第8章財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理

一、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略概述二、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理過程三、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略決策方法第8章財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理學(xué)習(xí)目的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的概念和分類財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理的主要過程財(cái)務(wù)戰(zhàn)略決策的方法財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理在企業(yè)中的實(shí)踐運(yùn)用第一節(jié)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略概述234財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的含義財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的特點(diǎn)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的意義財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的類型1一、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的含義公司總體戰(zhàn)略公司戰(zhàn)略是指一個(gè)公司為謀求競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)并實(shí)現(xiàn)股東價(jià)值最大化目的所確立的資源配置與未來開展必需遵照的總體思緒、根本方向與運(yùn)轉(zhuǎn)軌跡事業(yè)部戰(zhàn)略職能戰(zhàn)略公司總的行動(dòng)綱領(lǐng)，是公司最高層次的戰(zhàn)略，它所關(guān)注的主要問題是公司的整個(gè)運(yùn)營(yíng)范圍，從業(yè)務(wù)和財(cái)務(wù)的角度來思索應(yīng)該如何運(yùn)營(yíng)，如何優(yōu)化配置公司的資源公司總體戰(zhàn)略事業(yè)部戰(zhàn)略職能戰(zhàn)略在總體戰(zhàn)略的制約下，為指點(diǎn)與管理詳細(xì)業(yè)務(wù)單元的方案、行動(dòng)而主要關(guān)懷應(yīng)開發(fā)哪些產(chǎn)品或效力，將其提供應(yīng)哪些市場(chǎng)，如何合理配置業(yè)務(wù)單元資源職能領(lǐng)域制定的戰(zhàn)略，涉及研討開發(fā)、消費(fèi)作業(yè)、供應(yīng)采購(gòu)、市場(chǎng)營(yíng)銷、財(cái)務(wù)等職能部門，包括公司職能戰(zhàn)略和戰(zhàn)略業(yè)務(wù)單元職能戰(zhàn)略兩個(gè)層次公司總體戰(zhàn)略事業(yè)部戰(zhàn)略職能戰(zhàn)略公司總體戰(zhàn)略事業(yè)部戰(zhàn)略財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理是對(duì)戰(zhàn)略型財(cái)務(wù)活動(dòng)的管理，它既是公司戰(zhàn)略管理一個(gè)不可或缺的環(huán)節(jié)和組成部分，也是公司財(cái)務(wù)管理的一個(gè)非常重要的方面。公司戰(zhàn)略（總體戰(zhàn)略）A事業(yè)部戰(zhàn)略（戰(zhàn)略經(jīng)營(yíng)單位戰(zhàn)略）財(cái)務(wù)戰(zhàn)略（經(jīng)營(yíng)單位層次職能戰(zhàn)略）其他職能戰(zhàn)略B事業(yè)部戰(zhàn)略財(cái)務(wù)戰(zhàn)略其他職能戰(zhàn)略財(cái)務(wù)戰(zhàn)略〔公司層次〕其他職能戰(zhàn)略圖8-1財(cái)務(wù)戰(zhàn)略在公司戰(zhàn)略體系中的位置順應(yīng)或?qū)崿F(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略目的是對(duì)財(cái)務(wù)活動(dòng)進(jìn)展全局性、長(zhǎng)期性的規(guī)劃與控制主要思索資金的籌集方式以及所籌集資金的運(yùn)用和管理的戰(zhàn)略問題財(cái)務(wù)戰(zhàn)略內(nèi)涵圖8-2財(cái)務(wù)戰(zhàn)略含義二、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的特點(diǎn)特點(diǎn)1234從屬性長(zhǎng)期性風(fēng)險(xiǎn)性全員性為什么中國(guó)的企業(yè)平均壽命只需3.8年？三、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的意義1234明確投資方向優(yōu)化資金配置籌集資金，支持公司戰(zhàn)略的實(shí)施改善財(cái)務(wù)情況順應(yīng)環(huán)境變化發(fā)揚(yáng)財(cái)務(wù)功能確立財(cái)務(wù)優(yōu)勢(shì)意義四、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的類型快速擴(kuò)張型穩(wěn)健開展型防御收縮型 按照資金籌措與運(yùn)用的角度分類財(cái)務(wù)管理戰(zhàn)略的類型籌資戰(zhàn)略投資戰(zhàn)略分配戰(zhàn)略 按照財(cái)務(wù)活動(dòng)的詳細(xì)內(nèi)容分類案例：華潤(rùn)開展模型組織協(xié)同化管理專業(yè)化運(yùn)營(yíng)規(guī)?；卫碛行ЩM合動(dòng)態(tài)化圖：華潤(rùn)集團(tuán)運(yùn)轉(zhuǎn)框架與開展模型戰(zhàn)略定位市場(chǎng)位置管理體制資源配置整體優(yōu)勢(shì)華潤(rùn)6S管理體系的根本理念業(yè)務(wù)戰(zhàn)略全面預(yù)算管理報(bào)告內(nèi)部審計(jì)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)經(jīng)理人考核管理報(bào)告戰(zhàn)略構(gòu)建戰(zhàn)略落實(shí)戰(zhàn)略監(jiān)控戰(zhàn)略執(zhí)行戰(zhàn)略管理導(dǎo)向(6S體系)1〕戰(zhàn)略定位——管理專業(yè)化戰(zhàn)略推進(jìn)的專業(yè)化管理企業(yè)運(yùn)營(yíng)獲利才干影響要素2〕市場(chǎng)位置——運(yùn)營(yíng)規(guī)?；芾碚系囊?guī)?；\(yùn)營(yíng)本錢中心利潤(rùn)中心投資中心3〕管理體制——治理有效化管理方式體制創(chuàng)新的有效化治理集團(tuán)SBUBU察看類調(diào)整類現(xiàn)金牛類開展類高低高低市場(chǎng)增長(zhǎng)率相對(duì)市場(chǎng)份額業(yè)務(wù)投資組合矩陣4〕資源配置——組合動(dòng)態(tài)化價(jià)值提升的動(dòng)態(tài)化組合文化協(xié)同業(yè)務(wù)協(xié)同資源協(xié)同管理協(xié)同企業(yè)組織內(nèi)部協(xié)同功能5〕整體優(yōu)勢(shì)——組織協(xié)同化整體一致的協(xié)同化組織第二節(jié)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理過程23財(cái)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃財(cái)務(wù)戰(zhàn)略執(zhí)行財(cái)務(wù)戰(zhàn)略控制1一、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃〔一〕財(cái)務(wù)戰(zhàn)略環(huán)境分析1．財(cái)務(wù)戰(zhàn)略環(huán)境的構(gòu)成外部環(huán)境和內(nèi)部環(huán)境SWOT2．財(cái)務(wù)戰(zhàn)略環(huán)境分析的程序〔1〕搜集財(cái)務(wù)戰(zhàn)略環(huán)境的信息〔2〕分析環(huán)境要素對(duì)企業(yè)資金流動(dòng)的影響〔3〕歸納環(huán)境分析的結(jié)果品牌影響力產(chǎn)品規(guī)模消費(fèi)者人數(shù)競(jìng)爭(zhēng)格局愿景戰(zhàn)略目的SWOT優(yōu)勢(shì)Strengths優(yōu)勢(shì)Weakness時(shí)機(jī)Opportunities要挾Threats外部?jī)?nèi)部SWOT分析根據(jù)<三國(guó)志>，<隆中對(duì)>的發(fā)生起始自“凡三往，乃見〞等精煉文字。207年冬至278年春，當(dāng)時(shí)駐扎在新野的劉備軍再徐庶的建議下三次到隆中訪問諸葛亮。前兩次都沒有勝利，第三次終于請(qǐng)諸葛亮出山。隆中對(duì)中，諸葛亮為劉備分析了天下情勢(shì)，提出先取荊州為家再取益州成鼎足姿態(tài)，繼而圖區(qū)中原的戰(zhàn)略想象。三顧茅廬之后，劉備集團(tuán)的種種作為皆基于此。2024/1/7

三分天下隆中對(duì)原文亮躬耕隴畝，好為<梁父吟>。身長(zhǎng)八尺，每自比于管仲、樂毅，時(shí)人莫之許也。惟博陵崔州平、潁川徐庶元直與亮友善，謂為信然。時(shí)先主屯新野。徐庶見先主，先主器之，謂先主曰：“諸葛孔明者，臥龍也，將軍豈愿見之乎？〞先主曰：“君與俱來。〞庶曰：“此人可就見，不可屈致也。將軍宜枉駕顧之。〞由是先主遂詣亮，凡三往，乃見。因屏人曰：“漢室傾頹，奸臣竊命，主上蒙塵。孤不度德量力，欲信大義于天下；而智術(shù)淺短，遂用猖蹶，至于今日。然志猶未已，君謂計(jì)將安出？〞亮答曰：“自董卓已來，豪杰并起，跨州連郡者不可勝數(shù)。曹操比于袁紹，那么名微而眾寡。然操遂能克紹，以弱為強(qiáng)者，非惟天時(shí)，抑亦人謀也。今操已擁百萬之眾，挾天子而令諸侯，此誠(chéng)不可與爭(zhēng)鋒。孫權(quán)據(jù)有江東，已歷三世，國(guó)險(xiǎn)而民附，賢能為之用，此可以為援而不可圖也。荊州北據(jù)漢、沔，利盡南海，東連吳會(huì)，西通巴蜀，此用武之國(guó)，而其主不能守，此殆天所以資將軍，將軍豈有意乎？益州險(xiǎn)塞，沃野千里，天府之土，高祖因之以成帝業(yè)。劉璋暗弱，張魯在北，民殷國(guó)富而不知存恤，智能之士思得明君。將軍既帝室之胄，信義著于四海，總攬英雄，思賢如渴，假設(shè)跨有荊、益，保其巖阻，西和諸戎，南撫夷越，外結(jié)好孫權(quán)，內(nèi)修政理；天下有變，那么命一上將將荊州之軍以向宛、洛，將軍身率益州之眾出于秦川，百姓孰敢不簞食壺漿，以迎將軍者乎？誠(chéng)如是，那么霸業(yè)可成，漢室可興矣。〞先主曰：“善！〞于是與亮情好日密。關(guān)羽、張飛等不悅，先主解之曰：“孤之有孔明，猶魚之有水也。愿諸君勿復(fù)言！〞羽、飛乃止。隆中對(duì)分析〔二〕確定財(cái)務(wù)戰(zhàn)略1．財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目的定義：是在保證企業(yè)總體戰(zhàn)略目的實(shí)現(xiàn)的根底上，努力謀求企業(yè)資金的平衡和有效流動(dòng)原那么：〔1〕時(shí)限性〔2〕可分性〔3〕詳細(xì)性和可評(píng)價(jià)性2．財(cái)務(wù)戰(zhàn)略確實(shí)定程序二、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)施要把戰(zhàn)略變成行動(dòng)，就必需詳細(xì)安排把戰(zhàn)略變?yōu)樾袆?dòng)的步驟和組織任務(wù)，這種安排就是戰(zhàn)略的實(shí)施方案。包括：宣傳解釋行動(dòng)規(guī)劃預(yù)算安排做什么誰來做什么時(shí)候做三、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略控制內(nèi)部報(bào)告業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)鼓勵(lì)制度312意義控制續(xù)：杜邦財(cái)務(wù)分析體系

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÷權(quán)益凈利率〔凈資產(chǎn)收益率ROE〕總資產(chǎn)凈利率

權(quán)益乘數(shù)

銷售凈利率

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

凈利潤(rùn)

銷售收入

資產(chǎn)總額

一切者權(quán)益

續(xù)：帕利普財(cái)務(wù)分析體系

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÷權(quán)益凈利率〔凈資產(chǎn)收益率ROE〕總資產(chǎn)凈利率

權(quán)益乘數(shù)

銷售凈利率

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

凈利潤(rùn)

銷售收入

資產(chǎn)總額

一切者權(quán)益

1-股利支付率可繼續(xù)增長(zhǎng)率

第三節(jié)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略決策方法2346波士頓矩陣分析法產(chǎn)品生命周期分析法波士頓矩陣與生命周期實(shí)際相結(jié)合的分析方法基于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)搭配的分析方法基于發(fā)明價(jià)值/增長(zhǎng)率的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇15不同開展階段的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略一、波士頓矩陣分析法主要內(nèi)容：〔1〕劃分并評(píng)價(jià)戰(zhàn)略運(yùn)營(yíng)單位〔SBU〕〔2〕比較SBU或運(yùn)營(yíng)活動(dòng)明星產(chǎn)品問號(hào)產(chǎn)品金牛產(chǎn)品瘦狗產(chǎn)品高市場(chǎng)增長(zhǎng)率低高市場(chǎng)份額低StratagemBusinessUnit大力投資擴(kuò)展市場(chǎng)穩(wěn)定市場(chǎng)退出運(yùn)營(yíng)波士頓矩陣分析法一個(gè)企業(yè)擁有足夠的“明星〞和“問號(hào)〞業(yè)務(wù)，才干確保利潤(rùn)和開展；擁有足夠的“金牛〞才干保證對(duì)“明星〞和“問號(hào)〞業(yè)務(wù)的資金支持。假設(shè)企業(yè)短少足夠的“金牛〞、“明星〞和“問號(hào)〞，就應(yīng)采取兼并或退出等戰(zhàn)略對(duì)整個(gè)組織加以全面調(diào)整。波士頓矩陣分析圖

--阿里巴巴集團(tuán)業(yè)務(wù)二、產(chǎn)品生命周期分析法競(jìng)爭(zhēng)能力階段強(qiáng)中弱引入階段成長(zhǎng)階段成熟階段衰退階段擴(kuò)展規(guī)模打擊對(duì)手緊縮或撤離提高競(jìng)爭(zhēng)力追加投資果斷撤離降低本錢盈利盈利盈利盈利問號(hào)盈利或問號(hào)盈利虧損能夠虧損虧損虧損虧損戰(zhàn)略三、波士頓矩陣與生命周期實(shí)際相結(jié)合的分析方法瘦狗金牛明星問號(hào)戰(zhàn)略產(chǎn)品引入期生長(zhǎng)期成熟期衰退期市場(chǎng)撤離穩(wěn)定市場(chǎng)最大市場(chǎng)擴(kuò)展市場(chǎng)戰(zhàn)略目的本錢效率營(yíng)銷研發(fā)戰(zhàn)略途徑生命周期各階段特征及戰(zhàn)略低運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)低運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有很高的總風(fēng)險(xiǎn)，如初創(chuàng)的高科技公司-借款獲得大部分資金符合風(fēng)險(xiǎn)投資者的要求不符合債務(wù)人的要求具有很低的總體風(fēng)險(xiǎn)，如成熟的公用企業(yè)-只是借入很少的負(fù)債對(duì)于權(quán)益投資人-不明智對(duì)于債務(wù)人風(fēng)險(xiǎn)低具有中等程度的總風(fēng)險(xiǎn)，如初創(chuàng)的高科技公司-主要運(yùn)用權(quán)益資本符合權(quán)益投資者的要求符合債務(wù)人的要求搭配具有中等程度的風(fēng)險(xiǎn)，如成熟的公用企業(yè)-大量運(yùn)用借款籌資對(duì)于權(quán)益投資人風(fēng)險(xiǎn)低對(duì)于債務(wù)人風(fēng)險(xiǎn)低四、基于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)搭配的分析方法12345籌資來源資本構(gòu)造股利分配政策風(fēng)險(xiǎn)投資者盡量運(yùn)用權(quán)益籌資股利支付率大多數(shù)為零……引入期衰退期生長(zhǎng)期成熟期五、不同開展階段的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略12345資本構(gòu)造籌資來源低股利政策不宜大量添加負(fù)債比例私募，尋覓新的投資主體公開募集權(quán)益資金IPO……引入期衰退期生長(zhǎng)期成熟期不同開展階段的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略12345籌資來源資本構(gòu)造股利分配政策鐘情于股票的群眾投資者應(yīng)擴(kuò)展負(fù)債比例提高股利支付率股票回購(gòu)……引入期衰退期生長(zhǎng)期成熟期不同開展階段的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略12345資本構(gòu)造籌資來源全部用來分配股利提高負(fù)債融資的比例利用現(xiàn)有資產(chǎn)借錢……引入期衰退期生長(zhǎng)期成熟期不同開展階段的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略

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÷權(quán)益凈利率〔凈資產(chǎn)收益率ROE〕總資產(chǎn)凈利率

權(quán)益乘數(shù)

銷售凈利率

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

凈利潤(rùn)

銷售收入

資產(chǎn)總額

一切者權(quán)益

1-股利支付率可繼續(xù)增長(zhǎng)率

六、基于發(fā)明價(jià)值/增長(zhǎng)率的財(cái)務(wù)戰(zhàn)