第二季度中國新能源行業(yè)研究報(bào)告

北京銀聯(lián)信信息咨詢中心http：//PAGE2服務(wù)電話：(8610)634585161低風(fēng)險(xiǎn)verylowrisk2中低風(fēng)險(xiǎn)lowrisk?3中度風(fēng)險(xiǎn)moderate4中高風(fēng)險(xiǎn)highrisk5高風(fēng)險(xiǎn)veryhighrisk銀聯(lián)信行業(yè)金融研究系列銀聯(lián)信行業(yè)金融研究系列>>第二季度>>第二季度北京銀聯(lián)信投資顧問有限責(zé)任公司PAGE20北京銀聯(lián)信投資顧問有限責(zé)任公司正文目錄TOC\o"1-3"\h\u第一章20XX年二季度中國新能源行業(yè)外部環(huán)境分析 7一、經(jīng)濟(jì)周期對行業(yè)的影響分析 7二、財(cái)政政策對行業(yè)的影響分析 8三、信貸政策對行業(yè)的影響分析 8四、產(chǎn)業(yè)政策對行業(yè)的影響分析 9（一）發(fā)改委詳解新產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整目錄鼓勵(lì)類增新能源 9（二）工信部發(fā)布《多晶硅行業(yè)準(zhǔn)入申請報(bào)告》 10（三）國務(wù)院受理可再生能源十二五規(guī)劃 10五、重大事件對行業(yè)的影響分析 11六、基于外部環(huán)境的銀行風(fēng)險(xiǎn)及機(jī)會(huì)分析 12七、20XX年二季度中國新能源行業(yè)外部環(huán)境綜合評價(jià) 12第二章20XX年二季度中國新能源行業(yè)經(jīng)營情況分析 14一、行業(yè)整體經(jīng)營情況分析 14（一）行業(yè)經(jīng)營規(guī)模及效益分析 14（二）行業(yè)財(cái)務(wù)分析 16二、行業(yè)市場運(yùn)行分析 18三、行業(yè)運(yùn)行影響因素及景氣周期判斷 19四、基于行業(yè)經(jīng)營的銀行風(fēng)險(xiǎn)及機(jī)會(huì)分析 20五、二季度中國新能源行業(yè)經(jīng)營水平綜合評價(jià) 20第三章20XX年二季度中國新能源行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈分析 22一、新能源行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)分析 22二、新能源行業(yè)對上游行業(yè)的議價(jià)能力分析 23（一）風(fēng)能發(fā)電行業(yè)對上游行業(yè)的議價(jià)能力分析 23（二）太陽能發(fā)電行業(yè)對上游行業(yè)的議價(jià)能力分析 24（三）核能發(fā)電行業(yè)對上游行業(yè)的議價(jià)能力分析 26三、電網(wǎng)對新能源發(fā)電行業(yè)的影響分析 27四、基于產(chǎn)業(yè)鏈的銀行風(fēng)險(xiǎn)及機(jī)會(huì)分析 27五、二季度中國新能源行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈風(fēng)險(xiǎn)綜合評價(jià) 28第四章20XX年二季度中國新能源行業(yè)區(qū)域競爭力分析 30一、中國新能源行業(yè)區(qū)域競爭力排名 30二、各區(qū)域行業(yè)規(guī)模及經(jīng)濟(jì)效益對比分析 31三、各區(qū)域行業(yè)經(jīng)營水平對比分析 32四、新能源行業(yè)優(yōu)勢區(qū)域差距對比分析 34五、行業(yè)運(yùn)行動(dòng)態(tài)分析 35（一）新能源標(biāo)準(zhǔn)與知識產(chǎn)權(quán)聯(lián)盟成立 35（二）國家硅產(chǎn)品質(zhì)檢中心開始動(dòng)工 35（三）國內(nèi)首座金太陽驗(yàn)收授牌項(xiàng)目落戶內(nèi)蒙 36（四）中國最大的薄膜光伏電站成功并網(wǎng)發(fā)電 36（五）FirstSolar與中電國際新能源簽署太陽能光伏合作協(xié)議 36第五章20XX年二季度中國新能源行業(yè)細(xì)分市場分析 38一、二季度中國新能源行業(yè)細(xì)分行業(yè)競爭力分析 38二、細(xì)分行業(yè)規(guī)模及經(jīng)濟(jì)效益對比分析 38三、細(xì)分行業(yè)經(jīng)營水平對比分析 39第六章20XX年二季度中國新能源行業(yè)生產(chǎn)企業(yè)分析 41一、不同規(guī)模企業(yè)競爭格局分析 41（一）不同規(guī)模企業(yè)市場份額分析 41（二）不同規(guī)模企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益對比分析 41（三）不同規(guī)模企業(yè)經(jīng)營水平對比分析 42二、不同所有制企業(yè)競爭格局分析 42（一）不同所有制企業(yè)市場份額分析 42（二）不同所有制企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益對比分析 43（三）不同所有制企業(yè)經(jīng)營水平對比分析 44三、20XX年二季度中國重點(diǎn)新能源企業(yè)動(dòng)態(tài)分析 44（一）重點(diǎn)企業(yè)描述 44（二）重點(diǎn)企業(yè)經(jīng)營動(dòng)態(tài) 46四、基于企業(yè)競爭的銀行風(fēng)險(xiǎn)及機(jī)會(huì)分析 48五、二季度中國新能源行業(yè)企業(yè)競爭風(fēng)險(xiǎn)綜合評價(jià) 48第七章20XX年二季度中國新能源行業(yè)貸款情況分析 49一、信貸資金占用情況分析 49二、二季度中國新能源行業(yè)貸款投向分析 49（一）新能源行業(yè)細(xì)分行業(yè)貸款投向分析 49（二）新能源行業(yè)區(qū)域貸款投向分析 50三、二季度中國新能源行業(yè)貸款客戶結(jié)構(gòu)分析 51（一）不同規(guī)模企業(yè)貸款結(jié)構(gòu)分析 51（二）不同所有制企業(yè)貸款結(jié)構(gòu)分析 51四、基于行業(yè)信貸的銀行風(fēng)險(xiǎn)及機(jī)會(huì)分析 52五、行業(yè)貸款情況綜合評價(jià) 52第八章20XX年三季度中國新能源行業(yè)授信指引 54一、目標(biāo)區(qū)域市場指引 54二、目標(biāo)細(xì)分行業(yè)市場指引 55三、目標(biāo)企業(yè)指引 55第九章20XX年三季度中國新能源行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警及評級預(yù)測 56一、三季度中國新能源行業(yè)授信風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警 56二、三季度中國新能源行業(yè)的授信風(fēng)險(xiǎn)評級預(yù)測 57

圖表目錄TOC\h\z\c"圖表"圖表1：20XX年6月以來中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)PMI（%）變化 8圖表2：20XX年二季度重大事件對中國新能源行業(yè)的影響分析 11圖表3：20XX年二季度中國新能源行業(yè)外部環(huán)境綜合評價(jià) 13圖表4：2004-20XX年6月中國新能源行業(yè)規(guī)模分析 14圖表5：2008年-20XX年6月中國新能源行業(yè)銷售收入季度走勢 14圖表6：2008年-20XX年6月中國新能源行業(yè)利潤總額季度走勢 15圖表7：2005年-20XX年6月中國新能源行業(yè)成本費(fèi)用增長情況 15圖表8：2004年-20XX年6月中國新能源行業(yè)成長能力情況 16圖表9：2004年-20XX年6月中國新能源行業(yè)營運(yùn)能力情況 17圖表10：2004年-20XX年6月中國新能源行業(yè)盈利能力情況 17圖表11：2004年-20XX年6月中國新能源行業(yè)償債能力指標(biāo) 18圖表12：20XX年1-6月中國新能源產(chǎn)品產(chǎn)量及增長情況 18圖表13：2008年-20XX年6月中國新能源行業(yè)資金占用情況 19圖表14：20XX年二季度中國新能源行業(yè)各季度影響因素及經(jīng)營情況總結(jié) 20圖表15：20XX年第二季度中國新能源行業(yè)經(jīng)營狀況綜合評價(jià) 21圖表16：中國新能源行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)圖 22圖表17：風(fēng)力發(fā)電產(chǎn)業(yè)鏈 23圖表18：光伏發(fā)電產(chǎn)業(yè)鏈圖 24圖表19：20XX年1-6月多晶硅價(jià)格走勢 25圖表20：多晶硅降價(jià)傳導(dǎo)至產(chǎn)業(yè)鏈的情況 25圖表21：20XX年第二季度中國新能源行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈風(fēng)險(xiǎn)評價(jià) 28圖表22：20XX年第二季度中國新能源行業(yè)區(qū)域競爭力排名 30圖表23：20XX年1-6月中國新能源行業(yè)各區(qū)域規(guī)模對比 31圖表24：2014年1-6月新能源競爭力前五區(qū)域企業(yè)平均規(guī)模與經(jīng)濟(jì)效益對比 32圖表25：20XX年1-6月中國新能源前五個(gè)區(qū)域經(jīng)營水平對比分析 33圖表26：中國新能源行業(yè)優(yōu)勢區(qū)域吸引力對比分析 34圖表：20XX年二季度中國新能源行業(yè)的細(xì)分市場競爭力評價(jià) 38圖表：20XX年1-6月中國新能源行業(yè)細(xì)分行業(yè)規(guī)模對比 38圖表29：20XX年1-6月新能源行業(yè)細(xì)分行業(yè)企業(yè)平均規(guī)模與經(jīng)濟(jì)效益對比 39圖表30：20XX年1-6月中國新能源行業(yè)細(xì)分行業(yè)經(jīng)營水平對比分析 39圖表31：2004-20XX年6月中國新能源行業(yè)不同規(guī)模企業(yè)銷售收入占比 41圖表32：20XX年1-6月新能源行業(yè)不同規(guī)模企業(yè)規(guī)模與經(jīng)濟(jì)效益對比分析 42圖表33：20XX年1-6月中國新能源行業(yè)不同規(guī)模企業(yè)經(jīng)營水平對比分析 42圖表34：2004-20XX年6月中國新能源不同所有制企業(yè)銷售收入占比 43圖表35：20XX年1-6月中國不同所有制新能源企業(yè)規(guī)模與經(jīng)營效益對比分析 43圖表36：20XX年1-6月中國不同所有制新能源企業(yè)經(jīng)營水平對比分析 44圖表37：20XX年二季度中國重點(diǎn)新能源企業(yè)描述 44圖表38：20XX年二季度中國重點(diǎn)新能源企業(yè)動(dòng)態(tài) 46圖表39：20XX年第二季度中國新能源行業(yè)企業(yè)競爭狀況綜合評價(jià) 48圖表40：2009年-20XX年6月中國新能源行業(yè)利息支出變動(dòng)趨勢 49圖表41：20XX年1-6月中國新能源行業(yè)細(xì)分行業(yè)利息支出對比 50圖表42：20XX年1-6月中國新能源行業(yè)各區(qū)域利息支出對比 50圖表43：2008-20XX年6月中國新能源行業(yè)不同規(guī)模企業(yè)利息支出 51圖表44：2008-20XX年6月中國新能源行業(yè)不同所有制企業(yè)利息支出 52圖表45：20XX年二季度中國新能源行業(yè)貸款情況綜合評價(jià) 52圖表46：20XX年三季度中國新能源行業(yè)目標(biāo)區(qū)域市場指引 54圖表47：20XX年三季度中國新能源行業(yè)目標(biāo)細(xì)分行業(yè)市場指引 55圖表48：20XX年二季度中國新能源行業(yè)目標(biāo)企業(yè)市場指引（分規(guī)模） 55圖表49：20XX年三季度中國新能源行業(yè)目標(biāo)企業(yè)市場指引（分注冊類型） 55圖表50：20XX年三季度中國新能源行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)識別與全面預(yù)警 56圖表51：20XX年第三季度中國新能源行業(yè)授信風(fēng)險(xiǎn)評級預(yù)測 58圖表52：20XX年第三季度中國新能源行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測分布圖 58

第一章20XX年二季度中國新能源行業(yè)外部環(huán)境分析一、經(jīng)濟(jì)周期對行業(yè)的影響分析20XX年上半年，在世界經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，出現(xiàn)一系列亂象，從年初開始先是國際糧價(jià)延續(xù)著去年的漲勢出現(xiàn)新一輪大幅攀升，到其后的國際原油等大宗商品價(jià)格和黃金價(jià)格的輪番上漲以及隨后的反復(fù)振蕩變化；爾后，便是新一輪的歐債危機(jī)，導(dǎo)致全球金融市場動(dòng)蕩加?。辉儆?，在美國、日本等發(fā)達(dá)國家量化寬松政策的持續(xù)影響下，全球性通貨膨脹壓力進(jìn)一步增大。從二季度經(jīng)濟(jì)分析來看，作為全球第一大經(jīng)濟(jì)體的美國，其二季度經(jīng)濟(jì)增長顯著放緩，國內(nèi)生產(chǎn)總值增速低于市場預(yù)期1.7%;從政策方面看，美國的寬松財(cái)政貨幣政策不僅經(jīng)濟(jì)發(fā)展過多的透支未來，也對其他國家外匯購買力產(chǎn)生較大影響。但是總體經(jīng)濟(jì)形勢看，美國經(jīng)濟(jì)雖然復(fù)蘇速度低于預(yù)期，但畢竟還是在復(fù)蘇，并沒有出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)停滯或負(fù)增長。綜合而言，在當(dāng)前錯(cuò)綜復(fù)雜的世界形勢之下，后金融危機(jī)時(shí)期世界經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇面臨著層層考驗(yàn)，復(fù)蘇前景的不確定性與新的風(fēng)險(xiǎn)頻頻出現(xiàn)，不僅使世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程更加坎坷多變，而且新的風(fēng)險(xiǎn)因素有可能導(dǎo)致世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇出現(xiàn)反復(fù)，甚至不能排除個(gè)別國家或地區(qū)發(fā)生“經(jīng)濟(jì)二次衰退”的可能。面對復(fù)雜多變的國際形勢和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行出現(xiàn)的新情況新問題，中國上半年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體良好，繼續(xù)朝著宏觀調(diào)控預(yù)期方向發(fā)展。根據(jù)初步測算，上半年國內(nèi)生產(chǎn)總值204459億元，按可比價(jià)格計(jì)算，同比增長9.6%；其中二季度增長9.5%。從環(huán)比看，二季度國內(nèi)生產(chǎn)總值增長2.2%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)增加值15700億元，增長3.2%；第二產(chǎn)業(yè)增加值102178億元，增長11.0%；第三產(chǎn)業(yè)增加值86581億元，增長9.2%。20XX年二季度，從中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）數(shù)據(jù)變化趨勢來看，6月，PMI為50.9%，低于上月1.1個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)三個(gè)月回落。該指數(shù)為2009年3月以來的新低，但仍連續(xù)二十八個(gè)月位于臨界點(diǎn)——50%以上的擴(kuò)張區(qū)間，顯示出中國制造業(yè)總體仍在增長，但增速逐月放緩的跡象。圖表SEQ圖表\*ARABIC1：20XX年6月以來中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)PMI（%）變化數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局銀聯(lián)信總體而言，本季度中國制造業(yè)經(jīng)濟(jì)增長放緩，市場需求回落進(jìn)一步加劇，產(chǎn)成品庫存呈現(xiàn)上升態(tài)勢，企業(yè)生產(chǎn)積極性受挫。加上發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩影響，當(dāng)前制造業(yè)外部環(huán)境不容樂觀。但是從新能源行業(yè)角度看，二季度處于居民用電需求旺季，加上制造業(yè)仍保持一定增速，工業(yè)用電也有較大需求，整體來說，對新能源行業(yè)仍舊有較強(qiáng)的需求動(dòng)力。二、財(cái)政政策對行業(yè)的影響分析20XX年，中國堅(jiān)持實(shí)施積極的財(cái)政政策，穩(wěn)定增長，改善結(jié)構(gòu)，調(diào)節(jié)分配，促進(jìn)和諧等方面發(fā)揮作用，并且將主要方向放在部分領(lǐng)域減稅以及在多個(gè)領(lǐng)域增加支出。二季度，中國財(cái)政政策仍著眼于管理通脹預(yù)期，穩(wěn)定物價(jià)；促進(jìn)消費(fèi)，擴(kuò)大內(nèi)需；結(jié)構(gòu)性減稅與財(cái)政補(bǔ)貼并行等方面。對于新能源行業(yè)而言，結(jié)果性減稅以及財(cái)政補(bǔ)貼并行的政策導(dǎo)向在行業(yè)內(nèi)應(yīng)用較為明顯，使得新能源的高成本壓力減弱，與常規(guī)能源的成本差距減小，競爭力加大，加之近年來對清潔能源等的大力倡導(dǎo)與扶持，未來新能源行業(yè)發(fā)展仍然看好。三、信貸政策對行業(yè)的影響分析20XX年上半年，中國國民經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)運(yùn)行，金融運(yùn)行總體穩(wěn)健，貨幣信貸增長向常態(tài)回歸，穩(wěn)健貨幣政策成效逐步顯現(xiàn)，在此期間，央行六次調(diào)整存款準(zhǔn)備金率，實(shí)施差別準(zhǔn)備金動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制。通過把信貸增長與逆周期資本要求聯(lián)系起來，對金融機(jī)構(gòu)信貸投放數(shù)量進(jìn)行了有效引導(dǎo)，在信貸總量調(diào)控中發(fā)揮了積極作用，信貸投放節(jié)奏的均衡性也明顯提高。重點(diǎn)來看，二季度，央行改變一季度強(qiáng)調(diào)的嚴(yán)格控制對“兩高”行業(yè)和產(chǎn)能過剩行業(yè)貸款，進(jìn)而轉(zhuǎn)為提出要著力優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，引導(dǎo)商業(yè)銀行加大對重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的信貸支持，并特別強(qiáng)調(diào)是對“三農(nóng)”、中小企業(yè)的信貸支持；繼續(xù)發(fā)揮直接融資的作用，更好地滿足多樣化投融資需求。從中國整體貨幣政策形勢分析來看，新能源行業(yè)處于較為有利的地位，現(xiàn)階段我國新能源行業(yè)主要以中小型企業(yè)為主，只有部分企業(yè)得到上市融資機(jī)會(huì)，剩下的大部分企業(yè)仍有大量的信貸需求，央行強(qiáng)調(diào)對中小企業(yè)的信貸支持無疑給新能源行業(yè)打了強(qiáng)心針，加之民間資本的進(jìn)一步介入，新能源行業(yè)作為國家扶持的新興戰(zhàn)略性行業(yè)融資渠道進(jìn)一步拓展，對行業(yè)進(jìn)一步發(fā)展有利。四、產(chǎn)業(yè)政策對行業(yè)的影響分析20XX年二季度，中國新能源行業(yè)有一些新變化，隨著一季度日本核泄漏危機(jī)的影響蔓延，核電規(guī)劃被迫減速，作為可能替代的光伏發(fā)電和風(fēng)力發(fā)電獲得更多的發(fā)展機(jī)會(huì)。從產(chǎn)業(yè)政策層面分析，本季度新能源行業(yè)既有較為宏觀的，國務(wù)院開始受理《“十二五”可再生能源發(fā)展規(guī)劃》，該規(guī)劃將使得國內(nèi)光伏發(fā)電裝機(jī)總量將大幅上調(diào)；同時(shí)也有較為具體，多晶硅行業(yè)準(zhǔn)入條件將進(jìn)入實(shí)質(zhì)操作，浙江帶來多晶硅行業(yè)的一次大洗牌；另外，在將新能源作為鼓勵(lì)類記入目錄也是對新能源行業(yè)加大扶持的又一有力信號。（一）發(fā)改委詳解新產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整目錄鼓勵(lì)類增新能源20XX年4月，中國發(fā)布產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄，重點(diǎn)分為鼓勵(lì)、限制和淘汰三大類別，其中鼓勵(lì)類產(chǎn)業(yè)新增新能源、城市軌道交通裝備、綜合交通運(yùn)輸?shù)?4個(gè)門類.該目錄將成為中國政府引導(dǎo)投資方向、管理投資項(xiàng)目的重要依據(jù)。國家發(fā)展和改革委員會(huì)網(wǎng)站刊登的長達(dá)111頁的目錄，并稱將自20XX年6月1日起施行，以加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和優(yōu)化升級，其中涉及農(nóng)林業(yè)、水利、煤炭、電力、新能源、汽車等多個(gè)領(lǐng)域。該產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄是政府引導(dǎo)投資方向，管理投資項(xiàng)目，制定和實(shí)施財(cái)稅、金融、土地、進(jìn)出口等政策的重要依據(jù)。從中可發(fā)現(xiàn)國家的新能源產(chǎn)業(yè)政策已經(jīng)出現(xiàn)微調(diào)，“十一五”期間無限風(fēng)光的風(fēng)電被低調(diào)處理，而距產(chǎn)業(yè)化尚有距離的光伏等子行業(yè)卻受到政策支持。長遠(yuǎn)來看，隨著傳統(tǒng)能源的枯竭，太陽能憑借其獨(dú)特的優(yōu)勢，將成為最重要的能源，未來發(fā)展空間巨大。（二）工信部發(fā)布《多晶硅行業(yè)準(zhǔn)入申請報(bào)告》20XX年6月，中國工業(yè)和信息化部發(fā)布《多晶硅行業(yè)準(zhǔn)入申請報(bào)告》，中國各省、自治區(qū)、直轄市及計(jì)劃單列市、新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)等政府的工業(yè)和信息化主管部分負(fù)責(zé)接受各自地區(qū)的多晶硅企業(yè)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)。相關(guān)部門將按照《多晶硅行業(yè)準(zhǔn)入條件》和《多晶硅行業(yè)準(zhǔn)入申請報(bào)告》的程序和要求對提出申請的企業(yè)進(jìn)行核實(shí)，并將核實(shí)意見與企業(yè)填報(bào)材料保送工信部。工信部在組織專家以及委托相關(guān)檢測機(jī)構(gòu)對申報(bào)材料復(fù)核檢查后，發(fā)布復(fù)核準(zhǔn)入條件的多晶硅企業(yè)名單。該申請報(bào)告中需要申請企業(yè)提供企業(yè)基本情況、資產(chǎn)情況的詳細(xì)內(nèi)容，并需要企業(yè)提供項(xiàng)目規(guī)模，包括分期建設(shè)計(jì)劃、工藝路線及主要生產(chǎn)設(shè)備、技術(shù)來源及人才團(tuán)隊(duì)、項(xiàng)目所在地能源及電價(jià)情況等。在項(xiàng)目申請流程上，新建項(xiàng)目和改擴(kuò)建項(xiàng)目均需要首先獲得省級環(huán)保部門、發(fā)展改革部門、工業(yè)和信息化部門的初審。目前，中國光伏市場上仍有超過一半的多晶硅需要進(jìn)口，并且隨著光伏組件價(jià)格的下滑，導(dǎo)致多晶硅售價(jià)也在下調(diào)。此前出臺的《多晶硅行業(yè)準(zhǔn)入條件》對新上多晶硅項(xiàng)目提出了嚴(yán)格的掌控，以避免多晶硅的粗放、低效競爭和產(chǎn)能過剩。（三）國務(wù)院受理可再生能源十二五規(guī)劃20XX年6月初，《“十二五”可再生能源發(fā)展規(guī)劃》已上報(bào)國務(wù)院待批?！笆濉惫夥l(fā)電裝機(jī)總量目標(biāo)已明確上調(diào)至10吉瓦，較該規(guī)劃初稿中的目標(biāo)翻了一番。從形勢上看，《“十二五”可再生能源發(fā)展規(guī)劃》一旦上報(bào)國務(wù)院，該規(guī)劃中10吉瓦的光伏發(fā)電裝機(jī)總量目標(biāo)便基本確定。此前，國家發(fā)改委能源所就提到，到2015年，國內(nèi)光伏發(fā)電裝機(jī)總量將大幅上調(diào)到10吉瓦。中國可再生能源“十二五”規(guī)劃初稿早在2010年10月就已形成，《規(guī)劃》內(nèi)容與國家能源局上報(bào)至國務(wù)院的《新興能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》內(nèi)容是一脈相承的，僅在范圍上略有不同?！缎屡d能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》重點(diǎn)支持的領(lǐng)域集中在核能、水能以及煤炭的清潔化利用等方面，同時(shí)也涉及到風(fēng)能、太陽能等方面，而本次可再生能源“十二五”規(guī)劃的基本思路則是力促水電發(fā)揮可再生能源的主體作用，將風(fēng)電作為可再生能源的重要新生力量，將太陽能作為后續(xù)潛力最大的可再生能源產(chǎn)業(yè)，同時(shí)推動(dòng)生物質(zhì)能多元化發(fā)展。發(fā)展可再生能源是未來一大方向，最起碼在政策上國家會(huì)有所傾斜。此次風(fēng)電規(guī)劃更大幅提升了風(fēng)電市場想象的空間，促進(jìn)了企業(yè)訂單增長；國家能源局也明確提出，中國到2015年太陽能發(fā)電裝機(jī)將達(dá)到500萬千瓦，到2020年，太陽能發(fā)電裝機(jī)達(dá)到2000萬千瓦?！笆濉惫夥l(fā)電裝機(jī)總量目標(biāo)一旦確定，國家能源局可在此基礎(chǔ)上確定未來5年內(nèi)光伏特許權(quán)招標(biāo)規(guī)模，以及根據(jù)行業(yè)和市場發(fā)展情況，選擇在國內(nèi)光伏發(fā)電市場引入固定電價(jià)政策的時(shí)機(jī)。由于國內(nèi)光伏市場目前主要依靠政策引導(dǎo)，因此，“十二五”光伏發(fā)電裝機(jī)總量目標(biāo)，對上游的多晶硅、下游的光伏組件與逆變器等配套行業(yè)而言，直接關(guān)系到相關(guān)行業(yè)、企業(yè)和產(chǎn)品的市場規(guī)模。到“十二五”末，國內(nèi)光伏發(fā)電裝機(jī)總量超越10吉瓦預(yù)定目標(biāo)的可能性仍然很大。五、重大事件對行業(yè)的影響分析20XX年5月，第三輪中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對話會(huì)議上，中美雙方就新能源合作達(dá)成了多項(xiàng)共識；5月22日，上海陸家嘴論壇上，財(cái)政部表示，將綜合運(yùn)用貼息、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)蓉?cái)政政策，服務(wù)支持新能源和新材料等新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展；5月19日，第五屆中國核電裝備制造高峰論壇上，從國務(wù)院核電領(lǐng)導(dǎo)小組獲知，未來五年中國投運(yùn)核電機(jī)組總數(shù)有望突破30臺；5月12日，中國建成首個(gè)低風(fēng)速電場，風(fēng)電資源競爭殺入內(nèi)陸；5月4日，中國首座超導(dǎo)儲能變電站在甘肅建成并投運(yùn)，為新能源并網(wǎng)探路。圖表SEQ圖表\*ARABIC2：20XX年二季度重大事件對中國新能源行業(yè)的影響分析重大事件事件主要內(nèi)容事件影響分析中美將在清潔能源生產(chǎn)和存儲等方面進(jìn)行務(wù)實(shí)合作20XX年5月，第三輪中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對話會(huì)議上，中美雙方就新能源合作達(dá)成了多項(xiàng)共識，中美雙方將在大規(guī)模風(fēng)電開發(fā)、清潔能源生產(chǎn)和存儲、智能電網(wǎng)開發(fā)等方面進(jìn)行務(wù)實(shí)合作，并分享能源監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)和實(shí)踐信息。此次結(jié)果，在目前中國新能源發(fā)展缺少核心技術(shù)和先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)、而美國恰好在這些領(lǐng)域占據(jù)優(yōu)勢情況下，中美能源方面的合作將是一個(gè)雙贏結(jié)果。中國將對可再生能源行業(yè)提供貼息政策20XX年5月，上海陸家嘴論壇上，財(cái)政部表示，將綜合運(yùn)用貼息、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)蓉?cái)政政策，服務(wù)支持新能源和新材料等新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。此舉是中國“十二五”計(jì)劃中實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)再平衡的舉措之一。為達(dá)到目標(biāo)，中國計(jì)劃到2020年使核能和可再生能源等非化石燃料占能源總消費(fèi)的比重達(dá)到15%，目前這一比重為8%。未來五年中國投運(yùn)核電機(jī)組總數(shù)有望突破30臺5月19日，第五屆中國核電裝備制造高峰論壇上，從國務(wù)院核電領(lǐng)導(dǎo)小組獲知，未來五年中國投運(yùn)核電機(jī)組總數(shù)有望突破30臺，裝機(jī)總?cè)萘繉⑦_(dá)3000萬千瓦左右。通過科技重大專項(xiàng)實(shí)施，中國正形成具有自主知識產(chǎn)權(quán)的CAP1400核電技術(shù)，目前自主化CAP1400正處于初步設(shè)計(jì)階段，2013年具備澆灌第一罐混凝土的條件，預(yù)計(jì)2017年建成投運(yùn)。中國建成首個(gè)低風(fēng)速電場，風(fēng)電資源競爭殺入內(nèi)陸20XX年5月12日，中國首座大型低風(fēng)速風(fēng)電場正式在安徽建成投產(chǎn)，132臺風(fēng)電機(jī)組預(yù)計(jì)年發(fā)電量3.9億千瓦時(shí)。三北地帶、沿海及其島嶼地帶風(fēng)能資源競爭呈白熱化之后，安徽、遼寧以及山東的內(nèi)陸低風(fēng)速地區(qū)成新的角逐地。國電龍?jiān)磥戆诧L(fēng)電場位于來安縣北部低山丘陵地區(qū)，年平均風(fēng)速5.8米/秒，分四期安裝132臺單機(jī)容量為1500千瓦的超長葉片風(fēng)力發(fā)電機(jī)組。項(xiàng)目建成后，預(yù)計(jì)年發(fā)電量3.9億千瓦時(shí)，減排二氧化碳41萬噸，減排二氧化硫1496噸。首座超導(dǎo)儲能變電站為新能源并網(wǎng)探路20XX年5月4日，能大幅提高電網(wǎng)供電可靠性和安全性的我國首座超導(dǎo)變電站，在甘肅省白銀市建成并安全運(yùn)行。此項(xiàng)目的安全運(yùn)行表明，制約我國新能源發(fā)展瓶頸的并網(wǎng)問題，將通過這個(gè)變電站進(jìn)行一些技術(shù)探索。資料來源：銀聯(lián)信六、基于外部環(huán)境的銀行風(fēng)險(xiǎn)及機(jī)會(huì)分析20XX年二季度，世界形勢錯(cuò)綜復(fù)雜，后金融危機(jī)時(shí)期世界經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇面臨著層層考驗(yàn)，復(fù)蘇前景的不確定性與新的風(fēng)險(xiǎn)頻頻出現(xiàn)，在此形勢下，中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體良好，繼續(xù)朝著宏觀調(diào)控預(yù)期方向發(fā)展。從財(cái)政政策方面來看，本季度堅(jiān)持實(shí)施積極的財(cái)政政策，仍著眼于管理通脹預(yù)期，穩(wěn)定物價(jià)；促進(jìn)消費(fèi)，擴(kuò)大內(nèi)需；結(jié)構(gòu)性減稅與財(cái)政補(bǔ)貼并行等方面；信貸政策方面，穩(wěn)健貨幣政策成效逐步顯現(xiàn)，金融機(jī)構(gòu)信貸投放節(jié)奏的均衡性明顯提高，央行強(qiáng)調(diào)對中小企業(yè)的信貸支持無疑給新能源行業(yè)打了強(qiáng)心針。除此以外，各項(xiàng)產(chǎn)業(yè)政策的出臺也給新能源行業(yè)發(fā)展帶來新的利好機(jī)會(huì)。整體而言，新能源行業(yè)未來發(fā)展情況看好，商業(yè)銀行可加大對光伏發(fā)電行業(yè)關(guān)注，適度增加信貸支持。七、20XX年二季度中國新能源行業(yè)外部環(huán)境綜合評價(jià)按照銀聯(lián)信的行業(yè)外部環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)模型，分別從宏觀經(jīng)濟(jì)、財(cái)政政策、信貸政策、產(chǎn)業(yè)政策和重大事件五個(gè)維度，對20XX年二季度全國新能源行業(yè)的外部環(huán)境進(jìn)行綜合評價(jià)，具體如下表所示：圖表SEQ圖表\*ARABIC3：20XX年二季度中國新能源行業(yè)外部環(huán)境綜合評價(jià)序號評價(jià)內(nèi)容對行業(yè)的影響1經(jīng)濟(jì)周期在當(dāng)前錯(cuò)綜復(fù)雜的世界形勢之下，后金融危機(jī)時(shí)期世界經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇面臨著層層考驗(yàn)，復(fù)蘇前景的不確定性與新的風(fēng)險(xiǎn)頻頻出現(xiàn)，但面對復(fù)雜多變的國際形勢和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行出現(xiàn)的新情況新問題，中國上半年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體良好，繼續(xù)朝著宏觀調(diào)控預(yù)期方向發(fā)展。2財(cái)政政策20XX年，中國堅(jiān)持實(shí)施積極地財(cái)政政策，穩(wěn)定增長，改善結(jié)構(gòu)，調(diào)節(jié)分配，促進(jìn)和諧等方面發(fā)揮作用，并且將主要方向放在部分領(lǐng)域減稅以及在多個(gè)領(lǐng)域增加支出。對于新能源行業(yè)而言，結(jié)果性減稅以及財(cái)政補(bǔ)貼并行的政策導(dǎo)向在行業(yè)內(nèi)應(yīng)用較為明顯，使得新能源的高成本壓力減弱，與常規(guī)能源的成本差距減小，競爭力加大，加之近年來對清潔能源等的大力倡導(dǎo)與扶持，未來新能源行業(yè)發(fā)展仍然看好。3信貸政策從中國整體貨幣政策形勢分析來看，新能源行業(yè)處于較為有利的地位，現(xiàn)階段我國新能源行業(yè)主要以中小型企業(yè)為主，只有部分企業(yè)得到上市融資機(jī)會(huì)，剩下的大部分企業(yè)仍有大量的信貸需求，央行強(qiáng)調(diào)對中小企業(yè)的信貸支持無疑給新能源行業(yè)打了強(qiáng)心針，加之民間資本的進(jìn)一步介入，新能源行業(yè)作為國家扶持的新興戰(zhàn)略性行業(yè)融資渠道進(jìn)一步拓展，對行業(yè)進(jìn)一步發(fā)展有利。4產(chǎn)業(yè)政策20XX年二季度，中國新能源行業(yè)有一些新變化，隨著一季度日本核泄漏危機(jī)的影響蔓延，核電規(guī)劃被迫減速，作為可能替代的光伏發(fā)電和風(fēng)力發(fā)電獲得更多的發(fā)展機(jī)會(huì)。從產(chǎn)業(yè)政策層面分析，本季度新能源行業(yè)既有較為宏觀的，國務(wù)院開始受理《“十二五”可再生能源發(fā)展規(guī)劃》，該規(guī)劃將使得國內(nèi)光伏發(fā)電裝機(jī)總量將大幅上調(diào)；同時(shí)也有較為具體，多晶硅行業(yè)準(zhǔn)入條件將進(jìn)入實(shí)質(zhì)操作，浙江帶來多晶硅行業(yè)的一次大洗牌；另外，在將新能源作為鼓勵(lì)類記入目錄也是對新能源行業(yè)加大扶持的又一有力信號。5重大事件20XX年5月，第三輪中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對話會(huì)議上，中美雙方就新能源合作達(dá)成了多項(xiàng)共識；5月22日，上海陸家嘴論壇上，財(cái)政部表示，將綜合運(yùn)用貼息、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)蓉?cái)政政策，服務(wù)支持新能源和新材料等新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展；5月19日，第五屆中國核電裝備制造高峰論壇上，從國務(wù)院核電領(lǐng)導(dǎo)小組獲知，未來五年中國投運(yùn)核電機(jī)組總數(shù)有望突破30臺；5月12日，中國建成首個(gè)低風(fēng)速電場，風(fēng)電資源競爭殺入內(nèi)陸；5月4日，中國首座超導(dǎo)儲能變電站在甘肅建成并投運(yùn)，為新能源并網(wǎng)探路。資料來源：銀聯(lián)信

第二章20XX年二季度中國新能源行業(yè)經(jīng)營情況分析一、行業(yè)整體經(jīng)營情況分析（一）行業(yè)經(jīng)營規(guī)模及效益分析截至20XX年6月末，中國新能源行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)數(shù)量達(dá)到448家。對比上年數(shù)據(jù)，20XX年上半年新能源行業(yè)數(shù)量增加了8個(gè)。從資產(chǎn)增速與負(fù)債增速來看，二者基本保持平衡，且行業(yè)資產(chǎn)增速略高于負(fù)債增速，行業(yè)資本本金安全性有所提升。圖表SEQ圖表\*ARABIC4：2004-20XX年6月中國新能源行業(yè)規(guī)模分析單位：千元、人、家、%時(shí)間企業(yè)數(shù)量從業(yè)人數(shù)資產(chǎn)總計(jì)負(fù)債合計(jì)從業(yè)人數(shù)同比資產(chǎn)總計(jì)同比負(fù)債合計(jì)同比2004年1-12月4239934.226333367411.81396486029.42005年1-12月5990939.510467537241.87614533853.472006年1-12月73891613.3210829519319.357712947819.362007年1-11月1131390026.215563801348.811286950956.862008年1-11月1971908512.0619921959134.9313982171234.692009年1-11月2942694817.3727603132132.5219289581431.512010年1-11月4363289018.2840318353427.4927288476326.0520XX年1-3月439337827.246112907026.7432091961125.4320XX年1-6月4483380010.6147048331425.232912538825.08數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局銀聯(lián)信此外，全國新能源行業(yè)整體經(jīng)營效益較好。20XX年1-6月，全國新能源行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額65.88億元，完成銷售收入236.70億元?？梢钥吹?，本季度行業(yè)利潤率水平較好。圖表SEQ圖表\*ARABIC5：2008年-20XX年6月中國新能源行業(yè)銷售收入季度走勢單位：千元、%報(bào)告期季度季度累計(jì)同比增長2008年05月100846101534211851.662008年08月101164962545861442.42008年11312009年02月7836237783623756.752009年05月123784092021464642.22009年08月1506259535277241-2009年11月160464265132366749.672010年02月9418051941805131.592010年05月169474832636553429.822010年08月173018754366740925.092010年11月200223336368974225.620XX年03月204269462042694632.2420XX年06月236697544409670045.12數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局銀聯(lián)信圖表SEQ圖表\*ARABIC6：2008年-20XX年6月中國新能源行業(yè)利潤總額季度走勢單位：千元、%報(bào)告期季度季度累計(jì)同比增長2008年05月2975516384409025.342008年08月4020135786422549.282008年11月40380371190226273.172009年02月34253873425387-2009年05月2420952584633938.12009年08月3836395968273425.862009年11月35119951319472912.662010年02月30113143011314-10.972010年05月5100801811211537.542010年08月42375911234970627.932010年11月52930141764272032.1820XX年03月6079608607960830.7420XX年06月6588461126680698.12數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局銀聯(lián)信圖表SEQ圖表\*ARABIC7：2005年-20XX年6月中國新能源行業(yè)成本費(fèi)用增長情況單位：%報(bào)告期銷售成本增長率管理費(fèi)用增長率銷售費(fèi)用增長率財(cái)務(wù)費(fèi)用增長率2004年20.74-11.26-28.5519.822005年23.726.54-3.81-0.22006年46.5339.72.2943.752007年1-11月47.324.54.5868.012008年1-11月35.5723.6959.468.752009年1-11月46.825.7321.07100.72010年1-11月22.8512.2830.38-6.0620XX年1-3月30.820.6136.4200.820XX年1-6月99.2419.31134.86313.39數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局銀聯(lián)信（二）行業(yè)財(cái)務(wù)分析1.行業(yè)成長能力分析20XX年1-6月，全國新能源行業(yè)銷售收入同比增長45.12%。另外，資本累積率是衡量行業(yè)未來發(fā)展?jié)摿Φ闹匾笜?biāo)之一，20XX年1-6月，資本累積率為25.49%。從數(shù)據(jù)所處水平來看，新能源行業(yè)有一定發(fā)展?jié)摿?，企業(yè)資本保存性及增長性較好。圖表SEQ圖表\*ARABIC8：2004年-20XX年6月中國新能源行業(yè)成長能力情況單位：%報(bào)告期銷售收入同比增長率利潤總額同比增長率資本累計(jì)率2004年1-12月21.94-10.5716.082005年1-12月22.916.7917.862006年1-12月43.911.7319.332007年1-11月40.661631.042008年1-11月37.3173.1735.52009年1-11月49.6712.6634.932010年1-11月25.632.1830.620XX年1-3月32.2430.7429.8520XX年1-6月45.128.1225.49數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局銀聯(lián)信2.行業(yè)營運(yùn)能力分析20XX年1-6月，全國新能源行業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)為1901.39天，全國新能源行業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)298.38天，其中，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為52.92天。從數(shù)據(jù)上分析來看，行業(yè)內(nèi)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度加快，行業(yè)營運(yùn)能力較好，在可能是夏季用電高峰到來，電力需求強(qiáng)勁，使得行業(yè)內(nèi)流動(dòng)資產(chǎn)加速流動(dòng)，營運(yùn)能力提升。圖表SEQ圖表\*ARABIC9：2004年-20XX年6月中國新能源行業(yè)營運(yùn)能力情況單位：天報(bào)告期總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)2004年1-12月1594.47314.7629.592005年1-12月1341276.5723.012006年1-12月1619.17319.8742.822007年1-11月924.74164.07242008年1-11月1654.99276.6541.22009年1-11月1637.93279.8943.32010年1-11月1839.99308.4155.5820XX年1-3月2031.71313.8955.1520XX年1-6月1901.39298.3852.92 數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局銀聯(lián)信 3.行業(yè)盈利能力分析20XX年1-6月，全國新能源行業(yè)銷售毛利率為37.97%，銷售利潤率為28.73%。從數(shù)據(jù)上看，上半年中國新能源行業(yè)整體盈利狀況良好，但資產(chǎn)報(bào)酬率有小幅下滑。同期，行業(yè)內(nèi)虧損企業(yè)數(shù)量為48家，虧損面為10.71%。圖表SEQ圖表\*ARABIC10：2004年-20XX年6月中國新能源行業(yè)盈利能力情況單位：%報(bào)告期銷售毛利率銷售利潤率資產(chǎn)報(bào)酬率2004年1-12月45.1828.696.562005年1-12月44.4923.935.292006年1-12月42.2825.455.772007年1-11月38.7424.474.372008年1-11月38.7733.045.972009年1-11月35.3625.714.782010年1-11月36.3327.74.3820XX年1-3月39.1429.761.3220XX年1-6月37.9728.732.69數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局銀聯(lián)信4.行業(yè)償債能力分析20XX年1-6月，全國新能源行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為69.95%，債務(wù)股權(quán)倍數(shù)為232.83，1-6月，利息保障倍數(shù)為3.9倍，有較高的利息償付能力。圖表SEQ圖表\*ARABIC11：2004年-20XX年6月中國新能源行業(yè)償債能力指標(biāo)單位：倍、%報(bào)告期資產(chǎn)負(fù)債率債務(wù)股權(quán)倍數(shù)利息保障倍數(shù)2004年1-12月62.6167.4-2005年1-12月72.74266.9-2006年1-12月71.22247.48-2007年1-11月72.52263.91-2008年1-11月70.18235.43.682009年1-11月69.88232.033.812010年1-11月67.68209.434.0120XX年1-3月69.59228.893.920XX年1-6月69.95232.833.9數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局銀聯(lián)信二、行業(yè)市場運(yùn)行分析1.產(chǎn)品產(chǎn)量分析20XX年1-6月，僅有核能發(fā)電量一種產(chǎn)品納入國家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)，產(chǎn)品產(chǎn)量為4141097.72萬千瓦小時(shí)，同比增長24.16%，本季度核能發(fā)電產(chǎn)品產(chǎn)量增長速度較快。圖表SEQ圖表\*ARABIC12：20XX年1-6月中國新能源產(chǎn)品產(chǎn)量及增長情況單位：萬千瓦時(shí)、%產(chǎn)品名稱單位20XX年1-6月產(chǎn)量同比核能發(fā)電量萬千瓦時(shí)4141097.7224.16數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局銀聯(lián)信核能發(fā)電是目前新能源發(fā)電行業(yè)中唯一能進(jìn)行市場化的發(fā)電方式，其成本低廉，具有較強(qiáng)的競爭力，雖然上季度日本核泄漏危機(jī)帶來了全球各界對核電安全的關(guān)注，也使得我國暫停審批新的核電項(xiàng)目，核電20XX年可能發(fā)展出現(xiàn)停滯。但是，從核電本身的優(yōu)勢我們可以看到，與風(fēng)電、太陽能等新能源相比，核電具有容量大和基本不受自然條件等外部因素影響的優(yōu)點(diǎn)，能夠持續(xù)提供穩(wěn)定的大規(guī)模電力。核電的穩(wěn)定性和可靠性、技術(shù)與產(chǎn)業(yè)化的成熟度，優(yōu)于風(fēng)電、太陽能等新能源；在成本方面，我國已經(jīng)建成的13臺核電機(jī)組，除個(gè)別機(jī)組外，電價(jià)均低于當(dāng)?shù)氐臉?biāo)桿電價(jià)；而且，核電在節(jié)能減排上有明顯優(yōu)勢。因此，長期來看，核能發(fā)電仍是值得看好，但短期內(nèi)應(yīng)注意躲避風(fēng)險(xiǎn)。產(chǎn)品銷量分析20XX年上半年，中國電力供需總體平衡，但出現(xiàn)區(qū)域性、結(jié)構(gòu)性火電企業(yè)生產(chǎn)成本上升，電力行業(yè)全行業(yè)利潤回落。具體來看，上半年全社會(huì)用電量累計(jì)22515億千瓦時(shí)，同比增長12.2%。其中，第一產(chǎn)業(yè)用電量475億千瓦時(shí)，增長5.9%;第二產(chǎn)業(yè)16961億千瓦時(shí)，增長11.9%。第三產(chǎn)業(yè)2384億千瓦時(shí)，增長15.3%;城鄉(xiāng)居民生活2696億千瓦時(shí)，增長12.5%。重工業(yè)用電量為2502億千瓦時(shí)，同比增長13.4%，較5月份10.74%的增速仍有所上升。從上半年用電量增長情況來看，這反映出我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體良好，但高耗能行業(yè)增長過快凸顯我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整任務(wù)和能源消費(fèi)總量控制任務(wù)緊迫而艱巨。從趨勢上看，進(jìn)入迎峰度夏后，隨著工業(yè)生產(chǎn)繼續(xù)保持較快增長和空調(diào)集中使用，電力需求將明顯增加，總體供需依然是趨緊態(tài)勢。20XX年1-6月，全國新能源行業(yè)應(yīng)收賬款增速比較快，應(yīng)收賬款達(dá)到134.15億元，同比增長達(dá)到35.32%，但應(yīng)收賬款資金占用率并沒有明顯提高。由此可見，上半年新能源行業(yè)資金較為充足。圖表SEQ圖表\*ARABIC13：2008年-20XX年6月中國新能源行業(yè)資金占用情況單位：千元、%報(bào)告期應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款同比增長應(yīng)收賬款資金占用率2008年1-5月471884463.9415.482008年1-8月526890730.6116.22008年1-11月495918235.2814.462009年1-2月6116875015.412009年1-5月642256039.0717.072009年1-8月7488076017.152009年1-11月735126955.3815.522010年1-2月854443964.4716.542010年1-5月910495840.1716.592010年1-8月1098346749.918.392010年1-11月1290953069.9119.1520XX年1-3月1251631135.3217.5720XX年1-6月1341483555.3117.9數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局銀聯(lián)信三、行業(yè)運(yùn)行影響因素及景氣周期判斷中國新能源行業(yè)正逐漸步入成長期，這一時(shí)期的市場增長率很高，需求高速增長，技術(shù)漸趨定型，產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)、產(chǎn)業(yè)競爭狀況及用戶特點(diǎn)已比較明朗，但是在各類準(zhǔn)入條件的限制下，企業(yè)進(jìn)入壁壘提高，產(chǎn)品品種及競爭者數(shù)量增多，競爭加大。隨著國家宏觀經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行，推動(dòng)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變力度加大，行業(yè)政策仍是影響新能源的關(guān)鍵因素。圖表SEQ圖表\*ARABIC14：20XX年二季度中國新能源行業(yè)各季度影響因素及經(jīng)營情況總結(jié)2010年四季度20XX年一季度20XX年二季度20XX年三季度預(yù)測關(guān)鍵影響因素行業(yè)政策行業(yè)政策行業(yè)政策行業(yè)政策發(fā)展階段穩(wěn)定增長，增速減緩穩(wěn)定增長，增速減緩增速較快保持增長經(jīng)營情況銷售收入增長速度大幅下降，利潤總額同比增速較大銷售收入增速快，利潤總額保持較高增速銷售收入增速較快，但利潤同比增速大幅下滑銷售收入保持增長速度，利潤總額同比小幅增長數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局銀聯(lián)信四、基于行業(yè)經(jīng)營的銀行風(fēng)險(xiǎn)及機(jī)會(huì)分析20XX年1-6月，中國新能源行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)數(shù)量較之上年有所增加。資產(chǎn)增速與負(fù)債增速方面，行業(yè)資產(chǎn)增速略高于負(fù)債增速，行業(yè)資本本金安全性有所提升。財(cái)務(wù)分析來看，本季度中國新能源行業(yè)各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)都表現(xiàn)較好，成長性、營運(yùn)能力、盈利狀況及利息償付能力都有所提升。從市場運(yùn)行方面來看，由于進(jìn)入夏季高峰，隨著工業(yè)生產(chǎn)繼續(xù)保持較快增長和空調(diào)集中使用，電力需求將明顯增加，總體供需依然是趨緊態(tài)勢；電力需求的增加也使得行業(yè)內(nèi)應(yīng)收賬款的增速加快，并且并本季度應(yīng)收賬款占用資金比例有所下降，由此可見行業(yè)內(nèi)現(xiàn)金流相對充裕，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小。整體而言，本季度，雖然核電審批受限，但新能源行業(yè)整體發(fā)展并未受到很大阻礙，行業(yè)整體風(fēng)險(xiǎn)較小，值得商業(yè)銀行加大關(guān)注力度。五、二季度中國新能源行業(yè)經(jīng)營水平綜合評價(jià)按照銀聯(lián)信的行業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)模型，分別從行業(yè)景氣周期、市場供需、償債能力、盈利能力、營運(yùn)能力、發(fā)展能力六個(gè)維度，對20XX年二季度全國新能源行業(yè)的經(jīng)營情況進(jìn)行綜合評價(jià)，具體如下：圖表SEQ圖表\*ARABIC15：20XX年第二季度中國新能源行業(yè)經(jīng)營狀況綜合評價(jià)序號評價(jià)內(nèi)容行業(yè)表現(xiàn)行業(yè)景氣周期中國新能源行業(yè)正逐漸步入成長期，這一時(shí)期的市場增長率很高，需求高速增長，技術(shù)漸趨定型，產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)、產(chǎn)業(yè)競爭狀況及用戶特點(diǎn)已比較明朗，但是在各類準(zhǔn)入條件的限制下，企業(yè)進(jìn)入壁壘提高，產(chǎn)品品種及競爭者數(shù)量增多，競爭加大。隨著國家宏觀經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行，推動(dòng)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變力度加大，行業(yè)政策仍是影響新能源的關(guān)鍵因素。1市場供需20XX年1-6月，從產(chǎn)量發(fā)面分析，核能發(fā)電產(chǎn)品產(chǎn)量增長速度較快；從用電需求來看，1-6月，中國電力供需總體平衡，但出現(xiàn)區(qū)域性、結(jié)構(gòu)性火電企業(yè)生產(chǎn)成本上升，電力行業(yè)全行業(yè)利潤回落。進(jìn)入迎峰度夏后，隨著工業(yè)生產(chǎn)繼續(xù)保持較快增長和空調(diào)集中使用，電力需求將明顯增加，總體供需依然是趨緊態(tài)勢。2償債能力20XX年1-6月，全國新能源行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為69.95%，債務(wù)股權(quán)倍數(shù)為232.83，1-6月，利息保障倍數(shù)為3.9倍，有較高的利息償付能力。3盈利能力20XX年1-6月，全國新能源行業(yè)銷售毛利率為37.97%，銷售利潤率為28.73%。從數(shù)據(jù)上看，上半年中國新能源行業(yè)整體盈利狀況良好，但資產(chǎn)報(bào)酬率有小幅下滑。同期，行業(yè)內(nèi)虧損企業(yè)數(shù)量為48家，虧損面為10.71%。4營運(yùn)能力20XX年1-6月，全國新能源行業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)為1901.39天，全國新能源行業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)298.38天，其中，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為52.92天。從數(shù)據(jù)上分析來看，行業(yè)內(nèi)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度加快，行業(yè)營運(yùn)能力較好，在可能是夏季用電高峰到來，電力需求強(qiáng)勁，使得行業(yè)內(nèi)流動(dòng)資產(chǎn)加速流動(dòng)，營運(yùn)能力提升。5成長能力20XX年1-6月，全國新能源行業(yè)銷售收入同比增長45.12%。另外，資本累積率是衡量行業(yè)未來發(fā)展?jié)摿Φ闹匾笜?biāo)之一，20XX年1-6月，資本累積率為25.49%。從數(shù)據(jù)所處水平來看，新能源行業(yè)有一定發(fā)展?jié)摿?，企業(yè)資本保存性及增長性較好。資料來源：銀聯(lián)信

第三章20XX年二季度中國新能源行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈分析一、新能源行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)分析風(fēng)能發(fā)電的主要配套行業(yè)是風(fēng)電設(shè)備制造行業(yè)，風(fēng)電機(jī)組占風(fēng)電項(xiàng)目總投資的70%，因此風(fēng)電場投資商對風(fēng)電機(jī)組的價(jià)格非常敏感。太陽能發(fā)電的主要配套行業(yè)是太陽能光伏電池，太陽能電池約占項(xiàng)目投資總成本的66%，再從太陽能光伏電池各個(gè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)成本的構(gòu)成來看，多晶硅材料占總成本的56%。由此可見，多晶硅材料是整個(gè)光伏發(fā)電中成本最高的部分，約占并網(wǎng)光伏發(fā)電系統(tǒng)成本的37%，是影響太陽能發(fā)電的重要因素之一。核能與風(fēng)能以及太陽能發(fā)電行業(yè)不同，核能發(fā)電成本除了前期的設(shè)備、技術(shù)等以外，核能發(fā)電還需要利用鈾燃料作為動(dòng)力，約占核電成本的15%左右，因此鈾燃料也構(gòu)成核能產(chǎn)業(yè)鏈中關(guān)鍵的一環(huán)?？傮w而言，新能源產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈主要表現(xiàn)為縱向的產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)，知識凝聚到有形產(chǎn)品上從上游廠商上轉(zhuǎn)移到下游廠商，所以產(chǎn)業(yè)鏈上下游之間主要是有形產(chǎn)品的關(guān)聯(lián)。圖表SEQ圖表\*ARABIC16：中國新能源行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)圖資料來源：銀聯(lián)信二、新能源行業(yè)對上游行業(yè)的議價(jià)能力分析（一）風(fēng)能發(fā)電行業(yè)對上游行業(yè)的議價(jià)能力分析從現(xiàn)階段發(fā)展情況來看，中國風(fēng)電市場的增長速度已位居全球之首，2010年年末裝機(jī)容量躍居世界第一，預(yù)計(jì)2015年中國風(fēng)電裝機(jī)容量將至少達(dá)到1億千瓦時(shí)?！笆濉逼陂g，風(fēng)電的發(fā)展是國家重點(diǎn)鼓勵(lì)、重點(diǎn)支持的領(lǐng)域。這也是未來重要的新興產(chǎn)業(yè)。國家會(huì)給予更多的投入，采取更多的鼓勵(lì)政策，推進(jìn)風(fēng)電發(fā)展，確?！笆濉狈腔茉幢戎卣急?1.4%目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。而本季度風(fēng)電的重要性及發(fā)展?jié)摿σ灿纱梭w現(xiàn)。從風(fēng)力發(fā)電的產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)分析來看，風(fēng)能發(fā)電的上游主要配套行業(yè)是風(fēng)電設(shè)備制造業(yè)。圖表SEQ圖表\*ARABIC17：風(fēng)力發(fā)電產(chǎn)業(yè)鏈資料來源：銀聯(lián)信風(fēng)電設(shè)備制造企業(yè)分為整機(jī)制造和零部件制造兩大部分。風(fēng)機(jī)整機(jī)制造競爭以國內(nèi)(內(nèi)資)企業(yè)、合資企業(yè)和外資企業(yè)為主進(jìn)行。但是中國目前大部分企業(yè)指示零部件制造，只有少部分企業(yè)實(shí)現(xiàn)整機(jī)生產(chǎn)，風(fēng)電設(shè)備技術(shù)方面仍然較弱。從國內(nèi)風(fēng)電發(fā)展形勢來看，20XX年上半年國內(nèi)的風(fēng)電行業(yè)出現(xiàn)大逆轉(zhuǎn)，3月25日工業(yè)和信息化部會(huì)同國家發(fā)改委、國家能源局共同組織研究并起草了《風(fēng)電設(shè)備制造行業(yè)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)》征求意見稿，該《準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)》提出，風(fēng)電機(jī)組生產(chǎn)企業(yè)必須具備生產(chǎn)單機(jī)容量2.5兆瓦及以上、年產(chǎn)量100萬千瓦以上所必需的生產(chǎn)條件和全部生產(chǎn)配套設(shè)施；企業(yè)進(jìn)行改擴(kuò)建應(yīng)具備累計(jì)不少于50萬千瓦的裝機(jī)業(yè)績；新建風(fēng)電機(jī)組生產(chǎn)企業(yè)應(yīng)具備5年以上大型機(jī)電行業(yè)的從業(yè)經(jīng)歷。同月29日，國家能源局組織制定了《風(fēng)電標(biāo)準(zhǔn)體系框架（討論稿）》，這預(yù)示著風(fēng)電這個(gè)原本火熱的行業(yè)門檻在提高。與此同時(shí)，地方性的規(guī)定也再次說明了這一點(diǎn)。各地對風(fēng)電新申報(bào)項(xiàng)目的條件更加苛刻。除此以外，上半年連續(xù)出現(xiàn)三次風(fēng)電脫網(wǎng)事故?！?·24”甘肅酒泉風(fēng)電機(jī)組大規(guī)模脫網(wǎng)事故還未平息，4月17日又發(fā)生兩起風(fēng)機(jī)大規(guī)模脫網(wǎng)事故。在不到兩個(gè)月內(nèi)，電監(jiān)會(huì)通報(bào)了三起風(fēng)機(jī)大規(guī)模脫網(wǎng)事故，這在我國風(fēng)電運(yùn)營史上尚屬首次。面臨這樣的形勢，本季度，風(fēng)電整合浪潮涌動(dòng)，給上游風(fēng)電設(shè)備制造業(yè)帶來極大沖擊。從目前公布的事故原因來看，導(dǎo)致風(fēng)電機(jī)組大規(guī)模脫網(wǎng)的根本原因，是中國風(fēng)電場風(fēng)電機(jī)組普遍不具備低電壓穿越能力，這無疑給風(fēng)電設(shè)備制造業(yè)帶來壓力。風(fēng)機(jī)制造廠家必須對風(fēng)機(jī)進(jìn)行改造，確保風(fēng)機(jī)具備低電壓穿越能力，這預(yù)示著成本的上升。加上行業(yè)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)的限制，使得風(fēng)電設(shè)備制造業(yè)行業(yè)內(nèi)出現(xiàn)大幅調(diào)整。綜合來看，風(fēng)電設(shè)備制造業(yè)的競爭及監(jiān)管將更加嚴(yán)格，短期內(nèi)風(fēng)電行業(yè)對該上游風(fēng)機(jī)制造業(yè)的議價(jià)能力會(huì)有所提升。（二）太陽能發(fā)電行業(yè)對上游行業(yè)的議價(jià)能力分析對太陽能發(fā)電行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的分析來看，光伏發(fā)電的主要配套行業(yè)是太陽能光伏電池，其中包括多晶硅、電池片、光伏組件，而多晶硅則是太陽能光伏電池的主要成本費(fèi)用所在。圖表SEQ圖表\*ARABIC18：光伏發(fā)電產(chǎn)業(yè)鏈圖資料來源：銀聯(lián)信從本季度多晶硅價(jià)格走勢來看，20XX年二季度，多晶硅價(jià)格出現(xiàn)大幅跳水，究其原因可從兩點(diǎn)分析：從供給方面來看，2010年光伏產(chǎn)業(yè)的火爆尤其是多晶硅行業(yè)的高額利潤，刺激了大批廠商上馬多晶硅項(xiàng)目或是擴(kuò)大產(chǎn)能，隨著這些項(xiàng)目的投產(chǎn)，多晶硅以及光伏組件產(chǎn)量大幅增加，出現(xiàn)供大于求的市場局面;從需求方面來看，德國、西班牙、意大利等傳統(tǒng)的歐洲光伏裝機(jī)大國，受自身經(jīng)濟(jì)疲態(tài)影響，紛紛削減光伏補(bǔ)貼政策，導(dǎo)致歐洲光伏裝機(jī)量大幅衰減，直接影響了國內(nèi)多晶硅和光伏組件制造商的出口量，導(dǎo)致光伏產(chǎn)品大量積壓。圖表SEQ圖表\*ARABIC19：20XX年1-6月多晶硅價(jià)格走勢數(shù)據(jù)來源：銀聯(lián)信隨著多晶硅價(jià)格的下跌，產(chǎn)業(yè)鏈下游行業(yè)的出現(xiàn)一定程度跌幅，6月份表現(xiàn)尤為明顯，整個(gè)太陽能光伏發(fā)電產(chǎn)業(yè)鏈的產(chǎn)品價(jià)格整體出現(xiàn)大幅下降。在此情況下，產(chǎn)業(yè)主動(dòng)權(quán)可能向下游轉(zhuǎn)移。圖表SEQ圖表\*ARABIC20：多晶硅降價(jià)傳導(dǎo)至產(chǎn)業(yè)鏈的情況數(shù)據(jù)來源：銀聯(lián)信分析來看，中國光伏設(shè)備尚處于起步階段，光伏設(shè)備面臨的各種尷尬局面也顯而易見:不少高端設(shè)備的市場依然被外資企業(yè)占領(lǐng)；國產(chǎn)光伏設(shè)備與進(jìn)口設(shè)備相比，單項(xiàng)技術(shù)指標(biāo)接近，但自動(dòng)化程度稍低；設(shè)備制作不夠精良，缺少自己的核心技術(shù)，創(chuàng)新能力不足等等都是近些年來光伏設(shè)備技術(shù)難以取得長足進(jìn)步的重要原因。此外，很大程度上還源于國外企業(yè)對中國企業(yè)一致的技術(shù)封鎖。本季度光伏產(chǎn)品需求的大幅下降使得國內(nèi)光伏上游產(chǎn)業(yè)庫存加大，為了處理積壓庫存，產(chǎn)業(yè)主動(dòng)權(quán)可能向下有轉(zhuǎn)移，使得光伏發(fā)電行業(yè)的議價(jià)能力提高。（三）核能發(fā)電行業(yè)對上游行業(yè)的議價(jià)能力分析核電本身是新能源發(fā)電行業(yè)內(nèi)具有明顯優(yōu)勢的行業(yè)。一直以來，發(fā)展核電仍然是我國未來所堅(jiān)持的。雖然20XX年一季度日本核泄漏事故帶來的對核電站安全的大規(guī)模檢查，也由此使得我國核電行業(yè)發(fā)展的停滯不前。20XX年4月2日，國家海洋局更是暫停了核電項(xiàng)目海域使用受理，著手研究制定國內(nèi)核應(yīng)急事件海洋應(yīng)急預(yù)案。但是在能源緊缺、全球變暖的時(shí)代背景下，發(fā)展核電已成為一項(xiàng)重要的戰(zhàn)略選擇。繼續(xù)發(fā)展核電，是我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展和提高人們生活水平的必然要求。分析核能發(fā)電產(chǎn)業(yè)鏈，核電站的投資包括三個(gè)部分，設(shè)備投資，基礎(chǔ)建設(shè)和其他費(fèi)用，其中核電設(shè)備的投資在整個(gè)投資中占比在50%左右，而核電站的運(yùn)行則主要是鈾原料的使用。從目前相關(guān)部門對核電的態(tài)度來看，中國核電開發(fā)在兩三年內(nèi)將會(huì)放慢節(jié)奏，審批新核電項(xiàng)目短期內(nèi)將凍結(jié)，而20XX年待批的9個(gè)核電項(xiàng)目也將受到暫停審批的影響。由此來看，核電設(shè)備制造業(yè)將受到較大沖擊。對于本季度鈾價(jià)走勢來看，盡管日核危機(jī)發(fā)生之后，由于各國開始重新審視核電規(guī)劃，國際天然鈾市場短期之內(nèi)陷入低谷，但Cameco、PaladinEnergy等知名鈾生產(chǎn)商產(chǎn)量并不見下滑。Cameco擁有世界最大鈾礦Saskatoon的股權(quán)，該礦目前的生產(chǎn)未受影響。由此可見，新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長率普遍較高，隨之而來的是電力需求的大規(guī)模擴(kuò)張，這使得鈾生產(chǎn)商對鈾價(jià)仍保持樂觀態(tài)度。就中國而言，福島核危機(jī)導(dǎo)致我國部分核電項(xiàng)目停滯，并引發(fā)了對這些項(xiàng)目的重新定位。但顯然整體規(guī)劃是不會(huì)改變的。中國面臨電力短缺，因此必須調(diào)整電力結(jié)構(gòu)。而要實(shí)現(xiàn)目的，就必須發(fā)展核電?？傮w來看，核電行業(yè)本季度在新項(xiàng)目審批方面仍沒有進(jìn)展，處于凍結(jié)狀態(tài)，但從長遠(yuǎn)發(fā)展而言，我國核電中長期規(guī)劃并未改變，“十二五”規(guī)劃我國核電裝機(jī)2020年將增至目前的8倍。由此可見，本季度，核能發(fā)電行業(yè)對其上游行業(yè)的議價(jià)能力并未提高。三、電網(wǎng)對新能源發(fā)電行業(yè)的影響分析電網(wǎng)對新能源發(fā)電行的下游吸收行業(yè)。電網(wǎng)建設(shè)是上游發(fā)電企業(yè)的關(guān)鍵一環(huán)，而新能源發(fā)電對電網(wǎng)的高要求更是使得電網(wǎng)與新能源發(fā)電的匹配建設(shè)顯得尤其重要，而與新能源發(fā)電的匹配則急需特高壓及智能電網(wǎng)的發(fā)展。國家電網(wǎng)表示20XX年我國堅(jiān)強(qiáng)智能電網(wǎng)進(jìn)入全面建設(shè)階段，將在示范工程、電動(dòng)汽車充換電設(shè)施、新能源接納、居民智能用電等方面大力推進(jìn)。在新能源發(fā)電接納方面，20XX年，智能電網(wǎng)將接納風(fēng)電容量2000萬千瓦左右，經(jīng)營區(qū)域內(nèi)風(fēng)電容量達(dá)到5000萬千瓦。到2015年，將基本建成堅(jiān)強(qiáng)智能電網(wǎng)，國家電網(wǎng)智能化程度達(dá)到國際先進(jìn)水平，實(shí)現(xiàn)接入風(fēng)電1億千瓦和光伏發(fā)電500萬千瓦的目標(biāo)。為最大限度地接納風(fēng)電、太陽能等清潔能源，國家電網(wǎng)將加快技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)制定和關(guān)鍵設(shè)備的研發(fā)應(yīng)用，加強(qiáng)清潔能源發(fā)電并網(wǎng)技術(shù)研究，提高電網(wǎng)優(yōu)化配置能力。目前，在智能電網(wǎng)關(guān)鍵技術(shù)方面，我國在智能變電站關(guān)鍵設(shè)備研制與技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)體系構(gòu)建方面不斷填補(bǔ)國內(nèi)空白，達(dá)到國際領(lǐng)先水平。目前，國家電網(wǎng)制定了15項(xiàng)智能變電站標(biāo)準(zhǔn)，形成了世界首個(gè)智能變電站系列技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)。申請專利126項(xiàng)，整體技術(shù)水平國際領(lǐng)先。截至目前，我國已經(jīng)建成陜西750千伏延安、江蘇220千伏西涇等8個(gè)智能變電站，成為引領(lǐng)世界變電站技術(shù)發(fā)展的中堅(jiān)力量。雖然我國在智能電網(wǎng)上已經(jīng)有一定的發(fā)展，但是對于現(xiàn)階段新能源發(fā)電行業(yè)的需求仍然不足，風(fēng)電棄風(fēng)現(xiàn)象仍然存在，并網(wǎng)難題仍然是新能源行業(yè)發(fā)展的重要瓶頸，發(fā)電成本降低，但是并網(wǎng)成本并為下降，使得我國新能源的市場化遙遙無期，總體來看，新能源行業(yè)目前仍以國家政策支持與補(bǔ)貼為主，要實(shí)現(xiàn)網(wǎng)上平價(jià)電價(jià)仍然較難，短期內(nèi)，新能源發(fā)電行業(yè)對電網(wǎng)行業(yè)的議價(jià)能力不會(huì)提高。四、基于產(chǎn)業(yè)鏈的銀行風(fēng)險(xiǎn)及機(jī)會(huì)分析20XX年上半年，中國新能源行業(yè)各細(xì)分行業(yè)呈現(xiàn)不同的發(fā)展態(tài)勢。從風(fēng)電行業(yè)來看，上半年風(fēng)電事故頻發(fā)，導(dǎo)致整個(gè)行業(yè)整體動(dòng)蕩較大，整風(fēng)運(yùn)動(dòng)興起，加之風(fēng)電上游風(fēng)機(jī)制造業(yè)行業(yè)準(zhǔn)入條件申報(bào)開始，使得風(fēng)電行業(yè)整體面臨較大的調(diào)整；光伏發(fā)電方面，由于多晶硅價(jià)格持續(xù)下跌，加上歐洲光伏發(fā)電需求大國因?yàn)榻?jīng)濟(jì)疲軟等原因減少或取消光伏補(bǔ)貼，給以出口為主的國內(nèi)光伏組件制造行業(yè)帶來較大沖擊；核電方面，由于一季度日本核事故影響，短期內(nèi)核電將進(jìn)入嚴(yán)格核查期，新項(xiàng)目上馬受阻，核電設(shè)備制造業(yè)受到一定影響。從下游行業(yè)來看，目前我國電網(wǎng)建設(shè)如火如荼，但短期內(nèi)難以滿足新能源發(fā)電行業(yè)整體需求?？傮w而言，本季度新能源發(fā)電行業(yè)形勢變化較大，但風(fēng)電、光伏分別在政策上受到較大扶持，銀行仍可適度給予授信。五、二季度中國新能源行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈風(fēng)險(xiǎn)綜合評價(jià)我們按照銀聯(lián)信的產(chǎn)業(yè)鏈風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)模型，分別從本行業(yè)對上游行業(yè)的議價(jià)能力和配套行業(yè)的議價(jià)能力兩個(gè)維度，對20XX年二季度中國新能源行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評價(jià)，結(jié)論如下：圖表SEQ圖表\*ARABIC21：20XX年第二季度中國新能源行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)序號評價(jià)內(nèi)容行業(yè)表現(xiàn)1行業(yè)對上游的議價(jià)能力1.風(fēng)電方面，面臨這樣的形勢，本季度，風(fēng)電整合浪潮涌動(dòng)，給上游風(fēng)電設(shè)備制造業(yè)帶來極大沖擊。從目前公布的事故原因來看，導(dǎo)致風(fēng)電機(jī)組大規(guī)模脫網(wǎng)的根本原因，是中國風(fēng)電場風(fēng)電機(jī)組普遍不具備低電壓穿越能力，這無疑給風(fēng)電設(shè)備制造業(yè)帶來壓力。風(fēng)機(jī)制造廠家必須對風(fēng)機(jī)進(jìn)行改造，確保風(fēng)機(jī)具備低電壓穿越能力，這預(yù)示著成本的上升。加上行業(yè)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)的限制，使得風(fēng)電設(shè)備制造業(yè)行業(yè)內(nèi)出現(xiàn)大幅調(diào)整。綜合來看，風(fēng)電設(shè)備制造業(yè)的競爭及監(jiān)管將更加嚴(yán)格，短期內(nèi)風(fēng)電行業(yè)對該上游風(fēng)機(jī)制造業(yè)的議價(jià)能力會(huì)有所提升。2.太陽能發(fā)電方面，分析來看，中國光伏設(shè)備尚處于起步階段，光伏設(shè)備面臨的各種尷尬局面也顯而易見:不少高端設(shè)備的市場依然被外資企業(yè)占領(lǐng)；國產(chǎn)光伏設(shè)備與進(jìn)口設(shè)備相比，單項(xiàng)技術(shù)指標(biāo)接近，但自動(dòng)化程度稍低；設(shè)備制作不夠精良，缺少自己的核心技術(shù)，創(chuàng)新能力不足等等都是近些年來光伏設(shè)備技術(shù)難以取得長足進(jìn)步的重要原因。此外，很大程度上還源于國外企業(yè)對中國企業(yè)一致的技術(shù)封鎖。本季度光伏產(chǎn)品需求的大幅下降使得國內(nèi)光伏上游產(chǎn)業(yè)庫存加大，為了處理積壓庫存，產(chǎn)業(yè)主動(dòng)權(quán)可能向下有轉(zhuǎn)移，使得光伏發(fā)電行業(yè)的議價(jià)能力提高。3.核能發(fā)電方面，總體來看，核電行業(yè)本季度在新項(xiàng)目審批方面仍沒有進(jìn)展，處于凍結(jié)狀態(tài)，但從長遠(yuǎn)發(fā)展而言，我國核電中長期規(guī)劃并未改變，“十二五”規(guī)劃我國核電裝機(jī)2020年將增至目前的8倍。由此可見，本季度，核能發(fā)電行業(yè)對其上游行業(yè)的議價(jià)能力并未提高。2行業(yè)下游對配套行業(yè)的議價(jià)能力雖然我國在智能電網(wǎng)上已經(jīng)有一定的發(fā)展，但是對于現(xiàn)階段新能源發(fā)電行業(yè)的需求仍然不足，風(fēng)電棄風(fēng)現(xiàn)象仍然存在，并網(wǎng)難題仍然是新能源行業(yè)發(fā)展的重要瓶頸，發(fā)電成本降低，但是并網(wǎng)成本并為下降，使得我國新能源的市場化遙遙無期，總體來看，新能源行業(yè)目前仍以國家政策支持與補(bǔ)貼為主，要實(shí)現(xiàn)網(wǎng)上平價(jià)電價(jià)仍然較難，短期內(nèi)，新能源發(fā)電行業(yè)對電網(wǎng)行業(yè)的議價(jià)能力不會(huì)提高。資料來源：銀聯(lián)信

第四章20XX年二季度中國新能源行業(yè)區(qū)域競爭力分析一、中國新能源行業(yè)區(qū)域競爭力排名我們按照銀聯(lián)信的行業(yè)區(qū)域競爭力評價(jià)模型，分別從區(qū)域市場份額、行業(yè)在當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)地位、區(qū)域行業(yè)經(jīng)營能力三個(gè)維度，對20XX年二季度中國新能源行業(yè)的區(qū)域競爭力進(jìn)行評價(jià)，區(qū)域競爭力較強(qiáng)的是內(nèi)蒙、廣東省、浙江省、江蘇省、河北省，全國該行業(yè)競爭力較弱。圖表SEQ圖表\*ARABIC22：20XX年第二季度中國新能源行業(yè)區(qū)域競爭力排名區(qū)域市場份額得分行業(yè)經(jīng)濟(jì)地位得分行業(yè)經(jīng)營能力得分競爭力得分內(nèi)蒙古區(qū)4.6552.223.99廣東省51.332.293.45浙江省2.971.352.182.41江蘇省2.76河北省1.480.92.631.71山東省1.80.552.161.66吉林省1.022.462.051.61遼寧省1.350.932.231.53甘肅省0.61.882.191.33黑龍江省0.691.471.981.23福建省0.830.732.221.23新疆區(qū)0.360.912.161.01安徽省80.93海南省0.010.132.920.91陜西省0.060.082.860.9北京市0.060.052.870.9天津市0.350.491.970.86山西省0.080.132.340.77湖北省0.22廣西區(qū)0.040.072.270.71云南省0.090.172.020.69青海省002.160.65西藏區(qū)002.160.65貴州省002.160.65江西省0.050.082.020.65河南省0.130.071.850.64上海市20.62寧夏區(qū)0.040.451.670.61四川省001.70.51湖南省20.5重慶市0.010.041.50.47數(shù)據(jù)來源：銀聯(lián)信二、各區(qū)域行業(yè)規(guī)模及經(jīng)濟(jì)效益對比分析我國新能源行業(yè)企業(yè)的區(qū)域分布集中度一般。20XX年1-6月，廣東省、內(nèi)蒙、浙江省、江蘇省、山東省五區(qū)域企業(yè)數(shù)量合計(jì)占全國新能源企業(yè)總數(shù)的41.07%，是我國新能源行業(yè)企業(yè)分布較多區(qū)域，其中內(nèi)蒙相對突出一些，企業(yè)數(shù)量占全國比重為18.08%。同時(shí)，內(nèi)蒙、山東省也是我國新能源行業(yè)銷售收入的主要貢獻(xiàn)區(qū)域，完成銷售收入占全國比重分別為18.27%、7.1%，另外，廣東省、浙江省、江蘇省雖然企業(yè)數(shù)量不多，但銷售收入占全國比重較高，分別為19.63%、11.7%、10.79%，五區(qū)域合計(jì)占全國比重的67.5%。在利潤來源方面，廣東省、浙江省、江蘇省、內(nèi)蒙不僅是銷售收入主要貢獻(xiàn)區(qū)域，也是行業(yè)利潤的重要來源區(qū)域。20XX年1-6月，各區(qū)域?qū)崿F(xiàn)利潤總額占全國比重分別為30.97%、13.46%、12.47%、12.05%；此外，河北省也是我國新能源行業(yè)的重要利潤來源，實(shí)現(xiàn)利潤總額占全國比重分別為9.02%，五個(gè)區(qū)域?qū)崿F(xiàn)利潤總額合計(jì)占比達(dá)77.96%。圖表SEQ圖表\*ARABIC23：20XX年1-6月中國新能源行業(yè)各區(qū)域規(guī)模對比單位：億元、家、%區(qū)域銷售收入利潤總額總資產(chǎn)企業(yè)數(shù)量總額同比總額同比總額同比全國4409670045.12126680698.1247048331425.2448廣東省865795735.713922711-38.147082082417.5420內(nèi)蒙古區(qū)805494566.391526765114.078293091130.0281浙江省515800721.76170460450.865916329611.7816江蘇省47593069.72158022812.42483143835.3726山東省313297150.6437660882.111928583735.5141河北省2576203102.771142196156.33433574633.1339遼寧省235740846.2275688796.553486468530.9736吉林省1780294103.0978172130.81552674563.0937福建省146402979.22254730108.671188386515.5911黑龍江省121435454.792595148.741788159636.7129甘肅省1058720282.41285557383.7537594420450.6534新疆區(qū)6526533.63289963-15.841122096226.8314天津市628292-15.0198701-4864湖北省499272142.88-1481-85.12294421264.2110湖南省37246853.28-4175-60.45226075488.47安徽省264551226.563166-204.8729255719.420河南省25230651.5935565-416.92194893826.978上海市19162190.83489062.513316743217.120云南省18751287.2531791-44335山西省16098882.438709221.613045148101.435北京市124610131.5174669199230陜西省122533122.6476416127.1377927832.340江西省11254529.193046-24.1233125-29.790寧夏區(qū)102642-5.1834394-7.87234446139.180廣西區(qū)97100309.7214079-292.84525823134.050重慶市4959558.9111512-20.75755933138.520海南省38376808.5218138-384.2186727522.460四川省25442-2.49669823.15546956-2.020數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局銀聯(lián)信對比競爭力排名前五位區(qū)域的企業(yè)平均規(guī)模和經(jīng)濟(jì)效益，具體如下表所示：圖表SEQ圖表\*ARABIC24：2014年1-6月新能源競爭力前五區(qū)域企業(yè)平均規(guī)模與經(jīng)濟(jì)效益對比單位：千元、家區(qū)域企業(yè)數(shù)量企業(yè)平均資產(chǎn)規(guī)模企業(yè)平均銷售收入企業(yè)平均利潤總額內(nèi)蒙811023838.4199443.7718848.95廣東省203541041.2432897.85196135.55浙江省163697706322375.44106537.75江蘇省261858245.5183050.2360778河北省39880403.7466056.4929287.08數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局銀聯(lián)信三、各區(qū)域行業(yè)經(jīng)營水平對比分析根據(jù)競爭力模型，內(nèi)蒙、廣東省、浙江省、江蘇省、河北省競爭力排名前五位，主要從四個(gè)方面對前五位區(qū)域的經(jīng)營水平進(jìn)行對比分析。在償債能力方面，廣東省償債能力較強(qiáng)，利息保障倍數(shù)高于其他重點(diǎn)區(qū)域，且高于全國平均水平。在競爭力排名前五位的區(qū)域中，江蘇省償債能力較差，資產(chǎn)負(fù)債率為79.99%，高于其他重點(diǎn)區(qū)域，且高于全國平均水平，利息保障倍數(shù)低于其他重點(diǎn)區(qū)域，且低于全國平均水平。在盈利能力方面，競爭力排名前五位的區(qū)域中，河北省盈利能力較強(qiáng)，銷售毛利率為54.75%，高于其他重點(diǎn)地區(qū)，且高于全國平均水平，同時(shí)，銷售利潤率和資產(chǎn)報(bào)酬率分別為44.34%和3.33%，；相比之下，內(nèi)蒙盈利能力略差一些，銷售毛利率為31.6%，低于其他重點(diǎn)區(qū)域，且低于全國平均水平，銷售利潤率和資產(chǎn)報(bào)酬率則分別為18.95%和1.84%。在營運(yùn)能力方面，江蘇省在競爭力排名前五位的區(qū)域中營運(yùn)能力較弱，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)為1812.11，低于全國平均水平，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為26.7，低于全國平均水平；在這五個(gè)區(qū)域中，內(nèi)蒙營運(yùn)能力較強(qiáng)，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)為1858，低于全國平均水平，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為54.63，高于全國平均水平。在成長能力方面，河北省成長能力較強(qiáng)，銷售收入同比增長102.77%，高于其他重點(diǎn)地區(qū)，且高于全國平均水平，江蘇省成長能力略差一些，銷售收入同比增長9.72%，低于其他重點(diǎn)區(qū)域，且低于全國平均水平。綜合來看，河北省新能源行業(yè)經(jīng)營水平較高，其次是廣東省，內(nèi)蒙居第三位，浙江省和江蘇省新能源行業(yè)經(jīng)營水平相對前三個(gè)優(yōu)勢區(qū)域略差一些。圖表SEQ圖表\*ARABIC25：20XX年1-6月中國新能源前五個(gè)區(qū)域經(jīng)營水平對比分析單位：天、倍、%指標(biāo)全國內(nèi)蒙廣東省浙江省江蘇省河北省償債能力資產(chǎn)負(fù)債率69.9566.1568.4471.8679.9969.08債務(wù)股權(quán)倍數(shù)232.83195.43216.85255.37399.69223.4利息保障倍數(shù)3.93.379.223.963.333.5盈利能力銷售毛利率37.9731.648.8538.0138.6254.75銷售利潤率28.7318.9545.3133.0533.244.34資產(chǎn)報(bào)酬率2.691.845.542.883.273.33營運(yùn)能力總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)1901.3918581470.562057.091812.112331.38流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)298.38226.6382.29305.95253.69313.15產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)天數(shù)0.58000.260.570.02應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)52.9254.6342.3941.1226.740.23成長能力銷售收入同比增長率45.1266.3935.7121.769.72102.77利潤總額同比增長率8.12114.07-38.1450.8612.42156.3資本累積率25.4938.6924.32-14.5117.9733.92數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局銀聯(lián)信四、新能源行業(yè)優(yōu)勢區(qū)域差距對比分析20XX年二季度，中國新能源優(yōu)勢區(qū)域前五位分別為廣東省、內(nèi)蒙、江蘇省、浙江省、河北省，而使得這幾個(gè)地區(qū)占據(jù)優(yōu)勢的影響因素，可以下幾方面進(jìn)行分析。圖表SEQ圖表\*ARABIC26：中國新能源行業(yè)優(yōu)勢區(qū)域吸引力對比分析影響因素內(nèi)蒙廣東省浙江省江蘇省河北省區(qū)位優(yōu)勢該區(qū)是中國風(fēng)能、太陽能可利用程度最高的地區(qū)，能源資源富集地區(qū)，我國資源能源的戰(zhàn)略基地。位于珠江三角洲地區(qū)，地區(qū)內(nèi)制造業(yè)繁榮、海運(yùn)條件優(yōu)厚，屬于我國經(jīng)濟(jì)高度發(fā)達(dá)地區(qū)。有漫長的海岸線成為其發(fā)展風(fēng)能的地理優(yōu)勢，并且位于長江三角洲地區(qū)，經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)，交通便利。境內(nèi)制造業(yè)發(fā)達(dá)，處于沿海，運(yùn)輸便利且風(fēng)力資源豐富。位于中原腹地，首都濟(jì)圈范圍內(nèi)，屬于我國風(fēng)能、太陽較豐富地區(qū)，特別是太陽能發(fā)展極為迅速。政府作用在全國戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展中抓住機(jī)遇，確定優(yōu)勢，積極創(chuàng)造條件，重點(diǎn)發(fā)展新能源等，將內(nèi)蒙古區(qū)打造成我國戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)基地?！笆濉逼陂g，省財(cái)政將每年新增安排20億元，共100億元，重點(diǎn)支持引導(dǎo)發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，其中扶持范圍包括核電設(shè)備。浙江風(fēng)電規(guī)劃，計(jì)劃到2020年，省內(nèi)大力擴(kuò)大陸上風(fēng)電場總裝機(jī)容量、海上風(fēng)電場總裝機(jī)容量，增加風(fēng)電直接投資，以此帶動(dòng)風(fēng)電設(shè)備、相關(guān)產(chǎn)業(yè)，將風(fēng)電作為浙江電力新能源的主要突破口。為省內(nèi)風(fēng)電企業(yè)更好地開展風(fēng)電產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略研究、大容量風(fēng)電整機(jī)研究等，打造江蘇風(fēng)電產(chǎn)業(yè)的核心競爭力，江蘇省風(fēng)電產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新聯(lián)盟在常州市正式成立。河北省招引各大光伏發(fā)電巨頭，打造邢臺、保定等新能源基地，并取得積極成效。英利、晶澳等相繼在河北建廠，現(xiàn)今河北省的光伏發(fā)電產(chǎn)業(yè)鏈日益完善。行業(yè)區(qū)域影響力風(fēng)電成為當(dāng)前內(nèi)蒙古風(fēng)、火、水和太陽能發(fā)電中增長最快的種類。為核電大省，目前除了核電以外，光伏發(fā)電、風(fēng)電等其他能源也相繼發(fā)展起來，對珠三角地區(qū)電力供應(yīng)極為重要。浙江省是紡織業(yè)、制造業(yè)等發(fā)達(dá)，耗電量大，在低碳經(jīng)濟(jì)下，利用地區(qū)資源大力發(fā)展新能源發(fā)電項(xiàng)目，并因此增強(qiáng)地區(qū)電力供應(yīng)，有利于區(qū)域內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)