《銀行間債券市場債券估值業(yè)務(wù)管理辦法》起草說明

1《銀行間債券市場債券估值業(yè)務(wù)管理辦法為規(guī)范銀行間債券市場估值業(yè)務(wù)，加強債券市場建設(shè)，人民銀行結(jié)合估值業(yè)務(wù)存在的問題和市場機構(gòu)的意見，起草《銀行間債券市場債券估值業(yè)務(wù)管理辦法（征求意見稿）》券估值業(yè)務(wù)的中立性、公允性、專業(yè)性、透明性，提升債券市場定價的有效性。一、起草背景債券收益率曲線等估值作為市場整體收益率水平的參考，對市場定價和發(fā)展的影響較大。我國債券估值產(chǎn)品體系目前初步建立，對促進市場合理定價發(fā)揮了積極作用，但與成熟市場相比，還存在估值方法透明度不夠、特定時期估值公允性不夠、對單一估值依賴度較高等問題，不利于市場對債券真實價值的判斷和形成，在市場波動時表現(xiàn)較為明顯。當前，我國債券定價機制正在不斷完善過程中，提高債券估值產(chǎn)品及估值機構(gòu)的規(guī)范性和專業(yè)性，促進估值更客觀、更精準地反映市場真實價格，推動估值行業(yè)適當競爭和多元化，有利于提升債券市場定價的有效性和市場功能，防范市場風險。2二、主要內(nèi)容《辦法》共十九條，主要參考成熟市場經(jīng)驗和結(jié)合我國債券市場實踐，圍繞估值業(yè)務(wù)中立性、公允性、專業(yè)性、透明性，重點明確估值機構(gòu)內(nèi)部治理、估值基本原則、估值方法、信息披露、利益沖突等要求。（一）明確《辦法》的管理范疇。主要包括第三方估值機構(gòu)在銀行間債券市場對外發(fā)布的、對市場定價有重要影響且使用廣泛的債券估值和債券收益率曲線。（二）明確估值機構(gòu)應(yīng)當具備的基本條件。包括具有長期穩(wěn)定運營的能力，有清晰的組織框架和完善、有效的內(nèi)部管理制度，具有可靠的數(shù)據(jù)來源、科學的估值技術(shù)和方法、完善的質(zhì)量控制流程、配備經(jīng)驗豐富的專業(yè)人員、務(wù)實高效完備的技術(shù)支持，建立有效的利益沖突避免機制等。（三）明確估值產(chǎn)品數(shù)據(jù)源和使用原則。包括對成交活躍債券的數(shù)據(jù)源選取和使用、對成交不活躍或因市場環(huán)境發(fā)生重大變化時數(shù)據(jù)源選取和使用，強調(diào)市場存在劇烈波動的情況下應(yīng)謹慎使用數(shù)據(jù)源并關(guān)注價格的可靠性。（四）明確估值機構(gòu)的信息披露、內(nèi)控管理、利益沖突、咨詢與投訴等要求。明確估值產(chǎn)品信息披露的原則和披露的內(nèi)容，要求估值機構(gòu)建立估值產(chǎn)品質(zhì)量監(jiān)測機制和內(nèi)部評審機制、利益沖突避免機制、用戶對估值產(chǎn)品的反饋機