第九章國(guó)際貨幣體系與國(guó)際金融組織2

第九章國(guó)際貨幣體系與國(guó)際金融組織22023/12/28第九章國(guó)際貨幣體系與國(guó)際金融組織2第9章國(guó)際貨幣體系與國(guó)際金融機(jī)構(gòu)

InternationalMonetarySystem

andOrganizations

第九章國(guó)際貨幣體系與國(guó)際金融組織2教學(xué)內(nèi)容

9.1國(guó)際貨幣體系概述9.2

國(guó)際貨幣體系演變9.3國(guó)際貨幣體系的改革與展望9.4國(guó)際金融機(jī)構(gòu)第九章國(guó)際貨幣體系與國(guó)際金融組織2教學(xué)目的及要求1、了解國(guó)際貨幣體系的構(gòu)成及作用機(jī)制2、了解國(guó)際貨幣體系的演變歷史3、掌握布雷頓森林體系和牙買(mǎi)加體系的主要內(nèi)容及其弊端4、基本掌握國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的建立背景、宗旨和業(yè)務(wù)活動(dòng)第九章國(guó)際貨幣體系與國(guó)際金融組織2第一節(jié)國(guó)際貨幣體系概述一、國(guó)際貨幣體系的概念

InternationalMonetarySystem，又稱(chēng)國(guó)際貨幣制度，是為了適應(yīng)國(guó)際貿(mào)易與國(guó)際支付的需要，各國(guó)政府對(duì)貨幣在國(guó)際范圍內(nèi)發(fā)揮世界貨幣職能所確定的有關(guān)政策規(guī)定和制度安排。第九章國(guó)際貨幣體系與國(guó)際金融組織2二、國(guó)際貨幣體系的特征1.國(guó)際貨幣體系是在國(guó)際經(jīng)濟(jì)和金融的長(zhǎng)期實(shí)踐中形成的慣例和規(guī)則的總結(jié)與演變。2.國(guó)際貨幣體系在內(nèi)容和形式上都無(wú)十分嚴(yán)格的界定，具有一定的松散性和靈活性特征。3.國(guó)際貨幣體系中的規(guī)則和措施對(duì)各國(guó)只有一定的約束力而不具備法律的強(qiáng)制性。第九章國(guó)際貨幣體系與國(guó)際金融組織2三、國(guó)際貨幣體系的內(nèi)容

國(guó)際貨幣體系是支配各國(guó)貨幣關(guān)系的規(guī)則和機(jī)構(gòu)所形成的一個(gè)完整系統(tǒng)，這個(gè)系統(tǒng)主要包括以下幾個(gè)方面的內(nèi)容：1、各國(guó)貨幣比價(jià)的確定；2、貨幣的可兌換性與對(duì)國(guó)際支付所采取的措施;3、國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)的確定;4、黃金、外匯的流動(dòng)轉(zhuǎn)移是否自由；5、國(guó)際結(jié)算的原則

第九章國(guó)際貨幣體系與國(guó)際金融組織2四、國(guó)際貨幣體系的演變第一階段：國(guó)際金本位時(shí)期。1879－1913年：典型金本位時(shí)期。1914年－20世紀(jì)30年代初期：畸型金本位時(shí)期。第二階段：布雷頓森林體系。1945年底—20世紀(jì)70年代初。第三階段：牙買(mǎi)加體系1976年1月至今。第九章國(guó)際貨幣體系與國(guó)際金融組織2國(guó)際金本位制1879年～1913年布雷頓森林體系1944年～1973年牙買(mǎi)加體系1976年～今第九章國(guó)際貨幣體系與國(guó)際金融組織2由歷史看未來(lái)以銅為鏡

以人為鏡

以史為鏡

可以正衣冠可以明得失可以知興替掌握匯率走勢(shì)—由國(guó)際貨幣制度的演進(jìn)看起

第九章國(guó)際貨幣體系與國(guó)際金融組織2（一）國(guó)際金本位制的形成

自發(fā)形成——以英鎊為中心、以黃金為基礎(chǔ)的國(guó)際金本位制金幣本位制（1880～1914；典型的金本位制）金塊本位制（一戰(zhàn)以后；金本位制的瓦解）金匯兌本位制崩潰（1929～1933經(jīng)濟(jì)危機(jī)）第二節(jié)國(guó)際金本位制第九章國(guó)際貨幣體系與國(guó)際金融組織2（二）國(guó)際金本位制的特點(diǎn)1、自由鑄造2、自由兌換3、自由輸出、輸入金幣名義價(jià)值與實(shí)際價(jià)值一致價(jià)值符號(hào)價(jià)值穩(wěn)定匯率固定；自動(dòng)調(diào)節(jié)第九章國(guó)際貨幣體系與國(guó)際金融組織2（三）國(guó)際金本位制的基本內(nèi)容國(guó)際貨幣——黃金比價(jià)——鑄幣平價(jià)匯率制度——固定匯率國(guó)際收支調(diào)節(jié)——自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制

第九章國(guó)際貨幣體系與國(guó)際金融組織2（四）國(guó)際收支的自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制

國(guó)際收支逆差→黃金流出→國(guó)內(nèi)通貨減少→收入和物價(jià)下降→出口增加、進(jìn)口減少→利率同時(shí)上升→國(guó)外資本內(nèi)流→國(guó)際收支趨向平衡第九章國(guó)際貨幣體系與國(guó)際金融組織2逆差順差貨幣供給減少貨幣供給增加黃金流出價(jià)格水平下降出口增加進(jìn)口減少黃金流入價(jià)格水平上漲出口減少進(jìn)口增加1、國(guó)際金本位制度下的自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制 （價(jià)格－鑄幣流動(dòng)機(jī)制）第九章國(guó)際貨幣體系與國(guó)際金融組織22、匯率的決定與變動(dòng)鑄幣平價(jià)（兩種貨幣的含金量之比）是決定兩種貨幣匯率的基礎(chǔ)。黃金輸送點(diǎn)為界限＝鑄幣平價(jià)±單位貨幣黃金的運(yùn)送費(fèi)用匯率=鑄幣平價(jià)+（-）黃金輸送點(diǎn)第九章國(guó)際貨幣體系與國(guó)際金融組織2（五）國(guó)際金本位制的評(píng)價(jià)積極作用促進(jìn)國(guó)際貿(mào)易和世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展有利于各國(guó)經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)弊端與缺陷經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)受黃金供應(yīng)量的影響政府的干預(yù)將破壞金本位制的紀(jì)律約束第九章國(guó)際貨幣體系與國(guó)際金融組織2

作用：由于各國(guó)匯率由含金量確定，匯率波動(dòng)受黃金輸送點(diǎn)限制，各國(guó)間匯率穩(wěn)定。國(guó)際收支失衡的調(diào)節(jié)通過(guò)自動(dòng)調(diào)節(jié)，避免政府政策的人為失誤。由于沒(méi)有外匯管制，有利于商品和資本在國(guó)際間自由流動(dòng)，使生產(chǎn)要素在國(guó)際間達(dá)到最佳組合和配置。第九章國(guó)際貨幣體系與國(guó)際金融組織2缺陷1.黃金與一般商品勞動(dòng)生產(chǎn)率差異和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的物價(jià)穩(wěn)定之間的矛盾。

英國(guó)1870-1913年批發(fā)價(jià)格年均變動(dòng)率為-0.7%。流動(dòng)性成為制約經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要障礙。2.限制了政府利用貨幣政策的能力。

銀行券與黃金的自由兌換，剝奪了政府運(yùn)用貨幣政策解決政治和經(jīng)濟(jì)問(wèn)題的能力。第九章國(guó)際貨幣體系與國(guó)際金融組織2@1914至1945年

世界三大亂源：(1)第一次世界大戰(zhàn)(1914-1918)；(2)經(jīng)濟(jì)大恐慌(1929-1930)；(3)第二次世界大戰(zhàn)(1937-1945)第九章國(guó)際貨幣體系與國(guó)際金融組織2（六）國(guó)際金本位制度的崩潰1914一戰(zhàn)爆發(fā)黃金禁運(yùn)，紙幣停止兌換黃金嚴(yán)重的通脹，貨幣黃金可兌換性被禁止1915～1922，世界黃金生產(chǎn)下降了1/3戰(zhàn)后初期1922年，經(jīng)濟(jì)與金融會(huì)議金塊本位制與金匯兌本位制1929年世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)；1931年國(guó)際金融危機(jī)抵御危機(jī)襲擊1931年，英國(guó)放棄金本位制英鎊集團(tuán)、美元集團(tuán)、法郎集團(tuán)第九章國(guó)際貨幣體系與國(guó)際金融組織2第三節(jié)布雷頓森林體系布雷頓森林體系的建立布雷頓森林體系的主要內(nèi)容布雷頓森林體系的作用布雷頓森林體系的內(nèi)在缺陷布雷頓森林體系的維持布雷頓森林體系的崩潰第九章國(guó)際貨幣體系與國(guó)際金融組織2（一）布雷頓森林體系的形成1944年7月，召開(kāi)布雷頓森林會(huì)議，通過(guò)了《國(guó)際貨幣基金協(xié)定》和《國(guó)際復(fù)興開(kāi)發(fā)銀行協(xié)定》背景：二戰(zhàn)后國(guó)際金融秩序混亂美國(guó)——“懷特計(jì)劃”；英國(guó)——“凱恩斯計(jì)劃”（總稱(chēng)《布雷頓森林協(xié)定》）第九章國(guó)際貨幣體系與國(guó)際金融組織2

美國(guó)—懷特計(jì)劃1943.3英國(guó)—?jiǎng)P恩斯計(jì)劃1943.4《國(guó)際穩(wěn)定基金方案》存款原則設(shè)立國(guó)際貨幣穩(wěn)定基金，資金總額為50億美元，由成員國(guó)用黃金和本幣等交納。國(guó)際清算聯(lián)盟計(jì)劃透支原則設(shè)立世界性中央銀行，由該行發(fā)行Bancor作為清算單位，Bancor等于黃金，各國(guó)可以用黃金換Bancor，但反過(guò)來(lái)則不行。第九章國(guó)際貨幣體系與國(guó)際金融組織2美國(guó)—懷特計(jì)劃英國(guó)—?jiǎng)P恩斯計(jì)劃4.認(rèn)繳分額=本國(guó)GNP,黃金外匯儲(chǔ)備，國(guó)際收支差額。根據(jù)各國(guó)繳納份額的多少?zèng)Q定各國(guó)的投票權(quán)。5.發(fā)行Unita的國(guó)際貨幣。作為計(jì)算單位，含金量為1371/7格令。相當(dāng)于10美元。6.穩(wěn)定匯率。各國(guó)規(guī)定本幣與Unita之間法定平價(jià)。不經(jīng)基金同意，不能變動(dòng)。4.承擔(dān)分額=三年進(jìn)出口貿(mào)易額平均。不繳納黃金和現(xiàn)款，只是開(kāi)設(shè)往來(lái)帳戶(hù)。順差時(shí)將盈余存入帳戶(hù)；逆差時(shí)可以申請(qǐng)透資。透資總額為300億美元。5.發(fā)行Bancor作為清算單位，Bancor等于黃金。6.順差國(guó)和逆差國(guó)共同負(fù)擔(dān)調(diào)節(jié)國(guó)際收支不平衡。強(qiáng)調(diào)匯率彈性。第九章國(guó)際貨幣體系與國(guó)際金融組織2CommonGroundsbetweenWhiteandKeynes都強(qiáng)調(diào)解決經(jīng)常項(xiàng)目不平衡。都只看重工業(yè)國(guó)的資金需要；忽視發(fā)展中國(guó)家。探求匯率穩(wěn)定；防止競(jìng)爭(zhēng)性貨幣貶值。英國(guó)被迫放棄國(guó)際清算聯(lián)盟計(jì)劃而接受美國(guó)的國(guó)際穩(wěn)定基金方案。1944年發(fā)表了《專(zhuān)家關(guān)于建立國(guó)際貨幣基金的聯(lián)合聲明》，同年7月在美國(guó)新罕布什爾州的布雷頓森林召開(kāi)了有44國(guó)參加的“聯(lián)合和聯(lián)盟國(guó)家國(guó)際貨幣基金會(huì)議”。第九章國(guó)際貨幣體系與國(guó)際金融組織2布雷頓森林體系的確立英國(guó)被迫放棄國(guó)際清算聯(lián)盟計(jì)劃而接受美國(guó)的國(guó)際穩(wěn)定基金方案。1944年7月通過(guò)布雷頓森林協(xié)定（《國(guó)際貨幣基金協(xié)定》和《國(guó)際復(fù)興開(kāi)發(fā)銀行協(xié)定》），并于1945年12月27日正式生效。第九章國(guó)際貨幣體系與國(guó)際金融組織2（二）布雷頓森林體系的主要內(nèi)容核心內(nèi)容1）“美元——黃金”本位制2）可調(diào)整的釘住匯率制度

1盎司黃金＝35美元各國(guó)貨幣與美元保持固定比價(jià)（可調(diào)整）各國(guó)貨幣對(duì)美元匯率波動(dòng)幅度為±1％“雙掛鉤”其他貨幣—美元—黃金第九章國(guó)際貨幣體系與國(guó)際金融組織2建立永久性的國(guó)際金融機(jī)構(gòu)——IMFIMF給成員國(guó)提供輔助性的儲(chǔ)備供應(yīng)來(lái)源取消外匯管制制定稀缺條款第九章國(guó)際貨幣體系與國(guó)際金融組織2戰(zhàn)前的金匯兌本位制戰(zhàn)后的金匯兌本位制1.英鎊區(qū)+美元區(qū)+法郎區(qū)2.允許居民兌換黃金3.沒(méi)有國(guó)際機(jī)構(gòu)維持國(guó)際貨幣秩序1.美元+黃金2.只允許外國(guó)政府向美國(guó)兌換黃金3.有IMF來(lái)保證國(guó)際貨幣體系運(yùn)轉(zhuǎn)二次大戰(zhàn)前后的金匯兌本位制的對(duì)比第九章國(guó)際貨幣體系與國(guó)際金融組織2（三）布雷頓森林體系的評(píng)價(jià)意義：1、建立了以美元為中心的國(guó)際儲(chǔ)備體系，解決了國(guó)際儲(chǔ)備供應(yīng)不足的問(wèn)題。2、推行的固定匯率制減少了外匯風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)了國(guó)際貿(mào)易、信貸和投資的發(fā)展。3、制定的取消外匯管制的一系列規(guī)則有利于各國(guó)對(duì)外開(kāi)放程度的提高。4、國(guó)際貨幣基金組織在促進(jìn)國(guó)際貨幣事務(wù)協(xié)商，建立多邊協(xié)作體系等方面做出了貢獻(xiàn)。第九章國(guó)際貨幣體系與國(guó)際金融組織2

缺陷：1）內(nèi)在矛盾：“特里芬難題”美國(guó)的責(zé)任是保證美元按固定官價(jià)兌換黃金，維持各國(guó)對(duì)美元的信心提供足夠的國(guó)際清償力。但是：美元供給太多就有不能兌換黃金的危險(xiǎn)——信心問(wèn)題美元供給太少則不能滿(mǎn)足國(guó)際經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)清償力的需求——清償力不足問(wèn)題第九章國(guó)際貨幣體系與國(guó)際金融組織2表：美元輸出的增加和黃金儲(chǔ)備的下降（單位：億美元）黃金儲(chǔ)備美元輸出美元懸突額1962160.0115.345.31963156.0131.624.41964154.7160.8－6.11965140.7172.7－32.01966132.4209.6－77.21967120.7233.2－112.51968108.9264.5－155.61969118.6376.6－258.01970110.7321.7－202.01971102.1269.1－167.0第九章國(guó)際貨幣體系與國(guó)際金融組織2鏈接：鑄幣稅鑄幣稅（Seigniorage），也稱(chēng)為“貨幣稅”。指發(fā)行貨幣的組織或國(guó)家，在發(fā)行貨幣并吸納等值黃金等財(cái)富后，貨幣貶值，使持幣方財(cái)富減少，發(fā)行方財(cái)富增加的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。簡(jiǎn)單地講就是發(fā)行貨幣的收益。一張100美元的鈔票印刷成本也許只有一美元，但是卻能購(gòu)買(mǎi)100美元的商品，其中的99美元差價(jià)就是鑄幣稅，是政府財(cái)政的重要來(lái)源。使用別國(guó)的貨幣，就是主動(dòng)放棄了大量的財(cái)富。第九章國(guó)際貨幣體系與國(guó)際金融組織2其他缺陷：2）美國(guó)可利用該國(guó)際貨幣制度牟取特定利益3）限制匯率政策的運(yùn)用4）在特定時(shí)期會(huì)引發(fā)特大規(guī)模的外匯投機(jī)風(fēng)潮第九章國(guó)際貨幣體系與國(guó)際金融組織2（四）布雷頓森林體系的崩潰維持布雷頓森林體系運(yùn)轉(zhuǎn)的條件1、美國(guó)國(guó)際收支保持順差，美元對(duì)外價(jià)值穩(wěn)定；2、美國(guó)應(yīng)有充足的黃金儲(chǔ)備，以保持美元對(duì)黃金的有限兌換性；3、黃金價(jià)格維持在官價(jià)水平。第九章國(guó)際貨幣體系與國(guó)際金融組織2以美元危機(jī)為線(xiàn)索，爆發(fā)—拯救—再爆發(fā)—崩潰第一次美元危機(jī)（1960年）1960年，歐洲金融市場(chǎng)，拋美元、搶黃金拯救措施：互惠信貸協(xié)議（美國(guó)與14國(guó)簽訂）借款總安排（IMF與十國(guó)簽訂）黃金總庫(kù)（8國(guó)共同簽訂）第九章國(guó)際貨幣體系與國(guó)際金融組織2第二次美元危機(jī)（1968年）侵越戰(zhàn)爭(zhēng)，財(cái)政金融惡化，通賬，貶值拯救措施：黃金雙價(jià)制（官價(jià)與市場(chǎng)價(jià)）創(chuàng)設(shè)SDR（1969）196519661967196819691970197119721973197435.1235.1935.2041.9035.2037.3743.6364.90112.25186.5倫敦黃金市場(chǎng)的金價(jià)變動(dòng)第九章國(guó)際貨幣體系與國(guó)際金融組織2第三次美元危機(jī)（1971年）拯救措施：“新經(jīng)濟(jì)政策”史密斯協(xié)議1973年2月，再次爆發(fā)美元危機(jī)，布雷頓森林體系徹底崩潰。第九章國(guó)際貨幣體系與國(guó)際金融組織2第四節(jié)牙買(mǎi)加貨幣體系

牙買(mǎi)加體系的形成牙買(mǎi)加體系的主要內(nèi)容牙買(mǎi)加體系的運(yùn)行特征牙買(mǎi)加體系的評(píng)價(jià)

第九章國(guó)際貨幣體系與國(guó)際金融組織2一、牙買(mǎi)加體系的形成1976年1月8日“國(guó)際貨幣制度臨時(shí)委員會(huì)”達(dá)成《牙買(mǎi)加協(xié)定》——牙買(mǎi)加貨幣體系的開(kāi)始1976年4月國(guó)際貨幣基金組織理事會(huì)通過(guò)《國(guó)際貨幣基金協(xié)定第二次修正案》（1978年4月1日正式生效）第九章國(guó)際貨幣體系與國(guó)際金融組織2二、牙買(mǎi)加體系的主要內(nèi)容

1976年牙買(mǎi)加協(xié)議主要內(nèi)容：承認(rèn)固定匯率制與浮動(dòng)匯率制并存取消黃金條款，實(shí)現(xiàn)黃金非貨幣化擴(kuò)大特別提款權(quán)的作用擴(kuò)大對(duì)發(fā)展中國(guó)家的資金融通修訂基金組織的份額

第九章國(guó)際貨幣體系與國(guó)際金融組織2三、牙買(mǎi)加體系的運(yùn)行特征1、多元化的國(guó)際儲(chǔ)備體系

美元仍是主導(dǎo)貨幣、最主要的國(guó)際支付手段、最主要的國(guó)際價(jià)值貯藏手段。

歐洲單一貨幣歐元今后將是美元強(qiáng)有力的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手SDR的作用不斷增強(qiáng)黃金的國(guó)際儲(chǔ)備地位逐漸下降，但仍是主要的儲(chǔ)備資產(chǎn)第九章國(guó)際貨幣體系與國(guó)際金融組織2

2、多種形式的匯率制度安排獨(dú)立浮動(dòng)，46國(guó)無(wú)預(yù)先宣布匯率軌跡的管理浮動(dòng)，32國(guó)爬行浮動(dòng)幅度，6國(guó)爬行釘住，5國(guó)水平幅度內(nèi)的釘住，7國(guó)其他慣例的固定釘住，44國(guó)貨幣管理局安排，8國(guó)無(wú)單獨(dú)法律貨幣的匯率安排，38國(guó)第九章國(guó)際貨幣體系與國(guó)際金融組織2

3、多樣化的國(guó)際收支調(diào)節(jié)方式

總需求調(diào)節(jié)匯率機(jī)制調(diào)節(jié)對(duì)商品貿(mào)易和資本流動(dòng)實(shí)施控制加強(qiáng)國(guó)際協(xié)調(diào)

第九章國(guó)際貨幣體系與國(guó)際金融組織2四、評(píng)價(jià)作用：浮動(dòng)匯率制度改變了以往匯率制度僵化局面多元化國(guó)際儲(chǔ)備解決了特里芬難題拓寬了國(guó)際收支調(diào)節(jié)渠道弊端：匯率體系的不穩(wěn)定國(guó)際貨幣體系缺乏統(tǒng)一的貨幣標(biāo)準(zhǔn)國(guó)際收支調(diào)節(jié)機(jī)制不健全第九章國(guó)際貨幣體系與國(guó)際金融組織2五、國(guó)際貨幣制度的改革方案1、恢復(fù)金本位制方案2、創(chuàng)立世界中央銀行的方案3、建立特別提款權(quán)本位方案4、以固定匯率制為基礎(chǔ)的多種儲(chǔ)備體系方案5、控制短期資本流動(dòng)方案第九章國(guó)際貨幣體系與國(guó)際金融組織2金磚四國(guó)-BRICs（商業(yè)週刊）金磚四國(guó)-BRICs（商業(yè)週刊）Brazil:巴西金磚四國(guó)-BRICs（商業(yè)週刊）Russia：俄羅斯金磚四國(guó)-BRICs（商業(yè)週刊）India：印度金磚四國(guó)-BRICs（商業(yè)週刊）China:中國(guó)從歷史看未來(lái)金磚四國(guó)-BRICs（商業(yè)週刊）遠(yuǎn)端投資建議面對(duì)金磚四國(guó)，勿忘高報(bào)酬伴隨高風(fēng)險(xiǎn)Agenda(金磚四國(guó)-BRICs)第九章國(guó)際貨幣體系與國(guó)際金融組織24月15日，“金磚四國(guó)”領(lǐng)導(dǎo)人第二次正式會(huì)晤在巴西利亞舉行。這是中國(guó)國(guó)家主席胡錦濤主席與巴西總統(tǒng)盧拉、俄羅斯總統(tǒng)梅德韋杰夫、印度總理辛格一起合影。第九章國(guó)際貨幣體系與國(guó)際金融組織2簡(jiǎn)介

金磚四國(guó)是指巴西、俄羅斯、印度及中國(guó)四個(gè)有希望在幾十年內(nèi)取代七國(guó)集團(tuán)成為世界最大經(jīng)濟(jì)體的國(guó)家。這個(gè)簡(jiǎn)稱(chēng)來(lái)自這四個(gè)國(guó)家的英文國(guó)名開(kāi)頭字母BRICs（Brazil、Russia、India、China）的諧音（意指“磚頭”）。

第九章國(guó)際貨幣體系與國(guó)際金融組織2

這四個(gè)國(guó)家中，巴西被稱(chēng)為“世界原料基地”；俄羅斯被稱(chēng)為“世界加油站”；印度被稱(chēng)為“世界辦公室”；中國(guó)被稱(chēng)為“世界工廠(chǎng)”。“金磚四國(guó)”國(guó)土面積占世界領(lǐng)土總面積的26%，人口占全球總?cè)丝诘?2%。根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織的統(tǒng)計(jì)，2006年至2008年，四國(guó)經(jīng)濟(jì)平均增長(zhǎng)率為10.7%。隨著四國(guó)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)，其國(guó)際影響力與日俱增。第九章國(guó)際貨幣體系與國(guó)際金融組織2關(guān)于“金磚四國(guó)”的研究報(bào)告

高盛的研究報(bào)告認(rèn)為，中國(guó)、俄羅斯、巴西和印度的經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景極好，四國(guó)將在2050年位列世界最強(qiáng)經(jīng)濟(jì)體。這篇研究報(bào)告是由高盛的全球經(jīng)濟(jì)學(xué)家吉姆·奧尼爾主持編寫(xiě)的。“金磚四國(guó)”都是重要的新興市場(chǎng)國(guó)家，在許多國(guó)際地區(qū)問(wèn)題上看法接近，近幾年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)都很快，國(guó)際地位不斷提高。據(jù)預(yù)測(cè)，這四個(gè)國(guó)家將擁有超過(guò)全球40%的人口和14.051萬(wàn)億美元的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值。無(wú)論從任何方面講，它們都將成為世界上最大的經(jīng)濟(jì)實(shí)體。然而，必須指出的是，這四個(gè)國(guó)家，既不是像歐盟一樣的政治聯(lián)盟，又不是像東盟一樣的貿(mào)易聯(lián)盟。但是，這四個(gè)國(guó)家已經(jīng)逐步開(kāi)始開(kāi)展政治合作，來(lái)加強(qiáng)其政治地位，比如影響聯(lián)合國(guó)的決定；或者通過(guò)不成文的政治合作協(xié)議，來(lái)迫使美國(guó)讓步。第九章國(guó)際貨幣體系與國(guó)際金融組織2金磚四國(guó)-BRICs（商業(yè)週刊）資料來(lái)源：商業(yè)週刊901期，P96～120Brazil:巴西Russia：俄羅斯India：印度China：中國(guó)45年後，金磚四國(guó)貨幣最高升值300％45年後，金磚四國(guó)股市成長(zhǎng)66倍45年後，金磚四國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)毛額成長(zhǎng)逾25倍第九章國(guó)際貨幣體系與國(guó)際金融組織2第九章國(guó)際貨幣體系與國(guó)際金融組織2中國(guó)——世界工廠(chǎng)中央之國(guó)——中國(guó)堪稱(chēng)世界最具發(fā)展活力的經(jīng)濟(jì)區(qū)域，引進(jìn)外資額最高，成為全球最大企業(yè)集團(tuán)的生產(chǎn)基地。擁有13億居民的中國(guó)是世界上的第一人口大國(guó)，充裕、廉價(jià)、可靠的勞動(dòng)力驅(qū)動(dòng)了中國(guó)經(jīng)濟(jì)繁榮，除了無(wú)以倫比的價(jià)格優(yōu)勢(shì)之外，就業(yè)人員的素質(zhì)也在不斷提升。國(guó)際輿論認(rèn)為,在"金磚四國(guó)"中,經(jīng)濟(jì)發(fā)展最突出的就是中國(guó)。中國(guó)自改革開(kāi)放以來(lái)，在近30年的時(shí)間內(nèi)經(jīng)濟(jì)年平均增長(zhǎng)率超過(guò)9%。第九章國(guó)際貨幣體系與國(guó)際金融組織2美國(guó)高盛公司研究報(bào)告稱(chēng)，只需保持當(dāng)前發(fā)展態(tài)勢(shì)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)規(guī)模將先后在2010年超過(guò)日本，在2021年超過(guò)美國(guó)。不過(guò)，世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的發(fā)動(dòng)機(jī)下面也潛藏著危機(jī)。雖然中國(guó)央行制定了貸款限制措施，經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的隱患依然未能消除；城鄉(xiāng)、個(gè)人收入之間的巨大剪刀差也令發(fā)展失衡，危及社會(huì)穩(wěn)定；環(huán)境污染更加惡化。另外，中國(guó)股市缺乏獨(dú)立、有效的監(jiān)控機(jī)制，政府操縱股市；原料不足、能源缺乏等一系列問(wèn)題都為中國(guó)經(jīng)濟(jì)制造了瓶頸。第九章國(guó)際貨幣體系與國(guó)際金融組織2China:中國(guó)機(jī)會(huì)

2005年GDP1.72兆美元超越英國(guó)→2007年GDP2.17兆美元超越德國(guó)→2016年GDP5.16兆美元超越日本→2041年GDP28.00兆美元超越美國(guó)優(yōu)勢(shì)一：勞動(dòng)大軍；青年勞工既是生產(chǎn)者也是消費(fèi)者中國(guó)有數(shù)以?xún)|計(jì)的愿意接受低工資，進(jìn)取心強(qiáng)及具高度可塑性的青年勞工。這些青年勞工，是工場(chǎng)，也是市場(chǎng)。優(yōu)勢(shì)二：外資涌入；深圳等經(jīng)濟(jì)特區(qū)成了資本家樂(lè)園10年前中國(guó)大陸一年吸收外資為200億美金，而今突破600億美金，已成為僅次于美國(guó)全球第二大外資流入國(guó)。風(fēng)險(xiǎn)政治風(fēng)險(xiǎn)：集權(quán)統(tǒng)治，是好也是不好發(fā)展太過(guò)迅速，易形成泡沫臺(tái)灣并無(wú)正常管道投資中國(guó)第九章國(guó)際貨幣體系與國(guó)際金融組織2巴西——世界原料基地

巴西是南半球最大的發(fā)展中國(guó)家，國(guó)土面積和人口分別占拉美地區(qū)的1/3。

巴西的國(guó)民生產(chǎn)總值高居拉丁美洲之首，在2008年達(dá)到1.23萬(wàn)億美元，人均GDP達(dá)6485美元。除傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)之外，生產(chǎn)、服務(wù)行業(yè)也日益興旺，更在原材料資源方面占據(jù)天然優(yōu)勢(shì)。巴西擁有世界上最高的鐵、銅、鎳、錳、鋁土礦蘊(yùn)藏量，另外，通訊、金融等新興產(chǎn)業(yè)也呈上升趨勢(shì)。第九章國(guó)際貨幣體系與國(guó)際金融組織2巴西前總統(tǒng)、工人黨領(lǐng)袖卡多佐制定過(guò)一套經(jīng)濟(jì)發(fā)展策略，這套經(jīng)改政策后來(lái)為現(xiàn)任總統(tǒng)盧拉所發(fā)揚(yáng)光大，其核心內(nèi)容在于：引入靈活的匯率體系；改革醫(yī)療、養(yǎng)老制度；精簡(jiǎn)政府官員系統(tǒng)。然而，有批評(píng)家認(rèn)為，成也蕭何敗也蕭何，工人黨內(nèi)部貪污受賄不斷，在很大程度上動(dòng)搖了現(xiàn)任政府的統(tǒng)治根基。南美這塊沃土之上的經(jīng)濟(jì)騰飛是否具有可持續(xù)性？機(jī)遇背后的風(fēng)險(xiǎn)也是巨大的。立足于巴西市場(chǎng)的長(zhǎng)期投資者因此而需要強(qiáng)韌的神經(jīng)和足夠的耐心。第九章國(guó)際貨幣體系與國(guó)際金融組織2Brazil:巴西機(jī)會(huì)

2005年GDP0.47兆美元→2025年GDP1.70兆美元超越意大利→2031年GDP2.31兆美元超越法國(guó)→2036年GDP3.03兆美元超越德國(guó)優(yōu)勢(shì)一：天然資源；是地球的肺，也是全球穀倉(cāng)與礦場(chǎng)亞馬遜河世界水流量最大，孕育世界最大最肥沃的農(nóng)耕地各種貴金屬及基本金屬，巴西幾乎都擁有最多蘊(yùn)藏量?jī)?yōu)勢(shì)二：內(nèi)需市場(chǎng)；是中國(guó)之外，跨國(guó)企業(yè)的首選目標(biāo)人口：1億8千萬(wàn)，每人GDP2,512美元，是中國(guó)的1.9倍，印度的4.5倍29歲以下人口比率高達(dá)58％，代表1億4百萬(wàn)的巴西人在未來(lái)30年都有生產(chǎn)力及消費(fèi)力。風(fēng)險(xiǎn)：法令、稅制、匯率、通膨、貪污及文化，太獨(dú)特也太複雜，對(duì)外來(lái)投資人是最大挑戰(zhàn)。第九章國(guó)際貨幣體系與國(guó)際金融組織2印度——世界辦公室

印度被認(rèn)為是亞洲經(jīng)濟(jì)奇跡的象征。自1991年經(jīng)濟(jì)改革以來(lái)，印度GDP一直呈穩(wěn)步增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。而且印度是世界上人口第二多的民主國(guó)家，6000多家上市公司也使其股市規(guī)?？涨皦汛蟆Ｔ谶^(guò)去的20年間，印度經(jīng)濟(jì)以每年平均5.6%的速度穩(wěn)定成長(zhǎng)，而在經(jīng)濟(jì)前臺(tái)的背后，是一支高素質(zhì)的就業(yè)大軍。據(jù)初步統(tǒng)計(jì)，西方企業(yè)在印度約2300萬(wàn)高校畢業(yè)生眼中越來(lái)越富有吸引力。美國(guó)最大的1000家公司當(dāng)中，四分之一的企業(yè)使用在印度開(kāi)發(fā)的軟件。印度藥業(yè)也在全球市場(chǎng)占據(jù)了重要地位。世界上40%的“學(xué)名藥”（專(zhuān)利期已過(guò)的藥品藥劑）是在印度生產(chǎn)的，這一行業(yè)帶動(dòng)個(gè)人可支配收入以?xún)晌粩?shù)字的增長(zhǎng)率飛速上漲，與此同時(shí)，印度社會(huì)出現(xiàn)了一批注重享受、樂(lè)意消費(fèi)的中產(chǎn)階級(jí)。第九章國(guó)際貨幣體系與國(guó)際金融組織2另外，一些大的基礎(chǔ)建設(shè)項(xiàng)目，如6000公里長(zhǎng)的高速公路網(wǎng)絡(luò)、興旺發(fā)展的出口貿(mào)易也為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了強(qiáng)大的后繼力量。有報(bào)告稱(chēng)，到2020年，印度將成為全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最快的國(guó)家之一，其對(duì)外貿(mào)易在世界各國(guó)外貿(mào)排名榜上將躍至第10位。當(dāng)然，印度經(jīng)濟(jì)也存在不可忽視的弱點(diǎn)，例如：基礎(chǔ)設(shè)施不夠完善、高額財(cái)政赤字、能源及原材料依賴(lài)性過(guò)高等。政治方面，社會(huì)倫理道德觀(guān)念變化、克什米爾地區(qū)局勢(shì)緊張都有可能引發(fā)經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩。第九章國(guó)際貨幣體系與國(guó)際金融組織2India：印度機(jī)會(huì)

2005年GDP0.60兆美元→2016年GDP1.53兆美元超越義大利→2019年GDP1.95兆美元超越法國(guó)→2023年GDP2.68兆美元超越德國(guó)→2032年GDP5.93兆美元超越日本優(yōu)勢(shì)一：年輕人力；25歲以下人數(shù)是臺(tái)灣人口的20倍印度不及35歲的年輕勢(shì)力，創(chuàng)造出最頂尖的IT人才，而成為推升印度經(jīng)濟(jì)實(shí)力的主干。沒(méi)有人口老化的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，35歲以下人口佔(zhàn)總?cè)丝诘?0％。優(yōu)勢(shì)二：經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)；成長(zhǎng)率在未來(lái)50年維持高于5％。風(fēng)險(xiǎn)：社會(huì)階級(jí)結(jié)構(gòu)、與鄰國(guó)之政治風(fēng)險(xiǎn)、社會(huì)貧富差距第九章國(guó)際貨幣體系與國(guó)際金融組織2俄羅斯——世界加油站

/image/61183b2d94bed511349bf79f1998年金融危機(jī)的俄羅斯經(jīng)濟(jì)就像從灰燼里飛出的一只浴火鳳凰，在新近國(guó)際信用評(píng)級(jí)當(dāng)中，被著名的證券研究機(jī)構(gòu)——標(biāo)準(zhǔn)普爾評(píng)為投資等級(jí)。石油和天然氣價(jià)格上漲無(wú)疑為俄羅斯經(jīng)濟(jì)增添了雙翼。這兩大工業(yè)血脈的開(kāi)采和生產(chǎn)控制了今天五分之一的國(guó)民生產(chǎn)，并且創(chuàng)造了50%的出口貿(mào)易產(chǎn)值和40%的國(guó)家收入。另外，俄羅斯還是鈀、鉑、鈦的第一大產(chǎn)國(guó)。第九章國(guó)際貨幣體系與國(guó)際金融組織2與巴西的情況有些類(lèi)似，俄羅斯經(jīng)濟(jì)的最大威脅也隱藏在政治之中。普京政府雖然在其五年任期內(nèi)成功地將國(guó)民生產(chǎn)總值提升了30%，可支配國(guó)民收入也有明顯增多，但政府當(dāng)局在處理尤克斯石油公司一案所體現(xiàn)出的民主缺失卻成為遠(yuǎn)期投資的毒藥，無(wú)異于一把隱形的達(dá)摩克里斯劍。雖然俄羅斯地大物博，能源豐富，如果缺少了有效遏制腐敗的必要體制改革，政府在未來(lái)發(fā)展態(tài)勢(shì)面前依然不能高枕無(wú)憂(yōu)。如果俄羅斯從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度來(lái)看不滿(mǎn)足于只做世界經(jīng)濟(jì)的加油站，當(dāng)務(wù)之急必須致力于現(xiàn)代化改革進(jìn)程，提高生產(chǎn)效率。投資者應(yīng)該尤其密切關(guān)注當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)政策變化，這是除原料價(jià)格之外，影響俄羅斯金融市場(chǎng)的另一重要因素。第九章國(guó)際貨幣體系與國(guó)際金融組織2Russia：俄羅斯機(jī)會(huì)

2005年GDP0.53兆美元→2018年GDP1.52兆美元超越義大利→2024年GDP2.14兆美元超越法國(guó)→2028年GDP2.68兆美元超越德國(guó)優(yōu)勢(shì)一：豐沛能源；天然氣蘊(yùn)藏量及生產(chǎn)量全世界第一石油蘊(yùn)藏量全世界第七，產(chǎn)量世界第二天然氣產(chǎn)量及蘊(yùn)藏量全世界第一全球第二大白金及鑽石生產(chǎn)國(guó)優(yōu)勢(shì)二：教育水準(zhǔn)；全世界諾貝爾獎(jiǎng)得主第二多人民識(shí)字率98％，全歐最高，世界第一高素質(zhì)人力成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展最大助力風(fēng)險(xiǎn)地處西伯利亞，大自然可能是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的變數(shù)之一。政治上也有些疑慮第九章國(guó)際貨幣體系與國(guó)際金融組織2從歷史看未來(lái)17世紀(jì)：經(jīng)濟(jì)實(shí)力取決於人及資源19世紀(jì)：工業(yè)革命後，船堅(jiān)砲利，決定國(guó)力大小。20世紀(jì)：科技將有限的資源轉(zhuǎn)換成最大經(jīng)濟(jì)動(dòng)力21世紀(jì)：人與天然資源決定未來(lái)第九章國(guó)際貨幣體系與國(guó)際金融組織2面對(duì)金磚四國(guó)，勿忘高報(bào)酬伴隨高風(fēng)險(xiǎn)金磚四國(guó)的成長(zhǎng)潛力，確實(shí)讓投資人無(wú)不動(dòng)心；但每一單一國(guó)家都有其無(wú)法避免的風(fēng)險(xiǎn)金磚四國(guó)仍只能當(dāng)作是未來(lái)半世紀(jì)絕佳的機(jī)會(huì)市場(chǎng)。投資人除了鎖定這些區(qū)域的投資商品或與這四國(guó)相關(guān)的周邊投資商品之外，勿忘了布局核心資產(chǎn)唯有適當(dāng)?shù)馁Y產(chǎn)配置，才能確保財(cái)富長(zhǎng)期穩(wěn)定成長(zhǎng)。第九章國(guó)際貨幣體系與國(guó)際金融組織2第五節(jié)國(guó)際金融機(jī)構(gòu)國(guó)際金融機(jī)構(gòu)概述國(guó)際貨幣基金組織世界銀行集團(tuán)區(qū)域性國(guó)際金融機(jī)構(gòu)第九章國(guó)際貨幣體系與國(guó)際金融組織2一、國(guó)際金融機(jī)構(gòu)概述國(guó)際金融機(jī)構(gòu)：是為了穩(wěn)定和發(fā)展世界經(jīng)濟(jì)而從事國(guó)際間金融事務(wù)的協(xié)調(diào)和管理，或開(kāi)展國(guó)際間金融業(yè)務(wù)的超國(guó)家的組織機(jī)構(gòu)。背景：1930年，為處理德國(guó)戰(zhàn)后賠款問(wèn)題，“七國(guó)”成立國(guó)際清算銀行。二戰(zhàn)后，IMF和WB。第九章國(guó)際貨幣體系與國(guó)際金融組織2一、國(guó)際貨幣基金組織建立的宗旨(1)設(shè)立一個(gè)永久性的就國(guó)際貨幣問(wèn)題進(jìn)行磋商與合作的常設(shè)機(jī)構(gòu)，促進(jìn)國(guó)際貨幣合作；(2)促進(jìn)國(guó)際貿(mào)易的擴(kuò)大與平衡發(fā)展，借此提高就業(yè)和實(shí)際收入水平，開(kāi)發(fā)成員國(guó)的生產(chǎn)性資源，以此作為經(jīng)濟(jì)政策的主要目標(biāo)；(3)促進(jìn)匯率的穩(wěn)定，在成員國(guó)之間保持有秩序的匯率安排，避免競(jìng)爭(zhēng)性的貨幣貶值；二、國(guó)際貨幣基金組織1944年通過(guò)《國(guó)際貨幣基金協(xié)定》，1945年正式成立。第九章國(guó)際貨幣體系與國(guó)際金融組織2一、國(guó)際貨幣基金組織建立的宗旨（續(xù)）(4)協(xié)助成員國(guó)建立經(jīng)常性交易的多邊支付制度，消除妨礙世界貿(mào)易發(fā)展的外匯管制；(5)在有適當(dāng)保證的條件下，向成員國(guó)提供臨時(shí)性的資金融通，使其有信心且利用此機(jī)會(huì)糾正國(guó)際收支的失衡，而不采取危害本國(guó)或國(guó)際經(jīng)濟(jì)的措施；(6)根據(jù)上述宗旨，縮短成員國(guó)國(guó)際收支不平衡的時(shí)間，減輕不平衡的程度。

第九章國(guó)際貨幣體系與國(guó)際金融組織2二、國(guó)際貨幣基金組織的職能

1．匯率監(jiān)督和政策協(xié)調(diào)2．向國(guó)際收支發(fā)生困難的會(huì)員國(guó)提供必要的貸款3．向會(huì)員國(guó)提供國(guó)際貨幣合作和協(xié)商的場(chǎng)所第九章國(guó)際貨幣體系與國(guó)際金融組織2三、國(guó)際貨幣基金組織的結(jié)構(gòu)

1．理事會(huì)(boardofgovernors)——最高權(quán)力機(jī)構(gòu)2．執(zhí)行董事會(huì)(executiveboard)——常設(shè)機(jī)構(gòu)3．總裁(managingdirector)4.常設(shè)職能部門(mén)第九章國(guó)際貨幣體系與國(guó)際金融組織2四、國(guó)際貨幣基金組織的資金來(lái)源

1、份額(quota)2、借款3、信托基金（出售黃金）第九章國(guó)際貨幣體系與國(guó)際金融組織2五、國(guó)際貨幣基金組織的資金運(yùn)用

出口波動(dòng)補(bǔ)償貸款緩沖庫(kù)存貸款中期貸款信托基金貸款其他貸款（結(jié)構(gòu)調(diào)整貸款、制度轉(zhuǎn)型貸款）普通貸款儲(chǔ)備部分貸款（黃金貸款）信用部分貸款第九章國(guó)際貨幣體系與國(guó)際金融組織2

IMF份額的主要國(guó)家分布（1999年7月31日）第九章國(guó)際貨幣體系與國(guó)際金融組織2（一）世界銀行一、世界銀行的宗旨與職能(1)通過(guò)對(duì)生產(chǎn)事業(yè)的投資，協(xié)助成員國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)興與建設(shè)，鼓勵(lì)不發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)資源的開(kāi)發(fā)；(2)通過(guò)擔(dān)保或參加私人貸款及其他私人投資的方式，促進(jìn)私人對(duì)外投資。當(dāng)成員國(guó)不能在合理?xiàng)l件下獲得私人資本時(shí)，可運(yùn)用該行自有資本或籌集的資金來(lái)補(bǔ)充私人投資的不足；(3)鼓勵(lì)國(guó)際投資，協(xié)助成員國(guó)提高生產(chǎn)能力，促進(jìn)成員國(guó)國(guó)際貿(mào)易的平衡發(fā)展和國(guó)際收支狀況的改善；(4)在提供貸款保證時(shí)，應(yīng)與其他方面的國(guó)際貸款配合。第三節(jié)世界銀行集團(tuán)1944年通過(guò)《國(guó)際復(fù)興開(kāi)發(fā)銀行協(xié)定》，1945年正式成立。包括：國(guó)際復(fù)興開(kāi)發(fā)銀行、國(guó)際開(kāi)發(fā)協(xié)會(huì)、國(guó)際金融公司第九章國(guó)際貨幣體系與國(guó)際金融組織2二、世界銀行的組織機(jī)構(gòu)理事會(huì)、執(zhí)行董事會(huì)、行長(zhǎng)和業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)三、世界銀行的資金來(lái)源(1)會(huì)員國(guó)繳納的股金(2)發(fā)行債券取得的借款(3)留存的業(yè)務(wù)凈收益（4）債權(quán)轉(zhuǎn)讓第九章國(guó)際貨幣體系與國(guó)際金融組織2（二）國(guó)際開(kāi)發(fā)協(xié)會(huì)

1960年在華盛頓成立，目的是對(duì)最貧窮的發(fā)展中國(guó)家提供比世界銀行貸款條件更優(yōu)惠、期限更長(zhǎng)的信貸，促進(jìn)其經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。1、組織形式2、資金來(lái)源(1)成員國(guó)認(rèn)繳的股金(2)成員國(guó)提供的補(bǔ)充資金(3)世界銀行的贈(zèng)款(4)協(xié)會(huì)本身經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的盈余第九章國(guó)際貨幣體系與國(guó)際金融組織2

3、資金運(yùn)用貸款對(duì)象——低收入國(guó)家（99年規(guī)定人均GNP925美元以下。