食品安全事件對證券市場溢出效應(yīng)的研究

食品安全事件對證券市場溢出效應(yīng)的研究近些年來,食品安全事件一直接連不斷。食品行業(yè)的平穩(wěn)有序發(fā)展不僅為食品企業(yè)發(fā)展提供良好的環(huán)境,而且對食品市場的穩(wěn)定乃至整個(gè)社會的繁榮發(fā)展也具有非常重要的意義。食品安全事件的負(fù)面影響顯而易見,其中最為凸顯的就是給相關(guān)投資者和社會大眾帶來的恐慌。人們在質(zhì)疑發(fā)生食品安全事件企業(yè)的同時(shí),肯定也會牽連其他經(jīng)營類似業(yè)務(wù)的企業(yè)。如果其他企業(yè)因食品安全事件而股價(jià)下跌、市值下降、銷售量和銷售收入減少等負(fù)面影響時(shí),則其受到食品安全事件的“傳染效應(yīng)”。相反,如果其他企業(yè)因食品安全事件而股價(jià)上漲、市值上升、銷售量和銷售收入增加等正面影響時(shí),則其受到食品安全事件的“競爭效應(yīng)”。本文主要針對食品安全事件在證券市場上,對行業(yè)個(gè)股、行業(yè)類別和行業(yè)整體“傳染效應(yīng)”和“競爭效應(yīng)”進(jìn)行探討。以往研究學(xué)者雖已對食品行業(yè)有所研究,但主要從消費(fèi)者或事發(fā)企業(yè)的單一角度看待食品安全事件的負(fù)面影響。本文主要研究食品安全事件對證券市場全方位的溢出效應(yīng)。不僅觀測食品安全事件對同行業(yè)其他上市公司和相近行業(yè)上市公司的影響,而且探究其他企業(yè)受到該食品安全事件后的變化過程。本文以2012年11月19日被21世紀(jì)網(wǎng)曝光的酒鬼酒“塑化劑”事件為研究對象,選取同行業(yè)白酒上市公司和非白酒釀酒行業(yè)上市公司為研究樣本,采用事件研究法進(jìn)行實(shí)證研究分析。本文主要運(yùn)用事件研究法,通過實(shí)證研究,對相關(guān)收益率指標(biāo)及其統(tǒng)計(jì)量進(jìn)行分析,探討以下幾方面的內(nèi)容:(1)食品安全事件的發(fā)生對同行業(yè)上市公司的個(gè)別效應(yīng)的影響,主要的考察指標(biāo)是累計(jì)異常收益率及其檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量;(2)食品安全事件的發(fā)生對不同檔次品牌的類別效應(yīng),主要的考察指標(biāo)是累計(jì)異常收益率及其檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量;(3)食品安全事件的發(fā)生對同行業(yè)的整體效應(yīng),主要的考察指標(biāo)是標(biāo)準(zhǔn)化異常收益率及其統(tǒng)計(jì)量;(4)食品安全事件的發(fā)生對競爭品行業(yè)的整體效應(yīng),主要的考察指標(biāo)也是標(biāo)準(zhǔn)化異常收益率及其統(tǒng)計(jì)量。通過相關(guān)統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn),得出樣本公司是否受到食品安全事件溢出效應(yīng)的影響后,再結(jié)合企業(yè)自身的經(jīng)營情況,應(yīng)用主營業(yè)務(wù)收入的變動情況與溢出效應(yīng)的兩方面表現(xiàn)形式進(jìn)行了分析。通過實(shí)證研究,得出相關(guān)結(jié)論:(1)食品安全事件的發(fā)生,對大部分同行業(yè)上市公司會造成較為顯著的傳染效應(yīng)。(2)食品安全事件的發(fā)生,對同行業(yè)不同品牌檔次有不同的溢出效應(yīng)。一般而言,食品安全事件發(fā)生會對事發(fā)企業(yè)所在品牌檔次和更高的品牌檔次造成顯著的傳染效應(yīng)。(3)食品安全事件的發(fā)生,對行業(yè)整體會造成較為顯著的溢出效應(yīng),且傳染效應(yīng)大于競爭效應(yīng)。另外從營業(yè)收入角度考察傳染效應(yīng)的持續(xù)時(shí)間,可知這種行業(yè)的傳染效應(yīng)在較長時(shí)間內(nèi)仍會存在。簡而言之,即食品安全事件的發(fā)生會在較長時(shí)間內(nèi)對行業(yè)整體造成較為顯著的傳染效應(yīng)。(4)食品安全事件的發(fā)生,對替代品行業(yè)整體的溢出效應(yīng)并不顯著。綜上所述,本文以酒鬼酒“塑化劑”事件為例,就食品安全事件對證券市場溢出效應(yīng)進(jìn)行的相關(guān)研究。多角度、多方面的了解食品安全事件的發(fā)生,對同行業(yè)上市公司個(gè)體、類別、整體和替代品行業(yè)整體的影