基礎(chǔ)化工行業(yè)雙周報(bào)：11月PPI跌幅擴(kuò)大京滬優(yōu)化樓市政策

目 錄一、行情回顧 3二、本周化工產(chǎn)品價(jià)格情況 6三、產(chǎn)業(yè)新聞 8四、公司公告 9五、本周觀點(diǎn) 10六、風(fēng)險(xiǎn)提示 12插圖目錄圖1：中信基礎(chǔ)化工行業(yè)過去一年行情走勢（截至2023年12月15日） 3表格目錄表1：中信30個(gè)行業(yè)漲跌幅情況（單位：）（截至2023年12月15日） 3表2：中信基礎(chǔ)化工行業(yè)漲跌幅前五的三級子板塊（單位：）（截至2023年12月15日） 4表3：中信基礎(chǔ)化工行業(yè)漲跌幅后五的三級子板塊（單位：）（截至2023年12月15日） 5表4：中信基礎(chǔ)化工行業(yè)漲幅前十的公司（單位：）（截至2023年12月15日） 5表5：中信基礎(chǔ)化工行業(yè)跌幅前十的公司（單位：）（截至2023年12月15日） 6表6：本周化工產(chǎn)品價(jià)格漲幅前五品種 6表7：本周化工產(chǎn)品價(jià)格跌幅前五品種 7一、行情回顧202312153.363000.730243.69%，跑3000.7330至今下跌19.15%，跑輸滬深300指數(shù)5.46個(gè)百分點(diǎn)，在中信30個(gè)行業(yè)中排名第26。圖1：中信基礎(chǔ)化工行業(yè)過去一年行情走勢（截至2023年12月15日）資料來源：，表1：中信30個(gè)行業(yè)漲跌幅情況（單位：）（截至2023年12月15日）序號代碼名稱近兩周漲跌幅本月至今漲跌幅年初至今漲跌幅1CI005028.WI傳媒4.139.5534.722CI005029.WI綜合1.542.35-10.443CI005004.WI電力及公用事業(yè)-0.22-0.080.934CI005030.WI綜合金融-0.231.18-0.235CI005017.WI紡織服裝-0.540.224.826CI005014.WI商貿(mào)零售-0.760.27-6.737CI005002.WI煤炭-0.82-0.0312.678CI005020.WI農(nóng)林牧漁-0.97-2.13-12.789CI005027.WI計(jì)算機(jī)-1.071.7813.1410CI005026.WI通信-1.261.1724.9411CI005016.WI家電-1.72-2.986.2712CI005024.WI交通運(yùn)輸-2.32-2.56-12.6613CI005003.WI有色金屬-2.42-2.46-9.9514CI005009.WI輕工制造-2.43-1.94-6.2815CI005021.WI銀行-2.49-2.73-3.6016CI005023.WI房地產(chǎn)-2.58-1.93-21.4517CI005007.WI建筑-2.68-1.69-2.9718CI005022.WI非銀行金融-3.03-2.511.1419CI005008.WI建材-3.13-3.39-20.5920CI005010.WI機(jī)械-3.22-3.46-2.9021CI005005.WI鋼鐵-3.23-2.77-5.7922CI005025.WI電子-3.29-2.905.4123CI005001.WI石油石化-3.35-3.725.4724CI005006.WI基礎(chǔ)化工-3.36-3.69-19.1525CI005013.WI汽車-3.78-5.046.4026CI005012.WI國防軍工-3.97-3.69-10.8127CI005018.WI醫(yī)藥-4.47-4.45-6.7228CI005011.WI電力設(shè)備及新能源-4.61-5.12-28.6829CI005015.WI消費(fèi)者服務(wù)-4.82-4.30-40.4230CI005019.WI食品飲料-7.42-8.69-16.37資料來源：，0.3%（0.3（0.60.5、-0.4%0.5%-0.3%、食品及飼料添加劑（-0.24%）（-0.72%）（-0.79%），年初以來漲（13.33%）（10.4%）、滌綸（5.63%）、電子化學(xué)品（0.24%）。表2：中信基礎(chǔ)化工行業(yè)漲跌幅前五的三級子板塊（單位：）（截至2023年12月15日）近兩周漲跌幅前五本月漲跌幅前五本年漲跌幅前五代碼名稱近兩周漲跌幅代碼名稱本月漲跌幅代碼名稱本年漲跌幅CI005427.WI合成樹脂0.36CI005247.WI氟化工0.54CI005427.WI合成樹脂13.33CI005247.WI氟化工0.30CI005430.WI輪胎-0.13CI005429.WI其他塑料制品10.40CI005430.WI輪胎0.26CI005424.WI食品及飼料添加劑-0.24CI005430.WI輪胎9.37CI005424.WI食品及飼料添加劑0.05CI005427.WI合成樹脂-0.72CI005238.WI滌綸5.63CI005417.WI無機(jī)鹽-0.94CI005417.WI無機(jī)鹽-0.79CI005425.WI電子化學(xué)品0.24資料來源：，塊依次是碳纖維（-16.15%）、涂料油墨顏料（-6.34%）、磷肥及磷化工（-5.41%）、有機(jī)硅（-5.25%）（-5.24%），月初以來漲跌幅排名后五位的板塊依次是-1.38-6.5%-6.6%-5.7、、-4272-301%-2988-2404。表3：中信基礎(chǔ)化工行業(yè)漲跌幅后五的三級子板塊（單位：）（截至2023年12月15日）近兩周漲跌幅后五本月漲跌幅后五本年漲跌幅后五代碼名稱本周漲跌幅代碼名稱本月漲跌幅代碼名稱本年漲跌幅碳纖維-16.15CI005414.WI碳纖維-17.38CI005414.WI碳纖維-52.74涂料油墨顏料-6.34CI005250.WI聚氨酯-6.55CI005420.WI鋰電化學(xué)品-42.72磷肥及磷化工-5.41CI005421.WI涂料油墨顏料-6.36CI005248.WI有機(jī)硅-30.10有機(jī)硅-5.25CI005420.WI鋰電化學(xué)品-5.77CI005412.WI磷肥及磷化工-29.88鋰電化學(xué)品-5.24CI005412.WI磷肥及磷化工-5.20CI005428.WI膜材料-24.04資料來源：，40.%、33.29.5836.7730.94%20.42%204.86%、128.7%124.1%。表4：中信基礎(chǔ)化工行業(yè)漲幅前十的公司（單位：）（截至2023年12月15日）近兩周漲幅前十本月漲幅前十本年漲幅前十代碼名稱本周漲跌幅代碼名稱本月漲跌幅代碼名稱本年漲跌幅430489.BJ佳先股份40.00430489.BJ佳先股份36.77832225.BJ利通科技204.86605488.SH福萊新材33.00605488.SH福萊新材30.94603266.SH天龍股份128.70838275.BJ驅(qū)動(dòng)力29.58838275.BJ驅(qū)動(dòng)力20.42300576.SZ容大感光124.10830832.BJ齊魯華信25.74871642.BJ通易航天18.04605016.SH百龍創(chuàng)園87.37871642.BJ通易航天23.05830832.BJ齊魯華信17.70832089.BJ禾昌聚合86.19839725.BJ惠豐鉆石13.37600249.SH兩面針16.21600589.SHST榕泰85.37002591.SZ恒大高新12.54002591.SZ恒大高新15.13002827.SZ高爭民爆80.42000912.SZ瀘天化12.27000912.SZ瀘天化12.79300429.SZ強(qiáng)力新材80.08600249.SH兩面針11.40600889.SH南京化纖11.25000936.SZ華西股份77.80003042.SZ中農(nóng)聯(lián)合10.56605086.SH龍高股份11.10300522.SZ世名科技77.68資料來源：iFind、在近兩周跌幅靠前的個(gè)股中，金力泰、金博股份、錦雞股份表現(xiàn)最差，跌幅分別達(dá)-23.31%、-20.96%和-20.31ST榕泰表現(xiàn)最差，跌幅分別達(dá)-24.6%、-22.77%和-22.61%。從年初至今表現(xiàn)上看，*ST表5：中信基礎(chǔ)化工行業(yè)跌幅前十的公司（單位：）（截至2023年12月15日）近兩周跌幅前十本月跌幅前十本年跌幅前十代碼名稱本周漲跌幅代碼名稱本月漲跌幅代碼名稱本年漲跌幅300225.SZ金力泰-23.31300225.SZ金力泰-24.60002411.SZ*ST必康-91.09688598.SH金博股份-20.96688598.SH金博股份-22.77688680.SH海優(yōu)新材-70.45300798.SZ錦雞股份-20.31600589.SHST榕泰-22.61688560.SH明冠新材-64.11600589.SHST榕泰-18.80300798.SZ錦雞股份-21.21300767.SZ震安科技-62.74002341.SZ新綸新材-15.80002341.SZ新綸新材-16.42300769.SZ德方納米-60.20688196.SH卓越新能-14.70688196.SH卓越新能-16.35002812.SZ恩捷股份-59.45603110.SH東方材料-13.05603991.SH至正股份-13.77688598.SH金博股份-58.27300429.SZ強(qiáng)力新材-11.19688680.SH海優(yōu)新材-12.45688269.SH凱立新材-56.99603822.SH嘉澳環(huán)保-10.83300769.SZ德方納米-12.11300957.SZ貝泰妮-55.96688680.SH海優(yōu)新材-10.81688269.SH凱立新材-11.71688707.SH振華新材-55.07資料來源：iFind、二、本周化工產(chǎn)品價(jià)格情況重點(diǎn)監(jiān)控的化工產(chǎn)品中，最近一周價(jià)格漲幅前五的產(chǎn)品是順酐（+6.38%）、異丁醛（+6.29%）、MMA（+4.61%）、乙腈（+4.17%）、丁烷（+0.22%），價(jià)格跌幅前五的產(chǎn)、醋酸（-10.32%）、苯胺（-8.33%）、丁二烯（-6.01%）、硫酸（-1.84%）。表6：本周化工產(chǎn)品價(jià)格漲幅前五品種產(chǎn)品規(guī)格本周漲幅（%）后市預(yù)測順酐市場均價(jià)6.38原料端：國際原油價(jià)格小幅收漲，消息面利好提振，正丁烷出貨順暢，市場氛圍較好，預(yù)估近期價(jià)格或?qū)⑿》{(diào)整為主。供應(yīng)端：華東大廠周初意外停車，復(fù)產(chǎn)時(shí)間暫不確定，順酐市場供應(yīng)縮緊。預(yù)計(jì)下周順酐市場開工變化有限。山東、東北新裝置月末有投產(chǎn)計(jì)劃。需求端：下游市場整體開工未有明顯好轉(zhuǎn)，價(jià)格高位情況下或存抵觸情緒，預(yù)計(jì)下周剛需采買為主。綜合來看，原料端影響較弱，供應(yīng)端現(xiàn)貨緊張利好順酐市場，下游市場高位下入市或?qū)⒅?jǐn)慎。預(yù)計(jì)下周順酐市場堅(jiān)挺運(yùn)行。異丁醛市場均價(jià)6.297900-8300元/行。MMA市場均價(jià)4.616600-6850元/噸。供需面，華東裝置重啟預(yù)期推遲，供應(yīng)面仍存一定支撐；年末需求面難有提升。綜合來看，原料丙酮價(jià)格預(yù)期下跌，成本支撐預(yù)期下降；需求端亦無向好預(yù)期，但供應(yīng)面現(xiàn)貨壓力不大，供方情緒堅(jiān)挺，多方博弈，預(yù)計(jì)下周MMA國內(nèi)市場漲后整理。乙腈市場均價(jià)4.17成本面：合成法原料醋酸供需端無過多利好消息加持，下游對后市仍持看空預(yù)期，但疊加江蘇主流裝置故障利好，預(yù)計(jì)短期市場價(jià)格看穩(wěn)為主，乙腈成本端存在一定支撐。供需面，遼寧地區(qū)副產(chǎn)裝置進(jìn)入檢修，但山東地區(qū)前期檢修副產(chǎn)裝置重啟，供應(yīng)量變化不大，目前乙腈企業(yè)庫存暫無壓力，尤其是副產(chǎn)法供應(yīng)仍不寬裕，但長線來看，副產(chǎn)法供應(yīng)量逐步釋放，同時(shí)合成法開工也有提升預(yù)期，加之下游需求仍維持按需跟進(jìn)，市場缺乏進(jìn)一步上漲動(dòng)力。100-300元/檢修裝置恢復(fù)動(dòng)態(tài)以及下游需求情況。丁烷市場均價(jià)0.22成本方面：美聯(lián)儲(chǔ)維持利率不變并放出降息信號，美元走弱將對原油形成支撐，加之歐佩克繼續(xù)看好油市需求前景且新增減產(chǎn)即將進(jìn)入執(zhí)行階段，消息面多頭占據(jù)上風(fēng)，預(yù)計(jì)下周國際油價(jià)或震蕩小漲。供應(yīng)方面，受制于利潤虧損影響，多家烷基化陸續(xù)降負(fù)或停工運(yùn)行，正丁烷市場供應(yīng)仍舊受一定限制。異丁烷進(jìn)口成本12月依舊高位，進(jìn)口量或仍舊減少，不過國內(nèi)庫存尚可。需求方面，正丁烷市場供應(yīng)端偏低，加之下游順酐需求好轉(zhuǎn)，市場出貨順暢，外盤價(jià)格高位對市下游MTBE12月進(jìn)口成本或仍維持高位，一定程度限制異丁烷價(jià)格下跌空間，目前市場維持剛需補(bǔ)貨為主，預(yù)計(jì)后期異丁烷市場或穩(wěn)中盤整為主。資料來源：，百川盈孚，表7：本周化工產(chǎn)品價(jià)格跌幅前五品種產(chǎn)品規(guī)格本周跌幅（%）后市預(yù)測液氯市場均價(jià)-13.66下周來看，山東地區(qū)氯堿企業(yè)開工無明顯調(diào)整計(jì)劃，市場供應(yīng)穩(wěn)定，因近期液氯價(jià)格偏低，幅度有限。醋酸市場均價(jià)-10.32成本面：甲醇后期原料煤炭價(jià)格難見明顯漲勢，成本端推漲動(dòng)力多顯不足；未來場內(nèi)裝置停車重啟均有，但雨雪天氣影響下局部出貨受阻，部分企業(yè)庫存下周存走高風(fēng)險(xiǎn)；而需求方面暫無亮眼表現(xiàn)，部分下游行業(yè)盈利欠佳，對高價(jià)資源跟進(jìn)能力有限；另外冬季雨雪天氣頻發(fā)，運(yùn)費(fèi)存上漲預(yù)期，或?qū)D壓甲醇價(jià)格上漲空間。綜上百川盈孚預(yù)計(jì)下周甲醇市場價(jià)格弱勢運(yùn)行為主，市場均價(jià)下調(diào)幅度20-40元/噸。對醋酸價(jià)格有一定的利空支撐。30可以正常發(fā)貨；荊州新裝置預(yù)計(jì)持續(xù)滿負(fù)荷開工；遼寧新裝置預(yù)計(jì)下周末或會(huì)出產(chǎn)品，國內(nèi)整體醋酸開工預(yù)計(jì)較本周變化不大。國際裝置仍未有恢復(fù)預(yù)期，對市場有一定的利好支撐。總體來看國內(nèi)庫存仍預(yù)計(jì)有小幅累積，主要還是要跟蹤江蘇裝置的重啟時(shí)間。需求端：醋酸乙烯西南主流廠家檢修，開工預(yù)計(jì)小有下降；醋酸乙酯西南廠家重啟、江蘇廠家負(fù)荷提升，開工預(yù)計(jì)小漲；醋酸丁酯華南，西南主流裝置均有檢修預(yù)期，開工預(yù)計(jì)下調(diào)；醋酸仲丁酯華北裝置預(yù)計(jì)重啟，開工小有上探；PTA，醋酐等產(chǎn)品開工變化不大。綜上，醋酸下周下游整體開工負(fù)荷小幅走低，對于醋酸需求預(yù)計(jì)小有下探。綜合來看，下周供應(yīng)面預(yù)計(jì)對市場平穩(wěn)支撐，遼寧新裝置若按時(shí)投產(chǎn)，預(yù)計(jì)下周產(chǎn)量也不會(huì)過高，對供應(yīng)增量影響不大，或會(huì)影響下游心態(tài)。下游廠家預(yù)計(jì)仍舊以長約采買為主，臨近年底，終端需求或持續(xù)偏弱，下周現(xiàn)貨采買預(yù)計(jì)仍舊維持剛需。綜上空好消息交織，百川盈孚預(yù)計(jì)下周醋酸價(jià)格穩(wěn)中偏弱走勢為主，幅度在30-50元/噸，下周重點(diǎn)關(guān)注西北地區(qū)運(yùn)輸情況以及江蘇裝置重啟時(shí)間。苯胺市場均價(jià)-8.33苯胺下游及終端需求面表現(xiàn)較弱，采買多剛需為主少量補(bǔ)倉，工廠開工平穩(wěn)，供應(yīng)端產(chǎn)量增多，原油市場因庫存下降稍有抬頭，純苯市場業(yè)者信心修復(fù)，價(jià)格震蕩維穩(wěn)，成本端雖有走強(qiáng)趨勢，但苯胺價(jià)格受供需影響較大，南方大廠低價(jià)出售，短期未有提價(jià)心理，下游及中間貿(mào)易商跟進(jìn)謹(jǐn)慎，市場或有一定看空后市心態(tài)，預(yù)計(jì)短期苯胺市場穩(wěn)中下行。丁二烯市場均價(jià)-6.01供應(yīng)方面：茂名石化2#10萬噸/年丁二烯裝置計(jì)劃12月25日停車檢修，時(shí)間持續(xù)28天左右，1#243244154413萬噸/12242至3月執(zhí)行；雖然后續(xù)檢修消息不少，但部分裝置也有預(yù)期重啟，場內(nèi)裝置變動(dòng)此消彼長。1129121311201116SBS裝置目前一條生產(chǎn)線運(yùn)SBS116ABS裝置降至五成運(yùn)行；利華益利津一條線全停，降負(fù)至五成運(yùn)行，整體產(chǎn)量微降。雖然華東港口庫存依舊低位，但商家多認(rèn)為在月下旬近洋和遠(yuǎn)洋貨集中進(jìn)港口，將補(bǔ)充港口庫存，疊加撫順石化和古雷石化后續(xù)仍有外放量，現(xiàn)貨供應(yīng)相對充裕，部分區(qū)域略顯承壓，下游合成膠價(jià)格同步下行，受利潤擠壓嚴(yán)重導(dǎo)致對原料購買興趣有限，在成交情況拖拽下，預(yù)計(jì)下周丁二烯市場基本面偏弱。硫酸中國98%冶煉酸-1.84925-935元/噸。硫鐵礦價(jià)格預(yù)計(jì)持穩(wěn)。目前硫酸市場成本面暫無指導(dǎo)意義。需求面：下游，肥料市場交投一般，價(jià)格窄幅下跌。目前肥料廠家待發(fā)量仍充足，部分廠家可發(fā)至1月初，肥廠庫存低位。但目前下游復(fù)合肥企業(yè)少量剛需采買為主，新單成交較少。疊加明年出口政策不明，市場觀望態(tài)度較重。預(yù)計(jì)下周肥料價(jià)格偏弱運(yùn)行。鈦白粉市場行情仍低迷。下游廠家謹(jǐn)慎采購，壓低價(jià)格，市場交投氛圍冷清。為抑制庫存過快上漲，部分企業(yè)已采取減產(chǎn)措施。市場情緒仍利空占據(jù)主導(dǎo)。預(yù)計(jì)鈦白粉價(jià)格市場商談重心仍下行。磷酸氫鈣市場行情持續(xù)疲軟。磷酸氫鈣價(jià)格降低至接近成本線附近，部分廠家停簽新單，謹(jǐn)慎觀望市場。預(yù)計(jì)磷酸氫鈣價(jià)格僵持為主。整體來看，預(yù)計(jì)硫酸市場需求面利好減弱。綜合來看：下周，預(yù)計(jì)硫酸市場大盤以穩(wěn)為主。其中西北地區(qū)由于部分酸企減產(chǎn)，酸企庫存持續(xù)低位，供應(yīng)面利好，而下游需求較為平穩(wěn)。資料來源：，百川盈孚，三、產(chǎn)業(yè)新聞911PPI3.0%，降幅比0.43.40.40.31.73.3%；煤炭開采和洗選業(yè)、非金屬礦物制品業(yè)、6.3%—15.8%之間，均有擴(kuò)大。從環(huán)比看，11PPI0.3%0.1%轉(zhuǎn)為0.3%0.2%0.12.8PPI0.131.1%。12141220223115.25%-5.50%。此外，會(huì)后美聯(lián)儲(chǔ)的表態(tài)121430LPR（貸款市場報(bào)價(jià)利率4.2121530%40%；房貸利率低至相應(yīng)LPR10（4.1%）。21121592025600020223890四、公司公告1216TD6002.41.26,1051TD5,80萬美元，49%。1215《四川省經(jīng)濟(jì)和信息化廳四川省應(yīng)急管理廳關(guān)于加快推進(jìn)第一輪中央生態(tài)環(huán)境保20231219121520231214會(huì)議，審議通過《關(guān)于對外投資的議案》，同意公司在上海市投資人民幣15,000（上海（具體以主管機(jī)關(guān)最終登記為準(zhǔn)建設(shè)有機(jī)硅先進(jìn)材料研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目。12152023121312141,329,8000.12%，23,837,944（含交易費(fèi)用）。126202312023123142五、本周觀點(diǎn)11PPI3.00.411PPI0.3%。11PPI滌綸長絲方面12輪胎方面電子特氣方面，電子特氣在技術(shù)進(jìn)步、需求拉動(dòng)、國家政策刺激等多重因素的影響下，2024游電子特氣需求有望逐步向好，建議關(guān)注電子氣體領(lǐng)先企業(yè)華特氣體（688268）、金宏氣體（688106）等。表8：相關(guān)標(biāo)的看點(diǎn)代碼個(gè)股主要看點(diǎn)603379三美股份26.0930.762.38-48.45%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利1.70億元，同比-60.94%。20HFC-134a6.5HFC-1255.24HFC-143a1AHF13.1HFCsAHFHCFC-221.44HCFC-142b0.42HCFC-141b能3.562022HCFCsHCFC-22HCFC-142b、HCFC-141b1.180.252.85.25%、18.23%、55.05%。600160巨化股份160.132.227.47-56.04%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利6.89億元，同比-57.90%。HFCs第一組2020—20222023年起，不存在基線年期間因HFCs2024601233桐昆股份公司與新鳳鳴合作，啟動(dòng)泰昆石化（印尼）有限公司印尼北加煉化一體化項(xiàng)目，項(xiàng)目報(bào)批總86.24430/年，對二甲苯（PX）485/52噸/170/45/70/72/年、聚乙烯FDPE50萬噸E（光伏級374/10381132,76216.68%。項(xiàng)目的建設(shè)有利于公司產(chǎn)業(yè)鏈一體化發(fā)展，保障產(chǎn)業(yè)鏈韌性與安全，更好實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級與高質(zhì)量發(fā)展。603225新鳳鳴（1）2022年滌綸長絲產(chǎn)量全國占比14.45