外匯與匯率概述課件

2023/10/13路漫漫其悠遠(yuǎn)外匯與匯率概述??上海金融學(xué)院路漫漫其悠遠(yuǎn)第一節(jié) 外匯與匯率概述第二節(jié) 匯率的決定及影響第一節(jié) 外匯與匯率概述?上海金融學(xué)院路漫漫其悠遠(yuǎn)一、外匯外匯的概念、特征、分類??上海金融學(xué)院其他外匯資產(chǎn)；5)路漫漫其悠遠(yuǎn)1、IMF對(duì)外匯的定義

外匯是貨幣當(dāng)局（中央銀行、貨幣管理機(jī)構(gòu)、外匯平準(zhǔn)基金組織及財(cái)政部）以銀行存款、長(zhǎng)短期政府證券等形式保有的、國(guó)際收支出現(xiàn)逆差時(shí)可以支付的債權(quán)。外匯的內(nèi)涵，隨著國(guó)際交往的擴(kuò)大和信用工具的發(fā)展而日益增多?！吨腥A人民共和國(guó)外匯管理?xiàng)l例》（1996年4月1日起實(shí)施）規(guī)定，外匯的具體內(nèi)容有：外國(guó)貨幣，包括紙幣和鑄幣；外幣支付憑證，包括票據(jù)、銀行存款憑證、郵政儲(chǔ)蓄憑證等；外幣有價(jià)證券，包括政府債券、公司債券、股票等；特別提款權(quán)、歐洲貨幣單位（歐元現(xiàn)已經(jīng)取代歐洲貨幣單位）；2、外匯的三個(gè)基本特征?上海金融學(xué)院路漫漫其悠遠(yuǎn)（1）是以外幣計(jì)值的金融資產(chǎn)，如美元在美國(guó)則不是外匯。（2）外匯的償還必須有可靠的物質(zhì)保證，能為各國(guó)所普遍承認(rèn)和接受。（3）具有充分的可兌換性。3、外匯的分類?上海金融學(xué)院路漫漫其悠遠(yuǎn)（1）根據(jù)外匯的來(lái)源或用途，可分為貿(mào)易外匯和非貿(mào)易外匯。（2）根據(jù)對(duì)貨幣兌換是否施加限制，分為自由外匯和記賬外匯。（3）根據(jù)外匯交易的交割期限，可分為即期外匯和遠(yuǎn)期外匯。（4）硬貨幣與軟貨幣。二、匯率及其標(biāo)價(jià)法?上海金融學(xué)院路漫漫其悠遠(yuǎn)匯率，兩國(guó)貨幣的匯兌比率。折算兩種貨幣的比率，首先要確定以哪一國(guó)貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，這稱為匯率的標(biāo)價(jià)方法。?（1）直接標(biāo)價(jià)法?上海金融學(xué)院路漫漫其悠遠(yuǎn)又稱價(jià)格標(biāo)價(jià)法，是指以一定單位的外國(guó)貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折成若干單位本國(guó)貨幣來(lái)表示的匯率。某日RMB次日RMBUSD1=RMB8.2775USD1=RMB8.2770↘（匯率升高，幣值降低）（2）間接標(biāo)價(jià)法?上海金融學(xué)院路漫漫其悠遠(yuǎn)數(shù)量標(biāo)價(jià)法，與直接標(biāo)價(jià)法相反，即用本國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，折成外國(guó)貨幣來(lái)表示。匯率變動(dòng)方向與幣值方向一致。某日USD匯率

USD1=JAN110兩周后

USD1=

JAN105↘?USD貶值 (同例）（3）美元標(biāo)價(jià)法?上海金融學(xué)院路漫漫其悠遠(yuǎn)60年代歐洲貨幣市場(chǎng)迅速發(fā)展，為便于交易，西方銀行開始采用。指商業(yè)銀行在進(jìn)行外匯買賣對(duì)外報(bào)價(jià)時(shí)，僅標(biāo)出美元與其他貨幣之間的比價(jià)，如果計(jì)算美元以外的兩種交易貨幣之間的比價(jià)，必須通過(guò)各相關(guān)貨幣與美元的比價(jià)套算。如從瑞士蘇黎世向德國(guó)銀行詢問(wèn)馬克的匯率，德國(guó)銀行的報(bào)價(jià)不是直接報(bào)瑞士法郎對(duì)馬克的匯率，而是報(bào)美元對(duì)德國(guó)馬克的匯率。某日??USD1=DM2.00USD1=SF3.00DM1=SF(3.00/2.00)=SF1.502、匯率的種類?上海金融學(xué)院路漫漫其悠遠(yuǎn)（1）基本匯率和套算匯率從制定匯率的不同方法劃分：基本匯率，是一國(guó)貨幣對(duì)其關(guān)鍵貨幣的匯率。關(guān)鍵貨幣需要具備三個(gè)基本條件：1）本國(guó)收支中使用最多的貨幣；2）外匯儲(chǔ)備中比重最大的貨幣；3）充分的可兌換性。套算匯率又稱交叉匯率或介率。是指兩種貨幣通過(guò)第三種貨幣為中介，而間接套算出來(lái)的匯率。（2）買入?yún)R率和賣出匯率?上海金融學(xué)院路漫漫其悠遠(yuǎn)從報(bào)價(jià)銀行角度出發(fā)。買賣價(jià)差即是銀行收益，一般為

1‰~5‰。在外匯市場(chǎng)上，買賣差價(jià)通常以“點(diǎn)”來(lái)表示，每一點(diǎn)為0.0001。外匯市場(chǎng)上的外匯牌價(jià)通常采用雙向報(bào)價(jià)。所報(bào)價(jià)格前小后大。如某日，瑞士蘇黎世銀行報(bào)出的歐元買入價(jià)和賣出價(jià)為：2.2545/75

。（3）電匯、信匯和票匯匯率?上海金融學(xué)院路漫漫其悠遠(yuǎn)按匯兌方式劃分：電匯匯率，本國(guó)銀行賣出外匯后，立即以電報(bào)委托其海外分支或代理機(jī)構(gòu)付款時(shí)所使用的匯率。付款快，銀行很難占用客戶資金，國(guó)際間電報(bào)費(fèi)用較高，因此電匯匯率通常高于其他匯率。是外匯市場(chǎng)的基準(zhǔn)匯率，各國(guó)外匯牌價(jià)均指電匯匯率。信匯匯率是用信函通知付出外匯時(shí)的匯率。票匯匯率是指銀行通過(guò)簽發(fā)一紙由其在國(guó)外的分支行或代理行付款的支付命令給匯款人，由其自帶或寄往國(guó)外取款的一種匯率。（4）固定匯率和浮動(dòng)匯率?上海金融學(xué)院路漫漫其悠遠(yuǎn)按匯率制度劃分：?固定匯率，指匯率基本固定，匯率波動(dòng)僅限定在一定的幅度內(nèi)。當(dāng)匯率的波動(dòng)超出規(guī)定的界限，中央銀行有義務(wù)進(jìn)行干預(yù)與維持。浮動(dòng)匯率：指各國(guó)貨幣之間的匯率波動(dòng)不受限制，而聽任外匯市場(chǎng)供求關(guān)系自有波動(dòng)的匯率。（5）官方匯率和市場(chǎng)匯率?上海金融學(xué)院路漫漫其悠遠(yuǎn)按國(guó)家對(duì)匯率管制的寬嚴(yán)程度劃分：官方匯率，指一國(guó)貨幣當(dāng)局對(duì)本幣規(guī)定并公開發(fā)布的匯率。凡規(guī)定官方匯率的國(guó)家，除有關(guān)法令允許外的一切外匯交易均須據(jù)此進(jìn)行。市場(chǎng)匯率是在外匯市場(chǎng)上買賣外匯的實(shí)際匯率，由外匯的供求關(guān)系而形成。（6）單一匯率與多重匯率?上海金融學(xué)院路漫漫其悠遠(yuǎn)?按政府允許存在的匯率種類劃分：

單一匯率：無(wú)論對(duì)貿(mào)易或非貿(mào)易用途，經(jīng)常項(xiàng)目或資本項(xiàng)目的交易都按同一匯率買賣外匯。多重匯率：也稱復(fù)匯率。指在一個(gè)國(guó)家內(nèi)，就一種貨幣而言，如果政府規(guī)定幾種同時(shí)并存的官方匯率。（7）貿(mào)易匯率與金融匯率?上海金融學(xué)院路漫漫其悠遠(yuǎn)按外匯資金的性質(zhì)劃分：

貿(mào)易匯率主要是指用于進(jìn)出口貿(mào)易貨價(jià)及從屬費(fèi)用方面支付的匯率。

金融匯率主要用于資金流動(dòng)、旅游事業(yè)等非貿(mào)易收支的匯率。（8）開盤匯率與收盤匯率?上海金融學(xué)院路漫漫其悠遠(yuǎn)按銀行營(yíng)業(yè)時(shí)間劃分：

開盤匯率：又稱開盤價(jià)，是外匯銀行在一個(gè)營(yíng)業(yè)日剛開始營(yíng)業(yè)，進(jìn)行外匯買賣時(shí)使用的匯率。

收盤匯率又稱收盤價(jià)，是外匯銀行在一個(gè)營(yíng)業(yè)日外匯交易終了時(shí)使用的匯率。（9）名義匯率、真實(shí)匯率和有效匯率?上海金融學(xué)院路漫漫其悠遠(yuǎn)從衡量貨幣價(jià)值的角度劃分：???名義匯率：指未經(jīng)調(diào)整的匯率。真實(shí)匯率：又稱實(shí)際匯率。是一種對(duì)價(jià)格進(jìn)行調(diào)整的名義匯率。有效匯率：是各種雙邊匯率的加權(quán)平均。（10）即期匯率和遠(yuǎn)期匯率?上海金融學(xué)院路漫漫其悠遠(yuǎn)按外匯買賣交割時(shí)間來(lái)劃分：?即期匯率，又稱現(xiàn)匯匯率，是買賣雙方成交后，在兩個(gè)營(yíng)業(yè)日之內(nèi)辦理外匯交割所使用的匯率。遠(yuǎn)期匯率，指成交后，并不立即交割外匯，而是約定在未來(lái)某一日期進(jìn)行外匯交割時(shí)所使用的匯率。即期匯率一般直接報(bào)出，遠(yuǎn)期報(bào)價(jià)有兩種方式。第二節(jié) 匯率的決定及其影響?上海金融學(xué)院路漫漫其悠遠(yuǎn)?????匯率的決定：一、金本位制下的匯率決定與調(diào)整二、紙幣流通條件下匯率的決定與調(diào)整三、影響匯率變動(dòng)的因素四、匯率變動(dòng)的經(jīng)濟(jì)影響一、金本位下匯率決定?上海金融學(xué)院路漫漫其悠遠(yuǎn)金本位制度是以黃金為本位幣的貨幣制度，包括金幣、金塊和金匯兌本位制。一戰(zhàn)前，盛行金幣本位制-典型。英國(guó)于1816年率先實(shí)行，后德法美日等國(guó)。特點(diǎn)：金幣為本位幣；自由鑄造和溶化；金幣與銀行券自由兌換；金幣作為世界貨幣自由輸出入。鑄幣平價(jià)?上海金融學(xué)院路漫漫其悠遠(yuǎn)即兩國(guó)本位幣的含金量之比。如1英鎊鑄幣的含金量為

113.0016格令，1美元鑄幣為23.22格令。鑄幣平價(jià)就是113.0016÷23.22=4.8665，即1英鎊約折合4.8665美元。匯率波動(dòng)不會(huì)漫無(wú)邊際，是以鑄幣平價(jià)為軸心，以黃金輸送點(diǎn)為其最大波幅，具有內(nèi)在的穩(wěn)定性。二、紙幣下匯率決定與調(diào)整?上海金融學(xué)院路漫漫其悠遠(yuǎn)金本位制度崩潰后，實(shí)行紙幣制度，紙幣成為國(guó)家強(qiáng)制流通的價(jià)值符號(hào)。紙幣的發(fā)行不再受黃金數(shù)量的制約，紙幣不能自由兌換黃金。含金量的規(guī)定實(shí)際上形同虛設(shè)。這樣，紙幣流通條件下兩國(guó)貨幣之間的兌換比率就不再以它們各自法定含金量之比為基礎(chǔ)。三、影響匯率變動(dòng)的因素?上海金融學(xué)院路漫漫其悠遠(yuǎn)按馬克思的貨幣理論，紙幣是價(jià)值的一種代表，兩國(guó)紙幣之間的匯率便可用兩國(guó)紙幣各自所代表的價(jià)值量之比來(lái)確定。紙幣所代表的價(jià)值量或紙幣的購(gòu)買力，是決定匯率的基礎(chǔ)，并且匯率受外匯市場(chǎng)供求狀況和各國(guó)的社會(huì)經(jīng)濟(jì)條件影響。匯率的影響因素主要有三方面。1、通貨膨脹率是影響變動(dòng)的長(zhǎng)期因素?上海金融學(xué)院路漫漫其悠遠(yuǎn)一國(guó)物價(jià)水平上漲，將導(dǎo)致其出口商品在國(guó)際市場(chǎng)上競(jìng)爭(zhēng)能力的削弱，使出口減少、進(jìn)口增加，使該國(guó)貨幣貶值。另外，物價(jià)的上漲會(huì)使實(shí)際利率下降，引起資本外流，進(jìn)一步影響到人們對(duì)本幣貶值的預(yù)期。而一旦人們預(yù)期本幣將產(chǎn)生貶值，會(huì)加速貨幣替換，使預(yù)期貶值變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)。2、國(guó)際收支是影響匯率波動(dòng)的中期因素?上海金融學(xué)院路漫漫其悠遠(yuǎn)從外匯的最終供給和需求角度看，一國(guó)外匯的供給和需求體現(xiàn)著國(guó)際收支平衡表所列的各種國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易引起的資金流動(dòng)。因此逆差意味著在外匯市場(chǎng)上外匯供不應(yīng)求，結(jié)果是外匯匯率升值，本幣匯率貶值；反之，順差則意味著外匯供過(guò)于求，外匯貶值。3、利率水平是影響匯率波動(dòng)的短期因素?上海金融學(xué)院路漫漫其悠遠(yuǎn)利率相對(duì)提高，資本流入套利，改善資本賬戶收支，本幣升值；反之則貶值。利率差異的影響重要。美元匯率變化與利率密切相關(guān)。1979年起美國(guó)利率大幅上升，資本涌入，美元匯率上升。這從另一個(gè)角度解釋了為什么在通貨膨脹率較高時(shí)，美國(guó)仍能有升值的美元。四、匯率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響?上海金融學(xué)院路漫漫其悠遠(yuǎn)匯率是聯(lián)結(jié)國(guó)內(nèi)外商品市場(chǎng)和金融市場(chǎng)的一條重要紐帶。一方面，匯率的變動(dòng)受一系列經(jīng)濟(jì)因素的制約；另一方面，匯率的變動(dòng)又會(huì)對(duì)其他經(jīng)濟(jì)因素產(chǎn)生廣泛的影響，它們之間的作用是相互的。三方面分析：1、國(guó)際收支2、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)3、世界經(jīng)濟(jì)1、匯率變動(dòng)對(duì)國(guó)際收支的影響?上海金融學(xué)院路漫漫其悠遠(yuǎn)匯率變動(dòng)不外有兩種情況：上浮或下浮。?貨幣的貶值或升值，對(duì)該國(guó)國(guó)際收支的項(xiàng)目具有不同的影響。?（1）對(duì)進(jìn)出口收支的影響?上海金融學(xué)院路漫漫其悠遠(yuǎn)需求角度：貶值會(huì)降低該國(guó)產(chǎn)品的相對(duì)價(jià)格，誘發(fā)國(guó)外

居民增加需求，迫使本國(guó)居民減少需求。供給角度：貶值后，出口同樣價(jià)值的產(chǎn)品，所得外匯可以換得更多的本國(guó)貨幣，

有利于出口。升值與貶值的影響正好相反：抑制出口，刺激進(jìn)口。（2）對(duì)非貿(mào)易收支的影響?上海金融學(xué)院路漫漫其悠遠(yuǎn)其他條件不變，貶值有助于改善旅游等勞務(wù)收支狀況。貶值后，外幣購(gòu)買力相對(duì)提高，貶值國(guó)的商品、勞務(wù)、交通、導(dǎo)游和住宿等費(fèi)用，就變得相對(duì)便宜，這對(duì)外國(guó)游客無(wú)疑增加了吸引力。貶值對(duì)其他無(wú)形貿(mào)易收支的影響也大致如此。（3）對(duì)國(guó)際資本流動(dòng)的影響?上海金融學(xué)院路漫漫其悠遠(yuǎn)貶值對(duì)資本項(xiàng)目的影響，取決于人們對(duì)貨幣未來(lái)變動(dòng)趨勢(shì)的預(yù)期。如果人們普遍認(rèn)為本幣貶值幅度還不夠，進(jìn)一步貶值不可避免，即貶值可能會(huì)引起匯率進(jìn)一步下調(diào)的預(yù)期，那么人們就會(huì)設(shè)法將資金從本國(guó)轉(zhuǎn)移到其他國(guó)家，以避免遭受更大損失。（4）對(duì)外匯儲(chǔ)備的影響?上海金融學(xué)院路漫漫其悠遠(yuǎn)首先，影響一國(guó)外匯儲(chǔ)備的實(shí)際價(jià)值。儲(chǔ)備貨幣的實(shí)際價(jià)值取決于該國(guó)貨幣的對(duì)內(nèi)對(duì)外價(jià)值，取決于它在國(guó)際市場(chǎng)上的購(gòu)買力。一種主要儲(chǔ)備貨幣幣值下跌，將使持有該種貨幣儲(chǔ)備的國(guó)家遭受貶值的損失。70年代以來(lái)，儲(chǔ)備貨幣多元化，以分散風(fēng)險(xiǎn)。其次，影響一國(guó)的國(guó)際債務(wù)負(fù)擔(dān)。第三，本幣匯率變動(dòng)影響本國(guó)外匯儲(chǔ)備數(shù)額的增減。第四，匯率的變動(dòng)影響某些儲(chǔ)備貨幣的地位和作用。匯率是否穩(wěn)定或堅(jiān)挺，是選擇國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的主要標(biāo)準(zhǔn)。2、匯率變動(dòng)對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的影響?上海金融學(xué)院路漫漫其悠遠(yuǎn)（1）對(duì)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)的影響貨幣貶值后，其貿(mào)易收支往往會(huì)得到改善，即出口增加，進(jìn)口減少。如果還存在閑置的生產(chǎn)要素，則其生產(chǎn)就會(huì)擴(kuò)大，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)。如果一國(guó)已經(jīng)處于充分就業(yè)狀態(tài)，貶值則會(huì)推動(dòng)物價(jià)上升，不會(huì)促使商品產(chǎn)量擴(kuò)大。一國(guó)貨幣對(duì)外升值則有可能引起國(guó)內(nèi)生產(chǎn)的收縮，這是因?yàn)?，貨幣升值?huì)抑制本國(guó)產(chǎn)品的出口，直接阻礙出口工業(yè)的發(fā)展；同時(shí)升值又刺激進(jìn)口的增加，加劇本國(guó)產(chǎn)業(yè)受到來(lái)自國(guó)外產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)壓力，從而間接影響國(guó)內(nèi)許多相關(guān)行業(yè)的生產(chǎn)水平。（2）對(duì)國(guó)內(nèi)資源配置的影響?上海金融學(xué)院路漫漫其悠遠(yuǎn)一國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與匯率變動(dòng)關(guān)系密切的劃分方法：國(guó)際貿(mào)易品部門和非國(guó)際貿(mào)易品部門。匯率變動(dòng)對(duì)這兩個(gè)部門的產(chǎn)品有著極不相同的影響，從而影