2023年財務(wù)管理學(xué)與財務(wù)知識分析理論

第一章習(xí)題參考答案

1、單選題

(DA(2)D(3)D(4)D(5)B(6)D(7)C(8)C(9)D(10)D

2、多選題

(l)ABCD(2)BD⑶BCE(4)ABD⑸ABD(6)ABC⑺ABCDE(8)BC(9)ABCD⑩AC

第二章習(xí)題參考答案

1、單選題

(DB(2)B(3)B(4)C(5)D(6)D(7)C(8)B(9)A(10)C(11)B?D(13)C

2、多選題

⑴ABCD⑵ABC⑶CD(4)ABC⑸AC(6)ABCD⑺ABC(8)ABCDE(9)BC(IO)ABC(ll)AB

?ABC(13)ABCDE(14)AD(15)ACD(16)ABCD?ABCD(18)ABCD?AB(2(I)ACD

3、計算題

(1)

①8600(F/A,4%,5)=8600X5.4163=46580.18不能用銀行存款購買該設(shè)備

②因為A(F/A,4%,5)=50000所以A=50000/(F/A,4%,5)=50000/5.4163=9231.39

(2)

①后付等額租金方式下的每年等額租金額=50000/(P/A,16%,5)=5000/3.2743

=^15270.44(元)

②后付等額租金方式下的5年租金終值=15270X(F/A,10%,5)=15270X6.1051

-93224.88(元)

③先付等額租金方式下的每年等額租金額=50000/[(P/A,14%,4)+1]

=50000/3.9173^12763.89(元)

或者：先付等額租金方式下的每年等額租金額=50000/[(P/A,14%,5)X(1

+14%)]^12763.89(元)

④先付等額租金方式下的5年租金終值=12763.89X(F/A,10%,5)X(1+10%)

Q85717.20(元)

或者：先付等額租金方式下的5年租金終值=12763.89*[(F/A,10%,5+1)

-1]心85717.20(元)

⑤因為先付等額租金方式下的5年租金終值小于后付等額租金方式下的5年租金

終值，所以應(yīng)當(dāng)選擇先付等額租金支付方式。

(3)

①900(P/A,7%,6)=900X4.7665=4289.85能回收資本

②因為A(P/A,7%,6)=4000所以A=4000/4.7665=839.19

(4)(此題可放在第6章講完后做)

必要報酬率=6%+1.5(10%-6%)=12%

股價=2(1+4%)/(12%-4%)=26

⑸(此題可放在第6章講完后做)

①預(yù)期收益率

A=8%+0.8(14%-8%)=12.8%

B=8%+1.2(14%-8%)=15.2%

C=8%+2(14%-8%)=20%

②A股票價值=2(1+8%)/(12.8-8%)=45投資A股票合算

③投資組合B系數(shù)=0.5*0.8+0.2*1.2+0.3*2=1.24

預(yù)期收益率=0.5*12.8%+0.2*15.2%+0.3*20%=15.44%

第三章籌資方式

1.單項選擇題

1-5(CBACD)6-10CBBABD)

2.多項選擇題

1(ABCD)2(ABCD)3(ABC)4(AB)5(ABC)

6(ABC)7(ABD)8(ABCD)9(ABCDE)10(ABDE)

4.計算題

⑴解：

①若明年售價不變，四方公司明年需對外融資額為：

4000X8%X(50%-35%)-4000X(1+8%)X5%X(1-60%)

=25.6萬元

若明年售價不變，設(shè)不需對外籌資的銷售增長率為X,則

4000XXX(50%-35%)-4000X(1+X)X5%X(1-60%)=0

解得X=6.06%

②若明年通貨膨脹率為10%,四方公司明年對外融資額為：

4000X(1+10%)X8%X(50%-35%)-4000X(1+10%)X(1+8%)X5%X

(1-60%)

=123.2-95.04=28.16萬元

③若①中的股利支付率為40%,其對外融資額

=4000X8%X(50%-35%)-4000X(1+8%)X5%X(1-40%)

=112-129.6=-17.6

⑵解:

市場利率為6%時：

發(fā)行價格=1000X8/XPVIFAs、,3+1000XPVIF覬3

=213.84+840=1053.84元

市場利率為8%時：

發(fā)行價格=1000X8%XPVIFAM3+1000XPVIF^,3

=206.16+794=1000.16元

市場利率為9%時：

發(fā)行價格=1000X8%XPVIFA眼,3+1000XPVIFg3

=202.48+772=974.48元

(3)解；

立即付款：

折扣率=(10000-9700)/10000=3%

放棄現(xiàn)金折扣的成本=-^-x型=18.56%

1-3%60

30天內(nèi)付款

折扣率=(10000-9800)/10000=2%

放棄現(xiàn)金折扣的成本==24.49%

1-2%60-30

所以業(yè)最有利的付款日期是第30天付款價格9800元

(4)解;

后生+/+工目八如(120-6)+120x[(1+8%)5-1201+120x1.5%_,刀一

每年應(yīng)付租金額=-------------------------------------=34.42萬兀

第4章籌資決策

1.單項選擇題

1—5(CCCAC)6-10(DBDDD)

2.多項選擇題

1(ABC)2(ABC)3(BC)4(ABCDE)5(AC)

6(AB)7(ABD)8(ABCD)9(C)10(BCE)

4.計算題

(1)解:

1000xl2%x(l-33%)

①仁=7.52%

1125x(1-5%)

L8X(1+6%)

②kc.6%=13.30%

27.5x(1-5%)+

150x9%

③kp=8.77%

175x(1-12%)

(2)解:設(shè)負債和自有資金的比例為x

24%=[35+xX(35%-12%)](1-40%)

X=35/13

負債=120X35/(13+35)=87.5萬元

自有資金=120-87.5=32.5萬元

1o%

(3)k=(1-33%)=8.29%

h'1-3%

15%

(=+4%=19.625%

1-4%

k=8.29%x+19.625%x=2.76%+13.08%=15.84%

"12001200

(4)解：

方案一：

6%

(1-30%)=4.24%

“1-1%

1x10%

+2%=8.80%

1.5x(l-2%)

Kw.=4.24%x1^22+8.80%x=6.98%

wi25002500

方案二：

%=5%(1-30%)=3.5%

10%

KC2=-+2%=12.20%

C21-2%)

〃一50020001八…/

K.vl=3.5%x----1-12.20%x----=10.46%

w225002500

K?i<KW2方案一好

(5)解：負債=200X45%=90萬元

利息(I)=90X12%=10.8(萬元)

貢獻毛益=280X(1-60%)=112萬元

息稅前利潤=112-32=80

稅后凈利=(80-10.8)X67%=46.364(萬元)

股東權(quán)益凈利率=46.364/200=23.18%

D0L=l12/80=1.4

DFL=80/(80-10.8)=1.16

DTL=1.4*1.16=1.62

(6)解：

①設(shè)兩種籌資方案的每股利潤無差別點的息稅前利潤為X,

(X-150x8%-500xl0%)(l-33%)-100xl5%(X-150x8%)(l-33%)-100xl5%

750=750500

-------卜---

101020

X=234.39萬元

②如果該公司預(yù)計的息稅前利潤為240萬元，大于234.39萬元，則選擇方

案A,發(fā)行債券籌資

第5章項目投資

2.單項選擇題

1—5BDABB6—10DAACC

3.多項選擇題

1、AD2、ACD3、ACD4、ABD5、ABCD

6、ABD7、BCE8、ABD9、BCD10、CE

4.計算題

（1）解：①為計算現(xiàn)金流量，必須先計算兩個方案每年的折舊額:

甲方案每年折舊額=型2299=40000（元）

5

乙方案每年折舊額=40000）=40000（元）

5

先計算兩個方案的營業(yè)現(xiàn)金流量，然后，再結(jié)合初始現(xiàn)金流量和終結(jié)現(xiàn)金流

量編制兩個方案的全部現(xiàn)金流量見表

投資項目的營業(yè)現(xiàn)金流量計算表單位：元

t1

2345

甲方案：

銷售收入80000

付現(xiàn)成本80000800008000080000

折舊30000

稅前利潤30000300003000030000

所得稅40000

稅后凈利40000400004000040000

現(xiàn)金流量10000

10000100001000010000

40004000

6000400040004000

6006000

46000060006000

46046000

004600046000

乙方案：

銷售收入100000100

付現(xiàn)成本000100000100000100000

折舊40000

稅前利潤42000440004600048000

所得稅40000

稅后凈利40000400004000040000

現(xiàn)金流量20000

800018000160001400012000

120007200640056004800

5200010800960084007200

50800496004840047200

投資項目現(xiàn)金流量計算表單,【立：元

t5

01234

甲方案：

固定資產(chǎn)投-20

資0000460460

營業(yè)現(xiàn)金流0046000460004600000

量-20460460

現(xiàn)金流量合00000000460004600046000

計

乙方案：

固定資產(chǎn)投-24

資0000

營運資金墊-30472

支0005200050800496004840000

營業(yè)現(xiàn)金流400

量00

固定資產(chǎn)殘300

值-275200050800496004840000

營運資金回0000117

收200

現(xiàn)金流量合

計

②甲方案的凈現(xiàn)值為:

NPVv=46000X(PWFA1O%15)-200000=46000X6.105-200000=80830

(元)

乙方案的凈現(xiàn)值為：

NPV乙=52000X(PVTFIO%,,)+50800X(PVIF]0%,2)+49600X(PVIFIO%,3)

+48400X(PVIFIO%,4)+117200X(PVIF10%,5)-270000

=52000X0.909+50800X0.826+49600X0.751+48400X

0.683+117200X0.621-27000

=-37683.2(元)

甲方案凈現(xiàn)值大于乙方案，因此，甲方案為可選項目。

(2)解：每年折舊額=幽=1200(萬元)

5

每年營業(yè)現(xiàn)金凈流量=3600><(1—3096)—1200X(1-30%)

+1200X30%

=2040（萬元）

則該方案每年現(xiàn)金流量見表

t1

02345678

現(xiàn)金流----2222

量200020002000500040040040040540

尚未回246623

收額0000000005004604208000

則：投資回收期=6+當(dāng)=6.19（年）

2040

凈現(xiàn)值=2040X(PWFAIO%5)X(PVIF10%3)+500X(PVIF1O%8)

-[2000+2000X(PVIFA1()%,2)+500X(PVIF10%>3)]

=196.6(萬元)

現(xiàn)值指數(shù)=[2040X(PWFA]0./O,5)X(P\4Fl0%,3)+500X(PVIFI0%>8)]

/[2000+2000X(PVIFA1O%>2)+500X(PWF10%,3)]

=1.033

(3)解：①、凈現(xiàn)值：

甲方案NP案(10000+100000/5)X(P/A,10%,5)-100000

=13730元

乙方案年折舊=(80000-8000)/4=18000

乙方案NPV=(25000X0.909+26000X0.826+27000X0.751

+36000X0.638)-80000

=9066元

②、現(xiàn)值指數(shù)：

甲方案PI=113730/100000=l.14

乙方案PI=113730/80000=1.11

③、內(nèi)含報酬率：

甲方案IRR計算如下：

年金現(xiàn)值系數(shù)=100000/30000=3.333

甲方案IRR=15%+(3.52-3.333)/(3.52-3.274)*(16%-15%)

=15.24%

乙方案IRR計算如下：

NPV(14%)=81456-80000=1456元

NPV(15%)=79764-80000=-236元

乙方案IRR=14%+1456/(1456+236)*(15%-14%)

=14.86%

所以，甲方案優(yōu)

(4)解：①繼續(xù)使用舊設(shè)備。

舊設(shè)備年折舊=150xl%=13.5(萬元)

10

舊設(shè)備賬面凈值=150-13.5X5=82.5(萬元)〈變現(xiàn)值100(萬

元)

初始現(xiàn)金流量=一[100-(100-82.5)X33%]=-94.225(萬元)

營業(yè)現(xiàn)金流量=1500X(1-33%)-1100X(1-33%)+13.5X

33%

=272.5(萬元)

終結(jié)現(xiàn)金流量=15(萬元)

凈現(xiàn)值=272.5X(PVIFA|O%,5)+15X(PVIF|O%,5)-94.225

=272.5X3.7908+15X0.6209-94.225

=1032.993+9.3135-94.225

=346.9(萬元)

②更新設(shè)備。

新設(shè)備折舊=200X匕些=36（萬元）

5

初始現(xiàn)金流量=-200（萬元）

年營業(yè)現(xiàn)金流量=1650X（1-33%）-1150X（1-33%）+36X33%=346.9

（萬元）

終結(jié)現(xiàn)金流量=200X10%=20（萬元）

采用新設(shè)備凈現(xiàn)值=346.9義（PVIFA|O%P+2OX（PVIF,O%,5）-200

=1315.0285+12.418-200=1127.4465（萬元）

通過計算可看出購買新設(shè)備凈現(xiàn)值較大，所以該設(shè)備應(yīng)更新。

第六章練習(xí)參考答案

1、單項選擇題

(DC(2)C(3)A(4)C(5)A(6)A(7)A(8)D(9)B(10)B

(IDA(必C(13)C(14)D(19B(16)C(17)D(18)B?C(2(I)D

2、多項選擇題

(DAC⑵ABC(3)CD(4)ACDE⑸ABCD(6)ABCDE

⑺BDE(8)BCDE⑼BCE(IO)ABDEODABD

4、計算題

(1)(

①=3994

②=3022

③二該債券到期收益率為5.53%,低于當(dāng)時市場利率8%,不值得購買

(2)

①到期收益率=12.33%

②債券價值=1034(市價1040應(yīng)當(dāng)購買

③此時的市場價值為1036

④到期收益率=20%

⑶投資收益率=20.2%

⑷股票的價值=2(1+12%)XI/(1+10%)42(1+12%)權(quán)"(1+10%)2+2(1+12%)，義

1/(1+10%)3+2(1+12%)3(1+8%)X1/(1+10%)4+2(1+12%)3(1+8%)2X1/(1+10%)5+

2(1+12%)3(1+8%)3XI/(1+10%)6+2(1+12%)3(1+8%)3(1+5%)/(12%-5%)XI/(1+10)6

=2.24X0.9091+2.5088X0.8264+2.8098X0.7513+3.0346X

0.6830+3.2774X0.6209+3.5395X0.5645+3.7165/(12%-5%)X0.5645

=42.30

第七章營運資金管理

1.單項選擇題

(1)—(5)ACBAC(6)—(10)BBDAD(11)—(12)AC

2.多項選擇題

(1)ABD(2)BC(3)BD(4)AD(5)ABC

(6)ABCD(7)ABC(8)BC(9)BCD(10)BCD

4.計算分析題

(1)①最佳現(xiàn)金持有量=2x25皿x500=50000（元）

10%

②最佳現(xiàn)金管理總成本=，2>250000x500x10%=5000(元)

轉(zhuǎn)換成本=250000/50000X500=2500(元)

持有機會成本=50000/2X10%=2500(元)

③有價證券交易次數(shù)=250000/50000=5(次)

有價證券交易間隔期=360/5=72(天)

,2x2400X406~

(2)經(jīng)濟批量="12=400(噸)

最佳訂貨次數(shù)=2400/400=6(次)

(3)

①1)在沒有價格折扣時，最佳進貨批量12r%2幽=400(件)

存貨相關(guān)成本總額=1200X10+(1200/400)X400+(400/2)義6=14400(元)

2)取得價格折扣3%時，企業(yè)必須按600件進貨

存貨相關(guān)總成本=1200XXX(1-3%)+(1200/600)X400+(600/2)

X6=11640+800+1800=14240(元)

3)通過計算比較，進貨批量600件的總成本低于進貨批量400件的總成

本，因此，該企業(yè)應(yīng)按600件進貨才是有利的。

②最佳的進貨次數(shù)=1200/600=2次

③最佳的進貨間隔期=360/2=180(天)

第八章練習(xí)參考答案

1、單項選擇題

(DC(2)D(3)B(4)B(5)A(6)B(7)A(8)B(9)B(10)D

2、多項選擇題

⑴BCD⑵ABD⑶ABC⑷CD⑸ABD(6)AB

⑺AC(8)ABC(9)BC(10)CD

4、計算題

(1)

二分法

固定制造費用耗費差異=17000—110X200X0.8=—600

固定制造費用能量差異=(110X200—200X200)X0.8=-14400

驗算：

固定制造費用成本差異=17000-200X200X0.8=-15000

即固定制造費用成本差異=-600+(—14400)=—15000

三分法

固定制造費用閑置能量差異=(110X200—20500)X0.8=1200

固定制造費用效率差異=(20500—200X200)X0.8=-15600

三因素的閑置能量差異(+1200)與固定制造費用效率差異(一15600)之和(一

14400)與二因素分析法中能量差異相同.

(2)

產(chǎn)量變動影響產(chǎn)品單位成本降低或升高的百分比

=(55.56%+44.44%/120%X100%)-100%

=(55.56%+37.03%)-100%=-7.41%

⑶設(shè)備利用率提高對產(chǎn)品單位成本的影響

=(55.56%+44.44%/110%X100%)-100%

=(55.56%+40.4%)-100%=-4.04%

(4)

若生產(chǎn)C產(chǎn)品新增利潤為1000X(51-35)-2000=14000

若生產(chǎn)D產(chǎn)品新增利潤為500X(80-49)-1800=13700

所以應(yīng)生產(chǎn)C產(chǎn)品

(5)

生產(chǎn)丙產(chǎn)品可獲利800X80=64000

自制零部件成本(14+3+7)X10000=240000

外購零部件成本30X10000=300000

若自制零部件總成本為零部件制造成本240000加上機會成本(生產(chǎn)丙產(chǎn)品

獲利)64000等于304000,高于外購零部件成本300000,所以應(yīng)外購零部件。

第9章利潤分配管理

1.單項選擇題

(1)—(5)BDBBD(6)—(10)CCDAC(11)—(14)AADC

2.多項選擇題

(1)ABC(2)ABD(3)ACD(4)AB(5)BD

(6)ABCD(7)CD(8)ACE(9)BD(10)ABCD

(11)ABCD(12)CD(13)ABCE

4.思考題

(1)2005年投資方案所需的自有資金額=700X60%=420(萬元)

2005年投資方案所需從外部借入的資金額=700X40%=280(萬元)

(2)2004年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利

=凈利潤一2005年投資方案所需的自有資金額

=900—420=480(萬元)

(3)2004年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利=上年分配的現(xiàn)金股利=550(萬元)

可用于2005年投資的留存收益=900—550=350(萬元)

2005年投資需要額外籌集的資金額=700—350=350(萬元)

(4)該公司的股利支付率=550/1000*100%=55%

2004年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利=55%X900=495(萬元)

(5)因為公司只能從內(nèi)部籌資，所以05年的投資需要從04年的凈利潤中

留存700萬元，所以2004年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利=900—700=200(萬元)

第十二章財務(wù)分析

2.單項選擇題

1—5ACABB6—10DDBAC

3.多項選擇題

1、ACD2、ABC3、ACDE4、ABCDE5、BC

6、ABD7、BCD8、BCD9、ACE10、ABCD

4.計算題

(1)解：①流動比率=450/218=2.06

速動比率=(450-170-35)/218=1.12

現(xiàn)金比率=95/218=0。44

產(chǎn)權(quán)比率=590/720=0.82

資產(chǎn)負債率=590/1310=45%

權(quán)益乘數(shù)="(1-45%)=1.82

②應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率=570/[(135+150)/2]=4次

流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=1014/[(425+450)/2]

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=1014/[(800+860)/21=1.22次

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=1014/[(1225+1310)/2]=0.8次

③銷售利潤率=253.5/1014=25%

自有資金利潤率=25%*0.8*1.82=36.4%

資本保值增值率=720/715=1.01

（2）解：解：①計算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率：

賒消收入凈額=銷售收入x80%=20x80%=16（萬元）

應(yīng)收賬款平均余額=期初應(yīng)收賬款+期末剛攵賬款=竺出=3.2（萬元）

22

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=應(yīng)麒繪屢額總=5（次）

②計算總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：

首先，計算期末存貨余額。

銷貨成本銷貨成本

因為：存貨周轉(zhuǎn)率=

存貨平均余額期初存貨+期末存貨

2

所以期末存貨

—期初存貨=2x20x”包一2=2.8（萬元）

存貨周轉(zhuǎn)率5

其次，計算期末流動資產(chǎn)總客和期末資產(chǎn)總額。

流動資產(chǎn)一存貨流動資產(chǎn)

因為:速動比率=流動比率=

流動負債流動負債

流動資產(chǎn)一2.82—流動資產(chǎn)

所以，可得以下兩個方程：1.6=

流動負債一流動負債

解上述兩個方程可得期末流動資產(chǎn)和流動負債分別為：

流動資產(chǎn)=14（萬元）流動負債=7（萬元）

因此，期末資產(chǎn)總額為：資產(chǎn)總額=*-=50（萬元）

28%

最后，計算總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：