自學(xué)考試金融理論與實(shí)務(wù)第五章課件

第五章金融市場概述金融市場的含義與構(gòu)成要素金融市場的種類及功能從一個(gè)小故事看華爾街的由來1653年，一群荷蘭移民忙忙碌碌地在紐約市曼哈頓島接近南端的地方豎起了一排高12英尺的原木墻，目的是保護(hù)自己免受印第安人和英國人的襲擊與騷擾。32年后，一群測量人員沿著這排木墻畫下了建設(shè)街道的白線，并給這條還不存在的街道起了一個(gè)名字，WallStreet。梧桐樹協(xié)議

在此之后的100多年里，華爾街一直默默無聞，直到1792年5月17日。這一天，24個(gè)在街頭買賣股票的經(jīng)紀(jì)人聚集在華爾街68號(hào)前的一棵梧桐樹下，開始討論起有價(jià)證券交易的條件和規(guī)則。討論的結(jié)果就是舉世聞名的《梧桐樹協(xié)議》，協(xié)議具有中世紀(jì)行業(yè)協(xié)議的性質(zhì)，它規(guī)定24個(gè)簽約者進(jìn)行債券買賣時(shí)，彼此之間享有優(yōu)惠，以統(tǒng)一、固定的比率提取傭金。學(xué)習(xí)目標(biāo)金融市場的構(gòu)成要素及其功能金融工具的特征兩種重要的金融工具——股票與債券（定義、區(qū)別）普通股與優(yōu)先股的區(qū)別我國進(jìn)行股權(quán)分置改革的原因第一節(jié)金融市場的含義與構(gòu)成要素一、金融市場的含義什么是金融？資金的融通，資本的流動(dòng)什么是市場？買賣雙方或供求雙方在一起交易的場所1.

金融市場是進(jìn)行資金融通，實(shí)現(xiàn)金融資源配置的市場。通過市場上的金融交易，最終實(shí)現(xiàn)社會(huì)實(shí)物資源的配置。

什么是金融市場？2.金融市場包括所有的融資活動(dòng)：——銀行以及非銀行金融機(jī)構(gòu)作為媒介的融資；——企業(yè)通過發(fā)行債券、股票實(shí)現(xiàn)的融資；投資人通過購買債券、股票實(shí)現(xiàn)的投資；——通過租賃、信托、保險(xiǎn)種種途徑所進(jìn)行的資金的集中與分配。什么是金融市場7課本的定義金融市場——資金供求雙方借助金融工具進(jìn)行貨幣資金融通與配置的市場。廣義的金融市場——包括直接金融市場與間接金融市場。狹義的金融市場——僅包括直接金融市場。即資本借貸及有價(jià)證券買賣這兩個(gè)部分8金融工具的特性流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)性收益性資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的難易程度違約風(fēng)險(xiǎn)市場風(fēng)險(xiǎn)可獲得收益金融市場的特性金融市場與商品市場的區(qū)別二、金融市場的構(gòu)成要素市場參與主體——政府部門、各類金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)和居民個(gè)人包括：中央銀行、商業(yè)銀行、專業(yè)銀行、投資公司、財(cái)務(wù)公司、保險(xiǎn)公司、退休基金會(huì)、證券公司等客體即金融市場的買賣對(duì)象——貨幣，表現(xiàn)為：各種信用工具（金融工具）如：商業(yè)票據(jù)、債券類、股票、可轉(zhuǎn)讓大額定期存單及各種借貸契約交易價(jià)格交易的組織方式交易主體資金供應(yīng)者資金需求者管理者中介者個(gè)人家庭企業(yè)單位金融機(jī)構(gòu)政府部門海外投資者個(gè)人家庭企業(yè)單位金融機(jī)構(gòu)政府部門海外投資者金融機(jī)構(gòu)政府部門中央銀行金融市場的主體交易主體——參與交易的當(dāng)事人為籌資、投資而創(chuàng)造的工具，如股票、票據(jù)、可轉(zhuǎn)讓存單等金融工具為保值、投機(jī)等目的創(chuàng)造的工具，如期貨合同、期權(quán)合同等金融工具傳統(tǒng)金融工具衍生金融工具票據(jù)、存單、債券、股票、基金等期貨、期權(quán)、互換、遠(yuǎn)期利率協(xié)議等13證券發(fā)行步驟前期準(zhǔn)備選擇、確定承銷機(jī)構(gòu)承銷銀行或銀團(tuán)等機(jī)構(gòu)選擇有利時(shí)機(jī)銷售證券選擇證券銷售方式1、金融工具的特征2、兩種重要的金融工具——債券和股票金融工具的劃分：以期限的長短劃分——貨幣市場工具與資本市場工具貨幣市場工具——發(fā)行期限在一年以內(nèi)的金融工具包括：商業(yè)票據(jù)、國庫券、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單、回購協(xié)議等資本市場工具——發(fā)行期限在一年以上的金融工具包括：股票、公司債券、中長期公債等債券

——社會(huì)各類經(jīng)濟(jì)主體為籌集資金而向投資者出具的并承諾按照一定利率定期支付利息和償還本金的債券債務(wù)憑證。債券是一種虛擬資本債券可以上市流通幾種劃分方式發(fā)行主體、信用保證、債券發(fā)行的區(qū)域、是否記名、債權(quán)人享受的權(quán)利債券的分類按發(fā)行主體劃分：政府債券公司債券金融債券中央政府債券地方政府債券金邊債券發(fā)行主體：銀行或非銀行金融機(jī)構(gòu)目的：籌集長期資金信用債券抵押債券債券的分類按抵押擔(dān)保狀況劃分可轉(zhuǎn)換債券帶認(rèn)購股權(quán)的債券債券的分類按內(nèi)含選擇權(quán)與否劃分可贖回債券償還基金債券固定利率債券指數(shù)債券債券的分類按職權(quán)利率的確定方式劃分浮動(dòng)利率債券股票按股東享有的權(quán)利劃分：普通股——權(quán)利內(nèi)容上不附加任何條件的股票特點(diǎn)包括藍(lán)籌股、成長股、收入股、投機(jī)股特殊股——權(quán)利內(nèi)容上附加特別條件的股票特點(diǎn)包括優(yōu)先股、后配股、償還股、轉(zhuǎn)換股發(fā)行目的其他分類方式普通股與優(yōu)先股的區(qū)別可以出席股東大會(huì)、參與公司決策具有表決權(quán)、選舉與被選舉權(quán)股息與公司經(jīng)營狀況密切相關(guān)具有優(yōu)先認(rèn)股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)高、預(yù)期收益率高兩個(gè)優(yōu)先：優(yōu)先分配權(quán)優(yōu)先求償權(quán)沒有表決權(quán)、選舉與被選舉權(quán)股息固定風(fēng)險(xiǎn)低、預(yù)期收益率低普通股優(yōu)先股普通股與優(yōu)先股為什么優(yōu)先股沒有控股權(quán)？我國的股票分類根據(jù)股票上市地點(diǎn)和投資者的不同，劃分為：A股、B股、H股、N股和S股根據(jù)投資主體的性質(zhì)不同，劃分為：國家股、法人股和公眾股我國為什么要進(jìn)行股權(quán)分置改革？債券與股票的區(qū)別？課本124頁金融市場的組織方式金融市場的組織方式是金融市場主體（交易雙方）進(jìn)行金融工具買賣的一個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)，也可分為兩種：場內(nèi)交易方式

也叫交易所交易方式即在交易所內(nèi)進(jìn)行的交易

柜臺(tái)方式

通過中介機(jī)構(gòu)在交易所以外來完成各類金融工具的交易，一般也稱為場外交易方式。一、金融市場的分類（一）按金融交易的期限劃分：貨幣市場——短期資金市場長期資金市場——資本市場（二）按交易的對(duì)象劃分：商業(yè)票據(jù)市場、大額存單市場、黃金外匯市場、國庫券市場、同業(yè)拆放市場、股票市場、銀行存貸款市場第二節(jié)金融市場的種類與功能（三）按金融資產(chǎn)的發(fā)行和流通特征劃分可分為發(fā)行市場和流通市場金融市場發(fā)行市場（一級(jí)市場）流通市場（二級(jí)市場）場內(nèi)市場場外市場第三市場第四市場（四）按交割方式劃分可分為現(xiàn)貨市場、期貨市場和期權(quán)市場現(xiàn)貨市場也叫即期交易的市場，買賣雙方以現(xiàn)錢現(xiàn)貨，在協(xié)議成交后即時(shí)進(jìn)行交割的方式買賣金融商品的市場。期貨市場是指買賣雙方就一個(gè)統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)合同即期貨合約進(jìn)行買賣并在未來的特定日期按雙方事先約定的價(jià)格交割特定數(shù)量和品質(zhì)商品的交易市場。期權(quán)市場

——以金融商品期權(quán)合約為交易的標(biāo)的物。30（五）按有無固定場所劃分可分為有形市場和無形市場有形市場即有固定交易場所、集中進(jìn)行交易的市場，一般指的是證券交易所、期貨交易所、票據(jù)交換所等有組織的交易場地。

無形市場則是指在證券交易所外進(jìn)行金融資產(chǎn)交易的總稱。（六）按地域（金融交易的空間）劃分可分為國內(nèi)金融市場與國際金融市場國內(nèi)金融市場是處于一國范圍內(nèi)的金融商品交易場所及交易體系，包括眾多的國內(nèi)地方及區(qū)域金融市場。國際金融市場是國際貿(mào)易和金融業(yè)發(fā)展的產(chǎn)物，是由國際性的資金借貸、結(jié)算以及證券、黃金和外匯買賣活動(dòng)所形成的市場，包括國際性貨幣市場、資本市場、黃金市場和外匯市場。按買賣對(duì)象劃分融資目的不同風(fēng)險(xiǎn)程度與收益水平不同資金來源不同

資金相互流動(dòng)利率同向變化資金存量相互影響

金融工具相互重合33按中介特征劃分直接金融市場和間接金融市場直接金融市場指的是資金需求者直接從資金所有者那里融通資金的市場，一般指的是通過發(fā)行債券和股票方式在金融市場上籌集資金的場所。間接金融市場則是通過銀行等信用中介機(jī)構(gòu)作為媒介來進(jìn)行資金融通的市場。按成交和定價(jià)方式劃分可分為公開市場和議價(jià)市場公開市場公開市場指的是金融資產(chǎn)的交易價(jià)格通過眾多的買主和賣主公開競價(jià)而形成的市場，或者說是眾多的市場主體以拍賣方式定價(jià)的市場。議價(jià)市場議價(jià)市場是指沒有固定場所，相對(duì)分散的市場。在議價(jià)市場上，金融資產(chǎn)的定價(jià)與成交是通過私下協(xié)商或面對(duì)面的討價(jià)還價(jià)方式進(jìn)行的。

35二、金融市場的功能（一）資金聚集與資金配置功能兩個(gè)方面：課本127頁（二）風(fēng)險(xiǎn)分散和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移功能體現(xiàn)在：一是金融工具多樣化為投資者提供多種選擇，