如何通過(guò)融資融券獲利

如何通過(guò)融資融券獲利目

錄做空的策略和方式2融資融券盈利模式和經(jīng)驗(yàn)1行情分析和融資融券的選股3第一部分融資融券盈利模式和經(jīng)驗(yàn)假設(shè)有兩只股票A和B，股票A的波動(dòng)個(gè)要小于股票B，那我們可通過(guò)對(duì)兩只股票進(jìn)行方向相反的操作來(lái)獲取和市場(chǎng)波動(dòng)無(wú)關(guān)的收益。在市場(chǎng)下跌時(shí)，賣空股票B，買入股票A，由于股票B

的跌幅要大于股票A，因此此次操作可獲取與市場(chǎng)漲跌幅無(wú)關(guān)的正收益，當(dāng)市場(chǎng)上漲時(shí)做相反操作即可。此種操作，獲取的收益為兩只股票Alpha收益的差值。3、杠桿趨勢(shì)投機(jī)根據(jù)已公布的規(guī)則和條例分析，目前融資和融券的杠桿比率根據(jù)投資者操作的不同而有所不同：(1)投資者將已持有的股票全部抵押，則若抵押的股票折算率為70%，則投資者的杠桿可以最大放大到2*0.7=1.4

倍，若抵押的股票折算率只有65%，則杠桿最大只能放大到2*0.65=1.3

倍，依次類推。(2)投資者以現(xiàn)金做保證金，則杠桿可以最大放大到1*2=2

倍。(3)由于股票充當(dāng)保證金有一定的折算率，因此投資者持有的現(xiàn)金占資產(chǎn)比例越高，所能獲得的杠桿比率越高。因此可以利用這些杠桿進(jìn)行短期的操作。5、套取封閉式基金折價(jià)率封閉式基金本質(zhì)上是一系列股票、債券和現(xiàn)金的組合，它的價(jià)格應(yīng)當(dāng)?shù)扔谄浣M合的價(jià)值，也就是基金的凈值。但我國(guó)市場(chǎng)上封閉式基金的二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格相對(duì)于其凈值長(zhǎng)期存在著一定的折價(jià)率。如果我們買入封閉式基金持有到期按凈值變現(xiàn)，或封轉(zhuǎn)開(kāi)后贖回基金份額，則我們有可能賺取這部分折價(jià)。但是，買入封閉式基金要承受封閉式基金凈值下跌的風(fēng)險(xiǎn)，利用融券賣空就可以解決這個(gè)問(wèn)題，我們可以通過(guò)買入折價(jià)率比較高的封閉式基金，然后融入證券的組合賣出，從而鎖定封閉式基金折價(jià)率所隱含的套利空間，實(shí)現(xiàn)封閉式基金的套利。由于融券的最長(zhǎng)期限不能超過(guò)6個(gè)月，因此這種操作只能選擇距離到期日在6個(gè)月左右的封閉式基金來(lái)操作。6、、與權(quán)證配合使用套利目前，市場(chǎng)上的存量權(quán)證主要是股本權(quán)證，因此，融資融券與權(quán)證配合使用的對(duì)沖模式主要是買入權(quán)證、融券賣空，以此來(lái)對(duì)沖融券的風(fēng)險(xiǎn)或買入權(quán)證的風(fēng)險(xiǎn)。但由于國(guó)內(nèi)權(quán)證和證券之間走勢(shì)緊密度不高，因此可行性不高。融資融券和權(quán)證配合使用，除了可以對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)外，還可以對(duì)負(fù)溢價(jià)率權(quán)證進(jìn)行套利。具體做法如下：當(dāng)正股價(jià)格-（權(quán)證價(jià)格/行權(quán)比例+行權(quán)價(jià)）>0

時(shí)，融券賣出正股，同時(shí)買入權(quán)證，持有該組合直至權(quán)證到期，然后行權(quán)買入正股歸還證券。整個(gè)套利操作的收益為：正股價(jià)格-（權(quán)證價(jià)格/行權(quán)比例+行權(quán)價(jià)）。由于融券的最長(zhǎng)期限不能超過(guò)6個(gè)月，因此這種操作只能選擇距離到期日在6個(gè)月左右的權(quán)證來(lái)操作。中性策略，市值中性、BEta中性，行業(yè)或板塊中性，因子中性融資融券盈利模式融資買入融券賣出中線看空策略持續(xù)補(bǔ)倉(cāng)策略短線高頻交易策略逢低買入持有策略趨勢(shì)交易策略融資買入-杠桿放大1項(xiàng)目無(wú)融資融券使用融資融券資金僅能使用自有資金可用持有證券抵押融入資金,擴(kuò)大資金規(guī)?？煞窦觽}(cāng)若無(wú)額外資金不能加倉(cāng)融資買入增加倉(cāng)位速度籌集資金時(shí)費(fèi)時(shí)費(fèi)力隨借隨還、及時(shí)性強(qiáng)盈利資金規(guī)模小盈利能力受限獲取額外利潤(rùn)融資買入，或不融資的差別利用融資資金獲取額外的短線價(jià)差收益趨勢(shì)判斷，短線交易、設(shè)定止損止盈位高成功率、盈利多于虧損，積小勝為大勝短線趨勢(shì)判斷能力強(qiáng)，交易的執(zhí)行力強(qiáng)趨勢(shì)判斷成功率過(guò)低，未即時(shí)止損原理操作策略盈利適用投資者風(fēng)險(xiǎn)趨勢(shì)交易策略客戶甲賬戶情況倉(cāng)位：滿倉(cāng)時(shí)間：2010年10月8日——10月18日操作：提交擔(dān)保物市值1億元，融資5500萬(wàn)元買入西山煤電、中信證券等股票。趨勢(shì)交易策略案例客戶乙賬戶情況倉(cāng)位：變動(dòng)較大，從半倉(cāng)到滿倉(cāng)變動(dòng)時(shí)間：2011年3月-10月上旬操作：短線操作金融股達(dá)到100多次，涉及股票十多只。優(yōu)點(diǎn)：分散、分批次、及時(shí)止損。趨勢(shì)交易策略案例客戶丙賬戶情況倉(cāng)位：變動(dòng)較大，從半倉(cāng)到滿倉(cāng)變動(dòng)時(shí)間：2011年3月-10月上旬操作：短線操作金融股、有色股達(dá)到30多次，涉及股票十多只。優(yōu)點(diǎn)：分散、分批次、失誤：未及時(shí)止損。趨勢(shì)交易策略案例價(jià)位判斷、融資杠桿買入，中長(zhǎng)線持有股票的長(zhǎng)期投資收益減去融資的成本股票價(jià)位判斷能力強(qiáng)，穩(wěn)健且具有耐心價(jià)格判斷有偏差，短期股價(jià)還有下跌可能利用融資資金獲取低估個(gè)股價(jià)格回歸，或者估值合理個(gè)股成長(zhǎng)性的收益。原理操作策略盈利適用投資者風(fēng)險(xiǎn)逢低買入持有策略客戶丁帳戶情況倉(cāng)位：空倉(cāng)時(shí)間：7月份操作：月初，提交保利地產(chǎn)作為擔(dān)保物，融資買入保利地產(chǎn)，持有至月末賣出。優(yōu)點(diǎn)：集中力量，及時(shí)止盈止損借雞下蛋-逢低買入策略案例利用融資的資金彌補(bǔ)自有資金不足連續(xù)下跌時(shí)，融資買入補(bǔ)倉(cāng)，攤薄成本股價(jià)反彈時(shí)，放大收益，彌補(bǔ)虧損自有資金不足時(shí)，不愿意放棄投資機(jī)會(huì)倉(cāng)位過(guò)于集中，股票長(zhǎng)期走熊原理操作策略盈利適用投資者風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)補(bǔ)倉(cāng)策略融券賣出-賣空獲利2項(xiàng)目無(wú)融資融券使用融資融券市場(chǎng)下跌時(shí)可否盈利可能虧損空倉(cāng)只能等待反可通過(guò)融券獲利彈空，或不空的差別利用融券可以T+0進(jìn)行短線交易股價(jià)高位時(shí)融券賣出，在低位買入歸還股票如預(yù)期下跌，獲取短線價(jià)差收益偏好短線交易，具有權(quán)證或股指期貨經(jīng)驗(yàn)價(jià)格不跌反漲，判斷失誤原理操作策略盈利適用投資者風(fēng)險(xiǎn)短線高頻交易策略客戶戊帳戶情況倉(cāng)位：現(xiàn)金、空倉(cāng)時(shí)間：2010年11月1日-24日操作：10月份開(kāi)立融資融券信用帳戶，11月開(kāi)始交易，頻繁融券交易金風(fēng)科技，日均交易27次，把握短線T+0融券賣出。盈利：11月1日至24日，大盤跌幅達(dá)-6.3%，一般做多客戶都是資產(chǎn)縮水，而客戶乙18個(gè)交易日共獲利8萬(wàn)元。賣短空線獲高利頻案交例易一策：略短案線例賣空客戶己帳戶情況倉(cāng)位：現(xiàn)金、空倉(cāng)時(shí)間：2011年9月1日-24日操作：9月開(kāi)始交易，分別融券賣出中金黃金、貴州茅臺(tái)、雙匯發(fā)展、云南白藥，短線。優(yōu)點(diǎn)：把握住市場(chǎng)下跌，逐步下單，及時(shí)止盈賣短空線獲高利頻案交例易一策：略短案線例賣空融券賣出價(jià)格高估的股票股價(jià)高估時(shí)賣出，股價(jià)合理或低估時(shí)買入股票如預(yù)期下跌，獲取價(jià)格回歸的收益具有賣空思維，對(duì)股價(jià)合理性具有判斷力股價(jià)短期內(nèi)繼續(xù)高估，出現(xiàn)浮虧原理操作策略盈利適用投資者風(fēng)險(xiǎn)中線看空策略客戶庚帳戶情況倉(cāng)位：現(xiàn)金、空倉(cāng)時(shí)間：2011年3、4月至6月操作：3月初開(kāi)立融資融券信用帳戶，隨后開(kāi)始

交易，融券賣出中信證券、紫金礦業(yè)913萬(wàn)元至6月中旬。優(yōu)勢(shì)：耐心持有，看準(zhǔn)判斷不動(dòng)搖中線看空策略案例三大紀(jì)律要記住一切交易按計(jì)劃，理性操作才能得勝利；標(biāo)的適當(dāng)要分散，風(fēng)險(xiǎn)控制一定不能少；若把交易做反了，及時(shí)止損不差半分秒。三大紀(jì)律、八項(xiàng)注意八項(xiàng)注意切莫忘記了第一交易心態(tài)要平和，尊重市場(chǎng)不要耍驕傲；第二追漲殺跌要謹(jǐn)慎，人云亦云十有九虧了；第三交易期限快要到，到期歸還錢券莫忘掉；第四交易標(biāo)的要細(xì)選，基本面技術(shù)面不能少；三大紀(jì)律、八項(xiàng)注意八項(xiàng)注意切莫忘記了第五不賭明天漲和跌，賭博心態(tài)堅(jiān)決克服掉；第六投入時(shí)間和精力，不斷學(xué)習(xí)永遠(yuǎn)求提高；第七成功交易需時(shí)間，循序漸進(jìn)千萬(wàn)莫急躁；第八交易操作自己做，交易結(jié)果自己負(fù)責(zé)好。三大紀(jì)律、八項(xiàng)注意第二部分做空的策略和方式假設(shè)有兩只股票A和B，股票A的波動(dòng)個(gè)要小于股票B，那我們可通過(guò)對(duì)兩只股票進(jìn)行方向相反的操作來(lái)獲取和市場(chǎng)波動(dòng)無(wú)關(guān)的收益。在市場(chǎng)下跌時(shí)，賣空股票B，買入股票A，由于股票B

的跌幅要大于股票A，因此此次操作可獲取與市場(chǎng)漲跌幅無(wú)關(guān)的正收益，當(dāng)市場(chǎng)上漲時(shí)做相反操作即可。此種操作，獲取的收益為兩只股票Alpha收益的差值。3、杠桿趨勢(shì)投機(jī)根據(jù)已公布的規(guī)則和條例分析，目前融資和融券的杠桿比率根據(jù)投資者操作的不同而有所不同：(1)投資者將已持有的股票全部抵押，則若抵押的股票折算率為70%，則投資者的杠桿可以最大放大到2*0.7=1.4

倍，若抵押的股票折算率只有65%，則杠桿最大只能放大到2*0.65=1.3

倍，依次類推。(2)投資者以現(xiàn)金做保證金，則杠桿可以最大放大到1*2=2

倍。(3)由于股票充當(dāng)保證金有一定的折算率，因此投資者持有的現(xiàn)金占資產(chǎn)比例越高，所能獲得的杠桿比率越高。因此可以利用這些杠桿進(jìn)行短期的操作。5、套取封閉式基金折價(jià)率封閉式基金本質(zhì)上是一系列股票、債券和現(xiàn)金的組合，它的價(jià)格應(yīng)當(dāng)?shù)扔谄浣M合的價(jià)值，也就是基金的凈值。但我國(guó)市場(chǎng)上封閉式基金的二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格相對(duì)于其凈值長(zhǎng)期存在著一定的折價(jià)率。如果我們買入封閉式基金持有到期按凈值變現(xiàn)，或封轉(zhuǎn)開(kāi)后贖回基金份額，則我們有可能賺取這部分折價(jià)。但是，買入封閉式基金要承受封閉式基金凈值下跌的風(fēng)險(xiǎn)，利用融券賣空就可以解決這個(gè)問(wèn)題，我們可以通過(guò)買入折價(jià)率比較高的封閉式基金，然后融入證券的組合賣出，從而鎖定封閉式基金折價(jià)率所隱含的套利空間，實(shí)現(xiàn)封閉式基金的套利。由于融券的最長(zhǎng)期限不能超過(guò)6個(gè)月，因此這種操作只能選擇距離到期日在6個(gè)月左右的封閉式基金來(lái)操作。6、、與權(quán)證配合使用套利目前，市場(chǎng)上的存量權(quán)證主要是股本權(quán)證，因此，融資融券與權(quán)證配合使用的對(duì)沖模式主要是買入權(quán)證、融券賣空，以此來(lái)對(duì)沖融券的風(fēng)險(xiǎn)或買入權(quán)證的風(fēng)險(xiǎn)。但由于國(guó)內(nèi)權(quán)證和證券之間走勢(shì)緊密度不高，因此可行性不高。融資融券和權(quán)證配合使用，除了可以對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)外，還可以對(duì)負(fù)溢價(jià)率權(quán)證進(jìn)行套利。具體做法如下：當(dāng)正股價(jià)格-（權(quán)證價(jià)格/行權(quán)比例+行權(quán)價(jià)）>0

時(shí)，融券賣出正股，同時(shí)買入權(quán)證，持有該組合直至權(quán)證到期，然后行權(quán)買入正股歸還證券。整個(gè)套利操作的收益為：正股價(jià)格-（權(quán)證價(jià)格/行權(quán)比例+行權(quán)價(jià)）。由于融券的最長(zhǎng)期限不能超過(guò)6個(gè)月，因此這種操作只能選擇距離到期日在6個(gè)月左右的權(quán)證來(lái)操作。中性策略，市值中性、BEta中性，行業(yè)或板塊中性，因子中性做空的方式融券賣出—借入證券并賣出股指期貨、股票期貨空頭買入看跌期權(quán)（權(quán)證）或賣出看漲期權(quán)裸賣空—無(wú)券賣券融券賣空策略操作流程12345確定融券交易的基本原則6關(guān)注融券時(shí)機(jī)、等待融券機(jī)會(huì)倉(cāng)位和操作的準(zhǔn)備選股-確定融券標(biāo)的和數(shù)量賣出的價(jià)格及賣點(diǎn)跟蹤、止盈和止損準(zhǔn)備階段操作階段總結(jié)階段總結(jié)和分析、積累經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)7流程一確定融券交易的原則融券需要等待，直到支持看空的理由出現(xiàn)時(shí)再進(jìn)行交易不要讓單一品種的空頭頭寸超過(guò)20%的總資產(chǎn)配置支持你看空理由消失了或者消化完了，平倉(cāng)的時(shí)機(jī)也就到了判斷失誤后，及時(shí)止損是保證虧損不放大的唯一保證，補(bǔ)倉(cāng)不適合虧損的空頭頭寸。風(fēng)險(xiǎn)控制意識(shí)貫穿于融券操作的全過(guò)程中關(guān)注行情：當(dāng)前市場(chǎng)行情：牛、熊或猴，且處于什么階段關(guān)注指標(biāo)：關(guān)注習(xí)慣且有效的技術(shù)指標(biāo)，不要求復(fù)雜，要簡(jiǎn)潔明了，具有可操作性。關(guān)注基本面：行業(yè)基本面、所處周期；公司基本面（是否有惡化的跡象）關(guān)注消息面：利空消息的苗頭、利好出盡制定好基本的標(biāo)準(zhǔn)，當(dāng)關(guān)注的賣空點(diǎn)出現(xiàn)，就是行動(dòng)之時(shí)流程二關(guān)注時(shí)機(jī)準(zhǔn)備好保證金計(jì)劃好你的賣空額度和總倉(cāng)位準(zhǔn)備好你的交易系統(tǒng)、熟悉你的操作計(jì)劃好你單個(gè)股票最高倉(cāng)位流程三倉(cāng)位和操作的準(zhǔn)備哪些股票哪些情況不適合賣空本質(zhì)上，只要能購(gòu)融到的股票都有做空機(jī)會(huì)，具體選股和操作要分情況分析行情的：做權(quán)重股，流通盤相對(duì)較大分析指標(biāo)的：選擇消息面少，業(yè)績(jī)平穩(wěn)，流通盤較大分析基本面：周期性行業(yè)股，潛在隱患較大分析消息面：避開(kāi)多頭力量太強(qiáng)大的流程四

選股根據(jù)行情：判斷熊市，初期下手根據(jù)指標(biāo)：指標(biāo)出現(xiàn)明確指向根據(jù)基本面：判斷實(shí)際情況比普遍市場(chǎng)預(yù)期差得多，且短期會(huì)顯現(xiàn)出來(lái)根據(jù)消息面：媒體報(bào)告和市場(chǎng)追捧，利空剛出或利多實(shí)現(xiàn)流程五賣出價(jià)格及賣點(diǎn)根據(jù)行情：反轉(zhuǎn)跡象根據(jù)指標(biāo)：指標(biāo)的指向改變分析基本面：市場(chǎng)預(yù)期重新認(rèn)識(shí)真實(shí)價(jià)值分析消息面：消息消化，回歸真實(shí)價(jià)值一但判斷的基礎(chǔ)變化了，不管盈利和虧損，就該考慮平倉(cāng)了流程六跟蹤、止盈和止損盈利了是否運(yùn)氣，虧損了錯(cuò)在哪里自我的情感是否影響到了判斷交易的風(fēng)險(xiǎn)存在哪里，是否關(guān)注如果犯了錯(cuò)，找到錯(cuò)誤根源，及時(shí)修正繼續(xù)等待---永遠(yuǎn)不要強(qiáng)行交易流程七總結(jié)和分析第三部分行情分析和融資融券的選股融資融券標(biāo)的基本情況標(biāo)的股票特點(diǎn)標(biāo)的股票原深證成指成份股上證50指數(shù)成份股共90只股票。行業(yè)覆蓋面比較廣市值較大流動(dòng)性較好融資融券標(biāo)的股票主要行業(yè)分布金融服務(wù)—銀行（14）、證券(8)、保險(xiǎn)（3）消費(fèi)類—食品飲料（5）、家用電器（2）、 商業(yè)貿(mào)易（1）、生物醫(yī)藥（2）資源類—有色金屬（11）、黑色金屬（5）、 煤炭（6）、石油（2）融資融券標(biāo)的基本情況融資融券標(biāo)的股票主要行業(yè)分布生活類—房地產(chǎn)（6）、電力（3）、 交通運(yùn)輸（3）、通信運(yùn)營(yíng)（1）設(shè)備類—電氣設(shè)備（3）、機(jī)械設(shè)備（2）、 交運(yùn)設(shè)備（5）、通信設(shè)備（1）建筑建材（4）、化工（2）、綜合（1）融資融券標(biāo)的基本情況CPI走勢(shì)和通脹預(yù)期貨幣政策人民幣升值經(jīng)濟(jì)走向資金狀況歐債危機(jī)美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇疲弱偏正面偏正面正面偏正面偏負(fù)面負(fù)面偏負(fù)面關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)及市場(chǎng)走勢(shì)抓住逢低買入策略的建倉(cāng)機(jī)會(huì)超跌行情時(shí)對(duì)前期的虧損適時(shí)補(bǔ)倉(cāng)把握反彈機(jī)會(huì)進(jìn)行短線交易關(guān)注個(gè)股高開(kāi)低走趨勢(shì)，巧用融券T+0操作關(guān)注個(gè)股的利空消息，利用融券把握看跌機(jī)會(huì)當(dāng)前市場(chǎng)行情下的操作策略銀行業(yè)信貸規(guī)模：穩(wěn)定增長(zhǎng)、節(jié)奏可控資產(chǎn)質(zhì)量：不良貸款余額和比率繼續(xù)保持雙降態(tài)勢(shì)資本充足率：靜態(tài)數(shù)據(jù)達(dá)標(biāo)，未來(lái)壓力猶存估值優(yōu)勢(shì)仍勝出適合融資融券的低位買入持有，短線把握反彈機(jī)會(huì)關(guān)注招商銀行、浦發(fā)銀行、民生銀行、興業(yè)銀行和深發(fā)展A關(guān)注行業(yè)和相關(guān)融資融券標(biāo)的股票證券業(yè)目前，券商股估值不高，估值修復(fù)行業(yè)是主導(dǎo)。轉(zhuǎn)融通的推出可能將成為券商股股價(jià)爆發(fā)式增長(zhǎng)的催化劑。關(guān)注融資融券業(yè)務(wù)及其他新業(yè)務(wù)發(fā)展較好的中信證券、海通證券以及流通股本較小，未來(lái)發(fā)展?jié)摿^好的長(zhǎng)江證券、吉林敖東、遼寧成大。關(guān)注行業(yè)和相關(guān)融資融券標(biāo)的股票保險(xiǎn)業(yè)產(chǎn)險(xiǎn)保費(fèi)全年增長(zhǎng)15%以上，綜合成本率維持低位；壽險(xiǎn)繼續(xù)在低位徘徊，近期難樂(lè)觀，但后期依然看好。預(yù)計(jì)下半年壽險(xiǎn)盈利快速回升，全年增長(zhǎng)可以達(dá)到20%。目前保險(xiǎn)股估值處歷史低位，平均靜態(tài)P/EV僅1.76倍，201年動(dòng)態(tài)新業(yè)務(wù)價(jià)值倍數(shù)7.48倍。未來(lái)隨著市場(chǎng)企穩(wěn)、保單銷售回歸常態(tài)，行業(yè)估值將有較大修復(fù)空間。關(guān)注中國(guó)平安、中國(guó)太保關(guān)注行業(yè)和相關(guān)融資融券標(biāo)的股票消費(fèi)業(yè)和服務(wù)業(yè)是中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新動(dòng)力消費(fèi)股之醫(yī)藥生物業(yè)行業(yè)處于黃金發(fā)展期，經(jīng)營(yíng)質(zhì)量健康。07年以來(lái)，醫(yī)藥板塊始終保持強(qiáng)于大盤的勢(shì)頭。行業(yè)短期估值風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)有所釋放。重點(diǎn)關(guān)注云南白藥。關(guān)注行業(yè)和相關(guān)融資融券標(biāo)的股票消費(fèi)股之食品飲料業(yè)現(xiàn)階段食品飲料行業(yè)估值水平仍處于安全的投資區(qū)間估值水平存在回升動(dòng)力居民消費(fèi)擴(kuò)大將助于行業(yè)發(fā)展。建議投資者重點(diǎn)關(guān)注白酒，看好瀘州老窖和五糧液、貴州茅臺(tái)。關(guān)注行業(yè)和相關(guān)融資融券標(biāo)的股票消費(fèi)股之零售業(yè)行業(yè)政策性利好持續(xù)，顯著受益收入增長(zhǎng)和消費(fèi)提升，十二五促進(jìn)民生和消費(fèi)增長(zhǎng)、個(gè)稅調(diào)整提高居民可支配收入。零售板塊仍然是業(yè)績(jī)?cè)鏊賰?yōu)良、直接反映我國(guó)消費(fèi)增長(zhǎng)趨勢(shì)的主流消費(fèi)板塊。目前行業(yè)估值不高，關(guān)注蘇寧電器。關(guān)注行業(yè)和相關(guān)融資融券標(biāo)的股票機(jī)械行業(yè)“十二五”規(guī)劃綱要將進(jìn)入討論和批準(zhǔn)，關(guān)注投資拉動(dòng)的工程機(jī)械及高端裝備制造。工程機(jī)械板塊對(duì)應(yīng)2010年和2011年的平均市盈率分別為

22.0和16.9倍，短期內(nèi)隨著銷售數(shù)據(jù)的催化及兩會(huì)期間對(duì)民生投資的強(qiáng)調(diào)，板塊仍存在上漲空間。重點(diǎn)關(guān)注個(gè)股：中聯(lián)重科、濰柴動(dòng)力關(guān)注行業(yè)和相關(guān)融資融券標(biāo)的股票資源股之有色金屬流動(dòng)性目前金屬價(jià)格主要受到美元流動(dòng)性支撐。由于國(guó)際金屬庫(kù)存維持高位，礦山產(chǎn)能將在2012年開(kāi)始釋放，金屬價(jià)格長(zhǎng)期下跌將不可避免。有色金屬個(gè)股彈性較大，適合融資融券的短線操作。低估值的資源類龍頭：關(guān)注中金嶺南、江西銅業(yè)、銅陵有色。黃金價(jià)格將保持強(qiáng)勢(shì)：關(guān)注中金黃金、山東黃金、紫金礦業(yè)。關(guān)注行業(yè)和相關(guān)融資融券標(biāo)的股票資源股之煤炭動(dòng)力煤方面，預(yù)計(jì)動(dòng)力煤價(jià)格上漲動(dòng)力將有所放緩。焦煤方面明年鋼鐵企業(yè)再庫(kù)存以及保障房大量建設(shè)或?qū)榻姑簝r(jià)格注入上漲動(dòng)力。行業(yè)整體估值與目前市場(chǎng)相當(dāng)，估值上升動(dòng)力短期或小幅放緩；建議關(guān)注有催化劑和業(yè)績(jī)支撐的個(gè)股；相對(duì)看好焦煤類以及噴吹煤，如潞安環(huán)能，冀中能源。關(guān)注行業(yè)和相關(guān)融資融券標(biāo)的股票房地產(chǎn)業(yè)未來(lái)房地產(chǎn)市場(chǎng)仍然面臨偏緊的政策環(huán)境，出臺(tái)更嚴(yán)厲調(diào)政策要看房?jī)r(jià)變動(dòng)情況。房地產(chǎn)板塊受益通貨膨脹預(yù)期。房地產(chǎn)板塊前期下跌較多，估值水平處于較低水平，行業(yè)期向好。重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)內(nèi)具有品牌優(yōu)勢(shì)的個(gè)股萬(wàn)科A、保利地產(chǎn)和金地集團(tuán)。關(guān)注行業(yè)和相關(guān)融資融券標(biāo)的股票策略1：根據(jù)基本面和估值選股策略2：根據(jù)管理層或大股東行為選股策略3：根據(jù)定向增發(fā)情況選股策略4：根據(jù)個(gè)股的資金流向選股策略5：根據(jù)融資融券交易情況選股融資融券投資中的選股基本面好，估值低的股票是相對(duì)安全的品種融資關(guān)注：公司流通股本較小行業(yè)的靜態(tài)市盈率處于歷史低點(diǎn)個(gè)股動(dòng)態(tài)市盈率低于行業(yè)動(dòng)態(tài)市盈率各家券商綜合預(yù)測(cè)的2011年EPS值相比2010年高策略1：根據(jù)基本面和估值選股策略1：根據(jù)基本面和估值選股證券代碼證券簡(jiǎn)稱市盈率

(PE,TTM)預(yù)測(cè)市盈率

2011年市凈率

(PB,最新)601328交通銀行6.535.941.20601166興業(yè)銀行6.546.141.42600016民生銀行7.076.611.39601169北京銀行8.427.151.32600028中國(guó)石化8.458.061.40601111中國(guó)國(guó)航10.2810.332.71601668中國(guó)建筑10.448.431.28601006大秦鐵路9.348.621.95600104上海汽車8.698.251.97000338濰柴動(dòng)力9.889.513.30600048保利地產(chǎn)10.739.662.07600383金地集團(tuán)14.148.001.53600019寶鋼股份7.707.170.89公司管理層或大股東在二級(jí)市場(chǎng)大量買入公司股票反映出其對(duì)公司未來(lái)前景的一種積極正面的態(tài)度。表示其對(duì)公司的發(fā)展前景充滿信心，且認(rèn)為當(dāng)時(shí)的股價(jià)具備了較高的投資價(jià)值。策略2：根據(jù)管理層或大股東行為選股針對(duì)管理層持股或增持融資關(guān)注：購(gòu)買公司股票金額較大購(gòu)買公司股票的管理層人數(shù)較多管理層買入股票成本均價(jià)高于或接近目前股價(jià)基本面較好或開(kāi)始反轉(zhuǎn)的公司策略2：根據(jù)管理層或大股東行為選股管理層增持股票較多的融資融券標(biāo)的近1年公告管理層凈買入大于200萬(wàn)元的融資融券標(biāo)的策略2：根據(jù)管理層或大股東行為選股證券代碼區(qū)間內(nèi)買賣統(tǒng)計(jì)證券簡(jiǎn)稱購(gòu)股人數(shù)凈買入股數(shù)(萬(wàn)股)凈買入金額(萬(wàn)元)000063中興通訊1995.862093.54601766中國(guó)南車1565.41351.14600019寶鋼股份1143.95265.94601601中國(guó)太保610.54231.57針對(duì)重要股東增持融資關(guān)注：增持公司股票資金較大的增持?jǐn)?shù)量占流通股比例高增持股東為公司大股東增持均價(jià)高于或接近目前股價(jià)策略2：根據(jù)管理層或大股東行為選股大股東增持股票較多的融資融券標(biāo)的近1年來(lái)公告公司大股東凈增持大于5000萬(wàn)元的融資融券標(biāo)的策略2：根據(jù)管理層或大股東行為選股代碼名稱增持?jǐn)?shù)量（萬(wàn)股）增持資金（萬(wàn)元）增持?jǐn)?shù)量占流通股比(%)增持股東股東排名600900長(zhǎng)江電力31947.49226167.694.34%中國(guó)長(zhǎng)江三峽集團(tuán)公司1601668中國(guó)建筑44431.01168681.753.51%中國(guó)建筑工程總公司1600795國(guó)電電力14405.8848530.231.03%中國(guó)國(guó)電集團(tuán)公司1601857中國(guó)石油3108.4733419.360.02%中國(guó)石油天然氣集團(tuán)公司1600519貴州茅臺(tái)41.9216530.050.04%中國(guó)貴州茅臺(tái)酒廠有限責(zé)任公司1定向增發(fā)個(gè)股的公告日效應(yīng)，發(fā)審委通過(guò)日前后具有較高的超額收益融資關(guān)注：增發(fā)目的為借殼上市、整體上市或資產(chǎn)注入增發(fā)公司的流通股本較小當(dāng)前的估值不高，增發(fā)效應(yīng)還沒(méi)有顯現(xiàn)的股票融券關(guān)注：公告日效應(yīng)過(guò)度反應(yīng)，當(dāng)前價(jià)格已透支全部預(yù)期和利好策略3：根據(jù)定向增發(fā)選股近期公布定向增發(fā)預(yù)案但尚未被發(fā)審委通過(guò)的標(biāo)的個(gè)股：

2010年初以來(lái)發(fā)布定向增發(fā)預(yù)案的融資融券標(biāo)的個(gè)股情況策略3：根據(jù)定向增發(fā)選股代碼名稱增發(fā)價(jià)格/價(jià)格下限預(yù)案公告日股東大會(huì)公告日增發(fā)數(shù)量(萬(wàn)股)發(fā)行對(duì)象增發(fā)類型000562宏源證券14.842011-2-222011-4-2050000.00大股東,機(jī)構(gòu)投資者項(xiàng)目融資財(cái)務(wù)融資000652泰達(dá)股份6.792010-7-132010-9-1816690.00大股東,機(jī)構(gòu)投資者項(xiàng)目融資000768西飛國(guó)際13.112011-4-232011-5-1417621.61大股東及關(guān)聯(lián)方資產(chǎn)注入000895雙匯發(fā)展50.942010-12-102010-12-2859277.09大股東資產(chǎn)注入600048保利地產(chǎn)8.762011-3-252011-4-20118300.00大股東關(guān)聯(lián)方,機(jī)構(gòu)投資者項(xiàng)目融資財(cái)務(wù)融資600104上海汽車16.532011-5-122011-5-28176157.03大股東及關(guān)聯(lián)方資產(chǎn)注入600547山東黃金46.702011-4-23-12000.00大股東,機(jī)構(gòu)投資者資產(chǎn)注入601169北京銀行10.662011-4-92011-4-30108455.88機(jī)構(gòu)投資者財(cái)務(wù)融資601186中國(guó)鐵建7.532010-3-42010-6-19103500.00大股東,機(jī)構(gòu)投資者資產(chǎn)注入601390中國(guó)中鐵4.052010-6-192010-8-13154035.00大股東,機(jī)構(gòu)投資者項(xiàng)目融資000933神火股份13.462011-7-12-16000.00大股東,機(jī)構(gòu)投資者資產(chǎn)注入000960錫業(yè)股份27.952011-8-2-15500.00機(jī)構(gòu)投資者,自然人資產(chǎn)注入定向增發(fā)公告日后1年和2年股票超額收益平均值為21.04%和37.75%。參與定向增發(fā)的平均收益率達(dá)到120.17%，收益率為正的公司占比為76.36%。有超過(guò)1半的公司定向增發(fā)破發(fā)，多數(shù)公司股價(jià)仍會(huì)逐步恢復(fù)到定向增發(fā)價(jià)格以上。重點(diǎn)關(guān)注：增發(fā)目的為資產(chǎn)注入、整體上市或借殼上市。定向增發(fā)公司流通股本較小，公告日效應(yīng)不明顯的股票。策略3：根據(jù)定向增發(fā)選股近一年完成或即將完成定向增發(fā)的融資融券標(biāo)的股票策略3：根據(jù)定向增發(fā)選股代碼名稱增發(fā)價(jià)格證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)日期定向增發(fā)發(fā)行日期增發(fā)數(shù)量(萬(wàn)股)發(fā)行對(duì)象增發(fā)類型600104上海汽車13.872010-11-162010-12-1072098.05大股東,機(jī)構(gòu)投資者項(xiàng)目融資000001深發(fā)展A18.262010-6-122010-6-2937958.00大股東關(guān)聯(lián)方財(cái)務(wù)融資002142寧波銀行11.452010-8-102010-10-1938382.05大股東財(cái)務(wù)融資601111中國(guó)國(guó)航11.582010-10-122010-11-1248359.24大股東,機(jī)構(gòu)投資者財(cái)務(wù)融資600000浦發(fā)銀行10.582010-8-262010-10-14286976.48機(jī)構(gòu)投資者財(cái)務(wù)融資600795國(guó)電電力3.452010-4-302010-6-29144028.88大股東資產(chǎn)注入000527美的電器16.512011-1-202011-3-1126408.24機(jī)構(gòu)投資者,自然人項(xiàng)目融資000792鹽湖股份51.462010-12-232011-3-28105779.86大股東關(guān)聯(lián)方資產(chǎn)注入600015華夏銀行10.872011-2-172011-4-26185919.75大股東及關(guān)聯(lián)方財(cái)務(wù)融資000878云南銅業(yè)18.642011-5-18-30000.00機(jī)構(gòu)投資者資產(chǎn)注入600489中金黃金20.972011-7-13-19500.00機(jī)構(gòu)投資者資產(chǎn)注入策略4：根據(jù)個(gè)股的資金流向選股資金的流向反應(yīng)市場(chǎng)主力對(duì)于個(gè)股的關(guān)注度融資關(guān)注：