2022年云南省昆明市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理真題(含答案)

2022年云南省昆明市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理真題(含答案)學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________

一、單選題(40題)1.甲公司生產(chǎn)某種產(chǎn)品，需2道工序加工完成，公司不分步計(jì)算產(chǎn)品成本。材料在各工序開始時(shí)一次投入，該產(chǎn)品的定額材料費(fèi)用為100千克，其中第1道工序的定額材料成本為20千克，第2道工序的定額材料成本為80千克。月末盤點(diǎn)時(shí)，第1道工序的在產(chǎn)品數(shù)量為100件，第2道工序的在產(chǎn)品數(shù)量為200件。月末在產(chǎn)品材料的約當(dāng)產(chǎn)量為（）件。

A.100B.120C.200D.220

2.某公司上年稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為800萬(wàn)元，利息費(fèi)用為100萬(wàn)元，平均所得稅稅率為25%。年末凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)為2000萬(wàn)元，凈金融負(fù)債為1100萬(wàn)元，則權(quán)益凈利率（假設(shè)涉及資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)據(jù)均使用年末數(shù)計(jì)算）為（）

A.66.67%B.58.33%C.77.78%D.45.6%

3.如果采用全額成本法，下列各項(xiàng)中，不需要成本中心負(fù)責(zé)的是（）

A.變動(dòng)制造費(fèi)用的耗費(fèi)差異B.固定制造費(fèi)用的耗費(fèi)差異C.固定制造費(fèi)用的效率差異D.固定制造費(fèi)用的閑置能量差異

4.假設(shè)資本市場(chǎng)有效，在股利穩(wěn)定增長(zhǎng)的情況下，股票的資本利得收益率等于該股票的（）。

A.股利增長(zhǎng)率B.預(yù)期收益率C.風(fēng)險(xiǎn)收益率D.股利收益率

5.下列選項(xiàng)中，屬于預(yù)防成本的是（）A.甲公司對(duì)采購(gòu)的原材料進(jìn)行質(zhì)量檢驗(yàn)

B.乙公司對(duì)研制出的新產(chǎn)品進(jìn)行質(zhì)量審核

C.丙公司檢測(cè)場(chǎng)所建筑的折舊或維護(hù)費(fèi)用

D.丁公司免費(fèi)召回產(chǎn)品維修

6.

第2題

調(diào)整現(xiàn)金流量法的計(jì)算思路為（）。

7.

第

20

題

關(guān)于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，下列說(shuō)法不正確的是（）。

A.貝他系數(shù)＝0B.收益率的標(biāo)準(zhǔn)差＝0C.與市場(chǎng)組合收益率的相關(guān)系數(shù)＝0D.貝他系數(shù)＝1

8.甲公司為A級(jí)企業(yè)，發(fā)行5年期債券，目前市場(chǎng)上交易的A級(jí)企業(yè)債券有一家乙公司，其債券的市價(jià)與面值一致，票面利率為6％，與甲公司債券具有同樣到期日的國(guó)債票面利率為4％，到期收益率為3％；與乙公司債券具有同樣到期日的國(guó)債票面利率為5％，到期收益率為3．5％，則按照風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法估計(jì)甲公司債券的稅前資本成本應(yīng)為()。

A.5．5％B.7％C.9％D.9．6％

9.

第

25

題

甲公司按移動(dòng)平均法對(duì)發(fā)出存貨計(jì)價(jià)。4月初庫(kù)存A材料400公斤，實(shí)際成本為12500元。4月份公司分別于5日和15日兩次購(gòu)入A材料，入庫(kù)數(shù)量分別為800公斤和300公斤，實(shí)際入庫(kù)材料成本分別為25900元和7800元；當(dāng)月7日和23日生產(chǎn)車間分別領(lǐng)用A材料600公斤。則23日領(lǐng)料時(shí)應(yīng)轉(zhuǎn)出的實(shí)際材料成本額為（）元。

A.18000B.19200C.21600D.22000

10.甲公司3年前發(fā)行了期限為5年的面值為1000元的債券，票面利率為8％，每年付息一次，到期一次還本，發(fā)行價(jià)格為1080元，發(fā)行費(fèi)用為20元／張，目前市價(jià)為980元，假設(shè)債券稅前成本為k，則正確的表達(dá)式為()。A.980=80×(P／A，k，2)+1000×(P／F，k，2)

B.1080=80×(P／A，k，5)+1000×(P／F，k，5)

C.1060=80×(P／A，k，5)十1000×(P／F，k，5)

D.960=80×(P／A，k，2)+1000×(P／F，k，2)

11.一般情況下，可以降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)但又不改變盈虧臨界點(diǎn)的措施是。

A.增加銷售量B.提高產(chǎn)品售價(jià)C.降低單位變動(dòng)成本D.降低固定成本

12.下列關(guān)于股票回購(gòu)的表述中，不正確的是（）。

A.股票回購(gòu)對(duì)股東利益具有不確定的影響

B.股票回購(gòu)有利于增加公司的價(jià)值

C.因?yàn)榭梢詫⒐善被刭?gòu)看作是一種現(xiàn)金股利的替代方式，股票回購(gòu)與發(fā)放現(xiàn)金股利有著相同的意義

D.通過(guò)股票回購(gòu)，可以減少外部流通股的數(shù)量，提高股票價(jià)格，在一定程度上降低了公司被收購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)

13.下列關(guān)于財(cái)務(wù)目標(biāo)的表述，不正確的是（）。

A.如果假設(shè)投入資本相同、利潤(rùn)取得的時(shí)間相同，利潤(rùn)最大化是一個(gè)可以接受的觀念

B.假設(shè)股東投資資本不變，股價(jià)最大化與增加股東財(cái)富具有同等意義

C.假設(shè)股東投資資本和債務(wù)價(jià)值不變，企業(yè)價(jià)值最大化與增加股東財(cái)富具有相同的意義

D.股東財(cái)富可以用股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值來(lái)衡量

14.收益與發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況相關(guān)程度高，其持有人非常關(guān)心公司的經(jīng)營(yíng)狀況的證券是（）。

A.固定收益證券B.權(quán)益證券C.衍生證券D.負(fù)債證券

15.我國(guó)上市公司不得用于支付股利的權(quán)益資金是（）

A.資本公積B.任意盈余公積C.法定盈余公積D.上年未分配利潤(rùn)

16.甲公司2018年的營(yíng)業(yè)收入為5000萬(wàn)元，稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為500萬(wàn)元，利息費(fèi)用為100萬(wàn)元，股東權(quán)益為1200萬(wàn)元，稅后利息率為5%，平均所得稅稅率為20%，本年的股利支付率為40%，則下列計(jì)算中，不正確的是（）

A.甲公司的稅后經(jīng)營(yíng)凈利率為8%

B.甲公司的凈負(fù)債為1600萬(wàn)元

C.甲公司的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為2次

D.甲公司的可持續(xù)增長(zhǎng)率為19.05%

17.甲公司本月發(fā)生固定制造費(fèi)用35800元，實(shí)際產(chǎn)量2000件，實(shí)際工時(shí)2400小時(shí)。企業(yè)生產(chǎn)能量3000小時(shí)，每件產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)1小時(shí)，固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率10元／小時(shí)，固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異是()。

A.不利差異5800元B.不利差異4000元C.不利差異6000元D.不利差異10000元

18.某投資人購(gòu)買1股股票，同時(shí)出售該股票的l股看漲期權(quán)，這屬于下列哪種投資策略（）。

A.保護(hù)性看跌期權(quán)

B.拋補(bǔ)看漲期權(quán)

C.多頭對(duì)敲

D.空頭對(duì)敲

19.

第

5

題

下列關(guān)于甲公司該流水線折舊年限的確定方法中，正確的是（）。

A.按照整體預(yù)計(jì)使用年限15年作為其折舊年限

B.按照稅法規(guī)定的年限10年作為其折舊年限

C.按照整體預(yù)計(jì)使用年限15年與稅法規(guī)定的年限10年兩者孰低作為其折舊年限

D.按照A、B、C、D各設(shè)備的預(yù)計(jì)使用年限分別作為其折舊年限

20.某人預(yù)儲(chǔ)備養(yǎng)老金，計(jì)劃于每年年末存款1000元，若存款年利率為10%，則10年后，其養(yǎng)老金總數(shù)為（）。

A.2590元B.10000元C.15480元D.15937元

21.下列關(guān)于內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格的表述中，正確的是（）。A.A.在中間產(chǎn)品存在完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)時(shí)，市場(chǎng)價(jià)格是理想的轉(zhuǎn)移價(jià)格

B.如果中間產(chǎn)品沒(méi)有外部市場(chǎng)，可以采用內(nèi)部協(xié)商轉(zhuǎn)移價(jià)格

C.采用變動(dòng)成本加固定費(fèi)作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格時(shí)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)全部由購(gòu)買部門承擔(dān)

D.采用全部成本加上一定利潤(rùn)作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格，是業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的良好尺度

22.下列關(guān)于時(shí)間溢價(jià)的表述，錯(cuò)誤的是（）。

A.時(shí)間越長(zhǎng)，出現(xiàn)波動(dòng)的可能性越大，時(shí)間溢價(jià)也就越大

B.期權(quán)的時(shí)間溢價(jià)與貨幣時(shí)間價(jià)值是相同的概念

C.時(shí)間溢價(jià)是“波動(dòng)的價(jià)值”

D.如果期權(quán)已經(jīng)到了到期時(shí)間，則時(shí)間溢價(jià)為0

23.某公司本月實(shí)際生產(chǎn)甲產(chǎn)品1500件，耗用直接人工2500小時(shí)，產(chǎn)品工時(shí)標(biāo)準(zhǔn)為5小時(shí)/件；支付固定制造費(fèi)用4500元，固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本為9元/件；固定性制造費(fèi)用預(yù)算總額為4800元。下列說(shuō)法中正確的是()。

A.固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異為300元

B.固定制造費(fèi)用能量差異為一8000元

C.固定制造費(fèi)用閑置能量差異為300元

D.固定制造費(fèi)用效率差異為9000元

24.

第

2

題

下列有關(guān)市凈率的修正方法表述正確的是（）。

25.ABC公司的平均投資資本為2000萬(wàn)元，其中凈負(fù)債l000萬(wàn)元，權(quán)益資本1000萬(wàn)元；稅后利息費(fèi)用90萬(wàn)元，稅后利潤(rùn)120萬(wàn)元；凈負(fù)債成本(稅后)8%，權(quán)益成本l0%。則下列結(jié)果正確的是（）。

A.剩余收益為30萬(wàn)元

B.剩余經(jīng)營(yíng)收益為40萬(wàn)元

C.剩余權(quán)益收益為30萬(wàn)元

D.剩余凈金融支出為10萬(wàn)元

26.下列屬于股利理論中客戶效應(yīng)理論的觀點(diǎn)是()。

A.在股利分配時(shí)企業(yè)為了向外部中小投資者表明自身盈利前景與企業(yè)治理良好的狀況，通過(guò)多分配少留存的股利政策向外界傳遞了聲譽(yù)信息

B.債權(quán)人在與企業(yè)簽訂借款合同時(shí)，習(xí)慣制定約束性條款對(duì)企業(yè)發(fā)放股利的水平進(jìn)行制約

C.實(shí)施多分配少留存的股利政策，既有利于抑制經(jīng)理人員隨意支配自由現(xiàn)金流的代理成本，也有利于滿足股東取得股利收益的愿望

D.投資者不僅僅是對(duì)資本利得和股利收益有偏好，即使是投資者本身，因其所處不同等級(jí)的邊際稅率，對(duì)企業(yè)股利政策的偏好也是不同的

27.下列各項(xiàng)預(yù)算中，預(yù)算期間始終保持一定時(shí)期跨度的預(yù)算方法是（）。

A.固定預(yù)算法B.彈性預(yù)算法C.定期預(yù)算法D.滾動(dòng)預(yù)算法

28.按照證券的索償權(quán)不同，金融市場(chǎng)分為（）。

A.場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)和場(chǎng)外市場(chǎng)B.一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)C.債務(wù)市場(chǎng)和股權(quán)市場(chǎng)D.貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)

29.某企業(yè)借入資本和權(quán)益資本的比例為1:1，則該企業(yè)（）。

A.既有經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)又有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

B.只有經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

C.只有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

D.沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)榻?jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可以相互抵消

30.企業(yè)采取保守型營(yíng)運(yùn)資本投資政策，產(chǎn)生的結(jié)果是（）。

A.收益性較高，資金流動(dòng)性較低B.收益性較低，風(fēng)險(xiǎn)較低C.資金流動(dòng)性較高，風(fēng)險(xiǎn)較高D.收益性較高，資金流動(dòng)性較高

31.下列關(guān)于我國(guó)上市公司股利支付相關(guān)規(guī)定的表述中，正確的是（）。

A.現(xiàn)金股利政策的執(zhí)行情況只需在公司年度報(bào)告中披露

B.公司董事會(huì)擁有股利分配決策權(quán)，并負(fù)責(zé)對(duì)外發(fā)布股利分配公告

C.在股權(quán)登記日買入股票并登記在冊(cè)的股東享有本次現(xiàn)金股利及股票股利

D.除息日當(dāng)日的股票價(jià)格包含本次派發(fā)的股利，但其下一個(gè)交易日的股票價(jià)格需經(jīng)除權(quán)調(diào)整

32.在利用存貨模式進(jìn)行最佳現(xiàn)金持有量決策時(shí)，已知最佳現(xiàn)金持有量情況下的交易成本為2000元，全年現(xiàn)金需要量為20萬(wàn)元，每次出售有價(jià)證券以補(bǔ)充現(xiàn)金所需的交易成本為500元，則下列說(shuō)法不正確的是()。

A.全年持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本為4%

B.假定現(xiàn)金的流出量穩(wěn)定不變

C.最佳現(xiàn)金持有量現(xiàn)金管理相關(guān)總成本為4000元

D.按照最佳現(xiàn)金持有量持有現(xiàn)金的全年機(jī)會(huì)成本為2000元

33.某企業(yè)與銀行商定的周轉(zhuǎn)信貸額為500萬(wàn)元，借款利率是9%,承諾費(fèi)率為0.6%，企業(yè)借款350萬(wàn)元，平均使用10個(gè)月，那么，借款企業(yè)需要向銀行支付的承諾費(fèi)和利息分別為()萬(wàn)元。

A.1.25和31.5B.0.9和31.5C.0.9和26.25D.1.25和26.25

34.企業(yè)向銀行借入長(zhǎng)期借款，若預(yù)測(cè)市場(chǎng)利率將上升，企業(yè)應(yīng)與銀行簽訂（）。

A.浮動(dòng)利率合同B.固定利率合同C.有補(bǔ)償余額合同D.周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定

35.某企業(yè)生產(chǎn)一種產(chǎn)品，單價(jià)20元，單位變動(dòng)成本12元，固定成本40000元/月，每月正常銷售量為20000件。下列說(shuō)法正確的是（）。

A.盈虧臨界點(diǎn)銷售量為3000件B.銷量敏感系數(shù)為1．1C.盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率為25%D.安全邊際率為60%

36.下列部門中，一般應(yīng)對(duì)直接人工工資率差異負(fù)責(zé)的是（）

A.采購(gòu)部門B.生產(chǎn)部門C.行政部門D.人事部門

37.

第

7

題

A企業(yè)2007年的銷售收入為5000萬(wàn)元，銷售凈利率為10%，收益留存率為60%，年末的股東權(quán)益為800萬(wàn)元，總資產(chǎn)為2000萬(wàn)元。2008年計(jì)劃銷售收入達(dá)到6000萬(wàn)元，銷售凈利率為12%，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2.4次，收益留存率為80%，不增發(fā)新股，則下列說(shuō)法中不正確的是（）。

A.2008年末的權(quán)益乘數(shù)為1.82

B.2008年的可持續(xù)增長(zhǎng)率為72%

C.2008年負(fù)債增加了

D.2008年股東權(quán)益增長(zhǎng)率為72%

38.下列關(guān)于配合型營(yíng)運(yùn)資本籌資政策的說(shuō)法中，正確的是（）。

A.臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)通過(guò)自發(fā)性流動(dòng)負(fù)債籌集資金

B.長(zhǎng)期資產(chǎn)和長(zhǎng)期性流動(dòng)資產(chǎn)通過(guò)權(quán)益、長(zhǎng)期債務(wù)和自發(fā)性流動(dòng)負(fù)債籌集資金

C.部分臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)通過(guò)權(quán)益、長(zhǎng)期債務(wù)和自發(fā)性流動(dòng)負(fù)債籌集資金

D.部分臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)通過(guò)自發(fā)性流動(dòng)負(fù)債籌集資金

39.某企業(yè)2008年未的所有者權(quán)益為2400萬(wàn)元，可持續(xù)增長(zhǎng)率為10%.該企業(yè)2009年的銷售增長(zhǎng)率等于2008年的可持續(xù)增長(zhǎng)率，其經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策（包括不增發(fā)新的股權(quán)）與上年相同。若2009年的凈利潤(rùn)為600萬(wàn)元，則其股利支付率是（）。

A.30%B.40%C.50%D.60%

40.領(lǐng)用某種原材料550千克，單價(jià)10元，生產(chǎn)甲產(chǎn)品100件，乙產(chǎn)品200件。假定甲產(chǎn)品消耗定額為1．5千克，乙產(chǎn)品消耗定額為2．0千克，甲產(chǎn)品應(yīng)分配的材料費(fèi)用為（）元。

A.1500B.183．33C.1200D.2000

二、多選題(30題)41.下列有關(guān)敏感系數(shù)的說(shuō)法中，不正確的有（）。

A.敏感系數(shù)為正數(shù)，參量值與目標(biāo)值發(fā)生同方向變化

B.敏感系數(shù)為負(fù)數(shù)，參量值與目標(biāo)值發(fā)生同方向變化

C.只有敏感系數(shù)大于1的參量才是敏感因素

D.只有敏感系數(shù)小于l的參量才是敏感因素

42.以下不屬于使用當(dāng)前的資本成本作為項(xiàng)目的資本成本應(yīng)滿足的條件有（）

A.項(xiàng)目的會(huì)計(jì)報(bào)酬率大于0

B.項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)當(dāng)前資產(chǎn)的平均風(fēng)險(xiǎn)相同

C.項(xiàng)目籌資的資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)當(dāng)前的資本結(jié)構(gòu)相同

D.項(xiàng)目的內(nèi)部收益率大于0

43.

第

28

題

若企業(yè)目前投資回報(bào)率高于資本成本，同時(shí)預(yù)計(jì)銷售增長(zhǎng)率高于可持續(xù)增長(zhǎng)率，且預(yù)計(jì)這種狀況會(huì)持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間，則企業(yè)應(yīng)采取的措施包括（）。

44.假設(shè)其他因素不變，在凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率大于稅后利息率的情況下，下列變動(dòng)中有利于提高杠桿貢獻(xiàn)率的是（）。

A.提高稅后經(jīng)營(yíng)凈利率B.提高凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)C.提高稅后利息率D.提高凈財(cái)務(wù)杠桿

45.下列有關(guān)發(fā)放股票股利表述正確的有（）。

A.實(shí)際上是企業(yè)盈利的資本化B.能達(dá)到節(jié)約企業(yè)現(xiàn)金的目的C.可使股票價(jià)格不至于過(guò)高D.會(huì)使企業(yè)財(cái)產(chǎn)價(jià)值增加

46.在對(duì)企業(yè)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估時(shí)，下列說(shuō)法中不正確的有（）。

A．實(shí)體現(xiàn)金流量是企業(yè)可提供給全部投資人的稅后現(xiàn)金流量

B．實(shí)體現(xiàn)金流量=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量一本期凈投資

C．實(shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)+折舊與攤銷一資本支出

D．實(shí)體現(xiàn)金流量=股權(quán)現(xiàn)金流量+稅后利息支出

47.下列關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券的說(shuō)法中，不正確的有（）。

A.底線價(jià)值是債券價(jià)值和轉(zhuǎn)換價(jià)值中較低者

B.轉(zhuǎn)換價(jià)值一股價(jià)×轉(zhuǎn)換比例

C.在可轉(zhuǎn)換債券的贖回保護(hù)期內(nèi)，持有人可以贖回債券

D.可轉(zhuǎn)換債券的市場(chǎng)價(jià)值不會(huì)低于底線價(jià)值

48.下列表述中不正確的有（）。A.A.營(yíng)運(yùn)資本之所以能夠成為短期債務(wù)的“緩沖墊”，是因?yàn)樗情L(zhǎng)期資本用于流動(dòng)資產(chǎn)的部分，不需要在一年內(nèi)償還

B.當(dāng)流動(dòng)資產(chǎn)小于流動(dòng)負(fù)債時(shí)，營(yíng)運(yùn)資本為負(fù)數(shù)，表明長(zhǎng)期資本小于長(zhǎng)期資產(chǎn)，財(cái)務(wù)狀況不穩(wěn)定

C.現(xiàn)金比率是指經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~與流動(dòng)負(fù)債的比

D.長(zhǎng)期資本負(fù)債率是指負(fù)債總額與長(zhǎng)期資本的百分比

49.第

15

題

名義利率的計(jì)算公式可表達(dá)為（）的合計(jì)。

A.純利率B.通貨膨脹預(yù)期補(bǔ)償率C.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率D.期限風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率E.違約風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率

50.以下屬于企業(yè)整體的經(jīng)濟(jì)價(jià)值分類的有（）

A.實(shí)體價(jià)值和股權(quán)價(jià)值B.持續(xù)經(jīng)營(yíng)價(jià)值和清算價(jià)值C.少數(shù)股權(quán)價(jià)值和控股權(quán)價(jià)值D.公平市場(chǎng)價(jià)值和非競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)價(jià)值

51.下列關(guān)于傳統(tǒng)成本法和作業(yè)成本法的說(shuō)法中，正確的有（）

A.傳統(tǒng)成本法下間接成本的分配路徑是“資源→產(chǎn)品”

B.傳統(tǒng)成本法下間接成本的分配路徑是“資源→部門→產(chǎn)品”

C.作業(yè)成本法下間接成本的分配路徑是“資源→作業(yè)→產(chǎn)品”

D.作業(yè)成本法下間接成本的分配路徑是“作業(yè)→資源→產(chǎn)品”

52.在成本差異分析中，固定制造費(fèi)用三因素分析法下的“差異”有（）A.耗費(fèi)差異B.能量差異C.效率差異D.閑置能量差異

53.下列表述中不正確的有（）。

A.隨著時(shí)間的推移，固定資產(chǎn)的持有成本和運(yùn)行成本逐漸增大

B.折舊之所以對(duì)投資決策產(chǎn)生影響，是因?yàn)檎叟f是現(xiàn)金的一種來(lái)源

C.肯定當(dāng)量法可以克服風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法夸大遠(yuǎn)期風(fēng)險(xiǎn)的缺點(diǎn)

D.實(shí)體現(xiàn)金流量包含財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，比股東的現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)大

54.下列關(guān)于固定資產(chǎn)更新決策的表述中，正確的有（）

A.更新決策是繼續(xù)使用舊設(shè)備與購(gòu)置新設(shè)備的選擇

B.更新決策的現(xiàn)金流量主要是現(xiàn)金流出，但也有少量的實(shí)質(zhì)現(xiàn)金流入

C.壽命相同的設(shè)備重置方案決策時(shí)，應(yīng)選擇年成本小的方案

D.壽命相同的設(shè)備重置方案決策時(shí)，可以通過(guò)計(jì)算其凈現(xiàn)值和內(nèi)含報(bào)酬率來(lái)比較

55.下列關(guān)于作業(yè)成本法的表述中，不正確的有（）。

A.基本指導(dǎo)思想是“產(chǎn)品消耗資源、資源消耗作業(yè)”

B.成本計(jì)算過(guò)程可以概括為“作業(yè)→資源→產(chǎn)品”

C.一項(xiàng)作業(yè)可能是一項(xiàng)非常具體的活動(dòng)，也可能泛指一類活動(dòng)

D.作業(yè)成本動(dòng)因是引起作業(yè)成本增加的驅(qū)動(dòng)因素

56.下列關(guān)于利潤(rùn)中心考核指標(biāo)的說(shuō)法中，正確的有（）。

A.可控邊際貢獻(xiàn)是考核利潤(rùn)中心盈利能力的指標(biāo)

B.部門邊際貢獻(xiàn)是評(píng)價(jià)利潤(rùn)中心管理者業(yè)績(jī)的指標(biāo)

C.可控邊際貢獻(xiàn)=邊際貢獻(xiàn)一該中心負(fù)責(zé)人可控固定成本

D.部門邊際貢獻(xiàn)=可控邊際貢獻(xiàn)一該中心負(fù)責(zé)人不可控固定成本

57.下列有關(guān)影響期權(quán)價(jià)格因素的說(shuō)法中，表示正確的是（）。

A．看跌期權(quán)價(jià)值與預(yù)期紅利大小成正向變動(dòng)

B．無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率越高，看漲期權(quán)的價(jià)格越高

C．歐式看漲期權(quán)與到期期限長(zhǎng)短成正向變動(dòng)

D．股價(jià)的波動(dòng)率增加會(huì)使看漲期權(quán)價(jià)值增加

58.固定制造費(fèi)用的能量差異和閑置能量差異分別是指（）。

A.實(shí)際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)未能充分使用現(xiàn)有生產(chǎn)能量而形成的差異

B.實(shí)際工時(shí)未達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)生產(chǎn)能量而形成的差異

C.實(shí)際工時(shí)脫離標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)而形成的差異

D.固定制造費(fèi)用的實(shí)際金額脫離預(yù)算金額而形成的差異

59.第

17

題

對(duì)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的意義，表述正確的是（）。

A.財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小

B.企業(yè)無(wú)負(fù)債、無(wú)優(yōu)先股時(shí)，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為l

C.財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)表明的是銷售變化率相當(dāng)于每股收益變化率的倍數(shù)

D.財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，預(yù)期的每股收益也越大

60.某零件年需要量16200件，單價(jià)10元，日供應(yīng)量60件，一次訂貨變動(dòng)成本25元，單位儲(chǔ)存變動(dòng)成本1元／年。假設(shè)一年為360天，保險(xiǎn)儲(chǔ)備量為20件，則（）。

A.經(jīng)濟(jì)訂貨量為1800件B.送貨期為40天C.平均庫(kù)存量為225件D.存貨平均占用資金2450元

61.

第

26

題

在長(zhǎng)期投資決策中，一般不屬于經(jīng)營(yíng)期現(xiàn)金流出項(xiàng)目的有（）。

A.固定資產(chǎn)投資B.開辦費(fèi)投資C.經(jīng)營(yíng)成本D.無(wú)形資產(chǎn)投資

62.在進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)成本差異分析時(shí)，通常把變動(dòng)成本差異分為價(jià)格脫離標(biāo)準(zhǔn)造成的價(jià)格差異和用量脫離標(biāo)準(zhǔn)造成的數(shù)量差異兩種類型。下列標(biāo)準(zhǔn)成本差異中，通常應(yīng)由生產(chǎn)部門負(fù)責(zé)的有()。

A.直接材料的價(jià)格差異B.直接人工的數(shù)量差異C.變動(dòng)制造費(fèi)用的價(jià)格差異D.變動(dòng)制造費(fèi)用的數(shù)量差異

63.下列說(shuō)法正確的有()。

A.現(xiàn)金流量預(yù)算都是針對(duì)年度現(xiàn)金流量的預(yù)算

B.利潤(rùn)預(yù)算中的“所得稅”項(xiàng)目通常不是根據(jù)“利潤(rùn)總額”和所得稅稅率計(jì)算出來(lái)的

C.資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)算是企業(yè)最為綜合的預(yù)算

D.現(xiàn)金流量預(yù)算可以分開編成短期現(xiàn)金收支預(yù)算和短期信貸預(yù)算兩個(gè)預(yù)算

64.下列關(guān)于投資項(xiàng)目資本成本的說(shuō)法中，正確的有()。

A.資本成本是投資項(xiàng)目的取舍率

B.資本成本是投資項(xiàng)目的必要報(bào)酬率

C.資本成本是投資項(xiàng)目的機(jī)會(huì)成本

D.資本成本是投資項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率

65.下列因素中，影響資本市場(chǎng)線中市場(chǎng)均衡點(diǎn)的位置的有（）。

A.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率B.風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率C.風(fēng)險(xiǎn)組合的標(biāo)準(zhǔn)差D.投資者個(gè)人的風(fēng)險(xiǎn)偏好

66.按照轉(zhuǎn)為費(fèi)用的方式，成本分為（）。

A．可計(jì)入存貨的成本

B．資本化成本

C．費(fèi)用化成本

D．產(chǎn)品成本和期間成本

67.

第

16

題

租賃存在的主要原因有（）。

A.通過(guò)租賃可以減稅

B.購(gòu)買比租賃有著更高的交易成本

C.節(jié)稅是短期租賃存在的主要原因，交易成本的差別是長(zhǎng)期租賃存在的主要原因

D.租賃合同可以減少某些不確定性

68.在邊際貢獻(xiàn)大于固定成本的情況下，下列措施中會(huì)導(dǎo)致總杠桿系數(shù)降低的有（）。

A.增加產(chǎn)品銷量

B.提高產(chǎn)品單價(jià)

C.提高資產(chǎn)負(fù)債率

D.節(jié)約固定成本支出

69.滾動(dòng)預(yù)算按其預(yù)算編制和滾動(dòng)的時(shí)間單位不同可分為（）。

A.逐月滾動(dòng)B.逐季滾動(dòng)C.混合滾動(dòng)D.逐年滾動(dòng)

70.可轉(zhuǎn)換債券籌資的靈活性較大，籌資企業(yè)在發(fā)行之前可以進(jìn)行方案的評(píng)估，并能對(duì)籌資方案進(jìn)行修改，主要的修改途徑包括（）

A.提高轉(zhuǎn)換比例B.同時(shí)修改票面利率、轉(zhuǎn)換比率和贖回保護(hù)期年限C.提高每年支付的利息D.延長(zhǎng)贖回保護(hù)期間

三、計(jì)算分析題(10題)71.假設(shè)甲公司股票現(xiàn)在的市價(jià)為10元，有1股以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為6元，到期時(shí)間是9個(gè)月。9個(gè)月后股價(jià)有兩種可能：上升25%或者降低20%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為每年6%。現(xiàn)在打算購(gòu)進(jìn)適量的股票以及借入必要的款項(xiàng)建立一個(gè)投資組合，使得該組合9個(gè)月后的價(jià)值與購(gòu)進(jìn)該看漲期權(quán)相等。

要求：

(1)確定可能的到期日股票價(jià)格；

(2)根據(jù)執(zhí)行價(jià)格計(jì)算確定到期日期權(quán)價(jià)值；

(3)計(jì)算套期保值比率；

(4)計(jì)算購(gòu)進(jìn)股票的數(shù)量和借款數(shù)額；

(5)根據(jù)上述計(jì)算結(jié)果計(jì)算期權(quán)價(jià)值；

(6)根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)中性原理計(jì)算期權(quán)的現(xiàn)值(假設(shè)股票不派發(fā)紅利)。

72.某公司目前擁有資金400萬(wàn)元，其中，普通股25萬(wàn)股，每股價(jià)格10元；債券l50萬(wàn)元，年利率8%；目前的銷量為5萬(wàn)件，單價(jià)為50元，單位變，動(dòng)成本為20元，固定經(jīng)營(yíng)成本為40萬(wàn)元，所得稅稅率為25%。該公司準(zhǔn)備擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，預(yù)計(jì)需要新增投資500萬(wàn)元，投資所需資金有下列兩種方案可供選擇：(1)發(fā)行債券500萬(wàn)元，年利率10%；(2)發(fā)行普通股股票500萬(wàn)元，每股發(fā)行價(jià)格20元。預(yù)計(jì)擴(kuò)大生產(chǎn)能力后，固定經(jīng)營(yíng)成本會(huì)增加52萬(wàn)元，假設(shè)其他條件不變。

要求：

(1)計(jì)算兩種籌資方案下每股收益相等時(shí)的銷量水平。

(2)若預(yù)計(jì)擴(kuò)大生產(chǎn)能力后企業(yè)銷量會(huì)增加4萬(wàn)件，不考慮風(fēng)險(xiǎn)因素，確定該公司最佳的籌資方案73.A公司2012年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表如下：

公司收到大量訂單并預(yù)期從銀行取得借款。一般情況下，公司每月應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(按期末時(shí)點(diǎn)數(shù)計(jì)算)保持不變。公司在銷售的前一個(gè)月購(gòu)買存貨，購(gòu)買數(shù)額等于次月銷售額的50％，并于購(gòu)買的次月付款60％，再次月付款40％。預(yù)計(jì)l～3月的工資費(fèi)用分別為150萬(wàn)元、200萬(wàn)元和150萬(wàn)元。預(yù)計(jì)1～3月的其他各項(xiàng)付現(xiàn)費(fèi)用為每月600萬(wàn)元，該公司為商業(yè)企業(yè)，其銷售成本率為60％。

11～12月的實(shí)際銷售額和l～4月的預(yù)計(jì)銷售額如下表．要求：

(1)若公司最佳現(xiàn)金余額為50萬(wàn)元，現(xiàn)金不足向銀行取得短期借款，現(xiàn)金多余時(shí)歸還銀行借款，借款年利率為10％，借款在期初，還款在期末，借款、還款均為1萬(wàn)元的整數(shù)倍，所有借款的應(yīng)計(jì)利息均在每季度末支付，要求編制1—3月的現(xiàn)金預(yù)算。

(2)3月末預(yù)計(jì)應(yīng)收賬款、存貨和應(yīng)付賬款為多少

74.簡(jiǎn)要說(shuō)明如何估計(jì)后續(xù)期的現(xiàn)金流量增長(zhǎng)率。

75.某企業(yè)生產(chǎn)和銷售甲、乙、丙三種產(chǎn)品，全年固定成本為144000元，有關(guān)資料見(jiàn)下表j

產(chǎn)品單價(jià)單位變動(dòng)成本單位邊際貢獻(xiàn)銷量田10080201000乙10070302000丙8040402500要求：

(1)計(jì)算加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率；

(2)計(jì)算盈虧臨界點(diǎn)的銷售額；

(3)計(jì)算甲、乙、丙三種產(chǎn)品的盈虧臨界點(diǎn)的銷售量；

(4)計(jì)算安全邊際；

(5)預(yù)計(jì)利潤(rùn)；

(6)如果增加促銷費(fèi)用10000元，可使甲產(chǎn)品的銷量增至1200件，乙產(chǎn)品的銷量增至2500件，丙產(chǎn)品的銷量增至2600件。請(qǐng)說(shuō)明是否應(yīng)采取這-促銷措施?

76.假設(shè)公司采用新的信用政策，計(jì)算其平均收現(xiàn)期和應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息。

77.數(shù)據(jù)2007年2008年銷售收入4000050000凈利潤(rùn)80009545利息費(fèi)用600650金融資產(chǎn)（年末）1000030000所有者權(quán)益（年末）2000020000凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率40%30%稅后利息率10%凈財(cái)務(wù)杠桿0.25要求：

（1）計(jì)算2008年的稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率、凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)、稅后利息率和凈財(cái)務(wù)杠桿；

（2）如果明年打算通過(guò)借款增加股東收益，預(yù)計(jì)明年的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率會(huì)恢復(fù)到40%，稅后利息率為50%，請(qǐng)問(wèn)是否能達(dá)到目的?

（3）用連環(huán)替代法依次分析凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率、稅后利息率、凈財(cái)務(wù)杠桿變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率變動(dòng)的影響程度。

78.（1）預(yù)計(jì)的2008年11月30日資產(chǎn)負(fù)債表如下（單位：萬(wàn)元）：

（2）銷售收入預(yù)計(jì)：2008年11月200萬(wàn)元，12月220萬(wàn)元；2009年1月230萬(wàn)元。

（3）銷售收現(xiàn)預(yù)計(jì)：銷售當(dāng)月收回60%，次月收回38%，其余2%無(wú)法收回（壞賬）。

（4）采購(gòu)付現(xiàn)預(yù)計(jì)：銷售商品的80%在前一個(gè)月購(gòu)入，銷售商品的20%在當(dāng)月購(gòu)入；所購(gòu)商品的進(jìn)貨款項(xiàng)，在購(gòu)買的次月支付。

（5）預(yù)計(jì)12月份購(gòu)置固定資產(chǎn)需支付60萬(wàn)元；全年折舊費(fèi)216萬(wàn)元；除折舊外的其它管理費(fèi)用均須用現(xiàn)金支付，預(yù)計(jì)12月份為26.5萬(wàn)元；12月末歸還一年前借入的到期借款120萬(wàn)元。

（6）預(yù)計(jì)銷售成本率75%.

（7）預(yù)計(jì)銀行借款年利率10%，還款時(shí)支付利息。

（8）企業(yè)最低現(xiàn)金余額5萬(wàn)元；預(yù)計(jì)現(xiàn)金余額不足5萬(wàn)元時(shí)，在每月月初從銀行借入，借款金額是1萬(wàn)元的整數(shù)倍。

（9）假設(shè)公司按月計(jì)提應(yīng)計(jì)利息和壞賬準(zhǔn)備。要求：計(jì)算下列各項(xiàng)的12月份預(yù)算金額：

（1）銷售收回的現(xiàn)金、進(jìn)貨支付的現(xiàn)金、本月新借入的銀行借款；

（2）現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款、存貨的期末余額；

（3）稅前利潤(rùn)。

79.甲公司資本總額賬面價(jià)值為15000萬(wàn)元，全部為權(quán)益資金且沒(méi)有發(fā)行優(yōu)先股。公司欲發(fā)行部分債券回購(gòu)公司股票，以改善公司資本結(jié)構(gòu)。已知甲公司息稅前利潤(rùn)為4000萬(wàn)元，市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為5％，證券市場(chǎng)平均報(bào)酬率為15％，所得稅稅率為25％。經(jīng)測(cè)算，甲公司在不同債務(wù)水平下的權(quán)益資本成本率和稅前債務(wù)利息率(假設(shè)稅前債務(wù)利息率等于稅前債務(wù)資本成本)，如下表所示：要求：根據(jù)表中信息，計(jì)算不同債務(wù)規(guī)模下公司總價(jià)值和平均資本成本率并確定最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)。80.某工業(yè)企業(yè)大量生產(chǎn)甲產(chǎn)品。生產(chǎn)分為兩個(gè)步驟，分別由第一、第二兩個(gè)車間進(jìn)行。第一車間為第二車間提供半成品，第二車間將半成品加工成為產(chǎn)成品。該廠為了加強(qiáng)成本管理，采用逐步綜合結(jié)轉(zhuǎn)分步法按照生產(chǎn)步驟(車間)計(jì)算產(chǎn)品成本。

該廠第一、二車間產(chǎn)品成本明細(xì)賬部分資料如下表所示：

要求：

(1)根據(jù)以上資料，登記產(chǎn)品成本明細(xì)賬和自制半成品明細(xì)賬，按實(shí)際成本綜合結(jié)轉(zhuǎn)半成品成本，計(jì)算產(chǎn)成品成本。

(2)按本月所產(chǎn)半成品成本項(xiàng)目的構(gòu)成比率，還原本月完工產(chǎn)品成本。四、綜合題(5題)81.公司是一個(gè)高成長(zhǎng)公司，目前公司總價(jià)值為20000萬(wàn)元，沒(méi)有長(zhǎng)期負(fù)債，發(fā)行在外的普通股1000萬(wàn)股，目前的股價(jià)為20元/股，該公司的資產(chǎn)(息稅前)利潤(rùn)率為12%。

現(xiàn)在急需籌集債務(wù)資金5000萬(wàn)元，準(zhǔn)備平價(jià)發(fā)行20年期限的公司債券，投資銀行認(rèn)為，目前長(zhǎng)期公司債的市場(chǎng)利率為10%，并建議該公司債券面值為1000元，期限20年，票面利率設(shè)定為7%，同時(shí)附送10張認(rèn)股權(quán)證，認(rèn)股權(quán)證在10年后到期，到期前每張認(rèn)股權(quán)證可以按20元的價(jià)格購(gòu)買1股普通股。

假設(shè)10年后行權(quán)前的總資產(chǎn)的賬面價(jià)值等于市價(jià)的90%，預(yù)計(jì)發(fā)行公司債券后公司總價(jià)值年增長(zhǎng)率為8%，該公司適用的所得稅稅率為25%。

要求：

(1)計(jì)算每張認(rèn)股權(quán)證的價(jià)值。

(2)計(jì)算發(fā)行公司債券后公司總價(jià)值、債務(wù)價(jià)值、認(rèn)股權(quán)證價(jià)值。

(3)計(jì)算10年后行權(quán)前的每股市價(jià)和每股收益。

(4)計(jì)算10年后行權(quán)后的每股市價(jià)和每股收益。

(5)分析行權(quán)后對(duì)原有股東的影響。

82.A公司計(jì)劃平價(jià)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，該債券每張售價(jià)為1000元，期限20年，票面利率為10%，轉(zhuǎn)換比率為25，不可贖回期為10年，10年后的贖回價(jià)格為1120元，市場(chǎng)上等風(fēng)險(xiǎn)普通債券的市場(chǎng)利率為12%。A公司目前的股價(jià)為25元/股，預(yù)計(jì)以后每年的增長(zhǎng)率為5%。剛剛發(fā)放的現(xiàn)金股利為1.5元/股，預(yù)計(jì)股利與股價(jià)同比例增長(zhǎng)。公司的所得稅稅率為25%。

要求：

(1)計(jì)算該公司的股權(quán)資本成本；

(2)分別計(jì)算該債券第3年和第8年年末的底線價(jià)值；

(3)假定甲公司購(gòu)入1000張，請(qǐng)確定第10年年末甲公司是選擇轉(zhuǎn)換還是被贖回；

(4)假設(shè)債券在第10年年末被贖回，請(qǐng)計(jì)算確定A公司發(fā)行該可轉(zhuǎn)換債券的稅前籌資成本；

(5)假設(shè)債券在第10年年末被贖回，判斷目前的可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行方案是否可行。如果不可行，只調(diào)整贖回價(jià)格，請(qǐng)確定至少應(yīng)調(diào)整為多少元？（四舍五入取整數(shù)）

83.假設(shè)江南投資公司正在考慮競(jìng)標(biāo)承建跨江大橋可行性項(xiàng)目報(bào)告。初步的可行性研究顯示，如果跨江大橋的經(jīng)濟(jì)收入主要來(lái)自于機(jī)動(dòng)車輛的過(guò)橋費(fèi)和部分可收費(fèi)的建橋外部性收益，若立即建則該大橋的項(xiàng)目現(xiàn)值約為200億元，總投資額(假定在初期一次投入)約為280億元。項(xiàng)目暫時(shí)不直接可行。但若過(guò)5—10年后建橋，由于城市經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，則項(xiàng)目可行的可能性非常大，但項(xiàng)目的正式可行性研究要立即著手進(jìn)行，否則難以進(jìn)行其他相關(guān)規(guī)劃。由于正式可行性研究報(bào)告涉及江底地質(zhì)狀況以及周圍等復(fù)雜問(wèn)題的分析，估計(jì)完成該可行性研究報(bào)告的成本要在3億元左右。為了吸引投資機(jī)構(gòu)投標(biāo)進(jìn)行可行性研究而政府又不必使用財(cái)政資金，擬授予中標(biāo)單位6年期的壟斷建橋權(quán)。所謂壟斷建橋權(quán)，指中標(biāo)單位在中標(biāo)之后，唯一擁有建橋權(quán)，任何其他單位擬投資建橋，均需從該中標(biāo)單位手中購(gòu)買建橋權(quán)。假定涉及有關(guān)參數(shù)如下：無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率3%，項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)(標(biāo)準(zhǔn)差)：10%。

要求：

(1)假如你是江南投資公司的財(cái)務(wù)顧問(wèn)，請(qǐng)估算該筑橋權(quán)的價(jià)值，并判斷是否可競(jìng)標(biāo)該筑橋權(quán)可行性研究?

(2)為了確認(rèn)初步可行性研究的估計(jì)誤差可能帶來(lái)的吸引力不足問(wèn)題，可對(duì)上述參數(shù)做如下變動(dòng)：其余不變，設(shè)流入現(xiàn)值下降20%，進(jìn)一步估算該建橋權(quán)的價(jià)值?

84.(5)公司的所得稅率為40%。

要求：

(1)計(jì)算項(xiàng)目的初始投資總額，包括與項(xiàng)目有關(guān)的固定資產(chǎn)購(gòu)置支出以及凈營(yíng)運(yùn)資金增加額；

(2)分別計(jì)算廠房和設(shè)備的年折舊額以及第4年末的賬面價(jià)值(提示：折舊按年提取，投人使用當(dāng)年提取全年折舊)；

(3)分別計(jì)算第4年末處置廠房和設(shè)備引起的稅后凈現(xiàn)金流量；

(4)計(jì)算項(xiàng)目各年的現(xiàn)金凈流量；

(5)市場(chǎng)上存在5%的通貨膨脹，名義現(xiàn)金流量折現(xiàn)時(shí)采用的折現(xiàn)率是15.5%，計(jì)算項(xiàng)目的實(shí)際折現(xiàn)率；

(6)按照實(shí)際折現(xiàn)率計(jì)算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值；

(7)按照實(shí)際現(xiàn)金流量計(jì)算項(xiàng)目的投資回收期。

85.某投資人擬投資股票，目前有兩家公司股票可供選擇：

(1)A公司股票本年度每股利潤(rùn)1元，每股股利0．4元，每股凈資產(chǎn)10元，預(yù)計(jì)公司未來(lái)不發(fā)行股票，且保持經(jīng)營(yíng)效率、財(cái)務(wù)政策不變。(2)B公司本年度的凈收益為20000萬(wàn)元，每股支付股利2元。預(yù)計(jì)該公司未來(lái)三年進(jìn)入成長(zhǎng)期，凈收益第1年增長(zhǎng)10%，第2年增長(zhǎng)10%，第3年增長(zhǎng)6%。第4年及以后將保持其凈收益水平。該公司一直采用固定股利支付率的股利政策，并打算今后繼續(xù)實(shí)行該政策。該公司沒(méi)有增發(fā)普通股和發(fā)行優(yōu)先股的計(jì)劃。

(3)當(dāng)前國(guó)債利率為4%，股票市場(chǎng)平均收益率為7%，A公司股票的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)一致，B公司股票的β系數(shù)為2。

要求：

(1)計(jì)算兩家公司股票的價(jià)值。

(2)如果A股票的價(jià)格為10元，B股票的價(jià)格為25元，計(jì)算兩股票的預(yù)期報(bào)酬率。

參考答案

1.D月末在產(chǎn)品材料的約當(dāng)產(chǎn)量=100×（20/100）+200×［（20+80）/100］=220（件）

2.B稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)＝稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)×（1－所得稅稅率）＝800×（1－25%）＝600（萬(wàn)元）

稅后利息費(fèi)用＝利息費(fèi)用×（1－所得稅稅率）＝100×（1－25%）＝75（萬(wàn)元）

凈利潤(rùn)＝稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)－稅后利息費(fèi)用＝600－75＝525（萬(wàn)元）

股東權(quán)益＝凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)－凈金融負(fù)債＝2000－1100＝900（萬(wàn)元）

權(quán)益凈利率＝凈利潤(rùn)/股東權(quán)益×100%＝525/900×100%＝58.33%。

綜上，本題應(yīng)選B。

3.D公司的定價(jià)決策、產(chǎn)量決策或產(chǎn)品結(jié)構(gòu)決策是由上級(jí)管理部門作出，授權(quán)給銷售部門的。而標(biāo)準(zhǔn)成本中心的設(shè)備和技術(shù)政策，通常由職能管理部門作出，而不是由成本中心的管理人員自己決定。因此，標(biāo)準(zhǔn)成本中心不對(duì)生產(chǎn)能力的利用程度負(fù)責(zé)，而只對(duì)既定產(chǎn)量的投入量承擔(dān)責(zé)任。

選項(xiàng)A不符合題意，變動(dòng)制造費(fèi)用的耗費(fèi)差異是實(shí)際支出與按實(shí)際工時(shí)和標(biāo)準(zhǔn)費(fèi)率計(jì)算的預(yù)算數(shù)之間的差額，屬于每小時(shí)業(yè)務(wù)量支出的變動(dòng)制造費(fèi)用脫離了標(biāo)準(zhǔn)而產(chǎn)生的差異，應(yīng)由標(biāo)準(zhǔn)成本中心負(fù)責(zé)；

選項(xiàng)B不符合題意，固定制造費(fèi)用的耗費(fèi)差異是實(shí)際數(shù)超過(guò)預(yù)算數(shù)而產(chǎn)生的差異，應(yīng)由標(biāo)準(zhǔn)成本中心負(fù)責(zé)；

選項(xiàng)C不符合題意，固定制造費(fèi)用的效率差異是實(shí)際工時(shí)脫離標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)而形成的效率差異，應(yīng)由標(biāo)準(zhǔn)成本中心負(fù)責(zé)；

選項(xiàng)D符合題意，固定制造費(fèi)用的閑置能量差異是實(shí)際工時(shí)未達(dá)到生產(chǎn)能量而形成的現(xiàn)值能量差異，屬于生產(chǎn)決策產(chǎn)生的差異，不應(yīng)由標(biāo)準(zhǔn)成本中心負(fù)責(zé)。

綜上，本題應(yīng)選D。

本題考查的標(biāo)準(zhǔn)成本中心應(yīng)該對(duì)哪些成本差異負(fù)責(zé)。要結(jié)合第14章標(biāo)準(zhǔn)成本中法中“變動(dòng)差異分析”和“固定制造費(fèi)用差異分析”解題。解題的關(guān)鍵在于明確標(biāo)準(zhǔn)成本中心不做產(chǎn)品定價(jià)決策、產(chǎn)量決策或產(chǎn)品結(jié)構(gòu)決策。只對(duì)既定產(chǎn)量的投入量承擔(dān)責(zé)任。再結(jié)合差異產(chǎn)生的原因選擇出既定產(chǎn)量和投入量而產(chǎn)生的差異即可。

4.A

5.B選項(xiàng)A、C不屬于，質(zhì)量檢測(cè)的費(fèi)用、檢測(cè)設(shè)備的折舊費(fèi)都是為了保證產(chǎn)品質(zhì)量達(dá)到預(yù)定標(biāo)準(zhǔn)而對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行檢測(cè)所發(fā)生的成本，屬于鑒定成本；

選項(xiàng)B屬于，對(duì)研制出的新產(chǎn)品進(jìn)行質(zhì)量審核是為了防止產(chǎn)品質(zhì)量達(dá)不到預(yù)定標(biāo)準(zhǔn)而發(fā)生的成本，如果研制出的新產(chǎn)品符合質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)就會(huì)進(jìn)一步進(jìn)行生產(chǎn)，但是如果研制出的新產(chǎn)品不符合質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，將無(wú)法進(jìn)行批量生產(chǎn)，所以屬于預(yù)防成本；

選項(xiàng)D不屬于，免費(fèi)召回產(chǎn)品維修，是存在缺陷的產(chǎn)品流入市場(chǎng)以后發(fā)生的成本，屬于外部失敗成本。

綜上，本題應(yīng)選B。

質(zhì)量成本分類

6.A本題的考點(diǎn)是肯定當(dāng)量法的計(jì)算思路。

7.D無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的收益率是確定的，因此，收益率的標(biāo)準(zhǔn)差＝0；無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的收益率不受市場(chǎng)組合收益率變動(dòng)的影響，因此無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與市場(chǎng)組合收益率不相關(guān)，即無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與市場(chǎng)組合收益率的相關(guān)系數(shù)＝0；貝他系數(shù)是衡量系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的，而無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)然也沒(méi)有系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，所以，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的貝他系數(shù)＝0。

【該題針對(duì)“資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)與收益”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

8.A選項(xiàng)A正確，由于乙公司發(fā)行的債券的市價(jià)與面值一致（平價(jià)發(fā)行），說(shuō)明其上市債券的到期收益率等于其票面利率6%，而與乙公司具有同樣到期日的國(guó)債票面利率的到期收益率為3.5%，因此公司信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率為6%-3.5%=2.5%，故甲公司稅前債務(wù)資本成本=3％+(6％一3．5％)=5．5％。

9.A5日平均單價(jià)=（12500+25900）/（400+800）=32（元/公斤）

15日平均單價(jià)=[（400+800－600）×32+7800]/[（400+800－600）+300]=30（元/公斤）

23日應(yīng)轉(zhuǎn)出材料實(shí)際成本=30×600=18000（元）

10.A對(duì)于已經(jīng)發(fā)行的債券，計(jì)算稅前資本成本時(shí)可以使用到期收益率法，即稅前資本成本=使得未來(lái)的利息支出現(xiàn)值和本金支出現(xiàn)值之和等于債券目前市價(jià)的折現(xiàn)率，該題中債券還有兩年到期，所以，答案為A。

11.A一般情況下增加銷量、提高產(chǎn)品售價(jià)、降低單位變動(dòng)成本、降低固定成本都可以達(dá)到降低經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的目的，但盈虧臨界點(diǎn)=固定成本／(單價(jià)一單位變動(dòng)成本)，可以看出只有銷量對(duì)盈虧臨界點(diǎn)沒(méi)有影響，所以應(yīng)選擇選項(xiàng)A。

12.C雖然可以將股票回購(gòu)看作是一種現(xiàn)金股利的替代方式，但股票回購(gòu)與發(fā)放現(xiàn)金股利卻有著不相同的意義，股票回購(gòu)對(duì)股東利益具有不確定的影響。

13.A【答案】A

【解析】如果假設(shè)投入資本相同、利潤(rùn)取得的時(shí)間相同、相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)相同，利潤(rùn)最大化才是一個(gè)可以接受的觀念。

14.B對(duì)固定收益證券而言，發(fā)行人承諾每年向持有人支付固定的利息，除非發(fā)行人破產(chǎn)或者違約，證券持有人將按規(guī)定數(shù)額取得利息，因此固定收益證券的收益與發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況相關(guān)程度低；而對(duì)權(quán)益證券而言，發(fā)行人事先不對(duì)持有者作出支付承諾，收益的多少不確定，要看公司經(jīng)營(yíng)的業(yè)績(jī)和公司凈資產(chǎn)的價(jià)值，權(quán)益證券的收益與發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況相關(guān)程度高，其持有人非常關(guān)心公司的經(jīng)營(yíng)狀況。本題選B。

15.A企業(yè)的利潤(rùn)分配必須以資本保全為前提，相關(guān)法律規(guī)定，不得用資本(包括實(shí)收資本或股本和資本公積)發(fā)放股利。

16.C選項(xiàng)A計(jì)算正確，稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)＝稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)×（1－所得稅稅率）＝500×（1－20%）＝400（萬(wàn)元），稅后經(jīng)營(yíng)凈利率＝稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入＝400÷5000＝8%；

選項(xiàng)B計(jì)算正確，稅后利息費(fèi)用＝利息費(fèi)用×（1－所得稅稅率）＝100×（1－20%）＝80（萬(wàn)元），因?yàn)槎惡罄⒙蕿?%，凈負(fù)債＝稅后利息費(fèi)用/稅后利息率＝80÷5%＝1600（萬(wàn)元）；

選項(xiàng)C計(jì)算錯(cuò)誤，凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)＝凈負(fù)債＋股東權(quán)益＝1600＋1200＝2800（萬(wàn)元），凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)＝營(yíng)業(yè)收入/凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)＝5000÷2800＝1.79（次）；

選項(xiàng)D計(jì)算正確，營(yíng)業(yè)凈利率＝凈利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入＝（稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)－稅后利息費(fèi)用）/營(yíng)業(yè)收入＝（400－80）/5000＝6.4%

期末凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)＝營(yíng)業(yè)收入/凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)＝5000/2800＝1.79（次）

期末凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)＝凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)/股東權(quán)益＝2800/1200＝2.33

本期利潤(rùn)留存率＝1－股利支付率＝1－40%＝60%

可持續(xù)增長(zhǎng)率＝6.4%×1.79×2.33×60%/（1－6.4%×1.79×2.33×60%）＝19.07%

綜上，本題應(yīng)選C。

本題要選的是“不正確”的是哪項(xiàng)，另外注意計(jì)算管理用報(bào)表下的可持續(xù)增長(zhǎng)率時(shí)，第一項(xiàng)是營(yíng)業(yè)凈利率而非稅后經(jīng)營(yíng)凈利率，這一點(diǎn)很多同學(xué)都會(huì)搞錯(cuò)。

選項(xiàng)D的結(jié)果可能會(huì)有人計(jì)算為19.05%，這個(gè)允許有誤差。

根據(jù)期初股東權(quán)益計(jì)算：

可持續(xù)增長(zhǎng)率＝營(yíng)業(yè)凈利率×期末凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)×期末凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)期初權(quán)益乘數(shù)×本期利潤(rùn)留存率

根據(jù)期末股東權(quán)益計(jì)算：

可持續(xù)增長(zhǎng)率＝營(yíng)業(yè)凈利率×期末凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)×期末凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)×本期利潤(rùn)留存率/（1－營(yíng)業(yè)凈利率×期末凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)×期末凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)×本期利潤(rùn)留存率）

另外，要注意題目不提示，就默認(rèn)是按期末股東權(quán)益計(jì)算。

17.A固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異=固定制造費(fèi)用實(shí)際數(shù)～固定制造費(fèi)用預(yù)算數(shù)=35800-3000X1X10=5800(元)(U)。

18.B購(gòu)入l股股票，同時(shí)購(gòu)入該股票的l股看跌期權(quán)，稱為保護(hù)性看跌期權(quán)；拋補(bǔ)看漲期權(quán)即股票加空頭看漲期權(quán)組合，是指購(gòu)買1股股票，同時(shí)出售該股票1股看漲期權(quán)；多頭對(duì)敲是同時(shí)買進(jìn)一只股票的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)，它們的執(zhí)行價(jià)格、到期日都相同；空頭對(duì)敲是同時(shí)賣出一只股票的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)，它們的執(zhí)行價(jià)格、到期日都相同。

19.D解析：對(duì)于構(gòu)成固定資產(chǎn)的各組成部分，如果各自具有不同的使用壽命或者以不同的方式為企業(yè)提供經(jīng)濟(jì)利益，從而適應(yīng)不同的折舊率或者折舊方法，同時(shí)各組成部分實(shí)際上足以獨(dú)立的方式為企業(yè)提供經(jīng)濟(jì)利益的，企業(yè)應(yīng)將其各組成部分單獨(dú)確認(rèn)為單項(xiàng)固定資產(chǎn)。

20.D已知年金為1000元，利率為10%，期限為10年，終值F＝A(F/A，i，n)＝1000×(F/A，10%，10)＝15937(元)。

21.C選項(xiàng)A，在中間產(chǎn)品存在完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)的情況下，市場(chǎng)價(jià)格減去對(duì)外的銷售費(fèi)用，是理想的轉(zhuǎn)移價(jià)格；選項(xiàng)B，如果中間產(chǎn)品存在非完全競(jìng)爭(zhēng)的外部市場(chǎng)，可以采用協(xié)商的辦法確定轉(zhuǎn)移價(jià)格，成功的協(xié)商轉(zhuǎn)移價(jià)格首先要有一個(gè)某種形式的外部市場(chǎng)；選項(xiàng)D，以全部成本或者以全部成本加上一定利潤(rùn)作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格，可能是最差的選擇，它既不是業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的良好尺度，也不能引導(dǎo)部門經(jīng)理作出有利于公司的明智決策。

22.B

23.C固定制造費(fèi)用能量差異=4800—1500×9=—8700(元），固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異=4500-4800=-300(元），固定制造費(fèi)用效率差異=2500×(9+5)-1500×9=-9000(元），固定制造費(fèi)用閑置能量差異=4800—2500×(9+5)=300(元）。

24.B市凈率修正方法的關(guān)鍵因素是股東權(quán)益收益率。因此，可以用股東權(quán)益收益率修正實(shí)際的市凈率，把股東權(quán)益收益率不同的同業(yè)企業(yè)納入可比范圍。

25.D

26.D解析：選項(xiàng)ABC屬于代理理論的觀點(diǎn)。

27.D[解析]滾動(dòng)預(yù)算的要點(diǎn)在于：在上期預(yù)算完成情況的基礎(chǔ)上，調(diào)整和編制下期預(yù)算，并將預(yù)算期間逐期連續(xù)向后滾動(dòng)推移，使預(yù)算期間保持一定的時(shí)期跨度。

28.C【答案】C

【解析】金融市場(chǎng)可以分為貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)，兩個(gè)市場(chǎng)所交易的證券期限、利率和風(fēng)險(xiǎn)不同，市場(chǎng)的功能也不同；按照證券的索償權(quán)不同，金融市場(chǎng)分為債務(wù)市場(chǎng)和股權(quán)市場(chǎng)；金融市場(chǎng)按照所交易證券是初次發(fā)行還是已經(jīng)發(fā)行分為一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)；金融市場(chǎng)按照交易程序分為場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)和場(chǎng)外市場(chǎng)。

29.A

30.B營(yíng)運(yùn)資本持有量越多，會(huì)導(dǎo)致持有成本加大，從而降低收益性，但營(yíng)運(yùn)資本越多，風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)降低。

31.C《關(guān)于修改上市公司現(xiàn)金分紅若干規(guī)定的決定》要求上市公司在年度報(bào)告、半年度報(bào)告中分別披露利潤(rùn)分配預(yù)案、在報(bào)告期實(shí)施的利潤(rùn)分配方案執(zhí)行情況的基礎(chǔ)上，還要求在年度報(bào)告、半年度報(bào)告以及季度報(bào)告中分別披露現(xiàn)金分紅政策在本報(bào)告期的執(zhí)行情況，選項(xiàng)A錯(cuò)誤；我國(guó)股利分配決策權(quán)屬于股東大會(huì)，選項(xiàng)B錯(cuò)誤；在除息日當(dāng)日及以后買入的股票不再享有本次股利分配的權(quán)利，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。股權(quán)登記日(recorddate)，即有權(quán)領(lǐng)取本期股利的股東資格登記截止日期。只有在股權(quán)登記日這一天登記在冊(cè)的股東(即在此日及之前持有或買入股票的股東)才有資格領(lǐng)取本期股利，選項(xiàng)C正確。

32.A在存貨模式下，假定現(xiàn)金的流出量穩(wěn)定不變；最佳現(xiàn)金持有量的機(jī)會(huì)成本=交易成本，此時(shí)現(xiàn)金管理相關(guān)總成本=2000+2000=4000(元）；有價(jià)證券轉(zhuǎn)換次數(shù)=2000/500=4(次），最佳現(xiàn)金持有量=20/4=5(萬(wàn)元），50000/2×K=2000，解得：K=8%。

33.D借款企業(yè)向銀行支付的承諾費(fèi)=(500—350)×0.6%×10/12+500×0.6%×2/12=1.25(萬(wàn)元），利息=350×9%×10/12=26.25(萬(wàn)元）。

34.B若預(yù)測(cè)市場(chǎng)利率將上升，企業(yè)應(yīng)與銀行簽訂固定利率合同，這樣對(duì)企業(yè)有利。

35.C選項(xiàng)A，盈虧臨界點(diǎn)銷售量＝40000/(20－12)＝5000(件)；選項(xiàng)B，目前利潤(rùn)＝20000×(20－12)－40000＝120000(元)，如果銷量增加10%，利潤(rùn)＝20000×(1＋10%)×(20－12)－40000＝136000(元)，提高＝(136000－120000)/120000×100%＝13．33%，銷量敏感系數(shù)＝13．33%/10%＝1．33；選項(xiàng)C，盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率＝5000/20000×100%＝25%；選項(xiàng)D，安全邊際率＝1－25%＝75%。

36.D直接人工工資率差異的形成原因，包括直接生產(chǎn)工人升級(jí)或降級(jí)使用、獎(jiǎng)勵(lì)制度未產(chǎn)生實(shí)效、工資率調(diào)整、加班或使用臨時(shí)工、出勤率變化等，復(fù)雜且難以控制，一般而言，主要由人力資源部門管控。

綜上，本題應(yīng)選D。

37.C2008年末的股東權(quán)益=800+6000×12%×80%=1376(萬(wàn)元)，2008年末的總資產(chǎn)=6000/2.4=2500(萬(wàn)元)，權(quán)益乘數(shù)=2500/1376=1.82，由此可知，選項(xiàng)A的說(shuō)法正確；2008年的可持續(xù)增長(zhǎng)率=6000×12%×80%/800=72%，由此可知，選項(xiàng)B的說(shuō)法正確；2008年末的負(fù)債=2500-1376=1124(萬(wàn)元)低于2007年末(2008年初)的負(fù)債(2000-800=1200萬(wàn)元)，由此可知，選項(xiàng)c的說(shuō)法不正確；2008年股東權(quán)益增長(zhǎng)率=(1376-800)/800×100%=72%，由此可知，選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。

38.B【考點(diǎn)】配合型籌資政策

【解析】配合型籌資政策下臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)通過(guò)臨時(shí)性負(fù)債籌集資金，穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)和長(zhǎng)期資產(chǎn)用自發(fā)性流動(dòng)負(fù)債、長(zhǎng)期負(fù)債和股東權(quán)益籌集資金，所以選項(xiàng)A、C、D不正確，選項(xiàng)B正確。

39.D根據(jù)題意可知，本題2009年實(shí)現(xiàn)了可持續(xù)增長(zhǎng)，所有者權(quán)益增長(zhǎng)率＝可持續(xù)增長(zhǎng)率＝10%，所有者權(quán)益增加＝2400×10%＝240（萬(wàn)元）＝2009年收益留存，所以，2009的收益留存率＝240/600×100%＝40%，股利支付率＝1－40%＝60%。

40.A分配率＝550×10/(100×1．5＋200×2．0)＝10，甲產(chǎn)品應(yīng)分配的材料費(fèi)用＝100×1．5×10＝1500(元)。

41.BCD敏感系數(shù)=目標(biāo)值變動(dòng)百分比／參量值變動(dòng)百分比，選項(xiàng)A說(shuō)法正確，選項(xiàng)B說(shuō)法錯(cuò)誤。某一因素是否為敏感因素，教材中的判斷標(biāo)準(zhǔn)比較模糊，但確定不是以敏感系數(shù)是否大于1為判斷標(biāo)準(zhǔn)，CD選項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤。本題選BCD。

42.AD使用當(dāng)前的資本成本作為項(xiàng)目的資本成本，應(yīng)具備兩個(gè)條件：

①項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)當(dāng)前資產(chǎn)的平均經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)相同；

②公司繼續(xù)采用相同的資本結(jié)構(gòu)為新項(xiàng)目籌資。

綜上，本題應(yīng)選AD。

43.ABD長(zhǎng)期性高速增長(zhǎng)的資金問(wèn)題不能通過(guò)借人周轉(zhuǎn)貸款解決。解決長(zhǎng)期性高速增長(zhǎng)的資金問(wèn)題有兩種：一是提高可持續(xù)增長(zhǎng)率(包括提高經(jīng)營(yíng)效率，改變財(cái)務(wù)政策)，二是增加權(quán)益資本。

44.ABD杠桿貢獻(xiàn)率=（凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率-稅后利息率）×凈財(cái)務(wù)杠桿=（稅后經(jīng)營(yíng)凈利率×凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)-稅后利息率）×凈財(cái)務(wù)杠桿，由上式可以看出，在其他因素不變以及凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率大于稅后利息率的情況下，提高稅后經(jīng)營(yíng)凈利率、提高凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)和提高凈財(cái)務(wù)杠桿都有利于提高杠桿貢獻(xiàn)率，而提高稅后利息率會(huì)使得杠桿貢獻(xiàn)率下降。

45.ABC發(fā)放股票股利是股東權(quán)益內(nèi)部的此增彼減，不會(huì)引起資產(chǎn)的增加，所以選項(xiàng)D不對(duì)。

46.BCD實(shí)體現(xiàn)金流量是企業(yè)全部現(xiàn)金流入扣除成本費(fèi)用和必要的投資后的剩余部分，它是企業(yè)在一定期間可以提供給所有投資人(包括股權(quán)投資人和債權(quán)投資人)的稅后現(xiàn)金流量，所以選項(xiàng)A正確；實(shí)體現(xiàn)金流量是經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量扣除資本支出后的剩余部分，實(shí)體現(xiàn)金流量=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量-資本支出，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤；實(shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)-本期凈投資=稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)+折舊與攤銷-經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加-資本支出，所以選項(xiàng)c錯(cuò)誤；股權(quán)現(xiàn)金流量=實(shí)體現(xiàn)金流量-稅后利息支出+債務(wù)凈增加，由此可知，實(shí)體現(xiàn)金流量=股權(quán)現(xiàn)金流量+稅后利息支出-債務(wù)凈增加，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

47.AC因?yàn)槭袌?chǎng)套利的存在，可轉(zhuǎn)換債券的最低價(jià)值，應(yīng)當(dāng)是債券價(jià)值和轉(zhuǎn)換價(jià)值兩者中較高者，這也形成了底線價(jià)值，所以選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確；可轉(zhuǎn)換債券設(shè)置有贖回保護(hù)期，在此之前發(fā)行者不可以贖回，所以選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。

48.CD現(xiàn)金比率=(貨幣資金+交易性金融資產(chǎn))÷流動(dòng)負(fù)債；現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~÷流動(dòng)負(fù)債，選項(xiàng)c錯(cuò)誤；長(zhǎng)期資本負(fù)債率是指非流動(dòng)負(fù)債占長(zhǎng)期資本的百分比，其計(jì)算公式為：長(zhǎng)期資本負(fù)債率=非流動(dòng)負(fù)債÷(非流動(dòng)負(fù)債+股東權(quán)益)，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

49.ABCDE

50.ABC企業(yè)整體價(jià)值的類別包括：實(shí)體價(jià)值與股權(quán)價(jià)值；持續(xù)經(jīng)營(yíng)價(jià)值與清算價(jià)值；少數(shù)股權(quán)價(jià)值與控股權(quán)價(jià)值。

綜上，本題應(yīng)選ABC。

51.BC選項(xiàng)A錯(cuò)誤，選項(xiàng)B正確，傳統(tǒng)成本法是將間接成本按直接人工等產(chǎn)量基礎(chǔ)將成本分配到部門再分配到產(chǎn)品，分配路徑是“資源→部門→產(chǎn)品”；

選項(xiàng)C正確，選項(xiàng)D錯(cuò)誤，作業(yè)成本法的基本指導(dǎo)思想是，“作業(yè)消耗資源、產(chǎn)品（服務(wù)或顧客）消耗作業(yè)”，根據(jù)這一指導(dǎo)思想可知，作業(yè)成本法下間接成本的分配路徑是“資源→作業(yè)→產(chǎn)品”。

綜上，本題應(yīng)選BC。

52.ACD固定制造費(fèi)用三因素分析法將固定制造費(fèi)用的成本差異分為耗費(fèi)差異、效率差異和閑置能量差異三部分。

兩因素分析法與三因素分析法：

53.ABD

【答案】ABD

【解析】隨著時(shí)間的推移，固定資產(chǎn)的持有成本和運(yùn)行成本呈反方向變化，選項(xiàng)A錯(cuò)誤；折舊之所以對(duì)投資決策產(chǎn)生影響，是因?yàn)樗枚惖拇嬖诙鸬?，選項(xiàng)B錯(cuò)誤；肯定當(dāng)量法可以根據(jù)各年不同的風(fēng)險(xiǎn)程度，分別采用不同的肯定當(dāng)量系數(shù)，所以選項(xiàng)c正確；股東現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn)比公司現(xiàn)金流量大，它包含了公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)體現(xiàn)金流量不包含財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)．比股東的現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)小，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

54.AC選項(xiàng)A表述正確，固定資產(chǎn)更新決策主要研究?jī)蓚€(gè)問(wèn)題：①?zèng)Q定是否更新；②決定選擇什么樣的資產(chǎn)來(lái)更新，即更新決策是繼續(xù)使用舊設(shè)備與購(gòu)置新設(shè)備的選擇；

選項(xiàng)B表述錯(cuò)誤，設(shè)備更換并不改變企業(yè)的生產(chǎn)能力，不增加企業(yè)的現(xiàn)金流入，更新決策的現(xiàn)金流量主要是現(xiàn)金流出，即使有少量的殘值變現(xiàn)收入，也屬于支出抵減，而非實(shí)質(zhì)上的流入增加；

選項(xiàng)C表述正確，新、舊設(shè)備未來(lái)使用年限相同時(shí)，比較繼續(xù)使用和更新的年成本，較低的為最優(yōu)方案；

選項(xiàng)D表述錯(cuò)誤，更新決策沒(méi)有適當(dāng)?shù)默F(xiàn)金流入，不能計(jì)算其凈現(xiàn)值和內(nèi)含報(bào)酬率來(lái)比較兩方案。

綜上，本題應(yīng)選AC。

55.ABD【正確答案】：ABD

【答案解析】：作業(yè)成本法的基本指導(dǎo)思想是“作業(yè)消耗資源、產(chǎn)品消耗作業(yè)”，故選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確；作業(yè)成本法下的成本計(jì)算過(guò)程可以概括為“資源→作業(yè)→產(chǎn)品”，所以選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確；資源成本動(dòng)因是引起作業(yè)成本增加的驅(qū)動(dòng)因素，作業(yè)成本動(dòng)因是引起產(chǎn)品成本增加的驅(qū)動(dòng)因素，故選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

【該題針對(duì)“作業(yè)成本法的核心概念”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

56.CD此題暫無(wú)解析

57.ABD

58.AB【答案】AB

【解析】選項(xiàng)c為效率差異；選項(xiàng)D為耗費(fèi)差異。

59.BD

60.ADAD【解析】根據(jù)題意可知，平均日需求量=16200/360=45（件），由于題中告訴了日供應(yīng)量，因此，本題屬于存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用的情況，根據(jù)公式可知，經(jīng)濟(jì)訂貨量=[2×16200×25/1×60／（60-45）]1/2=1800（件），送貨期=1800/60=30（天）。平均庫(kù)存量=1800/2×(1-45/60)+20=245（件）（注意此處不是增加了保險(xiǎn)儲(chǔ)備量的一半，原因在于保險(xiǎn)儲(chǔ)備量在正常情況下是不被耗用的）。存貨平均占用資金=245×10=2450（元）?！咎崾尽孔⒁馑拓浧?、交貨期和訂貨周期的區(qū)別，送貨期指的是從到貨開始直到貨物全部送達(dá)所需要的時(shí)間，等于訂貨量／每日送貨量；交貨期指的是從發(fā)出訂單開始到收到貨物為止的時(shí)間間隔，即訂貨提前期；訂貨周期指的是兩次訂貨之間的時(shí)間間隔，等于訂貨次數(shù)的倒數(shù)，即如果一年訂貨5次，則訂貨周期為1/5年。

61.ABD固定資產(chǎn)投資、開辦費(fèi)投資和無(wú)形資產(chǎn)投資一般屬于建設(shè)期的現(xiàn)金流出項(xiàng)目。

62.BD材料價(jià)格差異是在采購(gòu)過(guò)程中形成的，不應(yīng)由耗用材料的生產(chǎn)部門負(fù)責(zé)，而應(yīng)由采購(gòu)部門對(duì)其作出說(shuō)明，A選項(xiàng)不符合題意。直接人工數(shù)量差異、即直接人工效率差異，它主要是生產(chǎn)部門的責(zé)任，B選項(xiàng)符合題意。變動(dòng)制造費(fèi)用價(jià)格差異，即

變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異，主要是部門經(jīng)理的責(zé)任，C選項(xiàng)不符合題意。變動(dòng)制造費(fèi)用數(shù)量差異，即變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異，主要是生產(chǎn)部門的責(zé)任，D選項(xiàng)符合題意。

63.BCD解析：現(xiàn)金流量預(yù)算一般包括年度、季度和月份以及旬或周的預(yù)算，所以選項(xiàng)A不正確；資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)算中的數(shù)據(jù)反映的是預(yù)算期末的財(cái)務(wù)狀況。

64.ABC公司資本成本是投資人針對(duì)整個(gè)公司要求的報(bào)酬率，是指投資資本的機(jī)會(huì)成本。或者說(shuō)是投資者對(duì)于企業(yè)全部資產(chǎn)要求的必要報(bào)酬率，也稱為必要期望報(bào)酬率、投資項(xiàng)目的取舍率、最低可接受的報(bào)酬率。項(xiàng)目資本成本是公司投資于資本支出項(xiàng)目所要求的必要報(bào)酬率。D項(xiàng)，項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率是真實(shí)的報(bào)酬率，不是資本成本。

65.ABC資本市場(chǎng)線中，市場(chǎng)均衡點(diǎn)的確定獨(dú)立于投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好，取決于各種可能風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率和標(biāo)準(zhǔn)差，而無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率會(huì)影響期望報(bào)酬率，所以選項(xiàng)A、B、C正確，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

66.ABC按照轉(zhuǎn)為費(fèi)用的方式，成本分為可計(jì)入存貨的成本、資本化成本和費(fèi)用化成本，其中，可計(jì)入存貨的成本，是按照“因果關(guān)系原則”確認(rèn)為費(fèi)用。資本化成本，是按“合理地和系統(tǒng)地分配原則”確認(rèn)為費(fèi)用。費(fèi)用化成本，在發(fā)生時(shí)立即確認(rèn)為費(fèi)用。注意：選項(xiàng)D是“正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本”的具體細(xì)分。為了貫徹配比原則，正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本按其轉(zhuǎn)為費(fèi)用的不同方式分為產(chǎn)品成本和期間成本。

67.ABD租賃存在的主要原因有：租賃雙方的實(shí)際稅率不同，通過(guò)租賃可以減稅；通過(guò)租賃可以降低交易成本；通過(guò)租賃合同可以減少不確定性。節(jié)稅是長(zhǎng)期租賃存在的主要原因，交易成本的差別是短期租賃存在的主要原因。

68.ABD

69.ABC解析：本題的考點(diǎn)是滾動(dòng)預(yù)算的滾動(dòng)方式。逐年滾動(dòng)與定期預(yù)算就一致了。

70.ABCD可轉(zhuǎn)換債券籌資方案的修改途徑包括：提高每年支付的利息（選項(xiàng)C）、提高轉(zhuǎn)換比例（選項(xiàng)A）或延長(zhǎng)贖回保護(hù)期間（選項(xiàng)D）；也可同時(shí)修改票面利率、轉(zhuǎn)換比率和贖回保護(hù)期年限，使內(nèi)含報(bào)酬率達(dá)到雙方都可以接受的預(yù)想水平（選項(xiàng)B）。修改的目標(biāo)是使籌資成本介于普通債券的利率和股權(quán)的稅前成本之間。

綜上，本題應(yīng)選ABCD。

71.(1)上行股價(jià)=10×(1+25%)=12.50(元)下行股價(jià)=10×(1—20%)=8(元)

(2)股價(jià)上行時(shí)期權(quán)到期日價(jià)值=12.5—6=6.50(元)股價(jià)下行時(shí)期權(quán)到期日價(jià)值=8—6=2(元)

(3)套期保值比率=期權(quán)價(jià)值變化／股價(jià)變化=(6.5—2)／(12.5—8)=1

(4)購(gòu)進(jìn)股票的數(shù)量=套期保值比率=1(股)借款數(shù)額=(到期日下行股價(jià)×套期保值率一股價(jià)下行時(shí)期權(quán)到期日價(jià)值)／(1+6%×9／12)=(8×1—2)／(1+4.5%)=5.74(元)

(5)期權(quán)價(jià)值=購(gòu)買股票支出一借款=10×1—5.74=4.26(元)

(6)期望報(bào)酬率=6%×9／12=上行概率×上行4.5%=上行概率×45%一20%解得：上行概率=0.5444

下行概率=1-0.5444=04556

期權(quán)9個(gè)月后的期望價(jià)值=0.5444×6.5+0.4556×2=4.45(元)

期權(quán)的現(xiàn)值=4.4s／(1+4.5%)=4.26(元)

【提示】在建立對(duì)沖組合時(shí)：

股價(jià)下行時(shí)期權(quán)到期日價(jià)值=股價(jià)下行時(shí)到期日股票出售收入一償還的借款本利和=到期目下行股價(jià)×套期保值比率一借款本金×(1+r)由此可知：借款本金×(到期日下行股價(jià)×套期保值比率一股價(jià)下行時(shí)期權(quán)到期日價(jià)值)／(1+r)72.(1)企業(yè)目前的利息=150×8%=12(萬(wàn)元)企業(yè)目前的股數(shù)=25萬(wàn)股

追加債券籌資后的總利息=12+500x10%=62(萬(wàn)元)

追加股票籌資后的股數(shù)=25+500／20=50(萬(wàn)股)設(shè)兩種籌資方案的每股收益無(wú)差別點(diǎn)的銷量水平為x，則：(50-20)X-(40+52)=112兩種籌資方案的每股收益無(wú)差別點(diǎn)的銷量水平73.(1)因?yàn)閼?yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率不變，l2月的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=1060／530=2(次)

則：預(yù)計(jì)l月末的應(yīng)收賬款=1200／2=600(萬(wàn)元)

預(yù)計(jì)2月末的應(yīng)收賬款=2000／2=1000(萬(wàn)元)預(yù)計(jì)3月末的應(yīng)收賬款=1300／2=650(萬(wàn)元)

所以：預(yù)計(jì)1月收現(xiàn)的現(xiàn)金收入=530+1200-600=1130(萬(wàn)元)

預(yù)計(jì)2月收現(xiàn)的現(xiàn)金收入=600+2000-1000=1600(萬(wàn)元)

預(yù)計(jì)3月收現(xiàn)的現(xiàn)金收入=1000+1300-650=1650(萬(wàn)元)(2)3月末應(yīng)收賬款=1300×0．5=650(萬(wàn)元)

由于銷售成本率為60％

則：l月末存貨=1000+1000—1200X60％：1280(萬(wàn)元)

2月末存貨=1280+650—2000×60％：730(萬(wàn)元)

所以：3月末存貨=730+750—1300×60％：700(萬(wàn)元)

3月末應(yīng)付賬款=1500×50％+650×40％：1010(萬(wàn)元

74.可以根據(jù)銷售增長(zhǎng)率估計(jì)現(xiàn)金流量增長(zhǎng)率。在穩(wěn)定狀態(tài)下實(shí)體現(xiàn)金流量、股權(quán)現(xiàn)金流量、債權(quán)現(xiàn)金流量的增長(zhǎng)率和銷售收人的增長(zhǎng)率相同。其中銷售增長(zhǎng)率的估計(jì)是根據(jù)競(jìng)爭(zhēng)均衡理論后續(xù)期的銷售增長(zhǎng)率大體上等于宏觀經(jīng)濟(jì)的名義增長(zhǎng)率。如果不考慮通貨膨脹因素宏觀經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)率大多在2％～6％之間。可以根據(jù)銷售增長(zhǎng)率估計(jì)現(xiàn)金流量增長(zhǎng)率。在穩(wěn)定狀態(tài)下,實(shí)體現(xiàn)金流量、股權(quán)現(xiàn)金流量、債權(quán)現(xiàn)金流量的增長(zhǎng)率和銷售收人的增長(zhǎng)率相同。其中銷售增長(zhǎng)率的估計(jì)是根據(jù)競(jìng)爭(zhēng)均衡理論,后續(xù)期的銷售增長(zhǎng)率大體上等于宏觀經(jīng)濟(jì)的名義增長(zhǎng)率。如果不考慮通貨膨脹因素,宏觀經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)率大多在2％～6％之間。

75.(1)加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率

=∑各產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)／∑各產(chǎn)品銷售收入×100%

=(20×1000+30×2000+40×2500)／(100×1000+100×2000+80×2500)×100%

=36%

(2)盈虧臨界點(diǎn)的銷售額

=144000／36%=400000(元)

(3)甲產(chǎn)品的盈虧臨界點(diǎn)銷售額

=400000×(100×1000)／(100×1000+1OO×2000+80×2500)

=80000(元)

甲產(chǎn)品的盈虧臨界點(diǎn)銷售量

=80000／100—800(件)

乙產(chǎn)品的盈虧臨界點(diǎn)銷售額

=400000×(100×2000)／(100×1000+100×2000+80×2500)

=160000(元)

乙產(chǎn)品的盈虧臨界點(diǎn)銷售量

=160000／100—1600(件)

丙產(chǎn)品的盈虧臨界點(diǎn)銷售額

=400000×(80×2500)／(100×10004-100×2000+80×2500)

=160000(元)

丙產(chǎn)品的盈虧臨界點(diǎn)銷售量

=160000／80—2000(件)

(4)安全邊際

=100×1000+100×2000+80×2500—400000=100000(元)

(5)利潤(rùn)

=邊際貢獻(xiàn)-固定成本

=20×1000+30×2000+40×2500—144000=36000(元)

(6)增加促銷費(fèi)用后的邊際貢獻(xiàn)

=20×1200+30×2500+40×2600

=203000(元)

利潤(rùn)=203000—144000—10000=49000(元)

由于利潤(rùn)增加，因此應(yīng)該采取該促銷措施。

76.0平均收現(xiàn)期=70％×10+30％×50％×20+30％×50％×40=16(天)應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息：72％×(1200／360)×16×12％=4．6080(萬(wàn)元)

77.(1)稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率=稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)/銷售收入×100%

=(凈利潤(rùn)+稅后利息)/銷售收入×l00%

=[9545+650×(1-30%)]/50000×100%

=10000/50000×100%

=20%

凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率俄后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率=30%/20%=l.5

稅后利息率=稅后利息靜負(fù)債×l00%

=稅后利息/(凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=股東權(quán)益)×100%

凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)停經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率=10000/30%=33333.33(萬(wàn)元)

稅后利息率=650×(1-30%)/(33333.33-20000)×100%=3.41%

凈財(cái)務(wù)杠桿=凈負(fù)債/股東權(quán)益=13333.33/20000=0.67

(2)明年的經(jīng)營(yíng)差異率=40%-50%=-10%，經(jīng)營(yíng)差異率為負(fù)數(shù)，意味著借款會(huì)減少股東收益，所以，不能達(dá)到目的。

(3)上年的權(quán)益凈利率=40%3-(40%=l0%)×0.25=47.5%

第一次替代=30%+(30%-10%)×0.25=35%

第二次替代=30%+(30%-3.41%)×0.25=36.65%

第三次替代=30%+(30%-3.41%)×0.67=47.82%

凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率變動(dòng)的影響=35%-47.5%=-12.5%

稅后利息率變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率變動(dòng)的影響=36.65%-35%=1.65%

凈財(cái)務(wù)杠桿變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率變動(dòng)的影響=47.82%-36.65%=11.17%

78.（1）

①銷售收回的現(xiàn)金＝220×60%＋200×38%＝132＋76＝208（萬(wàn)元）

②進(jìn)貨支付的現(xiàn)金＝（220×75%）×80%＋（200×75%）×20%＝162（萬(wàn)元）

③假設(shè)本月新借入的銀行借款為W萬(wàn)元，則：

22＋208－162－60－26.5－120×（1＋10%）

＋W≥5

解得：W≥155.5（萬(wàn)元），由于借款金額是1萬(wàn)元的整數(shù)倍，因此本月新借入的銀行借款為156萬(wàn)元。（2）

①現(xiàn)金期末余額＝－150.5＋156＝5.5（萬(wàn)元）

②應(yīng)收賬款期末余額＝220×38%＝83.6（萬(wàn)元）

12月進(jìn)貨成本＝（230×75%）×80%＋（220×75%）×20%＝171（萬(wàn)元）

12月銷貨成本＝220×75%＝165（萬(wàn)元）

③應(yīng)付賬款期末余額＝（230×75%）×80%＋（220×75%）×20%＝171（萬(wàn)元）

④存貨期末余額＝132＋171－165＝138（萬(wàn)元）

（3）稅前利潤(rùn)＝220－220×75%－（216/12＋26.5）－220×2%－（120＋156）×10%/12

＝55－44.5－4.4－2.3

＝3.8（萬(wàn)元）

79.根據(jù)上表計(jì)算結(jié)果可得存在一種最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)使得公司價(jià)值達(dá)到最大，同時(shí)資本成本最低:即債務(wù)價(jià)值8000萬(wàn)元，股票價(jià)值9600萬(wàn)元時(shí)企業(yè)價(jià)值最大，此時(shí)的加權(quán)資本成本最小。

80.

81.(1)計(jì)算每張認(rèn)股權(quán)證的價(jià)值：

每張債券的價(jià)值＝1000×7%×(P/A，10%，20)＋1000×(P/F，10%，20)＝70×8．5136＋1000×0．1486＝744．55(元)

每張認(rèn)股權(quán)證價(jià)值＝(1000－744．55)/10＝25．55(元)

(2)計(jì)算發(fā)行公司債券后公司總價(jià)值、債務(wù)價(jià)值、認(rèn)股權(quán)證價(jià)值：發(fā)行公司債券后，公司總價(jià)值＝20000＋5000＝25000(萬(wàn)元)

發(fā)行債券數(shù)額＝5000/1000＝5(萬(wàn)張)債務(wù)價(jià)值＝744．55×5＝3722．75(萬(wàn)元)

認(rèn)股權(quán)證價(jià)值＝25．55×10×5＝1277．5(萬(wàn)元)

(3)計(jì)算10年后行權(quán)前的每股市價(jià)和每股收益：

10年后認(rèn)股權(quán)證行權(quán)前公司的總價(jià)值＝25000×(F/P，8%，10)＝53972．5(萬(wàn)元)

每張債券的價(jià)值＝1000×7%×(P/A，10%，10)＋1000×(P/F，10%，10)＝815．62(元)

債務(wù)價(jià)值＝815．62×5＝4078．1(萬(wàn)元)

權(quán)益總價(jià)值＝53972．5－4078．1＝49894．4(萬(wàn)元)

每股市價(jià)＝49894．4/1000＝49．9(元)

公司總資產(chǎn)＝公司的總價(jià)值×90%＝53972．5×90%＝48575．25(萬(wàn)元)

息稅前利潤(rùn)＝48575．25×12%＝5829．