2022-2023年山東省濰坊市注冊會計財務成本管理真題(含答案)

2022-2023年山東省濰坊市注冊會計財務成本管理真題(含答案)學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(40題)1.

第

3

題

2007年11月A公司與B公司簽訂合同，A公司于2008年1月銷售商品給8公司，合同價格為800萬元，如A公司單方面撤銷合同，應支付違約金為100萬元。2007年12月31日市場價格大幅度上升，商品成本總額為1000萬元，A公司尚未購入該商品，則A公司的正確的會計處理為（）。

A.確認預計負債200萬元B.確認存貨跌價準備100萬元C.確認預計負債100萬元D.確認存貨跌價準備200萬元

2.根據(jù)其適用期間應該發(fā)生的價格、效率和生產(chǎn)經(jīng)營能力利用程度等預計的標準成本稱為。

A.理想標準成本B.現(xiàn)行標準成本C.基本標準成本D.正常標準成本

3.甲公司為A級企業(yè)，發(fā)行10年期債券，目前市場上交易的A級企業(yè)債券有一家乙公司，其債券的市價與面值一致，票面利率為7%，與甲公司債券具有同樣到期日的國債票面利率為4%，到期收益率為3%；與乙公司債券具有同樣到期日的國債票面利率為5%，到期收益率為3.5%，則按照風險調(diào)整法甲公司債券的稅前資本成本應為（）。

A.0.096B.0.09C.0.07D.0.065

4.甲公司機床維修費為半變動成本，機床運行100小時的維修費為250元，運行150小時的維修費為300元。機床運行時間為80小時時，維修費為()元。A.200B.220C.230D.250

5.某基本生產(chǎn)車間本月發(fā)生制造費用15000元，其中甲產(chǎn)品分配10000元，乙產(chǎn)品分配5000元，則編制的會計分錄為（）。

A.借：生產(chǎn)成本—甲產(chǎn)品5000

生產(chǎn)成本—乙產(chǎn)品10000

貸：制造費用15000

B.借：生產(chǎn)成本—基本生產(chǎn)成本—甲產(chǎn)品10000

生產(chǎn)成本—基本生產(chǎn)成本—乙產(chǎn)品5000

貸：制造費用15000

C.借：制造費用15000

貸：生產(chǎn)成本—甲產(chǎn)品10000

生產(chǎn)成本—乙產(chǎn)品5000

D.借：制造費用15000

貸：生產(chǎn)成本—基本生產(chǎn)成本—甲產(chǎn)品10000

生產(chǎn)成本—基本生產(chǎn)成本—乙產(chǎn)品5000

6.A部門是一個投資中心，該部門采用經(jīng)濟增加值作為公司內(nèi)部的業(yè)績評價指標。已知該部門的平均經(jīng)營資產(chǎn)為60000元，部門稅前經(jīng)營利潤為12000元，平均經(jīng)營負債為10000元，該部門適用的所得稅稅率為25%，加權(quán)平均稅后資本成本為10%，則該部門的經(jīng)濟增加值為（）元。

A.4000B.7000C.9000D.3000

7.某公司股票目前發(fā)放的股利為每股2元，股利按10%的比例固定遞增，據(jù)此計算出的資本成本為15%，則該股票目前的市價為（）元。

A.44B.13C.30．45D.35．5

8.預計通貨膨脹率提高時，對于資本市場線的有關(guān)表述正確的是（）。

A.無風險利率會隨之提高，進而導致資本市場線向上平移

B.風險厭惡感加強，會提高資本市場線的斜率

C.風險厭惡感加強，會使資本市場線的斜率下降

D.對資本市場線的截距沒有影響

9.西南公司為制造企業(yè)，生產(chǎn)甲、乙、丙三種產(chǎn)品，已知甲、乙、丙三種產(chǎn)品的售價分別為25元、18元和16元，單位變動成本分別為19.48元、10元和8元，銷售量分別為1000件、5000件和300件。固定成本總額為20000元，則這三種產(chǎn)品的加權(quán)平均保本銷售額為（）元A.3333.33B.40000C.50000D.30000

10.如果A公司2010年的可持續(xù)增長率公式中的權(quán)益乘數(shù)比2009年提高，在不發(fā)行新股且其他相關(guān)條件不變的條件下；則（）。

A．實際增長率<本年可持續(xù)增長率<上年可持續(xù)增長率

B．實際增長率=本年可持續(xù)增長率=上年可持續(xù)增長率

C．實際增長率>本年可持續(xù)增長率>上年可持續(xù)增長率

D．無法確定三者之間的關(guān)系

11.若公司本身債券沒有上市，且無法找到類比的上市公司，在用風險調(diào)整法估計稅前債務成本時，下列公式正確的是（）。

A.債務成本=政府債券的市場回報率+企業(yè)的信用風險補償率

B.債務成本=可比公司的債務成本+企業(yè)的信用風險補償率

C.債務成本=股票資本成本+企業(yè)的信用風險補償率

D.債務成本=無風險利率+證券市場的風險溢價率

12.甲公司向銀行借款900萬元，年利率為8%，期限1年，到期還本付息，銀行要求按借款金額的15%保持補償性余額（銀行按2%付息）。該借款的有效年利率為（）

A.7.70%B.9.06%C.9.41%D.10.10%

13.下列屬于產(chǎn)品級作業(yè)的是()。

A.機器加工B.生產(chǎn)前機器調(diào)試C.產(chǎn)品生產(chǎn)工藝規(guī)程制定D.工廠保安

14.某公司預計明年產(chǎn)生的自由現(xiàn)金流量為200萬元，此后自由現(xiàn)金流量每年按照3％的比率增長。公司的無稅股權(quán)資本成本為20％，債務稅前資本成本為6％，公司的所得稅稅率為25％。如果公司維持1．0的目標債務與股權(quán)比率，則債務利息抵稅的價值為（）。

A.162．16萬元B.388．06萬元C.160萬元D.245萬元

15.某公司向銀行借入12000元，借款期為3年。每年的還本付息額為4600元，則借款利率為（）。

A.6．87％B.7．33％C.7．48％D.8．15％

16.某公司股票的當前市價為30元，有一份以該股票為標的資產(chǎn)的看跌期權(quán)，執(zhí)行價格為26元，到期時間為半年，期權(quán)價格為6.5元。下列關(guān)于該多頭看跌期權(quán)的說法中，不正確的是（）

A.該期權(quán)處于虛值狀態(tài)

B.該期權(quán)的內(nèi)在價值為0

C.該期權(quán)的時間溢價為6.5元

D.買入一份該看跌期權(quán)的最大凈收入為9.5元

17.輔助生產(chǎn)費用交互分配后的實際費用要在()分配。

A.各基本生產(chǎn)車間之間B.在各受益單位之間C.各輔助生產(chǎn)車間之間D.輔助生產(chǎn)以外的各受益單位之間

18.某股份公司目前的每股收益和每股市價分別為1.3元和26元，現(xiàn)擬實施10送3的送股方案，如果盈利總額和市盈率不變，則送股后的每股收益和每股市價分別為（）元

A.1.3和20B.1.3和26C.1和20D.1和21.6

19.某公司2014年的利潤留存率為60％，凈利潤和股利的增長率均為6％。該公司股票的β值為2，國庫券利率為4％，市場平均股票收益率為7％。則該公司2014的本期市盈率為()。A.11．4B.10．6C.12．8D.13.2

20.甲公司2009年3月5日向乙公司購買了一處位于郊區(qū)的廠房，隨后出租給丙公司。甲公司以自有資金向乙公司支付總價款的30％，同時甲公司以該廠房作為抵押向丁銀行借入余下的70％價款。這種租賃方式是（）。

A.經(jīng)營租賃B.售后租回租賃C.杠桿租賃D.直接租賃

21.下列各項中，會使放棄現(xiàn)金折扣成本提高的是（）。

A.折扣百分比降低B.信用期延長C.壞賬率增加D.折扣期延長

22.某企業(yè)需借入資金600000元。由于貸款銀行要求將貸款數(shù)額的20%作為補償性余額，故企業(yè)需向銀行申請的貸款數(shù)額為（）元。

A.600000B.720000C.750000D.672000

23.根據(jù)預算期內(nèi)正常的、可實現(xiàn)的某一固定的業(yè)務量水平為唯一基礎(chǔ)來編制預算的方法稱為（）。

A.零基預算法B.定期預算法C.靜態(tài)預算法D.滾動預算法

24.證券市場組合的期望報酬率是20%，甲投資人自有資金200萬元，其中120萬元進行證券投資，剩余的80萬元按照無風險報酬率8%存入銀行，甲投資人的期望報酬率是（）

A.15%B.15.2%C.15.5%D.15.8%

25.北方公司是一家化工生產(chǎn)企業(yè)，生產(chǎn)單一產(chǎn)品。公司預計下一年度的原材料采購價格為15元/公斤，運輸費為3元/公斤，運輸過程中的正常損耗為4%，原材料入庫后的儲存成本為1元/公斤。已知北方公司按正常標準成本進行成本控制，則該產(chǎn)品的直接材料價格標準為（）元

A.19.79B.18C.18.75D.19

26.按照我國的會計準則，下列不是判別租賃屬于融資租賃的條件的是（）。

A.在租賃期屆滿時，租賃資產(chǎn)的所有權(quán)轉(zhuǎn)移給承租人

B.租賃到期時資產(chǎn)的預計殘值至少為租賃開始時價值的20%

C.租賃期占租賃資產(chǎn)可使用年限的大部分(通常解釋為等于或大于75%)

D.租賃資產(chǎn)性質(zhì)特殊，如果不做重新改制，只有承租人才能使用

27.乙公司2017年年末經(jīng)營性長期資產(chǎn)凈值2500萬元，經(jīng)營性長期負債500萬元，2018年年末經(jīng)營性長期資產(chǎn)凈值2800萬元，經(jīng)營性長期負債600萬元，2018年計提折舊與攤銷200萬元。則2018年的資本支出為（）萬元

A.500B.200C.300D.400

28.

第

13

題

某公司擬發(fā)行5年期債券進行籌資，債券票面金額為100元，票面利率為12%，而當時市場利率為10%，那么，該公司債券的價值為（）元。

A.93.22B.100C.105.35D.107.58

29.短期租賃存在的主要原因在于（）。

A.能夠使租賃雙方得到抵稅上的好處

B.能夠降低承租方的交易成本

C.能夠使承租人降低資本成本

D.能夠降低出租方的交易成本

30.

第

14

題

根據(jù)規(guī)定，當事人以下列財產(chǎn)設定抵押，抵押權(quán)自登記時設立的是（）。

A.正在建造的學校教學樓B.正在建造的商品房C.正在建造的列車D.汽車

31.公司采用固定股利政策發(fā)放股利的好處主要表現(xiàn)為（）。

A.降低資本成本B.維持股價穩(wěn)定C.提高支付能力D.實現(xiàn)資本保全

32.對股票期權(quán)價值影響最主要的因素是（）。

A.股票價格B.執(zhí)行價格C.股票價格的波動性D.無風險利率

33.在作業(yè)成本庫設計中，不依賴于產(chǎn)品的數(shù)量、批次和種類是（）

A.批次級作業(yè)成本庫B.單位級作業(yè)成本庫C.維持級作業(yè)成本庫D.產(chǎn)品級作業(yè)成本庫

34.為了簡化核算工作，除了原料費用以外，其他費用全部由完工產(chǎn)品負擔的成本分配方法是。

A.不計算在產(chǎn)品成本B.在產(chǎn)品成本按年初數(shù)固定計算C.在產(chǎn)品成本按其所耗用的原材料費用計算D.約當產(chǎn)量法

35.在股東投資資本不變的情況下，下列各項中能夠體現(xiàn)股東財富最大化這一財務管理目標的是（）。

A.利潤最大化B.每股收益最大化C.每股股價最大化D.企業(yè)價值最大化

36.看跌期權(quán)出售者收取期權(quán)費5元，售出1股執(zhí)行價格為100元、1年后到期的ABC公司股票的看跌期權(quán)，如果1年后該股票的市場價格為120元，則該期權(quán)的凈損益為()元。A.A.20B.-20C.5D.15

37.在進行資本投資評價時()。

A.只有當企業(yè)投資項目的收益率超過資本成本時,才能為股東創(chuàng)造財富

B.當新項目的風險與企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的風險相同時,就可以使用企業(yè)當前的資本成本作為項目的折現(xiàn)率

C.增加債務會降低加權(quán)平均成本

D.不能用股東要求的報酬率去折現(xiàn)股東現(xiàn)金流量

38.下列關(guān)于現(xiàn)金最優(yōu)返回線的表述中，正確的是（）。

A.現(xiàn)金最優(yōu)返回線的確定與企業(yè)可接受的最低現(xiàn)金持有量正相關(guān)，與最高現(xiàn)金持有量負相關(guān)

B.有價證券日利息率增加，會導致現(xiàn)金最優(yōu)返回線上升

C.有價證券的每次固定轉(zhuǎn)換成本上升，會導致現(xiàn)金最優(yōu)返回線上升

D.當現(xiàn)金的持有量高于或低于現(xiàn)金最優(yōu)返回線時，應立即購入或出售有價證券

39.下列有關(guān)期權(quán)到期日價值和凈損益的公式中，錯誤的是（）。

A.多頭看漲期權(quán)到期日價值一Ma×（股票市價一執(zhí)行價格，0）

B.空頭看漲期權(quán)凈損益一空頭看漲期權(quán)到期日價值+期權(quán)價格

C.空頭看跌期權(quán)到期日價值=一Ma×（執(zhí)行價格一股票市價，0）

D.空頭看跌期權(quán)凈損益一空頭看跌期權(quán)到期日價值一期權(quán)價格

40.長期借款籌資與長期債券籌資相比，其特點是()。A.利息能節(jié)稅B.籌資彈性大C.籌資費用大D.債務利息高

二、多選題(30題)41.下列情形中,優(yōu)先股股東有權(quán)出席股東大會行使表決權(quán)的有()

A.公司增發(fā)優(yōu)先股

B.公司一次或累計減少注冊資本超過10%

C.修改公司章程中與優(yōu)先股有關(guān)的內(nèi)容

D.公司合并、分立、解散或變更公司形式

42.在進行長期計劃時，管理者一般需要編制預計財務報表，其作用有()。

A.評價企業(yè)預期經(jīng)營業(yè)績是否與企業(yè)總目標一致以及是否達到了股東的期望水平

B.預測擬進行的經(jīng)營變革將產(chǎn)生的影響

C.預測企業(yè)未來的融資需求

D.預測企業(yè)未來現(xiàn)金流

43.披露的經(jīng)濟增加值是利用公開會計數(shù)據(jù)進行十幾項標準的調(diào)整計算出來的，下列各項中屬于其中的典型的調(diào)整的有。

A.研究與開發(fā)費用B.戰(zhàn)略性投資C.折舊費用D.重組費用

44.第

13

題

下列關(guān)于凈負債的說法正確的有（）。

A.凈負債是債權(quán)人實際上已投入生產(chǎn)經(jīng)營的債務資本

B.凈負債=凈經(jīng)營資產(chǎn)-股東權(quán)益

C.凈負債=經(jīng)營資產(chǎn)-經(jīng)營負債-股東權(quán)益

D.凈負債=金融負債-金融資產(chǎn)

45.某公司2011年保持了可持續(xù)增長，可以推斷出下列說法中正確的有（）。

A.該公司2011年資產(chǎn)負債率與2010年相同

B.該公司2011年實際增長率=2011年可持續(xù)增長率

C.該公司2011年經(jīng)營效率與2010年相同

D.該公司2011年權(quán)益凈利率與2010年相同

46.以下屬于金融市場附帶功能的有（）A.資金融通功能B.調(diào)節(jié)經(jīng)濟功能C.風險分配功能D.價格發(fā)現(xiàn)功能

47.現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型主要有股利現(xiàn)金流量模型、股權(quán)現(xiàn)金流量模型和實體現(xiàn)金流量模型三種，下列有關(guān)表述正確的有（）

A.股利現(xiàn)金流量是企業(yè)分配給股權(quán)投資人的現(xiàn)金流量

B.股權(quán)現(xiàn)金流量是一定期間企業(yè)可以提供給股權(quán)投資人的現(xiàn)金流量

C.股權(quán)現(xiàn)金流量等于股利現(xiàn)金流量

D.實體現(xiàn)金流量是企業(yè)全部現(xiàn)金流入扣除成本費用和必要的投資后的剩余部分，它是企業(yè)一定期間可以提供給所有投資人的稅前現(xiàn)金流量

48.

第

30

題

下列各項中，屬于會計估計變更的有（）。

A.固定資產(chǎn)折舊年限由10年改為15年

B.發(fā)出存貨計價方法由先進先出法改為“加權(quán)平均法”

C.因或有事項確認的預計負債根據(jù)最新證據(jù)進行調(diào)整

D.根據(jù)新的證據(jù)，使將用壽命不確定的無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)為使用壽命有限的無形資產(chǎn)

49.已知2011年某企業(yè)共計生產(chǎn)銷售甲乙兩種產(chǎn)品，銷售量分別為10萬件和15萬件，單價分別為20元和30元，單位變動成本分別為12元和15元，單位變動銷售成本分別為10元和12元，固定成本總額為100萬元，則下列說法正確的有()。

A.加權(quán)平均邊際貢獻率為56．92％

B.加權(quán)平均邊際貢獻率為46．92％

C.盈虧臨界點銷售額為213．13萬元

D.甲產(chǎn)品盈虧臨界點銷售量為3．28萬件

50.

第

30

題

利率作為資金這種特殊商品的價格，其影響因素有（）。

A.資金的供求關(guān)系B.經(jīng)濟周期C.國家財政政策D.國際經(jīng)濟政治關(guān)系

51.下列金融工具在貨幣市場中交易的有（）。

A.股票B.銀行承兌匯票C.期限為3個月的政府債券D.期限為12個月的可轉(zhuǎn)讓定期存單

52.需要修訂基本標準成本的情形有()。

A.產(chǎn)品的物理結(jié)構(gòu)發(fā)生變化

B.重要原材料和勞動力價格發(fā)生變化

C.生產(chǎn)技術(shù)和工藝發(fā)生根本變化

D.市場變化導致的生產(chǎn)能力利用程度發(fā)生變化

53.在邊際貢獻大于固定成本的情況下，下列措施中有利于降低企業(yè)總風險的有（）。

A.增加產(chǎn)品銷量B.提高產(chǎn)品單價C.提高資產(chǎn)負債率D.節(jié)約固定成本支出

54.降低財務杠桿系數(shù)，從而降低企業(yè)財務風險的途徑有（）

A.降低資產(chǎn)負債率B.節(jié)約固定成本開支C.提高產(chǎn)品銷售量D.降低權(quán)益乘數(shù)

55.利用布萊克——斯科爾斯期權(quán)定價模型估算期權(quán)價值時，下列表述正確的有（）

A.在標的股票派發(fā)股利的情況下對期權(quán)估價時，要從估價中扣除期權(quán)未來所派發(fā)的全部股利的現(xiàn)值

B.在標的股票派發(fā)股利的情況下對期權(quán)估價時，要從估價中扣除期權(quán)到期日前所派發(fā)的全部股利的現(xiàn)值

C.模型中的無風險利率應采用國庫券按連續(xù)復利計算的到期報酬率

D.對于不派發(fā)股利的美式看漲期權(quán)，可以直接使用該模型進行估價

56.某企業(yè)只生產(chǎn)A產(chǎn)品，銷售單價為50元，單位變動成本為20元，年固定成本總額為45萬元，上年的銷售量為2萬件。下列說法正確的有()。

A.盈虧平衡點的銷售量為1．5萬件

B.銷售量為2萬件時的經(jīng)營杠桿系數(shù)為4

C.如果今年營業(yè)收入增長10％，則息稅前利潤增加2．5％

D.上年的息稅前利潤為l5萬元

57.下列有關(guān)表述中正確的有（）。

A.空頭期權(quán)的特點是最小的凈收入為零，不會發(fā)生進一步的損失

B.期權(quán)的到期日價值，是指到期時執(zhí)行期權(quán)可以取得的凈收入，它依賴于標的股票在到期日的價格和執(zhí)行價格

C.看跌期權(quán)的到期日價值，隨標的資產(chǎn)價值下降而上升

D.如果在到期日股票價格低于執(zhí)行價格則看跌期權(quán)沒有價值

58.下列有關(guān)股利理論中屬于稅差理論觀點的有（）。A.如果不考慮股票交易成本，企業(yè)應采取低現(xiàn)金股利比率的分配政策

B.如果資本利得稅與交易成本之和大于股利收益稅，股東自然會傾向于企業(yè)采用高現(xiàn)金股利支付率政策

C.對于低收入階層和風險厭惡投資者，由于其稅負低，因此其偏好現(xiàn)金股利

D.對于高收入階層和風險偏好投資者，由于其稅負高，并且偏好資本增長，他們希望公司少發(fā)放現(xiàn)金股利

59.下列關(guān)于全面預算的說法中，不正確的有。

A.業(yè)務預算指的是銷售預算

B.全面預算又稱總預算

C.長期預算指的是長期銷售預算和資本支出預算

D.短期預算的期間短于一年

60.下列各種情況下，公司可以支付股利的有（）

A.股東權(quán)益總額小于法定資本B.累計凈利潤為正數(shù)C.累計保留盈余超過法律認可的水平D.已經(jīng)無力償付負債

61.下列有關(guān)股票投資的說法中，正確的有（）A.股利的多少取決于每股收益和股利支付率兩個因素

B.股票的內(nèi)在價值由股利收入和出售時的售價構(gòu)成

C.如果股利增長率是固定的，則股票期望報酬率＝股利收益率＋股利增長率

D.如果未來各年股利不變，則股票價值＝年股利/（1＋必要報酬率）

62.企業(yè)在選擇銀行籌集借款時，需要考慮的因素包括（）。

A.銀行的業(yè)績B.借款條件C.借款數(shù)額D.銀行的穩(wěn)定性

63.

第

17

題

存在訂貨提前期的情況下，有關(guān)計算存貨最佳持有量模型的正確的說法是（）。

A.此模型根據(jù)交貨時間和存貨的日平均消耗量即可確定再訂貨點

B.此模型假設存貨是集中到貨，而不是陸續(xù)到貨

C.此模型計算的最佳經(jīng)濟訂貨量大于基本存貨模型計算的最佳經(jīng)濟訂貨量數(shù)額

D.此模型也可用于進行自制和外購的選擇決策

64.

第

20

題

關(guān)于有價值的創(chuàng)意原則的說法正確的有（）。

A.該原則是指新創(chuàng)意能獲得報酬

B.該原則主要應用于證券投資

C.該原則主要應用于直接投資項目

D.該原則也應用于經(jīng)營和銷售活動

65.下列關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券的說法中，不正確的有（）。

A.債券價值和轉(zhuǎn)換價值中較低者，構(gòu)成了底線價值

B.可轉(zhuǎn)換債券的市場價值不會低于底線價值

C.贖回溢價隨債券到期日的臨近而增加

D.債券的價值是其不能被轉(zhuǎn)換時的售價，轉(zhuǎn)換價值是債券必須立即轉(zhuǎn)換時的債券售價，這兩者決定了可轉(zhuǎn)換債券的價格

66.下列關(guān)于資本成本的表述正確的有（）。

A.資本成本是投資某一項目的機會成本

B.資本成本是投資者對投入企業(yè)的資金所要求的收益率

C.資本成本包括資金籌集費用和資金占用費用

D.資本成本與資金時間價值是一致的

67.企業(yè)發(fā)放股票股利()。

A.實際上是企業(yè)盈利的資本化B.能達到節(jié)約企業(yè)現(xiàn)金的目的C.可使股票價格不至于過高D.能防止被他人收購

68.標準成本按其適用期的分類包括（）

A.理想標準成本B.正常標準成本C.現(xiàn)行標準成本D.基本標準成本

69.下列有關(guān)零基預算法的說法中，正確的有()。

A.相對于增量預算法，零基預算法的編制工作量小

B.零基預算法適用于預算編制基礎(chǔ)變化較大的預算項目

C.零基預算法編制時不受前期費用項目和費用水平的制約

D.當預算期的情況發(fā)生改變時，預算數(shù)額會受到基期不合理因素的干擾

70.下列關(guān)于固定成本的說法，正確的有（）

A.固定成本是指在特定的產(chǎn)量范圍內(nèi)不受產(chǎn)量變動影響，一定期間的總額能保持不變的成本

B.固定成本的穩(wěn)定性是針對其單位額而言的

C.不能通過當前的管理決策行動加以改變的固定成本，稱為約束性固定成本

D.從某種意義上看，不是產(chǎn)量決定酌量性固定成本，反而是酌量性固定成本影響產(chǎn)量

三、計算分析題(10題)71.C公司只生產(chǎn)和銷售甲、乙兩種產(chǎn)品。目前的信用政策為“2／15，n／30”，有占銷售額60％的客戶在折扣期內(nèi)付款并享受公司提供的折扣；不享受折扣的應收賬款中，有80％可以在信用期內(nèi)收回，另外20％在信用期滿后10天(平均數(shù))收回。逾期賬款的收回，需要支出占逾期賬款額10％的收賬費用。如果明年繼續(xù)保持目前的信用政策，預計甲產(chǎn)品銷售量為4萬件，單價100元，單位變動成本60元；乙產(chǎn)品銷售量2萬件，單價300元，單位變動成本240元，公司目前的固定成本總額為140萬元。如果明年將信用政策改為“5／10，n／20”，預計不會影響產(chǎn)品的單價、單位變動成本和銷售的品種結(jié)構(gòu)，而銷售額將增加到1200萬元。與此同時，享受折扣的比例將上升至銷售額的70％；不享受折扣的應收賬款中，有50％可以在信用期內(nèi)收回，另外50％可以在信用期滿后20天(平均數(shù))收回。這些逾期賬款的收回，需要支出占逾期賬款額10％的收賬費用。該公司應收賬款的資本成本為12％。要求：

計算公司目前各產(chǎn)品的保本銷售量及保本銷售額。

72.第

31

題

某大型企業(yè)W原來從事醫(yī)藥產(chǎn)品開發(fā)，現(xiàn)準備投資進入機械行業(yè),為此固定資產(chǎn)投資項目計劃按25%的資產(chǎn)負債率融資，固定資產(chǎn)原始投資額為5000萬元，當年投資當年完工投產(chǎn)，假設債務期限4年，利息分期按年支付，本金到期償還。該項投資預計有6年的使用年限,該方案投產(chǎn)后預計銷售單價40元，單位變動成本14元，每年經(jīng)營性固定付現(xiàn)成本100萬元,年銷售量為45萬件。

預計使用期滿有殘值10萬元，稅法規(guī)定的使用年限也為6年，稅法規(guī)定的殘值為8萬元，會計和稅法均用直線法提折舊。目前機械行業(yè)有一家企業(yè)A，A企業(yè)的資產(chǎn)負債率為40%，權(quán)益的值為1.5。A的借款利率為12%，而W為其機械業(yè)務項目籌資時的借款利率可望為10%，公司的所得稅率均為40%，市場風險溢價為8.5%,無風險利率為8%，預計4年后還本付息后該項目權(quán)益的值下降20%假設最后2年保持4年前的加權(quán)平均資本成本水平不變，權(quán)益和債務資金的發(fā)行均不考慮籌資費。分別就實體現(xiàn)金流量法和股東現(xiàn)金流量法用凈現(xiàn)值法進行決策。（折現(xiàn)率小數(shù)點保留到1%）。

73.某企業(yè)為單步驟簡單生產(chǎn)企業(yè)，設有-個基本生產(chǎn)車間，連續(xù)大量生產(chǎn)甲、乙兩種產(chǎn)品，采用品種法計算產(chǎn)品成本。另設有-個供電車間，為全廠提供供電服務，供電車間的費用全部通過“輔助生產(chǎn)成本”歸集核算。

2012年12月份有關(guān)成本費用資料如下：

(1)12月份發(fā)出材料情況如下：

基本生產(chǎn)車間領(lǐng)用材料2400千克，每千克實際成本40元，共同用于生產(chǎn)甲、乙產(chǎn)品各200件，甲產(chǎn)品材料消耗定額為6千克，乙產(chǎn)品材料消耗定額為4千克，材料成本按照定額消耗量比例進行分配；車間管理部門領(lǐng)用50千克，供電車間領(lǐng)用l00千克。

(2)12月份應付職工薪酬情況如下：

基本生產(chǎn)車間生產(chǎn)工人薪酬150000元，車間管理人員薪酬30000元，供電車間工人薪酬40000元，企業(yè)行政管理人員薪酬28000元，生產(chǎn)工人薪酬按生產(chǎn)工時比例在甲、乙產(chǎn)品間進行分配，本月甲產(chǎn)品生產(chǎn)工時4000小時，乙產(chǎn)品生產(chǎn)工時16000小時。

(3)12月份計提固定資產(chǎn)折舊費如下：

基本生產(chǎn)車間生產(chǎn)設備折舊費32000元，供電車間設備折舊費11000元，企業(yè)行政管理部門管理設備折舊費4000元。

(4)12月份以銀行存款支付其他費用支出如下：

基本生產(chǎn)車間辦公費24000元．供電車間辦公

費12000元。

(5)12月份供電車間對外提供勞務情況如下：基本生產(chǎn)車間45000度，企業(yè)行政管理部門5000度，供電車間的輔助生產(chǎn)費用月末采用直|接分配法對外分配。

(6)甲產(chǎn)品月初、月末無在產(chǎn)品。月初乙在產(chǎn)品直接材料成本為27600元，本月完工產(chǎn)品l80件，月末在產(chǎn)品40。乙產(chǎn)品成本采用約當產(chǎn)量法在月末完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間分配，原材料在生產(chǎn)開始時-次投入。根據(jù)上述資料，不考慮其他因素，分析回答下列問題：

(1)根據(jù)資料(1)計算l2月份甲、乙產(chǎn)品應分配的材料費用；

(2)根據(jù)資料(2)，計算l2月份甲、乙產(chǎn)品應分配的職工薪酬；

(3)根據(jù)資料(1)至(5)，確定12月末分配轉(zhuǎn)出供電車間生產(chǎn)費用的會計處理；

(4)根據(jù)資料(1)至(5)，12月份基本生產(chǎn)車間歸集的制造費用是多少?

(5)根據(jù)資料(1)至(6)，計算本月乙產(chǎn)品完工產(chǎn)品的直接材料成本；

(6)分析企業(yè)采用直接分配法分配輔助生產(chǎn)費用的優(yōu)缺點及適用范圍。

74.A公司是一家大型國有移動新媒體運營商，主營業(yè)務是利用移動多媒體廣播電視覆蓋網(wǎng)絡，面向手機、GPS、PDA、MP4、筆記本電腦及各類手持終端，提供高質(zhì)量的廣播電視節(jié)目、綜合信息和應急廣播服務，B公司在上海，與A公司經(jīng)營同類業(yè)務，A公司總部在北京，在全國除B公司所在地外，已在其他30個省市區(qū)成立了子公司，為形成全國統(tǒng)一完整的市場體系，2013年1月，A公司開始積極籌備并購B公司。A公司聘請資產(chǎn)評估機構(gòu)對B公司進行估值。資產(chǎn)評估機構(gòu)以2013年～2015年為預測期，預計2013年到2014年公司保持高速增長，銷售增長率為10％，從2015年開始銷售固定增長率為5％。預計公司的稅后經(jīng)營凈利潤、折舊攤銷、資本支出及營運資本與銷售收入同比率增長。資產(chǎn)評估機構(gòu)確定的公司估值基準日為2012年12月31日，在該基準日，B公司的產(chǎn)權(quán)比率為0．55，B公司2012年的稅后經(jīng)營凈利潤為1300萬元，折舊及攤銷為500萬元，資本支出為1200萬元，營運資本為500萬元。假定選取到期日距離該基準5年以上的國債作為標準，計算出無風險報酬率為3．55％。選取上證綜合指數(shù)和深證成指，計算從2003年1月1日～2012年12月31日10年間年均股票市場報酬率為10．62％，減去2003～2012年期間年平均風險報酬率3．65％，計算出市場風險溢價為6．97％。選取同行業(yè)四家上市公司剔除財務杠桿的β系數(shù)，其平均值為1．28，以此作為計算B公司β系數(shù)的基礎(chǔ)。目前5年以上貸款利率為6．55％，以此為基礎(chǔ)計算B公司的債務資本成本。B公司為高科技企業(yè)，企業(yè)所得稅稅率為15％。要求：(1)計算B公司預測期各年實體現(xiàn)金流量；(2)計算加權(quán)平均資本成本；(3)計算B公司實體價值。

75.已知甲公司上年的凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率為37．97%，稅后利息率為20．23%，凈財務杠桿為0．46；今年的銷售收入為10000萬元，稅前經(jīng)營利潤為4000萬元，利息費用為600萬元，平均所得稅率為30%，今年年末的其他有關(guān)資料如下：

單位：萬元

貨幣資金(金融)500交易性金融資產(chǎn)100可供出售金融資產(chǎn)120總資產(chǎn)8000短期借款1200交易性金融負債80長期借款600應付債券300總負債5000股東權(quán)益3000要求：

(1)計算今年的稅后經(jīng)營凈利潤、稅后利息、稅后經(jīng)營凈利率。

(2)計算今年年末的凈經(jīng)營資產(chǎn)和凈負債。

(3)計算今年的凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)、稅后利息率、凈財務杠桿、經(jīng)

營差異率、杠桿貢獻率和權(quán)益凈利率(資產(chǎn)負債表的數(shù)據(jù)用年末數(shù))。

(4)用因素分析法分析今年權(quán)益凈利率變動的主要原因(依次分析凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率和凈財務杠桿變動對權(quán)益凈利率變動的影響程度)。

(5)分析今年杠桿貢獻率變動的主要原因。

(6)如果明年凈財務杠桿不能提高了。請指出提高杠桿貢獻率和權(quán)益凈利率的有效途徑。

76.某公司年銷售額100萬元，變動成本率70%，全部固定成本和費用20萬元(含利息費用)，總資產(chǎn)50萬元，資產(chǎn)負債率40%，負債的平均成本8%，假設所得稅率為40%。該公司擬改變經(jīng)營計劃追加投資40萬元，使固定成本增加5萬元，可以使銷售額增加20%，并使變動成本率下降至60%。該公司以提高權(quán)益凈利率同時降低總杠桿系數(shù)為改進經(jīng)營計劃的標準。要求：(1)所需資金以追加實收資本取得，計算權(quán)益凈利率、經(jīng)營杠桿、財務杠桿和總杠桿，判斷應否改變經(jīng)營計劃；(2)所需資金以10%的利率借入，計算權(quán)益凈利率、經(jīng)營杠桿、財務杠桿和總杠桿，判斷應改變經(jīng)營計劃。

77.A公司是一個家用電器零售商，現(xiàn)經(jīng)營約500種家用電器產(chǎn)品。該公司正在考慮經(jīng)銷一種新的家電產(chǎn)品。據(jù)預測該產(chǎn)品年銷售量為1080臺，一年按360天計算，平均日銷售量為3臺；固定的儲存成本2000元／年，變動的儲存成本為100元／臺(一年)；固定的訂貨成本為1000元／年，變動的訂貨成本為74．08元／次；公司的進貨價格為每臺500元，售價為每臺580元；如果供應中斷，單位缺貨成本為80元。

訂貨至到貨的時問為4天，在此期間銷售需求的概率分布如下：

要求：在假設可以忽略各種稅金影響的情況下計算：

(1)該商品的經(jīng)濟訂貨量；

(2)該商品按照經(jīng)濟訂貨量進貨時存貨所占用的資金(不含保險儲備資金)；

(3)該商品按照經(jīng)濟訂貨量進貨的全年存貨取得成本和儲存成本(不含保險儲備成本)；

(4)該商品含有保險儲備量的再訂貨點。

78.D企業(yè)長期以來計劃收購一家營業(yè)成本較低的服務類上市公司(以下簡稱“目標公司”)，目標公司當前的股價為18元／股。D企業(yè)管理層一部分人認為目標公司當前的股價較低，是收購的好時機，但也有人提出，這一股價高過了目標公司的真正價值，現(xiàn)在收購并不合適。D企業(yè)征求你對這次收購的意見。與目標公司類似的企業(yè)有甲、乙、丙、丁四家，但它們與目標公司之間尚存在某些不容忽視的重大差異。四家類比公司及目標公司的有關(guān)資料如下：

要求：

(1)說明應當運用相對價值法中的哪種模型計算目標公司的股票價值。

(2)利用修正的平均市價比率法確定目標公司的股票價值。

(3)利用股價平均法確定目標公司的股票價值。

(4)分析指出當前是否應當收購目標公司(計算中保留小數(shù)點后2位)。

79.第

32

題

C公司生產(chǎn)和銷售甲、乙兩種產(chǎn)品。目前的信用政策為“2/15，n/30”，有占銷售額60%的客戶在折扣期內(nèi)付款并享受公司提供的折扣；不享受折扣的應收賬款中，有80%可以在信用期內(nèi)收回，另外20%在信用期滿后10天（平均數(shù)）收回。逾期賬款的收回，需要支出占逾期賬款額10%的收賬費用。如果明年繼續(xù)保持目前的信用政策，預計甲產(chǎn)品銷售量為4萬件，單價100元，單位變動成本60元；乙產(chǎn)品銷售量為2萬件，單價300元，單位變動成本240元。如果明年將信用政策改為“5/10，n/20”，預計不會影響產(chǎn)品的單價、單位變動成本和銷售的品種結(jié)構(gòu)，而銷售額將增加到1200萬元。與此同時，享受折扣的比例將上升至銷售額的70%；不享受折扣的應收賬款中，有50%可以在信用期內(nèi)收回，另外50%可以在信用期滿后20天（平均數(shù)）收回。這些逾期賬款的收回，需要支出占逾期賬款額10%的收賬費用。該公司應收賬款的資金成本為12%。

要求：

（1）假設公司繼續(xù)保持目前的信用政策，計算其平均收現(xiàn)期和應收賬款應計利息（一年按360天計算，計算結(jié)果以萬元為單位，保留小數(shù)點后四位，下同）。

（2）假設公司采用新的信用政策，計算其平均收現(xiàn)期和應收賬款應計利息。

（3）計算改變信用政策引起的損益變動凈額，并據(jù)此說明公司應否改變信用政策。

80.第

1

題

甲公司是一家制藥企業(yè)。2008年，甲公司在現(xiàn)有產(chǎn)品P-I的基礎(chǔ)上成功研制出第二代產(chǎn)品P-Ⅱ。如果第二代產(chǎn)品投產(chǎn)，需要新購置成本為10000000元的設備一臺，稅法規(guī)定該設備使用期為5年，采用直線法計提折舊，預計殘值率為5%。第5年年末，該設備預計市場價值為1000000元（假定第5年年末P-Ⅱ停產(chǎn)）。財務部門估計每年固定成本為600000元（不含折舊費），變動成本為200元/盒。另，新設備投產(chǎn)初期需要投入凈營運資金3000000元。凈營運資金于第5年年末全額收回。

新產(chǎn)品P-Ⅱ投產(chǎn)后，預計年銷售量為50000盒，銷售價格為300元/盒。同時，由于產(chǎn)品P-I與新產(chǎn)品P-Ⅱ存在競爭關(guān)系，新產(chǎn)品P-Ⅱ投產(chǎn)后會使產(chǎn)品P-I的每年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量減少545000元。

新產(chǎn)品P-Ⅱ項目的β系數(shù)為1.4。甲公司的債務權(quán)益比為4：6（假設資本結(jié)構(gòu)保持不變），債務融資成本為8%（稅前）。甲公司適用的公司所得稅稅率為25%。資本市場中的無風險利率為4%，市場組合的預期報酬率為9%。假定經(jīng)營現(xiàn)金流入在每年年末取得。

要求：

（1）計算產(chǎn)品P-Ⅱ投資決策分析時適用的折現(xiàn)率。

（2）計算產(chǎn)品P-Ⅱ投資的初始現(xiàn)金流量、第5年年末現(xiàn)金流量凈額。

（3）計算產(chǎn)品P-Ⅱ投資的凈現(xiàn)值。

四、綜合題(5題)81.假設本年的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)提高到4，其他的財務比率不變，不增發(fā)新股和回購股票，計算本年的實際增長率和可持續(xù)增長率，比較本年的實際增長率、上年的可持續(xù)增長率和本年的可持續(xù)增長率的大小

82.ABC公司近3年的主要財務數(shù)據(jù)和財務比率如下：

假設該公司所得稅稅率為30％，利潤總額一毛利一期間費用。

要求：

(1)分析說明總資產(chǎn)凈利率下降的原因；

(2)分析說明總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降的原因；

(3)計算第2年和第3年的毛利、期間費用、利潤總額和凈利潤，并說明銷售凈利率下降的原因；

(4)分析說明該公司的資金來源；

(5)分析公司的股利支付比例；

(6)假如你是該公司的財務經(jīng)理，在今年應從哪些方面改善公司的財務狀況和經(jīng)營業(yè)績。

83.(5)公司的所得稅率為40%。

要求：

(1)計算項目的初始投資總額，包括與項目有關(guān)的固定資產(chǎn)購置支出以及凈營運資金增加額；

(2)分別計算廠房和設備的年折舊額以及第4年末的賬面價值(提示：折舊按年提取，投人使用當年提取全年折舊)；

(3)分別計算第4年末處置廠房和設備引起的稅后凈現(xiàn)金流量；

(4)計算項目各年的現(xiàn)金凈流量；

(5)市場上存在5%的通貨膨脹，名義現(xiàn)金流量折現(xiàn)時采用的折現(xiàn)率是15.5%，計算項目的實際折現(xiàn)率；

(6)按照實際折現(xiàn)率計算項目的凈現(xiàn)值；

(7)按照實際現(xiàn)金流量計算項目的投資回收期。

84.

第

40

題

某公司目前年銷售額8000萬元，變動成本率80%，全部固定成本和費用(含利息費用)1200萬元，優(yōu)先股股息60萬元，普通股股數(shù)為1000萬股，該公司目前總資產(chǎn)為6000萬元，資產(chǎn)負債率50%，目前的平均負債利息率為5%，假設所得稅率為40%。該公司擬改變經(jīng)營計劃，追加投資2000萬元，預計每年固定成本增加100萬元，同時可以使銷售額增加10%，并使變動成本率下降至70%。該公司以提高每股收益的同時降低總杠桿系數(shù)作為改進經(jīng)營計劃的標準。

要求：

(1)計算目前的每股收益、利息保障倍數(shù)、經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)；

(2)所需資金以追力加股本取得，每股發(fā)行價2元，計算追加投資后的每股收益、利息保障倍數(shù)、經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)，判斷應否改變經(jīng)營計劃；

(3)所需資金以10%的利率借入，計算追加投資后的每股收益、利息保障倍數(shù)、經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)，判斷應否改變經(jīng)營計劃；

(4)若不考慮風險，兩方案相比，哪種方案較好？

85.

第

34

題

某公司本年年初的負債總額1500萬元，股東權(quán)益是負債總額的2倍(其中，股本600萬元，資本公積1000萬元，資本公積中股本溢價占90%)，年資本積累率30%，本年年末的資產(chǎn)負債率40%，負債的年均利率為5%。年末的股東權(quán)益中股本為560萬元，本年實現(xiàn)凈利潤1650萬元，所得稅率33%，支付優(yōu)先股股利32萬元。本年年初的普通股股份總數(shù)為600萬股(全部發(fā)行在外)，7月1日增發(fā)20萬股，增加股東權(quán)益40萬元、增加資本公積20萬元；10月1日回購60萬股作為庫存股，減少股東權(quán)益150萬元，減少資本公積90萬元。年末普通股市價為15元。本年的營業(yè)收入為12000萬元，營業(yè)成本為7800萬元，營業(yè)外收支凈額為20萬元，營業(yè)稅金及附加54萬元，財務費用全部是利息費用，銷售費用和管理費用合計為120萬元。

要求：

(1)計算本年年初的股東權(quán)益總額、資產(chǎn)總額、資產(chǎn)負債率；

(2)計算本年年末的股東權(quán)益總額、負債總額、資產(chǎn)總額、產(chǎn)權(quán)比率；

(3)計算本年的總資產(chǎn)凈利率、股東權(quán)益比率、基本每股收益、年末的市盈率、年末的普通股股數(shù)；

(4)計算本年的資本保值增值率；

(5)計算本年的營業(yè)毛利率、營業(yè)利潤率、營業(yè)凈利率、成本費用利潤率、總資產(chǎn)利潤率、總資產(chǎn)報酬率、凈資產(chǎn)收益率、資本收益率；

(6)如果本年為了增加負債而發(fā)行債券，債券期限為5年，每半年付息一次，面值為1000元，債券的稅后年資本成本為4.04%，發(fā)行價格為1050元張，發(fā)行費用為10元張，計算債券的票面利率；

(7)如果優(yōu)先股的面值100元，股息率10%，屬于每季付息的永久性優(yōu)先股。其當前市價116.79元。如果新發(fā)行優(yōu)先股，需要承擔每股2元的發(fā)行成本，計算優(yōu)先股年資本成本。

參考答案

1.C待執(zhí)行合同變成虧損合同時，無合同標的資產(chǎn)的，虧損合同相關(guān)義務滿足預計負債確認條件時，應當確認為預計負債。A公司應根據(jù)損失200萬元與違約金100萬元二者較低者，編制會計分錄：

借：營業(yè)外支出100

貸：預計負債100

2.B現(xiàn)行標準成本是指根據(jù)其適用期間應該發(fā)生的價格、效率和生產(chǎn)經(jīng)營能力利用程度等預計的標準成本。

3.D稅前債務資本成本=政府債券的市場回報率+企業(yè)的信用風險補償率=3%+（7%-3.5%）=6.5%。

4.C甲公司機床維修費為半變動成本，成本性態(tài)方程y＝a＋bx，根據(jù)題目信息建立方程：250＝a＋100×b；300＝a＋150×b得出a＝150，b＝1。成本性態(tài)方程即為：y＝150＋x。當機床運行時間為80小時時，維修費＝150＋80×1＝230（元）。綜上，本題應選C。

5.B【正確答案】：B

【答案解析】：分配之后，制造費用減少，生產(chǎn)成本增加。制造費用減少計入貸方，生產(chǎn)成本增加計入借方，因此選項C、D的分錄不正確；“生產(chǎn)成本”科目設置“基本生產(chǎn)成本”和“輔助生產(chǎn)成本”兩個二級科目，所以，選項A的分錄不正確；因為本題中的制造費用屬于基本生產(chǎn)車間發(fā)生的，因此選項B是答案。

【該題針對“生產(chǎn)費用的歸集和分配”知識點進行考核】

6.AA部門的經(jīng)濟增加值＝12000×(1－25%)－(60000－10000)×10%＝4000(元)。

7.A解析：根據(jù)固定增長股利模式，普通股成本可計算如下：

普通股成本=預期股利/市價+股利遞增率，

即：15%=[2×(1+10%)]/X+10%，

X=44(元)

8.A【答案】A

【解析】預計通貨膨脹率提高時，無風險利率會隨之提高，它所影響的是資本市場線的截距，不影響斜率。資本市場線的斜率(夏普比率)它表示投資組合的單位波動率所要求的超額報酬率(或系統(tǒng)風險溢價)。

9.C該公司三種產(chǎn)品的加權(quán)邊際貢獻率＝∑各產(chǎn)品邊際貢獻/∑各產(chǎn)品銷售收入×100%＝[1000×（25－19.48）＋5000×（18－10）＋300×（16－8）]/（1000×25＋5000×18＋300×16）＝40%，

加權(quán)平均保本銷售額＝固定成本總額/加權(quán)平均邊際貢獻率＝20000/40%＝50000（元）。

綜上，本題應選C。

10.D某年可持續(xù)增長率的公式中的4個財務比率有一個或多個數(shù)值增加，則實際增長率>上年可持續(xù)增長率但與本年可持續(xù)增長率沒有必然的關(guān)系。

11.A用風險調(diào)整法估計債務成本是通過同期限政府債券的市場收益率與企業(yè)的信用風險補償相加求得。

12.B利息支出＝借款額×年利率＝900×8%＝72（萬元）

利息收入＝借款額×補償性余額比例×存款年利率＝900×15%×2%＝2.7（萬元）

實際可使用的資金＝借款額×（1－補償性余額比例）＝900×（1－15%）＝765（萬元）

有效年利率＝（利息支出－利息收入）/實際可使用的資金×100%＝（72－2.7）/765×100%＝9.06%

綜上，本題應選B。

13.C產(chǎn)品級作業(yè)是指服務于某種型號或樣式產(chǎn)品的作業(yè)。例如，產(chǎn)品設計、產(chǎn)品生產(chǎn)工藝規(guī)程制定、工藝改造、產(chǎn)品更新等。這些作業(yè)的成本依賴于某一產(chǎn)品線的存在，而不是產(chǎn)品數(shù)量或生產(chǎn)批次。選項A屬于單位級作業(yè)，選項B屬于批次級作業(yè)，選項D屬于生產(chǎn)維持級作業(yè)。

14.B稅前加權(quán)平均資本成本=1／2×20％+1／2×6％=13％，企業(yè)無負債的價值=200／（13％-3％）=2000（萬元），考慮所得稅情況下，企業(yè)的權(quán)益資本成本=13％+（13％-6％）×（1-25％）×1．0=18．25％，企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=1／2×18．25％+1／2×6％×（1-25％）=11．375％，企業(yè)有負債的價值=200／（11．375％-3％）=2388．06（萬元），債務利息抵稅的價值=2388．06-2000=388．06（萬元）。

【提示】本題考核的是有企業(yè)所得稅條件下的MM理論的命題一?；舅悸肥牵河胸搨髽I(yè)的價值=無負債企業(yè)的價值+利息抵稅的價值，其中，有負債企業(yè)的價值=自由現(xiàn)金流量按照稅后加權(quán)平均資本成本折現(xiàn)得出的現(xiàn)值，無負債企業(yè)的價值=自由現(xiàn)金流量按照稅前加權(quán)平均資本成本折現(xiàn)得出的現(xiàn)值。

15.B【答案】B【解析】本題的考點是利用插值法求利息率。據(jù)題意，PA=12000，A=4600，n=312000=4600×(P/A，i，3)(P/A，i，3)=2.6087查n=3的年金現(xiàn)值系數(shù)，在n=3一行上找不到恰好為2.6087的值，于是找其臨界值，分別為：i1=7%時，年金現(xiàn)值系數(shù)=2.6243i2=8%時，年金現(xiàn)值系數(shù)=2.5771(i-7%)/(8%-7%)=(2.6087-2.6243)/(2.5771-2.6243)i=7.33%。

16.D選項A說法正確，當前股票市價小于執(zhí)行價格，期權(quán)處于虛值狀態(tài)；

選項B說法正確，多頭看跌期權(quán)的內(nèi)在價值為執(zhí)行價格減去現(xiàn)行價格，而當前市價為30元，執(zhí)行價格26元，因此該看跌期權(quán)內(nèi)在價值為0；

選項C說法正確，時間溢價＝期權(quán)價值－內(nèi)在價值＝6.5－0＝6.5（元）；

選項D說法錯誤，多頭看跌期權(quán)到期日價值＝Max（執(zhí)行價格－股票市價，0）＝Max（26－股票市價，0），當股票價格為0時，多頭看跌期權(quán)到期日價值（凈收入）最大為26元。

綜上，本題應選D。

本題要求選擇的是不正確的選項。

17.DD

【解析】采用交互分配法，需進行兩次分配，第一次分配是輔助生產(chǎn)車間之間的交互分配，第二次分配是對輔助生產(chǎn)以外的各受益單位的分配。

18.C送股比例＝3/10＝30%，因為盈利總額不變，所以，送股后的每股收益＝目前的每股收益/（1＋送股比例）＝1.3/（1＋30%）＝1（元）；因為市盈率不變，所以，送股后的市盈率＝送股前的市盈率＝26/1.3＝20，因此，送股后的每股市價＝20×1＝20（元）。

綜上，本題應選C。

19.B本題的主要考核點是本期市盈率的計算。股權(quán)資本成本=4％+2×(7％-4％)=10％本期市盈率==10．6。

20.C在杠桿租賃形式下，出租人引入資產(chǎn)時只支付引入所需款項(如購買資產(chǎn)的貨款)的一部分(通常為資產(chǎn)價值的20％～40％)，其余款項則以引入的資產(chǎn)或出租權(quán)等為抵押，向另外的貸款者借入；資產(chǎn)租出后．出租人以收取的租金向債權(quán)人還貸。

21.D放棄現(xiàn)金折扣成本＝，根據(jù)公式可以看出，折扣期、折扣百分比與放棄折扣成本同向變動，信用期與放棄折扣成本反向變動，壞賬率與放棄折扣成本無關(guān)。

22.C申請的貸款數(shù)額=600000／(1—20％)=750000(元)。

23.C固定預算法，又稱靜態(tài)預算法，是指在編制預算時，只根據(jù)預算期內(nèi)正常、可實現(xiàn)的某一固定的業(yè)務量(如生產(chǎn)量、銷售量等)水平作為唯一基礎(chǔ)來編制預算的方法。

24.B由于總期望報酬率＝風險組合占自有資本的比例×風險組合的期望報酬率＋無風險資產(chǎn)占自有資本的比例×無風險報酬率，所以甲投資人的期望報酬率＝120/200×20%＋80/200×8%＝15.2%。

綜上，本題應選B。

25.C直接材料的價格標準，是預計下一年度實際需要支付的進料單位成本，包括發(fā)票價格、運費、檢驗和正常損耗等成本，所以，北方公司直接材料的標準成本＝（15＋3）/（1－4%）＝18.75（元）。

綜上，本題應選C。

價格標準是采購時發(fā)生的，不包括入庫后的成本費用。

26.B按照我國的會計準則，滿足以下一項或數(shù)項標準的租賃屬于融資租賃：

(1)在租賃期屆滿時，租賃資產(chǎn)的所有權(quán)轉(zhuǎn)移給承租人；

(2)承租人有購買租賃資產(chǎn)的選擇權(quán)，所訂立的購買價格預計將遠低于行使選擇權(quán)時租賃資產(chǎn)的公允價值，因而在租賃開始日就可以合理確定承租人將會行使這種選擇權(quán)；

(3)租賃期占租賃資產(chǎn)可使用年限的大部分(通常解釋為等于或大于75%)；

(4)租賃開始日最低租賃付款額的現(xiàn)值幾乎相當于(通常解釋為等于或大于90%)租賃開始日租賃資產(chǎn)的公允價值；

(5)租賃資產(chǎn)性質(zhì)特殊，如果不做重新改制，只有承租人才能使用。

所以只有選項B不屬于判別租賃屬于融資租賃的條件。

27.D凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)增加＝經(jīng)營性長期資產(chǎn)凈值增加－經(jīng)營性長期負債增加＝（2800－2500）－（600－500）＝200（萬元）

資本支出＝凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)增加＋折舊與攤銷＝200＋200＝400（萬元）

綜上，本題應選D。

經(jīng)營性長期資產(chǎn)凈值＝經(jīng)營性長期資產(chǎn)原值－折舊

28.D計算債券價值的公式通常分為到期一次還本付息和每年年末付一次息兩種情況，故債券價值的計算公式有兩個：

（1）每年年末付一次息：債券價值=100×(P/F，10%，5)+100×12%×(P/A，10%，5)=107.58(元)

（2）到期一次還本付息：債券價值=100×(1+12%×5)×(P/F，10%，5)=99.34(元)根據(jù)給出的選項應選擇D選項。

29.B【解析】租賃公司可以大批量購置某種資產(chǎn)，從而獲得價格優(yōu)惠，對于租賃資產(chǎn)的維修，租賃公司可能更內(nèi)行更有效率，對于舊資產(chǎn)的處置，租賃公司更有經(jīng)驗。由此可知，承租人通過租賃可以降低交易成本，交易成本的差別是短期租賃存在的主要原因。

30.B本題考核抵押登記的規(guī)定。根據(jù)《物權(quán)法》的規(guī)定，（1）學校的教學設施不得作為抵押財產(chǎn)，因此選項A錯誤。（2）正在建造的建筑物設定抵押，應當辦理抵押登記，抵押權(quán)自登記之日起設立，因此選項8符合題意。（3）正在建造中的船舶、航空器可以設定抵押，但正在建造中的其他交通運輸工具，不得作為抵押財產(chǎn)，因此選項C錯誤。

31.B穩(wěn)定的股利向市場傳遞公司正常發(fā)展的信息，有利于樹立公司良好的形象，增強投資者對公司的信心，穩(wěn)定股票的價格。

32.C在期權(quán)估值過程中，價格的變動性是最重要的因素，而股票價格的波動率代表了價格的變動性，如果一種股票的價格變動性很小，其期權(quán)也值不了多少錢。

33.C作業(yè)成本庫包括四類：

單位級作業(yè)成本庫：單位級作業(yè)成本與產(chǎn)量成比例變動；

批次級作業(yè)成本庫：批次級作業(yè)成本與產(chǎn)品批次成比例變動；

品種級作業(yè)成本庫：隨產(chǎn)品品種而變化；

生產(chǎn)維持級作業(yè)成本庫：為了維護生產(chǎn)能力而進行的作業(yè)，不依賴于產(chǎn)品的數(shù)量、批次和種類。（選項C）

綜上，本題應選C。

34.C在產(chǎn)品成本按其所耗用的原材料費用計算時，月末在產(chǎn)品只計算原材料的費用，其他費用全部由完工產(chǎn)品負擔。這種方法適用于原材料費用在產(chǎn)品成本中所占比重較大，而且原材料在生產(chǎn)開始時一次投入的情況。

35.C在股東投資資本不變的情況下，股價上升可以反映股東財富的增加，股價下跌可以反映股東財富的減損。因此，每股股價最大化能夠體現(xiàn)股東財富最大化這一財務管理目標。

36.CC【解析】由于1年后該股票的價格高于執(zhí)行價格，看跌期權(quán)購買者會放棄行權(quán)，因此，看跌期權(quán)出售者的凈損益就是他所收取的期權(quán)費5元?；蛘撸嚎疹^看跌期權(quán)到期日價值=-Max（執(zhí)行價格一股票市價，0）=0，空頭看跌期權(quán)凈損益=空頭看跌期權(quán)到期日價值十期權(quán)價格=0+5=5（元）。

37.A答案:A

解析:選項B沒有考慮到等資本結(jié)構(gòu)假設；選項C沒有考慮到增加債務會使股東要求的報酬率由于財務風險增加而提高；選項D說反了，應該用股東要求的報酬率去折現(xiàn)股東現(xiàn)金流量。

38.C現(xiàn)金最優(yōu)返回線R=線與下限L呈正相關(guān)，與最高現(xiàn)金持有量無關(guān)，選項A錯誤。最優(yōu)返回線與有價證券的日利息率呈負相關(guān)，與每次有價證券的固定轉(zhuǎn)換成本b呈正相關(guān)，選項B錯誤，選項C正確。當現(xiàn)金的持有量達到上下限時，才應立即購入或出售有價證券，選項D錯誤。

39.D空頭看跌期權(quán)凈損益=空頭看跌期權(quán)到期日價值+期權(quán)價格，因此選項D的表達式錯誤。

40.B借款時企業(yè)與銀行直接交涉，有關(guān)條件可談判確定，用款期間發(fā)生變動，也可與銀行再協(xié)商。而債券籌資面對的是社會廣大投資者，協(xié)商改善融資條件的可能性很小。

41.ABCD

42.ABCD在進行長期計劃時，管理者一般需要編制預計財務報表，并在四個方面使用：(1)通過預計財務報表，可以評價企業(yè)預期經(jīng)營業(yè)績是否與企業(yè)總目標一致以及是否達到了股東的期望水平；(2)預計財務報表可以預測擬進行的經(jīng)營變革將產(chǎn)生的影響；(3)管理者利用財務報表預測企業(yè)未來的融資需求；(4)預計財務報表被用來預測企業(yè)未來現(xiàn)金流。

43.ABCD計算披露的經(jīng)濟增加值時，典型的調(diào)整包括：（1)研究與開發(fā)費用；（2)戰(zhàn)略性投資；(3)收購形成的商譽；（4)為建立品牌、進人新市場或擴大市場份額發(fā)生的費用；（5)折舊費用；（6)重組費用。此外，計算資金成本的“總資產(chǎn)”應為“投資資本”，并且要把表外融資項目納入“總資產(chǎn)”之內(nèi)，如長期性經(jīng)營租賃資產(chǎn)等。

44.ABCD凈金融負債又稱為凈負債，凈經(jīng)營資產(chǎn)=凈金融負債+股東權(quán)益=經(jīng)營資產(chǎn)-經(jīng)營負債，凈金融負債=金融負債一金融資產(chǎn)，凈負債=經(jīng)營資產(chǎn)-經(jīng)營負債-股東權(quán)益。

45.ABCD可持續(xù)增長的假設條件包括不增發(fā)或回購股票，資產(chǎn)負債率、股利支付率、銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變，故選項A的說法正確；在保持了可持續(xù)增長的情況下，本年實際增長率-上年可持續(xù)增長率-本年可持續(xù)增長率，因此，選項B的說法正確；由于銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變意味著經(jīng)營效率不變，所以，選項C的說法正確；由于資產(chǎn)負債率、銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變，因此權(quán)益凈利率不變，即選項D的說法正確。

46.BD選項A、C不符合題意，資金融通功能和風險分配功能是金融市場的基本功能，而非附帶功能。

47.AB選項A正確，股利現(xiàn)金流量是企業(yè)分配給投資人的現(xiàn)金流量；

選項B正確，股權(quán)現(xiàn)金流量是一定期間企業(yè)可以提供給股權(quán)投資人的現(xiàn)金流量，它等于企業(yè)實體現(xiàn)金流量扣除對債權(quán)人支付后剩余的部分，也可以稱為“股權(quán)自由現(xiàn)金流量”；

選項C錯誤，有多少股權(quán)現(xiàn)金流量會作為股利分配給股東，取決于企業(yè)的籌資和股利分配政策。如果把股權(quán)現(xiàn)金流量全部作為股利分配，則股利現(xiàn)金流量模型和股權(quán)現(xiàn)金流量模型相同；

選項D錯誤，實體現(xiàn)金流量是企業(yè)全部現(xiàn)金流入扣除成本費用和必要的投資后的剩余部分，它是企業(yè)一定期間可以提供給所有投資人（包括股權(quán)投資人和債權(quán)投資人）的稅后現(xiàn)金流量。

綜上，本題應選AB。

48.ACD考核的是會計估計的判斷。選項B屬于政策變更。

49.BCD加權(quán)邊際貢獻率=[10×(20-12)+15×(30-15)]/(10×20+15×30)×100%=46.92%,盈虧臨界點銷售額=100/46.92%=213.13(萬元），甲產(chǎn)品盈虧臨界點銷售額=[10×20/(10×20+15×30)]×213.13=65.58(萬元），甲產(chǎn)品盈虧臨界點銷售量=65.58+20=3.28(萬件）。

50.ABCD利率作為資金這種特殊商品的價格，主要是由供給和需求來決定。但除這兩個因素外，經(jīng)濟周期、通貨膨脹、國家貨幣政策和財政政策、國際經(jīng)濟政治關(guān)系、國家利率管制程度等，對利率的變動均有不同程度的影響。

51.BCD金融市場可以分為貨幣市場和資本市場。貨幣市場是短期金融工具交易的市場，交易的證券期限不超過1年，貨幣市場工具包括短期國債(在英美稱為國庫券)、大額可轉(zhuǎn)讓存單、商業(yè)票據(jù)、銀行承兌匯票等。資本市場是指期限在1年以上的金融資產(chǎn)交易市場。資本市場的工具包括股票、公司債券、長期政府債券和銀行長期貸款。

52.ABC基本標準成本是指一經(jīng)制定，只要生產(chǎn)的基本條件無重大變化，就不予變動的一種標準成本。所謂生產(chǎn)的基本條件的重大變化是指產(chǎn)品的物理結(jié)構(gòu)變化、重要原材料和勞動力價格的重要變化、生產(chǎn)技術(shù)和工藝的根本變化等。只有在這些條件發(fā)生變化時，基本標準成本才需要修訂，由于市場供求變化導致的售價變化和生產(chǎn)能力利用程度變化，不屬于生產(chǎn)的基本條件變化，因此也就不需要修訂基本標準成本，故選項D不正確。

53.ABD衡量企業(yè)總風險的指標是總杠桿系數(shù)，總杠桿系數(shù)=經(jīng)營杠桿系數(shù)×財務杠桿系數(shù)，在邊際貢獻大于固定成本的情況下，選項A、B、D均可以導致經(jīng)營杠桿系數(shù)降低，總杠桿系數(shù)降低，從而降低企業(yè)總風險；選項C會導致財務杠桿系數(shù)增加，總杠桿系數(shù)變大，從而提高企業(yè)總風險。

54.ABCD選項A、D正確，降低資產(chǎn)負債率，降低權(quán)益乘數(shù)，都會導致資本結(jié)構(gòu)中負債比例下降，財務風險降低；

選項B、C正確，節(jié)約固定成本開支，提高產(chǎn)品銷量，EBIT增加，盈利能力提高，固定性利息成本占全部盈利的比重下降，財務杠桿下降導致財務風險下降。

綜上，本題應選ABCD。

55.BC選項A錯誤，選項B正確。在標的股票派發(fā)股利的情況下對期權(quán)估價時，要從估價中扣除期權(quán)到期日前所派發(fā)的全部股利的現(xiàn)值；

選項C正確，模型中的無風險利率應采用國庫券按連續(xù)復利計算的到期報酬率；

選項D錯誤，對于不派發(fā)股利的歐式看漲期權(quán)，能直接使用該模型進行估價。

綜上，本題應選BC。

56.ABD盈虧平衡點的銷售量=45/(50-20)=1.5(萬件）；銷售量為2萬件時的經(jīng)營杠桿系數(shù)=2×(50-20)/[2×(50-20)—45]=4；如果今年營業(yè)收入增加10%，則息稅前利潤增加10%×4==40%;上年的息稅前利潤=2×(50-20)-45=15(萬元）。

57.BC【答案】BC

【解析】應該說多頭期權(quán)的特點是最小的凈收入為零，不會發(fā)生進一步的損失，而空頭最大的凈收益為期權(quán)價格，損失不確定，所以選項A錯誤；看跌期權(quán)的到期日價值，隨標的資產(chǎn)價值下降而上升，如果在到期日股票價格高于執(zhí)行價格則看跌期權(quán)沒有價值，所以選項D錯誤。

58.AB選項C、D屬于客戶效應理論的觀點。

59.ABCD業(yè)務預算指的是銷售預算和生產(chǎn)預算，所以選項A的說法不正確；全面預算按其涉及的內(nèi)容分為總預算和專門預算，所以選項B的說法不正確；長期預算包括長期銷售預算和資本支出預算，有時還包括長期資金籌措預算和研究與開發(fā)預算，所以選項C的說法不正確；短期預算是指年度預算，或者時間更短的季度或月度預算，所以選項D的說法不正確。

60.BC選項A不符合題意，根據(jù)資本保全的限制，股利的支付不能減少法定資本，如果一個公司的資本已經(jīng)減少或因支付股利而引起資本減少，則不能支付股利；

選項D不符合題意，根據(jù)無力償付的限制，如果一個公司已經(jīng)無力償付負債，或股利支付會導致公司失去償債能力，則不能支付股利；

選項B、C符合題意，累計凈利潤為正數(shù)、累計保留盈余超過法律認可的水平時應該支付股利。

綜上，本題應選BC。

61.AC選項A表述正確，股利的多少取決于每股盈利和股利支付率兩個因素；

選項B表述錯誤，股票的內(nèi)在價值由一系列的股利和將來出售股票時售價的現(xiàn)值所構(gòu)成；

選項C表述正確，股利增長率固定時，股票期望報酬率，可以分為兩部分，第一部分是D1/P0，叫做股利收益率，第二部分是增長率g，叫做股利增長率；

選項D表述錯誤，如果未來各年股利不變，則該股票價值＝年股利/必要報酬率。

綜上，本題應選AC。

當固定增長率g為0時，股票期望報酬為；Rs＝D1/Po，是零增長股票的價值。

62.BD企業(yè)在選擇銀行時，重要的是要選用適宜的借款種類、借款成本和借款條件，此外還應考慮以下有關(guān)因素：銀行對貸款風險的政策、銀行對企業(yè)的態(tài)度、貸款的專業(yè)化程度和銀行的穩(wěn)定性。

63.AB存在訂貨提前期的情況下，存貨最佳持有量模型的計算假設存貨是集中到貨，而不是陸續(xù)到貨，根據(jù)交貨時間和存貨的日平均消耗量即可確定再訂貨點。

64.CD有價值的創(chuàng)意原則，是指新創(chuàng)意能獲得額外報酬。該原則主要應用于直接投資項目，還應用于經(jīng)營和銷售活動。

65.ACAC【解析】因為市場套利的存在，可轉(zhuǎn)換債券的底線價值，應當是債券價值和轉(zhuǎn)換價值兩者中較高者，所以選項A的說法不正確。贖回溢價指的是贖回價格高于可轉(zhuǎn)換債券面值的差額，贖回溢價主要是為了彌補贖回債券給債券持有人造成的損失(例如無法繼續(xù)獲得利息收入)，所以，贖回溢價隨著債券到期日的臨近而減少，選項C的說法不正確。

66.ABC【解析】資本成本是投資人要求的最低收益率，是一種機會成本。既包括資金的時間價值，也包括投資的風險價值。

67.ABC股票股利將本該發(fā)放現(xiàn)金股利的盈余轉(zhuǎn)變成股本等所有者權(quán)益項目，實際上是企業(yè)盈利的資本化，又可以降低股價。但是并不能防止被他人收購，發(fā)放高現(xiàn)金股利或股票購回有這個功能。

68.CD選項A、B不符合題意，標準成本按其制定所依據(jù)的生產(chǎn)技術(shù)和經(jīng)營管理水平，分為理想標準成本和正常標準成本；

選項C、D符合題意，標準成本按其適用期，分為現(xiàn)行標準成本和基本標準成本。

綜上，本題應選CD。

69.BC選項A表述錯誤，相對于增量預算法，零基預算法的編制工作量大；選項B表述正確，零基預算法適用于企業(yè)各項預算的編制，特別是不經(jīng)常發(fā)生的預算項目或預算編制基礎(chǔ)變化較大的預算項目；選項C表述正確，應用零基預算法編制費用預算的優(yōu)點是不受前期費用項目和費用水平的制約，能夠調(diào)動各部門降低費用的積極性；選項D表述錯誤，增量預算法的缺點是當預算期的情況發(fā)生變化時，預算數(shù)額會受到基期不合理因素的干擾，可能導致預算的不準確，不利于調(diào)動各部門達成預算目標的積極性。

70.CD選項A不正確，固定成本是指在特定的業(yè)務量范圍內(nèi)不受業(yè)務量變動影響，一定期間的總額能保持相對穩(wěn)定的成本，例如：固定月工資、固定資產(chǎn)折舊費等；

選項B不正確，固定成本的穩(wěn)定性是針對成本總額而言的，如果從單位產(chǎn)品分攤的固定成本來看，產(chǎn)量增加時，單位產(chǎn)品分攤的固定成本將會減少，反之，單位產(chǎn)品分攤的固定成本將會增加；

選項C正確，

選項D正確，酌量性固定成本比如廣告宣傳、技術(shù)改進、開發(fā)新產(chǎn)品，都會擴大產(chǎn)品銷路或提高工作效率，即酌量性固定成本影響產(chǎn)量。

綜上，本題應選CD。

71.0甲產(chǎn)品銷售額=4×100=400(萬元)乙產(chǎn)品銷售額=2×300=600(萬元)總銷售額=400+600=1000(萬元)甲產(chǎn)品銷售比重=400／1000=40％乙產(chǎn)品銷售比重=600／1000=60％甲產(chǎn)品邊際貢獻率：(100-60)／100=40％乙產(chǎn)品邊際貢獻率=(300-240)／300=20％加權(quán)平均邊際貢獻率=40％×40％+20％×60％=28％變動成本率=1-28％=72％綜合保本點銷售額=140／28％=500(萬元)甲產(chǎn)品保本銷售額=500×40％=200(萬元)甲產(chǎn)品保本銷售量=200／100=2(萬件)乙產(chǎn)品保本銷售額=500×60％=300(萬元)乙產(chǎn)品保本銷售量：300／300=1(萬件)

72.（1）實體現(xiàn)金流量法：

①年折舊=（5000-8）/5=832（萬元）

②前5年每年的現(xiàn)金流量為：

營業(yè)現(xiàn)金流量=EBIT+折舊-所得稅

=EBIT+折舊-EBIT×所得稅率

=(40×45-14×45-100-832)+832-(40×45-14×45-100-832)×40%

=974.8(萬元)

第6年的現(xiàn)金流量為：

營業(yè)現(xiàn)金流量=EBIT+折舊-所得稅+殘值流入

=EBIT+折舊-EBIT×所得稅率+殘值流入

=974.8+10-(10-8)×40%=984(萬元)

③計算A為無負債融資下的β資產(chǎn):

β資產(chǎn)=1.5/[1+（40%/60%）（1-40%）]=1.07

④計算W含負債條件下的β權(quán)益

β權(quán)益=β資產(chǎn)×[1+1/3（1-40%）]=1.28

⑤確定W的權(quán)益資本成本

Rs=8%+1.2×8.5%=18.8%≈19%

⑥計算W的債務成本

NPV=1250×10%（1-40%）（P/A，K，4）+1250×（P/A，K，4）-1250

設K=6%

NPV=0.0075≈0則稅后債務成本為6%

⑦W的加權(quán)平均資本成本

rw=19%×3/4+6%×1/4=15.75%≈16%

⑧計算W的凈現(xiàn)值=974.8(P/A,16%,5)+984(P/S,16%,6)-5000

=974.8×3.2742+984×0.4140-5000

=-1404.4(萬元)<0

故不可行。

73.(1)

甲產(chǎn)品應分配的材料費用=2400×40／(200×6+200×4)×200×6=57600(元)

乙產(chǎn)品應分配的材料費用=2400×40／(200×6+200×4)×200×4=38400(元)。

(2)

甲產(chǎn)品應分配的職工薪酬=150000／(4000+16000)×4000=30000(元)

乙產(chǎn)品應分配的職工薪酬=150000／(4000+16000)×16000=120000(元)。

(3)

輔助生產(chǎn)成本的費用合計=100×40(材料)+40000(薪酬)+11000(折舊)+12000(辦公費)=67000(元)

供電車間對外分配率=67000／(45000+5000)=1．34(元／度)

基本生產(chǎn)車間=45000×1．34=60300(元)

企業(yè)行政管理部門=5000xl．34=6700(元)借：制造費用60300管理費用6700

貸：輔助生產(chǎn)成本67000(4)

制造費用=50x40(材料)+30000(人工)+32000(折舊)+24000(辦公費)+60300(輔助)=148300(元)。

(5)乙產(chǎn)品完工產(chǎn)品的直接材料成本=(27600+38400)／(180+40)×180=54000(元)。

(6)采用直接分配法，由于各輔助生產(chǎn)費用只是對外分配，計算工作簡便。當輔助生產(chǎn)車間相互提供產(chǎn)品或勞務量差異較大時，分配結(jié)果往往與實際不符，因此，這種分配方法只適宜在輔助生產(chǎn)內(nèi)部相互提供產(chǎn)品或勞務不多、不進行費用的交互分配對輔助生產(chǎn)成本和產(chǎn)品制造成本影響不大的情況下采用。

74.(1)根據(jù)財務預測數(shù)據(jù),計算B公司預測期各年實體現(xiàn)金流量如下表所示：(2)計算加權(quán)平均資本成本β＝1．28×[1＋(1－15％)×0．55]＝1．88股權(quán)資本成本＝3．55％＋1．88×6．97％＝16．65％債務稅后資本成本＝6．55％×(1—15％)：5．57％加權(quán)平均資本成本＝1／1．55×16．65％＋0．55／1．55×5．57％＝12．72％(3)B公司預測期的價值＝610／(1＋12．72％)＋671／(1＋12．72％)2＋732．05／(1＋12．72％)3＝1580．41(萬元)B公司后續(xù)期的價值＝×(1＋12．72％)3＝6956(萬元)實體價值＝1580．41＋6956．27＝8536．68(萬元)

75.(1)稅后經(jīng)營凈利潤＝4000×(1－30%)＝2800(萬元)

稅后利息＝600×(1－30%)＝420(萬元)

稅后經(jīng)營凈利率＝2800/10000×100%＝28%

(2)金融資產(chǎn)＝500＋100＋120＝720(萬元)

經(jīng)營資產(chǎn)＝8000－720＝7280(萬元)

金融負債＝1200＋80＋600＋300＝2180(萬元)

經(jīng)營負債＝5000－2180＝2820(萬元)

凈經(jīng)營資產(chǎn)＝經(jīng)營資產(chǎn)－經(jīng)營負債＝7280－2820＝4460(萬元)

凈負債＝金融負債－金融資產(chǎn)＝2180－720＝1460(萬元)

(3)凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率＝稅后經(jīng)營凈利潤/凈經(jīng)營資產(chǎn)×100%＝2800/4460×100%＝62．78%

凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)＝銷售收入/凈經(jīng)營資產(chǎn)＝10000/4460＝2．24(次)

稅后利息率＝稅