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文檔簡介
河北省張家口市注冊會計財務成本管理知識點匯總(含答案)學校:________班級:________姓名:________考號:________
一、單選題(40題)1.第
7
題
用投資報酬率來評價投資中心業(yè)績的優(yōu)點很多,下列四項中不屬于其優(yōu)點的是()。
A.它是根據現有會計資料計算的,比較客觀,可用于部門間及不同行業(yè)間的比較
B.它使得部門利益與企業(yè)整體利益相一致,最終目的是提高整個企業(yè)的投資報酬率
C.它容易引起投資人和總經理的關注,可促進本部門甚至整個企業(yè)投資報酬率的提高
D.它可分解為投資周轉率和部門邊際貢獻率兩者的乘積,從而可對整個部門經營狀況做出評價
2.根據實際成本指標與不同時期的指標對比來揭示差異,從而分析差異產生原因的方法稱為()。
A.因素分析法lB.差量分析法C.對比分析法D.相關分析法
3.發(fā)起人、認股人繳納股款或者交付抵作股款的出資后,下列情況中,不可以抽回其股本的是()。
A.未按期募足股份B.發(fā)起人未按期召開創(chuàng)立大會C.創(chuàng)立大會決議不設立公司D.公司成立后
4.根據風險收益對等觀念,在一般情況下,各籌資方式資本成本由小到大依次為()。
A.銀行借款、企業(yè)債券、普通股
B.普通股、銀行借款、企業(yè)債券
C.企業(yè)債券、銀行借款、普通股
D.普通股、企業(yè)債券、銀行借款
5.
第
20
題
下列因素引起的風險中,投資者可以通過資產組合予以消減的是()。
A.宏觀經濟狀況變化B.世界能源狀況變化C.發(fā)生經濟危機D.被投資企業(yè)出現經營失誤
6.下列各項中,()是確定投資者是否有權領取本期股利的日期。
A.宣告日B.股權登記日C.除息日D.股利發(fā)放日
7.某公司經營杠桿系數為1.5,財務杠桿系數為2,該公司目前每股收益為1元,若使營業(yè)收入增加10%,則下列說法不正確的是()。
A.息稅前利潤增長15%B.每股收益增長30%C.息稅前利潤增長6.67%D.每股收益增長到1.3元
8.發(fā)放股票股利與發(fā)放現金股利相比,其優(yōu)點是()。
A.可提高每股價格B.有利于改善公司資本結構C.提高公司的每殷收益D.避免公司現金流出
9.
第
1
題
下列關于風險的論述中正確的是()。
A.風險越大要求的報酬率越高
B.風險是無法選擇和控制的
C.隨時間的延續(xù),無險將不斷加大
D.有風險就會有損失,二者是相伴而生的
10.下列說法不正確的是()。
A.在預期回報率相同的情況下,風險愛好者將選擇具有較小確定性而不是較大確定性的投機方式
B.風險中性者并不介意一項投機是否具有比較確定或者不那么確定的結果
C.在降低風險的成本與報酬的權衡過程中,厭惡風險的人們在相同的成本下更傾向于作出低風險的選擇
D.風險厭惡者的效用函數是凹函數
11.我國上市公司不得用于支付股利的權益資金是()。
A.資本公積B.任意盈余公積C.法定盈余公積D.上年未分配利潤
12.以下考核指標中,使投資中心項目評估與業(yè)績緊密相連,又可考慮管理要求以及部門個別風險的高低的指標是()。
A.剩余收益B.部門邊際貢獻C.部門投資報酬率D.部門經濟增加值
13.甲公司正在編制下一年度的生產預算,期末產成品存貨按照下季度銷量的10%安排。預計一季度和二季度的銷售量分別為150件和200件,一季度的預計生產量是()件。
A.145B.150C.155D.170
14.關于內部轉移價格,下列說法不正確的是()
A.在中間產品存在完全競爭市場的情況下,市場價格減去對外的銷售費用是理想的轉移價格
B.以協(xié)商價格作為內部轉移價格時,部門獲利能力大小與談判人員的談判技巧有很大關系
C.以全部成本轉移價格作為內部轉移價格是最優(yōu)的選擇
D.以變動成本加固定費轉移價格作為內部轉移價格時,總需求量不能超過供應部門的生產能力,但需求量也不能很少
15.假設資本市場有效,在股利穩(wěn)定增長的情況下,股票的資本利得收益率等于該股票的()。
A.股利增長率B.預期收益率C.風險收益率D.股利收益率
16.某企業(yè)上年銷售收入為1000萬元,若預計下一年通貨膨脹率為5%,銷售量減少10%,所確定的外部融資占銷售增長的百分比為25%,則最多可以用于增發(fā)股利的資金為()萬元。
A.13.75B.37.5C.25D.25.75
17.
第
12
題
某企業(yè)預測的年度賒銷收入凈額為600萬元,應收賬款收賬期為30天,變動成本率為60%,資金成本率為10%,一年為360天,則應收賬款的機會成本為()萬元。
18.在市場利率大于票面利率的情況下,下列表述正確的是()。
A.債券的發(fā)行價格大于其面值B.債券的發(fā)行價格小于其面值C.債券的發(fā)行價格等于其面值D.不確定
19.資產負債率屬于()。
A.構成比率B.效率比率C.結構比率D.相關比率
20.我國上市公司不得用于支付股利的權益資本是()。A.A.資本公積B.任意盈余公積C.法定盈余公積D.上年未分配利潤21.下列有關標準成本表述不正確的是()。A.正常標準成本大于理想標準成本
B.正常標準成本的主要用途是揭示實際成本下降的潛力
C.基本標準成本與各期實際成本進行對比,可以反映成本變動的趨勢
D.現行標準成本可以作為評價實際成本的依據,也可以用來對存貨和銷貨成本進行計價
22.某企業(yè)生產丙產品,本期計劃銷售量為50000件,目標利潤總額為500000元,完全成本總額為740000元,適用的消費稅稅率為5%。根據上述資料,運用目標利潤法測算的單位丙產品的價格應為()元。
A.27.25B.26.11C.27.41D.24.81
23.甲企業(yè)2012年的可持續(xù)增長率為10%,預計2013年不增發(fā)新股和回購股票,銷售凈利率、資產周轉率、資產負債率、利潤留存率保持不變,則()。A.2013年實際銷售增長率為10%
B.2013年權益凈利率為10%
C.2013年內含增長率為10%
D.2013年可持續(xù)增長率低于10%
24.下列關于股票發(fā)行和銷售的表述中,不正確的是()。
A.公開間接發(fā)行的股票變現性強,流通性好
B.股票的銷售方式包括包銷和代銷兩種
C.股票發(fā)行價格的確定方法主要包括市盈率法、凈資產倍率法、現金流量折現法
D.按照我國《公司法》的規(guī)定,公司發(fā)行股票不準折價發(fā)行
25.下列關于營業(yè)預算的計算等式中,不正確的是。
A.本期生產數量=(本期銷售數量+期末產成品存量)一期初產成品存量
B.本期購貨付現=本期購貨付現部分+前期賒購本期付現的部分
C.本期材料采購數量=(本期生產耗用數量+期末材料存量)一期初材料存量
D.本期銷售商品所收到的現金=本期的銷售收入+期末應收賬款一期初應收賬款
26.領用某種原材料550千克,單價10元,生產甲產品100件,乙產品200件。假定甲產品消耗定額為1.5千克,乙產品消耗定額為2.0千克,甲產品應分配的材料費用為()元。
A.1500B.183.33C.1200D.2000
27.完工產品和在產品之間分配費用,采用在產品成本按年初數固定計算,適用于。
A.月末在產品數量很大的產品
B.月末在產品數量為零的產品
C.各月末在產品數量雖大但各月之間在產品數量變動不大的產品
D.各月成本水平相差不大的產品
28.
第
3
題
下列各項中,屬于約束性固定成本的是()。
A.研究開發(fā)費B.長期租賃費C.職工培訓費D.廣告費
29.
第
10
題
某項作業(yè)的實際成本為264000元,按照預算分配率分配的成本金額為265000元,則該作業(yè)成本調整率為()。
A.1.3773%B.-1.3773%C.0.3774%D.-0.3774%
30.下列關于成本和費用的表述中,正確的是()。
A.非正常耗費在一定條件下可以對象化為成本
B.企業(yè)全部經濟活動所產生的耗費都可以對象化為成本
C.生產過程中產生的廢品和次品不構成成本
D.成本是可以對象化的費用
31.若公司發(fā)行附帶認股權證的債券,相比一般債券利率8%,它可以降低利率發(fā)行,若目前公司股票的資本成本為10%,公司適用的所得稅稅率為25%,則附帶認股權債券的稅前資本成本可為()。
A.5%
B.10%
C.14%
D.16%
32.在投資收益不確定的情況下,按估計的各種可能收益水平及其發(fā)生概率計算的加權平均數是()。
A.實際投資收益(率)B.期望投資收益(率)C.必要投資收益(率)D.無風險收益(率)
33.某企業(yè)于2010年4月1日以l0000元購得面值為10000元的新發(fā)行債券,票面利率10%,兩年后一次還本,每年支付一次利息,該公司若持有該債券至到期日,其到期收益率為()。
A.12%
B.16%
C.8%
D.10%
34.下列有關債務成本的表述不正確的是()。
A.債務籌資的成本低于權益籌資的成本
B.現有債務的歷史成本,對于未來的決策是不相關的沉沒成本
C.對籌資人來說,債權人的期望收益是其債務的真實成本
D.對籌資人來說可以違約的能力會使借款的實際成本低于債務的期望收益率
35.
第
9
題
某破產企業(yè)的債權人有9人,債權總額為3000萬元。其中有2位債權人的債權900萬元由破產企業(yè)的財產作擔保,債權人未聲明放棄優(yōu)先受償權。在討論和解協(xié)議時,如果全體債權人都出席了會議,下列情形可能通過決議的是()。
A.有3位債權人同意,并且其所代表的債權額為l200萬元
B.有3位債權人同意,并且其所代表的債權額為l500萬元
C.有4位債權人同意,并且其所代表的債權額為l200萬元
D.有5位債權人同意,并且其所代表的債權額為l500萬元
36.通常,邊際貢獻是指產品邊際貢獻,即()。
A.銷售收入減去生產制造過程中的變動成本和銷售、管理費用中的變動費用之后的差額
B.銷售收入減去生產制造過程中的變動成本
C.銷售收入減去生產制造過程中的變動成本和銷售費用中的變動費用之后的差額
D.銷售收入減去生產制造過程中的變動成本和管理費用中的變動費用之后的差額
37.配股是上市公司股權再融資的一種方式。下列關于配股的說法中,正確的是()。
A.配股價格一般采用網上競價方式確定
B.配股價格低于市場價格,會減少老股東的財富
C.配股權是一種看漲期權,其執(zhí)行價格等于配股價格
D.配股權價值等于配股后股票價格減配股價格
38.下列關于權衡理論的表述中,不正確的是()
A.現金流與資產價值穩(wěn)定程度低的企業(yè),發(fā)生財務困境的可能性相對較高
B.現金流穩(wěn)定可靠、資本密集型的企業(yè),發(fā)生財務困境的可能性相對較低
C.高科技企業(yè)的財務困境成本可能會很低
D.不動產密集性高的企業(yè)財務困境成本可能較低
39.某公司當前每股市價為20元,如果增發(fā)普通股,發(fā)行費率為8%。該公司可以長期保持當前的經營效率和財務政策,并且不增發(fā)和回購股票,留存收益比率為80%,期初權益預期凈利率為15%。預計明年的每股股利為1.2元,則留存收益的資本成本為()。
A.18.52%B.18%C.16.4%D.18.72%
40.下列關于各類混合成本特點的說法中,正確的是()。
A.半變動成本是指在一定產量范圍內總額保持穩(wěn)定,超過特定產量則開始隨產量呈正比例增長的成本
B.累進計件工資屬于變化率遞增的曲線成本
C.固定成本是指在特定的產量范圍內不受產量變動的影響,在一定期間內總額保持固定不變的成本
D.變化率遞減的非線性成本是指總額隨產量增長而逐漸下降的成本
二、多選題(30題)41.假設ABC公司股票目前的市場價格為50元,而在一年后的價格可能是60元和40元兩種情況。再假定存在一份100股該種股票的看漲期權,期限是一年,執(zhí)行價格為50元。投資者可以按l0%的無風險利率借款。購進上述股票且按無風險利率10%借人資金,同時售出一份100股該股票的看漲期權。則按照復制原理,下列說法正確的有()。
A.購買股票的數量為50股
B.借款的金額是1818元
C.期權的價值為682元
D.期權的價值為844元
42.C公司生產中使用的甲標準件,全年共需耗用9000件,該標準件通過自制方式取得。其日產量50件,單位生產成本50元;每次生產準備成本200元,固定生產準備成本每年10000元;儲存變動成本每件5元,固定儲存成本每年20000元。假設一年按360天計算,下列各項中,正確的有()。
A.經濟生產批量為1200件
B.經濟生產批次為每年12次
C.經濟生產批量占用資金為30000元
D.與經濟生產批量相關的總成本是3000元
43.在使用平衡計分卡進行企業(yè)業(yè)績評價時,需要處理幾個平衡,下列各項中,正確的有()。
A.財務評價指標與非財務評價指標的平衡
B.外部評價指標與內部評價指標的平衡
C.定期評價指標與非定期評價指標的平衡
D.成果評價指標與驅動因素評價指標的平衡
44.在完全成本法下,由標準成本中心承擔責任的成本差異有()。A.A.變動制造費用耗費差異B.固定制造費用耗費差異C.固定制造費用閑置能量差異D.固定制造費用效率差異
45.
第
16
題
品種法的基本特點有()。
A.成本計算對象是產品品種
B.一般定期計算產品成本
C.一般不存在完工產品與在產品之間分配費用的問題
D.成本計算期和產品的生產周期基本一致
46.股票分割與股票股利的相同點有()
A.普通股股數都會增加B.每股收益都會下降C.假定盈利總額和市盈率不變,每股市價都會上升D.資本結構不變
47.第
16
題
利用每股收益無差別點進行企業(yè)資本結構分析時()。
A.考慮了風險因素
B.當預計銷售額高于每股收益無差別點銷售額時,負債籌資方式比普通股籌資方式好
C.能提高每股收益的資本結構是合理的
D.在每股收益無差別點上,每股收益不受融資方式影響
48.以公開間接方式發(fā)行股票的特點包括()。
A.發(fā)行范圍廣,易募足資本B.股票變現性強,流通性好C.有利于提高公司知名度D.發(fā)行成本低
49.下列中可以視為盈虧臨界狀態(tài)的有()。
A.銷售收入總額與成本總額相等B.銷售收入線與總成本線的交點C.邊際貢獻與固定成本相等D.變動成本與固定成本相等
50.下列關于β系數和標準差的說法中,正確的有()。
A.如果一項資產的β=0.5,表明它的系統(tǒng)風險是市場組合系統(tǒng)風險的0.5倍
B.無風險資產的β=0
C.無風險資產的標準差=0
D.投資組合的β系數等于組合中各證券β系數之和
51.對于國家發(fā)行的、可在市場流通的長期債券,除純粹利率外,以下哪些是影響其利率的主要因素()
A.流動性風險溢價B.通貨膨脹溢價C.違約風險溢價D.期限風險溢價
52.某公司甲部門的收入為30000元,變動成本為20000元,可控固定成本為1500元,不可控固定成本為2000元,公司管理費用為1000元,則下列說法正確的有()。
A.邊際貢獻為10000元
B.部門可控邊際貢獻為8500元
C.部門稅前經營利潤為6500元
D.部門稅前經營利潤為5500元
53.同時購買一股看漲期權和一股看跌期權,執(zhí)行價格均為50元,到期日相同,看漲期權價格為5元,看跌期權價格為6元。如果該投資組合要取得正的凈收益,到期日的股票價格范圍可以為()
A.小于39元B.大于61元C.大于39元小于61元之間D.大于50元
54.下列關于認股權證與看漲期權的共同點的說法中,錯誤的有()
A.都有一個固定的行權價格B.行權時都能稀釋每股收益C.都能使用布萊克-斯科爾斯模型定價D.都能作為籌資工具
55.
第28題
在驅動成本的作業(yè)動因中下列表述正確的有()。
56.影響內含增長率的因素有()
A.經營資產銷售百分比B.利潤留存率C.預計營業(yè)凈利率D.凈經營資產周轉率
57.
第
14
題
下列關于期權價值的敘述,正確的有()。
A.對于看漲期權而言,隨著標的資產價格的上升,其價值也增加
B.看漲期權的執(zhí)行價格越高,其價值越小
C.對于美式期權來說,較長的到期時間,能增加看漲期權的價值
D.看跌期權價值與預期紅利大小成反向變動
58.下列關于可轉換債券說法中,不正確的有()
A.轉換價格通常比發(fā)行時的股價低
B.可轉換債券可以轉換為特定公司的普通股。這種轉換,在資產負債表上只是負債轉換為普通股,并不增加額外的資本
C.設置強制性轉換條款,是為了保證可轉換債券順利地轉換成股票,實現發(fā)行公司擴大權益籌資的目的
D.可轉換債券的轉換期可以與債券的期限相同,也可以長于債券的期限
59.在其他因素不變的情況下,產品單價下降會導致的結果有()
A.單位邊際貢獻降低B.變動成本率上升C.保本量增加D.邊際貢獻率提高
60.金融資產與實物資產相比較的特點表述正確的有()。
A.金融資產與實物資產一致均具有風險性和收益性的屬性
B.金融資產的單位由人為劃分,實物資產的單位由其物理特征決定
C.通貨膨脹時金融資產的名義價值上升,按購買力衡量的價值下降,實物資產名義價值上升,按購買力衡量的價值下降
D.金融資產和實物資產期限都是人為設定的
61.下列各項中,關于標準成本的表述正確的有()
A.理想標準成本是在最優(yōu)的生產條件下制定出來的
B.正常標準成本從具體數量上看,應大于理想標準成本,但又小于歷史平均成本
C.現行標準成本是只要生產的基本條件無重大變化,就不予變動的一種標準成本
D.現行標準成本是在適用期間價格、效率、生產經營能力利用程度發(fā)生變化時需要加以修正的一種標準成本
62.短期預算可采用定期預算法編制,該方法。
A.有利于前面各個期間的預算銜接
B.可以適應連續(xù)不斷的業(yè)務活動過程的預算管理
C.有利于按財務報告數據考核和評價預算的執(zhí)行結果
D.使預算期間與會計期間在時期上配比
63.下列關于相對價值模型的表述中,正確的有()。
A.在影響市盈率的三個因素中,關鍵是增長潛力
B.市凈率模型適用于需要擁有大量資產、凈資產為正值的企業(yè)
C.驅動市凈率的因素中,增長率是關鍵因素
D.在收入乘數的驅動因素中,關鍵因素是銷售爭利率
64.
第
37
題
利潤的變動率除以銷量的變動率,這個指標稱為()。
A.銷量對利潤的敏感系數
B.經營杠桿系數
C.財務杠桿系數
D.單位變動成本對利潤的敏感系數
65.下列成本中,屬于生產車間可控成本的有()
A.由于疏于管理導致的廢品損失
B.車間發(fā)生的間接材料成本
C.按照資產比例分配給生產車間的管理費用
D.按直線法提取的生產設備折舊費
66.下列關于責任成本的說法中,正確的有()
A.責任成本是特定責任中心的全部成本
B.有些成本對于下級單位來說不可控,但是對于上級單位來說可能是可控的
C.區(qū)分可控成本和不可控成本,需要考慮成本發(fā)生的時間范圍
D.從整個公司的空間范圍和很長的時間范圍來看,所有的成本都是可控的
67.在計算速動資產時需要在流動資產中減掉()。
A.存貨B.應付賬款C.待攤費用D.待處理流動資產損失
68.下列關于看漲期權的說法中,正確的有()。
A.如果標的股票到期日價格高于執(zhí)行價格,多頭的到期日價值為正值,空頭的到期日價值為負值,金額的絕對值相同
B.如果標的股票到期日價格高于執(zhí)行價格,多頭的到期日價值為正值,空頭的到期日價值為負值,金額的絕對值不相同
C.如果標的股票到期日價格低于執(zhí)行價格,多頭和空頭雙方的到期日價值相等
D.如果標的股票到期日價格低于執(zhí)行價格,多頭和空頭雙方的到期日價值不相等
69.下列關于長期借款的說法中,正確的有()
A.長期借款籌資的償還方式有多種,其中定期等額償還會提高企業(yè)使用貸款的有效年利率
B.與其他長期負債相比,長期借款籌資的優(yōu)點之一是籌資速度快
C.與其他長期負債相比,長期借款的財務風險較小
D.短期借款中的補償性余額條件,不適用于長期借款
70.
第
32
題
貢獻邊際總額分析法適用于()的情形。
三、計算分析題(10題)71.某公司擬進行股票投資,計劃購買A、B、C三種股票,并分別設計了甲、乙兩種投資組合。已知三種股票的β系數分別為2.5、1.2和0.8,它們在甲種投資組合下的投資比重分別為40%、35%和25%;乙種投資組合的風險收益率為5.4%。目前無風險利率是6%,市場組合收益率是10%。要求:(1)根據A、B、C股票的β系數,分別評價這三種股票相對于市場投資組合而言的投資風險大小;(2)按照資本資產定價模型計算A股票的風險收益率和必要收益率;(3)計算甲投資組合的β系數和必要收益率;(4)計算乙投資組合的β系數和必要收益率;(5)比較甲、乙兩種投資組合的β系數,評價它們的投資風險大小。
72.某企業(yè)生產A、B兩種產品,運用品種法計算產品成本。直接材料、直接人工、制造費用均為A、B產品共同耗用,直接材料分產品領用。直接材料在生產開工時一次投入。
有關資料如下:
(1)A產品期初在產品成本為3735元,其中,直接材料1740元,直接人工840元,制造費用1155元。
(2)本期費用資料:本期發(fā)出材料13200元,其中,產品生產領用9000元,企業(yè)行政管理部門領用4200元。本期應付工資9850元,其中,生產人員工資5460元,行政管理部門人員工資2630元,生產部門管理人員工資1760元。本期生產部門使用的固定資產應提折舊費800元,企業(yè)行政管理部門使用的固定資產折舊費500元。生產管理部門用現金支付的其他支出940元。
(3)消耗記錄:A產品消耗工時770小時,B產品消耗工時630小時。A產品消耗材料
2600公斤,B產品消耗材料1000公斤。
(4)產量資料:A產品生產由三個工序完成,本期產成品600件,期末在產品200件。期末在產品在第一、第二、第三工序的數量分別為60件、40件和100件。三個工序的單位產品定額工時分別為3小時、2小時和5小時。
要求:
(1)按消耗量比例在A、B產品之間分配費用。
(2)按約當產量比例法計算A產品完工成本、期末在產品成本。
(3)假設B產品完工產品成本為11000元,編制該企業(yè)完工產品入庫的會計分錄。
73.某工業(yè)企業(yè)大量生產甲產品。生產分為兩個步驟,分別由第一、第二兩個車間進行。第一車間為第二車間提供半成品,第二車間將半成品加工成為產成品。該廠為了加強成本管理,采用逐步結轉分步法按照生產步驟(車間)計算
產品成本,各步驟在產品的完工程度均為本步驟的50%,材料在生產開始時一次投入。自制半成品成本按照全月一次加權平均法結轉。該廠第一、二車間產品成本計算單部分資料如下表所示.
要求:根據上列資料,登記產品成本計算單和自制半成品明細賬,按實際成本綜合結轉半成品成本,計算產成品成本,并進行成本還原。
74.
第
48
題
某公司根據歷史資料統(tǒng)計的業(yè)務量與資金需求量的有關情況如下:
項目2004年2005年2006年業(yè)務量(萬件)101215資金需求量(萬元)10098135
已知該公司2007年預計的業(yè)務量為20萬件。
要求:
(1)采用高低點法預測該公司2007年的資金需求量;
(2)假設不變資金為40萬元,采用回歸直線法預測該公司2007年的資金需求量;
(3)假設業(yè)務量所需變動資金為6萬元,采用回歸直線法預測該公司2007年的資金需求量。
75.某工業(yè)企業(yè)大量生產甲產品。生產分為兩個步驟,分別由第一、第二兩個車間進行。第一車間為第二車間提供半成品,第二車間將半成品加工成為產成品。該廠為了加強成本管理,采用逐步綜合結轉分步法按照生產步驟(車間)計算產品成本。
該廠第一、二車間產品成本明細賬部分資料如下表所示:
要求:
(1)根據以上資料,登記產品成本明細賬和自制半成品明細賬,按實際成本綜合結轉半成品成本,計算產成品成本。
(2)按本月所產半成品成本項目的構成比率,還原本月完工產品成本。
76.東方公司正在開董事會,研究收購方案。計劃收購A、B、C三家公司,請您給估計一下這三家公司的市場價值。有關資料如下:
(1)A公司去年年底的投資資本總額為5000萬元,去年年底的金融負債為2000萬元,金融資產為800萬元。預計按照今年年初的股東權益計算的權益凈利率為15%,按照今年年初的凈經營資產、凈負債、股東權益計算的杠桿貢獻率為5%;今年年底的投資資本總額為5200萬元。A公司從明年開始,實體現金流量的增長率可以長期穩(wěn)定在6%。A公司的加權平均資本成本為10%。
(2)B公司去年年底的資產負債表中的流動資產項目具體如下:貨幣資金100萬元(B公司歷史平均的貨幣資金/銷售收入為2%,去年的銷售收入為4000萬元)、應收票據(帶息)400萬元,應收賬款1400萬元,預付賬款20萬元,應收股利50萬元(其中有20%是屬于短期權益投資形成的),其他應收款25萬元,存貨140萬元,一年內到期的非流動資產30萬元,交易性金融資產150萬元,應收利息12萬元,其他流動資產5萬元。
流動負債項目具體如下:短期借款45萬元,交易性金融負債10萬元,應付票據(帶息)4萬元,應付賬款109萬元,預收賬款8萬元,應付職工薪酬15萬元,應交稅費3萬元,應付利息5萬元,應付股利60萬元(不存在優(yōu)先股股利),其他應付款18萬元,預計負債6萬元,一年內到期的非流動負債16萬元,其他流動負債1萬元。
預計今年經營性流動資產的增長率為25%,經營性流動負債的增長率為60%,經營性長期負債增加100萬元,經營性長期資產增加150萬元,凈負債增加23萬元,凈利潤為540萬元。B公司從明年開始,股權現金流量的增長率可以長期穩(wěn)定在5%。B公司的權益資本成本為20%。(3)C公司是一家擁有大量資產并且凈資產為正值的企業(yè),去年的銷售收入為7800萬元,凈利潤為500萬元,年初的普通股股數為200萬股(均屬于流通股),去年8月1日增發(fā)了240萬股普通股(全部是流通股),年末的股東權益為4530萬元,年末時應付優(yōu)先股股利為50萬元(C公司的優(yōu)先股為10萬股,清算價值為每股8元)。預計C公司每股凈利的年增長率均為10%,股東權益凈利率(按照期末普通股股東權益計算)和銷售凈利率保持不變。與C公司具有可比性的企業(yè)有三家,具體資料如下表所示:實際市盈率預期增長率實際市凈率預期權益凈利率實際收入乘數預期銷售凈利率田128%2.512.5%147%乙156%2.08%128%丙1810%3.012%155%要求:
(1)按照實體現金流量法估計A公司在今年年初的股權價值。
(2)按照股權現金流量法估計B公司在今年年初的股權價值。
(3)計算C公司去年的每股收益、每股收入、每股凈資產(分子如果是時點指標,則用年末數)。
(4)計算C公司的權益凈利率和銷售凈利率。
(5)按照股價平均法,選擇合適的模型估計C公司在今年年初的股權價值。
77.某公司目前擁有資金400萬元,其中,普通股25萬股,每股價格10元;債券l50萬元,年利率8%;目前的銷量為5萬件,單價為50元,單位變,動成本為20元,固定經營成本為40萬元,所得稅稅率為25%。該公司準備擴大生產規(guī)模,預計需要新增投資500萬元,投資所需資金有下列兩種方案可供選擇:(1)發(fā)行債券500萬元,年利率10%;(2)發(fā)行普通股股票500萬元,每股發(fā)行價格20元。預計擴大生產能力后,固定經營成本會增加52萬元,假設其他條件不變。
要求:
(1)計算兩種籌資方案下每股收益相等時的銷量水平。
(2)若預計擴大生產能力后企業(yè)銷量會增加4萬件,不考慮風險因素,確定該公司最佳的籌資方案
78.資料二:如果使用認股權證購買股票,則每一認股權可以按照31元的價格認購3股普通股。
要求:
(1)按照目前股票市價計算附權優(yōu)先認股權的價值;
(2)假設除權優(yōu)先認股權價值為1元,其他條件不變,除權之前的股票每股市價為25元,計算除權之后每股市價下降幅度;
(3)計算目前認股權證的理論價值;
(4)如果A投資者并未持有甲公司的股票,請回答A投資者能否通過行使優(yōu)先認股權獲得新股。
79.A公司是一個高成長的公司,目前公司總價值10000萬元,沒有長期負債,發(fā)行在外的普通股5000萬股,目前股價2元/股。該公司的資產(息稅前)利潤率12%,所得稅率25%,預期增長率6%。
現在急需籌集債務資金5000萬元,準備發(fā)行10年期限的公司債券。投資銀行認為,目前長期公司債的市場利率為7%,A公司風險較大,按此利率發(fā)行債券并無售出的把握。經投資銀行與專業(yè)投資機構聯系后,建議債券面值為每份1000元,期限10年,票面利率設定為4%,同時附送30張認股權證,認股權證在5年后到期,在到期前每張認股權證可以按2.5元的價格購買1股普通股。
假設公司的資產、負債及股權的賬面價值均與其市場價值始終保持一致。要求:(1)計算每張認股權證的價值;
(2)計算發(fā)行債券前的每股收益;
(3)計算發(fā)行債券后的公司總價值,債券本身的內在價值和認股權證的價值;
(4)假設公司總價值未來每年的增長率為6%,計算公司在未來第5年末未行使認股權證前的公司總價值、債務總價值和權益的價值、每股價格和每股收益;
(5)計算第5年末行權后的每股股價和每股收益;
(6)計算投資該可轉換債券的內含報酬率。
80.已知,ABC公司預算期有關資料:
(1)預計5—10月份的銷售額分別為5000萬元、6000萬元、7000萬元、8000萬元、9000萬元和10000萬元;
(2)各月銷售收入中當月收現20%,次月收現70%,再次月收現10%;
(3)每月的材料采購金額是下月銷貨的70%;
(4)各月購貨付款延后1個月;
(5)若現金不足,可向銀行借款(1000萬元的倍數);若現金多余,可歸還借款(1000萬元的倍數)。每個季度末付息,假定借款在期初,還款在期末;
(6)期末現金余額最低為6000萬元;
(7)其他資料見現金預算表。
要求:完成第三季度現金預算的編制工作。
四、綜合題(5題)81.某企業(yè)生產甲產品,分第一車間和第二車間進行生產,采用平行結轉分步法計算產品成本。直接材料于生產開始時一次投入,各步驟月末在產品完工程度均為40%,生產費用在完工產品與在產品之間的分配采用約當產量法。相關資料見下表:
表1各車間產量記錄
項目第一車間第二車間月初在產品(件)8020本月投入(件)4.6044.0本月完工(件)440400月末在產品(件)4060表2第一車間成本計算單
金額單位:元
項目直接材料直接人工制造費用合計月初在產品成本280058010084388本月發(fā)生費用80001800280012600計入產成品成本份額月末在產品成本表3第二車間成本計算單
金額單位:元
項目直接材料直接人工制造費用合計月初在產品成本416015205680本月發(fā)生費用128001120024000計入產成品成本份額月末在產品成本表4產品成本匯總計算表
金額單位:元
項目直接材料直接人工制造費用合計第一車間第二車間合計要求:
(1)計算第一車間的約當總產量(按直接材料、直接人工、制造費用分別計算),并把表2填寫完整。
(2)計算第二車間的約當總產量,并把表3填寫完整。
(3)把表4填寫完整,并計算單位產品成本。
82.(1)上年各月的維修成本數據如下:
月份直接人工(小時)實際成本(元)月份直接人工(小時)實際成本(元)1120005400077000410002130005460088000468003115005040099500450004105005220010111005340059000492001112500570006790043800121400055000(2)電力成本:具體分為照明用電和設備運轉用電兩項。按供電局規(guī)定,該企業(yè)的變壓器維持費為6000元/月,每度電費0.4元,用電額度每月l0000度,超額用電按正常電費的5倍計價。正常情況下,每件產品平均用電2度。照明用電每月l000度。
(3)燃料成本。燃料用于鑄造工段的熔爐,具體分為點火(耗用木柴和焦炭)和熔化鐵水(耗用焦炭)兩項操作。假設企業(yè)按照最佳的操作方法進行生產,每次點火要使用木柴0.1噸、焦炭l.5盹,熔化l噸鐵水要使用焦炭0.15噸,鑄造每件產品需要鐵水0.Ol噸;每個工作日點火一次,全月工作22天,木柴每噸價格為15000元,焦炭每噸價格為20000元。要求:
(1)確定維修成本、電力和燃料的一般直線方程;
(2)確定本月固定制造費用的數額以及單位變動制造成本;
(3)如果單位變動銷售和管理費用為80元,固定銷售和管理費用為50萬元/月,計算產量在4500件以內的盈虧臨界點的銷售量。(保留整數)
(4)假設月初和月末均沒有在產品存貨,按照完全成本法計算單位產品成本和本月的潤;
83.A公司今年年初的金融資產市場價值為200萬元,經營營運資本5000萬元,發(fā)行在外的普通股為500萬股,去年銷售收人15000萬元,稅前經營利潤4000萬元,資本支出2000萬元,折舊與攤銷1000萬元。今年年初金融負債的市場價值為3000萬元,資本結構中股權比重(權益資金占投資資本的比重)為80%,可以保持此目標資本結構不變,凈負債稅前資本成本為10%,可以長期保持下去。平均所得稅稅率為40%。今年年初該公司股票每股價格為40元。
預計未來5年的銷售收人增長率均為20%。該公司的資本支出、折舊與攤銷、經營營運資本、稅后經營凈利潤與銷售收入同比例增長。第6年及以后經營營運資本、資本支出、稅后經營凈利潤與銷售收入同比例增長,折舊與攤銷正好彌補資本支出,銷售收人將會保持10%的固定增長速度。
已知無風險收益率為2%,股票市場的平均收益率為10%,公司股票的P系數為2.69。
要求:填寫下表,計算分析投資者今年年初是否應該購買該公司的股票作為投資(加權平均資本成本的計算結果四舍五人保留至百分位)。
單位:萬元
84.甲公司2017年12月31日的股價是每股60元,為了對當前股價是否偏離價值進行判斷,公司擬采用股權現金流量模型評估每股股權價值。有關資料如下:
(1)2017年年末每股凈經營資產40元,每股稅后經營凈利潤7元,預計未來保持不變;
(2)當前資本結構(凈負債/凈經營資產)為60%,為降低財務風險,公司擬調整資本結構,并已作出公告,目標資本結構(凈負債:所有者權益)為1:1,未來長期保持目標資本結構;
(3)凈負債的稅前資本成本為6%,未來保持不變,利息費用以期初凈負債余額為基礎計算;
(4)股權資本成本2018年為10%,2018年及其以后年度為8%;
(5)公司適用的所得稅稅率為25%。
計算2018年每股實體現金流量、每股債務現金流量、每股股權現金流量85.假定B公司的債券是每年12月31日付息一次,到期按面值償還。C公司2021年1月1日打算購入該債券并持有到期,必要報酬率為12%,計算確定當債券價格為多少時,C公司才可以考慮購買
參考答案
1.B投資報酬率是根據現有的會計資料計算的,比較客觀,可用于部門之間以及不同行業(yè)之間的比較。投資人非常關心這個指標,公司總經理也十分關心這個指標,用它來評價每個部門的業(yè)績,促使其提高本部門的投資報酬率,有助于提高整個企業(yè)的投資報酬率;投資報酬率可以分解為投資周轉率和部門邊際貢獻率兩者的乘積,并可進一步分解為資產的明細項目和收支的明細項目,從而對整個部門經營狀況作出評價。該指標的不足之處是部門經理會放棄高于資本成本而低于目前部門投資報酬率的機會,或者減少現有投資報酬率較低但高于資本成本的某些資產,使部門的業(yè)績獲得較好評價,但卻傷害了企業(yè)整體的利益。
2.C此題暫無解析
3.D本題考核發(fā)起人、認股人抽回股本的有關規(guī)定。根據規(guī)定,發(fā)起人、認股人繳納股款或者交付抵作股款的出資后,除了未按期募足股份、發(fā)起人未按期召開創(chuàng)立大會或者創(chuàng)立大會決議不設立公司情形外.不得抽回其股本。
4.A【答案】A
【解析】從投資角度來看,普通股沒有固定的股利收入,且不還本,則股票投資要比債券投資的風險大,因此投資人要求的報酬率也高,與此對應,籌資者所付出代價高,其資本成本也高;從債券與銀行借款來比,一般企業(yè)債券的風險要高于銀行借款的風險,因此相應的資本成本也較高。
5.D可以通過資產組合分散的風險為可分散風險,又叫非系統(tǒng)風險或公司特有風險。被投資企業(yè)出現經營失誤,僅僅影響被投資企業(yè)的利潤,由此引起的風險屬于公司特有風險,投資者可以通過資產組合予以消減;其余三個選項引起的風險屬于系統(tǒng)風險,不能通過資產組合分散掉。
6.B股權登記日即有權領取本期股利的股東其資格登記截止日期。只有在股權登記日這一天登記在冊的股東(即在此日及之前持有或買入股票的股東)才有資格領取本期股利。
7.CC【解析】經營杠桿系數=息稅前利潤增長率/營業(yè)收入增長率,由此可知,選項A的說法正確,選項C的說法不正確;總杠桿系數=財務杠桿系數×經營杠桿系數=每股收益增長率/營業(yè)收入增長率=3,由此可知,每股收益增長率=3×10%=30%,選項B、D的說法正確。
8.D發(fā)放股票股利會導致普通股股數增加,通常會使股票每股價格下降,選項A不正確;由于發(fā)放股票股利不會影響資產、負債及所有者權益,所以選項B不正確;發(fā)放股票股利會使普通股股數增加,則每股收益會下降,因此,選項C也不正確;發(fā)放股票股利不用支付現金,所以,選項D正確。
9.A投資者冒風險投資.就要有風險報酬作補償,因此風險越高要求的報酬率就高。特定投資的風險具有客觀性,但你是否去冒風險及冒多大風險,是可以選擇的。風險是一定時期的風險,隨時間延續(xù)事件的不確定性縮小。風險既可以給投資人帶來預期損失,也可帶來預期的收益。
10.A風險指的是預期結果的不確定性,預期結果的確定性越大,風險越小,因此在預期報酬率相同的情況下,風險愛好者將選擇具有較大確定性而不是較小確定性的投機方式。
11.A企業(yè)的利潤分配必須以資本保全為前提,相關法律規(guī)定,不得用資本(包括實收資本或股本和資本公積)發(fā)放股利。
12.A經濟增加值與公司的實際資本成本相聯系,因此是基于資本市場的計算方法,資本市場上股權成本和債務成本變動時,公司要隨之調整加權平均稅前資本成本,它不是考慮個別部門風險確定資本成本;但是計算剩余收益使用的部門要求的報酬率,主要考慮管理要求以及部門個別風險的高低。
13.C一季度預計生產量=150+(200-150)×10%=155(件)。
14.C選項A不符合題意,在中間產品存在完全競爭市場的情況下,市場價格減去對外的銷售費用是理想的轉移價格,可以鼓勵中間產品的內部轉移;
選項B不符合題意,協(xié)商價格往往浪費時間和精力,可能會導致部門之間的矛盾,部門獲利能力大小與談判人員的談判技巧有很大關系;
選項C符合題意,以完全成本轉移價格作為內部轉移價格,可能是最差的選擇。因為,它以目前各部門的成本為基礎,再加上一定百分比作為利潤,在理論上缺乏說服力;在連續(xù)式生產公司中成本隨產品在部門間流轉,成本不斷積累,使用相同的成本加成率會使后序部門利潤明顯大于前序部門;
選項D不符合題意,如果總需求量超過了供應部門的生產能力,變動成本不再表示需要追加的邊際成本,則這種轉移價格將失去其積極作用,反之,如果最終產品的市場需求很少,購買部門需要的中間產品也變的很少,仍然需要支付固定費。
綜上,本題應選C。
15.A
16.A銷售額名義增長率=(1+5%)×(1—10%)一1=-5.5%,銷售增長額=1000×(一5.5%)=一55(萬元),外部融資額一銷售增長額×外部融資銷售百分比=(一55)×25%=一13.75(萬元),由此可知,可以用于增加股利或進行短期投資的資金為13.75萬元,如果不進行短期投資,則13.75萬元都可以用來增加股利,因此,可以用來增加股利的資金最大值為13.75萬元。
17.C本題的主要考核點是應收賬款機會成本的計算。應收賬款的機會成本=600/360×30×60%×10%=3(萬元)。
18.B債券的利息是按票面面值和票面利率固定計算的,市場利率大于票面利率時,債券投資人的收益比市場收益要低,為了協(xié)調債券購銷雙方在債券利息上的利益,就要調低發(fā)行價格。當票面利率低于市場利率時,以折價方式發(fā)行債券。
19.D【正確答案】D
【答案解析】相關比率,是以某個項目和與其有關但又不同的項目加以對比所得的比率,反映有關經濟活動的相互關系。比如,將負債總額與資產總額進行對比,可以判斷企業(yè)長期償債能力。
【該題針對“財務分析的方法”知識點進行考核】
20.A解析:盈余公積和上年未分配利潤可以用于支付股利。
21.B答案:B解析:理想標準成本的主要用途是揭示實際成本下降的潛力
22.B此題暫無解析
23.A由于滿足可持續(xù)增長的假設條件,本年的可持續(xù)增長率等于上年的可持續(xù)增長率,本年的銷售增長率也等于上年的可持續(xù)增長率。
24.B股票的銷售方式包括自行銷售和委托銷售,其中委托銷售又分為包銷和代銷兩種,因此選項B的說法不正確。
25.D本期銷售商品所收到的現金=本期銷售本期收現+以前期賒銷本期收現=本期的銷售收入+期初應收賬款一期末應收賬款
26.A分配率=550×10/(100×1.5+200×2.0)=10,甲產品應分配的材料費用=100×1.5×10=1500(元)。
27.C完工產品和在產品之間分配費用,采用在產品成本按年初數固定計算適用于月末在產品數量很小或月末在產品數量雖大但各月之間在產品數量變動不大的情況。
28.B約束性固定成本屬于企業(yè)“經營能力”成本,使企業(yè)維持一定的業(yè)務量所必須承擔的最低成本。廠房、機器設備折舊費、長期租賃費等都屬于這類成本。
29.D調整率=(264000-265000)/265000×100%=-0.3774%
30.D【正確答案】:D
【答案解析】:非正常耗費不能計入產品成本,所以,選項A的說法不正確;企業(yè)的全部經濟活動分為生產經營活動、投資活動和籌資活動,只有生產經營活動的正常耗費才能計入生產經營成本,所以,選項B的說法不正確;生產過程中產生的廢品和次品計入制造費用,所以,選項C的說法不正確;成本是轉移到一定產出物的耗費,是針對一定產出物計算歸集的,所以,選項D的說法正確。
【該題針對“成本的一般概念”知識點進行考核】
31.B股權稅前成本=10%/(1-25%)=13.33%,選項B處在債務的市場利率和(稅前)普通股成本之間,可以被發(fā)行人和投資人同時接受。
32.B期望投資收益是在投資收益不確定的情況下,按估計的各種可能收益水平及其發(fā)生概率計算的加權平均數。實際收益率是指項目具體實施之后在一定時期內得到的真實收益率:無風險收益率等于資金的時間價值與通貨膨脹補償率之和;必要投資收益率等于無風險收益率和風險收益率之和。
33.D
34.A因為存在違約風險,債務投資組合的期望收益低于合同規(guī)定的收益。對于籌資人來說,債權人的期望收益是其債務的真實成本。對籌資人來說可以違約的能力會使借款的實際成本低于債務的承諾收益率。
35.D本題考核債權人會議的表決。通過和解協(xié)議屬于特別決議,首先由出席會議的有表決權的債權人過半數(本題7人有表決權)通過,并且其所代表的債權額,必須占無財產擔保債權總額的2/3以上(本題為3000-900-2100,2/3即1400萬元)。
36.A本題的考點是邊際貢獻的理解。由于變動成本既包括生產制造過程的產品變動成本,又包括銷售、管理費用中的變動成本,所以邊際貢獻也分為制造邊際貢獻和產品邊際貢獻,制造邊際貢獻=銷售收入一產品變動成本;產品邊際貢獻=制造邊際貢獻一銷售和管理變動成本。通常情況下邊際貢獻是指產品邊際貢獻。
37.C配股一般采取網上定價的方式,配股價格由主承銷商和發(fā)行人協(xié)商確定,選項A錯誤;配股權是一種看漲期權,執(zhí)行價格等于配股價格,若配股價格低于市場價格,則配股權是實值期權,對股東有利,所以選項B錯誤,選項C正確.
所以選項D錯誤。
38.C財務困境成本的現值由兩個重要因素決定:(1)發(fā)生財務困境的可能性;(2)企業(yè)發(fā)生財務困境的成本大小。一般情形下,發(fā)生財務困境的可能性與企業(yè)收益現金流的波動程度有關。
選項A表述正確,現金流與資產價值穩(wěn)定程度低的企業(yè),因違約無法履行償債義務而發(fā)生財務困境的可能性相對較高;
選項B表述正確,現金流穩(wěn)定可靠、資本密集型的企業(yè),如公用事業(yè)公司,就能利用較高比率的債務融資,且債務違約的可能性很?。?/p>
選項C表述錯誤,選項D表述正確,企業(yè)財務困境成本的大小取決于這些成本來源的相對重要性以及行業(yè)特征。如果高科技企業(yè)陷入財務困境,由于潛在客戶與核心員工的流失以及缺乏容易清算的有形資產,致使財務困境成本可能會很高。相反,不動產密集性高的企業(yè)財務困境成本可能較低,因為企業(yè)價值大多來自相對容易出售和變現的資產。
綜上,本題應選C。
39.B股利增長率=可持續(xù)增長率=留存收益比率×期初權益預期凈利率=80%×15%=12%,則留存收益的資本成本=1.2/20+12%=18%。
40.B半變動成本是指在初始基數的基礎上隨產量正比例增長的成本,延期變動成本是指在一定產量范圍內總額保持穩(wěn)定,超過特定產量則開始隨產量呈正比例增長的成本,所以選項A的說法不正確;固定成本是指在特定的產量范圍內不受產量變動影響,一定期間的總額能保持“相對”穩(wěn)定的成本。需要注意的是:一定期間固定成本的穩(wěn)定性是相對的,即對于產量來說它是穩(wěn)定的,但這并不意味著每月該項成本的實際發(fā)生額都完全一樣,所以選項C的說法不正確;變化率遞減的曲線成本總額隨產量增長而增加,僅僅是變化率(即增長的速度)逐漸下降,所以選項D的說法不正確。
41.ABC購進H股上述股票且按無風險利率10%借入資金,借款數額設定為Y,期權的價值為C。若股價上升到60元時,售出1份該股票的看漲期權的清償結果:-100×(60-50)=-1000元,同時出售H股股票,償還借入的Y元資金的清償結果:H×60-Y×(1+10%)=60H-1.1Y;若股價下降到40元時,售出1份該股票的看漲期權的清償結果為0,同時出售H股股票,償還借入的Y元資金的清償結果:H×40-Y×(1+10%)=40H-1.1Y。任何一種價格情形,其現金凈流量為零。
則:60H-1.1Y-1000=0(1)40H-1.1Y-0=0(2)
解得:H=50(股),y=1818(元)
目前購進H股上述股票且按無風險利率10%借入資金,借款數額設定為Y,期權的價值為C0其現金凈流量=50H-C0-Y=0,則C0=50H-Y=50×50-1818=682(元)。
42.AD答案解析:本題屬于“存貨陸續(xù)供應和使用”,每日供應量P為50件,每日使用量d為9000/360=25(件),代入公式可知:經濟生產批量=[2×9000×200/5×50/(50-25)]開方=1200(件),經濟生產批次為每年9000/1200=7.5(次),平均庫存量=1200/2×(1-25/50)=300(件),經濟生產批量占用資金為300×50=15000(元),與經濟生產批量相關的總成本=[2×9000×200×5×(1-25/50)]開方=3000(元)。
43.ABD平衡計分卡中的“平衡”包括外部評價指標(如股東和客戶對企業(yè)的評價)和內部評價指標(如內部經營過程、新技術學習等)的平衡:成果評價指標(如利潤、市場占有率等)和導致成果出現的驅動因素評價指標(如新產品投資開發(fā)等)的平衡;財務評價指標(如利潤等)和非財務評價指標(如員工忠誠度、客戶滿意程度等)的平衡;短期評價指標(如利潤指標等)和長期評價指標(如員工培訓成本、研發(fā)費用等)的平衡。所以,選項C不正確。
44.BD解析:在完全成本法下,標準成本中心不對固定制造費的閑置能量差異負責,對于固定制造費用的其他差異要承擔責任。所以,選項B、D是答案,選項C不是答案;由于變動制造費用耗費差異應該是部門經理的責任,而不是標準成本中心的責任。所以,選項A不是答案。
45.AB品種法的基本特點有:成本計算對象是產品成本;一般定期(每月月末)計算產品成本;如果企業(yè)月末有在產品,要將生產費用在完工產品和在產品之間進行分配。C和D是分批法的特點。
【該題針對“品種法”知識點進行考核】
46.ABD
???綜上,本題應選ABD。
47.BCD利用每股收益無差別點進行企業(yè)資本結構分析時,以每股收益的高低作為衡量標準對籌資方式進行選擇(其缺陷在于沒有考慮風險因素),認為能提高每股收益的資本結構是合理的,反之則不合理;由于當銷售額高于每股收益無差別點的銷售額時,運用負債籌資可獲得較高的每股收益,因此,負債籌資方式比普通股籌資方式好;在每股收益無差別點上,不同融資方式的每股收益相等,因此,每股收益不受融資方式影響。
48.ABCABC【解析】公開間接發(fā)行股票,是指通過中介機構,公開向社會公眾發(fā)行股票。這種發(fā)行方式的特點是:(1)發(fā)行范圍廣、發(fā)行對象多,易于足額募集資本;(2)股票的變現性強,流通性好;(3)股票的公開發(fā)行有助于提高發(fā)行公司的知名度和擴大其影響力;(4)手續(xù)繁雜,發(fā)行成本高。故選項A、B、C都是正確的。選項D是不公開直接發(fā)行股票的特點之一。
49.ABC盈虧臨界狀態(tài)是指能使企業(yè)不盈不虧、利潤為零的狀態(tài),當銷售總收入與成本總額相等,銷售收入線與總成本線相交的點,邊際貢獻與固定成本相等時,都能使利潤為零。
50.ABCβ系數表示的含義是相對于市場組合的平均風險而言,單項資產所含的系統(tǒng)風險的大小。市場組合中的非系統(tǒng)風險已經被消除,所以市場組合的風險就是市場風險或系統(tǒng)風險。由此可知,選項A的說法正確。β系數衡量的是系統(tǒng)風險,標準差衡量的是總體風險,對于無風險資產而言,既沒有系統(tǒng)風險,也沒有總體風險,因此,選項B、C的說法正確。投資組合的β系數等于組合中各證券β系數的加權平均數,所以選項D的說法錯誤。
51.BDr(市場利率)=r*(純粹利率)+IP(通貨膨脹溢價)+DRP(違約風險溢價)+LRP(流動性風險溢價)+MRP(期限風險溢價)
選項A、C錯誤,對于國債來說,違約風險和流動性風險非常小,故DRP和LRP可以認為等于0,加之題干中已經排除了純粹利率的因素,故只用考慮該債券利率是否會受到通貨膨脹和存續(xù)期間市場利率上升的影響即可;
選項B正確,由于投資者在借出資金時通常會考慮預期通貨膨脹帶來的資金購買力下降,故該債券利率會受通貨膨脹率的影響;
選項D正確,又由于該國債為長期債券,故利率也會受到存續(xù)期內市場利率上升導致價格下跌帶來的期限風險的影響,所以期限風險溢價也是其利率的影響因素。
綜上,本題應選BD。
52.ABC邊際貢獻=30000—20000=10000(元),部門可控邊際貢獻=10000—1500=8500(元),部門稅前經營利潤=8500—2000=6500(元)。
53.AB該投資策略是多頭對敲,只要股票價格偏離執(zhí)行價格的差額大于付出的期權價格11元(=6+5),就可以給投資人帶來凈收益。所以股價可以低于39元(=50-11),或股價高于61元(50+11)。
綜上,本題應選AB。
54.BCD選項A說法正確,認股權證與看漲期權都有一個固定的行權價格;
選項B說法錯誤,看漲期權不存在稀釋問題;
選項C說法錯誤,認股權證不能使用布萊克-斯科爾斯模型定價;
選項D說法錯誤,看漲期權實質上與股票的發(fā)行之間,沒有必然的聯系。
綜上,本題應選BCD。
認股權證與股票看漲期權的區(qū)別
(1)股票看漲期權執(zhí)行時,其股票來自二級市場,而當認股權證執(zhí)行時,股票是新發(fā)股票;
(2)股票看漲期權時間短,通常只有幾個月。認股權證時間長,可以長達10年,甚至更長;
(3)布萊克—斯科爾斯模型假設沒有股利支付,股票看漲期權可以適用。認股權證不能假設有效期內不分紅,5到10年不分紅很不現實,不能用布萊克—斯科爾斯模型定價。
55.ACD作業(yè)動因分為三類:即業(yè)務動因、持續(xù)動因和強度動因。三種作業(yè)動因,業(yè)務動因精確度最差,但其執(zhí)行成本最低;強度動因精確度最高,但其執(zhí)行成本最昂貴;而持續(xù)動因的精確度和成本都是居中的。
56.ABCD計算內含增長率有兩種方法,一是根據“外部融資銷售增長百分比=0”計算,即根據0=經營資產銷售百分比-經營負債銷售百分比-[(1+增長率)÷增長率]×預計營業(yè)凈利率×(1-預計股利支付率)計算;二是根據公式,內含增長率=預計營業(yè)凈利率×凈經營資產周轉率×利潤留存率/(1-預計營業(yè)凈利率×凈經營資產周轉率×利潤留存率),根據以上公式可知A、B、C、D均為正確選項。
綜上,本題應選ABCD。
57.ABC在除息日之后,紅利的發(fā)放引起股票價格降低,看漲期權價格降低。與此相反,股票價格的下降會引起看跌期權價格上升,因此,看跌期權價值與預期紅利大小成同向變化。
58.AD選項A說法錯誤,可轉換債券的轉換價格通常比發(fā)行時的股價高出20%~30%;
選項B、C說法正確,可轉換債券,可以轉換為特定公司的普通股。這種轉換,在資產負債表上只是負債轉換為普通股,并不增加額外的資本,設置強制性轉換條款,是為了保證可轉換債券順利地轉換成股票,實現發(fā)行公司擴大權益籌資的目的;
選項D說法錯誤,轉換期是指可轉換債券轉換為股份的起始日至結束日的期間??赊D換債券的轉換期可以與債券的期限相同,也可以短于債券的期限。
綜上,本題應選AD。
認股權證的執(zhí)行價格,一般比發(fā)行時的股價高出20%~30%。
回收條款是為了保護債券投資人的利益,使他們能夠避免遭受過大的投資損失,從而降低投資風險。
59.ABC選項A正確,選項D錯誤,單位邊際貢獻=單價-單位變動成本,單價下降導致單位邊際貢獻降低,邊際貢獻率=單位邊際貢獻/單價,邊際貢獻率降低;
選項B正確,變動成本率=單位變動成本/單價,單價下降,變動成本率上升;
選項C正確,保本量=固定成本/(單價-單位變動成本),當單價下降時,保本量增加。
綜上,本題應選ABC。
60.AB【答案】AB
【解析】通貨膨脹時金融資產的名義價值不變,按購買力衡量的價值下降,實物資產名義價值上升,按購買力衡量的價值不變,所以選項C錯誤;實物資產的期限不是人為設定的,而是自然屬性決定的,所以選項D錯誤。
61.ABD選項A正確,理想標準成本是指在最優(yōu)的生產條件下,利用現有的規(guī)模和設備能夠達到的最低成本;
選項B正確,正常標準成本是指在效率良好的條件下制定出來的標準成本,從具體數量上看,應大于理想標準成本,但又小于歷史平均成本;
選項C錯誤,基本標準成本是只要生產的基本條件無重大變化,就不予變動的一種標準成本;
選項D正確,現行標準成本是在適用期間價格、效率、生產經營能力利用程度發(fā)生變化時需要加以修正的一種標準成本。
綜上,本題應選ABD。
62.CD采用定期預算法編制預算,保證預算期間與會計期間在時期上配比,便于依據會計報告的數據與預算的比較,考核和評價預算的執(zhí)行結果。但不利于前后各個期間的預算銜接,不能適應連續(xù)不斷的業(yè)務活動過程預算管理。
63.ABD驅動市凈率的因素中,權益報酬率是關鍵因素,所以選項C的說法不正確。
64.AB銷量的敏感系數=利潤的變動率/銷量的變動率,也就是營業(yè)杠桿系數。
65.AB可控成本是指在特定時期內、特定責任中心能夠直接控制其發(fā)生的成本。
66.BCD選項A錯誤,責任成本是以具體的責任單位(部門、單位或個人)為對象,以其承擔的責任為范圍所歸集的成本,也就是特定責任中心的全部可控成本;
選項B正確,可控成本是對特定的責任中心來說的,有些成本,對于下級單位來說是可控成本,但是對于上級單位來說可能是可控的;
選項C正確,一般來說,在消耗或支付的當期成本是可控的,一旦消耗或支付就不再可控,所以,在區(qū)分可控成本和不可控成本時,還需要考慮成本發(fā)生的時間范圍;
選項D正確,從這個公司的空間范圍和很長的時間范圍來觀察,所有成本都是人的某種決策或行為的結果,都是可控的。
綜上,本題應選BCD。
67.ACD在計算速動資產時需要在流動資產中減掉存貨、預付賬款、待攤費用、待處理流動資產損失。應付賬款是流動負債,并不需要扣除。
68.AC如果標的股票到期日價格高于執(zhí)行價格,多頭的到期日價值為正值,空頭的到期日價值為負值,金額的絕對值相同;如果標的股票到期日價格低于執(zhí)行價格,期權會被放棄,雙方的價值均為零。
69.AB選項A說法正確,長期借款籌資的償還方式有多種,定期等額償還會提高企業(yè)使用貸款的有效年利率;而定期支付利息、到期一次性償還本金會加大企業(yè)借款到期時的還款壓力;
選項B說法正確,選項C說法錯誤,與其他長期負債相比,長期借款籌資的特點是:籌資速度快、借款彈性好;但是財務風險大、限制條款較多;
選項D說法錯誤,短期借款中的周轉信貸協(xié)定、補償性余額等條件,也適用于長期借款。
綜上,本題應選AB。
70.ABCD當有關決策方案的相關收入均不為零,相關成本全部為變動成本時,可以將貢獻邊際總額作為決策評價指標。貢獻邊際總額法經常被應用于生產決策中不涉及專屬成本和機會成本的單一方案決策或多方案決策中的互斥方案決策,如虧損產品決策。
71.(1)A股票和B股票的β>1,說明股票的系統(tǒng)風險大于市場投資組合的風險;C股票的β<1,說明該股票的系統(tǒng)風險小于市場投資組合的風險。<p="">(2)A股票的風險收益率=2.5×(10%-6%)=10%,A股票的必要收益率=10%+6%=16%。(3)甲種投資組合的β系數=2.5×40%+1.2×35%+0.8×25%=1.62甲種投資組合的必要收益率=6%+1.62×(10%-6%)=12.48%。(4)乙種投資組合的β系數=5.4%/(10%-6%)=1.35。乙種投資組合的必要收益率=6%+5.4%=11.4%。(5)甲種投資組合的β系數>乙種投資組合的β系數,說明甲投資組合的系統(tǒng)風險大于乙投資組合的系統(tǒng)風險。(1)A股票和B股票的β>1,說明股票的系統(tǒng)風險大于市場投資組合的風險;C股票的β<1,說明該股票的系統(tǒng)風險小于市場投資組合的風險。(2)A股票的風險收益率=2.5×(10%-6%)=10%,A股票的必要收益率=10%+6%=16%。(3)甲種投資組合的β系數=2.5×40%+1.2×35%+0.8×25%=1.62甲種投資組合的必要收益率=6%+1.62×(10%-6%)=12.48%。(4)乙種投資組合的β系數=5.4%/(10%-6%)=1.35。乙種投資組合的必要收益率=6%+5.4%=11.4%。(5)甲種投資組合的β系數>乙種投資組合的β系數,說明甲投資組合的系統(tǒng)風險大于乙投資組合的系統(tǒng)風險。
72.(1)按消耗量比例在A、B產品之間分配費用:
①直接材料費分配。
分配率=9000/(2600+1000)=2.5
A產品應分配材料費=2600×2.5=6500(元)
B產品應分配材料費=1000×2.5=2500(元)
②直接人工分配。
分配率=5460/(770+630)=3.9
A產品應分配直接人工=770×3.9=3003(元)
B產品應分配直接人工=630×3.9=2457(元)
③制造費用匯集分配。
本期發(fā)生額=1760+800+940=3500(元)
分配率=3500/(770+630)=2.5
A產品分配制造費用=770×2.5=1925(元)
B產品分配制造費用=630×2.5=1575(元)
(2)按約當產量比例法計算A產品完工成本、期末在產品成本:計算A產品在產品的完工程度:
第一工序=3×50%/10=15%
第二工序=(3+2×50%)/10=40%
第三工序=(3+2+5×50%)/10=75%
在產品約當產量=60×15%+40×40%+100×75%=100(件)
①計算直接材料費。
單位成本=(1740+6500)/(600+200)=10.3(元/件)
產成品負擔材料費=600×10.3=6180(元)
在產品負擔材料費=200×10.3=2060(元)
②計算直接人工費。
單位成本=(840+3003)/(600+100)=5.49(元/件)
產成品負擔直接人工費=600×5.49=3294(元)
在產品負擔直接人工費=100×5.49=549(元)
③計算制造費用。
單位成本=(1155+1925)/(600+100)=4.4(元/件)
產成品負擔制造費用=600×4.4=2640(元)
在產品負擔制造費用=100×4.4=440(元)
④計算A完工產品成本、期末在產品成本。
完工總成本=6180+3294+2640=12114(元)
單位成本=10.3+5.49+4.4=20.19(元/件)
期末在產品成本=2060+549+440=3049(元)
(3)編制完工產品入庫的會計分錄如下:
借:產成品——A產品12114
——B產品11000
貸:生產成本——基本生產成本——A產品12114
——B產品11000
73.表1產品成本計算單產品名稱:半成品甲車間名稱:第一車間2012年3月單位:元
74.(1)依據高低點法預測:
將b=7,代人高點方程可求得不變資金a=135-15×7=30(萬元)
則y=30+7x
將x=20萬件代入上式,求得y=170(萬元)。
該公司2007年的資金需求量為170萬元。
y=40+5.76x
將x=20萬件代入上式,求得y=155.2(萬元)。
該公司2007年的資金需求量為155.2萬元。
y=37+6x
將x=20萬件代入上式,求得y=157(萬元)。
該公司2007年的資金需求量為157萬元。
75.
76.(1)按照今年年初凈經營資產計算的凈經營資產凈利率=15%-5%=10%
今年的稅后經營凈利潤=10%×今年年初的凈經營資產=10%×今年年初的投資資本=10%×5000=500(萬兀)
今年的實體凈投資=投資資本增加=5200-5000=200(萬元)
今年的實體現金流量=500-200=300(萬元)
今年年初的實體價值=300/(10%-6%)=7500(萬元)
今年年初的股權價值=7500-(2000-800)=6300(萬元)
(2)今年年初的經營性流動資產=4000×2%+1400+20+50×(1-20%)+25+140+30+5=1740(萬元)
今年的經營性流動資產增加=1740×25%=435(萬元)
今年年初的經營性流動負債=109+8+15+3+60+18+6+1=220(萬元)
今年的經營性流動負債增加=220×60%=132(萬元)
今年的經營性營運資本增加=435-132=303(萬元)
今年的凈經營性長期資產增加=150-100=50(萬元)
今年的實體凈投資=303+50=353(萬元)
今年的股權凈投資=353-23=330(萬元)
今年的股權現金流量=540-330=210(萬元)
B公司在今年年初的股權價值=210/(20%-5%)=1400(萬元)
(3)每股收益=(500-50)/(200+240×5/12)=1.5(元)
每股收入=7800/(200+240×5/12)=26(元)
每股凈資產=(4530-50-10×8)/(200+240)=10(元)
(4)權益凈利率=(500-50)/(4530-10×8-50)×100%=10.23%
銷售凈利率=500/7800×100%=6.41%
(5)根據題中的條件“C公司是一家擁有大量資產并且凈資產為正值的企業(yè)”可知,本題中應該使用市凈率模型估算C公司的股權價值。實際市凈率預期權益凈利率修正市凈率C公司每股凈資產預期權益凈利率每股價值田2512.5%0.21010.23%20.46乙2.08%0.251010.23%25.58丙3.012%0.251010.23%25.58平均23.87C公司在今年年初的股權價值=23.87×440=10502.80(萬元)77.(1)企業(yè)目前的利息=150×8%=12(萬元)企業(yè)目前的股數=25萬股
追加債券籌資后的總利息=12+500x10%=62(萬元)
追加股票籌資后的股數=25+500/20=50(萬股)設兩種籌資方案的每股收益無差別點的銷量水平為x,則:(50-20)X-(40+52)=112兩種籌資方案的每股收益無差別點的銷量水平
78.(1)根據“新發(fā)行股票與原有股票的比例為1:4”可知,購買1股股票所需的優(yōu)先認股權數為4。
附權優(yōu)先認股
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