2021-2022年山西省長治市注冊會計財務(wù)成本管理專項練習(xí)(含答案)

2021-2022年山西省長治市注冊會計財務(wù)成本管理專項練習(xí)(含答案)學(xué)校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(40題)1.某企業(yè)2012年年末經(jīng)營資產(chǎn)總額為4000萬元，經(jīng)營負(fù)債總額為2000萬元。該企業(yè)預(yù)計2013年度的銷售額比2012年度增加10%(即增加100萬元)，經(jīng)營資產(chǎn)和經(jīng)營負(fù)債與銷售收入存在穩(wěn)定的百分比，預(yù)計2013年度利潤留存率為50%，銷售凈利率10%，假設(shè)沒有可供動用的金融資產(chǎn)，則該企業(yè)2013年度應(yīng)追加外部融資額為（）萬元。

A.0B.2000C.1950D.145

2.南方企業(yè)采用標(biāo)準(zhǔn)成本法進行成本控制。當(dāng)月產(chǎn)品實際產(chǎn)量大于預(yù)算產(chǎn)量。導(dǎo)致的成本差異是（）

A.直接材料差異B.變動制造費用效率差異C.直接人工效率差異D.固定制造費用能量差異

3.單位從其銀行結(jié)算賬戶支付給個人銀行結(jié)算賬戶的款項，每筆超過（）的，應(yīng)向其開戶銀行提供相關(guān)付款憑證。

A.1萬元B.2萬元C.3萬元D.5萬元

4.下列關(guān)于投資基金的說法中，錯誤的是（）

A.投資基金也稱為互助基金或共同基金，是通過公開發(fā)售基金份額募集資本然后投資于證券的機構(gòu)

B.投資基金進行證券投資活動的方式是資產(chǎn)組合方式

C.投資基金的運作方式可以采用封閉式或開放式

D.開放式投資基金是指基金份額總額不固定、基金份額持有人不得申請贖回的基金

5.下列事項中，能夠改變特定企業(yè)非系統(tǒng)風(fēng)險的是（）。

A.競爭對手被外資并購B.國家加入世界貿(mào)易組織C.匯率波動D.貨幣政策變化

6.在下列各項中，能夠同時以實物量指標(biāo)和價值量指標(biāo)分別反映企業(yè)經(jīng)營收入和相關(guān)現(xiàn)金收支的預(yù)算是（）。

A.現(xiàn)金預(yù)算B.銷售預(yù)算C.生產(chǎn)預(yù)算D.產(chǎn)品成本預(yù)算

7.在期權(quán)價格大于0的情況下，下列關(guān)于美式看跌期權(quán)的表述中，不正確的是（）。

A.隨著時間的延長，期權(quán)價值增加

B.執(zhí)行價格越高，期權(quán)價值越高

C.股票價格越高，期權(quán)價值越高

D.股價的波動率增加，期權(quán)價值增加

8.甲希望在10年后獲得80000元，已知銀行存款利率為2%，那么為了達到這個目標(biāo)，甲從現(xiàn)在開始，共計存10次，每年末應(yīng)該存人（）元。[（F／A，2%，10）=10．95]

A.8706．24B.6697．11C.8036．53D.7305．94

9.

第

5

題

作為企業(yè)財務(wù)管理的目標(biāo)，每股盈余最大化較之利潤最大化的優(yōu)點是（）。

A.考慮了資金時間價值的因素B.反映了創(chuàng)造利潤與投資資本之間的關(guān)系C.考慮了風(fēng)險因素D.可以避免企業(yè)的短期行為

10.

第

16

題

某企業(yè)資產(chǎn)總額50萬元，負(fù)債的年平均利率8%，權(quán)益乘數(shù)為2，全年固定成本為8萬元，年稅后凈利潤6.7萬元，所得稅率33%，則該企業(yè)的復(fù)合杠桿系數(shù)為（）。

A.2.5B.2C.1.2D.1.67

11.乙企業(yè)需要編制直接材料預(yù)算，預(yù)計第四季度生產(chǎn)產(chǎn)品800件，材料定額單耗5千克，已知材料期初存量5000千克，預(yù)計期末存量為8500千克，材料單價為25元，假定材料采購貨款有50%在本季度內(nèi)付清，另外30%在明年2月初付清，20%在明年二季度末付清，已知第三季度末無應(yīng)付賬款，則乙企業(yè)預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債表年末應(yīng)付賬款應(yīng)為（）萬元

A.93750B.187500C.56250D.37500

12.甲公司2017年利潤留存率為40%，凈利潤和股利的增長率均為5%，該公司的β值為1.5，政府長期債券利率為2%，市場平均股票收益率為6%。則該公司的內(nèi)在市盈率為（）

A.21B.20C.2D.4

13.下列適用于分步法核算的是（）。

A.造船廠B.重型機械廠C.汽車修理廠D.大量大批的機械制造企業(yè)

14.影響企業(yè)長期償債能力的事項不包括（）。

A.未決訴訟B.債務(wù)擔(dān)保C.長期租賃D.經(jīng)營租賃合同中的承諾付款

15.下列各項中，不會導(dǎo)致本期市凈率提高的是（）A.增長率提高B.權(quán)益凈利率提高C.股利支付率提高D.股權(quán)成本提高

16.某企業(yè)2008年年末的所有者權(quán)益為2400萬元，可持續(xù)增長率為10%。該企業(yè)2009年的銷售增長率等于2008年的可持續(xù)增長率，其經(jīng)營效率和財務(wù)政策(包括不增發(fā)新的股票)與上年相同。若2009年的凈利潤為600萬元，則其股利支付率是（）。

A.30%B.40%C.50%D.60%

17.

第

4

題

下列不屬于權(quán)證特征的是（）。

A.對于公司發(fā)行新債券或優(yōu)先股股票具有促銷作用

B.持有人在認(rèn)股之前，只擁有股票認(rèn)購權(quán)

C.用權(quán)證購買普通股票，其價格一般低于市價

D.權(quán)證容易轉(zhuǎn)讓

18.下列事項中，能夠影響企業(yè)非系統(tǒng)風(fēng)險的是（）。

A.訴訟失敗B.通貨膨脹C.匯率波動D.貨幣政策變化

19.下列關(guān)于作業(yè)基礎(chǔ)成本計算制度特點的說法中，正確的是（）。

A.建立眾多的間接成本集合，這些成本集合缺乏同質(zhì)性

B.建立眾多的間接成本集合，這些成本集合應(yīng)具有同質(zhì)性

C.整個工廠僅有一個或幾個間接成本集合，它們通常缺乏同質(zhì)性

D.間接成本的分配以產(chǎn)量為基礎(chǔ)

20.

第

12

題

根據(jù)有關(guān)規(guī)定，公司債券上市交易后，公司發(fā)生的下列情形中，證券交易所不能暫停公司債券上市交易的有（）。

A.公司有重大違法行為

B.公司最近兩年連續(xù)虧損

C.公司債券所募集資金不按照審批機關(guān)批準(zhǔn)的用途使用

D.公司發(fā)行債券當(dāng)年虧損導(dǎo)致凈資產(chǎn)降至人民幣7000萬元

21.安全邊際率等于()。A.銷售息稅前利潤率除以變動成本率

B.盈虧臨界點作業(yè)率乘以安全邊際率

C.銷售息稅前利潤率除以邊際貢獻率

D.邊際貢獻率乘以變動成本率

22.

第

11

題

在分析材料成本差異時，導(dǎo)致材料數(shù)量差異的原因不包括（）。

A.操作疏忽B.機器故障C.供應(yīng)商調(diào)價D.材料質(zhì)量有問題

23.下列有關(guān)項目風(fēng)險的表述中，正確的是（）。

A.項目的市場風(fēng)險大于項目的特有風(fēng)險

B.唯一影響股東預(yù)期收益的是項目的特有風(fēng)險

C.企業(yè)整體風(fēng)險等于各單個項目特有風(fēng)險之和

D.項目的特有風(fēng)險不宜作為項目資本預(yù)算的風(fēng)險度量

24.下列關(guān)于本量利分析的說法中，不正確的是()。

A.下期經(jīng)營杠桿系數(shù)和本期安全邊際率互為倒數(shù)

B.盈虧臨界點作業(yè)率+安全邊際率=1

C.在邊際貢獻式本量利圖中，變動成本線的斜率等于單位變動成本

D.銷售息稅前利潤率=安全邊際率×邊際貢獻率

25.下列屬于股利理論中客戶效應(yīng)理論的觀點是()。

A.在股利分配時企業(yè)為了向外部中小投資者表明自身盈利前景與企業(yè)治理良好的狀況，通過多分配少留存的股利政策向外界傳遞了聲譽信息

B.債權(quán)人在與企業(yè)簽訂借款合同時，習(xí)慣制定約束性條款對企業(yè)發(fā)放股利的水平進行制約

C.實施多分配少留存的股利政策，既有利于抑制經(jīng)理人員隨意支配自由現(xiàn)金流的代理成本，也有利于滿足股東取得股利收益的愿望

D.投資者不僅僅是對資本利得和股利收益有偏好，即使是投資者本身，因其所處不同等級的邊際稅率，對企業(yè)股利政策的偏好也是不同的

26.下列各項中，不屬于商業(yè)信用融資的是（）

A.預(yù)收賬款B.應(yīng)付票據(jù)C.短期借款D.應(yīng)付賬款

27.按完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品的數(shù)量比例，將直接材料費用在完工產(chǎn)品和月末產(chǎn)品之間分配，應(yīng)具備的條件是()。

A.在產(chǎn)品已接近完工

B.原材料在生產(chǎn)開始時一次投料

C.在產(chǎn)品原材料費用比重較大

D.各項消耗定額準(zhǔn)確、穩(wěn)定

28.產(chǎn)品邊際貢獻是指()。

A.銷售收入與產(chǎn)品變動成本之差

B.銷售收入與銷售和管理變動成本之差

C.銷售收入與制造邊際貢獻之差

D.銷售收入與全部變動成本(包括產(chǎn)品變動成本和期間變動成本)之差

29.

第

7

題

A、B兩種證券的相關(guān)系數(shù)為0.7，預(yù)期報酬率分別為10%和20%，標(biāo)準(zhǔn)差分別為25%和35%，在投資組合中A、B兩種證券的投資比例分別為80%和20%，則A、B兩種證券構(gòu)成的投資組合的預(yù)期報酬率和標(biāo)準(zhǔn)差分別為（）。

A.14.2%和24.4%B.11.6%和24.5%C.12%和25.4%D.12%和25.8%

30.配股是上市公司股權(quán)再融資的一種方式。下列關(guān)于配股的說法中，正確的是（）。

A.配股價格一般采取網(wǎng)上競價方式確定

B.配股價格低于市場價格，會減少老股東的財富

C.配股權(quán)是一種看漲期權(quán)，其執(zhí)行價格等于配股價格

D.配股權(quán)價值等于配股后股票價格減配股價格

31.下列關(guān)于利用剩余收益評價企業(yè)業(yè)績的表述不正確的是（）。A.剩余權(quán)益收益概念強調(diào)應(yīng)扣除會計上未加確認(rèn)但事實上存在的權(quán)益資本的成本

B.公司賺取的凈利潤必須超過股東要求的報酬，才算是獲得了剩余收益

C.剩余收益為負(fù)值，則摧毀了股東財富

D.剩余收益指標(biāo)著眼于公司的價值創(chuàng)造過程，不易受會計信息質(zhì)量的影響

32.下列有關(guān)布萊克——斯科爾斯模型的說法中，不正確的是（）

A.在標(biāo)的股票派發(fā)股利的情況下對歐式看漲期權(quán)估值時要在股價中加上期權(quán)到期日前所派發(fā)的全部股利的現(xiàn)值

B.假設(shè)看漲期權(quán)只能在到期日執(zhí)行

C.交易成本為零

D.標(biāo)的股價接近正態(tài)分布

33.第

7

題

某公司目前臨時性流動資產(chǎn)為300萬元，永久性流動資產(chǎn)為400萬元，固定資產(chǎn)為600萬元。如果公司只在生產(chǎn)經(jīng)營旺季借人短期借款200萬元，而長期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和權(quán)益資本已達到1000萬元，則該公司所采取的營運資金籌集政策為（）。

A.配合型籌資政策B.激進型籌資政策C.穩(wěn)健型籌資政策D.無法確定

34.激進型籌資策略下，臨時性流動資產(chǎn)的來源是（）

A.臨時性負(fù)債B.長期負(fù)債C.自發(fā)性負(fù)債D.權(quán)益資金

35.

第4題

若公司發(fā)行附帶認(rèn)股權(quán)證的債券，相比一般債券利率8%，它可以降低利率發(fā)行，若目前公司股票的資本成本為10%，公司適用的所得稅率為25%，則附帶認(rèn)股權(quán)債券的稅前資本成本可7為（）。

36.可以明確歸屬于某種、某批或某個部門的固定成本是（）。

A.邊際成本B.專屬成本C.不可避免成本D.不可延緩成本

37.下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)理論的說法中，不正確的是（）。

A.權(quán)衡理論是強調(diào)在平衡債務(wù)利息的抵稅收益與財務(wù)困境成本的基礎(chǔ)上，實現(xiàn)企業(yè)價值最大化時的最佳資本結(jié)構(gòu)

B.財務(wù)困境成本的大小和現(xiàn)金流的波動性有助于解釋不同行業(yè)之間的企業(yè)杠桿水平的差異

C.債務(wù)代理成本的存在對債權(quán)人的利益沒有影響

D.優(yōu)序融資理論是當(dāng)存在融資需求時，首先選擇內(nèi)源融資，其次選擇債務(wù)融資，最后選擇股權(quán)融資

38.某企業(yè)擬進行一項存在一定風(fēng)險的完整工業(yè)項目投資，有甲、乙兩個方案可供選擇：已知甲方案凈現(xiàn)值的期望值為1000萬元，標(biāo)準(zhǔn)差為300萬元；乙方案凈現(xiàn)值的期望值為1200萬元，標(biāo)準(zhǔn)差為330萬元。下列結(jié)論中正確的是（）。

A.甲方案優(yōu)于乙方案B.甲方案的風(fēng)險大于乙方案C.甲方案的風(fēng)險小于乙方案D.無法評價甲乙方案的風(fēng)險大小

39.本月生產(chǎn)甲產(chǎn)品1000件，實際耗用A材料2000公斤，A材料實際價格為每公斤20元。該產(chǎn)品A材料的用量標(biāo)準(zhǔn)為2．5公斤，標(biāo)準(zhǔn)價格為每公斤18元，其直接材料價格差異為元。

A.一9000B.一4000C.4000D.10000

40.在下列各項中，能夠增加普通股股票發(fā)行在外股數(shù)，但不改變公司資本結(jié)構(gòu)的行為是()。

A.支付現(xiàn)金股利B.增發(fā)普通股C.股票分割D.股票回購

二、多選題(30題)41.下列與看漲期權(quán)價值正相關(guān)變動的因素有()。

A.標(biāo)的資產(chǎn)市場價格B.標(biāo)的資產(chǎn)價格波動率C.無風(fēng)險利率D.預(yù)期股利

42.在進行標(biāo)準(zhǔn)成本差異分析時，通常把變動成本差異分為價格脫離標(biāo)準(zhǔn)造成的價格差異和用量脫離標(biāo)準(zhǔn)造成的數(shù)量差異兩種類型。下列標(biāo)準(zhǔn)成本差異中，通常應(yīng)由生產(chǎn)部門負(fù)責(zé)的有()。

A.直接材料的價格差異B.直接人工的數(shù)量差異C.變動制造費用的價格差異D.變動制造費用的數(shù)量差異

43.下列關(guān)系中，正確的有（）。

A．月初在產(chǎn)品成本+本月發(fā)生生產(chǎn)費用=本月完工產(chǎn)品成本+月末在產(chǎn)品成本

B．本月完工產(chǎn)品成本=月初在產(chǎn)品成本+月末在產(chǎn)品成本一本月發(fā)生費用

C．本月完工產(chǎn)品成本=月初在產(chǎn)品成本+本月發(fā)生生產(chǎn)費用一期末在產(chǎn)品成本

D．月末在產(chǎn)品成本=月初在產(chǎn)品成本+本月發(fā)生生產(chǎn)費用一本月完工產(chǎn)品成本

44.

第

29

題

資料來源的局限性包括（）。

A.數(shù)據(jù)缺乏可比性B.數(shù)據(jù)缺乏可靠性C.數(shù)據(jù)缺乏穩(wěn)定性D.數(shù)據(jù)存在滯后性

45.下列關(guān)于《暫行辦法》中對計算經(jīng)濟增加值的規(guī)定的說法中，不正確的有（）

A.對于勘探投入費用較大的企業(yè)，經(jīng)國資委認(rèn)定后，將其成本費用情況表中的“勘探費用”視同研究開發(fā)費用全部進行調(diào)整

B.對軍工等資產(chǎn)通用性較差的企業(yè)，資本成本率定為6%

C.在建工程是指企業(yè)財務(wù)報表中的符合主業(yè)規(guī)定的“在建工程”

D.“應(yīng)付賬款”、“應(yīng)付票據(jù)”、“短期借款”、“應(yīng)付股利”均屬于無息流動負(fù)債

46.下列關(guān)于股票公開間接發(fā)行和不公開直接發(fā)行的有關(guān)說法中，錯誤的有（）

A．向累計達到l00人的特定對象發(fā)行即屬于公開發(fā)行股票

B．不公開發(fā)行可以采用廣告的方式發(fā)行

C．公開發(fā)行股票易于足額募集資本

D．非公開發(fā)行手續(xù)繁雜，發(fā)行成本高

47.下列關(guān)于固定資產(chǎn)更新決策的表述中，正確的有（）

A.更新決策是繼續(xù)使用舊設(shè)備與購置新設(shè)備的選擇

B.更新決策的現(xiàn)金流量主要是現(xiàn)金流出，但也有少量的實質(zhì)現(xiàn)金流入

C.壽命相同的設(shè)備重置方案決策時，應(yīng)選擇年成本小的方案

D.壽命相同的設(shè)備重置方案決策時，可以通過計算其凈現(xiàn)值和內(nèi)含報酬率來比較

48.下列各項中，適合作為單位級作業(yè)的作業(yè)動因有()。

A.生產(chǎn)準(zhǔn)備次數(shù)B.零部件產(chǎn)量C.采購次數(shù)D.耗電千瓦時數(shù)

49.下列關(guān)于流動資金籌資政策的說法中，正確的有（）。

A．在其他條件相同時，保守型籌資政策的臨時性流動負(fù)債最少

B．激進型籌資政策是一種收益性和風(fēng)險性均較低的營運資金籌資政策

C．在三種籌資政策中，保守型籌資政策的風(fēng)險和收益都較低

D．在激進型籌資政策下，臨時性流動資產(chǎn)大于臨時性流動負(fù)債

50.若產(chǎn)權(quán)比率為0．8，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為6，營業(yè)凈利率為1．2，則（）。

A.權(quán)益乘數(shù)為1．8B.負(fù)債比率為0．44C.資產(chǎn)負(fù)債率為0．56D.凈資產(chǎn)收益率為12．96

51.

第

8

題

如果其他因素不變，則下列有關(guān)影響期權(quán)價值的因素表述正確的有（）。

A.隨著股票價格的上升，看漲期權(quán)的價值增加，看跌期權(quán)的價值下降

B.到期時間越長會使期權(quán)價值越大

C.無風(fēng)險利率越高，看漲期權(quán)的價格越高，看跌期權(quán)的價格越低

D.看漲期權(quán)價值與預(yù)期紅利大小成同方向變動，而看跌期權(quán)與預(yù)期紅利大小成反方向變動

52.

第

15

題

企業(yè)信用政策的內(nèi)容包括（）。

A.信用期間B.信用標(biāo)準(zhǔn)C.收賬方法D.現(xiàn)金折扣政策

53.在以實體現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)計算項目評價指標(biāo)時，下列各項中不屬于項目投資需考慮的現(xiàn)金流出量的有（）。

A.利息B.墊支流動資金C.經(jīng)營成本D.歸還借款的本金

54.動態(tài)投資回收期法是長期投資項目評價的一種輔助方法，該方法的缺點有()。

A.沒有考慮回收期以后的現(xiàn)金流

B.忽視了折舊對現(xiàn)金流量的影響

C.忽視了資金的時間價值

D.促使放棄有戰(zhàn)略意義的長期投資項目

55.為協(xié)調(diào)與經(jīng)營者之間的矛盾，股東需要權(quán)衡的因素有（）

A.經(jīng)營成本B.偏離股東目標(biāo)的損失C.激勵成本D.監(jiān)督成本

56.一家公司股票的當(dāng)前市價是50美元，關(guān)于這種股票的一個美式看跌期權(quán)的執(zhí)行價格是45美元，1個月后到期，那么此時這個看跌期權(quán)（）。

A.處于溢價狀態(tài)B.處于虛值狀態(tài)C.有可能被執(zhí)行D.不可能被執(zhí)行

57.甲公司是一家非金融企業(yè)，在編制管理用資產(chǎn)負(fù)債表時，下列資產(chǎn)中屬于金融資產(chǎn)的有（）。

A.短期債券投資B.長期債券投資C.短期股票投資D.長期股權(quán)投資

58.企業(yè)的平均資本成本率15%，權(quán)益資本成本率18%：借款的預(yù)期稅后平均利率13%，其中稅后有擔(dān)保借款利率12%，無擔(dān)保借款利率14%。該企業(yè)在進行融資租賃設(shè)備與購買的決策分析時，下列作法中不適宜的有（）。

A.將租賃期現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率定為12%，租賃期末設(shè)備余值的折現(xiàn)率定為18%

B.將租賃期現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率定為13%，租賃期末設(shè)備余值的折現(xiàn)率定為15%

C.將租賃期現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率定為14%，租賃期末設(shè)備余值的折現(xiàn)率定為18%

D.將租賃期現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率定為15%，租賃期末設(shè)備余值的折現(xiàn)率定為13%

59.

第

32

題

以利潤最大化作為財務(wù)管理的目標(biāo)，其缺陷是（）。

A.沒有考慮資金的時間價值

B.沒有考慮風(fēng)險因素

C.只考慮自身收益而沒有考慮社會效益

D.沒有考慮投入資本和獲利之間的關(guān)系

60.

第

31

題

采用趨勢分析法時，應(yīng)注意的問題包括（）。

A.指標(biāo)的計算口徑必須一致B.運用例外原則C.剔除偶發(fā)性項目的影響D.衡量標(biāo)準(zhǔn)的科學(xué)性

61.下列關(guān)于期權(quán)投資策略的表述中，正確的有（）。

A.保護性看跌期權(quán)可以將損失鎖定在某一水平上，但不會影響凈損益

B.如果股價上升，拋補看漲期權(quán)可以鎖定凈收入和凈損益

C.預(yù)計市場價格將發(fā)生劇烈變動，但是不知道升高還是降低，適合采用多頭對敲策略

D.只要股價偏離執(zhí)行價格，多頭對敲就能給投資者帶來凈收益

62.在分層次確定關(guān)鍵績效指標(biāo)體系的情況下，當(dāng)確定第一層次即企業(yè)級關(guān)鍵績效指標(biāo)時，需要考慮的因素有（）A.戰(zhàn)略目標(biāo)B.企業(yè)價值創(chuàng)造模式C.企業(yè)內(nèi)外部經(jīng)營環(huán)境D.所屬單位（部門）關(guān)鍵業(yè)務(wù)流程

63.在進行長期計劃時，管理者一般需要編制預(yù)計財務(wù)報表，其作用有()。

A.評價企業(yè)預(yù)期經(jīng)營業(yè)績是否與企業(yè)總目標(biāo)一致以及是否達到了股東的期望水平

B.預(yù)測擬進行的經(jīng)營變革將產(chǎn)生的影響

C.預(yù)測企業(yè)未來的融資需求

D.預(yù)測企業(yè)未來現(xiàn)金流

64.在內(nèi)含增長的情況下，下列說法不正確的有()。

A.不增加外部借款B.不增加負(fù)債C.不增加外部股權(quán)融資D.不增加股東權(quán)益

65.以下屬于股票回購的動機有（）。

A.現(xiàn)金股利的替代B.改變公司的資本結(jié)構(gòu)+，C.傳遞公司股票價值被低估的信息D.基于控制權(quán)的考慮

66.編制預(yù)計利潤表時，下列各項中，通?？梢院雎圆豢紤]的有（）。

A.不具有可持續(xù)性的投資收益B.資產(chǎn)減值損失C.營業(yè)外收支D.公允價值變動收益

67.確定一個投資方案可行的必要條件是（）。

A、內(nèi)含報酬率大于1

B、凈現(xiàn)值大于零

C、現(xiàn)值指數(shù)大于1

D、回收期小于一年

68.滾動預(yù)算的編制按其滾動的時間和單位不同可分為（）

A.逐月滾動B.逐季滾動C.逐年滾動D.混合滾動

69.下列因素中，與固定增長股票內(nèi)在價值呈反方向變化的有()。

A.股利年增長率B.最近一次發(fā)放的股利C.投資的必要報酬率D.β系數(shù)

70.下列關(guān)于看漲期權(quán)的說法中，正確的有（）。

A.如果標(biāo)的股票到期日價格高于執(zhí)行價格，多頭的到期日價值為正值，空頭的到期日價值為負(fù)值，金額的絕對值相同

B.如果標(biāo)的股票到期日價格高于執(zhí)行價格，多頭的到期日價值為正值，空頭的到期日價值為負(fù)值，金額的絕對值不相同

C.如果標(biāo)的股票到期日價格低于執(zhí)行價格，多頭和空頭雙方的到期日價值相等

D.如果標(biāo)的股票到期日價格低于執(zhí)行價格，多頭和空頭雙方的到期日價值不相等

三、計算分析題(10題)71.第

31

題

成真公司今年年初的現(xiàn)金余額為200萬元，年初有已收到未入賬支票30萬元，預(yù)計今年含稅銷售收入為6000萬元，其中有80%為賒銷，年初的應(yīng)收賬款余額為500萬元，預(yù)計年末的應(yīng)收賬款余額為800萬元。年初的應(yīng)付賬款為600萬元，平均在兩個月后付款，預(yù)計今年的采購金額為4800萬元。預(yù)計今年其他的現(xiàn)金支出為1250萬元，要求年末的現(xiàn)金余額介于300310萬元之間，如果現(xiàn)金不足，發(fā)行債券解決，發(fā)行價格為980元/張，發(fā)行費用為30元/張，每張債券的面值為1000元，期限為5年，票面利率為6%，發(fā)行債券的數(shù)量必須是100張的倍數(shù)，在年初發(fā)行，按年支付利息。要求：計算今年年末的現(xiàn)金余額。

72.A公司年銷售額為90000萬元，變動成本率為60％，全部固定成本和費用為1800萬元，長期債務(wù)賬面價值為2000萬元，利息費用40萬元，普通股股數(shù)為2000萬股，長期債務(wù)的稅后資本成本為4％，股權(quán)資本成本為15％，所得稅率為25％。該公司認(rèn)為目前的資本結(jié)構(gòu)不合理，打算發(fā)行債券6000萬元（債券面值5000萬元，不考慮發(fā)行費用，票面利率為10％，期限為10年，每年付息一次），以每股20元的價格回購普通股，股權(quán)資本成本將上升至16％。該公司預(yù)計未來稅后利潤具有可持續(xù)性，且股權(quán)現(xiàn)金流量等于凈利潤。假設(shè)長期債務(wù)的市場價值等于其賬面價值。要求：（1）計算回購前后的每股收益；（2）計算回購前后的實體價值；（股票市場價值保留整數(shù)）（3）計算新發(fā)行債券的稅后資本成本；（4）計算回購前后的加權(quán)平均資本成本（按照市場價值權(quán)數(shù)計算）；（5）判斷是否應(yīng)該回購。

73.某公司目前發(fā)行在外股數(shù)為1000萬股，公司正在做2013年的股利分配計劃，預(yù)計2013年實現(xiàn)的稅后凈利為850萬元，投資計劃所需資金800萬元，公司的目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)為自有資金占60％。

(1)若公司采用剩余股利政策，則2013年需要從外部增加的借款和股權(quán)資金分別為多少?

(2)若公司采用固定股利支付率政策，股利支付率為60％，維持目前的資本結(jié)構(gòu)，則2013年需要從外部增加的借款和股權(quán)資金分別為多少?

(3)若計劃年度分配股利0．5元／股，維持目前的資本結(jié)構(gòu)，并且不增發(fā)新股，預(yù)測當(dāng)前利潤能否保證?

74.某企業(yè)只生產(chǎn)乙產(chǎn)品，原材料在生產(chǎn)開始時一次投料，產(chǎn)品成本中原材料費用所占比重很大，月末在產(chǎn)品按所耗原材料費用計價。5月初在產(chǎn)品費用2800元。5月份生產(chǎn)費用：原材料12200元，燃料和動力費用4000元，工資和福利費2800元，制造費用800元。本月完工產(chǎn)品400件。月末在產(chǎn)品200件。

要求：

(1)分配計算乙產(chǎn)品完工產(chǎn)品成本和月末在產(chǎn)品成本；

(2)登記乙產(chǎn)品成本明細(xì)賬。

75.某公司息稅前利潤為600萬元，公司適用的所得稅稅率為25%，公司目前總資金為2000萬元，其中80%由普通股資金構(gòu)成，股票賬面價值為l600萬元，20%由債券資金構(gòu)成，債券賬面價值為400萬元，假設(shè)債券市場價值與其賬面價值基本一致。該公司認(rèn)為目前的資本結(jié)構(gòu)不夠合理，準(zhǔn)備用發(fā)行債券購回股票的辦法予以調(diào)整。經(jīng)咨詢調(diào)查，目前債務(wù)利息和權(quán)益資本的成本情況見表1：

要求：

(1)填寫表1中用字母表示的空格。

(2)填寫表2公司市場價值與企業(yè)加權(quán)平均資本成本(以市場價值為權(quán)重)中用字母表示的空格。

(3)根據(jù)表2的計算結(jié)果，確定該公司最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)。

76.已知某公司與甲零件有關(guān)的信息如下：

甲零件的年需求數(shù)量為36000件(假設(shè)每年360天)，購買價格每單位100元，儲存變動成本為0.3元，訂貨成本每次600元，一次到貨，訂貨至到貨的時間間隔為26天。

要求：

(1)按照基本模型計算的最優(yōu)經(jīng)濟訂貨量為多少；

(2)庫存甲零件還剩多少時就應(yīng)補充訂貨；

(3)若該零件也可以自制，每天產(chǎn)量預(yù)計為200件，該公司已具備生產(chǎn)該零件的完全生產(chǎn)能力且無法轉(zhuǎn)移，每次生產(chǎn)準(zhǔn)備成本為4000元，單位儲存變動成本為1元，單位自制變動成本為80元，求零件自制的經(jīng)濟批量；

(4)比較按經(jīng)濟批量模型外購和自制方案的總成本，并作出采用何種方案的決策。

77.E公司只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，采用變動成本法計算產(chǎn)品成本，5月份有關(guān)資料如下：

（1）月初在產(chǎn)品數(shù)量20萬件，成本700萬元；本月投產(chǎn)200萬件，月末完工180萬件。

（2）月初產(chǎn)成品40萬件，成本2800萬元，本期銷售140萬件，單價92元。產(chǎn)成品發(fā)出時按先進先出法計價。

（3）本月實際發(fā)生費用：直接材料7600萬元，直接人工4750萬元，變動制造費用950萬元，固定制造費用2000萬元，變動銷售費用和管理費用570萬元，固定銷售費用和管理費用300萬元。

（4）原材料在生產(chǎn)過程中陸續(xù)投入，采用約當(dāng)產(chǎn)量法在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間分配生產(chǎn)費用，月末在產(chǎn)品平均完工程度為50%。

（5）為滿足對外財務(wù)報告的要求，設(shè)置“固定制造費用”科目，其中“固定制造費用—在產(chǎn)品”月初余額140萬元，“固定制造費用—產(chǎn)成品”月初余額560萬元。每月按照完全成本法對外報送財務(wù)報表。

要求：

（1）計算E公司在變動成本法下5月份的產(chǎn)品銷售成本、產(chǎn)品邊際貢獻和稅前利潤。

（2）計算E公司在完全成本法下5月份的產(chǎn)品銷售成本和稅前利潤。

78.某公司擬開發(fā)一鐵礦，預(yù)計需要投資6000萬元；年產(chǎn)量預(yù)計為2萬噸，并可以較長時問不變；該鐵礦石目前的市場價格為2000元/噸，預(yù)計每年價格上漲5%，但價格很不穩(wěn)定，其標(biāo)準(zhǔn)差為40%，每年的付現(xiàn)營業(yè)成本為銷售收入的60%，忽略其他成本和費用。含有風(fēng)險的必要報酬率為10%，無風(fēng)險的報酬率為5%。1～3年后的礦山殘值分別為4500萬元、3000萬元和1000萬元。該公司享受免稅待遇。

要求：

(1)計算不考慮期權(quán)前提下該項目的凈現(xiàn)值(單位：萬元)；

(2)確定上行乘數(shù)和下行乘數(shù)以及上行概率和下行概率(保留四位小數(shù))；

(3)填寫下表中字母的數(shù)值(四舍五入，保留整數(shù))，并寫出計算過程。

(4)計算調(diào)整后的項目凈現(xiàn)值和期權(quán)價值，并說明是否應(yīng)當(dāng)進行該項目。

79.甲公司正在與乙租賃公司商談一個租賃合同，計劃租賃一臺大型設(shè)備，現(xiàn)在因為租金問題而發(fā)生了激烈的爭執(zhí)，相關(guān)的資料如下：（1）甲公司適用的所得稅稅率為30％，乙公司適用的所得稅稅率為20％。設(shè)備全部購置成本為280萬元，租賃期限為5年，承租方的租金（每年末支付）可以抵稅，出租方的租金需要交稅，承租方以及出租方在租賃期內(nèi)各年的現(xiàn)金流量相等。（2）該設(shè)備的稅法折舊年限為7年，法定殘值率為購置成本的5％，預(yù)計5年后的變現(xiàn)價值為20萬元。（3）稅前借款（有擔(dān)保）利率為10％。要求：（1）計算雙方的資產(chǎn)余值現(xiàn)值；（2）計算雙方每年折舊抵稅的數(shù)額；（3）確定雙方的損益平衡租金；（4）如果稅前租金為73萬元，判斷雙方是否能夠接受。

80.甲公司是一個汽車擋風(fēng)玻璃批發(fā)商，為5家汽車制造商提供擋風(fēng)玻璃。該公司總經(jīng)理為了降低與存貨有關(guān)的總成本，請你幫助他確定最佳的采購批量。有關(guān)資料如下：(1)擋風(fēng)玻璃的單位進貨成本為1300元。(2)全年需求預(yù)計為9900塊。(3)每次訂貨發(fā)出與處理訂單的成本為38．2元。(4)每次訂貨需要支付運費68元。(5)每次收到擋風(fēng)玻璃后需要驗貨，驗貨時外聘一名工程師，驗貨需要6小時，每小時支付工資12元。(6)為存儲擋風(fēng)玻璃需要租用公共倉庫。倉庫租金每年2800元，另外按平均存量加收每塊擋風(fēng)玻璃12元／年。(7)擋風(fēng)玻璃為易碎品，損壞成本為年平均存貨價值的1％。(8)公司的年資金成本為5％。(9)從訂貨至擋風(fēng)玻璃到貨，需要6個工作日。(10)在進行有關(guān)計算時，每年按300個工作日計算。要求：(1)計算每次訂貨的變動成本。(2)計算每塊擋風(fēng)玻璃的變動儲存成本。(3)計算經(jīng)濟訂貨量。(4)計算與經(jīng)濟訂貨量有關(guān)的存貨總成本。(5)計算再訂貨點。

四、綜合題(5題)81.說明：該公司負(fù)債全部為有息負(fù)債，金融資產(chǎn)為0，加權(quán)平均資本成本為17.02%。

要求：

(1)假設(shè)A公司在今后可以維持2007年的經(jīng)營效率和財務(wù)政策，不增發(fā)新股和回購股票，不斷增長的產(chǎn)品能為市場所接受，不變的銷售凈利率可以涵蓋不斷增加的利息，請依次回答下列問題：

①2008年的預(yù)期銷售增長率是多少？

②今后的預(yù)期股利增長率是多少？

③假設(shè)A公司2007年末的股價是30元，股東預(yù)期的報酬率是多少？

(2)假設(shè)2008年公司負(fù)債保持2007年的水平，由于受到世界金融市場動蕩的影響，預(yù)計銷售量增長率為-80%，通貨膨脹率為5%，公司采取降低成本的措施，預(yù)計可以維持2007年的銷售凈利率。要求回答以下問題：

①2008年的投資資本回報率為多少？

②2008年該公司處于財務(wù)戰(zhàn)略矩陣的哪一個象限？

③該公司的首選戰(zhàn)略是什么？

④假設(shè)該公司擬通過提高稅后經(jīng)營利潤率的方式擺脫減值減損的局面，稅后經(jīng)營利潤率至少要提高到多少？

82.某公司本年管理用資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表資料如下：

管理用資產(chǎn)負(fù)債表

金額單位：萬元

凈經(jīng)營資產(chǎn)上年末本年末凈負(fù)債及股東權(quán)益上年末本年末經(jīng)營資產(chǎn)28003500金融負(fù)債11501500經(jīng)營負(fù)債600800金融資產(chǎn)250300凈負(fù)債9001200股東權(quán)益13001500凈經(jīng)營資產(chǎn)合計22002700凈負(fù)債及股東權(quán)益合計22002700管理用利潤表

金額單位：萬元

項目上年金額本年金額經(jīng)營活動：一、銷售收入30004000減：銷售成本26003500二、毛利400500減：營業(yè)稅金及附加3030銷售費用2020管理費用4050三、主營業(yè)務(wù)利潤3lO400加：其他營業(yè)利潤4050四、稅前營業(yè)利潤350450加：營業(yè)外收支凈額50150五、稅前經(jīng)營利潤400600減：經(jīng)營利潤所得稅112180六、稅后經(jīng)營凈利潤288420項目上年金額本年金額金融活動：一、稅前利息費用100100利息費用減少所得稅2830二、稅后利息費用7270稅后凈利潤合計216350備注：平均所得稅率28.00%30.00%已知該公司加權(quán)平均資本成本為l0%，股利分配實行固定股利支付率政策，股利支付率為30%。

要求：

(1)計算該企業(yè)本年年末的資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益乘數(shù)。

(2)如果該企業(yè)下年不增發(fā)新股且保持本年的經(jīng)營效率和財務(wù)政策不變，計算該企業(yè)下年的銷售增長額。

(3)計算本年的稅后經(jīng)營凈利率、凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)、凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率、

經(jīng)營差異率、凈財務(wù)杠桿和杠桿貢獻率(時點指標(biāo)用年末數(shù))。

(4)已知上年的凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率和凈財務(wù)杠桿分別是13．091%、8%、0．692，用因素分析法依次分析凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率、凈財務(wù)杠桿變動對本年權(quán)益凈利率變動的影響程度。

(5)如果明年凈財務(wù)杠桿不能提高了，請指出提高權(quán)益凈利率和杠桿貢獻率的有效途徑。

(6)在不改變經(jīng)營差異率的情況下，明年想通過增加借款投入生產(chǎn)經(jīng)營的方法提高權(quán)益凈利率，請您分析一下是否可行。

83.F公司是一家商業(yè)企業(yè)，主要從事商品批發(fā)業(yè)務(wù)，該公司2008年實際和2009年預(yù)計的主要財務(wù)數(shù)據(jù)如下（單位：億元）：年份2008年實際（基期）2009年預(yù)計利潤表項目：一、銷售收入500530減：營業(yè)成本和費用（不含折舊）380400折舊2530二、息稅前利潤95100減：財務(wù)費用2123三、稅前利潤7477減：所得稅費用14.815.4四、凈利潤59.261.6資產(chǎn)負(fù)債表項目：流動資產(chǎn)267293固定資產(chǎn)凈值265281資產(chǎn)總計532574流動負(fù)債210222長期借款164173債務(wù)合計374395股本100100期末未分配利潤5879股東權(quán)益合計158179負(fù)債及股東權(quán)益總計532574其他資料如下：（1）F公司的全部資產(chǎn)均為經(jīng)營性資產(chǎn)，流動負(fù)債均為經(jīng)營性負(fù)債，長期負(fù)債均為金融性負(fù)債，財務(wù)費用全部為利息費用。估計債務(wù)價值時采用賬面價值法。（2）F公司預(yù)計從2010年開始實體現(xiàn)金流量會以6%的年增長率穩(wěn)定增長。（3）加權(quán)平均資本成本為12%。（4）F公司適用的企業(yè)所得稅率為20%。要求：（1）計算F公司2009年的經(jīng)營現(xiàn)金凈流量、購置固定資產(chǎn)支出和實體現(xiàn)金流量.（2）使用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法估計F公司2008年底的公司實體價值和股權(quán)價值。（3）假設(shè)其他因素不變，為使2008年底的股權(quán)價值提高到700億元，F(xiàn)公司2009年的實體現(xiàn)金流量應(yīng)是多少？（4）計算F公司2009年的經(jīng)濟利潤。

84.其它有關(guān)資料：2007年年末流通在外普通股1000萬股，每股市價30元；所得稅稅率20%；公司的負(fù)債均為金額負(fù)債，資產(chǎn)均為經(jīng)營性資產(chǎn)。要求：（1）假設(shè)該公司2008年可以維持2007年的經(jīng)營效率和財務(wù)政策，并且不準(zhǔn)備增發(fā)股票；不斷增長的產(chǎn)品能為市場所接受，不變的銷售凈利率可以涵蓋不斷增加的利息；可以按2007年的平均利率水平在需要時取得借款，所得稅稅率不變。請確定2008年的預(yù)期銷售增長率、可持續(xù)增長率、期初投資資本報酬率以及加權(quán)平均資本成本（計算加權(quán)平均資本成本時，假設(shè)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為股東權(quán)益和凈負(fù)債各占50%）。

（2）假設(shè)公司可以保持第（1）問的可持續(xù)增長率、加權(quán)平均資本成本和期初投資資本報酬率，而未來預(yù)期銷售增長率為6%，按照價值創(chuàng)造/增長率矩陣，公司目前有哪些可行的財務(wù)戰(zhàn)略？

（3）假設(shè)公司打算保持第（1）問的銷售凈利率（可以涵蓋增加的利息）、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和股利支付率，并且不增發(fā)股份；2008年預(yù)期銷售增長率為8%，公司擬通過增加負(fù)債籌集增長所需的資金，請問2008年年末凈負(fù)債金額和期末權(quán)益乘數(shù)各是多少？

（4）假設(shè)公司打算保持第（1）問的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)、股利支付率并且不增發(fā)股份；2008年的預(yù)期銷售增長率為10%，公司擬通過提高銷售凈利率獲取增長所需的資金，請問銷售凈利率（可以涵蓋增加的利息）應(yīng)提高到多少？

85.資料：

(1)E公司的2012年度財務(wù)報表主要數(shù)據(jù)如下：

(2)假設(shè)該公司未來保持經(jīng)營效率和財務(wù)政策不變且不增發(fā)新股；

(3)假設(shè)公司目前的負(fù)債均為有息負(fù)債，負(fù)債預(yù)計的平均利息率為8%，預(yù)計未來維持目前資本結(jié)構(gòu)，公司目前發(fā)行在外的股數(shù)為400萬股，公司目前的股價為15元/股。所得稅稅率為25%。

要求：

請分別回答下列互不相關(guān)的問題：

(1)計算該公司目前的可持續(xù)增長率；

(2)計算該公司股票的資本成本；

(3)計算該公司負(fù)債的稅后資本成本；

(4)計算該公司的加權(quán)資本成本。

參考答案

1.D【答案】D

2.D成本差異分析里，變動成本差異分析均在實際產(chǎn)量下進行，只有固定制造費用差異分析涉及預(yù)算產(chǎn)量。

綜上，本題應(yīng)選D。

3.D本題考核個人銀行結(jié)算賬戶的使用規(guī)定。根據(jù)規(guī)定，單位從其銀行結(jié)算賬戶支付給個人銀行結(jié)算賬戶的款項，每筆超過5萬元的，應(yīng)向其開戶銀行提供相關(guān)付款憑證。

4.D選項A、B正確，資基金也稱為互助基金或共同基金，是通過公開發(fā)售基金份額募集資本，然后投資于證券的機構(gòu)。投資基金由基金管理人管理，基金托管人托管，以資產(chǎn)組合方式進行證券投資活動，為基金份額持有人的利益服務(wù)；

選項C正確，投資基金的運作方式可以采用封閉式基金或開放式基金：

（1）封閉式的投資基金，是指經(jīng)核準(zhǔn)的基金份額總額在基金合同期限內(nèi)固定不變，基金份額可以在依法設(shè)立的證券交易場所交易，但基金份額持有人不得申請贖回的基金。

（2）開放式的投資基金，是基金份額總額不固定，基金份額可以在基金合同約定的時間和場所申購或者贖回的基金（選項D錯誤）。

綜上，本題應(yīng)選D。

5.A參見教材104頁。

本題考核的是影響非系統(tǒng)風(fēng)險的因素，題目難度不大。

6.B解析：現(xiàn)金預(yù)算是以價值量指標(biāo)反映的預(yù)算；生產(chǎn)預(yù)算是以實物量指標(biāo)反映的預(yù)算；產(chǎn)品成本預(yù)算以價值指標(biāo)反映各種產(chǎn)品單位生產(chǎn)成本與總成本，同時以實物量指標(biāo)反映年初、年末的存貨數(shù)量，但不反映企業(yè)經(jīng)營收入。銷售預(yù)算則以實物量反映年度預(yù)計銷售量，以價值指標(biāo)反映銷售收入、相關(guān)的銷售環(huán)節(jié)稅金現(xiàn)金支出和現(xiàn)金收入的預(yù)算。

7.CC【解析】在期權(quán)價格大于0的情況下，如果其他因素不變，當(dāng)股票價格上升時，看跌期權(quán)的價值下降，所以選項C的說法不正確。

8.D【解析】這是已知終值求年金，即計算償債基金。A=80000／(F／A，2%，10)=80000／10．95=7305．94(元)。

9.B每股盈余最大化優(yōu)點是反映了創(chuàng)造利潤與投資資本之間的關(guān)系，但沒有考慮風(fēng)險因素，也不能避免企業(yè)的短期行為

10.B解析：因為：權(quán)益乘數(shù)=1/(1-資產(chǎn)負(fù)債率)=2

所以：資產(chǎn)負(fù)債率=50%

利息=50×50%×8%=2

稅前利潤=6.7/(1-33%)=10

息稅前利潤=稅前利潤＋I=10＋2=12

邊際貢獻=EBIT＋a=12＋8=20

財務(wù)杠桿系數(shù)=EBIT/(EBIT-I)=12/(12-2)=1.2

經(jīng)營杠桿系數(shù)=M/EBIT=20/12=1.67

復(fù)合杠桿系數(shù)=1.2×1.67=2

11.A預(yù)計第四季度材料采購量＝生產(chǎn)需用量＋期末存量－期初存量＝800×5＋8500－5000＝7500（千克）；

乙企業(yè)在采購當(dāng)季支付50%，剩余的在明年支付，所以乙企業(yè)未支付的款項即為年末資產(chǎn)負(fù)債表的應(yīng)付賬款＝7500×25×50%＝93750（萬元）。

綜上，本題應(yīng)選A。

12.B股權(quán)成本＝無風(fēng)險利率＋風(fēng)險收益率＝2%＋1.5×（6%－2%）＝8%

股利支付率＝1－利潤留存率＝1－40%＝60%

內(nèi)在市盈率＝股利支付率/（股權(quán)成本－增長率）＝60%/（8%－5%）＝20

綜上，本題應(yīng)選B。

本題如果要求本期市盈率，分子記得乘以（1＋增長率）。

13.D產(chǎn)品成本計算的分步法是按照產(chǎn)品的生產(chǎn)步驟計算產(chǎn)品成本的一種方法，它適用于大量大批的多步驟生產(chǎn)，如紡織、冶金、大量大批的機械制造企業(yè)。產(chǎn)品成本計算的分批法，是按照產(chǎn)品批別計算產(chǎn)品成本的一種方法，它主要適用于單件小批類型的生產(chǎn)，如造船業(yè)、重型機械制造業(yè)等；也可用于一般企業(yè)中的新產(chǎn)品試制或試驗的生產(chǎn)、在建工程及設(shè)備修理作業(yè)等。由此可知，選項A、B、C適用于分批法，其中選項C的汽車修理屬于設(shè)備修理。

14.D長期償債能力比率是根據(jù)財務(wù)報表數(shù)據(jù)計算而得，還有一些表外因素影響企業(yè)長期償債能力，必須引起足夠重視：①長期租賃；②債務(wù)擔(dān)保；③未決訴訟。選項D屬于影響企業(yè)短期償債能力的表外因素。

15.D根據(jù)：可知權(quán)益凈利率、股利支付率和增長率與本期市凈率成同向變動，股權(quán)成本與本期市凈率成反向變動，所以提高股權(quán)成本會導(dǎo)致本期市凈率下降。

綜上，本題應(yīng)選D。

16.D2008年凈利潤=600/(1+10%)=545．45(萬元)，設(shè)利潤留存率為X，

解得：X=40%

所以，股利支付率=1-40%=60%。

或：根據(jù)題意可知，本題2009年實現(xiàn)了可持續(xù)增長，所有者權(quán)益增長率=可持續(xù)增長率=10%，所有者權(quán)益增加=2400×10%=240(萬元)=2009年利潤留存，所以，2009年的利潤留存率=240/600×100%=40%，股利支付率=1-40%=60%。

17.D權(quán)證的特征：(1)發(fā)行權(quán)證是一種特殊的籌資手段，對于公司發(fā)行的新債券或優(yōu)先股股票具有促銷作用；(2)持有人在認(rèn)股之前，既不擁有債權(quán)也不擁有股權(quán)，只擁有股票認(rèn)購權(quán)；(3)用權(quán)證購買普通股票，其價格一般低于市價；(4)權(quán)證的持有人不必是公司股東，這一點與優(yōu)先認(rèn)股權(quán)不同。

18.A非系統(tǒng)風(fēng)險，是指發(fā)生于個別公司的特有事件造成的風(fēng)險。例如，一家公司的工人罷工、新產(chǎn)品開發(fā)失敗、失去重要的銷售合同、訴訟失敗，或者宣告發(fā)現(xiàn)新礦藏、取得一個重要合同等。這類事件是非預(yù)期的、隨機發(fā)生的，它只影響一個或少數(shù)公司，不會對整個市場產(chǎn)生太大影響。選項B、C、D屬于影響企業(yè)的系統(tǒng)風(fēng)險因素。

19.B作業(yè)基礎(chǔ)成本計算制度的特點，首先是建立眾多的間接成本集合，這些成本集合應(yīng)具有同質(zhì)性，即被同一個成本動因所驅(qū)動；另一個特點是問接成本的分配應(yīng)以成本動因為基礎(chǔ)。所以，選項B的說法正確．選項A、D的說法錯誤。選項C的說法是產(chǎn)量基礎(chǔ)成本計算制度的一個特點。

20.D本題考核公司債券上市交易的暫停。公司情況發(fā)生重大變化不符合公司債券上市條件的，應(yīng)暫時停止公司債券上市交易。公司債券上市條件之一是公司債券上市時仍符合法定的公司債券發(fā)行條件，而公司債券發(fā)行條件之一則是：有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)不低干人民幣6000萬元，股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣3000萬元。

21.C答案：C解析：因為銷售息稅前利潤率=安全邊際率×邊際貢獻率，所以安全邊際率=銷售息稅前利潤率／邊際貢獻率

22.C供應(yīng)商調(diào)價可能影響材料價格差異，不會導(dǎo)致材料數(shù)量變化。

23.D【答案】D

【解析】項目特有風(fēng)險被公司資產(chǎn)多樣化分散1后剩余的公司風(fēng)險中，有一部分能被股東的資；產(chǎn)多樣化組合而分散掉，從而只剩下任何多樣、化組合都不能分散掉的系統(tǒng)風(fēng)險是項目的市場i風(fēng)險，所以項目的市場風(fēng)險要小于項目的特有；風(fēng)險，選項A錯誤；唯一影響股東預(yù)期收益的是項目的系統(tǒng)風(fēng)險，選項B錯誤；企業(yè)的整體；風(fēng)險會低于單個研究開發(fā)項臼的風(fēng)險，或者說單個研究開發(fā)項目并不一定會增加企業(yè)的整體風(fēng)險，因此項目的特有風(fēng)險小宜作為項目資本預(yù)算的風(fēng)險度量，選項c錯誤，選項D正確。

24.C本期安全邊際率=(本期銷售收入一本期盈虧臨界點銷售額）/本期銷售收入=(本期銷售收入一固定成本/本期邊際貢獻率）/本期銷售收入=1一固定成本/本期邊際貢獻=(本期邊際貢獻一固定成本）/本期邊際貢獻=1/下期經(jīng)營杠桿系數(shù)，所以選項A的說法正確；正常銷售額=盈虧臨界點銷售額+安全邊際，等式兩邊同時除以正常銷售額得到：1=盈虧臨界點作業(yè)率+安全邊際率，所以選項B的說法正確；在邊際貢獻式本量利圖中，橫軸是銷售額，變動成本線的斜率等于變動成本率，即選項C的說法不正確（在基本的本量利圖中，變動成本線的斜率等于單位變動成本）。由于息稅前利潤=安全邊際×邊際貢獻率，等式兩邊同時除以銷售收入得到：銷售息稅前利潤率=安全邊際率×邊際貢獻率，即選項D的說法正確。

25.D解析：選項ABC屬于代理理論的觀點。

26.C商業(yè)信用是指商品交易中延期付款或預(yù)收貨款所形成的借貸關(guān)系，是企業(yè)之間的一種直接信用關(guān)系。商業(yè)信用的具體形式有應(yīng)付賬款（選項D）、應(yīng)付票據(jù)（選項B）和預(yù)收賬款（選項A）等。

綜上，本題應(yīng)選C。

27.B按完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品的數(shù)量比例，將直接材料費用在完工產(chǎn)品和月末產(chǎn)品之間分配，應(yīng)具備的條件是原材料在生產(chǎn)開始時一次投料。

28.D答案解析：邊際貢獻分為制造邊際貢獻和產(chǎn)品邊際貢獻，其中，制造邊際貢獻＝銷售收入－產(chǎn)品變動成本，產(chǎn)品邊際貢獻＝制造邊際貢獻－銷售和管理變動成本＝銷量×（單價－單位變動成本）。（參見教材395頁）

29.C對于兩種證券形成的投資組合：

投資組合的預(yù)期值=10%×80%+20%×20%=12%；投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差=25.4%。

30.C【考點】股權(quán)再融資

【解析】配股一般采取網(wǎng)上定價發(fā)行的方式，所以選項A不正確;假設(shè)不考慮新募集投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價值變化，如果老股東都參與配股，則股東財富不發(fā)生變化，如果有股東沒有參與配股，則這些沒有參與配股的股東的財富會減少，選項B的說法太絕對，所以不正確;擁有配股權(quán)的股東有權(quán)選擇配股或不配股，如果股票價格大于配股價格，則股東可以選擇按照配股價格購入股票，所以執(zhí)行價格就是配股價格，選項C正確;配股權(quán)價值=(配股后股票價格-配股價格)/購買一股新股所需的認(rèn)股權(quán)數(shù)，或者配股權(quán)價值=配股前股票價格-配股后股票價格，所以選項D不正確。

【補充資料】網(wǎng)上定價和網(wǎng)上競價的不同：

(1)發(fā)行價格的確定方式不同：競價發(fā)行方式事先確定發(fā)行底價，由發(fā)行時競價決定發(fā)行價;定價發(fā)行方式事先確定價格;

(2)認(rèn)購成功者的確認(rèn)方式不同：競價發(fā)行方式按價格優(yōu)先、同等價位時間優(yōu)先原則確定;網(wǎng)上定價發(fā)行方式按抽簽決定。

31.D剩余收益的計算要使用會計數(shù)據(jù)，包括收益、投資的賬面價值等。如果會計信息的質(zhì)量低劣，必然會導(dǎo)致低質(zhì)量的剩余收益和業(yè)績評價。

32.A選項A表述錯誤，股利的現(xiàn)值是股票價值的一部分，但是只有股東可以享有該收益，期權(quán)持有人不能享有。因此，在期權(quán)估值時要從股價中扣除期權(quán)到期日前所派發(fā)的全部股利的現(xiàn)值；

選項B、C、D表述正確，其均屬于該模型假設(shè)的條件。

綜上，本題應(yīng)選A。

布萊克——斯科爾斯期權(quán)定價模型的假設(shè)

（1）在期權(quán)壽命期內(nèi)，買方期權(quán)標(biāo)的股票不發(fā)放股利，也不做其他分配；

（2）股票或期權(quán)的買賣沒有交易成本；

（3）短期的無風(fēng)險利率是已知的，并且在期權(quán)壽命期內(nèi)保持不變；

（4）任何證券購買者都能以短期的無風(fēng)險利率借得任何數(shù)量的資金；

（5）允許賣空，賣空者將立即得到所賣空股票當(dāng)天價格的資金；

（6）看漲期權(quán)只能在到期日執(zhí)行；

（7）所有證券交易都是連續(xù)發(fā)生的，股票價格隨機游走。

33.C該公司的臨時性負(fù)債只有200萬元，只融通部分臨時性流動資產(chǎn)的資金需要，另一部分臨時性流動資產(chǎn)200萬元和永久性資產(chǎn)900萬元，則由長期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和權(quán)益資本的1000萬元作為資金來源。符合穩(wěn)健型籌資政策的特點。

34.A激進型籌資策略的特點是：短期金融負(fù)債不但融通臨時性流動資產(chǎn)的資金需要，還解決部分長期性資產(chǎn)的資金需要。

綜上，本題應(yīng)選A。

35.B股權(quán)稅前成本=10%/(1-25%)=13.33%，選項B處在債務(wù)的市場利率和(稅前)普通股成本之間，可以被發(fā)行人和投資人同時接受。

36.B邊際成本的確切含義，就是產(chǎn)量增加或減少一個單位所引起的成本變動。專屬成本是指可以明確歸屬于某種、某批或某個部門的固定成本。不可避免成本是指通過管理決策行動而不能改變其數(shù)額的成本。不可延緩成本是指即使財力有限也必須在企業(yè)計劃期間發(fā)生，否則就會影響企業(yè)大局的已選定方案的成本。

37.C選項C，債務(wù)代理成本損害了債權(quán)人的利益，降低了企業(yè)價值，最終也將由股東承擔(dān)這種損失。

38.B【答案】B

【解析】當(dāng)兩個方案的期望值不同時，決策方案只能借助于變化系數(shù)這一相對數(shù)值。變化系數(shù)=標(biāo)準(zhǔn)差／期望值，變化系數(shù)越大，風(fēng)險越大；反之，變化系數(shù)越小，風(fēng)險越小。甲方案變化系數(shù)=300／1000=30%；乙方案變化系數(shù)=330／1200=27．5%。顯然甲方案的風(fēng)險大于乙方案。

39.C直接材料價格差異=(實際價格一標(biāo)準(zhǔn)價格）×實際數(shù)量=(20-18)×2000=4000(元）。

40.C「解析」支付現(xiàn)金股利不能增加發(fā)行在外的普通股股數(shù)；增發(fā)普通股能增加發(fā)行在外的普通股股數(shù)，但是由于權(quán)益資金增加，會改變公司資本結(jié)構(gòu)；股票分割會增加發(fā)行在外的普通股股數(shù)，而且不會改變公司資本結(jié)構(gòu)；股票回購會減少發(fā)行在外的普通股股數(shù)。

41.ABC預(yù)期股利與看漲期權(quán)價值負(fù)相關(guān)變動。

42.BD材料價格差異是在采購過程中形成的，不應(yīng)由耗用材料的生產(chǎn)部門負(fù)責(zé)，而應(yīng)由采購部門對其作出說明，A選項不符合題意。直接人工數(shù)量差異、即直接人工效率差異，它主要是生產(chǎn)部門的責(zé)任，B選項符合題意。變動制造費用價格差異，即

變動制造費用耗費差異，主要是部門經(jīng)理的責(zé)任，C選項不符合題意。變動制造費用數(shù)量差異，即變動制造費用效率差異，主要是生產(chǎn)部門的責(zé)任，D選項符合題意。

43.ACD此題考核的是對基本關(guān)系恒等式的記憶情況。在本題中，只要能把握選項A的關(guān)系式即可，選項C、D的關(guān)系式是由選項A的關(guān)系式推導(dǎo)得到的。選項A的關(guān)系式可以從“投入一產(chǎn)出”這個角度理解，“月初在產(chǎn)品成本+本月發(fā)生生產(chǎn)費用”表示的是本月的總投入，“本月完工產(chǎn)品成本+月末在產(chǎn)品成本”表示的是本月的總產(chǎn)出。

44.ABD財務(wù)分析的局限性主要表現(xiàn)為資料來源的局限性、分析方法的局限性和分析指標(biāo)的局限性。其中，資料來源的局限性包括數(shù)據(jù)缺乏可比性、缺乏可靠性和存在滯后性等。

45.ABD選項A表述錯誤，對于勘探投入費用較大的企業(yè)，經(jīng)國資委認(rèn)定后，將其成本費用情況表中的“勘探費用”視同研究開發(fā)費用調(diào)整項按照一定比例（原則上不超過50%）予以加回；

選項B表述錯誤，對軍工等資產(chǎn)通用性較差的企業(yè)，資本成本率定為4.1%；

選項C表述正確，在進行經(jīng)濟增加值計算時，在建工程指企業(yè)財務(wù)報表中符合主業(yè)規(guī)定的“在建工程”；

選項D表述錯誤，“短期借款”不屬于無息流動負(fù)債。

綜上，本題應(yīng)選ABD。

國企：5.5%（威武），軍工：4.1%（誓死統(tǒng)一）

46.ABD向累計達到200人的特定對象發(fā)行證券屬于公開發(fā)行，所以選項A的說法不正確；非公開發(fā)行證券，不得采用廣告、公開勸誘和變相公開方式，所以選項8的說法不正確；公開發(fā)行手續(xù)繁雜，發(fā)行成本高，而非公開發(fā)行由于只向少數(shù)特定的對象直接發(fā)行，所以發(fā)行成本較低，因此選項D的說法不正確。

47.AC選項A表述正確，固定資產(chǎn)更新決策主要研究兩個問題：①決定是否更新；②決定選擇什么樣的資產(chǎn)來更新，即更新決策是繼續(xù)使用舊設(shè)備與購置新設(shè)備的選擇；

選項B表述錯誤，設(shè)備更換并不改變企業(yè)的生產(chǎn)能力，不增加企業(yè)的現(xiàn)金流入，更新決策的現(xiàn)金流量主要是現(xiàn)金流出，即使有少量的殘值變現(xiàn)收入，也屬于支出抵減，而非實質(zhì)上的流入增加；

選項C表述正確，新、舊設(shè)備未來使用年限相同時，比較繼續(xù)使用和更新的年成本，較低的為最優(yōu)方案；

選項D表述錯誤，更新決策沒有適當(dāng)?shù)默F(xiàn)金流入，不能計算其凈現(xiàn)值和內(nèi)含報酬率來比較兩方案。

綜上，本題應(yīng)選AC。

48.BD單位級作業(yè)指每一單位產(chǎn)品至少要執(zhí)行一次的作業(yè)，因此其成本與產(chǎn)量成比例變動。

49.AC激進型籌資政策是一種收益性和風(fēng)險性均較高的營運資本籌資政策，所以選項B的說法錯誤；在激進型籌資政策下，臨時性流動資產(chǎn)小于臨時性流動負(fù)債，所以選項D的說法錯誤。

50.AD產(chǎn)權(quán)比率＝0．8，權(quán)益乘數(shù)＝1＋產(chǎn)權(quán)比率＝1＋0．8＝1．8；權(quán)益乘數(shù)＝1/(1－資產(chǎn)負(fù)債率)＝1．8，資產(chǎn)負(fù)債率＝0．44；凈資產(chǎn)收益率＝營業(yè)凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)＝1．2×6×1．8＝12．96。

51.ACAC

【答案解析】：對于美式期權(quán)來說，較長的到期時間能增加期權(quán)的價值，對于歐式期權(quán)來說，較長的到期時間不一定能增加期權(quán)的價值，所以選項B的說法不正確；看跌期權(quán)價值與預(yù)期紅利大小成同向變動，而看漲期權(quán)與預(yù)期紅利大小成反向變動，所以選項D的說法不正確。

52.ABD應(yīng)收賬款的信用政策包括信用期間、信用標(biāo)準(zhǔn)和現(xiàn)金折扣政策，確定收賬方法是收賬政策的主要內(nèi)容。

53.AD

【答案】AD

【解析】實體現(xiàn)金流量法下，投資人包括債權(quán)人和所有者，所以利息、歸還借款的本金不屬于固定資產(chǎn)投資項目現(xiàn)金流出量。

54.AD靜態(tài)回收期法的缺點是：忽視了時間價值，把不同時間的貨幣收支看成是等效的；沒有考慮回收期以后的現(xiàn)金流，也就是沒有衡量盈利性；促使公司接受短期項目，放棄有戰(zhàn)略意義的長期項目。動態(tài)回收期法克服了靜態(tài)回收期法不考慮時間價值的缺點。所以動態(tài)回收期法，還存在回收期法的其他缺點。因此，本題的答案為選項A、D。

55.BCD股東為協(xié)調(diào)與經(jīng)營者之間的矛盾可采取的制度性措施有：（1）監(jiān)督；（2）激勵。但是這兩項措施受到成本等因素限制，仍不可能使經(jīng)營者完全按股東的意愿行動，其仍可能為自身利益而給股東帶來損失。

因此，股東應(yīng)尋求“監(jiān)督成本＋激勵成本＋偏離股東目標(biāo)的損失”的最小值，此時為最佳解決辦法。故股東需要權(quán)衡的因素為B、C、D三項。

綜上，本題應(yīng)選BCD。

56.BD選項A、B，對于看跌期權(quán)來說，資產(chǎn)現(xiàn)行市價低于執(zhí)行價格時，稱期權(quán)處于“實值狀態(tài)(或溢價狀態(tài))”，資產(chǎn)的現(xiàn)行市價高于執(zhí)行價格時，稱期權(quán)處于“虛值狀態(tài)(或折價狀態(tài))”；選項C、D，由于在虛值狀態(tài)下，期權(quán)不可能被執(zhí)行。

57.ABC【考點】管理用財務(wù)報表

【解析】對于非金融企業(yè)，債券和其他帶息的債權(quán)投資都是金融性資產(chǎn)，包括短期和長期的債權(quán)性投資，所以選線A、B正確;短期權(quán)益性投資不是生產(chǎn)經(jīng)營活動所必須的，只是利用多余現(xiàn)金的一種手段，因此選項C正確;長期股權(quán)投資是經(jīng)營資產(chǎn)，所以選項D不正確。

58.BCD在融資租賃與購買決策分析時，租賃期現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率為稅后有擔(dān)保借款利率，租賃期末設(shè)備余值的折現(xiàn)率為全部使用權(quán)益資金籌資時的機會成本(即權(quán)益資本成本)。因此，本題只有選項A的說法正確。

59.ABD利潤代表了企業(yè)新創(chuàng)造的財富，企業(yè)的財富與社會效益有一定的一致性，所以C不對。

60.ABC解析：采用趨勢分析法時，應(yīng)注意的問題包括：用于進行對比的各個時期的指標(biāo)，在計算口徑上必須一致；剔除偶發(fā)性項目的影響，使作為分析的數(shù)據(jù)能反映正常的經(jīng)營狀況；應(yīng)運用例外原則。衡量標(biāo)準(zhǔn)的科學(xué)性是使用比率分析法應(yīng)注意的問題。

61.BC【正確答案】：BC

【答案解析】：保護性看跌期權(quán)鎖定了最低凈收入和最低凈損益，可以將損失鎖定在某一水平上。但是，同時凈損益的預(yù)期也因此降低了，所以選項A的說法不正確；如果股價上升，拋補看漲期權(quán)可以鎖定凈收入和凈收益，凈收入最多是執(zhí)行價格，由于不需要補進股票也就鎖定了凈損益，因此選項B的說法正確；預(yù)計市場價格將發(fā)生劇烈變動，但是不知道升高還是降低，適合采用多頭對敲策略，因為無論結(jié)果如何，采用此策略都會取得收益，所以，選項C的說法正確；計算凈收益時，還應(yīng)該考慮期權(quán)購買成本，股價偏離執(zhí)行價格的差額必須超過期權(quán)購買成本，采用對敲策略才能給投資者帶來凈收益，因此，選項D的說法不正確。

【該題針對“期權(quán)投資策略”知識點進行考核】

62.ABC企業(yè)級關(guān)鍵績效指標(biāo)，企業(yè)應(yīng)根據(jù)戰(zhàn)略目標(biāo)，結(jié)合價值創(chuàng)造模式，綜合考慮企業(yè)內(nèi)外部經(jīng)營環(huán)境等因素，設(shè)定企業(yè)級關(guān)鍵績效指標(biāo)。

綜上，本題應(yīng)選ABC。

關(guān)鍵績效指標(biāo)體系的構(gòu)成

63.ABCD在進行長期計劃時，管理者一般需要編制預(yù)計財務(wù)報表，并在四個方面使用：(1)通過預(yù)計財務(wù)報表，可以評價企業(yè)預(yù)期經(jīng)營業(yè)績是否與企業(yè)總目標(biāo)一致以及是否達到了股東的期望水平；(2)預(yù)計財務(wù)報表可以預(yù)測擬進行的經(jīng)營變革將產(chǎn)生的影響；(3)管理者利用財務(wù)報表預(yù)測企業(yè)未來的融資需求；(4)預(yù)計財務(wù)報表被用來預(yù)測企業(yè)未來現(xiàn)金流。

64.BD在內(nèi)含增長的情況下，外部融資額為0，只靠內(nèi)部積累支持銷售增長，因此，選項A、C的說法正確；在內(nèi)含增長的情況下，經(jīng)營負(fù)債可以增加，因此，選項B的說法不正確；在內(nèi)含增長的情況下，可以用增加的留存收益滿足資金需求，留存收益增加會增加股東權(quán)益，因此，選項D的說法不正確。

65.ABCD此題暫無解析

66.ABCD編制預(yù)計利潤表時，對于持續(xù)性較差或不具有可持續(xù)性的項目，可以忽略不考慮?！肮蕛r值變動收益”、“資產(chǎn)減值損失”和“營業(yè)外收支”通常不具有可持續(xù)性。

67.BC答案:BC

解析:判斷一投資方案可行的必要條件是凈現(xiàn)值大于0;現(xiàn)值指數(shù)大于1;內(nèi)含報酬率大于實際的資金成本或最低報酬率，投資回收期小于預(yù)定的標(biāo)準(zhǔn)回收期。

68.ABD采用滾動預(yù)算法編制預(yù)算，按照滾動的時間單位不同可分為逐月滾動、逐季滾動和混合滾動。

因為逐年預(yù)算就是定期預(yù)算里的年預(yù)算，所以滾動預(yù)算里沒有年預(yù)算。

綜上，本題應(yīng)選ABD。

69.CD固定成長股票內(nèi)在價值=D0×(1+g)/(Rs-g)，由公式看出，股利增長率g，最近一次發(fā)放的股利D0，均與股票內(nèi)在價值呈同方向變化；投資的必要報酬率(或資本成本率)Rs與股票內(nèi)在價值呈反向變化，而β系數(shù)與投資的必要報酬率(或資本成本率)呈同向變化，因此β系數(shù)同股票內(nèi)在價值亦成反方向變化。

70.AC如果標(biāo)的股票到期日價格高于執(zhí)行價格，多頭的到期日價值為正值，空頭的到期日價值為負(fù)值，金額的絕對值相同；如果標(biāo)的股票到期日價格低于執(zhí)行價格，期權(quán)會被放棄，雙方的價值均為零。

71.今年銷售的現(xiàn)金收入=6000×(1-80%)+(6000×80%+500-800)=5700(萬元)根據(jù)“平均在兩個月后付款”可知，年初的600萬元應(yīng)付賬款均在本年支付，另外，本年的4800萬元采購金額中有10/12在本年支付，即本年的4800萬元采購金額中有4800×10/12=4000(萬元)在本年支付，所以，本年支付的應(yīng)付賬款總額為4600萬元。因此，年末的現(xiàn)金多余或不足=200+30+5700-4600-1250=80(萬元)由于80萬元低于期末現(xiàn)金余額的最低要求(300萬元)，所以，應(yīng)該發(fā)行債券，假設(shè)發(fā)行債券的總面值為w萬元，則籌資凈額為w/1000×(980-30)=0.95W(萬元)，支付利息=W×6%=0.06W(萬元)，年來現(xiàn)金余額為80+0.95W-0.06W=80+0.89W，根據(jù)80+0.89W=300可得：w=247.19(萬元)，由于發(fā)行債券的數(shù)量必須是100張的倍數(shù)，即發(fā)行債券的總面值必須為1000/10000×100=10(萬元)的倍數(shù)，由于要求年末的現(xiàn)金余額介于300～310萬元之間，所以，應(yīng)該發(fā)行債券的總面值為250萬元，年末現(xiàn)金余額=80+0.89×250=302.5(萬元)。72.(1)回購前的年凈利潤=[90000×(1-60％)-1800]×(1-25％)=25650(萬元)

每股收益=25650／2000=12．83(元)

回購后的年凈利潤=[90000×(1-60％)-1800-5000×10％]×(1-25％)=25275(7／元)

每股收益=25275／(2000-6000／20)=14．87(元)

(2)回購前股票的市場價值=25650／15％=171000(萬元)

公司總價值=171000+2000=173000(萬元)

回購后股票市場價值=25275／16％=157969(萬元)

公司總價值=2000+6000+157969=165969(萬元)

(3)6000=5000×10％×(P／A，i，i0)+5000×(P／F，i，10)

6000=500×(P／A，i，10)+5000×(P／F，i，10)

當(dāng)i=8％時，500×(P／A，i，10)+5000X(P／F，i，10)

=500×6．7101+5000×0．4632=5671

當(dāng)i=7％時，500×(P／A，i，10)+5000×(P／F，i，10)

=500×7．0236+5000×0．5083=6053

所以有：(8％-i)／(8％-7％)=(5671-6000)／(5671-—6053)

解得：i=7．14％

新發(fā)行債券的稅后資本成本=7．14％×(1-25％)=5．36％

(4)回購前的加權(quán)平均資本成本=4％×2000／173000+15％×171000／173000=14．87％

回購后的加權(quán)平均資本成本

=2000／165969×4％+6000／165969×5．36％+157969／165969×16％=15．47％

(5)回購后加權(quán)平均資本成本提高了，公司總價值降低了，每股收益提高了，由于每股收益沒有考慮風(fēng)險因素，所以，不能以每股收益的高低作為判斷標(biāo)準(zhǔn)，而應(yīng)該以公司總價值或加權(quán)平均資本成本作為判斷標(biāo)準(zhǔn)，即不應(yīng)該回購。

73.(1)投資所需自有資金=800×60%=480(萬元)

向投資者分配股利=850—480=370(萬元)

需要從外部增加的借款=800×40%=320(萬元)；不需要從外部籌集股權(quán)資金。

(2)股利=850×60%=510(萬元)

留存收益增加=850—510=340(萬元)

需要從外部增加的借款=800×40%=320(萬元)

需要籌集的股權(quán)資金=800×60%=480(萬元)

需要從外部籌集股權(quán)資金=480—340=140(萬元)

(3)分配股利所需要的凈利潤=0．5×1000=500(萬元)

滿足投資所需權(quán)益資金所需要的凈利潤=480(萬元)

滿足相關(guān)計劃所需要的總凈利潤=500+480=980(萬元)

所以目前預(yù)測稅后凈利850萬元，不能滿足計劃所需。

74.(1)因為原材料在生產(chǎn)開始時一次投料，所以

乙產(chǎn)品原材料費用分配率=(2800+12200)÷(400+200)=25(元／件)乙產(chǎn)品本月完工產(chǎn)品原材料=400×25=10000(元)

乙產(chǎn)品月末在產(chǎn)品原材料=200×25=5000(元)乙產(chǎn)品完工產(chǎn)品成本=10000+4000+2800+800=1760（）(元)

(2)乙產(chǎn)品成本明細(xì)賬

××年5月金額單位：元

摘要原材料燃料和動力工資和福利費制造費用合計月初在產(chǎn)品28002800本月生產(chǎn)費用122004000280080019800合計150004000280080022600完工產(chǎn)品成本100004000280080017600月末在產(chǎn)品50005000【提示】在產(chǎn)品成本按所耗原材料費用計算時，在產(chǎn)品可以只計算原材料費用，其他費用全部由完工產(chǎn)品負(fù)拯。所以，上述表格中月初在產(chǎn)品和月末在產(chǎn)品的成本項目中，只有原材料項目的數(shù)據(jù)不是零，其他的成本項目的數(shù)據(jù)都是零，因此，表中的其他項目的數(shù)據(jù)存在另一個特點，即本月生產(chǎn)費用=完工產(chǎn)品成本。

75.

E=凈利潤/股票資本成本=(600-400×8%)×(1-25%)/19%=2242．11(萬元)

F=400+2242．11=2642．11(萬元)C=8%×(1-25%)=6%

H=A=19%

I=6%×l5．14%+19%×84．86%=17．O3%

J=(600-1000×14%)×(1-25%)/26%=1326．92(萬元)

K=1326．92+1000=2326．92(萬元)L=1000/2326．92=42．98%

M=1326．92/2326．92=57．02%

N=14%×(1-25%)=10．5%O=D=26%

P=10．5%×42．98%+26%×57．02%=19．34%

(3)由于負(fù)債資金為400萬元時，企業(yè)價值最大同時加權(quán)平均資本成本最低，所以目前的結(jié)構(gòu)為公司最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)，不應(yīng)調(diào)整。

76.

因為自制方案的總成本較低所以應(yīng)選擇自制方案。

因為自制方案的總成本較低，所以應(yīng)選擇自制方案。

77.【正確答案】：（1）期末在產(chǎn)品＝200＋20－180＝40（件）

期末在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量＝40×50%＝20（件）

完工產(chǎn)品單位成本＝（7600＋4750＋950＋700）/（180＋20）＝70（元/件）

產(chǎn)品銷售成本＝2800＋（140－40）×70＝9800（萬元）

產(chǎn)品邊際貢獻＝92×140－9800－570＝2510（萬元）

稅前利潤＝2510－2000－300＝210（萬元）

（2）完工產(chǎn)品單位成本＝70＋（2000＋140）/（180＋20）＝80.7（元/件）

產(chǎn)品銷售成本＝（2800＋560）＋（140－40）×80.7＝11430（萬元）

稅前利潤＝92×140－11430－570－300＝580（萬元）

78.(1)計算不考慮期權(quán)前提下該項目的凈現(xiàn)值(單位：萬元)；

未來三年的收入分別為：2×2000×(1+5%)=4200(萬元)、4200X(1+5%)=4410

(萬元)和4410×(1+5%)=4630．5(萬元)

三年收入現(xiàn)值合計=4200×(P／F，10%，l)+4410×(P／F，10%，2)+4630．5×(P／F，

10%，3)=3818．22+3644．424+3478．895=10941．54(萬元)

每年的付現(xiàn)營業(yè)成本現(xiàn)值=10941．54×60%=6564．92(萬元)

第3年末的殘值收入1000萬元的現(xiàn)值=l000×(P／S，10%，3)=751．3(萬元)

(提示：本題中付現(xiàn)營業(yè)成本占銷售收入的比例不變，由于銷售收入具有不確定性，因此，付現(xiàn)營業(yè)成本的數(shù)額也具有不確定性，也應(yīng)該按照含有風(fēng)險的必要報酬率折現(xiàn)。另外，殘值回收的數(shù)額也具有不確定性，所以，也應(yīng)該用含有風(fēng)險的必要報酬率折現(xiàn))

因此，不考慮期權(quán)前提下該項目的凈現(xiàn)值=10941．54+751．3-6564．92-6000=-872．08(萬元)

計算過程：

A=4000×1-4918=5967

B=4000×0．6703=2681

C=4000X(1-60%)=1600

D=[(1000+5312)×0．4622+(1000+2387)×0．5378]／(1+5%)=4513

E=[(1000+2387)×0．4622+(1000+1072)×0．5378]／(1+5%)=2552

F=[(4513+3561)×0．4622+(3000+1600)×0．5378]／(1+5%)=5910

G=[(5910+2387)×0．4622+(4500+1072)×0．5378]／(1+5%)=6506

(4)計算調(diào)整后的項目凈現(xiàn)值和期權(quán)價值，并說明是否應(yīng)當(dāng)進行該項目。

調(diào)整后的項目凈現(xiàn)值=6506-6000=506(萬元)

期權(quán)的價值=506-(-872．08)=1378．08(萬元)

由于調(diào)整后的項目凈現(xiàn)值大于0，因此，公司應(yīng)該進行該項目。

79.（1）每年折舊=280×（1-5％）／7=38（萬元）

5年末資產(chǎn)的賬面價值=280-38×5=90（萬元）

承租方變現(xiàn)損失抵稅=（90-20）×30％=21（萬元）

承租方資產(chǎn)余值現(xiàn)值=（20+21）×（P／F，7％，5）=29．23（萬元）

出租方變現(xiàn)損失抵稅=（90-20）×20．％=14（萬元）