住房抵押貸款風(fēng)險(xiǎn)分析及對(duì)策

PAGEPAGE4住房抵押貸款風(fēng)險(xiǎn)分析及對(duì)策住房抵押貸款是房屋購買者以所購買的住房為抵押擔(dān)保品向銀行申請(qǐng)貸款然后以所貸的款額作為房費(fèi)付給建筑開發(fā)商再以年金的形式按月向銀行支付款項(xiàng)以還清貸款抵押貸款的目的是為了減輕購房者的支付壓力讓更多的中低收入者可以購買住房因此其借貸期限較長一般為20－30年但是住房抵押貸款對(duì)商業(yè)銀行的利潤較為可觀美國商業(yè)銀行住房抵押貸款的利潤率一般為10％左右我國銀行的實(shí)際利潤率也在相當(dāng)水平尤其隨著金融市場的不斷完善許多原先是銀行重要利潤來源的大企業(yè)客戶紛紛離開銀行通過證券市場直接融資；在這種情況下住房抵押貸款成為商業(yè)銀行主要的利潤來源各銀行都加大了拓展住房抵押貸款的業(yè)務(wù)據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)美國的個(gè)人住房抵押貸款余額已突破1.7萬億美元約占銀行總資產(chǎn)的1/3我國的住房抵押貸款余額雖然存量不大但增長迅速參見表一到的收益進(jìn)行補(bǔ)償這樣才能保證銀行正常的盈利水平但是由于銀行借短貸長的經(jīng)營特點(diǎn)如果購房者的還款期限跨越兩個(gè)時(shí)期那么出于套利的考慮購房者必然會(huì)在到期借入利率較低的貸款來歸還其在到期借入的貸款這樣銀行就會(huì)因?yàn)槌杀臼找娴牟慌浔仁艿嚼p失而且由于并不能保證因此銀行此筆業(yè)務(wù)很有可能不僅沒有利潤反而會(huì)出現(xiàn)虧損如果所有購房者都這樣做的話那么整個(gè)銀行系統(tǒng)面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)是比較大的另外還有一種利率風(fēng)險(xiǎn)狀況這種狀況類似于上述情況的相反情形我們以美國為例來說明這種狀況二十世紀(jì)八十年代初期美國金融市場上短期利率巨幅上升由于許多儲(chǔ)蓄存款銀行的住房貸款利率較低而銀行本身又是短存長貸因此為了維持正常的經(jīng)營活動(dòng)儲(chǔ)蓄存款銀行被迫以較高的利率借入存款結(jié)果造成經(jīng)營虧損導(dǎo)致了后來大量的儲(chǔ)蓄存款銀行破產(chǎn)倒閉其次分析信用風(fēng)險(xiǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)是住房抵押貸款對(duì)銀行體系的主要風(fēng)險(xiǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)指的是違約風(fēng)險(xiǎn)即銀行不能按時(shí)或足額的收到本息信用風(fēng)險(xiǎn)具有綜合性所有各種其它風(fēng)險(xiǎn)最終都會(huì)這種風(fēng)險(xiǎn)體現(xiàn)出來表現(xiàn)為金融交易中的違約行為；其次信用風(fēng)險(xiǎn)具有傳遞性和擴(kuò)散性金融交易中一方的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)通過另一方傳遞給第三方形成一個(gè)“信用風(fēng)險(xiǎn)鏈”；其三信用風(fēng)險(xiǎn)具有積累性由于信用風(fēng)險(xiǎn)具有傳遞性就會(huì)引起加總的風(fēng)險(xiǎn)迅速增大從小的方面來說會(huì)造成“三角債”從大的方面看會(huì)引起“金融危機(jī)”；其四信用風(fēng)險(xiǎn)具有隱蔽性和突發(fā)性；最后信用風(fēng)險(xiǎn)是一種不可測量的風(fēng)險(xiǎn)其不確定性更難于把握住房抵押貸款的信用風(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)濟(jì)周期有著密切的聯(lián)系因?yàn)橘彿空邆€(gè)人的收入是還款的保證而居民收入又同一國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展周期狀況有密切關(guān)系當(dāng)經(jīng)濟(jì)周期處于繁榮階段時(shí)不論銀行還是個(gè)人都對(duì)未來充滿著樂觀的預(yù)期在這個(gè)階段銀行的住房抵押貸款余額大量增加但由于購房者有者較好的收入同時(shí)房價(jià)較高使房屋的變現(xiàn)不成問題因此銀行對(duì)住房抵押貸款余額增加不以為然反而認(rèn)為給銀行帶來了大量可觀的利潤當(dāng)經(jīng)濟(jì)周期處于衰退期時(shí)失業(yè)現(xiàn)象大量增加購房者的收入下降還款能力得不到保證于是借款人的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)為抵押風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)由于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)入收縮房價(jià)急速下跌房屋的變現(xiàn)能力下降抵押風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步轉(zhuǎn)變?yōu)殂y行的不良債券或損失當(dāng)這種現(xiàn)象大量出現(xiàn)時(shí)巨額的住房抵押貸款演變成巨額的銀行不良貸款銀行開始出現(xiàn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)此時(shí)如果僅僅是某幾家銀行除了問題再擔(dān)保機(jī)構(gòu)、再保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)或中央銀行還是能夠化解這種風(fēng)險(xiǎn)但是如果整個(gè)銀行體系都面臨相同的問題任何金融機(jī)構(gòu)都解救乏術(shù)在這種情況下如果銀行的壞帳損失超過了其自有資本金銀行只能宣布倒閉我們知道現(xiàn)在的金融機(jī)構(gòu)都處在信用風(fēng)險(xiǎn)鏈上彼此間的關(guān)系錯(cuò)綜復(fù)雜一家銀行的倒閉往往會(huì)引起連鎖反應(yīng)造成別的銀行也倒閉；更為重要的是這會(huì)使公眾對(duì)銀行的信用產(chǎn)生動(dòng)搖如果擠兌一旦發(fā)生的話整個(gè)銀行體系將面臨滅頂之災(zāi)于是金融危機(jī)就不可避免了二十世紀(jì)九十年代日本發(fā)生的金融危機(jī)就是這樣的典型案例利率風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)同經(jīng)濟(jì)周期都有著密切的聯(lián)系而且經(jīng)常會(huì)同時(shí)發(fā)生在經(jīng)濟(jì)周期進(jìn)入衰退時(shí)有還款能力的人會(huì)借低利率還高利率增加銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)而沒有還款能力的人會(huì)增加銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)這兩種風(fēng)險(xiǎn)形成合力并積累到可以爆發(fā)時(shí)單靠銀行體系自身的力量是難以應(yīng)付的因此住房抵押貸款風(fēng)險(xiǎn)對(duì)銀行體系來說是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)而言銀行是難以通過自身體系予以化解的在必須開展住房抵押貸款業(yè)務(wù)的情況下銀行只能進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和風(fēng)險(xiǎn)分散住房抵押貸款風(fēng)險(xiǎn)在本質(zhì)上是由于貸款的期限過長以至于缺乏流動(dòng)性和不能滿足期限的配比原則而引起的因此解決這種風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵是解決其流動(dòng)性問題就此而言抵押貸款的證券化是解決住房抵押貸款風(fēng)險(xiǎn)的有效方法抵押貸款證券化是以一級(jí)市場上抵押貸款組合為基礎(chǔ)發(fā)行抵押貸款證券的融資行為正如美國著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家莫迪格利亞尼指出的“資產(chǎn)證券化真正的意義并不在于發(fā)行證券本身而在于這種新的金融工具徹底改變了傳統(tǒng)的金融中介方式在借款人與貸款人之間架起了更有效的融資渠道”抵押貸款證券化是以銀行住房抵押貸款為基礎(chǔ)發(fā)行抵押貸款證券將不可流動(dòng)的金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為可流通的證券從而降低了銀行自身的諸多風(fēng)險(xiǎn)提高了資產(chǎn)的流動(dòng)性并且完善了銀行的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)住房抵押貸款證券化是將住房抵押貸款按其特點(diǎn)分解、細(xì)分再重新組合、重新定價(jià)和重新分配風(fēng)險(xiǎn)與收益通過對(duì)初級(jí)產(chǎn)品的一種深加工以實(shí)現(xiàn)提高金融產(chǎn)品質(zhì)量、信用等級(jí)和分散風(fēng)險(xiǎn)的目的這在對(duì)銀行的資產(chǎn)進(jìn)行分解的同時(shí)也將由銀行獨(dú)自承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分散和轉(zhuǎn)移即將過去由銀行一家承擔(dān)的發(fā)放抵押貸款、持有貸款和回收貸款本息等業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)化為多家金融機(jī)構(gòu)和機(jī)構(gòu)投資者共同參與的活動(dòng)將傳統(tǒng)的由“借款人－金融中介機(jī)構(gòu)－儲(chǔ)蓄者”形成的信用鏈條延長為由眾多金融機(jī)構(gòu)、投資者參與的更長的信用鏈從而將體系內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化為體系外即證券市場上的風(fēng)險(xiǎn)在證券市場上存在者大量的投資者當(dāng)證券化的資產(chǎn)在這些投資者之間自由轉(zhuǎn)讓時(shí)證券化資產(chǎn)就可以被合理定價(jià)并且由接受定價(jià)的投資者自己承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)這樣就極大地減弱了風(fēng)險(xiǎn)過度集中的可能性；而由過度投機(jī)、市場操縱等導(dǎo)致的金融資產(chǎn)價(jià)格的非正常波動(dòng)只是一種派生風(fēng)險(xiǎn)可以通過完善證券市場的制度和有效監(jiān)管將這種風(fēng)險(xiǎn)降低到證券市場能自行化解的程度因此在證券市場上住房抵押貸款證券化的金融風(fēng)險(xiǎn)是派生的、分散的演化為體系性的風(fēng)險(xiǎn)的可能性不大毋庸置疑面對(duì)我國商業(yè)銀行愈來愈大的住房抵押貸款余額我國銀行體系面臨的巨大風(fēng)險(xiǎn)也在不斷積聚中在這種情況下只要我們能夠根據(jù)我國的具體國情設(shè)計(jì)出符合