2023年智慧銀行IT行業(yè)分析報(bào)告

2023年智慧銀行IT行業(yè)分析報(bào)告目錄一、互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)傳統(tǒng)銀行業(yè)帶來(lái)巨大挑戰(zhàn) PAGEREFToc373920532\h3二、智慧銀行：銀行的應(yīng)對(duì)之策 PAGEREFToc373920533\h51、客戶(hù)需求：“隨時(shí)、隨地、隨心”的智慧銀行 PAGEREFToc373920534\h52、銀行自身：流程整合、加強(qiáng)風(fēng)控、渠道革新、移動(dòng)支付 PAGEREFToc373920535\h63、政策方面：信息安全和國(guó)產(chǎn)化 PAGEREFToc373920536\h8三、信雅達(dá)：智慧銀行時(shí)代的銀行IT領(lǐng)先企業(yè) PAGEREFToc373920537\h81、流程銀行：銀行轉(zhuǎn)型升級(jí)的抓手 PAGEREFToc373920538\h102、VTM：快速實(shí)現(xiàn)網(wǎng)點(diǎn)增設(shè)和“7x24小時(shí)”服務(wù) PAGEREFToc373920539\h133、移動(dòng)支付：多種產(chǎn)品醞釀爆發(fā) PAGEREFToc373920540\h154、信息安全：加密機(jī)產(chǎn)品具有國(guó)產(chǎn)替代需求 PAGEREFToc373920541\h175、其他：支付密碼器、BPO平穩(wěn)發(fā)展 PAGEREFToc373920542\h17一、互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)傳統(tǒng)銀行業(yè)帶來(lái)巨大挑戰(zhàn)2023年互聯(lián)網(wǎng)金融爆發(fā)。以余額寶上線為代表，互聯(lián)網(wǎng)公司與金融機(jī)構(gòu)的結(jié)合顯示了巨大的力量，對(duì)傳統(tǒng)金融行業(yè)形成了尖銳挑戰(zhàn)。在理財(cái)、支付、信用等多個(gè)領(lǐng)域，互聯(lián)網(wǎng)公司憑借自身在入口和渠道上的優(yōu)勢(shì)，親民易用的服務(wù)體驗(yàn)，大數(shù)據(jù)分析積累的信用資源，各式第三方支付手段的興起，與傳統(tǒng)銀行形成了差異化競(jìng)爭(zhēng)。大眾對(duì)銀行的不滿情緒，反襯出互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的草根優(yōu)勢(shì)。大眾對(duì)銀行多年來(lái)積累了相當(dāng)多的不滿情緒，包括排隊(duì)時(shí)間長(zhǎng)、服務(wù)態(tài)度差、收費(fèi)種類(lèi)多、工作時(shí)間短等。而互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)基因中根植著開(kāi)拓屌創(chuàng)新、扎根絲、貼心服務(wù)的天性，激烈的互聯(lián)網(wǎng)競(jìng)爭(zhēng)迫使他們必須時(shí)刻關(guān)注用戶(hù)需求，否則就面臨被淘汰的危險(xiǎn)。對(duì)大部分草根客戶(hù)來(lái)說(shuō)，相比銀行明顯更親近互聯(lián)網(wǎng)公司?；ヂ?lián)網(wǎng)公司通過(guò)各種手段部分規(guī)避監(jiān)管，銀行無(wú)從模仿。利率限制等監(jiān)管政策一方面保護(hù)了銀行的壟斷利潤(rùn)，另一方面也給互聯(lián)網(wǎng)公司留下了差異化競(jìng)爭(zhēng)的空間。一大部分互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新都帶有鉆政策空子的影子，但因順應(yīng)金融業(yè)改革的政策趨勢(shì)，因此并未被深究。但傳統(tǒng)銀行不可能模仿，只能在其他方面做出自己的優(yōu)勢(shì)。短期對(duì)銀行利潤(rùn)影響甚微，擔(dān)憂量變引發(fā)質(zhì)變。銀行大部分盈利實(shí)質(zhì)上來(lái)自少數(shù)企業(yè)客戶(hù)和高端個(gè)人客戶(hù)（二八原理），而目前互聯(lián)網(wǎng)金融撬動(dòng)的仍是對(duì)價(jià)格最敏感也享受不到銀行高端服務(wù)的低端客戶(hù)群，短期對(duì)銀行利潤(rùn)影響甚微。但銀行不得不擔(dān)憂客戶(hù)遷移長(zhǎng)期帶來(lái)的影響，是否會(huì)發(fā)生由低端向高端蔓延，量變引發(fā)質(zhì)變。大數(shù)據(jù)決定未來(lái)長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力。影響傳統(tǒng)金融業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)公司長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵在于大數(shù)據(jù)分析技術(shù)的應(yīng)用。大數(shù)據(jù)分析模式將深度改造金融行業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)管控和營(yíng)銷(xiāo)推介模式。通過(guò)對(duì)海量交易數(shù)據(jù)的分析應(yīng)用，阿里巴巴掌握了中國(guó)最完善的小商戶(hù)信用數(shù)據(jù)，建立了難以模仿的小貸模式。同時(shí)，阿里巴巴正在籌劃利用淘寶、天貓的個(gè)人消費(fèi)記錄發(fā)行虛擬信用卡，進(jìn)入個(gè)人信用領(lǐng)域。實(shí)際上，銀行本來(lái)就擁有最廣大的用戶(hù)數(shù)量和交易數(shù)據(jù)，但銀行業(yè)在大數(shù)據(jù)能力上相比BAT等互聯(lián)網(wǎng)公司差距千里。我們認(rèn)為未來(lái)銀行必然會(huì)加強(qiáng)對(duì)各產(chǎn)品線數(shù)據(jù)的集中，并對(duì)數(shù)據(jù)挖掘分析加大投入，逐步成為銀行信息化投入的重中之重。二、智慧銀行：銀行的應(yīng)對(duì)之策根據(jù)IDC報(bào)告數(shù)據(jù)，2023年中國(guó)銀行業(yè)整體IT投資規(guī)模為669.6億元，預(yù)計(jì)到2023年，中國(guó)銀行業(yè)整體IT市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到1163.2億元，2023-2023年的年均復(fù)合增長(zhǎng)率為12.1%。我們認(rèn)為為了應(yīng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的競(jìng)爭(zhēng)，近幾年銀行加大信息化支出的可能性較大，且投入重點(diǎn)將集中于渠道革新、風(fēng)險(xiǎn)管控、移動(dòng)支付、信息安全等方面，軟件解決方案和新型金融設(shè)備更快。1、客戶(hù)需求：“隨時(shí)、隨地、隨心”的智慧銀行針對(duì)客戶(hù)不滿的幾大關(guān)鍵問(wèn)題，銀行業(yè)提出了建設(shè)“隨時(shí)、隨地、隨心”型智慧銀行的目標(biāo)。“隨時(shí)”銀行帶來(lái)VTM機(jī)會(huì)。目前銀行只能提供“5x8小時(shí)”的完整服務(wù)，部分業(yè)務(wù)周末無(wú)法辦理，而互聯(lián)網(wǎng)是始終在線的，因此銀行需要盡快實(shí)現(xiàn)“7x24小時(shí)”服務(wù)，這不可能通過(guò)增加網(wǎng)點(diǎn)辦公時(shí)間實(shí)現(xiàn)，潛在的解決方法是通過(guò)布放VTM遠(yuǎn)程柜員機(jī)，依賴(lài)少數(shù)值班員工遠(yuǎn)程“7x24小時(shí)”服務(wù)全國(guó)客戶(hù)。“隨地”銀行帶來(lái)移動(dòng)銀行的機(jī)會(huì)。移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，移動(dòng)終端成為人們最親近的電子設(shè)備，移動(dòng)銀行的重要性提高到新的高度。各大銀行前幾年大都已經(jīng)上線移動(dòng)銀行，但入口吸引力相比互聯(lián)網(wǎng)公司差距明顯，且存在不易用不好用等問(wèn)題。因此大中型銀行移動(dòng)銀行亟待升級(jí)，而小銀行則處于新建移動(dòng)銀行系統(tǒng)的高峰?！半S心”銀行帶來(lái)自助終端的機(jī)會(huì)。排隊(duì)長(zhǎng)是客戶(hù)不滿的首要問(wèn)題，而增加員工可能帶來(lái)長(zhǎng)期的費(fèi)用問(wèn)題，布放自動(dòng)終端是解決排隊(duì)問(wèn)題的可行途徑，過(guò)去幾年排號(hào)機(jī)已經(jīng)遍布全國(guó)各地。自助終端費(fèi)用更低，服務(wù)時(shí)間更長(zhǎng)，功能也在不斷完善。以?xún)r(jià)格較高的VTM為例，單臺(tái)價(jià)格僅相當(dāng)于三個(gè)銀行員工一年工資，而后續(xù)維護(hù)費(fèi)用也很低廉（相比銀行員工工資）。未來(lái)幾年自動(dòng)發(fā)卡機(jī)、VTM遠(yuǎn)程柜員機(jī)、互聯(lián)網(wǎng)iPos均將進(jìn)入快速增長(zhǎng)期。2、銀行自身：流程整合、加強(qiáng)風(fēng)控、渠道革新、移動(dòng)支付流程銀行提高員工工作效率和服務(wù)質(zhì)量。通過(guò)流程銀行建設(shè)，前后臺(tái)業(yè)務(wù)分離，可以解放前臺(tái)員工，由業(yè)務(wù)辦理型柜臺(tái)向營(yíng)銷(xiāo)型柜臺(tái)轉(zhuǎn)變，也可大幅改善客戶(hù)服務(wù)質(zhì)量和排隊(duì)問(wèn)題。流程銀行也加強(qiáng)了銀行上級(jí)機(jī)構(gòu)的整體掌控能力。通過(guò)將大部分前臺(tái)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)集中到統(tǒng)一的后臺(tái)辦理，一方面節(jié)約了費(fèi)用，另一方面也加強(qiáng)了上級(jí)機(jī)構(gòu)的掌控能力，避免了個(gè)別分支機(jī)構(gòu)舞弊的可能。前端整合集中各產(chǎn)品線數(shù)據(jù)資源。目前銀行業(yè)現(xiàn)有前端系統(tǒng)大部分仍是分散割裂的，登錄界面混亂，權(quán)限和數(shù)據(jù)各自單獨(dú)管理，難以實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)和業(yè)務(wù)的共享。建設(shè)統(tǒng)一的前端平臺(tái)，集中各業(yè)務(wù)線數(shù)據(jù)資源意義重大。不但簡(jiǎn)化了柜員工作，提高柜臺(tái)協(xié)作能力，也為銀行后續(xù)進(jìn)行大數(shù)據(jù)分析打下基礎(chǔ)。風(fēng)控系統(tǒng)需要適應(yīng)流程銀行進(jìn)行更新升級(jí)。流程銀行整體程序的變革，要求風(fēng)控系統(tǒng)相調(diào)整，而這也適應(yīng)了銀行業(yè)加強(qiáng)程序風(fēng)險(xiǎn)管理的監(jiān)管要求和管理思路。渠道革新——部分線下業(yè)務(wù)線上遷移，線上線下一體化。對(duì)銀行網(wǎng)點(diǎn)的影響，現(xiàn)金業(yè)務(wù)和手續(xù)業(yè)務(wù)將更多遷移到線上和自助終端；一部分簡(jiǎn)易的客戶(hù)開(kāi)拓，如借記卡發(fā)卡等也將由自助終端完成，實(shí)現(xiàn)空中發(fā)卡；需要深入交流溝通，個(gè)性化的營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)將逐步成為實(shí)體網(wǎng)點(diǎn)的業(yè)務(wù)重點(diǎn)。如廣發(fā)銀行在全國(guó)600多個(gè)網(wǎng)點(diǎn)鋪設(shè)WiFi，一方面減少人們排隊(duì)時(shí)的心理壓力，另一方面借此推廣電子銀行應(yīng)用。浦發(fā)銀行2023年已上線新一代網(wǎng)點(diǎn)平臺(tái)，集廳堂一體化管理、客戶(hù)服務(wù)、運(yùn)營(yíng)效能、客戶(hù)體驗(yàn)為一體。只要客戶(hù)進(jìn)入網(wǎng)點(diǎn)刷卡或讀取身份證，大堂經(jīng)理及柜員就立刻了解客戶(hù)姓名、年齡、可能需開(kāi)辦的服務(wù)等。業(yè)務(wù)如需轉(zhuǎn)柜，也可在平臺(tái)立刻進(jìn)行轉(zhuǎn)介，實(shí)現(xiàn)由客戶(hù)圍著柜臺(tái)轉(zhuǎn)向員工圍著客戶(hù)轉(zhuǎn)的轉(zhuǎn)變。移動(dòng)支付時(shí)機(jī)已到。隨著金融IC卡和具備N(xiāo)FC功能的移動(dòng)Sim卡發(fā)卡量的快速上升，移動(dòng)支付已經(jīng)進(jìn)入快速爆發(fā)的時(shí)點(diǎn)。幾方面都將有帶來(lái)大量需求：發(fā)卡端，推動(dòng)自助發(fā)卡機(jī)（包括具備發(fā)卡功能的VTM）的普及；受理端：傳統(tǒng)Pos機(jī)IC受理能力升級(jí)（IC卡套件），脫機(jī)MPos等新產(chǎn)品；圈存圈?。鹤灾Υ嫒θ〗K端，互聯(lián)網(wǎng)POS、卡盾等。3、政策方面：信息安全和國(guó)產(chǎn)化信息安全產(chǎn)品出現(xiàn)國(guó)產(chǎn)化機(jī)遇。棱鏡門(mén)事件后，對(duì)信息安全和基礎(chǔ)軟硬件產(chǎn)品的國(guó)產(chǎn)化替代也在默默地進(jìn)行。以PBOC3.0標(biāo)準(zhǔn)出臺(tái)為契機(jī)，新的國(guó)密加密算法應(yīng)用，對(duì)國(guó)外供應(yīng)商帶來(lái)挑戰(zhàn)。在銀行市場(chǎng)，ATM加密鍵盤(pán)，加密機(jī)等多種產(chǎn)品均存在國(guó)內(nèi)供應(yīng)商的替代機(jī)會(huì)?！叭OE”有利國(guó)內(nèi)集成商。IBM一直是國(guó)內(nèi)銀行信息化的重要參與者，承擔(dān)了大量的的風(fēng)潮之下，IBM在國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)份額明顯受到影響。信雅達(dá)逐步蠶食IBM等外資廠商份額，確立在流程銀行、VTM集成等領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)地位便是明證。三、信雅達(dá)：智慧銀行時(shí)代的銀行IT領(lǐng)先企業(yè)連續(xù)三年保持凈利潤(rùn)30%以上增長(zhǎng)。信雅達(dá)作為銀行IT行業(yè)龍頭公司，在2023年受環(huán)保業(yè)務(wù)拖累虧損，2023年扭虧，之后業(yè)績(jī)逐年向好，近幾年均保持了30%以上的凈利潤(rùn)增速。銀行軟件與硬件產(chǎn)品是利潤(rùn)來(lái)源大頭。從收入拆分情況來(lái)看，硬件產(chǎn)品銷(xiāo)售和軟件服務(wù)是信雅達(dá)收入占比最高的部分，但由于軟件服務(wù)大部分為BPO等盈利能力普通的業(yè)務(wù)，對(duì)信雅達(dá)業(yè)績(jī)影響最大的實(shí)際上主要來(lái)自自行開(kāi)發(fā)的軟件產(chǎn)品銷(xiāo)售以及硬件產(chǎn)品。此外，信雅達(dá)2023年環(huán)保設(shè)備壓縮屬于短期現(xiàn)象，我們預(yù)測(cè)2023年其環(huán)保業(yè)務(wù)將重回近2億的規(guī)模，但將不再是拖累公司整體業(yè)績(jī)的負(fù)面因素。從業(yè)務(wù)整體框架來(lái)看，信雅達(dá)業(yè)務(wù)可分為軟件產(chǎn)品、硬件產(chǎn)品、軟件服務(wù)、環(huán)保四個(gè)主要部分。每一類(lèi)業(yè)務(wù)又可進(jìn)一步細(xì)分，如下圖。其中深色部分是我們認(rèn)為后續(xù)幾年，具有較好增長(zhǎng)潛力的產(chǎn)品，也是我們下文分析的重點(diǎn)。銀行軟件解決方案可劃分為業(yè)務(wù)類(lèi)、渠道類(lèi)、管理類(lèi)三個(gè)方向，信雅達(dá)軟件業(yè)務(wù)主要集中于渠道和管理類(lèi)，涉及柜臺(tái)交易、電子銀行、移動(dòng)銀行、呼叫中心、風(fēng)險(xiǎn)管控、影像處理等多個(gè)領(lǐng)域，而這些也是銀行軟件解決方案市場(chǎng)增速較快的部分，年均復(fù)合增長(zhǎng)率在20%左右，而信雅達(dá)憑借在流程銀行領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)地位，有望以較行業(yè)平均增速更快的速度增長(zhǎng)。1、流程銀行：銀行轉(zhuǎn)型升級(jí)的抓手流程銀行解放前臺(tái)員工進(jìn)行營(yíng)銷(xiāo)和服務(wù)。前臺(tái)員工疲于奔命，而業(yè)務(wù)處理效率低，客戶(hù)排隊(duì)時(shí)間長(zhǎng)，滿意度差是目前中國(guó)銀行業(yè)最顯著的問(wèn)題。為此國(guó)內(nèi)銀行幾年前已經(jīng)針對(duì)性的開(kāi)展流程銀行建設(shè)，通過(guò)影像采集、切片技術(shù)，將前臺(tái)數(shù)據(jù)上傳到中后臺(tái)，由中后臺(tái)人員統(tǒng)一處理，改進(jìn)業(yè)務(wù)辦理效率，并解放前臺(tái)人員，使其能把更多精力投入營(yíng)銷(xiāo)和服務(wù)。流程銀行分期建設(shè)，增長(zhǎng)可持續(xù)。流程銀行通常采用分多期建設(shè)的方案，首期一般為影像采集切片的集中運(yùn)營(yíng)中心。之后先在部分分支行試運(yùn)行，不斷擴(kuò)大試用范圍，最終完成全行切換。然后在第二期、第三期再陸續(xù)增加新功能。目前還沒(méi)有哪家銀行完全完成了流程銀行的改造。大中型銀行大部分一期項(xiàng)目建設(shè)完成或建設(shè)中，而城商行等中小型銀行處于一期項(xiàng)目建設(shè)高峰期。流程銀行領(lǐng)域信雅達(dá)競(jìng)爭(zhēng)力最強(qiáng)。流程銀行市場(chǎng)目前主要的參與者包括信雅達(dá)、IBM、銀之杰等，其中信雅達(dá)與IBM市場(chǎng)份額領(lǐng)先，受益銀行業(yè)“去IOE”浪潮，我們認(rèn)為信雅達(dá)在新建項(xiàng)目中將具有更大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，而再次承接原有客戶(hù)的二期三期流程銀行建設(shè)更是順利成章。單個(gè)銀行第一期訂單在百萬(wàn)級(jí)和千萬(wàn)級(jí)別不等，而后續(xù)訂單也在幾百萬(wàn)規(guī)模，受訂單疊加影響（一期、二期、三期），信雅達(dá)流程銀行項(xiàng)目將進(jìn)入收獲期。信雅達(dá)在流程銀行引申出的軟硬件需求領(lǐng)域?qū)⑾砀?jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。此外，由流程銀行改造引申來(lái)的軟硬件需求，如風(fēng)控、BPO等，信雅達(dá)自然會(huì)比其他供應(yīng)商更有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。比較典型的是風(fēng)控系統(tǒng)，風(fēng)控本身就是對(duì)銀行業(yè)務(wù)流程每一步的嚴(yán)格監(jiān)管，而流程銀行既然是對(duì)整個(gè)銀行業(yè)務(wù)流程的翻天覆地大變革，必然需要對(duì)風(fēng)控系統(tǒng)的更新。銀行風(fēng)控軟件的建設(shè)高峰也將在流程銀行建設(shè)高峰之后隨之到來(lái)。流程銀行經(jīng)驗(yàn)可復(fù)制到流程保險(xiǎn)。流程銀行的成功經(jīng)驗(yàn)，也可以非常容易地復(fù)制到流程保險(xiǎn)的建設(shè)中。目前信雅達(dá)已經(jīng)參與太平洋保險(xiǎn)、陽(yáng)光保險(xiǎn)等多個(gè)保險(xiǎn)公司的流程保險(xiǎn)項(xiàng)目。2、VTM：快速實(shí)現(xiàn)網(wǎng)點(diǎn)增設(shè)和“7x24小時(shí)”服務(wù)VTM（VideoTellerMachine）遠(yuǎn)程柜員機(jī)或虛擬柜員機(jī)，采用遠(yuǎn)程視音頻技術(shù)，實(shí)現(xiàn)客戶(hù)通過(guò)無(wú)人值守柜臺(tái)終端獲得銀行業(yè)務(wù)服務(wù)，完成現(xiàn)金存取款，發(fā)卡銷(xiāo)戶(hù)掛失、理財(cái)產(chǎn)品交易、公用事業(yè)費(fèi)繳納等業(yè)務(wù)辦理。VTM這一概念在國(guó)內(nèi)外幾乎同一時(shí)間興起，2023年中交通銀行在國(guó)內(nèi)首先推出了名為iTM遠(yuǎn)程智能柜面服務(wù)的VTM，此后中國(guó)銀行、廣發(fā)銀行、蘭州銀行、昆侖銀行等先后推出了VTM服務(wù)。而相關(guān)的ATM、自助終端廠商均推出了自己的VTM產(chǎn)品。自助終端成本明顯低于實(shí)體網(wǎng)點(diǎn)。不同的調(diào)查數(shù)據(jù)均顯示，處理單筆業(yè)務(wù)的成本，銀行網(wǎng)點(diǎn)是ATM、電子銀行等的三倍以上。但受限于中老年人需求，監(jiān)管要求部分業(yè)務(wù)必須在柜臺(tái)辦理，以及高品質(zhì)營(yíng)銷(xiāo)需要面對(duì)面接觸等因素，銀行對(duì)實(shí)體網(wǎng)點(diǎn)的需求始終有增無(wú)減。VTM可幫助中小銀行快速實(shí)現(xiàn)網(wǎng)點(diǎn)增設(shè)。對(duì)于中小銀行來(lái)言，開(kāi)設(shè)網(wǎng)點(diǎn)并非簡(jiǎn)單的事情，首先網(wǎng)點(diǎn)建設(shè)投入不菲（土地、基建、人員），更重要的是監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)網(wǎng)點(diǎn)的審批把關(guān)較嚴(yán)，而對(duì)VTM這類(lèi)自助終端審批要求明顯降低，可以快速低成本實(shí)現(xiàn)網(wǎng)點(diǎn)增設(shè)。VTM是大銀行高端服務(wù)的象征。大中型銀行同樣對(duì)VTM存在迫切需求，以快速實(shí)現(xiàn)“7x24小時(shí)”服務(wù)。因此大銀行通常將VTM布放在商業(yè)中心區(qū)，為高端客戶(hù)的服務(wù)，雖然目前各銀行上線VTM仍只能實(shí)現(xiàn)“7x8小時(shí)”服務(wù)，但在VTM布放量達(dá)到一定標(biāo)準(zhǔn)后，將實(shí)現(xiàn)“隨時(shí)”服務(wù)。VTM尚無(wú)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，定制化要求較多。因無(wú)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)，因此雖然基本模塊大同小異，但不同銀行對(duì)VTM的需求存在一些差異，增加了制造商的成本。目前VTM單價(jià)約在20~40萬(wàn)元之間，主要受現(xiàn)金模塊等內(nèi)置模塊差異影響。我國(guó)現(xiàn)有銀行實(shí)體網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量在20萬(wàn)以上，我們認(rèn)為長(zhǎng)期來(lái)看VTM的布放數(shù)量可達(dá)萬(wàn)臺(tái)級(jí)別，整體市場(chǎng)空間至少在100億元以上。經(jīng)過(guò)2023年的試用后，目前越來(lái)越多的商業(yè)銀行有計(jì)劃布放新的VTM機(jī)，雖然基數(shù)較小，但我們估計(jì)2023年開(kāi)始，VTM市場(chǎng)將呈爆發(fā)式增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。對(duì)于信雅達(dá)目前的業(yè)務(wù)規(guī)模而言，VTM可帶來(lái)較大的業(yè)績(jī)彈性。信雅達(dá)定位銷(xiāo)售集成商，受益確定性更大。信雅達(dá)目前是國(guó)內(nèi)最主要的VTM集成商，盈利模式為收取銷(xiāo)售分成費(fèi)和系統(tǒng)集成費(fèi)，與長(zhǎng)城信息、南天信息等設(shè)備廠商合作向各銀行銷(xiāo)售VTM產(chǎn)品。我們認(rèn)為目前VTM市場(chǎng)上設(shè)備廠商參與者眾多，優(yōu)勝劣汰存在較大不確定性，而有實(shí)力的集成商數(shù)量有限。信雅達(dá)受益VTM市場(chǎng)爆發(fā)的確定性更大，未來(lái)可形成億級(jí)營(yíng)收。3、移動(dòng)支付：多種產(chǎn)品醞釀爆發(fā)金融IC卡和NFC-SIM卡發(fā)卡量快速攀升。2023年底，全國(guó)金融IC卡發(fā)卡量為1.26億張；截至2023年8月底，發(fā)卡量總量達(dá)到3.4億張，增量2.1億張。預(yù)計(jì)年底總發(fā)卡量將達(dá)到4.7億張。2023年隨著各大行金融IC卡大幅提升，金融IC卡發(fā)卡總量有望達(dá)到10億張，突破15%的滲透率瓶頸。中國(guó)移動(dòng)與銀聯(lián)合作推動(dòng)移動(dòng)支付平臺(tái)，計(jì)劃2023年發(fā)放1億張NFC-SIM卡；而中國(guó)聯(lián)通和中國(guó)電信也將加速NFC-SIM卡發(fā)放速度。移動(dòng)支付帶來(lái)受理端、圈存端的機(jī)會(huì)，信雅達(dá)儲(chǔ)備多種產(chǎn)品。信雅達(dá)現(xiàn)有金融設(shè)備中，與移動(dòng)支付相關(guān)的包括金融Pos、Epos、IC卡套件、卡盾、互聯(lián)網(wǎng)iPos等。我們認(rèn)為幾種新產(chǎn)品雖然目前收入規(guī)模尚小，但存在爆發(fā)的潛力，可復(fù)制前幾年公司支付密碼器快速增長(zhǎng)的歷史。Epos進(jìn)入換機(jī)周期，信雅達(dá)后發(fā)居上。證通電子、福建升騰、東大集成是Epos市場(chǎng)份額最大的幾家廠商，而近幾年信雅達(dá)Epos出貨量快速上升。在相對(duì)成熟市場(chǎng)，能夠持續(xù)擴(kuò)大自身市場(chǎng)份額，也顯示了信雅達(dá)在銀行市場(chǎng)強(qiáng)大的營(yíng)銷(xiāo)能力。隨著Epos進(jìn)入換機(jī)周期，我們認(rèn)為信雅達(dá)Epos銷(xiāo)量增速可達(dá)到30%以上，市場(chǎng)份額進(jìn)一步上升。IC卡套件針對(duì)“閃付”需求。雖然金融Pos的IC卡受理能力改造基本完成，但仍有一大批金融Pos和Epos不能支持“閃付”，需要加裝IC卡套件?！伴W付”是銀聯(lián)針對(duì)非接觸式小額支付的重要應(yīng)用，隨著移動(dòng)支付的爆發(fā)，我們認(rèn)為雖然長(zhǎng)期可能面臨瓶頸，但近兩年IC卡套件銷(xiāo)量可能爆發(fā)。卡盾類(lèi)似拉卡拉刷卡器，增加加密功能。信雅達(dá)卡盾類(lèi)似拉卡拉刷卡器，同樣使用音頻接口，可實(shí)現(xiàn)刷卡消費(fèi)、充值、圈存。信雅達(dá)卡盾主要與銀聯(lián)合作，屬于應(yīng)對(duì)第三方支付廠商的競(jìng)爭(zhēng)產(chǎn)品，優(yōu)點(diǎn)在于加入加密功能，安全防護(hù)能力更強(qiáng)，故被稱(chēng)為“卡盾”。通過(guò)產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研，我們認(rèn)為2023年銀聯(lián)商務(wù)和各銀行合計(jì)采購(gòu)量將達(dá)到百萬(wàn)級(jí)，而公司是主要供應(yīng)商。4、信息安全：加密機(jī)產(chǎn)品具有國(guó)產(chǎn)替代需求銀行加密機(jī)是一種VPN類(lèi)安全產(chǎn)品，對(duì)不同銀行之間以及銀行總部與分支機(jī)構(gòu)之間支付交易進(jìn)行加密。與VPN市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局類(lèi)似，目前我國(guó)銀行加密機(jī)市場(chǎng)由國(guó)內(nèi)外企業(yè)分享。棱鏡門(mén)事件后存在國(guó)產(chǎn)化替代需求。為防止我國(guó)銀行業(yè)數(shù)據(jù)資料外泄，銀行信息化在基礎(chǔ)軟硬件及信息安全產(chǎn)品上普遍存在國(guó)產(chǎn)化替代的需求。而PBOC3.0標(biāo)準(zhǔn)出臺(tái)后，對(duì)清算交易使用國(guó)密算法提出了新的要求，未來(lái)加密機(jī)也有可能要求使用國(guó)產(chǎn)算法。因國(guó)外廠商難以深入掌握國(guó)密算法，帶給國(guó)內(nèi)企業(yè)替代的機(jī)會(huì)。加密機(jī)整體市場(chǎng)空間接近百億元。我們根據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研了解，根據(jù)負(fù)責(zé)加密的層級(jí)不同，加密機(jī)單價(jià)在3~8萬(wàn)元/臺(tái)，整體市場(chǎng)空間應(yīng)在80億元（假設(shè)均價(jià)4萬(wàn)元，20萬(wàn)個(gè)網(wǎng)點(diǎn)及上級(jí)機(jī)構(gòu)），假設(shè)未來(lái)幾年替換30%，則市場(chǎng)空間在24億元。信雅達(dá)雖非專(zhuān)業(yè)信息安全廠商，但VPN產(chǎn)品相對(duì)成熟，公司可憑借強(qiáng)大的營(yíng)銷(xiāo)能力，分享加密機(jī)市場(chǎng)國(guó)產(chǎn)化替代的發(fā)展機(jī)遇。5、其他：支付密碼器、BPO平穩(wěn)發(fā)展支付密碼器競(jìng)爭(zhēng)格局已進(jìn)入相對(duì)均衡階段。支付密碼器是信雅達(dá)前幾年快速增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿υ慈弧ｋm無(wú)準(zhǔn)確的第三方數(shù)據(jù)，但我們估計(jì)目前信雅達(dá)市場(chǎng)份額或已超過(guò)兆日科技，排在市場(chǎng)第一位。經(jīng)過(guò)幾年銷(xiāo)售，支付密碼器的滲透率已經(jīng)快速提升。信雅達(dá)、兆日科技等幾家主要廠商的競(jìng)爭(zhēng)格局相對(duì)均衡，產(chǎn)品價(jià)格也已下降到基本合理水平，缺乏繼續(xù)進(jìn)行價(jià)格戰(zhàn)的動(dòng)力和空間。支付密碼器后續(xù)收入基本平穩(wěn)。我們估計(jì)支付密碼器產(chǎn)品未來(lái)幾年量升價(jià)減的幅度將均較為平緩，整體收入規(guī)模保持在現(xiàn)有接近2億的水平，成為現(xiàn)金流業(yè)務(wù)。BPO存較大需求，但盈利能力差。隨著流程銀行建設(shè)的不斷深入，銀行對(duì)人力外包的需求不斷擴(kuò)大。但目前國(guó)內(nèi)銀行人力外包，通常采用派駐模式（近年流行大堂經(jīng)理模式），難以實(shí)現(xiàn)人員復(fù)用，利潤(rùn)率極低。印度知名外包企業(yè)，通常采用遠(yuǎn)程交付的模式，單個(gè)員工可以服務(wù)多家銀行，而國(guó)內(nèi)銀行對(duì)信用問(wèn)題過(guò)于關(guān)注，導(dǎo)致人員復(fù)用基本為零，效率難以提升。除非國(guó)內(nèi)銀行外包的模式發(fā)生變化，現(xiàn)有模式下BPO業(yè)務(wù)的盈利很難得到改善。BPO具有優(yōu)勢(shì)但主動(dòng)控制規(guī)模。信雅達(dá)憑借在流程銀行領(lǐng)域的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，參與銀行中后臺(tái)BPO項(xiàng)目具有明顯的優(yōu)勢(shì)。但注意到BPO業(yè)務(wù)增收不增利的窘境，信雅達(dá)主動(dòng)控制了BPO業(yè)務(wù)的規(guī)模，外包團(tuán)隊(duì)人員始終停留在3000人以下。我們認(rèn)為能夠果斷控制此類(lèi)增收不增利項(xiàng)目的發(fā)展，也反應(yīng)了信雅達(dá)管理層在發(fā)展戰(zhàn)略方面慎重而實(shí)際的風(fēng)格。我們判斷公司未來(lái)出現(xiàn)盲目的業(yè)務(wù)多元化的概率較小。

2023年出版行業(yè)分析報(bào)告2023年9月目錄一、技術(shù)進(jìn)步與新媒體發(fā)展帶動(dòng)出版業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型 PAGEREFToc357197373\h31、數(shù)字化是出版行業(yè)未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì) PAGEREFToc357197374\h32、新媒體時(shí)代用戶(hù)消費(fèi)習(xí)慣改變 PAGEREFToc357197375\h53、移動(dòng)終端普及帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展 PAGEREFToc357197376\h74、政策大力扶持?jǐn)?shù)字出版產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型 PAGEREFToc357197377\h8二、傳統(tǒng)出版業(yè)增長(zhǎng)平緩，但用戶(hù)需求仍然旺盛 PAGEREFToc357197378\h91、圖書(shū)期刊報(bào)紙整體增速保持平穩(wěn) PAGEREFToc357197379\h92、用戶(hù)消費(fèi)需求仍然旺盛，綜合閱讀率穩(wěn)步提升 PAGEREFToc357197380\h11三、教材教輔是中國(guó)出版業(yè)的支柱和驅(qū)動(dòng)力 PAGEREFToc357197381\h121、初高中毛入學(xué)率不斷提高，教育出版市場(chǎng)前景廣闊 PAGEREFToc357197382\h122、出版集團(tuán)深耕教育出版市場(chǎng)，開(kāi)拓全國(guó)盤(pán)活出版資源 PAGEREFToc357197383\h14一、技術(shù)進(jìn)步與新媒體發(fā)展帶動(dòng)出版業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型1、數(shù)字化是出版行業(yè)未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)隨著技術(shù)的發(fā)展，特別是互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的進(jìn)步、電腦的普及以及數(shù)字閱讀器的開(kāi)發(fā)，人們的閱讀習(xí)慣和閱讀環(huán)境發(fā)生了深刻的變化。相比于傳統(tǒng)的報(bào)紙、期刊、圖書(shū)等傳媒方式，人們?cè)絹?lái)越傾向于選擇數(shù)字媒體，數(shù)字出版產(chǎn)業(yè)也隨之迎來(lái)了一個(gè)高速發(fā)展期。傳統(tǒng)出版公司在數(shù)字化浪潮中也同樣而臨著沖擊，目前行業(yè)龍頭公司已經(jīng)開(kāi)始積極布局?jǐn)?shù)字出版等新領(lǐng)域。傳統(tǒng)出版向數(shù)字出版轉(zhuǎn)型，使得通過(guò)提供內(nèi)容實(shí)現(xiàn)價(jià)值的出版行業(yè)將不再囿于紙質(zhì)圖書(shū)的產(chǎn)品形態(tài)，得以突破貨架經(jīng)濟(jì)的限制，成為互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的一部分，規(guī)模經(jīng)濟(jì)、長(zhǎng)尾效應(yīng)作用更加突出;在定價(jià)機(jī)制、盈利模式等方而也有望制定新的規(guī)則、開(kāi)創(chuàng)新的空間。2023年，全球電子書(shū)市場(chǎng)增速加快，美英市場(chǎng)發(fā)展最快。美國(guó)電子書(shū)市場(chǎng)占美國(guó)整個(gè)圖書(shū)市場(chǎng)份額的近8%，達(dá)到了2.7億英鎊。英國(guó)市場(chǎng)2023年的電子書(shū)產(chǎn)品銷(xiāo)售同比增長(zhǎng)20%至1.8億英鎊。德國(guó)的電子書(shū)市場(chǎng)不到整個(gè)圖書(shū)市場(chǎng)份額的1%，即少于7500萬(wàn)英鎊。2023年日本電子書(shū)市場(chǎng)占圖書(shū)市場(chǎng)的1.1%，即117億日元(9000萬(wàn)英鎊)，韓國(guó)電子書(shū)市場(chǎng)銷(xiāo)售額達(dá)到了1975億韓元(C1.1億英鎊)。近年來(lái)，我國(guó)數(shù)字出版產(chǎn)業(yè)也發(fā)展迅猛，2023年國(guó)內(nèi)電子圖書(shū)產(chǎn)業(yè)收入規(guī)模達(dá)到4億元，同比2023年增長(zhǎng)33%}2023年國(guó)內(nèi)電子圖書(shū)產(chǎn)業(yè)入規(guī)模達(dá)到5億元，同比2023年增長(zhǎng)25%。2、新媒體時(shí)代用戶(hù)消費(fèi)習(xí)慣改變根據(jù)“第九次全國(guó)國(guó)民閱讀調(diào)查”結(jié)果，2023年我國(guó)18-70周歲國(guó)民包括書(shū)報(bào)刊和數(shù)字出版物在內(nèi)的各種媒介的綜合閱讀率為77.6%，其中傳統(tǒng)媒介如報(bào)紙、期刊閱讀率都下降，數(shù)字化閱讀方式同比大幅增長(zhǎng)。數(shù)字化閱讀方式主要包括網(wǎng)絡(luò)在線閱讀、手機(jī)閱讀、電子閱讀器閱讀、光盤(pán)閱讀、PDA/MP4/MP5閱讀等。對(duì)各類(lèi)數(shù)字化閱讀方式的接觸情況進(jìn)行分析發(fā)現(xiàn)，2023年我國(guó)18周歲-70周歲國(guó)民的網(wǎng)絡(luò)在線閱讀、手機(jī)閱讀、電子閱讀器閱讀、光盤(pán)讀取等數(shù)字化閱讀方式接觸率，均有不同程度的上升?，F(xiàn)代生活節(jié)奏加快，受到高強(qiáng)度的工作、豐富的娛樂(lè)活動(dòng)以及網(wǎng)絡(luò)沖浪的擠壓，在家中、辦公室等固定場(chǎng)所的整塊閱讀時(shí)間漸漸萎縮。人們的時(shí)間被分散到上下班路途、會(huì)議就餐等過(guò)程中，形成越來(lái)越多的“時(shí)間碎片”。充分利用這些“時(shí)間碎片”的移動(dòng)閱讀，釋放了大批有心沒(méi)時(shí)間的讀者的閱讀需求，成為當(dāng)下閱讀的流行方式，手機(jī)、平板電腦、電子書(shū)等移動(dòng)電子閱讀器正在讓人們的閱讀習(xí)慣“移動(dòng)化”。2023年，在報(bào)紙期刊閱讀率走弱之時(shí)，以手機(jī)、電子閱讀器為代表的移動(dòng)數(shù)字閱讀成為促進(jìn)國(guó)民閱讀率增長(zhǎng)的主要引擎。隨著信息技術(shù)的發(fā)展，手機(jī)閱讀、電子閱讀器閱讀等新型便捷的閱讀方式走進(jìn)人們的生活，使閱讀行為不再受時(shí)間、空間和環(huán)境的限制，閱讀變得更加容易進(jìn)行。這些數(shù)字化閱讀方式的發(fā)展，也成為國(guó)民綜合閱讀率上升的一個(gè)重要因素。2023年，我國(guó)18周歲-70周歲國(guó)民數(shù)字化閱讀方式(網(wǎng)絡(luò)在線閱讀、手機(jī)閱讀、電子閱讀器閱讀、光盤(pán)閱讀、PDA/MP4/MP5閱讀等)的接觸率為38.6%，比2023年的32.8%上升了5.8個(gè)百分點(diǎn)，增幅為17.7%。根據(jù)《第九次國(guó)民閱讀調(diào)查》統(tǒng)計(jì)，從2023年到2023年的4年間，呈現(xiàn)出逐年攀升的態(tài)勢(shì)，特別是在2023年以后，年均增幅度都在6個(gè)百分點(diǎn)左右。3、移動(dòng)終端普及帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展數(shù)字閱讀產(chǎn)業(yè)的興起很大程度受益于數(shù)字終端的普及，數(shù)字閱讀器包括兩類(lèi)，一類(lèi)是專(zhuān)門(mén)的電子閱讀器、電紙書(shū)等設(shè)備，另一類(lèi)是移動(dòng)終端，包括平板電腦、手機(jī)等。根據(jù)IHSiSuppli2023年12月的數(shù)據(jù)整理發(fā)現(xiàn)，2023年全球電子閱讀器出貨量較2023年增長(zhǎng)了108%，達(dá)到了2710萬(wàn)臺(tái)的規(guī)模。據(jù)預(yù)測(cè)，該數(shù)據(jù)在2023年將達(dá)到3710臺(tái)，但是增長(zhǎng)率放緩，約為37%。預(yù)計(jì)未來(lái)電子閱讀器的出貨量仍將保持增長(zhǎng)的趨勢(shì)，但增速會(huì)逐漸放緩，主要是由于前期固定用戶(hù)的使用率基本趨于飽和，另外來(lái)自平板電腦，智能手機(jī)等移動(dòng)終端的快速發(fā)展，也會(huì)影響純電子閱讀器終端的增長(zhǎng)率。近年來(lái)移動(dòng)終端快速發(fā)展，2023年全球智能移動(dòng)終端(平板及手機(jī))出貨量達(dá)到了4.87億部，首次超過(guò)了全球市場(chǎng)PC(臺(tái)式本及筆記本)的出貨量。我們認(rèn)為，未來(lái)移動(dòng)終端是帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主要力量，單一功能的電子閱讀器會(huì)被逐漸淘汰，隨著相關(guān)應(yīng)用和內(nèi)容的豐富，未來(lái)趨勢(shì)是平臺(tái)化的運(yùn)作，通過(guò)云端進(jìn)行存儲(chǔ)和交互。在中國(guó)市場(chǎng)上，智能終端發(fā)展迅速，我們預(yù)計(jì)智能手機(jī)出貨量在2023年將超過(guò)功能手機(jī)。4、政策大力扶持?jǐn)?shù)字出版產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型2023年4月末，新聞出版總署《新聞出版業(yè)“十四五”時(shí)期發(fā)展規(guī)劃》正式發(fā)布?！兑?guī)劃》第一次將“電子書(shū)包研發(fā)工程”列入“十四五”重大工程項(xiàng)目?！兑?guī)劃》指出，通過(guò)電子書(shū)包及配套資源數(shù)字化工程提高教學(xué)資源重復(fù)使用率，推動(dòng)節(jié)能減排，形成內(nèi)容豐富、互動(dòng)性強(qiáng)、易于學(xué)生使用、符合青少年閱讀習(xí)慣的數(shù)字教學(xué)出版體系，推動(dòng)電子書(shū)包的發(fā)展。2023年出臺(tái)的《國(guó)家中長(zhǎng)期教育改革和發(fā)展規(guī)劃綱要(2023-2023年)》明確要求，加強(qiáng)優(yōu)質(zhì)教育資源開(kāi)發(fā)與應(yīng)用。2023年下半年，新聞出版總署等牽頭組織的專(zhuān)門(mén)機(jī)構(gòu)就電子書(shū)包的標(biāo)準(zhǔn)等開(kāi)始研究制定，在北京、上海、成都、廣州、深圳、大連等大城市的中小學(xué)，開(kāi)始了電子書(shū)包教學(xué)模式的實(shí)驗(yàn)和研究，研究涉及語(yǔ)文、數(shù)學(xué)、英語(yǔ)、科學(xué)、綜合活動(dòng)等課程。教育產(chǎn)業(yè)的數(shù)字化，將是出版集團(tuán)進(jìn)行數(shù)字化轉(zhuǎn)型的最佳切入點(diǎn)，數(shù)字教育包括電子書(shū)包和教育信息化，教育部制定了100個(gè)示范區(qū)來(lái)進(jìn)行試驗(yàn)推廣，傳統(tǒng)的出版集團(tuán)抓住教育產(chǎn)業(yè)的機(jī)遇進(jìn)行數(shù)字化轉(zhuǎn)型，再逐步全而向出版行業(yè)進(jìn)行數(shù)字化轉(zhuǎn)型。二、傳統(tǒng)出版業(yè)增長(zhǎng)平緩，但用戶(hù)需求仍然旺盛1、圖書(shū)期刊報(bào)紙整體增速保持平穩(wěn)出版發(fā)行行業(yè)在數(shù)字出版技術(shù)進(jìn)步與消費(fèi)行為變遷挑戰(zhàn)下，整體呈現(xiàn)平緩增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)不景氣的大背景下，以及新媒體的沖擊下，傳統(tǒng)媒體的發(fā)行和銷(xiāo)售收入(包括圖書(shū)、期刊、報(bào)紙)增幅在10%以?xún)?nèi)。在教材教輔改革、人口結(jié)構(gòu)變化的大趨勢(shì)下，圖書(shū)內(nèi)生經(jīng)營(yíng)而臨較大壓力，出版類(lèi)公司的成長(zhǎng)需要寄希望于外延整合和發(fā)行及商業(yè)模式變革。2023年前9月，圖書(shū)銷(xiāo)售指數(shù)累計(jì)同比降幅1%，較上年同期及2023年全年均實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。我們認(rèn)為，雖然出版發(fā)行景氣度偏弱，但應(yīng)該看到，發(fā)行資產(chǎn)往往包括良好的地段優(yōu)勢(shì)資源(如市中心新華書(shū)店)，如果結(jié)合商業(yè)文化地產(chǎn)運(yùn)作，將有資產(chǎn)增值機(jī)遇。我們預(yù)判結(jié)合影院、圖書(shū)、娛樂(lè)的綜合文化地產(chǎn)，將是政府重點(diǎn)支持方向，也可能成為鳳凰傳媒等公司求新求變的突破點(diǎn)。2、用戶(hù)消費(fèi)需求仍然旺盛，綜合閱讀率穩(wěn)步提升根據(jù)第六次人口普查結(jié)果，全國(guó)總?cè)丝跀?shù)為13.7億人，對(duì)比2023年第五次人口普查增加了0.74億人，年平均增長(zhǎng)率為0.57%。從年齡結(jié)構(gòu)上來(lái)看，年我國(guó)0-14歲人口為2.22億人，占16.6%;15-59歲人口為9.40億人，占70.14%;60歲及以上人口為1.78億人，與2023年數(shù)據(jù)對(duì)比，分布下降了6.29%、上升3.36%,2.93%