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2022-2023年浙江省金華市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理真題(含答案)學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________
一、單選題(40題)1.某企業(yè)向銀行借款600萬(wàn)元,期限為1年,名義利率為12%,按照貼現(xiàn)法付息,銀行要求的補(bǔ)償性余額比例是10%,存款利息率為2%,該項(xiàng)借款的有效年利率為()。A..15.13%B.13.64%C.8.8%D.12%
2.某企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的淡季占用300萬(wàn)元的流動(dòng)資產(chǎn)和500萬(wàn)元的長(zhǎng)期資產(chǎn)。在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的高峰期,額外增加200萬(wàn)元的季節(jié)性存貨需求。如果企業(yè)的權(quán)益資本為350萬(wàn)元,長(zhǎng)期負(fù)債為310萬(wàn)元,自發(fā)性負(fù)債為40萬(wàn)元。則下列說(shuō)法不正確的是()。
A.企業(yè)實(shí)行的是激進(jìn)型籌資政策
B.營(yíng)業(yè)高峰期易變現(xiàn)率為32%
C.該企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資本籌資政策收益性和風(fēng)險(xiǎn)性均較高
D.穩(wěn)定性資產(chǎn)為800萬(wàn)元
3.下列關(guān)于放棄期權(quán)的表述中,不正確的是()。
A.是一項(xiàng)看跌期權(quán)B.其標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)值是項(xiàng)目的繼續(xù)經(jīng)營(yíng)價(jià)值C.其執(zhí)行價(jià)格為項(xiàng)目的清算價(jià)值D.是一項(xiàng)看漲期權(quán)
4.短期租賃存在的主要原因在于()
A.能夠降低承租方的交易成本
B.能夠降低出租方的交易成本
C.能夠使租賃雙方得到抵稅上的好處
D.能夠使承租人降低加權(quán)平均資本成本
5.已知經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為4,每年的固定成本為9萬(wàn)元,利息費(fèi)用為1萬(wàn)元,則利息保障倍數(shù)為()。
A.2B.2.5C.3D.4
6.下列理財(cái)原則中,不屬于有關(guān)財(cái)務(wù)交易的原則的是()。
A.投資分散化原則
B.資本市場(chǎng)有效原則
C.貨幣時(shí)間價(jià)值原則
D.雙方交易原則
7.下列關(guān)于配股價(jià)格的表述中,正確的是()。
A.配股的擬配售比例越高,配股除權(quán)價(jià)也越高
B.當(dāng)配股價(jià)格低于配股除權(quán)價(jià)格時(shí),配股權(quán)處于實(shí)值狀態(tài)
C.當(dāng)配股后的股票市價(jià)高于配股除權(quán)價(jià)格時(shí),如果原股東放棄配股權(quán),其財(cái)富將因公司實(shí)施配股而受損
D.當(dāng)配股后的股票市價(jià)低于配股除權(quán)價(jià)格時(shí),參與配股股東的股份被“填權(quán)”
8.
第
4
題
A公司擬以增發(fā)新股換取B公司全部股票的方式收購(gòu)B公司。收購(gòu)前,A公司普通股為1600萬(wàn)股,凈利潤(rùn)為2400萬(wàn)元;B公司普通股為400萬(wàn)股,凈利潤(rùn)為450萬(wàn)元。假定完成收購(gòu)后A公司股票市盈率不變,要想維持收購(gòu)前A公司股票的市價(jià),A、B公司股票交換率應(yīng)為()。
A.0.65B.0.75C.0.9375D.1.33
9.乙公司2017年年末經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)凈值2500萬(wàn)元,經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期負(fù)債500萬(wàn)元,2018年年末經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)凈值2800萬(wàn)元,經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期負(fù)債600萬(wàn)元,2018年計(jì)提折舊與攤銷200萬(wàn)元。則2018年的資本支出為()萬(wàn)元
A.500B.200C.300D.400
10.某企業(yè)年初的流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)為20萬(wàn)元,流動(dòng)負(fù)債為45萬(wàn)元,存貨為60萬(wàn)元。下列據(jù)此所作出的判斷,正確的是()。
A.該企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資本為35萬(wàn)元
B.該企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況非常穩(wěn)定
C.該企業(yè)償債所需現(xiàn)金不足,必須另行籌資
D.該企業(yè)沒(méi)有任何償債壓力
11.甲公司是一家大型連鎖超市企業(yè),目前每股營(yíng)業(yè)收入為50元,每股收益為4元。公司采用固定股利支付率政策,股利支付率為40%。預(yù)期凈利潤(rùn)和股利的長(zhǎng)期增長(zhǎng)率均為5%。該公司的β值為0.8,假設(shè)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為5%,股票市場(chǎng)的平均收益率為10%。乙公司也是一個(gè)連鎖超市企業(yè),與甲公司具有可比性,目前每股營(yíng)業(yè)收入為30元,則按照市銷率模型估計(jì)乙公司的股票價(jià)值為()元。
A.24B.25.2C.26.5D.28
12.
第
8
題
公司以股票形式發(fā)放股利,可能帶來(lái)的結(jié)果是()。
A.導(dǎo)致公司資產(chǎn)減少B.導(dǎo)致公司負(fù)債減少C.導(dǎo)致股東權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)變化D.導(dǎo)致股東權(quán)益與負(fù)債同時(shí)變化
13.在大量大批且為單步驟生產(chǎn)或管理上不要求按生產(chǎn)步驟計(jì)算成本的多步驟生產(chǎn)情況下,產(chǎn)品成本的計(jì)算方法一般是。
A.品種法B.分步法C.分批法D.定額法
14.下列各項(xiàng)中,不屬于發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券公司設(shè)置贖回條款目的的是()。
A.促使債券持有人轉(zhuǎn)換股份
B.能使發(fā)行公司避免市場(chǎng)利率下降后,繼續(xù)向債券持有人按照較高的債券票面利率支付利息所蒙受的損失
C.限制債券持有人過(guò)分享受公司收益大幅度上升所帶來(lái)的回報(bào)
D.保護(hù)債券投資人的利益
15.根據(jù)“5C”系統(tǒng)原理,在確定信用標(biāo)準(zhǔn)時(shí),應(yīng)掌握客戶能力方面的信息。‘FN項(xiàng)中最能反映客戶“能力”的是()。
A.用于償債的當(dāng)前和未來(lái)的財(cái)務(wù)資源B.經(jīng)濟(jì)環(huán)境C.管理者的誠(chéng)實(shí)和正直的表現(xiàn)D.用作債務(wù)擔(dān)保的財(cái)產(chǎn)或其他擔(dān)保物
16.有一債券面值為1000元,票面利率為5%,每半年支付一次利息,5年期。假設(shè)必要報(bào)酬率為6%,則發(fā)行4個(gè)月后該債券的價(jià)值為()元。
A.957.36B.976.41C.973.25D.1016.60
17.某施工企業(yè)承包一工程,計(jì)劃砌磚工程量為200立方米,按預(yù)算定額規(guī)定,每立方米耗用紅磚510塊,每塊紅磚計(jì)劃價(jià)格為0.25元;而實(shí)際砌磚工程量為250立方米,每立方米實(shí)耗紅磚500塊,每塊紅磚實(shí)際購(gòu)入價(jià)為0.30元。用連環(huán)代替法進(jìn)行成本分析,下列計(jì)算不正確的是()。
A.砌磚工程量增加所引起的差異為6375元
B.每立方米實(shí)耗紅磚減少所引起的差異為-625元
C.紅磚價(jià)格提高所引起的差異為5625元
D.全部因素增減所引起的差異為12000元
18.如果企業(yè)在發(fā)行債券的契約中規(guī)定了允許提前償還的條款,則下列說(shuō)法正確的是()。
A.當(dāng)預(yù)測(cè)年利息率下降時(shí),一般應(yīng)提前贖回債券
B.當(dāng)預(yù)測(cè)年利息率上升時(shí),一般應(yīng)提前贖回債券
C.當(dāng)債券投資人提出申請(qǐng)時(shí),才可提前贖回債券
D.當(dāng)債券價(jià)格下降時(shí),一般應(yīng)提前贖回債券
19.下列關(guān)于現(xiàn)金最優(yōu)返回線的表述中,正確的是()。
A.現(xiàn)金最優(yōu)返回線的確定與企業(yè)可接受的最低現(xiàn)金持有量正相關(guān),與最高現(xiàn)金持有量負(fù)相關(guān)
B.有價(jià)證券日利息率增加,會(huì)導(dǎo)致現(xiàn)金最優(yōu)返回線上升
C.有價(jià)證券的每次固定轉(zhuǎn)換成本上升,會(huì)導(dǎo)致現(xiàn)金最優(yōu)返回線上升
D.當(dāng)現(xiàn)金的持有量高于或低于現(xiàn)金最優(yōu)返回線時(shí),應(yīng)立即購(gòu)入或出售有價(jià)證券
20.
第
16
題
某企業(yè)編制應(yīng)交稅金及附加預(yù)算,預(yù)算期銷售收入(不含稅)為200萬(wàn)元,應(yīng)交增值稅估算率為8%,消費(fèi)稅稅率為10%,應(yīng)交資源稅為3萬(wàn)元,城建稅及教育費(fèi)附加的征收率分別為7%和3%,預(yù)交所得稅20.5元,則預(yù)計(jì)發(fā)生的應(yīng)交稅金及附加數(shù)額為()萬(wàn)元。
A.62.6B.42.6C.36.6D.56.6
21.某企業(yè)向銀行借款600萬(wàn)元,期限為1年,報(bào)價(jià)利率為12%,按照貼現(xiàn)法付息,銀行要求的補(bǔ)償性余額比例是10%,該項(xiàng)借款的有效年利率為()
A.15.38%B.13.64%C.8.8%D.12%
22.某企業(yè)固定資產(chǎn)為800萬(wàn)元,波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)為200萬(wàn)元,穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)為200萬(wàn)元。已知長(zhǎng)期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和股東權(quán)益可提供的資金為900萬(wàn)元,則該企業(yè)()。
A.采取的是適中型籌資政策B.采取的是激進(jìn)型籌資政策C.采取的是保守型籌資政策D.以上均是
23.
第
1
題
2006年4月20日,甲因瑣事與乙發(fā)生糾紛將其打傷,乙為治傷而花費(fèi)醫(yī)療費(fèi)3000元,但從未向甲追討。2007年5月3日,乙向甲追討該醫(yī)療費(fèi)。下列說(shuō)法正確的是()。
A.訴訟時(shí)效未滿,甲應(yīng)承擔(dān)賠償責(zé)任
B.訴訟時(shí)效已滿,經(jīng)雙方協(xié)商可予以延長(zhǎng)
C.訴訟時(shí)效已滿,甲不再承擔(dān)賠償責(zé)任
D.訴訟時(shí)效已滿,甲自愿支付的,不受訴訟時(shí)效的限制
24.下列關(guān)于時(shí)間溢價(jià)的表述,錯(cuò)誤的是()。
A.時(shí)間越長(zhǎng),出現(xiàn)波動(dòng)的可能性越大,時(shí)間溢價(jià)也就越大
B.期權(quán)的時(shí)間溢價(jià)與貨幣時(shí)間價(jià)值是相同的概念
C.時(shí)間溢價(jià)是“波動(dòng)的價(jià)值”
D.如果期權(quán)已經(jīng)到了到期時(shí)間,則時(shí)間溢價(jià)為0
25.下列各項(xiàng)關(guān)于市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的說(shuō)法中,不正確的是()
A.在完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)中,每個(gè)廠商只是均衡價(jià)格的被動(dòng)接受者
B.在壟斷競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)中,企業(yè)可以自主決定產(chǎn)品的價(jià)格
C.在寡頭壟斷市場(chǎng)中,廠商可以對(duì)價(jià)格有一定的影響力
D.在完全壟斷市場(chǎng)中,企業(yè)可以自主決定產(chǎn)品的價(jià)格
26.下列對(duì)于投資組合風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的表述中,不正確的是()。
A.對(duì)于含有兩種證券的組合,投資機(jī)會(huì)集曲線描述了不同投資比例組合的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬之間的權(quán)衡關(guān)系
B.投資人不應(yīng)將資金投資于有效資產(chǎn)組合曲線以下的投資組合
C.當(dāng)存在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)并可按無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率自由借貸時(shí),投資人的風(fēng)險(xiǎn)反感程度會(huì)影響最佳風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合的確定
D.在一個(gè)充分的投資組合下,一項(xiàng)資產(chǎn)的必要收益率高低取決于該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大小
27.下列各項(xiàng)中,適合建立標(biāo)準(zhǔn)成本中心的單位或部門(mén)是()A.醫(yī)院放射科B.行政管理部門(mén)C.企業(yè)廣告宣傳部門(mén)D.企業(yè)研究開(kāi)發(fā)部門(mén)
28.第
5
題
某公司2006年銷售收入2000,假設(shè)銷售均衡,按年末應(yīng)收賬款計(jì)算的應(yīng)收賬款與收入比為0.125,第3季度末預(yù)計(jì)應(yīng)收賬款為300萬(wàn)元,第4季度的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金收入為()萬(wàn)元。
A.500B.620C.550D.575
29.下列關(guān)于財(cái)務(wù)管理原則的說(shuō)法中,不正確的是()。
A.投資分散化原則的理論依據(jù)是優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)
B.引導(dǎo)原則是行動(dòng)傳遞信號(hào)原則的一種運(yùn)用
C.比較優(yōu)勢(shì)原則的依據(jù)是分工理論
D.“搭便車”是引導(dǎo)原則的一個(gè)應(yīng)用
30.下列各項(xiàng)中,適合建立標(biāo)準(zhǔn)成本中心的單位或部門(mén)是()。
A.行政管理部門(mén)B.醫(yī)院放射科C.企業(yè)研究開(kāi)發(fā)部門(mén)D.企業(yè)廣告宣傳部門(mén)
31.某公司上年年末的現(xiàn)金資產(chǎn)總額為150萬(wàn)元(其中有80%是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所必需),其他經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)為3500萬(wàn)元,流動(dòng)負(fù)債為1500萬(wàn)元(其中的30%需要支付利息),經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)為4000萬(wàn)元,經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期負(fù)債為3900萬(wàn)元,則下列說(shuō)法正確的是()
A.經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本為2580萬(wàn)元
B.經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)為5600萬(wàn)元
C.經(jīng)營(yíng)負(fù)債為5000萬(wàn)元
D.凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)為2670萬(wàn)元
32.看跌期權(quán)出售者收取期權(quán)費(fèi)5元,售出1股執(zhí)行價(jià)格為100元、1年后到期的ABC公司股票的看跌期權(quán),如果1年后該股票的市場(chǎng)價(jià)格為120元,則該期權(quán)的凈損益為()元。A.A.20B.-20C.5D.15
33.
第
25
題
在財(cái)務(wù)管理中,將資金劃分為變動(dòng)資金與不變資金兩部分,并據(jù)以預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)資金需要量的方法稱為()。
A.定性預(yù)測(cè)法B.比率預(yù)測(cè)法C.資金習(xí)性預(yù)測(cè)法D.成本習(xí)性預(yù)測(cè)法
34.假定債券投資者對(duì)于不同到期期限的債券沒(méi)有特別的偏好是基于()。
A.預(yù)期理論B.分割市場(chǎng)理論C.流動(dòng)性溢價(jià)理論D.期限優(yōu)先理論
35.下列關(guān)于標(biāo)準(zhǔn)成本系統(tǒng)“期末成本差異處理”的說(shuō)法中,正確的是()。
A.采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法的依據(jù)是確信只有標(biāo)準(zhǔn)成本才是真正的正常成本
B.同一會(huì)計(jì)期間對(duì)各種成本差異的處理方法要保持一致性
C.期末差異處理完畢,各差異賬戶期末余額應(yīng)為零
D.在調(diào)整銷貨成本與存貨法下,閑置能量差異全部作為當(dāng)期費(fèi)用處理
36.某企業(yè)編制“現(xiàn)金預(yù)算”,預(yù)計(jì)6月初短期借款為100萬(wàn)元,月利率為IX,該企業(yè)不存在長(zhǎng)期負(fù)債,預(yù)計(jì)6月現(xiàn)金余缺為一50萬(wàn)元?,F(xiàn)金不足時(shí),通過(guò)銀行借款解決(利率不變),借款額為1萬(wàn)元的整數(shù)倍,6月末現(xiàn)金余額要求不低于10萬(wàn)元。假設(shè)企業(yè)每月支付一次利息,借款在期初,還款在期末,則6月份應(yīng)向銀行借款的最低金額為()萬(wàn)元。
A.77B.76C.62D.75
37.
第
19
題
下列有關(guān)對(duì)β系數(shù)的影響因素表示正確的有()。
38.第
10
題
某人將6000元存入銀行,銀行的年利率為10%。按復(fù)利計(jì)算,則5年后此人可從銀行取出()元。
A.9220B.9000C.9950D.9663
39.某廠的甲產(chǎn)品單位工時(shí)定額為80小時(shí),經(jīng)過(guò)兩道工序加工完成,第一道工序的工時(shí)定額為20小時(shí),第二道工序的工時(shí)定額為60小時(shí)。假設(shè)本月末第一道工序有在產(chǎn)品30件,平均完工程度為60%;第二道工序有在產(chǎn)品50件,平均完工程度為40%。分配人工費(fèi)用時(shí),在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量為()件。A.A.32B.38C.40D.42
40.甲公司是一家制造業(yè)企業(yè),每股收益0.5元,預(yù)期增長(zhǎng)率4%。與甲公司可比的4家制造業(yè)企業(yè)的平均市盈率為25倍,平均預(yù)期增長(zhǎng)率為5%,用修正平均市盈率法估計(jì)的甲公司每股價(jià)值是()元。
A.10B.12.5C.13D.13.13
二、多選題(30題)41.某公司2010年末的流動(dòng)負(fù)債為300萬(wàn)元,流動(dòng)資產(chǎn)為700萬(wàn)元,2009年末的流動(dòng)資產(chǎn)為610萬(wàn)元,流動(dòng)負(fù)債為220萬(wàn)元,則下列說(shuō)法正確的有()。
A.2009年的營(yíng)運(yùn)資本配置比率為64%
B.2010年流動(dòng)負(fù)債“穿透”流動(dòng)資產(chǎn)的“緩沖墊”增厚了
C.2010年流動(dòng)負(fù)債“穿透”流動(dòng)資產(chǎn)的能力增強(qiáng)了
D.2010年末長(zhǎng)期資產(chǎn)比長(zhǎng)期資本多400萬(wàn)元
42.某投資人購(gòu)買(mǎi)了一項(xiàng)歐式看漲期權(quán),標(biāo)的股票的當(dāng)前市價(jià)為50元,執(zhí)行價(jià)格為50元,1年后到期,期權(quán)價(jià)格為5元。以下表述中不正確的有()
A.如果到期日的股價(jià)為60元,期權(quán)到期日價(jià)值為10元,投資人的凈損益為5元
B.如果到期日前的股價(jià)為53元,該期權(quán)處于實(shí)值狀態(tài),期權(quán)持有人一定會(huì)執(zhí)行期權(quán)
C.如果到期日前的股價(jià)為53元,該期權(quán)處于實(shí)值狀態(tài),期權(quán)持有人可能會(huì)執(zhí)行期權(quán)
D.如果到期日的股價(jià)為53元,期權(quán)持有人會(huì)執(zhí)行期權(quán)
43.確定建立保險(xiǎn)儲(chǔ)備量時(shí)的再訂貨點(diǎn),需要考慮的因素有()
A.平均交貨時(shí)間B.平均日需求量C.保險(xiǎn)儲(chǔ)備量D.平均庫(kù)存量
44.下列關(guān)于經(jīng)濟(jì)增加值特點(diǎn)的表述中,正確的有()。
A.經(jīng)濟(jì)增加值在業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)中被廣泛應(yīng)用
B.經(jīng)濟(jì)增加值僅僅是一種業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)
C.經(jīng)濟(jì)增加值的吸引力主要在于它把資本預(yù)算、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)和激勵(lì)報(bào)酬結(jié)合起來(lái)了
D.經(jīng)濟(jì)增加值不具有比較不同規(guī)模企業(yè)的能力
45.下列有關(guān)資本結(jié)構(gòu)理論的表述中,正確的有()A.A.依據(jù)凈收益理論,負(fù)債程度越高,加權(quán)平均資本越低,企業(yè)價(jià)值越大
B.依據(jù)營(yíng)業(yè)收益理論,資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值無(wú)關(guān)
C.依據(jù)權(quán)衡理論,當(dāng)邊際負(fù)債稅額庇護(hù)利益與邊際破產(chǎn)成本相等時(shí),企業(yè)價(jià)值最大
D.依據(jù)傳統(tǒng)理論,無(wú)論負(fù)債程度如何,加權(quán)平均資本不變,企業(yè)價(jià)值也不變
46.
第38題
如果公司在下面哪些方面沒(méi)有顯著改變時(shí)可以用歷史的p值估計(jì)權(quán)益成本()。
47.下列關(guān)于附認(rèn)股權(quán)證債券的說(shuō)法中,錯(cuò)誤的有()。
A.附認(rèn)股權(quán)證債券的籌資成本略高于公司直接增發(fā)普通股的籌資成本
B.每張認(rèn)股權(quán)證的價(jià)值等于附認(rèn)股權(quán)證債券的發(fā)行價(jià)格減去純債券價(jià)值
C.附認(rèn)股權(quán)證債券可以吸引投資者購(gòu)買(mǎi)票面利率低于市場(chǎng)利率的長(zhǎng)期債券
D.認(rèn)股權(quán)證在認(rèn)購(gòu)股份時(shí)會(huì)給公司帶來(lái)新的權(quán)益資本,行權(quán)后股價(jià)不會(huì)被稀釋
48.甲公司擬投資a、b兩種證券,兩種證券期望報(bào)酬率的相關(guān)系數(shù)為0.2,投資組合期望報(bào)酬率與標(biāo)準(zhǔn)差的關(guān)系如下圖所示,則以下說(shuō)法正確的有()。
A.該投資組合的無(wú)效集為AB曲線
B.最小方差組合為B點(diǎn)所代表的方差組合
C.該投資組合的有效集為BC曲線
D.如果相關(guān)系數(shù)為0.5,曲線將更向左彎曲
49.下列有關(guān)表述中正確的有()。
A.空頭期權(quán)的特點(diǎn)是最小的凈收入為零,不會(huì)發(fā)生進(jìn)一步的損失
B.期權(quán)的到期日價(jià)值,是指到期時(shí)執(zhí)行期權(quán)可以取得的凈收入,它依賴于標(biāo)的股票在到期日的價(jià)格和執(zhí)行價(jià)格
C.看跌期權(quán)的到期日價(jià)值,隨標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)值下降而上升
D.如果在到期日股票價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格則看跌期權(quán)沒(méi)有價(jià)值
50.下列關(guān)于營(yíng)運(yùn)資本籌資策略的說(shuō)法中,正確的有()
A.激進(jìn)型籌資策略是一種收益性和風(fēng)險(xiǎn)性均較低的營(yíng)運(yùn)資本籌資策略
B.在其他條件相同時(shí),保守型籌資策略的臨時(shí)性負(fù)債最少
C.在激進(jìn)型籌資策略下,波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)大于臨時(shí)性負(fù)債
D.在三種籌資策略中,保守型籌資策略的風(fēng)險(xiǎn)和收益都較低
51.下列關(guān)于資本資產(chǎn)定價(jià)理論的表述中,正確的有()
A.該理論揭示了投資風(fēng)險(xiǎn)和投資收益的關(guān)系
B.該理論解決了風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)問(wèn)題
C.個(gè)別證券的不可分散風(fēng)險(xiǎn)可以用(3系數(shù)計(jì)量
D.資本資產(chǎn)定價(jià)模型假設(shè)投資人是理性的
52.商業(yè)信用籌資的特點(diǎn)包括()。
A.容易取得
B.若沒(méi)有現(xiàn)金折扣或使用不帶息票據(jù)則不負(fù)擔(dān)成本
C.放棄現(xiàn)金折扣時(shí)成本較高
D.放棄現(xiàn)金折扣時(shí)成本較低
53.
第
32
題
產(chǎn)品成本計(jì)算的分批法適用于()。
A.大量大批生產(chǎn)
B.小批生產(chǎn)
C.單件生產(chǎn)
D.一般企業(yè)中的新產(chǎn)品試制或試驗(yàn)生產(chǎn)
54.下列關(guān)于變動(dòng)成本法的敘述,正確的有()。
A.產(chǎn)品成本觀念不符合會(huì)計(jì)準(zhǔn)則
B.改用變動(dòng)成本法時(shí)會(huì)影響有關(guān)方面及時(shí)獲得收益
C.變動(dòng)成本法提供的資料可以充分滿足決策的需要
D.變動(dòng)成本法在內(nèi)部管理中十分有用
55.為了正確計(jì)算產(chǎn)品成本,必須正確劃分的企業(yè)各項(xiàng)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本的界限包括()。
A.產(chǎn)品成本與期間成本的界限B.各會(huì)計(jì)期間成本的界限C.不同產(chǎn)品成本的界限D(zhuǎn).完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品成本的界限
56.下列有關(guān)資本結(jié)構(gòu)理論的表述中,正確的有()。
A.代理理論、權(quán)衡理論、有企業(yè)所得稅條件下的MM理論,都認(rèn)為企業(yè)價(jià)值與資本結(jié)構(gòu)有關(guān)
B.按照優(yōu)序融資理論的觀點(diǎn),考慮信息不對(duì)稱和逆向選擇的影響,管理者偏好首選留存收益籌資
C.無(wú)稅的MM理論認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率為l00%時(shí)資本結(jié)構(gòu)最佳
D.權(quán)衡理論是對(duì)代理理論的擴(kuò)展
57.根據(jù)企業(yè)內(nèi)部責(zé)任中心的權(quán)責(zé)范圍及業(yè)務(wù)流動(dòng)的特點(diǎn)不同,它可以分為()幾大類。A.A.利潤(rùn)中心B.費(fèi)用中心C.成本中心D.投資中心E.財(cái)務(wù)中心
58.下列各項(xiàng)中,適合作為單位級(jí)作業(yè)的作業(yè)動(dòng)因有()。
A.生產(chǎn)準(zhǔn)備次數(shù)B.零部件產(chǎn)量C.采購(gòu)次數(shù)D.耗電千瓦時(shí)數(shù)
59.下列關(guān)于輔助生產(chǎn)費(fèi)用分配方法的說(shuō)法中,正確的有()
A.采用交互分配法,輔助生產(chǎn)費(fèi)用只進(jìn)行一次分配
B.直接分配法適用于輔助生產(chǎn)內(nèi)部相互提供產(chǎn)品或勞務(wù)不多,不進(jìn)行費(fèi)用的交互分配,對(duì)輔助生產(chǎn)成本和產(chǎn)品制造成本影響不大的情況
C.在交互分配法下,各輔助生產(chǎn)費(fèi)用要計(jì)算兩個(gè)單位成本(費(fèi)用分配率),進(jìn)行兩次分配,增加了計(jì)算的工作量
D.直接分配法不考慮輔助生產(chǎn)內(nèi)部相互提供的勞務(wù)量,不經(jīng)過(guò)輔助生產(chǎn)費(fèi)用的交互分配
60.甲企業(yè)生產(chǎn)多種產(chǎn)品,下列各項(xiàng)中會(huì)影響企業(yè)加權(quán)平均保本銷售額的因素有()
A.產(chǎn)品銷量B.固定成本C.售價(jià)D.變動(dòng)成本
61.存貨模式和隨機(jī)模式是確定最佳現(xiàn)金持有量的兩種方法。對(duì)這兩種方法的以下表述中,正確的有()。
A.兩種方法都考慮了現(xiàn)金的交易成本和機(jī)會(huì)成本
B.存貨模式簡(jiǎn)單、直觀,比隨機(jī)模式有更廣泛的適用性
C.隨機(jī)模式可以在企業(yè)現(xiàn)金未來(lái)需要總量和收支不可預(yù)測(cè)的情況下使用
D.隨機(jī)模式確定的現(xiàn)金持有量,更易受到管理人員主觀判斷的影響
62.
第
16
題
下列關(guān)于股票股利對(duì)公司的意義敘述正確的有()。
A.有利于穩(wěn)定股價(jià)甚至略有上升
B.可使股東分享公司的盈余而無(wú)需分配現(xiàn)金
C.降低每股價(jià)值,吸引更多的投資者
D.股東可因此享受稅收上的好處
63.
第
35
題
下列各種股利分配政策中,企業(yè)普遍使用.并為廣大投資者所認(rèn)可的基本策略有()。
A.剩余股利策略
B.固定或持續(xù)增長(zhǎng)股利政策
C.低正常股利加額外股利策略
D.固定股利支付率政策
64.下列成本中,屬于相關(guān)成本的有()A.邊際成本B.重置成本C.沉沒(méi)成本D.共同成本
65.下列因素變動(dòng)不會(huì)影響速動(dòng)比率的有()。
A.預(yù)付賬款B.可供出售金融資產(chǎn)C.交易性金融資產(chǎn)D.一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)
66.A債券票面年利率為10%,若半年付息一次,到期還本,平價(jià)發(fā)行,則下列說(shuō)法正確的有()。A.A債券的計(jì)息期利率為5%
B.A債券的年有效折現(xiàn)率為10.25%
C.A債券的半年有效折現(xiàn)率為5%
D.A債券的報(bào)價(jià)折現(xiàn)率為10%
67.以協(xié)商價(jià)格作為企業(yè)內(nèi)部各組織單位之間相互提供產(chǎn)品的轉(zhuǎn)移價(jià)格,需要具備的條件有()。
A.在非完全競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)的可能性
B.在談判者之間共同分享所有的信息資源
C.完整的組織單位之間的成本轉(zhuǎn)移流程
D.最高管理層對(duì)轉(zhuǎn)移價(jià)格的必要干預(yù)
68.下列發(fā)行方式屬于公開(kāi)間接發(fā)行方式的有()。
A.配股B.公開(kāi)增發(fā)C.非公開(kāi)增發(fā)D.股權(quán)再融資
69.判斷成本費(fèi)用支出的責(zé)任歸屬的原則包括()A.責(zé)任中心能否通過(guò)行動(dòng)有效影響該項(xiàng)成本的數(shù)額
B.責(zé)任中心是否有權(quán)決定使用引起該項(xiàng)成本的數(shù)額
C.責(zé)任中心是否使用了引起該項(xiàng)成本發(fā)生的資產(chǎn)或勞務(wù)
D.責(zé)任中心能否參與決策并對(duì)該成本的發(fā)生施加重大影響
70.
第
37
題
流動(dòng)比率為0.8,賒銷一批貨物,售價(jià)高于成本,則結(jié)果導(dǎo)致()。
A.流動(dòng)比率提高
B.速動(dòng)比率提高
C.流動(dòng)比率不變
D.流動(dòng)比率降低
三、計(jì)算分析題(10題)71.A公司欲添置一臺(tái)設(shè)備,正在研究應(yīng)通過(guò)自行購(gòu)置還是租賃取得。有關(guān)資料如下:(1)如果自行購(gòu)置該設(shè)備,預(yù)計(jì)購(gòu)置成本4000萬(wàn)元。(2)該項(xiàng)固定資產(chǎn)的稅法折舊年限為10年,法定殘值率為5%,采用直線法計(jì)提折舊,預(yù)計(jì)該資產(chǎn)5年后變現(xiàn)價(jià)值為2000萬(wàn)元。(3)如果以租賃方式取得該設(shè)備,B租賃公司要求每年租金900萬(wàn)元,租期5年,租金在每年年末支付。(4)已知A公司適用的所得稅稅率為25%,同期有擔(dān)保貸款的稅前利息率為8%。(5)若合同約定,租賃期內(nèi)不得退租,在租賃期滿租賃資產(chǎn)歸承租人所有,并為此需向出租人支付資產(chǎn)余值價(jià)款2000萬(wàn)元。要求:計(jì)算租賃凈現(xiàn)值,分析A公司應(yīng)通過(guò)自行購(gòu)置還是租賃取得設(shè)備。
72.C公司生產(chǎn)和銷售甲、乙兩種產(chǎn)品。目前的信用政策為“2/15,n/30”,占銷售額60%的客戶在折扣期內(nèi)付款并享受公司提供的折扣;不享受折扣的應(yīng)收賬款中,有80%可以在信用期內(nèi)收回,另外20%在信用期滿后10天(平均數(shù))收回。逾期賬款的收回,需要支出占逾期賬款額10%的收賬費(fèi)用。如果明年繼續(xù)保持目前的信用政策,預(yù)計(jì)甲產(chǎn)品銷售量為4萬(wàn)件,單價(jià)為100元,單位變動(dòng)成本為60元,平均每件存貨的變動(dòng)成本為50元;乙產(chǎn)品銷售量為2萬(wàn)件,單價(jià)為300元,單位變動(dòng)成本為240元。平均每件存貨的變動(dòng)成本為200元。固定成本總額為120萬(wàn)元,平均庫(kù)存量為銷售量的20%,平均應(yīng)付賬款為存貨平均占用資金的30%。
如果明年將信用政策改為“5/10,n/20”,預(yù)計(jì)不會(huì)影響壞賬損失、產(chǎn)品的單價(jià)、單位變動(dòng)成本、每件存貨的平均變動(dòng)成本和銷售的品種結(jié)構(gòu),而銷售額將增加到1200萬(wàn)元。與此同時(shí),享受折扣的比例將上升至銷售額的70%;不享受折扣的應(yīng)收賬款中,有50%可以在信用期內(nèi)收回,另外50%可以在信用期滿后20天(平均數(shù))收回。這些逾期賬款的收回,需要支出占逾期賬款額10%的收賬費(fèi)用。固定成本總額為130萬(wàn)元,平均庫(kù)存量為銷售量的25%,平均應(yīng)付賬款為存貨平均占用資金的40%。
該公司應(yīng)收賬款的資金成本為12%。要求:
(1)假設(shè)公司繼續(xù)保持目前的信用政策,計(jì)算其平均收現(xiàn)期和應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息,以及存貨占用資金的應(yīng)計(jì)利息和平均應(yīng)付賬款的應(yīng)計(jì)利息(一年按360天計(jì)算,計(jì)算結(jié)果以萬(wàn)元為單位)。
(2)假設(shè)公司采用新的信用政策,計(jì)算其平均收現(xiàn)期和應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息,以及存貨占用資金的應(yīng)計(jì)利息和平均應(yīng)付賬款的應(yīng)計(jì)利息。
(3)計(jì)算改變信用政策引起的損益變動(dòng)凈額,并據(jù)此說(shuō)明公司應(yīng)否改變信用政策。
73.方案二:全部通過(guò)增發(fā)債券籌集,按面值發(fā)行,票面利率為10%。預(yù)計(jì)2007年可實(shí)現(xiàn)息稅前利潤(rùn)1500萬(wàn)元,固定經(jīng)營(yíng)成本1000萬(wàn)元,適用的企業(yè)所得稅稅率為30%。
要求回答下列互不相關(guān)的問(wèn)題:
(1)分別計(jì)算兩方案籌資后的總杠桿系數(shù)和每股收益,并根據(jù)計(jì)算結(jié)果確定籌資方案;
(2)如果債券發(fā)行日為2007年1月1日,面值為1000元,期限為3年,每半年付息-次,計(jì)算債券在2007年4月1日的價(jià)值;
(3)如果甲公司股票收益率與股票指數(shù)收益率的協(xié)方差為10%,股票指數(shù)的標(biāo)準(zhǔn)差為40%,國(guó)庫(kù)券的收益率為4%,平均風(fēng)險(xiǎn)股票要求的收益率為12%,計(jì)算甲公司股票的資本成本;
(4)如果甲公司打算按照目前的股數(shù)發(fā)放10%的股票股利,然后按照新的股數(shù)發(fā)放現(xiàn)金股利,計(jì)劃使每股凈資產(chǎn)達(dá)到7元,計(jì)算每股股利的數(shù)額。
74.資料:
(1)A公司擬開(kāi)發(fā)一種新的綠色食品,項(xiàng)目投資成本為210萬(wàn)元。
(2)該產(chǎn)品的市場(chǎng)有較大不確定性,與政府的環(huán)保政策、社會(huì)的環(huán)保意識(shí)以及其他環(huán)保產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)有關(guān)。預(yù)期該項(xiàng)目可以產(chǎn)生平均每年25萬(wàn)元的永續(xù)現(xiàn)金流量;如果消費(fèi)需求量較大,經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量為30萬(wàn)元;如果消費(fèi)需求量較小,經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量為20萬(wàn)元。
(3)如果延期執(zhí)行該項(xiàng)目,一年后則可以判斷市場(chǎng)對(duì)該產(chǎn)品的需求,并必須做出棄取決策。
(4)等風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目的資金成本為10%,無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的利率為5%。
要求:
(1)計(jì)算不考慮期權(quán)的項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值,(計(jì)算過(guò)程和結(jié)果填入下列表格);
(2)采用二叉樹(shù)方法計(jì)算延遲決策的期權(quán),并判斷應(yīng)否延遲執(zhí)行該項(xiàng)目,(計(jì)算過(guò)程和結(jié)果填入下列表格)(上行概率和下行概率保留百分號(hào)后4位數(shù))。
(3)判斷選擇延期投資的投資額的臨界值。
75.某企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的淡季,需占用450萬(wàn)元的流動(dòng)資產(chǎn)和750萬(wàn)元的固定資產(chǎn);在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的高峰期,會(huì)額外增加250萬(wàn)元的季節(jié)性存貨需求。
要求:
(1)若無(wú)論經(jīng)營(yíng)淡季或旺季企業(yè)的股東權(quán)益、長(zhǎng)期負(fù)債和自發(fā)性負(fù)債的籌資額始終保持為1200萬(wàn)元,其余靠短期借款調(diào)節(jié)余缺,請(qǐng)判斷該企業(yè)采取的是哪種營(yíng)運(yùn)資本籌資政策,并計(jì)算其在營(yíng)業(yè)高峰期和營(yíng)業(yè)低谷時(shí)的易變現(xiàn)率。
(2)若無(wú)論經(jīng)營(yíng)淡季和旺季企業(yè)的股東權(quán)益、長(zhǎng)期負(fù)債和自發(fā)性負(fù)債的籌資額始終保持為1100萬(wàn)元,請(qǐng)判斷該企業(yè)采取的是哪種營(yíng)運(yùn)資本籌資政策,并計(jì)算其在營(yíng)業(yè)高峰期和營(yíng)業(yè)低谷時(shí)的易變現(xiàn)率。
(3)若無(wú)論經(jīng)營(yíng)淡季和旺季企業(yè)的股東權(quán)益、長(zhǎng)期負(fù)債和自發(fā)性負(fù)債的籌資額始終保持為1300萬(wàn)元,要求判斷該企業(yè)采取的是哪種營(yíng)運(yùn)資本籌資政策,并計(jì)算其在營(yíng)業(yè)高峰期和營(yíng)業(yè)低谷時(shí)的易變現(xiàn)率。
76.第
32
題
C公司生產(chǎn)和銷售甲、乙兩種產(chǎn)品。目前的信用政策為“2/15,n/30”,有占銷售額60%的客戶在折扣期內(nèi)付款并享受公司提供的折扣;不享受折扣的應(yīng)收賬款中,有80%可以在信用期內(nèi)收回,另外20%在信用期滿后10天(平均數(shù))收回。逾期賬款的收回,需要支出占逾期賬款額10%的收賬費(fèi)用。如果明年繼續(xù)保持目前的信用政策,預(yù)計(jì)甲產(chǎn)品銷售量為4萬(wàn)件,單價(jià)100元,單位變動(dòng)成本60元;乙產(chǎn)品銷售量為2萬(wàn)件,單價(jià)300元,單位變動(dòng)成本240元。如果明年將信用政策改為“5/10,n/20”,預(yù)計(jì)不會(huì)影響產(chǎn)品的單價(jià)、單位變動(dòng)成本和銷售的品種結(jié)構(gòu),而銷售額將增加到1200萬(wàn)元。與此同時(shí),享受折扣的比例將上升至銷售額的70%;不享受折扣的應(yīng)收賬款中,有50%可以在信用期內(nèi)收回,另外50%可以在信用期滿后20天(平均數(shù))收回。這些逾期賬款的收回,需要支出占逾期賬款額10%的收賬費(fèi)用。該公司應(yīng)收賬款的資金成本為12%。
要求:
(1)假設(shè)公司繼續(xù)保持目前的信用政策,計(jì)算其平均收現(xiàn)期和應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息(一年按360天計(jì)算,計(jì)算結(jié)果以萬(wàn)元為單位,保留小數(shù)點(diǎn)后四位,下同)。
(2)假設(shè)公司采用新的信用政策,計(jì)算其平均收現(xiàn)期和應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息。
(3)計(jì)算改變信用政策引起的損益變動(dòng)凈額,并據(jù)此說(shuō)明公司應(yīng)否改變信用政策。
77.上海東方公司是亞洲地區(qū)的玻璃套裝門(mén)分銷商,套裝門(mén)在香港生產(chǎn)然后運(yùn)至上海。管理當(dāng)局預(yù)計(jì)年度需求量為10000套。套裝門(mén)購(gòu)進(jìn)單價(jià)為395元(包括運(yùn)費(fèi),單位是人民幣,下同)。與訂購(gòu)和儲(chǔ)存這些套裝門(mén)相關(guān)的資料如下:(1)去年訂單共22份,總處理成本13400元,其中固定成本10760元,預(yù)計(jì)未來(lái)成本性態(tài)不變。(2)雖然對(duì)于香港原產(chǎn)地商品進(jìn)入大陸已經(jīng)免除關(guān)稅,但是對(duì)于每一張訂單都要經(jīng)雙方海關(guān)檢查,其費(fèi)用為280元。(3)套裝門(mén)從香港運(yùn)抵上海后,接收部門(mén)要進(jìn)行檢查。為此雇傭一名檢驗(yàn)人員,每月支付工資3000元,此外每個(gè)訂單檢驗(yàn)工作需要8小時(shí),發(fā)生變動(dòng)費(fèi)用每小時(shí)2.50元。(4)公司租借倉(cāng)庫(kù)來(lái)儲(chǔ)存套裝門(mén),估計(jì)成本為每年2500元,另外加上每套門(mén)4元。(5)在儲(chǔ)存過(guò)程中會(huì)出現(xiàn)破損,估計(jì)破損成本平均每套門(mén)28.50元。(6)占用資金利息等其他儲(chǔ)存成本每套門(mén)20元。(7)從發(fā)出訂單到貨物運(yùn)到上海需要6個(gè)工作日。(8)為防止供貨中斷,東方公司設(shè)置了100套的保險(xiǎn)儲(chǔ)備。(9)東方公司每年?duì)I業(yè)50周,每周營(yíng)業(yè)6天。要求:(1)計(jì)算經(jīng)濟(jì)訂貨量模型中“每次訂貨的單位變動(dòng)成本”。(2)計(jì)算經(jīng)濟(jì)訂貨量模型中“單位儲(chǔ)存變動(dòng)成本”。(3)計(jì)算經(jīng)濟(jì)訂貨量。(4)計(jì)算每年與經(jīng)濟(jì)訂貨量相關(guān)的存貨總成本。(5)計(jì)算再訂貨點(diǎn)。(6)計(jì)算每年與儲(chǔ)備存貨相關(guān)的總成本。
78.某公司今年每股收入30元,每股凈利6元,每股經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本10元,每骰凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)總投資4元,每股折舊和攤銷1.82元。目前的資本結(jié)構(gòu)中的負(fù)債率(凈負(fù)債占投資資本的比率)為40%,今后可以保持此資本結(jié)構(gòu)不變。
預(yù)計(jì)第1~5年的每股收入增長(zhǎng)率均為10%。該公司的每股凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)總投資、每股折舊和攤銷、每股凈利隨著每股收入同比例增長(zhǎng),每股經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本占每股收入的20%(該比率可以持續(xù)保持5年)。第六年及以后每股股權(quán)現(xiàn)金流量將會(huì)保持5%的固定增長(zhǎng)速度。
預(yù)計(jì)該公司股票的口值為1.5,已知短期國(guó)債的利率為3%,市場(chǎng)組合的風(fēng)鹼收益率為6%。要求:
(1)計(jì)算該公司股票的每股價(jià)值;
(2)如果該公司股票目前的價(jià)格為50元,請(qǐng)判斷被市場(chǎng)高估了還是低估了。
79.有三家企業(yè)A、B、C,均需在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)淡季占用300萬(wàn)元的流動(dòng)資產(chǎn)和500萬(wàn)元的長(zhǎng)期資產(chǎn);而在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的旺季,會(huì)額外增加200萬(wàn)元的季節(jié)性存貨需求。企業(yè)A只在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的高峰期才借入200萬(wàn)元的短期借款。300萬(wàn)元穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)和500萬(wàn)元長(zhǎng)期資產(chǎn)均由權(quán)益資本、長(zhǎng)期債務(wù)和經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債解決其資金需要。企業(yè)B的長(zhǎng)期負(fù)債、經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債和權(quán)益資本之和總是高于800萬(wàn)元,有900萬(wàn)元左右,旺季的季節(jié)性存貨的資金需要只有一部分(100萬(wàn)元左右)靠短期借款解決,其余的季節(jié)性存貨和全部長(zhǎng)期性資金需要?jiǎng)t由權(quán)益資本、長(zhǎng)期債務(wù)和經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債提供。而在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的淡季,企業(yè)則會(huì)將閑置的資金(100萬(wàn)元左右)投資于短期有價(jià)證券。企業(yè)C的權(quán)益資本、長(zhǎng)期債務(wù)和經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債的籌資額低于800萬(wàn)元(即低于正常經(jīng)營(yíng)期的流動(dòng)資產(chǎn)占用與長(zhǎng)期資產(chǎn)占用之和),會(huì)有100萬(wàn)元左右的長(zhǎng)期性資產(chǎn)和200萬(wàn)元的臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)(在經(jīng)營(yíng)旺季)由短期金融負(fù)債籌資解決。要求:(1)分別說(shuō)明企業(yè)A、B、C各自采用的是保守型籌資政策、適中型籌資政策還是激進(jìn)型籌資政策?為什么?(2)分別計(jì)算三家企業(yè)營(yíng)業(yè)高峰期和低谷期的易變現(xiàn)率。(3)分別說(shuō)明三家企業(yè)不同籌資政策的優(yōu)劣勢(shì)。
80.假設(shè)A公司的股票現(xiàn)在的市價(jià)為40元。有1份以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)和1份以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看跌期權(quán),執(zhí)行價(jià)格均為40.5元,到期時(shí)間是1年。根據(jù)股票過(guò)去的歷史數(shù)據(jù)所測(cè)算的連續(xù)復(fù)利報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差為0.5185,無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為每年4%。
要求:利用兩期二叉樹(shù)模型確定看漲期權(quán)的價(jià)格。
四、綜合題(5題)81.甲公司是一家多元化經(jīng)營(yíng)的民營(yíng)企業(yè),投資領(lǐng)域涉及醫(yī)藥、食品等多個(gè)行業(yè)。受當(dāng)前經(jīng)濟(jì)型酒店投資熱的影響,公司正在對(duì)是否投資一個(gè)經(jīng)濟(jì)型酒店項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)價(jià),有關(guān)資料如下:(1)經(jīng)濟(jì)型酒店的主要功能是為一般商務(wù)人士和工薪階層提供住宿服務(wù),通常采取連鎖經(jīng)營(yíng)模式。甲公司計(jì)劃加盟某知名經(jīng)濟(jì)型酒店連鎖品牌KJ連鎖,由KJ連鎖為擬開(kāi)設(shè)的酒店提供品牌、銷售、管理、培訓(xùn)等支持服務(wù)。加盟連鎖的一次加盟合約年限為8年,甲公司按照加盟合約年限作為擬開(kāi)設(shè)酒店的經(jīng)營(yíng)年限[1]。加盟費(fèi)用如下:(2)甲公司計(jì)劃采取租賃舊建筑物并對(duì)其進(jìn)行改造的方式進(jìn)行酒店經(jīng)營(yíng)。經(jīng)過(guò)選址調(diào)查,擬租用一幢位于交通便利地段的舊辦公樓,辦公樓的建筑面積為4200平方米,每平方米每天的租金為1元,租賃期為8年,租金在每年年末支付。(3)甲公司需按KJ連鎖的統(tǒng)一要求對(duì)舊辦公樓進(jìn)行改造、裝修。配備客房家具用品,預(yù)計(jì)支出600萬(wàn)元。根據(jù)稅法規(guī)定,上述支出可按8年攤銷,期末無(wú)殘值。(4)租用的舊辦公樓能改造成120間客房,每間客房每天的平均價(jià)格預(yù)計(jì)為175元,客房的平均入住率預(yù)計(jì)為85%。(5)經(jīng)濟(jì)型酒店的人工成本為固定成本。根據(jù)擬開(kāi)設(shè)酒店的規(guī)模測(cè)算,預(yù)計(jì)每年人工成本支出105萬(wàn)元。(6)已入住的客房需發(fā)生客房用品、洗滌費(fèi)用、能源費(fèi)用等支出。每間入住客房每天的上述成本支出預(yù)計(jì)為29元。除此之外,酒店每年預(yù)計(jì)發(fā)生固定付現(xiàn)成本30萬(wàn)元。(7)經(jīng)濟(jì)型酒店需要按營(yíng)業(yè)收入繳納營(yíng)業(yè)稅金及附加,稅率合計(jì)為營(yíng)業(yè)收入的5.5%。(8)根據(jù)擬開(kāi)設(shè)經(jīng)濟(jì)型酒店的規(guī)模測(cè)算,經(jīng)濟(jì)型酒店需要的營(yíng)運(yùn)資本預(yù)計(jì)為50萬(wàn)元。(9)甲公司擬采用2/3的資本結(jié)構(gòu)(負(fù)債/權(quán)益)為經(jīng)濟(jì)型酒店項(xiàng)目籌資。在該目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)下,稅前債務(wù)成本為9%。由于酒店行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)與甲公司現(xiàn)有資產(chǎn)的平均風(fēng)險(xiǎn)有較大不同,甲公司擬采用KJ連鎖的貝爾塔值估計(jì)經(jīng)濟(jì)型酒店項(xiàng)目的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。KJ連鎖的貝爾塔權(quán)益為1.75,資本結(jié)構(gòu)(負(fù)債/權(quán)益)為1/1。已知當(dāng)前市場(chǎng)的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為5%,權(quán)益市場(chǎng)的平均風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為7%。甲公司與KJ連鎖適用的企業(yè)所得稅稅率均為25%。(10)由于經(jīng)濟(jì)型酒店改造需要的時(shí)間較短,改造時(shí)間可忽略不計(jì)。為簡(jiǎn)化計(jì)算,假設(shè)酒店的改造及裝修支出均發(fā)生在年初(零時(shí)點(diǎn)),營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量均發(fā)生在以后各年年末,墊支的營(yíng)運(yùn)資本在年初投入,在項(xiàng)目結(jié)束時(shí)收回。一年按365天計(jì)算。要求:(1)計(jì)算經(jīng)濟(jì)型酒店項(xiàng)目的稅后利潤(rùn)(不考慮財(cái)務(wù)費(fèi)用,計(jì)算過(guò)程和結(jié)果填入下方給定的表格中)、會(huì)計(jì)報(bào)酬率。(2)計(jì)算評(píng)價(jià)經(jīng)濟(jì)型酒店項(xiàng)目使用的折現(xiàn)率。(3)計(jì)算經(jīng)濟(jì)型酒店項(xiàng)目的初始(零時(shí)點(diǎn))現(xiàn)金流量、每年的現(xiàn)金凈流量及項(xiàng)目的凈現(xiàn)值(計(jì)算過(guò)程和結(jié)果填入下方給定的表格中),判斷項(xiàng)目是否可行并說(shuō)明原因。(4)由于預(yù)計(jì)的酒店平均入住率具有較大的不確定性,請(qǐng)使用最大最小法進(jìn)行投資項(xiàng)目的敏感性分析,計(jì)算使經(jīng)濟(jì)型酒店項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值為零的最低平均入住率。82.丙公司2017年?duì)I業(yè)收入為6000萬(wàn)元,2017年年底凈負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì)為3000萬(wàn)元(其中股東權(quán)益1500萬(wàn)元),預(yù)計(jì)2018年銷售增長(zhǎng)率為6%,稅后經(jīng)營(yíng)凈利率為8%,凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率保持與2017年一致,凈負(fù)債的稅后利息率為5%,凈負(fù)債利息按上年年末凈負(fù)債余額和預(yù)計(jì)利息率計(jì)算,凈負(fù)債賬面價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)值一致。
丙公司的融資政策為:公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為負(fù)債率40%,公司目前的負(fù)債比重較大,需要逐步減低負(fù)債比重,多余現(xiàn)金優(yōu)先歸還借款,達(dá)到目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)后,公司采用剩余股利政策。
丙公司預(yù)計(jì)從2018年開(kāi)始實(shí)體現(xiàn)金流量會(huì)以5%的年增長(zhǎng)率穩(wěn)定增長(zhǎng),加權(quán)平均資本成本為10%。
計(jì)算2018年的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加
83.
要求:
(1)計(jì)算2007年的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率、杠桿貢獻(xiàn)率、銷售利潤(rùn)率、資產(chǎn)利潤(rùn)率、利息保障倍數(shù)、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù);
(2)如果2008年打算通過(guò)提高銷售利潤(rùn)率的方式提高凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率使得杠桿貢獻(xiàn)率不小于0,稅后利息率不變、稅后利息費(fèi)用不變,股利支付額不變,不增發(fā)新股,銷售收入提高20%,計(jì)算銷售利潤(rùn)率至少應(yīng)該提高到多少;
(3)計(jì)算2007年的可持續(xù)增長(zhǎng)率;
(4)如果2008年計(jì)劃銷售增長(zhǎng)率達(dá)到30%,資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)提高到0.5次,計(jì)算由于超常增長(zhǎng)造成的現(xiàn)金短缺金額(四舍五入保留整數(shù));
(5)如果第(4)問(wèn)的高速增長(zhǎng)是暫時(shí)性的,并且2008年的投資資本回報(bào)率高于資本成本,回答2008年處于財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣的第幾象限,應(yīng)該通過(guò)何種方式籌集所需資金;
(6)如果籌集資金發(fā)行的債券價(jià)格為1100元/張,發(fā)行費(fèi)用為20元張,面值為1000元,票面利率為5%,每年付息-次,到期-次還本,期限為5年,計(jì)算其稅后資本成本。
已知:(P/A,3%,5)=4.5797,(P/A,2%,5)=4.7135
(P/S,3%,5)=0.8626,(P/S,2%,5)=0.9057
84.(2)若投資購(gòu)買(mǎi)兩股票各100股,該投資組合的預(yù)期報(bào)酬率為多少?該投資組合的風(fēng)險(xiǎn)如何(綜合貝他系數(shù))?
85.
目前A公司值G為0.8751,假定無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為6%,風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率為7%。要求:
(1)要估計(jì)A公司的股權(quán)價(jià)值,需要對(duì)第4年以后的股權(quán)自由現(xiàn)金流量增長(zhǎng)率作出假定,假設(shè)方法一是以第4年增長(zhǎng)率為后續(xù)期增長(zhǎng)率,并利用永續(xù)增長(zhǎng)模型進(jìn)行估價(jià)。請(qǐng)你按此假設(shè)估計(jì)A公司股權(quán)價(jià)值,結(jié)合A公司具體情況分析這一假設(shè)是否適當(dāng),并說(shuō)明理由。
(2)假設(shè)第4年至第7年的股權(quán)自由現(xiàn)金流量增長(zhǎng)率每年下降1%,既第5年增長(zhǎng)9%,第6年增長(zhǎng)8%,第7年增長(zhǎng)7%,第7年以后增長(zhǎng)率穩(wěn)定在7%,請(qǐng)你按此假設(shè)計(jì)算A公司股權(quán)價(jià)值。
(3)目前A公司流通在外的流通股是2400萬(wàn)股,股價(jià)是9元/股,請(qǐng)你回答造成評(píng)估價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)值偏差的原因有哪些。假設(shè)對(duì)于未來(lái)1—4年現(xiàn)金流量估計(jì)是可靠的,請(qǐng)你根據(jù)目前市場(chǎng)價(jià)值求解第4年后的股權(quán)自由現(xiàn)金流量的增長(zhǎng)率(隱含在實(shí)際股票價(jià)值中的增長(zhǎng)率)。
參考答案
1.A有效年利率=(600×12%-600×10%×2%)/(600-600×12%-600×10%)×100%=15.13%
2.B該企業(yè)的穩(wěn)定性資產(chǎn)一穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)300+長(zhǎng)期資產(chǎn)500=800(萬(wàn)元),所以選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。權(quán)益+長(zhǎng)期負(fù)債+自發(fā)性負(fù)債=350+310+40=700(萬(wàn)元)低于長(zhǎng)期穩(wěn)定性資產(chǎn),由此可知,企業(yè)實(shí)行的是激進(jìn)型籌資政策,即選項(xiàng)A的說(shuō)法正確。由于短期金融負(fù)債的資本成本一般低于長(zhǎng)期負(fù)債和權(quán)益資本的資本成本,而激進(jìn)型籌資政策下短期金融負(fù)債所占比重較大,所以該政策下企業(yè)的資本成本較低,收益性較高。但是另一方面,為了滿足穩(wěn)定性資產(chǎn)的長(zhǎng)期資金需要,企業(yè)必然要在短期金融負(fù)債到期后重新舉債或申請(qǐng)債務(wù)展期,這樣企業(yè)便會(huì)更為經(jīng)常地舉債和還債,從而加大籌資風(fēng)險(xiǎn);還可能由于短期負(fù)債利率的變動(dòng)而增加企業(yè)資本成本的風(fēng)險(xiǎn),所以激進(jìn)型籌資政策是一種收益性和風(fēng)險(xiǎn)性均較高的營(yíng)運(yùn)資本籌資政策,選項(xiàng)C的說(shuō)法正確。營(yíng)業(yè)高峰期易變現(xiàn)率=(長(zhǎng)期資金來(lái)源一長(zhǎng)期資產(chǎn))/營(yíng)業(yè)高峰流動(dòng)資產(chǎn)=(700—500)/500—40%,選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確。
3.DD【解析】放棄期權(quán)是一種看跌期權(quán),放棄期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)值是項(xiàng)目的繼續(xù)經(jīng)營(yíng)價(jià)值,而執(zhí)行價(jià)格是項(xiàng)目的清算價(jià)值,如果標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)值低于執(zhí)行價(jià)格,則項(xiàng)目終止,即投資人行使期權(quán)權(quán)力。
4.A租賃公司可以大批量購(gòu)置某種資產(chǎn),從而獲得價(jià)格優(yōu)惠,對(duì)于租賃資產(chǎn)的維修,租賃公司可能更內(nèi)行更有效率,對(duì)于舊資產(chǎn)的處置,租賃公司更有經(jīng)驗(yàn),由此可知,承租人通過(guò)租賃可以降低交易成本,交易成本的差別是短期租賃存在的主要因。
綜上,本題應(yīng)選A。
選項(xiàng)C是長(zhǎng)期租賃存在的主要原因。
5.C經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=(息稅前利潤(rùn)+固定成本)/息稅前利潤(rùn)=1+9/息稅前利潤(rùn)=4,解得:息稅前利潤(rùn)=3(萬(wàn)元),故利息保障倍數(shù)=3/1=3。
6.D有關(guān)財(cái)務(wù)交易的原則包括風(fēng)險(xiǎn)一報(bào)酬權(quán)衡原則、投資分散化原則、資本市場(chǎng)有效原則和貨幣時(shí)間價(jià)值原則;雙方交易原則屬于有關(guān)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的原則。
7.C配股后除權(quán)價(jià)格=(配股前總股數(shù)×配股前每股價(jià)格+配股價(jià)格×配股數(shù)量)/(配股前總股數(shù)+配股數(shù)量)=(配股前每股價(jià)格+配股價(jià)格×配股比率)/(1+配股比率),由上式可知,配股的擬配售比例提高(即配股比率提高),配股后除權(quán)價(jià)格計(jì)算公式中的分子、分母均在增加,但分母增加的幅度大于分子增加的幅度,最終導(dǎo)致配股后除權(quán)價(jià)格降低,所以,選項(xiàng)A錯(cuò)誤;當(dāng)配股價(jià)格低于配股前市價(jià)時(shí),配股權(quán)處于實(shí)值狀態(tài),選項(xiàng)B錯(cuò)誤;當(dāng)配股后的股票市價(jià)高于配股除權(quán)價(jià)格時(shí),如果原股東放棄配股權(quán),其財(cái)富將因公司實(shí)施配股而受損,選項(xiàng)C正確;當(dāng)配股后的股票市價(jià)低于配股除權(quán)價(jià)格時(shí),參與配股股東的股份被“貼權(quán)”,選項(xiàng)D錯(cuò)誤。
8.B若維持收購(gòu)后A公司的股票市盈率和股價(jià)均不變,則收購(gòu)后A公司的每股收益應(yīng)不變。因此,2400/1600=(2400+450)/(1600+400R),解得,R=0.75.所以,股票交換率為0.75。
9.D凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)增加=經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)凈值增加-經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期負(fù)債增加=(2800-2500)-(600-500)=200(萬(wàn)元)
資本支出=凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)增加+折舊與攤銷=200+200=400(萬(wàn)元)
綜上,本題應(yīng)選D。
經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)凈值=經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)原值-折舊
10.C選項(xiàng)A,營(yíng)運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債=20-45=-25(萬(wàn)元);選項(xiàng)B、D,營(yíng)運(yùn)資本為負(fù)數(shù),表明長(zhǎng)期資本小于長(zhǎng)期資產(chǎn),有部分長(zhǎng)期資產(chǎn)由流動(dòng)負(fù)債提供資金來(lái)源。由于流動(dòng)負(fù)債在1年內(nèi)需要償還,而長(zhǎng)期資產(chǎn)在1年內(nèi)不能變現(xiàn),償債所需現(xiàn)金不足,必須設(shè)法另外籌資,則財(cái)務(wù)狀況不穩(wěn)定。
11.B營(yíng)業(yè)凈利率=4/50=8%股權(quán)資本成本=5%+0.8×(10%-5%)=9%乙公司股票價(jià)值=30×0.84=25.2(元)。
12.C公司以股票形式發(fā)放股利(即發(fā)放股票股利)不會(huì)導(dǎo)致公司資產(chǎn)和負(fù)債變化,也不會(huì)導(dǎo)致股.東權(quán)益總額變化,而只涉及股東權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)的調(diào)整,導(dǎo)致股東權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)變化。
13.A大量大批且為單步驟生產(chǎn)或管理上不要求按生產(chǎn)步驟計(jì)算產(chǎn)品成本的多步驟生產(chǎn)情況下,產(chǎn)品成本的計(jì)算方法一般是品種法;大量大批且管理上要求按生產(chǎn)步驟計(jì)算成本的多步驟生產(chǎn)情況下,產(chǎn)品成本的計(jì)算方法一般是分步法;小批單件類型的生產(chǎn),產(chǎn)品成本的計(jì)算方法一般是分批法;定額法是一種輔助計(jì)算方法,需要和基本計(jì)算方法結(jié)合使用,更多是在定額管理工作較好的情況下使用。
14.D設(shè)置贖回條款是為了促使債券持有人轉(zhuǎn)換股份,因此又被稱為加速條款。它同時(shí)也能使發(fā)行公司避免市場(chǎng)利率下降后,繼續(xù)向債券持有人支付較高的債券票面利率所蒙受的損失;或限制債券持有人過(guò)分享受公司收益大幅度上升所帶來(lái)的回報(bào)。選項(xiàng)D,設(shè)置贖回條款保護(hù)的是發(fā)行公司的利益。
15.A此題暫無(wú)解析
16.B由于每年付息兩次,折現(xiàn)率=6%/2=3%,發(fā)行時(shí)債券價(jià)值=1000×(P/F,3%,10)+1000×2.5%×(P/A,3%,10)=1000×0.7441+25×8.5302=957.36(元),發(fā)行4個(gè)月后的債券價(jià)值=957.36×(F/P,3%,4/6)=976.41(元1+g)。
17.C計(jì)劃指標(biāo):200×510×0.25=25500(元)①
第一次替代:250×510×0.25=31875(元)②
第二次替代:250×500×0.25=31250(元)③
第三次替代:250×500×0.30=37500(元)④
實(shí)際指標(biāo):
砌磚工程量增加所引起的差異=②-①=31875-25500=6375(元)
每立方米實(shí)耗紅磚減少所引起的差異=③-②=31250-31875=-625(元)
紅磚價(jià)格提高所引起的差異=④-③=37500-31250=6250(元)
全部因素增減所引起的差異=6375-625+6250=12000(元)
18.A【答案】A
【解析】預(yù)測(cè)年利息率下降時(shí),如果提前贖回債券,而后以較低的利率來(lái)發(fā)行新債券,可以降低利息費(fèi)用,對(duì)企業(yè)有利。
19.C現(xiàn)金最優(yōu)返回線R=線與下限L呈正相關(guān),與最高現(xiàn)金持有量無(wú)關(guān),選項(xiàng)A錯(cuò)誤。最優(yōu)返回線與有價(jià)證券的日利息率呈負(fù)相關(guān),與每次有價(jià)證券的固定轉(zhuǎn)換成本b呈正相關(guān),選項(xiàng)B錯(cuò)誤,選項(xiàng)C正確。當(dāng)現(xiàn)金的持有量達(dá)到上下限時(shí),才應(yīng)立即購(gòu)入或出售有價(jià)證券,選項(xiàng)D錯(cuò)誤。
20.B某期預(yù)計(jì)發(fā)生的應(yīng)交稅金及附加=某期預(yù)計(jì)發(fā)生的銷售稅金及附加+該期預(yù)計(jì)應(yīng)交增值稅。所以本題中預(yù)計(jì)發(fā)生的應(yīng)交稅金及附加數(shù)額=200×8%+200×10%+3+(200×8%+200×10%)×(7%+3%)=42.6(萬(wàn)元)。注意:“應(yīng)交稅金及附加預(yù)算”中不包括預(yù)交的所得稅。
21.A利息=本金×報(bào)價(jià)利率=600×12%=72(萬(wàn)元)
實(shí)際可使用資金=借款額-補(bǔ)償性余額-貼現(xiàn)法利息額=600-600×10%-600×12%=468(萬(wàn)元)
有效年利率=72/468=15.38%
綜上,本題應(yīng)選A。
貼現(xiàn)法是銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時(shí),先從本金中扣除利息部分,而到期時(shí)借款企業(yè)則要償還貸款全部本金的一種計(jì)息方法。
22.B營(yíng)運(yùn)資本籌資政策包括適中型、激進(jìn)型和保守型三種。在激進(jìn)型政策下,臨時(shí)性負(fù)債大于波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn),它不僅解決波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需求,還要解決部分永久性資產(chǎn)的資金需求,本題臨時(shí)性負(fù)債=1200—900=300(萬(wàn)元),波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)200萬(wàn)元。
23.D本題考核訴訟時(shí)效的規(guī)定。身體受到傷害要求賠償?shù)脑V訟時(shí)效為l年,本題訴訟時(shí)效已滿1年,但是,根據(jù)規(guī)定,超過(guò)訴訟時(shí)效期間,當(dāng)事人自愿履行的,不受訴訟時(shí)效的限制。另外,訴訟時(shí)效屬于國(guó)家法律的強(qiáng)制性規(guī)定,當(dāng)事人不得對(duì)其內(nèi)容作任何修改,只有人民法院才能決定延長(zhǎng)。所以此題選項(xiàng)D正確。
24.B
25.B選項(xiàng)A表述正確,在完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)中,市場(chǎng)價(jià)格是單個(gè)廠商所無(wú)法左右的,每個(gè)廠商只是均衡價(jià)格的被動(dòng)接受者;
選項(xiàng)B表述錯(cuò)誤,選項(xiàng)C表述正確,在壟斷競(jìng)爭(zhēng)和寡頭壟斷市場(chǎng)中,廠商可以對(duì)價(jià)格有一定的影響力;
選項(xiàng)D表述正確,在完全壟斷的市場(chǎng)中,企業(yè)可以自主決定產(chǎn)品的價(jià)格。
綜上,本題應(yīng)選B。
26.C【解析】當(dāng)存在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)并可按無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率自由借貸時(shí),個(gè)人的投資行為分為兩個(gè)階段:先確定最佳風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合,后考慮無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和最佳風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合的理想組合,只有第二階段受投資人風(fēng)險(xiǎn)反感程度的影響,所以選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。
27.A標(biāo)準(zhǔn)成本中心,產(chǎn)出物要穩(wěn)定而明確,知道生產(chǎn)中投入和產(chǎn)出之間的關(guān)系。
選項(xiàng)A符合題意,醫(yī)院放射科能根據(jù)接受檢查或放射治療的人數(shù)并建立標(biāo)準(zhǔn)成本中心;
選項(xiàng)B、C、D不符合題意,行政管理部門(mén)、廣告宣傳部門(mén)和銷售部門(mén)等的投入和產(chǎn)出之間沒(méi)有密切的關(guān)系,且不能對(duì)這些部門(mén)的產(chǎn)出用財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)衡量,屬于費(fèi)用中心。
綜上,本題應(yīng)選A。
標(biāo)準(zhǔn)成本中心VS費(fèi)用中心
28.C
29.A投資分散化原則,是指不要把全部財(cái)富投資于一個(gè)項(xiàng)目,而要分散投資。投資分散化原則的理論依據(jù)是投資組合理論。
30.B標(biāo)準(zhǔn)成本中心,必須是所生產(chǎn)的產(chǎn)品穩(wěn)定而明確,并且已經(jīng)知道單位產(chǎn)品所需要的投入量的責(zé)任中心,醫(yī)院根據(jù)接受檢查或放射治療的人數(shù)可建立標(biāo)準(zhǔn)成本中心。費(fèi)用中心,對(duì)于那些產(chǎn)出不能用財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)衡量,或者投入和產(chǎn)出之間沒(méi)有密切關(guān)系的部門(mén)或單位。這些部門(mén)或單位包括財(cái)務(wù)、人事、勞資、計(jì)劃等行政管理部門(mén),研究開(kāi)發(fā)部門(mén),銷售部門(mén)等,選項(xiàng)A、C、D為費(fèi)用中心。
31.D選項(xiàng)A說(shuō)法錯(cuò)誤,經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本=經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)—經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債=(經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金資產(chǎn)+其他經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn))-經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債=(150×80%+3500)-1500×(1-30%)=2570(萬(wàn)元);
選項(xiàng)B說(shuō)法錯(cuò)誤,經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金資產(chǎn)+其他經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)+經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)=150×80%+3500+4000=7620(萬(wàn)元);
選項(xiàng)C說(shuō)法錯(cuò)誤,經(jīng)營(yíng)負(fù)債=經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債+經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期負(fù)債=1500×(1-30%)+3900=4950(萬(wàn)元);
選項(xiàng)D說(shuō)法正確,凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)-經(jīng)營(yíng)負(fù)債=7620-4950=2670(萬(wàn)元)。
綜上,本題應(yīng)選D。
32.CC【解析】由于1年后該股票的價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格,看跌期權(quán)購(gòu)買(mǎi)者會(huì)放棄行權(quán),因此,看跌期權(quán)出售者的凈損益就是他所收取的期權(quán)費(fèi)5元?;蛘撸嚎疹^看跌期權(quán)到期日價(jià)值=-Max(執(zhí)行價(jià)格一股票市價(jià),0)=0,空頭看跌期權(quán)凈損益=空頭看跌期權(quán)到期日價(jià)值十期權(quán)價(jià)格=0+5=5(元)。
33.C資金習(xí)性預(yù)測(cè)法是將資金劃分為變動(dòng)資金與不變資金兩部分,并據(jù)以預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)資金需要量的方法。
34.A分割市場(chǎng)理論假定不同到期期限的債券根本無(wú)法相互替代;流動(dòng)性溢價(jià)理論假定不同到期期限的債券可以相互替代,但并非完全替代品;期限優(yōu)先理論假定投資者對(duì)某種到期期限的債券有著特別的偏好。
35.A采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法的依據(jù)是確信標(biāo)準(zhǔn)成本是真正的正常成本,成本差異是不正常的低效率和浪費(fèi)造成的,應(yīng)當(dāng)直接體現(xiàn)在本期損益之中,使利潤(rùn)能體現(xiàn)本期工作成績(jī)的好壞(參見(jiàn)教材434頁(yè)),由此可知,選項(xiàng)A的說(shuō)法正確;成本差異的處理方法選擇要考慮許多因素,包括差異的類型(材料、人工或制造費(fèi)用)、差異的大小、差異的原因、差異的時(shí)間(如季節(jié)性變動(dòng)引起的非常性差異)等。因此,可以對(duì)各種成本差異采用不同的處理方法,如材料價(jià)格差異多采用銷貨成本與存貨法,閑置能量差異多采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法,其他差異則可因企業(yè)具體情況而定。由此可知,選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確(注意:教材中的“差異處理的方法要保持一貫性”是針對(duì)前后期之間而言的,并不是針對(duì)“同一會(huì)計(jì)期間”而言的);在調(diào)整銷貨成本與存貨法下,本期發(fā)生的成本差異,應(yīng)由存貨和銷貨成本共同負(fù)擔(dān)(由此可知,選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確),屬于應(yīng)該調(diào)整存貨成本的,并不結(jié)轉(zhuǎn)計(jì)入相應(yīng)的“存貨”類賬戶,而是保留在成本差異賬戶中,與下期發(fā)生的成本差異一同計(jì)算(此內(nèi)容教材中沒(méi)有講到,但是的學(xué)員應(yīng)該知道,因?yàn)椤敖處熖崾尽敝杏邢嚓P(guān)的講解)。因此,選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。
36.C假設(shè)借入x萬(wàn)元,則6月份支付的利息=(100+x)X1%,則:X一50一(100+x)×1%≥10,x≥61.62(萬(wàn)元),X為1萬(wàn)元的整數(shù)倍可得,x最小值為62,即應(yīng)向銀行借款的最低金額為62萬(wàn)元。
37.Aβ系數(shù)與該股票與整個(gè)股票市場(chǎng)的相關(guān)性(同向);β系數(shù)與股票自身的標(biāo)準(zhǔn)差(同向);β系數(shù)與整個(gè)市場(chǎng)的標(biāo)準(zhǔn)差(反向);與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率無(wú)關(guān)。
38.D該題已知復(fù)利現(xiàn)值和利率求復(fù)利終值,需使用復(fù)利終值系數(shù)進(jìn)行計(jì)算。
39.A第一道工序在產(chǎn)品的完工率=(20×60%)/80=15%;第二道工序在產(chǎn)品的完工率=(20+60×40%)/80=55%;在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量=30×15%+50×55%=32(件)。
40.A選項(xiàng)A正確,修正平均市盈率=可比企業(yè)平均市盈率/(可比企業(yè)平均預(yù)期增長(zhǎng)率×100)=25/(5%×100)=5,甲公司每股價(jià)值=修正平均市盈率×目標(biāo)企業(yè)預(yù)期增長(zhǎng)率×100×目標(biāo)企業(yè)每股收益=5×4%×100×0.5=10(元)。
41.ABC2009年的營(yíng)運(yùn)資本配置比率=(610—220)/610×100%=64%,所以選項(xiàng)A的說(shuō)法正確;由于2010年?duì)I運(yùn)資本增加了,因此,流動(dòng)負(fù)債“穿透”流動(dòng)資產(chǎn)的“緩沖墊”增厚了,所以選項(xiàng)B的說(shuō)法正確;由于流動(dòng)負(fù)債的增長(zhǎng)速度高于流動(dòng)資產(chǎn),所以,流動(dòng)負(fù)債“穿透”流動(dòng)資產(chǎn)的能力增強(qiáng)了,所以選項(xiàng)C的說(shuō)法正確;長(zhǎng)期資本一長(zhǎng)期資產(chǎn)=700—300=400(萬(wàn)元),即2010年末長(zhǎng)期資本比長(zhǎng)期資產(chǎn)多400萬(wàn)元,所以選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。
42.BC選項(xiàng)A正確,如果到期日的股價(jià)為60元,多頭看漲期權(quán)到期日價(jià)值=Max(股票市價(jià)-執(zhí)行價(jià)格,0)=60-50=10(元),投資人的凈損益=多頭看漲期權(quán)到期日價(jià)值-期權(quán)價(jià)格=10-5=5(元);
選項(xiàng)B、C錯(cuò)誤,如果到期日前的股價(jià)為53元大于執(zhí)行價(jià)格50元,該期權(quán)處于實(shí)值狀態(tài),但由于此期權(quán)為歐式期權(quán),只有在到期日才能執(zhí)行期權(quán);
選項(xiàng)D正確,如果到期日的股價(jià)為53元,多頭看漲期權(quán)到期日價(jià)值=Max(股票市價(jià)-執(zhí)行價(jià)格,0)=53-50=3(元),投資人的凈損益=多頭看漲期權(quán)到期日價(jià)值-期權(quán)價(jià)格=3-5=-2(元),由于期權(quán)在到期日后會(huì)自動(dòng)作廢,因此期權(quán)持有人會(huì)執(zhí)行期權(quán),否則會(huì)損失5元的期權(quán)費(fèi)用。
綜上,本題應(yīng)選BC。
美式期權(quán)可以在到期日及到期日之前一段時(shí)間行權(quán),而歐式期權(quán)只有在到期日才可以行權(quán)。
43.ABC建立保險(xiǎn)儲(chǔ)備時(shí)的再訂貨點(diǎn)公式為:再訂貨點(diǎn)=平均交貨時(shí)間×平均日需求+保險(xiǎn)儲(chǔ)備量。所以答案應(yīng)該是A、B、C。
44.CD雖然經(jīng)濟(jì)增加值在理論上十分誘人,它的概念基礎(chǔ)被許多向下屬單位分配資本成本和利息費(fèi)用的企業(yè)所應(yīng)用,一些專業(yè)機(jī)構(gòu)定期公布上市公司的經(jīng)濟(jì)增加值排名,但是在業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)中還沒(méi)有被多數(shù)人所接受,所以選項(xiàng)A不正確;經(jīng)濟(jì)增加值不僅僅是一種業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo),它還是一種全面財(cái)務(wù)管理和薪金激勵(lì)體制的框架,所以選項(xiàng)B不正確。
45.ABC凈收益理論認(rèn)為,負(fù)債可以降低企業(yè)的資本成本,負(fù)債程度越高,企業(yè)的價(jià)值越大,因此,選項(xiàng)A的說(shuō)法正確;營(yíng)業(yè)收益理論認(rèn)為,不論財(cái)務(wù)杠桿如何變化,企業(yè)加權(quán)平均資本成本都是固定的,因此,選項(xiàng)B的說(shuō)法正確;權(quán)衡理論認(rèn)為,當(dāng)邊際負(fù)債稅額庇護(hù)利益恰好與邊際破產(chǎn)成本相等時(shí),企業(yè)價(jià)值最大,達(dá)到最佳資本結(jié)構(gòu);所以,選項(xiàng)C的說(shuō)法正確;傳統(tǒng)理論認(rèn)為,企業(yè)利用財(cái)務(wù)杠桿盡管會(huì)導(dǎo)致權(quán)益成本的上升,但在一定程度內(nèi)卻不會(huì)完全抵消利用成本率低的債務(wù)所獲得的好處,因此,會(huì)使加權(quán)平均成本下降,企業(yè)總價(jià)值上升。由此可知,選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。
46.ABCβ值的驅(qū)動(dòng)因素很多,但關(guān)鍵的因素只有三個(gè):經(jīng)營(yíng)杠桿、財(cái)務(wù)杠桿和收益的周期性。如果公司在這三方面沒(méi)有顯著改變,則可以用歷史的B值估計(jì)權(quán)益成本。
47.ABD認(rèn)股權(quán)證籌資的主要優(yōu)點(diǎn)是可以降低相應(yīng)債券的利率,認(rèn)股權(quán)證的發(fā)行人主要是高速增長(zhǎng)的小公司,這些公司有較高的風(fēng)險(xiǎn),直接發(fā)行債券需要較高的票面利率,所以附認(rèn)股權(quán)證債券的籌資成本低于公司直接發(fā)行債券的成本,而公司直接發(fā)行債券的成本是低于普通股籌資的成本的,所以選項(xiàng)A的說(shuō)法錯(cuò)誤;通常情況下每張債券會(huì)附送多張認(rèn)股權(quán)證所以每張認(rèn)股權(quán)證的價(jià)值等于附認(rèn)股權(quán)證債券發(fā)行價(jià)格減去純債券價(jià)值的差額再除以每張債券附送的認(rèn)股權(quán)證張數(shù),所以選項(xiàng)B的說(shuō)法錯(cuò)誤:發(fā)行附有認(rèn)股權(quán)證的債券,是以潛在的股權(quán)稀釋為代價(jià)換取較低的利息,所以選項(xiàng)D的說(shuō)法錯(cuò)誤
48.AB選項(xiàng)B正確,機(jī)會(huì)集曲線最左端的組合稱為最小方差組合,B點(diǎn)在最左端,故B點(diǎn)為機(jī)會(huì)曲線的最小投資組合點(diǎn);
選項(xiàng)A正確、選項(xiàng)C錯(cuò)誤,有效集合是從最小方差組合點(diǎn)(B點(diǎn))到最高期望報(bào)酬率組合點(diǎn)(E點(diǎn))的那段曲線,故有效集為曲線BE,而機(jī)會(huì)曲線上有效集以外的投資組合構(gòu)成的為無(wú)效集,故無(wú)效集為曲線AB;
選項(xiàng)D錯(cuò)誤,相關(guān)系數(shù)越小,風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)也就越強(qiáng),機(jī)會(huì)集曲線就越向左彎曲;相關(guān)系數(shù)越大,風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)就越弱,完全正相關(guān)的投資組合,不具有風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng),其機(jī)會(huì)曲線是一條直線。由于0.5大于0.2,故相關(guān)系數(shù)為0.5時(shí)機(jī)會(huì)曲線會(huì)更偏右且更平滑。
綜上,本題應(yīng)選AB。
49.BC【答案】BC
【解析】應(yīng)該說(shuō)多頭期權(quán)的特點(diǎn)是最小的凈收入為零,不會(huì)發(fā)生進(jìn)一步的損失,而空頭最大的凈收益為期權(quán)價(jià)格,損失不確定,所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤;看跌期權(quán)的到期日價(jià)值,隨標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)值下降而上升,如果在到期日股票價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格則看跌期權(quán)沒(méi)有價(jià)值,所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。
50.BD選項(xiàng)A說(shuō)法錯(cuò)誤,激進(jìn)型籌資策略的特點(diǎn)是:短期金融負(fù)債不但融通臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要,還解決部分長(zhǎng)期性資產(chǎn)的資金需要。激進(jìn)型籌資策略是一種收益性和風(fēng)險(xiǎn)性均較高的營(yíng)運(yùn)資本籌資策略;
選項(xiàng)B說(shuō)法正確,保守型籌資策略的特點(diǎn)是:短期金融負(fù)債只融通部分波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要,另一部分波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)和全部穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn),則由長(zhǎng)期資金來(lái)源支持。
選項(xiàng)C說(shuō)法錯(cuò)誤,在激進(jìn)型籌資策略下,波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)小于臨時(shí)性負(fù)債;(短資長(zhǎng)用)
選項(xiàng)D說(shuō)法正確,保守型籌資策略由于短期負(fù)債所占比重較小,所以企業(yè)無(wú)法到期償還債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)較低;另一方面,卻會(huì)因?yàn)殚L(zhǎng)期負(fù)債資本成本高于短期金融負(fù)債的資本成本,以及經(jīng)營(yíng)淡季時(shí)資金有剩余但仍需負(fù)擔(dān)長(zhǎng)期負(fù)債利息,從而降低企業(yè)的收益。
綜上,本題應(yīng)選BD。
51.ABCD資本資產(chǎn)定價(jià)理論揭示了投資風(fēng)險(xiǎn)和投資收益的關(guān)系,解決了風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)問(wèn)題。選項(xiàng)A、B的說(shuō)法正確。個(gè)別證券的不可分散風(fēng)險(xiǎn)可以用(3系數(shù)計(jì)量,卩系數(shù)是該證券與市場(chǎng)組合回報(bào)率的敏感程度計(jì)量。選項(xiàng)C的說(shuō)法正確。資本資產(chǎn)定價(jià)模型假設(shè)投資人是理性的,而且嚴(yán)格按照馬科威茨的規(guī)則進(jìn)行多樣化的投資,并將從有效邊界的某處選擇投資組合。選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。
52.ABC商業(yè)信用籌資最大的優(yōu)越性在于容易取
得。首先,對(duì)于多數(shù)企業(yè)來(lái)說(shuō),商業(yè)信用是一種持續(xù)性的信貸形式,且無(wú)需正式辦理籌資手續(xù);其次,如果沒(méi)有現(xiàn)金折扣或使用不帶息票據(jù),商業(yè)信用籌資不負(fù)擔(dān)成本。其缺陷在予放棄現(xiàn)金折扣時(shí)所付出的成本較高。
53.BCD根據(jù)分批法的適用范圍確定。
54.ABD【正確答案】:ABD
【答案解析】:變動(dòng)成本法提供的資料不能充分滿足決策的需要。例如,企業(yè)的長(zhǎng)期決策需要使用包括了全部支出的成本資料,以判斷每種產(chǎn)品能否以收抵支,而變動(dòng)成本法不能提供這種資料,因而不能滿足長(zhǎng)期決策,尤其是長(zhǎng)期定價(jià)決策的要求。
【該題針對(duì)“變動(dòng)成本法概述”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
55.ABCD【正確答案】:ABCD
【答案解析】:為了正確計(jì)算產(chǎn)品成本,要分清以下費(fèi)用界限:(1)正確劃分應(yīng)記入產(chǎn)品成本和不應(yīng)計(jì)入產(chǎn)品成本的費(fèi)用界限,其中,生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的成本分為正常的成本和非正常的成本,而正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)成本分為產(chǎn)品成本和期間成本,由此可知,選項(xiàng)A是答案;(2)正確劃分各會(huì)計(jì)期間成本的界限,由此可知,選項(xiàng)B是答案;(3)正確劃分不同成本對(duì)象的費(fèi)用界限,由此可知,選項(xiàng)C是答案;(4)正確劃分完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品成本的界限,由此可知,選項(xiàng)D是答案。
【該題針對(duì)“成本的一般概念”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
56.AB無(wú)稅的MM理論認(rèn)為企業(yè)價(jià)值與資本結(jié)構(gòu)無(wú)關(guān),即認(rèn)為不存在最佳資本結(jié)構(gòu),所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤;代理理論是對(duì)權(quán)衡理論的擴(kuò)展,所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤;
57.ACD
58.BD單位級(jí)作業(yè)指每一單位產(chǎn)品至少要執(zhí)行一次的作業(yè),因此其成本與產(chǎn)量成比例變動(dòng)。
59.BCD選項(xiàng)A表述錯(cuò)誤,選項(xiàng)C表述正確,交互分配法,是對(duì)各輔助生產(chǎn)車間的成本費(fèi)用進(jìn)行兩次分配的方法,各輔助生產(chǎn)費(fèi)用要計(jì)算兩個(gè)單位成本(費(fèi)用分配率),進(jìn)行兩次分配,首先,根據(jù)各輔助生產(chǎn)車間相互提供的產(chǎn)品或勞務(wù)的數(shù)量進(jìn)行交互分配;然后,將各輔助生產(chǎn)車間交互分配后的實(shí)際費(fèi)用再對(duì)外進(jìn)行分配,增加了計(jì)算工作量;
選項(xiàng)B、D表述正確,直接分配法是直接將各輔助生產(chǎn)車間發(fā)生的費(fèi)用分配給輔助生產(chǎn)車間以外的各個(gè)受益單位,即不考慮輔助生產(chǎn)內(nèi)部相互提供的勞務(wù)量,不經(jīng)過(guò)輔助生產(chǎn)費(fèi)用的交互分配,因此,直接分配法只適宜在輔助生產(chǎn)內(nèi)部相互提供產(chǎn)品或勞務(wù)不多,不進(jìn)行費(fèi)用的交互分配的情況下使用。
綜上,本題應(yīng)選BCD。
60.ABCD加權(quán)平均保本銷售額=固定成本總額/加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率=固定成本總額/(∑各產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)/∑各產(chǎn)品銷售收入×100%)
通過(guò)加權(quán)平均保本銷售額的計(jì)算式可以得出,變動(dòng)成本、固定成本、售價(jià)、產(chǎn)品銷量均會(huì)影響企業(yè)加權(quán)平均保本銷售額。
綜上,本題應(yīng)選ABCD。
61.ACD解析:根據(jù)計(jì)算公式可知,確定最佳現(xiàn)金持有量的存貨模式考慮了機(jī)會(huì)成本和轉(zhuǎn)換成本,隨機(jī)模式考慮了每次有價(jià)證券的固定轉(zhuǎn)換成本(由此可知,考慮了交易成本)以及有價(jià)證券的日利啟、率(由此可知,考慮了機(jī)會(huì)成本),所以A的說(shuō)法正確;現(xiàn)金持有量的存貨模式是一種簡(jiǎn)單、直觀的確定最佳現(xiàn)金持有量的方法,但是,由于其假設(shè)現(xiàn)金的流出量穩(wěn)定不變,而實(shí)際上這是很少的,因此其普遍應(yīng)用性較差,所以B的說(shuō)法錯(cuò)誤;隨機(jī)模式建立在企業(yè)的現(xiàn)金未來(lái)需求總量和收支不可預(yù)測(cè)的前提下,所以,C的說(shuō)法正確;隨機(jī)模式下,現(xiàn)金存量下限的確定要受到企業(yè)每日的最低現(xiàn)金
62.BC選項(xiàng)A和選項(xiàng)D屬于股票股利對(duì)股東的意義,因此不是答案。發(fā)放股票股利可使股東分享公司的盈余而無(wú)需分配現(xiàn)金,這使公司留存了大量現(xiàn)金,便于進(jìn)行再投資,有利于公司長(zhǎng)期發(fā)展,所以,選項(xiàng)8是答案;在盈余和市盈率不變的情況下,發(fā)放股票股利可以降低每股價(jià)值,從而吸引更多的投資者,所以,選項(xiàng)C是答案。
63.BC固定股利額策略和正常股利加額外股利策略都能使投資者獲得穩(wěn)定的股利。
64.AB選項(xiàng)A屬于,邊際成本是指業(yè)務(wù)量變動(dòng)一個(gè)單位時(shí)成本的變動(dòng)部分,屬于相關(guān)成本;
選項(xiàng)B屬于,重置成本是指目前從市場(chǎng)上購(gòu)置一項(xiàng)原有資產(chǎn)所需支付的成本,也可以稱之為現(xiàn)時(shí)成本或現(xiàn)行成本。有些備選方案需要?jiǎng)佑闷髽I(yè)現(xiàn)有的資產(chǎn),在分析評(píng)價(jià)時(shí)不能根據(jù)賬面成本來(lái)估價(jià),而應(yīng)該以重置成本為依據(jù),因此,重置成本屬于相關(guān)成本;
選項(xiàng)C不屬于,沉沒(méi)成本是指由于過(guò)去已經(jīng)發(fā)生的,現(xiàn)在和未來(lái)的決策無(wú)法改變的成本,屬于不相關(guān)成本;
選項(xiàng)D不屬于,共同成本是指那些需要由幾種、幾批或有關(guān)部門(mén)共同分擔(dān)的固定成本,屬于不相關(guān)成本。
綜上,本題應(yīng)選AB。
相關(guān)成本VS不相關(guān)成本
相關(guān)成本:
不相關(guān)成本:
65.ABD【答案】ABD
【解析】選項(xiàng)A、D屬于非速動(dòng)資產(chǎn),選項(xiàng)B屬于長(zhǎng)期資產(chǎn)。
66.ABCD本題的主要考核點(diǎn)是有效年利率和報(bào)價(jià)利率的關(guān)系。由于每半年付息一次,所以,票面年利率10%為A債券的報(bào)價(jià)年利率,其計(jì)息期利率為5%(10%/2)。又由于平價(jià)發(fā)行,所以,A債券的報(bào)價(jià)折現(xiàn)率=A債券的報(bào)價(jià)票面利率=10%,其半年有效折現(xiàn)率為5%(即計(jì)息期利率為10%/2)。A債券的年有效折現(xiàn)率==10.25%。
67.ABD本題的主要考核點(diǎn)是協(xié)商價(jià)格的適用前提。完整的組織單位之間的成本轉(zhuǎn)移流程與協(xié)商價(jià)格無(wú)關(guān)。
68.AB配股和公開(kāi)增發(fā)屬于公開(kāi)間接發(fā)行,非公開(kāi)增發(fā)屬于非公開(kāi)直接發(fā)行。
69.ABD確定成本費(fèi)用支出責(zé)任歸屬的三原則:
①假如某責(zé)任中心通過(guò)自己的行動(dòng)能有效地影響一項(xiàng)成本的數(shù)額,那么該中心就要對(duì)該項(xiàng)成本負(fù)責(zé);(選項(xiàng)A)
②假如某責(zé)任中心有權(quán)決定是否使用某種資產(chǎn)或勞務(wù),它就應(yīng)對(duì)這些資產(chǎn)或勞務(wù)的成本負(fù)責(zé);(選項(xiàng)B)
③某管理人員雖然不直接決定某項(xiàng)成本,但是上級(jí)要求他參與有關(guān)事項(xiàng),從而對(duì)該項(xiàng)成本的支出施加了重要影響,則他對(duì)該成本也要承擔(dān)責(zé)任。(選項(xiàng)D)
綜上,本題應(yīng)選ABD。
70.AB賒銷一批貨物,結(jié)果導(dǎo)致應(yīng)收賬款增加,存貨減少,因?yàn)槭蹆r(jià)高于成本,所以,應(yīng)收賬款增加額大于存貨減少額,流動(dòng)資產(chǎn)增加,速動(dòng)資產(chǎn)增加,因此,導(dǎo)致流動(dòng)比率提高,速動(dòng)比率提高。
71.(1)租賃方案:因?yàn)樵谧赓U期滿租賃資產(chǎn)歸承租人所有,所以在這種情況下,可以判斷為融資租賃,租賃費(fèi)不可在稅前直接扣除。由于合同約定了承租人的付款總額,租賃費(fèi)是取得租賃資產(chǎn)的成本,全部構(gòu)成其計(jì)稅基礎(chǔ):租賃資產(chǎn)的計(jì)稅基礎(chǔ)=900×5+2000=6500(萬(wàn)元)租賃資產(chǎn)的年折舊額=6500×(1-5%)÷10=617.5(萬(wàn)元)每年折舊抵稅=617.5×25%=154.38(萬(wàn)元)租賃期第1~4年各年現(xiàn)金流量=-900+154.38=-745.62(萬(wàn)元)第5年年末變現(xiàn)價(jià)值=2000(萬(wàn)元)第5年年末賬面凈值=6500-617.5×5=3412.5(萬(wàn)元)變現(xiàn)損失=3412.5-2000=1412.5(萬(wàn)元)期末預(yù)計(jì)回收余值的現(xiàn)金流量=變現(xiàn)價(jià)值+變現(xiàn)損失抵稅=2000+1412.5×25%=2353.13(萬(wàn)元)期末支付買(mǎi)價(jià)=-2000(萬(wàn)元)折現(xiàn)率=8%×(1-25%)=6%(2)自行購(gòu)買(mǎi)方案:年折舊=4000×(1-5%)/10=380(萬(wàn)元)第5年年末的變現(xiàn)價(jià)值=2000萬(wàn)元第5年年末的賬面凈值=4000-380×5=2100(萬(wàn)元)變現(xiàn)損失=2100-2000=100(萬(wàn)元)終結(jié)點(diǎn)回收現(xiàn)金流量=2000+100×25%=2025(萬(wàn)元)租賃凈現(xiàn)值=-2876.96-(-2086.54)=-790.42(萬(wàn)元)租賃凈現(xiàn)值小于0,因此應(yīng)通過(guò)自行購(gòu)買(mǎi)取得設(shè)備。
72.(1)不改變信用政策的平均收現(xiàn)期和應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息:
平均收現(xiàn)期=60%×15+40%×80%×30+40%×20%×40=21.8(天)
應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息=4×100/360×21.8×60/100×12%+2×300/360×21.8×240/300×
12%=5.23(萬(wàn)元)
存貨占用資金的應(yīng)計(jì)利息=(4×20%×50+2×20%×200)×12%=14.4(萬(wàn)元)
平均應(yīng)付賬款應(yīng)計(jì)利息=(4×20%×50+2×20%×200)×30%×12%=4.32(萬(wàn)元)
(2)改變信用政策后的平均收現(xiàn)期和應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息:
平均收現(xiàn)期=70%×10+30%×50%×20+30%×50%×40=16(天)
應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息=1200×40%/360×16×60/100×12%+1200×60%/360×16×240/300×12%=4.61(萬(wàn)元)
存貨占用資金的應(yīng)計(jì)利息=(4×1200/1000×25%×50+2X1200/1000×25%×200)×12%=21.6(萬(wàn)元)
平均應(yīng)付賬款應(yīng)計(jì)利息=(4×1200/1000×25%×50+2×1200/1000×25%×200)×40%×12%=8.64(萬(wàn)元)
(3)每年損益變動(dòng)額:增加的收入=1200-(4×100+2×300)=200(萬(wàn)元)
增加的變動(dòng)成本=(1200×40%×60/100-4×60)+(1200×60%×240/300-2×240)=144(萬(wàn)元)
增加的現(xiàn)金折扣=1200×70%×5%-(4×100+2×300)×60%×2
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