2022年河北省承德市注冊會計財務成本管理專項練習(含答案)

2022年河北省承德市注冊會計財務成本管理專項練習(含答案)學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(40題)1.某企業(yè)面臨甲、乙兩個投資項目。經衡量，它們的期望報酬率相等，甲項目的標準差小于乙項目的標準差。對甲、乙項目可以做出的判斷為（）。

A.甲項目取得更高報酬和出現更大虧損的可能性均大于乙項目

B.甲項目取得更高報酬和出現更大虧損的可能性均小于乙項目

C.甲項目實際取得的報酬會高于其期望報酬

D.乙項目實際取得的報酬會低于其期望報酬

2.下列各項中能夠提高短期償債能力的是（）。

A.企業(yè)采用分期付款方式購置一臺大型機械設備

B.為擴大營業(yè)面積，與租賃公司簽訂一項新的長期房屋租賃合同

C.補充長期資本，使長期資本的增加量超過長期資產的增加量

D.提高流動負債中的無息負債比率

3.某產品本月完工30件，月末在產品20件，平均完工程度為40%，月初在產品成本為760元，本月發(fā)生生產費用3800元，則完工產品成本為（）元。

A.2280B.3000C.3600D.800

4.下列關于報價利率與有效年利率的說法中，正確的是（）。

A.報價利率是不包含通貨膨脹的金融機構報價利率

B.計息期小于一年時，有效年利率大于報價利率

C.報價利率不變時，有效年利率隨著每年復利次數的增加而呈線性遞減

D.報價利率不變時，有效年利率隨著期間利率的遞減而呈線性遞增

5.完工產品與在產品的成本分配方法中的“不計算在產品成本法”適用的情況是。

A.月末在產品數量很小B.各月末在產品數量很大C.月末在產品數量等于月初在產品數量D.各月末在產品數量變化很小

6.某廠的甲產品單位工時定額為80小時，經過兩道工序加工完成，第一道工序的定額工

時為20小時，第二道工序的定額工時為60小時。假設本月末第一道工序有在產品30件，平均完工程度為60%；第二道工序有在產品50件，平均完工程度為40%。則分配人工費用時在產品的約當產量為（）件。

A.32B.38C.40D.42

7.

債券A和債券B是兩只在同一資本市場上剛發(fā)行的按年付息的平息債券。它們的面值和票面利率均相同，只是到期時間不同。假設兩只債券的風險相同，并且等風險投資的必要報酬率低于票面利率，則（）。

A.償還期限長的債券價值低B.償還期限長的債券價值高C.兩只債券的價值相同D.兩只債券的價值不同，但不能判斷其高低

8.下列權益乘數表述不正確的是（）。

A.權益乘數=所有者權益／資產

B.權益乘數=1／(1-資產負債率)

C.權益乘數=資產／所有者權益

D.權益乘數=1+產權比率

9.在進行投資決策時，需要估計的債務成本是()。

A.現有債務的承諾收益B.未來債務的期望收益C.未來債務的承諾收益D.現有債務的期望收益

10.某零件年需要量16200件，日供應量60件，一次訂貨成本25元，單位儲存成本1元/年。假設一年為360天。需求是均勻的，不設置保險儲備并且按照經濟訂貨量進貨，則下列各項計算結果中錯誤的是（）A.經濟訂貨量為1800件B.最高庫存量為450件C.平均庫存量為225件D.與進貨批量有關的總成本為600元

11.下列關于資本結構的說法中，錯誤的是（）。

A.迄今為止，仍難以準確地揭示出資本結構與企業(yè)價值之間的關系

B.能夠使企業(yè)預期價值最高的資本結構，不一定是預期每股收益最大的資本結構

C.在進行融資決策時，不可避免地要依賴人的經驗和主觀判斷

D.最佳資本結構是財務風險最小，資本成本最低的資本結構

12.

第

2

題

下列訂貨成本中屬于變動性成本的是（）。

A.采購人員計時工資B.采購部門管理費用C.訂貨業(yè)務費D.預付訂金的機會成本

13.某個投資方案的年營業(yè)收入為150萬元，年營業(yè)成本為90萬元，其中折舊為20萬元，所得稅稅率為25%，該方案每年的營業(yè)現金流量為（）萬元。

A.82B.65C.80D.60

14.若目前10年期政府債券的市場回報率為3%，甲公司為A級企業(yè)，擬發(fā)行10年期債券，目前市場上交易的A級企業(yè)債券有一家E公司，其債券的利率為7%，具有相同到期日的國債利率為3.5%，則按照風險調整法確定甲公司債券的稅前成本應為（）。A.9.6%B.9%C.12.8%D.6.5%

15.關于職工薪酬，下列說法中不正確的是（）

A.全部計入產品成本

B.生產車間直接從事產品生產人員的工資費用，列入產品成本的“直接人工費”項目

C.企業(yè)各生產車間為組織和管理生產所發(fā)生的管理人員的工資和計提的福利費，列入產品成本的“制造費用”項目

D.企業(yè)行政管理人員的工資和計提的福利費，作為期間費用列入“管理費用”科目

16.同時賣出一支股票的看漲期權和看跌期權，它們的執(zhí)行價格和到期日均相同。該投資策略適用的情況是（）。

A.預計標的資產的市場價格將會發(fā)生劇烈波動

B.預計標的資產的市場價格將會大幅度上漲

C.預計標的資產的市場價格將會大幅度下跌

D.預計標的資產的市場價格穩(wěn)定

17.某公司沒有優(yōu)先股，去年銷售額為2000萬元，息稅前利潤為600萬元，利息保障倍數為3，變動成本率50％，則公司的總杠桿系數為（）。

A.2．5B.1．5C.3D.5

18.甲公司上年凈利潤為250萬元，流通在外的普通股的加權平均股數為100萬股，優(yōu)先股為50萬股，優(yōu)先股股息為每股1元。如果上年末普通股的每股市價為30元，甲公司的市盈率為（）。

A.12B.15C.18D.22．5

19.某企業(yè)生產淡季占用流動資產20萬元，長期資產140萬元，生產旺季還要增加40萬元的臨時性存貨，若企業(yè)權益資本為100萬元，長期負債50萬元，其余則要靠借人短期負債解決，該企業(yè)實行的是（）。A.A.配合型籌資政策B.適中的籌資政策C.激進型籌資政策D.保守型籌資政策

20.第

10

題

某人將6000元存入銀行，銀行的年利率為10%。按復利計算，則5年后此人可從銀行取出（）元。

A.9220B.9000C.9950D.9663

21.估算股票價值時的貼現率，不能使用（）。

A.股票市場的平均收益率B.債券收益率加適當的風險報酬率C.國債的利息率D.投資的必要報酬率

22.A租賃公司將原價104250元的設備以融資租賃方式租給B公司，租期3年，每半年初付租金2萬元，滿3年后設備所有權即歸屬于B。如B自行向銀行借款購此設備，銀行貸款年利率為12%，每半年付息一次，則B應該()。A.A.租B.借C.兩者一樣D.難以確定

23.目標企業(yè)的資產總額3600萬元，稅后凈利為50萬元，所處行業(yè)的平均市盈率為12，則可估算目標企業(yè)的價值為（）萬元。

A.300B.600C.72D.64

24.假設中間產品的外部市場不夠完善，公司內部各部門享有的與中間產品有關的信息資源基本相同，那么業(yè)績評價應采用的內部轉移價格是()。

A.市場價格B.變動成本加固定費轉移價格C.以市場為基礎的協(xié)商價格D.全部成本轉移價格

25.

第

2

題

甲公司2008年9月lO日增加小轎車一輛，該項設備原值176000元，預計使用年限為8年，預計凈殘值為16000元，采用直線法計提折舊。至2010年年末，對該項設備進行檢查后，估計其可收回金額為119500元，減值測試后，該固定資產的折舊方法、年限和凈殘值等均不變。則2011年應計提的固定資產折舊額為（）元。

A.20000B.18000C.22782.6D.16500

26.下列關于股票發(fā)行和銷售的表述中，不正確的是（）。

A.公開間接發(fā)行的股票變現性強，流通性好

B.股票的銷售方式包括包銷和代銷兩種

C.股票發(fā)行價格的確定方法主要包括市盈率法、凈資產倍率法、現金流量折現法

D.按照我國《公司法》的規(guī)定，公司發(fā)行股票不準折價發(fā)行

27.A債券每年付息一次、報價利率為10%，B債券每季度付息一次，則如果想讓B債券在經濟上與A債券等效，B債券的報價利率應為()。

A.10%B.9.92%C.9.65%D.10.25%

28.下列關于我國上市公司股利支付相關規(guī)定的表述中，正確的是（）。

A.現金股利政策的執(zhí)行情況只需在公司年度報告中披露

B.公司董事會擁有股利分配決策權，并負責對外發(fā)布股利分配公告

C.在股權登記日買入股票并登記在冊的股東享有本次現金股利及股票股利

D.除息日當日的股票價格包含本次派發(fā)的股利，但其下一個交易日的股票價格需經除權調整

29.某公司2012年銷售收入為l0000萬元，2012年年底凈負債及股東權益總計為5000萬元(其中股東權益4400萬元)，預計2013年銷售增長率為8%，稅后經營凈利率為10%，凈經營資產周轉率保持與2012年一致，凈負債的稅后利息率為4%，凈負債利息按上年年末凈負債余額和凈負債稅后利息率計算。下列有關2013年的各項預計結果中，錯誤的是（）。

A.凈經營資產凈投資為400萬元

B.稅后經營凈利潤為1080萬元

C.實體現金流量為680萬元

D.凈利潤為1000萬元

30.在依據“5C”系統(tǒng)原理確定信用標準時，應掌握客戶“能力”方面的信息，下列各項指標中最能反映客戶“能力”的是（）。

A.凈經營資產利潤率B.杠桿貢獻率C.現金流量比率D.長期資本負債率

31.第

2

題

當貼現率為l0%時，某項目的凈現值為500元，則說明該項目的內含報酬率（）。

A.等于I0%B.低于10%C.高于l0%D.無法界定

32.與不公開直接發(fā)行股票方式相比，公開間接發(fā)行股票方式（）。

A.發(fā)行范圍小B.發(fā)行成本高C.股票變現性差D.發(fā)行條件低

33.下列關于股利理論的表述中，正確的是（）。

A.股利無關論認為股利分配對公司的股票價格不會產生影響

B.稅差理論認為，由于股東的股利收益納稅負擔會明顯高于資本利得納稅負擔，企業(yè)應采取高現金股利比率的分配政策

C.客戶效應理論認為，邊際稅率高的投資者會選擇實施高股利支付率的股票

D.代理理論認為，在股東與債權人之間存在代理沖突時，債權人為保護自身利益，希望企業(yè)采取高股利支付率

34.下列有關風險中性原理的說法不正確的是()。

A.假設投資者對待風險的態(tài)度是中性的

B.假設所有證券的預期收益率都應當是有風險利率

C.風險中性的投資者不需要額外的收益補償其承擔的風險

D.在風險中性的世界里，將期望值用無風險利率折現，可以獲得現金流量的現值

35.華南公司采用標準成本制度，按照直接人工工時把制造費用分配至產品。如果公司最近發(fā)生了有利的直接人工效率差異，則下列說法中正確的是（）

A.變動制造費用耗費差異肯定是有利差異

B.變動制造費用效率差異肯定是有利差異

C.固定制造費用能量差異肯定是不利差異

D.直接人工工資率差異肯定是不利差異

36.在作業(yè)成本庫設計中，不依賴于產品的數量、批次和種類是（）

A.批次級作業(yè)成本庫B.單位級作業(yè)成本庫C.維持級作業(yè)成本庫D.產品級作業(yè)成本庫

37.下列關于普通股的表述中，錯誤的是（）。

A．面值股票是在票面上標有一定金額的股票

B．普通股按照有無記名分為記名股票和不記名股票

C．始發(fā)股和增發(fā)股股東的權益和義務是不同的

D．A股是供我國內地個人或法人買賣的，以人民幣標明票面金額并以人民幣認購和交易的股票

38.某公司根據現金持有量存貨模式確定的最佳現金持有量為20000元，有價證券的年利率為8％。則與現金持有量相關的最低總成本為（）元。

A.20000B.800C.3200D.1600

39.第

6

題

下列項目中，不能計入變動成本法下產品成本的是（）。

A.固定性制造費用B.直接人工C.變動性制造費用D.直接材料

40.在進行資本投資評價時()。

A.只有當企業(yè)投資項目的收益率超過資本成本時,才能為股東創(chuàng)造財富

B.當新項目的風險與企業(yè)現有資產的風險相同時,就可以使用企業(yè)當前的資本成本作為項目的折現率

C.增加債務會降低加權平均成本

D.不能用股東要求的報酬率去折現股東現金流量

二、多選題(30題)41.假設看跌期權的執(zhí)行價格與股票購入價格相等，則下列關于保護性看跌期權的表述中，正確的有（）

A.保護性看跌期權就是股票加空頭看跌期權組合

B.保護性看跌期權的最低凈收入為執(zhí)行價格，最大凈損失為期權價格

C.當股價大于執(zhí)行價格時，保護性看跌期權的凈收入為執(zhí)行價格，凈損益為期權價格

D.當股價小于執(zhí)行價格時，保護性看跌期權的凈收入為執(zhí)行價格，凈損失為期權價格

42.

第

26

題

企業(yè)所需要的外部融資量取決于（）。

43.甲產品的單價為1000元，單位變動成本為600元，年銷售量為500件，年固定成本為80000元。下列本量利分析結果中，正確的有()。

A.盈虧臨界點銷售量為200件

B.盈虧臨界點作業(yè)率為40％

C.安全邊際額為300000元

D.邊際貢獻總額為200000元

44.持續(xù)增長的思想在于企業(yè)的增長可以高于或低于可持續(xù)增長率，但是管理人員必須事先解決公司超過可持續(xù)增長率之上的增長所導致的財務問題，超過部分的資金可以采用的方法為()。

A.提高資產收益率B.改變資本結構政策C.改變股利分配政策D.降低成本，增加銷售收入

45.企業(yè)的關鍵績效指標一般可分為結果類和動因類兩類指標，下列屬于結果類指標的有（）

A.投資報酬率B.資本性支出C.自由現金流量D.經濟增加值

46.

第

11

題

下列關于股東財富最大化財務目標的表述正確的有（）。

A.權益的市場增加值是企業(yè)為股東創(chuàng)造的價值’

B.如果股東投資資本不變，股價最大化與增加股東財富具有同等的意義

C.如果利率不變，則增加企業(yè)價值與增加權益價值具有相同的意義

D.如果股東投資資本和利息率不變，企業(yè)價值最大化和增加股東財富具有相同的意義

47.采用()的方法對生產成本在完工產品與在產品之間進行分配時，某種產品本月發(fā)生的生產費用就是本月完工產品的成本。

A.不計算在產品成本B.在產品成本按年初數固定計算C.在產品成本按其所耗用的原材料費用計算D.定額比例法

48.如果某方案第4年的實際現金流量為100萬元，名義折現率為10％，年通貨膨脹率為4％，則下列相關表述中，不正確的有()。

A.名義現金流量=100×(1+4％)

B.實際折現率=(1+10％)／(1+4％)一1

C.現金流量現值=100×(F／P，4％，4)×(P／F，10％，4)

D.現金流量現值=100×(P／F，14％，4)

49.若在其他因素不變的情況下，產品單位變動成本上升會帶來的結果有（）

A.盈虧臨界點作業(yè)率下降B.安全邊際率上升C.安全邊際下降D.單位邊際貢獻下降

50.下列有關比較優(yōu)勢原則表述正確的有（）。

A.要求企業(yè)把主要精力放在自己的比較優(yōu)勢上，而不是日常的運行上

B.“人盡其才、物盡其用”是比較優(yōu)勢原則的一個應用

C.優(yōu)勢互補是比較優(yōu)勢原則的一個運用

D.比較優(yōu)勢原則創(chuàng)造價值主要是針對直接投資項目領域而不是金融投資項目領域

51.華南公司生產聯產品甲和乙，7月份甲和乙在分離前發(fā)生的聯合加工成本為600萬元。甲和乙在分離后繼續(xù)發(fā)生的單獨加工成本分別為300萬元和350萬元，加工后甲產品的銷售總價為1800萬元，乙產品的銷售總價為1350萬元。采用可變現凈值法計算聯合產品成本，則下列說法正確的有（）

A.甲產品應分配的聯合成本為343萬元

B.甲產品應分配的聯合成本為360萬元

C.乙產品應分配的聯合成本為240萬元

D.乙產品應分配的聯合成本為257萬元

52.

第

33

題

某公司擬購置一處房產，付款條件是：從第6年開始，每年年初支付10萬元，連續(xù)支付10次，共100萬元，假設該公司的資本成本率為10%，則相當于該公司現在一次付款的金額為（）萬元。

A.10［（P/A，10%，15）-（P/A，10%，5）］

B.10（P/A，10%，10）（P/S，10%，5）

C.10［（P/A，10%，16）-（P/A，10%，6）］

D.10［（P/A，10%，15）-（P/A，10%，6）］

53.

第

18

題

品種法與分批法的主要區(qū)別在于（）不同。

A.直接費用的核算B.間接費用的核算C.成本計算對象D.成本計算期

54.下列關于責任成本計算、變動成本計算與制造成本計算的說法中，不正確的有。

A.變動成本計算和制造成本計算的成本計算對象都是產品

B.變動成本的計算范圍只包括直接材料、直接人工和變動制造費用

C.責任成本法按可控原則把成本歸屬于不同的責任中心

D.責任成本計算的對象是產品

55.管理會計報告按照責任中心可以分為（）A.業(yè)務層管理會計報告B.成本中心報告C.利潤中心報告D.投資中心報告

56.假設銷售凈利率、總資產周轉率、收益留存率、資產負債率不變，同時籌集權益資本和增加借款，以下指標不會增長的有()。

A.可持續(xù)增長率B.稅后利潤C.銷售增長率D.權益凈利率

57.下列有關財務分析表述中正確的有（）。

A.兩家商業(yè)企業(yè)本期銷售收入、存貨平均余額相同，但毛利率不同，若不考慮其他影響因素，可以認為毛利率高的企業(yè)存貨管理業(yè)績較高

B.兩家商業(yè)企業(yè)本期銷售收入、存貨平均余額相同，但毛利率不同，若不考慮其他影響因素，可以認為毛利率高的企業(yè)存貨管理業(yè)績較差

C.總資產周轉天數與上年相比增加了50天，若流動資產周轉天數增加了30天，則非流動資產的周轉天數必然增加20天

D.總資產周轉天數與上年相比增加了50天，若流動資產周轉天數增加了30天，則非流動資產的周轉天數必然增加80天

58.已知甲公司年末負債總額為200萬元，資產總額為500萬元，無形資產凈值為50萬元，流動資產為240萬元，流動負債為160萬元，年利息費用為20萬元，凈利潤為100萬元，所得稅為30萬元，則()。

A.年末權益乘數為5／3B.年末產權比率為2／3C.年利息保障倍數為7．5D.年末長期資本負債率為11．76％

59.

第

16

題

下列有關資本成本的說法正確的有（）。

A.留存收益成本一稅后債務成本+風險溢價

B.稅后債務資本成本一稅前債務資本成本×（1一所得稅率）

C.當市場利率達到歷史高點時，風險溢價通常較低

D.按市場價值權數計算的加權平均資本成本更適用于企業(yè)籌措新資金

60.下列各項中，屬于影響股票的貝塔系數的因素有（）。

A.該股票與整個股票市場的相關性B.股票自身的標準差C.整個市場的標準差D.該股票的非系統(tǒng)風險

61.以下各因素中，能夠提高股東權益凈利率的因素有()。

A.提高凈經營資產利潤率B.提高凈利息率C.降低凈利息率D.提高凈財務杠桿

62.上市公司公開發(fā)行優(yōu)先股，應當符合以下情形()之一。

A.其普通股為中證50指數成份股

B.以公開發(fā)行優(yōu)先股作為支付手段收購或吸收合并其他上市公司

C.以減少注冊資本為目的回購普通股的，可以公開發(fā)行優(yōu)先股作為支付手段

D.其發(fā)行的優(yōu)先股必須為可轉換為普通股的優(yōu)先股

63.已知風險組合的期望報酬率和標準離差分別為15%和20%，無風險報酬率為8%,某投資者將自有資金100萬元中的20萬元投資于無風險資產，其余的資金全部投資于風險組合，則()。

A.總期望報酬率為13.6%

B.總標準差為16%

C.該組合位于M點的左側

D.資本市場線斜率為0.35

64.配股是上市公司股權再融資的一種方式。下列關于配股的說法中，不正確的有（）

A.配股價格一般采取網上競價方式確定

B.配股價格低于市場價格，會減少老股東的財富

C.配股權是一種看漲期權，其執(zhí)行價格等于配股價格

D.配股權價值等于配股后股票價格減配股價格

65.假設某公司2015年5月8日的一份可轉換債券價值的評估數據如下：純債券價值820元、轉換價值855元和期權價值132元，則下列說法正確的有()。

A.可轉換債券的底線價值為855元

B.可轉換債券的底線價值為820元

C.可轉換債券的價值為987元

D.可轉換債券的價值為1807元

66.下列關于多種產品加權平均邊際貢獻率的計算公式中，正確的有()。

A.加權平均邊際貢獻率=∑各產品邊際貢獻／∑各產品銷售收入×100％

B.加權平均邊際貢獻率=∑(各產品安全邊際率×各產品銷售息稅前利潤率×各產品占總銷售比重)

C.加權平均邊際貢獻率一(息稅前利潤+固定成本)／∑各產品銷售收入×100％

D.加權平均邊際貢獻率=∑(各產品邊際貢獻率×各產品占總銷售比重)

67.下列有關成本責任中心的說法中，正確的有（）。

A.成本責任中心不對生產能力的利用程度負責

B.成本責任中心不進行設備購置決策

C.成本責任中心不對固定成本負責

D.成本責任中心應嚴格執(zhí)行產量計劃，不應超產或減產

68.關于經濟增加值基礎業(yè)績評價的優(yōu)缺點，下列說法中不正確的有。

A.經濟增加值不僅僅是一種業(yè)績評價指標，它還是一種全面財務管理和薪金激勵體制的框架

B.經濟增加值最直接地與股東財富的創(chuàng)造聯系起來

C.經濟增加值在業(yè)績評價中已經被多數人接受

D.經濟增加值考慮了公司不同發(fā)展階段的差異

69.下列各項中，屬于約束性固定成本的有（）A.管理人員薪酬B.折舊費C.取暖費D.研究開發(fā)支出

70.提供和維持生產經營所需設施、機構而支出的固定成本屬于（）

A.酌量性固定成本B.約束性固定成本C.經營方針成本D.生產經營能力成本

三、計算分析題(10題)71.

第

47

題

某企業(yè)生產甲產品，有關資料如下：（1）預計本月生產甲產品600件，每件產品需10小時，制造費用預算為18000元（其中變動性制造費用預算12000元，固定制造費用預算6000元），該企業(yè)產品的標準成本資料如下：甲產品標準成本{Page}

成本項目標準單價（標準分配率）標準用量標準成本直接材料O.6元/千克100千克/件60元/件直接人工4元/小時10小時/件40元/件變動制造費用2元/小時lO小時/件20元/件變動成本合計120元/件固定制造費用1元/小時10小時/件10元/件單位產品標準成本130元/件{Page}（2）本月實際投產甲產品520件，已全部完工入庫，無期初、期末在產品。

（3）本月實際購買材料價格每千克0.2元，全月實際購買并全部實際耗用46800千克。

（4）本月實際耗用5200小時，每小時平均工資率3.元。

（5）制造費用實際發(fā)生額16000元（其中變動制造費用10920元，固定制造費用5080元）．變動制造費用實際分配率為2.元/時。

要求：計算甲產品的各項成本差異（固定制造費用成本差異按三差異法計算）。

72.E公司生產、銷售一種產品，該產品的單位變動成本是60元，單位售價是80元。公司目前采用30天按發(fā)票金額付款的信用政策，80％的顧客(按銷售量計算，下同)能在信用期內付款，另外20％的顧客平均在信用期滿后20天付款，逾期應收賬款的收回需要支出占逾期賬款5％的收賬費用。公司每年的銷售量為360013件，平均存貨水平為2000件。為擴大銷售量、縮短平均收現期，公司擬推出“5／10、2／20、n／30”的現金折扣政策。采用該政策后，預計銷售量會增加l5％，40％的顧客會在10天內付款，30％的顧客會在20天內付款，20％的顧客會在30天內付款，另外10％的顧客平均在信用期滿后20天付款，逾期應收賬款的收回需要支出占逾期賬款5％的收賬費用。為了保證及時供貨，平均存貨水平需提高到2400件，其他條件不變。假設等風險投資的最低報酬率為12％，一年按360天計算。

要求：

(1)計算改變信用政策后的邊際貢獻、收賬費用、應收賬款應計利息、存貨應計利息、現金折扣成本的變化。

(2)計算改變信用政策的凈損益，并回答E公司是否應推出該現金折扣政策。(2010年)

73.甲公司現在要從外部籌集l000萬元資金，其中有600萬元打算通過發(fā)行債券解決，有400萬元打算通過發(fā)行新股解決。債券的面值為1000元，發(fā)行價格為1080元，發(fā)行費占發(fā)行價格的2%，債券期限為5年，每年付息一次，票面利率為l0%。甲公司剛剛支付的每股股利為2元，目前的實際價格為20元，預計未來的每股股利情況如下：

年度1234530每股股利2.O52.102.152.202.3010.OO要求：

(1)計算新發(fā)行的債券的稅后資本成本(所得稅稅率為25%)；

(2)計算每股股利的幾何平均增長率及新發(fā)行股票的資本成本；

(3)計算從外部籌集的資金的加權平均資本成本。

74.A公司是一家處于成長階段的上市公司，正在對上年的業(yè)績進行計量和評價，有關資料如下：

(1)權益凈利率為19%，稅后利息率為6%(時點指標按照平均數計算)；

(2)平均總資產為15000萬元，平均金融資產為2000萬元，平均經營負債為500萬元，平均股東權益為7500萬元。

(3)董事會對A公司要求的目標權益凈利率為15%，要求的目標稅前凈負債成本為10%。

(4)目前資本市場上等風險投資的權益成本為12%，稅前凈負債成本為10%；

(5)適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。

要求：

(1)計算A公司上年的平均凈負債、稅后利息費用、稅后經營利潤；

(2)計算A公司的加權平均資本成本；

(3)計算A公司的剩余經營收益、剩余凈金融支出、剩余權益收益。

(4)計算市場基礎的加權平均資本成本；

(5)計算A公司的披露的經濟增加值。計算時需要調整的事項如下：上年初發(fā)生了100萬元的研究與開發(fā)費用，全部計入了當期費用，計算披露的經濟增加值時要求將該費用資本化，估計合理的受益期限為4年。

(6)回答與傳統(tǒng)的以盈利為基礎的業(yè)績評價相比，剩余收益基礎業(yè)績評價、經濟增加值基礎業(yè)績評價主要有什么優(yōu)缺點?

75.DBX是一家深交所的上市公司。公司董事長在2011年的工作會上提出，“要遙過并購重組、技術改造、基地建設等舉措，用5年左右的時間使集團規(guī)模翻一番，努力躋身世界先進企業(yè)行列”。根據集團發(fā)展需要，經研究決定，擬建設一個項目，該項目已經國家有關部門核準，預計兩年建成。為解決資金缺口，公司決定在2012年實施股權再融資計劃。初步擬定了兩個方案：

(1)公開增發(fā)新股；

(2)非公開增發(fā)新股。

DBX公司2009～2011年度部分財務數據如下：

項目2009年2010年2011年歸屬于上市公司股東的凈利潤(萬元)2832816723820歸屬于上市公司股東的扣除非經常損益的凈利潤(萬元)167243139210加權平均凈資產收益率1.82％5.04％11.97％扣除非經常損益后的加權平均凈資產收益率1.58％3.93％6.64％現金股利分配無無無DBX公司股票面值l元，不考慮其他因素。要求：

(1)根據有關規(guī)定，判斷兩個融資方案的可行性；

(2)根據(1)所確定的具有可行性的方案，按照發(fā)行底價作為發(fā)行價(假設公告招股意向書前20個交易日公司股票均價為20元)，假設共發(fā)行4000萬股(現金認購)，其中發(fā)行費用占籌資總額的2％。計算本次增發(fā)導致的股本和資本公積的變化額。

76.某企業(yè)只產銷一種產品，盈虧臨界點銷售量為600件，單價為150元，單位成本為130元，其中單位變動成本為l20元。要求通過計算回答下列互不相關問題：

(1)若使本年利潤比上年增長20%，應采取哪些單項措施才能實現目標利潤。并對你提出的各項措施測算其對利潤的敏感系數。

(2)如果計劃年度保證經營該產品不虧損，應把有關因素的變動控制在什么范圍?

(3)假設該企業(yè)擬實現42000元的目標利潤，可通過降價10%來擴大銷量實現目標利潤，但由于受生產能力的限制，銷售量只能達到所需銷售量的55%，為此，還需在降低單位變動成本上下功夫，但分析人員認為經過努力單位變動成本只能降至110元，因此，還要進一步壓縮固定成本支出。針對上述現狀，會計師應如何去落實目標利潤?

77.第

33

題

有一面值為1000元的債券，票面利率為4%，單利計息到期一次還本付息，期限為3年，2006年5月1日發(fā)行，假設投資人要求的必要報酬率為8%（復利，按年計息）。

要求：

（1）計算該債券在發(fā)行時的價值；

（2）計算該債券在2006年11月1日的價值；

（3）假設2006年11月1日以900元的價格購入，計算到期收益率（復利，按年計息）（提示：介于9%和10%之間）。

78.某公司近兩年的主要財務數據和財務比率如下：

假設該公司所得稅率為25%，利潤總額＝毛利－期間費用。

要求：

（1）計算2009年和2010年權益凈利率，并分析2010年權益凈利率變動的原因；

（2）分析說明2010年總資產凈利率下降的原因；

（3）分析說明2010年總資產周轉率下降的原因；

（4）計算2009年和2010年的毛利、期間費用、利潤總額和凈利潤，并說明銷售凈利率下降的原因；

（5）分析說明該公司的資金來源；

（6）假如你是該公司的財務經理，在2011年應從哪些方面改善公司的財務狀況和經營業(yè)績。

79.假設公司采用新的信用政策，計算其平均收現期和應收賬款應計利息。

80.ABC公司生產中使用的甲零件既可自制也可外購。若自制，單位成本為6元，每次生產準備成本500元，年固定生產準備成本為l0000元，日產量40件；若外購，購入價格是單位自制成本的1．5倍，一次訂貨成本20元，年固定訂貨成本為5000元。甲零件全年共需耗用7200件，儲存變動成本為標準件價值的10％，固定儲存成本為20000元，假設一年有360天。保險儲備量為40件。

要求：

（1）計算自制和外購時的經濟批量（四舍五人保留整數）；

（2）計算自制和外購時，與經濟批量有關的總成本（四舍五入保留整數）；

（3）通過計算判斷企業(yè)應自制還是外購甲零件?

（4）若公司選擇自制，確定企業(yè)全年的取得成本和儲存成本（考慮保險儲備）。

四、綜合題(5題)81.東寶鋼鐵公司現有一個投資機會，有關資料如下：

(1)利用東方公司的技術生產汽車零件，并將零件出售給東方公司(東方公司是一個有代表性的汽車零件生產企業(yè))，預計該項目需固定資產投資750萬元，可以持續(xù)五年。會計部門估計每年固定成本為(不含折舊)40萬元，變動成本是每件180元。按照稅法規(guī)定，固定資產折舊采用直線法，折舊年限為5年，估計凈殘值為50萬元。會計部門估計五年后該項目所需的固定資產變現凈收入為8萬元。營銷部門估計各年銷售量均為40000件，東方公司可以接受250元/件的價格。生產部門估計需要20萬元的凈營運資本投資；

(2)東寶公司的資產負債率為50%，東方公司的β系數為1．1，資產負債率為30%；(3)東寶公司不打算改變當前的資本結構，稅后債務資本成本為8%；

(4)無風險資產報酬率為3．3%，市場組合的必要報酬率為9．3%，所得稅稅率為25%；要求：

(1)計算評價A項目使用的折現率；

(2)計算A項目的凈現值；

(3)假如預計的固定成本(不含折舊)和變動成本、固定資產變現凈收入和單價只在±10%以內是準確的，計算A項目最好和最差情景下的凈現值是多少?

(4)假設最好和最差的概率分別為50%和10%，計算A項目凈現值的方差和變化系數。

82.(4)預計該項目價值的波動率為40%，市場無風險利率為5%。

要求：請為甲公司做出投資時點的決策。

83.(1)利潤表和資產負債表主要數據如下表所示(其中資產負債表項目為期末值)：

金額單位：萬元基期第1年第2年第3年利潤表項目：一、主營業(yè)務收入1000．001070．001134.201191.49減：主營業(yè)務成本600．00636．00674.16707.87二、主營業(yè)務利潤400．00434．00460.04483.62減：銷售和管理費用200.00214．00228.98240.43折舊與攤銷40．0042.4245.3947.66財務費用20.0021.4023.3524.52三、利潤總額140．00156.18162.32171.01減：所得稅費用(40%)56．0062.4764.9368.40四、凈利潤84．0093.7197.39102.61加：年初未分配利潤100．00116.80140.09159.30五、可供分配的利潤184．00210.51237.48261.91減：應付普通股股利67.2070.4278.1882.09六、未分配利潤116.80140.09159.30179.82資產負債表項目：經營流動資產60.0063.6368.0971.49經營長期資產420．00436.63424.29504.26金融資產20．0030．0075．0020.00資產總計500．00530.26567.38595.75短期借款68.2087.45111.28125.52應付賬款15．0015.9117.0217.87長期借款50．0046.8149.7852.54經營長期負債50.0040．0030．0020.00股本200．00200．00200．00200．00年末未分配利潤116.80140.09159.30179.82股東權益合計316.80340.09359.30379.82負債和股東權益總計500．00530.26567.38595.75(2)第1年和第2年為高速成長時期，年增長率在6%～7%之間；第3年銷售市場將發(fā)生變化，調整經營政策和財務政策，銷售增長率下降為5%；第4年進入均衡增長期，其增長率為

5%(假設可以無限期持續(xù))。

(3)加權平均資本成本為10%，甲公司的所得稅稅率為40%。

要求：

(1)根據給出的利潤表和資產負債表預測數據，計算并填列下表：

甲公司預計實體現金流量表

金額單位：萬元第1年第2年第3年利潤總額156.18162.32171．01財務費用21.4023.3524.52稅后經營利潤經營營運資本經營營運資本增加折舊與攤銷42.4245.3947.66經營長期資產經營長期資產增加經營資產凈投資實體現金流量(2)假設凈債務的賬面成本與市場價值相同，根據加權平均資本成本和實體現金流量評估

基期期末甲公司的企業(yè)實體價值和股權價值(均指持續(xù)經營價值，下同)，結果填入下表。

甲公司企業(yè)估價計算表

金額單位：萬元現值第1年第2年。第3年實體現金流量折現系數0.90910.82640.7513預測期現金流量現值預測期期末價值的現值公司實體價值凈債務價值股權價值

84.A公司是一個頗具實力的制造商。公司管理層估計某種新型產品可能有巨大發(fā)展，計劃引進新型產品生產技術。

考慮到市場的成長需要一定時間，該項目分兩期進行。第一期需要購置十套專用設備，預計每套價款90萬元，追加流動資金140萬元。于2013年年末投入，2014年投產，生產能力為50萬件。該新產品預計銷售單價20元/件，單位變動成本12元/件，每年固定付現成本40萬元。該公司所得稅稅率為25%。

第二期要投資購置二十套專用設備，預計每套價款為70萬元，于2016年年末投入，需再追加流動資金240萬元，2017年投產，生產能力為120萬件，新產品預計銷售單價20元／件，單位變動成本l2元/件，每年固定付現成本80萬元。

公司的會計政策與稅法規(guī)定相同，設備按5年折舊，采用直線法計提，凈殘值率為零。公司的等風險必要報酬率為20%，無風險利率為5%。

要求：

(1)計算不考慮期權情況下方案的凈現值(精確到0．0001萬元)。

(2)假設第二期項目的決策必須在2016年底決定，該行業(yè)風險較大，未來現金流量不確定，可比公司的股票價格標準差為28%，可以作為項目現金流量的標準差，要求采用布萊克一斯科爾斯期權定價模型確定考慮期權的第一期項目凈現值為多少，并判斷應否投資第一期項目(為簡化計算，d1和d2的數值保留兩位小數)。

85.某股份有限公司上年營業(yè)收入為10億元，營業(yè)成本為8億元、今年簡化的資產負債表和利潤表如下：

今年現金流量表中的現金流量凈額為370075千元，其中，經營活動產生的現金流量凈額為375835千元，投資活動產生的現金流量凈額為-6000千元，籌資活動產生的現金流量凈額為240千元。

要求：

(1)計算今年年末營運資本、流動比率、速動比率、現金比率以及長期資本；

(2)按照期末數計算上年和今年營運資本的配置比率，據此分析短期償債能力的變化；

(3)計算今年年末資產負債率、產權比率和長期資本負債率；

(4)計算今年的利息保障倍數和現金流量利息保障倍數；

(5)根據年末數計算上年和今年的流動資產周轉天數、存貨周轉天數、應收賬款及應收票據周轉天數、貨幣資金周轉天數、非流動資產周轉天數和總資產周轉天數，并分析資產周轉天數變化的主要原因(計算結果保留整數，一年按照365天計算)；

(6)按照年末數計算現金流量比率、現金流量債務比。

參考答案

1.B標準差是一個絕對數，不便于比較不同規(guī)模項目的風險大小，因此只有在兩個方案期望值相同的前提下，才能根據標準差的大小比較其風險的大小。根據題意，甲、乙兩個投資項目的期望報酬率相等，而甲項目期望報酬率的標準差小于乙項目期望報酬率的標準差，由此可以判定甲項目的風險小于乙項目的風險；風險即指未來預期結果的不確定性，風險越大其波動幅度就越大，則選項A錯誤,選項B正確；選項C、D的說法均無法證實。

2.CC【解析】營運資本=長期資本一長期資產，選項C可以導致營運資本增加，所以，有助于提高企業(yè)短期償債能力。選項A和選項B屬于降低短期償債能力的表外因素。降低短期償債能力的表外因素包括3項：(1)與擔保有關的或有負債；(2)經營租賃合同中的承諾付款；(3)建造合同、長期資產購置合同中的分期付款。選項D不會影響流動負債的數額，不會提高短期償債能力。

3.C月末在產品約當產量＝20×40%＝8(件)，單位成本＝(760＋3800)/(30＋8)＝120(元/件)，完工產品成本＝30×120＝3600(元)。

4.B報價利率是指銀行等金融機構提供的利率，報價利率是包含了通貨膨脹的利率，選項A錯誤；報價利率不變時，有效年利率隨著每年復利次數的增加而增加，隨著期間利率的遞減而增加，但呈非線性關系，選項C、D錯誤。

5.A不計算在產品成本（即在產品成本記為零），該方法適用于月末在產品數量很小的情況，此時在產品成本的計算對完工產品成本影響不大。

6.A【正確答案】：A

【答案解析】：第一道工序的完工程度為：（20×60%）/80×100%＝15%，第二道工序的完工程度為：（20＋60×40%）/80×100%＝55%，則在產品的約當產量為：30×15%＋50×55%＝32（件）。

【該題針對“完工產品和在產品的成本分配”知識點進行考核】

7.B解析：對于分期付息債券，當債券的面值和票面利率相同，票面利率高于必要報酬率(即溢價發(fā)行的情形下)，如果債券的必要報酬率和利息支付頻率不變，則隨著到期日的臨近(到期時間縮短)，債券的價值逐漸向面值回歸(即降低)。

8.A【答案】A

【解析】權益乘數是資產權益率的倒數．所以：權益乘數=資產／所有者權益=(負債+所有者權益)／所有者權益=1+產權比率；權益乘數=資產／所有者權益=資產／(資產-負債)=1／(1-資產負債率)。

9.B對于籌資人來說，債權人的期望收益是其債務的真實成本。

10.D假設一年是360天，需求是均勻的，則日需求量（d）＝年需求量/360＝16200/360＝45（件），日供應量（p）為60件。

選項A計算正確，；

選項B計算正確，最高庫存量＝經濟訂貨批量（Q）×（1－d/p）＝1800×（1－45/60）＝450（件）；

選項C計算正確，平均庫存量＝Q/2×（1－d/p）＝1800/2×（1－45/60）＝225（件）；

選項D計算錯誤，與進貨批量有關的總成本＝

。

綜上，本題應選D。

11.D最佳資本結構是指企業(yè)在一定時間內，使加權平均資本成本最低，企業(yè)價值最大的資本結構。

12.C訂貨業(yè)務費屬于訂貨成本中的變動性成本，而采購人員計時工資和采購部門管理費用屬于訂貨成本中的固定性成本；預付訂金的機會成本屬于儲存成本。

13.B【解析】營業(yè)現金流量=(150-90)×(1-25%)+20=65(萬元)。

14.D稅前債務成本=政府債券的市場回報率+企業(yè)的信用風險補償率=3%+(7%-3.5%)=6.5%。

15.A選項A表述錯誤，職工薪酬的分配要劃清計入產品成本與期間費用和不計入產品成本與期間的職工薪酬的界限；

選項B表述正確，生產車間直接從事產品生產人員的職工薪酬，列入產品成本的“直接人工費”項目；

選項C表述正確，企業(yè)各生產車間為組織和管理生產所發(fā)生的管理人員的職工薪酬，計入產品成本的“制造費用”項目；

選項D表述正確，企業(yè)行政管理人員的工資和計提的職工薪酬，作為期間費用列入“管理費用”科目。

綜上，本題應選A。

16.D【考點】對敲

【解析】對敲策略分為多頭對敲和空頭對敲，多頭對敲是同時買進一支股票的看漲期權和看跌期權，它們的執(zhí)行價格和到期日均相同;而空頭對敲則是同時賣出一支股票的看漲期權和看跌期權，它們的執(zhí)行價格和到期日均相同。多頭對敲適用于預計市場價格將發(fā)生劇烈變動，但是不知道升高還是降低的情況，而空頭對敲正好相反，它適用于預計市場價格穩(wěn)定的情況。

17.AA【解析】利息=600/3=200（萬元），DTL=2000×(1－50%)／(600－200)=2.5。

18.B普通股每股收益＝（250－50×1）/100＝2，市盈率＝30/2＝15，選項B是答案。

19.C因為企業(yè)長期資產和長期性流動資產占用的資金為20+140=160萬元，大于企業(yè)的權益資本和長期負債籌集的資金100+50=150萬元，所以該企業(yè)實行的是激進型籌資政策，其特點是：臨時性負債不但融通臨時性流動資產的資金需要，還解決部分長期性流動資產和長期資產的資金需要。

20.D該題已知復利現值和利率求復利終值，需使用復利終值系數進行計算。

21.C由于股票投資具有風險，估算股票價值的貼現率應該包含風險因素。選項C，國債的利息率可以近似地認為是無風險收益率，不包含風險因素。

22.A解析：租賃方式付款額的現值=20000×4.9173×1.06=104246.76(元);股權成本=3%+2×(6%-3%)=9%；每股股權價值=3(1+5%)÷(9%-5%)=78.75(元)。

23.B【解析】企業(yè)價值=市盈率×目標企業(yè)凈利=50×12=600(萬元)。

24.C如果中間產品存在非完全競爭的外部市場，可以采用協(xié)商的辦法確定轉移價格，成功的協(xié)商轉移價格依賴于在談判者之間共同分享所有的信息資源這個條件。

25.B年折舊額=(176000—16000)/8=20000(元)；2008年折舊額=20000×3/12=5000(元)；至2010年末該固定資產的賬面凈值=176000-(5000+20000×2)=131000(元)，高于估計可收回金額119500元，則應計提減值準備11500元，并重新按原折舊方法將估計可收回金額在剩余5年零9個月的時間內折舊，因此，2011年的折舊額=(119500—16000)/(5×12+9)×12=18000(元)。

26.B股票的銷售方式包括自行銷售和委托銷售，其中委托銷售又分為包銷和代銷兩種，因此選項B的說法不正確。

27.C兩種債券在經濟上等效意味著有效年利率相等，因為A債券為每年付息一次，所以，A債券的有效年利率就等于報價利率10%，設B債券的報價利率為r，則（l+r/4)4_l=10%,解得：r=9.65%。

28.C《關于修改上市公司現金分紅若干規(guī)定的決定》要求上市公司在年度報告、半年度報告中分別披露利潤分配預案、在報告期實施的利潤分配方案執(zhí)行情況的基礎上，還要求在年度報告、半年度報告以及季度報告中分別披露現金分紅政策在本報告期的執(zhí)行情況，選項A錯誤；我國股利分配決策權屬于股東大會，選項B錯誤；在除息日當日及以后買入的股票不再享有本次股利分配的權利，選項D錯誤。股權登記日(recorddate)，即有權領取本期股利的股東資格登記截止日期。只有在股權登記日這一天登記在冊的股東(即在此日及之前持有或買入股票的股東)才有資格領取本期股利，選項C正確。

29.D【答案】D

【解析】(1)由于凈經營資產周轉率不變；

凈經營資產凈投資=凈經營資產增加=原凈經營資產×增長率=5000×8％=400(萬元)；

(2)稅后經營凈利潤=銷售收入×稅后經營凈利率=10000×(1+8％)×10％=1080(萬元)

(3)實體現金流量=稅后經營凈利潤一凈經營資產增加=1080—400=680(萬元)

(4)凈利潤=稅后經營凈利潤一稅后利息=1080—600×4％=1056(萬元)

30.C解析：能力指顧客的償債能力，即其流動資產的數量和質量以及與流動負債的比例。顧客的流動資產越多其轉換為現金支付款項的能力越強。同時，還應注意顧客流動資產的質量，看是否有存貨過多、過時或質量下降，影響其變現能力和支付能力的情況?，F金流量比率＝經營現金流量÷流動負債。其中“經營現金流量”代表了企業(yè)產生現金的能力，是可以用來償債的現金流量。

31.C貼現率與凈現值成反向變化，按照內含報酬率計算得出的凈現值=0<500，因此內含報酬率高于l0%。

32.B公開間接方式發(fā)行股票的發(fā)行范圍廣，發(fā)行對象多，易于足額募集資本；股票的變現性強,流通性好。但這種發(fā)行方式也有不足，主要是手續(xù)繁雜，發(fā)行成本高。

33.AA【解析】稅差理論認為，如果不考慮股票交易成本，分配股利的比率越高，股東的股利收益納稅負擔會明顯高于資本利得納稅負擔，企業(yè)應采取低現金股利比率的分配政策，所以選項B的表述不正確；客戶效應理論認為，邊際稅率高的投資者會選擇實施低股利支付率的股票，所以選項C的表述不正確；在股東與債權人之間存在代理沖突時，債權人為保護自身利益，希望企業(yè)采取低股利支付率，所以選項D的表述不正確。

34.B解析：在風險中性原理中，假設所有證券的預期收益率都應當是無風險利率。

35.B直接人工效率差異＝（實際工時－標準工時）×標準工資率

選項A不符合題意，變動制造費用耗費差異＝實際工時×（變動制造費用實際分配率－變動制造費用標準分配率），根據直接人工效率差異無法判斷變動制造費用耗費差異；

選項B符合題意，變動制造費用效率差異＝（實際工時－標準工時）×變動制造費用標準分配率，直接人工效率差異是有利差異，說明實際工時小于標準工時，因此變動制造費用效率差異也是有利差異；

選項C不符合題意，固定制造費用能量差異＝（生產能量－實際產量標準工時）×固定制造費用標準分配率，無法直接判斷出差異類型；

選項D不符合題意，直接人工工資率差異＝實際工時×（實際工資率－標準工資率），無法直接判斷。

綜上，本題應選B。

本題主要考查的是成本差異分析的具體分析，要熟練掌握成本差異分析的分類及計算公式然后直接根據計算公式就可以簡單的判斷出相應的差異是有利差異、不利差異還是不能判斷。

36.C作業(yè)成本庫包括四類：

單位級作業(yè)成本庫：單位級作業(yè)成本與產量成比例變動；

批次級作業(yè)成本庫：批次級作業(yè)成本與產品批次成比例變動；

品種級作業(yè)成本庫：隨產品品種而變化；

生產維持級作業(yè)成本庫：為了維護生產能力而進行的作業(yè)，不依賴于產品的數量、批次和種類。（選項C）

綜上，本題應選C。

37.C始發(fā)股和增發(fā)股的發(fā)行條件、發(fā)行目的、發(fā)行價格都不盡相同，但是股東的權利和義務卻是一樣的，所以選項C的說法不正確。

38.D在現金持有量的存貨模型下，現金相關總成本=交易成本+機會成本，達到最佳現金持有量時，機會成本=交易成本，即與現金持有量相關的最低總成本=2×機會成本=2×（20000／2）×8％=1600（元）。

39.A在變動成本法下，只有變動生產成本計入產品成本，變動生產成本包括直接材料、直接人工和變動性制造費用。因此，在四個選項中，不能計入產品成本的是固定性制造費用。

40.A答案:A

解析:選項B沒有考慮到等資本結構假設；選項C沒有考慮到增加債務會使股東要求的報酬率由于財務風險增加而提高；選項D說反了，應該用股東要求的報酬率去折現股東現金流量。

41.BD選項A錯誤，股票加看跌期權組合，稱為保護性看跌期權。是指購買1份股票，同時購買該股票1份看跌期權；

選項B正確，保護性看跌期權的凈收入＝Max（執(zhí)行價格－股票市價，0）＋股票市價，則當股票市價為零時，凈收入最大為執(zhí)行價格，此時，保護性看跌期權的凈損益＝保護性看跌期權的凈收入－股票購買價－期權價格＝執(zhí)行價格－股票購買價－期權價格，當執(zhí)行價格與股票購買價相等時，最大凈損失為期權價格；

選項C錯誤，當股價大于執(zhí)行價格時，保護性看跌期權凈收入＝Max（執(zhí)行價格－股票市價，0）＋股票市價＝股票市價，凈損益＝股票市價－股票購買價格－期權價格；

選項D正確，當股價小于執(zhí)行價格時，保護性看跌期權凈收入＝Max（執(zhí)行價格－股票市價，0）＋股票市價＝執(zhí)行價格－股票市價＋股票市價＝執(zhí)行價格，因為看跌期權的執(zhí)行價格與股票購入價格相等，則，保護性看跌期權的凈損益＝保護性看跌期權的凈收入－股票購買價－期權價格＝執(zhí)行價格－股票購買價－期權價格＝-期權價格，所以凈損失為期權價格。

綜上，本題應選BD。

42.ABCD外部融資需求=經營資產增加－經營負債增加－可供動用的金融資產－留存收益的增加，經營資產、經營負債會隨銷售增長而增長，銷售凈利率、股利支付率會影響留存收益。

43.ABCD盈虧臨界點銷售量：80000／(1000-600)=200(件)，選項A正確；盈虧臨界點作業(yè)率=200／500=40％，選項B正確；安全邊際額=安全邊際量×銷售單價=(500-200)×1000=300000(元)，選項C正確；邊際貢獻總額=單位邊際貢獻×銷售量=(1000-600)×500=200000(元)，選項D正確。

44.ABCD解析：選項AD屬于提高經營效率的方法，BC屬于改變財務政策的方法。

45.ACD企業(yè)的關鍵績效指標一般可分為結果類和動因類兩類指標。結果類指標是反映企業(yè)績效的價值指標，主要包括投資報酬率、權益凈利率、經濟增加值、息稅前利潤、自由現金流量等綜合指標。

綜上，本題應選ACD。

動因類指標是反映企業(yè)價值關鍵驅動因素的指標，主要包括資本性支出、單位生產成本、產量、銷量、客戶滿意度、員工滿意度等。

46.ABCD股東財富可以通過股東權益的市場價值衡量；股東財富的增加可以通過股東權益的市場價值與股東投資資本的差額衡量；權益的市場增加值是企業(yè)為股東創(chuàng)造的價值；假設股東投資資本不變，股價最大化與增加股東財富具有同等的意義；假設利率不變，則增加企業(yè)價值與增加權益價值具有相同的意義；假設股東投資資本和利息率不變，企業(yè)價值最大化和增加股東財富具有相同的意義。所以本題應該選擇ABCD。

47.AB解析：月初在產品成本、本月發(fā)生的生產費用、月末在產品成本和本月完工產品的成本之間的關系是：月初在產品成本+本月發(fā)生的生產費用=月末在產品成本+本月完工產品的成本，由此可知：如果月初在產品成本=月末在產品成本，則本月發(fā)生的生產費用：本月完工產品的成本。在選項A、B中，月初在產品成本：月末在產品成本，在選項C、D中“月初在產品成本：月末在產品成本”這個等式不成立。所以，該題答案為A、B。

48.AD1+名義折現率=(1+實際折現率）×(1+通貨膨脹率），由此可知，1+實際折現率=(1+名義折現率）/(1+通貨膨脹率），即實際折現率=(1+名義折現率）/(1+通貨膨脹率）一1，所以，選項B的表述正確；名義現金流量=實際現金流量×(1+通貨膨脹率）％其中的n是相對于基期的期數，因此本題中，第4年的名義現金流量=100×(F/P,4%,4),現金流量現值=100×(F/P,4%,4)×(P/F,10%,4),即選項A的說法不正確，選項C的說法正確，選項D的說法不正確。

49.CD選項A錯誤，盈虧臨界點作業(yè)率＝盈虧臨界點銷售量/實際或預計銷售量＝[固定成本/（單價－單位變動成本）]/實際或預計銷售量，可以得出盈虧臨界點作業(yè)率和單位變動成本同向變動，當單位變動成本上升，則盈虧臨界點作業(yè)率也上升；

選項B錯誤，選項C正確，安全邊際率＋盈虧臨界點作業(yè)率＝1，安全邊際率和盈虧臨界點作業(yè)率反向變動，已知當產品單位變動成本上升時，盈虧臨界點作業(yè)率也上升，所以安全邊際率下降，安全邊際下降；

選項D正確，單位邊際貢獻＝單價－單位變動成本，當單位變動成本上升時，單位邊際貢獻則下降。

綜上，本題應選CD。

50.ABC無論直接投資項目領域，還是金融投資項目領域，專長都能為企業(yè)創(chuàng)造價值，D選項說法錯誤。其他選項說法正確，本題選ABC。

51.BC甲產品的可變現凈值＝甲產品銷售總價－分離后的該產品的后續(xù)加工成本＝1800－300＝1500（萬元）

乙產品的可變現凈值＝乙產品銷售總價－分離后的該產品的后續(xù)加工成本＝1350－350＝1000（萬元）

甲產品應分配的聯合成本＝待分配聯合成本/（甲產品可變現凈值＋乙產品可變現凈值）×甲產品可變現凈值＝600/（1500＋1000）×1500＝360（萬元）

乙產品應分配的聯合成本＝待分配聯合成本/（甲產品可變現凈值＋乙產品可變現凈值）×乙產品可變現凈值＝600/（1500＋1000）×1000＝240（萬元）。

綜上，本題應選BC。

52.AB按遞延年金求現值公式：遞延年金現值=A×(P/A，i，n-s)×(P/S，i，s)

=A×［(P/A，i，n)-(P/A，i，s)］，s表示遞延期，n表示總期數，一定注意應將期初問題轉化為期末，所以，s=5，n=15。

53.CD品種法以產品品種為成本計算對象，一般每月月末定期計算產品成本；分批法以產品批別為產品成本計算對象，成本計算期與產品生命周期基本一致。

54.BD責任成本以責任中心為成本計算對象，變動成本計算和制造成本計算以產品為成本計算的對象，所以選項A的說法正確，選項D的說法不正確；變動成本的計算范圍包括直接材料、直接人工和變動制造費用，有時還包括變動銷售費用和管理費用，所以選項B的說法不正確；責任成本法按可控原則把成本歸屬于不同的責任中心，誰能控制誰負責，所以選項C的說法正確。

55.BCD管理會計報告按照責任中心可以分為成本中心報告、利潤中心報告和投資中心報告。

綜上，本題應選BCD。

管理會計報告的類型

56.AD根據資產負債率不變可知權益乘數不變，而權益凈利率一銷售凈利率×總資產周轉率×權益乘數，所以權益凈利率不變；根據可持續(xù)增長率的計算公式可知，可持續(xù)增長率也不會變化。由于權益凈利率不變，但是股東權益是增加的，所以，凈利潤(即稅后利潤)也是增加的，即選項B不是答案；如果假設銷售凈利率、總資產周轉率、收益留存率、資產負債率不變，并且不籌集權益資本，則滿足可持續(xù)增長的條件，銷售增長率會保持不變(等于可持續(xù)增長率)，如果籌集權益資本(同時增加借款)，則會導致資金增加，從而促進銷售進一步增長，即導致銷售增長率高于上期的可持續(xù)增長率，所以，選項C不是答案。

57.BC【答案】BC

【解析】毛利率=1-銷售成本率，存貨周轉率：銷售成本／平均存貨余額，銷售收入相同的情況下，毛利率越高，銷售成本越低，存貨平均余額相同的情況下，存貨周轉率越低，存貨管理業(yè)績越差，所以選項B正確；總資產周轉天數=流動資產周轉天數+非流動資產周轉天數，所以非流動資產周轉天數增加=總資產周轉天數增加一流動資產周轉天數增加=50—30=20(天)，所以選項C正確。

58.ABCD資產負債率=200／500×100％=40％，權益乘數=1／(1一資產負債率)=1／(1-40％)=5／3，產權比率=200／(500—2{}O)=2／3，利息保障倍數=(100+30+20)／20=7．5，長期資本負債率=(200—160)／(500—160)×100％=11．76％。

59.AC留存收益成本一稅后債務成本+風險溢價，所以選項A正確；只有在特殊情況下，稅后債務資本成本一稅前債務資本成本×（1-所得稅率）i9個等式才成立，因此選項B不正確；當市場利率達到歷史高點時，風險溢價通常較低，因此選項C正確；按目標價值權數計算的加權平均資本成本更適用于企業(yè)籌措新資金，因此選項D不正確。

60.ABC貝塔系數被定義為某個資產的收益率與市場組合之間的相關性，根據貝塔系數的計算公式可知，一種股票的貝塔系數的大小取決于：①該股票與整個股票市場的相關性；②其自身的標準差；③整個市場的標準差。

61.ACD解析：股東權益凈利率=凈經營資產利潤率+(凈經營資產利潤率-凈利息率)×凈財務杠桿。

62.BC上市公司公開發(fā)行優(yōu)先股，應當符合以下情形之一：(1)其普通股為上證50指數成份股；(2)以公開發(fā)行優(yōu)先股作為支付手段收購或吸收合并其他上市公司；(3)以減少注冊資本為目的回購普通股的，可以公開發(fā)行優(yōu)先股作為支付手段，或者在回購方案實施完畢后，可公開發(fā)行不超過回購減資總額的優(yōu)先股。上市公司不得發(fā)行可轉換為普通股的優(yōu)先股，但商業(yè)銀行可根據商業(yè)銀行資本監(jiān)管規(guī)定，非公開發(fā)行觸發(fā)事件發(fā)生時強制轉換為普通股的優(yōu)先股，并遵守有關規(guī)定。

63.ABCD總期望報酬率=(80/100)×15%+(20/100)×8%=13.6%；總標準差=80/100×20%=16%,根據Q=0.8小于1可知，該組合位于M點的左側（或根據同時持有無風險資產和風險資產組合可知，該組合位于M點的左側）；資本市場線斜率=(15%—8%)/(20%-0)=0.35。

64.ABD選項A說法錯誤，配股一般采取網上定價發(fā)行的方式；

選項B說法錯誤，假設不考慮新募集投資的凈現值引起的企業(yè)價值變化，如果老股東都參與配股，則股東財富不發(fā)生變化，如果有股東沒有參與配股，則這些沒有參與配股的股東的財富會減少；

選項C說法正確，擁有配股權的股東有權選擇配股或不配股，如果股票價格大于配股價格，則股東可以選擇按照配股價格購入股票，所以配股價格就是執(zhí)行價格；

選項D說法錯誤，配股權價值＝（配股后股票價格－配股價格）/購買一股新股所需的認股權數，或者配股權價值＝配股前股票價格－配股后股票價格。

綜上，本題應選ABD。

網上定價VS網上競價

（1）發(fā)行價格的確定方式不同：競價發(fā)行方式事先確定發(fā)行底價，由發(fā)行時競價決定發(fā)行價；定價發(fā)行方式事先確定價格；

（2）認購成功者的確認方式不同：競價發(fā)行方式按價格優(yōu)先、同等價位時間優(yōu)先原則確定；網上定價發(fā)行方式按抽簽決定。

65.AC可轉換債券的底線價值等于其純債券價值和轉換價值二者之間的最大值，所以，該可轉換債券的底線價值為855元；可轉換債券的價值等于其底線價值與期權價值之和，即：可轉換債券價值=max(純債券價值，轉換價值)+期權價值=855+132=987(元)。

66.ACD加權平均邊際貢獻率=2各產品邊際貢獻/S各產品銷售收人×100%-S(各產品邊際貢獻率×各產品占總銷售比重），因此，選項A、D的表達式正確；由于安全邊際率×邊際貢獻率=銷售息稅前利潤率，所以，選項B的表達式不正確；同時，由于“S各產品邊際貢獻=息稅前利潤+固定成本”，所以，選項C的表達式正確。

67.ABD成本中心只對可控成本負責，固定成本也可能是可控成本。

68.CD經濟增加值在業(yè)績評價中還沒有被多數人接受，選項C的說法不正確；經濟增加值忽視了公司不同發(fā)展階段的差異，選項D的說法不正確。

69.ABC選項A、B、C屬于，不能通過當前的管理決策行動加以改變的固定成本，稱為約束性固定成本。譬如：固定資產折舊費、財產保險、管理人員工資、取暖費、照明費等；

選項D不屬于，職工培訓費、研究開發(fā)支出屬于酌量性固定成本。

綜上，本題應選ABC。

固定成本分類：

70.BD解析：約束性固定成本是不能通過當前的管理決策行動加以改變的固定成本；約束性固定成本給企業(yè)帶來的是持續(xù)一定時間的生產經營能力，而不是產品。因此，它實質上是生產經營能力成本，而不是產品成本。

71.本題的主要考核點是成本差異的計算。

(1)甲產品標準成本=520×130=67600(元)

直接材料成本總差異=46800×0.62—520×100×O.6=一2184(元)

材料價格差異：(0.62—0.60)×46800=936(元)

材料用量差異：(46800—520×100)×0.6=一3120(元)

直接人工成本總差異=5200×3.8—520×10×4=一1040(元)

效率差異：(5200—520×10)×4=O(元)

工資率差異：5200×(3.8—4)=一1040(元)

變動制造費用總差異=5200×2.1—520×10×2=520(元)

耗費差異：5200×(2.1—2)=520(元)

效率差異：2×(5200—520×10)=O(元)

固定制造費用總差異=5080—520×10×1=一120(元)

耗費差異：5080—6000=一920(元)

能力差異：6000—1×5200=800(元)

效率差異：1×(5200—5200)=0(元)

甲產品實際成本=67600+(一2184)+(一1040)+520+(一120)=64776(元)。

72.(1)原方案平均收現期=30×80％+50×20％=34(天)

新方案平均收現期=10×40％+20×30％+30×20％+50×10％=21(天)

(2)改變信用政策的凈損益=108000+12240+7092—2880—86112=38340(元)

由于改變信用政策后增加的凈損益大于0，所以E公司應推出該現金折扣政策。

73.

74.(1)平均凈負債

=15000—2000—500—7500=5000(萬元)

【提示】平均凈負債=平均凈經營資產一平均股東權益=平均經營資產一平均經營負債一平均股東權益其中：平均經營資產=平均總資產一平均金融資產

稅后利息費用=6%×5000=300(萬元)凈利潤=7500×19%=1425(萬元)

稅后經營利潤=1425+300=1725(萬元)

(2)平均凈經營資產

=5000+7500=12500(萬元)

平均凈負債的比重=5000/12500=—0.4平均股東權益的比重=10.4=0.6加權平均資本成本

=15%×0.6+10%×(1—25%)×0.4=12%

(3)剩余經營收益

=1725—12500×12%=225(萬元)剩余凈金融支出

=300—5000×10%×(1—25%)=-75(萬元)

剩余權益收益

=1425—7500×15%=300(萬元)

或：剩余權益收益=225-(-75)=300(萬元)

(4)市場基礎的加權平均資本成本

=12%×0.6+10%×(1—25%)×0.4=10.2%

(5)調整后稅后經營利潤

=1725+75×(1-25%)=1781.25(萬元)調整后平均投資資本

=12500+87.5=12587.5(萬元)披露的經濟增加值

=1781.25-12587.5×10.2%=497.33(萬元)

【提示】按照經濟增加值計算的要求，該100萬元研發(fā)費應該作為投資分4年攤銷，每年攤銷25萬元。但是，按照會計處理的規(guī)定，該100萬元的研發(fā)費全部作為當期的費用從稅前經營利潤中扣除了。所以，應該對稅前經營利潤調增100-25=75(萬元)，對年初投資資本調增100萬元，對年末投資資本調增100—25=75(萬元)，對平均投資資本調增(100+75)/2—87.5(萬元)。

(6)剩余收益基礎業(yè)績評價的優(yōu)缺點：

優(yōu)點：①剩余收益著眼于公司的價值創(chuàng)造過程，與增加股東財富的目標一致；

②剩余收益指標有利于防止次優(yōu)化，可以更好地協(xié)調公司各部門之間的利益沖突。

缺點：①剩余收益是絕對指標，不便于不同規(guī)模的公司和部門的業(yè)績比較；

②剩余收益的計算要使用會計數據，依賴于會計數據的質量。

經濟增加值基礎業(yè)績評價的優(yōu)缺點：

優(yōu)點：①經濟增加值最直接的與股東財富的創(chuàng)造聯系起來；

②經濟增加值不僅僅是一種業(yè)績評價指標，它還是一種全面財務管理和薪金激勵體制的框架。缺點：①經濟增加值是絕對指標，不具有比較不同規(guī)模公司業(yè)績的能力；

②對如何計算經濟增加值缺乏統(tǒng)一的規(guī)范，只能在一個公司的歷史分析以及內部評價中使