IPO上市初步建議書

IP0上

市

建

議

書業(yè)務(wù)藍(lán)圖一、公司上市及適用的法律法規(guī)二、公司上市的基本條件和盡職調(diào)查的關(guān)注要點(diǎn)三、發(fā)行上市的主要程序和相關(guān)費(fèi)用四、發(fā)行上市相關(guān)的中介機(jī)構(gòu)五、公司改制需注意的事項(xiàng)六、證監(jiān)會審核中可能關(guān)注的重點(diǎn)問題七、如何提高上市成功率目

錄業(yè)務(wù)藍(lán)圖logo(一)上市的有利因素1、

改善公司財(cái)務(wù)>獲取集資平臺、永遠(yuǎn)無需償還的資金>把股本權(quán)益貨幣化2

、激勵管理團(tuán)隊(duì)>維持管理控制權(quán)(對比戰(zhàn)略性出售

)>

以股權(quán)激勵計(jì)劃留住優(yōu)秀員工>

促進(jìn)公司文化的發(fā)展(二)上市的不利面3、

提升公司知名度和影響力>

提升在公眾和客戶眼中的知名度和形象>贏得“人心”4、

殼價(jià)值在嚴(yán)格的審核制度下，上市公司作

為被收購的殼公司也有其價(jià)值?？刂茩?quán)有所削弱、監(jiān)管、公眾審查、透明度、稅收、運(yùn)作成本。業(yè)務(wù)藍(lán)圖一、公司上市及適用的法律法規(guī)logo一、公司上市及適用的法律法規(guī)(續(xù))D紅籌及境外公司模式b

大H

股模式D紅籌及境外公司模式(三)上市途徑(本建議書僅探討國內(nèi)A股首發(fā)上市)

創(chuàng)業(yè)板4

小H

股模式

主板境內(nèi)上市境外上市

D新加坡間接上市買殼或借殼

創(chuàng)業(yè)板納斯達(dá)克直接上市

主板業(yè)務(wù)藍(lán)圖logoP

香港公司44(一)目前國內(nèi)股票發(fā)行審核體制：核準(zhǔn)制2001年3月，根據(jù)《證券法》的規(guī)定并經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，我國新股發(fā)行

正式實(shí)施核準(zhǔn)制，將政府推薦企業(yè)發(fā)行上市改為由證券公司選擇、推薦企業(yè)

發(fā)行上市，發(fā)行審核體制從審批制過渡到了核準(zhǔn)制。核準(zhǔn)制的核心是監(jiān)管部門進(jìn)行合規(guī)性審核，強(qiáng)化中介機(jī)構(gòu)的責(zé)任，加

大市場參與各方的行為約束，減少新股發(fā)行中的行政干預(yù)。從長遠(yuǎn)來看，未來我國股票發(fā)行體制必將逐步與國際慣例接軌，

最終

實(shí)行注冊制。目前國內(nèi)各界關(guān)于股票發(fā)行制度改革的討論、議論很多，但從權(quán)威渠

道得到的最新消息是：

公司首次發(fā)行并上市(IPO)在今后一個時(shí)期仍由中

國證監(jiān)會核準(zhǔn)，中小板、創(chuàng)業(yè)板已上市公司的再融資由深圳證券交易所采用

注冊制決定。一、公司上市及適用的法律法規(guī)(續(xù))業(yè)務(wù)藍(lán)圖logo(二)股票發(fā)行基礎(chǔ)制度：保薦制度+發(fā)審委制度+詢價(jià)制度保薦制度：證券發(fā)行上市保薦制度于2004

年2月1日起正式施行。核心內(nèi)容是對企業(yè)發(fā)行上

市提出了“雙?！币螅?/p>

即企業(yè)發(fā)行上市必須要由保薦機(jī)構(gòu)進(jìn)行保薦，并由具有保薦代表人資格

的從業(yè)人員具體負(fù)責(zé)保薦工作。保薦機(jī)構(gòu)是指具有保薦業(yè)務(wù)資格的證券公司。發(fā)審委制度：

中國證監(jiān)會設(shè)立發(fā)行審核委員會(以下簡稱發(fā)審委),發(fā)審委審核發(fā)行人股票發(fā)行申請，

以投票方式對股票發(fā)行申請進(jìn)行表決，提出審核意見；

中國證監(jiān)會依照法定條件和

法定程序作出予以核準(zhǔn)或者不予核準(zhǔn)股票發(fā)行申請的決定。詢價(jià)制度：首次公開發(fā)行股票前，

向特定機(jī)構(gòu)投資者(簡稱詢價(jià)對象)詢價(jià)，發(fā)行人及其主承銷商根據(jù)詢價(jià)結(jié)果確定發(fā)行價(jià)格。詢價(jià)對象是指符合規(guī)定條件的證券投資基金管理公司、證券公司、信托投資公司、財(cái)務(wù)公

司、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者、合格境外機(jī)構(gòu)投資者等。主承銷商是指在股票發(fā)行中獨(dú)家承銷或牽頭組織承銷團(tuán)的證券公司，

一般由保薦機(jī)構(gòu)擔(dān)任一、公司上市及適用的法律法規(guī)(續(xù))logo業(yè)務(wù)藍(lán)圖《公司法》、

《證券法》2、

四個辦法《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》《證券發(fā)行與承銷管理辦法》《中國證券監(jiān)督管理委員會發(fā)行審核委員會辦法》一、公司上市及適用的法律法規(guī)(續(xù))(三)目前股票發(fā)行主要法規(guī)：兩部法律+四個辦法1、

兩部法律業(yè)務(wù)藍(lán)圖logo(四)其他應(yīng)參考法規(guī)信息披露規(guī)則；法律意見書和律師工作報(bào)告；中國證監(jiān)會頒布的各項(xiàng)操作指引；與公司股權(quán)變更的相關(guān)法律法規(guī)，特別是國有企業(yè)；與財(cái)務(wù)及稅務(wù)相關(guān)的規(guī)定；各個地方頒布的地方性法律法規(guī)；國家發(fā)改委相關(guān)規(guī)定：

如產(chǎn)業(yè)政策等；商務(wù)部相關(guān)規(guī)定：如外商投資股份有限公司的設(shè)立等；與環(huán)保相關(guān)的法律法規(guī)。一、公司上市及適用的法律法規(guī)(續(xù))業(yè)務(wù)藍(lán)圖logo經(jīng)營業(yè)績連續(xù)計(jì)算關(guān)注要點(diǎn)

解析◆公司最近三年是否進(jìn)行了評估調(diào)帳

◆對于有限責(zé)任公司，原則上只能采◆公司最近三年的主營業(yè)務(wù)是否發(fā)生取整體變更的方式設(shè)立股份有限公司

重大變更

◆公司最近3年內(nèi)，董事、監(jiān)事、高管·

公司最近三年是否發(fā)生重大資產(chǎn)重變動不超過1/3組，是否出現(xiàn)經(jīng)營中斷上市主體必須是股份有限公司。股份公司依法設(shè)立、合法存續(xù)、持續(xù)經(jīng)營時(shí)間在3年以上有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司的，持續(xù)經(jīng)營時(shí)間

可以從有限責(zé)任公司成立之日起計(jì)算。二、公司上市的基本條件與盡職調(diào)查的關(guān)注要點(diǎn)歷史沿革

獨(dú)立性財(cái)務(wù)會計(jì)

規(guī)范運(yùn)行

募集資金(一)主體資格主體資格業(yè)務(wù)藍(lán)圖logo(一)主體資格(續(xù))主要資產(chǎn)不存在重大權(quán)屬糾紛；公司主營業(yè)務(wù)最近3年內(nèi)沒有發(fā)生重大變化；公司董事、高級管理人員最近3年內(nèi)沒有發(fā)生重大變化；公司實(shí)際控制人最近3年內(nèi)沒有發(fā)生變更；注冊資本已繳足；生產(chǎn)經(jīng)營符合法律、行政法規(guī)和公司章程的規(guī)定，符合國家產(chǎn)業(yè)政策

；股權(quán)清晰，控股股東和受控股股東、實(shí)際控制人支配的股東持有的發(fā)行人股份不存在權(quán)屬糾紛或重大不確定性。二、

公司上市的基本條件與盡職調(diào)查的關(guān)注要點(diǎn)(續(xù))

logo主體資格歷史沿革

獨(dú)立性財(cái)務(wù)會計(jì)

規(guī)范運(yùn)行

募集資金業(yè)務(wù)藍(lán)圖(二)股本演變及歷史沿革關(guān)注要點(diǎn)歷次驗(yàn)資報(bào)告；公司股本的形成過程及股東資本投入情況；歷次股權(quán)轉(zhuǎn)讓及相關(guān)手續(xù)是否完備；如果涉及國資改制、轉(zhuǎn)讓的，評估、定價(jià)、審批、交易手續(xù)是否完善

。國內(nèi)民營企業(yè)比較普遍存在的問題1、注冊資本不實(shí)2、資本積累過程中的稅務(wù)問題3、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和股權(quán)結(jié)構(gòu)不盡合理4、存在同業(yè)競爭、關(guān)聯(lián)交易解決歷史問題的方法建議：

設(shè)立新公司，收購原有業(yè)務(wù)，規(guī)范經(jīng)營，補(bǔ)辦相

關(guān)手續(xù)，等等二、公司上市的基本條件與盡職調(diào)查的關(guān)注要點(diǎn)(續(xù))

logo主體資格歷史沿革獨(dú)立性財(cái)務(wù)會計(jì)

規(guī)范運(yùn)行

募集資金業(yè)務(wù)藍(lán)圖(二)股本演變及歷史沿革關(guān)注要點(diǎn)集體資產(chǎn)量化或獎勵給個人的，關(guān)注集體資產(chǎn)量化或獎勵給個人的合法性，上報(bào)時(shí)應(yīng)提供省級政府出具的確認(rèn)文件(關(guān)于集體資產(chǎn)量化或獎勵給個人的，

目

前國家法律、法規(guī)、政策沒有明確規(guī)定，但部分地方政府或集體資產(chǎn)授權(quán)經(jīng)營單

位為改制或促進(jìn)企業(yè)發(fā)展而制訂了相應(yīng)的規(guī)則、辦法))

。國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給個人，關(guān)注轉(zhuǎn)讓價(jià)格的確認(rèn)情況，是否履行了評估確認(rèn)手續(xù),轉(zhuǎn)讓行為是否經(jīng)有權(quán)的國有資產(chǎn)管理部門的批準(zhǔn)，轉(zhuǎn)讓款的來源及支付情況。對于公司的股東人數(shù)進(jìn)行調(diào)查，特別關(guān)注委托持股、信托持股等實(shí)際股東與名義股東不一致的情形。公司主要股東所持的股權(quán)是否被質(zhì)押。關(guān)注實(shí)際控制人的變化。特別關(guān)注股東人數(shù)：根據(jù)公司法第79條，設(shè)立股份有限公司，發(fā)起人應(yīng)介于2~200人之間。二、公司上市的基本條件與盡職調(diào)查的關(guān)注要點(diǎn)(續(xù))獨(dú)立性財(cái)務(wù)會計(jì)

規(guī)范運(yùn)行

募集資金logo歷史沿革主體資格業(yè)務(wù)藍(lán)圖(三)獨(dú)立性：發(fā)行人應(yīng)當(dāng)具有完整的業(yè)務(wù)體系和直接面向市場

獨(dú)立經(jīng)營的能力資產(chǎn)完整：公司應(yīng)擁有基本生產(chǎn)系統(tǒng)、輔助生產(chǎn)系統(tǒng)、供應(yīng)系統(tǒng)、銷售系統(tǒng)以及其他與生產(chǎn)加工服務(wù)相關(guān)的設(shè)施(產(chǎn)、供、銷、研),如果涉及股東以經(jīng)營性資產(chǎn)出資

的，應(yīng)并辦理產(chǎn)權(quán)變更手續(xù)；公司應(yīng)擁有與主營業(yè)務(wù)相關(guān)的商標(biāo)所有權(quán)、專利所有權(quán)、非專利技術(shù)所有權(quán)等，并辦理產(chǎn)權(quán)變更手續(xù)；公司原則上應(yīng)取得完整的土地使用權(quán)；公司的重要資產(chǎn)不存在質(zhì)押等限制性條件，沒有因法律訴訟等重大爭議、潛在糾紛等不確定因素；生產(chǎn)經(jīng)營性企業(yè)應(yīng)當(dāng)具備與經(jīng)營相關(guān)的業(yè)務(wù)體系和相關(guān)資產(chǎn)。二、公司上市的基本條件與盡職調(diào)查的關(guān)注要點(diǎn)(續(xù))logo財(cái)務(wù)會計(jì)規(guī)范運(yùn)行

募集資金主體資格歷史沿革獨(dú)立性業(yè)務(wù)藍(lán)圖(三)獨(dú)立性：發(fā)行人應(yīng)當(dāng)具有完整的業(yè)務(wù)體系和直接面向市場

獨(dú)立經(jīng)營的能力(續(xù))資產(chǎn)權(quán)屬：資產(chǎn)是否存在權(quán)屬糾紛；資產(chǎn)取得過程的合法、合規(guī)性(涉及國資的，尤其關(guān)注轉(zhuǎn)讓程序);土地、房產(chǎn)、知識產(chǎn)權(quán)是否取得相應(yīng)的權(quán)屬證書?如尚未取得，取得權(quán)屬證

書是否存在法律障礙；租賃資產(chǎn)的租賃合同的合法性、有效性。二、公司上市的基本條件與盡職調(diào)查的關(guān)注要點(diǎn)(續(xù))logo財(cái)務(wù)會計(jì)

規(guī)范運(yùn)行

募集資金主體資格

歷史沿革獨(dú)立性業(yè)務(wù)藍(lán)圖(三)獨(dú)立性：發(fā)行人應(yīng)當(dāng)具有完整的業(yè)務(wù)體系和直接面向市場

獨(dú)立經(jīng)營的能力(續(xù))人員獨(dú)立：

高管不得在控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)中擔(dān)任除董事、監(jiān)事以外的其他職務(wù)，不得在控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)領(lǐng)薪；發(fā)行人的財(cái)務(wù)人員不得在控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)中兼職。財(cái)務(wù)獨(dú)立：

具有獨(dú)立的財(cái)務(wù)核算體系，能夠獨(dú)立作出財(cái)務(wù)決策，具有規(guī)范

的財(cái)務(wù)會計(jì)制度和對分公司、子公司的財(cái)務(wù)管理制度；不得與控股股東、實(shí)際控

制人及其控制的其他企業(yè)共用銀行賬戶。人員及財(cái)務(wù)的獨(dú)立性人員獨(dú)立完整◆股份公司的總經(jīng)理、副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人、營銷負(fù)責(zé)人、董事會秘書等高級管理人員不能在股東單位兼任除董事以外

的相關(guān)職位◆擁有獨(dú)立于股東或其他關(guān)聯(lián)方的員工財(cái)務(wù)獨(dú)立完整◆賬戶獨(dú)立◆納稅獨(dú)立◆股東單位不得占用股份公司資產(chǎn)二、公司上市的基本條件與盡職調(diào)查的關(guān)注要點(diǎn)(續(xù))logo財(cái)務(wù)會計(jì)規(guī)范運(yùn)行

募集資金主體資格

歷史沿革獨(dú)立性業(yè)務(wù)藍(lán)圖機(jī)構(gòu)獨(dú)立：建立健全內(nèi)部經(jīng)營管理機(jī)構(gòu)，獨(dú)立行使經(jīng)營管理職權(quán)，與控股股東、實(shí)際控

制人及其控制的其他企業(yè)間不得有機(jī)構(gòu)混同的情形。業(yè)務(wù)獨(dú)立：業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)獨(dú)立于控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)，與控股股東、

實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)間不得有同業(yè)競爭或者顯失公平的關(guān)聯(lián)交易。(三)獨(dú)立性：發(fā)行人應(yīng)當(dāng)具有完整的業(yè)務(wù)體系和直接面向市場

獨(dú)立經(jīng)營的能力(續(xù))二、公司上市的基本條件與盡職調(diào)查的關(guān)注要點(diǎn)(續(xù))logo財(cái)務(wù)會計(jì)

規(guī)范運(yùn)行

募集資金主體資格歷史沿革獨(dú)立性業(yè)務(wù)藍(lán)圖(四)財(cái)務(wù)、會計(jì)與稅務(wù)總體要求擬上市企業(yè)在發(fā)行前的凈資產(chǎn)收益率最好在較高水平并保持穩(wěn)定增長的態(tài)勢，以充分證明公司有較強(qiáng)的盈利能力。資產(chǎn)質(zhì)量良好，

資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)合理，盈利能

力較強(qiáng)，現(xiàn)金流量正常。證監(jiān)會認(rèn)為：

資產(chǎn)負(fù)債率超過70%的公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)偏高，不宜上市；資產(chǎn)負(fù)債率為65%是警戒線。因此，股份公司在改制輔導(dǎo)過程乃至以后的經(jīng)營發(fā)展中，特別是在發(fā)行上市的審計(jì)基準(zhǔn)日前應(yīng)該注意保持一個合理的資產(chǎn)負(fù)債率。資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計(jì)提應(yīng)該規(guī)范，并進(jìn)行追溯調(diào)整。資產(chǎn)減值準(zhǔn)備是否足額計(jì)提體現(xiàn)了公司財(cái)務(wù)的穩(wěn)健程度。股份公司應(yīng)制定關(guān)于資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的計(jì)提政策，在

經(jīng)董事會審議通過后按照相應(yīng)政策足額計(jì)提有關(guān)減值準(zhǔn)備。二、

公司上市的基本條件與盡職調(diào)查的關(guān)注要點(diǎn)(續(xù))

logo主體資格

歷史沿革

獨(dú)立性財(cái)務(wù)會計(jì)規(guī)范運(yùn)行

募集資金業(yè)務(wù)藍(lán)圖應(yīng)收賬款和其他應(yīng)收款保持在合理水平。在發(fā)行審核中，證監(jiān)會越來越關(guān)注應(yīng)收賬款和其他應(yīng)收款科目。因此，股份公司在改制輔導(dǎo)和申請發(fā)行期間應(yīng)注意應(yīng)收賬款和其他應(yīng)收款余額水平，做到明細(xì)項(xiàng)目合理有據(jù)，主要其他應(yīng)收款的來

龍去脈清晰。注冊會計(jì)師出具了無保留結(jié)論的內(nèi)部控制鑒證報(bào)告。注冊會計(jì)師對近三年審計(jì)報(bào)告出具標(biāo)準(zhǔn)無保留意見。最近三年財(cái)務(wù)會計(jì)文件無虛假記載，無其他重大違法行為。近三年完稅證明文件齊全，無拖欠稅款等情形。享受的稅收優(yōu)惠應(yīng)有相應(yīng)法律證明文件，且批準(zhǔn)機(jī)關(guān)應(yīng)有該項(xiàng)權(quán)力。二、

公司上市的基本條件與盡職調(diào)查的關(guān)注要點(diǎn)(續(xù))(四)財(cái)務(wù)、會計(jì)與稅務(wù)總體要求logo主體資格

歷史沿革

獨(dú)立性規(guī)范運(yùn)行

募集資金財(cái)務(wù)會計(jì)業(yè)務(wù)藍(lán)圖基

本

財(cái)

務(wù)

指

標(biāo)中

小

板

財(cái)

務(wù)

指

標(biāo)

要

求·(一)最近3個會計(jì)年度凈利潤均為正數(shù)且累計(jì)超過人民幣3000萬元，凈利潤以扣除非經(jīng)常性損益前后較低者為計(jì)算依據(jù)；創(chuàng)

業(yè)

板

財(cái)

務(wù)

指

標(biāo)

要

求◆最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤累計(jì)不少于一千萬元；或者最近一年盈利，最近一年?duì)I業(yè)收入不少于五千萬元。凈利潤以扣除非經(jīng)◆(二)最近3個會計(jì)年度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金常性損益前后孰低者為計(jì)算依據(jù)；流量凈額累計(jì)超過人民幣5000萬元；或者最近

·

(三)最近

一

期末凈資產(chǎn)不少于二千萬元，3個會計(jì)年度營業(yè)收入累計(jì)超過人民幣3億元；且不存在未彌補(bǔ)虧損；◆(三)發(fā)行前股本總額不少于人民幣3000萬

·

(四)發(fā)行后股本總額不少于三千萬元。元

；·

(

四

)

最

近

一

期

末

無

形

資

產(chǎn)

(

扣

除

土

地

使

用權(quán)、水面養(yǎng)殖權(quán)和采礦權(quán)等后)占凈資產(chǎn)的比例不高于20%;·(五)最近一期末不存在未彌補(bǔ)虧損。二、

公司上市的基本條件與盡職調(diào)查的關(guān)注要點(diǎn)(續(xù))主體資格歷史沿革

獨(dú)立性財(cái)務(wù)會計(jì)規(guī)范運(yùn)行

募集資金(四)財(cái)務(wù)、會計(jì)與稅務(wù)(續(xù))logo業(yè)務(wù)藍(lán)圖稅

務(wù)基本要求依法納稅發(fā)行人執(zhí)行的稅率、稅種應(yīng)合法合規(guī)稅務(wù)優(yōu)惠政策符合國家法律法規(guī)的規(guī)定經(jīng)營成果對稅收優(yōu)惠政策不存在嚴(yán)重依賴。解析◆從納稅角度看發(fā)行人對相關(guān)法律法規(guī)

的遵守程度◆納稅情況可以間接反映企業(yè)真實(shí)的盈

利水平◆嚴(yán)重依賴稅收優(yōu)惠政策的發(fā)行人，政

策風(fēng)險(xiǎn)高，且真實(shí)盈利能力有限◆如果三年內(nèi)執(zhí)行的稅務(wù)優(yōu)惠政策與國

家法規(guī)政策不符，省級稅務(wù)部門應(yīng)出具

確認(rèn)文件二、

公司上市的基本條件與盡職調(diào)查的關(guān)注要點(diǎn)(續(xù))(四)財(cái)務(wù)、會計(jì)與稅務(wù)(續(xù))logo主體資格

歷史沿革

獨(dú)立性規(guī)范運(yùn)行

募集資金財(cái)務(wù)會計(jì)業(yè)務(wù)藍(lán)圖(五)規(guī)范運(yùn)行：具備健全且運(yùn)行良好的組織機(jī)構(gòu)根據(jù)《上市公司章程指引》完善公司章程，建立健全股東大會、董事會、監(jiān)事會議事規(guī)則和總經(jīng)理工作細(xì)則等制度。相關(guān)機(jī)構(gòu)和人員能夠依法履行職責(zé)。實(shí)現(xiàn)股東大會、董事會、經(jīng)營層的分級管理，建立完善重大合同和事項(xiàng)的審批和授權(quán)制度，通過層層審批或授權(quán)以保證公司決策的科學(xué)合理股份公司的董事會需要聘請若干名獨(dú)立董事(人數(shù)需占董事會的1/3以上)。來自經(jīng)營管理層的董事應(yīng)不多于全體董事的1/3最近3年內(nèi)主營業(yè)務(wù)和董事、高級管理人員沒有發(fā)生重大變化，實(shí)際控制人沒有發(fā)生變更董事、監(jiān)事、高級管理人員的任職符合法律、行政法規(guī)和規(guī)政規(guī)定(須在正式申報(bào)、輔導(dǎo)驗(yàn)收前參加并通過轄區(qū)證監(jiān)局組織的法律法規(guī)考試);董事、監(jiān)事、高級管理人員已經(jīng)了解與股票發(fā)行上市有關(guān)的法律法規(guī)，知悉上市公司及其董事、監(jiān)事、高級管理人員的法定義務(wù)和責(zé)任。二、公司上市的基本條件與盡職調(diào)查的關(guān)注要點(diǎn)(續(xù))主體資格

歷史沿革

獨(dú)立性財(cái)務(wù)會計(jì)logo規(guī)范運(yùn)行募集資金業(yè)務(wù)藍(lán)圖(五)規(guī)范運(yùn)行：具備健全且運(yùn)行良好的組織機(jī)構(gòu)(續(xù))內(nèi)部控制制度健全且被有效執(zhí)行，能夠合理保證財(cái)務(wù)報(bào)告的可靠性、生產(chǎn)經(jīng)營的合法性、營運(yùn)的效率與效果。最近36個月內(nèi)沒有以下情形：未經(jīng)法定機(jī)關(guān)核準(zhǔn)，擅自公開或者變相公開發(fā)行過證券；或者有關(guān)違法行為雖然發(fā)生在36個月前，但目前仍處于持續(xù)狀態(tài)；嚴(yán)重違反工商、稅收、土地、環(huán)保、海關(guān)以及其他法律、行政法規(guī)，受到行

政處罰的行為；不得有違規(guī)資金占用和擔(dān)保。二、公司上市的基本條件與盡職調(diào)查的關(guān)注要點(diǎn)(續(xù))主體資格

歷史沿革

獨(dú)立性財(cái)務(wù)會計(jì)logo規(guī)范運(yùn)行募集資金業(yè)務(wù)藍(lán)圖(六)募集資金運(yùn)用募集資金使用方向明確，原則上應(yīng)當(dāng)用于主營業(yè)務(wù)。募集資金數(shù)額和投資項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)與發(fā)行人現(xiàn)有生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模、未來發(fā)展、資本性支出、財(cái)務(wù)狀況、技術(shù)水平和管理能力等相適應(yīng)。募集資金投資項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)符合國家產(chǎn)業(yè)政策、投資管理、環(huán)境保護(hù)、土地管理以及其他法律、法規(guī)和規(guī)章的規(guī)定。募集資金項(xiàng)目應(yīng)擁有較為充分的技術(shù)準(zhǔn)備、市場空間，其未來盈利不存在重大風(fēng)險(xiǎn)。募集資金投資項(xiàng)目實(shí)施后，不會產(chǎn)生同業(yè)競爭或者對發(fā)行人的獨(dú)立性產(chǎn)生不利影響。募集資金投資項(xiàng)目必須經(jīng)實(shí)施地政府發(fā)改部門核準(zhǔn)。二、公司上市的基本條件與盡職調(diào)查的關(guān)注要點(diǎn)(續(xù))

logo主體資格

歷史沿革

獨(dú)立性財(cái)務(wù)會計(jì)

規(guī)范運(yùn)行募集資金業(yè)務(wù)藍(lán)圖改制設(shè)立股份有限公司聘請保薦機(jī)構(gòu)進(jìn)行輔導(dǎo)保薦機(jī)構(gòu)推薦、報(bào)送申請文件證監(jiān)會受理申請文件資金項(xiàng)目爭取發(fā)改委證監(jiān)會初審發(fā)行審核委員會審核證監(jiān)會作出核準(zhǔn)或不予核準(zhǔn)的決定發(fā)行股票三、發(fā)行上市的主要程序和費(fèi)用

股票上市

派出機(jī)構(gòu)出具

輔導(dǎo)監(jiān)管報(bào)告接收反饋意見，并答復(fù)報(bào)證監(jiān)會派

出機(jī)構(gòu)備案律師會計(jì)師

評估師業(yè)務(wù)藍(lán)圖logo就募集意見(一)設(shè)立股份公司新設(shè)股份公司，需運(yùn)行3年方可申請上市。有限責(zé)任公司整體變更為股份公司，業(yè)績可以連續(xù)計(jì)算?，F(xiàn)在很多企業(yè)都采取這種方式。(二)輔導(dǎo)總體要求：保薦機(jī)構(gòu)在推薦發(fā)行人首次公開發(fā)行股票并上市前進(jìn)行輔導(dǎo)，輔導(dǎo)工作完成后，應(yīng)由發(fā)行人所在地的證監(jiān)局進(jìn)行驗(yàn)收。輔導(dǎo)對象：

發(fā)行人的董事、監(jiān)事和高級管理人員、持有5%以上股份的股東和實(shí)際控制人(或其法定代表人)。輔導(dǎo)內(nèi)容：法規(guī)知識、證券市場知識。輔導(dǎo)目標(biāo)：使輔導(dǎo)對象全面掌握發(fā)行上市、規(guī)范運(yùn)作等方面的有關(guān)法律法規(guī)和規(guī)則，知悉信息披露和履行承諾等方面的責(zé)任和義務(wù)，樹立進(jìn)入證券市場的誠信意識、自律意識和法制意識。輔導(dǎo)時(shí)間：輔導(dǎo)時(shí)間限制已經(jīng)取消，實(shí)際執(zhí)行中各地證監(jiān)局要求不一樣，一般在三個月以上。三、

發(fā)行上市的主要程序和費(fèi)用(續(xù))業(yè)務(wù)藍(lán)圖logo,聘請中介機(jī)構(gòu)，擬定改制重組方案，設(shè)置公司內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)，設(shè)立股份有限公司。聘請保薦機(jī)構(gòu)進(jìn)行盡職調(diào)查、專業(yè)培訓(xùn)，對照發(fā)行上市條件進(jìn)行整改。企業(yè)及中介機(jī)構(gòu)按監(jiān)會的要求制作申請文件，保薦機(jī)構(gòu)向證監(jiān)會推薦并申報(bào)申請文件。證監(jiān)會核準(zhǔn)，企業(yè)刊登招股說明書摘要及發(fā)行公告，發(fā)行股票并掛牌上市。三、發(fā)行上市的主要程序和費(fèi)用(續(xù))改制和設(shè)立上市輔導(dǎo)申請文件的

申報(bào)與審核發(fā)行與上市業(yè)務(wù)藍(lán)圖logo(三)組織制作申報(bào)材料發(fā)行申報(bào)材料的組織與制作，

一般從改制完成后就開始，

由保薦機(jī)構(gòu)(券商)牽頭組織，中介機(jī)構(gòu)和企業(yè)一起組成小組共同完成所有工作。按《首次公開發(fā)行股票并上市申請文件》的要求制作申報(bào)材料。最重要的材料包括：招股說明書發(fā)行申請報(bào)告發(fā)行保薦書審計(jì)報(bào)告法律意見書(四)材料的上報(bào)與受理申報(bào)材料由主承銷商匯總、內(nèi)核并出具推薦函后，報(bào)中國證監(jiān)會。中國證監(jiān)會在5個工作日內(nèi)作出是否受理的決定。三、發(fā)行上市的主要程序和費(fèi)用(續(xù))logo業(yè)務(wù)藍(lán)圖(五)證監(jiān)會初審初審由證監(jiān)會發(fā)行部一處和二處負(fù)責(zé)，

一處負(fù)責(zé)法律，二處負(fù)責(zé)財(cái)務(wù)。證監(jiān)會提出初審意見，發(fā)行人及其主承銷商根據(jù)初審意見補(bǔ)充完善申請文件。證監(jiān)會對按初審意見補(bǔ)充完善的申請文件進(jìn)一步審核，完成初審報(bào)告。(六)發(fā)審會審核證監(jiān)會將初審報(bào)告和申請文件提交發(fā)審會審核表決。發(fā)審委委員共25名，每次參加發(fā)審會的委員為7人，表決時(shí)同意票數(shù)達(dá)到5票或以上為通過(七)證監(jiān)會核準(zhǔn)依據(jù)發(fā)審會的審核意見，證監(jiān)會對發(fā)行申請作出核準(zhǔn)或者不予核準(zhǔn)的決定，予以核準(zhǔn)的，出具核準(zhǔn)公開發(fā)行的文件；不予核準(zhǔn)的，

出具書面意見，說明理由。按照有關(guān)規(guī)定，證監(jiān)會應(yīng)當(dāng)自受理證券發(fā)行申請文件之日起三個月內(nèi)，依照法定條件和法定程序作出予以核準(zhǔn)或者不予核準(zhǔn)的決定，發(fā)行人根據(jù)要求補(bǔ)充、修改發(fā)行申請文件的時(shí)間不計(jì)

算在內(nèi)。在實(shí)際操作中，證監(jiān)會對于審核時(shí)間由相當(dāng)大的調(diào)控權(quán)。業(yè)務(wù)藍(lán)圖三、

發(fā)行上市的主要程序和費(fèi)用(續(xù))logo(

八

)

發(fā)

行詢價(jià)公開推介(即路演Road

Show)披露《招股書明書》等文件發(fā)行股票(九)上市發(fā)行與上市是兩個連續(xù)的行為和過程，

一般來說，發(fā)行完成后，短期內(nèi)即可上市。證券交易所在收到全套上市申請文件后七個交易日內(nèi)，作出是否同意上市的決定。證券交易所設(shè)立上市委員會對上市申請進(jìn)行審議，交易所根據(jù)上市委員會意見作出是否同意上市的決定。(十)上市的時(shí)間周期步驟較多，但并非十分復(fù)雜企業(yè)的規(guī)范程度對時(shí)間周期影響較大應(yīng)發(fā)揮中介機(jī)構(gòu)的作用業(yè)務(wù)藍(lán)圖三、

發(fā)行上市的主要程序和費(fèi)用(續(xù))logo三、發(fā)行上市的主要程序和費(fèi)用(續(xù))估計(jì)周期為6~10個月，'申報(bào)后的周期約為3~5個月注：上圖代表證監(jiān)會審核時(shí)間，不包括反饋、排隊(duì)、領(lǐng)批文時(shí)間，

目前IPO周期一般在3年以上。上市申請報(bào)

股東大會

中國證監(jiān)會證

監(jiān)

會

反

饋上市過程時(shí)間分布示意圖通過證監(jiān)會發(fā)審會審核中介機(jī)構(gòu)反饋意見回復(fù)發(fā)行及上市1個月改制及輔導(dǎo)約3~5個月申報(bào)及審核2~4個月證監(jiān)會完成

發(fā)行部審核股份公司

設(shè)立申報(bào)股份公司

設(shè)立刊登招股

意向書申報(bào)材料

制作保薦機(jī)構(gòu)

完成內(nèi)核網(wǎng)上及網(wǎng)

上發(fā)行驗(yàn)資

上市申請?jiān)儍r(jià)并路演業(yè)務(wù)藍(lán)圖logo輔導(dǎo)驗(yàn)收創(chuàng)立大會發(fā)行核準(zhǔn)掛牌上市輔導(dǎo)募集資金

發(fā)行費(fèi)用每股面值：1.00元發(fā)行股數(shù)：

——發(fā)行價(jià)格：詢價(jià)，可根據(jù)公司發(fā)行前一年的凈利潤以市場接受的市盈率測算，目前發(fā)行市盈

率證監(jiān)會要求不超過24倍。募集資金：符合國家產(chǎn)業(yè)政策，募集資金量未

做明確規(guī)定。承銷傭金：市場平均價(jià)格保薦費(fèi)用：300—500萬發(fā)行其他費(fèi)用(視情況而定):◆發(fā)行人律師費(fèi)用

·財(cái)務(wù)審計(jì)費(fèi)用◆資產(chǎn)評估費(fèi)用

·

路演費(fèi)用·發(fā)行文件公告及媒體投放注：發(fā)行費(fèi)用中不含企業(yè)每年的正常年度審計(jì)費(fèi)等。三、發(fā)行上市的主要程序和費(fèi)用(續(xù))(十一)

IPO發(fā)行費(fèi)用結(jié)構(gòu)業(yè)務(wù)藍(lán)圖logo(一)改制上市涉及的中介機(jī)構(gòu)主要包括：保薦機(jī)構(gòu)、律師事務(wù)所、會計(jì)師事務(wù)所、資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)等(二)保薦機(jī)構(gòu)在企業(yè)發(fā)行上市過程中的主要工作：根據(jù)《保薦人盡職調(diào)查工作準(zhǔn)則》的要求對公司進(jìn)行盡職調(diào)查；協(xié)助企業(yè)擬定改制重組方案和依法設(shè)立股份公司；協(xié)助企業(yè)完善組織結(jié)構(gòu)和內(nèi)部管理，規(guī)范企業(yè)行為，建立風(fēng)控體系，解決上市中的問題；對公司主要股東、董事、監(jiān)事和高級管理人員等進(jìn)行輔導(dǎo)和專業(yè)培訓(xùn)，幫助其了解與股票發(fā)行上市有關(guān)

的法律法規(guī)，知悉上市公司及其董事、監(jiān)事和高級管理人員的法定義務(wù)和責(zé)任；幫助發(fā)行人制定財(cái)務(wù)規(guī)劃、明確發(fā)展目標(biāo)和募集資金投向等；組織發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)制作發(fā)行申請文件，并依法對公開發(fā)行募集文件進(jìn)行全面核查，向中國證監(jiān)會盡職推薦并出具發(fā)行保薦報(bào)告；組織發(fā)行人和中介結(jié)構(gòu)對中國證監(jiān)會的審核反饋意見進(jìn)行回復(fù)或整改；負(fù)責(zé)證券發(fā)行的主承銷工作，組織承銷團(tuán)承銷；與發(fā)行人共同組織路演、詢價(jià)和定價(jià)工作；在發(fā)行人證券上市后，持續(xù)督導(dǎo)發(fā)行人履行規(guī)范運(yùn)作、信守承諾、信息披露等持續(xù)督導(dǎo)義務(wù)。業(yè)務(wù)藍(lán)圖四、發(fā)行上市相關(guān)的中介機(jī)構(gòu)logo選擇保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)考慮的因素：當(dāng)今國內(nèi)發(fā)行制度改革的新形勢，對保薦機(jī)構(gòu)提出了更高的要求。

一個優(yōu)秀的保薦機(jī)構(gòu)，不僅要有一流的項(xiàng)目策劃、材料制作能力，還要有良好的溝通、協(xié)調(diào)能力，更要有強(qiáng)大的研

究、定價(jià)和銷售能力，才能實(shí)現(xiàn)“過會快、價(jià)格高、上市順、發(fā)展好”的目標(biāo)。四、發(fā)行上市相關(guān)的中介機(jī)構(gòu)(續(xù))公司整體資源優(yōu)勢銷售與交易實(shí)力項(xiàng)目成功發(fā)行研究支持后期支持業(yè)務(wù)藍(lán)圖logo(

三)會計(jì)師事務(wù)所和注冊會計(jì)師在企業(yè)發(fā)行上市中的主要工作：負(fù)責(zé)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表審計(jì)，并出具三年、

一期的審計(jì)報(bào)告；負(fù)責(zé)企業(yè)資本驗(yàn)證，并出具有關(guān)驗(yàn)資報(bào)告；負(fù)責(zé)企業(yè)盈利預(yù)測報(bào)告審核，并出具盈利預(yù)測審核報(bào)告；負(fù)責(zé)企業(yè)內(nèi)部控制鑒證，并出具內(nèi)部控制鑒證報(bào)告；負(fù)責(zé)核驗(yàn)企業(yè)的非經(jīng)常性損益明細(xì)項(xiàng)目和金額；對發(fā)行人主要稅種納稅情況出具專項(xiàng)意見；對發(fā)行人原始財(cái)務(wù)報(bào)表與申報(bào)財(cái)務(wù)報(bào)表的差異情況出具專項(xiàng)意見；提供與發(fā)行上市有關(guān)的財(cái)務(wù)會計(jì)咨詢服務(wù)。四、發(fā)行上市相關(guān)的中介機(jī)構(gòu)(續(xù))logo業(yè)務(wù)藍(lán)圖(四)律師事務(wù)所和律師在企業(yè)發(fā)行上市過程中主要的工作：對改制重組方案和股份公司的設(shè)立以及股票發(fā)行上市的各種文件的合法性進(jìn)行判斷；協(xié)助和指導(dǎo)發(fā)行人起草公司章程；協(xié)助企業(yè)解決發(fā)行上市涉及的法律事項(xiàng)，完善相應(yīng)制度；出具法律意見書；出具律師工作報(bào)告；對有關(guān)申請文件提供鑒證意見。(五)資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)和評估師在企業(yè)發(fā)行上市過程中主要的工作：企業(yè)以實(shí)物、知識產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)等非貨幣資產(chǎn)出資設(shè)立公司的，應(yīng)當(dāng)評估作價(jià)，核實(shí)資產(chǎn)。國有及國有控股企業(yè)以非貨幣資產(chǎn)出資或者接受其他企業(yè)的非貨幣資產(chǎn)出資，應(yīng)當(dāng)遵守國

家有關(guān)資產(chǎn)評估的規(guī)定，委托有資格的資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)和執(zhí)業(yè)人員進(jìn)行；其他的非貨幣資產(chǎn)出資的

評估行為，可以參照執(zhí)行。企業(yè)申請公開發(fā)行股票涉及資產(chǎn)評估的，應(yīng)聘請具有證券從業(yè)資格的資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)承擔(dān)，資產(chǎn)評估工作一般包括資產(chǎn)清查、評定估算、出具評估報(bào)告。業(yè)務(wù)藍(lán)圖四、發(fā)行上市相關(guān)的中介機(jī)構(gòu)(續(xù))logo(

一

)

概

述有限公司變更為股份有限公司的過程：整體改制：有限公司的現(xiàn)有股東以有限公司的全部資產(chǎn)作為出資，聯(lián)合其他發(fā)起人，共同設(shè)立股份公司。整體改制是相對于部分改制而言的，在發(fā)行體制尚不規(guī)范時(shí)，有些企業(yè)將其優(yōu)質(zhì)

資產(chǎn)剝離出來發(fā)起設(shè)立公司，達(dá)到符合上市條件的目的并獲得較高的發(fā)行價(jià)，上市后再用配股的

方式由上市公司買回剩余的劣質(zhì)資產(chǎn)。整體變更：

以有限公司的現(xiàn)有股東作為發(fā)起人，將有限公司變更為股份公司，

以有限公司經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)等額折股，股份公司的股東和股權(quán)結(jié)構(gòu)與有限公司完全一致。整體變更情況下，

有限公司的經(jīng)營業(yè)績可以連續(xù)計(jì)算。有限公司整體變更和有限公司整體改制的區(qū)別。整體變更為

整體改制的一種形式涉及的利益調(diào)整：發(fā)行新股：稀釋原股東的股權(quán)收益；外部利益：

(1)股份轉(zhuǎn)讓，

(2)戰(zhàn)略投資者證監(jiān)會嚴(yán)查向外部輸送利益嫌疑業(yè)務(wù)藍(lán)圖五、公司改制需注意的事項(xiàng)logo(二)改制重組的原則合法高效原則：企業(yè)改制重組就是在特定約束條件下求得資產(chǎn)和業(yè)務(wù)的最佳匹配。通過資產(chǎn)重組建立明晰的產(chǎn)權(quán)關(guān)系，完善公司治理，合理組合資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，集中突出主營業(yè)務(wù)，盡可能提

高經(jīng)濟(jì)效益，體現(xiàn)合理經(jīng)濟(jì)規(guī)模，從而改善財(cái)務(wù)指標(biāo)，提高籌資能力，滿足《公司法》、

《首次

公開發(fā)行股票并上市管理辦法》等法律法規(guī)所規(guī)定的發(fā)行上市基本條件。整體改制原則：根據(jù)規(guī)定，如果有限責(zé)任公司沒有依法整體變更設(shè)立股份有限公司，

自股份有限公司設(shè)立之日起3年后才能申請首次公開發(fā)行上市。因此，必須嚴(yán)格按照規(guī)定進(jìn)行整體改

制

。避免同業(yè)競爭：

資產(chǎn)重組后股份公司與集團(tuán)公司及其全資或控股企業(yè)不得存在同業(yè)競爭。減少和規(guī)范關(guān)聯(lián)交易：應(yīng)盡可能的減少和規(guī)范關(guān)聯(lián)方之間的關(guān)聯(lián)交易。獨(dú)立性原則：改制重組應(yīng)保證新設(shè)立的股份公司的資產(chǎn)、業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)、人員、機(jī)構(gòu)五獨(dú)立,確保股份有限公司經(jīng)營運(yùn)作的獨(dú)立性。五、公司改制需注意的事項(xiàng)(續(xù))業(yè)務(wù)藍(lán)圖logo·

建立科學(xué)的公司治理結(jié)構(gòu)◆

考慮是否引入戰(zhàn)略合作者·制訂改制重組方案財(cái)務(wù)重組◆

確定最佳的資本結(jié)構(gòu)

·◆

調(diào)查債務(wù)狀況

◆◆

清除不包括在公司內(nèi)的債務(wù)◆◆

考慮債轉(zhuǎn)股方案(如適用)

◆優(yōu)

的法律協(xié)議

◆度關(guān)管理制變更有務(wù)或化內(nèi)部財(cái)簽訂、修訂·◆結(jié)構(gòu)重組·

分析公司在行業(yè)內(nèi)的地位及與競爭對手的比·

較◆

確定公司的業(yè)務(wù)戰(zhàn)略◆>

單一或多元化◆>

長期發(fā)展戰(zhàn)略◆·確定公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)◆◆

確定公司的管理層團(tuán)隊(duì)

◆資產(chǎn)重組確定上市資產(chǎn)>剝離非主業(yè)資產(chǎn)、非經(jīng)營性資產(chǎn)

確認(rèn)所有子公司和股權(quán)投資單位調(diào)查與關(guān)聯(lián)方的關(guān)系理順產(chǎn)權(quán)關(guān)系就有關(guān)資產(chǎn)的租賃和服務(wù)協(xié)議進(jìn)行磋商

簽訂資產(chǎn)重組、剝離協(xié)議五、公司改制需注意的事項(xiàng)(續(xù))人員重組調(diào)整組織結(jié)構(gòu)與運(yùn)營職能確定崗位職能和每個部門的員工數(shù)量

建立員工工作評估制度和獎勵計(jì)劃進(jìn)行人員剝離簽訂人員重組協(xié)議(三)改制的內(nèi)容：要實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)、業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)、人員、機(jī)構(gòu)的“五