2022-2023年廣東省潮州市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理專項(xiàng)練習(xí)(含答案)

2022-2023年廣東省潮州市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理專項(xiàng)練習(xí)(含答案)學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________

一、單選題(40題)1.財(cái)務(wù)管理目標(biāo)最佳表述應(yīng)該是()。A.A.企業(yè)效益最好B.企業(yè)財(cái)富最大C.股東財(cái)富最大化D.每股收益最大

2.利用“5C”系統(tǒng)評(píng)估顧客信譽(yù)時(shí)，其中條件是指（）A.顧客的財(cái)務(wù)實(shí)力和財(cái)務(wù)狀況

B.顧客的信譽(yù)，即履行償債義務(wù)的可能性

C.顧客的償債能力

D.可能影響顧客付款能力的經(jīng)濟(jì)環(huán)境

3.某企業(yè)估算出未來(lái)5年的實(shí)體現(xiàn)金流量分別為70萬(wàn)元、74.8萬(wàn)元、79.98萬(wàn)元、84.18萬(wàn)元、88.63萬(wàn)元，從第6年開(kāi)始實(shí)體現(xiàn)金流量按照4%的比率固定增長(zhǎng)，該企業(yè)的加權(quán)平均資本成本為5%，股權(quán)資本成本為7%，則下列關(guān)于該企業(yè)實(shí)體價(jià)值的計(jì)算式子中，正確的是（）A.實(shí)體價(jià)值＝70×（P/F，5%，1）＋74.8×（P/F，5%，2）＋79.98×（P/F，5%，3）＋84.18×（P/F，5%，4）＋88.63×（P/F，5%，5）＋[88.63×（1＋4%）/（5%－4%）]×（P/F，5%，5）

B.實(shí)體價(jià)值＝70×（P/F，5%，1）＋74.8×（P/F，5%，2）＋79.98×（P/F，5%，3）＋84.18×（P/F，5%，4）＋[88.63/（5%－4%）]×（P/F，5%，5）

C.實(shí)體價(jià)值＝70×（P/F，7%，1）＋74.8×（P/F，7%，2）＋79.98×（P/F，7%，3）＋84.18×（P/F，7%，4）＋88.63×（P/F，7%，5）＋[88.63×（1＋4%）/（7%－4%）]×（P/F，7%，5）

D.實(shí)體價(jià)值＝70×（P/F，7%，1）＋74.8×（P/F，7%，2）＋79.98×（P/F，7%，3）＋84.18×（P/F，7%，4）＋[88.63/（7%－4%）]×（P/F，7%，5）

4.下列關(guān)于項(xiàng)目評(píng)價(jià)方法的表述中，不正確的是（）。

A.凈現(xiàn)值法具有廣泛的適用性，在理論上也比其他方法更完善

B.當(dāng)項(xiàng)目靜態(tài)投資回收期大于基準(zhǔn)回收期時(shí)，該項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上是可行的

C.只要凈現(xiàn)值為正，就意味著其能為公司帶來(lái)財(cái)富

D.凈現(xiàn)值法所依據(jù)的原理是，假設(shè)原始投資是按資本成本借入的，當(dāng)凈現(xiàn)值為正數(shù)時(shí)償還本息后該項(xiàng)目仍有剩余的收益，當(dāng)凈現(xiàn)值為零時(shí)償還本息后一無(wú)所獲，當(dāng)凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù)時(shí)該項(xiàng)目收益不足以償還本息

5.第

4

題

某股份有限公司申請(qǐng)股票上市，其股本總額為10億元人民幣，按每股50元的價(jià)格規(guī)劃，則應(yīng)發(fā)行的社會(huì)公眾股數(shù)至少為（）。

A.180萬(wàn)B.300萬(wàn)C.120萬(wàn)D.250萬(wàn)

6.企業(yè)取得2012年為期一年的周轉(zhuǎn)信貸額為l000萬(wàn)元，承諾費(fèi)率為0．4%的借款。2012年1月113從銀行借人500萬(wàn)元，8月1日又借入300萬(wàn)元，如果年利率8%，則企業(yè)2012年度末向銀行支付的利息和承諾費(fèi)共為（）萬(wàn)元。

A.49．5B.51．5C.64．8D.66．7

7.甲公司與某銀行簽訂周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議，銀行承諾一年內(nèi)隨時(shí)滿足甲公司最高8000萬(wàn)元的貸款，承諾費(fèi)按承諾貸款額度的0．5％于簽訂協(xié)議時(shí)交付，公司取得貸款部分已支付的承諾費(fèi)用在一年后返還，甲公司在簽訂協(xié)議同時(shí)申請(qǐng)一年期貸款5000萬(wàn)元，年利率8％，按年單利計(jì)息，到期一次還本付息，在此期間未使用承諾貸款額度的其他貸款，該筆貸款的實(shí)際成本最接近于（）。

A.8．06％B.8．8％C.8．3％D.8．37％

8.下列關(guān)于租賃的說(shuō)法中，正確的是()。

A.在杠桿租賃中，出租人具有雙重身份，既是資產(chǎn)的出租者，又是款項(xiàng)的借人人

B.可撤銷(xiāo)租賃可以提前終止，不可撤銷(xiāo)租賃不可以提前終止

C.典型的經(jīng)營(yíng)租賃是指短期的、可撤銷(xiāo)的、不完全補(bǔ)償?shù)膬糇赓U

D.經(jīng)營(yíng)租賃最主要的特征是可撤銷(xiāo)

9.某企業(yè)財(cái)務(wù)經(jīng)理讓你編制直接材料預(yù)算，預(yù)計(jì)第四季度生產(chǎn)產(chǎn)品10000件，材料定額單耗50Kg，已知材料期初存量10000千克，預(yù)計(jì)期末存量為13500千克，材料單價(jià)為85元，假定材料采購(gòu)貨款有60%在本季度內(nèi)付清，另外25%在明年l月初付清，15%在明年一季度末付清，則本企業(yè)預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表年末應(yīng)付賬款應(yīng)為（）萬(wàn)元。

A．2010

B．2040．51

C．3637．79

D．1711．9

10.構(gòu)成投資組合的證券甲和證券乙，其標(biāo)準(zhǔn)差分別為12%和16%。在等比例投資的情況下，如果兩種證券的相關(guān)系數(shù)為0.5，則該組合的標(biāo)準(zhǔn)差為（）A.11.62%B.11.85%C.12.04%D.12.17%

11.某企業(yè)月末在產(chǎn)品數(shù)量較大，各月末在產(chǎn)品數(shù)量變化也較大，但有比較準(zhǔn)確的定額資料，則完工產(chǎn)品與月末在產(chǎn)品的生產(chǎn)費(fèi)用分配方法應(yīng)采用（）。A.在產(chǎn)品按定額成本計(jì)價(jià)法B.在產(chǎn)品按所耗原材料費(fèi)用計(jì)價(jià)法C.定額比例法D.不計(jì)算在產(chǎn)品成本

12.在資本總量有限的情況下，對(duì)于多個(gè)獨(dú)立投資項(xiàng)目，最佳投資方案是（）

A.凈現(xiàn)值合計(jì)最高的投資組合B.會(huì)計(jì)報(bào)酬率合計(jì)最大的投資組合C.現(xiàn)值指數(shù)最大的投資組合D.內(nèi)含報(bào)酬率最高的組合

13.在標(biāo)準(zhǔn)成本管理中，成本差異是反映實(shí)際成本脫離預(yù)定目標(biāo)程度的信息。其計(jì)算公式是（）

A.實(shí)際產(chǎn)量下實(shí)際成本－實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)成本

B.實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)成本－預(yù)算產(chǎn)量下實(shí)際成本

C.實(shí)際產(chǎn)量下實(shí)際成本－預(yù)算產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)成本

D.實(shí)際產(chǎn)量下實(shí)際成本－標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)量下的標(biāo)準(zhǔn)成本

14.按照能否轉(zhuǎn)換為股票，可以將債券分為（）。

A.上市債券和非上市債券B.可轉(zhuǎn)換債券和不可轉(zhuǎn)換債券C.抵押債券和信用債券D.記名債券和無(wú)記名債券

15.某企業(yè)的輔助生產(chǎn)車(chē)間為基本生產(chǎn)車(chē)間提供專用零件。對(duì)輔助生產(chǎn)車(chē)間進(jìn)行業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)所采納的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格應(yīng)該是（）。

A.市場(chǎng)價(jià)格B.以市場(chǎng)為基礎(chǔ)的協(xié)商價(jià)格C.變動(dòng)成本加固定費(fèi)轉(zhuǎn)移價(jià)格D.全部成本轉(zhuǎn)移價(jià)格

16.按照有無(wú)擔(dān)保，長(zhǎng)期借款可分為（）和抵押貸款

A.政策性銀行貸款B.票據(jù)貼現(xiàn)C.信用貸款D.質(zhì)押貸款

17.下列關(guān)于完全成本加利潤(rùn)型內(nèi)部結(jié)算價(jià)格說(shuō)法不正確的是（）。

A.適用于利潤(rùn)中心之間的往來(lái)結(jié)算

B.包含了一定數(shù)量的利潤(rùn)額

C.有利于調(diào)動(dòng)各責(zé)任中心增加產(chǎn)量的積極性

D.反映了真實(shí)的產(chǎn)品成本

18.如果預(yù)計(jì)市場(chǎng)價(jià)格將發(fā)生劇烈變動(dòng)，但是不知道變動(dòng)的方向是升高還是降低，此時(shí)投資者應(yīng)采取的期權(quán)投資策略是（）。

A.拋補(bǔ)看漲期權(quán)B.保護(hù)性看跌期權(quán)C.多頭對(duì)敲D.回避風(fēng)險(xiǎn)策略

19.下列關(guān)于公開(kāi)增發(fā)新股的說(shuō)法中，不正確的是（）。

A.發(fā)行價(jià)不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日公司股票均價(jià)的90%

B.通常為現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)

C.最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于6%

D.財(cái)務(wù)狀況良好

20.某公司股利固定增長(zhǎng)率為5%，今年的每股收入為4元，每股凈利潤(rùn)為1元，留存收益率為40%，股票的β值為1．5，國(guó)庫(kù)券利率為4%，市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)股票的必要收益率為8%，則該公司每股市價(jià)為（）元。

A.12．60B.12C.9D.9．45

21.以下關(guān)于資本成本的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的是（）。

A.公司資本成本是投資人針對(duì)整個(gè)公司要求的報(bào)酬率

B.項(xiàng)目資本成本是投資者對(duì)于企業(yè)全部資產(chǎn)要求的最低報(bào)酬率

C.最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是使股票價(jià)格最大化的資本結(jié)構(gòu)

D.在企業(yè)價(jià)值評(píng)估中，公司資本成本通常作為現(xiàn)金流的折現(xiàn)率

22.某企業(yè)每季度銷(xiāo)售收入中，本季度收到現(xiàn)金60％，另外的40％要到下季度才能收回現(xiàn)金。若預(yù)算年度的第四季度銷(xiāo)售收入為40000元．則預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表中年末“應(yīng)收賬款”項(xiàng)目金額為（）元。

A.16000B.24000C.40000D.20000

23.某公司2011年經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)為1000萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)負(fù)債為400萬(wàn)元，銷(xiāo)售收入為1200萬(wàn)元；預(yù)計(jì)2012年銷(xiāo)售增長(zhǎng)率為20％，銷(xiāo)售凈利率為10％，股利支付率為30％，經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷(xiāo)售百分比和經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷(xiāo)售百分比不變，不存在可動(dòng)用的金融資產(chǎn)，則使用銷(xiāo)售百分比法預(yù)測(cè)的2012年外部融資額為()萬(wàn)元。

A.120B.100．8C.19．2D.76．8

24.以下股利分配政策中，最有利于股價(jià)穩(wěn)定的是（）。

A.剩余股利政策

B.固定或持續(xù)增長(zhǎng)的股利政策

C.固定股利支付率政策

D.正常股利加額外股利政策

25.下列等式中不正確的是（）A.營(yíng)運(yùn)資本=(所有者權(quán)益+非流動(dòng)負(fù)債)-非流動(dòng)資產(chǎn)

B.資產(chǎn)負(fù)債率=1-1/權(quán)益乘數(shù)

C.營(yíng)運(yùn)資本配置比率=1/(1-流動(dòng)比率)

D.現(xiàn)金流量債務(wù)比=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~/期末負(fù)債總額

26.假設(shè)資本市場(chǎng)有效，在股利穩(wěn)定增長(zhǎng)的情況下，股票的資本利得收益率等于該股票的（）。

A.股利增長(zhǎng)率B.預(yù)期收益率C.風(fēng)險(xiǎn)收益率D.股利收益率

27.

第

15

題

某公司生產(chǎn)聯(lián)產(chǎn)品A和B。7月份發(fā)生加工成本650萬(wàn)元，分別生產(chǎn)了50噸的A產(chǎn)品和70噸的B產(chǎn)品，其中A產(chǎn)品的價(jià)格為15萬(wàn)元/噸，B產(chǎn)品的價(jià)格為25萬(wàn)元/噸，若采用售價(jià)法，A產(chǎn)品的成本為（）。

A.243．75B.406．25C.195D.455

28.甲公司上年年末的留存收益余額為l20萬(wàn)元，今年年末的留存收益余額為150萬(wàn)元，假設(shè)今年實(shí)現(xiàn)了可持續(xù)增長(zhǎng)，銷(xiāo)售增長(zhǎng)率為20%，收益留存率為40%，則上年的凈利潤(rùn)為（）萬(wàn)元。

A．62．5

B．75

C．300

D．450

29.甲公司年初租賃了一項(xiàng)大型設(shè)備，租賃期為15年，租賃期內(nèi)不得撤租，租賃期第10年的稅后租賃費(fèi)現(xiàn)金流量為－200萬(wàn)元，有擔(dān)保債券的稅前利率為10%，項(xiàng)目的稅前必要報(bào)酬率為12%，企業(yè)的所得稅稅率為25%，則對(duì)租賃費(fèi)現(xiàn)金流量－200萬(wàn)元折現(xiàn)所用的折現(xiàn)率為（）

A.12%B.7.5%C.10%D.9%

30.下列說(shuō)法不正確的是()。

A.對(duì)于兩種證券構(gòu)成的組合而言，相關(guān)系數(shù)為0.2時(shí)的機(jī)會(huì)集曲線比相關(guān)系數(shù)為0.5時(shí)的機(jī)會(huì)集曲線彎曲，分散化效應(yīng)也比相關(guān)系數(shù)為0.5時(shí)強(qiáng)

B.多種證券組合的機(jī)會(huì)集和有效集均是一個(gè)平面

C.相關(guān)系數(shù)等于1時(shí)，兩種證券組合的機(jī)會(huì)集是一條直線，此時(shí)不具有風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)

D.不論是對(duì)于兩種證券構(gòu)成的組合而言，還是對(duì)于多種證券構(gòu)成的組合而言，有效集均是指從最小方差組合點(diǎn)到最高預(yù)期報(bào)酬率組合點(diǎn)的那段曲線

31.股東協(xié)調(diào)自己和經(jīng)營(yíng)者目標(biāo)的最佳辦法是（）。

A.采取監(jiān)督方式

B.采取激勵(lì)方式

C.同時(shí)采取監(jiān)督和激勵(lì)方式

D.使監(jiān)督成本、激勵(lì)成本和偏離股東目標(biāo)的損失三者之和最小的辦法

32.某公司于2012年3月16日發(fā)布公告：“本公司董事會(huì)在2012年3月15日的會(huì)議上決定，2011年發(fā)放每股為3元的股利；本公司將于2012年4月8日將上述股利支付給已在2012年3月23日(周五)登記為本公司股東的人士?！币韵抡f(shuō)法中正確的是（）。

A.2012年3月15日為公司的股利宣告日

B.2012年3月26日為公司的除息日

C.2012年3月23日為公司的除息日

D.2012年3月27日為公司的除權(quán)日

33.下列關(guān)于償債能力指標(biāo)的說(shuō)法不正確的是（）。

A.現(xiàn)金流量比率表明每1元流動(dòng)負(fù)債的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量保障程度

B.現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)比利息保障倍數(shù)更可靠

C.資產(chǎn)負(fù)債率越低，企業(yè)償債越有保證

D.利息保障倍數(shù)中分母的利息費(fèi)用是指計(jì)入本期利潤(rùn)表中財(cái)務(wù)費(fèi)用的利息費(fèi)用

34.領(lǐng)用某種原材料550千克，單價(jià)10元，生產(chǎn)甲產(chǎn)品100件，乙產(chǎn)品200件。假定甲產(chǎn)品消耗定額為1．5千克，乙產(chǎn)品消耗定額為2．0千克，甲產(chǎn)品應(yīng)分配的材料費(fèi)用為（）元。

A.1500B.183．33C.1200D.2000

35.區(qū)別產(chǎn)品成本計(jì)算方法的最主要標(biāo)志是（）。

A.產(chǎn)品成本計(jì)算對(duì)象B.產(chǎn)品成本計(jì)算期C.完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間的費(fèi)用分配D.要素費(fèi)用的歸集與分配

36.下列關(guān)于聯(lián)產(chǎn)品的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的是（）。

A.在售價(jià)法下，聯(lián)合成本是以分離點(diǎn)上每種產(chǎn)品的銷(xiāo)售價(jià)格為比例分配的

B.采用售價(jià)法，要求每種產(chǎn)品在分離點(diǎn)時(shí)的銷(xiāo)售價(jià)格能夠可靠地估計(jì)

C.如果這些產(chǎn)品尚需要進(jìn)一步加工后才可供銷(xiāo)售，則需要對(duì)分離點(diǎn)上的銷(xiāo)售價(jià)格進(jìn)行估計(jì)

D.實(shí)物數(shù)量法通常適用于所生產(chǎn)的產(chǎn)品的價(jià)格很穩(wěn)定或可以直接確定的情況

37.

第

15

題

自利行為原則是指人們?cè)谶M(jìn)行決策時(shí)按照自己的財(cái)務(wù)利益行事，在其他條件相同的條件下人們會(huì)選擇對(duì)自己經(jīng)濟(jì)利益最大的行動(dòng)，該原則的依據(jù)是（）。

A.機(jī)會(huì)成本的概念B.理性的經(jīng)濟(jì)人假設(shè)C.委托－代理理論D.企業(yè)價(jià)值最大化

38.

第

3

題

下列屬于彈性成本預(yù)算編制的方法，計(jì)算工作量較大，但便于預(yù)算的控制和考核的是（）。

A.公式法B.列表法C.百分比法D.因素法

39.

第

1

題

在允許缺貨的情況下，經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量是使（）的進(jìn)貨批量。

40.某公司年?duì)I業(yè)收入為500萬(wàn)元，變動(dòng)成本率為40％，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為1．5，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為2。如果固定成本增加50萬(wàn)元，那么，總杠桿系數(shù)將變?yōu)椋ǎ?/p>

A.2．4B.3C.6D.8

二、多選題(30題)41.下列關(guān)于財(cái)務(wù)杠桿的表述中，正確的有（）。

A.財(cái)務(wù)杠桿越高，稅盾的價(jià)值越高

B.如果企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)中包括負(fù)債和普通股，則在其他條件不變的情況下，提高公司所得稅稅率，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)不變

C.企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)杠桿的控制力要弱于對(duì)經(jīng)營(yíng)杠桿的控制力

D.資本結(jié)構(gòu)發(fā)生變動(dòng)通常會(huì)改變企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)

42.如果期權(quán)到期日股價(jià)大于執(zhí)行價(jià)格，則下列各項(xiàng)正確的有（）

A.保護(hù)性看跌期權(quán)的凈損益＝股票市價(jià)－股票買(mǎi)價(jià)－期權(quán)費(fèi)

B.拋補(bǔ)性看漲期權(quán)的凈損益＝期權(quán)費(fèi)

C.多頭對(duì)敲的凈損益＝到期日股價(jià)－執(zhí)行價(jià)格

D.空頭對(duì)敲的凈損益＝執(zhí)行價(jià)格－股票市價(jià)＋期權(quán)費(fèi)

43.以下說(shuō)法正確的有()。

A.如果債券的到期收益率不變，那么債券投資的內(nèi)含報(bào)酬率等于其到期收益率，即使提前出售債券也是如此

B.距到期日越近，債券的價(jià)格越高，債券的折價(jià)幅度就越小。折價(jià)縮小是因?yàn)槭找媛蕸](méi)有改變，但收回利息的時(shí)間變短了

C.若債券的到期收益率小于其息票利率，債券就以溢價(jià)交易。若債券的息票利率等于其到期收益率，債券就以平價(jià)交易

D.債券的價(jià)值等于債券支付的所有現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。計(jì)算現(xiàn)值時(shí)使用的折現(xiàn)率，取決于債券的票面利率和現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn)水平

44.某企業(yè)生產(chǎn)甲產(chǎn)品。已知該產(chǎn)品的單價(jià)為10元，單位變動(dòng)成本為4元，銷(xiāo)售量為500件，固定成本總額為1000元，則邊際貢獻(xiàn)率和安全邊際率分別為（）。

A.邊際貢獻(xiàn)率為40%B.邊際貢獻(xiàn)率為60%C.安全邊際率為60%D.安全邊際率為66．67%

45.某公司正在開(kāi)會(huì)討論投產(chǎn)一種新產(chǎn)品，對(duì)以下收支發(fā)生爭(zhēng)論：你認(rèn)為不應(yīng)列入該項(xiàng)目評(píng)價(jià)的現(xiàn)金流量有（）。

A.新產(chǎn)品投產(chǎn)需要增加凈營(yíng)運(yùn)資本80萬(wàn)元

B.新產(chǎn)品項(xiàng)目利用公司現(xiàn)有未充分利用的廠房，如將該廠房出租可獲收益200萬(wàn)元，但公司規(guī)定不得將廠房出租

C.新產(chǎn)品銷(xiāo)售會(huì)使本公司同類(lèi)產(chǎn)品減少收益100萬(wàn)元；如果本公司不經(jīng)營(yíng)此產(chǎn)品，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手也會(huì)推出新產(chǎn)品

D.新產(chǎn)品項(xiàng)目需要購(gòu)置設(shè)備的運(yùn)輸、安裝、調(diào)試等支出15萬(wàn)元

46.某批發(fā)企業(yè)銷(xiāo)售甲商品，第三季度各月預(yù)計(jì)的銷(xiāo)售量分別為1000件、1200件和1100件，企業(yè)計(jì)劃每月月末商品存貨量為下月預(yù)計(jì)銷(xiāo)售量的20％。下列各項(xiàng)預(yù)計(jì)中，正確的有()。

A.8月份期初存貨為240件B.8月份采購(gòu)量為1180件C.8月份期末存貨為220件D.第三季度采購(gòu)量為3300件

47.凈現(xiàn)值法與現(xiàn)值指數(shù)法的共同之處在于（）。

A.都是相對(duì)數(shù)指標(biāo)，反映投資的效率

B.都必須按預(yù)定的折現(xiàn)率折算現(xiàn)金流量的現(xiàn)值

C.都不能反映投資方案的實(shí)際投資收益率

D.都沒(méi)有考慮貨幣時(shí)間價(jià)值因素

48.下列各項(xiàng)中，會(huì)導(dǎo)致企業(yè)采取低股利政策的事項(xiàng)有()。

A.物價(jià)持續(xù)上升B.金融市場(chǎng)利率走勢(shì)下降C.企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性較弱D.企業(yè)盈余不穩(wěn)定

49.下列關(guān)于財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的說(shuō)法中，不正確的有（）。

A.事實(shí)上，許多經(jīng)理人員把提高利潤(rùn)作為評(píng)價(jià)公司業(yè)績(jī)的最重要指標(biāo)

B.事實(shí)上，許多投資人把每股收益作為公司的短期目標(biāo)

C.注冊(cè)會(huì)計(jì)師財(cái)務(wù)成本管理輔導(dǎo)教材將股東財(cái)富最大化作為財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)

D.主張股東財(cái)富最大化，并非不考慮利益相關(guān)者的利益

50.下列關(guān)于價(jià)值評(píng)估的表述中，不正確的有（）。

A.價(jià)值評(píng)估可以用于投資分析、戰(zhàn)略分析及以價(jià)值為基礎(chǔ)的管理

B.如果一個(gè)企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)價(jià)值已經(jīng)低于其清算價(jià)值，則只能進(jìn)行清算

C.企業(yè)實(shí)體價(jià)值股權(quán)價(jià)值+金融負(fù)債價(jià)值

D.價(jià)值評(píng)估的目的是幫助投資人和管理當(dāng)局改善決策

51.下列各種借款情況中，有效年利率大于報(bào)價(jià)利率的有（）

A.貼現(xiàn)法B.收款法C.加息法D.補(bǔ)償性余額

52.下列關(guān)于全面預(yù)算的表述中，正確的有（）。

A.利潤(rùn)表預(yù)算、資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)算是全面預(yù)算的匯總

B.營(yíng)業(yè)預(yù)算與業(yè)務(wù)各環(huán)節(jié)有關(guān)，因此屬于綜合預(yù)算

C.財(cái)務(wù)預(yù)算是關(guān)于資金籌措和使用的預(yù)算，主要是指短期的現(xiàn)金收支預(yù)算和信貸預(yù)算。

D.在全面預(yù)算中，生產(chǎn)預(yù)算是唯一沒(méi)有按貨幣計(jì)量的預(yù)算

53.采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法，每一步驟的生產(chǎn)費(fèi)用也要在其完工產(chǎn)品和月末在產(chǎn)品之間進(jìn)行分配。如果某產(chǎn)品生產(chǎn)分三步驟在三個(gè)車(chē)間進(jìn)行，則第二車(chē)間的在產(chǎn)品包括()。

A.第一車(chē)間尚未完工產(chǎn)品

B.第二車(chē)間尚未完工產(chǎn)品

C.第三車(chē)間尚未完工產(chǎn)品

D.第三車(chē)間完工產(chǎn)品

54.某公司生產(chǎn)甲、乙、丙三種產(chǎn)品，已知三種產(chǎn)品的單價(jià)分別為25元、18元和16元，單位變動(dòng)成本分別為15元、10元和8元，銷(xiāo)售量分別為1000件、5000件和300件。固定成本總額為20000元，則下列表述正確的有（）

A.加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率為43.74%

B.加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率為44.44%

C.加權(quán)平均保本銷(xiāo)售額為45724.74元

D.加權(quán)平均保本銷(xiāo)售額為45004.50元

55.下列關(guān)于外部融資的說(shuō)法中，正確的有（）。

A.如果銷(xiāo)售量增長(zhǎng)率為0，則不需要補(bǔ)充外部資金

B.可以根據(jù)外部融資銷(xiāo)售增長(zhǎng)比調(diào)整股利政策

C.在其他條件不變，且銷(xiāo)售凈利率大于0的情況下，股利支付率越高，外部融資需求越大

D.在其他條件不變，且股利支付率小于100％的情況下，銷(xiāo)售凈利率越大，外部融資需求越少

56.已知2011年某企業(yè)共計(jì)生產(chǎn)銷(xiāo)售甲乙兩種產(chǎn)品，銷(xiāo)售量分別為10萬(wàn)件和15萬(wàn)件，單價(jià)分別為20元和30元，單位變動(dòng)成本分別為12元和15元，單位變動(dòng)銷(xiāo)售成本分別為10元和12元，固定成本總額為100萬(wàn)元，則下列說(shuō)法正確的有()。

A.加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率為56．92％

B.加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率為46．92％

C.盈虧臨界點(diǎn)銷(xiāo)售額為213．13萬(wàn)元

D.甲產(chǎn)品盈虧臨界點(diǎn)銷(xiāo)售量為3．28萬(wàn)件

57.關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券的下列各項(xiàng)規(guī)定中，其目的在于保護(hù)債券投資人利益的有（）。

A.設(shè)置不可贖回期B.設(shè)置回售條款C.設(shè)置強(qiáng)制性轉(zhuǎn)換條款D.設(shè)置轉(zhuǎn)換價(jià)格

58.在沒(méi)有企業(yè)所得稅的情況下，下列有關(guān)MM理論的說(shuō)法正確的有()。

A.企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值有關(guān)

B.無(wú)論企業(yè)是否有負(fù)債，加權(quán)平均資本成本將保持不變

C.有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本一風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)相同的無(wú)負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本

D.企業(yè)加權(quán)平均資本成本僅取決于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

59.應(yīng)收賬款賒銷(xiāo)效果的好壞，依賴于企業(yè)的信用政策。公司在對(duì)是否改變信用期間進(jìn)行決策時(shí)，需要考慮的因素包括（）

A.等風(fēng)險(xiǎn)投資的必要報(bào)酬率B.增加的存貨占用資金應(yīng)計(jì)利息C.增加的應(yīng)付賬款減少占用資金的應(yīng)計(jì)利息D.固定成本增加

60.下列關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的說(shuō)法中，不正確的有（）。

A.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是當(dāng)前資本市場(chǎng)中權(quán)益市場(chǎng)平均收益率與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)平均收益率之差

B.幾何平均法得出的預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，一般情況下比算術(shù)平均法要高一些

C.計(jì)算市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的時(shí)候，應(yīng)該選擇較長(zhǎng)期間的數(shù)據(jù)進(jìn)行估計(jì)

D.就特定股票而言，由于權(quán)益市場(chǎng)平均收益率是一定的，所以選擇不同的方法計(jì)算出來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)差距并不大

61.短期債務(wù)籌資的特點(diǎn)包括（）

A.籌資速度快B.籌資富有彈性C.籌資風(fēng)險(xiǎn)較低D.籌資成本較高

62.

第

29

題

資料來(lái)源的局限性包括（）。

A.數(shù)據(jù)缺乏可比性B.數(shù)據(jù)缺乏可靠性C.數(shù)據(jù)缺乏穩(wěn)定性D.數(shù)據(jù)存在滯后性

63.某企業(yè)只生產(chǎn)A產(chǎn)品，銷(xiāo)售單價(jià)為50元，單位變動(dòng)成本為20元，年固定成本總額為45萬(wàn)元，上年的銷(xiāo)售量為2萬(wàn)件。下列說(shuō)法正確的有（）。

A.盈虧平衡點(diǎn)的銷(xiāo)售量為1．5萬(wàn)件

B.銷(xiāo)售量為2萬(wàn)件時(shí)的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為4

C.如果今年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)10%，則息稅前利潤(rùn)增加2．5%

D.上年的息稅前利潤(rùn)為15萬(wàn)元

64.需要修訂基本標(biāo)準(zhǔn)成本的情形有()。

A.產(chǎn)品的物理結(jié)構(gòu)發(fā)生變化

B.重要原材料和勞動(dòng)力價(jià)格發(fā)生變化

C.生產(chǎn)技術(shù)和工藝發(fā)生根本變化

D.市場(chǎng)變化導(dǎo)致的生產(chǎn)能力利用程度發(fā)生變化

65.第

18

題

產(chǎn)品成本計(jì)算的品種法不適用于（）。

A.大量大批單步驟生產(chǎn)

B.小批單件單步驟生產(chǎn)

C.大量大批多步驟生產(chǎn)

D.生產(chǎn)線是按流水線組織的，管理上不要求按生產(chǎn)步驟計(jì)算產(chǎn)品成本

66.度量某種股票系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)是β系數(shù)，其大小取決于()。

A.該股票的收益率與市場(chǎng)組合之間的相關(guān)性

B.該股票自身的標(biāo)準(zhǔn)差

C.市場(chǎng)組合的標(biāo)準(zhǔn)差

D.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益率

67.債券甲和債券乙是兩只剛剛發(fā)行的平息債券，債券的面值和票面利率相同，票面利率均高于必要報(bào)酬率，下列說(shuō)法中，正確的有（）

A.如果兩債券的必要報(bào)酬率和利息支付頻率相同，償還期限長(zhǎng)的債券價(jià)值低

B.如果兩債券的必要報(bào)酬率和利息支付頻率相同，償還期限長(zhǎng)的債券價(jià)值高

C.如果兩債券的償還期限和必要報(bào)酬率相同，利息支付頻率高的債券價(jià)值低

D.如果兩債券的償還期限和利息支付頻率相同，必要報(bào)酬率與票面利率差額大的債券價(jià)值高

68.當(dāng)流動(dòng)資產(chǎn)大于流動(dòng)負(fù)債時(shí)，下列表述正確的有（）。

A.流動(dòng)比率大于1B.長(zhǎng)期資本大于長(zhǎng)期資產(chǎn)C.速動(dòng)比率大于1D.營(yíng)運(yùn)資本大于0

69.已知A公司在預(yù)算期間，銷(xiāo)售當(dāng)月收回貨款50%，次月收回貨款35%，再次月收回貨款15%。預(yù)計(jì)8月貨款為20萬(wàn)元，9月貨款為30萬(wàn)元，10月貨款為50萬(wàn)元，11月貨款為100萬(wàn)元，未收回的貨款通過(guò)“應(yīng)收賬款”核算，則（）。

A.10月收到貨款38．5萬(wàn)元

B.10月末的應(yīng)收賬款為29．5萬(wàn)元

C.10月末的應(yīng)收賬款有22萬(wàn)元在11月收回

D.11月的貨款有15萬(wàn)元計(jì)入年末的應(yīng)收賬款

70.下列計(jì)算可持續(xù)增長(zhǎng)率的公式中，正確的有（）。

A.

B.

C.

D.銷(xiāo)售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×利潤(rùn)留存率×期末權(quán)益期初總資產(chǎn)乘數(shù)

三、計(jì)算分析題(10題)71.C公司生產(chǎn)和銷(xiāo)售甲、乙兩種產(chǎn)品。目前的信用政策為“2/15，n/30”，占銷(xiāo)售額60%的客戶在折扣期內(nèi)付款并享受公司提供的折扣；不享受折扣的應(yīng)收賬款中，有80%可以在信用期內(nèi)收回，另外20%在信用期滿后10天(平均數(shù))收回。逾期賬款的收回，需要支出占逾期賬款額10%的收賬費(fèi)用。如果明年繼續(xù)保持目前的信用政策，預(yù)計(jì)甲產(chǎn)品銷(xiāo)售量為4萬(wàn)件，單價(jià)為100元，單位變動(dòng)成本為60元，平均每件存貨的變動(dòng)成本為50元；乙產(chǎn)品銷(xiāo)售量為2萬(wàn)件，單價(jià)為300元，單位變動(dòng)成本為240元。平均每件存貨的變動(dòng)成本為200元。固定成本總額為120萬(wàn)元，平均庫(kù)存量為銷(xiāo)售量的20%，平均應(yīng)付賬款為存貨平均占用資金的30%。

如果明年將信用政策改為“5/10，n/20”，預(yù)計(jì)不會(huì)影響壞賬損失、產(chǎn)品的單價(jià)、單位變動(dòng)成本、每件存貨的平均變動(dòng)成本和銷(xiāo)售的品種結(jié)構(gòu)，而銷(xiāo)售額將增加到1200萬(wàn)元。與此同時(shí)，享受折扣的比例將上升至銷(xiāo)售額的70%；不享受折扣的應(yīng)收賬款中，有50%可以在信用期內(nèi)收回，另外50%可以在信用期滿后20天(平均數(shù))收回。這些逾期賬款的收回，需要支出占逾期賬款額10%的收賬費(fèi)用。固定成本總額為130萬(wàn)元，平均庫(kù)存量為銷(xiāo)售量的25%，平均應(yīng)付賬款為存貨平均占用資金的40%。

該公司應(yīng)收賬款的資金成本為12%。要求：

(1)假設(shè)公司繼續(xù)保持目前的信用政策，計(jì)算其平均收現(xiàn)期和應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息，以及存貨占用資金的應(yīng)計(jì)利息和平均應(yīng)付賬款的應(yīng)計(jì)利息(一年按360天計(jì)算，計(jì)算結(jié)果以萬(wàn)元為單位)。

(2)假設(shè)公司采用新的信用政策，計(jì)算其平均收現(xiàn)期和應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息，以及存貨占用資金的應(yīng)計(jì)利息和平均應(yīng)付賬款的應(yīng)計(jì)利息。

(3)計(jì)算改變信用政策引起的損益變動(dòng)凈額，并據(jù)此說(shuō)明公司應(yīng)否改變信用政策。

72.要求：計(jì)算投資于A和B的組合報(bào)酬率以及組合標(biāo)準(zhǔn)差。

73.已知甲公司上年的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率為37．97%，稅后利息率為20．23%，凈財(cái)務(wù)杠桿為0．46；今年的銷(xiāo)售收入為10000萬(wàn)元，稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為4000萬(wàn)元，利息費(fèi)用為600萬(wàn)元，平均所得稅率為30%，今年年末的其他有關(guān)資料如下：

單位：萬(wàn)元

貨幣資金(金融)500交易性金融資產(chǎn)100可供出售金融資產(chǎn)120總資產(chǎn)8000短期借款1200交易性金融負(fù)債80長(zhǎng)期借款600應(yīng)付債券300總負(fù)債5000股東權(quán)益3000要求：

(1)計(jì)算今年的稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)、稅后利息、稅后經(jīng)營(yíng)凈利率。

(2)計(jì)算今年年末的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)和凈負(fù)債。

(3)計(jì)算今年的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率、凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)、稅后利息率、凈財(cái)務(wù)杠桿、經(jīng)

營(yíng)差異率、杠桿貢獻(xiàn)率和權(quán)益凈利率(資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)據(jù)用年末數(shù))。

(4)用因素分析法分析今年權(quán)益凈利率變動(dòng)的主要原因(依次分析凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率、稅后利息率和凈財(cái)務(wù)杠桿變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率變動(dòng)的影響程度)。

(5)分析今年杠桿貢獻(xiàn)率變動(dòng)的主要原因。

(6)如果明年凈財(cái)務(wù)杠桿不能提高了。請(qǐng)指出提高杠桿貢獻(xiàn)率和權(quán)益凈利率的有效途徑。

74.A公司剛剛收購(gòu)了另一個(gè)公司，由于收購(gòu)借入巨額資金，使得財(cái)務(wù)杠桿很高。2007年底發(fā)行在外的股票有1000萬(wàn)股，股票市價(jià)20元，賬面總資產(chǎn)10000萬(wàn)元。2007年銷(xiāo)售額12300萬(wàn)元，稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)2597萬(wàn)元，資本支出507．9萬(wàn)元，折舊250萬(wàn)元，年初經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本為200萬(wàn)元，年底經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本220萬(wàn)元。目前公司債務(wù)價(jià)值為3000萬(wàn)元：，平均負(fù)債利息率為10%，年末分配股利為698．8萬(wàn)元，公司目前加權(quán)平均資本成本為12%；公司平均所得稅率30%。要求：

(1)計(jì)算2007年實(shí)體現(xiàn)金流量；

(2)預(yù)計(jì)2008年至2010年企業(yè)實(shí)體現(xiàn)金流量可按10%增長(zhǎng)率增長(zhǎng)，該公司預(yù)計(jì)2011年進(jìn)入永續(xù)增長(zhǎng)，經(jīng)營(yíng)收入與稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)每年增長(zhǎng)2%，資本支出、經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本與經(jīng)營(yíng)收入同步增長(zhǎng)，折舊與資本支出相等。2011年償還到期債務(wù)后，加權(quán)資本成本降為10%，通過(guò)計(jì)算分析，說(shuō)明該股票被市場(chǎng)高估還是低估了?

75.

76.某期權(quán)交易所2017年3月20日對(duì)ABC公司的期權(quán)報(bào)價(jià)如下：ABC公司是一家上市公司，最近剛發(fā)放上年現(xiàn)金股利每股2元，目前每股市價(jià)30元。證券分析師預(yù)測(cè)，甲公司未來(lái)股利增長(zhǎng)率5％，等風(fēng)險(xiǎn)投資的必要報(bào)酬率10％，假設(shè)標(biāo)的股票的到期日市價(jià)與其一年后的內(nèi)在價(jià)值一致。要求針對(duì)以下互不相干的問(wèn)題進(jìn)行回答：(1)若甲投資人購(gòu)買(mǎi)一份看漲期權(quán)，此時(shí)期權(quán)到期日價(jià)值為多少?投資凈損益為多少?(2)若乙投資人賣(mài)出一份看漲期權(quán)，此時(shí)空頭看漲期權(quán)到期日價(jià)值為多少?投資凈損益為多少?(3)若丙投資人購(gòu)買(mǎi)一份看跌期權(quán)，此時(shí)期權(quán)到期日價(jià)值為多少?投資凈損益為多少?(4)若丁投資人賣(mài)出一份看跌期權(quán)，此時(shí)空頭看跌期權(quán)到期日價(jià)值為多少?投資凈損益為多少?

77.出版商甲出版了A作者的書(shū)，出版商甲首先向A作者支付了800萬(wàn)元的報(bào)酬。假設(shè)無(wú)論書(shū)的銷(xiāo)量是多少，A作者都不能得到另外的報(bào)酬。此書(shū)的零售價(jià)格是28元，單位變動(dòng)印刷和營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用是14元，出版商甲另外還有和本書(shū)有關(guān)的固定成本320萬(wàn)元。要求：(1)這本書(shū)的項(xiàng)目想要保本，至少需要銷(xiāo)售多少本?(2)這本書(shū)的項(xiàng)目計(jì)劃達(dá)到目標(biāo)利潤(rùn)490萬(wàn)元，其銷(xiāo)售量應(yīng)該達(dá)到多少本?(3)假設(shè)在本書(shū)出版之前，A作者提出愿意放棄800萬(wàn)元的固定報(bào)酬而換取每本書(shū)5元的變動(dòng)報(bào)酬，請(qǐng)分析兩種方案對(duì)于出版商甲而言的優(yōu)缺點(diǎn)。(4)通過(guò)計(jì)算說(shuō)明出版商甲在什么情況下會(huì)選擇固定報(bào)酬方案?在什么情況下會(huì)選擇變動(dòng)報(bào)酬方案?

78.第

32

題

A企業(yè)近兩年銷(xiāo)售收入超長(zhǎng)增長(zhǎng)，下表列示了該企業(yè)2004年和2005年的有關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)（單位：萬(wàn)元）

年度2004年2005年

銷(xiāo)售收入1200020000

凈利潤(rùn)7801400

本年留存收益5601180

期末總資產(chǎn)1600022000

期末所有者權(quán)益816011000

可持續(xù)增長(zhǎng)率7.37%

實(shí)際增長(zhǎng)率46.34f.67%

要求：

（1）計(jì)算該企業(yè)2005年的可持續(xù)增長(zhǎng)率（計(jì)算結(jié)果精確到萬(wàn)分之一）。

（2）計(jì)算該企業(yè)2005年超長(zhǎng)增長(zhǎng)的銷(xiāo)售額（計(jì)算結(jié)果取整數(shù)，下同）。

（3）計(jì)算該企業(yè)2005年超常增長(zhǎng)所需的資金額。

（4）請(qǐng)問(wèn)該企業(yè)2005年超常增長(zhǎng)的資金來(lái)源有哪些？并分別計(jì)算它們的數(shù)額。

79.甲公司有一筆閑置資金，可以進(jìn)行為期一年的投資，市場(chǎng)上有三種債券可供選擇,相關(guān)資料如下：

(1)三種債券的面值均為1000元，到期時(shí)間均為5年，到期收益率均為8%。

(2)甲公司計(jì)劃一年后出售購(gòu)入的債券，一年后三種債券到期收益率仍為8%。

(3)三種債券票面利率及付息方式不同。A債券為零息債券，到期支付1000元；8債券的票面利率為8%，每年年末支付80元利息，到期支付1000元；C債券的票面利率為l0%，每年年末支付100元利息，到期支付l000元。

(4)甲公司利息收入適用所得稅稅率30%，資本利得適用的企業(yè)所得稅稅率為20%，發(fā)生投資損失可以按20%抵稅，不抵消利息收入。要求：

(1)計(jì)算每種債券當(dāng)前的價(jià)格；(2)計(jì)算每種債券一年后的價(jià)格；(3)計(jì)算甲公司投資于每種債券的稅后收益率。

80.

第

33

題

甲公司是一家上市公司，該公司2006年和2007年的主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下表所示（單位：萬(wàn)元）

項(xiàng)目2006年實(shí)際2007年實(shí)際銷(xiāo)售收入18002700利息費(fèi)用5060凈利潤(rùn)（平均所得稅率為20%）360552股利288386.4本年收益留存72165.6年未經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)40005000年末經(jīng)營(yíng)負(fù)債24003000年末股東權(quán)益8001200年末金融資產(chǎn)200300

要求：

（1）計(jì)算2007年的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率、杠桿貢獻(xiàn)率和權(quán)益凈利率；（時(shí)點(diǎn)指標(biāo)按照年末

數(shù)計(jì)算，填表并列示過(guò)程）

項(xiàng)目2006年2007年凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率杠桿貢獻(xiàn)率權(quán)益凈利率（2）根據(jù)上問(wèn)的結(jié)果定性分析2007年杠桿貢獻(xiàn)率發(fā)生變化的主要原因；

（3）計(jì)算2006年和2007年的可持續(xù)增長(zhǎng)率；

（4）分析2007年超常增長(zhǎng)的資金來(lái)源，填寫(xiě)下表：

單位：萬(wàn)元項(xiàng)目實(shí)際增長(zhǎng)可持續(xù)增長(zhǎng)超常增長(zhǎng)所需（差額）新增資金新增留存收益新增負(fù)債新增外部權(quán)益資金

四、綜合題(5題)81.若企業(yè)的資本成本率為l0%，企業(yè)適用的所得稅率為30%。如果該項(xiàng)目在任何一年出現(xiàn)虧損，公司將會(huì)得到按虧損額的30%計(jì)算的所得稅額抵免。

要求通過(guò)計(jì)算分析判斷應(yīng)否實(shí)施更換設(shè)備的方案。

82.F公司是一家餐飲連鎖上市公司。為在首都機(jī)場(chǎng)開(kāi)設(shè)一個(gè)新門(mén)店，參加機(jī)場(chǎng)內(nèi)一處商鋪的租約競(jìng)標(biāo)。出租方要求，租約合同為期5年，不再續(xù)約，租金在合同生效時(shí)一次付清。相關(guān)資料如下：(1)F公司目前股價(jià)40元／股，流通在外的普通股股數(shù)為2500萬(wàn)股。債務(wù)市值60000萬(wàn)元，到期收益率8％。無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率6％，權(quán)益市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)8％，F(xiàn)公司的p系數(shù)為1．8。(2)F公司開(kāi)設(shè)機(jī)場(chǎng)門(mén)店后，第1年預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)收入300萬(wàn)元，第2、3、4年預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)收入均為400萬(wàn)元，第5年預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)收入300萬(wàn)元。預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)變動(dòng)成本為營(yíng)業(yè)收入的60％，營(yíng)業(yè)固定成本(不含設(shè)備折舊或租金)為每年40萬(wàn)元。假設(shè)營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量均發(fā)生在年末。(3)開(kāi)設(shè)機(jī)場(chǎng)門(mén)店需添置相關(guān)設(shè)備，預(yù)計(jì)購(gòu)置成本為250萬(wàn)元，沒(méi)有運(yùn)輸、安裝、維護(hù)等其他費(fèi)用。按照稅法規(guī)定，可采用雙倍余額遞減法計(jì)提折舊，折舊年限為5年，期末賬面價(jià)值為零(提示：雙倍余額遞減法在折舊年限的倒數(shù)兩年改為直線法)。合同結(jié)束時(shí)，預(yù)計(jì)該設(shè)備的變現(xiàn)價(jià)值為40萬(wàn)元。(4)開(kāi)業(yè)時(shí)需投入營(yíng)運(yùn)資本10萬(wàn)元，合同結(jié)束時(shí)全部收回。(5)F公司適用的所得稅稅率為25％。要求：(1)開(kāi)設(shè)門(mén)店是公司的擴(kuò)張業(yè)務(wù)，可以使用公司的加權(quán)平均資本成本作為項(xiàng)目現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率。假設(shè)資本資產(chǎn)定價(jià)模型成立，以市值為資本結(jié)構(gòu)權(quán)重，計(jì)算該公司的加權(quán)平均資本成本。(2)為使該項(xiàng)目盈利，請(qǐng)問(wèn)F公司競(jìng)價(jià)時(shí)最高的租金報(bào)價(jià)是多少?(3)假設(shè)每年?duì)I業(yè)收入相同，如果出租方要求的最低競(jìng)價(jià)租金為50萬(wàn)元，為使該項(xiàng)目有利，F(xiàn)公司每年最低的營(yíng)業(yè)收入應(yīng)是多少?

83.某公司本年管理用資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表資料如下：

已知該公司加權(quán)平均資本成本為10%，股利分配實(shí)行固定股利支付率政策，股利支付率為30%。要求：

(1)計(jì)算該企業(yè)本年年末的資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益乘數(shù)；

(2)如果該企業(yè)下年不增發(fā)新股且保持本年的經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策不變，計(jì)算該企業(yè)下年的銷(xiāo)售增長(zhǎng)額；

(3)計(jì)算本年的稅后經(jīng)營(yíng)凈利率、凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)、凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率、稅后利息率、經(jīng)營(yíng)差異率、凈財(cái)務(wù)杠桿和杠桿貢獻(xiàn)率（時(shí)點(diǎn)指標(biāo)用年末數(shù)）；

(4)已知上年的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率、稅后利息率和凈財(cái)務(wù)杠桿分別是13.09%、8%、0.69,用因素分析法依次分析凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率、稅后利息率、凈財(cái)務(wù)杠桿變動(dòng)對(duì)本年權(quán)益凈利率變動(dòng)的影響程度；

(5)如果明年凈財(cái)務(wù)杠桿不能提高了，請(qǐng)指出提高權(quán)益凈利率和杠桿貢獻(xiàn)率的有效途徑；

(6)在不改變經(jīng)營(yíng)差異率的情況下，明年想通過(guò)增加借款投人生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的方法提髙權(quán)益凈利率，請(qǐng)您分析一下是否可行。

84.已知：（P/S，10%，1）=0.9091，（P/S，10%，2）=0.8264，（P/A，10%，2）=1.7355（P/S，l0%，4）=0.6830，（P/S，10%，5）=0.6209

要求：

（1）計(jì)算類(lèi)比企業(yè)無(wú)負(fù)債的口值；

（2）計(jì)算目標(biāo)企業(yè)的加權(quán)平均資本成本；

（3）計(jì)算項(xiàng)目每年的折舊額；

（4）計(jì)算項(xiàng)目的投資額；

（5）計(jì)算項(xiàng)目結(jié)束時(shí)回收的資金數(shù)額；

（6）按照“稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)+折舊+回收額”計(jì)算經(jīng)營(yíng)期各年的實(shí)體現(xiàn)金流量；

（7）計(jì)算該項(xiàng)目引起企業(yè)價(jià)值增加的數(shù)額。

85.

第

50

題

A公司資料如下：

資料一：資產(chǎn)負(fù)債表

2007年12月31日

單位：萬(wàn)元資產(chǎn)年初年末負(fù)債及股東權(quán)益年初年末流動(dòng)資產(chǎn)650830流動(dòng)負(fù)債450300非流動(dòng)資產(chǎn)61506370非流動(dòng)負(fù)債250400股東權(quán)益61006500總計(jì)68007200總計(jì)68007200

資料二：截止2007年末，已貼現(xiàn)商業(yè)承兌匯票80萬(wàn)元，對(duì)外擔(dān)保金額40萬(wàn)元，未決仲裁金額50萬(wàn)元（其中有20萬(wàn)元是由貼現(xiàn)和擔(dān)保弓I起的），其他或有負(fù)債金額為15萬(wàn)元，帶息負(fù)債為120萬(wàn)元，資產(chǎn)減值準(zhǔn)備余額為30萬(wàn)元，應(yīng)提未提和應(yīng)攤未攤的潛虧掛賬120萬(wàn)元，沒(méi)有其他不良資產(chǎn)。

資料三：2007年年初和年末的股本均為1000萬(wàn)元（每股面值2元），2007年沒(méi)有發(fā)生股票回購(gòu)；資本公積年初數(shù)為2500萬(wàn)元（其中有80%屬于股本溢價(jià)），年末數(shù)為2600萬(wàn)元，增加的100萬(wàn)元不屬于股本溢價(jià)。

資料五：該公司未使用負(fù)債股利和財(cái)產(chǎn)股利。

利潤(rùn)表

2007年

單位：萬(wàn)元

項(xiàng)目一、營(yíng)業(yè)收入6240減：營(yíng)業(yè)成本4000營(yíng)業(yè)稅金及附加+160銷(xiāo)售費(fèi)用440管理費(fèi)用120財(cái)務(wù)費(fèi)用140加：投資收益60項(xiàng)目二、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1440營(yíng)業(yè)外收支一40三、利潤(rùn)總額1400減：所得稅費(fèi)用350四、凈利潤(rùn)1050

資料四：2007年的財(cái)務(wù)費(fèi)用全部為利息支出，2007年現(xiàn)金流量?jī)纛~為1200萬(wàn)元，其中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量為12000萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流出量為11200萬(wàn)元。

資料五：公司2006年度營(yíng)業(yè)凈利率為20%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.50次，權(quán)益乘數(shù)（按平均值計(jì)算）為1.40。

要求：

（1）根據(jù)題中資料。，判斷2007年該公司是否發(fā)放了股票股利，并說(shuō)明理由；

（2）計(jì)算2007年支付的現(xiàn)金股利、股利支付率和每股股利；

（3）計(jì)算2007年末的或有負(fù)債比率、帶息負(fù)債比率和不良資產(chǎn)比率；（結(jié)果保留兩位有效數(shù)字）

（4）計(jì)算2007年?duì)I業(yè)利潤(rùn)率、營(yíng)業(yè)毛利率、成本費(fèi)用利潤(rùn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、營(yíng)業(yè)凈利率、權(quán)益乘數(shù)（按平均值計(jì)算）、現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率、盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)、資產(chǎn)現(xiàn)金回收率和資本收益率：

（5）利用差額分析法依次分析2007年?duì)I業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響；

（6）如果三年前年末股東權(quán)益總額為5000萬(wàn)元，資產(chǎn)總額為8000萬(wàn)元，計(jì)算資本三年平均增長(zhǎng)率。

參考答案

1.C解析：企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)是股東財(cái)富最大化。

2.D利用“5c”系統(tǒng)評(píng)估顧客信譽(yù)時(shí)，其中條件是指可能影響顧客付款能力的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。

3.A選項(xiàng)C、D錯(cuò)誤，用實(shí)體現(xiàn)金流量模型計(jì)算實(shí)體價(jià)值時(shí)應(yīng)使用加權(quán)平均資本成本作為折現(xiàn)率，用股權(quán)現(xiàn)金流量模型計(jì)算股權(quán)價(jià)值時(shí)才使用股權(quán)資本成本作為折現(xiàn)率；

選項(xiàng)A正確，選項(xiàng)B錯(cuò)誤，如果把第六年看作后續(xù)期第一期，則：

實(shí)體價(jià)值＝70×（P/F，5%，1）＋74.8×（P/F，5%，2）＋79.98×（P/F，15%，3）＋84.18×（P/F，5%，4）＋88.63×（P/F，5%，5）＋[88.63×（1＋4%）/（5%－4%）]×（P/F，5%，5）

如果把第五期看作后續(xù)期第一期，則：

實(shí)體價(jià)值＝70×（P/F，5%，1）＋74.8×（P/F，5%，2）＋79.98×（P/F，5%，3）＋84.18×（P/F，5%，4）＋[88.63/（5%－4%）]×（P/F，5%，4）

綜上，本題應(yīng)選A。

4.B靜態(tài)投資回收期是反指標(biāo)，當(dāng)項(xiàng)目靜態(tài)投資回收期小于基準(zhǔn)回收期時(shí)，該項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上是可行的。故選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確。

5.B股票上市應(yīng)具備相應(yīng)的條件，其中之一是若公司股本總額超過(guò)人民幣4億元的，向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行的股份比例應(yīng)不低于15%，本題中即為10億×15%＝15000萬(wàn)，15000÷50元＝300（萬(wàn)股）。

6.B利息=500×8%+300×8%×5/12=50(萬(wàn)元)

承諾費(fèi)=300×0．4%×7/12+200×0．4%=1．5(萬(wàn)元)

利息和承諾費(fèi)=50+1．5=51．5(萬(wàn)元)

7.D該筆貸款的利息=5000×8％=400(萬(wàn)元)，未使用借款部分的承諾費(fèi)=(8000-5000)×0．5％=15(萬(wàn)元)，該筆貸款的實(shí)際成本=(400+15)／(5000-8000×0．5％)=8．37％。

8.A杠桿租賃是有貸款者參與的一種租賃形式，出租人引入資產(chǎn)時(shí)只支付引入所需款項(xiàng)的一部分，其余款項(xiàng)則以引入的資產(chǎn)或出租權(quán)作為抵押，向另外的貸款者借入，所以，選項(xiàng)A的說(shuō)法正確；可撤銷(xiāo)租賃可以提前終止，不可撤銷(xiāo)租賃是指在合同到期前不可以單方面解除的租賃，如果經(jīng)出租人同意或者承租人支付一筆足夠大的額外款項(xiàng)，不可撤銷(xiāo)租賃也可以提前終止，所以，選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確；典型的經(jīng)營(yíng)租賃是指短期的、可撤銷(xiāo)的、不完全補(bǔ)償?shù)拿赓U，因此，選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確；經(jīng)營(yíng)租賃最主要的特征是租賃期短，因此，選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

9.D預(yù)計(jì)第四季度材料采購(gòu)量=10000×50+13500-10000=503500(Kg)；應(yīng)付賬款=503500×85×40%=1711．9(萬(wàn)元)。

10.D

其中，協(xié)方差可以用如下公式計(jì)算：

綜上，本題應(yīng)選D。

11.C在產(chǎn)品按定額成本計(jì)價(jià)法適用于各月末在產(chǎn)品數(shù)量變化不大，且定額資料比較準(zhǔn)確、穩(wěn)定的情況下；產(chǎn)品成本中原材料費(fèi)用比重較大時(shí)，可采用在產(chǎn)品按所耗原材料費(fèi)用計(jì)價(jià)法；定額比例法要求月末在產(chǎn)品數(shù)量變動(dòng)較大，定額資料比較準(zhǔn)確、穩(wěn)定；當(dāng)月末在產(chǎn)品數(shù)量很小的情況下，可以不計(jì)算在產(chǎn)品成本。

12.A在資本總量有限的情況下，對(duì)于多個(gè)獨(dú)立投資項(xiàng)目，最佳的投資方案是在投資額一定的情況下取可獲得最高投資收益的組合，所以應(yīng)選擇凈現(xiàn)值合計(jì)最高的投資組合方案。

綜上，本題應(yīng)選A。

13.A標(biāo)準(zhǔn)成本管理中，成本差異是反映實(shí)際成本脫離預(yù)定目標(biāo)程度的信息，由于它的實(shí)際成本高低取決于實(shí)際用量和實(shí)際價(jià)格，標(biāo)準(zhǔn)成本的高低取決于標(biāo)準(zhǔn)用量和標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格，所以成本差異的計(jì)算公式為：實(shí)際產(chǎn)量下實(shí)際成本－實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)成本。

綜上，本題應(yīng)選A。

14.BB【解析】債券按照能否上市分為上市債券和非上市債券；按照能否轉(zhuǎn)換為股票，可以將債券分為可轉(zhuǎn)換債券和不可轉(zhuǎn)換債券；按照有無(wú)特定的財(cái)產(chǎn)擔(dān)保分為抵押債券和信用債券；按照是否記有持券人的姓名或名稱分為記名債券和無(wú)記名債券。

15.C【解析】在中間產(chǎn)品存在完全競(jìng)爭(zhēng)的情況下，市場(chǎng)價(jià)格減去對(duì)外的銷(xiāo)售費(fèi)用，是理想的轉(zhuǎn)移價(jià)格，如果中間產(chǎn)品存在非完全競(jìng)爭(zhēng)的外部市場(chǎng)，可以采用以市場(chǎng)為基礎(chǔ)的協(xié)商價(jià)格確定轉(zhuǎn)移價(jià)格，在輔助生產(chǎn)車(chē)間為基本生產(chǎn)車(chē)間提供專用零件的情況下，由于不存在某種形式的外部市場(chǎng)而無(wú)法使用市場(chǎng)價(jià)格和以市場(chǎng)為基礎(chǔ)的協(xié)商價(jià)格作為轉(zhuǎn)移價(jià)格，故不能選擇選項(xiàng)A、B。以全部成本作為轉(zhuǎn)移價(jià)格，盡管簡(jiǎn)單，但它既不是業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的良好尺度，也不能引導(dǎo)部門(mén)經(jīng)理作出有利于企業(yè)的明智決策，只有在無(wú)法采用其他形式轉(zhuǎn)移價(jià)格時(shí)，才考慮使用全部成本加成辦法來(lái)制定轉(zhuǎn)移價(jià)格，但這可能是最差的選擇。根據(jù)排除法，只能選擇選項(xiàng)C。

16.C按照有無(wú)擔(dān)保，長(zhǎng)期借款可分為信用貸款和抵押貸款。信用貸款指不需企業(yè)提供抵押品，僅憑其信用或擔(dān)保人信譽(yù)而發(fā)放的貸款。抵押貸款是指要求企業(yè)以抵押品作為擔(dān)保的貸款。

綜上，本題應(yīng)選C。

17.D解析：完全成本加利潤(rùn)型內(nèi)部結(jié)算價(jià)格計(jì)算的利潤(rùn)不是企業(yè)真實(shí)實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)，在企業(yè)計(jì)算產(chǎn)品成本時(shí)，這種利潤(rùn)表現(xiàn)為擴(kuò)大了產(chǎn)品成本差異，要作為產(chǎn)品成本差異進(jìn)行調(diào)整，就會(huì)增大產(chǎn)品成本差異率，使產(chǎn)品成本核算不夠真實(shí)。所以本題的選項(xiàng)D不正確。

18.C

多頭對(duì)敲策略對(duì)于預(yù)計(jì)市場(chǎng)價(jià)格將發(fā)生劇烈變動(dòng)，但是不知道升高還是降低的投資者非常有用。例如，得知一家公司的未決訴訟將要宣判，如果該公司勝訴預(yù)計(jì)股價(jià)將翻一番，如果敗訴，預(yù)計(jì)股價(jià)將下跌一半。無(wú)論結(jié)果如何，多頭對(duì)敲策略都會(huì)取得收益。

19.A【解析】對(duì)于公開(kāi)增發(fā)新股，發(fā)行價(jià)格應(yīng)不低于公告招股意向書(shū)前20個(gè)交易日公司股票均價(jià)或前1個(gè)交易日的均價(jià)。

20.A股權(quán)資本成本=4%+1．5×(8%一4%)=10%，銷(xiāo)售凈利率=1/4×100%=25%，本期收入乘數(shù)=25%×(1—40%)×(1+5%)/(10%一5%)=3．15，每股市價(jià)=4×3．15=12．60(元)。

21.B【正確答案】：B

【答案解析】：公司資本成本是投資人針對(duì)整個(gè)公司要求的報(bào)酬率，或者說(shuō)是投資者對(duì)于企業(yè)全部資產(chǎn)要求的最低報(bào)酬率，所以選項(xiàng)A的說(shuō)法正確；項(xiàng)目資本成本是公司投資于資本支出項(xiàng)目所要求的報(bào)酬率，所以選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確；籌資決策的核心問(wèn)題是決定資本結(jié)構(gòu)，最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是使股票價(jià)格最大化的資本結(jié)構(gòu)，所以選項(xiàng)C的說(shuō)法正確；評(píng)估企業(yè)價(jià)值時(shí)，主要采用折現(xiàn)現(xiàn)金流量法，需要使用公司資本成本作為公司現(xiàn)金流量折現(xiàn)率，所以選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。

【該題針對(duì)“資本成本的概述”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

22.A第四季度銷(xiāo)售收入有l(wèi)6000(40000X40％)元在預(yù)算年度末未收回，即為年末應(yīng)收?賬款金額，填入預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表中。

23.C2012年外部融資額＝(1000－400)×20%－1200×(1＋20%)×10%×(1－30%)＝19．2(萬(wàn)元)。

24.B

25.C流動(dòng)比率=1／(1-營(yíng)運(yùn)資本配置比率)，所以營(yíng)運(yùn)資本配置比率=1-1/流動(dòng)比率，選項(xiàng)c不正確。

26.A

27.CA產(chǎn)品的成本==195

B產(chǎn)品的成本==455

28.A今年留存的利潤(rùn)=150-120=30(萬(wàn)元)，今年的凈利潤(rùn)=30／40%=75(萬(wàn)元)，根據(jù)“今年實(shí)現(xiàn)了可持續(xù)增長(zhǎng)”可知，今年的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率=今年的銷(xiāo)售增長(zhǎng)率=20%，所以，上年的凈利潤(rùn)=75／(1+20%)=62．5(萬(wàn)元)。

29.B租賃費(fèi)定期支付，類(lèi)似債券的還本付息，折現(xiàn)率應(yīng)采用類(lèi)似債務(wù)的利率。如果承租人不能按時(shí)支付租賃費(fèi)，出租人可以收回租賃資產(chǎn)，所以承租人肯定會(huì)盡力按時(shí)支付租賃費(fèi)，租賃費(fèi)現(xiàn)金流的不確定性很低。租賃資產(chǎn)就是租賃融資的擔(dān)保物，租賃費(fèi)現(xiàn)金流與有擔(dān)保貸款在經(jīng)濟(jì)上是等價(jià)的，因此稅后租賃費(fèi)現(xiàn)金流的折現(xiàn)率應(yīng)采用有擔(dān)保債券的稅后利率，在本題中即為10%×（1－25%）＝7.5%。

綜上，本題應(yīng)選B。

折舊稅額的折現(xiàn)率：折舊抵稅額的風(fēng)險(xiǎn)比租金大一些，折現(xiàn)率也應(yīng)高一些；

期末資產(chǎn)余值的折現(xiàn)率：通常認(rèn)為持有資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大于借款的風(fēng)險(xiǎn)，因此期末資產(chǎn)余值的折現(xiàn)率要比借款利率高。多數(shù)人認(rèn)為，資產(chǎn)余值應(yīng)使用項(xiàng)目的必要報(bào)酬率即加權(quán)平均資本成本作為折現(xiàn)率。

30.B解析：多種證券組合的有效集是一條曲線，是從最小方差組合點(diǎn)到最高預(yù)期報(bào)酬率組合點(diǎn)的那段曲線，也稱為有效邊界。

31.D通常，股東同時(shí)采取監(jiān)督和激勵(lì)兩種方式來(lái)協(xié)調(diào)自己和經(jīng)營(yíng)者的目標(biāo)。盡管如此，仍不可能使經(jīng)營(yíng)者完全按股東的意愿行動(dòng)，經(jīng)營(yíng)者仍然可能采取一些對(duì)自己有利而不符合股東利益最大化的決策，并由此給股東帶來(lái)一定的損失。監(jiān)督成本、激勵(lì)成本和偏離股東目標(biāo)的損失之間，此消彼長(zhǎng)，相互制約。股東要權(quán)衡輕重，力求找出能使三項(xiàng)之和最小的解決辦法，它就是最佳的解決辦法。

32.B選項(xiàng)A，股利宣告日應(yīng)該是2012年3月16日；選項(xiàng)C、D，除息日也叫除權(quán)日，指的是股權(quán)登記日的下一個(gè)交易日，本題中的股權(quán)登記日為2012年3月23日，因?yàn)槭侵芪澹芰椭苋詹⒉皇墙灰兹?，所以除息日和除?quán)日都應(yīng)該是2012年3月26日。

33.D利息保障倍數(shù)中，分子的“利息費(fèi)用”是指計(jì)入本期利潤(rùn)表中財(cái)務(wù)費(fèi)用的利息費(fèi)用；分母的“利息費(fèi)用”是指本期的全部應(yīng)付利息，不僅包括計(jì)入利潤(rùn)表中財(cái)務(wù)費(fèi)用的利息費(fèi)用，還包括計(jì)入資產(chǎn)負(fù)債表固定資產(chǎn)等成本的資本化利息。所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

34.A分配率＝550×10/(100×1．5＋200×2．0)＝10，甲產(chǎn)品應(yīng)分配的材料費(fèi)用＝100×1．5×10＝1500(元)。

35.A各種產(chǎn)品成本計(jì)算方法的區(qū)別，主要在于成本計(jì)算對(duì)象的不同。按照產(chǎn)品品種計(jì)算產(chǎn)品成本的方法叫品種法；按照產(chǎn)品批別計(jì)算產(chǎn)品成本的方法叫分批法；按照產(chǎn)品的生產(chǎn)步驟計(jì)算產(chǎn)品成本的方法叫分步法。

36.D實(shí)物數(shù)量法通常適用于所生產(chǎn)的產(chǎn)品的價(jià)格很不穩(wěn)定或無(wú)法直接確定的情況。

37.B

38.B彈性成本預(yù)算編制的方法主要有公式法、列表法和圖示法，其中列表法可以直接從表中查得各種業(yè)務(wù)量下的成本預(yù)算，便于預(yù)算的控制和考核，但這種方法工作量較大。

39.C在允許缺貨的情況下，與經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量相關(guān)的成本包括：變動(dòng)訂貨成本、變動(dòng)儲(chǔ)存成本與短缺成本。

40.C因?yàn)榭偢軛U系數(shù)=邊際貢獻(xiàn)+[邊際貢獻(xiàn)一（固定成本+利息）]，邊際貢獻(xiàn)=500×(1-40%)=300，原來(lái)的總杠桿系數(shù)=1.5×2=3，所以，原來(lái)的（固定成本+利息）=200，變化后的（固定成本+利息）=200+50=250，變化后的總杠桿系數(shù)=300+(300-250)==60

41.ABD利息稅盾＝利息×所得稅稅率，由于財(cái)務(wù)杠桿越高，表明利息越大，所以，選項(xiàng)A的說(shuō)法正確；本題中，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)＝息稅前利潤(rùn)／（息稅前利潤(rùn)－利息），由此可知，選項(xiàng)Ｂ和Ｄ的說(shuō)法正確；由于控制利息費(fèi)用比控制固定成本容易，所以，選項(xiàng)Ｃ的說(shuō)法不正確。

【點(diǎn)評(píng)】本題比較新穎。

42.AD當(dāng)股價(jià)大于執(zhí)行價(jià)格時(shí)：

選項(xiàng)A正確，保護(hù)性看跌期權(quán)的凈損益＝Max（執(zhí)行價(jià)格－股票市價(jià)，0）＋股票市價(jià)－股票買(mǎi)價(jià)－期權(quán)費(fèi)＝股價(jià)市價(jià)－股票買(mǎi)價(jià)－期權(quán)費(fèi)；

選項(xiàng)B錯(cuò)誤，拋補(bǔ)性看漲期權(quán)凈損益＝-Max（股票市價(jià)－執(zhí)行價(jià)格，0）＋股票市價(jià)－股票買(mǎi)價(jià)＋期權(quán)費(fèi)＝-股票市價(jià)＋執(zhí)行價(jià)格＋股票市價(jià)－股票買(mǎi)價(jià)＋期權(quán)費(fèi)＝執(zhí)行價(jià)格－股票買(mǎi)價(jià)＋期權(quán)費(fèi)；

選項(xiàng)C錯(cuò)誤，多頭對(duì)敲的凈損益＝Max（執(zhí)行價(jià)格－股票市價(jià)，0）＋Max（股票市價(jià)－執(zhí)行價(jià)格，0）－期權(quán)費(fèi)＝股票市價(jià)－執(zhí)行價(jià)格－期權(quán)費(fèi)；

選項(xiàng)D正確，空頭對(duì)敲的凈損益＝－Max（執(zhí)行價(jià)格－股票市價(jià)，0）－Max（股票市價(jià)－執(zhí)行價(jià)格，0）＋期權(quán)費(fèi)＝-股票市價(jià)＋執(zhí)行價(jià)格＋期權(quán)費(fèi)。

綜上，本題應(yīng)選AD。

43.AC解析：距到期日越近，債券的價(jià)格越高，債券的折價(jià)幅度就越小。折價(jià)縮小是因?yàn)槭找媛蕸](méi)有改變，但收回面值的時(shí)間變短了，因此選項(xiàng)B不正確。債券的價(jià)值等于債券支付的所有現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。計(jì)算現(xiàn)值時(shí)使用的折現(xiàn)率，取決于當(dāng)前的市場(chǎng)利率和現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn)水平，因此選項(xiàng)D不正確。

44.BD邊際貢獻(xiàn)率＝(10－4)/10×100%＝60%，盈虧臨界點(diǎn)銷(xiāo)售量＝1000/(10－4)＝166．67(件)，安全邊際率＝(500－166．67)/500×100%＝66．67%。

45.BC【解析】本題的主要考核點(diǎn)是現(xiàn)金流量的確定。這是一個(gè)面向?qū)嶋H問(wèn)題的題目，提出4個(gè)有爭(zhēng)議的現(xiàn)金流量問(wèn)題，從中選擇不應(yīng)列入投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的事項(xiàng)，目的是測(cè)試對(duì)項(xiàng)目現(xiàn)金流量和機(jī)會(huì)成本的分析能力。選項(xiàng)A，凈營(yíng)運(yùn)資本的增加應(yīng)列入該項(xiàng)目評(píng)價(jià)的現(xiàn)金流出量。選項(xiàng)B、C，由于是否投產(chǎn)新產(chǎn)品不改變企業(yè)總的現(xiàn)金流量，不應(yīng)列入項(xiàng)目現(xiàn)金流量；選項(xiàng)D，額外的資本性支出(運(yùn)輸、安裝、調(diào)試等支出)應(yīng)列入該項(xiàng)目評(píng)價(jià)的現(xiàn)金流出量。

46.ABC8月份期初存貨實(shí)際上就是7月份的期末存貨，即8月份預(yù)計(jì)銷(xiāo)售量的20%：1200×20%=240（件），選項(xiàng)A正確；8月份采購(gòu)量=1200+1100×20%-240=1180（件），選項(xiàng)B正確；8月份期末存貨=1100*×20%=220（件），選項(xiàng)C正確；因?yàn)闊o(wú)法預(yù)計(jì)第三季度末產(chǎn)品存量，所以無(wú)法計(jì)算第三季度的采購(gòu)量，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

【點(diǎn)評(píng)】本題難度不大。

47.BC凈現(xiàn)值是絕對(duì)數(shù)指標(biāo)，反映投資的效益，現(xiàn)值指數(shù)是相對(duì)數(shù)指標(biāo)，反映投資的效率。投資方案的實(shí)際投資收益率是內(nèi)含報(bào)酬率，凈現(xiàn)值和現(xiàn)值指數(shù)是根據(jù)事先給定的折現(xiàn)率計(jì)算的，但都不能直接反映項(xiàng)目的實(shí)際投資報(bào)酬率。

48.ACD解析：物價(jià)持續(xù)上升的情況下，公司折舊基金的購(gòu)買(mǎi)力水平下降，會(huì)導(dǎo)致沒(méi)有足夠的資金來(lái)源重置固定資產(chǎn)，這時(shí)盈余會(huì)被當(dāng)作彌補(bǔ)折舊基金購(gòu)買(mǎi)力水平下降的資金來(lái)源，因此，企業(yè)會(huì)采取低股利政策，所以，選項(xiàng)A是答案；金融市場(chǎng)利率走勢(shì)下降時(shí)，外部資金來(lái)源的資本成本降低，企業(yè)沒(méi)有必要采取低股利政策，所以，選項(xiàng)B不是答案；保持一定的資產(chǎn)流動(dòng)性是公司經(jīng)營(yíng)所必須的，較多地支付現(xiàn)金股利會(huì)減少公司的現(xiàn)金持有量，導(dǎo)致資產(chǎn)的流動(dòng)性降低，所以，在企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性較弱的情況下，企業(yè)必須采取低股利政策，因此，選項(xiàng)C是答案；對(duì)于盈余不穩(wěn)定的公司來(lái)講，低股利政策可以減少因盈余下降而造成的股利無(wú)法支付、股價(jià)急劇下降的風(fēng)險(xiǎn)，還可將更多的盈余再投資，以提高公司權(quán)益資本比重，減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，所以，選項(xiàng)D是答案。

49.AB事實(shí)上，許多經(jīng)理人員把提高利潤(rùn)作為公司的短期目標(biāo)；許多投資人把每股收益作為評(píng)價(jià)公司業(yè)績(jī)的最重要指標(biāo)。

50.BC如果一個(gè)企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)價(jià)值已經(jīng)低于其清算價(jià)值，本當(dāng)進(jìn)行清算。但是，也有例外，那就是控制企業(yè)的人拒絕清算，企業(yè)得以持續(xù)經(jīng)營(yíng)，故選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確。企業(yè)實(shí)體價(jià)值=股權(quán)價(jià)值+凈債務(wù)價(jià)值=股權(quán)價(jià)值+金融負(fù)債價(jià)值一金融資產(chǎn)價(jià)值，故選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。

51.ACD選項(xiàng)A說(shuō)法正確，采用貼現(xiàn)法，企業(yè)可利用的貸款額只有本金減去利息部分后的差額，因此貸款的有效年利率大于報(bào)價(jià)利率；

選項(xiàng)B說(shuō)法錯(cuò)誤，收款法是在借款到期時(shí)向銀行支付利息的方法。收款法的有效年利率等于報(bào)價(jià)利率；

選項(xiàng)C說(shuō)法正確，加息法是銀行發(fā)放分期等額償還貸款時(shí)采用的利息收取方法。在分期等額償還貸款的情況下，銀行要將根據(jù)報(bào)價(jià)利率計(jì)算的利息加到貸款本金上，計(jì)算出貸款的本息和，要求企業(yè)在貸款期內(nèi)分期償還本息和的金額；

選項(xiàng)D說(shuō)法正確，從銀行的角度講，補(bǔ)償性余額可降低貸款風(fēng)險(xiǎn)，補(bǔ)償遭受的貸款損失。對(duì)于借款企業(yè)來(lái)講，補(bǔ)償性余額則提高了借款的有效年利率。

綜上，本題應(yīng)選ACD。

52.AD營(yíng)業(yè)預(yù)算為專門(mén)預(yù)算，選項(xiàng)B錯(cuò)誤；財(cái)務(wù)預(yù)算是關(guān)于資金籌措和使用的預(yù)算，包括短期的現(xiàn)金收支預(yù)算和信貸預(yù)算，以及長(zhǎng)期的資本支出預(yù)算和長(zhǎng)期資金籌措預(yù)算，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。

53.BC采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法，每一生產(chǎn)步驟的生產(chǎn)費(fèi)用要在其完工產(chǎn)品與月末在產(chǎn)品之間進(jìn)行分配。這里的完工產(chǎn)品是指企業(yè)最后完工的產(chǎn)成品，某個(gè)步驟的“在產(chǎn)品”指的是“廣義在產(chǎn)品”，包括該步驟尚未加工完成的在產(chǎn)品和該步驟已完工但尚未最終完成的產(chǎn)品。換句話說(shuō)，凡是該步驟“參與”了加工，但還未最終完工形成產(chǎn)成品的，都屬于該步驟的“廣義在產(chǎn)品”。因此選項(xiàng)B和選項(xiàng)C都屬于第二車(chē)間的在產(chǎn)品。

54.AC選項(xiàng)A正確，選項(xiàng)B錯(cuò)誤，加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率＝∑各產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)/∑各產(chǎn)品銷(xiāo)售收入×100%＝[（25－15）×1000＋（18－10）×5000＋（16－8）×300]/（25×1000＋18×5000＋16×300）＝43.74%；

選項(xiàng)C正確，選項(xiàng)D錯(cuò)誤，加權(quán)平均保本銷(xiāo)售額＝固定成本總額/加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率＝20000/43.74%＝45724.74（元）。

綜上，本題應(yīng)選AC。

55.BCD銷(xiāo)售額的名義增長(zhǎng)率=(1+銷(xiāo)售量增長(zhǎng)率)×(1+通貨膨脹率)-1，在銷(xiāo)售量增長(zhǎng)率為0的情況下，銷(xiāo)售額的名義增長(zhǎng)率=1+通貨膨脹率-1=通貨膨脹率，在內(nèi)含增長(zhǎng)的情況下，外部融資額為0，如果通貨膨脹率高于內(nèi)含增長(zhǎng)率，就需要補(bǔ)充外部資金，所以，選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確；外部融資銷(xiāo)售增長(zhǎng)比不僅可以預(yù)計(jì)融資需求量，而且對(duì)于調(diào)整股利政策和預(yù)計(jì)通貨膨脹對(duì)融資的影響都十分有用，由此可知，選項(xiàng)B的說(shuō)法正確；在其他條件不變，且銷(xiāo)售凈利率大于0的情況下，股利支付率越高，收益留存率越小，收益留存越少，因此，外部融資需求越大，選項(xiàng)C的說(shuō)法正確；在其他條件不變，股利支付率小于100％的情況下，銷(xiāo)售凈利率越高，凈利潤(rùn)越大，收益留存越多，因此，外部融資需求越少，選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。

56.BCD加權(quán)邊際貢獻(xiàn)率=[10×(20-12)+15×(30-15)]/(10×20+15×30)×100%=46.92%,盈虧臨界點(diǎn)銷(xiāo)售額=100/46.92%=213.13(萬(wàn)元），甲產(chǎn)品盈虧臨界點(diǎn)銷(xiāo)售額=[10×20/(10×20+15×30)]×213.13=65.58(萬(wàn)元），甲產(chǎn)品盈虧臨界點(diǎn)銷(xiāo)售量=65.58+20=3.28(萬(wàn)件）。

57.AB設(shè)立不可贖回期的目的，在于保護(hù)債券持有人（即債券投資人）的利益，防止發(fā)行企業(yè)濫用贖回權(quán)，強(qiáng)制債券持有人過(guò)早轉(zhuǎn)換債券。設(shè)置回售條款是為了保護(hù)債券投資人的利益，使他們能夠避免遭受過(guò)大的投資損失，從而降低投資風(fēng)險(xiǎn)。設(shè)置強(qiáng)制性轉(zhuǎn)換條款，是為了保證可轉(zhuǎn)換債券順利地轉(zhuǎn)換成股票，實(shí)現(xiàn)發(fā)行公司擴(kuò)大權(quán)益籌資的目的，這是為了保護(hù)發(fā)行公司的利益。設(shè)置轉(zhuǎn)換價(jià)格只是為了明確以怎樣的價(jià)格轉(zhuǎn)換為普通股，并不是為了保護(hù)債券投資人的利益。

58.BCD在沒(méi)有企業(yè)所得稅的情況下，MM理論認(rèn)為，有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值=無(wú)負(fù)債企業(yè)的價(jià)值(即選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確），有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值==按照有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)資本成本折現(xiàn)的自由現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，無(wú)負(fù)債企業(yè)的價(jià)值=按照相同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的無(wú)負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本折現(xiàn)的自由現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，由于是否有負(fù)債并不影響自由現(xiàn)金流量，所以，可以推出選項(xiàng)C的結(jié)論；由于無(wú)負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本=加權(quán)平均資本成本，所以可知，在沒(méi)有企業(yè)所得稅的情況下，MM理論認(rèn)為，無(wú)論企業(yè)是否有負(fù)債，加權(quán)平均資本成本都將保持不變（即選項(xiàng)B的說(shuō)法正確）；決定加權(quán)平均資本成本的因素有兩個(gè)，一是資本結(jié)構(gòu)，二是個(gè)別資本成本，由于在沒(méi)有企業(yè)所得稅的情況下，MM理論認(rèn)為，資本結(jié)構(gòu)不影響加權(quán)平均資本成本，所以，企業(yè)加權(quán)平均資本成本僅取決于個(gè)別資本成本。影響個(gè)別資本成本的是風(fēng)險(xiǎn)，包括經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，其中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)受資本結(jié)構(gòu)影響，而在沒(méi)有企業(yè)所得稅的情況下，MM理論認(rèn)為，資本結(jié)構(gòu)不影響加權(quán)平均資本成本，所以，在沒(méi)有企業(yè)所得稅的情況下，MM理論認(rèn)為，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不影響加權(quán)平均資本成本，即企業(yè)加權(quán)平均資本成本僅取決于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。

59.ABCD應(yīng)收賬款賒銷(xiāo)效果的好壞，依賴于企業(yè)的信用政策。公司在對(duì)是否改變信用期限進(jìn)行決策時(shí)，要考慮的因素有收益的增加、占用資金應(yīng)計(jì)利息的增加等，其中：占用資金應(yīng)計(jì)利息的增加=應(yīng)收賬款占用資金應(yīng)計(jì)利息增加+存貨占用資金應(yīng)計(jì)利息增加一增加的應(yīng)付賬款減少資金占用的應(yīng)計(jì)利息。另外，計(jì)算占用資金應(yīng)計(jì)利息的增加時(shí)需要使用等風(fēng)險(xiǎn)投資的必要報(bào)酬率，計(jì)算收益的增加時(shí)需要考慮固定成本增加額，所以本題答案為A、B、C、D。

60.ABD市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，通常被定義為在一個(gè)相當(dāng)長(zhǎng)的歷史時(shí)期里，權(quán)益市場(chǎng)平均收益率與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)平均收益率之間的差異，所以選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確。一般情況下，幾何平均法得出的預(yù)期，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)一般情況下比算術(shù)平均法要低一些，所以選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確。在計(jì)算市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的時(shí)候，由于股票收益率非常復(fù)雜多變，影響因素很多，因此較短的期間所提供的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)比較極端，無(wú)法反映平均水平，因此應(yīng)選擇較長(zhǎng)的時(shí)間跨度，所以選項(xiàng)C的說(shuō)法正確。權(quán)益市場(chǎng)平均收益率的計(jì)算可以選擇算術(shù)平均數(shù)或幾何平均數(shù)，兩種方法算出的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)有很大的差異，所以選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

61.AB短期債務(wù)籌資所籌資金的可使用時(shí)間較短，一般不超過(guò)1年。短期債務(wù)籌資具有如下特點(diǎn)：

（1）籌資速度快，容易取得；

（2）籌資富有彈性（短期負(fù)債的限制相對(duì)寬松些）；

（3）籌資成本較低（一般來(lái)說(shuō)，短期負(fù)債的利率低于長(zhǎng)期負(fù)債）；

（4）籌資風(fēng)險(xiǎn)高。

綜上，本題應(yīng)選AB。

62.ABD財(cái)務(wù)分析的局限性主要表現(xiàn)為資料來(lái)源的局限性、分析方法的局限性和分析指標(biāo)的局限性。其中，資料來(lái)源的局限性包括數(shù)據(jù)缺乏可比性、缺乏可靠性和存在滯后性等。

63.ABD選項(xiàng)A，盈虧平衡點(diǎn)的銷(xiāo)售量＝45/(50－20)＝1．5(萬(wàn)件)；選項(xiàng)B，銷(xiāo)售量為2萬(wàn)件時(shí)的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)＝2×(50－20)/[2×(50－20)－45]＝4；選項(xiàng)C，如果今年?duì)I業(yè)收入增加10%，則息稅前利潤(rùn)增加10%×4＝40%；選項(xiàng)D，上年的息稅前利潤(rùn)＝2×(50－20)－45＝15(萬(wàn)元)。

64.ABC基本標(biāo)準(zhǔn)成本是指一經(jīng)制定，只要生產(chǎn)的基本條件無(wú)重大變化，就不予變動(dòng)的一種標(biāo)準(zhǔn)成本。所謂生產(chǎn)的基本條件的重大變化是指產(chǎn)品的物理結(jié)構(gòu)變化、重要原材料和勞動(dòng)力價(jià)格的重要變化、生產(chǎn)技術(shù)和工藝的根本變化等。只有在這些條件發(fā)生變化時(shí)，基本標(biāo)準(zhǔn)成本才需要修訂，由于市場(chǎng)供求變化導(dǎo)致的售價(jià)變化和生產(chǎn)能力利用程度變化，不屬于生產(chǎn)的基本條件變化，因此也就不需要修訂基本標(biāo)準(zhǔn)成本，故選項(xiàng)D不正確。

65.BC產(chǎn)品成本計(jì)算的品種法，是指以產(chǎn)品品種為成本計(jì)算對(duì)象計(jì)算成本的一種方法。它適用于大量大批的單步驟生產(chǎn)的企業(yè)。在這種類(lèi)型的生產(chǎn)中，產(chǎn)品的生產(chǎn)技術(shù)過(guò)程不能從技術(shù)上劃分為步驟，或者生產(chǎn)線是按流水線組織的，管理上不要求按照生產(chǎn)步驟計(jì)

算產(chǎn)品成本，都可以按品種法計(jì)算產(chǎn)品成本。

66.ABC解析：第J種股票的βJ=rM/(σJσM)，其中，rM表示的是第J種股票的收益率與市場(chǎng)組合收益率之間的相關(guān)系數(shù)，σJ表示的是第J種股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)差，σM表示的是市場(chǎng)組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差。

67.BD根據(jù)票面利率高于必要報(bào)酬率可知債券屬于溢價(jià)發(fā)行。

選項(xiàng)A說(shuō)法錯(cuò)誤，選項(xiàng)B說(shuō)法正確，對(duì)于平息債券而言，在其他條件相同的情況下，債券償還期限越短，債券價(jià)值越接近面值，而溢價(jià)發(fā)行的債券價(jià)值高于面值，所以，償還期限越短，債券價(jià)值越低，償還期限越長(zhǎng)，債券價(jià)值越高；

選項(xiàng)C說(shuō)法錯(cuò)誤，對(duì)于溢價(jià)發(fā)行的債券而言，其他條件相同的情況下，利息支付頻率越高（即債券付息期越短），債券價(jià)值越高；

選項(xiàng)D說(shuō)法正確，對(duì)于平息債券而言，發(fā)行時(shí)的債券價(jià)值＝債券面值×票面利率/每年復(fù)利次數(shù)×（P/A，必要報(bào)酬率/每年復(fù)利次數(shù)，償還年限×每年復(fù)利次數(shù)）＋債券面值×（P/F，必要報(bào)酬率/每年復(fù)利次數(shù)，償還年限×每年復(fù)利次數(shù)），在票面利率相同且均高于必要報(bào)酬率的情況下，必要報(bào)酬率與票面利率差額越大，意味著必要報(bào)酬率越低，即意味著債券價(jià)值計(jì)算公式中的折現(xiàn)率越低，而在其他條件相同的情況下，折現(xiàn)率越低，現(xiàn)值越大。

綜上，本題應(yīng)選BD。

68.ABD選項(xiàng)A正確，流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)／流動(dòng)負(fù)債，當(dāng)流動(dòng)資產(chǎn)大于流動(dòng)負(fù)債時(shí)，流動(dòng)比率大于1。選項(xiàng)B正確，長(zhǎng)期資本+流動(dòng)負(fù)債=長(zhǎng)期資產(chǎn)+流動(dòng)資產(chǎn)，流動(dòng)資產(chǎn)大于流動(dòng)負(fù)債，所以長(zhǎng)期資本大于長(zhǎng)期資產(chǎn)。選項(xiàng)C錯(cuò)誤，當(dāng)流動(dòng)資產(chǎn)大于流動(dòng)負(fù)債時(shí)，無(wú)法判斷速動(dòng)比率的大小。選項(xiàng)D正確，營(yíng)運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債，當(dāng)流動(dòng)資產(chǎn)大于流動(dòng)負(fù)債時(shí)，營(yíng)運(yùn)資本大于0。

69.ABCD10月收到貨款＝20×15%＋30×35%＋50×50%＝38．5(萬(wàn)元)；10月末的應(yīng)收賬款＝30×15%＋50×(1－50%)＝29．5(萬(wàn)元)；其中，在11月收回的數(shù)額＝30×15%＋50×35%＝22(萬(wàn)元)；11月貨款計(jì)入年末應(yīng)收賬款的數(shù)額＝100×15%＝15(萬(wàn)元)。

70.BC【答案】BC

【解析】可持續(xù)增長(zhǎng)率的計(jì)算有兩種選擇：第一種，若根據(jù)期初股東權(quán)益計(jì)算可持續(xù)增長(zhǎng)率：可持續(xù)增長(zhǎng)率=銷(xiāo)售凈利率x總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×利潤(rùn)留存率×期初權(quán)益期末總資產(chǎn)乘數(shù)

第二種，若按期末股東權(quán)益計(jì)算：

若把選項(xiàng)A和B的分子分母同乘以銷(xiāo)售額／總資產(chǎn)，可以看出選項(xiàng)B即為按期末股東權(quán)益計(jì)算的公式，而選項(xiàng)A分母中期初股東權(quán)益應(yīng)該為期末股東權(quán)益，所以選項(xiàng)A不對(duì)；由于總資產(chǎn)凈利率=銷(xiāo)售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，所以選項(xiàng)C即為按期初股東權(quán)益計(jì)算的公式；選項(xiàng)D把期初權(quán)益期末總資產(chǎn)乘數(shù)寫(xiě)反了，所以不對(duì)。

71.(1)不改變信用政策的平均收現(xiàn)期和應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息：

平均收現(xiàn)期＝60%×15＋40%×80%×30＋40%×20%×40＝21．8(天)

應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息＝4×100/360×21．8×60/100×12%＋2×300/360×21．8×240/300×

12%＝5．23(萬(wàn)元)

存貨占用資金的應(yīng)計(jì)利息＝(4×20%×50＋2×20%×200)×12%＝14．4(萬(wàn)元)

平均應(yīng)付賬款應(yīng)計(jì)利息＝(4×20%×50＋2×20%×200)×30%×12%＝4．32(萬(wàn)元)

(2)改變信用政策后的平均收現(xiàn)期和應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息：

平均收現(xiàn)期＝70%×10＋30%×50%×20＋30%×50%×40＝16(天)

應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息＝1200×40%/360×16×60/100×12%＋1200×60%/360×16×240/300×12%＝4．61(萬(wàn)元)

存貨占用資金的應(yīng)計(jì)利息＝(4×1200/1000×25%×50＋2X1200/1000×25%×200)×12%＝21．6(萬(wàn)元)

平均應(yīng)付賬款應(yīng)計(jì)利息＝(4×1200/1000×25%×50＋2×1200/1000×25%×200)×40%×12%＝8．64(萬(wàn)元)

(3)每年損益變動(dòng)額：增加的收入＝1200－(4×100＋2×300)＝200(萬(wàn)元)

增加的變動(dòng)成本＝(1200×40%×60/100－4×60)＋(1200×60%×240/300－2×240)＝144(萬(wàn)元)

增加的現(xiàn)金折扣＝1200×70%×5%－(4×100＋2×300)×60%×2%＝30(萬(wàn)元)

增加的應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息＝4．61－5．23＝－0．62(萬(wàn)元)

增加的應(yīng)付賬款節(jié)省的利息＝8．64－4．32＝4．32(萬(wàn)元)

增加的存貨占用資金利息＝21．6－14．4＝7．2(萬(wàn)元)

增加的固定成本＝130－120＝10(萬(wàn)元)

增加的收賬費(fèi)用＝1200×30%×50%×10%－(4×100＋2×300)×40%×20%×10%＝10(萬(wàn)元)

增加的壞賬損失＝0

增加的稅前收益＝200－144－30－(－0．62)－10＋4．32－7．2－10＝3．74(萬(wàn)元)

因?yàn)樾庞谜吒淖兒笤黾拥亩惽笆找娲笥诹?，所以公司?yīng)該改變信用政策。72.組合報(bào)酬率=加權(quán)平均的報(bào)酬率=10％×0．8+18％×0．2=11．6％

組合標(biāo)準(zhǔn)差==11．11％

【改】若上例改為A和B的相關(guān)系數(shù)為1，求投資于A和B的組合報(bào)酬率以及組合標(biāo)準(zhǔn)差。

【答案】組合報(bào)酬率=加權(quán)平均的報(bào)酬率=10％×0．8+18％×0．2=11．6％

組合標(biāo)準(zhǔn)差==0．8×12％+0．2×20％=13．6％

73.(1)稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)＝4000×(1－30%)＝2800(萬(wàn)元)

稅后利息＝600×(1－30%)＝420(萬(wàn)元)

稅后經(jīng)營(yíng)凈利率＝2800/10000×100%＝28%

(2)金融資產(chǎn)＝500＋10