金融學(xué)考研復(fù)習(xí)公司理財(cái)習(xí)題

路漫漫其修遠(yuǎn)兮，吾將上下而求索-百度文庫(kù)路漫漫其修遠(yuǎn)兮，吾將上下而求索-百度文庫(kù)PAGEPAGE4路漫漫其修遠(yuǎn)兮，吾將上下而求索-百度文庫(kù)PAGE金融學(xué)考研復(fù)習(xí)公司理財(cái)習(xí)題(4)第四章折現(xiàn)現(xiàn)金流量估價(jià)1．復(fù)利與階段當(dāng)你增加時(shí)間的長(zhǎng)度時(shí)，終值會(huì)發(fā)生什么變化?現(xiàn)值會(huì)發(fā)生什么變化?2．利率如果利率增加，年金的終值會(huì)有什么變化?現(xiàn)值會(huì)有什么變化?3．現(xiàn)值假設(shè)有2名運(yùn)動(dòng)員均簽署了一份10年8000萬(wàn)美元的合同。一種情況是8000萬(wàn)美元分10次等份支付。另一種情況是8000萬(wàn)美元分10次、支付金額為每年5％遞增。哪一種情況更好?4．APR和EAR貸款法是否應(yīng)該要求貸款者報(bào)告實(shí)際利率而不是名義利率?為什么?5．時(shí)間價(jià)值有津貼斯坦福聯(lián)邦貸款（subsidizedStaffordloans）是為大學(xué)生提供財(cái)務(wù)幫助的一種普遍來(lái)源，直到償還貸款才開(kāi)始計(jì)息。誰(shuí)將收到更多的津貼，新生還是高年級(jí)學(xué)生?請(qǐng)解釋。6．貨幣的時(shí)間價(jià)值為什么GMAC愿意接受如此小的數(shù)額（500美元）來(lái)交換在未來(lái)償還20倍數(shù)額（10000美元）的承諾?7．贖回條款GMAC有權(quán)力在任意時(shí)候，以10000美元的價(jià)格贖回該債券（這是該特殊交易的一個(gè)條款）。這一特性對(duì)投資者投資該債券的意愿有什么影響?8．貨幣時(shí)間價(jià)值你是否愿意今天支付500美元來(lái)?yè)Q取30年后10000美元的償付?回答是或不是的關(guān)鍵因素是什么?你的回答是否取決于承諾償還的人是誰(shuí)?9．投資比較假設(shè)當(dāng)GMAC以500美元的價(jià)格發(fā)行該債券時(shí)，財(cái)政部也提供實(shí)質(zhì)上是一樣的債券。你認(rèn)為后者的價(jià)格應(yīng)該更高還是更低?為什么?10．投資時(shí)間長(zhǎng)期GMAC的債券可以在紐約證券交易所進(jìn)行購(gòu)買與銷售。如果你今天在看價(jià)格，你是否會(huì)認(rèn)為該價(jià)格應(yīng)該超過(guò)之前的價(jià)格500美元?為什么?如果你在2010年看價(jià)格，你認(rèn)為價(jià)格會(huì)比今天更高還是更低?為什么?11．計(jì)算終值計(jì)算以下情況下1000美元的復(fù)利終值：a．以6％的利率復(fù)利10年。b．以9％的利率復(fù)利10年。c．以6％的利率復(fù)利20年。d．為什么c題中計(jì)算得到的數(shù)值不是a題中數(shù)值的兩倍?12．計(jì)算現(xiàn)值Imprudential公司有一筆尚未支付的養(yǎng)老金，金額為7.5億美元，將要在20年內(nèi)進(jìn)行支付。為了確定公司股票的價(jià)值，財(cái)務(wù)分析師希望能將這項(xiàng)債務(wù)折現(xiàn)為現(xiàn)值。如果相關(guān)折現(xiàn)率為8.2％，請(qǐng)問(wèn)這項(xiàng)負(fù)債的現(xiàn)值是多少?13．永續(xù)年金一名購(gòu)買了英國(guó)金邊債券的投資者將永遠(yuǎn)享有在英國(guó)政府領(lǐng)取利息的權(quán)利。請(qǐng)問(wèn)如果該金邊債券下一次的支付期是1年后，每年支付120美元，那么請(qǐng)問(wèn)這份金邊債券的價(jià)格是多少?假設(shè)市場(chǎng)利率為5.7％。14．連續(xù)復(fù)利請(qǐng)計(jì)算以下情況下1900美元連續(xù)復(fù)利的終值：a．利息率為12％，連續(xù)復(fù)利5年。b．利息率為10％，連續(xù)復(fù)利3年。c．利息率為5％，連續(xù)復(fù)利10年。d．利息率為7％，連續(xù)復(fù)利8年。15．計(jì)算年金現(xiàn)值一項(xiàng)投資在15年內(nèi)每年支付4300美元，其中第一次支付期為1年后。如果必要收益率為9％，請(qǐng)問(wèn)投資的價(jià)值是多少?如果在40年內(nèi)持續(xù)支付，或75年內(nèi)持續(xù)支付，或是永續(xù)支付，這項(xiàng)投資的價(jià)值又各為多少?16．計(jì)算實(shí)際年利率：計(jì)算以下情況下的實(shí)際年利率（EAR）：（％）17．計(jì)算名義年利率：計(jì)算以下情況下的名義年利率（APR）：（％）18．計(jì)算收益率你試著在兩項(xiàng)投資中進(jìn)行選擇，二者的投資成本都為75000美元。G投資在5年內(nèi)每年將產(chǎn)生135000美元的回報(bào)。H投資在10年內(nèi)每年的回報(bào)額則為195000美元。請(qǐng)問(wèn)這兩項(xiàng)投資哪個(gè)收益率更高?19．永續(xù)增長(zhǎng)年金MarkWeinstein正致力于激光眼部治療的一項(xiàng)先進(jìn)技術(shù)，他的技術(shù)將在近期得到應(yīng)用。他預(yù)測(cè)該技術(shù)首次產(chǎn)生的年度現(xiàn)金流將為215000美元，而這將發(fā)生在2年后。其后的年度現(xiàn)金流將以4％的增長(zhǎng)率永續(xù)增長(zhǎng)。請(qǐng)問(wèn)如果折現(xiàn)率為10％，那么這項(xiàng)技術(shù)的現(xiàn)值是多少?20．增長(zhǎng)年金你所從事的工作每年支付一次工資。今天是12月31日，你剛剛獲得了60000美元的工資，而且你計(jì)劃將其全部花完。但是你想從明年開(kāi)始為你的退休儲(chǔ)蓄資金。你決定從1年后起，你將年度工資的5％存入銀行賬戶，該賬戶將提供9％的利息。在你的職業(yè)生涯中，你的工資將以每年4％的增長(zhǎng)率增長(zhǎng)。請(qǐng)問(wèn)你在40年后退休時(shí)，你將能獲得多少錢?21．計(jì)算債務(wù)清償額你需要一份30年期、固定利率的抵押貸款來(lái)購(gòu)買一幢250000美元的新住房。你的抵押貸款銀行將以6.8％的年實(shí)際利率（APR）提供一項(xiàng)360個(gè)月期的貸款。但是，你只能負(fù)擔(dān)1200美元的每月償還額，因此你要求在貸款到期時(shí)提供一筆balloon付款，以清償所有剩余的數(shù)額。如果你將月度清償額保持在1200美元的水平，那么這筆balloon付款的數(shù)額會(huì)是多少?22．現(xiàn)值與盈虧平衡點(diǎn)利率假設(shè)有家公司簽訂了一項(xiàng)合同，該合同約定在3年后以135000美元的價(jià)格售出一項(xiàng)資產(chǎn)。該資產(chǎn)今天的價(jià)格為96000美元。如果這項(xiàng)資產(chǎn)的相關(guān)折現(xiàn)率為每年13％，那么公司在這項(xiàng)資產(chǎn)上能否賺取利潤(rùn)?在什么利率下公司剛好盈虧平衡?23．多項(xiàng)利率一份15年期的年金每月支付1500美元，每月月底支付。如果在前7年采用的是以13％利率進(jìn)行月度復(fù)利。而在之后采用利率為9％的月度復(fù)利，請(qǐng)問(wèn)這份年金的現(xiàn)值是多少?24．計(jì)算先付年金你打算從Pings公司租賃高爾夫球俱樂(lè)部，租賃合約為24個(gè)月的同等支付額，名義年利率為10.4％，采用月度復(fù)利。由于俱樂(lè)部的零售成本為3500美元，因此Pings希望這項(xiàng)租賃中所有支付額的現(xiàn)值等于3500美元。假定你馬上就要進(jìn)行首次支付。請(qǐng)問(wèn)你每月的租金會(huì)是多少?25．計(jì)算年金你最近在華盛頓州的博彩中獲得了超級(jí)大獎(jiǎng)。在閱讀宣傳冊(cè)時(shí)，你發(fā)現(xiàn)有兩種方案：a．你將收到31次年度支付，每次支付額為175000美元，今天將進(jìn)行首次支付。該筆收入將以28％的稅率征稅，支票開(kāi)具時(shí)就進(jìn)行征收。b．現(xiàn)在你將收到530000美元，而且你不需要為此付稅。而且，在1年后，你將在此后的30年中獲得每年125000美元的支付額。而這項(xiàng)年金的現(xiàn)金流同樣將以28％的稅率征稅。假設(shè)折現(xiàn)率為10％，請(qǐng)問(wèn)你將會(huì)選擇哪個(gè)方案?26．計(jì)算年金價(jià)值BilboBaggins希望能夠存錢來(lái)實(shí)現(xiàn)三個(gè)目標(biāo)。首先，他希望30年后退休時(shí)，能夠在其后的20年內(nèi)每月獲得20000美元的退休收入，首次支付發(fā)生于30年又一個(gè)月后。其次，他希望10年后能夠在Rivendell購(gòu)買一間小屋，預(yù)計(jì)成本為320000美元。最后，在獲得20年的退休收入后，他希望能夠留下1000000美元的遺產(chǎn)給他的侄子Frodo。他在未來(lái)10年中每月可以負(fù)擔(dān)的存款額為1900美元。如果他在退休前可以獲得11％的實(shí)際年利率（EAR），退休后可以獲得8％的實(shí)際年利率（EAR），那么他在第11～30年間每月必須存入的金額是多少?27．計(jì)算年金價(jià)值在決定購(gòu)買一輛新車時(shí)，你可以進(jìn)行租賃或是借入一份3年期的貸款來(lái)購(gòu)買。你打算購(gòu)買的新車價(jià)格為38000美元。經(jīng)銷商的租賃合約很特別，他要求你在今天支付1美元，并在未來(lái)3年中每月支付520美元。如果你選擇購(gòu)買汽車，那么在8％的名義年利率下，你在未來(lái)3年每月進(jìn)行支付就可以清償貸款。你認(rèn)為你可以在3年后以26000美元的價(jià)格售出該車。請(qǐng)問(wèn)你應(yīng)該進(jìn)行租賃還是進(jìn)行購(gòu)買?請(qǐng)問(wèn)能使這兩種方案無(wú)差別的盈虧平衡點(diǎn)對(duì)應(yīng)的3年后的再售價(jià)格是多少?28．實(shí)際年利率與名義年利率地區(qū)中的兩家銀行提供30年期，200000美元的抵押貸款，利率為6.8％，同時(shí)收取2100美元的貸款申請(qǐng)費(fèi)用。但是，Insecuity信托銀行收取的該項(xiàng)申請(qǐng)費(fèi)用在貸款申請(qǐng)被拒絕時(shí)可以退還，然而I．M．GreedyandSons抵押銀行的該項(xiàng)費(fèi)用卻不能退還。當(dāng)前披露法規(guī)規(guī)定任何在申請(qǐng)被拒時(shí)可以退還的費(fèi)用在計(jì)算名義年利率（APR）時(shí)應(yīng)該計(jì)算在內(nèi)，但對(duì)那些無(wú)法退還的費(fèi)用沒(méi)有進(jìn)行要求（這可能是因?yàn)榭赏诉€的費(fèi)用是貸款的一部分，而非費(fèi)用）。請(qǐng)問(wèn)這兩項(xiàng)貸款的實(shí)際年利率（EAR）是多少?名義年利率又是多少?29．盈虧平衡點(diǎn)投資收益率你的財(cái)務(wù)規(guī)劃師為你提供了兩種投資方案。X方案是每年支付20000美元的年金。Y方案是10年期，每年支付35000美元的年金。兩種方案都將在1年后開(kāi)始支付。請(qǐng)問(wèn)當(dāng)折現(xiàn)率為多少時(shí)，這兩項(xiàng)方案對(duì)你而言是無(wú)差異的?30．普通年金與先付年金正如教材中討論過(guò)的，先付年金除了其支付時(shí)點(diǎn)為每期期初而非期末外，與普通年金完全相同。請(qǐng)證明在其他條件均相同的情況下，一份普通年金的價(jià)值與一份先付年金的價(jià)值符合以下關(guān)系：先付年金的價(jià)值=普通年金的價(jià)值×（1+r）請(qǐng)運(yùn)用現(xiàn)值與終值分別進(jìn)行證明。31．72法則常用于計(jì)算離散復(fù)利下一項(xiàng)投資翻倍時(shí)間的拇指法則就是“72法則”。要運(yùn)用該法則，你只需簡(jiǎn)單地用72除以利率來(lái)確定價(jià)值翻倍所需的期數(shù)。例如，當(dāng)利率為6％時(shí)，72法則表明要實(shí)現(xiàn)價(jià)值翻倍所需要的期數(shù)就等于72／6=12年，這近似等于實(shí)際結(jié)果11.90年。72法則同樣可以應(yīng)用于確定在期數(shù)確定的情況下，要實(shí)現(xiàn)價(jià)值翻倍所需的利率。對(duì)于許多利率和期數(shù)來(lái)說(shuō)，72法則是非常有效的近似方法。請(qǐng)問(wèn)在什么利率下，72法則可以得到準(zhǔn)確的結(jié)果?凱程教育：凱程考研成立于2005年，國(guó)內(nèi)首家全日制集訓(xùn)機(jī)構(gòu)考研，一直從事高端全日制輔導(dǎo)，由李海洋教授、張?chǎng)谓淌?、盧營(yíng)教授、王洋教授、楊武金教授、張釋然教授、索玉柱教授、方浩教授等一批高級(jí)考研教研隊(duì)伍組成，為學(xué)員全程高質(zhì)量授課、答疑、測(cè)試、督導(dǎo)、報(bào)考指導(dǎo)、方法指導(dǎo)、聯(lián)系導(dǎo)師、復(fù)試等全方位的考研服務(wù)。凱程考研的宗旨：讓學(xué)習(xí)成為一種習(xí)慣；凱程考研的價(jià)值觀口號(hào)：凱旋歸來(lái)，前程萬(wàn)里；信念：讓每個(gè)學(xué)員都有好最好的歸宿；使命：完善全新的教育模式，做中國(guó)最專業(yè)的考研輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)；激情：永不言棄，樂(lè)觀向上；敬業(yè)：以專業(yè)的態(tài)度做非凡的事業(yè)；服務(wù)：以學(xué)員的前途為已任，為學(xué)員提供高效、專業(yè)的服務(wù)，團(tuán)隊(duì)合作，為學(xué)員服務(wù)，為學(xué)員引路。如何選擇考研輔導(dǎo)班：在考研準(zhǔn)備的過(guò)程中，會(huì)遇到不少困難，尤其對(duì)于跨專業(yè)考生的專業(yè)課來(lái)說(shuō)，通過(guò)報(bào)輔導(dǎo)班來(lái)彌補(bǔ)自己復(fù)習(xí)的不足，可以大大提高復(fù)習(xí)效率，節(jié)省復(fù)習(xí)時(shí)間，大家可以通過(guò)以下幾個(gè)方面來(lái)考察輔導(dǎo)班，或許能幫你找到適合你的輔導(dǎo)班。師資力量：師資力量是考察輔導(dǎo)班的首要因素，考生可以針對(duì)輔導(dǎo)名師的輔導(dǎo)年限、輔導(dǎo)經(jīng)驗(yàn)、歷年輔導(dǎo)效果、學(xué)員評(píng)價(jià)等因素進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)，詢問(wèn)往屆學(xué)長(zhǎng)然后選擇。判斷師資力量關(guān)鍵在于綜合實(shí)力，因?yàn)槿魏我婚T課程，都不是由一、兩個(gè)教師包到底的，是一批教師配合的結(jié)果。還要深入了解教師的學(xué)術(shù)背景、資料著述成就、輔導(dǎo)成就等。凱程考研名師云集，李海洋、張?chǎng)谓淌凇⒎胶平淌?、盧營(yíng)教授、孫浩教授等一大批名師在凱程授課。而有的機(jī)構(gòu)只是很普通的老師授課，對(duì)知識(shí)點(diǎn)把握和命題方向，欠缺火候。對(duì)該專業(yè)有輔導(dǎo)歷史：必須對(duì)該專業(yè)深刻理解，才能深入輔導(dǎo)學(xué)員考取該校。在考研輔導(dǎo)班中，從來(lái)見(jiàn)過(guò)如此輝煌的成績(jī)：凱程教育拿下2015五道口金融學(xué)院狀元，考取五道口15人，清華經(jīng)管金融碩士10人，人大金融碩士15個(gè)，中財(cái)和貿(mào)大金融碩士合計(jì)20人，北師大教育學(xué)7人，會(huì)計(jì)碩士保錄班考取30人，翻譯碩士接近20人，中傳狀元王園璐、鄭家威都是來(lái)自凱程，法學(xué)方面，凱程在人大、北大、貿(mào)大、政法、武漢大學(xué)、公安大學(xué)等院校斬獲多個(gè)法學(xué)和法碩狀元，更多專業(yè)成績(jī)請(qǐng)查看凱程網(wǎng)站。在凱程官方網(wǎng)站的光榮榜，成功學(xué)員經(jīng)驗(yàn)談視頻特別多，都是凱程戰(zhàn)績(jī)的最好證明。對(duì)于如此高的成績(jī)，凱程集訓(xùn)營(yíng)班主任邢老師說(shuō)，凱程如此優(yōu)異的成績(jī)，是與我們凱程嚴(yán)格的管理，全方位的輔導(dǎo)是分不開(kāi)的，很多學(xué)生本科都不是名校，某些學(xué)生來(lái)自二本三本甚至不知名的院校，還有很多是工作了多年才回來(lái)考的，大多數(shù)是跨專業(yè)考研，他們的難度大，競(jìng)爭(zhēng)激烈，沒(méi)有嚴(yán)格的訓(xùn)練和同學(xué)們的刻苦學(xué)習(xí)，是很難達(dá)到優(yōu)異的成績(jī)。最好的辦法是直接和