深圳優(yōu)必選科技公司融資策略研究最

緒論1.1選題背景、研究目的與意義1.1.1選題的背景根據(jù)相關(guān)權(quán)威機(jī)構(gòu)進(jìn)行的部分?jǐn)?shù)據(jù)統(tǒng)計，現(xiàn)階段我國的中小規(guī)模企業(yè)占據(jù)我國企業(yè)總量的九成以上，除此以外，中小規(guī)模的企業(yè)所創(chuàng)造的生產(chǎn)總值大概為我國生產(chǎn)總量的六成，提供的稅收占據(jù)我國稅收總量的六成左右；此外，中小企業(yè)也已成為我國技術(shù)創(chuàng)新和解決就業(yè)問題的主力軍，其發(fā)明專利和新增就業(yè)崗位分別占到全國的65%和80%。但是，我們也要看到，與中小企業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中的突出地位呈鮮明對比的是中小企業(yè)在資本市場上融資困難的窘境。盡管近年來政府各部門和各金融機(jī)構(gòu)陸續(xù)出臺了一系列旨在促進(jìn)中小企業(yè)融資便利的政策和渠道，在2018年新修訂的《中華人民共和國中小企業(yè)促進(jìn)法》中對中小企業(yè)發(fā)展基金的性質(zhì)和操作運營進(jìn)行了補(bǔ)充細(xì)化。很顯然，新法的立法意圖在于給中小企業(yè)創(chuàng)造一個公平競爭的社會環(huán)境，但效果大都不盡人意，銀行貸款難、融資渠道單一以及融資成本高等問題依舊突出。本文通過案例分析的研究手段展開系統(tǒng)地專業(yè)地分析和研究，在研究對象上我們選取深圳優(yōu)必選科技公司，因為該企業(yè)為國內(nèi)從事人工智能以及先進(jìn)機(jī)器人領(lǐng)域的優(yōu)秀企業(yè)，為我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和科技的進(jìn)步貢獻(xiàn)不小的力量，以此作為研究對象具有較高的說服力，另外，考慮到公司的規(guī)模和公司信用擔(dān)保能力等因素的影響，在融資需求大的現(xiàn)狀下無法獲取廣闊的資金來源，因而融資方式選擇單一，面對高成本低效率的策略造成企業(yè)擴(kuò)大難發(fā)展難的問題。本文對企業(yè)在融資過程中所產(chǎn)生的各種挫折和困難進(jìn)行系統(tǒng)的分析，并根據(jù)專業(yè)知識規(guī)劃和制定有效的措施，希望本文的研究可以有利于企業(yè)解決類似的問題。1.1.2研究的目的和意義所謂的融資指的是投資者和各種金融機(jī)構(gòu)等資金持有人與需要獲得資金的人也就是企業(yè)之間進(jìn)行的一系列行為以及這一行為實施的過程。即企業(yè)為了完成其制定的生產(chǎn)以及經(jīng)營的戰(zhàn)略目標(biāo)，在具體的融資條件下找到優(yōu)化和最小化融資方式，即付出最小的融資成本和承擔(dān)最小的財務(wù)風(fēng)險獲得較大的回報的方法，融資問題一步步發(fā)展成為制約中小規(guī)模企業(yè)發(fā)展和前進(jìn)的攔路虎之一。利用各種有效的手段來促進(jìn)企業(yè)解決他們遇到的融資問題具有直接的實際意義，對推動企業(yè)的發(fā)展非常重要。本文研究的主體是科技型企業(yè)深圳優(yōu)必選科技公司，作為一家成長型公司融資策略方面仍存在問題，例如：企業(yè)自身信用度不足，企業(yè)管理人員素質(zhì)不足導(dǎo)致管理水平低下，不能提供有效的信用擔(dān)保，缺乏完善的信用評級體系；我國金融體制和銀行管理體制對企業(yè)的制約；融資渠道狹窄，融資成本較高；民間融資法律地位不明等。以此為拓寬公司的融資方式，創(chuàng)造全新的有效的融資方法具有一定的現(xiàn)實意義。1.2國內(nèi)外相關(guān)研究現(xiàn)狀與評述1.2.1國外研究現(xiàn)狀公司作為國家的組成部分，在一個國家一個社會的發(fā)展具有舉足輕重的地位，所以，近年來在公司的融資等方面國內(nèi)外眾多學(xué)者展開了大量有意義的研究，在上個世紀(jì)中期，Modigliani等通過大量研究撰寫相關(guān)論文，并提出了非常有名的MM理論，該研究打開了現(xiàn)代企業(yè)融資理論的大門，在這以后各方學(xué)術(shù)代表結(jié)合企業(yè)特點，對不同角度對融資問題提出了不同的觀點。（1）企業(yè)融資問題的成因Mckinnon(1973)從宏觀角度探討了企業(yè)融資方面存在的一系列問題，經(jīng)過研究發(fā)現(xiàn)金融領(lǐng)域的國家監(jiān)管政策導(dǎo)致國有商業(yè)銀行愿意為國有經(jīng)濟(jì)實體提供資金，同時存在對私有非國有經(jīng)濟(jì)主體的信貸歧視。企業(yè)融資存在問題的主要原因在于向企業(yè)提供貸款的成本相對很高，以及投資項目的存在的一系列風(fēng)險和威脅是很難預(yù)測甚至是不可預(yù)測的，銀行將把信貸額度轉(zhuǎn)移到大企業(yè)。Stiglitz等研究發(fā)現(xiàn)銀行與公司之間的信息不匹配屬于中小規(guī)模公司面對的融資問題的直接原因。由于公司提供的授信成本高，另外投資項目本身存在一定的的風(fēng)險和面臨的威脅難以預(yù)測，這就導(dǎo)致公司進(jìn)行融資非常困難。國外學(xué)者M(jìn)oore等(1993)以及Sterin等(1996)通過系統(tǒng)分析得出結(jié)論，信息不匹配會對企業(yè)進(jìn)行融資產(chǎn)生了重大影響，這是公司融資困難和融資成本高等相關(guān)問題的根源。（2）企業(yè)融資方式Myers等（1984）在融資結(jié)構(gòu)研究中增加信息不匹配的方法，強(qiáng)調(diào)在融資過程中企業(yè)首先應(yīng)該考慮到的是內(nèi)部融資，然后才是外部融資，在選擇外部融資的時候，第一應(yīng)該考慮的是債券融資，其次才是股權(quán)融資。Helwege等(1996)大規(guī)模分析以及系統(tǒng)科學(xué)的研究，發(fā)現(xiàn)企業(yè)應(yīng)當(dāng)先考慮權(quán)益融資，而不是把債權(quán)融資放在第一位。Garmaise(1997)強(qiáng)調(diào)不同學(xué)者之間的研究存在差異的原因在于公司與投資人間存在信息不匹配的問題，這一問題會造成融資次序理論不可以發(fā)揮其應(yīng)有的作用。（3）企業(yè)融資影響因素Michaelas等(1996)通過大規(guī)模的研究和分析，研究出公司對于融資手段的挑選或多或少會受到公司所處生命周期的影響，要是公司正處于啟動和發(fā)展中時期，它更喜歡使用債務(wù)融資，當(dāng)企業(yè)經(jīng)過發(fā)展進(jìn)入成熟期時，它將減少債務(wù)融資的規(guī)模。Westhead等(2001)從公司自主性的角度出發(fā)，研究公司在融資方式的合理選擇。并且在對瑞典小企業(yè)展開研究的過程中，發(fā)現(xiàn)公司最在乎的是公司的獨立性和以及公司在管理方面的穩(wěn)定性。如果生產(chǎn)的擴(kuò)大導(dǎo)致失去控制，那么它將減緩公司發(fā)展，以維持控制的獨立性和穩(wěn)定性。這就說明弱化控制也是中小企業(yè)進(jìn)行融資的事后相對比較關(guān)心的一個重要因素。（4）企業(yè)融資渠道JavedHussain等人(2006)對中英企業(yè)的融資渠道的比較分析，結(jié)果表明兩國公司在生存和發(fā)展的初始階段一般都是依靠法人近親的支持和幫助，經(jīng)過兩年的創(chuàng)建，融資渠道一步步轉(zhuǎn)變?yōu)橐揽繃鴥?nèi)儲蓄和金融機(jī)構(gòu)。資金和創(chuàng)建五年后，英國企業(yè)融資的資金來源主要是金融機(jī)構(gòu)，中國公司的融資渠道一般都是依靠法人實體的近親支持。Uchida等(2006)利用對日本公司展開一系列的研究，得到有價值的結(jié)論：銀行一般都是依靠公開信息來決定要不要向公司提供財務(wù)支持。（5）解決企業(yè)融資難的對策Besley等(1996)強(qiáng)調(diào)在進(jìn)行融資相關(guān)研究過程中有一點值得注意，即非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)能夠?qū)Ｗ⒂谔幚砥髽I(yè)融資相對困難的問題。對于正規(guī)金融機(jī)構(gòu)來說，其業(yè)務(wù)范圍通常忽略了企業(yè)的存在，因此，非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的靈活性使其有助于解決企業(yè)融資問題。王嘉琛提出有關(guān)處理企業(yè)融資困難等方面的建議，以改善中小規(guī)模企業(yè)融資困難，其中一個處理方案就是完善相關(guān)的抵押擔(dān)保程序。此外，建立民營銀行，促進(jìn)利率營銷是有效的處理方案。Love&Mylenko(2003)強(qiáng)調(diào)能夠利用信用體系的形成，對公司的信用狀況給出合理的意見，并且以此來幫助銀行選擇合適的客戶，同時能夠處理信息的不匹配問題。1.2.2國內(nèi)研究現(xiàn)狀現(xiàn)階段，面對公司在進(jìn)行融資方面存在的一系列問題，我國學(xué)者多年前就展開了研究，現(xiàn)如今，也取得了豐富的研究成果。（1）企業(yè)融資問題的成因劉曉霖（2010）考察了我國企業(yè)融資現(xiàn)狀，研究表明企業(yè)自有資金占有比率低，債務(wù)融資或銀行等金融機(jī)構(gòu)融資門檻高，企業(yè)融資十分困難。黃明剛等（2016）將最受歡迎的互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域作為研究起點，系統(tǒng)研究了受貧困影響地區(qū)企業(yè)的財務(wù)狀況，并根據(jù)世界經(jīng)濟(jì)的博弈模型研究了銀行向企業(yè)提供的貸款信息。他們覺得銀行與公司之間的信息不匹配主要是公司融資不容易的根源，并且這樣的信息不匹配會導(dǎo)致逆向選擇等眾多問題。（2）企業(yè)融資方式杜文（2011）強(qiáng)調(diào)，依托第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)，通過銀行與第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)的合作，能夠有效處理公司在融資方面存在困難的問題。他認(rèn)為銀行較難了解清楚企業(yè)的融資問題，若引入第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)，可以縮短銀行為企業(yè)貸款的時間，為企業(yè)創(chuàng)造便利。張忠華（2016）通過對基于互聯(lián)網(wǎng)金融下的企業(yè)融資問題研究發(fā)現(xiàn)，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺建設(shè)可以實現(xiàn)信息共享、風(fēng)險評估、信用評估、融資監(jiān)管等操作，同時減少公司的融資成本，處理融資方面的困難。（3）中小企業(yè)影響因素楊慧宇（2012）等通過對南京下關(guān)商會的實證研究，強(qiáng)調(diào)公司融資問題能夠利用行業(yè)協(xié)會模式來解決。他認(rèn)為，公司融資的主要矛盾是信息不匹配，企業(yè)迫切需要開發(fā)資金。但是對于企業(yè)的相關(guān)信息卻保持內(nèi)部化、不透明而具有聯(lián)?；疬\作模式的行業(yè)協(xié)會的提出可以有效克服這一問題。白彥鋒（2015）認(rèn)為借助o2o模式下的大數(shù)據(jù)以及供應(yīng)鏈融資模式中的云計算服務(wù)，在改善節(jié)能公司的供應(yīng)鏈融資模式中發(fā)揮著關(guān)鍵作用。（4）企業(yè)融資渠道胡艷輝（2011）強(qiáng)調(diào)，缺乏資金和在融資方面存在的困難是科技企業(yè)發(fā)展的最大障礙。如果我們有效地處理技術(shù)型公司的融資渠道，同時進(jìn)行科學(xué)地改進(jìn)和創(chuàng)新，才能實現(xiàn)融資方面的需求。宋羽（2012）強(qiáng)調(diào)有一點值得注意，即應(yīng)該從政府，銀行和企業(yè)的角度展開促進(jìn)企業(yè)的融資的相關(guān)工作，同時完善融資渠道，以此來處理財務(wù)困難的問題。袁劍(2017)等人的研究結(jié)論是，企業(yè)融資的困難需要依靠政府、金融機(jī)構(gòu)和公司的協(xié)調(diào)努力，政府必須創(chuàng)立一個穩(wěn)固的市場交易機(jī)制和信用體系，以促進(jìn)公司融資渠道的多樣性，融資各機(jī)構(gòu)必須完善融資機(jī)制，提高融資服務(wù)水平;公司應(yīng)該專注于提高自身素質(zhì)。（5）解決企業(yè)融資難的對策黃明剛等（2016）強(qiáng)調(diào)互聯(lián)網(wǎng)融資屬于一種全新的商業(yè)融資模式，特別是對那些發(fā)展相對落后、相對貧困的地區(qū)來說，它可以有效地處理融資困難，以及融資成本高的問題。借助大數(shù)據(jù)、人工智能以及云計算等現(xiàn)代化技術(shù)手段，能夠在資源供需之間做到信息共享，降低逆向選擇的同時可以規(guī)避道德風(fēng)險。在處理信息不匹配等問題方面，互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)更加實用和高效，因此應(yīng)該利用該技術(shù)來支持和推動企業(yè)融資。羅志華等（2017）強(qiáng)調(diào)在處理公司融資問題能夠從融資擔(dān)保制度出發(fā)，健全政策融資擔(dān)保體系和行業(yè)融資擔(dān)保體系。為了處理融資公司價格昂貴的問題，由于影響融資的三個因素是貸款利率，擔(dān)保率和不含價格的成本，所以只有融資擔(dān)保體系政策可以使用。1.2.3國內(nèi)外研究綜述綜上所述，國外學(xué)者的研究側(cè)重于公司融資結(jié)構(gòu)、信息不對稱等方面因素，從研究的方式來看，大多數(shù)學(xué)者所提出的建議時呼吁設(shè)立創(chuàng)新板，建立信用擔(dān)保結(jié)構(gòu)等；從研究層面來看既有微觀層面又有中觀和宏觀的經(jīng)濟(jì)層面；就研究的內(nèi)容而言，主要包括：融資結(jié)構(gòu)，信用擔(dān)保，管理理念。另外，國內(nèi)相關(guān)專家在對融資手段以及措施的研究中一步步得出了以下幾點：（1）從上述文獻(xiàn)可以看出，由傳統(tǒng)融資方式向創(chuàng)新型金融手段的變化是新時代一個重要的轉(zhuǎn)型。（2）在高效實現(xiàn)公司價值化上，企業(yè)應(yīng)改變自身管理水平從而獲取更多來自外部的融資來源，拓寬融資渠道，實現(xiàn)企業(yè)利潤最大化。（3）從目前的研究可以看出，想去處理中小規(guī)模公司在融資難等方面的問題，一定要從政策、渠道以及管理等多個角度和層面進(jìn)行改善，這樣才能夠取得一定的效果。本文將基于國內(nèi)外相關(guān)學(xué)者的研究基礎(chǔ)，從具體企業(yè)融資困難的問題入手，利用相關(guān)融資知識，處理深圳優(yōu)必選科技公司在融資方面遇到的實際問題，并對問題進(jìn)行分析，為企業(yè)提供融資措施。對相關(guān)企業(yè)具有一定的參考價值。1.3總體思路和研究框架對課題相關(guān)內(nèi)容進(jìn)行文獻(xiàn)搜集工作，首先以文獻(xiàn)綜述為引子對國內(nèi)外對此問題的研究，進(jìn)行基本了解，搜集大量參考文獻(xiàn)，研究關(guān)于企業(yè)融資的難點、現(xiàn)狀以及優(yōu)惠政策等。其次分析了企業(yè)融資方面的概念和理論知識，為本文的寫作打下理論的基礎(chǔ)。然后結(jié)合深圳優(yōu)必選科技公司，分析其財務(wù)狀況、融資現(xiàn)狀等，分析其融資中存在的問題，并按照下圖得出解決措施。研究背景與意義研究背景與意義文獻(xiàn)綜述文獻(xiàn)綜述國際研究國內(nèi)研究國際研究國內(nèi)研究理論綜述理論綜述深圳優(yōu)必選科技公司融資情況分析深圳優(yōu)必選科技公司融資情況分析融資現(xiàn)狀公司融資環(huán)境公司發(fā)展?fàn)顩r公司簡介融資現(xiàn)狀公司融資環(huán)境公司發(fā)展?fàn)顩r公司簡介融資存在的問題融資存在的問題融資結(jié)構(gòu)規(guī)劃不合理決策權(quán)分散公司內(nèi)部融資能力較弱融資結(jié)構(gòu)規(guī)劃不合理決策權(quán)分散公司內(nèi)部融資能力較弱融資來源不足短貸長投相關(guān)對策建議及結(jié)論相關(guān)對策建議及結(jié)論圖1-1總體思路和研究框架流程圖1.4研究問題及解決方法本文主要研究國內(nèi)企業(yè)在融資方面存在的問題，以及問題的成因，并結(jié)合深圳深圳優(yōu)必選科技公司的實際問題進(jìn)行具體分析，為同一類型的企業(yè)提供融資方面的解決方案。本文在進(jìn)行企業(yè)融資這一課題的研究過程中，主要使用查閱文獻(xiàn)的方法和企業(yè)調(diào)查的方法，通過這兩個方法來收集國內(nèi)外相關(guān)領(lǐng)域的數(shù)據(jù)，搜索與該主題相關(guān)的相關(guān)資料，對其進(jìn)行總結(jié)，對結(jié)果進(jìn)行分析并應(yīng)用于論文。調(diào)查法主要是選定一家公司進(jìn)行深入研究，通過對實習(xí)公司的相關(guān)情況進(jìn)行調(diào)查，包括搜集深圳深圳優(yōu)必選科技公司的財務(wù)數(shù)據(jù)、查融資狀況、資金需求，運用理論知識分析了深圳深圳優(yōu)必選科技公司的調(diào)由表及里地層層分析了公司的融資環(huán)境等，使本文的研究有實際數(shù)據(jù)的支撐，也使解決方法更加有針對性。2相關(guān)理論綜述2.1企業(yè)融資的含義就廣義而言，融資是指資金的雙向流動，包括資金從供給方流出以及需求方的流入，并以此進(jìn)行余額補(bǔ)缺的經(jīng)濟(jì)行為；從狹義上講，它指的是公司的日常生產(chǎn)和經(jīng)營需求、現(xiàn)有資金以及企業(yè)在未來的發(fā)展過程中的投資需求，利用一系列論證和科學(xué)決策，使用有效的方法和依靠媒體來幫助投資者和債權(quán)人籌集必要的資金，以此來支持企業(yè)的日常生產(chǎn)、經(jīng)營和管理。本文研究的融資主要是指以中小企業(yè)為主體進(jìn)行的資金融入的經(jīng)濟(jì)活動；在日常經(jīng)營中，企業(yè)依據(jù)其生產(chǎn)規(guī)模、經(jīng)營狀況、資金使用效率及考慮企業(yè)對未來投資需求，從而利用內(nèi)部積累或向企業(yè)的股東或債權(quán)人籌集生產(chǎn)經(jīng)營所需資金的一種經(jīng)濟(jì)行為。2.2融資策略的概念融資策略是指公司為有效促進(jìn)投資而使用的融資方式，融資策略的選擇一方面直接影響公司的盈利能力，另一方面影響公司的償債能力以及財務(wù)風(fēng)險。所以，對于公司所處財務(wù)管理環(huán)境展開分析和系統(tǒng)地研究，掌握影響公司融資策略的重要因素，對合理有效地選擇融資策略具有重要的理論意義。企業(yè)的融資策略是企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略的重要組成部分。改善企業(yè)融資策略，能夠在一定程度上減少企業(yè)融資過程中產(chǎn)生的成本，并且能夠?qū)崿F(xiàn)公司在財務(wù)管理方面制定的目標(biāo)，增加企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益。所以，分析融資環(huán)境，選擇融資企業(yè)的方法，衡量成本融資和財務(wù)風(fēng)險，以及融資結(jié)構(gòu)的優(yōu)化已成為企業(yè)融資策略研究的主題。2.3企業(yè)融資渠道與方式公司的融資渠道以及公司的方式主要包括公司的內(nèi)部融資以及外部融資兩種模式，內(nèi)部融資主要涉及生產(chǎn)經(jīng)營過程中的股權(quán)和留存收益，公司的外部資金主要包括直接融資和間接融資兩種方式。其中，直接融資和間接融資是具有一定區(qū)別的，它們的主要區(qū)別取決于是否存在融資中介。間接融資意味著企業(yè)融資是通過銀行或非銀行金融機(jī)構(gòu)的渠道獲得的，另外，直接融資則是指公司直接從市場或投資者處獲得資金。面對激烈的市場競爭，公司一定要提高技術(shù)水平，并且擴(kuò)大其生產(chǎn)規(guī)模，僅僅使用內(nèi)部融資在現(xiàn)代社會已很難滿足企業(yè)的資金需求以及發(fā)展的需要。表2-1民營企業(yè)融資渠道與方式內(nèi)源融資內(nèi)部債務(wù)自有資金內(nèi)部權(quán)益留存收益外源融資直接融資直接從市場貨投資方獲取資金間接融資通過銀行或非銀行金融機(jī)構(gòu)渠道獲取2.4企業(yè)融資相關(guān)理論2.4.1企業(yè)生命周期理論根據(jù)公司成長周期的相關(guān)理論，很容易發(fā)現(xiàn)，在公司的不同的發(fā)展時期，公司的融資渠道和資本結(jié)構(gòu)會隨著企業(yè)的銷售和資產(chǎn)的增加而產(chǎn)生一系列地變化，而變革的基本原則是：隨著企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模的提高，外部融資渠道將逐步擴(kuò)大。對于初期成長階段的企業(yè)而言，外源融資較難，融資渠道不足；而對于成熟階段的企業(yè)而言，外源融資渠道會隨著企業(yè)資產(chǎn)達(dá)到一定規(guī)模而變寬；另外，初創(chuàng)期的企業(yè)其資金基本來源于自有資金，該來源方式資本化程度相對較低，由于此階段企業(yè)信息公開度不高，信息難以對稱，中小企業(yè)想獲得外源資金的支持相對困難，只有通過內(nèi)源融資手段來滿足資金的需求。2.4.2融資優(yōu)序論Myers等（1984）在信息不匹配的基礎(chǔ)上，對企業(yè)公司在進(jìn)行融資時的選擇順序展開了一系列的分析和研究，在研究結(jié)論的基礎(chǔ)上進(jìn)一步提出融資優(yōu)序理論；其主要內(nèi)容是企業(yè)在對融資成本及控制權(quán)兩方面的綜合考慮下，通常情況下，它將側(cè)重于沒有融資成本的內(nèi)部融資，然后才是進(jìn)行外部融資。在外部融資中，首先考慮債務(wù)融資后的股權(quán)融資，這主要是由于中小規(guī)模的企業(yè)一般都是是民營企業(yè)，很多這樣的企業(yè)都是家族式企業(yè)，這些企業(yè)一般會特別注重對企業(yè)的控制權(quán)，所以小規(guī)模企業(yè)優(yōu)先考慮內(nèi)部融資或債務(wù)融資；只有在公司的內(nèi)部融資和債務(wù)融資不能滿足自身發(fā)展的情況下，才會考慮控制股權(quán)融資以獲得足夠的資金支持；但當(dāng)中小企業(yè)選擇股權(quán)融資時，會給投資者傳遞企業(yè)資金不足的信息，從而對企業(yè)的經(jīng)營狀況產(chǎn)生懷疑低估公司價值，從而增加企業(yè)的資本成本，這樣的結(jié)果都是投資人和與公司間信息不匹配造成的。2.4.3信息不對稱理論在公司進(jìn)行融資的時候，信息不匹配等相關(guān)理論最直接地表現(xiàn)在：銀行等金融機(jī)構(gòu)及其他投資者很難獲取企業(yè)的信息，科技型企業(yè)尤其如此。比較而言，銀行等金融機(jī)構(gòu)和資本市場投資者，對上市公司及國有大企業(yè)的信息掌握程度更高；而非上市的中小企業(yè)，則存在較高的道德風(fēng)險和逆向選擇風(fēng)險，由于企業(yè)很少會公布其實際經(jīng)營情況，科技型企業(yè)還要兼顧技術(shù)保護(hù)等原因，所以信息搜尋成本較高，現(xiàn)實中很難掌握準(zhǔn)確的企業(yè)信息，最終導(dǎo)致投資者信心不足，企業(yè)融資能力弱。3深圳優(yōu)必選科技公司融資策略分析3.1公司簡介及發(fā)展?fàn)顩r3.1.1公司基本情況深圳優(yōu)必選科技公司創(chuàng)建于二零一二年，該公司擁有很長的發(fā)展時間，目前已經(jīng)發(fā)展成為一個從事于人工智能以及先進(jìn)機(jī)器人等相關(guān)研發(fā)以及制造的高科技公司。二零零八年，該公司以對人形機(jī)器人的伺服舵機(jī)研發(fā)開始，經(jīng)過多年的發(fā)展，一步步研發(fā)出多種功能的機(jī)器人，對科技的發(fā)展具有重要意義，并且該公司成功入駐全球部分AppleStore零售店。在二零一六年的元宵晚會上，一個機(jī)器人出現(xiàn)在全國觀眾的視野里，那就是阿爾法機(jī)器人，該公司和我國著名學(xué)府清華大學(xué)共同建立機(jī)器人實驗室，該公司從多個角度創(chuàng)造機(jī)器人生態(tài)圈，爭取成為世界知名的科技公司，為世界科技做貢獻(xiàn)，是機(jī)器人走進(jìn)家家戶戶。3.1.2公司發(fā)展?fàn)顩r深圳優(yōu)必選科技公司是一家新創(chuàng)立的高科技公司，是商業(yè)智能類人形機(jī)器人的研發(fā)和生產(chǎn)廠家。該公司研發(fā)的所有系列的機(jī)器人都能帶給人們一個全新的體驗，在2011年和2013年都獲得了實用新型的專利稱號，并且有著很多合作伙伴，例如曼城足球俱樂部、騰訊公司、和迪士尼等。在二零零八年，該公司經(jīng)過多年的發(fā)展，逐漸達(dá)到了一個全新的水平線，該公司估值五十億美元，變成了全世界最高的人工智能創(chuàng)企，在將來，UBTECHRobotics將保持其發(fā)展勢頭，繼續(xù)引領(lǐng)科技的發(fā)展，立志讓機(jī)器人走進(jìn)全球所有家庭，為全人來帶來方便，讓人類這種感受到科技的力量，盡最大努力為人類建立一個智能的、便捷的生活方式。二零一六年七月，該公司完成了B輪一千萬人民幣融資，公司的估值已經(jīng)達(dá)到近1億。2018年初，該公司完成了三千萬元的C輪融資，公司步入快速發(fā)展階段。2016年2月22日，由深圳優(yōu)必選科技公司研發(fā)的機(jī)器人-阿爾法站上了元宵晚會的舞臺上，在全國人民面前亮相。二零一七年四月，該公司與昆明市政府簽訂總投資十億元的戰(zhàn)略合作協(xié)議。2018年8月，CBInsights公布的2018年全球獨角獸企業(yè)榜單，優(yōu)必選排名第12位。優(yōu)必選公司成立至今發(fā)展迅速。3.2深圳優(yōu)必選科技公司融資現(xiàn)狀分析3.2.1公司外部融資環(huán)境對深圳優(yōu)必選科技公司的外部融資環(huán)境分析采用PEST模型，PEST為一種企業(yè)所處宏觀環(huán)境分析模型，PEST要求高級管理層具備相關(guān)的能力及素養(yǎng)。（1）政治環(huán)境要推動機(jī)器人企業(yè)快速發(fā)展，必然離不開國家政策的扶持。在十三五期間，機(jī)器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展更是被提升到國家戰(zhàn)略高度，承擔(dān)起我國在2025年邁進(jìn)制造強(qiáng)國行列的重要加速器作用。近年來國家已經(jīng)出臺了一系列的相關(guān)政策對高端智能產(chǎn)品、高新技術(shù)企業(yè)、先進(jìn)裝備制造業(yè)等進(jìn)行扶持，從產(chǎn)品、企業(yè)和行業(yè)三個層面來鼓勵工業(yè)機(jī)器人及其相關(guān)行業(yè)發(fā)展。（2）總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境現(xiàn)階段，全球經(jīng)濟(jì)形勢依然復(fù)雜多變，不確定性還是存在的。不過，積極因素正在逐漸增加。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇在波動中得到加強(qiáng)。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體穩(wěn)步發(fā)展，成為世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動力，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶動了一部分公司的率先發(fā)展導(dǎo)致這些公司就有能力為其他公司提供資金支持。隨著我國工業(yè)化、城鎮(zhèn)化和消費結(jié)構(gòu)的進(jìn)一步升級，國內(nèi)總需求水平繼續(xù)提高，人民收入水平和消費能力繼續(xù)提高，人民的收入水平的提高直接導(dǎo)致人們能進(jìn)行投資，對于公司來說是一個很好的融資機(jī)會。消費水平的提高能為公司帶來更高的利益，因此總體經(jīng)濟(jì)形勢樂觀。（3）社會環(huán)境盡管近年來，隨著人工智能時代的來臨，和機(jī)器人研發(fā)以及制造相關(guān)的公司也迎來了發(fā)展的機(jī)遇。二零一八年，多家機(jī)器人相關(guān)的初創(chuàng)企業(yè)采取了風(fēng)險投資。資本流動在很大程度上反映了行業(yè)的熱點程度。據(jù)統(tǒng)計，國內(nèi)硬件行業(yè)共投資項目超過百個。據(jù)權(quán)威機(jī)構(gòu)統(tǒng)計，二零一八年國內(nèi)硬件行業(yè)中的機(jī)器人領(lǐng)域共發(fā)生投融資事件上百起。機(jī)器人行業(yè)已逐步發(fā)展成為社會各界以及各個層面的投資的熱點。（4）技術(shù)環(huán)境隨著科技的快速發(fā)展，更高效的技術(shù)決定了是否能夠保證公司在競爭過程中占據(jù)有利位置。目前機(jī)器人公司所需要的技術(shù)是降低產(chǎn)品的成本和服務(wù)成本并提高了機(jī)器人的產(chǎn)品質(zhì)量，新技術(shù)的產(chǎn)生增加了社會和新興產(chǎn)業(yè)對這一行業(yè)的產(chǎn)品和服務(wù)的需求，使企業(yè)能夠擴(kuò)大其活動范圍和活動范圍。新技術(shù)的產(chǎn)生以及發(fā)展使企業(yè)能夠更加重視對環(huán)境進(jìn)行保護(hù)、公司的社會責(zé)任和可持續(xù)增長，同時使得生產(chǎn)一步步依賴于科技的發(fā)展。一個企業(yè)在采取融資的時候需要其他公司、企業(yè)或者個人的投資，而先進(jìn)的技術(shù)和更強(qiáng)大的競爭手段能夠吸引更多的投資者。同時先進(jìn)的技術(shù)能降低成本獲取更高的利益，能夠?qū)⑷谫Y資金利益率最大化，穩(wěn)定公司長期發(fā)展。3.2.2公司內(nèi)部融資環(huán)境（1）融資優(yōu)勢人工智能作為現(xiàn)代化技術(shù)手段，是將來世界各國科技的發(fā)展方向，得到國內(nèi)外眾多學(xué)者的關(guān)注，被各行各業(yè)所看好，因此現(xiàn)階段有很多企業(yè)從事人工智能相關(guān)的研發(fā)和制造，只有絕對的競爭優(yōu)勢才能進(jìn)行有效的融資。而對于深圳優(yōu)必選科技公司來說，其核心技術(shù)壁壘相對較高，因此具有相對較高的成本優(yōu)勢。對于人形機(jī)器人這一產(chǎn)品來說，將近一般的成本在于其機(jī)器人的控制系統(tǒng)以及運動控制相關(guān)的零部件上。該公司在伺服舵機(jī)研發(fā)領(lǐng)域深耕多年，前后投入超過一億元的研發(fā)費用。在舵機(jī)研發(fā)，生產(chǎn)以及成本控制方面，深圳優(yōu)必選科技公司處于全球領(lǐng)先水平。這一高新技術(shù)直接吸引了大批的國內(nèi)企業(yè)公司進(jìn)行投資，一方面是為了支持我國技術(shù)，另一方面是看中了這一技術(shù)帶來的經(jīng)濟(jì)效益?，F(xiàn)階段，深圳優(yōu)必選科技公司在舵機(jī)方面的研究處于領(lǐng)先地位，并且經(jīng)過多年的發(fā)展，全公司上上下下所有員工的共同努力，該公司現(xiàn)階段已經(jīng)掌握該領(lǐng)域的核心技術(shù)，并且該公司的產(chǎn)品具有較高的成本優(yōu)勢，和日韓同類產(chǎn)品相比在價格上優(yōu)惠近百分之九十。深圳優(yōu)必選科技公司通過自主開發(fā)的Cruiser步行機(jī)器人研發(fā)平臺對具有超前的研發(fā)以及布局，不久的將來，在對機(jī)器人進(jìn)行運動控制相關(guān)的研究以及該研究領(lǐng)域的領(lǐng)先優(yōu)勢有望進(jìn)一步擴(kuò)大。其他公司在進(jìn)行投資時往往會結(jié)果當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的發(fā)展形勢和未來走向，深圳優(yōu)必選科技有限公司的數(shù)字舵機(jī)符合當(dāng)前發(fā)展趨勢，勢必會在未來取得較大的成就和利益，這一技術(shù)是公司在融資過程中的最大的競爭優(yōu)勢，也是看中了這一技術(shù)在未來帶來的經(jīng)濟(jì)效益。（2）融資劣勢第一，由于公司成立時間較短，雖然目前公司正常的生產(chǎn)經(jīng)營已經(jīng)都走入正軌，但在融資方面的發(fā)展還不太成熟，經(jīng)驗不足，在融資策略的選擇和使用過程中，容易產(chǎn)生矛盾，造成錯誤的決策，給公司的發(fā)展帶來不利的影響。第二作為科技類公司，機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的發(fā)展前期需要大量的資金投入，尤其是在初創(chuàng)時期，公司對資金的需求量非常的大，而后期無論是生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大、促銷市場渠道的開拓等，也都需要大量的資金，因此與其他公司相比，深圳優(yōu)必選科技公司的融資需求過大，導(dǎo)致在選擇注資公司或個體時處在被動的地步，往往只能全部接受，因此很難完全按照公司的發(fā)展目標(biāo)進(jìn)行。第三深圳優(yōu)必選科技有限公司只有數(shù)字舵機(jī)這一優(yōu)勢，并且目前生產(chǎn)出來的機(jī)器人也被認(rèn)為是玩具，無法吸引更多人注資。3.3公司總體融資現(xiàn)狀深圳優(yōu)必選科技公司是一家機(jī)器人技術(shù)公司，到目前為止總共完成了5輪融資：（1）2013年獲正軒投資、力合華睿投資的200萬元天使輪融資，公司估值達(dá)1000萬元；（2）2015年獲啟明創(chuàng)投投資的100萬美元A輪融資，公司估值也隨之達(dá)1000萬美元；（3）同年，深圳優(yōu)必選科技公司又獲科大訊飛200萬美元A+輪融資，估值翻了3倍，達(dá)3000萬美元；（4）2016年4月鼎暉資本、中信金石共同向深圳優(yōu)必選科技公司注資1000萬元，這一舉動也使深圳優(yōu)必選科技公司估值達(dá)到了6000萬美元；（5）第五次融資就是2018年深圳優(yōu)必選科技公司再次獲得騰訊領(lǐng)投，多方跟投的300萬美元C輪融資，估值達(dá)到了近1億美元。除股權(quán)融資外還有相應(yīng)的債權(quán)融資。表3-1深圳優(yōu)必選科技公司2013-2017年主要融資金額表時間公司名稱融資金額融資方式2013正軒、力合華睿200萬投資2015啟明創(chuàng)投100萬美元A輪融資 續(xù)表3-12016鼎暉資本、中信金石1000萬注資2017騰訊、多方300萬美B輪融資數(shù)據(jù)來源：深圳經(jīng)濟(jì)論壇深圳優(yōu)必選科技公司的融資總量呈上升趨勢，按融資性質(zhì)分類,通過3-1表可以看出，深圳優(yōu)必選科技公司的融資結(jié)構(gòu)重股權(quán)輕債券,股權(quán)融資占總?cè)谫Y比例的70%左右。股權(quán)融資是指企業(yè)的股東愿意讓出部分企業(yè)所有權(quán)，通過\t"/item/%E8%82%A1%E6%9D%83%E8%9E%8D%E8%B5%84/_blank"企業(yè)增資的方式引進(jìn)新的股東的融資方式。股權(quán)融資所獲得的資金，企業(yè)無須還本付息，但新股東將與老股東同樣分享企業(yè)的贏利與增長。3.3.1商業(yè)信用融資商業(yè)信用融資又稱作供應(yīng)鏈融資模式，深圳優(yōu)必選科技公司憑借自身強(qiáng)大的銷售能力和人工智能行業(yè)的龍頭地位，延期支付供應(yīng)商貨款，使企業(yè)存在大量流動資金，支持企業(yè)的運營和發(fā)展。相比于其他融資方式，既不會因為大量增發(fā)而稀釋所有者權(quán)益，也不會像銀行貸款一樣需要資產(chǎn)抵押與信用評估等較多限制，供應(yīng)鏈融資模式不用支付利息，通過延期支付3-4個月支付上游供應(yīng)商貨款，為深圳優(yōu)必選科技公司的快速擴(kuò)張?zhí)峁┑统杀镜馁Y金。商業(yè)信用融資主要通過“應(yīng)付賬款”和“應(yīng)付票據(jù)”來實現(xiàn)的，兩項金額合計約占深圳優(yōu)必選科技公司負(fù)債總額的90%。通常情況下，應(yīng)付賬款的付款期限為30天，到期后深圳優(yōu)必選科技公司將簽發(fā)給上游供應(yīng)商銀行承兌匯票，從而可以又延長6個月的付款期，其金額占據(jù)了負(fù)債總額的80%-90%。由此可見,通過應(yīng)付賬款和銀行承兌匯票，深圳優(yōu)必選科技公司最多可以獲得最長7個月的付款期，如此長的時間，大大緩解了其在擴(kuò)張發(fā)展過程中的資金鏈壓力，不僅減少了采購存貨活動需的資金，反而可以為其他資金支出活動提供大量流動資金。3.3.2股權(quán)融資深圳優(yōu)必選科技公司獲得多輪股權(quán)融資，這一部分是該公司的主要資金來源。股權(quán)融資是指企業(yè)的股東愿意讓出部分企業(yè)所有權(quán)，通過企業(yè)增資的方式引進(jìn)新的股東，同時使總股本增加的融資方式。股權(quán)融資具有三個特點：（1）長期性。\t"/item/%E8%82%A1%E6%9D%83%E8%9E%8D%E8%B5%84/_blank"股權(quán)融資籌措的資金具有永久性，無到期日，不需歸還；（2）不可逆性。企業(yè)采用\t"/item/%E8%82%A1%E6%9D%83%E8%9E%8D%E8%B5%84/_blank"股權(quán)融資勿須還本，投資人欲收回\t"/item/%E8%82%A1%E6%9D%83%E8%9E%8D%E8%B5%84/_blank"本金，需借助于\t"/item/%E8%82%A1%E6%9D%83%E8%9E%8D%E8%B5%84/_blank"流通市場；（3）無負(fù)擔(dān)性。\t"/item/%E8%82%A1%E6%9D%83%E8%9E%8D%E8%B5%84/_blank"股權(quán)融資沒有固定的\t"/item/%E8%82%A1%E6%9D%83%E8%9E%8D%E8%B5%84/_blank"股利負(fù)擔(dān)，股利的支付與否和支付多少視公司的經(jīng)營需要而定。深圳優(yōu)必選科技公司獲得多個公司的融資，但是沒有上市，它的這部分資金屬于私募資金，私募資金是所有\(zhòng)t"/item/%E8%82%A1%E6%9D%83%E8%9E%8D%E8%B5%84/_blank"融資方式中，民營企業(yè)比國有企業(yè)占優(yōu)勢的融資方式。深圳優(yōu)必選科技公司\t"/item/%E8%82%A1%E6%9D%83%E8%9E%8D%E8%B5%84/_blank"產(chǎn)權(quán)關(guān)系簡單，無需進(jìn)行\(zhòng)t"/item/%E8%82%A1%E6%9D%83%E8%9E%8D%E8%B5%84/_blank"國有資產(chǎn)評估，沒有\(zhòng)t"/item/%E8%82%A1%E6%9D%83%E8%9E%8D%E8%B5%84/_blank"國有資產(chǎn)管理部門和上級主管部門的監(jiān)管，大大降低了深圳優(yōu)必選科技公司通過私募進(jìn)行\(zhòng)t"/item/%E8%82%A1%E6%9D%83%E8%9E%8D%E8%B5%84/_blank"股權(quán)融資的\t"/item/%E8%82%A1%E6%9D%83%E8%9E%8D%E8%B5%84/_blank"交易成本，并且提高了\t"/item/%E8%82%A1%E6%9D%83%E8%9E%8D%E8%B5%84/_blank"融資效率。私募成為近幾年來\t"/item/%E8%82%A1%E6%9D%83%E8%9E%8D%E8%B5%84/_blank"經(jīng)濟(jì)活動最活躍的領(lǐng)域。對于企業(yè)，\t"/item/%E8%82%A1%E6%9D%83%E8%9E%8D%E8%B5%84/_blank"私募融資不僅僅意味著獲取資金，同時，新股東的進(jìn)入也意味著新合作伙伴的進(jìn)入。新股東能否成為一個理想的合作伙伴，對企業(yè)來說，無論是當(dāng)前還是未來，其影響都是積極而深遠(yuǎn)的。3.3.3債券融資深圳優(yōu)必選科技公司自2013年開始了債券融資方式，且逐年增加在企業(yè)融資總額中的比重。債券所募集的資金主要用于補(bǔ)充公司營運資金和優(yōu)化企業(yè)的債務(wù)結(jié)構(gòu)。同股權(quán)融資相比,債券融資的融資成本較低，且有著較長的償還期間，不僅每年需要償還利息，也加大了深圳優(yōu)必選科技公司非流動負(fù)債的占比。同時，債券融資方式不會像股權(quán)融資-樣有稀釋控制權(quán)的風(fēng)險，合理利用債券融資，可以大幅度的提高財務(wù)杠桿的正效應(yīng)。3.3.4銀行貸款由于銀行借款需要資產(chǎn)抵押、信貸調(diào)查等條件約束，加上利息成本較高，因此銀行貸款在深圳優(yōu)必選科技公司的融資比重中最低。深圳優(yōu)必選科技公司的銀行貸款主要是短期借款，在2012年之前一直都沒有長期借款。深圳優(yōu)必選科技公司自2012年開始快速發(fā)展后，因需要大量資金進(jìn)行物流基地及線上開發(fā)等建設(shè)，才開始進(jìn)行長期借款，但比重仍然少于短期借款。3.4公司融資策略分析在發(fā)達(dá)的市場經(jīng)濟(jì)中，企業(yè)融資有三大方式，分別為激進(jìn)型融資策略、適中型融資策略和保守型融資策略。深圳優(yōu)必選科技公司采用的主要融資策略是適中型融資策略。適中型融資策略可以保證公司在償還外債的同時可以進(jìn)行相應(yīng)的發(fā)展，但是如果公司的發(fā)展不能取得令人滿意的成績，很容易造成不能還清債務(wù)，發(fā)展受到阻滯的現(xiàn)象，造成極為嚴(yán)重的后果。這主要是由公司的融資方式?jīng)Q定的。深圳優(yōu)必選科技公司的融資方式主要有四種，分別是商業(yè)信用融資，銀行貸款，股票融資和債券融資。商業(yè)信貸融資主要由“應(yīng)付賬款”和“應(yīng)付票據(jù)”提供，占債務(wù)總額的九成左右。一般情況下，對于應(yīng)付賬款來說其期限一般為三十天，當(dāng)?shù)狡诤笤摴緦⒑灠l(fā)給上游供應(yīng)商銀行承兌匯票，以便將支付期限再延長六個月，這一金額占據(jù)總金額的百分之八十至百分之九十。在一定程度上展現(xiàn)了適用性融資將償還債務(wù)與發(fā)展進(jìn)行的同步性。商業(yè)信用融資在本質(zhì)上只是延緩了付款期限，最大能延緩7個月，這就要求公司在這七個月內(nèi)不僅要賺到需要償還的款，同時也要為接下來的發(fā)展存夠資金，否則只能滾雪球般進(jìn)行下去，一旦供應(yīng)鏈某一節(jié)出現(xiàn)問題或者斷掉，適用型融資的缺點主要體現(xiàn)在這一方面，如果處理不好，公司很可能直接破產(chǎn)。適用型融資的優(yōu)點也是缺點，好似一把雙刃劍，使用得當(dāng)，它可以讓公司在經(jīng)營資金充足的同時進(jìn)行高科技的研發(fā)，為公司賺取更多的利益，使公司的發(fā)展穩(wěn)步前進(jìn)。但如果在某一環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，將會產(chǎn)生巨大的損失，不僅公司的經(jīng)營無法繼續(xù)，公司的發(fā)展更會受到阻滯，甚至可能造成公司的破產(chǎn)。因此，在使用適用型的融資策略時，一定要把握尺度，促進(jìn)公司的發(fā)展。

4深圳優(yōu)必選科技公司融資存在的問題4.1短貸長投深圳優(yōu)必選科技公司直至2018年公司才實現(xiàn)盈利，在之前的6年時間內(nèi)，深圳優(yōu)必選科技公司每年都依靠融資投入了大量的資金，而從2013年起，深圳優(yōu)必選科技公司開始進(jìn)行融資，大量的資金主要用于公司的固定資產(chǎn)的投入、研發(fā)技術(shù)的提高等，每年都需要投入大量的資金支持公司的起步、研發(fā)、運營及生產(chǎn)，公司投入固定資產(chǎn)的資金來源并非由公司自營資金提供，公司每年固定資產(chǎn)的投入資金除了一部分的銀行貸款之外，主要是依靠啟動融資計劃獲得各大戰(zhàn)略投資方的融資，投資方投入的資金而這些資金本該應(yīng)屬于支持企業(yè)經(jīng)營的流動資金，一旦投入固定資產(chǎn)后，后期的經(jīng)營資金會嚴(yán)重缺乏。深圳優(yōu)必選科技公司在資金的支出方面也同樣存在問題，其基本支出和項目支出劃分不清，如深圳優(yōu)必選科技公司將手里的大部分資金都用于開發(fā)新產(chǎn)品，提高自身的產(chǎn)品創(chuàng)新能力，只用少量的資金用作現(xiàn)金周轉(zhuǎn)，只要資金周轉(zhuǎn)率偏低，就會導(dǎo)致經(jīng)營資金不足。一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，中小企業(yè)“短命”的因素很多，包括政治、經(jīng)濟(jì)等外部環(huán)境，也包括管理不善等內(nèi)部因素；但最致命的就是中小企業(yè)融資制度不夠完善，“短貸長用”成為根本原因。4.2融資來源不足按照風(fēng)險分散原則的指導(dǎo)，我們很容易可以明白企業(yè)融資的單渠道融資風(fēng)險肯定是大于多渠道融資的。多渠道融資方式對減少公司融資過程中產(chǎn)生的成本也有一定的影響。從現(xiàn)階段深圳優(yōu)必選科技公司在進(jìn)行融資過程中采取的方式來分析，可以看出其根據(jù)自身的發(fā)展，依次發(fā)起多輪融資。除了發(fā)起的融資之外，還有一小部分銀行貸款等，深圳優(yōu)必選科技公司并沒有涉及到員工融資、民間借貸等渠道，深圳優(yōu)必選科技公司對內(nèi)部融資渠道運用的較少，主要依靠戰(zhàn)略投資方式進(jìn)行融資，方式較為傳統(tǒng)，融資來源不足。4.3公司內(nèi)部融資能力較弱深圳優(yōu)必選科技公司經(jīng)過長期的發(fā)展研究，在司在“小尺寸大扭矩的模塊化數(shù)字舵機(jī)”領(lǐng)域掌握核心技術(shù)，這款產(chǎn)品的成本只有進(jìn)口產(chǎn)品的十分之一，國外的很多機(jī)器人公司也向深圳優(yōu)必選科技公司購買這一舵機(jī)。這一大核心技術(shù)直接吸引了大批的投資者，為公司創(chuàng)造了一個良好的融資環(huán)境。但隨著科技的進(jìn)步與發(fā)展，我們不能保證其他相關(guān)產(chǎn)業(yè)或者公司不會研制出性價比更高的數(shù)字舵機(jī)。一旦研制成功，深圳優(yōu)必選科技公司就失去了最大的融資優(yōu)勢。這一核心技術(shù)固然重要，但另外的一些核心技術(shù)的大權(quán)掌握在其他公司的手中，數(shù)字舵機(jī)在融資方面只是比其他技術(shù)多一些優(yōu)勢，未曾達(dá)到碾壓的地步。換言之，僅靠舵機(jī)技術(shù)不能取得絕對的融資優(yōu)勢。其次公司成立時間較短，目前雖取得了一定的成就，但是還沒有完善、獨特的企業(yè)文化理念，企業(yè)文化不能為員工、為公司提供更多的凝聚作用、激勵作用。若和其他發(fā)展完備的公司一樣，能夠充分利用內(nèi)部資源，即調(diào)動員工，管理階層進(jìn)行投資，將會是一個很好的融資手段。作為科技類的發(fā)展公司，在前期的發(fā)展過程中需要大量的資金支持，后期無論是生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大、促銷市場渠道的開拓等，也都需要大量的資金，公司內(nèi)部的融資能力較弱，為公司帶來的風(fēng)險也就越大。4.4決策權(quán)分散深圳優(yōu)必選科技公司度過了幾個階段的融資，并從許多公司中獲得了資金。這些公司在對深圳優(yōu)必選科技公司的時候，還使公司的投資的決策權(quán)趨于多元化的方向發(fā)展?？刂茩?quán)經(jīng)常發(fā)生變化，這樣的變化會在很大程度上影響公司的管理。在公司出售部分股權(quán)以后，初始股本就會相應(yīng)的減少，甚至失去控股地位，或完全喪失其股份。股東之間的關(guān)系發(fā)生變化，權(quán)利和義務(wù)得到調(diào)整。隨著股本結(jié)構(gòu)的變化，管理企業(yè)的權(quán)利也將相應(yīng)發(fā)生變化，管理權(quán)將在資本轉(zhuǎn)移后屬于控股股東。如果公司治理權(quán)利發(fā)生變化，新經(jīng)理可能會有不同的發(fā)展戰(zhàn)略，也有可能會完全改變企業(yè)家在對企業(yè)進(jìn)行創(chuàng)立的初衷和當(dāng)時的想法。投資者通常希望快速獲得投資回報，而不是像企業(yè)家那樣關(guān)注公司的長期發(fā)展，并且可以改變他們的發(fā)展戰(zhàn)略以獲得短期利益。4.5融資結(jié)構(gòu)規(guī)劃不合理近些年來，深圳優(yōu)必選有限公司基本上都是內(nèi)源性融資。隨著公司的發(fā)展。規(guī)模不斷的擴(kuò)大，高科技的投入不斷的增加。這就造成了對資金的需求也不斷的增加。內(nèi)源性融資主要由企業(yè)內(nèi)部滾存收益以及固定資產(chǎn)折舊組成，它最大的好處是幾乎沒有融資費用的產(chǎn)生，融資成本極低。在很大程度上，公司的融資風(fēng)險得到了有效地規(guī)避。與此同時公司的現(xiàn)金流得到加大?？墒?，深圳優(yōu)必選有限公司的長期融資完全依賴于公司的利潤，方法相對來說比較單一，資金來源也十分有限。而就外生融資而言。由于我國企業(yè)國有股權(quán)高度集中。董事會及董事長是我有股的代表。萬元融資。在很大情況下，都是領(lǐng)導(dǎo)個人意圖的體現(xiàn)。在融資規(guī)劃上，規(guī)劃的科學(xué)性不高，大多數(shù)情況都是由董事會的內(nèi)部人員直接進(jìn)行決定，有些方面，投資風(fēng)險過大。無論是內(nèi)源性還是外源性融資，通常情況下很少考慮自有資金積累，尋求快速發(fā)展的心理問題相對來說比較嚴(yán)重，長期項目投入過多資金，導(dǎo)致流動性不足，公司資本配置比例不平衡，經(jīng)營困難，財務(wù)風(fēng)險急劇增加。無論是融資結(jié)構(gòu)還是規(guī)劃，與適應(yīng)型融資策略都有一定程度的分歧。

5針對融資問題的相關(guān)策略5.1拓寬企業(yè)融資渠道中國現(xiàn)階段在融資渠道上逐步朝著多元化方向發(fā)展，其中包括銀行貸款，房地產(chǎn)信托等。如果科技公司能夠避開單一的內(nèi)部融資渠道和商業(yè)銀行貸款融資模式，他們可以使用多種渠道進(jìn)行融資，多腿行走，使雞蛋放在不同的籃子里，以此可以有效地分擔(dān)融資風(fēng)險，使企業(yè)有效地規(guī)避風(fēng)險，提高運營效率。企業(yè)融資分為直接融資和間接融資。擴(kuò)大直接融資可以降低融資成本，使融資風(fēng)險分散，有利于優(yōu)化公司的金融結(jié)構(gòu)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運行。在股權(quán)融資方面，積極宣傳公司，吸引更多集體或者個人如果。與此同時，直接投資的加速發(fā)展是錯誤的，是一個創(chuàng)新的融資平臺。在此基礎(chǔ)上，我們將創(chuàng)建一個開放，透明，充滿活力的市場，提高公司質(zhì)量，完善公司的股本制度，進(jìn)一步完善支付紅利和取款的機(jī)制。至于債務(wù)融資，我們必須積極發(fā)展貸款市場，加大銀行與交易所兩個市場的直接的互通，形成統(tǒng)一的債權(quán)市場。此外間接融資方面也需要加大創(chuàng)新力度，比如擴(kuò)大知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資，穩(wěn)妥開展投資聯(lián)動試點等。深圳優(yōu)必選科技公司不僅要關(guān)注一些傳統(tǒng)的融資渠道，還需要注意其他的融資模式，并且結(jié)合企業(yè)自身特點和企業(yè)外部的環(huán)境，在中國法律法規(guī)的大背景下，探索一個適合企業(yè)發(fā)展的融資新路徑，以及合理的融資手段和渠道，以此來處理融資困難等相關(guān)問題。5.2積極采取其他籌資渠道(1)P2P貸款P2P貸款承載了民間借貸通過互聯(lián)網(wǎng)的延伸，是一種新型的金融模式，也是未來融資模式的發(fā)展趨勢，這是一個非常適合中小規(guī)模企業(yè)的方式。無論是P2P網(wǎng)貸模式還是P2C網(wǎng)貸模式，都大大的降低了企業(yè)的融資成本，另外由航天信息與浦發(fā)銀行聯(lián)合推出的銀稅貸，以企業(yè)經(jīng)營性信息為主要授信依據(jù)，無擔(dān)保抵押貸款?？梢钥闯龌ヂ?lián)網(wǎng)貸款是為中小型企業(yè)量身定做的融資渠道，應(yīng)該抓住機(jī)會，建立良好的商業(yè)信用，利用便利的線上信用貸款，通過互聯(lián)網(wǎng)貸款緩解現(xiàn)存多短貸的危機(jī)。(2)職工籌資眾所周知，中小企業(yè)員工的工資待遇較低，企業(yè)更沒有相關(guān)的社會福利機(jī)制，因此員工沒有歸宿感、離職率較高；其次，員工工作數(shù)年積攢的辛苦資金因沒有其他投資渠道只能存于銀行，但銀行存款利息永遠(yuǎn)都跑不過CPI；因此，建議企業(yè)可以借員工的錢來補(bǔ)充自身經(jīng)營資金的不足，假如深圳優(yōu)必選科技公司的每名員工都為企業(yè)籌資均10萬元，合計融資金額也在1.7億元，對于企業(yè)來說是一筆比較龐大的資金；企業(yè)盡管從銀行借款年化綜合成本在10%左右，但需要足夠的有效資產(chǎn)抵押，如果企業(yè)給員工借款年化利息12%，10萬元一年期借款，員工即可獲得1.2萬元的利息收入，20萬元的一年期借款，員工便可獲得2.4萬元的利息收入。（3）推動“成就共享”機(jī)制“成就共享”機(jī)制就是所謂的“跟投”機(jī)制，“跟投”就是大家綁在一起共同出錢、共同賺錢，經(jīng)營過程中風(fēng)險共享、利潤共享；這是解決經(jīng)營資金問題和調(diào)動員工積極性可行性較強(qiáng)的方法，但對企業(yè)領(lǐng)航員來說，具有較大的挑戰(zhàn)，因為他不僅承擔(dān)自身出資的風(fēng)險而且肩負(fù)著其他出資人的利益。碧桂園允許員工跟投，不僅解決了企業(yè)在規(guī)模擴(kuò)張中資金缺口的問題，而且最大限度的激發(fā)了員工的工作積極性。深圳優(yōu)必選科技公司也可以嘗試員工跟投，假使方案如愿完成，不僅能解決企業(yè)經(jīng)營流動資金不足的問題，而且能完全調(diào)動員工的工作熱情。5.3提升自身經(jīng)營能力雖然有技術(shù)等專業(yè)技術(shù)人員的參加以后，但是深圳優(yōu)必選科技公司還是不滿足于現(xiàn)狀，繼續(xù)從各個層面吸引優(yōu)秀人才，以促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展，提高企業(yè)的實力，壯大企業(yè)的隊伍。未來，深圳優(yōu)必選科技公司內(nèi)建質(zhì)量的核心是“三不政策”，包括不接受不良品、不設(shè)計或制造不良品、不流出不良品。各行業(yè)人才的加入，讓深圳優(yōu)必選科技公司在技術(shù)產(chǎn)品、營銷能力、渠道能力上都具備足夠驅(qū)動力。未來，深圳優(yōu)必選科技公司將一如既往地遵循著兩方面同時發(fā)展的原則，一方面緊緊抓住科技研發(fā)，提高企業(yè)的競爭力，另一方面負(fù)責(zé)商業(yè)化推廣，保證員工和投資人的共同利益，研發(fā)出更多高科技的智能服務(wù)機(jī)器人。5.4集權(quán)與分權(quán)制衡深圳優(yōu)必選科技公司在利用機(jī)構(gòu)投資者分散股權(quán)改善企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)的同時要認(rèn)識到，機(jī)構(gòu)投資者的根本目的是其自身利益最大化而非企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展。在完善企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)過程中，必須保證企業(yè)控制權(quán)的相對穩(wěn)定，因此要做到集權(quán)與分權(quán)制衡。集權(quán)與分權(quán)是相對的，在公司發(fā)展的過程中找到合適的均衡點，管理效率最高。集權(quán)與分權(quán)的比例取決于公司自身的制度安排，就企業(yè)的制度體系來看，包含董事會，監(jiān)事會，總經(jīng)理辦公會等，如果企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營方面的制度體系是充分，適宜有效的，那么企業(yè)集權(quán)的程度可以小一點，分權(quán)程度增大，相反，必須加強(qiáng)集權(quán)，以減少權(quán)力下放。正確處理集權(quán)與分權(quán)之間的關(guān)系有助于完全恢復(fù)兩個管理主體的積極性和創(chuàng)造性，這需要在今后的工作中不斷總結(jié)經(jīng)驗，更快更好的達(dá)到制衡點。企業(yè)在進(jìn)行股權(quán)融資時應(yīng)該根據(jù)公司實際情況合理控制股權(quán)再融資規(guī)模，保證企業(yè)發(fā)展目標(biāo)不會因再融資導(dǎo)致控股股東的控制權(quán)發(fā)生根本變化。即要保證大部控權(quán)在本公司手中，適當(dāng)?shù)膶⑵渌麢?quán)利分散給股東，做到公司與股東之間制衡，股東與股東之間制衡。必要時可以采用投票權(quán)與股權(quán)相分離的方式，保證公司控制權(quán)的穩(wěn)定。

5.5規(guī)范融資結(jié)構(gòu)與融資規(guī)劃深圳優(yōu)必選科技有限公司必須要規(guī)范融資結(jié)構(gòu)和融資規(guī)劃，在融資結(jié)構(gòu)當(dāng)中，協(xié)調(diào)內(nèi)部融資與外部融資之間的平衡。在最短的時間里為外源性融資創(chuàng)造出多種渠道。加大外源性融資的來源魚缸外源性融資的水平。通過擴(kuò)大銀行貸款規(guī)模，可以加快發(fā)行公司債券，積極爭取資金，進(jìn)行外源性融資。融資規(guī)劃當(dāng)中。針對于內(nèi)源性資金過多的投入科研開發(fā)的問題。減少內(nèi)源性資金的投入，運用合理的方法提高利潤的留存率，增加留存的收益融資。將適用型融資策略變成一把利劍，促進(jìn)公司的發(fā)展。結(jié)論本文基于對融資策略的研究，結(jié)合深圳優(yōu)必選科技有限公司盈利賠償運營的情況分析改公司在融資方面存在的問題并對其問題進(jìn)行分析提出解決思路。并根據(jù)公司目前所處形式及行業(yè)前景，公司的發(fā)展戰(zhàn)略等設(shè)計融資策略。本文的主要研究結(jié)論如下：（1）企業(yè)融資是企業(yè)發(fā)展中的必要手段。目前我國中小型企業(yè)融資艱難問題日益加劇，在一定程度上抑制了這些企業(yè)的發(fā)展。借鑒國外的經(jīng)驗，深圳優(yōu)必選科技公司應(yīng)該依托外源融資，內(nèi)源融資。直接融資和間接融資等多方式多渠道的融資體系，不斷完善公司結(jié)構(gòu)，金融體系，保證融資資金利益最大化。（2）類似于深圳優(yōu)必選科技公司這類中小型企業(yè)是我國保證經(jīng)濟(jì)增長，緩解就業(yè)壓力的重要力量，尤其是擺脫金融危機(jī)，因此本文對解決有關(guān)企業(yè)的融資問題有一定的借鑒作用和現(xiàn)實意義。（3）通過分析深圳優(yōu)必選科技公司可以登出融資困難的原因有很多，經(jīng)濟(jì)體制和企業(yè)自身占大多數(shù)，解決融資問題不能一蹴而就，本文結(jié)合具體公司分析了融資案例，結(jié)合融資理論，提出有關(guān)解決的建議，同時也要利用政府的政策支持，拓寬民間渠道，發(fā)展直接融資。

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