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賽優(yōu)教育—中級會計職稱財務(wù)管理知識點:股利政策類型●財務(wù)管理知識點:股利政策類型股利政策是指在法律允許范圍內(nèi),企業(yè)是否發(fā)放股利、發(fā)放多少股利以及何時發(fā)放股利等的方針與對策。股利政策制定的最終目標(biāo)是使公司價值最大化。成功的股利政策有利于提高公司市場價值。(一)剩余股利政策1.含義:是指公司在有良好的投資機(jī)會時,根據(jù)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu),測算出投資所需的權(quán)益資本額,先從盈余中留用,然后將剩余的盈余作為股利來分配。2.優(yōu)缺點優(yōu)點是留存收益優(yōu)先保證再投資的權(quán)益資金需要,有助于降低再投資的資金成本,保持最佳的資本結(jié)構(gòu),實現(xiàn)企業(yè)價值的長期最大化。缺點是股利發(fā)放額每年隨投資機(jī)會和盈利水平的波動而波動,不利于投資者安排收入與支出,也不利于公司樹立良好的形象。3.適用條件一般適用于公司初創(chuàng)階段。(二)固定或穩(wěn)定增長的股利政策1.含義指公司將每年派發(fā)的股利額固定在某一特定水平或是在此基礎(chǔ)上維持某一固定比率逐年穩(wěn)定增長。2.優(yōu)缺點優(yōu)點是①有利于樹立公司的良好形象,增強(qiáng)投資者對公司的信心,穩(wěn)定公司股票價格;②有利于投資者安排收入與支出。缺點是①股利的支付與企業(yè)的盈利相脫節(jié),可能導(dǎo)致企業(yè)資金緊缺,財務(wù)狀況惡化;②在企業(yè)無利可分的情況下,若依然實施固定或穩(wěn)定增長的股利政策,也是違反《公司法》的行為。3.使用條件通常適用于經(jīng)營比較穩(wěn)定或正處于成長期的企業(yè),且很難被長期采用。(三)固定股利支付率政策1.含義指公司將每年凈利潤的某一固定百分比作為股利分派給股東。這一百分比通常稱為股利支付率。2.優(yōu)缺點優(yōu)點是①股利的支付與公司盈余緊密地配合;②公司每年按固定的比例從稅后利潤中支付現(xiàn)金股利,從企業(yè)支付能力的角度看這是一種穩(wěn)定的股利政策。缺點是①收益不穩(wěn)定導(dǎo)致股利的波動,所傳遞的信息,造成公司的不利影響;②容易使公司面臨較大的財務(wù)壓力;③合適的固定股利支付率的確定難度比較大。3.適用條件適用于那些處于穩(wěn)定發(fā)展并且財務(wù)狀況也比較穩(wěn)定的公司。(四)低正常股利加額外股利政策1.含義指公司事先設(shè)定一個較低的正常股利額,每年除了按正常股利額向股東發(fā)放股利外,還在公司盈余較多、資金較為充裕的年度向股東發(fā)放額外股利。2.優(yōu)缺點優(yōu)點是①賦予公司較大的靈活性,并具有較大的財務(wù)彈性。②股東獲得較穩(wěn)定的股利收入,從而吸引住這部分股東。缺點是①由于各年度之間公司盈利的波動使得額外股利不斷變化,造成分派的股利不同,容易給投資者收益不穩(wěn)定的感覺;②當(dāng)公司在較長時間持續(xù)發(fā)放額外股利后,可能會被股東誤認(rèn)為“正常股利”,一旦取消,傳遞出的信號可能會使股東認(rèn)為這是公司財務(wù)狀態(tài)惡化的表現(xiàn),進(jìn)而導(dǎo)致股價下跌。3.適用條件
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