恒泰多空雙贏分級1期限額特定集合資產(chǎn)管理計劃風險揭示書

PAGE14恒泰多空雙贏分級1期限額特定集合資產(chǎn)管理計劃風險揭示書尊敬的投資者：在參與集合資產(chǎn)管理計劃時，可能會獲得較高的投資收益，但同時可能存在著較大的投資風險。為了維護您的利益，恒泰證券特別提醒您在簽署《恒泰多空雙贏分級1期限額特定集合資產(chǎn)管理計劃合同》（以下簡稱集合資產(chǎn)管理合同）前請注意以下提示：一、請仔細閱讀集合資產(chǎn)管理合同及計劃說明書等集合資產(chǎn)管理計劃文件，確保您了解所參與的集合資產(chǎn)管理計劃的產(chǎn)品特點、投資方向、風險收益特征等內(nèi)容，并認真聽取推廣機構對相關業(yè)務規(guī)則、計劃說明書和集合資產(chǎn)管理合同等的講解，明確您簽署該集合資產(chǎn)管理計劃文件并加入本集合資產(chǎn)管理計劃后的所有權利和義務。二、本集合計劃面臨包括但不限于以下風險：委托人投資于本計劃可能面臨以下風險，有可能因下述風險導致委托人本金或收益損失。管理人承諾以誠實信用，謹慎勤勉的原則管理和運用集合計劃資產(chǎn)，管理人制定并執(zhí)行相應的內(nèi)部控制制度和風險管理制度，以降低風險發(fā)生的概率。但這些制度和方法不能完全防止風險出現(xiàn)的可能，管理人不保證本計劃一定盈利，也不保證最低收益。本計劃面臨的風險包括但不限于以下風險：（一）市場風險市場風險是指投資品種的價格因受經(jīng)濟因素、政治因素、投資心理和交易制度等各種因素影響而引起的波動，導致收益水平變化，產(chǎn)生風險。市場風險主要包括：(1)政策風險。貨幣政策、財政政策、產(chǎn)業(yè)政策等國家宏觀經(jīng)濟政策的變化對資本市場產(chǎn)生一定的影響，導致市場價格波動，影響集合計劃資產(chǎn)管理業(yè)務的收益而產(chǎn)生風險。(2)經(jīng)濟周期風險。經(jīng)濟運行具有周期性的特點，受其影響，集合計劃資產(chǎn)管理業(yè)務的收益水平也會隨之發(fā)生變化，從而產(chǎn)生風險。(3)利率風險。利率風險是指由于利率變動而導致的資產(chǎn)價格和資產(chǎn)利息的損益。利率波動會直接影響企業(yè)的融資成本和利潤水平，導致證券市場的價格和收益率的變動，使集合計劃資產(chǎn)管理業(yè)務收益水平隨之發(fā)生變化，從而產(chǎn)生風險。(4)上市公司經(jīng)營風險。上市公司的經(jīng)營狀況受多種因素影響，如市場、技術、競爭、管理、財務等都會導致公司盈利狀況發(fā)生變化。如集合計劃資產(chǎn)管理業(yè)務所投資的上市公司經(jīng)營不善，與其相關的證券價格可能下跌，或者能夠用于分配的利潤減少，從而使集合計劃資產(chǎn)管理業(yè)務投資收益下降。(5)購買力風險。集合計劃資產(chǎn)管理業(yè)務的利潤將主要通過現(xiàn)金形式來分配，而現(xiàn)金可能因為通貨膨脹的影響而導致購買力下降，從而使集合計劃資產(chǎn)管理業(yè)務的實際收益下降。(6)再投資風險。固定收益品種獲得的本息收入或者回購到期的資金，可能由于市場利率的下降面臨資金再投資的收益率低于原來收益率，從而對本計劃產(chǎn)生再投資風險。防范措施：本集合計劃將對投資比例進行適度控制，通過承擔適當?shù)氖袌鲲L險以獲取投資收益。管理人將基于宏觀經(jīng)濟和上市公司的深入研究，應用相關投資經(jīng)驗與投資技術，在本說明書與合同約定范圍內(nèi)，制定合理的資產(chǎn)配置策略與投資決策，及時根據(jù)市場發(fā)展情況調(diào)整組合，減少市場風險對投資收益的影響。托管人將根據(jù)托管協(xié)議的規(guī)定，對管理人投資行為進行監(jiān)督，降低因管理人違反本說明書規(guī)定投資而產(chǎn)生超出本集合計劃承受范圍之外的市場風險。（二）流動性風險指集合計劃資產(chǎn)不能迅速轉變成現(xiàn)金，或者轉變成現(xiàn)金會對資產(chǎn)價格造成重大不利影響的風險。在計劃存續(xù)期間，可能會發(fā)生個別偶然事件，如出現(xiàn)巨額退出的情形，短時間委托人大量退出或出現(xiàn)集合計劃到期時，證券資產(chǎn)無法變現(xiàn)的情況，上述情形的發(fā)生在特殊情況時可能會出現(xiàn)交易量急劇減少的情形，此時出現(xiàn)巨額退出，則可能會導致計劃資產(chǎn)變現(xiàn)困難，從而產(chǎn)生流動性風險，甚至影響本計劃份額凈值。流動性風險按照其來源可以分為兩類：外生流動性風險和內(nèi)生流動性風險。1、外生流動性風險外生流動性風險指的是由于來自資產(chǎn)管理人外部沖擊造成證券流動性的下降，這樣的外部沖擊可能是影響所有證券的事件，也可能只是影響個別證券的事件，但是其結果都是使得所有證券、某類證券或者單只證券的流動性發(fā)生一定程度的降低，造成證券持有者可能增加變現(xiàn)損失或者交易成本。2、內(nèi)生流動性風險所謂內(nèi)生流動性風險是指由于本集合計劃組合的資產(chǎn)需要及時調(diào)整倉位而面臨的不能按照事前期望價格成交的風險，該風險可以以本集合資產(chǎn)管理計劃資產(chǎn)變現(xiàn)（或購買證券）時成交價格小于（或大于）事前期望價格所產(chǎn)生的最大成本來度量。內(nèi)生流動性風險在一定程度上是可控的，但其可控程度取決于流動性風險的來源及外部沖擊。防范措施：為防止投資過度集中，導致投資品種在投資組合的正常調(diào)整中難以買入賣出或沖擊成本過高的情況，計劃將同等條件下優(yōu)先選擇流動性較高的品種。（三）管理風險本集合計劃為動態(tài)管理的投資組合，存在管理風險。管理人在管理本集合計劃，做出投資決定的時候，會運用其投資技能和風險分析方法，但是這些技能和方法不能保證一定會達到預期的結果。管理人在管理本計劃時，管理人的內(nèi)部控制制度和風險管理制度可能沒有被嚴格執(zhí)行而對集合計劃資產(chǎn)產(chǎn)生不利影響，特別是可能出現(xiàn)本集合計劃資產(chǎn)與管理人自有資產(chǎn)、或管理人管理的其他集合計劃資產(chǎn)之間產(chǎn)生利益輸送。防范措施：管理人將加強內(nèi)部控制，強化職業(yè)道德教育，從研究、投資、交易、會計核算、信息披露等各流程入手，避免操作層面上出現(xiàn)風險：1、研究業(yè)務的風險控制研究工作應保持獨立、客觀，不受任何部門及個人的不正當影響；建立嚴密的研究工作業(yè)務流程，形成科學、有效的研究方法；建立投資產(chǎn)品備選庫制度，研究部門根據(jù)投資產(chǎn)品的特征，在充分研究的基礎上建立和維護備選庫。建立研究與投資的業(yè)務交流制度，保持暢通的交流渠道；建立研究報告質(zhì)量評價體系，不斷提高研究水平。2、投資業(yè)務的風險控制集合計劃的投資應確立科學的投資理念，根據(jù)決策的風險防范原則和效率性原則制定合理的決策程序；在進行投資時應有明確的投資授權制度，并應建立與所授權限相應的約束制度和考核制度。建立嚴格的投資禁止和投資限制制度，保證集合計劃投資的合法合規(guī)性。建立投資風險評估與管理制度，將重點投資限制在規(guī)定的風險權限額度內(nèi)；對于投資結果建立科學的投資管理業(yè)績評價體系。3、交易業(yè)務的風險控制建立門集中交易制度，投資指令通過交易員完成；應建立交易監(jiān)測系統(tǒng)、預警系統(tǒng)和交易反饋系統(tǒng)，完善相關的安全設施；交易員應對交易指令進行審核，建立公平的交易分配制度；交易記錄應完善，并及時進行反饋、核對并存檔保管；同時應建立科學的投資交易績效評價體系。4、會計核算的風險控制管理人根據(jù)法律法規(guī)及業(yè)務的要求建立會計制度，并根據(jù)風險控制點建立嚴密的會計系統(tǒng)，對于不同集合計劃獨立建賬，獨立核算；管理人通過復核制度、憑證制度、合理的估值方法和估值程序等會計措施真實、完整、及時地記載每一筆業(yè)務并正確進行會計核算和業(yè)務核算。同時還建立會計檔案保管制度，確保檔案真實完整。5、信息披露管理人建立了完善的信息披露制度，保證公開披露的信息真實、準確、完整。管理人應設立信息披露負責人，并建立相應的程序進行信息的收集、組織、審核和發(fā)布工作，以此加強對信息的審查核對，使所公布的信息符合法律法規(guī)的規(guī)定，同時加強對信息披露的檢查和評價，對存在的問題及時提出改進辦法。（四）信用風險債券交易除了場內(nèi)交易還有場外交易,在場外交易中,存在交易對手在交收過程中的違約風險。本集合計劃投資于公司債、企業(yè)債、金融債、可轉換債券、可分離交易債券、可交換債券、短期融資券、中小企業(yè)私募債、資產(chǎn)支持證券等，存在發(fā)行人無法支付到期本息的風險。我國目前處于信用債券發(fā)展的初級階段，由于缺乏歷史數(shù)據(jù)，難以準確估計信用債的違約率和違約損失率，雖然本集合計劃對發(fā)行人的信用評級有明確的限定，但本集合計劃投向的公司債、企業(yè)債、金融債、可轉換債券、可分離交易債券、可交換債券、短期融資券、中小企業(yè)私募債、資產(chǎn)支持證券、集合信托計劃等仍然存在發(fā)行人無法支付到期本息的風險。集合計劃在交易過程中可能發(fā)生交收違約或者所投資債券的發(fā)行人倒閉、信用評級被降低、違約、拒絕支付到期本息的情況，從而導致集合計劃財產(chǎn)損失。防范措施：計劃應注重除國債、央行票據(jù)以外的固定收益類資產(chǎn)（公司債、企業(yè)債、金融債、可轉換債券、可分離交易債券、可交換債券、短期融資券、中小企業(yè)私募債、資產(chǎn)支持受益憑證券、固定收益類集合信托計劃等）的投資，管理人將對投資品種的信用評估及信用風險防范作為投資決策過程的重要環(huán)節(jié)。（五）合規(guī)性風險指集合計劃管理或運作過程中，違反國家法律、法規(guī)的規(guī)定，或者集合計劃投資違反法規(guī)及《資產(chǎn)管理合同》有關規(guī)定的風險。防范措施：建立了風險控制垂直管理體系，對資產(chǎn)管理業(yè)務進行事前、事中和事后監(jiān)控，做到事前防范、事中控制和事后發(fā)現(xiàn)糾正，最大限度內(nèi)避免資產(chǎn)管理業(yè)務合規(guī)風險。（六）操作風險指相關當事人在業(yè)務各環(huán)節(jié)操作過程中，因內(nèi)部控制存在缺陷或者人為因素造成操作失誤或違反操作規(guī)程等所引致的風險，例如，越權違規(guī)交易、會計部門欺詐、交易錯誤、IT系統(tǒng)故障等風險。（七）管理人因停業(yè)、解散、撤銷、破產(chǎn)，或者被中國證監(jiān)會撤銷相關業(yè)務許可等原因不能履行職責的風險（八）合同變更風險由于其他原因需要變更合同的，委托人授權管理人按照如下方式辦理：管理人與托管人以書面方式協(xié)商一致變更合同內(nèi)容，并在變更后3個工作日內(nèi)在指定網(wǎng)站以公告形式通知委托人。委托人不同意變更的，可在公告之日起2個工作日內(nèi)以書面形式或傳真形式通知管理人申請退出本集合計劃的申請；自公告之日起兩個工作日沒有退出本集合計劃的委托人均視為同意本合同的變更。防范措施：管理人特別提示合同修改有可能影響委托人實質(zhì)利益，提示委托人應及時關注管理人的信息披露。（九）電子合同簽約風險本集合計劃采用經(jīng)中登等中國證監(jiān)會認可的機構驗證的電子合同簽約方式，同所有網(wǎng)上交易一樣存在操作的風險。防范措施：（1）推廣機構、管理人通過有效的技術手段提高現(xiàn)有網(wǎng)上交易的安全性。（2）推廣機構、管理人在委托人簽訂電子合同之前，詳盡揭示并告知可能存在的操作風險，要求委托人妥善管理登錄密碼，防止他人盜用。(十)特有風險提示1、設立失敗風險本集合計劃推廣期規(guī)模下限為3000萬份。委托人可能面臨因推廣期募集規(guī)模未達到下限而導致集合計劃設立失敗的風險。2、提前結束推廣風險本集合計劃推廣期規(guī)模上限為3.6億份。委托人可能面臨因集合計劃規(guī)模達到上限而無法參與本集合計劃的風險。3、流動性風險本集合計劃不設開放期，委托人不得提前退出，在存續(xù)期內(nèi)無法變現(xiàn)導致流動性風險。4、A類份額的特定風險（1）收益分配的風險根據(jù)合同約定，本集合計劃A類份額存續(xù)期間不以現(xiàn)金形式進行收益分配，委托人僅能在本集合計劃終止以退出方式實現(xiàn)收益。（2）極端情況下的損失風險本集合計劃A類份額預期收益為9.125%或者3%，但是，本集合計劃為A類份額設置的收益率并非保證收益，在極端情況下，如果集合計劃在短期內(nèi)發(fā)生大幅度的投資虧損，A類份額有可能不能獲得約定的投資收益甚至損失本金。5、B類份額的特定風險B類份額以自身本金及收益為A類份額和C類份額本金及預期收益提供保證，本集合計劃B類份額有可能面臨本金完全虧損的風險。6、C類份額的特定風險（1）收益分配的風險根據(jù)合同約定，本集合計劃C類份額存續(xù)期間不以現(xiàn)金形式進行收益分配，委托人僅能在本集合計劃終止以退出方式實現(xiàn)收益。（2）極端情況下的損失風險本集合計劃C類份額預期收益為11.166%或者3%，但是，本集合計劃為C類份額設置的收益率并非保證收益，在極端情況下，如果集合計劃在短期內(nèi)發(fā)生大幅度的投資虧損，C類份額有可能不能獲得約定的投資收益甚至損失本金。7、中小企業(yè)私募債風險中小企業(yè)私募債為未上市中小微型企業(yè)以非公開方式發(fā)行的公司債券，屬于高風險、高收益品種。由于發(fā)行主體資質(zhì)明顯弱于公募發(fā)行人，信用風險更高；私募債不能通過交易所競價系統(tǒng)交易，而且投資者人數(shù)限于200人，私募債券流動性較差；私募債只針對特有投資者披露，信息披露不透明。8、集合資金信托計劃風險本集合計劃投資于集合資金信托計劃，投資集合資金信托計劃可能面臨以下的特有風險：信托計劃存在融資人未按時還本付息的風險。信托計劃存在權益轉讓人（回購人）未能如期完成工程項目的風險，存在回購人未能及時足額支付溢價回購款的風險。存在質(zhì)押物或抵押物未能及時處置或處置價值不足以支付信托資金和收益的風險。信托計劃存在權益回購人提前或延后回購受托人持有的標的權益而造成提前終止或延長終止的風險。9、證券公司專項資產(chǎn)管理計劃風險證券公司專項資產(chǎn)管理業(yè)務是指針對客戶的特殊要求和資產(chǎn)的具體情況，設定特定投資目標，通過專門賬戶為客戶提供資產(chǎn)管理服務。本集合計劃所投資專項資產(chǎn)管理計劃，主要是具有固定或者確定預期收益的企業(yè)資產(chǎn)證券化發(fā)行的資產(chǎn)支持受益憑證。專項資產(chǎn)管理計劃存在項目違約，無法按時償還本息的風險。項目提前或延后償付，給委托人造成提前或延長終止的風險。項目流動性不足，不能按時變現(xiàn)的風險。10、違約風險本集合計劃投資資產(chǎn)，可能面臨到期時無法還本付息，初始投資不能收回的風險。存續(xù)期內(nèi)，管理人如預見或已知投資資產(chǎn)有違約風險，應及時采取相關措施處置資產(chǎn)，管理人可于采取相關措施后宣布本集合計劃提前終止。(十一)其它風險1、計劃管理人、托管人因重大違法、違規(guī)行為，被中國證監(jiān)會取消業(yè)務資格等而導致本集合計劃終止的風險；2、計劃管理人、托管人因停業(yè)、解散、破產(chǎn)、撤銷等原因不能履行相應職責導致本集合計劃終止的風險；3、突發(fā)偶然事件的風險：指超出集合計劃管理人自身直接控制能力之外的風險，可能導致集合計劃或集合計劃委托人利益受損。其中“突發(fā)偶然事件”指任何無法預見、不能避免、無法克服的事件或因素，包括但不限于以下情形：(1)集合計劃終止時，證券資產(chǎn)無法變現(xiàn)的情形；(2)相關法律法規(guī)的變更，直接影響集合計劃運行；(3)交易所停市、上市證券停牌，直接影響集合計劃運行；(4)無法預測或無法控制的系統(tǒng)故障、設備故障、通訊故障。4、管理人操作或者技術風險、電力故障等都可能對本集合計劃的資產(chǎn)凈值造成不利影響；5、因集合計劃業(yè)務快速發(fā)展而在制度建設、人員配備、內(nèi)控制度建立等方面不完善而產(chǎn)生的風險；6、因人為因素而產(chǎn)生的風險，如內(nèi)幕交易、欺詐行為等產(chǎn)生的風險；7、對主要業(yè)務人員如投資主辦人的依賴而可能產(chǎn)生的風險；8、因業(yè)務競爭壓力而可能產(chǎn)生的風險；9、金融市場危機、行業(yè)競爭、代理商違約、托管銀行違約等超出集合計劃管理人自身直接控制能力外的風險可能導致集合計劃或者集合計劃委托人利益受損；10、戰(zhàn)爭、自然災害等不可抗力因素的出現(xiàn)，將會嚴重影響證券市場的運行，可能導致集合計劃資產(chǎn)的損失。防范措施：針對其他風險，如稅收風險，管理人在投資管理過程中將從本集合計劃的稅收待遇出發(fā)，根據(jù)各投資品種稅后收益率選擇投資品種，同時加強政策研究和與管理層的溝通，在可能的情況下為計劃持有人爭取較好的稅收待遇；當計劃稅收待遇發(fā)生變化后，及時調(diào)整投資品種，努力提高計劃持有人的實際收益。此外，新興市場由于信息傳遞不充分、政策不穩(wěn)定、市場發(fā)育不成熟等因素，容易出現(xiàn)突發(fā)事件。管理人將重視突發(fā)事件和危機的防范和處理，根據(jù)其影響程度大小決定特殊的處理方式。對交易系統(tǒng)和托管系統(tǒng)等采取災難備份系統(tǒng)和必要的應急措施，以保證本集合資產(chǎn)管理計劃的順利運作。本集合計劃預期收益僅供投資者參考，不構成管理人對投資者的承諾，投資者風險由客戶自行承擔。三、根據(jù)《證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務管理辦法》、《證券公司集合資產(chǎn)管理業(yè)務實施細則》等法律法規(guī)的有關規(guī)定，恒泰證券鄭重申明如下：1、您應當以自己合法所得的資金參與集合資產(chǎn)管理計劃，不得非法匯集他人資金參與本計劃，并對該項資金享有合法、完整的所有權和支配權。2、您已經(jīng)了解證券公司是否具有開展集合資產(chǎn)管理業(yè)務的資格。3、您已經(jīng)了解所參與的集合資產(chǎn)管理計劃的特定投資品種、特定投資組合設計等所蘊含的特定風險。4、您已經(jīng)了解管理人、托管人因停業(yè)