京東方A公司2019年財(cái)務(wù)分析研究報(bào)告

無線覆蓋市場(chǎng)月度監(jiān)測(cè)報(bào)告無線覆蓋市場(chǎng)月度監(jiān)測(cè)報(bào)告前言京東方A公司2019年?duì)I業(yè)收入為1,160.60億元，與2018年的971.09億元相比大幅增長(zhǎng)，增長(zhǎng)了19.51%。2019年凈利潤(rùn)為負(fù)4.76億元，與2018年的28.80億元相比，2019年公司出現(xiàn)了虧損。公司2019年?duì)I業(yè)成本為984.46億元，與2018年的773.06億元相比大幅增長(zhǎng)，增長(zhǎng)了27.35%。2019年銷售費(fèi)用為29.18億元，與2018年的28.91億元相比有較大幅度增長(zhǎng)，增長(zhǎng)了0.93%。2019年管理費(fèi)用為52.15億元，與2018年的49.59億元相比大幅增長(zhǎng)，增長(zhǎng)了5.16%。2019年財(cái)務(wù)費(fèi)用為19.94億元，與2018年的31.97億元相比大幅下降，下降了37.62%。公司2019年總資產(chǎn)為3,404.12億元，與2018年的3,040.28億元相比有較大幅度增長(zhǎng)，增長(zhǎng)了11.97%。2019年流動(dòng)資產(chǎn)為1,044.49億元，與2018年的996.92億元相比有較大幅度增長(zhǎng)，增長(zhǎng)了4.77%。公司2019年負(fù)債總額為1,993.55億元，與2018年的1,836.71億元相比有較大幅度增長(zhǎng)，增長(zhǎng)了8.54%。2019年所有者權(quán)益為1,410.58億元，與2018年的1,203.57億元相比大幅增長(zhǎng)，增長(zhǎng)了17.2%。公司2019年流動(dòng)比率為1.3326，與2018年的1.602相比有較大幅度下降，下降了0.2694。2019年速動(dòng)比率為1.1745，與2018年的1.4094相比有較大幅度下降，下降了0.2349。雖然公司當(dāng)期速動(dòng)比率有較大下降，但仍高于行業(yè)較好水平，用當(dāng)期速動(dòng)資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)債沒有困難，償債能力較好，速動(dòng)比率比較合理。公司2019年?duì)I業(yè)利潤(rùn)率為0.34%，與2018年的4.13%相比有較大幅度下降，下降了3.79個(gè)百分比。2019年資產(chǎn)報(bào)酬率為0.78%，與2018年的2.61%相比有較大幅度下降，下降了1.83個(gè)百分比。2019年凈資產(chǎn)收益率為-0.36%，與2018年的2.56%相比有較大幅度下降，下降了2.92個(gè)百分比。公司2019年資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)為1013.3624天，2018年為1052.685天，2019年比2018年縮短39.3226天。2019年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)為321.0051天，2018年為374.8756天，2019年比2018年縮短53.8705天。2019年?duì)I業(yè)周期為104.98天，2018年為115.96天，2019年比2018年縮短10.98天。公司2019年的可動(dòng)用資金為負(fù)4.76億元，公司處于虧損狀態(tài)。公司2019年?duì)I運(yùn)資本為260.70億元，與2018年的374.64億元相比大幅下降，下降了30.41%。公司2019年的盈虧平衡點(diǎn)為701.60億元，從營(yíng)業(yè)安全水平來看，公司擁有較強(qiáng)的承受銷售下降的能力，經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的安全水平較高。公司2019年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量為260.83億元，投資現(xiàn)金凈流量為負(fù)474.16億元，籌資現(xiàn)金凈流量為277.79億元。公司資產(chǎn)凈利率為-0.15%，與上期相比，有下降趨勢(shì)。公司權(quán)益乘數(shù)為241.33%，與上期相比，有下降趨勢(shì)。一、京東方A公司實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)分析（一）.利潤(rùn)總額京東方A2019年實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)為5.04億元，與2018年的41.22億元相比大幅下降，下降了87.78%。公司實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)主要來源是內(nèi)部經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，公司有一定的盈利基礎(chǔ)。（二）.主營(yíng)業(yè)務(wù)的盈利能力從主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和成本的變化情況來看，京東方A2019年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額為1,160.60億元，與2018年的971.09億元相比大幅增長(zhǎng)，增長(zhǎng)了19.51%。2019年主營(yíng)業(yè)務(wù)成本為984.46億元，與2018年的773.06億元相比大幅增長(zhǎng)，增長(zhǎng)了27.35%。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和主營(yíng)業(yè)務(wù)成本同時(shí)增長(zhǎng)，但成本的增長(zhǎng)幅度大于收入的增長(zhǎng)幅度，說明公司主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力下降。2018-2019年實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)增減情況表項(xiàng)目名稱2019年2018年數(shù)值(億元)增長(zhǎng)率(%)數(shù)值(億元)增長(zhǎng)率(%)銷售收入1160.6019.51971.093.53實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)5.04-87.7841.22-57.68營(yíng)業(yè)利潤(rùn)3.99-90.0540.08-58.57投資收益3.4311.643.07165.48營(yíng)業(yè)外利潤(rùn)1.05-7.921.1469.47補(bǔ)貼收入0.000.000.000.00（三）.利潤(rùn)真實(shí)性判斷從報(bào)表數(shù)據(jù)來看，京東方A2019年銷售收入大部分是現(xiàn)金收入，收入質(zhì)量是可靠的。（四）.利潤(rùn)總結(jié)分析在市場(chǎng)份額迅速擴(kuò)大的情況下，公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)卻有較大幅度的下降，說明公司在擴(kuò)大市場(chǎng)份額的同時(shí)沒有控制好成本費(fèi)用的開支，應(yīng)盡快采取措施處理市場(chǎng)擴(kuò)展所帶來的經(jīng)營(yíng)危機(jī)。二、京東方A公司成本費(fèi)用分析（一）.成本構(gòu)成情況2019年京東方A成本費(fèi)用總額為1,085.73億元，其中：主營(yíng)業(yè)務(wù)成本為984.46億元，占成本總額的90.67%；銷售費(fèi)用為29.18億元，占成本總額的2.69%；管理費(fèi)用為52.15億元，占成本總額的4.80%；財(cái)務(wù)費(fèi)用為19.94億元，占成本總額的1.84%。2018-2019年成本構(gòu)成表項(xiàng)目名稱2019年2018年數(shù)值(億元)百分比(%)數(shù)值(億元)百分比(%)成本費(fèi)用總額1085.73100.00883.53100.00主營(yíng)業(yè)務(wù)成本984.4690.67773.0687.50銷售費(fèi)用29.182.6928.913.27管理費(fèi)用52.154.8049.595.61財(cái)務(wù)費(fèi)用19.941.8431.973.62主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加8.610.797.790.88其他0.000.000.000.00（二）.銷售費(fèi)用變化及合理性評(píng)價(jià)京東方A2019年銷售費(fèi)用為29.18億元，與2018年的28.91億元相比，有較大幅度增長(zhǎng)，增長(zhǎng)了0.93%。2019年在銷售費(fèi)用沒有多大變化的情況下，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入?yún)s有較大幅度的增長(zhǎng)，說明公司市場(chǎng)銷售形勢(shì)良好。（三）.管理費(fèi)用變化及合理性評(píng)價(jià)京東方A2019年管理費(fèi)用為52.15億元，與2018年的49.59億元相比，大幅增長(zhǎng)，增長(zhǎng)了5.16%。2019年管理費(fèi)用占銷售收入的比例為4.49%，與2018年的5.11%相比，下降了0.62個(gè)百分點(diǎn)。但公司經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的盈利能力水平并沒有提高，應(yīng)該進(jìn)一步分析壓縮管理費(fèi)用支出的合理性。（四）.財(cái)務(wù)費(fèi)用的合理性評(píng)價(jià)京東方A2019年財(cái)務(wù)費(fèi)用為19.94億元，與2018年的31.97億元相比大幅下降，下降了37.62%。三、京東方A公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析（一）.資產(chǎn)構(gòu)成基本情況京東方A2019年資產(chǎn)總額為3,404.12億元，其中：流動(dòng)資產(chǎn)為1,044.49億元，主要分布在貨幣資金、應(yīng)收賬款、存貨等環(huán)節(jié)，分別占公司流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)的54.55%、17.36%和11.87%。非流動(dòng)資產(chǎn)為2,359.64億元，主要分布在固定資產(chǎn)和其他資產(chǎn)，分別占公司非流動(dòng)資產(chǎn)的53.31%和46.69%。2018-2019年資產(chǎn)構(gòu)成各項(xiàng)增量表項(xiàng)目名稱2019年流動(dòng)資產(chǎn)47.56長(zhǎng)期投資-4.48固定資產(chǎn)-23.71無形及遞延資產(chǎn)0.00其他資產(chǎn)339.992018-2019年資產(chǎn)構(gòu)成表項(xiàng)目名稱2019年2018年數(shù)值(億元)百分比(%)數(shù)值(億元)百分比(%)總資產(chǎn)3404.12100.003040.28100.00流動(dòng)資產(chǎn)1044.4930.68996.9232.79長(zhǎng)期投資39.591.1644.071.45固定資產(chǎn)1257.8636.951281.5842.15無形及遞延資產(chǎn)0.000.000.000.00其他資產(chǎn)1101.7732.37761.7825.06（二）.流動(dòng)資產(chǎn)構(gòu)成特點(diǎn)公司擁有的貨幣資產(chǎn)數(shù)額較大，約占公司流動(dòng)資產(chǎn)的54.55%，說明公司擁有較強(qiáng)的支付能力和應(yīng)變能力。應(yīng)當(dāng)關(guān)注貨幣資金的去向。2018-2019年流動(dòng)資產(chǎn)構(gòu)成表項(xiàng)目名稱2019年2018年數(shù)值(億元)百分比(%)數(shù)值(億元)百分比(%)流動(dòng)資產(chǎn)1044.49100.00996.92100.00存貨123.9611.87119.8512.02應(yīng)收賬款181.3617.36198.8119.94其他應(yīng)收款4.900.4723.102.32短期投資0.000.000.000.00應(yīng)收票據(jù)3.310.326.570.66貨幣資金569.7354.55514.8251.64其他流動(dòng)資產(chǎn)103.149.87133.7813.422018-2019年流動(dòng)資產(chǎn)構(gòu)成各項(xiàng)增量表項(xiàng)目名稱2019年存貨4.11應(yīng)收賬款-17.45其他應(yīng)收款-18.20短期投資0.00應(yīng)收票據(jù)-3.26貨幣資金54.91其他流動(dòng)資產(chǎn)-30.64（三）.資產(chǎn)增減變化2019年資產(chǎn)總額為3,404.12億元，與2018年的3,040.28億元相比有較大幅度增長(zhǎng)，增長(zhǎng)了11.97%。（四）.總資產(chǎn)增減變化原因具體來說，以下項(xiàng)目的變動(dòng)使資產(chǎn)總額增加：其他資產(chǎn)增加339.99億元；存貨增加4.11億元；貨幣資金增加54.91億元；共計(jì)增加399.01億元。以下項(xiàng)目的變動(dòng)使資產(chǎn)總額減少：長(zhǎng)期投資減少4.48億元；固定資產(chǎn)減少23.71億元；應(yīng)收賬款減少17.45億元；其他應(yīng)收款減少18.20億元；應(yīng)收票據(jù)減少3.26億元；其他流動(dòng)資產(chǎn)減少30.64億元；共計(jì)減少97.74億元。增加項(xiàng)與減少項(xiàng)相抵，使資產(chǎn)總額增長(zhǎng)301.27億元。（五）.資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的合理性評(píng)價(jià)從資產(chǎn)各項(xiàng)構(gòu)成與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例關(guān)系來看，2019年應(yīng)收賬款的占比情況基本合理。存貨的占比情況基本合理。固定資產(chǎn)投入使用時(shí)間較短。2019年公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)基本屬于合理范圍。（六）.資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的變動(dòng)情況2019年與2018年相比，2019年存貨占收入的比例下降，應(yīng)收賬款占收入的比例下降，其他應(yīng)收款占收入的比例下降?？偠灾?，流動(dòng)資產(chǎn)的增長(zhǎng)沒有跟上主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的增長(zhǎng)，資產(chǎn)的盈利能力水平?jīng)]有提高。因此與2018年相比，本期的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)有所惡化。2018-2019年主要資產(chǎn)項(xiàng)目變化情況表項(xiàng)目名稱2019年2018年數(shù)值(億元)增長(zhǎng)率(%)數(shù)值(億元)增長(zhǎng)率(%)流動(dòng)資產(chǎn)1044.494.77996.92-0.09長(zhǎng)期投資39.59-10.1644.07-51.49固定資產(chǎn)1257.86-1.851281.5844.61存貨123.963.43119.8533.80應(yīng)收賬款181.36-8.78198.8128.15貨幣資金569.7310.67514.82-9.88四、京東方A公司負(fù)債及權(quán)益結(jié)構(gòu)分析（一）.負(fù)債及權(quán)益構(gòu)成基本情況京東方A2019年負(fù)債總額為1,993.55億元，資本金為347.98億元，所有者權(quán)益為1,410.58億元，資產(chǎn)負(fù)債率為58.56%。在負(fù)債總額中，流動(dòng)負(fù)債為783.78億元，占負(fù)債和權(quán)益總額的23.02%；付息負(fù)債合計(jì)占資金來源總額的37.41%。2018-2019年負(fù)債及權(quán)益構(gòu)成表項(xiàng)目名稱2019年2018年數(shù)值(億元)百分比(%)數(shù)值(億元)百分比(%)負(fù)債及權(quán)益總額3404.12100.003040.28100.00所有者權(quán)益1410.5841.441203.5739.59流動(dòng)負(fù)債783.7823.02622.2820.47長(zhǎng)期負(fù)債1209.7635.541214.4339.94少數(shù)股東權(quán)益460.0013.51345.0111.35（二）.流動(dòng)負(fù)債構(gòu)成情況在流動(dòng)負(fù)債的構(gòu)成中，其他流動(dòng)負(fù)債占59.72%、應(yīng)付賬款占27.03%、短期借款占8.12%，其中其他流動(dòng)負(fù)債占最大的比例。2018-2019年流動(dòng)負(fù)債各項(xiàng)增量表項(xiàng)目名稱2019年短期借款9.17應(yīng)付賬款-10.30應(yīng)付票據(jù)14.38其他應(yīng)付款0.00應(yīng)交稅金-2.39預(yù)收賬款0.42其他流動(dòng)負(fù)債150.23（三）.負(fù)債的增減變化京東方A2019年負(fù)債總額為1,993.55億元，與2018年的1,836.71億元相比有較大幅度增長(zhǎng)，增長(zhǎng)了8.54%。公司負(fù)債規(guī)模有大幅度的增加，相應(yīng)的負(fù)債壓力也有大幅度的上升。2018-2019年負(fù)債變化情況表項(xiàng)目名稱2019年2018年數(shù)值(億元)增長(zhǎng)率(%)數(shù)值(億元)增長(zhǎng)率(%)負(fù)債總額1993.558.541836.7120.98短期借款63.6716.8254.5067.70應(yīng)付賬款211.84-4.64222.1437.07其他應(yīng)付款0.000.000.000.00長(zhǎng)期負(fù)債1209.76-0.381214.4318.96其他負(fù)債508.2847.05345.6414.15（四）.負(fù)債增減變化原因具體來說，使負(fù)債總額增加的項(xiàng)目包括：短期借款增加9.17億元；應(yīng)付票據(jù)增加14.38億元；預(yù)收賬款增加0.42億元；其他流動(dòng)負(fù)債增加150.23億元；合計(jì)增加174.20億元。使負(fù)債總額減少的項(xiàng)目包括：應(yīng)付賬款減少10.30億元；應(yīng)交稅金減少2.39億元；長(zhǎng)期負(fù)債減少4.67億元；合計(jì)減少17.36億元。增加項(xiàng)與減少項(xiàng)相互抵消，使負(fù)債總額共增長(zhǎng)156.83億元。（五）.權(quán)益的增減變化京東方A2019年所有者權(quán)益為1,410.58億元，與2018年的1,203.57億元相比大幅增長(zhǎng)，增長(zhǎng)了17.2%。2018-2019年所有者權(quán)益變化表FALSE2019年2018年數(shù)值(億元)增長(zhǎng)率(%)數(shù)值(億元)增長(zhǎng)率(%)所有者權(quán)益1410.5817.201203.5715.41資本金347.980.00347.980.00資本公積383.530.37382.13-0.97盈余公積15.1631.5411.5329.56未分配利潤(rùn)123.824.77118.1813.79（六）.權(quán)益變化原因具體來說，使所有者權(quán)益增加的項(xiàng)目包括：資本公積增加1.40億元；盈余公積增加3.64億元；未分配利潤(rùn)增加5.64億元；合計(jì)增加10.68億元。使所有者權(quán)益減少的項(xiàng)目包括：合計(jì)減少0.00億元。增加項(xiàng)與減少項(xiàng)相互抵消，使所有者權(quán)益共增長(zhǎng)10.68億元。五、京東方A公司償債能力分析（一）.支付能力從支付能力來看，京東方A2019年是擁有現(xiàn)金支付能力。用發(fā)展的眼光來看，按照公司當(dāng)前資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度和盈利能力水平，公司償還短期借款的能力較強(qiáng)。（二）.流動(dòng)比率從總體上來看，京東方A的流動(dòng)比率在逐步減小，也就是說其短期償債能力在逐漸減弱，公司應(yīng)當(dāng)對(duì)此采取措施，提高短期償債能力。從變化情況來看，京東方A2019年流動(dòng)比率為1.3326，與2018年的1.602相比有較大幅度下降，下降了0.2694。2019年流動(dòng)比率比2018年有較大幅度下降的主要原因是：2019年流動(dòng)資產(chǎn)為1,044.49億元，與2018年的996.92億元相比有所增長(zhǎng)，增長(zhǎng)了4.77%。2019年流動(dòng)負(fù)債為783.78億元，與2018年的622.28億元相比有較大幅度增長(zhǎng)，增長(zhǎng)了25.95%。流動(dòng)資產(chǎn)的增長(zhǎng)速度慢于流動(dòng)負(fù)債的增長(zhǎng)速度，致使流動(dòng)比率較大下降。當(dāng)期流動(dòng)比率有較大下降，與行業(yè)較好水平相比偏低，公司償債能力不足。（三）.速動(dòng)比率從總體上來看，京東方A的速動(dòng)比率在逐步減小，也就是說其短期償債能力在逐漸減弱，公司應(yīng)當(dāng)對(duì)此采取措施，提高短期償債能力。其中2019年速動(dòng)比率為1.1745，與2018年的1.4094相比有較大幅度下降，下降了0.2349。2019年速動(dòng)比率比2018年有較大幅度下降的主要原因是：2019年速動(dòng)資產(chǎn)為920.52億元，與2018年的877.07億元相比有所增長(zhǎng)，增長(zhǎng)了4.95%。2019年流動(dòng)負(fù)債為783.78億元，與2018年的622.28億元相比有較大幅度增長(zhǎng)，增長(zhǎng)了25.95%。速動(dòng)資產(chǎn)的增長(zhǎng)速度慢于流動(dòng)負(fù)債的增長(zhǎng)速度，致使速動(dòng)比率較大下降。雖然公司當(dāng)期速動(dòng)比率有較大下降，但仍高于行業(yè)較好水平，用當(dāng)期速動(dòng)資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)債沒有困難，償債能力較好，速動(dòng)比率比較合理。（四）.短期償債能力變化情況公司償債能力下降，償債壓力上升，主要是由經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)創(chuàng)造現(xiàn)金的能力下降引起的，說明流動(dòng)負(fù)債占資金來源的比例提高。（五）.短期付息能力從短期的角度來看，京東方A支付利息的能力較強(qiáng)。2018-2019年償債能力指標(biāo)表項(xiàng)目名稱2019年2018年2017年流動(dòng)比率1.331.602.01速動(dòng)比率1.171.411.83利息保障倍數(shù)1.252.296.00資產(chǎn)負(fù)債率0.590.600.59流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.140.971.88（六）.長(zhǎng)期付息能力從盈利的角度來看，公司盈利對(duì)利息的保障倍數(shù)為1.2526倍。公司盈利能力對(duì)利息支付的保障程度稍低。（七）.負(fù)債經(jīng)營(yíng)可行性公司凈利潤(rùn)為負(fù)，能否進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營(yíng)，取決于公司能否實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。六、京東方A公司盈利能力分析（一）.盈利能力基本情況京東方A2019年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為0.34%，資產(chǎn)報(bào)酬率為0.78%，凈資產(chǎn)收益率為-0.36%，成本費(fèi)用利潤(rùn)率為0.46%。公司實(shí)際投入到自身經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的資產(chǎn)為3,302.98億元，經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的收益率是0.12%，對(duì)外投資的收益率是8.65%。2018-2019年盈利能力指標(biāo)表（%）項(xiàng)目名稱2019年2018年2017年主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率0.344.1310.31營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率0.344.1310.31成本費(fèi)用利潤(rùn)率0.464.6711.87資產(chǎn)報(bào)酬率0.782.619.13凈資產(chǎn)收益率-0.362.5615.07經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)利潤(rùn)率0.121.344.94對(duì)外投資收益率8.65100.00100.00（二）.內(nèi)部資產(chǎn)的盈利能力京東方A2019年經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)利潤(rùn)率為0.12%，與2018年的1.34%相比有較大幅度下降，下降了1.22個(gè)百分比。（三）.對(duì)外投資盈利能力沒有對(duì)外投資或投資收益為零。（四）.內(nèi)外部盈利能力比較從公司內(nèi)外部資產(chǎn)的盈利情況的角度出發(fā)，對(duì)外投資的收益率大于內(nèi)部經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)收益率，但二者的收益水平均小于公司負(fù)債資金成本，公司的盈利能力水平比較令人擔(dān)憂，迫切需要提高盈利能力水平。（五）.凈資產(chǎn)收益率變化情況2019年凈資產(chǎn)收益率為-0.36%，與2018年的2.56%相比有較大幅度下降，下降了2.92個(gè)百分比。（六）.凈資產(chǎn)收益率變化原因2019年凈資產(chǎn)收益率比2018年下降的主要原因是：2019年凈利潤(rùn)為負(fù)4.76億元，與2018年的28.80億元相比成倍下降，下降了1.17倍。2019年平均所有者權(quán)益為1,307.08億元，與2018年的1,123.21億元相比大幅增長(zhǎng)，增長(zhǎng)了16.37%。凈利潤(rùn)下降而平均所有者權(quán)益增長(zhǎng)，致使凈資產(chǎn)收益率下降。（七）.資產(chǎn)報(bào)酬率變化情況2019年資產(chǎn)報(bào)酬率為0.78%，與2018年的2.61%相比有較大幅度下降，下降了1.83個(gè)百分比。（八）.資產(chǎn)報(bào)酬率變化原因2019年資產(chǎn)報(bào)酬率比2018年下降的主要原因是：2019年息稅前利潤(rùn)為24.98億元，與2018年的73.19億元相比大幅下降，下降了65.87%。2019年平均總資產(chǎn)為3,222.20億元，與2018年的2,800.69億元相比大幅增長(zhǎng)，增長(zhǎng)了15.05%。息稅前利潤(rùn)下降而平均總資產(chǎn)增長(zhǎng)，致使資產(chǎn)報(bào)酬率下降。（九）.成本費(fèi)用利潤(rùn)率變化情況2019年成本費(fèi)用利潤(rùn)率為0.46%，與2018年的4.67%相比有較大幅度下降，下降了4.21個(gè)百分比。2019年期間費(fèi)用經(jīng)濟(jì)效益為4.97%，與2018年的37.32%相比大幅下降，下降了32.35個(gè)百分比。（十）、成本費(fèi)用利潤(rùn)率變化原因2019年成本費(fèi)用利潤(rùn)率比2018年下降的主要原因是：2019年實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)為5.04億元，與2018年的41.22億元相比大幅下降，下降了87.78%。2019年成本費(fèi)用總額為1,085.73億元，與2018年的883.53億元相比大幅增長(zhǎng)，增長(zhǎng)了22.89%。實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)下降而成本費(fèi)用總額增長(zhǎng)，致使成本費(fèi)用利潤(rùn)率下降。七、京東方A公司營(yíng)運(yùn)能力分析（一）.存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)京東方A2019年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為45.1987天，2018年為49.4413天，2019年比2018年縮短4.2426天。（二）.存貨周轉(zhuǎn)變化原因2019年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)比2018年縮短的主要原因是：2019年平均存貨為121.91億元，與2018年的104.72億元相比有較大幅度增長(zhǎng)，增長(zhǎng)了16.42%。2019年主營(yíng)業(yè)務(wù)成本為984.46億元，與2018年的773.06億元相比大幅增長(zhǎng)，增長(zhǎng)了27.35%。平均存貨的增長(zhǎng)速度慢于主營(yíng)業(yè)務(wù)成本的增長(zhǎng)速度，致使存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)縮短。收入和存貨均在增長(zhǎng)，但收入增長(zhǎng)速度快于存貨的增長(zhǎng)速度，存貨水平基本合理。（三）.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)京東方A2019年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為59.7795天，2018年為66.518天，2019年比2018年縮短6.7385天。（四）.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)變化原因2019年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)比2018年縮短的主要原因是：2019年平均應(yīng)收賬款為190.08億元，與2018年的176.97億元相比有較大幅度增長(zhǎng)，增長(zhǎng)了7.41%。2019年?duì)I業(yè)收入為1,160.60億元，與2018年的971.09億元相比大幅增長(zhǎng)，增長(zhǎng)了19.51%。公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度在加快，同時(shí)盈利能力水平也在提高。（五）.應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)京東方A2019年應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為80.4505天，2018年為90.6991天，2019年比2018年縮短10.2486天。（六）.應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)變化原因2019年應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)比2018年縮短的主要原因是：2019年平均應(yīng)付賬款為216.99億元，與2018年的192.10億元相比有較大幅度增長(zhǎng)，增長(zhǎng)了12.96%。2019年主營(yíng)業(yè)務(wù)成本為984.46億元，與2018年的773.06億元相比大幅增長(zhǎng)，增長(zhǎng)了27.35%。（七）.現(xiàn)金周期京東方A2019年現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)為170.5409天，2018年為204.1149天，2019年比2018年縮短33.574天。（八）.營(yíng)業(yè)周期京東方A2019年?duì)I業(yè)周期為104.98天，2018年為115.96天，2019年比2018年縮短10.98天。2018-2019年?duì)I運(yùn)能力指標(biāo)表（天）項(xiàng)目名稱2019年2018年2017年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)45.2049.4423.26應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)80.4590.7042.08應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)59.7866.5230.18營(yíng)業(yè)周期104.98115.9653.44（九）.營(yíng)業(yè)周期結(jié)論從存貨、應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款三者的資金占用情況及其周轉(zhuǎn)速度的關(guān)系來看，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的資金占用公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)占用的資金有所下降，營(yíng)運(yùn)能力有所提高。（十）.流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)京東方A2019年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)為321.0051天，2018年為374.8756天，2019年比2018年縮短53.8705天。（十一）.流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)變化原因2019年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)比2018年縮短的主要原因是：2019年平均流動(dòng)資產(chǎn)為1,020.70億元，與2018年的997.36億元相比有較大幅度增長(zhǎng)，增長(zhǎng)了2.34%。2019年?duì)I業(yè)收入為1,160.60億元，與2018年的971.09億元相比大幅增長(zhǎng)，增長(zhǎng)了19.51%。平均流動(dòng)資產(chǎn)的增長(zhǎng)速度慢于營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)速度，致使流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)縮短。（十二）.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)京東方A2019年資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)為1013.3624天，2018年為1052.685天，2019年比2018年縮短39.3226天。公司在資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)的同時(shí)，使?fàn)I業(yè)收入有較大幅度增長(zhǎng)，說明公司的市場(chǎng)有較大幅度的擴(kuò)張，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度有較大幅度的提高。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度表（天）項(xiàng)目名稱2019年2018年2017年資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)1013.361052.69498.29固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)399.32407.41172.43流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)321.01374.88194.13現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)170.54204.11111.15（十三）.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)變化原因2019年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)比2018年縮短的主要原因是：2019年平均總資產(chǎn)為3,222.20億元，與2018年的2,800.69億元相比大幅增長(zhǎng)，增長(zhǎng)了15.05%。2019年?duì)I業(yè)收入凈額為1,160.60億元，與2018年的971.09億元相比大幅增長(zhǎng)，增長(zhǎng)了19.51%。（十四）.固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)京東方A2019年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)為399.3188天，2018年為407.4078天，2019年比2018年縮短8.089天。（十五）.固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)變化原因2019年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)比2018年縮短的主要原因是：2019年平均固定資產(chǎn)凈額為1,269.72億元，與2018年的1,083.92億元相比有較大幅度增長(zhǎng)，增長(zhǎng)了17.14%。2019年?duì)I業(yè)收入為1,160.60億元，與2018年的971.09億元相比大幅增長(zhǎng)，增長(zhǎng)了19.51%。八、京東方A公司發(fā)展能力分析（一）.可動(dòng)用資金總額京東方A2019年處于虧損狀態(tài)，不但沒有為企業(yè)提供發(fā)展的資金，而且消耗企業(yè)經(jīng)營(yíng)資金4.76億元。（二）.挖潛發(fā)展能力從企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度來看，現(xiàn)在流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為1.1371，如果能夠讓公司流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度提高0.05次，則可以縮短流動(dòng)資產(chǎn)占用天數(shù)13.52天，由此可以節(jié)約42.99億元資金，用于企業(yè)今后發(fā)展。 九、京東方A公司經(jīng)營(yíng)協(xié)調(diào)分析（一）.投融資活動(dòng)的協(xié)調(diào)情況從長(zhǎng)期投資和融資的角度出發(fā)，京東方A長(zhǎng)期投、融資活動(dòng)能給企業(yè)帶來260.70億元的營(yíng)運(yùn)資本，投融資活動(dòng)是協(xié)調(diào)的。2018-2019年?duì)I運(yùn)資本增減變化表項(xiàng)目名稱2019年2018年數(shù)值(億元)增長(zhǎng)率(%)數(shù)值(億元)增長(zhǎng)率(%)營(yíng)運(yùn)資本260.70-30.41374.64-25.14所有者權(quán)益1410.5817.201203.5715.41少數(shù)股東權(quán)益460.0033.33345.0177.16長(zhǎng)期負(fù)債1209.76-0.381214.4318.96固定資產(chǎn)1257.86-1.851281.5844.61長(zhǎng)期投資39.59-10.1644.07-51.49其它長(zhǎng)期資產(chǎn)94.9220.2578.9388.39（二）.營(yíng)運(yùn)資本變化情況京東方A2019年?duì)I運(yùn)資本為260.70億元，與2018年的374.64億元相比，下降了113.94億元。營(yíng)運(yùn)資本下降并沒有導(dǎo)致資金緊張，說明公司投資結(jié)構(gòu)調(diào)整的決策是正確的，提高了支付能力。（三）.經(jīng)營(yíng)協(xié)調(diào)性及現(xiàn)金支付能力從京東方A經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的資金協(xié)調(diào)的角度出發(fā)，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)正常開展，能夠給企業(yè)帶來流動(dòng)資金286.47億元，經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)是協(xié)調(diào)的。（四）.營(yíng)運(yùn)資金需求的變化2019年?duì)I運(yùn)資金需求為負(fù)286.47億元，與2018年的負(fù)86.33億元相比，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)給企業(yè)帶來的資金成倍增長(zhǎng)，增長(zhǎng)了2.32倍。營(yíng)運(yùn)資金占用下降，銷售收入?yún)s在增長(zhǎng)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)管理效率有提高，經(jīng)營(yíng)形勢(shì)有改善。（五）.現(xiàn)金支付情況從企業(yè)的現(xiàn)金支付能力來看，企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的開展，能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來286.47億元的資金。而企業(yè)投融資活動(dòng)又為企業(yè)提供了260.70億元的流動(dòng)資金，結(jié)果出現(xiàn)資金閑置，當(dāng)期閑置支付能力547.17億元。（六）.整體協(xié)調(diào)情況從兩期的數(shù)據(jù)來看，企業(yè)的資金狀況是協(xié)調(diào)的，各項(xiàng)活動(dòng)所需的資金有保證。但要注意防止出現(xiàn)資金閑置。十、京東方A公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)分析（一）.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)京東方A2019年盈虧平衡點(diǎn)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為701.60億元，表示當(dāng)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入超過這一數(shù)值時(shí)公司會(huì)有盈利，低于這一數(shù)值時(shí)公司會(huì)虧損。營(yíng)業(yè)安全水平為39.55%，表示公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入下降只要不超過459.00億元，公司仍然會(huì)有盈利。從營(yíng)業(yè)安全水平來看，從營(yíng)業(yè)安全水平來看，公司擁有較強(qiáng)的承受銷售下降的能力，經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的安全水平較高。（二）.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)公司凈利潤(rùn)為負(fù)，能否進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營(yíng)，取決于公司能否實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。2018-2019年經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)表項(xiàng)目名稱2019年2018年數(shù)值(億元)增長(zhǎng)率(%)數(shù)值(億元)增長(zhǎng)率(%)盈虧平衡點(diǎn)701.6024.42563.9016.34營(yíng)業(yè)安全水平0.40-5.680.42-13.24經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)4.26105.342.0712.54財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)4.96179.281.7847.96十一、京東方A公司現(xiàn)金流量分析（一）.現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析京東方A2019年現(xiàn)金流入總額為2,571.97億元，與2018年的2,263.40億元相比有較大幅度增長(zhǎng)，增長(zhǎng)了13.63%。公司公司當(dāng)期現(xiàn)金流入的最主要來源是：通過銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金，金額為1,319.39億元，約占公司當(dāng)期現(xiàn)金流入總額的51.30%。公司銷售商品、提供勞務(wù)所收到的現(xiàn)金能夠滿足經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金支出需求，銷售商品、提供勞務(wù)使企業(yè)的現(xiàn)金增加260.83億元。公司通過收回投資、變賣資產(chǎn)等活動(dòng)所取得的現(xiàn)金也占不小比重，占公司當(dāng)期現(xiàn)金流入總額的13.04%。但公司的主要目是為了償還到期債務(wù)。2018-2019年現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)表項(xiàng)目名稱2019年2018年數(shù)值(億元)百分比(%)數(shù)值(億元)百分比(%)現(xiàn)金流入總額2571.97100.002263.40100.00銷售商品1319.3951.301055.8946.65稅金返還92.123.5865.142.88收回投資335.1613.03592.1226.16取得投資收益0.930.043.560.16長(zhǎng)期資產(chǎn)處置0.200.010.990.04吸收投資335.1613.03592.1226.16吸收借款0.000.000.000.00其他流入489.0219.01-46.41-2.05（二）.現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析京東方A2019年現(xiàn)金流出總額為2,507.52億元，與2018年的2,321.53億元相比有所增長(zhǎng)，增長(zhǎng)了8.01%?，F(xiàn)金流出最大的項(xiàng)目是購買商品和接受勞務(wù)所支付的現(xiàn)金，占現(xiàn)金流出總額的41.12%。2018-2019年現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)表項(xiàng)目名稱2019年2018年數(shù)值(億元)百分比(%)數(shù)值(億元)百分比(%)現(xiàn)金流出總額2507.521002321.53100購買原材料1031.0441.12757.0132.61工資性支出112.744.591.623.95稅金21.510.8616.190.7資產(chǎn)購置0000對(duì)外投資339.513.54608.226.2償還債務(wù)369.4514.73212.749.16利潤(rùn)分配67.462.6958.062.5其他流出565.8222.56577.7124.88（三）.現(xiàn)金流動(dòng)的協(xié)調(diào)性評(píng)價(jià)2019年京東方A公司投資活動(dòng)需要的資金為474.16億元；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)創(chuàng)造的資金為260.83億元。公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所創(chuàng)造的現(xiàn)金不能滿足投資活動(dòng)所需要的資金，還需要公司籌集資金。2019年京東方A從企業(yè)外部籌集的資金凈額為277.79億元。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和籌資活動(dòng)共同滿足了投資活動(dòng)的資金缺口。2018-2019年現(xiàn)金流量?jī)纛~變化表項(xiàng)目名稱2019年2018年數(shù)值(億元)增長(zhǎng)率(%)數(shù)值(億元)增長(zhǎng)率(%)現(xiàn)金凈流量0000經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量260.831.55256.84-2.22投資現(xiàn)金凈流量-474.16-0.75-470.6420.32籌資現(xiàn)金凈流量277.7978.45155.67-52.72（四）.現(xiàn)金流動(dòng)的充足性評(píng)價(jià)2017-2019年現(xiàn)金償債能力指標(biāo)表項(xiàng)目名稱2019年2018年2017年現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率0.330.410.53經(jīng)營(yíng)償債能力0.130.140.17現(xiàn)金流動(dòng)資產(chǎn)比率0.250.260.26經(jīng)營(yíng)還債期4.884.944.01債務(wù)償還率0.290.170.17折舊影響系數(shù)0.700.520.44在公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)創(chuàng)造的現(xiàn)金凈流量中，有70.38%的現(xiàn)金來自于折舊資金，說明折舊對(duì)公司成本和現(xiàn)金流量的影響較大。從公司當(dāng)期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)創(chuàng)造的現(xiàn)金流量來看，公司依靠經(jīng)營(yíng)活動(dòng)創(chuàng)造的現(xiàn)金來償還有息債務(wù)約需要4.88年，而公司債務(wù)償還率為29.01%，按照本期債務(wù)償還速度，還債期為3.45年。（五）.現(xiàn)金流動(dòng)的有效性評(píng)價(jià)在銷售收入中，有22.47%的是現(xiàn)金