巴以沖突對原油價格影響分析

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桂晨曦

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投資咨詢號：Z0013632本報(bào)告非期貨交易咨詢業(yè)務(wù)項(xiàng)下服務(wù)，其中的觀點(diǎn)和信息僅作參考之用，不構(gòu)成對任何人的投資建議。市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎?！局行牌谪浻蜌饧爸破贰磕夸? 邏輯原油評論巴以進(jìn)展地緣背景2 需求中國美國歐洲3 供應(yīng)俄羅斯歐佩克美國4 庫存原油汽油柴油5 價量價格持倉月間價差裂解價差*

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投資咨詢號：Z001363270758085909510001/0101/2202/1203/0503/2604/1605/0705/2806/1807/0907/3008/2009/1010/01Brent原油期貨連續(xù)合約（美元/桶）450本報(bào)告非期貨交易咨詢業(yè)務(wù)項(xiàng)下服務(wù)，其中的觀點(diǎn)和信息僅作參考之用，不構(gòu)成對任何人的投資建議。市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。50055060065070075080001/0101/2202/1203/0503/2604/1605/0705/2806/1807/0907/3008/2009/1010/01INE

SC

原油期貨連續(xù)合約（元/桶）【原油期貨價格走勢】國際原油價格點(diǎn)評（2023/10/15）原油價格：10月13日周五收盤，布倫特12月合約90.8美元/桶，周漲跌

+7.5

。1.本次巴以沖突背景和進(jìn)展如何？在1973年10月6日阿拉伯國家與以色列的贖罪日戰(zhàn)爭50周年之際，2023年10月7日凌晨，巴勒斯坦哈馬斯武裝組織從加沙地帶向以色列發(fā)射數(shù)千枚導(dǎo)彈。隨即以色列宣布進(jìn)入戰(zhàn)爭狀態(tài)，也對加沙地區(qū)發(fā)動持續(xù)空襲。美國率先表示了對以色列支持，并宣布派遣兩艘航母前往東地中海地區(qū)。多數(shù)阿拉伯國家則表達(dá)了對巴勒斯坦人民爭取合法權(quán)利的理解。首周雙邊死亡4000余人，各相關(guān)方開啟密集外交模式。（詳見1.2節(jié)）2.歷史上對原油價格有何影響？1948年以色列建國以來，和阿拉伯國家因領(lǐng)土，前后經(jīng)歷五次中東戰(zhàn)爭（詳見1.3節(jié)）。其中對油價影響最大是1973年第四次中東戰(zhàn)爭，歐佩克宣布對支持以色列的西方國家實(shí)施石油禁運(yùn)；導(dǎo)致原油價格從3美元迅速上漲至年底約11美元/桶。其余幾次影響不大。3.可能的發(fā)展路徑和影響情形？對原油價格持續(xù)影響需要關(guān)注沖突進(jìn)展。1.巴勒斯坦和以色列均非產(chǎn)油國，如果局部沖突僅限于加沙地區(qū)，對原油影響有限。2.目前黎巴嫩、敘利亞跟以方均已交火伊朗和伊拉克也表示支持。如果沖突蔓延至周邊接壤地區(qū)，對原油將形成額外提振。3.

如果升級成中東大國戰(zhàn)爭，可能推升油價大幅飆升，如1978年伊朗伊斯蘭革命；1980年伊朗伊拉克戰(zhàn)爭；1990年海灣戰(zhàn)爭；2003年伊拉克戰(zhàn)爭；2022年俄烏沖突等。4.對原油價格邏輯有何修正？1.鑒于目前美國相對克制的表現(xiàn)，現(xiàn)階段沖突規(guī)模預(yù)期可控。今年暫時維持70-100美元/的區(qū)間預(yù)期；四季度重心可能在90-100區(qū)間。2.

明年基準(zhǔn)預(yù)期估值重心上移。如果加上巴以沖突持續(xù)效應(yīng)，可能使突破百元概率增加。中期策略思路以尋找低估值機(jī)會買入為主詳請參考【中信期貨油氣及制品】去庫抬升供需估值，原油遠(yuǎn)端上行可期？

—— 2023年四季度策略報(bào)告。5.后期有哪些重點(diǎn)關(guān)注因素？巴以沖突和俄烏沖突，美聯(lián)儲貨幣政策，美國總統(tǒng)大選，中美關(guān)系。中信期貨研究所

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投資咨詢號：Z0013632本報(bào)告非期貨交易咨詢業(yè)務(wù)項(xiàng)下服務(wù)，其中的觀點(diǎn)和信息僅作參考之用，不構(gòu)成對任何人的投資建議。市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。，。巴以沖突對原油價格影響分析國際原油價格中期展望重點(diǎn)邏輯：四季度，供應(yīng)或維持相對低位，需求有望逐漸筑底，庫存或延續(xù)下降趨勢。策略思路以尋找中期低估值機(jī)會逢低買入為主。重點(diǎn)供應(yīng):

①沙特和俄羅斯減產(chǎn)宣布延長至年底；在目前油價下，可能不會擴(kuò)大減產(chǎn)，但也不會轉(zhuǎn)為增產(chǎn)。②

美國如果剔除統(tǒng)計(jì)口徑調(diào)整帶來的數(shù)據(jù)增量，鉆機(jī)數(shù)量已持續(xù)下滑十個月，實(shí)質(zhì)產(chǎn)量面臨下行風(fēng)險(xiǎn)。③

伊朗產(chǎn)量可能增加，但面臨產(chǎn)能瓶頸限制。重點(diǎn)需求：中國、美國、歐洲經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均已出現(xiàn)筑底跡象，如果延續(xù)目前趨勢，雖然尚未進(jìn)入全面復(fù)蘇，但或可避免硬著陸導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)大幅回落，使油品需求維持目前弱穩(wěn)局面。庫存估值：基準(zhǔn)預(yù)期OECD商業(yè)油品庫存或可降至約27.5億桶，參考去年同等庫存油價約95美元。需求好壞影響去庫速度，【27-28】億桶區(qū)間對應(yīng)油價約【90-100】美元。若2024年庫存進(jìn)一步降至【26-27】億桶，原油價格估值區(qū)間將上移至【100-120】美元。上行風(fēng)險(xiǎn)：①

供應(yīng)端，如果在歐佩克現(xiàn)有減產(chǎn)基礎(chǔ)上，由于地緣沖突等原因?qū)е骂~外供應(yīng)中斷，可能額外推升油價上漲。②

需求端，如果海外經(jīng)濟(jì)提前復(fù)蘇，需求高于預(yù)期將使去庫速度加快，推升估值上行斜率。下行風(fēng)險(xiǎn)：①

如短期情緒推升油價大幅超漲，過度透支預(yù)期后可能出現(xiàn)回調(diào)。②

如果油價漲速過快推升通脹引發(fā)激進(jìn)加息，可能誘發(fā)金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。中信期貨研究所

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投資咨詢號：Z0013632本報(bào)告非期貨交易咨詢業(yè)務(wù)項(xiàng)下服務(wù)，其中的觀點(diǎn)和信息僅作參考之用，不構(gòu)成對任何人的投資建議。市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。去庫抬升供需估值，原油遠(yuǎn)端上行可期？300029002800270026002500310020 30 40 50 60 7080901002020.1-2020.6本報(bào)告非期貨交易咨詢業(yè)務(wù)項(xiàng)下服務(wù)，其中的觀點(diǎn)和信息僅作參考之用，不構(gòu)成對任何人的投資建議。市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。2011.1-22014.7-2014.7016.12016.1-2020.12020.6-2022.62022.6-22023.6-2023.6023.10目前位置中信期貨研究所

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投資咨詢號：Z0013632110 120 130數(shù)據(jù)來源：EIA

中信期貨研究所原油價格與油品庫存長期呈現(xiàn)較強(qiáng)相關(guān)性，可用來作為供需估值參考。OECD

商業(yè)油品庫存

(縱軸，百萬桶)vsBrent

油價(橫縱，美元/桶)33003200庫存估值：近端基本到位，遠(yuǎn)端仍有空間三重屬性：短期多空制衡，長期估值抬升供需↓金融↑金融↓供需↑2020H1疫情爆發(fā)美股大跌原油累庫共振下行2020H2政策托市央行寬松累庫放緩跌幅修復(fù)2021疫后復(fù)蘇美股新高原油去庫共振上行金融↓↓地緣↑↑2022地緣支撐向上供需邊際走弱金融壓力向下金融↓2023金融壓力仍存地緣減產(chǎn)支撐節(jié)奏動態(tài)均衡地緣↑供需→供需→中信期貨研究所

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投資咨詢號：Z001363本報(bào)告非期貨交易咨詢業(yè)務(wù)項(xiàng)下服務(wù)，觀點(diǎn)和信息僅作參考，不構(gòu)成對任何人的投資建議。我司不會因?yàn)殛P(guān)注、收到或閱讀本報(bào)告內(nèi)容而視相關(guān)人員為客戶；市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。2024能否共振上行？20003000400050000501002020/012020/032020/052020/072020/092020/112021/012021/032021/052021/072021/092021/112022/012022/032022/052022/072022/092022/112023/012023/032023/052023/072023/09WTI原油標(biāo)普500(右軸)中信期貨研究所

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投資咨詢號：Z0013632 數(shù)據(jù)來源：

Bloomberg

中信期貨研究所本報(bào)告非期貨交易咨詢業(yè)務(wù)項(xiàng)下服務(wù)，其中的觀點(diǎn)和信息僅作參考之用，不構(gòu)成對任何人的投資建議。市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。上行風(fēng)險(xiǎn)：①

供應(yīng)端，如果在歐佩克現(xiàn)有減產(chǎn)基礎(chǔ)上，由于地緣沖突等原因?qū)е骂~外供應(yīng)中斷，可能額外推升油價上漲。②

需求端，如海外經(jīng)濟(jì)提前復(fù)蘇，需求高于預(yù)期將使去庫速度加快，推升估值上行斜率。下行風(fēng)險(xiǎn)：①

如果短期情緒推升油價大幅超漲，過度透支預(yù)期后可能出現(xiàn)回調(diào)。②

如果油價漲速過快推升通脹引發(fā)激進(jìn)加息，可能誘發(fā)金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)提示：絕對低庫存下油價彈性增大金磚國家擴(kuò)容前后在全球經(jīng) 總量占比變俄220000021000002000000190000018000001700000160000015000001400000130000010000009000008000007000006000005000004000003000002000001990/011991/011992/011993/011994/011995/011996/011997/011998/011999/012000/012001/012002/012003/012004/012005/012006/012007/012008/012009/012010/012011/012012/012013/012014/012015/012016/012017/012018/012019/012020/012021/012022/012023/01商業(yè)+戰(zhàn)略總庫存(右軸)美國油品庫存（千桶）商業(yè)原油 戰(zhàn)略儲備原油成品油沖突時間軸2023/10/7

6am1973年10月6日第三次中東戰(zhàn)爭爆發(fā)50周年。凌晨，巴勒斯坦哈馬斯組織從加沙地帶向以色列發(fā)射了數(shù)千枚導(dǎo)彈。其下卡桑旅宣布發(fā)動“阿克薩行動”。10/7

8am以色列國防軍宣布進(jìn)入戰(zhàn)爭狀態(tài)。開始對加沙地帶發(fā)動空襲。10/7

9pm黎巴嫩真主黨發(fā)表聲明，稱武裝抵抗是解決以色列問題的唯一途徑。10/7

4pm沙特發(fā)表聲明，呼吁沖突雙方保持克制。并重申警告，持續(xù)占領(lǐng)、巴勒斯坦人民合法權(quán)利被剝奪，以及對神圣場所的挑釁，將導(dǎo)致緊張局勢全面爆發(fā)。10/7

5pm以色列發(fā)布聲明稱，美國總統(tǒng)在電話中表示了對以色列的支持。10/7

6pm伊朗外交部發(fā)言人稱，哈馬斯行動打開了武裝抵抗侵略者的新篇章。10/7

2pm巴勒斯坦杰哈德組織宣布加入哈馬斯軍事行動。10/7

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中信期貨研究所本報(bào)告非期貨交易咨詢業(yè)務(wù)項(xiàng)下服務(wù)，其中的觀點(diǎn)和信息僅作參考之用，不構(gòu)成對任何人的投資建議。市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。巴勒斯坦總統(tǒng)表示，巴勒斯坦有權(quán)捍衛(wèi)自己，反對定居者和占領(lǐng)軍恐怖行為。新聞發(fā)布巴以時區(qū)沖突時間軸哈馬斯和以色列互相空襲繼續(xù)進(jìn)行。聯(lián)合國安理會就巴以局勢舉行緊急磋商。以色列國防部聲明，當(dāng)日襲擊造成以色列境內(nèi)200多人死亡，1000多人受傷。巴勒斯坦衛(wèi)生部數(shù)據(jù)，以色列空襲造成加沙200多人死亡，1700多人受傷。10/8

3am美國國務(wù)卿布林肯與卡塔爾、約旦、土耳其、德國、意大利、英國、歐盟等領(lǐng)導(dǎo)人通話，表達(dá)了對以色列的支持。10/8

5am中國外交部發(fā)言人表示，中方對當(dāng)前巴以緊張局勢加劇和暴力升級深表關(guān)切，呼吁有關(guān)各方保持冷靜克制，立即停火，保護(hù)平民，防止局勢進(jìn)一步惡化。黎巴嫩發(fā)表聲明稱，有火箭彈從黎巴嫩被占領(lǐng)土上射向以色列。隨后以色列軍方出動大炮和坦克，襲擊了薩巴阿農(nóng)場等地的郊區(qū)，有平民受傷。10/8

7am10/8

8pm伊朗總統(tǒng)與哈馬斯和杰哈德領(lǐng)導(dǎo)人通話，聲明伊斯蘭政府支持巴勒斯坦人民。10/8

5pm中信期貨研究所

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中信期貨研究所本報(bào)告非期貨交易咨詢業(yè)務(wù)項(xiàng)下服務(wù)，其中的觀點(diǎn)和信息僅作參考之用，不構(gòu)成對任何人的投資建議。市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。美國宣布向東地中海派遣“福特”號航母群，包括一艘巡洋艦和四艘驅(qū)逐艦。10/8新聞發(fā)布巴以時區(qū)沖突時間軸10/9中國國家主席習(xí)近平會見美國國會參議院多數(shù)黨領(lǐng)袖舒默率領(lǐng)的兩黨代表團(tuán)。就氣候變化、打擊毒品、地區(qū)沖突等溝通交流。10/9以色列國防軍宣布，計(jì)劃征召30萬名預(yù)備役士兵參加戰(zhàn)斗。已從?？諆陕穼由嘲l(fā)起了攻擊。將對加沙地帶全面封鎖，切斷電力、燃料和物資供應(yīng)。10/9美國國家安全委員會發(fā)言人稱，沒有證據(jù)表明伊朗直接參與襲擊。拜登表示至少有11名美國人喪生，可能有部分被扣押為人質(zhì)。10/9俄羅斯外交部長與阿拉伯聯(lián)盟秘書舉行會談，就加沙事態(tài)等進(jìn)行討論。10/10沙特王儲與巴勒斯坦總統(tǒng)通話表示，支將繼續(xù)持巴勒斯坦人民實(shí)現(xiàn)合法權(quán)利。正盡一切努力停止沖突，并強(qiáng)調(diào)沖突中應(yīng)遵守國際法，不以平民為攻擊目標(biāo)。10/10美國總統(tǒng)拜登表示將向以色列提供更多包括彈藥和攔截器等額外軍事援助，以補(bǔ)充以色列的“鐵穹”防御系統(tǒng)。根據(jù)雙方數(shù)據(jù)，巴以沖突已造成900多名以色列人喪生，2700多人受傷。788名巴勒斯坦人死亡，4100多人受傷。10/10中信期貨研究所

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中信期貨研究所本報(bào)告非期貨交易咨詢業(yè)務(wù)項(xiàng)下服務(wù)，其中的觀點(diǎn)和信息僅作參考之用，不構(gòu)成對任何人的投資建議。市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。沖突時間軸10/11以色列總理宣布與反對黨領(lǐng)袖組建緊急政府。10/11美國總統(tǒng)拜登與歐洲和中東多位領(lǐng)導(dǎo)人通話，尋求對以色列支持。10/11美國國務(wù)卿布林肯出訪以色列，會見以總理和緊急政府成員。10/11沙特王儲與伊朗總統(tǒng)通話，均表達(dá)了對巴勒斯坦的支持。這是兩國領(lǐng)導(dǎo)人在恢復(fù)外交后的首次通話。俄羅斯總統(tǒng)普京會見伊拉克總理，表示有必要建立獨(dú)立主權(quán)的巴勒斯坦國。10/11敘利亞政府軍發(fā)表聲明，以色列對敘利亞的阿勒頗機(jī)場和大馬士革國際機(jī)場發(fā)動空襲，導(dǎo)致兩機(jī)場跑道受損無法使用。10/12阿拉伯國家聯(lián)盟召開緊急外長會，呼吁沖突雙方保持克制，重振和平進(jìn)程。10/11伊朗外交部長與伊拉克總理和黎巴嫩真主黨領(lǐng)袖分別會談，討論巴以局勢。10/1210/11中信期貨研究所

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中信期貨研究所本報(bào)告非期貨交易咨詢業(yè)務(wù)項(xiàng)下服務(wù)，其中的觀點(diǎn)和信息僅作參考之用，不構(gòu)成對任何人的投資建議。市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。英國宣布將向靠近以色列的東地中海部署偵察機(jī)和兩艘皇家海軍艦艇等軍事力量，以支持以色列。沖突時間軸10/13美國國務(wù)卿布林肯出訪沙特。沙特宣布將擱置美國推動的與以色列關(guān)系正?；恼勁?。10/1310/13中國外交部長王毅在北京與歐盟外交與安全政策高級代表舉行對話。10/14中國外交部長王毅應(yīng)約同美國國務(wù)卿布林肯通電話。中國中東問題特使翟雋就巴以局勢同歐盟中東和平進(jìn)程特別代表、挪威中東和平進(jìn)程特使、聯(lián)合國中東和平進(jìn)程特別協(xié)調(diào)員、阿聯(lián)酋國務(wù)部長分別通電話，并集體會見阿拉伯國家駐華使節(jié)和阿盟駐華代表處負(fù)責(zé)人。10/1310/13中信期貨研究所

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投資咨詢號：Z0013632 資料來源：

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中信期貨研究所本報(bào)告非期貨交易咨詢業(yè)務(wù)項(xiàng)下服務(wù)，其中的觀點(diǎn)和信息僅作參考之用，不構(gòu)成對任何人的投資建議。市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。以色列-中東戰(zhàn)爭第一次中東戰(zhàn)爭：1948年5月16日-1949年4月12日，巴勒斯坦戰(zhàn)爭。1947年11月，聯(lián)合國通過巴勒斯坦分治181號決議，規(guī)定在巴勒斯坦土地上建立兩個國家，阿拉伯國和猶太國。1948年5月14日，以色列宣布建國。阿拉伯拒絕承認(rèn)協(xié)議。

5月16日，七個阿拉伯國家聯(lián)盟對以色列發(fā)起戰(zhàn)爭。第二次中東戰(zhàn)爭：1956年10月31日-1957年3月，蘇伊士運(yùn)河危機(jī)。1956年埃及將蘇伊士運(yùn)河國有化后，禁止以色列船只通過，以色列對埃及開戰(zhàn)。第三次中東戰(zhàn)爭：1967年6月5日-1949年6月10日，六日戰(zhàn)爭。1964年在阿拉伯聯(lián)盟支持下，巴勒斯坦解放組織成立，建立武裝力量法塔赫。1967年，以色列率先進(jìn)攻埃及、約旦、敘利亞。局部戰(zhàn)爭持續(xù)至1970年?；?。第四次中東戰(zhàn)爭：1973年10月6日-1973年10月24日，贖罪日戰(zhàn)爭。1973年為收復(fù)前幾次戰(zhàn)爭失地，埃及、敘利亞率阿拉伯國家聯(lián)軍進(jìn)攻以色列。中東產(chǎn)油國對西方進(jìn)行石油禁運(yùn)，引發(fā)油價大漲，也稱為第一次石油戰(zhàn)爭。第五次中東戰(zhàn)爭：1982年6月4日-1982年8月，黎巴嫩戰(zhàn)爭。為消滅逐漸壯大的巴解組織，以色列空襲黎巴嫩。1983年達(dá)成撤軍協(xié)議。中信期貨研究所

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從業(yè)資格號：F3023159投資咨詢號：Z0013632資料來源：

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中信期貨研究所以色列-巴勒斯坦邊境巴勒斯坦，古稱迦南，包括目前以色列、約旦、加沙、西岸等地區(qū)。1988年宣布接受聯(lián)合國181號絕于一，建立以耶穌撒冷為首度的巴勒斯坦國。本報(bào)告非期貨交易咨詢業(yè)務(wù)項(xiàng)下服務(wù)，其中的觀點(diǎn)和信息僅作參考之用，不構(gòu)成對任何人的投資建議。市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。巴勒斯坦武裝組織中信期貨研究所

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中信期貨研究所本報(bào)告非期貨交易咨詢業(yè)務(wù)項(xiàng)下服務(wù)，其中的觀點(diǎn)和信息僅作參考之用，不構(gòu)成對任何人的投資建議。市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。巴勒斯坦民族解放運(yùn)動

(法塔赫)

Palestine

National

Liberation

Movement,

Fateh20世紀(jì)50年代逐漸建立。1969年法塔赫中央委員會主席阿拉法特當(dāng)選巴勒斯坦解放組織（Palestine

Liberation

Organization，PLO）執(zhí)委會主席，逐漸主導(dǎo)巴解內(nèi)外政策。80年代后對巴以問題立場逐漸趨于溫和。巴勒斯坦伊斯蘭抵抗運(yùn)動（哈馬斯）Islamic

ResistanceMovement，Hamas1987年創(chuàng)建，前身“伊斯蘭聯(lián)合會”，在伊朗、敘利亞、黎巴嫩等國設(shè)有分支。2004年阿拉法特去世后，2006年哈馬斯在立法委員會選舉中擊敗法塔赫，獲得多數(shù)席位。強(qiáng)硬立場在國內(nèi)得到較多支持，獲得加沙地區(qū)主導(dǎo)控制權(quán)。2023年10月7日，哈馬斯宣布對以色列展開代號“阿克薩洪水”的軍事行動。巴勒斯坦伊斯蘭圣戰(zhàn)組織（杰哈德）Islamic

Jihad20世紀(jì)80年代由穆斯林兄弟會中激進(jìn)派發(fā)展起來，宗旨是通過圣戰(zhàn)反對以色列對巴勒斯坦領(lǐng)土的占領(lǐng)，解放巴勒斯坦，建立獨(dú)立的巴勒斯坦伊斯蘭共和國。2023年10月7日，杰哈德宣布加入哈馬斯對以色列的軍事行動。黎巴嫩：真主黨

(Hezbollah)1982年第五次中東戰(zhàn)爭，以色列進(jìn)攻黎巴嫩。難民組織在伊朗的霍梅尼支持下，成立以什葉派為主的真主黨。目前是黎巴嫩最大的政黨。2006年，以色列發(fā)動第二次黎巴嫩戰(zhàn)爭。2023年10月13日，黎巴嫩真主黨宣布隨時準(zhǔn)備加入哈馬斯對以色列的戰(zhàn)爭。敘利亞：戈蘭高地（Golan

Height）敘利亞西南部戰(zhàn)略要地，與以色列和黎巴嫩接壤，具有豐富的水資源。1967年第三次中東戰(zhàn)爭被以色列占領(lǐng)。2023年10月10日，以色列軍方稱敘利亞從戈蘭高地方向，向以色列北部地區(qū)，發(fā)射數(shù)枚火箭彈襲擊，隨后以軍動用大炮和迫擊炮對敘方陣地予以還擊。什葉派之弧泛指伊朗-伊拉克-敘利亞-黎巴嫩真主黨之間的什葉派地區(qū)。2023年10月巴以沖突后，以上以什葉派為主的國家或組織，均表示了對遜尼派的巴勒斯坦哈馬斯的支持。中信期貨研究所

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中信期貨研究所本報(bào)告非期貨交易咨詢業(yè)務(wù)項(xiàng)下服務(wù)，其中的觀點(diǎn)和信息僅作參考之用，不構(gòu)成對任何人的投資建議。市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。巴勒斯坦周邊地區(qū)參考地圖加沙中信期貨研究所

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中信期貨研究所本報(bào)告非期貨交易咨詢業(yè)務(wù)項(xiàng)下服務(wù)，其中的觀點(diǎn)和信息僅作參考之用，不構(gòu)成對任何人的投資建議。市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。中信期貨研究所

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從業(yè)資格號：F3023159投資咨詢號：Z0013632數(shù)據(jù)來源：

百度

中信期貨研究所中國：道路交通0501001502002502022/012022/032022/052022/072022/092022/112023/012023/032023/052023/072023/09

北京 上海 深圳050100150200250/01截至10月11日，中國主要城市道路交通指數(shù)七日均值相比前周-35.4，同比-3.8。國慶假期結(jié)束后，城市道路交通季節(jié)回升。中國道路交通指數(shù) 中國道路交通指數(shù)

2023 2022 2021本報(bào)告非期貨交易咨詢業(yè)務(wù)項(xiàng)下服務(wù)，其中的觀點(diǎn)和信息僅作參考之用，不構(gòu)成對任何人的投資建議。市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。中信期貨研究所

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從業(yè)資格號：F3023159投資咨詢號：Z0013632數(shù)據(jù)來源：

Wind

中信期貨研究所中國：鐵路空運(yùn)0.00.20.40.60.81.01.21.41.61.801/0102/0103/0104/0105/0106/0107/0108/0109/0110/0111/0112/0102040608010012014016001/0102/0103/0104/0105/0106/0107/0108/0109/0110/0111/0112/01截至10月11日，中國國內(nèi)每日執(zhí)行航班七日均值1.26萬次，比前周-3.4，同比+234。整車貨運(yùn)指數(shù)七日均值比前周+28.4，同比+9。航空出行同比仍處高位。中國國內(nèi)執(zhí)行航班(萬次，七日均值) 中國整車貨運(yùn)指數(shù)(七日均值)

2023 2022 2021

2023 2022本報(bào)告非期貨交易咨詢業(yè)務(wù)項(xiàng)下服務(wù)，其中的觀點(diǎn)和信息僅作參考之用，不構(gòu)成對任何人的投資建議。市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。8月原油進(jìn)口量5280萬噸(1285萬桶/日)。同比+31，環(huán)比+21。1-8月累計(jì)同比+15。8月原油加工量6469萬噸(1536萬桶/日)。同比+19，環(huán)比+4。

1-8月累計(jì)同比+15。中國原油需求維持偏強(qiáng)，原油加工量再創(chuàng)歷史新高。中國：原油需求3000350040004500500055001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月中國原油進(jìn)口量（萬噸）2023 2022 2021 2020201946004800500052005400560058006000620064003月4月5月6月7月8月9月10月11月12月中國原油煉廠加工量（萬噸）2023 2022 2021 20202019數(shù)據(jù)來源：

國家統(tǒng)計(jì)局

海關(guān)總署

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從業(yè)資格號：F3023159投資咨詢號：Z0013632本報(bào)告非期貨交易咨詢業(yè)務(wù)項(xiàng)下服務(wù)，其中的觀點(diǎn)和信息僅作參考之用，不構(gòu)成對任何人的投資建議。市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。9月中國制造業(yè)/服務(wù)業(yè)/綜合PMI分別為50.2/50.9/52.0，環(huán)比+0.5/+0.4/+0.7。經(jīng)濟(jì)活動全面回升，制造業(yè)PMI自3月以來再度升至50以上。9月居民消費(fèi)價格CPI/生產(chǎn)者出廠價格PPI同比

+0.0

/-2.5，前值為0.1

/-3.0

。PPI與CPI差值繼續(xù)收斂。中國：經(jīng)濟(jì)活動-15-10-50510152018/012018/052018/092019/012019/052019/092020/012020/052020/092021/012021/052021/092022/012022/052022/092023/012023/052023/09中國物價指數(shù)生產(chǎn)者物價指數(shù)PPICPI-PPI消費(fèi)者物價指數(shù)CPI25303540455055602019/012019/052019/092020/012020/052020/092021/012021/052021/092022/012022/052022/092023/012023/052023/09中國采購經(jīng)理人指數(shù)綜合PMI 制造業(yè)PMI 服務(wù)業(yè)PMI數(shù)據(jù)來源：

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從業(yè)資格號：F3023159投資咨詢號：Z0013632本報(bào)告非期貨交易咨詢業(yè)務(wù)項(xiàng)下服務(wù)，其中的觀點(diǎn)和信息僅作參考之用，不構(gòu)成對任何人的投資建議。市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。1-8月全國固定資產(chǎn)投資/房地產(chǎn)開發(fā)投資累計(jì)同比+3.2

/-8.8，前值為+3.4

/-8.5。8月社會消費(fèi)品零售總額同比+4.6，其中商品/餐飲零售+3.7

/+12.4；前值分別為+2.5

/+1.0/+15.8。8月投資與消費(fèi)單月增速雙雙回升，前期密集出臺政策后期或?qū)⒅饾u體現(xiàn)成效。中國：投資消費(fèi)-30-20-10010203040502018/012018/052018/092019/012019/052019/092020/012020/052020/092021/012021/052021/092022/012022/052022/092023/012023/05中國固定資產(chǎn)投資固定資產(chǎn)投資完成額(累計(jì)同比)房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額(累計(jì)同比)-60-40-200204060801002018/012018/052018/092019/012019/052019/092020/012020/052020/092021/012021/052021/092022/012022/052022/092023/012023/05中國社會消費(fèi)社會消費(fèi)品零售總額(當(dāng)月同比)商品零售(當(dāng)月同比)餐飲收入(當(dāng)月同比)數(shù)據(jù)來源：

國家統(tǒng)計(jì)局

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從業(yè)資格號：F3023159投資咨詢號：Z0013632本報(bào)告非期貨交易咨詢業(yè)務(wù)項(xiàng)下服務(wù)，其中的觀點(diǎn)和信息僅作參考之用，不構(gòu)成對任何人的投資建議。市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。中國：對外貿(mào)易-5000-2500025005000-50-2502550752018/012018/062018/112019/042019/092020/022020/072020/122021/052021/102022/032022/082023/012023/06貿(mào)易差額(右軸,億元)

出口金額(同比)進(jìn)口金額(同比)7500300035004000450050005500600065002018/012018/062018/112019/042019/092020/022020/072020/122021/052021/102022/032022/082023/012023/069月以人民幣計(jì)價的進(jìn)口/出口同比-0.8

/-0.6，前值-1.5

/-3.3。國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)逐漸企穩(wěn)，進(jìn)出口增速繼續(xù)上行。2022年全年中國進(jìn)口/出口總額同比+1.1

/+7.1。中國對外貿(mào)易 中國原油貿(mào)易原油進(jìn)口量(萬噸) 原油加工量(萬噸)進(jìn)口依賴度(右軸)1009080706050403020100數(shù)據(jù)來源：

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從業(yè)資格號：F3023159投資咨詢號：Z0013632本報(bào)告非期貨交易咨詢業(yè)務(wù)項(xiàng)下服務(wù)，其中的觀點(diǎn)和信息僅作參考之用，不構(gòu)成對任何人的投資建議。市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。9月中國乘用車銷量286萬輛，同比+9；其中新能源汽車銷量90萬輛，同比+28

,

占乘用車總銷量32。新能源汽車滲透率維持高位。長期來看，新能源汽車保有量的繼續(xù)增加，將對汽油需求形成一定抑制作用。中國：汽車銷量0510152025300501001502002503003502017/012017/062017/112018/042018/092019/022019/072019/122020/052020/102021/032021/082022/012022/062022/112023/042023/09中國汽車銷量（萬）新能源占比 乘用車 新能源汽車4035-50-1000100501502002503003502017/012017/062017/112018/042018/092019/022019/072019/122020/052020/102021/032021/082022/012022/062022/112023/042023/09中國汽車銷量（同比）乘用車 新能源汽車數(shù)據(jù)來源：中國汽車工業(yè)協(xié)會

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從業(yè)資格號：F3023159投資咨詢號：Z0013632本報(bào)告非期貨交易咨詢業(yè)務(wù)項(xiàng)下服務(wù)，其中的觀點(diǎn)和信息僅作參考之用，不構(gòu)成對任何人的投資建議。市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。中信期貨研究所

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從業(yè)資格號：F3023159投資咨詢號：Z0013632數(shù)據(jù)來源：彭博

中信期貨研究所美國：交通出行02040608010001/0102/0103/0104/0105/0106/0107/0108/0109/0110/0111/0112/0105010015020025001/0102/0103/0104/0105/0106/0107/0108/0109/0110/0111/0112/01截至10月10日，美國道路交通出行指數(shù)比前周-5.3，同比+8。航空出行人數(shù)比前周+5.5，同比增加+14。道路及航空出行同比仍處相對高位。美國道路交通指數(shù) 美國航空出行人數(shù)（七日均值，萬）2023 2022 2021 2020 2023 2022 2021300本報(bào)告非期貨交易咨詢業(yè)務(wù)項(xiàng)下服務(wù)，其中的觀點(diǎn)和信息僅作參考之用，不構(gòu)成對任何人的投資建議。市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。美國：原油需求80010001200140016001800200001/0102/0103/0104/0105/0106/0107/0108/0109/0110/0111/0112/012023

2022

20212020 20191009590858075706560555001/0102/0103/0104/0105/0106/0107/0108/0109/0110/0111/0112/01截至9月29日，美國原油加工量1560萬桶/日；周比-3

，同比-2。煉廠產(chǎn)能利用率87，周比-2，同比-4。美國煉廠開始進(jìn)入秋季檢修季，近期檢修量高于預(yù)期。美國原油加工量（萬桶/日） 美國煉廠開工率（

）2023 2022 20212020

2019數(shù)據(jù)來源：美國能源部

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投資咨詢號：Z0013632本報(bào)告非期貨交易咨詢業(yè)務(wù)項(xiàng)下服務(wù)，其中的觀點(diǎn)和信息僅作參考之用，不構(gòu)成對任何人的投資建議。市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。截至9月29日，美國汽油/柴油隱含需求四周均值約834/388萬桶/日；周比-3.8

/-0.3，同比-5.0

/+4.8。近期美國制造業(yè)回升服務(wù)業(yè)走弱，柴油需求上行而汽油需求回落。美國：汽柴需求4005006007008009001000110001/0102/0103/0104/0105/0106/0107/0108/0109/0110/0111/0112/012021美國汽油需求（四周均值，萬桶/日）2023 2022

2020 201928033038043048001/0102/0103/0104/0105/0106/0107/0108/0109/0110/0111/0112/01美國柴油需求（四周均值，萬桶/日）20212023 20222020

2019數(shù)據(jù)來源：美國能源部

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投資咨詢號：Z0013632本報(bào)告非期貨交易咨詢業(yè)務(wù)項(xiàng)下服務(wù)，其中的觀點(diǎn)和信息僅作參考之用，不構(gòu)成對任何人的投資建議。市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。9月美國ISM

制造業(yè)/服務(wù)業(yè)/綜合PMI終值

49.0/53.6/50.2，環(huán)比

+1.4/-0.9/+0.0。經(jīng)濟(jì)增長弱穩(wěn)，周度指數(shù)略升。美國：經(jīng)濟(jì)進(jìn)展35404550556065702019/012019/052019/092020/012020/052020/092021/012021/052021/092022/012022/052022/092023/012023/052023/09美國采購經(jīng)理人指數(shù)綜合PMI

制造業(yè)PMI

非制造業(yè)PMI129630-3-6-9-12數(shù)據(jù)來源：

美聯(lián)儲

美國供應(yīng)管理協(xié)會

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從業(yè)資格號：F3023159投資咨詢號：Z0013632本報(bào)告非期貨交易咨詢業(yè)務(wù)項(xiàng)下服務(wù)，其中的觀點(diǎn)和信息僅作參考之用，不構(gòu)成對任何人的投資建議。市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。2019/012019/052019/092020/012020/052020/092021/012021/052021/092022/012022/052022/092023/012023/052023/09美國周度經(jīng)濟(jì)指數(shù)9月美國CPI/核心CPI同比+3.7

/+4.1，前值+3.7

/+4.3。油價上漲推升CPI，但剔除能源和食品價格的核心CPI繼續(xù)回落。9月20日美聯(lián)儲議息會議維持聯(lián)邦基金利率在5.5不變。目前處于2001年以來最高水平。美國：貨幣政策1098765432102019/012019/052019/092020/012020/052020/092021/012021/052021/092022/012022/052022/092023/012023/052023/09美國消費(fèi)者物價指數(shù)CPI同比

核心CPI同比0510152025012345672000/012001/062002/112004/042005/092007/022008/072009/122011/052012/102014/032015/082017/012018/062019/112021/042022/09美國貨幣政策聯(lián)邦基金目標(biāo)利率 貨幣供應(yīng)M2(右軸,萬億美元)數(shù)據(jù)來源：

美聯(lián)儲

美國勞工部

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從業(yè)資格號：F3023159投資咨詢號：Z0013632本報(bào)告非期貨交易咨詢業(yè)務(wù)項(xiàng)下服務(wù)，其中的觀點(diǎn)和信息僅作參考之用，不構(gòu)成對任何人的投資建議。市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。美國：對外貿(mào)易-1200-1000-800-600-400-2000-50-25025502018/012018/062018/112019/042019/092020/022020/072020/122021/052021/102022/032022/082023/012023/068月美國進(jìn)口/出口總額同比-4.4

/-2.1，前值-4.7

/-3.4

。貿(mào)易逆差583億美元，

前值647美元。美國進(jìn)出口增速與中國接近同步止跌回升。截至9月29日，美國原油進(jìn)口/出口/凈進(jìn)口四周均值686/441/245萬桶/日，同比+7.5

/+12.0/+0.2。出口出口雙雙上行。美國對外貿(mào)易貿(mào)易差額(右軸,億美元)

出口金額(同比)進(jìn)口金額(同比)數(shù)據(jù)來源：美國經(jīng)濟(jì)分析局

美國能源部

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從業(yè)資格號：F3023159投資咨詢號：Z0013632本報(bào)告非期貨交易咨詢業(yè)務(wù)項(xiàng)下服務(wù)，其中的觀點(diǎn)和信息僅作參考之用，不構(gòu)成對任何人的投資建議。市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。中信期貨研究所

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從業(yè)資格號：F3023159投資咨詢號：Z0013632數(shù)據(jù)來源：彭博

中信期貨研究所截至10月10日，道路交通指數(shù)比前周-1.8，同比+3。歐洲道路出行略高于去年同期水平。歐洲：交通出行02040608010012014001/0102/0103/0104/0105/0106/0107/0108/0109/0110/0111/0112/012023歐洲道路交通指數(shù)2022 2021202051015202530-80-40040801201602002018/012018/052018/092019/012019/052019/092020/012020/052020/092021/012021/052021/092022/012022/052022/09歐盟27國汽車銷量（萬）當(dāng)月同比(右軸)本報(bào)告非期貨交易咨詢業(yè)務(wù)項(xiàng)下服務(wù)，其中的觀點(diǎn)和信息僅作參考之用，不構(gòu)成對任何人的投資建議。市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。中信期貨研究所

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從業(yè)資格號：F3023159投資咨詢號：Z0013632數(shù)據(jù)來源：

歐盟統(tǒng)計(jì)局

中信期貨研究所9月歐元區(qū)Markit制造業(yè)/服務(wù)業(yè)/綜合PMI終值43.4/48.7/47.2，環(huán)比-0.1/+0.8/+0.5。歐洲經(jīng)濟(jì)略有企穩(wěn)，但仍處于偏弱狀態(tài)。投資者信心繼續(xù)回落。9月歐盟經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)-21.5，環(huán)比-2.5。8月投資者信心指數(shù)92.8，環(huán)比-0.4。歐洲：經(jīng)濟(jì)進(jìn)展01020304050602019/012019/052019/092020/012020/052020/092021/012021/052021/092022/012022/052022/092023/012023/052023/09歐元區(qū)采購經(jīng)理人指數(shù)綜合PMI

制造業(yè)PMI

非制造業(yè)PMI50607080901001103020100-10-20-30-40-502019/012019/052019/092020/012020/052020/092021/012021/052021/092022/012022/052022/092023/012023/052023/09經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)歐盟經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù) 歐元區(qū)投資信心指數(shù)(右軸)120本報(bào)告非期貨交易咨詢業(yè)務(wù)項(xiàng)下服務(wù)，其中的觀點(diǎn)和信息僅作參考之用，不構(gòu)成對任何人的投資建議。市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。9月歐元區(qū)CPI/核心CPI同比增加4.3

/4.5，前值5.2

/5.3。9月14日，歐央行宣布加息25個基點(diǎn)。2022年7月以來連續(xù)十次累計(jì)加息450個基點(diǎn)。在經(jīng)濟(jì)偏弱背景下，部分歐央行官員近期開始討論停止加息。歐洲：貨幣政策-20246810122019/012019/052019/092020/012020/052020/092021/012021/052021/092022/012022/052022/092023/012023/052023/09歐元區(qū)消費(fèi)者物價指數(shù)CPI同比

核心CPI同比1816141210864205.04.54.03.53.02.52.01.51.00.50.02000/012001/072003/012004/072006/012007/072009/012010/072012/012013/072015/012016/072018/012019/072021/012022/07歐元區(qū)貨幣政策基準(zhǔn)利率貨幣供應(yīng)M2(右軸,萬億美元)數(shù)據(jù)來源：歐盟統(tǒng)計(jì)局

歐洲央行

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從業(yè)資格號：F3023159投資咨詢號：Z0013632本報(bào)告非期貨交易咨詢業(yè)務(wù)項(xiàng)下服務(wù)，其中的觀點(diǎn)和信息僅作參考之用，不構(gòu)成對任何人的投資建議。市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。7月歐盟出口/進(jìn)口同比-3.2

/-21.6

，前值+0.5

/-20.5。進(jìn)出口增速繼續(xù)回落。8月工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)與零售銷售指數(shù)108/114，環(huán)比+0.6/-1.0。歐洲：產(chǎn)銷貿(mào)易-700-3500350700-70-35035702018/012018/062018/112019/042019/092020/022020/072020/122021/052021/102022/032022/082023/012023/06歐盟27國對外貿(mào)易貿(mào)易差額(右軸,億美元)出口金額(同比)

進(jìn)口金額(同比)7080901001101202018/012018/052018/092019/012019/052019/092020/012020/052020/092021/012021/052021/092022/012022/052022/092023/012023/05歐盟27國生產(chǎn)消費(fèi)工業(yè)生產(chǎn)指數(shù) 零售銷售指數(shù)數(shù)據(jù)來源：歐盟統(tǒng)計(jì)局

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從業(yè)資格號：F3023159投資咨詢號：Z0013632本報(bào)告非期貨交易咨詢業(yè)務(wù)項(xiàng)下服務(wù)，其中的觀點(diǎn)和信息僅作參考之用，不構(gòu)成對任何人的投資建議。市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。俄羅斯：原油出口4504003503002502001501005002021/032021/052021/072021/092021/112022/012022/032022/052022/072022/092022/112023/012023/032023/052023/072023/090501001502002502021/032021/052021/072021/092021/112022/012022/032022/052022/072022/092022/112023/012023/032023/052023/072023/099月俄羅斯主要港口原油海運(yùn)出口量約為346萬桶/日；環(huán)比+27萬桶/日(+9)，同比+41萬桶/日(+13

)。其中歐洲/亞洲/北極港口分別為214/104/28萬桶/日；環(huán)比+30/-4/-1萬桶/日，同比+17/+21/+3萬桶/日。9月俄羅斯煉廠檢修高峰，原油出口增加，成品油出口下降。俄羅斯原油海運(yùn)出口（萬桶/日） 俄羅斯原油海運(yùn)出口（萬桶/日）歐洲港口 亞洲港口 北極港口 歐洲港口 亞洲港口 北極港口300中信期貨研究所

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投資咨詢號：Z0013632數(shù)據(jù)來源：船運(yùn)數(shù)據(jù)

中信期貨研究所本報(bào)告非期貨交易咨詢業(yè)務(wù)項(xiàng)下服務(wù)，其中的觀點(diǎn)和信息僅作參考之用，不構(gòu)成對任何人的投資建議。市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。俄羅斯：成品油出口9月俄羅斯主要港口成品油海運(yùn)出口約217萬桶/日；環(huán)比-3萬桶/日(-1

)，同比+8萬桶/日(+4)。其中，柴油/燃料油/石腦油/汽油海運(yùn)出口分別約72/86/42/12萬桶/日，環(huán)比-19

/+10

/+6/+50，同比-2

/+5/+5

/-7。01002003004005006007002021/012021/032021/052021/072021/092021/112022/012022/032022/052022/072022/092022/112023/012023/032023/052023/072023/09俄羅斯石油海運(yùn)出口（萬桶/日）原油 成品油0501001502002503000204060801001202021/012021/032021/052021/072021/092021/112022/012022/032022/052022/072022/092022/112023/012023/032023/052023/072023/09俄羅斯成品油海運(yùn)出口（萬桶/日）成品油(右) 柴油 燃料油 石腦油汽油中信期貨研究所

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投資咨詢號：Z0013632數(shù)據(jù)來源：船運(yùn)數(shù)據(jù)

中信期貨研究所本報(bào)告非期貨交易咨詢業(yè)務(wù)項(xiàng)下服務(wù)，其中的觀點(diǎn)和信息僅作參考之用，不構(gòu)成對任何人的投資建議。市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。俄羅斯：原油出口：歐洲港口10090807060504030201002022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/112022/122023/012023/022023/032023/042023/052023/062023/072023/082023/09西北歐 地中海 黑海 亞洲 其他0501001502002502020/012020/042020/072020/102021/012021/042021/072021/102022/012022/042022/072022/102023/012023/042023/079月俄羅斯歐洲港口烏拉爾原油海運(yùn)出口約214萬桶/日；環(huán)比+32萬桶/日(+18

)，同比+17萬桶/日(+8

)。其中Primorsk/Ust-Luga/Novorossiysk港口出口分別為80/73/61萬桶/日，環(huán)比+5/+19/+9萬桶/日。烏拉爾原油海運(yùn)出口量（萬桶/日） 烏拉爾原油海運(yùn)出口目的地（

）Primorsk Ustluga Novorossiysk中信期貨研究所

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投資咨詢號：Z0013632數(shù)據(jù)來源：船運(yùn)數(shù)據(jù)

中信期貨研究所本報(bào)告非期貨交易咨詢業(yè)務(wù)項(xiàng)下服務(wù)，其中的觀點(diǎn)和信息僅作參考之用，不構(gòu)成對任何人的投資建議。市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。俄羅斯：原油出口：亞洲港口9月俄羅斯亞洲港口原油海運(yùn)出口約為104萬桶/日；環(huán)比-4萬桶/日(-4

)，同比+21萬桶/日(+26)。ESPO/Sokol/SakhalinBlend海運(yùn)出口分別約81/19/5萬桶/日。10090807060504030201002022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/112022/122023/012023/022023/032023/042023/052023/062023/072023/082023/09俄羅斯亞洲港口原油出口（分地區(qū)，萬桶/日）中國 韓國 日本其他0204060801001201402021/032021/052021/072021/092021/112022/012022/032022/052022/072022/092022/112023/012023/032023/052023/072023/09俄羅斯亞洲港口原油出口（分油種，萬桶/日）ESPO Sokol Sakhalin中信期貨研究所

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投資咨詢號：Z0013632數(shù)據(jù)來源：船運(yùn)數(shù)據(jù)

中信期貨研究所本報(bào)告非期貨交易咨詢業(yè)務(wù)項(xiàng)下服務(wù)，其中的觀點(diǎn)和信息僅作參考之用，不構(gòu)成對任何人的投資建議。市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。俄羅斯：原油出口：北極港口9月俄羅斯北極港口出口約28萬桶/日；環(huán)比-1萬桶/日(-4

)，同比+3萬桶/日(+12)。4540353025201510502021/012021/032021/052021/072021/092021/112022/012022/032022/052022/072022/092022/112023/012023/032023/052023/072023/09俄羅斯北極港口原油出口（來源港口，萬桶/日）FSOUmba FSOKola Others051015202530352022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/112022/122023/012023/022023/032023/042023/052023/062023/072023/082023/09俄羅斯北極港口原油出口（目的地區(qū)，萬桶/日）中國 其他亞洲 印度歐洲中信期貨研究所

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投資咨詢號：Z0013632數(shù)據(jù)來源：船運(yùn)數(shù)據(jù)

中信期貨研究所本報(bào)告非期貨交易咨詢業(yè)務(wù)項(xiàng)下服務(wù)，其中的觀點(diǎn)和信息僅作參考之用，不構(gòu)成對任何人的投資建議。市場有