2023年安防行業(yè)現(xiàn)狀調(diào)查研究報告

2023年安防行業(yè)現(xiàn)狀調(diào)查研究報告

2023年是安防行業(yè)持續(xù)、穩(wěn)定、健康發(fā)展的一年。一方面，隨著中國經(jīng)濟建設(shè)的不斷發(fā)展，安防產(chǎn)品的應用領(lǐng)域越來越廣泛；居民收入的提高，消費水平和結(jié)構(gòu)發(fā)生了較大的變化，安防產(chǎn)品的需求不斷提高；另一方面，由政府推動的重大項目的實施，也有力地促進了公安及社會各方面對安防產(chǎn)品需求的升溫。截止2023年，中國安防行業(yè)中，各類企業(yè)達到了21000家，從業(yè)人員近百萬。

第一部分．安防行業(yè)現(xiàn)狀全面調(diào)查研究

為了全面了解安防行業(yè)各個層面的發(fā)展情況，本次安防行業(yè)調(diào)查主要分為工程商、經(jīng)銷商和生產(chǎn)商三部分，有效樣本量分別為174份、92份和143份，調(diào)查對象主要是公司管理人員，還有部分技術(shù)和市場人員。此外還包括部分專家、企業(yè)家面訪和安防專業(yè)市場走訪調(diào)查。下面就介紹本次調(diào)研的主要分析研究結(jié)果。

一.安防工程商調(diào)查

1.企業(yè)經(jīng)營情況

1)企業(yè)構(gòu)成

在調(diào)查的工程商中，56%的企業(yè)是專業(yè)的安防工程商，余下的44%則是系統(tǒng)集成為主的工程商。他們大多數(shù)主做安防，同時兼做消防、布線等其他相關(guān)工程。有四成的系統(tǒng)集成商安防產(chǎn)品的使用比例超過了60%，有兩成的系統(tǒng)集成商安防產(chǎn)品使用比例在40%-59%，只有不到一成的集成商安防產(chǎn)品使用比例低于20%。在工程中使用品牌機的集成商比例與使用自己組裝的兼容機的比例約為3：1。

私營企業(yè)是安防工程商的絕對主力，占調(diào)查總量的87.6%。國有和合資等性質(zhì)的企業(yè)加起來只占12.4%。

安防工程商企業(yè)性質(zhì)

2)經(jīng)營規(guī)模

工程商的經(jīng)營規(guī)模普遍不大，年完成工程額在2023萬元以上的較大規(guī)模企業(yè)只占調(diào)查總量的9.3%，而年工程額超過1億元的大型企業(yè)僅占2.5%，超過六成的工程商年工程額不到500萬元。就地區(qū)而言，西北地區(qū)的小型企業(yè)比例最高，其次是東北和華北，南方的工程商的平均規(guī)模要高于北方。做大做強，提高企業(yè)競爭力依舊是工程商面臨的主要挑戰(zhàn)之一。

安防工程商的經(jīng)營規(guī)模

3)安防材料費用比例

安防材料費用占工程額的比例較高。四成企業(yè)的材料費用占到工程額的60%以上，但也有6.7%的企業(yè)材料費用不到20%。這反映工程商在經(jīng)營方式上存在較大差異，大部分工程商單純注重于施工，使得材料費用比例較大，若耗材價格出現(xiàn)上漲，企業(yè)的利潤就會受到很大影響；有些企業(yè)則不僅著眼于簡單的施工帶來的收益，更為用戶提供工程設(shè)計和完善的工程服務等附加價值，這也有利于提升企業(yè)的利潤空間。

4)安防工程市場

在不同領(lǐng)域，工程商對于當前市場與今后市場的看法有很大不同。調(diào)查顯示政府機關(guān)是目前安防工程商最重要的工程市場，有57.1%的工程商涉足該領(lǐng)域，其余依次是住宅酒店、商業(yè)設(shè)施、工礦企業(yè)、金融部門。涉足城市交通和教育醫(yī)療領(lǐng)域的工程商相對較少，還有很大的市場開發(fā)空間。另外，不同地區(qū)之間也存在差異，華南和華東地區(qū)的工程商涉足住宅酒店的比例明顯高于華北地區(qū)，而華北和華東地區(qū)涉足工礦企業(yè)的比例則明顯高于華南地區(qū)。調(diào)查發(fā)現(xiàn)，工程商們最看好城市交通領(lǐng)域安防的發(fā)展，其次是工礦企業(yè)和商業(yè)設(shè)施。政府機關(guān)和金融部門等安防傳統(tǒng)市場由于經(jīng)過近幾年的大發(fā)展后市場容量有限，并不被廣泛看好。

安防工程涉及的主要領(lǐng)域

2.工程商采購情況

1)產(chǎn)品采購渠道

與去年調(diào)查結(jié)果相似，在采購渠道方面近九成工程商選擇從廠家直接進貨，但這并不是唯一渠道，也有38.1%的工程商選擇從辦事處和分公司購買產(chǎn)品，從代理商和經(jīng)銷商購買產(chǎn)品的工程商也不在少數(shù)。調(diào)查顯示，廠家的主要優(yōu)勢是服務好、價格低、質(zhì)量有保障；其他渠道的最大優(yōu)勢是采購就近方便。

工程商采購產(chǎn)品的主要渠道

2)采購依據(jù)

調(diào)查結(jié)果顯示，工程商采購安防產(chǎn)品主要是按用戶指定的產(chǎn)品來購買。此外近半數(shù)工程商也會根據(jù)用戶的需求，自主選擇產(chǎn)品。相比之下，根據(jù)同行推薦或是參考專家意見采購產(chǎn)品的比例較少，反映出工程商的獨立意識較強，對產(chǎn)品性能也比較了解。

工程商采購安防產(chǎn)品的依據(jù)

3)選購因素

調(diào)查結(jié)果顯示，“老三樣”：價格、質(zhì)量和服務是工程商選購產(chǎn)品的主要考慮因素。雖然產(chǎn)品質(zhì)量是最受工程商普遍關(guān)注的因素（73.3%），這也是安防行業(yè)不斷發(fā)展成熟的結(jié)果，但價格無疑是左右工程商選購產(chǎn)品的首要因素，在他們心目中占據(jù)第一的位置，價格低廉的產(chǎn)品依舊對工程商有著很大的吸引力。同樣，售后服務是工程商重要但非首選的考慮因素，當備選產(chǎn)品的價格和質(zhì)量符合要求后，能否提供良好的售后服務將至關(guān)重要。此外品牌知名度、產(chǎn)品功能、廠家供貨能力也是部分工程商的重要選購因素。

調(diào)查還發(fā)現(xiàn)，工程商規(guī)模越大，就越看重產(chǎn)品的品牌知名度，對產(chǎn)品售后服務要求也越高；相反工程商規(guī)模越小，對產(chǎn)品價格就越看重。

工程商選購產(chǎn)品考慮的因素

4)付款方式

與去年調(diào)查結(jié)果相比，工程商選擇預付貨款方式比例有所下降。選擇貨到付款、預付部分款額與分期付款三種方式比例相差不大，工程商并不拘泥于單一的付款方式，靈活應變的付款方式被廣泛采用。

3.信息來源

調(diào)查結(jié)果顯示，行業(yè)雜志廣告是工程商獲得產(chǎn)品信息最主要的渠道，而從專業(yè)網(wǎng)站廣告獲取產(chǎn)品信息的比例由去年調(diào)查結(jié)果的34%大幅上升到今年的51%，躍升至第二位。專業(yè)安防網(wǎng)站的影響力迅速上升，成為獲取安防信息不可或缺的重要途徑。調(diào)查結(jié)果還顯示，慧聰安防網(wǎng)與中國安防位列最受關(guān)注的兩家安防專業(yè)媒體。

工程商獲得安防產(chǎn)品信息的渠道

4.售后服務

與去年調(diào)查結(jié)果比較，由工程商自身提供售后服務的比例由07年的63%上升至08年的74%。隨著安防工程售后服務維護的重要性越來越高，工程商們也更加重視這一環(huán)節(jié)，服務水平也不斷提高。另外還有22%的工程服務維護由廠家或代理經(jīng)銷商提供。

5.工程商面對的主要問題

缺乏專業(yè)技術(shù)人才、廠家售后服務不佳、用戶扣壓工程款被認為是困擾安防工程商的三大主要問題。此外工程資金問題、工程項目利潤低、難于選擇合適的廠家和產(chǎn)品、競爭對手強大導致工程單難接等問題也被一些工程商提及。

工程商對安防產(chǎn)品的滿意度較低，工程商普遍反映安防產(chǎn)品質(zhì)量參差不齊，低端產(chǎn)品質(zhì)量較差，產(chǎn)品價格混亂導致行業(yè)惡性競爭。規(guī)范市場、統(tǒng)一行業(yè)標準是工程商對安防市場的普遍期望，這也需要生產(chǎn)商和工程商雙方共同努力促進行業(yè)發(fā)展。

二.安防經(jīng)銷商調(diào)查

1.企業(yè)經(jīng)營情況

1)產(chǎn)品經(jīng)銷情況

本次調(diào)查的經(jīng)銷商經(jīng)銷的產(chǎn)品比例中，視頻監(jiān)控類產(chǎn)品占據(jù)了大半個市場，2/3的經(jīng)銷商都在銷售監(jiān)控攝像機/高速球產(chǎn)品，經(jīng)銷防盜報警、門禁設(shè)備和樓宇對講產(chǎn)品的經(jīng)銷商都不及總量的1/3。調(diào)查還顯示，大部分經(jīng)銷商經(jīng)銷產(chǎn)品種類全面，少量經(jīng)銷商專于一到兩類安防產(chǎn)品的經(jīng)銷。

安防經(jīng)銷商經(jīng)銷產(chǎn)品種類比例

2)產(chǎn)品銷量

在調(diào)查的經(jīng)銷商中，年銷量小于500萬元的占50%，年銷量在500-2023萬元的占32.5%，年銷量在2023-4999萬元的占10%，年銷量超過5000萬元的只占7.5%。

安防經(jīng)銷商最暢銷的品牌是以三星、LG為代表的韓系品牌，以松下、索尼為代表的日系品牌和以博世、HID為代表的歐美品牌。近年來，隨著民族產(chǎn)業(yè)的迅猛發(fā)展，以?？低?、天地偉業(yè)、漢邦高科為代表的國產(chǎn)安防產(chǎn)品也逐漸成為經(jīng)銷商的暢銷品牌。

3)經(jīng)銷網(wǎng)點分布

安防經(jīng)銷商的網(wǎng)點主要分布在大、中兩級城市，小型城市經(jīng)銷網(wǎng)點比例明顯減少，而農(nóng)村鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場更是進入者寥寥。與珠三角、長三角和環(huán)渤海區(qū)域相比，其他地區(qū)的經(jīng)銷商更愿意選擇進入中小城市安防市場。

經(jīng)銷商的網(wǎng)點分布級別

調(diào)查還顯示，經(jīng)銷商一般采取跨區(qū)域經(jīng)營方式，部分經(jīng)銷商的網(wǎng)點甚至遍布全國。以深圳的經(jīng)銷商網(wǎng)點分布最廣，超過一半的深圳經(jīng)銷商在華東、華中、華北和西南地區(qū)都有網(wǎng)點分布。華北地區(qū)的經(jīng)銷商則掌控著東北地區(qū)的經(jīng)銷市場，華東地區(qū)的經(jīng)銷商也有向華南市場蔓延的趨勢。

2.采購產(chǎn)品關(guān)注因素

調(diào)查顯示，產(chǎn)品質(zhì)量、廠家供貨價格排在最受經(jīng)銷商關(guān)注因素榜的前兩位。廠家信譽和品牌知名度也是經(jīng)銷商采購產(chǎn)品時重要的考慮因素。

經(jīng)銷商采購安防產(chǎn)品的最關(guān)注的因素比例

3.獲得信息渠道

調(diào)查結(jié)果顯示，經(jīng)銷商和工程商獲得產(chǎn)品信息的主渠道基本相同，安防雜志和網(wǎng)站是最主要的信息來源?？梢娊?jīng)銷商和工程商對各類信息渠道的傾向性相同。

經(jīng)銷商獲得安防產(chǎn)品信息的渠道比例

4.經(jīng)銷商的主要問題

客戶資源少、競爭對手多、回款難是經(jīng)銷商面對的三大難題。安防經(jīng)銷商要想獲得更多的客戶資源，發(fā)揮自身優(yōu)勢，就要在信息渠道溝通上做文章。

三.安防生產(chǎn)商調(diào)查

1.企業(yè)經(jīng)營情況

1)企業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)品種類

在調(diào)查的生產(chǎn)商中，有46.7%的企業(yè)均生產(chǎn)攝像機或高速球產(chǎn)品，高居首位。其次有22.7%的廠商生產(chǎn)各種門禁設(shè)備，生產(chǎn)矩陣、DVR、鏡頭、監(jiān)視器等監(jiān)控設(shè)備的廠商比例也較高，這也與國內(nèi)各類安防產(chǎn)品的總產(chǎn)量比例大致相同。從下圖中也可以看出視頻監(jiān)控產(chǎn)品是目前國內(nèi)安防生產(chǎn)商的絕對主打，近半數(shù)企業(yè)在攝像機和高速球生產(chǎn)市場競爭廝殺，激烈程度可想而知。調(diào)查還發(fā)現(xiàn)，許多安防生產(chǎn)商的產(chǎn)品種類豐富，有的企業(yè)視頻監(jiān)控相關(guān)產(chǎn)品生產(chǎn)線一應俱全，更有部分生產(chǎn)企業(yè)涉及監(jiān)控、防盜、門禁等各類安防產(chǎn)品，多種經(jīng)營的形式即有利于企業(yè)規(guī)避經(jīng)營風險，也有助于企業(yè)不斷開拓市場，擴大企業(yè)規(guī)模。

安防產(chǎn)品的生產(chǎn)廠家數(shù)量比例

2)企業(yè)性質(zhì)

私營企業(yè)同樣是安防生產(chǎn)商的中流砥柱，在調(diào)查的生產(chǎn)商中個人獨資企業(yè)占71%，股份制企業(yè)占18%，合資企業(yè)占9%，國有企業(yè)的比例僅占1.3%。

安防生產(chǎn)商企業(yè)性質(zhì)

3)經(jīng)營規(guī)模

安防生產(chǎn)企業(yè)的規(guī)模水平還比較低。人數(shù)方面，100人以下的廠商占據(jù)了本次調(diào)查企業(yè)總數(shù)的70%，規(guī)模在100-299人以及300人以上的企業(yè)分別只占21%和9%的份額。產(chǎn)值方面，年銷售額在500萬元以下的小型生產(chǎn)企業(yè)最多，占總量的40.5%，年銷售額在1億元以上的龍頭企業(yè)僅占6.8%。調(diào)查顯示，視頻監(jiān)控產(chǎn)品生產(chǎn)商經(jīng)營規(guī)模明顯高于門禁設(shè)備和樓宇對講產(chǎn)品生產(chǎn)商。

安防生產(chǎn)企業(yè)規(guī)模呈金字塔式分布

4)客戶類別

工程商是安防生產(chǎn)企業(yè)的最主要客戶，其次是代理商和經(jīng)銷商，隨著最終用戶對安防產(chǎn)品認識的提高，從廠家直接購買產(chǎn)品的情況越來越多，有一半的生產(chǎn)商將直接用戶納入了自己的客戶范圍。

生產(chǎn)商的客戶類型比例

調(diào)查發(fā)現(xiàn)，生產(chǎn)安防線纜、鏡頭、樓宇對講產(chǎn)品的廠家，最終用戶所占的客戶比例較高；生產(chǎn)DVR、DVR板卡、監(jiān)控攝像機等專業(yè)規(guī)?；a(chǎn)品的廠家則更受經(jīng)銷代理商青睞；而生產(chǎn)矩陣/視頻服務器、監(jiān)控傳輸設(shè)備的廠家里工程商客戶居多。

2.產(chǎn)品銷售及售后服務情況

1)市場開發(fā)情況

安防生產(chǎn)企業(yè)普遍具有活力，這也是安防行業(yè)值得看好的一個原因。在調(diào)查的企業(yè)中，有71.8%的企業(yè)正在開拓國內(nèi)市場，有25.6%的企業(yè)正在開拓國際市場，這些企業(yè)目前還處于成長期階段；只有5.1%的企業(yè)表示已有市場正在萎縮，這類企業(yè)正處于經(jīng)營困難時期抑或是衰退期階段。

生產(chǎn)商目前所處的市場開發(fā)階段

2)銷售額增長情況

生產(chǎn)商銷售額增長情況同樣形勢喜人。調(diào)查的企業(yè)中過去一年有21.1%的生產(chǎn)商銷售額增長了50%以上，有36.6%的企業(yè)增長了20-50%，只有1.4%的企業(yè)出現(xiàn)了負增長。調(diào)查發(fā)現(xiàn)，年銷售額過億的大型廠商平均增長速度明顯高于年銷售額不足500萬元的小型企業(yè)，安防企業(yè)之間的差距正在逐漸拉大。

生產(chǎn)商2023年銷售額增長比例

3)獲得訂單的途徑

調(diào)查顯示靠社會關(guān)系獲得產(chǎn)品訂單是目前安防生產(chǎn)商最主要的途徑，而只有38.2%的廠商通過公開招標獲得了訂單。但是我們也欣喜地看到，半數(shù)廠商已采取通過媒體成交這種更為透明便捷的方式獲得產(chǎn)品訂單，這也是安防產(chǎn)品營銷的一大進步。

生產(chǎn)商獲得產(chǎn)品訂單的途徑比例

4)產(chǎn)品競爭優(yōu)勢

產(chǎn)品質(zhì)量和價格是各大生產(chǎn)商們最引以為傲的兩大競爭優(yōu)勢，這也是工程商和經(jīng)銷商采購安防產(chǎn)品時最看重的兩個因素。調(diào)查還發(fā)現(xiàn)，僅有17.4%的企業(yè)認為品牌知名度高是其主要競爭優(yōu)勢，品牌知名度普遍較低是安防中小生產(chǎn)商們競爭的軟肋。

生產(chǎn)商對自身產(chǎn)品競爭力的認識

3.企業(yè)宣傳情況

廣告宣傳是安防生產(chǎn)商的重要營銷手段。調(diào)查結(jié)果顯示，最為直接的產(chǎn)品圖像是絕大部分生產(chǎn)商進行廣告宣傳必不可少的內(nèi)容，不僅限于此，企業(yè)良好的形象、過去成功的案例以及公司出色的資質(zhì)也是廠商重點宣傳的內(nèi)容，這些信息對客戶也具有很強的吸引力。

生產(chǎn)商廣告宣傳的主要內(nèi)容

新興網(wǎng)絡媒體受到安防生產(chǎn)商的青睞。調(diào)查顯示，61.5%的生產(chǎn)商表示愿意在安防專業(yè)網(wǎng)站上做廣告宣傳，更有16.7%的廠家表示非常愿意在專業(yè)網(wǎng)站上做宣傳。調(diào)查的生產(chǎn)商中有89.6%做過或有意向在慧聰網(wǎng)做廣告宣傳。

4.生產(chǎn)商對未來的預期

安防生產(chǎn)商們對未來普遍抱有樂觀的預期。他們看好安防行業(yè)的長遠發(fā)展前景，更加看好本公司來年的發(fā)展前景，對未來持悲觀態(tài)度的廠商數(shù)量極少。生產(chǎn)商們對網(wǎng)絡攝像機、網(wǎng)絡視頻服務器等網(wǎng)絡化安防產(chǎn)品的發(fā)展前景最為看好，其次是RFID、生物識別等科技含量高的安防產(chǎn)品。同時他們對安防產(chǎn)品的可靠性以及圖像傳輸?shù)姆€(wěn)定性等技術(shù)問題提出了更高的要求。

生產(chǎn)商對安防前景的預期5.生產(chǎn)商的主要問題

雖然企業(yè)對未來發(fā)展的信心十足，但現(xiàn)階段仍面臨著很多問題。調(diào)查顯示，市場占有率不高、資金緊缺、專業(yè)人才缺乏是眾多生產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營中面臨的主要問題，此外價格競爭激烈、產(chǎn)品單一、對安防市場了解不足等問題也是給部分企業(yè)的經(jīng)營造成了一定的困難。

2023年環(huán)保行業(yè)分析報告2023年5月目錄一、總體凈利增速達30%，水處理板塊表現(xiàn)最突出 PAGEREFToc356759998\h31、2022年總體凈利潤增長達30%，2023年一季度相對平穩(wěn) PAGEREFToc356759999\h32、水處理板塊表現(xiàn)最突出，節(jié)能板塊增長依然落后 PAGEREFToc356760000\h4二、水和固廢龍頭企業(yè)增勢良好，大氣治理等待政策推動 PAGEREFToc356760001\h101、水和固廢龍頭保持持續(xù)增長，一季度情況相對平穩(wěn) PAGEREFToc356760002\h102、水及固廢處理企業(yè)業(yè)績較好，大氣和監(jiān)測企業(yè)等待政策推動 PAGEREFToc356760003\h123、主要環(huán)保公司年報及一季報情況匯總 PAGEREFToc356760004\h15三、盈利能力變化情況 PAGEREFToc356760005\h191、2023年毛利率穩(wěn)中略降，凈利率各季度波動較大 PAGEREFToc356760006\h192、2023年費用控制較好，2023年一季度費用率提升較多 PAGEREFToc356760007\h203、碧水源資產(chǎn)收益率繼續(xù)提升，期待后續(xù)資金使用帶來效益 PAGEREFToc356760008\h22四、關(guān)注資產(chǎn)負債表中應收、預收、存貨等各項變化 PAGEREFToc356760009\h23五、投資建議——關(guān)注政策及訂單催化劑 PAGEREFToc356760010\h25一、總體凈利增速達30%，水處理板塊表現(xiàn)最突出1、2022年總體凈利潤增長達30%，2023年一季度相對平穩(wěn)2022年，環(huán)保公司整體實現(xiàn)營業(yè)收入219億元，同比增長26%，營業(yè)成本157億元，同比增長27%；實現(xiàn)歸屬凈利潤合計30億元，同比增長30%。2023年一季度單季，環(huán)保公司整體實現(xiàn)營業(yè)收入36億元，同比下降0.54%，環(huán)比減少57%；主營業(yè)務成本25億元，同比下降4.3%，環(huán)比減少59%；歸屬凈利潤合計4億元，同比增長10%，環(huán)比減少71%。環(huán)保公司2023年總體凈利潤增長速度達到30%，總體增長情況好于其他行業(yè)，也符合市場預期。而2023年一季度，環(huán)保公司總體增速表現(xiàn)相對比較平穩(wěn)，總營業(yè)收入和去年基本持平，成本和費用的下降促進了凈利潤的增長。從歷史來看，一季度歷來是環(huán)保工程公司收入確認的低點，因此，平穩(wěn)的表現(xiàn)也屬于預期之中。對于板塊后續(xù)的增長，我們認為，2023年各項政策將逐步落實，治污力度加大，對與環(huán)保企業(yè)2023年的盈利增長仍是可以充滿信心的。2、水處理板塊表現(xiàn)最突出，節(jié)能板塊增長依然落后根據(jù)各公司主營業(yè)務的類型，我們將目前主要的環(huán)保上市公司分為環(huán)境監(jiān)測、節(jié)能、大氣污染治理、水污染治理、及固廢污染治理五大板塊，對各個板塊盈利增長情況進行。為了更好地說明各板塊增長情況，我們在板塊分析中對以下幾處進行了調(diào)整：（1）由于九龍電力2023年電力資產(chǎn)仍在收入和利潤統(tǒng)計中，因此大氣污染治理板塊中我們此次仍暫時將其剔除，2023年二季度開始將其并入分析；（2）盛運股份目前收購中科通用的重組進程尚在推進，目前盈利中并不是環(huán)保資產(chǎn)盈利狀況的體現(xiàn)，因此等待重組完成后，我們再將其納入固廢板塊中統(tǒng)一討論。2023年，大氣污染治理板塊在所有環(huán)保公司中收入占比仍然最大，主要是由于目前上市公司中，大氣污染治理的企業(yè)最多，其中還包括了成立時間較長、發(fā)展比較成熟的龍凈環(huán)保。但從凈利潤占比來看，水污染治理、固廢處理板塊均開始超越大氣治理板塊，水和固廢處理領(lǐng)域相關(guān)企業(yè)盈利能力還是較強的。而從2023年一季度各板塊收入和利潤的占比情況來看，水處理板塊收入和利潤的季節(jié)性波動相對明顯，一季度是全年業(yè)績低點。而固廢、和大氣治理板塊的季節(jié)性波動相對較小。從收入和凈利潤增速來看，固廢處理板塊和水處理板塊仍然是凈利潤增長相對最高的，而其中水處理板塊表現(xiàn)尤為突出，2023年、2023年一季度凈利潤增速都大幅領(lǐng)先于其他板塊。水處理一直是環(huán)保行業(yè)中最重要的一部分，2023年，經(jīng)濟形勢相對低迷，但對以市政投入為主的污水處理工程建設(shè)影響較小，水處理板塊中的碧水源、津膜科技收入和利潤增長形勢都較好。而其中的工業(yè)水處理企業(yè)萬邦達、中電環(huán)保等，由于之前基數(shù)較低，也在2023-2023年有了良好的業(yè)績增速。在所有板塊中，節(jié)能板塊增長依然落后，受宏觀經(jīng)濟不景氣影響較大。大氣治理板塊2023年、及2023年一季度凈利潤增速依然偏慢，需要等待后續(xù)的政策落實推動業(yè)績提升。而環(huán)境監(jiān)測板塊發(fā)展則逐步平穩(wěn)。大氣污染治理：2023年，板塊實現(xiàn)營業(yè)收入71.3億元，同比增長24%；營業(yè)成本53億元，同比增長28%；歸屬凈利潤7.4億元，同比增長12%。2023年一季度，板塊實現(xiàn)營業(yè)收入12.6億元，同比增長24%；營業(yè)成本8.9億元，同比增長23%；歸屬凈利潤0.94億元，同比增長5.5%。固廢處理：2023年，板塊實現(xiàn)營業(yè)收入39.9億元，同比增長18%；營業(yè)成本24.7億元，同比增長15%；歸屬凈利潤7.6億元，同比增長38%。2023年一季度，板塊實現(xiàn)營業(yè)收入8.5億元，同比增長9%；營業(yè)成本5.5億元，同比增長16%；歸屬凈利潤1.5億元，同比增長3.5%。水污染治理：2023年，板塊實現(xiàn)營業(yè)收入30億元，同比增長64%；營業(yè)成本19億元，同比增長75%；歸屬凈利潤7.8億元，同比增長53%。2023年一季度，板塊實現(xiàn)營業(yè)收入4.4億元，同比增長40%；營業(yè)成本3.3億元，同比增長54%；歸屬凈利潤0.46億元，同比增長28%。其中，工業(yè)水處理板塊2023年實現(xiàn)營業(yè)收入9.5億元，同比增長60%；營業(yè)成本7億元，同比增長70%；歸屬凈利潤1.6億元，同比增長28%。2023年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入1.7億元，同比增長65%；營業(yè)成本1.3億元，同比增長67%；歸屬凈利潤0.24億元，同比增長30%。節(jié)能：2023年，板塊實現(xiàn)營業(yè)收入15.9億元，同比增長36%；營業(yè)成本10.6億元，同比增長45%；歸屬凈利潤2.4億元，同比減少4.6%。2023年一季度，板塊實現(xiàn)營業(yè)收入2.6億元，同比下降3%；營業(yè)成本1.7億元，同比下降2%；歸屬凈利潤0.39億元，同比下降1.8%。環(huán)境監(jiān)測：2023年，板塊實現(xiàn)營業(yè)收入14.2億元，同比增長15%；營業(yè)成本6.9億元，同比增長18%；歸屬凈利潤3.2億元，同比增長9%。2023年一季度，板塊實現(xiàn)營業(yè)收入2.5億元，同比增長17%；營業(yè)成本1.2億元，同比增長21%；歸屬凈利潤0.24億元，同比增長10%。二、水和固廢龍頭企業(yè)增勢良好，大氣治理等待政策推動1、水和固廢龍頭保持持續(xù)增長，一季度情況相對平穩(wěn)從各家環(huán)保公司2023年度業(yè)績情況來看，水、固廢領(lǐng)域的兩家龍頭公司桑德環(huán)境、碧水源增長勢頭依然良好。在我國環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展的現(xiàn)階段，龍頭公司具備品牌、規(guī)模優(yōu)勢，發(fā)展思路清晰、市場拓展順暢，經(jīng)營狀況也相對穩(wěn)定，可保持持續(xù)增長的勢頭。此外，天壕節(jié)能、永清環(huán)保2023年業(yè)績增速也較為亮眼。而從2023年一季報情況來看，環(huán)保公司利潤增速大多不高，一季度歷來是工程公司收入和業(yè)績確認的低點，其中桑德環(huán)境業(yè)績季節(jié)性波動相對較小，凱美特氣和國電清新則由于去年同期基數(shù)較低，2023年一季度利潤增速達到較高水平。此外，目前收入增速高于成本增速的公司仍然較少，大部分公司由于新業(yè)務拓展、異地擴張、或原材料上漲等因素影響，都面臨成本上漲的壓力。從長期趨勢來看，各環(huán)保公司還將抓住產(chǎn)業(yè)發(fā)展的機會大力拓展新市場，而且隨著環(huán)保市場參與主體的增加、競爭加劇，毛利率還存在下降的可能性。2023年收入增速高于成本增速的公司：雪迪龍、桑德環(huán)境、九龍電力、東江環(huán)保。2023年一季度收入增速高于成本增速的公司：九龍電力、龍源技術(shù)、國電清新。2023年及2023年一季度收入增速均顯著低于成本增速的公司：先河環(huán)保、凱美特氣、燃控科技。2023年收入和凈利增速均較高的公司：天壕節(jié)能、永清環(huán)保、桑德環(huán)境、碧水源。2023年收入和凈利增速較低的公司：易世達、三維絲。2023年一季度收入和凈利增速均較高的公司：桑德環(huán)境、凱美特氣、國電清新。2023年一季度凈利潤增速較低的公司：先河環(huán)保、易世達、永清環(huán)保、三維絲。2、水及固廢處理企業(yè)業(yè)績較好，大氣和監(jiān)測企業(yè)等待政策推動從2023年年報情況來看，水處理、固廢處理企業(yè)業(yè)績基本都符合或略超預期。監(jiān)測、節(jié)能、大氣治理板塊企業(yè)業(yè)績大多低于預期。我們認為，2023年，整體宏觀經(jīng)濟環(huán)境較為低迷，與工業(yè)企業(yè)相關(guān)的投入、污染治理都可能受到一定影響。而水處理、固廢處理作為環(huán)保板塊中占比最大的兩個細分領(lǐng)域，多以市政投入為主，污染治理監(jiān)管也相對更加到位，因此受到經(jīng)濟周期的影響波動小。相比之下，節(jié)能板塊受經(jīng)濟不景氣的影響最大。而大氣治理和監(jiān)測企業(yè)則受政府換屆、治污政策推動的影響較大。2023年，隨著政策的落實和推動，大氣治理和監(jiān)測企業(yè)的業(yè)績應有望得到改善。從2023年一季報的情況來看，一季度歷來是環(huán)保工程類公司收入確認低點，因此對其業(yè)績預期普遍也較低，2023年一季度的收入結(jié)算也沒有太多亮點。部分企業(yè)由于去年同期基數(shù)較低，2023年增速表現(xiàn)相對較好。部分企業(yè)的利潤增長來自于募集資金帶來財務費用的減少、或管理銷售費用的控制。還有部分企業(yè)去年留下的在手訂單結(jié)算保障了一季度的增長。環(huán)保公司全年業(yè)績的兌現(xiàn)情況還需等待后面的季度表現(xiàn)再判斷。2023年年報業(yè)績略超預期的公司：桑德環(huán)境（固廢業(yè)務進展良好，配股順利完成）、天壕節(jié)能（2023年新投產(chǎn)項目多，2023年貢獻全年收益，還有資產(chǎn)處置收益）。2023年年報業(yè)績符合預期的公司：碧水源（北京地區(qū)項目結(jié)算多，各地小碧水源持續(xù)拓展）、九龍電力（煤價下跌、脫硫脫硝等環(huán)保業(yè)務發(fā)展快）、中電環(huán)保（延期的核電、火電項目恢復建設(shè)）、雪迪龍（脫硝煙分監(jiān)測系統(tǒng)增長）、津膜科技（水處理市場環(huán)境相對較好）、萬邦達（神華寧煤烯烴二期、及中煤榆林兩大項目結(jié)算）、維爾利（2023年新簽訂單較多，主要在2023年結(jié)算）、東江環(huán)保（資源化產(chǎn)品收入受經(jīng)濟周期影響下跌較多，但環(huán)境工程增加，費用控制）。2023年年報業(yè)績低于預期的公司：國電清新（大唐資產(chǎn)注入滯后、托克托運營電量減少）、龍源技術(shù)（低氮燃燒結(jié)算進度慢、余熱項目少）、龍凈環(huán)保（增速較以前快，但低于業(yè)績快報發(fā)布后的市場預期）、聚光科技（環(huán)境監(jiān)測市場需求滯后）、凱美特氣（項目延期、工程機械制造業(yè)開工率不足）、天立環(huán)保（毛利率大幅下滑）、易世達（合同能源管理業(yè)務拓展慢）、三維絲（收入下滑、費用大幅增加）、永清環(huán)保（重金屬治理項目增加帶動利潤增長，但低于年初100%增長的預期）、先河環(huán)保（利潤率下滑較大）。2023年一季報業(yè)績符合預期的公司：碧水源（一季度平穩(wěn)）、桑德環(huán)境（固廢業(yè)務進展良好、財務和管理費用下降）、國電清新（大唐部分脫硫特許經(jīng)營資產(chǎn)并入）、聚光科技（費用控制加強）、雪迪龍（2023年留下在手訂單增多，財務費用下降）、天壕節(jié)能（電量穩(wěn)定、財務費用下降）、九龍電力（電力資產(chǎn)剝離、環(huán)保業(yè)務增長）、萬邦達（烯烴二期及中煤榆林兩大項目繼續(xù)結(jié)算）、中電環(huán)保（規(guī)模擴大、但費用上升也較快）、凱美特氣（2023年基數(shù)低）、津膜科技（一季度平穩(wěn)）。2023年一季報業(yè)績低于預期的公司：龍源技術(shù)（一季度是結(jié)算低點）、龍凈環(huán)保（一季度是工程結(jié)算低點，但訂單增速良好）、東江環(huán)保（資源化產(chǎn)品收入受經(jīng)濟周期影響下跌較多）、永清環(huán)保（重金屬業(yè)務同比去年減少）、天立環(huán)保（一季度新疆等地工程無法施工，利潤率下滑也較大）、維爾利（2023年受政府換屆影響，新簽訂單少，影響2023年結(jié)算）、先河環(huán)保（競爭加劇，利潤率下滑）、易世達（受上游水泥行業(yè)景氣下滑影響大，合同能源管理業(yè)務拓展慢）。3、主要環(huán)保公司年報及一季報情況匯總?cè)?、盈利能力變化情況1、2023年毛利率穩(wěn)中略降，凈利率各季度波動較大2023年及2023年一季度，從環(huán)保公司總體來看，毛利率基本穩(wěn)定，2023年全年略有下降，而2023年一季度提升較多，我們分析主要是由于一季度九龍電力和國電清新兩家公司的業(yè)務結(jié)構(gòu)變化促進了整體的毛利率上升，其他公司毛利率基本是穩(wěn)定的、或略有下降。而凈利率在各季度間的波動相對較大，在環(huán)保產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展的過程中，環(huán)保企業(yè)市場拓展和產(chǎn)業(yè)鏈延伸的積極性很高、人員擴張也相對迅速、資金支出較多，因此管理費用、銷售費用、財務費用等都會存在一定波動。毛利率上升較多的公司：九龍電力、國電清新。毛利率下降較多的公司：碧水源、天立環(huán)保、龍源技術(shù)、富春環(huán)保、易世達、燃控科技、先河環(huán)保、中電環(huán)保。凈利率上升較多的公司：九龍電力、國電清新、東江環(huán)保。凈利率下降較多的公司：碧水源、龍源技術(shù)、先河環(huán)保、中電環(huán)保、聚光科技。2、2023年費用控制較好，2023年一季度費用率提升較多從銷售費用、管理費用、財務費用三項期間費用來看，隨著募集資金的使用，部分公司的財務費用率已開始上升；銷售費用率相對較為穩(wěn)定，僅有少部分公司由于加大市場開拓促使銷售費用率上升；而在企業(yè)不斷人員擴張、發(fā)展壯大的過程中，較多公司管理費用都呈現(xiàn)上升趨勢；但也有部分公司由于股權(quán)激勵攤銷成本逐年減少，管理費用也開始呈現(xiàn)下降趨勢。期間費用率總體上升較多的公司：龍凈環(huán)保、三維絲、龍源技術(shù)、先河環(huán)保、聚光科技。期間費用率總體下降較多的公司：無。銷售費用率上升較多的公司：龍源技術(shù)、先河環(huán)保、國電清新、雪迪龍、聚光科技。管理費用率下降的公司：桑德環(huán)境。管理費用率上升較多的公司：三維絲、龍源技術(shù)、燃控科技、先河環(huán)保、聚光科技。財務費用率：三維絲、碧水源、先河環(huán)保、天立環(huán)保、富春環(huán)保財務費用率上升。桑德環(huán)境2023年財務費用率上升，但2023年一季度配股資金到位后開始下降。3、碧水源資產(chǎn)收益率繼續(xù)提