證券投資分析報(bào)告格式

一、選股理由最初接觸模擬炒股時(shí)，購置的股票中有一支是蘇寧云商【002024】，當(dāng)時(shí)選擇蘇寧云商是由于蘇寧云商自建電商平臺(tái)，在10月份成功收購pptv，主動(dòng)向互聯(lián)網(wǎng)零售轉(zhuǎn)型，大家對(duì)蘇寧云商的模式轉(zhuǎn)型充滿期待，有較好的預(yù)期。整個(gè)學(xué)期，經(jīng)手的股票有數(shù)支，首先，由于蘇寧云商【002024】是第一支給我?guī)碛墓善保涣硎紫?，蘇寧云商【002024】讓我深深體會(huì)到投資者的非理性行為，在蘇寧云商【002024】上升行情后出現(xiàn)下跌，總是不舍得賣，覺得價(jià)錢太低賣了不甘心，同時(shí)總是盼望股價(jià)行情會(huì)再度上升；最后，對(duì)于零售行業(yè)在電商巨大沖擊下的發(fā)展前景心存疑惑，但愿通過全方面、進(jìn)一步的分析來認(rèn)識(shí)實(shí)體零售業(yè)的發(fā)展?；谝陨先齻€(gè)因素，即使沒有繼續(xù)持有蘇寧云商【002024】，但仍然選擇蘇寧云商【002024】進(jìn)行證券投資分析。二、基本分析（一）宏觀基本面分析延續(xù)經(jīng)濟(jì)增加放緩，產(chǎn)能過剩矛盾突出，貨幣政策的放松加劇了房地產(chǎn)泡沫，實(shí)體經(jīng)濟(jì)增加放緩與金融脫節(jié)嚴(yán)重，內(nèi)需局限性，外需持續(xù)萎縮，使人擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)性，經(jīng)濟(jì)下行可能延續(xù)。今年6月份發(fā)生的“錢荒”引發(fā)利率上升，流動(dòng)性局限性，引發(fā)股市激烈下跌。另外，今年內(nèi)兩大焦點(diǎn)“上海自貿(mào)區(qū)”概念和十八屆三中全會(huì)的決定，采用了某些方法來提振經(jīng)濟(jì)，加速經(jīng)濟(jì)體制的改革，推動(dòng)金融市場(chǎng)化，但是力度局限性，對(duì)證券市場(chǎng)影響并不持續(xù)，使股市短期行情上漲，一旦改革未見成效，投資者立刻喪失信心，造成股市低迷。十八屆三中全會(huì)決定聚焦新型城鄉(xiāng)化，商貿(mào)零售業(yè)受提振。（二）行業(yè)分析零售業(yè)整體增速放緩，遭遇電商沖擊，面臨公司轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng)，線上線下融合的大趨勢(shì)。即使網(wǎng)店和實(shí)體零售店存在利益沖突，但臨時(shí)誰也無法取代對(duì)方，且各有優(yōu)勢(shì)和軟肋?，F(xiàn)在的消費(fèi)者購置商品，能夠在線上線下多個(gè)渠道選擇，如今的消費(fèi)者謀求購置的已不再是單純的商品，與否容易、方便，更加關(guān)注的是能否獲得較好的服務(wù)等客戶體驗(yàn)，零售業(yè)將回歸商品經(jīng)營和顧客營銷上?？蛻舨⒉慌懦馊魏吻溃瑹o論電子商務(wù)、移動(dòng)互聯(lián)，還是實(shí)體店，商品的性價(jià)比決定了核心競爭力。公司轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng)是大勢(shì)所趨，但轉(zhuǎn)型之背面臨什么問題，是公司轉(zhuǎn)型后能力的問題，能否建立起“兩棲”的能力十分重要。規(guī)定公司增強(qiáng)核心運(yùn)行供應(yīng)鏈的能力，涉及：供應(yīng)鏈的成本與否足夠低，供應(yīng)鏈的差別化程度與否足夠，運(yùn)轉(zhuǎn)效率高不高，管理庫存的能力與否到位等。（三）公司分析1.償債能力償債能力指標(biāo)中，始終三季度流動(dòng)比率為1.18<2，低于正常值，公司的短期償債風(fēng)險(xiǎn)較大。速動(dòng)比率為0.74<1，短期償債能力偏低。資產(chǎn)負(fù)債比率為65.07%比較合理穩(wěn)健。2.盈利能力在巨靈金融數(shù)據(jù)庫中收集數(shù)據(jù)，并繪制折線圖反映趨勢(shì)，如圖1：圖1蘇寧云商【002024】——盈利能力指標(biāo)圖從圖1中能夠看出，蘇寧云商【002024】——總資產(chǎn)酬勞率(roa)和銷售凈利率都呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。始終三季度的銷售凈利率只有0.55%，盈利能力偏低。表1蘇寧云商【002024】盈利能力指標(biāo)凈利率(%)roe(%)2.79.40.51.90.31.40.52.4摘自：興業(yè)證券研究報(bào)告從興業(yè)證券對(duì)蘇寧云商【002024】、盈利能力指標(biāo)的預(yù)測(cè)值能夠看出并不樂觀，最少至蘇寧云商的盈利能力仍會(huì)有所下降。盡管如此，這只是興業(yè)證券作出的預(yù)測(cè)，只是作為一種參考。3.營運(yùn)能力前三個(gè)季度的營運(yùn)能力指標(biāo)如表2：表2蘇寧云商【002024】前三季度營運(yùn)能力指標(biāo)存貨周轉(zhuǎn)率（次）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）一季度1.4220.020.543.030.37一至二季度2.8937.721.066.100.73一至三季度3.5677.681.468.931.01前三個(gè)季度，存貨周轉(zhuǎn)率3.56>3，存貨的占用水平較低，流動(dòng)性較強(qiáng)。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.46>1，相對(duì)節(jié)省流動(dòng)資產(chǎn)?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.01>0.8，銷售能力較強(qiáng)。4.成長性成長性是投資決策需要考慮的重要因素，一定程度上代表著所選股票的發(fā)展前景，將來盈利的可能性，能夠影響投資者的心理預(yù)期，成長性指標(biāo)如表3所示：表3蘇寧云商【002024】成長性指標(biāo)會(huì)計(jì)年度營業(yè)收入增加率（%）營業(yè)利潤增加率（%）凈利潤增加率（%）摘自：興業(yè)證券研究報(bào)告蘇寧云商【002024】公布的三季報(bào)，前三季實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤5.6億，同比下降80.6%，實(shí)現(xiàn)凈利潤6.25億，同比下降73.4%，eps為0.08元。就成長性來看，興業(yè)證券對(duì)蘇寧云商【002024】基于前三個(gè)季度的體現(xiàn)作出a4.8-53.2-44.5e8.7-76.6-79.8e12.4-26.6-26.4e18.672.182.4的預(yù)期是營業(yè)利潤進(jìn)一步虧損，對(duì)于將會(huì)大幅改善，將轉(zhuǎn)虧為盈，但是對(duì)于的預(yù)期參考價(jià)值相對(duì)較低。三、技術(shù)分析初步價(jià)量關(guān)系分析是根據(jù)股指或股價(jià)的變化與股票成交量的變化之間存在的內(nèi)在聯(lián)系來判斷股市走勢(shì)，直觀性強(qiáng)，易于掌握。從價(jià)量關(guān)系來看，價(jià)與量都有下降趨勢(shì)，即使偶然會(huì)出現(xiàn)量的增加，但是，每一次量的最高點(diǎn)都沒有超出前一次的高點(diǎn)，股價(jià)的走勢(shì)為下跌。且近期成交量較少，市場(chǎng)交投不活躍，人氣不旺盛。四、技術(shù)分析（一）k線理論從12月16日至12月20日這5日的k線來看，12月17日出現(xiàn)了倒t字線，當(dāng)天開盤價(jià)與收盤價(jià)相似，當(dāng)天交易都在開盤以上之價(jià)位成交，而以當(dāng)天最低價(jià)收盤，買方無力推升股票價(jià)格，緊接著12月18日出現(xiàn)陽線，買方力量不不大于賣方力量。19日賣方占優(yōu)但是攻打并不算成功，20日買方力量占優(yōu)，19日陰險(xiǎn)被20日陽線吞沒，多方獲得勝利攻打成功。（二）切線理論根據(jù)10月14日和11月25兩點(diǎn)繪制出下降趨勢(shì)線，表達(dá)股票價(jià)格繼續(xù)變動(dòng)的方向?yàn)橄陆?。同時(shí)作一條與趨勢(shì)線平行的線，構(gòu)成通道線，據(jù)此進(jìn)行短線交易，當(dāng)股價(jià)跌至通道線時(shí)能夠了考慮增倉，待到價(jià)格上升到趨勢(shì)線時(shí)做短線平倉。就蘇寧云商【002024】現(xiàn)在的股價(jià)在趨勢(shì)線和通道線之間的位置不適宜增持。從黃金價(jià)位線能夠看出，從10月14日的這次價(jià)格下落分別可能在8.92元、6.71元、5.12元獲得支撐。（三）形態(tài)理論篇二：證券投資分析報(bào)告證券投資分析報(bào)告姓名：__張澤偉___學(xué)號(hào)：_11211100__專業(yè):__通信工程_指導(dǎo)教師：_劉德紅____本人簽名：___________授學(xué)時(shí)間：——年第一學(xué)期成績：___________教師簽名：___________目錄一．基本面分析：..........................................................................................................21.宏觀經(jīng)濟(jì)分析：............................................................................................................21.1宏觀經(jīng)濟(jì)變量分析：....................................................................................21.2經(jīng)濟(jì)周期分析...............................................................................................51.3宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析........................................................................................52.行業(yè)分析................................................................................................................72.1工程機(jī)械行業(yè)分析：.....................................................................................72.1醫(yī)藥行業(yè)分析：............................................................................................93.公司分析：..........................................................................................................123.1三一重工....................................................................................................123.2.仁和藥業(yè)：.................................................................................................13二．技術(shù)面分析.............................................................................................................151.三一重工：..........................................................................................................15下降趨勢(shì)線：.................................................................................................16macd：.............................................................................................................162.仁和藥業(yè)：..........................................................................................................16下降趨勢(shì)線：.................................................................................................17macd：.............................................................................................................17三.總結(jié)……………………..18一．基本面分析：1.宏觀經(jīng)濟(jì)分析：世界經(jīng)濟(jì)放緩，國際貿(mào)易增速回落，國際金融市場(chǎng)激烈動(dòng)亂，貿(mào)易保護(hù)主義昂首，歐洲債務(wù)危機(jī)不停加劇，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，新興經(jīng)濟(jì)體增加態(tài)勢(shì)良好但通脹形勢(shì)嚴(yán)峻，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行體現(xiàn)各異。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增加狀況相稱低迷，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增加的三駕馬車均出現(xiàn)增加乏力的態(tài)勢(shì)，現(xiàn)在為止仍未出現(xiàn)止跌跡象。工業(yè)生產(chǎn)狀況不容樂觀，pmi創(chuàng)三年新低，反映中小公司經(jīng)營狀況全方面惡化。中國經(jīng)濟(jì)總的基調(diào)是：“穩(wěn)中求進(jìn)”，繼續(xù)實(shí)施“主動(dòng)的財(cái)政政策”和“穩(wěn)健的貨幣政策”，保持宏觀經(jīng)濟(jì)政策基本穩(wěn)定，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展，保持物價(jià)總水平基本穩(wěn)定，保持社會(huì)大局穩(wěn)定。在調(diào)節(jié)產(chǎn)業(yè)構(gòu)造、轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式上獲得新進(jìn)展，在新能源、新材料、新技術(shù)運(yùn)用上獲得新突破，在改善民生上獲得新成就。宏觀調(diào)控政策已由的“控通脹、調(diào)構(gòu)造、保增加”開始向“保增加、調(diào)構(gòu)造、防通脹”的方向轉(zhuǎn)變。1.1宏觀經(jīng)濟(jì)變量分析：1.1.1國內(nèi)生產(chǎn)總值：前三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值353480億元，按可比價(jià)格計(jì)算，同比增加7.7%。其中，一季度增加8.1%，二季度增加7.6%，三季度增加7.4%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)增加值33088億元，同比增加4.2%；第二產(chǎn)業(yè)增加值165429億元，增加8.1%；第三產(chǎn)業(yè)增加值154963億元，增加7.9%。從環(huán)比看，三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值增加2.2%。資料來源：國家統(tǒng)計(jì)局宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)是影響證券市場(chǎng)大盤走勢(shì)的最基本因素，證券市場(chǎng)價(jià)格理所固然地會(huì)隨宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況的變動(dòng)而變動(dòng)，會(huì)因宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)而調(diào)節(jié)。從根本上說，股市的運(yùn)行與宏觀的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行應(yīng)當(dāng)是一致的。從數(shù)據(jù)和圖表我們能夠看到，宏觀經(jīng)濟(jì)體現(xiàn)很差，增加率始終是走低，這也很容易解釋大盤一路下跌的體現(xiàn)了。1.1.2通貨膨脹率:資料來源：鳳凰網(wǎng)cpi能夠反映一種國家宏觀經(jīng)濟(jì)狀況，普通來說cpi越高，經(jīng)濟(jì)發(fā)展越好，（除了滯漲這種狀況），反之亦然。從表中能夠發(fā)現(xiàn)，進(jìn)入cpi始終是走低的，闡明經(jīng)濟(jì)發(fā)展不好，同樣股市也不景氣。1.1.3失業(yè)率：前三個(gè)季度，全國就業(yè)形勢(shì)總體平穩(wěn)。1—9月，全國城鄉(xiāng)新增就業(yè)1024萬人，完畢全年900萬人目的的114%。城鄉(xiāng)失業(yè)人員再就業(yè)完畢432萬人，完畢全年500萬人目的的86%。就業(yè)困難人員實(shí)現(xiàn)就業(yè)135萬人，完畢全年120萬人目的的113%。三季度末，城鄉(xiāng)登記失業(yè)率為4.1%，與二季度末持平。失業(yè)率能夠反映一種國家的經(jīng)濟(jì)狀況，失業(yè)率越高經(jīng)濟(jì)越不景氣，股市同樣也越差。1.1.4利率：資料來源：中新網(wǎng)利率的調(diào)節(jié)通過決定證券投資的機(jī)會(huì)成本和影響上市公司的業(yè)績來影響證券市場(chǎng)價(jià)格。當(dāng)利率提高時(shí)證券投資的機(jī)會(huì)成本提高，同時(shí)上市公司的運(yùn)行成本提高，業(yè)績下降，從而證券市場(chǎng)價(jià)格下跌；反之則上漲。從表中我們能夠看見，央行始終在下調(diào)存款準(zhǔn)備金率和存貸款基準(zhǔn)利率，從中能夠看出股市不景氣。下調(diào)存款準(zhǔn)備金率和存貸款基準(zhǔn)利率能夠促使更多資金流入股市中和市場(chǎng)中，從而增進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和股市上漲。1.1.5匯率：人民幣對(duì)美元中間價(jià)匯率對(duì)股票市場(chǎng)的影響是多方面的。普通來講，一國的經(jīng)濟(jì)越開放，股票市場(chǎng)的國際化程度越高，股票市場(chǎng)受匯率的影響越大。這里匯率用單位外幣的本幣標(biāo)值來表達(dá)。普通而言，匯率上升，本幣貶值，本國產(chǎn)品競爭力強(qiáng)，出口型公司將增加收益，因而公司的股票和債券價(jià)格將上漲；相反，依賴于進(jìn)口的公司成本增加，利潤受損，股票和債券價(jià)格將下跌。同時(shí)，匯率上升，本幣貶值，將造成資本流出本國，資本的流失將使得本國股票市場(chǎng)需求減少，從而市場(chǎng)價(jià)格下跌。另外，匯率上升時(shí)，本幣表達(dá)的進(jìn)口商品價(jià)格提高，進(jìn)而帶動(dòng)國內(nèi)物價(jià)水平上漲，引發(fā)通貨膨脹。通貨膨脹對(duì)股票市場(chǎng)的影響需根據(jù)當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和具體公司以及政策行為進(jìn)行分析。為維持匯率穩(wěn)定，政府可能動(dòng)用外匯儲(chǔ)藏，拋售外匯，從而將減少本篇三：證券投資分析報(bào)告實(shí)驗(yàn)報(bào)告實(shí)驗(yàn)課程名稱證券投資學(xué)班級(jí)金融一班學(xué)號(hào)j01094姓名張鵬實(shí)驗(yàn)名稱：證券投資基本分析與技術(shù)分析辦法實(shí)踐1、預(yù)備知識(shí)：證券投資基本分析法的理論基礎(chǔ)及其基本思路；宏觀分析、行業(yè)分析、公司分析的基本辦法和原理；證券投資技術(shù)分析法的三大假設(shè)前提、價(jià)量關(guān)系、技術(shù)分析的基本辦法。2、實(shí)驗(yàn)?zāi)康模海?）理解基本分析辦法的本質(zhì)，證券價(jià)格與其內(nèi)在價(jià)值的關(guān)系；（2）掌握宏觀分析、行業(yè)分析、公司財(cái)務(wù)分析的基本辦法和原理；（3）理解技術(shù)分析辦法的本質(zhì)，理解技術(shù)分析和基本分析的關(guān)系；（4）掌握k線圖分析法、均線分析法、形態(tài)分析法、技術(shù)指標(biāo)分析法；（5）學(xué)會(huì)綜合運(yùn)用證券投資基本分析辦法和多個(gè)技術(shù)分析辦法進(jìn)行證券投資對(duì)象和投資時(shí)機(jī)的選擇，進(jìn)行模擬證券交易。3、實(shí)驗(yàn)內(nèi)容及規(guī)定：（1）運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)查找有關(guān)資源，理解影響證券市場(chǎng)行情的宏觀經(jīng)濟(jì)信息、政策信息和行業(yè)信息、公司信息；（2）選用在上海或深圳證券交易所上市的一家公司，進(jìn)行公司的基本面分析以評(píng)定股票的投資價(jià)值，進(jìn)行技術(shù)分析以判斷該股票的價(jià)格走勢(shì)，并得出該股票的投資決策。具體規(guī)定以下：基本面分析應(yīng)涉及宏觀經(jīng)濟(jì)分析、行業(yè)分析、公司財(cái)務(wù)分析；技術(shù)面分析可從k線圖分析法、均線分析法、形態(tài)分析法、技術(shù)指標(biāo)分析法中最少選用兩種辦法進(jìn)行分析；結(jié)合基本面分析和技術(shù)分析的成果，做出投資決策，涉及買入的時(shí)間段或價(jià)格區(qū)間、止損點(diǎn)和止盈點(diǎn)的設(shè)立根據(jù)等內(nèi)容。（3）對(duì)整個(gè)學(xué)期的模擬交易進(jìn)行總結(jié)，能夠?qū)懗晒ν戤呁顿Y計(jì)劃的體會(huì)，也能夠分析投資失敗的因素及教訓(xùn)，并附上有效的模擬交易帳號(hào)、密碼。4、實(shí)驗(yàn)過程統(tǒng)計(jì)：山西汾酒股票（600809）分析摘要：本學(xué)期我們開設(shè)了證券投資學(xué)課程，老師采用了理論聯(lián)系實(shí)際的教學(xué)辦法，讓我們運(yùn)用模擬炒股軟件進(jìn)行實(shí)際操作，使我們更加好地掌握了課堂上所學(xué)的知識(shí)，并理解到一只股票的價(jià)格受多個(gè)方面因素的影響，因此股票分析要從宏觀經(jīng)濟(jì)分析、行業(yè)分析、公司分析、證券投資技術(shù)分析等等多個(gè)方面切入分析，才干夠?qū)Φ牡?、全方面地、適時(shí)地預(yù)計(jì)股價(jià)變動(dòng)，為投資理財(cái)提供參考。下列是我在課堂上進(jìn)行模擬炒股所持有的一只股票——山西汾酒（600809）的分析。核心詞：公司分析財(cái)務(wù)指標(biāo)行業(yè)分析股票走勢(shì)k線圖一、介紹：山西杏花村汾酒廠股份有限公司成立于1993年12月22日，是在原國營山西杏花村汾酒廠基礎(chǔ)上改制成立的股份制公司，是山西省首家上市公司，也是全國白酒行業(yè)首家向社會(huì)公開發(fā)行股票、異地上市的公司，公司股票代碼為600809。山西汾酒是我國清香型白酒的典型代表，工藝精湛，源遠(yuǎn)流長，素以入口綿、落口甜、飯后余香、回味悠長特色而著稱，在國內(nèi)外的消費(fèi)者中享有較高的出名度、美譽(yù)度、忠誠度。含有悠久的歷史、深厚的文化底蘊(yùn)，品牌的復(fù)興帶動(dòng)公司產(chǎn)品走向全國，運(yùn)用白酒超強(qiáng)的定價(jià)能力、產(chǎn)品的構(gòu)造調(diào)節(jié)成為提高產(chǎn)品盈利能力、推動(dòng)業(yè)績?cè)黾拥闹匾獎(jiǎng)恿Γl(fā)展空間大。二、宏觀經(jīng)濟(jì)分析：上六個(gè)月，受經(jīng)濟(jì)環(huán)境和國家限制三公消費(fèi)政策影響，部分高端白酒市場(chǎng)動(dòng)銷不佳，景氣度也受到?jīng)_擊。但業(yè)內(nèi)表達(dá)，山西汾酒重要產(chǎn)品價(jià)格定位于次高端、中高端，受經(jīng)濟(jì)波動(dòng)和政策限制影響較小，近兩年公司在渠道改革上獲得的成效也較為明顯，成為公司發(fā)展的重要?jiǎng)恿ΑＩ轿鞣诰萍瘓F(tuán)的發(fā)展符合了我國經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好轉(zhuǎn)、國民生產(chǎn)總值增加的勢(shì)態(tài)，符合了經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的宏觀經(jīng)濟(jì)狀況，股市正在逐步穩(wěn)定回升。三、財(cái)務(wù)分析重要財(cái)務(wù)指標(biāo)圖1：（數(shù)據(jù)來源于優(yōu)理寶通信達(dá)山西汾酒公司資料3013.05.08）┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐｜指標(biāo)\日期｜-03-31｜-12-31｜-12-31｜-12-31｜├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤｜凈利潤(萬元)｜75181.48｜132731.45｜78054.75｜49449.03｜｜凈利潤增加率(%)｜32.39｜70.04｜57.84｜39.29｜｜凈資產(chǎn)收益率(%)｜17.45｜37.37｜31.34｜25.67｜｜資產(chǎn)負(fù)債比率(%)｜31.68｜40.69｜47.44｜40.40｜｜凈利潤現(xiàn)金含量(%)｜-12.81｜78.29｜204.57｜164.77｜└─────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘由財(cái)務(wù)指標(biāo)我們能夠看到，山西汾酒集團(tuán)各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)反映出公司現(xiàn)在的經(jīng)營狀況。1.凈利潤增加率為32.39%，而此時(shí)行業(yè)平均值為174.55%，對(duì)比行篇四：證券投資分析報(bào)告證券分析報(bào)告姓名劉瑤學(xué)號(hào)專業(yè)班級(jí)102成績六月北大荒（600598）分析報(bào)告一、基本面分析1.宏觀分析上六個(gè)月，中國經(jīng)濟(jì)保持了平穩(wěn)較快增加，公司效益繼續(xù)提高，財(cái)政收入大幅增加，經(jīng)濟(jì)構(gòu)造進(jìn)一步優(yōu)化，就業(yè)和居民收入穩(wěn)步增加，人民生活進(jìn)一步改善，宏觀調(diào)控正在獲得主動(dòng)成效。然而，去年以來實(shí)施的旨在克制通脹的穩(wěn)健的貨幣政策，在一定程度上也造成了中小公司融資難，同時(shí)，物價(jià)上漲壓力仍然較大。既要把物價(jià)漲幅降下來，又不使經(jīng)濟(jì)增速出現(xiàn)大的波動(dòng)，“保增加”與“控物價(jià)”似乎已成為宏觀調(diào)控的“兩難”問題。下六個(gè)月中國的經(jīng)濟(jì)政策，在宏觀上將會(huì)仍然維持偏緊的態(tài)勢(shì)，這是控制通脹所必須的政策環(huán)境。如果容易放松調(diào)控政策，將會(huì)使以前付出不小代價(jià)的經(jīng)濟(jì)調(diào)控前功盡棄。由于經(jīng)濟(jì)增速可能進(jìn)一步放緩，構(gòu)造調(diào)節(jié)進(jìn)一步推動(dòng)，宏觀政策將會(huì)更多地注旨在治通脹和保增加之間的平衡。1.1通貨膨脹高位回調(diào)消費(fèi)物價(jià)指數(shù)(cpi)將在上六個(gè)月逐步回落，下六個(gè)月再次攀升，全年通脹率約為4.8%。三季度達(dá)成本輪通脹的高點(diǎn)后來逐步下降，上六個(gè)月也將延續(xù)這一趨勢(shì)，但回落速度較慢，幅度也不大。央行通過嚴(yán)肅的數(shù)量控制克制通脹，因此4季度到上六個(gè)月通脹都將呈現(xiàn)回落態(tài)勢(shì)，但由于未能有效運(yùn)用價(jià)格型工具，金融體系中出現(xiàn)了影子銀行，削弱了調(diào)控效果。預(yù)計(jì)到6-7月，通脹下落到局部低點(diǎn)4.3%，然后央行二季度政策回歸中性的影響顯現(xiàn)，通脹再度緩慢攀升。預(yù)計(jì)全年通脹率為4.8%。1.2勞動(dòng)力成本增加工人工資上漲將增加公司勞動(dòng)力成本壓力，東南沿海低技術(shù)制造業(yè)面臨更大壓力。受通脹、勞動(dòng)力短缺以及政府提高最低工資政策的影響，工人工資將有較大增幅。預(yù)計(jì)全年工人工資平均增加18%。1.3人民幣升值速度放緩人民幣兌美元匯率升值幅度將放緩，甚至在某一時(shí)段內(nèi)可能出現(xiàn)貶值。人民幣匯改以來，人民幣對(duì)美元已經(jīng)升值約30%，出口公司不堪重負(fù)，可能已經(jīng)出現(xiàn)匯率超調(diào)(overshooting)。根據(jù)海外人民幣無本金交割遠(yuǎn)期(ndf)交易來看，9月后已經(jīng)產(chǎn)生了人民幣兌美元的貶值預(yù)期。預(yù)計(jì)人民幣兌美元總體上會(huì)升值2.1%。2.行業(yè)分析2.1行業(yè)地位┌──┬────┬────┬────┬─────┬─────┬─────┐｜排名｜股票名稱｜5日漲跌｜20日漲跌｜60日漲跌幅｜120日漲跌｜市盈率(倍)｜｜｜｜幅｜幅｜｜幅｜｜├──┼────┼────┼────┼─────┼─────┼─────┤｜1｜大康牧業(yè)｜6.72｜2.50｜7.48｜-8.19｜36.72｜｜2｜星河生物｜6.09｜3.50｜-11.66｜-38.64｜34.50｜｜3｜st九發(fā)｜5.88｜5.88｜19.41｜-4.20｜-753.64｜｜4｜st康達(dá)爾｜5.23｜3.56｜1.05｜-12.76｜6.33｜｜5｜萬向德農(nóng)｜3.99｜-0.92｜-17.19｜0.83｜36.29｜｜6｜冠農(nóng)股份｜3.97｜8.33｜3.81｜-6.87｜44.35｜｜7｜荃銀高科｜1.88｜-10.27｜-23.49｜-30.93｜65.95｜｜8｜天康生物｜1.11｜9.18｜4.53｜-15.83｜34.30｜｜9｜農(nóng)產(chǎn)品｜0.72｜12.43｜13.04｜-9.48｜41.70｜｜15｜北大荒｜-1.60｜1.53｜-1.84｜-24.56｜33.48｜└───────┴────┴────┴─────┴─────┴─────┘【截止日期】-05-16市值數(shù)據(jù)┌──┬────┬────┬────┬─────┬─────┬─────┐｜排名｜股票名稱｜股價(jià)(元)｜流通a股(｜總股數(shù)(萬｜流通市值(｜總市值(億)｜｜｜｜｜萬股)｜股)｜億)｜｜├──┼────┼────┼────┼─────┼─────┼─────┤｜1｜新但愿｜16.28｜83156.32｜173766.96｜135.38｜282.89｜｜2｜北大荒｜8.62｜177767.9｜177767.99｜153.24｜153.24｜｜｜｜｜9｜｜｜｜｜3｜大北農(nóng)｜17.91｜35768.82｜80160.00｜64.06｜143.57｜｜4｜海大集團(tuán)｜20.80｜18928.00｜75712.00｜30.28｜121.14｜｜5｜農(nóng)產(chǎn)品｜7.03｜136979.0｜138331.41｜96.30｜97.25｜｜｜｜｜4｜｜｜｜｜6｜雛鷹農(nóng)牧｜17.90｜22852.92｜53400.00｜40.91｜95.59｜｜7｜登海種業(yè)｜22.35｜32841.92｜35200.00｜73.40｜78.67｜｜8｜冠農(nóng)股份｜20.68｜36210.00｜36210.00｜74.88｜74.88｜｜9｜隆平高科｜24.20｜27719.84｜27720.00｜67.08｜67.08｜｜10｜榮華實(shí)業(yè)｜9.07｜66560.00｜66560.00｜60.37｜60.37｜└───────┴────┴────┴─────┴─────┴─────┘【截止日期】-03-31財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)┌──┬────┬────┬────┬─────┬─────┬─────┐｜排名｜股票名稱｜每股收益｜每股凈資｜營業(yè)收入(｜營業(yè)利潤(｜凈利潤(萬｜｜｜｜(元)｜產(chǎn)(元)｜萬元)｜萬元)｜元)｜├──┼────┼────┼────┼─────┼─────┼─────┤｜1｜大北農(nóng)｜0.45｜9.15｜210288.66｜2.28｜.｜｜｜｜｜｜｜｜83｜｜2｜雛鷹農(nóng)牧｜0.39｜7.67｜37451.72｜10522.83｜.｜｜｜｜｜｜｜｜35｜｜3｜新但愿｜0.32｜5.84｜1726595.37｜78989.79｜.｜｜｜｜｜｜｜｜24｜｜4｜隆平高科｜0.28｜4.17｜58561.82｜13887.85｜77687933.9｜｜｜｜｜｜｜｜1｜｜5｜唐人神｜0.23｜11.01｜140499.07｜3633.65｜31249240.8｜｜｜｜｜｜｜｜5｜｜6｜冠農(nóng)股份｜0.22｜2.92｜30442.45｜7974.83｜79318120.9｜｜｜｜｜｜｜｜6｜｜7｜益生股份｜0.19｜6.92｜14853.39｜2522.68｜26380637.9｜｜｜｜｜｜｜｜0｜｜8｜金新農(nóng)｜0.14｜8.44｜37796.56｜1697.18｜13359078.9｜｜｜｜｜｜｜｜1｜｜9｜天康生物｜0.13｜3.97｜69324.47｜4347.85｜39757514.3｜｜｜｜｜｜｜｜8｜｜｜｜｜｜｜｜｜└───────┴────┴────┴─────┴─────┴─────┘2.2行業(yè)研究2.2.1相對(duì)樂觀與中性評(píng)級(jí)行業(yè)體現(xiàn):回調(diào)中略盈大市。上周a股市場(chǎng)出現(xiàn)回調(diào),滬深300指數(shù)周漲幅-2.91%,農(nóng)業(yè)指數(shù)周漲幅-2.15%。子行業(yè)中養(yǎng)殖相對(duì)體現(xiàn)最佳,周漲幅-0.70%,其它幾個(gè)子行業(yè)體現(xiàn)差不太多。行業(yè)新聞:(1)發(fā)改委:緩和生豬市場(chǎng)價(jià)格周期性波動(dòng)調(diào)控預(yù)案;(2今年小麥有望實(shí)現(xiàn)增產(chǎn);(3)4月份鮮菜價(jià)格同比上漲27.8%,豬肉價(jià)格漲5.2%;(4)走私糖沖擊價(jià)格,糖企交儲(chǔ)樂意上升。公司動(dòng)態(tài):(1)海大集團(tuán):公司以自有資金對(duì)境外全資子公司海大國際及蘭京公司分別追加投資6000萬美元及4005萬美元;(2)金新農(nóng):以自有資金893.25萬元收購桑梓湖公司90%股權(quán);(3)雛鷹農(nóng)牧:期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃授予股票期權(quán)總數(shù)由468萬份調(diào)節(jié)為463萬份,初次授予