2014年空氣污染治理行業(yè)分析報(bào)告

2014年空氣污染治理行業(yè)分析報(bào)告2014年3月目錄TOC\o"1-4"\h\z\u一、治理空氣污染刻不容緩 31、事件：全國(guó)大面積“爆表” 32、國(guó)際比較：中國(guó)城市空氣質(zhì)量亟需改善 33、危害：在所有污染重中危害最大 5二、污染來源、治理措施及投資規(guī)劃 61、污染來源：工業(yè)排放為主，機(jī)動(dòng)車排放量迅速提升 6（1）二氧化硫：工業(yè)排放占85% 7（2）氮氧化合物：工業(yè)和機(jī)動(dòng)車排放逐年增加，前者增速較快 8（3）大氣顆粒物：煤煙型和汽車尾氣復(fù)合型，煤煙型占比最高 82、治理措施：短期看“限制”，中長(zhǎng)期看“調(diào)整” 113、現(xiàn)有相關(guān)投資規(guī)劃 12三、北京“爆表”將刺激政策落地 131、案例1：2012年北京內(nèi)澇 132、案例2：2011年北京PM2.5爭(zhēng)議 13四、重點(diǎn)受益板塊及上市公司 141、園林景觀板塊 14（1）園林景觀板塊收益 14（2）建議重點(diǎn)關(guān)注鐵漢生態(tài)和蒙草抗旱 142、水電建設(shè)板塊 15（1）水電建設(shè)板塊受益情況 15（2）建議重點(diǎn)關(guān)注中國(guó)水電 16一、治理空氣污染刻不容緩1、事件：全國(guó)大面積“爆表”近期以PM2.5為代表的大氣顆粒物導(dǎo)致的霧霾天氣頻頻在各大中型城市出現(xiàn)，其中北京連續(xù)多日出現(xiàn)重度污染。2、國(guó)際比較：中國(guó)城市空氣質(zhì)量亟需改善“十一五”期間，國(guó)家加強(qiáng)了環(huán)境監(jiān)督和污染控制力度，我國(guó)城市空氣質(zhì)量總體有所改善（如下圖），但總體形勢(shì)依然嚴(yán)峻：結(jié)構(gòu)性差異：1999-2011年，空氣質(zhì)量出現(xiàn)改善的主要是經(jīng)濟(jì)發(fā)展和人口增長(zhǎng)速度較低的中小城市。大城市的污染比中小城市嚴(yán)重得多。在局部地區(qū)，污染物相互作用，并且與來自附近城市和工業(yè)區(qū)的污染疊加，形成空氣污染比較嚴(yán)重的區(qū)域。中國(guó)標(biāo)準(zhǔn)偏低：以主要的空氣污染物PM10、PM2.5、SO2、NO2為例，中國(guó)國(guó)家一級(jí)標(biāo)準(zhǔn)較WHO空氣質(zhì)量準(zhǔn)則值高出50%-150%。WHO標(biāo)準(zhǔn)衡量中國(guó)城市空氣質(zhì)量：2012年上半年113個(gè)環(huán)境保護(hù)重點(diǎn)城市中，PM10、二氧化氮和二氧化硫年均濃度符合（低于或者等于）WHO準(zhǔn)則值的比例分別為0%、1.8%、63%，可吸入顆粒物和二氧化氮排放量嚴(yán)重超標(biāo)。中國(guó)與世界其他國(guó)家比較：根據(jù)WHO的統(tǒng)計(jì)，中國(guó)PM10年均濃度較全球91個(gè)主要國(guó)家平均水平高出72%。3、危害：在所有污染重中危害最大亞行、清華大學(xué)、世界資源研究所聯(lián)合發(fā)布的《邁向環(huán)境可持續(xù)發(fā)展的未來——中華人民共和國(guó)國(guó)家環(huán)境分析》報(bào)告認(rèn)為，在中國(guó)面臨的所有污染問題中，空氣污染的危害最大，因?yàn)樗ㄟ^較差的市內(nèi)或環(huán)境空氣質(zhì)量嚴(yán)重危害人體健康。另外，大氣污染還對(duì)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)、全球氣候等造成較大影響。人體健康：根據(jù)WHO的統(tǒng)計(jì)，2004年和2008年中國(guó)分別有35.7萬和40.1萬人因大氣污染致死，均位列全球第一。根據(jù)世界銀行（2007）的研究報(bào)告，2003年空氣污染引起的死亡和疾病一共69.9萬例，基于疾病成本估算經(jīng)濟(jì)損失高達(dá)1574億，相當(dāng)于當(dāng)年GDP的1.2%，基于支付意愿估算則高達(dá)5200億，相當(dāng)于當(dāng)年GDP的3.8%。農(nóng)業(yè)生產(chǎn)：根據(jù)世界銀行（2007）的研究報(bào)告，2003年空氣污染引起的酸雨造成水稻減產(chǎn)1540萬噸、小麥減產(chǎn)1630萬噸、油菜減產(chǎn)360萬噸、棉花減產(chǎn)60萬噸、大豆減產(chǎn)360萬噸、蔬菜減產(chǎn)2.03億噸，經(jīng)濟(jì)損失高達(dá)300億，相當(dāng)于當(dāng)年GDP的0.22%。物體腐蝕：根據(jù)世界銀行（2007）的研究報(bào)告，空氣污染引起的酸雨造成136億平方米的物體腐蝕，經(jīng)濟(jì)損失67億元，相當(dāng)于當(dāng)年GDP的0.05%。二、污染來源、治理措施及投資規(guī)劃1、污染來源：工業(yè)排放為主，機(jī)動(dòng)車排放量迅速提升下面我們將分別討論主要空氣污染物（二氧化硫、氮氧化合物、大氣顆粒物）污染來源。注釋：TSP和PM10、PM2.5存在著包含關(guān)系，即PM10為TSP的一部分，PM2.5為PM10的一部分。國(guó)內(nèi)外研究結(jié)果表明，PM10/TSP的比值約為60-80%，PM10/TSP的比值約為50%。（1）二氧化硫：工業(yè)排放占85%根據(jù)環(huán)保部《2010年環(huán)境統(tǒng)計(jì)年報(bào)》提供的數(shù)據(jù)：2010年全國(guó)二氧化硫排放總量下降1.3%，其中85%來源于工業(yè)，15%來源于生活。工業(yè)排放中，電力熱力的生產(chǎn)及供應(yīng)業(yè)、黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)、非金屬礦物制品業(yè)排放物占比73%。（2）氮氧化合物：工業(yè)和機(jī)動(dòng)車排放逐年增加，前者增速較快根據(jù)環(huán)保部《2010年環(huán)境統(tǒng)計(jì)年報(bào)》提供的數(shù)據(jù)：2010年全國(guó)氮氧化物排放量增加9.4%。其中工業(yè)增加14.1%，占全國(guó)氮氧化物排放量的79.1%，“十一五”期間年均排放量增速為6.6%。生活氮氧化物排放量減少5.2%，占全國(guó)氮氧化物排放量的20.9%，其中交通源氮氧化物排放量為290.6萬噸，占全國(guó)氮氧化物排放量的15.7%。但是就交通源氮氧化物排放量而言，環(huán)保部《中國(guó)機(jī)動(dòng)車污染防治年報(bào)2011》提供的數(shù)據(jù)顯示2010年機(jī)動(dòng)車氮氧化物排放量599.4萬噸，同比增長(zhǎng)2.8%，增速與“十一五”期間年均增速持平，以此推算，占全國(guó)氮氧化物排放量的32.4%。（3）大氣顆粒物：煤煙型和汽車尾氣復(fù)合型，煤煙型占比最高大氣顆粒物（PM）是一種由多種物質(zhì)組成的混合物，是目前影響中國(guó)城市空氣質(zhì)量的首要污染物，按其粒徑大小，可分為粗分散系(粒徑>10μm)和膠體分散系(0.001～10μm)。其中，對(duì)人體健康影響較大的主要是空氣動(dòng)力學(xué)當(dāng)量直徑在10μm以下，能用鼻和嘴吸入的那部分顆粒物，也稱為可吸入顆粒物（PM10）?？晌腩w粒物一般又可分為細(xì)顆粒(空氣動(dòng)力學(xué)直徑小于等于2.5μm)和粗顆粒(2.5～10μm之間)?？諝鈩?dòng)力學(xué)當(dāng)量直徑小于2.5μm的顆粒物質(zhì)稱為PM2.5，主要由燃燒過程產(chǎn)生，如煤炭燃燒、汽車尾氣等。當(dāng)二氧化硫、氮氧化合物和可揮發(fā)性有機(jī)化合物等燃燒產(chǎn)物在空氣中發(fā)生化學(xué)反應(yīng)時(shí)，也可能生成超細(xì)顆粒（PM0.1）。PM2.5的形成方式有3種：一種是直接以固態(tài)形式排出的一次粒子；這種粒子通常先在高溫狀態(tài)下以氣態(tài)形式排出、再在煙羽的稀釋和冷卻過程中凝結(jié)成固態(tài)的一次可凝結(jié)粒子；另一種是由氣態(tài)前體污染物（二氧化硫，氮氧化物，氨等）通過大氣化學(xué)反應(yīng)而生成的二次粒子。近年來，由于燃煤激增帶來的二氧化硫、氮氧化物的排放，以及大城市機(jī)動(dòng)車的增加，工業(yè)發(fā)展帶來的VOC等排放，使得大部分城市群PM2.5中硫酸鹽、硝酸鹽、氨鹽等的二次粒子成分不斷增加。由于環(huán)保部在環(huán)境統(tǒng)計(jì)年報(bào)、環(huán)境狀況公報(bào)等資料中并未就大氣顆粒物的排放來源做出詳細(xì)說明，我們采用綠色和平組織發(fā)布的《PM2.5的健康危害和經(jīng)濟(jì)損失評(píng)估研究》所提供的資料作為分析基礎(chǔ)。PM2.5整體情況：Batellememorialinstitute的學(xué)者們對(duì)過去十年間全球PM2.5暴露影響研究。研究表明，除內(nèi)蒙、西藏、福建、海南、廣東、貴州、山東、湖北、青海之外，中國(guó)的大部分省份在2008—2010年的期間PM2.5濃度相比2001—2003年期間污染都有不同程度的惡化。其中尤其以浙江、新疆惡化得最嚴(yán)重，超過5%。該研究同時(shí)表明，近年來中國(guó)的京津冀與長(zhǎng)三角地區(qū)PM2.5濃度最高，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過世界衛(wèi)生組織標(biāo)準(zhǔn)。PM2.5分區(qū)域情況：根據(jù)有關(guān)機(jī)構(gòu)對(duì)上海、廣州所在長(zhǎng)三角和珠三角，以及北京的污染來源分析，中國(guó)的大氣污染已從煤煙型大氣污染特征轉(zhuǎn)向煤煙型和汽車尾氣復(fù)合型大氣污染特征，但是煤煙型污染仍占很大比重。2、治理措施：短期看“限制”，中長(zhǎng)期看“調(diào)整”短期來看，我們認(rèn)為控制空氣污染以“限制”為主，即限制機(jī)動(dòng)車出行、限制排污單位排污等；中長(zhǎng)期來看，我們認(rèn)為將會(huì)以“調(diào)整”為主：1）調(diào)整城市用地規(guī)劃，加大園林和生態(tài)區(qū)建設(shè)；2）調(diào)整能源結(jié)構(gòu)，提高清潔能源比重；3）調(diào)整交通方式，提高公共交通比重；4）調(diào)整生產(chǎn)方式和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，建設(shè)生態(tài)工業(yè)區(qū)，發(fā)展綠色環(huán)保產(chǎn)業(yè)。以北京為例，2012年5月北京市政府發(fā)布《北京市2012-2020年大氣污染治理措施》，提出了以能源結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、發(fā)展綠色交通和進(jìn)行生態(tài)建設(shè)等為核心的中長(zhǎng)期規(guī)劃；2013年1月份北京出現(xiàn)持續(xù)霧霾天氣后，近期北京市政府公布《北京市大氣污染防治條例（草案送審稿）》，草案明確規(guī)定，在大氣受到嚴(yán)重污染，可能發(fā)生危害人體健康和安全的緊急情況下，市政府應(yīng)當(dāng)及時(shí)發(fā)布大氣污染公告，采取強(qiáng)制性應(yīng)急措施，包括責(zé)令排污單位停產(chǎn)、部分停產(chǎn)、部分機(jī)動(dòng)車停駛。3、現(xiàn)有相關(guān)投資規(guī)劃目前有助于治理空氣污染并與建筑行業(yè)相關(guān)的規(guī)劃主要包括，環(huán)保、水利水電、三北防護(hù)林、京津風(fēng)沙源治理、退耕還林工程、礦山修復(fù)和煤化工等領(lǐng)域。如下表。三、北京“爆表”將刺激政策落地大面積空氣污染，尤其是北京持續(xù)“爆表”將刺激相關(guān)規(guī)劃的落實(shí)，加快投資進(jìn)度。1、案例1：2012年北京內(nèi)澇北京近年頻頻發(fā)生內(nèi)澇，其中以2012年7月最為嚴(yán)重，2012年9月北京出臺(tái)《中心城應(yīng)對(duì)積水的對(duì)策》。另外草根調(diào)研了解到，一些縣和建制鎮(zhèn)加大了城區(qū)地下排水系統(tǒng)改造力度。2012年12月底住建部年度工作會(huì)議期間，媒體披露住建部已會(huì)同發(fā)改委、財(cái)政部起草了《城市排水與暴雨內(nèi)澇防治設(shè)施建設(shè)的指導(dǎo)意見》，即將上報(bào)國(guó)務(wù)院，文件的核心是“雨污分流，雨水收集，提高標(biāo)準(zhǔn)”。2、案例2：2011年北京PM2.5爭(zhēng)議自2011年10月潘SOHO中國(guó)董事長(zhǎng)石屹微博轉(zhuǎn)發(fā)美領(lǐng)館PM2.5數(shù)據(jù)引關(guān)注，到國(guó)務(wù)院將PM2.5檢測(cè)列入政府工作，及北京出臺(tái)《北京市2012—2020年大氣污染治理措施》，前后僅半年時(shí)間。2013年1月份，北京等地持續(xù)出現(xiàn)霧霾天氣，15日李克強(qiáng)總理發(fā)表講話，要求“必須所有作為”，20日北京公布《北京市大氣污染防治條例（草案送審稿）》，我們認(rèn)為后續(xù)將會(huì)有更多的政策出臺(tái)和落地。四、重點(diǎn)受益板塊及上市公司建筑板塊我們重點(diǎn)關(guān)注園林景觀和水電建設(shè)板塊。1、園林景觀板塊（1）園林景觀板塊收益首先：隨著城市經(jīng)營(yíng)理念的升級(jí)，園林景觀已經(jīng)成為城市基建的先期投資部分，城市經(jīng)營(yíng)者能夠成倍的回收?qǐng)@林投入成本。其中生態(tài)修復(fù)的投資主要來自企業(yè)繳納的相應(yīng)基金。其次：園林景觀對(duì)空氣污染具有自凈能力。再次：園林景觀對(duì)于政府政績(jī)來說，也是重要的選項(xiàng)。（2）建議重點(diǎn)關(guān)注鐵漢生態(tài)和蒙草抗旱園林景觀受益?zhèn)€股包括鐵漢生態(tài)、蒙草抗旱、東方園林、棕櫚園林和普邦園林。其中鐵漢生態(tài)、蒙草抗旱和東方園林受益彈性相對(duì)更大，我們建議可重點(diǎn)關(guān)注鐵漢生態(tài)、蒙草抗旱。鐵漢生態(tài)主營(yíng)市政園林，其中生態(tài)修復(fù)收入占比近40%，在生態(tài)修復(fù)領(lǐng)域擁有技術(shù)、品牌和資金綜合優(yōu)勢(shì)。2013年處于脈沖式成長(zhǎng)延續(xù)期，成長(zhǎng)性好確定性強(qiáng)。蒙草抗旱主營(yíng)市政園林，其中生態(tài)修復(fù)收入占比近60%，所處干旱半干旱地區(qū)是國(guó)家三北防護(hù)林、京津風(fēng)沙帶治理、礦山修復(fù)等生態(tài)修復(fù)工程的主要區(qū)域，公司和公司董事長(zhǎng)獲得特別獎(jiǎng)項(xiàng)，顯示出較高的認(rèn)可度。2013年進(jìn)入IPO形成的脈沖式成長(zhǎng)第一年，成長(zhǎng)性好確定性強(qiáng)。2、水電建設(shè)板塊（1）水電建設(shè)板塊受益情況首先：通過加強(qiáng)水電建設(shè)，提高水電占比，幫助改善能源結(jié)構(gòu)，降低污染物排放，是從源頭上治理空氣污染的重要手段。其次：水電的資產(chǎn)盈利能力較強(qiáng)，政府和企業(yè)投資意愿較大，銀行也愿意