財(cái)務(wù)管理(總論)

財(cái)務(wù)管理學(xué)第1章：總論財(cái)務(wù)管理課程課時(shí)：36+18考核：平時(shí)成績+期末考試選用教材

：《財(cái)務(wù)管理》南京大學(xué)出版社吳玉林參考書目

：《財(cái)務(wù)管理》立信會(huì)計(jì)出版社李海波財(cái)務(wù)管理與會(huì)計(jì)的區(qū)別從時(shí)間上看：

會(huì)計(jì)研究的是以前發(fā)生過的事情；財(cái)務(wù)卻是著眼于未來。從工作主要內(nèi)容看：

會(huì)計(jì)的主要工作是記帳和核算；財(cái)務(wù)的主要工作是籌資、投資、經(jīng)營、分配等為什么要學(xué)習(xí)財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理通俗地可以理解為財(cái)富的管理和我們每一位個(gè)人和家庭密切相關(guān)

家庭生活中金錢的管理消費(fèi)教育保險(xiǎn)投資企業(yè)經(jīng)營中投資什么項(xiàng)目如何籌集資金管理日常的資金活動(dòng)如何分配收益為什么要學(xué)習(xí)財(cái)務(wù)管理我們來分析下面幾個(gè)現(xiàn)象：

有的同學(xué)每個(gè)月1000元生活費(fèi)卻經(jīng)常處于沒錢用的狀態(tài)中；而有的只有500元卻很少陷入缺錢的困境，為什么呢？

缺錢的同學(xué)很可能只得負(fù)債度日。那么是不是借債總是有害的呢？五萬元如何合理的存銀行？財(cái)務(wù)管理的概念簡單的說，財(cái)務(wù)管理是組織企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)，處理財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理工作。供應(yīng)商（市場(chǎng)）顧客（市場(chǎng)）企業(yè)商品流現(xiàn)金流工業(yè)企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)與會(huì)計(jì)要素投入采購生產(chǎn)銷售分配投入資本借入款項(xiàng)購置設(shè)備和原材料制造產(chǎn)品產(chǎn)品完工回收貨幣納稅和返還利潤所有者權(quán)益負(fù)債資產(chǎn)費(fèi)用收入利潤資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益收入-費(fèi)用=利潤財(cái)務(wù)管理的概念企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)：

公司財(cái)務(wù)活動(dòng)是以現(xiàn)金收支為主的資金收支活動(dòng)的總稱。這些財(cái)務(wù)活動(dòng)構(gòu)成了財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容。－企業(yè)籌資引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)－企業(yè)投資引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)－企業(yè)經(jīng)營引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)－企業(yè)分配引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)財(cái)務(wù)管理的概念1.企業(yè)籌資引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)

企業(yè)資金的流入：企業(yè)通過發(fā)行股票、發(fā)行債券、吸收直接投資等方式籌集資金。企業(yè)資金的流出：企業(yè)償還借款、支付利息、股利以及付出各種籌資費(fèi)用等。財(cái)務(wù)管理的概念2.企業(yè)投資引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)

企業(yè)資金的流出：對(duì)內(nèi)投資，購置流動(dòng)資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)對(duì)外投資，購買其他企業(yè)的股票、債券或與其他

企業(yè)聯(lián)營進(jìn)行投資。企業(yè)資金的流入：

變賣其對(duì)內(nèi)投資的各種資產(chǎn)或收回其對(duì)外投資。財(cái)務(wù)管理的概念3.企業(yè)經(jīng)營引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)

企業(yè)資金的流入：產(chǎn)品或服務(wù)售出，取得收入、短期借款方式籌集資金。企業(yè)資金的流出：

采購材料或商品，支付工資和其他營業(yè)費(fèi)用等財(cái)務(wù)管理的概念4.企業(yè)分配引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)

依法納稅、彌補(bǔ)虧損，提取公積金、公益金，向投資者分配利潤。財(cái)務(wù)管理的概念企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系：

同債權(quán)人之間同被投資單位之間同其投資者

之間同稅務(wù)機(jī)關(guān)之間同職工之間企業(yè)內(nèi)部各單位之間同債務(wù)人之間同供貨商

客戶之間財(cái)務(wù)管理的特點(diǎn)1、與企業(yè)各方面具有廣泛聯(lián)系2、是一項(xiàng)綜合性管理工作3、能迅速反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況4、財(cái)務(wù)管理本質(zhì)是價(jià)值管理——財(cái)務(wù)管理提升企業(yè)價(jià)值活動(dòng)應(yīng)包括以下方面:成本管理、稅收籌劃，全面預(yù)算管理、績效薪酬管理，融資、投資、利潤管理，共享服務(wù)、集中管理、財(cái)務(wù)流程再造，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理……財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)又稱理財(cái)目標(biāo)，是指企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)活動(dòng)所要達(dá)到的根本目的，是評(píng)價(jià)企業(yè)理財(cái)活動(dòng)是否合理的基本標(biāo)準(zhǔn)。財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的特點(diǎn)可以概括為四個(gè)方面：1）相對(duì)穩(wěn)定性:

一定政治、經(jīng)濟(jì)環(huán)境的產(chǎn)物2）可操作性

3）層次性

:

整體目標(biāo)、分部目標(biāo)、具體目標(biāo)(縱向)4）多元性

:

主導(dǎo)目標(biāo)、輔助目標(biāo)(橫向)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)以利潤最大化為目標(biāo)財(cái)務(wù)報(bào)表會(huì)計(jì)等式利潤表收入-費(fèi)用+直接計(jì)入當(dāng)期損益的利得和損失=凈利潤凈利潤-股利分配=留存收益(盈余公積+未分配利潤)資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)=負(fù)債+股東權(quán)益

=負(fù)債+股本+資本公積+留存收益(盈余公積+未分配利潤)財(cái)務(wù)報(bào)表之間的鉤稽關(guān)系財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)以利潤最大化為目標(biāo)有A、B兩個(gè)企業(yè)，其利潤都是100萬元，哪一個(gè)企業(yè)的理財(cái)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)得更好？如果A企業(yè)是今年賺取的100萬元，而B企業(yè)是去年賺取的100萬元利潤，哪個(gè)企業(yè)更好？如果A企業(yè)賺的100萬元全部收回了現(xiàn)金，而B企業(yè)全部是應(yīng)收賬款，哪個(gè)企業(yè)更好？在上面的條件下，如果A企業(yè)是投資100萬元建成的，而B企業(yè)是投資500萬元建成的，哪個(gè)企業(yè)更好？財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)以利潤最大化為目標(biāo)的主要缺點(diǎn)：沒有考慮資金的時(shí)間價(jià)值沒能有效地考慮風(fēng)險(xiǎn)問題沒有考慮利潤與投入資本的關(guān)系沒有反映未來的盈利能力財(cái)務(wù)決策行為短期化可能存在利潤操縱財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)以每股收益最大化為目標(biāo)

—是指歸屬股東的凈利潤與發(fā)行在外的普通股股數(shù)的比值上市公司只占企業(yè)的少數(shù)，適用范圍有限股票價(jià)格受多種因素影響，不一定能夠揭示企業(yè)價(jià)值企業(yè)投資者很少能參與企業(yè)的直接管理，經(jīng)營者與投資者目標(biāo)

不一致時(shí)，財(cái)務(wù)管理就會(huì)傾向于企業(yè)本身，背離初始目標(biāo)強(qiáng)調(diào)股東利益，忽略其它利益主體的利益，如債權(quán)人等財(cái)務(wù)管理目標(biāo)與利益沖突沖突之一：股東與管理層當(dāng)所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)相分離，居于企業(yè)外部的股東和居于企業(yè)內(nèi)部的管理者將會(huì)發(fā)生利益上的沖突。安然總裁肯尼思.萊等拋售股票獲利11億，全身而退;

施樂虛增收入28億，總裁2001年的各項(xiàng)收入合計(jì)7000萬美國證券交易委員會(huì)對(duì)公司造假行為罰款1000萬：公司高層向公眾說謊，卻由投資人承擔(dān)責(zé)任道德危機(jī)沖突之二：股東與債權(quán)人股東和債權(quán)人的目標(biāo)顯然是不一致的，債權(quán)人的目標(biāo)是到期能夠收回本金，而股東則希望賺取更高的報(bào)酬，實(shí)施有損于債權(quán)人利益的行為，如投資高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目、發(fā)行新債。財(cái)務(wù)管理目標(biāo)與利益沖突關(guān)聯(lián)交易轉(zhuǎn)移利潤非法占用巨額資金、利用上市公司進(jìn)行擔(dān)保和惡意融資發(fā)布虛假信息，操縱股價(jià)為派出的高級(jí)管理者支付過高的薪酬不合理的股利政策，掠奪中小股東的既得利益。沖突之三：大股東與中小股東大股東通常持有企業(yè)大多數(shù)的股份，能夠左右股東大會(huì)和董事會(huì)的決議，委派企業(yè)的最高管理者,掌握著企業(yè)重大經(jīng)營決策的控制權(quán)。財(cái)務(wù)管理目標(biāo)與利益沖突侵害中小股東利益的形式?jīng)_突之四：社會(huì)責(zé)任與利益沖突股東利益社會(huì)責(zé)任

？財(cái)務(wù)管理目標(biāo)與利益沖突財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)以企業(yè)價(jià)值最大化為目標(biāo)企業(yè)價(jià)值是指企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值，是企業(yè)預(yù)計(jì)未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值財(cái)務(wù)管理關(guān)心的是資產(chǎn)夠帶來多少未來的現(xiàn)金流量以及這些現(xiàn)金流量按照投資者要求的報(bào)酬率進(jìn)行貼現(xiàn)的價(jià)值。所以，企業(yè)價(jià)值是企業(yè)全部財(cái)產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值。企業(yè)價(jià)值最大化的觀點(diǎn)，包含了時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值，是現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理的最優(yōu)目標(biāo)。財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)以企業(yè)價(jià)值最大化為目標(biāo)其中：

Vo——企業(yè)價(jià)值，CFt——企業(yè)第t年獲得的現(xiàn)金流量;

k——每年所獲現(xiàn)金流量進(jìn)行貼現(xiàn)時(shí)所用的貼現(xiàn)率;

t——企業(yè)取得現(xiàn)金流量的具體時(shí)間;

n——企業(yè)取得現(xiàn)金流量的持續(xù)時(shí)間，當(dāng)計(jì)算企業(yè)總價(jià)值時(shí)n取∞(持續(xù)經(jīng)營)由上述公式知道，企業(yè)價(jià)值(Vo)與企業(yè)預(yù)期收益(CFt)成正比，而與企業(yè)所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)(k)大小成反比，并且企業(yè)價(jià)值(Vo)隨著企業(yè)持續(xù)經(jīng)營時(shí)間(n)的增大而增大。該模式既考慮了風(fēng)險(xiǎn)(k)與收益(CFt)均衡問題，又考慮了資金時(shí)間價(jià)值(n)問題＝財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)企業(yè)價(jià)值最大化與每股收益最大化的區(qū)別兩者在利益主體與利益指向上存在差異企業(yè)價(jià)值最大化的利益主體是企業(yè)，利益指向是企業(yè)的價(jià)值；而每股收益最大化利益主體是股東，利益指向是股東財(cái)富。兩者考慮的角度不同企業(yè)價(jià)值最大化從動(dòng)態(tài)、發(fā)展的角度去考慮，而每股收益最大化有時(shí)會(huì)出現(xiàn)短期利益行為。兩者考慮問題的范圍不同每股收益最大化考慮的范圍僅局限于股東的利益，有時(shí)主要是控股股東的局部利益，而忽略了其他相關(guān)利益者的利益，而企業(yè)價(jià)值最大化則兼顧了企業(yè)相關(guān)主體各方面的利益。影響企業(yè)選擇

財(cái)務(wù)管理目標(biāo)因素內(nèi)部因素外部因素投資項(xiàng)目法律環(huán)境資本結(jié)構(gòu)股