并購重組煤礦兼并重組涉及的十個法律問題

煤礦兼并重組涉及的十個法律問題作者:中呂律師事務(wù)所高劍生

席卷山西，影響全國的煤礦兼并重組活動正在向縱深發(fā)展。作為一次重大的產(chǎn)業(yè)構(gòu)造調(diào)節(jié)，無疑涉及到諸多的法律問題。對的認(rèn)識并加以解決，是擺在各級政府和重組主體面前的一項(xiàng)重要工作，同時也是需要我們法律人研究并回答的問題。下面就煤礦兼并重組實(shí)踐中碰到的十個法律問題，進(jìn)行簡要分析，以期引發(fā)同行的討論。一、有關(guān)采礦權(quán)的價值及評定原則。采礦權(quán)的價值是當(dāng)下山西煤礦兼并重組的重要困惑，是影響進(jìn)程的瓶頸所在，具體體現(xiàn)在省政府（）83號文獻(xiàn)規(guī)定的采礦權(quán)賠償原則與否反映了采礦權(quán)的市場價值，能否作為采礦權(quán)的評定原則。兼并各方認(rèn)識大相徑庭，無法統(tǒng)一。如何看待采礦權(quán)已有的評定原則與省政府“83號文獻(xiàn)”的沖突，需要對采礦權(quán)的屬性、權(quán)利主體、處分權(quán)的行使等基礎(chǔ)概念作一種簡要認(rèn)識。1、采礦權(quán)的屬性我國物權(quán)法將采礦權(quán)定性為用益物權(quán)，并明確規(guī)定“用益物權(quán)人對別人全部的動產(chǎn)或不動產(chǎn)，依法享有占有、使用和收益的權(quán)利”。毫無疑問，用益物權(quán)含有物權(quán)的本質(zhì)特性，是一種支配和排他的權(quán)利。采礦權(quán)人享有占有、使用、收益三項(xiàng)權(quán)能，與否意味著采礦權(quán)人不享有處分用益物權(quán)的權(quán)利？從全部權(quán)的構(gòu)造和性質(zhì)看，其項(xiàng)下的處分權(quán)是指權(quán)利人對標(biāo)的物進(jìn)行事實(shí)上的處分。采礦權(quán)人對其獲得的占有、使用、收益權(quán)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓與全部權(quán)人行使處分權(quán)是完全不同的概念，理由是，用益物權(quán)是作為權(quán)利人直接支配物的使用價值的物權(quán)，權(quán)利人能夠?qū)ξ锛右哉加?、使用、收益從而獲得利益，涉及使用利益、天然孳息。因此用益物權(quán)即使是在全部權(quán)基礎(chǔ)上設(shè)定的，但其一經(jīng)設(shè)立就有了獨(dú)立的價值；用益物權(quán)人也就擁有了獨(dú)立于全部權(quán)人之外的利益。用益物權(quán)本身就是一種獨(dú)立的財產(chǎn)權(quán)利，體現(xiàn)的是財產(chǎn)利益。我國《礦產(chǎn)資源法》也明確規(guī)定，“經(jīng)依法同意能夠?qū)⒉傻V權(quán)轉(zhuǎn)讓”。由此看，采礦權(quán)是一種能夠轉(zhuǎn)讓的財產(chǎn)權(quán)。2、如何擬定采礦權(quán)的轉(zhuǎn)讓價既然采礦權(quán)是獨(dú)立于全部權(quán)之外的財產(chǎn)權(quán)利，“特許+合同”的過程，無疑賦予其私權(quán)的屬性，一旦進(jìn)入二級市場，其定價權(quán)應(yīng)當(dāng)屬于采礦權(quán)持有人，取決于交易主體雙方的意愿，是平等協(xié)商的成果。鑒于交易的公平性考量，交易雙方也選擇專業(yè)的中介評定機(jī)構(gòu)進(jìn)行評定作價。特別是在一方或雙方為國資公司時，中介評定就成為必要，但這絕不意味著制訂采礦權(quán)在二級市場的轉(zhuǎn)讓價是由交易雙方之外的第三方享有并行使，也不屬于行政許可權(quán)的范疇。通過中介評定作價，涉及到作價的原則和原則制訂。我們注意到早在1999年國土資源部頒布的《探礦權(quán)采礦權(quán)評定管理暫行方法》，就對采礦權(quán)的評定辦法和原則進(jìn)行了規(guī)定，又通過《礦業(yè)權(quán)評定管理方法》進(jìn)一步明確了“可比銷售法”和“貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法”等辦法和原則。這兩種辦法最本質(zhì)的特性就是充足考慮了市場行情，體現(xiàn)的是市場交易的規(guī)則和規(guī)律。不難看出，采礦權(quán)的轉(zhuǎn)讓價是通過市場發(fā)現(xiàn)價格機(jī)制，由交易雙方協(xié)商擬定的。3、晉辦發(fā)（）83號文的性質(zhì)及地位為配合全省煤炭資源整合工作，9月山西省國土資源廳制訂了《有關(guān)煤炭公司兼并重組涉及資源采礦權(quán)價款處置方法》，之后省政府辦公廳以晉辦發(fā)（）83號文轉(zhuǎn)發(fā)。83號文最核心的精神有兩條：一是被兼并煤礦在187號令實(shí)施前繳納了資源價款的，除退還剩余資源量的價款外，按原價款原則的100%予以經(jīng)濟(jì)賠償；二是被兼并煤礦在187號令實(shí)施后繳納資源價款的，除退還剩余資源量的價款外，按原價款原則的50%予以經(jīng)濟(jì)賠償。83號文由此成為山西煤礦兼并重組中采礦權(quán)作價的法定原則。83號文含有什么樣的法律地位？這是法律人應(yīng)有的思考。1）從法律效力看，83號文只是一種政府部門文獻(xiàn)，不屬于法律范疇。盡管省政府辦公廳進(jìn)行了轉(zhuǎn)發(fā)，但并未變化其屬性。其效力在國土資源部《礦業(yè)權(quán)評定管理方法》之下。2）從財產(chǎn)權(quán)屬關(guān)系看，83號文屬于資源管理人對用益物權(quán)的處分行為。如前所述，采礦權(quán)是用益物權(quán)人通過合同關(guān)系從資源全部權(quán)人手中獲得，已經(jīng)形成了獨(dú)立于全部權(quán)之外的財產(chǎn)權(quán)。物權(quán)法第123條規(guī)定：“依法獲得的采礦權(quán)受法律保護(hù)”。采礦權(quán)人享有處分的權(quán)利。煤礦兼并重組體現(xiàn)的是采礦權(quán)二級市場轉(zhuǎn)讓的法律關(guān)系，屬于市場主體間的平等交易行為，體現(xiàn)的應(yīng)當(dāng)是采礦權(quán)人的意志，在不損害資源全部權(quán)人利益的狀況下，資源管理人不應(yīng)干預(yù)采礦權(quán)的正常流轉(zhuǎn)。可能有人說，國企作為收購主體，收購價高了，就是對資源全部權(quán)的損害。這種說法是不對的的。其問題在于混淆了國企和資源全部權(quán)人的概念。資源國家全部并不等于國企全部。綜上分析，83號文是一種含有指導(dǎo)性的政府文獻(xiàn)，而不應(yīng)視為含有強(qiáng)制力的采礦權(quán)評定原則，更不應(yīng)當(dāng)作為采礦權(quán)轉(zhuǎn)讓中必須執(zhí)行的法定賠償原則。有關(guān)采礦權(quán)的轉(zhuǎn)讓作價，應(yīng)有的思維和做法還是回歸市場，回歸到國務(wù)院14部委（）157號文獻(xiàn)所規(guī)定的“煤炭資源價格的擬定，要按照國土資源部礦業(yè)權(quán)評定有關(guān)工作的規(guī)定”上來。二、隱名投資人與名義持股人的關(guān)系及其股權(quán)確認(rèn)。公司中的隱名投資是指一方實(shí)際認(rèn)購出資，但公司章程、股東名冊或工商登記材料記載的投資人卻為別人的現(xiàn)象。也叫隱名股東或匿名股東。是實(shí)際出資人規(guī)避法律規(guī)定或者隱蔽財產(chǎn)情形的行為。是在煤礦兼并重組中較為普遍的現(xiàn)象，對的認(rèn)識和解決隱名投資關(guān)系，是山西煤礦兼并重組依法推動的重要內(nèi)容。1、要分辨正當(dāng)隱名出資和非法隱名出資1）正當(dāng)隱名出資，涉及代理、行紀(jì)、信托等。對此種狀況《公司法》未嚴(yán)禁，隱名投資行為應(yīng)當(dāng)是有效的。固然要考慮下列因素：一與否實(shí)際出資；二是其它股東與否懂得隱名股東的存在，并且承認(rèn)其以股東身份行使權(quán)利。2）非法隱名出資常見的有，出資款為非法獲得，身份限定（如公務(wù)員委托出資）等。根據(jù)《合同法》第58條的規(guī)定，非法的隱名出資，應(yīng)當(dāng)返還給隱名出資人，但不能超出其原始的出資，超出部分應(yīng)當(dāng)沒收，否則就有行為人通過違法合同獲利之嫌。2、對正當(dāng)隱名投資的解決根據(jù)《公司法》，只有在符正當(dāng)律規(guī)定的外觀要件即股東名冊、章程、工商登記的狀況下，投資者才獲得正當(dāng)?shù)墓蓶|資格，因此隱名投資人不含有正當(dāng)股東的資格。對涉及隱名股東的資格認(rèn)定不能一概而論，應(yīng)具體狀況具體分析，普通原則是，“雙重原則，內(nèi)外有別”1）內(nèi)部關(guān)系重要是解決兩種關(guān)系：一是隱名股東與顯名股東的關(guān)系；二是隱名股東與其它股東的關(guān)系（涉及與公司的關(guān)系）。對第一種狀況，重要看兩者之間與否有正當(dāng)?shù)暮贤灰p方意思表達(dá)真實(shí)，不違反法律強(qiáng)制性規(guī)定，對雙方就有約束力。如果商定承當(dāng)風(fēng)險，隱名股東主張股息和其它股份財產(chǎn)權(quán)益的，應(yīng)當(dāng)是允許的。如果沒有商定承當(dāng)風(fēng)險的，也未以股東身份參加管理的，隱名股東只對顯名股東享有債權(quán)，不享有股東權(quán)益。第二種狀況，重要是以其它股東與否明知作為解決根據(jù)。如果有合同且其它股東亦明知，即享有股東權(quán)益。2）隱名股東與公司外部第三人的關(guān)系。顯名股東將名下股份轉(zhuǎn)讓、質(zhì)押，都是正當(dāng)有效的。有一種例外即，第三人明知在公司行使股權(quán)的是隱名股東，公司有關(guān)顯名股東的登記對第三人沒有產(chǎn)生任何信賴影響，第三人作出的交易判斷是根據(jù)公司的真實(shí)狀況作出的，第三人只能規(guī)定隱名股東承當(dāng)責(zé)任，反之就只能由顯名股東承當(dāng)責(zé)任，之后由其向隱名股東追償。三、實(shí)際控制人、控股股東、實(shí)際控股人的分辨。實(shí)際控制人是公司法的概念，是指雖不是公司的股東，但通過投資關(guān)系、合同或其它安排，能夠?qū)嶋H支配公司行為的人。我們注意到，現(xiàn)在被兼并的諸多中小煤礦都是處在實(shí)際控制人手里。1、實(shí)際控制人不是控股股東控股股東涉及兩種狀況，一是指他在有限責(zé)任公司的出資占全部出資的50%以上或者股份有限公司股本總額的50%以上（指絕對控股）；二是出資額或持有的股份即使不達(dá)50%，但依其出資額或者持有的股份所享有的表決權(quán)足以對股東會的決策產(chǎn)生重大影響的股東。而實(shí)際控制人是以一種隱蔽的方式控制公司的經(jīng)營決策。實(shí)踐中，有人把兩者混淆了。在兼并重組中，有些并購主體公司談判面對的可能是實(shí)際控制人，但不能把他等同于控股股東，由于最后的并購合同還必須要面對工商登記或合同文獻(xiàn)中的股東或出資人，否則會造成并購無效的法律后果。2、控股股東不等于絕對控股股東通過一種例子來認(rèn)識控股股東：一種股東擁有A公司51%的股權(quán)，A公司擁有B公司51%的股權(quán)，B公司擁有C公司51%的股權(quán)，C公司擁有D公司51%的股權(quán)。在這種股權(quán)控制構(gòu)造中，股東控制D公司51%的股權(quán)，但是A股東對它的實(shí)質(zhì)股權(quán)比例只有約6.7%。因此，控股地位并不只是持有絕對控股比例的股份才干獲得，往往通過控制低于50%的股份，控股股東就能夠獲得對公司的實(shí)質(zhì)控制。這就是控股股東。而絕對控股股東必須是持有51%以上的股份。山西煤礦兼并重組規(guī)定國企必須控股。有人理解為絕對控股，有失偏頗。省政府有關(guān)并購主體控股的規(guī)定，其用意是強(qiáng)化國企對被兼并公司的控制力，以確保國有資產(chǎn)的保值增值。因此，無需統(tǒng)統(tǒng)理解成對任何公司都要直接51%控股。特別是在以集團(tuán)模式實(shí)施的兼并重組中，股權(quán)設(shè)立更應(yīng)考慮其效率和效果，而非機(jī)械地強(qiáng)調(diào)絕對控股。3、對實(shí)際控制人在兼并重組中法律地位的認(rèn)定。實(shí)踐中應(yīng)分辨兩種狀況：一是，有書面合同，并且以自己的名義直接投資，也參加實(shí)際經(jīng)營管理，但未搞登記；二是，以別人名義投資，間接行使決策控制權(quán)。對第一種狀況，應(yīng)當(dāng)認(rèn)定其出資人的地位；第二種狀況，可按前面講的隱名股東的解決原則認(rèn)定和解決。四、集團(tuán)公司與核心公司的關(guān)系解決。集團(tuán)化經(jīng)營是山西煤礦兼并重組的一種政策規(guī)定。某些縣市為了實(shí)現(xiàn)自己整合的目的，成立一種集團(tuán)公司將下面的煤礦統(tǒng)統(tǒng)裝進(jìn)去，集團(tuán)公司與旗下煤礦的財產(chǎn)混淆，形成法律誤區(qū)，影響兼并重組的依法推動。公司集團(tuán)亦稱公司集團(tuán)，是由法律上獨(dú)立的若干公司或公司聯(lián)合構(gòu)成的團(tuán)體，公司集團(tuán)中處在主導(dǎo)地位的為母公司或支配公司，公司集團(tuán)的組員都屬關(guān)聯(lián)公司或附屬公司，在實(shí)踐中，又稱集團(tuán)中的支配公司或母公司為集團(tuán)公司。公司集團(tuán)只是表明母公司與眾多子公司之間的一種特殊聯(lián)系，其本身并不成為獨(dú)立的法人主體，不含有法人地位。實(shí)踐中，某些地方政府盲目使用集團(tuán)公司這種組織形式，把集團(tuán)公司搞成四不象。將集團(tuán)化的經(jīng)營模式引入誤區(qū)。一種是彼此缺少資本聯(lián)系的掛靠型集團(tuán)。甲公司將乙、丙、丁三家煤礦改制為三家獨(dú)立的股份制公司，爾后將其掛靠在甲公司的名下。如前所述，母公司與子公司之間的血脈聯(lián)系是資本，并且足以形成對子公司的控制力，否則就不是法律意義上的集團(tuán)公司。另一種是彼此財產(chǎn)不分的一體型集團(tuán)。甲、乙、丙、丁四家煤礦共同出資設(shè)立一家戊公司，戊公司再將這些資金分別投入四家公司。這顯然涉及到法律所嚴(yán)禁的虛假出資問題，更失去了兼并重組的原來意義，也不可能完畢最后的工商登記。五、煤礦承包人的法律地位及投資解決。煤炭市場的起起落落和產(chǎn)業(yè)政策的反重復(fù)復(fù)，孕育了山西中小煤礦大面積承包、租賃的特有歷史現(xiàn)象。根據(jù)以往乃至現(xiàn)行的法律規(guī)定，煤礦是不允許承包經(jīng)營的，是按無效合同解決，然而實(shí)踐中，投資人并沒有由于承包經(jīng)營的非法性而放棄這種形式?，F(xiàn)在的中小煤礦仍然有承包經(jīng)營的大量歷史遺留問題，成為本次兼并重組的一大難題。現(xiàn)在承包租賃遺留的問題重要有：一是盡管經(jīng)歷了采礦權(quán)有償使用和煤礦股份制改革，但大多數(shù)原鄉(xiāng)鎮(zhèn)煤礦現(xiàn)經(jīng)營者，仍然在繳付承包費(fèi)。這涉及村民利益，該如何解決？二是現(xiàn)在某些煤礦的實(shí)際控制人就是通過承包獲得的，基于承包合同，繳了采礦權(quán)價款，但煤礦現(xiàn)在表面上全部權(quán)和經(jīng)營權(quán)的證照仍在村委名下，村委也承認(rèn)是個人的煤礦，能否直接對承包人實(shí)施并購？第一種狀況，產(chǎn)權(quán)關(guān)系較為清晰，不存在全部權(quán)的爭議，重要問題是如何解決村民基于原承包合同所形成的既得利益。分析或評價是非的起點(diǎn)還應(yīng)當(dāng)回到山西煤炭資源有償使用的制度性改革上。后來山西全方面實(shí)施的資源整合和資源有償使用，其中一種重要目的，就是要清理長久困擾山西的煤礦違法承包現(xiàn)象，解決煤礦特別是鄉(xiāng)鎮(zhèn)煤礦采礦權(quán)和經(jīng)營權(quán)分離的問題。業(yè)經(jīng)改革和改制的煤礦，顯然不存在繼續(xù)繳納承包費(fèi)的法律基礎(chǔ)。從這個意義上說，村委是不能繼續(xù)收取承包費(fèi)的，但在實(shí)踐中應(yīng)分辨名為承包費(fèi)，實(shí)為資源整合中煤礦全部權(quán)承接人對原全部權(quán)人投資賠償?shù)姆制谥Ц斗绞?，避免一概而論?；谏鐣€(wěn)定和村民利益保護(hù)的政治規(guī)定，某些村委甚至地方政府規(guī)定維持承包費(fèi)的問題，還是應(yīng)通過平等協(xié)商的辦法解決，如果將政府的意志強(qiáng)加于當(dāng)事人，勢必埋下隱患，不可取。第二種狀況如前所述，承包合同不發(fā)生煤礦全部權(quán)的有效轉(zhuǎn)移，且經(jīng)營權(quán)亦有嚴(yán)重的法律瑕疵，僅僅發(fā)生投資的有限返還。在此狀況下，并購對象只能是工商和國土資源管理機(jī)關(guān)正當(dāng)?shù)怯浵碌闹黧w，而非實(shí)際控制人，對實(shí)際控制人在煤礦的投資應(yīng)納入債權(quán)債務(wù)進(jìn)行清理。六、煤礦托管和股權(quán)托管在兼并重組中的法律地位。1、煤礦托管是歷史的產(chǎn)物，有其特定性從法律淵源上看與“托管”最相近的概念是“委托管理”，而委托管理是內(nèi)涵極不擬定，法律風(fēng)險極大的概念。首先，這種關(guān)系很脆弱，委托人能夠隨時解除委托合同；另首先，是以委托人的名義進(jìn)行民事交易活動，后果由委托人承當(dāng)；再次，實(shí)踐中容易發(fā)生借委托管理之名，與第三人惡意串通損害委托人的利益。后來，鑒于煤礦安全生產(chǎn)的壓力，國家安全生產(chǎn)監(jiān)督總局提出煤礦生產(chǎn)環(huán)節(jié)的托管方式。后來就被濫用了，擴(kuò)大到經(jīng)營管理范疇，成了承包者的擋劍牌。在山西臨汾的試點(diǎn)方法中都出現(xiàn)了托管，將其作為兼并重組的一種形式。2、兼并重組中的股權(quán)托管缺少法律根據(jù)在煤礦兼并重組中，出現(xiàn)了國有控股股東將股權(quán)托給參股股東的情形，其因素有二：一是大股東不出資，以此作為一種利益平衡辦法；一是憂慮安全，逃避責(zé)任。需要對的認(rèn)識股權(quán)托管。現(xiàn)在對股權(quán)托管還沒有唯一的概念，普通理解包含兩個意思，一是非上市的股份有限公司將股東名冊委托股權(quán)托管機(jī)構(gòu)管理的民事行為，也是為減少公司管理股東名冊的運(yùn)行成本而提供的一種社會化服務(wù)；其本質(zhì)在于彌補(bǔ)非上市股份有限公司股東名冊的管理缺位，由客觀公正的第三方為非上市公司提供含有公示力和公信力的股東名冊記載，為股東提供所持股權(quán)的有效權(quán)屬證明。其法律根據(jù)是國家發(fā)改委1993年《定向募集股份有限公司持股管理的規(guī)定》；二是公司的股東將股權(quán)委托給受托人行使，受托人根據(jù)委托合同的授權(quán)范疇行使股權(quán)。我國《公司法》規(guī)定，股東能夠委托代理人出席股東大會，代理人在授權(quán)范疇內(nèi)行使表決權(quán)。這是法律對于投票權(quán)委托的明確規(guī)定，至于股權(quán)中的財產(chǎn)性權(quán)利（如資產(chǎn)收益權(quán)）與否能以托管的方式由別人行使，存在法律空白。公司法盡管沒有限制股東間的互相代理，但從本次資源整合的目的及股權(quán)的性質(zhì)和內(nèi)容看，包含了財產(chǎn)性權(quán)利的股權(quán)托管，特別是國有大股東將股權(quán)托管給自然人或民企股東的作法，是不利于國有股表決權(quán)和收益權(quán)充足行使的，也不利于國有財產(chǎn)保值增值。七、資產(chǎn)收購與股權(quán)收購的區(qū)別及合用條件。目邁進(jìn)行的煤礦兼并重組中，重要方式是資產(chǎn)收購與股權(quán)收購，兩者的合用條件不同，成果不同。（一）資產(chǎn)收購和股權(quán)收購的區(qū)別1、兩者的主體和客體不同。資產(chǎn)收購的主體是收購公司和被收購公司（目的公司），收購指向的目的是公司的資產(chǎn)；股權(quán)收購的主體是收購公司和被收購公司的股東。2、兩者負(fù)債風(fēng)險存在差別。股權(quán)收購后，收購方成為被收購公司的股東，收購方僅在出資范疇內(nèi)承當(dāng)責(zé)任，被收購公司的原有債務(wù)仍由被收購公司承當(dāng)。由于被收購公司的債務(wù)在收購時往往難以預(yù)料，因此，股權(quán)收購存在一定的負(fù)債風(fēng)險。而在資產(chǎn)收購中，資產(chǎn)的債權(quán)債務(wù)狀況比較清晰，是不是設(shè)定了他項(xiàng)權(quán)利，如抵押等，能夠通過查閱有關(guān)證照得知。因此收購公司只要關(guān)注資產(chǎn)本身的債權(quán)債務(wù)狀況就基本能夠控制收購風(fēng)險。3、兩者還存在稅收方面的差別。在股權(quán)收購中，納稅義務(wù)人是收購公司和被收購公司的股東，與被收購公司無關(guān)。除了印花稅，被收購公司的股東可能因股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得繳納所得稅。資產(chǎn)收購中，納稅義務(wù)人是收購公司和被收購公司，與兩家公司的股東無關(guān)。4、就第三方權(quán)益影響方面，兩者也存在差別。股權(quán)收購中，影響最大的是被收購公司的其它股東。根據(jù)《公司法》，對于股權(quán)轉(zhuǎn)讓必須有過半數(shù)的股東同意并且其它股東有優(yōu)先受讓權(quán)。股權(quán)收購可能會受制于被收購公司的股東。資產(chǎn)收購中，影響最大的是對該資產(chǎn)享有某種權(quán)利的人，如擔(dān)保人、抵押權(quán)人、商標(biāo)權(quán)人、租賃權(quán)人。對于這些財產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓，必須得到有關(guān)權(quán)利人的同意，或者必須推行對有關(guān)權(quán)利人的義務(wù)。另外，在股權(quán)收購和資產(chǎn)收購中，都有可能因被收購公司或被收購公司的股東的債權(quán)人認(rèn)為轉(zhuǎn)讓價款大大低于公允價格，而根據(jù)《合同法》規(guī)定的撤銷權(quán)，主張轉(zhuǎn)讓合同無效，造成收購失敗。因此，債權(quán)人的同意對公司收購行為非常重要。（二）合用資產(chǎn)收購的條件收購方合用的條件重要有：有充足的支付收購對價的能力；有滿足被收購煤礦安全生產(chǎn)的管理人員、技術(shù)力量；對目的公司的負(fù)債狀況無法擬定；被收購煤礦無能夠運(yùn)用的含有市場影響力的商標(biāo)等無形資產(chǎn)以及其它依附于公司的可運(yùn)用的資源；被收購方有整體轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)的規(guī)定；已全額繳納采礦權(quán)價款且采礦權(quán)為被收購方持有。被收購煤礦有較為和諧的投資環(huán)境或者叫生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)境。被收購方合用的條件重要有：產(chǎn)能和儲量較小，有被關(guān)閉的潛在風(fēng)險，相鄰又無可整合的資源；收購方能夠支付較為公允的收購對價，涉及采礦權(quán)價款；已有新的投資方向。（三）合用股權(quán)轉(zhuǎn)讓的條件一是交易雙方在資金管理、技術(shù)上有互補(bǔ)性；二是股權(quán)出讓方的債權(quán)債務(wù)清晰，不會形成潛在的債務(wù)風(fēng)險；三是煤礦基礎(chǔ)條件較好，涉及股權(quán)構(gòu)造和法人治理構(gòu)造；四是被收購煤礦為單獨(dú)保存礦。資產(chǎn)收購與股權(quán)收購是性質(zhì)不同的兩種操作模式，切合實(shí)際的選擇就是對的的選擇。八、未繳納資源價款的采礦權(quán)能否列入被兼并公司的財產(chǎn)。由于采礦權(quán)人支付了對價，簽了采礦權(quán)出讓合同并經(jīng)行政許可，采礦權(quán)才成為公司無形財產(chǎn)。這是采礦權(quán)列入被收購資產(chǎn)的邏輯次序。但山西采用的作法是核定儲量后，分期繳納采礦權(quán)價款，而現(xiàn)在大部分煤礦只是繳了一期價款?，F(xiàn)在的狀況有四種：一是已核定了價款但尚未繳清的資源量；二是首期資源量以外尚未制訂價款征收原則和核定價款的剩余資源量；三是在――資源整合和有償使用中已同意或增層所涉及的新增資源量；四是，兼并重組中進(jìn)行擴(kuò)層或增層的新增資源量。對第一種狀況，應(yīng)當(dāng)作為被兼并公司的財產(chǎn)，未繳納價款是采礦權(quán)人對國家的負(fù)債，不影響其特權(quán)享有。對第二種狀況，不能列為被兼并公司的財產(chǎn)，理由：一是沒有價款原則；二是省國土廳（）83號文規(guī)定，由兼并后的公司繳納。對第三種狀況應(yīng)列入被兼并公司財產(chǎn)，理由：一是由于已經(jīng)核定了價款，只是由于數(shù)額