供應(yīng)鏈金融模式比較研究

供應(yīng)鏈金融模式比較研究

供應(yīng)鏈金融是指金融機(jī)構(gòu)或公司通過綜合電子平臺(tái)為各種交易提供融資服務(wù)的公司。作為一項(xiàng)金融創(chuàng)新,供應(yīng)鏈金融不僅能夠解決由全球性外包活動(dòng)導(dǎo)致的供應(yīng)鏈融資成本居高不下以及供應(yīng)鏈節(jié)點(diǎn)資金流的瓶頸問題,還能夠緩解后金融危機(jī)背景下日益凸顯的中小企業(yè)融資難問題。近年來,供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)在全球發(fā)展迅速。據(jù)估計(jì),2011年供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)在發(fā)達(dá)國(guó)家的增長(zhǎng)率為10%至30%,而在中國(guó)、印度等新興經(jīng)濟(jì)體的增長(zhǎng)率在20%到25%之間。國(guó)外關(guān)于供應(yīng)鏈金融的研究大多集中在概念厘清、理論分析方面?；舴蚵?Hofmann)首先梳理了供應(yīng)鏈金融的要素、參與者以及功能。福爾等人(Pfohletal)運(yùn)用數(shù)學(xué)模型解釋了如何通過降低融資成本率來降低資本成本。馬西斯等人(Mathisetal)指出以合理的成本滿足客戶需要從而實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期利潤(rùn)的最大化才是正確選擇,因此需要在供應(yīng)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)給予融資支持。塞弗特等人(Seifertetal)認(rèn)為核心企業(yè)應(yīng)該在擠壓供應(yīng)商產(chǎn)生對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)以及獲得的運(yùn)營(yíng)資金占用成本削減之間做出一個(gè)權(quán)衡取舍,并提出反向保理是一種較佳的方案。國(guó)內(nèi)關(guān)于供應(yīng)鏈金融的研究主要集中在兩個(gè)方面:一是從中小企業(yè)融資的角度探討供應(yīng)鏈金融。楊紹輝指出供應(yīng)鏈金融為中小型企業(yè)融資提供了很好的機(jī)遇。趙亞娟等人從理論上論述了供應(yīng)鏈金融能夠有效解決借貸雙方的信息不對(duì)稱問題。二是從業(yè)務(wù)的角度歸納分析供應(yīng)鏈金融的各種模式。目前國(guó)內(nèi)還鮮有論文從組織的角度來探討供應(yīng)鏈金融的模式。鑒于此,本文梳理了國(guó)際供應(yīng)鏈金融三種典型的組織模式,以期為我國(guó)更好地開展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)提供啟示。一、資金壓力較近年來國(guó)際貿(mào)易中,賒銷貿(mào)易方式正在越來越多地被廣泛采用,約有85%的國(guó)際貿(mào)易采用賒銷的結(jié)算方式。由于買方的強(qiáng)勢(shì)要求,賣方不得不先墊付部分或者全額資金,到貨后一段時(shí)間才能結(jié)算貨款,因此資金壓力非常大,供求雙方關(guān)系緊張。而在物流企業(yè)主導(dǎo)供應(yīng)鏈融資后能夠利用自身所掌握的信息優(yōu)勢(shì)和客戶關(guān)系優(yōu)勢(shì),通過掌握抵押貨物的精確信息,為面臨賒賬壓力的客戶提供了短期應(yīng)收賬款融資服務(wù),并收取相應(yīng)回報(bào)。(一)通過供應(yīng)鏈金融,解決企業(yè)應(yīng)收賬款融資難題作為強(qiáng)勢(shì)的買方,世界著名的零售商沃爾瑪通常會(huì)要求東南亞供應(yīng)商、出口商墊付全額貨款,貨物到岸后30天~90天才結(jié)清。這對(duì)于其上游的中小企業(yè)造成了嚴(yán)重的資金壓力,有些供應(yīng)商甚至因此不敢與沃爾瑪簽訂大單合約。但美國(guó)聯(lián)合包裹服務(wù)公司(UPS)提供的供應(yīng)鏈金融服務(wù)不僅保證沃爾瑪能夠繼續(xù)延長(zhǎng)賬期,而且可以使得其供貨商利用沃爾瑪?shù)男庞靡詢?yōu)惠的利率獲得應(yīng)收賬款融資,從而巧妙地解決了這一難題。如圖1所示,UPS首先與沃爾瑪和其供應(yīng)商簽訂多方合作協(xié)議,為后兩者提供物流服務(wù)。同時(shí),UPS作為中間結(jié)算商,代替沃爾瑪與東南亞地區(qū)數(shù)以萬計(jì)的出口商進(jìn)行支付結(jié)算。而UPSC則作為UPS的信用部門,保證在貨物交付到UPS物流機(jī)構(gòu)兩周內(nèi)把貨款先行支付給出口商,以確保后者資金的快速運(yùn)轉(zhuǎn)。出口企業(yè)將包括出口清關(guān)在內(nèi)的全程貨運(yùn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)交UPS,并支付相應(yīng)的物流服務(wù)費(fèi)用和一定的融資費(fèi)用。最后,UPSC代表持有貨物的UPS與沃爾瑪進(jìn)行統(tǒng)一貸款結(jié)算。一方面,UPSC的供應(yīng)鏈金融服務(wù)使得沃爾瑪避免了和大量出口商逐個(gè)結(jié)算的交易成本,幫助供應(yīng)商縮短了賬期。另一方面,UPS擴(kuò)大了市場(chǎng)份額,在物流服務(wù)與金融服務(wù)上同時(shí)獲益。此外,UPSC還可以為中小供應(yīng)商企業(yè)提供為期五年的循環(huán)信用額度,幫助這些供應(yīng)商規(guī)避沃爾瑪收到貨物后拖延付款的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于缺乏信用支持的中小企業(yè)來說,UPSC融資的成本也遠(yuǎn)低于其他融資渠道。因此,不管是物流企業(yè)UPS、核心企業(yè)沃爾瑪還是其上游中小企業(yè),均受益于UPSC所提供的這種供應(yīng)鏈金融服務(wù)。(二)金融專業(yè)與風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)美國(guó)聯(lián)合包裹信用部門(UPSC)之所以能夠在UPS供應(yīng)鏈金融服務(wù)中發(fā)揮關(guān)鍵性的作用,主要得益于如下三點(diǎn)優(yōu)勢(shì):首先,UPSC的前身是美國(guó)第一國(guó)際銀行,豐富的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)使得其金融服務(wù)專業(yè)性與風(fēng)險(xiǎn)控制能力堪比專業(yè)金融機(jī)構(gòu);其次,UPSC作為全球第一物流公司UPS的財(cái)務(wù)部門,有足夠的資本從事較大規(guī)模的融資業(yè)務(wù);最后,作為供應(yīng)鏈活動(dòng)的直接參與者,UPS能避免信息不對(duì)稱,有效控制信用風(fēng)險(xiǎn)。這種以UPS為代表的物流企業(yè)主導(dǎo)模式有著如下三個(gè)特點(diǎn):1.金融機(jī)構(gòu)型在實(shí)際應(yīng)用中,物流企業(yè)不僅主導(dǎo)了融資準(zhǔn)備過程中對(duì)象的選擇、方案的設(shè)計(jì),而且負(fù)責(zé)確定融資實(shí)施過程中融資規(guī)模、融資利率以及還款方式等。在該模式下,物流企業(yè)實(shí)質(zhì)上扮演了金融機(jī)構(gòu)的角色。這對(duì)于物流企業(yè)的規(guī)模與財(cái)務(wù)實(shí)力均提出了很高的要求。只有規(guī)模龐大、網(wǎng)絡(luò)廣泛、財(cái)務(wù)運(yùn)作能力強(qiáng)的物流企業(yè),才能夠承擔(dān)與大量中小供應(yīng)商合作對(duì)接的成本,并在供應(yīng)鏈金融服務(wù)中獲得足夠的盈利空間,在廣泛客戶群的基礎(chǔ)上有效地分散融資風(fēng)險(xiǎn)。2.物流企業(yè)作為對(duì)于抵押物的控制在融資條件的確定過程中,物流企業(yè)先通過其物流網(wǎng)絡(luò)了解目標(biāo)抵押物的特征,同時(shí)利用數(shù)字標(biāo)簽系統(tǒng)和產(chǎn)品信息平臺(tái)掌控抵押物的實(shí)時(shí)狀態(tài)。最終,與核心企業(yè)結(jié)算后才交出貨物控制權(quán)。物流企業(yè)不僅擁有抵押物的所有權(quán),而且起著倉(cāng)儲(chǔ)與保管的功能。因此,在方案實(shí)施中融資抵押物的掌控者是物流企業(yè),以便于企業(yè)根據(jù)融資方案的進(jìn)程或者還款計(jì)劃的執(zhí)行狀況來確定和調(diào)整其運(yùn)輸和交貨計(jì)劃。3.狀態(tài)與位置對(duì)應(yīng)變價(jià)值與成本的影響在實(shí)際融資過程中,物流企業(yè)控制的抵押物的變現(xiàn)價(jià)值與成本往往會(huì)隨著狀態(tài)與位置的變化而變化。這就意味著物流企業(yè)要控制其融資風(fēng)險(xiǎn),必須要能夠?qū)崟r(shí)掌握貨物的運(yùn)輸信息。二、能力重制約訂單數(shù)量大型機(jī)械設(shè)備制造的供應(yīng)鏈往往呈現(xiàn)出單筆交易額大、次數(shù)少、融資難的特點(diǎn),這不僅極大地占用了買方的運(yùn)營(yíng)資金,而且也嚴(yán)重制約了賣方的訂單數(shù)量。以通用電氣(GE)的飛機(jī)發(fā)動(dòng)機(jī)銷售為例,由于其涉及金額巨大,訂貨方往往無法一次性付清貨款,GE曾因此損失了很多訂單。在企業(yè)集團(tuán)合作供應(yīng)鏈金融模式下,賣方企業(yè)為買方提供融資租賃、設(shè)備租賃等服務(wù),在替買方墊付貨款的同時(shí),也收取融資利息。這樣不僅減少了買方一次性付款壓力,縮短了買方運(yùn)營(yíng)準(zhǔn)備時(shí)間,同時(shí)也提高了賣方的銷售額。(一)gecc的業(yè)務(wù)介紹GE供應(yīng)鏈金融服務(wù)是通過其子公司通用電氣信用公司(GECC)來實(shí)現(xiàn)的。后者在其成立初期的主要目的只是單純地為GE大型家電產(chǎn)品的購(gòu)買者提供分期付款業(yè)務(wù),幫助GE擴(kuò)大銷售規(guī)模。然而,隨著其經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)范圍開始多元化,GECC業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛,并成為GE集團(tuán)中的核心業(yè)務(wù)。截止2011年底,GECC的資產(chǎn)規(guī)模已達(dá)到5843億美元,占GE集團(tuán)總資產(chǎn)的80%以上,其資產(chǎn)規(guī)模已位列全美前十大商業(yè)銀行。GECC主要提供三種供應(yīng)鏈金融服務(wù),即融資租賃、存貨代占和設(shè)備租賃服務(wù),其中最主要的業(yè)務(wù)是融資租賃,尤其是飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)。GECC的融資租賃業(yè)務(wù)流程如圖2所示。首先,GECC與航空公司簽署融資租賃協(xié)議;然后,GECC直接向飛機(jī)制造商下訂單、付款采購(gòu)飛機(jī)。飛機(jī)生產(chǎn)完成后,飛機(jī)制造商交付飛機(jī)給航空公司;最后,航空公司利用飛機(jī)營(yíng)運(yùn)收入來按期支付租金。這樣的融資租賃操作既擴(kuò)大了飛機(jī)制造商和GE自身的銷售規(guī)模,又使得航空公司提早獲取了飛機(jī)并提前開始運(yùn)營(yíng)。GECC的融資租賃具有以下五個(gè)特點(diǎn):(1)由于GE屬于飛機(jī)制造方的上游企業(yè),生產(chǎn)飛機(jī)發(fā)動(dòng)機(jī)等主要部件,飛機(jī)制造商的訂單會(huì)帶來自身業(yè)務(wù)的增長(zhǎng);(2)融資提供方即GECC負(fù)責(zé)下達(dá)訂單、付款采購(gòu),并且擁有飛機(jī)所有權(quán),而租賃方即航空公司對(duì)貨物的處理權(quán)有限;(3)航空公司根據(jù)租賃協(xié)議擁有使用權(quán),并按照租期支付租金;(4)租賃方財(cái)務(wù)壓力小,能夠提前使用租賃物開展運(yùn)營(yíng),并且使用運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流支付租金;(5)GE集團(tuán)同時(shí)獲得主營(yíng)業(yè)務(wù)收入與融資收益。(二)企業(yè)集團(tuán)主導(dǎo)模式更有利于產(chǎn)品產(chǎn)出,并將其直接納入供應(yīng)鏈經(jīng)營(yíng)成員的管理與參以GE為代表的企業(yè)集團(tuán)合作模式和UPS代表的物流企業(yè)主導(dǎo)模式的相似之處在于,自身都擁有實(shí)力雄厚的金融子公司或部門,在提供金融服務(wù)的同時(shí),也促進(jìn)了主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的增加。而兩種模式的不同之處在于,企業(yè)集團(tuán)的融資對(duì)象和服務(wù)對(duì)象是少數(shù)大型企業(yè)。買賣雙方的地位較為均等,不存在如商品零售供應(yīng)鏈中強(qiáng)勢(shì)的買方擠壓弱勢(shì)供應(yīng)商賬款的現(xiàn)象。此外,企業(yè)集團(tuán)同時(shí)充當(dāng)融資提供方與核心關(guān)聯(lián)企業(yè),直接參與供應(yīng)鏈貿(mào)易,而物流企業(yè)主導(dǎo)模式中的物流企業(yè)實(shí)際上只是作為第三方參與供應(yīng)鏈貿(mào)易。這種以GE為代表的企業(yè)集團(tuán)合作模式具有如下三個(gè)特點(diǎn):1.多個(gè)管理集團(tuán)通過協(xié)商設(shè)計(jì)融資計(jì)劃，并確定融資條件由于企業(yè)集團(tuán)雙方的市場(chǎng)地位較為均等,融資方案的設(shè)計(jì)、融資利率、還款方式等條件均由各方協(xié)商確定。2.信息交換渠道一方面,企業(yè)集團(tuán)的內(nèi)部管理相對(duì)嚴(yán)謹(jǐn),風(fēng)險(xiǎn)管理制度比較完善,因此更加重視對(duì)抵押物的信息掌握。合作企業(yè)基于各自內(nèi)部的信息平臺(tái),共同建立成熟高效的信息交換渠道,能夠滿足雙方內(nèi)部管理的要求。另一方面,企業(yè)集團(tuán)模式中各方企業(yè)往往是長(zhǎng)期的業(yè)務(wù)合作伙伴,共同協(xié)商抵押物的控制權(quán)歸屬,能夠兼顧各方的實(shí)際需要和利益訴求,有利于加強(qiáng)相互信賴,鞏固長(zhǎng)期伙伴合作關(guān)系。3.團(tuán)隊(duì)運(yùn)作能力企業(yè)集團(tuán)不僅要有效控制產(chǎn)業(yè)與金融業(yè)雙重風(fēng)險(xiǎn),而且要保持融資利率對(duì)于交易客戶的吸引力。為實(shí)現(xiàn)這一目的,企業(yè)集團(tuán)必須要有較強(qiáng)的運(yùn)作能力,能夠維持較低的資金成本,否則難以在資金量規(guī)模巨大的情況下,既提供富有吸引力的融資利率條件,又能維持盈利。實(shí)際上GECC的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)獲得成功的核心優(yōu)勢(shì)就是其資金回報(bào)率與資金成本形成的利差優(yōu)勢(shì)。此外,這種利差優(yōu)勢(shì)還通過其金融租賃等資本密集型業(yè)務(wù)的杠桿效應(yīng)得以放大,從而為GECC帶來了不菲回報(bào)。三、信息不透明中小企業(yè)雖然對(duì)于銀行而言是一個(gè)龐大的新市場(chǎng),但是其抵押物的缺乏以及信息的不透明往往使得銀行望而卻步。然而,商業(yè)銀行提供的供應(yīng)鏈金融服務(wù)巧妙地解決了這一難題。(一)渣打銀行提供的融資流程渣打銀行專業(yè)化服務(wù)促進(jìn)了其供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的迅速發(fā)展。首先,渣打銀行在新興市場(chǎng)有著傳統(tǒng)銀行的零售網(wǎng)點(diǎn)以及供應(yīng)鏈金融方面的人才、信息技術(shù)等優(yōu)勢(shì)。其次,渣打銀行對(duì)其客戶進(jìn)行供應(yīng)鏈金融服務(wù)融資時(shí),分別制定了針對(duì)買方和賣方的融資流程,并且對(duì)雙方在同一國(guó)家內(nèi)交易和跨國(guó)交易分別制定了審批流程。這種靈活與便捷的服務(wù)能夠更好地滿足不同企業(yè)的需求。在過去5年中,渣打銀行負(fù)責(zé)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的現(xiàn)金和貿(mào)易結(jié)算部一直保持50%以上的增長(zhǎng)率。渣打銀行既可為買方代付貨款從而既減少了其付現(xiàn)壓力,又可為賣方提供裝運(yùn)前后融資,以便提前開展生產(chǎn)。渣打銀行為買方提供融資的業(yè)務(wù)流程如圖3所示。(1)買方向供應(yīng)商提出采購(gòu)訂單后,供應(yīng)商提供貨物提單和發(fā)票給買方,并按要求遞送貨物;(2)買方收到這些憑證后,將渣打銀行授信的承兌匯票與確認(rèn)后的發(fā)票、運(yùn)單遞還給供應(yīng)商;(3)供應(yīng)商憑承兌匯票和交易憑據(jù)向渣打銀行要求付款;(4)渣打銀行審核這些文件后向供應(yīng)商付款,并記錄買方融資額度;(5)買方在到期日時(shí)向渣打銀行支付所欠融資款項(xiàng)。渣打銀行為賣方提供的融資業(yè)務(wù)流程如圖4所示:(1)企業(yè)首先向供應(yīng)商下達(dá)采購(gòu)訂單,同時(shí)將采購(gòu)訂單復(fù)印件發(fā)送給渣打銀行;(2)渣打銀行根據(jù)融資協(xié)議和訂單內(nèi)容向供應(yīng)商提供裝運(yùn)前融資,以便企業(yè)采購(gòu)原材料和組織生產(chǎn);(3)供應(yīng)商生產(chǎn)完成后向采購(gòu)企業(yè)遞送貨物并傳送提單和發(fā)票;(4)供應(yīng)商立即向渣打銀行提交裝運(yùn)文件的復(fù)印件。銀行收到裝運(yùn)文件并審核確認(rèn)后向供應(yīng)商提供裝運(yùn)后融資,創(chuàng)建裝運(yùn)后融資記錄,并消除裝運(yùn)前融資記錄;(5)采購(gòu)企業(yè)在付款期到時(shí)直接向渣打銀行指定賬戶付款。(二)商業(yè)銀行參與供應(yīng)鏈金融的動(dòng)機(jī)相對(duì)于前述物流企業(yè)主導(dǎo)模式和企業(yè)集團(tuán)合作模式,以商業(yè)銀行主導(dǎo)來開展的供應(yīng)鏈金融服務(wù)更為普遍,更為廣泛。但值得注意的是,國(guó)內(nèi)外商業(yè)銀行開展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的動(dòng)機(jī)存在著一定差異。在國(guó)外,商業(yè)銀行開展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的初衷是為了吸引大客戶,拓展新的客戶關(guān)系。而在國(guó)內(nèi),率先開展供應(yīng)鏈金融服務(wù)的是中小銀行如深圳發(fā)展銀行,目的主要是為了建立比較優(yōu)勢(shì)以增強(qiáng)其核心競(jìng)爭(zhēng)力。無論是國(guó)外還是國(guó)內(nèi)的商業(yè)銀行服務(wù)模式都有著以下三個(gè)特點(diǎn):1.商業(yè)銀行的融資模式商業(yè)銀行負(fù)責(zé)制定融資條件,有利于提供更加標(biāo)準(zhǔn)的服務(wù),從而提高運(yùn)作效率、實(shí)現(xiàn)規(guī)模效益。相比物流企業(yè)主導(dǎo)模式和企業(yè)集團(tuán)合作模式,商業(yè)銀行融資條件的標(biāo)準(zhǔn)化要求更高,這是因?yàn)榻鹑诜?wù)作為商業(yè)銀行的主業(yè)需要更高的運(yùn)營(yíng)效率。另外,商業(yè)銀行更多的是作為供應(yīng)鏈金融服務(wù)提供方而非支配者。由于信貸業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行的主要利潤(rùn)來源,其客戶爭(zhēng)奪較為激烈,因而單個(gè)銀行很難具備壟斷供應(yīng)鏈金融市場(chǎng)的能力。2.擴(kuò)展融資業(yè)務(wù)商業(yè)銀行建設(shè)信息平臺(tái)主要出于兩個(gè)原因,一是為了方便企業(yè)的申請(qǐng)和使用,擴(kuò)展融資業(yè)務(wù),提高金融業(yè)務(wù)的運(yùn)作效率和資金的利用效率;二是通過網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)掌握融資的特征、分布,實(shí)現(xiàn)有效的風(fēng)險(xiǎn)管理。3.企業(yè)與商業(yè)銀行雙向選擇這主要是因?yàn)樯虡I(yè)銀行在提供供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)時(shí)與企業(yè)同時(shí)處于雙向選擇的關(guān)系中。一方面,商業(yè)銀行可以選擇合適的企業(yè)和其所在的供應(yīng)鏈給予融資便利;而另一方面,企業(yè)同樣可以選擇融資條件更優(yōu)惠的商業(yè)銀行。這種市場(chǎng)化的雙向選擇決定了兩者在協(xié)商與處理融資方案過程中處于幾乎平等的地位。相比物流企業(yè)和企業(yè)集團(tuán)模式,商業(yè)銀行的融資服務(wù)呈現(xiàn)批量化、標(biāo)準(zhǔn)化、流程化的特點(diǎn),因而適用于廣泛的中小企業(yè)群體。四、企業(yè)集團(tuán)合作及商業(yè)銀行服務(wù)模式雖然上述三種國(guó)際供應(yīng)鏈金融模式都比較成功,但各自的特點(diǎn)與適用性卻有所不同。物流企業(yè)主導(dǎo)模式是物流企業(yè)在精確控制抵押物的基礎(chǔ)上作為出資人提供融資服務(wù),同時(shí)獲得物流服務(wù)收入與金融服務(wù)收益的模式;企業(yè)集團(tuán)合作模式是一方為促進(jìn)銷量而為對(duì)手集團(tuán)提供融資租賃等融資服務(wù),以增加訂單收入與金融服務(wù)收入的模式;商業(yè)銀行服務(wù)模式是商業(yè)銀行以中小企業(yè)的真實(shí)貿(mào)易為抵押,以開發(fā)中小企業(yè)客戶和拓展金融服務(wù)業(yè)務(wù)的模式。表1對(duì)于以上三種模式進(jìn)行了比較。(一)企業(yè)集團(tuán)合作模式的融資服務(wù)在三種模式中出資方的影響力不盡相同。物流企業(yè)主導(dǎo)模式中出資方的主導(dǎo)力量最強(qiáng),企業(yè)集團(tuán)合作模式次之,商業(yè)銀行服務(wù)模式最弱。物流企業(yè)主導(dǎo)模式中,物流企業(yè)提供的融資服務(wù)是基于穩(wěn)定的供應(yīng)鏈與客戶關(guān)系,而客戶往往沒有其他更優(yōu)的融資選擇。企業(yè)集團(tuán)合作模式中,雙方是平等協(xié)商的關(guān)系。由于參與方較少,共同協(xié)商不僅交流成本較低,也比較符合雙方的利益訴求。商業(yè)銀行服務(wù)模式中,由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈,再加之雙向選擇的存在使得商業(yè)銀行的議價(jià)余地很小,使其與中小企業(yè)客戶的關(guān)系較為平等。(二)企業(yè)集團(tuán)的優(yōu)勢(shì)三種模式中主導(dǎo)機(jī)構(gòu)都存在著自己的特殊優(yōu)勢(shì)。物流企業(yè)主導(dǎo)模式中,物流企業(yè)的優(yōu)勢(shì)可歸結(jié)為領(lǐng)先的物流技術(shù)使得其能夠精確實(shí)時(shí)把握抵押物的狀態(tài),作為供應(yīng)鏈參與方,能夠充分了解客戶真實(shí)信息,強(qiáng)大的資金實(shí)力以及信用部門為融資服務(wù)提供有力保證。企業(yè)集團(tuán)作為出資方的優(yōu)勢(shì)在于有效的財(cái)務(wù)運(yùn)作使得其能夠提供具有競(jìng)爭(zhēng)力的融資利率,并通過資金規(guī)模放大利差收益。而商業(yè)銀行的核心競(jìng)爭(zhēng)力在于全球化的網(wǎng)點(diǎn)、強(qiáng)大的信息平臺(tái)以及所擁有供應(yīng)鏈金融人才經(jīng)驗(yàn)方面的優(yōu)勢(shì)。(三)物流信息不具備完全熟悉抵押產(chǎn)品的特性,目三種模式的主導(dǎo)企業(yè)對(duì)于信息掌控的要求程度與主動(dòng)性不同。物流企業(yè)模式中,物流企業(yè)更加注重信息的嚴(yán)密、實(shí)時(shí)和有效,因?yàn)槠鋵?duì)于融資風(fēng)險(xiǎn)的控制是通過精確掌握抵押物狀態(tài)來實(shí)現(xiàn)的。而商業(yè)銀行并不需要通過掌握物流信息來控制風(fēng)險(xiǎn),因而不必完全熟悉抵押產(chǎn)品的特性。數(shù)據(jù)獲取方式也不用像物流企業(yè)那樣主動(dòng),其實(shí)時(shí)信息處理能力不及物流企業(yè)。而企業(yè)集團(tuán)合作模式中,雙方都擁有比較成熟的銷售管理系統(tǒng),只需通過共建平臺(tái)或者相互連通已有平臺(tái),即可掌握相關(guān)信息。(四)提供供應(yīng)鏈金融服務(wù)物流企業(yè)主導(dǎo)模式適用于大型物流企業(yè)與其核心客戶及其上下游企業(yè)之間。這種模式中核心客戶存貨周轉(zhuǎn)率較高,所處供應(yīng)鏈中的供需關(guān)系較為成熟穩(wěn)定,使得物流企業(yè)提供供應(yīng)鏈金融服務(wù)變得有利可圖。集團(tuán)合作模式適用對(duì)象是有著長(zhǎng)期合作關(guān)系的若干大型企業(yè)集團(tuán)。商業(yè)銀行服務(wù)模式適合于網(wǎng)絡(luò)與銷售渠道廣泛、經(jīng)驗(yàn)較為豐富、風(fēng)險(xiǎn)控制能力強(qiáng)以及有意與大客戶建立新型關(guān)系的大型跨國(guó)商業(yè)銀行或者有意拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域、進(jìn)行金融創(chuàng)新來建立比較競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的中小型商業(yè)銀行。(五)法律上的障礙物流企業(yè)與企業(yè)集團(tuán)模式對(duì)于外部法律環(huán)境要求更高。這兩種模式中企業(yè)均需要擁有自己的信用部門或子公司專門從事金融業(yè)務(wù);同時(shí)要求質(zhì)權(quán)、物權(quán)法、浮動(dòng)抵押相關(guān)法律比較完善,才能開展動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押等業(yè)務(wù)。在我國(guó),非金融機(jī)構(gòu)不得從事金融活動(dòng)業(yè)務(wù),物流公司不能以其自有資金為企業(yè)墊付款項(xiàng)融通資金,這就構(gòu)成了物流企業(yè)主導(dǎo)模式發(fā)展的主要法律障礙。商業(yè)銀行在操作質(zhì)押類融資業(yè)務(wù)時(shí)會(huì)因?yàn)橄嚓P(guān)法律不健全受到牽制,但是其在準(zhǔn)入方面并沒有類似前兩者的法律限制。五、資本運(yùn)作模式存在的問題目前,供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)在我國(guó)還處于初步發(fā)展階段,其中主要存在著組織模式單一、資本運(yùn)作能力低下、信息平臺(tái)落后、風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制薄弱等諸多問題。因此,借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)并結(jié)合我國(guó)國(guó)情,發(fā)展我國(guó)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)注意以下四個(gè)方面。(一)積極發(fā)展供應(yīng)鏈金融模式的多樣性應(yīng)當(dāng)在繼續(xù)發(fā)展商業(yè)銀行供應(yīng)鏈