大數(shù)據(jù)平臺(tái)下企業(yè)融資模式研究-以小微企業(yè)為例

IPAGBusinessSchoolMasterofBusinessAdministration大數(shù)據(jù)平臺(tái)下企業(yè)融資模式研究--以小微企業(yè)為例ResearchonEnterprisefinancingModeunderbigdataplatform--takingsmallandMicroEnterprisesasanexampleNAME姓名： 您姓名的拼音和漢字MAJOR專業(yè)： BusinessandAdministrationSUPERVISOR導(dǎo)師： 您導(dǎo)師姓名的拼音和漢字MODE學(xué)制： Part-time非全日制DEFENSEDATE答辯日期： 2020年06月03日AdissertationsubmittedtoIPAGBusinessSchoolinaccordancewiththerequirementsofthedegreeofMasterofBusinessAdministration目錄TOC\o"1-3"\h\u9575摘要 131435ABSTRACT 217956第一章緒論 724911.1研究背景與研究意義 7300781.1.1研究背景 7226101.1.2研究意義 783051.2研究思路與方法及創(chuàng)新點(diǎn) 834411.2.1研究思路 8288771.2.2研究方法 862281.2.3本文創(chuàng)新及不足 8314541.3文獻(xiàn)綜述 976971.3.1國(guó)外關(guān)于小微企業(yè)融資的研究 944701.3.2國(guó)內(nèi)關(guān)于小微企業(yè)融資的研究 1010236第二章小微企業(yè)融資的相關(guān)理論及現(xiàn)狀 12151632.1小微企業(yè)融資的相關(guān)理論 12169592.1.1小微企業(yè)概念界定 12233912.1.2小微企業(yè)融資 13297382.1.3本文小微企業(yè)融資研究理論基礎(chǔ) 14289792.2小微企業(yè)融資現(xiàn)狀 1520542.2.1傳統(tǒng)融資渠道 15115712.2.2融資現(xiàn)狀 1516442.2.3傳統(tǒng)融資模式的困境 16203412.2.4小微企業(yè)融資難的成因 1710608第三章大數(shù)據(jù)支持小微企業(yè)融資的模式創(chuàng)新 1988743.1大數(shù)據(jù)的特性 19282023.1.1借助全部數(shù)據(jù) 19164023.1.2追求效率 20244043.1.3關(guān)注相關(guān)性 20276593.2大數(shù)據(jù)為小微企業(yè)融資創(chuàng)造的新機(jī)遇 21189763.2.1減弱借貸雙方之間的信息不對(duì)稱 2161823.2.2改變風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制 21221283.2.3降低融資交易成本 21161113.2.4實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)營(yíng)銷 2215533.3大數(shù)據(jù)影響融資模式的內(nèi)在機(jī)制 22119633.3.1大數(shù)據(jù)信貸模式的基本原理 22314153.3.2大數(shù)據(jù)信貸模式的業(yè)務(wù)流程 2317479第四章大數(shù)據(jù)平臺(tái)下企業(yè)融資模式研究--以XX公司為例 2583784.1XX公司的發(fā)展情況 25232744.1.1發(fā)展背景 2533084.1.2發(fā)展歷程 25101444.2XX公司中的中小企業(yè)融資貸款模式概述 2635904.2.1信用貸款模式 2674914.2.2訂單貸款模式 27139364.2.3網(wǎng)絡(luò)聯(lián)保貸款模式 28111744.3XX公司的優(yōu)勢(shì) 2924324.3.1信息平臺(tái)優(yōu)勢(shì)顯著 29308324.3.2成本價(jià)格低廉 2939294.3.3有效降低風(fēng)險(xiǎn) 29265994.4XX公司的劣勢(shì) 30279174.4.1資金來(lái)源有限 30156364.4.2微貸覆蓋規(guī)模有限 3119139第五章XX公司與國(guó)外大數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的網(wǎng)絡(luò)貸款模式對(duì)比 3250825.1Kabbage的商業(yè)模式 32245395.2XX公司和Kabbage的商業(yè)模式對(duì)比 32197055.3啟示 3332107第六章結(jié)論和建議 348006.1結(jié)論 34290776.2建議 3530169參考文獻(xiàn) 3724799致謝 39PAGEPAGE1第一章緒論1.1研究背景與研究意義1.1.1研究背景隨著以交互、開(kāi)放、分享為核心的Web2.0的興起，電商平臺(tái)、社交網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)、搜索引擎平臺(tái)等正在我國(guó)如火如荼的發(fā)展，數(shù)據(jù)也因此以一種前所未有的速度持續(xù)積累和增長(zhǎng)。這些龐大的數(shù)據(jù)所體現(xiàn)的價(jià)值并不是看得見(jiàn)以ZB、YB為單位的數(shù)字，而是憑借大數(shù)據(jù)挖掘所蘊(yùn)含的核心競(jìng)爭(zhēng)力。金融作為經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)的支柱，更加關(guān)注對(duì)數(shù)據(jù)信息的分析應(yīng)用能力，只有提高了其信息分析的效率，才能做到更好的為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)。在新經(jīng)濟(jì)時(shí)代，金融體制正在借助互聯(lián)網(wǎng)思維及數(shù)據(jù)采集、儲(chǔ)存、計(jì)算、分析等技術(shù)的突破將大數(shù)據(jù)資產(chǎn)引用到信貸業(yè)務(wù)中。大數(shù)據(jù)作為一種資產(chǎn)和工具，對(duì)金融的信息處理能力、產(chǎn)品設(shè)計(jì)能力、風(fēng)險(xiǎn)管控能力等都帶來(lái)了巨大的影響，加快了金融深化的步伐，同時(shí)，金融系統(tǒng)蘊(yùn)含的客戶借貸信息也極大地豐富了大數(shù)據(jù)的內(nèi)容，兩者表現(xiàn)出良好的交叉發(fā)展態(tài)勢(shì)。在傳統(tǒng)金融模式下，小微企業(yè)能得到的融資支持和其帶來(lái)的巨大經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)嚴(yán)重不匹配，融資難題成為阻礙小微企業(yè)發(fā)展的瓶頸。在小微企業(yè)外部融資方式中，由于資本市場(chǎng)門檻較高，我國(guó)證券市場(chǎng)不發(fā)達(dá)等原因，導(dǎo)致了小微企業(yè)仍然以銀行信貸為主要的融資模式。但因?yàn)殂y企之間的信息不對(duì)稱和風(fēng)險(xiǎn)管理上激勵(lì)不相容等問(wèn)題的存在，所以銀行等金融機(jī)構(gòu)對(duì)小微企業(yè)實(shí)施信貸配給，信貸人員出現(xiàn)“怯貸”心理，小微企業(yè)因此面臨著巨大資金缺口。大數(shù)據(jù)技術(shù)的突破和小微企業(yè)龐大的資金缺口為基于大數(shù)據(jù)的小微企業(yè)融資模式創(chuàng)造了巨大的發(fā)展空間，進(jìn)而為解決小微企業(yè)的融資困境提供了無(wú)限可能。在2016年舉辦的中國(guó)大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)峰會(huì)暨中國(guó)電子商務(wù)創(chuàng)新發(fā)展峰會(huì)上國(guó)家總理李克強(qiáng)提出要大力支持“人在干、數(shù)在轉(zhuǎn)、云在算”大數(shù)據(jù)信息網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，從而推進(jìn)服務(wù)小微企業(yè)的信息平臺(tái)建設(shè)?；诖耍訶X公司為代表的憑借大數(shù)據(jù)挖掘應(yīng)用的小微企業(yè)融資模式也在不斷加大融資產(chǎn)品和服務(wù)的創(chuàng)新力度，積極探索信貸資金的來(lái)源，進(jìn)而為小微企業(yè)提供更多的融資支持。1.1.2研究意義本文通過(guò)對(duì)小微企業(yè)融資困境的整體分析，旨在找出導(dǎo)致小微企業(yè)融資難、融資貴的根本原因，進(jìn)而從大數(shù)據(jù)和信貸業(yè)務(wù)結(jié)合的角度，探索大數(shù)據(jù)影響融資模式的工作原理，并結(jié)合XX公司的案例分析，詳細(xì)介紹了新融資模式的運(yùn)作流程、優(yōu)勢(shì)、局限以及未來(lái)的發(fā)展方向，希望幫助更多的小微企業(yè)能從基于大數(shù)據(jù)的融資模式中得到更好的金融服務(wù)。因此，本文的研究意義體現(xiàn)在：第一，憑借大數(shù)據(jù)挖掘的小微融資模式進(jìn)一步優(yōu)化了互聯(lián)網(wǎng)金融的小微信貸業(yè)務(wù)，為互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)的不斷創(chuàng)新提供了新的視角。尤其是對(duì)大數(shù)據(jù)征信和大數(shù)據(jù)安全風(fēng)控機(jī)制的系統(tǒng)性探討，豐富了關(guān)于小微企業(yè)融資的理論內(nèi)容，有助于整個(gè)金融產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新理論的進(jìn)一步發(fā)展，體現(xiàn)出一定的理論意義。第二，在實(shí)際應(yīng)用方面，小微企業(yè)的發(fā)展一直面臨著融資難、融資貴的問(wèn)題。而憑借網(wǎng)絡(luò)思維、大數(shù)據(jù)應(yīng)用、云計(jì)算等技術(shù)創(chuàng)新的小微金融業(yè)務(wù)，可以有效地改善小微企業(yè)信息結(jié)構(gòu)，提高金融處理信息的效率，降低融資成本，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)解決小微企業(yè)融困境與推動(dòng)金融創(chuàng)新雙贏的局面，這也是本文的研究意義。1.2研究思路與方法及創(chuàng)新點(diǎn)1.2.1研究思路本文以借貸雙方間的信息不對(duì)稱為主線，通過(guò)閱讀大量文獻(xiàn)總結(jié)出采用傳統(tǒng)信貸技術(shù)的金融模式下造成小微企業(yè)融資難題的兩個(gè)根源，即信息不對(duì)稱和對(duì)信貸人員風(fēng)險(xiǎn)管理方面的激勵(lì)不相容。而大數(shù)據(jù)的獨(dú)有的特性，可以改變企業(yè)的信息結(jié)構(gòu)，降低信息搜集成本，實(shí)現(xiàn)貸前、貸中、貸后風(fēng)險(xiǎn)的連貫性監(jiān)管，從根源上解決小微企業(yè)融資難題。進(jìn)而對(duì)大數(shù)據(jù)技術(shù)和金融結(jié)合的信貸模式的工作原理、運(yùn)作流程進(jìn)行了系統(tǒng)性介紹，并結(jié)合新模式的典型案例XX公司，詳細(xì)分析了大數(shù)據(jù)征信、大數(shù)據(jù)風(fēng)控的內(nèi)在機(jī)制，同時(shí)探索了新模式中顯露的問(wèn)題，由此提出相關(guān)對(duì)策，實(shí)現(xiàn)小微企業(yè)和大數(shù)據(jù)信貸模式的可持續(xù)發(fā)展。1.2.2研究方法（1）文獻(xiàn)分析法。在論文寫作之前通過(guò)文獻(xiàn)檢索搜集并閱讀了大量關(guān)于小微企業(yè)融資、互聯(lián)網(wǎng)金融模式、信息技術(shù)創(chuàng)新融資模式等方面的文獻(xiàn)，為接下來(lái)論述的展開(kāi)奠定了理論基礎(chǔ)。（2）案例分析法。本文選取XX公司作為解釋性案例，對(duì)基于大數(shù)據(jù)的小微企業(yè)融資模式的具體運(yùn)作流程、業(yè)務(wù)特點(diǎn)以及存在的局限進(jìn)行詳細(xì)的分析。（3）對(duì)比分析法。在案例分析的部分，本文通過(guò)XX公司和美國(guó)的Kabbage公司進(jìn)行對(duì)比分析，借鑒國(guó)外成功經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)而不斷完善我國(guó)基于大數(shù)據(jù)的小微企業(yè)融資模式，為小微客戶提供更好的信貸服務(wù)。1.2.3本文創(chuàng)新及不足（1）主要的創(chuàng)新點(diǎn)。一方面，在現(xiàn)有的研究結(jié)果中，大多數(shù)文獻(xiàn)集中在商業(yè)銀行小微信貸和互聯(lián)網(wǎng)金融支持小微企業(yè)的模式上，關(guān)于大數(shù)據(jù)技術(shù)應(yīng)用到小微融資的文獻(xiàn)很少，本文創(chuàng)新性地分析了大數(shù)據(jù)技術(shù)影響小微融資模式的內(nèi)在機(jī)制，并對(duì)新模式的運(yùn)作流程、業(yè)務(wù)特點(diǎn)做了整體介紹。另一方面，在XX公司的案例分析部分，本位選取有美國(guó)的Kabbage公司進(jìn)行對(duì)比分析，借鑒國(guó)外成功經(jīng)驗(yàn)，這是本文的另一個(gè)創(chuàng)新。（2）研究不足。學(xué)者從上個(gè)世紀(jì)60年代就有了信息技術(shù)創(chuàng)新融資模式的思維，并展開(kāi)了深入的研究，普遍得出信息技術(shù)是金融工具創(chuàng)新的重要力量。近幾年來(lái)，大數(shù)據(jù)挖掘、云計(jì)算、通訊技術(shù)的突破與小微企業(yè)巨大的融資缺口，為金融創(chuàng)新提供了巨大的空間，基于大數(shù)據(jù)的小微企業(yè)融資模式應(yīng)運(yùn)而生。但是作為剛剛創(chuàng)新的金融模式國(guó)內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)較少，而且大都是都過(guò)建立模型論證互聯(lián)網(wǎng)金融背景下大數(shù)據(jù)是推動(dòng)金融創(chuàng)新的主要因素，缺少對(duì)該模式的運(yùn)營(yíng)流程、業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)、存在的局限等系統(tǒng)性介紹。而且，XX公司的相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)并沒(méi)有全部對(duì)外公開(kāi)，所以在案例分析部分運(yùn)用的相關(guān)數(shù)據(jù)比較零碎而且相對(duì)滯后。1.3文獻(xiàn)綜述1.3.1國(guó)外關(guān)于小微企業(yè)融資的研究小微企業(yè)在增加就業(yè)、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)崛起、技術(shù)創(chuàng)新等方面的成就獲得了發(fā)展中國(guó)家與發(fā)達(dá)國(guó)家的一致認(rèn)可。美國(guó)總統(tǒng)羅納德·威爾遜·里根曾將小微企業(yè)比喻為國(guó)家的心臟與靈魂。因此，小微企業(yè)受到各個(gè)國(guó)家的重視，國(guó)外關(guān)于小微企業(yè)方面的研究成果也頗豐。小規(guī)模企業(yè)的融資問(wèn)題是于1931年在《麥克米倫報(bào)告》中被首次提出來(lái)的。在金融制度下，市場(chǎng)失靈了，不能把資金配置給小微企業(yè)，此現(xiàn)象被稱為“麥克米倫缺陷”。Macmillan認(rèn)為是企業(yè)融資的方式與其獲得融資支持的困難與否很大程度上是由企業(yè)規(guī)模決定的。Modigliani和Merton.H.Miller在1958年提出MM理論，MM理論論證了企業(yè)的價(jià)值與它具體采取的融資方式、融資策略無(wú)關(guān)。Edward.S.Shaw和Ronald.I.Mckinnon在20世紀(jì)70年代初提出了“金融抑制”理論。該理論指出，發(fā)展中國(guó)家的政府由于對(duì)金融業(yè)過(guò)多管制，導(dǎo)致金融體系發(fā)展的滯后，提供的金融服務(wù)不夠完善全面，中小企業(yè)被普遍排除在傳統(tǒng)的正規(guī)金融市場(chǎng)之外，不能發(fā)揮市場(chǎng)對(duì)金融資源的配置作用，限制了本國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。Besley和Levenson在1996年提出這樣一個(gè)觀點(diǎn)，他們認(rèn)為企業(yè)通過(guò)正規(guī)金融機(jī)構(gòu)渠道融資會(huì)受到大量約束，非正規(guī)金融組織因?yàn)楦叨褥`活性，可以使難以在正規(guī)金融機(jī)構(gòu)獲得資金的中小企業(yè)的融資需求得到滿足。他們指出，民間金融是一國(guó)金融體制、金融政策與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生偏離而導(dǎo)致的必然結(jié)果，并且民間金融會(huì)在市場(chǎng)的有效配置和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展等方面發(fā)揮著一定的正向作用。Berger與Udell1998年在《銀行的并購(gòu)對(duì)小企業(yè)貸款影響》一文指出小企業(yè)由于規(guī)模小、信息記錄不標(biāo)準(zhǔn)、管理不正規(guī)等原因，對(duì)于小企業(yè)實(shí)際的經(jīng)營(yíng)情況外界很難清楚地了解，因而增加了小企業(yè)獲得資金的難度。2006年，GebrehiwotAgeba和WoldayAmha在埃塞俄比亞6個(gè)主要的城市就企業(yè)融資問(wèn)題調(diào)查訪問(wèn)了1000多個(gè)小微企業(yè)。他們發(fā)現(xiàn)小微企業(yè)資金主要來(lái)源于親戚朋友、供應(yīng)商信用、儲(chǔ)蓄、信貸協(xié)會(huì)，以及鮮有使用的放貸人。他們認(rèn)為通過(guò)連接小微企業(yè)、供應(yīng)商信用以及銀行貸款的貿(mào)易信貸也許可以作為銀行貸款的替代品，成為小微企業(yè)融資的一個(gè)新渠道。2009年，YaelV.Hochberg，PaolaSapienza等認(rèn)為，是信貸標(biāo)準(zhǔn)、組織結(jié)構(gòu)和經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的差異導(dǎo)致大銀行的借貸成本高于小銀行。ParmendraSharma和NeeleshGounder為了解小微企業(yè)對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要性以及自身融資的限制性原因，2012年對(duì)太平洋島國(guó)的一些小微企業(yè)進(jìn)行調(diào)查后發(fā)現(xiàn)，銀行的利息，其他收費(fèi)以及抵押的要求成為小微企業(yè)融資路上的攔路虎。1.3.2國(guó)內(nèi)關(guān)于小微企業(yè)融資的研究何健聰（2011）通過(guò)對(duì)小微企業(yè)調(diào)查訪問(wèn)的方式進(jìn)行實(shí)證分析得出向親朋好友借款是小微企業(yè)融資的主要方式，除信貸風(fēng)險(xiǎn)外，成本高與不斷上調(diào)的存款準(zhǔn)備金率所導(dǎo)致的銀行總資金量減少是造成銀行惜貸的主要原因。陳勇俊（2011）采用大數(shù)定律來(lái)分析小微企業(yè)授信模式的選擇，指出小微企業(yè)應(yīng)選擇集群項(xiàng)目批量開(kāi)發(fā)的授信模式，圍繞“―圈兩鏈”（即商業(yè)圈，供應(yīng)鏈，產(chǎn)業(yè)鏈）集群批量授信，小微企業(yè)金融將更容易發(fā)展壯大。在大數(shù)定律下作者還確定了小微企業(yè)貸款利率，即為資金成本率+運(yùn)營(yíng)成本率+目標(biāo)利潤(rùn)率+總體預(yù)期貸款損失率+非預(yù)期損失率，并就銀行控制小微企業(yè)授信風(fēng)險(xiǎn)給出了建議，如銀行要重視加強(qiáng)前期的市場(chǎng)的調(diào)查工作，嚴(yán)格劃定小微企業(yè)的市場(chǎng)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，并對(duì)小微企業(yè)金融采取標(biāo)準(zhǔn)化的金融流程。潘振媛(2012)認(rèn)為要消除銀行與小微企業(yè)之間的信息不對(duì)稱，需要建立小微企業(yè)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系，對(duì)其進(jìn)行信用評(píng)級(jí)，建議在評(píng)級(jí)體系中加入履約意愿、上下游企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況、企業(yè)資質(zhì)等指標(biāo)，全方位地對(duì)小微企業(yè)進(jìn)行評(píng)估，此文還運(yùn)用了Chesser模型與信用評(píng)級(jí)模型進(jìn)行了實(shí)證分析。潘意志（2012）指出網(wǎng)絡(luò)信貸是伴隨互聯(lián)網(wǎng)的普及與民眾對(duì)資本的便捷性的要求下產(chǎn)生的，它滿足了一部分企業(yè)的融資需求，但網(wǎng)絡(luò)信貸是市場(chǎng)需求衍生來(lái)的新事物，仍處于摸索階段，而XX公司則是我國(guó)第一家網(wǎng)絡(luò)小貸公司，它的監(jiān)管模式應(yīng)該與其他一般的小額貸款公司有所區(qū)別。陳軒，苗丹丹（2013）指出XX公司小貸憑借自身信用數(shù)據(jù)庫(kù)，與交易、付款數(shù)據(jù)、信用評(píng)估所自動(dòng)產(chǎn)生的平臺(tái)，開(kāi)創(chuàng)了無(wú)抵押、擔(dān)保的全新模式，引導(dǎo)中國(guó)金融進(jìn)入到全新的領(lǐng)域。微貸的發(fā)展將改變小微企業(yè)缺乏信用的困局，將大力支持中小企業(yè)的融資。但阿里還需建立網(wǎng)絡(luò)聯(lián)貸聯(lián)保機(jī)制，形成與銀行利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的機(jī)制。宮曉林（2013）認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融在短時(shí)間內(nèi)不會(huì)對(duì)銀行長(zhǎng)期以來(lái)的經(jīng)營(yíng)運(yùn)作方式與盈利模式產(chǎn)生影響，但長(zhǎng)期來(lái)看，一方面，銀行應(yīng)該學(xué)習(xí)與發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融模式，已謀求新的發(fā)展；另一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融也應(yīng)該加強(qiáng)自律、完善安全建設(shè)、積極創(chuàng)新以獲得健康持續(xù)的發(fā)展。符瑞武，邢詒俊，嚴(yán)蕾（2013）指出我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融經(jīng)歷了網(wǎng)絡(luò)銀行、網(wǎng)絡(luò)證券的初期發(fā)展，隨著移動(dòng)支付、社交網(wǎng)絡(luò)、云計(jì)算等新型互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的出現(xiàn)，互聯(lián)網(wǎng)金融現(xiàn)在又出現(xiàn)了第三方支付、網(wǎng)絡(luò)信貸、網(wǎng)絡(luò)理財(cái)產(chǎn)品、重酬等新的模式，并指出了我國(guó)目前互聯(lián)網(wǎng)金融存在問(wèn)題，由于當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)金融相關(guān)法律法規(guī)的缺位，使得互聯(lián)網(wǎng)金融存在潛在的風(fēng)險(xiǎn)，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)及其參與者的相關(guān)利益權(quán)利難以得到有效保障。楊洋，張宇（2014）認(rèn)為隨著互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、電子商務(wù)企業(yè)跨行進(jìn)入金融領(lǐng)域，并紛紛推出眾多的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品，包括余額寶、微信支付、眾貸、P2P等，這將給銀行帶來(lái)巨大的挑戰(zhàn)，從而倒逼銀行業(yè)進(jìn)行自上而下的改革。最后他們也指出做好信用評(píng)級(jí)與有效地控制風(fēng)險(xiǎn)是互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)一步縱深發(fā)展的關(guān)鍵。第二章小微企業(yè)融資的相關(guān)理論及現(xiàn)狀2.1小微企業(yè)融資的相關(guān)理論2.1.1小微企業(yè)概念界定中國(guó)著名的經(jīng)濟(jì)學(xué)家郎咸平最早提出了“小微企業(yè)”這個(gè)詞，他把小微企業(yè)定義為微、小型企業(yè)與家庭作坊式企業(yè)，還包括個(gè)體工商戶。這是郎教授當(dāng)時(shí)從定性的角度來(lái)給予說(shuō)明的，相比較于定量的說(shuō)明，這個(gè)更容易從整體上、宏觀上進(jìn)行把握，但也由于此原因，這種定性的定義方式使小微企業(yè)的判斷標(biāo)準(zhǔn)并不是很明確，比較主觀。也有學(xué)者認(rèn)為，小微企業(yè)是產(chǎn)權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)高度統(tǒng)一，提供的服務(wù)、生產(chǎn)的產(chǎn)品種類比較單一，并且市場(chǎng)占有率比較低的企業(yè)。2011年7月4日，國(guó)家工信部連同統(tǒng)計(jì)局、發(fā)改委等國(guó)家部門共同發(fā)布了《關(guān)于印發(fā)中小企業(yè)劃型標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定的通知》，第一次把微型企業(yè)納入企業(yè)劃分范疇，將企業(yè)按照行業(yè)領(lǐng)域劃分，在各個(gè)領(lǐng)域內(nèi)按照從業(yè)人員、營(yíng)業(yè)收入、資產(chǎn)總額把企業(yè)劃分為中型企業(yè)、小型企業(yè)、微型企業(yè)。此次新劃分標(biāo)準(zhǔn)的出臺(tái)緊跟時(shí)代腳步，與國(guó)際接軌，與我國(guó)現(xiàn)今經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度相符合，完善了我國(guó)中小企業(yè)的劃分類型，有利于今后對(duì)中、小、微型企業(yè)，特別是小型、微型企業(yè)制定更加有針對(duì)性的各項(xiàng)政策，為廣大小微企業(yè)提供一個(gè)更有利的成長(zhǎng)、發(fā)展環(huán)境。表2-1國(guó)內(nèi)對(duì)制型企業(yè)的劃分標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)小型企業(yè)微型企業(yè)農(nóng)、林、牧、漁業(yè)營(yíng)業(yè)收入50-500萬(wàn)營(yíng)業(yè)收入＜50萬(wàn)工業(yè)從業(yè)人員20-300人營(yíng)業(yè)收入300-2000萬(wàn)從業(yè)人員＜20人營(yíng)業(yè)收入＜300萬(wàn)建筑業(yè)營(yíng)業(yè)收入300-6000萬(wàn)資產(chǎn)總1300-5000萬(wàn)營(yíng)業(yè)收入＜300萬(wàn)資產(chǎn)總額＜300萬(wàn)批發(fā)業(yè)營(yíng)業(yè)收入1000-5000萬(wàn)從業(yè)人員＜5人營(yíng)業(yè)收入＜1000萬(wàn)零售業(yè)從業(yè)人員1-50人營(yíng)業(yè)收入100-500萬(wàn)從業(yè)人員＜10人營(yíng)業(yè)收入＜100萬(wàn)交通運(yùn)輸業(yè)從業(yè)人員20-300人營(yíng)業(yè)收入200-3000萬(wàn)從業(yè)人員＜20人營(yíng)業(yè)收入＜200萬(wàn)資料來(lái)源：《關(guān)于印發(fā)中小企業(yè)劃型標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定的通知》關(guān)于小微企業(yè)的界定有廣義和狹義之分，狹義上的小微企業(yè)僅僅指小型和微型企業(yè)，廣義上除了小型、微型企業(yè)外還包括個(gè)體工商戶，家庭作坊等，本文是從廣義角度出發(fā)，對(duì)小微企業(yè)的融資模式展開(kāi)分析的。2.1.2小微企業(yè)融資（1）融資條件雖然小微企業(yè)可通過(guò)中小板與創(chuàng)業(yè)板公開(kāi)發(fā)行股票進(jìn)行直接融資，但由于這兩個(gè)板塊的所設(shè)置的門檻對(duì)小微企業(yè)而言較高，眾多的小微企業(yè)實(shí)際上不能將其作為融資平臺(tái)中小板的上市條件與主板的上市條件相差無(wú)幾，創(chuàng)業(yè)板的條件較低，即要求最近兩年企業(yè)連續(xù)盈利，并且近兩年的凈利潤(rùn)累計(jì)數(shù)額不少于1000萬(wàn)元，或持續(xù)增長(zhǎng)或最近一年要盈利并且凈利潤(rùn)數(shù)額不少于500萬(wàn)元，最近一年?duì)I業(yè)收人數(shù)額不少于5000萬(wàn)元，最近兩年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率均不低于30%。這樣“較低”的創(chuàng)業(yè)板的上市融資條件實(shí)際上對(duì)小微企業(yè)而言已經(jīng)很高了。我國(guó)的債券市場(chǎng)還未對(duì)小微企業(yè)“敞開(kāi)懷抱”，發(fā)行債券要求也較高，一般要求企業(yè)具有較高的資信等級(jí)，同時(shí)還需要第三方的連帶擔(dān)保以及金融機(jī)構(gòu)的承銷和監(jiān)管，并且對(duì)資產(chǎn)規(guī)模，盈利情況，資金用途等都有嚴(yán)格的要求，根據(jù)我國(guó)證券法的相關(guān)規(guī)定，股份有限公司與有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)額分別不得少于三千萬(wàn)元與六千萬(wàn)元人民幣；且企業(yè)最近三年的年平均可供分配利潤(rùn)的數(shù)額要大于企業(yè)發(fā)行的債券的年利息總額。目前雖針對(duì)小微企業(yè)的債券主要是中小企業(yè)集合債與中小企業(yè)集合票據(jù)，但這二者的規(guī)模都很小。（2）融資成本融資成本是籌集獲取并使用資金而必須要花費(fèi)的成本，是小微企業(yè)選擇融資方式時(shí)最重要的考慮因素，不同融資方式的成本有較大差異。由于內(nèi)源性融資幾乎不存在成本，而且小微企業(yè)大部分都不能從內(nèi)源性融資的渠道獲取足夠的資金，所以著重討論外源性融資的成本。銀行貸款成本主要是貸款利率決定的貸款利息，同時(shí)還要繳納咨詢費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)、擔(dān)保費(fèi)、資產(chǎn)的評(píng)估費(fèi)、登記費(fèi)、審計(jì)費(fèi)等各種費(fèi)用。但由于企業(yè)所得稅是在企業(yè)扣除利息費(fèi)用之后繳納的，所以利息具有抵稅的效用，從而一定程度上可降低信貸融資成本。公司發(fā)行債券的成本主要由債券利息率，籌資費(fèi)率，所得稅稅率來(lái)決定，并且公司債券具有發(fā)行價(jià)格和票面價(jià)格的差別，一般票面價(jià)格會(huì)高于發(fā)行價(jià)格。公司債券融資的成本會(huì)因?yàn)橐鐑r(jià)發(fā)行和所得稅的抵扣而降低。但企業(yè)債券融資一般期限較長(zhǎng)，金額較大，可能會(huì)面臨到期無(wú)法償還而破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，并且債券融資要面臨金融市場(chǎng)本身所固有的再融資風(fēng)險(xiǎn)和發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)在證券市場(chǎng)上發(fā)行普通股，投資者獲得股息，所以成本主要來(lái)自每股收益。股息通常遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他幾種資金使用的價(jià)格，并且股息是在稅后分配，并且在發(fā)行股票時(shí)必須承擔(dān)各種管理和發(fā)行的費(fèi)用，因此股票融資的成本最高。股票可流通轉(zhuǎn)讓，企業(yè)無(wú)償還本金的壓力和固定的利息負(fù)擔(dān)，股東對(duì)企業(yè)預(yù)期的回報(bào)是視企業(yè)發(fā)展情況而定的，就這而言，相比較于債券融資，股權(quán)融資的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。小額貸款公司與民間借貸，這兩者的融資成本也較高，民間借貸的利率通常為銀行貸款利率的3-4倍左右(我國(guó)的法規(guī)政策明確規(guī)定民間借貸的利率不能超過(guò)銀行同期貸款利率的4倍)，有時(shí)候會(huì)更高。溫州民間借貸的利率就曾一度達(dá)到40%以上。并且由于缺乏規(guī)范性與法律的有力保護(hù)，致使民間的融資活動(dòng)存在較大的風(fēng)險(xiǎn)，容易轉(zhuǎn)變?yōu)槊耖g高利貸產(chǎn)生法律糾紛，且易引發(fā)社會(huì)道德與誠(chéng)信危機(jī)。2.1.3本文小微企業(yè)融資研究理論基礎(chǔ)（1）信息不對(duì)稱理論上世紀(jì)70年代，Stiglitz，Spence及Akerlof三人共同提出了信息不對(duì)稱理論，該理論研究的核心是交易雙方在信息不對(duì)等的情況下所發(fā)生的利益關(guān)系。在實(shí)際的市場(chǎng)交易中，產(chǎn)生利益的雙方不可能徹底掌握彼此的信息狀況，信息掌握更多的一方會(huì)為了實(shí)現(xiàn)自己的利益最大化而使對(duì)方的利益受損，進(jìn)而導(dǎo)致逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)。在小微信貸業(yè)務(wù)中，資金需求方對(duì)自己企業(yè)的真實(shí)經(jīng)營(yíng)狀況、財(cái)務(wù)信息、信貸資金的投向等了解的非常清楚，而以銀行為代表的金融機(jī)構(gòu)需要通過(guò)搜集大許多相關(guān)信息才有可能獲取申請(qǐng)貸款企業(yè)的真實(shí)經(jīng)營(yíng)狀況，但這也不能保證信息搜集的足夠全面、足夠真實(shí)。由于這種信息不對(duì)稱的存在，在信貸市場(chǎng)很容易引發(fā)逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)。（2）長(zhǎng)尾理論ChrisAnderson在《TheLongTail》—文中，提出了長(zhǎng)尾理論。和傳統(tǒng)的“二八定律”恰好相反，該理論的核心是說(shuō)假設(shè)產(chǎn)品存放、市場(chǎng)流通、銷售路徑足夠大，那么之前在市場(chǎng)上沒(méi)有存在感不被重視的商品所占的市場(chǎng)份額可能會(huì)等同于或超過(guò)主流商品?？紤]到成本和效率，大家總喜歡把絕大部分精力投入所謂重要的事情上，而其余的就會(huì)因?yàn)橐冻龈嗟某杀径贿z棄。長(zhǎng)尾理論后來(lái)被廣泛應(yīng)用到中小微企業(yè)融資領(lǐng)域，小微企業(yè)的融資需求被看成長(zhǎng)尾理論中的尾部，而大中型企業(yè)信貸需求被看作頭部。傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)在經(jīng)營(yíng)理念上相信80%的利潤(rùn)是由20%的優(yōu)質(zhì)大客戶提供的，也因此不會(huì)給剩下80%的小微客戶過(guò)多的信貸支持。（3）信息不對(duì)稱下小微企業(yè)的信貸融資小微企業(yè)進(jìn)行信貸融資時(shí)，小微企業(yè)內(nèi)部人員非常了解自身的真實(shí)經(jīng)營(yíng)狀況，掌握全部的債能力完整的信息，包括企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況、流動(dòng)資金與非流動(dòng)資金情況、實(shí)際償發(fā)展?jié)摿εc市場(chǎng)前景等，同時(shí)也非常了解企業(yè)存在和面臨的風(fēng)險(xiǎn)，因此小微企業(yè)自身是信息優(yōu)勢(shì)方。小微企業(yè)缺乏信用記錄，且財(cái)務(wù)制度不健全使得其提供的財(cái)務(wù)信息真實(shí)性不高，可信度較差，并缺乏公開(kāi)透明的信息披露機(jī)制，此外，一部分小微企業(yè)為了能夠獲得信貸支持，對(duì)企業(yè)信息暗地里進(jìn)行一些操作，如增加企業(yè)的收入、減少成本，使企業(yè)利潤(rùn)的增加，從而隱瞞企業(yè)的實(shí)際生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)與風(fēng)險(xiǎn)，營(yíng)造較好的業(yè)績(jī)。這在很大程度上增加了銀行信貸審查的難度。種種因素將導(dǎo)致銀行很難掌握小微企業(yè)真實(shí)的信息，完全處于信息劣勢(shì)，從而造成銀行與小微企業(yè)之間的信息不對(duì)稱程度較嚴(yán)重。因此，銀行出于自身利益考慮，為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)對(duì)貸款企業(yè)進(jìn)行信貸配給。銀行往往會(huì)把有限的信貸資源給發(fā)展成熟經(jīng)營(yíng)良好的大企業(yè)，小微企業(yè)則淪為銀行信貸配給的對(duì)象，很難獲得信貸支持；同時(shí)，為了彌補(bǔ)風(fēng)險(xiǎn)成本，銀行會(huì)提高對(duì)小微企業(yè)的貸款利率，從而使得一部分經(jīng)營(yíng)較好的優(yōu)質(zhì)小微企業(yè)退出市場(chǎng)，剩下不管利率多高都會(huì)爭(zhēng)取貸款的風(fēng)險(xiǎn)高、資質(zhì)差的小微企業(yè)，結(jié)果會(huì)增大銀行的不良貸款風(fēng)險(xiǎn)，使其自身面臨逆向選擇與道德風(fēng)險(xiǎn)。2.2小微企業(yè)融資現(xiàn)狀2.2.1傳統(tǒng)融資渠道企業(yè)的融資方式有內(nèi)部和外部?jī)煞N，前者主要指企業(yè)自籌或盈余的資金。與外源性融資相比較，一方面企業(yè)能夠自由地使用自身籌借的資金，而不受外部環(huán)境的制約；另一方面，這部分資金因?yàn)閬?lái)源于企業(yè)內(nèi)部而不用支付類似銀行貸款和民間借貸利息得額外費(fèi)用，從而降低了企業(yè)的融資成本。通常情況下，小規(guī)模企業(yè)在開(kāi)始創(chuàng)業(yè)時(shí)會(huì)更依賴企業(yè)的內(nèi)部資金，但是該類企業(yè)的盈利能力、資產(chǎn)總額畢竟有限，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能支撐企業(yè)的成長(zhǎng)。所以，隨著生產(chǎn)規(guī)模的不斷擴(kuò)展，這些成長(zhǎng)性微型企業(yè)的資金來(lái)源路徑開(kāi)始逐漸向市場(chǎng)上資金傾向。除了內(nèi)部融資路徑剩下的就都是外部融資，根據(jù)中介機(jī)構(gòu)是否參與融資過(guò)程又將外部融資分為直接和間接兩種形式，這里說(shuō)的中介機(jī)構(gòu)特指那些類似商業(yè)銀行、投資銀行等從事信貸活動(dòng)的金融機(jī)構(gòu)。假設(shè)企業(yè)在資本市場(chǎng)上發(fā)股來(lái)籌集資金，則就屬于直接融資，而通過(guò)向銀行申請(qǐng)貸款獲得的資金就是間接融資。小型微型企業(yè)在進(jìn)行外部籌資時(shí)，首先考慮的是銀行信貸，但銀行對(duì)其存在嚴(yán)重的“惜貸”行為，所以民間借貸也是小微企業(yè)非常關(guān)注的一種外部籌借資金的方式，這些可以從下節(jié)小微企業(yè)的融資現(xiàn)狀中體現(xiàn)。2.2.2融資現(xiàn)狀小微企業(yè)為創(chuàng)造就業(yè)、科技創(chuàng)新、國(guó)民經(jīng)濟(jì)與社會(huì)發(fā)展做出了重大貢獻(xiàn)，極大地提高了城鄉(xiāng)人民收入并促進(jìn)了社會(huì)和諧與國(guó)家穩(wěn)定。但是融資困難一直都是小微企業(yè)發(fā)展過(guò)程中最大的障礙。據(jù)中小企業(yè)的調(diào)查資料的數(shù)據(jù)顯示，我們國(guó)家的中小企業(yè)壽命一般平均僅為2.9年，每年都有約30%的小微企業(yè)倒閉，而在倒閉的企業(yè)當(dāng)中，約32%是因?yàn)橘Y金問(wèn)題。小微企業(yè)的融資需求每年大約有8000億元，而實(shí)際可以在正規(guī)金融機(jī)構(gòu)獲取的融資數(shù)額還不足1000億元，每年資金缺口約有7000億元。2011年備受關(guān)注的溫州中小老板跑路現(xiàn)象的原因在于這些小企業(yè)資金鏈斷裂，而根源在于小微企業(yè)融資困難，難以從正規(guī)金融機(jī)構(gòu)取得貸款，逼不得已選擇成本較高的民間借貸，最終導(dǎo)致無(wú)法償還。前面在闡述小微企業(yè)的融資方式、融資渠道時(shí)，已經(jīng)詳細(xì)分析了目前實(shí)際情況中存在的各個(gè)融資渠道包括發(fā)債融資、發(fā)行股票上市融資、民間借貸融資等對(duì)于小微企業(yè)而言的優(yōu)勢(shì)與劣勢(shì)，在此不再贅述。從前述分析可知，小微企業(yè)實(shí)際可行的融資渠道很有限，主要是銀行貸款。但實(shí)際上銀行一一小微企業(yè)融資的主渠道也是障礙重重，往往對(duì)小微企業(yè)有“惜貸”的行為，并會(huì)對(duì)其進(jìn)行信貸配給。根據(jù)銀監(jiān)會(huì)網(wǎng)站的數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)大中型企業(yè)獲得貸款率達(dá)到90%以上，而小微企業(yè)僅為20%以下。2017年，金融機(jī)構(gòu)企業(yè)貸款共36.59億元，小微企業(yè)貸10.76億元，可以看到，銀行把70.6%的信貸資源給到了所占比例不足1%的大中型企業(yè)。根據(jù)中央人民銀行數(shù)據(jù)，2018年，全國(guó)僅8%的小微企業(yè)“幸運(yùn)地”從銀行獲得了貸款。由此可見(jiàn)，小微企業(yè)的融資面臨很大困難，而且尤其表現(xiàn)在在小微企業(yè)所嚴(yán)重依賴的銀行信貸方面，從而使得小微企業(yè)給予希望的信貸融資之路也是異?？部?。以下將主要分析小微企業(yè)在傳統(tǒng)金融模式下銀行信貸融資存在困難的原因。2.2.3傳統(tǒng)融資模式的困境（1）小微企業(yè)融資成本高因?yàn)樾∥⑵髽I(yè)平均每筆的貸款金額較小，財(cái)務(wù)信息透明度較低，銀行在進(jìn)行放貸審核時(shí)就會(huì)產(chǎn)生更高的費(fèi)用，而且小微企業(yè)的違約率整體偏高，所以銀行會(huì)通過(guò)提高利率的方式來(lái)補(bǔ)償額外費(fèi)用支出和覆蓋貸款風(fēng)險(xiǎn)損失，從而增加了小微企業(yè)的融資成本。從新華網(wǎng)報(bào)道的數(shù)據(jù)看出，當(dāng)前小微企業(yè)的借款成本平均達(dá)到20%，與僅有6%-7%融資成本的大型國(guó)有企業(yè)形成鮮明對(duì)比。當(dāng)小微企業(yè)不能從銀行等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)獲得貸款時(shí)就會(huì)考慮民間借貸或是向小額貸款公司貸款，這部分年利率平均超過(guò)25%，部分民間借貸利率高達(dá)40%。（2）小微企業(yè)有效融資渠道單一盡管傳統(tǒng)金融下，企業(yè)有內(nèi)部和外部融資兩種形式，外部融資又分為借助金融中介貸款的間接融資和在資本市場(chǎng)發(fā)行股票債券等的直接融資方式，看似借款渠道多種多樣，但是適合小微企業(yè)的有效融資選擇卻非常有限。從上文的數(shù)據(jù)可以看出，60%以上的小微企業(yè)會(huì)選擇內(nèi)部融資，但這也僅僅適用剛剛成立的小微企業(yè)。外部融資以銀行借貸為主，然而銀行每年僅僅把兩成左右的貸款配給小微企業(yè)。民間借貸高達(dá)40%的利率又使小微企業(yè)承擔(dān)著和其營(yíng)業(yè)收入嚴(yán)重不匹配的融資成本。另外，資本市場(chǎng)融資對(duì)企業(yè)的資產(chǎn)總額、經(jīng)營(yíng)規(guī)模、財(cái)務(wù)信息、盈利能力等指標(biāo)都有一定的要求，比如，中小板市場(chǎng)上市要求企業(yè)連續(xù)三年凈利潤(rùn)超過(guò)3000萬(wàn)，申請(qǐng)上市前一年凈利潤(rùn)達(dá)到5000萬(wàn)等，很少有小微企業(yè)能滿足這些標(biāo)準(zhǔn)。2.2.4小微企業(yè)融資難的成因（1）小微企業(yè)角度首先，小微企業(yè)規(guī)模小，管理不規(guī)范，信息透明度較低。小微企業(yè)大多規(guī)模小，員工數(shù)量較少，缺乏正式的企業(yè)內(nèi)部管理制度與流程，管理具有較大的隨意性，并且財(cái)務(wù)制度也很不健全，企業(yè)通常會(huì)準(zhǔn)備內(nèi)外兩套不同的賬目以應(yīng)對(duì)工商部門、稅務(wù)部門的檢查，導(dǎo)致難以提供外部信任的高質(zhì)量的財(cái)務(wù)報(bào)表，使得企業(yè)的信息透明度較低，銀行很難獲取有關(guān)小微企業(yè)真實(shí)經(jīng)營(yíng)狀況的信息，從而造成銀企之間的信息不對(duì)稱。其次，小微企業(yè)的存活壽命較短，抗風(fēng)險(xiǎn)能力普遍較差。小微企業(yè)大多設(shè)備比較落后，創(chuàng)新能力普遍較弱，市場(chǎng)占有率較低，缺乏一定的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力；同時(shí)，小微企業(yè)一般很少對(duì)未來(lái)的發(fā)展進(jìn)行科學(xué)合理的謀劃以及內(nèi)部財(cái)務(wù)制度的混亂，通常致使小微企業(yè)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力不高，存活周期較短。相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)的小微企業(yè)從成立到最后完全退出市場(chǎng)的整個(gè)歷程的持續(xù)時(shí)間平均只有2.9年。這在一定程度上導(dǎo)致銀行對(duì)小微企業(yè)償還貸款的能力持悲觀態(tài)度，對(duì)它們的貸款申請(qǐng)謹(jǐn)慎對(duì)待。再次，小微企業(yè)自身信譽(yù)較低，融資擔(dān)保的能力普遍較弱。小微企業(yè)由于本身成立時(shí)間比較短，相關(guān)的信用記錄比較醫(yī)乏，而且有一部分小微企業(yè)存在惡意拖欠供應(yīng)商貸款，拖欠銀行貸款，違規(guī)經(jīng)營(yíng)以及老板逃跑等現(xiàn)象，影響了小微企業(yè)整體信譽(yù)，導(dǎo)致銀行出于自身利益考慮，普遍對(duì)小微企業(yè)的信貸需求持謹(jǐn)慎態(tài)度，對(duì)信貸資源從嚴(yán)控制。此外，小微企業(yè)普遍具有輕資產(chǎn)的特質(zhì)，往往缺乏廠房，設(shè)備等可以用于抵押的固定資產(chǎn)，導(dǎo)致小微企業(yè)的融資擔(dān)保能力較弱。銀行角度①貸款成本較高，貸款風(fēng)險(xiǎn)較大對(duì)于銀行而言，每筆貸款都要進(jìn)行貸前調(diào)查、貸中監(jiān)控以及貸后管理這個(gè)過(guò)程，因此，不論資金數(shù)額大或者小，其實(shí)銀行對(duì)每筆貸款的所花費(fèi)的成本相差不大大中型企業(yè)，小微企業(yè)一方面貸款數(shù)額小，透明較低，銀行實(shí)際上要花費(fèi)更多的人力、貸款需求比較頻繁；另一方面小。相比較與微企業(yè)信息時(shí)間以及資金成本去做背景調(diào)查和貸款監(jiān)控，所以導(dǎo)致銀行貸款給小微企業(yè)的實(shí)際成本要比大中型企業(yè)高很多，而且承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)較大。②擔(dān)保行業(yè)不規(guī)范，擔(dān)保證明難以認(rèn)可擔(dān)保機(jī)構(gòu)作用是聯(lián)系企業(yè)與銀行的橋梁。擔(dān)保機(jī)構(gòu)利用自身的專業(yè)信息優(yōu)勢(shì)能夠緩解銀行與小微企業(yè)間的信息不對(duì)稱，為小微企業(yè)提供擔(dān)保，加強(qiáng)銀行為小微企業(yè)貸款的欲望。但由于我國(guó)目前擔(dān)保的法律法規(guī)的缺失，導(dǎo)致商業(yè)性民營(yíng)的擔(dān)保機(jī)構(gòu)質(zhì)量參差不齊，擔(dān)保業(yè)市場(chǎng)魚(yú)龍混雜，部分擔(dān)保機(jī)構(gòu)資金實(shí)力不足，運(yùn)作不規(guī)范，信譽(yù)不高，致使銀行對(duì)一些擔(dān)保機(jī)構(gòu)提供的擔(dān)保證明并不認(rèn)可，使得擔(dān)保機(jī)構(gòu)沒(méi)有能夠在緩解銀企之間信息不對(duì)稱上發(fā)揮應(yīng)有的作用。③征信制度不健全，小微信用評(píng)級(jí)不準(zhǔn)確商業(yè)銀行主要是通過(guò)中國(guó)人民銀行的信用系統(tǒng)來(lái)獲取小微企業(yè)信用記錄的，但我國(guó)由于征信制度不健全，導(dǎo)致與小微企業(yè)相關(guān)的信息散落在工商、稅務(wù)等部門，且各部門之間信息不能共享，小微企業(yè)提供的信息可信度又較低，使得人民銀行的信息系統(tǒng)難以及時(shí)更新并保證精確，同時(shí)，我國(guó)的信用評(píng)級(jí)水平不高，導(dǎo)致對(duì)小微企業(yè)的信用評(píng)價(jià)難以做到準(zhǔn)確性。最終在一定程度上影響了銀行對(duì)小微企業(yè)的信用評(píng)價(jià)，成為導(dǎo)致銀企雙方信息不對(duì)稱的另一個(gè)因素。第三章大數(shù)據(jù)支持小微企業(yè)融資的模式創(chuàng)新3.1大數(shù)據(jù)的特性隨著互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，云計(jì)算、移動(dòng)互聯(lián)以及慢慢成熟的大數(shù)據(jù)技術(shù)應(yīng)運(yùn)而生，三項(xiàng)新技術(shù)相輔相成，為解決小微企業(yè)融資困境提供新的路徑。移動(dòng)互聯(lián)在云計(jì)算的基礎(chǔ)上將社會(huì)生活行為與經(jīng)濟(jì)行為交叉融合，由此產(chǎn)生了大數(shù)據(jù)。對(duì)于大數(shù)據(jù)概念的解釋，從宏觀層面來(lái)說(shuō)，大數(shù)據(jù)是物質(zhì)、信息以及人文世界在社會(huì)不斷發(fā)展進(jìn)步過(guò)程中相互交叉滲透的產(chǎn)物，無(wú)論是看得見(jiàn)的實(shí)物還是看不見(jiàn)的人文資產(chǎn)都能憑借發(fā)達(dá)的網(wǎng)絡(luò)技術(shù)將其相關(guān)信息通過(guò)海量數(shù)據(jù)得到表達(dá)，形成其在信息世界的數(shù)據(jù)映像；如果是從信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)層面理解，那么大數(shù)據(jù)就不止涵蓋信息的結(jié)構(gòu)形式和數(shù)據(jù)容量，還涉及到大數(shù)據(jù)挖掘計(jì)算分析的技術(shù)，而且作為未來(lái)的戰(zhàn)略資產(chǎn)，大數(shù)據(jù)技術(shù)在推進(jìn)信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面發(fā)揮著重大作用。無(wú)論從哪個(gè)方面理解，大數(shù)據(jù)的本質(zhì)是數(shù)據(jù)，核心是價(jià)值。量只是表面，通過(guò)運(yùn)用創(chuàng)新性的計(jì)算機(jī)技術(shù)和數(shù)字分析模型，對(duì)這些數(shù)據(jù)進(jìn)行有目的采集、存儲(chǔ)、處理與分析，進(jìn)而挖掘其巨大的商業(yè)價(jià)值才是大數(shù)據(jù)信息資產(chǎn)的核心。圖3-1數(shù)據(jù)進(jìn)化路線數(shù)據(jù)作為支撐未來(lái)發(fā)展最有價(jià)值的生產(chǎn)要素，其進(jìn)化路線上圖3-1所示，從中可以看出，在大數(shù)據(jù)時(shí)代，數(shù)據(jù)信息的計(jì)算能力和實(shí)時(shí)更新速度都得到了突破性的進(jìn)步，相比過(guò)去的小數(shù)據(jù)時(shí)代，大數(shù)據(jù)有以下幾個(gè)特性：3.1.1借助全部數(shù)據(jù)大數(shù)據(jù)的“大”不是簡(jiǎn)單的指其量大，更主要的是數(shù)據(jù)的全?？臻g維度上信息呈現(xiàn)出多角度多層次的交叉，時(shí)間維度上相關(guān)行為信息表現(xiàn)出不間斷連續(xù)積累。在傳統(tǒng)的小數(shù)據(jù)時(shí)代，因?yàn)閿?shù)據(jù)采集、存儲(chǔ)、計(jì)算處理技術(shù)的限制，在對(duì)某種現(xiàn)象進(jìn)行研究時(shí)常常采取隨機(jī)抽樣的方式，當(dāng)整個(gè)業(yè)務(wù)過(guò)程結(jié)束時(shí)，選取數(shù)據(jù)組合的生命周期也會(huì)因此截止。然而在大數(shù)據(jù)時(shí)代，大數(shù)據(jù)的采集、儲(chǔ)存以及計(jì)算技術(shù)獲得了突破性的發(fā)展，使快速獲取足夠大的樣本甚至是全部數(shù)據(jù)成為現(xiàn)實(shí)。這樣一來(lái)，整合分析數(shù)據(jù)就不僅僅滿足了某一項(xiàng)業(yè)務(wù)需求，還可以發(fā)現(xiàn)更多潛在數(shù)據(jù)關(guān)系。利用全部數(shù)據(jù)才能找出規(guī)律是統(tǒng)計(jì)學(xué)的一個(gè)最基本的原理，樣本數(shù)據(jù)可以作為宏觀走勢(shì)的一個(gè)判斷，而全部數(shù)據(jù)能夠捕捉到事物發(fā)展的每個(gè)細(xì)節(jié)，大大增加微觀層面分析的準(zhǔn)確度。3.1.2追求效率利用大數(shù)據(jù)分析問(wèn)題時(shí)，關(guān)注更多的是效率，而不是沒(méi)有絲毫誤差的精確度。大數(shù)據(jù)有足夠空間容納錯(cuò)誤數(shù)據(jù)符號(hào)和繁瑣數(shù)據(jù)的存在，主要因?yàn)榇髷?shù)據(jù)覆蓋的信息非常的龐大全面，一個(gè)小分支的誤差對(duì)整個(gè)信息量的影響微乎其微。就比如一個(gè)枝葉繁茂的大樹(shù)，一個(gè)樹(shù)葉的掉落對(duì)整個(gè)大樹(shù)的形貌幾乎沒(méi)有影響。而小數(shù)據(jù)是抽取樣本，這樣一個(gè)小小的錯(cuò)誤造成的影響就會(huì)被放大，甚至?xí)绊憣?duì)整個(gè)局勢(shì)的判斷，所以在小數(shù)據(jù)時(shí)代人們會(huì)花費(fèi)更多的精力去確保每部分析的準(zhǔn)確度。就比如銀行客戶經(jīng)理對(duì)小微企業(yè)的信貸審核，原本所掌握的信息量就很少，如果掌握的某些信息又不真實(shí)，那么很容易做出錯(cuò)誤判斷，最終增加小微企業(yè)的違約風(fēng)險(xiǎn)。所以，客戶經(jīng)理在傳統(tǒng)信貸技術(shù)下會(huì)花費(fèi)更多的精力來(lái)判斷信息的真實(shí)性，這樣就會(huì)浪費(fèi)很多的時(shí)間，導(dǎo)致審核效率降低，信貸戰(zhàn)線拉的很長(zhǎng)。而利用大數(shù)據(jù)技術(shù)就不會(huì)存在某一時(shí)點(diǎn)或空間點(diǎn)的錯(cuò)誤數(shù)據(jù)歪曲整個(gè)分析結(jié)果的現(xiàn)象，從而做到快速分析、快速判斷和快速行動(dòng)。在現(xiàn)在節(jié)奏逐漸加快的社會(huì)，時(shí)間就是金錢，而效率就是時(shí)間，這一切都得益于大數(shù)據(jù)的應(yīng)用。3.1.3關(guān)注相關(guān)性大數(shù)據(jù)的另一個(gè)顯著特點(diǎn)是對(duì)相關(guān)性的關(guān)注多于對(duì)因果關(guān)系的分析。正如上文所講的那樣，在小數(shù)據(jù)時(shí)代，對(duì)某種現(xiàn)象的研究是基于抽取的樣本，這樣追求真理的步驟就是先對(duì)結(jié)果提出原因假設(shè)，然后再去求證。在這樣研究的步驟下，那些看似沒(méi)有關(guān)系其實(shí)有深層次聯(lián)系、很難被察覺(jué)的規(guī)律常常會(huì)被忽略。并且，整個(gè)的研究工作會(huì)因某一階段的錯(cuò)誤假設(shè)而全部停止。而大數(shù)據(jù)關(guān)注相關(guān)性的核心是量化兩個(gè)數(shù)據(jù)值之間的數(shù)量關(guān)系，如果數(shù)據(jù)值A(chǔ)隨著數(shù)值B的變動(dòng)而改變，則兩者就有比較強(qiáng)的相關(guān)性，如果A數(shù)值沒(méi)有變動(dòng)，則沒(méi)有相關(guān)關(guān)系。大數(shù)據(jù)傳感器技術(shù)、可視化技術(shù)的運(yùn)用通過(guò)對(duì)海量數(shù)據(jù)的分析可以很容易發(fā)現(xiàn)這種相關(guān)性的關(guān)系。這些數(shù)據(jù)間的相互聯(lián)系為人們解決一些問(wèn)題提供了新的視角，比如，我們?cè)趤嗰R遜購(gòu)買圖書(shū)時(shí)，在瀏覽每個(gè)圖書(shū)的頁(yè)面下方會(huì)有相關(guān)推薦，這是亞馬遜圖書(shū)推薦系統(tǒng)的一個(gè)功能。這個(gè)系統(tǒng)主要是通過(guò)分析消費(fèi)者瀏覽書(shū)籍與最終購(gòu)買書(shū)籍的關(guān)系，來(lái)向后來(lái)瀏覽同樣書(shū)籍的消費(fèi)者做出智能推薦?；谶@樣一個(gè)系統(tǒng)的運(yùn)用，亞馬遜的圖書(shū)銷量同比增加40%。當(dāng)然，關(guān)注相關(guān)性并不等于拋棄因果關(guān)系，在如今數(shù)據(jù)極大充足的大數(shù)據(jù)時(shí)代，我們可以先從“是什么”的角度更加全面的認(rèn)識(shí)世界，為深入研究“為什么”做好鋪墊。本文研究的大數(shù)據(jù)背景下小微企業(yè)新的融資模式就是將大數(shù)據(jù)的這些特性很好的得以運(yùn)用。3.2大數(shù)據(jù)為小微企業(yè)融資創(chuàng)造的新機(jī)遇3.2.1減弱借貸雙方之間的信息不對(duì)稱與大型企業(yè)相比，小微企業(yè)信息披露程度很低，傳統(tǒng)信貸技術(shù)下會(huì)付出很大的成本來(lái)搜集小微企業(yè)信息，造成成本與收益明顯不對(duì)稱的僵局。而大數(shù)據(jù)時(shí)代，實(shí)現(xiàn)了信貸業(yè)務(wù)與大數(shù)據(jù)的結(jié)合，在小微企業(yè)的融資模式中充分發(fā)揮其改變企業(yè)信息結(jié)構(gòu)，降低成本的核心優(yōu)勢(shì)。隨著互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，電商平臺(tái)、物流平臺(tái)以及社交網(wǎng)絡(luò)等積累了海量的企業(yè)行為數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)遠(yuǎn)比小微企業(yè)公布的信息豐富、信息，很好的優(yōu)化了小微企業(yè)的信息結(jié)構(gòu)。比如螞蟻小貸的大數(shù)據(jù)征信體系除了電商平臺(tái)上積累的大量網(wǎng)商交易信息、客戶評(píng)價(jià)外，還包括支付寶系統(tǒng)的資金流動(dòng)信息，以及整個(gè)體系之外的海關(guān)信息、納稅信息，還會(huì)結(jié)合第三方實(shí)地考察的數(shù)據(jù)信息?；诖髷?shù)據(jù)挖掘的信貸模式徹底打破了傳統(tǒng)金融下的信息不對(duì)稱格局。而且銀行等金融機(jī)構(gòu)通過(guò)分析小微企業(yè)清晰化的信息結(jié)構(gòu)，很容易判斷企業(yè)資信的優(yōu)劣，進(jìn)而為那些資質(zhì)優(yōu)良的小微企業(yè)提供資金支持。信息結(jié)構(gòu)的改善也會(huì)時(shí)刻督促著小微企業(yè)規(guī)范自己的交易行為，為消費(fèi)者提供更好的產(chǎn)品和服務(wù)來(lái)維護(hù)企業(yè)聲譽(yù)，由此，借貸雙方之間建立了良好的信息互動(dòng)機(jī)制。3.2.2改變風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制風(fēng)險(xiǎn)管控一直是金融信貸業(yè)務(wù)的核心板塊，在大數(shù)據(jù)時(shí)代，風(fēng)控理念會(huì)隨著企業(yè)信息結(jié)構(gòu)的改變而變化。在傳統(tǒng)金融信貸模式下，金融機(jī)構(gòu)更加關(guān)注企業(yè)財(cái)務(wù)信息、資產(chǎn)規(guī)模等“硬信息”，通過(guò)提高利率或是抵押擔(dān)保等手段來(lái)補(bǔ)償覆蓋損失風(fēng)險(xiǎn)，貸后風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管更加依賴信貸人員。金融機(jī)構(gòu)會(huì)依據(jù)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)規(guī)模、抵押資產(chǎn)的市值來(lái)確定貸款額度，但由于風(fēng)險(xiǎn)激勵(lì)不相容的問(wèn)題存在，信貸人員缺少貸后持續(xù)監(jiān)管的積極性。當(dāng)發(fā)生違約時(shí)，這些抵押資產(chǎn)的變現(xiàn)實(shí)際操作中會(huì)很麻煩，也會(huì)出現(xiàn)很大的縮水，使金融機(jī)構(gòu)遭受損失。而基于大數(shù)據(jù)應(yīng)用的信貸模式，風(fēng)控理念變?yōu)椋和ㄟ^(guò)關(guān)注企業(yè)的交易行為、客戶評(píng)價(jià)等“軟信息”，持續(xù)監(jiān)管考察企業(yè)的運(yùn)營(yíng)情況、現(xiàn)金創(chuàng)造能力及還款能力，全程電子系統(tǒng)完成，風(fēng)險(xiǎn)管理上也就不存在激勵(lì)不相容的問(wèn)題。而且基于大數(shù)據(jù)挖掘的實(shí)時(shí)監(jiān)管系統(tǒng)對(duì)時(shí)刻更新的數(shù)據(jù)進(jìn)行不間斷分析，實(shí)現(xiàn)了貸前、貸中、貸后的連貫性監(jiān)管。3.2.3降低融資交易成本信貸服務(wù)成本由簽約成本、信息成本和履約成本三部分組成。在傳統(tǒng)的信貸模式下，因?yàn)樾∥⑵髽I(yè)財(cái)務(wù)制度不規(guī)范、信息披露不充分，再加上單筆融資額度較小，融資概率較頻的特點(diǎn)，銀行等金融機(jī)構(gòu)需要更多的業(yè)務(wù)人員負(fù)責(zé)小微企業(yè)貸前審核、貸中檢查和貸后的貸款催收，這樣就會(huì)產(chǎn)生更多的額外支出，形成小微企業(yè)融資貴的現(xiàn)狀，而且一筆貸款的發(fā)放戰(zhàn)線會(huì)拉的很長(zhǎng)?；诖髷?shù)據(jù)應(yīng)用的信貸模式可以從多個(gè)角度來(lái)降低交易成本，總結(jié)下來(lái)主要體現(xiàn)在下面三個(gè)方面：第一，利用大數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)降低信息搜尋成本。大數(shù)據(jù)時(shí)代，電商平臺(tái)、社交網(wǎng)絡(luò)、搜索引擎平臺(tái)等積累了海量的企業(yè)行為數(shù)據(jù)，通過(guò)對(duì)這些數(shù)據(jù)額挖掘分析可以將小微企業(yè)的運(yùn)營(yíng)狀況、信用資質(zhì)等特征清晰地展現(xiàn)出來(lái)，直接實(shí)現(xiàn)借貸雙方間的信息匹配，從而有效的降低了交易過(guò)程中的信息搜尋成本。第二，依靠線上運(yùn)作，降低簽約成本?；诖髷?shù)據(jù)應(yīng)用的云計(jì)算技術(shù)，可以在瞬間完成貸款的審核、授信額度的確定以及資金的劃轉(zhuǎn)等，整個(gè)業(yè)務(wù)流程實(shí)現(xiàn)無(wú)紙化操作，縮短了業(yè)務(wù)流程，大大降低了簽約成本。第三，提高風(fēng)控效率。大數(shù)據(jù)金融在建立風(fēng)險(xiǎn)控制模型的基礎(chǔ)上，通過(guò)代入動(dòng)態(tài)的數(shù)據(jù)變化，實(shí)現(xiàn)對(duì)貸款的實(shí)時(shí)持續(xù)監(jiān)管，從而有效的規(guī)避了信用風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)。3.2.4實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)營(yíng)銷傳統(tǒng)信貸模式下，金融機(jī)構(gòu)提供的信貸產(chǎn)品和服務(wù)通常比較單一，整個(gè)金融系統(tǒng)的產(chǎn)品大同小異，不能為小微企業(yè)提供個(gè)性化的靈活服務(wù)，缺少客戶體驗(yàn)營(yíng)銷理念，因此也就偏離了金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)?；诖髷?shù)據(jù)挖掘的系統(tǒng)處理，可以通過(guò)對(duì)客戶的資產(chǎn)規(guī)模、行為偏好、交易數(shù)據(jù)、貸款記錄等動(dòng)態(tài)數(shù)據(jù)的分析，來(lái)預(yù)測(cè)客戶的可能性需求，借此對(duì)不同類型的客戶主動(dòng)推差異化的融資產(chǎn)品和服務(wù)，實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)營(yíng)銷。而且，通過(guò)大數(shù)據(jù)跟蹤，金融機(jī)構(gòu)可以在客戶接受融資項(xiàng)目之后提供更多的增值服務(wù)，增加客戶的體驗(yàn)價(jià)值，進(jìn)而提升客戶粘性。大數(shù)據(jù)帶來(lái)的個(gè)性化商業(yè)模式很好的滿足了小微企業(yè)融資需求“短、小、急、頻”的特點(diǎn)。3.3大數(shù)據(jù)影響融資模式的內(nèi)在機(jī)制3.3.1大數(shù)據(jù)信貸模式的基本原理基于大數(shù)據(jù)應(yīng)用的小微企業(yè)融資模式工作原理如圖3-2所示，企業(yè)平臺(tái)在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的基礎(chǔ)上，對(duì)其平臺(tái)上積累的海量數(shù)據(jù)信息進(jìn)行采集、儲(chǔ)存、計(jì)算和分析，最終形成小微企業(yè)資信審核報(bào)告，并向放貸機(jī)構(gòu)提供這份報(bào)告。放貸機(jī)構(gòu)根據(jù)審核報(bào)告的結(jié)果決定授信額度以及利率，向小微企業(yè)提供資金支持，小微企業(yè)獲得貸款則按合同規(guī)定按期歸還本息，全部流程都在線上完成，高效便捷。目前，擁有比較成熟的大數(shù)據(jù)平臺(tái)的企業(yè)多為電商企業(yè)和物流企業(yè)，在這些企業(yè)的平臺(tái)上積累了海量的小微企業(yè)信息數(shù)據(jù)，放貸機(jī)構(gòu)包括電商企業(yè)自身、銀行以及網(wǎng)絡(luò)貸款公司等。小微企業(yè)小微企業(yè)企業(yè)平臺(tái)放貸機(jī)構(gòu)企業(yè)平臺(tái)放貸機(jī)構(gòu)圖3-2小微企業(yè)大數(shù)據(jù)信貸模式基本運(yùn)作框架新信貸模式的核心是通過(guò)大數(shù)據(jù)對(duì)小微企業(yè)“軟信息”的深度挖掘和分析，可以很好的判斷小微企業(yè)的還款能力，甚至對(duì)其未來(lái)的經(jīng)營(yíng)狀況做出預(yù)測(cè)。這樣一來(lái)，極大地減少了放款機(jī)構(gòu)與小微企業(yè)之間的信息不對(duì)稱的問(wèn)題，提高了放貸機(jī)構(gòu)對(duì)小微企業(yè)提供資金支持的積極性。而且，因?yàn)榉趴顧C(jī)構(gòu)與企業(yè)的大數(shù)據(jù)平臺(tái)實(shí)現(xiàn)連接，這樣放貸機(jī)構(gòu)就能做到一天24小時(shí)的實(shí)時(shí)監(jiān)管，建立相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，實(shí)現(xiàn)貸前、貸中、貸后的連貫監(jiān)管，大大降低了貸款損失的概率。3.3.2大數(shù)據(jù)信貸模式的業(yè)務(wù)流程（1）線上申請(qǐng)貸款和傳統(tǒng)的信貸模式不同，當(dāng)小微企業(yè)需要資金支持的時(shí)候，不用再去實(shí)體網(wǎng)點(diǎn)進(jìn)行咨詢辦理，在企業(yè)平臺(tái)的相關(guān)頁(yè)面就可以查閱信息，提交貸款申請(qǐng)。小微企業(yè)根據(jù)平臺(tái)提示的貸款流程，下載申請(qǐng)表，并如實(shí)填寫自己的企業(yè)法人姓名、身份證號(hào)、以及企業(yè)的工商信息等。企業(yè)平臺(tái)把利用大數(shù)據(jù)分析得到的資信評(píng)估報(bào)告一同傳遞給放貸機(jī)構(gòu)，全程無(wú)紙化運(yùn)營(yíng)。在線申請(qǐng)的模式實(shí)現(xiàn)了7×24小時(shí)的營(yíng)業(yè)，為那些臨時(shí)有融資需求的客戶解決了問(wèn)題，擴(kuò)大了客戶服務(wù)口徑，很好的滿足了小微企業(yè)“短、急、小、頻”的融資特點(diǎn)。（2）授信審批放貸機(jī)構(gòu)在接到企業(yè)平臺(tái)提交的小微企業(yè)貸款申請(qǐng)以及大數(shù)據(jù)分析報(bào)告之后，會(huì)進(jìn)一步結(jié)合其他的數(shù)據(jù)信息決定是否放貸，以及授信的額度和利率。如果放貸機(jī)構(gòu)是銀行，銀行就會(huì)結(jié)合小微企業(yè)在金融機(jī)構(gòu)的行為信息，比如存款信息、理財(cái)信息、交易結(jié)算信息等；如果放貸機(jī)構(gòu)是企業(yè)平臺(tái)自身建立的信貸服務(wù)機(jī)構(gòu)，那么就會(huì)委托第三方進(jìn)行實(shí)地考察拜訪，收集相關(guān)信息；如果是網(wǎng)絡(luò)貸款公司，則會(huì)交叉互聯(lián)網(wǎng)其他的數(shù)據(jù)信息，比如微博、微信朋友圈的社交網(wǎng)絡(luò)信息。通過(guò)對(duì)這些信息的交叉驗(yàn)證，最終決定是否放貸，如果審核通過(guò)，則會(huì)根據(jù)對(duì)大數(shù)據(jù)的分析給出授信的額度和利率。發(fā)放貸款當(dāng)放貸機(jī)構(gòu)對(duì)小微企業(yè)的貸款審核通過(guò)后，會(huì)立即將信貸資金劃到小微企業(yè)相應(yīng)的賬戶，可以是銀行賬戶或是第三方支付賬戶，比如支付寶。銀行作為放貸機(jī)構(gòu)，會(huì)把貸款劃到小微企業(yè)在本行開(kāi)的基本賬戶中去，如果放貸機(jī)構(gòu)是電商企業(yè)自身建立的信貸機(jī)構(gòu)，一般會(huì)把資金劃到第三方支付系統(tǒng)，比如螞蟻小貸對(duì)小微企業(yè)貸款申請(qǐng)審核通過(guò)后會(huì)把資金劃到支付寶，并通過(guò)對(duì)支付寶對(duì)該筆資金流向的跟蹤監(jiān)管，預(yù)防違約風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)。風(fēng)險(xiǎn)管理貸款發(fā)放以后，剩下的核心工作就是貸后風(fēng)險(xiǎn)的管理。相比大型企業(yè)，小微企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模較小，固定資產(chǎn)較少，壽命較短，抗擊風(fēng)險(xiǎn)能力較弱，整體經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)明顯高于大企業(yè)，所以，對(duì)小微企業(yè)的貸后風(fēng)險(xiǎn)管理顯得尤為重要。新模式下企業(yè)平臺(tái)、放貸機(jī)構(gòu)作為利益共同體，充分利用大數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)建立了風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，根據(jù)實(shí)行更新的動(dòng)態(tài)數(shù)據(jù)實(shí)現(xiàn)貸后管理，如果有不利于正常還款的因素存在，風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)會(huì)立刻發(fā)現(xiàn)預(yù)警，讓放貸機(jī)構(gòu)提前做好貸款回收的準(zhǔn)備，極大程度降低壞賬的出現(xiàn)。回收貸款考慮到小微企業(yè)現(xiàn)金流小而頻的特點(diǎn)，大數(shù)據(jù)信貸模式下放貸機(jī)構(gòu)對(duì)小微企業(yè)貸款的回收一般采取每月等額本息的方式，利率以日利率或是月利率計(jì)算。在臨近還款日的前幾天，系統(tǒng)會(huì)自動(dòng)發(fā)送短信提醒，小微企業(yè)按照約定每月把相應(yīng)資金劃到銀行賬戶或第三方支付賬戶即可。新模式下，放貸機(jī)構(gòu)在經(jīng)營(yíng)一筆貸款時(shí)，人力、財(cái)力都得到了極大的降低，有足夠的能力接受小微企業(yè)這種瑣碎、頻繁的還款方式。第四章大數(shù)據(jù)平臺(tái)下企業(yè)融資模式研究--以XX公司為例傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)對(duì)大中型企業(yè)趨之若鶩，以大為美，但XX公司卻特立獨(dú)行，偏偏反其道而行之，始終扎根小微、服務(wù)小微，以小為美。XX公司始終深入最底層的客戶群體，向它們提供在傳統(tǒng)金融模式下無(wú)法享受的信貸金融服務(wù)。阿里小貸(即阿里金融)就是阿里小微金融服務(wù)集團(tuán)下專門從事面向小微企業(yè)群體與創(chuàng)業(yè)者群體提供小額貸款金融服務(wù)的部門。在XX公司看來(lái)，“天下沒(méi)有難做的生意”，并提倡“讓誠(chéng)信創(chuàng)造財(cái)富”，XX公司把小微企業(yè)的電子商務(wù)行為數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)化為有效的信用數(shù)據(jù)，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)為小微企業(yè)提供全天候24小時(shí)、簡(jiǎn)單快捷的信貸服務(wù)，解決小微企業(yè)融資和貸款困難。4.1XX公司的發(fā)展情況4.1.1發(fā)展背景廣義上講，XX公司集團(tuán)旗下的各類金融業(yè)務(wù)包括消費(fèi)者金融服務(wù)和XX公司小微企業(yè)金融服務(wù)被定義為阿里金融，而螞蟻小貸則主要指狹義的阿里金融，即針對(duì)小微企業(yè)和創(chuàng)業(yè)者個(gè)人的金融信貸服務(wù)。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的普及，越來(lái)越多的電商平臺(tái)涉足金融服務(wù)領(lǐng)域，不斷豐富互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展模式。作為全球十大電商平臺(tái)之一的XX公司集團(tuán)從2002年就開(kāi)始創(chuàng)新性的嘗試金融發(fā)展的新模式，目的就是為了給小微企業(yè)和個(gè)人提供更高效、快捷的金融服務(wù)。2002年，XX公司為了解決貿(mào)易型小微企業(yè)在貿(mào)易過(guò)程中遇到的信用問(wèn)題，推出來(lái)誠(chéng)信通會(huì)員服務(wù)，為XX公司B2B平臺(tái)168.com上的網(wǎng)店建立誠(chéng)信評(píng)級(jí)體系。2003年淘寶網(wǎng)、支付寶相繼成立，支付寶在最初第三方支付的基礎(chǔ)上創(chuàng)新性地豐富和完善了各種服務(wù)，截止2019年12月，支付寶實(shí)名用戶已達(dá)5.5億人。其中活躍用戶2.7億。2007年，XX公司和商業(yè)銀行合作，為其電商平臺(tái)的小微企業(yè)提供貸款服務(wù)。其整體的運(yùn)作模式是XX公司根據(jù)平臺(tái)的數(shù)據(jù)信息向銀行提供企業(yè)的信用記錄，然后由銀行審核是否發(fā)放貸款。2010年后阿里集團(tuán)解除與商業(yè)銀行的合作，先后建立了浙江XX公司小額貸款股份有限公司，重慶XX公司小額貸款有限公司和重慶阿里小微小額貸款有限公司，獨(dú)立開(kāi)展信貸業(yè)務(wù)。2014年8月，XX公司集團(tuán)和螞蟻金服完成關(guān)系重組，阿里小微金融服務(wù)更名為螞蟻金融服務(wù)集團(tuán)，業(yè)務(wù)包括螞蟻小貸（原阿里小貸）、支付寶、余額寶、網(wǎng)商銀行等。2015年6月，XX公司發(fā)起的網(wǎng)商銀行開(kāi)業(yè)，其最大的股東是螞蟻金服，這給未來(lái)螞蟻小貸的發(fā)展提供無(wú)限可能。4.1.2發(fā)展歷程所謂大數(shù)據(jù)平臺(tái)，是對(duì)XX公司分散在電子商務(wù)平臺(tái)上長(zhǎng)期以來(lái)積累的海量數(shù)據(jù)進(jìn)行深度挖掘、提煉、整合，同時(shí)通過(guò)十多種數(shù)據(jù)建模對(duì)這些原始的海量數(shù)據(jù)進(jìn)行有效分析，從而最終形成對(duì)XX公司有巨大價(jià)值的信息。大數(shù)據(jù)平臺(tái)是XX公司小微企業(yè)信貸模式乃至整個(gè)XX公司互聯(lián)網(wǎng)金融運(yùn)行的強(qiáng)大基礎(chǔ)。如果把阿里金融比作一間工廠，則數(shù)據(jù)就是這間工廠生產(chǎn)加工過(guò)程中的根基即生產(chǎn)資料，而大數(shù)據(jù)平臺(tái)則相當(dāng)于技術(shù)環(huán)節(jié)—生產(chǎn)線，它負(fù)責(zé)把生產(chǎn)資料(數(shù)據(jù))加工成有使用價(jià)值的產(chǎn)品(信息)。大數(shù)據(jù)平臺(tái)本身的形成源于XX公司電商平臺(tái)上本身?yè)碛兴e累的海量數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)在未經(jīng)任何處理前是毫無(wú)規(guī)律的，沒(méi)有價(jià)值可言的，只有對(duì)這些數(shù)據(jù)進(jìn)行深度地挖掘與有效地分析，把看似無(wú)關(guān)聯(lián)的龐雜的數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)變?yōu)閷?duì)平臺(tái)上商戶經(jīng)營(yíng)狀況與資信條件的準(zhǔn)確把控的有用信息，真正實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)信息的商業(yè)價(jià)值化，才能實(shí)現(xiàn)XX公司的終極目的即解決我國(guó)小微企業(yè)的融資困難。XX公司海量的數(shù)據(jù)主要來(lái)源于以下三個(gè)方面:一是電商平臺(tái)數(shù)據(jù)，依托三大電子商務(wù)平臺(tái)即阿里里巴巴（B2B）、淘寶（B2C與C2C）以及支付寶(支付平臺(tái))上每一次電商活動(dòng)產(chǎn)生的各種數(shù)據(jù)，包括上下游交易情況、客戶與物流數(shù)據(jù)、店鋪與商品服務(wù)的評(píng)價(jià)、投訴糾紛情形、相關(guān)資格認(rèn)證信息、近期店鋪交易動(dòng)態(tài)、實(shí)時(shí)經(jīng)營(yíng)信息、平臺(tái)工具的運(yùn)用程度等。這是最主要的數(shù)據(jù)。二是貸款申請(qǐng)數(shù)據(jù)，在客戶提交貸款申請(qǐng)時(shí)，需要提交自身的各項(xiàng)數(shù)據(jù)，包括企業(yè)相關(guān)的信息、家庭情況、配偶信息、學(xué)歷、收入、住房貸款等信息。三是外部數(shù)據(jù)，涵蓋了海關(guān)、稅收、水電網(wǎng)絡(luò)使用量、話費(fèi)以及央行信息系統(tǒng)的數(shù)據(jù)，還包括對(duì)平臺(tái)外部的網(wǎng)絡(luò)信息進(jìn)行采集和整合，如小微企業(yè)在社交網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)的與客戶的互動(dòng)數(shù)據(jù)、搜索引擎數(shù)據(jù)等，達(dá)到增強(qiáng)數(shù)據(jù)的維度，進(jìn)一步完善大數(shù)據(jù)平臺(tái)的目的。4.2XX公司中的中小企業(yè)融資貸款模式概述4.2.1信用貸款模式螞蟻小貸在為了更好的支持小微企業(yè)融資，對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行細(xì)分，推出多種有針對(duì)性的信貸產(chǎn)品。主要包括針對(duì)B2B電商平臺(tái)企業(yè)的“固定貸”和“循環(huán)貸”，針對(duì)淘寶、天貓等B2C電商平臺(tái)企業(yè)的“訂單貸款”和“信用貸款”。大家在淘寶平臺(tái)購(gòu)物的時(shí)候大概有這樣的一個(gè)流程：消費(fèi)者下單付款，賣家發(fā)貨，消費(fèi)者收到商品點(diǎn)擊確認(rèn)收貨，賣家收到貨款，這個(gè)流程最快也要兩天，有些時(shí)候又會(huì)存在買家收到商品后不主動(dòng)確認(rèn)收貨而是等著系統(tǒng)自動(dòng)確認(rèn)收貨情況，這樣戰(zhàn)線最長(zhǎng)就能拉到十天以上，造成商品和資金在時(shí)間上的嚴(yán)重不匹配。對(duì)于小微電商企業(yè)來(lái)說(shuō)，其資產(chǎn)規(guī)模有限，可用來(lái)周轉(zhuǎn)的資金本就不多，再加上資金的滯留，小微企業(yè)在交易旺季很容易出現(xiàn)沒(méi)有足夠資金進(jìn)貨的困境，比如“雙十一”、“雙十二”、“年貨節(jié)”等。B2C平臺(tái)訂單貸款的設(shè)計(jì)理念就是為了解決小微企業(yè)商品發(fā)出和貨款收回的時(shí)間不匹配問(wèn)題，小微企業(yè)以訂單為抵押可以向螞蟻小貸申請(qǐng)相同額度的貸款，整個(gè)貸款的申請(qǐng)和發(fā)放都是在線上進(jìn)行，最快三分鐘企業(yè)可以收到貸款。B2C平臺(tái)的信用貸款，是一種無(wú)抵押、無(wú)擔(dān)保的信貸形式，其審核程序相對(duì)較嚴(yán)格，除了借助其內(nèi)部網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)模型外，還會(huì)和商戶進(jìn)行視頻溝通，委托第三方對(duì)商戶進(jìn)行實(shí)地考察，最終給出綜合資信評(píng)估。B2B電商平臺(tái)的“循環(huán)貸”和“固定貸”都屬于信用貸款，最大的區(qū)別在于還款方式上，“循環(huán)貸”是企業(yè)向螞蟻小貸申請(qǐng)一定額度的貸款作為備用金，隨借隨還，比較靈活，而“固定貸”則是螞蟻小貸一次向企業(yè)發(fā)放一定額度的貸款，還款期限比較固定。根據(jù)阿里金融官網(wǎng)公示的相關(guān)信息將這些信貸產(chǎn)品的特點(diǎn)歸納如下：表4-1螞蟻小貸信貸產(chǎn)品電商平臺(tái)淘寶、天貓等B2C平臺(tái)阿里巴巴1688等B2B平臺(tái)信貸產(chǎn)品訂單貸款信用貸款循環(huán)貸固定貸抵押類型電商企業(yè)提供的訂單作抵押無(wú)抵押、無(wú)擔(dān)保無(wú)抵押、無(wú)擔(dān)保無(wú)抵押、無(wú)擔(dān)?？蛻羧后w在阿里巴巴B2C平臺(tái)運(yùn)營(yíng)2個(gè)月在阿里巴巴B2C平臺(tái)運(yùn)營(yíng)6個(gè)月阿里巴巴B2B平臺(tái)注冊(cè)滿2年阿里巴巴B2B平臺(tái)注冊(cè)滿2年貸款額度0-100萬(wàn)0-100萬(wàn)5-100萬(wàn)5-100萬(wàn)貸款期限3個(gè)月6個(gè)月一年一年日利率0.05%0.06%0.06%0.05%4.2.2訂單貸款模式借助大數(shù)據(jù)應(yīng)用的螞蟻小貸信貸業(yè)務(wù)，整個(gè)流程在線上進(jìn)行，通過(guò)7×24的在線服務(wù)大大提高了小微企業(yè)的融資效率，滿足小微企業(yè)“短、急、頻”的融資需求。阿里信用貸款專門是為XX公司電商平臺(tái)之上的小微企業(yè)提供金融服務(wù)。申請(qǐng)對(duì)象只能是企業(yè)的法人或者是實(shí)際的運(yùn)營(yíng)者，同時(shí)還要在線提供申請(qǐng)企業(yè)最近一年的銷售額、凈利潤(rùn)率、資產(chǎn)、負(fù)債以及其訂單總額在XX公司全部訂單總額中所占的比重等數(shù)據(jù)。貸款者所提供的數(shù)據(jù)越詳細(xì)、完整、真實(shí)則相應(yīng)的貸款審批花費(fèi)的時(shí)間就會(huì)越短。隨后，XX公司的員工將會(huì)與貸款申請(qǐng)者進(jìn)行網(wǎng)上視頻，通過(guò)面對(duì)面的對(duì)話溝通來(lái)調(diào)查、核實(shí)申請(qǐng)人的各項(xiàng)信息，判斷企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況及運(yùn)營(yíng)能力，審核通過(guò)之后即可放貸，最高額度為100萬(wàn)，對(duì)于部分商戶還包括實(shí)地考察核實(shí)環(huán)節(jié)，這具體是由XX公司授權(quán)委托第三方進(jìn)行工作的。待所有貸款環(huán)節(jié)都審核獲得同意之后，大約一周客戶就能夠拿到貸款。若初次貸款申請(qǐng)沒(méi)有通過(guò)，距首次申請(qǐng)日30天后，申請(qǐng)者就能夠進(jìn)行重新申請(qǐng)。圖4-1阿里小貸審批的流程圖螞蟻小貸的具體業(yè)務(wù)流程如圖4-1所示，當(dāng)XX公司集團(tuán)的電商平臺(tái)企業(yè)有貸款到申請(qǐng)后會(huì)對(duì)企業(yè)的數(shù)據(jù)有個(gè)初步的審核，主要是審核網(wǎng)商注冊(cè)經(jīng)營(yíng)期限是否達(dá)到要求。通過(guò)初步審核后，螞蟻小貸的網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)模型會(huì)根據(jù)商家平時(shí)的交易情況，支付寶的資金流情況等大量相關(guān)的信息給出一個(gè)初步的信用評(píng)級(jí)，再根據(jù)遠(yuǎn)程視頻溝通和第三方交叉技術(shù)驗(yàn)證，最終給出對(duì)客戶資信的綜合評(píng)估，判斷審核是否通過(guò)。審核通過(guò)，螞蟻小貸公司會(huì)把貸款打到商戶的支付寶賬戶，在這里貸款的發(fā)放、收回，利息收入和貸款逾期的額外收費(fèi)都是通過(guò)XX公司自身第三方支付平臺(tái)支付寶的支付清算體系完成的，這樣就可以實(shí)現(xiàn)對(duì)資金使用情況的持續(xù)監(jiān)管。4.2.3網(wǎng)絡(luò)聯(lián)保貸款模式XX公司擁有電商平臺(tái)積累的海量數(shù)據(jù)，它不但了解企業(yè)的資金往來(lái)，而且還掌握企業(yè)的銷售情況、訂單數(shù)量、產(chǎn)品的倉(cāng)儲(chǔ)與流動(dòng)周轉(zhuǎn)、投訴糾紛情況等企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程的種種細(xì)節(jié)，而通過(guò)大數(shù)據(jù)平臺(tái)、云計(jì)算的應(yīng)用，可實(shí)現(xiàn)對(duì)數(shù)據(jù)地深度挖掘與分析，從而最終建立完善的小微企業(yè)征信系統(tǒng)。為全面、真實(shí)地反映小微企業(yè)的信用狀況，XX公司會(huì)對(duì)在其平臺(tái)上注冊(cè)并獲得認(rèn)證的信息、客戶的交易數(shù)據(jù)及平臺(tái)交易的表現(xiàn)信息等進(jìn)行細(xì)致分析，同時(shí)所有這些相關(guān)的信息都會(huì)在數(shù)據(jù)庫(kù)中進(jìn)行定量化。XX公司還引進(jìn)了當(dāng)下世界最流行最科學(xué)的心理測(cè)試體系對(duì)小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行心理分析，判斷他的情商、性格特質(zhì)，并將此測(cè)試結(jié)果進(jìn)行定量，然后相應(yīng)的互聯(lián)網(wǎng)行為模型充分運(yùn)用這些數(shù)據(jù)信息對(duì)貸款者的經(jīng)營(yíng)行為進(jìn)行分析，最終使得對(duì)客戶得以評(píng)級(jí)分層。另外，企業(yè)評(píng)級(jí)系統(tǒng)還會(huì)采集應(yīng)用客戶在平臺(tái)外部網(wǎng)絡(luò)上留下的數(shù)據(jù)信息，連同客戶的上下游的相關(guān)評(píng)價(jià)等信息，并輔以調(diào)整因素如行業(yè)、政策數(shù)據(jù)進(jìn)行系統(tǒng)數(shù)據(jù)評(píng)級(jí)的完善。XX公司與外部的第三方機(jī)構(gòu)合作，獲取并掌握客戶過(guò)海關(guān)的相關(guān)稅務(wù)數(shù)據(jù)信息，最終實(shí)現(xiàn)對(duì)客戶360度全方位的最真實(shí)最準(zhǔn)確的評(píng)價(jià)。4.3XX公司的優(yōu)勢(shì)4.3.1信息平臺(tái)優(yōu)勢(shì)顯著技術(shù)與數(shù)據(jù)是阿里小貸的最大優(yōu)勢(shì)。和當(dāng)前傳統(tǒng)金融模式下的眾多金融機(jī)構(gòu)所采取的貸款技術(shù)存在很大差別，XX公司運(yùn)用的是基于大數(shù)據(jù)平臺(tái)之上的嶄新的微型貸款技術(shù)。擁有淘寶網(wǎng)、XX公司、支付寶等平臺(tái)的海量電商信息數(shù)據(jù)庫(kù)，企業(yè)在平臺(tái)上的交易與經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)會(huì)傳輸導(dǎo)入到傳統(tǒng)的經(jīng)營(yíng)情形的公式與各種動(dòng)態(tài)圖景，這些數(shù)據(jù)在代入數(shù)十種模型后將會(huì)對(duì)貸款者的準(zhǔn)入資格與相應(yīng)的授信金額進(jìn)行判斷，以此建立了一套對(duì)貸款風(fēng)險(xiǎn)的控制機(jī)制。同時(shí)阿里的數(shù)據(jù)模型會(huì)在業(yè)務(wù)場(chǎng)景的推動(dòng)下不斷優(yōu)化提升。這些場(chǎng)景涉及包括了各類項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)、企業(yè)所處的發(fā)展水平、一些規(guī)定的更改所帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)模式更改的場(chǎng)景等，然后以此應(yīng)用相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)衡測(cè)度體系，比如預(yù)測(cè)性的模型會(huì)根據(jù)商家的招商、促銷活動(dòng)而修改權(quán)重，進(jìn)而做出將來(lái)是否會(huì)面臨資金短缺的結(jié)果判斷。這種新的貸款技術(shù)方法不同于傳統(tǒng)金融模式下銀行的擔(dān)保、抵押、方法手段，貸款風(fēng)險(xiǎn)。它借力IT技術(shù)，以此來(lái)掌控、把握企業(yè)的真實(shí)經(jīng)營(yíng)情形，最大程度的控制貸款風(fēng)險(xiǎn)。這樣一來(lái)，一則將小微企業(yè)的信貸融資門檻大幅度降低，二則大大化簡(jiǎn)了貸款申請(qǐng)與審核環(huán)節(jié)，與傳統(tǒng)金融模式下純粹的抵押與保證貸款不同，創(chuàng)新了小微企業(yè)信貸融資形式。4.3.2成本價(jià)格低廉對(duì)于XX公司而言，每筆貸款都要進(jìn)行貸前調(diào)查、貸中監(jiān)控以及貸后管理這個(gè)過(guò)程，因此，不論資金數(shù)額大或者小，其實(shí)XX公司對(duì)每筆貸款的所花費(fèi)的成本相差不大。相比較與大中型企業(yè)，小微企業(yè)一方面貸款數(shù)額小，貸款需求比較頻繁；另一方面小微企業(yè)信息透明較低，XX公司實(shí)際上要花費(fèi)更多的人力、時(shí)間以及資金成本去做背景調(diào)查和貸款監(jiān)控，所以導(dǎo)成本價(jià)格低廉。4.3.3有效降低風(fēng)險(xiǎn)XX公司憑借大數(shù)據(jù)管控技術(shù)構(gòu)建了完善的風(fēng)險(xiǎn)管理控制體系，將貸前、貸中、貸后三個(gè)環(huán)節(jié)緊密銜接，有效地控制了貸款的風(fēng)險(xiǎn)。截至2019年6月底，阿里小貸已經(jīng)累計(jì)發(fā)放貸款數(shù)額5000億元，服務(wù)客戶已逾32萬(wàn)，但不良貸款率只有0.84%，還不到1%，這樣漂亮的數(shù)字幾乎和傳統(tǒng)金融銀行對(duì)大中型企業(yè)的不良率不相上下。①貸前審核。阿里小貸把來(lái)自XX公司、天貓、淘寶等電商平臺(tái)以及支付寶平臺(tái)上反映的企業(yè)經(jīng)營(yíng)與交易的信息，包括買家對(duì)產(chǎn)品的質(zhì)量與物流的評(píng)價(jià)與得分、退換貨次數(shù)、投訴糾紛情況、交易量以及交易金額等信息，通過(guò)大數(shù)據(jù)管控技術(shù)得到有效的信息報(bào)告，準(zhǔn)確把握企業(yè)資質(zhì)，實(shí)現(xiàn)貸款前的審核與控制。如通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)分模型，可有效預(yù)測(cè)企業(yè)在將來(lái)一定的時(shí)間段內(nèi)發(fā)生違約風(fēng)險(xiǎn)的概率，以此甄別客戶的質(zhì)量高低，對(duì)客戶進(jìn)行相應(yīng)級(jí)別地授信。同時(shí)運(yùn)用違約風(fēng)險(xiǎn)概率模型與利率敏感模型，從而確定每一名客戶的最理想的貸款利率，并采用差異化的定價(jià)模式，即對(duì)首次貸款的新客戶實(shí)行“前低后高”的定價(jià)模式，同時(shí)針對(duì)接續(xù)貸款的老客戶采取一定程度的優(yōu)惠，即“前高后低”的貸款利率模式，達(dá)到留住老客戶、發(fā)掘新客戶的目的。②貸中監(jiān)控。在貸中，XX公司則通過(guò)兩大平臺(tái)一一支付寶平臺(tái)與阿里云平臺(tái)以及微貸技術(shù)中所包含的十余種數(shù)據(jù)模型的應(yīng)用，實(shí)現(xiàn)對(duì)監(jiān)控商戶的經(jīng)營(yíng)交易狀況與現(xiàn)金流的實(shí)時(shí)監(jiān)控，為風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警提供信息輸入。③貸后管理。在貸后，XX公司對(duì)于違約的淘寶商家會(huì)關(guān)閉其在淘寶平臺(tái)上的網(wǎng)店，在這種機(jī)制下網(wǎng)店實(shí)際上等同于傳統(tǒng)金融模式下銀行的抵押品款會(huì)喪失店鋪繼續(xù)經(jīng)營(yíng)的權(quán)利以及將來(lái)的潛在收益客戶一旦出現(xiàn)違約無(wú)法償還所借貸。對(duì)借款者而言在的違約成本設(shè)置的較高，所以其客戶通常不會(huì)無(wú)故冒險(xiǎn)輕易違約。由于XX公司將潛而對(duì)于XX公司平臺(tái)上違約的商家，XX公司在其小額貸款的官方網(wǎng)站上特地開(kāi)辟設(shè)置了“欠貸企業(yè)曝光”一項(xiàng)，此處將披露有關(guān)拖欠貸款企業(yè)的詳細(xì)信息，包括企業(yè)基本組織信息、高層管理人員信息等。將欠貸企業(yè)的一些詳細(xì)信息予以公開(kāi)將會(huì)對(duì)其市場(chǎng)聲譽(yù)與信用造成嚴(yán)重的負(fù)面影響，從而間接影響它們以后的店鋪經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。4.4XX公司的劣勢(shì)4.4.1資金來(lái)源有限既然是向小微企業(yè)提供融資服務(wù)，就得有資金的流入，和銀行龐大的存款業(yè)務(wù)相比，螞蟻小貸的資金來(lái)源非常有限，這一直是電商金融信貸開(kāi)展的最大“瓶頸”。上文提到，目前螞蟻小貸的資金來(lái)源渠道主要有：在浙江、重慶三家小貸公司18億注冊(cè)資本基礎(chǔ)上的27億貸款額度，推行信托計(jì)劃籌借資金，信貸資產(chǎn)證券化募集資金和建立網(wǎng)商銀行。通過(guò)推行信托和資產(chǎn)證券化，螞蟻小貸所募集的資金很有限，不能從根本是解決問(wèn)題。網(wǎng)商銀行的建立給螞蟻小貸未來(lái)業(yè)務(wù)的擴(kuò)張帶來(lái)了希望，但是正如前文提到的那樣，國(guó)家對(duì)遠(yuǎn)程開(kāi)戶的政策還沒(méi)有徹底放開(kāi)，存款業(yè)務(wù)在一定程度上受到限制。而且，網(wǎng)商銀行的存款客戶大多數(shù)會(huì)來(lái)自支付寶用戶，這樣又會(huì)受到來(lái)自內(nèi)部余額寶的競(jìng)爭(zhēng)，如果利率不超過(guò)支付寶，會(huì)出現(xiàn)很多用戶把錢繼續(xù)放到余額寶，如果超過(guò)余額寶利率，則網(wǎng)商銀行的收入?yún)s很難保證。所以說(shuō)，目前螞蟻小貸的資金提供遠(yuǎn)遠(yuǎn)跟不上信貸業(yè)務(wù)的發(fā)展。Kabbage公司的資金來(lái)源外部投資者或投資機(jī)構(gòu)投資，雖然2015年Kabbage完成了E輪融資，其中投資者包括了美國(guó)的ReverenceCapitalPartners、荷蘭的ING，西班牙的Santander，以及中國(guó)的Yuan資本等世界級(jí)的專業(yè)精深的金融機(jī)構(gòu)，但資金來(lái)源依賴第三方的模式一樣會(huì)限制其業(yè)務(wù)的開(kāi)展。4.4.2微貸覆蓋規(guī)模有限大數(shù)據(jù)電商模式只對(duì)電商平臺(tái)上的網(wǎng)店提供資金支持，主要是由于這樣的模式是基于大數(shù)據(jù)的分析利用，而電商平臺(tái)可以提供龐大的數(shù)據(jù)支撐，這也導(dǎo)致很多線下小微企業(yè)不能申請(qǐng)?jiān)撃Ｊ较碌馁J款。而且，螞蟻小貸只對(duì)自己阿里巴巴集團(tuán)的網(wǎng)店提供資金服務(wù)，沒(méi)有向第三方平臺(tái)開(kāi)放。雖然阿里巴巴是國(guó)內(nèi)電商巨頭，在2015的電商市場(chǎng)中阿里巴巴、天貓分別占B2B、B2C市場(chǎng)份額的42%和57.4%，但是國(guó)內(nèi)還有像京東、唯品會(huì)等大規(guī)模的電商企業(yè)，這些平臺(tái)上一樣匯集著大量的小微網(wǎng)店，這樣一來(lái)螞蟻小貸覆蓋的人群最多是電商行業(yè)的一半小微企業(yè)，如果分母在變成全國(guó)的小微企業(yè)，這個(gè)覆蓋比率就變得微小。Kabbage自己不做電商，一直是在第三方電商平臺(tái)上的網(wǎng)店提供資金支持，這是螞蟻小貸應(yīng)該借鑒的地方，不過(guò)Kabbage的微貸服務(wù)依然沒(méi)有對(duì)線下客戶開(kāi)放。2012年馬云在“網(wǎng)商大會(huì)上”將阿里巴巴的未來(lái)發(fā)展歸納為“平臺(tái)、金融、數(shù)據(jù)”三大板塊，相信阿里未來(lái)會(huì)利用自己的大數(shù)據(jù)分析技術(shù)為其他電商平臺(tái)以及線下的小微企業(yè)提供金融服務(wù)。XX公司與國(guó)外大數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的網(wǎng)絡(luò)貸款模式對(duì)比5.1Kabbage的商業(yè)模式2008年底，MarcGorlin、KathrynPetralia和RobFrohwein在美國(guó)亞特蘭大創(chuàng)建了Kabbage，專門為電商平臺(tái)上的小微企業(yè)提供資金融通，也因此常被我們稱為美國(guó)版的“阿里小貸”。就像中國(guó)的淘寶網(wǎng)店一樣，在美國(guó)eBay、Amazon等電商平臺(tái)上也有著眾多不同類型的網(wǎng)商，他們的經(jīng)營(yíng)規(guī)模通常較小，資金周轉(zhuǎn)較快，會(huì)經(jīng)常遇到資金短缺的情況，又因?yàn)槿鄙俟潭ㄙY產(chǎn)，這些小微企業(yè)很難從傳統(tǒng)銀行申請(qǐng)到貸款，Kabbage就是在這樣的背景下建立起來(lái)的。從Kabbage2009年上線以來(lái)已經(jīng)獲得了五輪融資，詳細(xì)金額如表所示，公司的資金池目前已達(dá)到9億美元，服務(wù)了10萬(wàn)家小微企業(yè)，貸款余額超過(guò)20億美元。5.2XX公司和Kabbage的商業(yè)模式對(duì)比中國(guó)的螞蟻小貸和美國(guó)的Kabbage公司，都在為更好的解決小微企業(yè)的融資問(wèn)題做著努力，堅(jiān)持“以小為美”的理念。通過(guò)上述分析可以看出，兩者的共同點(diǎn)主要體現(xiàn)在：第一，運(yùn)營(yíng)模式相同。螞蟻小貸和Kabbage公司都是基于互聯(lián)網(wǎng)的背景下利用大數(shù)據(jù)技術(shù)來(lái)為電商平臺(tái)上的小微企業(yè)提供資金支持，24×7的在線模式隨時(shí)隨地滿足小微企業(yè)的融資需求，操作簡(jiǎn)單，服務(wù)高效，均能在幾分鐘內(nèi)完成一筆資金的發(fā)放。第二，征信體系類似。螞蟻小貸和Kabbage公司都建立了一套自己的大數(shù)據(jù)信用評(píng)分體系，對(duì)提出申請(qǐng)的小微企業(yè)進(jìn)行資信評(píng)估，最后給出一份客戶評(píng)估報(bào)告也就是“KabbageScoreCard”。信用評(píng)級(jí)系統(tǒng)都包括了傳統(tǒng)的信用數(shù)據(jù)和非信用數(shù)據(jù)，比如Kabbage公司在參考美國(guó)FICO信用評(píng)分的基礎(chǔ)上大量引進(jìn)用戶評(píng)級(jí)、在線網(wǎng)店訪問(wèn)量等非信用信息。兩者的不同點(diǎn)體現(xiàn)在：第一，Kabbage服務(wù)的電商平臺(tái)更廣。Kabbage自己沒(méi)有電商平臺(tái)，從開(kāi)始上線就在為第三方電商平臺(tái)上的網(wǎng)店提供運(yùn)營(yíng)資金，其服務(wù)的電商平臺(tái)已由最初的eBay擴(kuò)展到了Yahoo、Amazon、Shopify、Etsy等電商平臺(tái)。而螞蟻小貸只為XX公司集團(tuán)電商平臺(tái)上的網(wǎng)店提供金融服務(wù)，來(lái)實(shí)現(xiàn)XX公司“生態(tài)圈”的良好運(yùn)營(yíng)，還沒(méi)有對(duì)第三方電商平臺(tái)開(kāi)放。第二，螞蟻小貸的產(chǎn)品更豐富。螞蟻小貸根據(jù)B2B、B2C電商平臺(tái)的不同設(shè)置不同種類的信貸產(chǎn)品，有循環(huán)貸、固定貸和訂單貸款和信用貸款，而Kabbage的預(yù)付款種類只有一種，只是在期限上劃分為6個(gè)月和12個(gè)月。第三，數(shù)據(jù)的來(lái)源Kabbage更廣泛。Kabbage的征信數(shù)據(jù)不僅僅包括電商平臺(tái)上商家的交易信息，還包括從網(wǎng)店記賬軟件的信息、UPS的物流信息、以及Facebook賬戶、Twitter賬號(hào)的社交網(wǎng)絡(luò)信息，而中國(guó)的螞蟻小貸主要的渠道來(lái)源是XX公司集團(tuán)電商平臺(tái)、金融平臺(tái)和物流平臺(tái)的三個(gè)板塊上的信息，信息的獲取面相對(duì)Kabbage比較狹窄。在中國(guó)，也有類似Facebook、Twitter的社交網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，比如新浪微博等，也有很多物流大企業(yè)，但是XX公司集團(tuán)并沒(méi)有和這些信息關(guān)聯(lián)。表5-1螞蚊小貸和Kabbage的對(duì)比Kabbage螞蚊小貸主要客戶群第三方電商平臺(tái)的小微企業(yè)阿里巴巴電商平臺(tái)上的小微企業(yè)數(shù)據(jù)來(lái)源從第三方獲取阿里巴巴集團(tuán)內(nèi)部積累授信審核網(wǎng)店注冊(cè)，Kabbage向進(jìn)行初步審核，通過(guò)后才能提交申請(qǐng)，全程通過(guò)在線信用評(píng)級(jí)系統(tǒng)完成，最終給出信用評(píng)分來(lái)確定授信額度和利率網(wǎng)店提出貸款申請(qǐng)，阿里小貸會(huì)在內(nèi)部網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)分析模型的基礎(chǔ)上，結(jié)合視頻溝通和委托第三方實(shí)地考察，做岀判斷，給出信用評(píng)級(jí)來(lái)確定授信額度資金流動(dòng)渠道預(yù)付款的發(fā)放和收回都是通過(guò)PayPal的支付通道API完成實(shí)名認(rèn)證的支付寶賬號(hào)利率6個(gè)月的預(yù)付款：前兩個(gè)月1.5%-10%,后四個(gè)月1%；12個(gè)月的預(yù)付款：前六個(gè)月1.5%-10%，后六個(gè)月1%循環(huán)貸：日利率0.06%；固定貸：日利率0.05%；信用貸：日利率0.06%；訂單貸款：日利率0.05%提前還款不收取額外費(fèi)用收取3%的服務(wù)費(fèi)逾期懲罰35美元的逾期費(fèi)用并有向追債機(jī)構(gòu)報(bào)吿的權(quán)利在逾期期間依據(jù)利率的1.5倍收取利息，并保有關(guān)閉店面的權(quán)利數(shù)據(jù)的獲取和數(shù)據(jù)的分析技術(shù)是大數(shù)據(jù)電商平臺(tái)模式的核心環(huán)節(jié)，Kabbage公司和螞蟻小貸對(duì)數(shù)據(jù)的分析技術(shù)模型都達(dá)到了成熟，但是Kabbage多元化獲取信息的渠道和對(duì)第三方平臺(tái)開(kāi)放的模式是螞蟻小貸應(yīng)該借鑒學(xué)習(xí)的。5.3啟示數(shù)據(jù)的獲取和數(shù)據(jù)的分析技術(shù)是大數(shù)據(jù)電商平臺(tái)模式的核心環(huán)節(jié)，Kabbage公司和螞蟻小貸對(duì)數(shù)據(jù)的分析技術(shù)模型都達(dá)到了成熟，但是Kabbage多元化獲取信息的渠道和對(duì)第三方平臺(tái)開(kāi)放的模式是螞蟻小貸應(yīng)該借鑒學(xué)習(xí)的。第六章結(jié)論和建議6.1結(jié)論小微企業(yè)現(xiàn)已占據(jù)了我國(guó)經(jīng)濟(jì)的半壁江山，是支撐國(guó)民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)、快速發(fā)展的不可或缺的重要力量。然而，這一貢獻(xiàn)卓著的群體卻一直備受融資問(wèn)題困擾。目前我國(guó)大中型企業(yè)獲得貸款率達(dá)到90%以上，而小微企業(yè)僅為20%以下。資金緊缺已經(jīng)成為小微企業(yè)在其發(fā)展過(guò)程中所面臨的最大的絆腳石。解決好小微企業(yè)的融資難題，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、社會(huì)穩(wěn)定與和諧有著重要的戰(zhàn)略意義。本文以借貸雙方間的信息不對(duì)稱為主線，通過(guò)閱讀大量文獻(xiàn)總結(jié)出采用傳統(tǒng)信貸技術(shù)的金融模式下造成小微企業(yè)融資難題的兩個(gè)根源，即信息不對(duì)稱和對(duì)信貸人員風(fēng)險(xiǎn)