外匯儲(chǔ)備管理

#授權(quán)體系，確保了外匯儲(chǔ)備管理與貨幣政策執(zhí)行、國(guó)民經(jīng)濟(jì)宏觀管理的協(xié)調(diào)一致，也保障了外匯儲(chǔ)備經(jīng)營(yíng)管理工作的高效運(yùn)轉(zhuǎn)；引入投資基準(zhǔn)管理模式，圍繞投資基準(zhǔn)進(jìn)行投資決策，不斷規(guī)范外匯儲(chǔ)備經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。此后，外匯儲(chǔ)備繼續(xù)完善經(jīng)營(yíng)管理的各個(gè)環(huán)節(jié)，整章建制，形成了科學(xué)高效的投資決策體系，建立了以風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)為核心的風(fēng)險(xiǎn)管理框架，實(shí)現(xiàn)了前中后臺(tái)的順暢運(yùn)在外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)快速增實(shí)現(xiàn)了外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)的轉(zhuǎn)，制定了合理有效的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估體系等。在外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)快速增實(shí)現(xiàn)了外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)的加的環(huán)境下較好地控制了經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)，保值和增值。第二節(jié)外匯儲(chǔ)備的投資管理一、授權(quán)和決策體系根據(jù)《中國(guó)人民銀行法》規(guī)定，中國(guó)人民銀行負(fù)責(zé)持有、管理、經(jīng)營(yíng)國(guó)家外匯儲(chǔ)備。在國(guó)務(wù)院的領(lǐng)導(dǎo)下，中國(guó)人民銀行授權(quán)國(guó)家外匯管理局承擔(dān)經(jīng)營(yíng)管理外匯儲(chǔ)備的職責(zé)， 對(duì)外匯儲(chǔ)備進(jìn)行專業(yè)化管理。國(guó)務(wù)院、人民銀行、外匯局三級(jí)決策授權(quán)明確，決策有效， 符合大規(guī)模資產(chǎn)管理的需要， 確保了外匯儲(chǔ)備管理與貨幣政策執(zhí)行、國(guó)民經(jīng)濟(jì)宏觀管理的協(xié)調(diào)一致。二、投資原則和理念外匯儲(chǔ)備經(jīng)營(yíng)始終堅(jiān)持“安全、流動(dòng)、增值”的原則，進(jìn)行審慎、規(guī)范、積極的投資運(yùn)作。安全是首要原則。任何投資都會(huì)面臨一定的風(fēng)險(xiǎn)，保障投資安全、控制投資風(fēng)險(xiǎn)需從總體資產(chǎn)的角度把握，資產(chǎn)總體安全的有效方式。利用不同貨幣、不動(dòng)態(tài)互補(bǔ)關(guān)系，價(jià)值大幅波動(dòng)。在確定貨幣結(jié)構(gòu)時(shí)，堅(jiān)持以長(zhǎng)綜合考慮我國(guó)國(guó)際收支結(jié)構(gòu)和對(duì)外支付需要、系的發(fā)展趨勢(shì)、之間的相關(guān)性、市場(chǎng)容量、投資集中度以及流進(jìn)行優(yōu)化資產(chǎn)配置并適時(shí)調(diào)整。外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)除安全要求外，支付需求，持企業(yè)走出去， 還要在資本可能出現(xiàn)快速流出、力的情況下， 有效發(fā)揮保障國(guó)家經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定安全的作用。在較長(zhǎng)的時(shí)間衡可以實(shí)現(xiàn)對(duì)資產(chǎn)總體風(fēng)險(xiǎn)的控主要國(guó)家的經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)潛綜合考慮各種資產(chǎn)的長(zhǎng)期風(fēng)還需要保持充分的流動(dòng)性， 不如進(jìn)口國(guó)內(nèi)需要的物資和技術(shù)， 支貨幣面臨較大壓波動(dòng)性大、 市場(chǎng)容量小、流動(dòng)性差的資產(chǎn)不適于外匯儲(chǔ)備大規(guī)模投資。在保障資產(chǎn)總體安全、 流動(dòng)的前提下， 外匯儲(chǔ)備經(jīng)營(yíng)要爭(zhēng)取提高投資回報(bào)，特別要保持儲(chǔ)備資產(chǎn)長(zhǎng)期穩(wěn)定的盈利能力，以更好地實(shí)現(xiàn)外匯儲(chǔ)備保值、增值的目標(biāo)。三、多元化貨幣和資產(chǎn)配置按照上述原則理念，外匯儲(chǔ)備管理從長(zhǎng)期、戰(zhàn)略角度出發(fā)，綜合考慮多種因素，進(jìn)行多元化貨幣、資產(chǎn)配置。目前，我國(guó)外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)中包括美元、歐元、日元等多種貨幣，投資于各主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體和新興經(jīng)濟(jì)體的政府類、機(jī)構(gòu)類、公司類等多種金融產(chǎn)品。多元化合中，不同貨幣、不同資產(chǎn)類別之間此消彼長(zhǎng)、互補(bǔ)平衡明顯。具體來看，外匯儲(chǔ)備貨幣結(jié)構(gòu)首先要適應(yīng)對(duì)外支付的貿(mào)易結(jié)構(gòu)，考慮金融市場(chǎng)容量等約束條件。付、和投資的主要貨幣，其作為主要國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的地位短期內(nèi)不會(huì)根本且美國(guó)金融市場(chǎng)容量大，經(jīng)濟(jì)實(shí)力強(qiáng)。以美元為主體、適化、較為穩(wěn)定的多元化貨幣結(jié)構(gòu)，可以較好地滿足對(duì)外支產(chǎn)配置的需要，還可以利用不同貨幣的此消彼長(zhǎng)來分散風(fēng)有多種貨幣，以單一貨幣核算，匯率波動(dòng)必然帶來賬面的角度看，算差額，需要客觀地加以評(píng)估。從對(duì)外支付只要外匯儲(chǔ)備的貨幣結(jié)構(gòu)與對(duì)外支付結(jié)構(gòu)相匹配，一般情況下不必進(jìn)行貨幣兌換，不會(huì)因匯率波動(dòng)產(chǎn)生實(shí)際損益。外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)結(jié)構(gòu)也面臨多重約束，意味著外匯儲(chǔ)備經(jīng)營(yíng)無法實(shí)現(xiàn)“船小好調(diào)頭”，需要依靠長(zhǎng)期、戰(zhàn)略的資產(chǎn)配置實(shí)現(xiàn)“安全、流動(dòng)、增值”。因此，外匯儲(chǔ)備經(jīng)營(yíng)始終保持審慎的投資態(tài)度和投資模式，堅(jiān)持在主要貨幣和高質(zhì)量資產(chǎn)中進(jìn)行多元化。在前幾年市場(chǎng)繁榮、次貸產(chǎn)品盛行、風(fēng)險(xiǎn)被掩蓋和低估、市場(chǎng)盲目樂觀的環(huán)境下，外匯儲(chǔ)備經(jīng)營(yíng)始終保持審慎，沒有涉足“次貸”等“有毒”產(chǎn)品，沒有投資高風(fēng)險(xiǎn)的衍生產(chǎn)品，投資過程也不以短期投機(jī)為主要方式，保障了外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)的總體安全。20011996第三節(jié)外匯儲(chǔ)備的風(fēng)險(xiǎn)管理一致性要求風(fēng)險(xiǎn)管理一致性要求風(fēng)險(xiǎn)管理具有可操作性； 先進(jìn)性以風(fēng)險(xiǎn)管監(jiān)控合規(guī)性檢查部門負(fù)責(zé)實(shí)時(shí)監(jiān)審核、 監(jiān)督各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的合規(guī)性；合法性和有效性，合規(guī)和效率。 上述三個(gè)部門均向上嚴(yán)格風(fēng)險(xiǎn)管理。 一是 審慎可以承受的風(fēng)險(xiǎn)種類與水二是 嚴(yán)格篩選交易對(duì)手在各國(guó)金融體系中有重要地并明確規(guī)定各往來機(jī)構(gòu)的信用三是堅(jiān)持督；全員性要求每位儲(chǔ)備經(jīng)營(yíng)管理人員都作為風(fēng)險(xiǎn)管理的主體，履行識(shí)別、管理和報(bào)告風(fēng)險(xiǎn)的責(zé)任和義務(wù)；政策制定與其它經(jīng)營(yíng)管理政策協(xié)調(diào)一致、要求體現(xiàn)和借鑒國(guó)際先進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)管理理念、框架、方法和技術(shù)，創(chuàng)新、發(fā)展外匯儲(chǔ)備經(jīng)營(yíng)管理的方法和手段。組織架構(gòu)方面， 建立了較為全面的風(fēng)險(xiǎn)管理框架，理委員會(huì)為核心，制定風(fēng)險(xiǎn)管理相關(guān)政策，定期召開會(huì)議，全面審視經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。各部門在風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)的指導(dǎo)下管理各類風(fēng)險(xiǎn)，其中風(fēng)險(xiǎn)管理部門負(fù)責(zé)制訂總體風(fēng)險(xiǎn)管理政策和程序、風(fēng)險(xiǎn)水平并獨(dú)立提出風(fēng)險(xiǎn)管理建議；測(cè)風(fēng)險(xiǎn)管理政策的執(zhí)行情況，內(nèi)部審計(jì)部門負(fù)責(zé)評(píng)估內(nèi)部控制的適當(dāng)性、立檢查各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的合理、級(jí)領(lǐng)導(dǎo)獨(dú)立報(bào)告。二、風(fēng)險(xiǎn)管理措施外匯儲(chǔ)備經(jīng)營(yíng)堅(jiān)持采取多種措施，界定并前瞻性評(píng)估外匯儲(chǔ)備可能面臨、平， 制定并及時(shí)修訂完善風(fēng)險(xiǎn)管理政策。和其它往來機(jī)構(gòu)， 選擇信用等級(jí)高、位、 愿意與我方積極合作的機(jī)構(gòu)，等級(jí)和可交易的品種、規(guī)模、期限等，進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控。對(duì)投資產(chǎn)品和領(lǐng)域進(jìn)行嚴(yán)密的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，評(píng)估過關(guān)并獲得授權(quán)

后，進(jìn)一步設(shè)立嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)約束，包括信用等級(jí)、投資規(guī)模、集中度、期限、抵押品等多項(xiàng)指標(biāo)，采用先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)，及時(shí)跟蹤、監(jiān)督和管理。此外，外匯儲(chǔ)備經(jīng)營(yíng)不完全依賴外部評(píng)級(jí)，初步建立了內(nèi)部評(píng)級(jí)制度，管理措施為外匯儲(chǔ)備穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)奠定了基礎(chǔ)，安全。構(gòu)建了違約風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型。時(shí)跟蹤、監(jiān)督和管理。此外，外匯儲(chǔ)備經(jīng)營(yíng)不完全依賴外部評(píng)級(jí)，初步建立了內(nèi)部評(píng)級(jí)制度，管理措施為外匯儲(chǔ)備穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)奠定了基礎(chǔ)，安全。構(gòu)建了違約風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型。保障了外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)上述風(fēng)險(xiǎn)三、內(nèi)部控制體系外匯儲(chǔ)備經(jīng)營(yíng)高度重視內(nèi)部控制，按照規(guī)范化、程序化、制度化的要求， 建立了相互制衡和內(nèi)外部監(jiān)督檢查的內(nèi)控體系，調(diào)部門之間相互配合、 相互監(jiān)督，三、內(nèi)部控制體系外匯儲(chǔ)備經(jīng)營(yíng)高度重視內(nèi)部控制，按照規(guī)范化、程序化、制度化的要求， 建立了相互制衡和內(nèi)外部監(jiān)督檢查的內(nèi)控體系，調(diào)部門之間相互配合、 相互監(jiān)督，同時(shí)， 外匯儲(chǔ)備始終大力整章建制，章制度和操作規(guī)程， 涉及投資決策、合規(guī)性檢查等前中后線各個(gè)環(huán)節(jié)，章制度，遵守操作流程，檢查規(guī)章制度的執(zhí)行落實(shí)情況，為有效控制操作風(fēng)險(xiǎn)提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)和制度保障。部門內(nèi)部交叉復(fù)核、制定并不斷完善了近百個(gè)規(guī)交易、 風(fēng)險(xiǎn)管理、在日常工作中嚴(yán)格執(zhí)行各項(xiàng)規(guī)層層把關(guān)。會(huì)計(jì)清算、第四節(jié)外匯儲(chǔ)備的運(yùn)用外匯儲(chǔ)備的運(yùn)用， 是指國(guó)家動(dòng)用外匯儲(chǔ)備支持經(jīng)濟(jì)金融政策目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的手段。 對(duì)外匯儲(chǔ)備的運(yùn)用不僅要考慮微觀意義上的資產(chǎn)管理要求，更要站在宏觀經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行全局的高度統(tǒng)籌考慮。一、外匯儲(chǔ)備運(yùn)用的原則6000需要持有較多外匯儲(chǔ)備加以防范；此外，調(diào)控外匯市場(chǎng)、推進(jìn)匯率體制改革、支持國(guó)家重大經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略實(shí)施也都需要大量流動(dòng)性良好的外匯儲(chǔ)備。這就要求我們保持清醒認(rèn)識(shí)，居安思危，在加強(qiáng)對(duì)外匯儲(chǔ)備的運(yùn)用時(shí)充分考慮國(guó)際收支發(fā)生逆轉(zhuǎn)時(shí)對(duì)外匯儲(chǔ)備的流動(dòng)性需求。確保外匯儲(chǔ)備的增值也是加強(qiáng)外匯儲(chǔ)備運(yùn)用的重要原則。前所述，外匯儲(chǔ)備反映一國(guó)對(duì)當(dāng)期購(gòu)買力的跨期轉(zhuǎn)移， 外匯儲(chǔ)備有效保值增值， 能夠確保國(guó)家具有長(zhǎng)期且穩(wěn)定的購(gòu)買力， 促進(jìn)經(jīng)濟(jì)金融的平衡和可持續(xù)發(fā)展。（三）堅(jiān)持依法合規(guī)、有償使用、提高效益、有效監(jiān)管的原則外匯儲(chǔ)備是一國(guó)貨幣當(dāng)局資產(chǎn)的重要組成部分。 從我國(guó)外匯儲(chǔ)備具體的形成來源看， 外匯儲(chǔ)備是由人民銀行用人民幣在外匯市場(chǎng)上購(gòu)買外匯形成的， 在人民銀行資產(chǎn)負(fù)債表上對(duì)應(yīng)著等值的人民幣負(fù)債。 在央行形成外匯儲(chǔ)備的時(shí)候， 已經(jīng)向外匯持有人支付了相應(yīng)的人民幣資產(chǎn)， 外匯儲(chǔ)備所對(duì)應(yīng)的購(gòu)買力實(shí)際上已經(jīng)進(jìn)入了國(guó)內(nèi)流通領(lǐng)域。這表明外匯儲(chǔ)備同財(cái)政資金有著嚴(yán)格區(qū)別， 央行所持有的外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)的背后緊密對(duì)應(yīng)著等值的央行負(fù)債， 如果將外匯儲(chǔ)備從央行無償劃撥出去，一方面會(huì)影響到央行資產(chǎn)負(fù)債表的平衡，相應(yīng)影響到央行信譽(yù)和貨幣政策、 匯率政策的順利實(shí)施； 另一方面將外匯儲(chǔ)備無償劃撥給國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)部門使用， 由于在國(guó)內(nèi)不能使

美元等外匯儲(chǔ)備貨幣，這些部門必須將外匯進(jìn)行“二次結(jié)匯”相當(dāng)于再次增加了貨幣投放，帶來通貨膨脹壓力。因此，對(duì)外匯儲(chǔ)備的運(yùn)用必須遵循依法合規(guī)、有償使用的原國(guó)人民銀行法》、《中華人民共和國(guó)外匯管理?xiàng)l例》等向央行足額支付同等備資產(chǎn)的使用權(quán)。此外，若將外匯儲(chǔ)備運(yùn)用于從事高才能向央行足額支付同等備資產(chǎn)的使用權(quán)。此外，若將外匯儲(chǔ)備運(yùn)用于從事高才能行業(yè)規(guī)范和國(guó)際慣例的框架下，承擔(dān)外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)背后的等值人民幣負(fù)債之后，政策性用途時(shí)，必須有相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)安排和退出機(jī)制。在具體運(yùn)用過程中要堅(jiān)持提高效益、有效監(jiān)管的原則，不僅審批，更要注重事后的有效監(jiān)管。有效運(yùn)用外匯儲(chǔ)備在具體運(yùn)用過程中要堅(jiān)持提高效益、有效監(jiān)管的原則，不僅審批，更要注重事后的有效監(jiān)管。有效運(yùn)用外匯儲(chǔ)備“分散決策、多頭管理”回收儲(chǔ)備運(yùn)用在決策制定、資金運(yùn)用模式、監(jiān)督管理和退諸多環(huán)節(jié)的管理缺位，造成外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)的流失?！胺稚Q策、多頭管理”回收儲(chǔ)備運(yùn)用在決策制定、資金運(yùn)用模式、監(jiān)督管理和退諸多環(huán)節(jié)的管理缺位，造成外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)的流失。它形式的外匯資產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)始終堅(jiān)持“產(chǎn)權(quán)明晰、責(zé)權(quán)則，進(jìn)行統(tǒng)籌規(guī)劃和集中管理。二、 多年來我國(guó)拓展外匯儲(chǔ)備運(yùn)用的情況以及未來的發(fā)展方（一）對(duì)外匯儲(chǔ)備傳統(tǒng)功能的發(fā)揮。用外匯儲(chǔ)備，有效發(fā)揮了外匯儲(chǔ)備的各項(xiàng)傳統(tǒng)功能。具體來看，高精尖機(jī)械設(shè)備進(jìn)支持我國(guó)對(duì)重要能源、高精尖機(jī)械設(shè)備進(jìn)口、 先進(jìn)科學(xué)技術(shù)和高端服務(wù)貿(mào)易引進(jìn)等，級(jí)，極大提升我國(guó)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力；穩(wěn)定我國(guó)主權(quán)評(píng)級(jí)，保證我國(guó)也增強(qiáng)了外資對(duì)我國(guó)進(jìn)行從國(guó)際市場(chǎng)上進(jìn)行低成本融資的能力，也增強(qiáng)了外資對(duì)我國(guó)進(jìn)行投資的信心； 提高央行對(duì)外匯市場(chǎng)干預(yù)的能力和水平，干預(yù)的頻度、幅度、時(shí)機(jī)和成效，形成穩(wěn)定、有彈性的管理浮動(dòng)匯率制度。（二）維持國(guó)家經(jīng)濟(jì)金融體系穩(wěn)定，減少外部沖擊的影響。近年來， 我國(guó)外匯儲(chǔ)備通過參與創(chuàng)建全國(guó)社?；?、銀行注資、支持中投公司設(shè)立等方式，發(fā)展和現(xiàn)代化企業(yè)改革，有力地維持了國(guó)家經(jīng)濟(jì)金融體系穩(wěn)定，減少外部沖擊的影響。（三）積極參與國(guó)際合作、維持地區(qū)經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定，穩(wěn)步推進(jìn)人民幣國(guó)際化進(jìn)程。 多年來，多邊化合作、 同貿(mào)易伙伴國(guó)簽訂雙邊貨幣互換協(xié)定、織等國(guó)際金融組織對(duì)危機(jī)國(guó)家的救助和支持、改革和重建， 確保我國(guó)周邊區(qū)域經(jīng)濟(jì)貿(mào)