新形勢(shì)下房地產(chǎn)企業(yè)資金管理的困境及對(duì)策分析

雖然房地產(chǎn)企業(yè)近年來受宏觀調(diào)控政策的影響，行業(yè)整體波動(dòng)較大且有持續(xù)放緩的趨勢(shì)，但是基于我國國情、城鎮(zhèn)化發(fā)展趨勢(shì)以及人口基數(shù)，對(duì)于房子的需求依然處于較高水平，對(duì)于許多城市而言，房地產(chǎn)企業(yè)依舊是其支柱性產(chǎn)業(yè)，極大地貢獻(xiàn)了財(cái)政收入、促進(jìn)了城市經(jīng)濟(jì)發(fā)展。因此，房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)展前景依舊良好，企業(yè)應(yīng)當(dāng)盡快調(diào)整管理模式，優(yōu)化內(nèi)部資金管理，提高盈利水平。但是目前許多房地產(chǎn)在資金管理方面還存在著資金管理制度不完善、融資模式較為單一、現(xiàn)金流管理不足以及資金風(fēng)險(xiǎn)頻發(fā)的問題，需要不斷優(yōu)化，保障企業(yè)資金安全。一、新形勢(shì)下房地產(chǎn)企業(yè)資金管理的基本概述與之前的經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展模式相比，如今的房地產(chǎn)行業(yè)正處于利潤下滑、發(fā)展較為平緩的趨勢(shì)。以往通過財(cái)務(wù)杠桿獲取高額利潤的盈利模式已經(jīng)不再適用，企業(yè)需要借助資金管理來推動(dòng)企業(yè)多元化發(fā)展，提高經(jīng)濟(jì)效益。房地產(chǎn)企業(yè)資金管理是指通過對(duì)企業(yè)資金實(shí)施合理規(guī)劃、全過程控制監(jiān)督以及借助科學(xué)考核體系等活動(dòng)，幫助企業(yè)保障資金使用安全以及提高資金使用效率的管理方法[1]。房地產(chǎn)企業(yè)具有開發(fā)周期長且投資較大、涉及因素較多的特點(diǎn)，各個(gè)環(huán)節(jié)都離不開資金流動(dòng)。因此，房地產(chǎn)企業(yè)的資金管理較為困難。此外，房地產(chǎn)企業(yè)的資金管理呈現(xiàn)出階段性特點(diǎn)，以期房交易為例，企業(yè)可以通過銷售回款的形式進(jìn)行再生產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)資金良性循環(huán)的目的。但是此種模式財(cái)務(wù)杠桿較大，進(jìn)一步加劇了房地產(chǎn)企業(yè)資金管理困難程度。二、新形勢(shì)下房地產(chǎn)企業(yè)資金管理的積極意義(一)防范企業(yè)各類經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)實(shí)施資金管理工作，幫助房地產(chǎn)企業(yè)防范各類風(fēng)險(xiǎn)[2]。其一，對(duì)于企業(yè)由于單一化籌資所面臨的籌資風(fēng)險(xiǎn)，資金管理借助金融工具，多樣化企業(yè)的融資渠道。同時(shí)，借助資金管理預(yù)算體系避免企業(yè)盲目融資給企業(yè)帶來的不利影響，降低原有的籌資成本以及籌資風(fēng)險(xiǎn)。其二，資金使用風(fēng)險(xiǎn)，房地產(chǎn)企業(yè)在購置土地時(shí)花費(fèi)了大量資金，導(dǎo)致企業(yè)內(nèi)部流動(dòng)資金較少。借助資金管理將企業(yè)內(nèi)部資金進(jìn)行集中化管理，增強(qiáng)資金在企業(yè)內(nèi)部的流通性，避免出現(xiàn)分散式資金管理造成的資金閑置現(xiàn)象。其三，資金回籠風(fēng)險(xiǎn)。近年來，國家出臺(tái)了不少復(fù)蘇房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的政策，購房者貸款利率持續(xù)下調(diào)。在買方市場(chǎng)占優(yōu)的情況下，許多采用長期貸款分期購買支付方式的客戶采取公積金組合貸和銀行擇優(yōu)比較等方式延遲了貸款的發(fā)放，使得企業(yè)資金回籠周期拉長、風(fēng)險(xiǎn)變大。資金管理通過部門之間相互合作，將業(yè)務(wù)人員與資金回籠相掛鉤等方式逐漸加快企業(yè)資金回籠。(二)提升部門之間協(xié)作能力房地產(chǎn)企業(yè)的部門設(shè)計(jì)層級(jí)較多，且分布地理位置較廣，部門之間各自為政的問題較為突出。借助資金管理可以將部門之間進(jìn)行有效對(duì)接，以資金流動(dòng)為媒介，建立內(nèi)部財(cái)務(wù)信息溝通機(jī)制，掌握各部門的資金使用情況。同時(shí)，增強(qiáng)企業(yè)的資金管理意識(shí)，將資金管理戰(zhàn)略意識(shí)融入人員工作中，使得工作人員更加關(guān)注項(xiàng)目以及企業(yè)的整體效益而不是個(gè)人業(yè)績，從而促進(jìn)企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)實(shí)現(xiàn)。三、新形勢(shì)下房地產(chǎn)企業(yè)資金管理中存在的主要問題(一)資金管理制度不夠完善在國家政策的推動(dòng)下，許多房地產(chǎn)企業(yè)都開始實(shí)施資金管理改革，制定了新的資金管理制度，但是由于管理精細(xì)化不足且缺乏戰(zhàn)略層面的統(tǒng)籌規(guī)劃，管理收效甚微。預(yù)算管理作為企業(yè)實(shí)施精細(xì)化管理的主要工具，能為企業(yè)資金管理提供明確方向，將企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)分解至季度目標(biāo)、月度目標(biāo)最終實(shí)現(xiàn)長遠(yuǎn)目標(biāo)[3]。但是部分房地產(chǎn)企業(yè)并沒有形成科學(xué)的資金預(yù)算管理體系，造成費(fèi)用支出較高。具體來說，一些房地產(chǎn)企業(yè)盲目拓展市場(chǎng)，資金使用缺乏規(guī)劃控制，資金預(yù)算計(jì)劃與項(xiàng)目實(shí)際執(zhí)行偏差較大，導(dǎo)致資金管理困難。此外，在資金使用過程中缺乏科學(xué)的審批流程且項(xiàng)目執(zhí)行過程中監(jiān)督缺失，對(duì)于資金預(yù)算結(jié)果與預(yù)算計(jì)劃分析不足，隱藏風(fēng)險(xiǎn)無法及時(shí)發(fā)現(xiàn)，造成錯(cuò)誤二次發(fā)生致使原有資金投入回報(bào)率較低，給企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)損失。(二)企業(yè)融資模式較為單一房地產(chǎn)企業(yè)的資金來源主要有三種渠道：企業(yè)自有資金、銀行貸款以及渠道融資。由于行業(yè)具有特性，許多房地產(chǎn)企業(yè)的融資方式較為單一，對(duì)銀行貸款依賴程度較高[4]，大部分企業(yè)選擇銀行貸款進(jìn)行擴(kuò)大再投資，金融市場(chǎng)也沒有建立二級(jí)市場(chǎng)，導(dǎo)致企業(yè)承擔(dān)高額負(fù)債，個(gè)別企業(yè)甚至冒進(jìn)對(duì)土地款采取前端融資等方式。主要原因是房價(jià)過高對(duì)居民的消費(fèi)支出構(gòu)成擠出效應(yīng)，給我國宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來隱患，為了促進(jìn)經(jīng)濟(jì)體良性循環(huán)，國家對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)布了房企融資“三道紅線”等政策，尤其是紅檔、黃檔的房地產(chǎn)企業(yè)融資渠道在很大程度上受到限制，企業(yè)融資困難，具體如下表1所示：從上表1可以明顯得出，近年來我國企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率長期處于較高的水平，由2014年77%的負(fù)債率上升至2020年80.7%。企業(yè)面臨較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)費(fèi)用，償債能力較低，過高的負(fù)債比例使得企業(yè)的融資能力較差。其二，企業(yè)項(xiàng)目負(fù)責(zé)人員與企業(yè)的資金管理目標(biāo)不一致，導(dǎo)致企業(yè)很多決策難以執(zhí)行。許多業(yè)務(wù)人員為了提高自身業(yè)績往往做出一些損害企業(yè)經(jīng)濟(jì)利益的行為使得企業(yè)的聲譽(yù)受損。如個(gè)別項(xiàng)目的事業(yè)部/項(xiàng)目部在無法取得銀行授信和總部財(cái)務(wù)資助的情況下違規(guī)采取開具商票、保理、供應(yīng)鏈融資等方式滿足眼前的工程建設(shè)資金需要，極容易出現(xiàn)供應(yīng)商、材料商未來的兌付風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)企業(yè)造成損失。(三)現(xiàn)金流管理相對(duì)薄弱由于高利潤率導(dǎo)致房地產(chǎn)企業(yè)不斷擴(kuò)張，行業(yè)內(nèi)部已經(jīng)達(dá)到趨于飽和的狀態(tài)，企業(yè)利潤遭到嚴(yán)重?cái)D壓。據(jù)統(tǒng)計(jì)，近年倒閉的房地產(chǎn)企業(yè)中將近九成是因?yàn)橘Y金鏈斷裂，可以說現(xiàn)金流是企業(yè)存活的關(guān)鍵。房地產(chǎn)企業(yè)相比于傳統(tǒng)行業(yè)涉及資金投入較多且周期較長，不確定因素較大，企業(yè)現(xiàn)金流管理更為重要。然而，一些房地產(chǎn)企業(yè)內(nèi)部并沒有形成一套完善的現(xiàn)金流管理體系，現(xiàn)金流監(jiān)管不足，使得企業(yè)現(xiàn)金流管理困難。此外，房地產(chǎn)企業(yè)的現(xiàn)金流管理意識(shí)相對(duì)薄弱，對(duì)于現(xiàn)金流管理基礎(chǔ)建設(shè)資金、人力投入不足，沒有專門的資金管理組織機(jī)構(gòu)，企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)人員專業(yè)素質(zhì)良莠不齊，內(nèi)部財(cái)務(wù)人員配置較少。個(gè)別中小房地產(chǎn)企業(yè)涉及現(xiàn)金流的崗位僅有出納崗位，日常主要工作的核算主要涉及現(xiàn)金的基礎(chǔ)工作，無法針對(duì)企業(yè)的現(xiàn)金流問題提出良好的解決方案，導(dǎo)致企業(yè)現(xiàn)金流管理存在缺陷。(四)企業(yè)資金風(fēng)險(xiǎn)管理不足在房地產(chǎn)開發(fā)階段，企業(yè)往往以土地為抵押物向銀行申請(qǐng)貸款，但是由于開發(fā)周期較長，企業(yè)容易在銷售預(yù)期前還款能力不足，存在銀行拍賣抵押物的風(fēng)險(xiǎn)。在房地產(chǎn)銷售階段，企業(yè)的售價(jià)以及銷售量可能與預(yù)期相差較大，銷售款回籠較慢且數(shù)額較小，給企業(yè)帶來較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)施步驟為風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、風(fēng)險(xiǎn)控制以及制定風(fēng)險(xiǎn)管理最佳技術(shù)。但是一些房地產(chǎn)對(duì)于資金風(fēng)險(xiǎn)管理并沒有形成一套完善的管理體系，企業(yè)內(nèi)部資金使用風(fēng)險(xiǎn)敞口較大，缺乏風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，無法及時(shí)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別，往往在風(fēng)險(xiǎn)結(jié)果顯露時(shí)，花費(fèi)企業(yè)較大的資金實(shí)施補(bǔ)救措施。四、新形勢(shì)下優(yōu)化房地產(chǎn)企業(yè)資金管理的相關(guān)策略(一)健全資金管理制度，構(gòu)建資金預(yù)算管理體系，加強(qiáng)總部司庫管理首先，制定與企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)發(fā)展相一致的資金預(yù)算目標(biāo)。在預(yù)算計(jì)劃執(zhí)行時(shí)提高一線業(yè)務(wù)人員的參與度，避免預(yù)算計(jì)劃與實(shí)際相差較大。其次，在資金預(yù)算計(jì)劃執(zhí)行中重點(diǎn)關(guān)注融資計(jì)劃、投資計(jì)劃以及投資回報(bào)情況等，對(duì)于偏離計(jì)劃較大的項(xiàng)目，及時(shí)向相關(guān)負(fù)責(zé)人反映，避免時(shí)間過長對(duì)企業(yè)造成嚴(yán)重?fù)p失。在資金預(yù)算執(zhí)行過程中制定嚴(yán)格的預(yù)算審批制度，避免資金隨意支出。第三，加強(qiáng)預(yù)算分析。將原有的資金事后分析轉(zhuǎn)為事前預(yù)測(cè)分析以及事中過程分析，明確資金使用的回報(bào)率，促進(jìn)資金精細(xì)化管理。最后，要把銀行賬戶、票據(jù)管理、資金結(jié)算等操作類業(yè)務(wù)和資金集中、債務(wù)融資等運(yùn)營類業(yè)務(wù)作為司庫管理的重點(diǎn)，納入信息系統(tǒng)，固化管理要求、規(guī)范操作流程，實(shí)現(xiàn)穿透監(jiān)測(cè)。以北京市某房地產(chǎn)企業(yè)的資金預(yù)算管理為例，作為我國房地產(chǎn)的大型企業(yè)，自2018年起，在資金管理中堅(jiān)持“先申請(qǐng)—再開會(huì)—再計(jì)劃－最后決策”的管理流程。先申請(qǐng)是指企業(yè)的業(yè)務(wù)開支必須制定資金預(yù)算目標(biāo)；再開會(huì)是指由公司財(cái)務(wù)資金部統(tǒng)一收集，相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)開會(huì)商討；再計(jì)劃是指企業(yè)財(cái)務(wù)部門以及資金申請(qǐng)人員聯(lián)合制定資金預(yù)算計(jì)劃；最后決策是指經(jīng)相關(guān)一系列的流程審批之后方可以下放資金，進(jìn)一步?jīng)Q策。在執(zhí)行資金預(yù)算管理過程中該企業(yè)始終以嚴(yán)要求貫穿于項(xiàng)目資金預(yù)算、資金收付的全過程，進(jìn)一步確保企業(yè)資金鏈穩(wěn)定。(二)拓寬企業(yè)融資渠道，建立多層次多渠道融資體系1.拓寬融資渠道其一，銀行貸款作為房地產(chǎn)企業(yè)的主要融資方式，在日常經(jīng)營活動(dòng)中企業(yè)應(yīng)當(dāng)與銀行維持良好關(guān)系，避免呆賬發(fā)生影響企業(yè)信用，造成資金周轉(zhuǎn)困難。其二，在政府政策的約束下，表內(nèi)銀行貸款困難加大，房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)當(dāng)主動(dòng)調(diào)整企業(yè)的債務(wù)結(jié)構(gòu)，使用開發(fā)貸款來降低財(cái)務(wù)費(fèi)用。其三，盡快創(chuàng)建的新的融資渠道，合理使用各項(xiàng)金融工具。比如，可以采取海外發(fā)債、房地產(chǎn)投資基金等形式的融資方式，使用金融工具，多樣化融資渠道，優(yōu)化內(nèi)部產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，降低企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)。2.加快資金回籠其一，加快銷售簽約，例如，在付款方式的選擇上盡量選擇多期付款方式；其二，優(yōu)化收款流程。銷售款回籠需要企業(yè)內(nèi)部各個(gè)部門共同合作完成，因此，業(yè)務(wù)部門、財(cái)務(wù)部門以及法務(wù)部門之間要提高溝通頻率。同時(shí)將資金回籠與個(gè)人績效相聯(lián)系，促進(jìn)人員積極性來加快企業(yè)資金回籠。其三，加快銀行按揭的辦理。可以調(diào)動(dòng)中介機(jī)構(gòu)同時(shí)在貸款優(yōu)先的情況下，引進(jìn)多家銀行展開競(jìng)爭(zhēng)。(三)優(yōu)化企業(yè)投資決策，優(yōu)化企業(yè)現(xiàn)金流管理體系房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)工程項(xiàng)目的可行性研究，對(duì)于投資項(xiàng)目收集技術(shù)信息以及經(jīng)濟(jì)層面的信息，對(duì)于大型項(xiàng)目，企業(yè)可以選擇與其他企業(yè)共同開發(fā)，轉(zhuǎn)移部分風(fēng)險(xiǎn)。此外，優(yōu)化現(xiàn)金流管理體系，對(duì)現(xiàn)金流進(jìn)行全過程管控。首先，建立專門的現(xiàn)金流管理小組，明確各個(gè)人員的崗位職責(zé)。從獨(dú)立核算崗位到高層管理，配備充足的人員確?，F(xiàn)金流管理工作順利進(jìn)行。其次，基于環(huán)境分析明確企業(yè)現(xiàn)金流管理的關(guān)鍵點(diǎn)，在保證全面性的前提下確保關(guān)鍵環(huán)節(jié)的現(xiàn)金流安全。最后，充分發(fā)揮現(xiàn)金流量表的作用，借助財(cái)務(wù)指標(biāo)分析優(yōu)化企業(yè)現(xiàn)金流管理。通過招募專業(yè)人員或者加強(qiáng)內(nèi)部財(cái)務(wù)人員的知識(shí)培訓(xùn)，提高人員的財(cái)務(wù)分析能力，優(yōu)化財(cái)務(wù)報(bào)表的編制能力，對(duì)企業(yè)經(jīng)營性現(xiàn)金流、投資型現(xiàn)金流以及籌資性現(xiàn)金流分別分析。(四)加強(qiáng)資金風(fēng)險(xiǎn)管理，建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制首先，設(shè)置風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)?；诜康禺a(chǎn)企業(yè)的特征，應(yīng)當(dāng)通固定資產(chǎn)投資占銀行貸款的比重和固定資產(chǎn)投資占房地產(chǎn)投資的比重來設(shè)置風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)，同時(shí)，時(shí)刻關(guān)注行業(yè)內(nèi)部的政府政策變化，建立有效的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)機(jī)制，提前采取風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別措施，針對(duì)不同類型的風(fēng)險(xiǎn)制定不同的解決方案。其次，加強(qiáng)財(cái)務(wù)內(nèi)部控制，實(shí)行項(xiàng)目成本動(dòng)態(tài)化管控對(duì)企業(yè)內(nèi)部運(yùn)營情況實(shí)施監(jiān)管。合理分配企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債分配，增加企業(yè)自有資金的持有量。最后，