從昆吾九看大資管布局

從昆吾九看大資管布局

27日下午2點(diǎn)之前，九集有限公司也以210元和800元的價格進(jìn)行了交易。兩點(diǎn)后，雙方的交易突然顯示出以每件1元的價格進(jìn)行交易……。新三板第一高股價、最龐大市值,以及之后的“1元股”,諸多概念讓4月底登陸新三板市場的北京同創(chuàng)九鼎投資股份有限公司(簡稱九鼎投資)帶火了新三板市場。有分析人士認(rèn)為九鼎上市是迫不得已,也有人分析九鼎登陸新三板是把握住了時機(jī),是明智的戰(zhàn)略安排。但不管怎樣,作為國內(nèi)第一家成為公眾公司的股權(quán)投資機(jī)構(gòu),九鼎的一舉一動還將受到市場的廣泛關(guān)注。私募基金投資管理當(dāng)之前以為傳言的登陸新三板成為現(xiàn)實(shí)時,人們迫不及待的扒開九鼎投資的《公開轉(zhuǎn)讓說明書》,以了解外界普遍感覺神秘的私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)的更多“內(nèi)幕”。九鼎投資為昆吾九鼎投資管理有限公司(昆吾九鼎)的母公司,持有后者98.07%的股權(quán),而且九鼎投資99%以上的營業(yè)收入來自于昆吾九鼎。成立于2007年的昆吾九鼎可謂中國股權(quán)投資領(lǐng)域非?；钴S的一支力量,成立之初便憑借雷厲風(fēng)行的投資風(fēng)格迅速為市場所認(rèn)知。2014年3月25日昆吾九鼎獲得中國基金業(yè)協(xié)會頒發(fā)的私募基金管理人登記證書,成為可以從事私募證券投資、股權(quán)投資、創(chuàng)業(yè)投資等私募基金投資管理業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。對于此次九鼎上市的原因,一位熟知九鼎的業(yè)內(nèi)人士對《英才》記者說道:“目前,國內(nèi)正面臨金融牌照逐漸放開的一個契機(jī),而九鼎經(jīng)過多年的發(fā)展,在原有的PE業(yè)務(wù)上有豐富的經(jīng)驗(yàn)積淀,有能力和資格從事其它一些資產(chǎn)管理業(yè)務(wù),掛牌的意圖或在于為此做準(zhǔn)備?！本哦ν顿Y之前專注于傳統(tǒng)的PE業(yè)務(wù),此后在IPO退出渠道封閉的情形下,開始加大并購力度,而未來二級市場的公募業(yè)務(wù)、另類資產(chǎn)管理業(yè)務(wù),甚至其他金融機(jī)構(gòu)的投資,九鼎都有機(jī)會參與。發(fā)展到目前階段,九鼎投資也的確具備了拓展其它資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的能力,而眼下,不管是政策還是面臨的發(fā)展環(huán)境,對股權(quán)投資機(jī)構(gòu)都是進(jìn)行大資管布局的良機(jī)。而要進(jìn)行大資管布局,首先得要有資金來源。“九鼎本身是沒有多少錢的,其投資資產(chǎn)由于退出的原因,讓其很難拿出一大筆資金去做一些開創(chuàng)性的新業(yè)務(wù)。”上述人士認(rèn)為,九鼎投資有很多的投資資產(chǎn)可以盤活,借助資本市場的力量拓展融資通道,在合適的機(jī)會下,來獲取新的牌照業(yè)務(wù),進(jìn)行原始資本金的投資,以進(jìn)行大資管的布局?！本哦ν顿Y的《公開轉(zhuǎn)讓說明書》中所披露的未來發(fā)展路徑,也印證了上述觀點(diǎn)。另外,證監(jiān)會官網(wǎng)信息披露顯示,今年3月31日,九鼎投資設(shè)立公募基金管理公司的申請已獲得證監(jiān)會受理,成為國內(nèi)首家獲得受理設(shè)立公募基金管理公司的私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu),拿到正式批文,開展公募業(yè)務(wù)在望。種新業(yè)務(wù)配置而另一位投資界人士認(rèn)為,此次九鼎掛牌新三板為基金的LP找到了一個退出渠道?！耙恍㎜P在九鼎的基金中五六年了,到了退出期,現(xiàn)在IPO停滯,并購雖然很火,但進(jìn)展也并不是很快,所以現(xiàn)在沒有太多的退出渠道?！彼麑Α队⒉拧酚浾弑硎?業(yè)界普遍了解,來自LP的壓力對投資機(jī)構(gòu)是最大的,基金不得不尋找一個退出和轉(zhuǎn)讓的渠道,“九鼎很聰明地抓住了新三板的機(jī)遇,新三板也給了九鼎一個交易的渠道?！睋?jù)了解,參與九鼎本次股票發(fā)行的投資者大部分為九鼎投資所管理基金的出資人。而該人士也表示已注意到九鼎對二級市場業(yè)務(wù)的關(guān)注,以及申請公募牌照的進(jìn)展,“我一直有一個建議,投資也需要產(chǎn)業(yè)鏈,要配置有股權(quán)投資業(yè)務(wù)、二級市場業(yè)務(wù),以及其它另類資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。九鼎掛牌后,借助資本市場的力量可能會在這些方面進(jìn)行布局。”但新三板畢竟不如主板、創(chuàng)業(yè)板活躍,未來為獲得更通暢、寬廣的融資通道,有更成熟的資本市場可供選擇。而選擇九鼎投資作為此次掛牌主體,也為日后進(jìn)一步運(yùn)作埋下“伏筆。”根據(jù)《合伙企業(yè)法》規(guī)定,國有獨(dú)資公司、國有企業(yè)、上市公司以及公益性的事業(yè)單位、社會團(tuán)體不得成為普通合伙人,而昆吾九鼎擔(dān)任了兩只合伙制基金的普通合伙人。《公開轉(zhuǎn)讓說明書》顯示,“如果以昆吾九鼎為申請掛牌的主體,則掛牌主體如果未來申請成為上市公司就存在法律障礙”,這也意味,新三板或許不是九鼎的“最終目標(biāo)”。截至6月16日,九鼎的股價仍維持在900多元的高位上,但是數(shù)日前,九鼎交易價從數(shù)百元突然到一元,讓不少人見了世面。5月27日下午兩點(diǎn)之前,九鼎的股份還在分別以每股610元及800元的價格交易,兩點(diǎn)之后的兩筆交易突然顯示為以每股一元的價格成交,圍觀者大跌眼鏡。此后,九鼎投資公告稱,在異動交易之后,公司對截至2014年5月27日收盤,在中登公司北京分公司登記在冊的全體股東以及公司在任董事、監(jiān)事、高級管理人員及其關(guān)聯(lián)方等做了核實(shí),發(fā)現(xiàn)上述兩筆“1元交易”轉(zhuǎn)讓方均為劉根東,受讓方均為藍(lán)學(xué)洲,兩人均非控股股東,亦非公司董事、監(jiān)事、高級管理人員,但兩人均是公司股東。而在九鼎投資掛牌新三板時,向131名新股東進(jìn)行定增的名單中就有劉根東與藍(lán)學(xué)洲,兩者分別獲1.7萬股和2.3萬股,值得注意的是此次發(fā)行股份的對價并非現(xiàn)金而是公司所管理的基金份額,這就說明劉根東和藍(lán)學(xué)洲原來的身份均為九鼎投資旗下基金的LP?！艾F(xiàn)在新三板基本都屬于私下的交易,買家、賣家對接好之后,在這個平臺上做一下交易?！鄙?/p>