揭秘神州龍芯并購AMD“內幕”：形式大于內容

揭秘神州龍芯并購AMD“內幕”：形式大于內容神州龍芯將并購美國AMD的傳聞沒有引爆市場，有點罕見。“華爾街投行人士”放的風，“AMD內部人士”對“華爾街新聞記者”確認，最近確實有中國財團與企業(yè)高層與公司就收購事宜展開談判。過去一年，中國半導體業(yè)接連發(fā)生多起內外整合、并購案：清華紫光收購展訊和銳迪科；英特爾與瑞芯微談判后沒能實現資本整合，隨后成功入股展訊和銳迪科的控股公司；浦東科投聯合CEC收購瀾起科技；長電科技收購全球第4大封測企星科金朋。當然，整合也包括中芯與長電、小米與聯芯科技的合資案等。這類整合與并購，部分略顯敏感，但仍處于一個可以預期的相對安全的邏輯中。相比而言，神州龍芯“并購”AMD的傳聞，則是一顆重磅炸彈。但也因太過重磅，消息一定會有水分。從信源來說，目前不過是所謂的“華爾街投行人士”、“AMD內部人士”對外放風。而且，“AMD內部人士”放風的對象，是所謂“華爾街新聞記者”，這個表達模糊不清，顯得有些詭異。若要我來分析一下，我只能說“合乎情理”，但說成“收購”，可能夸大其詞。至于最終結果，不會那么樂觀。【說它合乎情理，是因為雙方確實都有對外合作的訴求】先說說AMD。在我眼中，當它于2008年宣布分拆、剝離制造業(yè)時，已經是競爭力銳減的征兆。要知道剝離CPU制造基本上是讓渡了核心利益，全球可選的PC級CPU制造工廠，只有它與英特爾。而CPU對制造的倚賴可不是其他類別的芯片產品所能比擬的；2009年11月，當對手英特爾支付給12.5億美金，換取AMD所有指控并簽署專利交叉授權協(xié)議后，我覺得AMD基本上被邊緣化了。過去多年，AMD雖偶有聲音，但很快被淹沒在移動互聯網熱潮中，幾乎聽不到它的聲音。7年來，AMD股價由當初近20美元跌至目前的2.62美元，市值僅20億美元左右，縮水7倍多。一年以前，外界還曾傳出英國ARM或會收購AMD。雖是傳聞，但卻透露了最后的危機。而眼下，所謂“AMD內部人士”敢于對外放風中國資本與它接觸談判，看來已到最后的自救時刻。神州龍芯當然更有這種訴求。傳聞說，此次并購，由它牽頭多家財團和芯片生產企業(yè)組建聯合體進行。老實說，每次聽到這名字，我心里既激動又冒汗。激動是因我的五毛情結，它畢竟是中科院控股的國家半導體公司，由中科院計算所（67%）與江蘇綜藝股份（32.67%）共同創(chuàng)辦，董事長是計算所所長李國杰院士；冒汗是因我知道它的市場化能力較弱，很難真正商業(yè)化。過去多年，神州龍芯及其產業(yè)化公司龍芯中科波折多多，幾乎一直靠國家補貼與特定市場生存。不過，神州龍芯繼續(xù)被包裝成一張經典國家半導體公司面孔，仍然承擔著某種政治責任。此前的2014年10月14日，工信部宣布國家集成電路產業(yè)投資基金正式設立時，曾透露基金采用公司制形式，一期融資規(guī)模突破1200億，重點扶持以龍芯為主的CPU產業(yè)。你能看到，只要中國強化半導體業(yè)時，幾乎毫無例外地會蹦出幾句相對固定的表達：中國PC、手機處理器近100%都是人家老外；中國芯片進口額每年超過石油的進口額；中國產業(yè)不獨立，充滿很多危機……神州龍芯如果能收購AMD，當然屬于重磅炸彈。它可以包裝一個身跨MIPS、X86架構的牛逼的半導體企業(yè)，一躍成為全球PC類產品市場第二大處理器企業(yè)。AMD處于困境，可以說，給了它太好的表達機會。事實上，龍芯覬覦海外半導體企業(yè)已多時。2008年全球金融危機來臨后，龍芯處理期架構來源方美國MIPS在資本市場跌入谷底，股價跌至1.03美元，總市值僅4000多萬美元。當時，龍芯2號總設計師胡偉武曾考慮抄底MIPS，但后來沒了下文。2010年，神州龍芯放消息說，將收購MIPS部分股權，并進入董事會。但后來MIPS被ARM以及美國企業(yè)瓜分了，沒見龍芯身影。而ARM的阻擊，給了龍芯的前程蒙上更深一層不明。幾年來，有關龍芯甚至基于MIPS架構的北京君正們，投靠ARM架構的消息一直不斷。這正是出路的危機。而更為神秘也曾讓人激動的是，2010年，中國主權財富基金中投公司甚至還曾有意在二級市場收購ARM的股權……你能看出，龍芯收購AMD的訴求，已經成為過去多年中國某種國家意志，確實合乎情理?！咀罱K都沒落實，肯定內幕多多。這也是我對新的“并購”傳聞不抱樂觀的原因】細化來說，AMD雖然一副破落戶的樣子，在全球新的移動互聯網熱潮面前，幾乎未曾發(fā)出任何聲音，但它畢竟是一家也是全球第二大的美國CPU企業(yè)。美國不太可能毫無條件得任由它投向中國懷抱。過去多年，在《瓦森納協(xié)定》等冷戰(zhàn)思維文件左右下，美國一直對中國保持兩代以上的半導體技術優(yōu)勢。而且，在半導體設備進出口、人才與資本流動方面一直高壓管控。當年，英特爾12英寸廠落戶大連時，中美之間一度糾葛多多。更早時候，甚至還有一幕恥辱。當年，為了防止中國半導體業(yè)崛起，美國高壓要求中國方面刪除了半導體18號文中的退稅優(yōu)惠條文。一個大國的產業(yè)政策，服從另一個國家的約束，至今被視為一種恥辱。當然，也不是說，神州龍芯們與AMD沒有任何資本合作機會。我認為有兩種可能。一種可能是，它不是真正的“收購”，而是一種戰(zhàn)略投資，借助AMD力量拓展未來市場。而AMD方面恐怕也更希望借力強化中國布局。投資AMD，占據一定的股份，不要控制權，對于老美來說，就容易獲得某種包容。當AMD迎來一名華裔女CEO后，這種可能性越來越大；另一種可能是，中國與美國之間達成某種交易，呵呵。比如中國對美國開放更多市場，換取美國松綁技術管控。這不無可能。前段時間，***會見前來訪問的奧巴馬之后，中美之間馬上簽署了《中美科技貿易協(xié)定》，將降低美國多種高科技產品的出口關稅，未來包括醫(yī)療設備、GPS設備、視頻游戲機等在內的進口商品將會是零關稅。當時，我寫了一篇《中美貿易協(xié)定：復雜格局下的中國懷柔術》，強調著是復雜的政經格局下，中國做出的讓步與妥協(xié)，或許在于換取美國科技、商業(yè)層面的某種開放。只是當時沒有看到美國方面對中國示好的響應動作。也許，類似神州龍芯與AMD的資本合作傳聞，就在一種預期中。而且，過去一年，在斯諾登效應下，中國市場曾掀起一波“去IOE化”潮流，雖然政府方面沒有直接渲染，多由傳媒、產業(yè)界釋放消息，但是，中國自主崛起的信號已經很明顯。美國如果繼續(xù)實施高壓管控，執(zhí)意堅持貿易保護主義，那未來，美國科技企業(yè)，當然也包括AMD們的苦日子還很多。全球沒有哪個國家擁有中國這么龐大且統(tǒng)一的市場，并且產業(yè)配套完整。也就是說，將神州龍芯與AMD的合作傳聞，視為中美科技甚至政經領域互拋橄欖枝，可能更符合兩個大國未來競合、博弈的邏輯。但是，即便如此，面對這種形式上的重磅整合傳聞，也不要抱太多樂觀情緒。因為，大國博弈，不可能徹底，不可能毫無防線的兜底。未來多年，全球半導體業(yè)依然會是最核心的領域，設計業(yè)如此，半導體制造業(yè)同樣如此。AMD怎么說也是一家核心的CPU企業(yè)，雖然它與英特爾之間的5年專利授權協(xié)議已經放寬，但核心技術不太可能直接交給中國企業(yè)。如果你上溯過去幾十年，在這一領域，不要說中國，就連英國之外的歐洲國家、日韓等盟國，美國都防備甚嚴。中國即便崛起如此，美國也絕不可能放開這一領域。也就是說，神州龍芯所謂的“收購”AMD，不過是一種公關語言，即便達成，其實質不過是一種形式上的投資，以便獲得一部分技術授權。就像英特爾對中國幾家芯片設計企業(yè)的授權類似，是十分有限的開放。而且，即便合作達成，AMD的商業(yè)模式也決定了神州龍芯的投資也只能停留在商業(yè)層面，不可能有多少自主。因為，AMD已經不是一家IDM模式的企業(yè)，當它將制造剝離給中國，成為GloabalFoundry后，后者成為AMDCPU唯一的代工方。而全球半導體制造甚至生產設備中隱含的技術約束，足以套牢參與進來的神州龍芯。就是說，如果只投資AMD這家設計企業(yè)，不要指望能在CPU領域迅速建立什么獨立的產業(yè)鏈?？梢詳嘌裕@種合作，仍然不會跳出過去多年的以資本、市場換技術的思維。只是這一次資本層面有更多約束而已，不能說是一種多么對等的合作關系。當然，中國也在構建航母級的制造依托，中芯過去一年的舉動已經透露了跡象。不過，封閉自我總歸不