(22)-知識(shí)點(diǎn)六隨機(jī)漫步理論和相反理論

知識(shí)點(diǎn)六：隨機(jī)漫步理論和相反理論

一、隨機(jī)漫步理論1.簡介隨機(jī)漫步理論指出，股票市場(chǎng)內(nèi)有成千上萬的精明人士，并非全部都是愚昧的人。每一個(gè)人都懂得分析，而且資料流入市場(chǎng)全部都是公開的，所有人都可以知道，并無甚么秘密可言。既然你也知，我也知，股票現(xiàn)在的價(jià)格就已經(jīng)反映了供求關(guān)系。

2.要點(diǎn)（１）新的經(jīng)濟(jì)、政治新聞消息是隨意，并無固定地流入市場(chǎng)。（２）這些消息使基本分析人士重新估計(jì)股票的價(jià)值，而作出買賣方針，致使股票發(fā)生新變化。（３）因?yàn)檫@些消息無跡可尋，是突然而來，事前并無人能夠預(yù)告估計(jì)，股票走勢(shì)推測(cè)這回事并不可以成立，圖表派所說的只是一派胡言2.要點(diǎn)（４）既然所有股價(jià)在市場(chǎng)上的價(jià)錢已經(jīng)反映其基本價(jià)值。這個(gè)價(jià)值是公平的由買賣雙方?jīng)Q定，這個(gè)價(jià)值就不會(huì)再出現(xiàn)變動(dòng)，除非突發(fā)消息如戰(zhàn)爭、收購、合并、加息減息、石油戰(zhàn)等利好或利淡等消息出現(xiàn)才會(huì)再次波動(dòng)。但下一次的消息是利好或利淡大家都不知道，所以股票現(xiàn)時(shí)是沒有記憶系統(tǒng)的。昨日升并不代表今日升。今日跌，明日可以升亦可以跌。每日與另一日之間的升跌并無相關(guān)。2.要點(diǎn)（５）既然股價(jià)是沒有記憶系統(tǒng)的，企圖用股價(jià)波動(dòng)找出一個(gè)原理去戰(zhàn)勝市場(chǎng)，贏得大市，全部肯定失敗。因?yàn)楣善眱r(jià)格完全沒有方向，隨機(jī)漫步，亂升亂跌。我們無法預(yù)知股市去向，無人肯定一定是贏家，亦無人一定會(huì)輸。至于股票專家的作用其實(shí)不大，甚至可以說全無意義。2.總結(jié)隨機(jī)漫步理論的創(chuàng)始人是美國的庫諾特，該理論的提出對(duì)技術(shù)分析派無疑是一個(gè)正面大敵，如果隨機(jī)漫步理論成立，所有股票專家都無立足之地。天真的選股方法，如對(duì)著報(bào)紙的股票版丟擲飛鏢，也照樣可以選出戰(zhàn)勝市場(chǎng)的投資組合。

二、相反理論1.簡介相反理論認(rèn)為投資買賣決定全部基于群眾的行為。它指出不論股市及期貨市場(chǎng)，當(dāng)所有人都看好時(shí)，就是牛市開始到頂。當(dāng)人人看淡時(shí)，熊市已經(jīng)見底。只要你和群眾意見相反的話，致富機(jī)會(huì)永遠(yuǎn)存在。

2.要點(diǎn)（１）相反理論并非只是大部分人看好，我們就要看淡，或大眾看淡時(shí)我們便要看好。相反理論會(huì)考慮這些看好看淡比例的趨勢(shì)，這是一個(gè)動(dòng)概念。（2）相反理論從實(shí)際市場(chǎng)研究中，發(fā)現(xiàn)賺大錢的人只占5%，95%都是輸家。要做贏家只可以和群眾思想路線相背，切不可以同流。2.要點(diǎn)（3）相反理論并不是說大眾一定是錯(cuò)的。群眾通常都在主要趨勢(shì)上看得對(duì)。大部分人看好，市勢(shì)會(huì)因這些看好情緒變成實(shí)質(zhì)購買力而上升。這個(gè)現(xiàn)象有可能維持很久。直至到所有人看好情緒趨于一致時(shí)，市勢(shì)社會(huì)發(fā)生質(zhì)的變化──供求的失衡。培利爾(Humphrey·Neil)說過：當(dāng)每一個(gè)人都有相同想法時(shí)，每一個(gè)人都錯(cuò)。2.要點(diǎn)（５）在牛市最瘋狂，但行將死亡之前，大眾媒介如報(bào)章、電視、雜志等都反映了普通大眾的意見，盡量宣傳市場(chǎng)的看好情緒。人人熱情高漲時(shí)，就是市場(chǎng)暴跌的先兆。相反，大眾媒介懶得去報(bào)導(dǎo)市場(chǎng)消息，市場(chǎng)已經(jīng)沒有人去理會(huì)，報(bào)章新聞，全部都是市場(chǎng)壞消息時(shí)，就是市場(chǎng)黎明的前一刻，最沉寂最黑暗時(shí)候，曙光就在前面3.注意事項(xiàng)相反理論更加像一個(gè)處世哲學(xué)。古今多少成功的人士，都是超越了他們同輩的狹窄思維，即使面對(duì)挖苦、諷刺、奚落、遇到不世欲的白眼閑言，仍然一往無前向自己目標(biāo)邁進(jìn)，才成為杰出人物。人云亦云，將會(huì)是在人海消失的小人物。作為投資人士借鑒的地方，相反理論提醒投資者應(yīng)該要：3.注意事項(xiàng)（１）深思熟慮，不要被他人所影響，要自己去判斷。（２）要向傳統(tǒng)智慧挑戰(zhàn)，群眾所想所做未必是對(duì)的。即使投資專家所說的，也要用懷疑態(tài)度去看待處理。（３）凡事物發(fā)展，并不一定好似表面一樣，你想象是升就一定市升。我們要高瞻遠(yuǎn)矚，看得遠(yuǎn)，看得深，才會(huì)是勝利。3.注意事項(xiàng)（４）一定要控制個(gè)人情緒?？謶重澵澏际浅墒虏蛔?，敗事有余。周圍環(huán)境的人，他們的情緒會(huì)影響到你，你反而因此要加婪冷靜。其他人恐懼大市已經(jīng)無得玩，有可能這才是時(shí)機(jī)來臨。在一窩蜂的爭著在市場(chǎng)買入期貨，股票時(shí)，你要考慮市勢(shì)是否很快就會(huì)見頂而轉(zhuǎn)入熊市。3.注意事項(xiàng)（５）當(dāng)事實(shí)擺在眼前和希望并非相符時(shí)，勇于承認(rèn)錯(cuò)誤。因?yàn)橥顿Y者都是普通人。普通人總