注冊會(huì)計(jì)師考試財(cái)務(wù)成本管理(習(xí)題卷30)

試卷科目：注冊會(huì)計(jì)師考試財(cái)務(wù)成本管理注冊會(huì)計(jì)師考試財(cái)務(wù)成本管理(習(xí)題卷30)PAGE"pagenumber"pagenumber/SECTIONPAGES"numberofpages"numberofpages注冊會(huì)計(jì)師考試財(cái)務(wù)成本管理第1部分：單項(xiàng)選擇題，共49題，每題只有一個(gè)正確答案,多選或少選均不得分。[單選題]1.ABC公司2012年的銷售收入為2000萬元，凈利潤為300萬元，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為2次，產(chǎn)權(quán)比率為2，則權(quán)益凈利率為()。A)30%B)60%C)90%D)100%[單選題]2.估計(jì)權(quán)益市場收益率時(shí)，關(guān)于時(shí)間跨度的選擇下列表述正確的是()。A)選擇經(jīng)濟(jì)繁榮的時(shí)期B)選擇經(jīng)濟(jì)衰退的時(shí)期C)選擇較長的時(shí)間跨度D)選擇較短的時(shí)間跨度[單選題]3.下列有關(guān)財(cái)務(wù)報(bào)表分析局限性的有關(guān)說法中，不正確的是（）。A)財(cái)務(wù)報(bào)表中的數(shù)據(jù)用于預(yù)測未來發(fā)展趨勢，只有參考價(jià)值，并非絕對合理B)財(cái)務(wù)報(bào)表是根據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則編制，在可靠性原則指引下，能準(zhǔn)確地反映企業(yè)的客觀實(shí)際C)在比較分析法下，即使和同行標(biāo)準(zhǔn)比較，也有可能得出不合理的結(jié)論D)不同企業(yè)計(jì)算出來的同一財(cái)務(wù)指標(biāo)，也并非一定具有可比性[單選題]4.隨著AI智能的發(fā)展，某科技公司準(zhǔn)備研究一項(xiàng)新的AI技術(shù)，如果獲得市場認(rèn)可，公司將得到更好的發(fā)展，如果不能獲得市場的廣泛認(rèn)可，那么公司將面臨虧損的風(fēng)險(xiǎn)，公司對未來市場的接受情況及收益預(yù)測如下：則該技術(shù)投資收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為（）。A)6%B)53.55%C)58.69%D)23.13%[單選題]5.根據(jù)相對價(jià)值評估模型的?市凈率模型?，在其它影響因素不變的情況下，下列表述不正確的是（）。A)增長率越高，內(nèi)在市凈率越小B)權(quán)益凈利率越高，內(nèi)在市凈率越大C)股利支付率越高，內(nèi)在市凈率越大D)股權(quán)成本越高，內(nèi)在市凈率越小[單選題]6.甲企業(yè)只生產(chǎn)銷售一種產(chǎn)品，單價(jià)100元，邊際貢獻(xiàn)率40%，每年固定成本450萬元，預(yù)計(jì)下年產(chǎn)銷量30萬件，為了確保下年企業(yè)不虧損，假設(shè)其他條件不變，可以承受的單價(jià)最大跌幅為()。A)25%B)33%C)67%D)75%[單選題]7.短期租賃存在的主要原因是（）。A)降低交易成本B)降低資本成本C)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)D)節(jié)稅[單選題]8.（2017年）實(shí)施股票分割和股票股利產(chǎn)生的效果相似，它們都會(huì)（）。A)降低股票每股面值B)降低股票每股價(jià)格C)減少股東權(quán)益總額D)改變股東權(quán)益結(jié)構(gòu)[單選題]9.（2009年）甲公司與乙銀行簽訂了一份周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定，周轉(zhuǎn)信貸限額為1000萬元，借款利率為6%，承諾費(fèi)率為0.5%，甲公司需按照實(shí)際借款額維持10%的補(bǔ)償性余額。甲公司年度內(nèi)使用借款600萬元，則該筆借款的實(shí)際稅前資本成本是（）。A)6%B)6.33%C)6.67%D)7.04%[單選題]10.短期租賃存在的主要原因在于（）。A)租賃雙方的實(shí)際稅率不同，通過租賃可以減稅B)能夠降低承租方的交易成本C)能夠使承租人降低資本成本D)能夠降低出租方的資本成本[單選題]11.甲企業(yè)固定成本為50萬元，全部資金均為自有資本，其中優(yōu)先股占10%，則甲企業(yè)()。A)只存在財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)B)存在經(jīng)營杠桿效應(yīng)和財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)C)只存在財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)D)經(jīng)營杠桿效應(yīng)和財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)抵消[單選題]12.（2012年）在其他條件不變的情況下，下列事項(xiàng)中能夠引起股票期望收益率上升的是（）。A)當(dāng)前股票價(jià)格上升B)資本利得收益率上升C)預(yù)期現(xiàn)金股利下降D)預(yù)期持有該股票的時(shí)間延長[單選題]13.下列各項(xiàng)中屬于事業(yè)部制組織結(jié)構(gòu)管理原則的是（）。A)集中經(jīng)營B)分散決策C)分散經(jīng)營D)創(chuàng)新決策[單選題]14.某企業(yè)生產(chǎn)A產(chǎn)品，現(xiàn)有客戶向該企業(yè)追加訂貨，剩余生產(chǎn)能力可以對外出租，獲得租金，同時(shí)需要添加一臺(tái)專用設(shè)備，該企業(yè)應(yīng)該接受該訂單的是（）。A)追加訂單的邊際貢獻(xiàn)大于0B)追加訂單的邊際貢獻(xiàn)大于專屬成本C)追加訂單的邊際貢獻(xiàn)大于租金D)追加訂單的邊際貢獻(xiàn)大于專屬成本和租金的合計(jì)數(shù)[單選題]15.下列有關(guān)增加股東財(cái)富的表述中，正確的是()。A)收入是增加股東財(cái)富的因素，成本費(fèi)用是減少股東財(cái)富的因素B)股東財(cái)富的增加可以用股東權(quán)益的市場價(jià)值來衡量C)多余現(xiàn)金用于再投資有利于增加股東財(cái)富D)提高股利支付率，有助于增加股東財(cái)富[單選題]16.甲上市公司2019年度的利潤分配方案是每10股派發(fā)現(xiàn)金股利12元，預(yù)計(jì)公司股利可按10%的速度穩(wěn)定增長，股東要求的收益率為12%，于股權(quán)登記日，甲公司股票的預(yù)期價(jià)格為（）元。A)60B)61.2C)66D)67.2[單選題]17.假設(shè)其他因素不變，在（銷售）稅后經(jīng)營凈利率大于稅后利息率的情況下，下列變動(dòng)中不利于提高杠桿貢獻(xiàn)率的是（）。A)提高稅后經(jīng)營凈利率B)提高凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)C)提高稅后利息率D)提高凈財(cái)務(wù)杠桿[單選題]18.下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)理論的說法中，不正確的是（）。A)代理理論、權(quán)衡理論、有企業(yè)所得稅條件下的MM理論，都認(rèn)為企業(yè)價(jià)值與資本結(jié)構(gòu)有關(guān)B)按照優(yōu)序融資理論的觀點(diǎn)，從選擇發(fā)行債券來說，管理者偏好普通債券籌資優(yōu)先可轉(zhuǎn)換債券籌資C)權(quán)衡理論是對有企業(yè)所得稅條件下的MM理論的擴(kuò)展D)權(quán)衡理論是代理理論的擴(kuò)展[單選題]19.甲公司2017年初流通在外普通股5000萬股，優(yōu)先股400萬股；2017年6月30日增發(fā)普通股1000萬股。2017年末股東權(quán)益合計(jì)24000萬元，優(yōu)先股每股清算價(jià)值10元，累積拖欠優(yōu)先股股息為每股5元。2017年末每股凈資產(chǎn)為（）元/股。A)3B)4.8C)4.36D)3.27[單選題]20.下列關(guān)于認(rèn)股權(quán)證的籌資成本表述正確的是()。A)認(rèn)股權(quán)證的籌資成本與普通股的資本成本基本一致B)認(rèn)股權(quán)證的籌資成本與一般債券的資本成本一致C)認(rèn)股權(quán)證的籌資成本應(yīng)大于一般債券的資本成本但低于普通股的資本成本D)附帶認(rèn)股權(quán)證債券的利率較低，所以認(rèn)股權(quán)證的籌資成本通常低于一般債券的資本成本[單選題]21.投資不足問題是指()。A)企業(yè)面臨財(cái)務(wù)困境時(shí)，股東拒絕為凈現(xiàn)值為正的新項(xiàng)目投資B)企業(yè)面臨財(cái)務(wù)困境時(shí)，管理者和股東投資于凈現(xiàn)值為負(fù)的高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目C)企業(yè)面臨財(cái)務(wù)困境時(shí)，管理者和股東投資于凈現(xiàn)值為正的投資項(xiàng)目D)企業(yè)面臨財(cái)務(wù)困境時(shí)，企業(yè)超過自身資金能力投資項(xiàng)目，導(dǎo)致資金匱乏[單選題]22.下列債券基本模型的表達(dá)式中，正確的是()。A)PV=I×(P/A，i，n)+M×(P/F，i，n)B)PV=I×(P/F，i，n)+M×(P/F，i，n)C)PV=I×(P/A，i，n)+M×(P/A，i，n)D)PV=I×(P/F，i，n)+M×(P/A，i，n)[單選題]23.下列有關(guān)作業(yè)成本法的說法不正確的是()。A)作業(yè)成本法的基本指導(dǎo)思想是?作業(yè)消耗資源、產(chǎn)品消耗作業(yè)?B)作業(yè)成本法下間接成本的分配路徑是?資源→部門→產(chǎn)品?C)作業(yè)成本法認(rèn)為任何一項(xiàng)產(chǎn)品的形成都要消耗一定的作業(yè)，執(zhí)行任何一項(xiàng)作業(yè)都需要耗費(fèi)資源D)作業(yè)成本法下成本分配使用眾多不同層次的成本動(dòng)因[單選題]24.（2015年）下列各項(xiàng)成本費(fèi)用中，屬于酌量性固定成本的是（）。A)廣告費(fèi)B)運(yùn)輸車輛保險(xiǎn)費(fèi)C)生產(chǎn)部門管理人員工資D)行政部門耗用的水電費(fèi)[單選題]25.下列屬于平衡計(jì)分卡?財(cái)務(wù)維度?的評價(jià)指標(biāo)是（）。A)新產(chǎn)品開發(fā)周期B)市場份額C)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率D)存貨周轉(zhuǎn)率[單選題]26.在下列關(guān)于資產(chǎn)負(fù)債率、權(quán)益乘數(shù)和產(chǎn)權(quán)比率之間關(guān)系的表達(dá)式中，正確的是（）。A)資產(chǎn)負(fù)債率+權(quán)益乘數(shù)=產(chǎn)權(quán)比率B)資產(chǎn)負(fù)債率-權(quán)益乘數(shù)=產(chǎn)權(quán)比率C)資產(chǎn)負(fù)債率×權(quán)益乘數(shù)=產(chǎn)權(quán)比率D)資產(chǎn)負(fù)債率÷權(quán)益乘數(shù)=產(chǎn)權(quán)比率[單選題]27.有一項(xiàng)標(biāo)的資產(chǎn)為1股A股票的歐式看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為50元，半年后到期，目前期權(quán)價(jià)格為2元，若到期日A股票市價(jià)為51元。則賣出1份該看漲期權(quán)的凈損益為（）。A)－3B)2C)1D)－1[單選題]28.將股票回購分為固定價(jià)格要約回購、荷蘭式拍賣回購的分類標(biāo)準(zhǔn)是()。A)按照籌資方式不同B)按照股票回購的對象不同C)按照回購價(jià)格的確定方式不同D)按照股票回購的地點(diǎn)不同[單選題]29.A公司生產(chǎn)單一產(chǎn)品，按正常標(biāo)準(zhǔn)成本進(jìn)行成本控制。公司預(yù)計(jì)下一年度的原材料采購價(jià)格為21元/公斤，運(yùn)輸費(fèi)為3元/公斤，運(yùn)輸過程中的正常損耗為5%，原材料入庫后的儲(chǔ)存成本為1元/公斤。該產(chǎn)品的直接材料價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)為（）元。A)25.26B)26.32C)26D)25[單選題]30.投資者甲購入一股A公司的股票，購買價(jià)格為55元；同時(shí)購買該股票的一股看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為50元，期權(quán)價(jià)格為4元，1年后到期，如果到期日股票的價(jià)格為60元，則該投資策略的組合凈損益為（）元。A)-9B)0C)1D)11[單選題]31.某公司擬發(fā)行面值為1000元，不計(jì)復(fù)利，5年后一次還本付息，票面利率為10%的債券。已知發(fā)行時(shí)資金市場的年利率為12%，(P/S，10%，5)=0.6209，(P/S，12%，5)=0.5674。則該公司債券的發(fā)行價(jià)格為()元。A)851.10B)907.84C)931.35D)993.44[單選題]32.關(guān)于分權(quán)的企業(yè)組織結(jié)構(gòu)的優(yōu)缺點(diǎn)，下列說法不正確的是（）。A)容易實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的一致性B)可以讓高層管理者將主要精力集中于重要事務(wù)C)可以充分發(fā)揮下屬的積極性和主動(dòng)性D)可以對下屬權(quán)限內(nèi)的事情迅速作出反應(yīng)[單選題]33.某股份有限公司擬在創(chuàng)業(yè)板首發(fā)并上市，則其發(fā)行后股本總額不得少于()。A)2000萬元B)3000萬元C)5000萬元D)6000萬元[單選題]34.電信運(yùn)營商推出?手機(jī)10元保號，可免費(fèi)接聽電話和接收短信，主叫國內(nèi)通話每分鐘0.2元?的套餐業(yè)務(wù)，選用該套餐的消費(fèi)者每月手機(jī)費(fèi)屬于（）。A)固定成本B)階梯式成本C)延期變動(dòng)成本D)半變動(dòng)成本[單選題]35.收益分配的基本原則中，()是正確處理投資者利益關(guān)系的關(guān)鍵。A)依法分配原則B)兼顧各方利益原則C)分配與積累并重原則D)投資與收入對等原則[單選題]36.6年分期付款購物，每年年初付款800元，設(shè)銀行年利率為10%，該項(xiàng)分期付款相當(dāng)于現(xiàn)在一次現(xiàn)金支付的購價(jià)為（）元。[已知：（P/A，10%，6）=4.3553]A)3832.66B)3484.24C)3032.64D)3335.90[單選題]37.某項(xiàng)目在基準(zhǔn)情況下的凈現(xiàn)值為50萬元，每年稅后營業(yè)現(xiàn)金流入為100萬元；當(dāng)每年稅后營業(yè)現(xiàn)金流入變?yōu)?10萬元，而其他變量保持不變時(shí)，凈現(xiàn)值變?yōu)?5萬元，則每年稅后營業(yè)現(xiàn)金流入的敏感系數(shù)為（）。A)3B)4C)2.5D)1[單選題]38.已知單價(jià)對利潤的敏感系數(shù)為5，本年盈利，為了確保下年度企業(yè)不虧損，單價(jià)下降的最大幅度為()。A)40%B)20%C)100%D)50%[單選題]39.企業(yè)進(jìn)行固定制造費(fèi)用差異分析時(shí)可以使用三因素分析法。下列關(guān)于三因素分析法的說法中，正確的是（）。A)耗費(fèi)差異=固定制造費(fèi)用實(shí)際成本-固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本B)閑置能量差異=（生產(chǎn)能量-實(shí)際工時(shí)）×標(biāo)準(zhǔn)分配率C)效率差異=（實(shí)際工時(shí)-預(yù)算產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)）×標(biāo)準(zhǔn)分配率D)三因素分析法中的閑置能量差異與二因素分析法中的能量差異相同[單選題]40.某企業(yè)生產(chǎn)A、B兩種產(chǎn)品，需要同一項(xiàng)機(jī)器設(shè)備加工。A產(chǎn)品的單價(jià)為70元，單位變動(dòng)成本為45元；B產(chǎn)品的單價(jià)為120元，單位變動(dòng)成本為90元。該企業(yè)每月最多銷售A產(chǎn)品1000件，每件A產(chǎn)品需要加工3小時(shí)；每月最多銷售B產(chǎn)品800件，每件B產(chǎn)品需要加工5小時(shí)，則下列表示不正確的是()。A)應(yīng)優(yōu)先安排生產(chǎn)A產(chǎn)品B)應(yīng)優(yōu)先安排生產(chǎn)B產(chǎn)品C)A產(chǎn)品的單位邊際貢獻(xiàn)為25元D)B產(chǎn)品的單位邊際貢獻(xiàn)為30元[單選題]41.按照我們國家的規(guī)定，下列關(guān)于上市公司公開發(fā)行優(yōu)先股的相關(guān)規(guī)定中，不正確的是（）。A)應(yīng)當(dāng)采取固定股息率B)在有可分配稅后利潤的情況下必須向優(yōu)先股股東分配股息C)每股票面金額為1000元D)上市公司不得發(fā)行可轉(zhuǎn)換為普通股的優(yōu)先股，特殊情況除外[單選題]42.一般適用于內(nèi)部成本中心的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格是（）。A)成本型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格B)價(jià)格型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格C)協(xié)商型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格D)全部成本轉(zhuǎn)移價(jià)格[單選題]43.某企業(yè)預(yù)計(jì)下年度銷售凈額為1800萬元，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為90天（一年按360天計(jì)算），變動(dòng)成本率為60%，資本成本為10%，則應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本是（）萬元。A)27B)45C)108D)180[單選題]44.假設(shè)企業(yè)可以永遠(yuǎn)處于可持續(xù)增長狀態(tài)，下列各項(xiàng)中會(huì)導(dǎo)致股票價(jià)值降低的是（）。A)可持續(xù)增長率提高B)市場風(fēng)險(xiǎn)增加C)基期的股利增加D)投資人要求的必要報(bào)酬率下降[單選題]45.企業(yè)通常制定的長期計(jì)劃為期()年。A)3B)8C)5D)10[單選題]46.某公司2008年7月1日發(fā)行面值為1000元的債券，票面利率為10%，3年到期，每半年付息一次，付息日為6月30日和12月31日，假定2009年7月1日的市場利率為8%，則此時(shí)該債券的價(jià)值為()元。A)1000B)1035.63C)800D)1036.30【考點(diǎn)】債券價(jià)值【難易程度】[單選題]47.反映普通股股東愿意為每1元銷售收入支付的價(jià)格的比率是()。A)市盈率B)市凈率C)市銷率D)權(quán)益凈利率[單選題]48.如果企業(yè)采用變動(dòng)成本法核算產(chǎn)品成本，產(chǎn)品成本的計(jì)算范圍是（）。A)直接材料、直接人工B)直接材料、直接人工、間接制造費(fèi)用C)直接材料、直接人工、變動(dòng)制造費(fèi)用D)直接材料、直接人工、變動(dòng)制造費(fèi)用、變動(dòng)管理及銷售費(fèi)用[單選題]49.甲股票當(dāng)前的市場價(jià)格是40元，最近一期每股收益2元，預(yù)期每股收益增長率5%，則該股票的內(nèi)在市盈率為()。A)19.05B)20C)21D)21.05第2部分：多項(xiàng)選擇題，共39題，每題至少兩個(gè)正確答案,多選或少選均不得分。[多選題]50.下列可能會(huì)影響企業(yè)長期償債能力的表外因素有（）。A)可動(dòng)用的銀行授信額度B)可快速變現(xiàn)的非流動(dòng)資產(chǎn)C)債務(wù)擔(dān)保D)未決訴訟[多選題]51.下列有關(guān)預(yù)算的表述中，正確的有（）。A)現(xiàn)金預(yù)算屬于財(cái)務(wù)預(yù)算B)因?yàn)橹圃熨M(fèi)用的發(fā)生與生產(chǎn)有關(guān)，所以制造費(fèi)用預(yù)算的編制要以生產(chǎn)預(yù)算為基礎(chǔ)C)定期預(yù)算法下預(yù)算期始終保持在一定時(shí)期跨度D)管理費(fèi)用預(yù)算一般以過去的實(shí)際開支為基礎(chǔ)，按預(yù)算期的可預(yù)見變化予以調(diào)整[多選題]52.F公司是一個(gè)家具制造企業(yè)。該公司按生產(chǎn)步驟的順序，分別設(shè)置加工、裝配和油漆三個(gè)生產(chǎn)車間。公司的產(chǎn)品成本計(jì)算采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法，按車間分別設(shè)置成本計(jì)算單。裝配車間成本計(jì)算單中的?月末在產(chǎn)品成本?項(xiàng)目的?月末在產(chǎn)品?范圍應(yīng)包括（）。A)?加工車間?正在加工的在產(chǎn)品B)?裝配車間?正在加工的在產(chǎn)品C)?裝配車間?已經(jīng)完工的半成品D)?油漆車間?正在加工的在產(chǎn)品[多選題]53.下列屬于有關(guān)融資優(yōu)序理論表述正確的有()。A)融資優(yōu)序理論考慮了信息不對稱和逆向選擇的影響B(tài))將內(nèi)部籌資作為首先選擇C)將發(fā)行新股作為最后的選擇D)企業(yè)籌資的優(yōu)序模式首先是內(nèi)部籌資，其次是增發(fā)股票，發(fā)行債券和可轉(zhuǎn)換債券，最后是銀行借款[多選題]54.下列各項(xiàng)中，屬于利潤最大化財(cái)務(wù)管理目標(biāo)存在的局限性有（）。A)沒有考慮所獲利潤和所投入資本額的關(guān)系B)沒有考慮獲取利潤和所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系C)沒有考慮每股收益取得的時(shí)間D)沒有考慮時(shí)間價(jià)值[多選題]55.上市公司公開發(fā)行優(yōu)先股，應(yīng)當(dāng)在公司章程中規(guī)定的事項(xiàng)包括()。A)采取固定股息率B)在有可分配稅后利潤的情況下必須向優(yōu)先股股東分配股息C)未向優(yōu)先股股東足額派發(fā)股息的差額部分不能累積到下一個(gè)會(huì)計(jì)年度D)優(yōu)先股股東按照約定的股息率分配股息后，可以同普通股股東一起參加剩余利潤分配[多選題]56.下列關(guān)于平衡計(jì)分卡與傳統(tǒng)業(yè)績評價(jià)系統(tǒng)區(qū)別的說法中，正確的有（）。A)傳統(tǒng)的業(yè)績考核強(qiáng)調(diào)目標(biāo)制訂的環(huán)節(jié)，平衡計(jì)分卡注重對員工執(zhí)行過程的控制B)傳統(tǒng)的業(yè)績評價(jià)系統(tǒng)認(rèn)為設(shè)定業(yè)績評價(jià)指標(biāo)的目的在于使員工能夠理解企業(yè)的戰(zhàn)略使命并為之付出努力C)平衡計(jì)分卡把企業(yè)戰(zhàn)略和業(yè)績管理系統(tǒng)聯(lián)系起來，是企業(yè)戰(zhàn)略執(zhí)行的基礎(chǔ)架構(gòu)D)平衡計(jì)分卡能夠幫助公司有效地建立跨部門團(tuán)隊(duì)合作，促進(jìn)內(nèi)部管理過程的順利進(jìn)行[多選題]57.（2015年）在編制生產(chǎn)預(yù)算時(shí)，計(jì)算某種產(chǎn)品預(yù)計(jì)生產(chǎn)量應(yīng)考慮的因素包括（）。A)預(yù)計(jì)材料采購量B)預(yù)計(jì)產(chǎn)品銷售量C)預(yù)計(jì)期初產(chǎn)品存貨量D)預(yù)計(jì)期末產(chǎn)品存貨量[多選題]58.下列關(guān)于債務(wù)資本成本的估計(jì)方法中，表述錯(cuò)誤的有（）。A)可比公司法要求可比公司與目標(biāo)公司處于同一生命周期，具有類似的商業(yè)模式B)利用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法計(jì)算債務(wù)資本成本時(shí)，通過到期日相同或相近的長期政府債券票面利率與企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率相加求得C)如果目標(biāo)公司沒有上市的長期債券，也找不到合適的可比公司，并且沒有信用評級資料，那么可以使用財(cái)務(wù)比率法估計(jì)債務(wù)成本D)如果公司目前沒有上市的長期債券，則可以使用到期收益率法計(jì)算債務(wù)的稅前成本[多選題]59.租賃資產(chǎn)購置成本1000萬元，租賃合同約定分10年償付，每年租賃費(fèi)100萬元，在租賃開始日首付；尚未償還的租賃資產(chǎn)購置成本按年利率10%計(jì)算利息，在租賃開始日首付；租賃手續(xù)費(fèi)50萬元，在租賃開始日一次付清，此租賃合同中的租賃費(fèi)不包括（）A)購置成本B)租賃業(yè)務(wù)營業(yè)成本C)相關(guān)的利息D)租賃公司應(yīng)得利潤[多選題]60.下列有關(guān)看漲期權(quán)的表述正確的有()。A)看漲期權(quán)的到期日價(jià)值，隨標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)值下降而上升B)如果在到期日股票價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格則看漲期權(quán)沒有價(jià)值C)期權(quán)到期日價(jià)值沒有考慮當(dāng)初購買期權(quán)的成本D)期權(quán)到期日價(jià)值也稱為期權(quán)購買人的?損益?[多選題]61.放棄現(xiàn)金折扣的成本受折扣百分比、折扣期和信用期的影響。下列各項(xiàng)中，使放棄現(xiàn)金折扣成本提高的情況有()。A)信用期、折扣期不變，折扣百分比提高B)折扣期、折扣百分比不變，信用期延長C)折扣百分比不變，信用期和折扣期等量延長D)折扣百分比、信用期不變，折扣期延長[多選題]62.下列關(guān)于逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法的表述中，正確的有()。A)逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法需要計(jì)算半成品成本B)采用逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法，生產(chǎn)費(fèi)用隨半成品實(shí)物的轉(zhuǎn)移而結(jié)轉(zhuǎn)C)逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法各步驟不能同時(shí)計(jì)算產(chǎn)成品成本D)逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法中的完工產(chǎn)品是指最終完工的產(chǎn)成品[多選題]63.下列關(guān)于財(cái)務(wù)預(yù)算的表述中，正確的有（）。A)財(cái)務(wù)預(yù)算多為長期預(yù)算B)財(cái)務(wù)預(yù)算多為專門預(yù)算C)財(cái)務(wù)預(yù)算是關(guān)于利潤、現(xiàn)金和財(cái)務(wù)狀況的預(yù)算D)財(cái)務(wù)預(yù)算主要包括現(xiàn)金預(yù)算和預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表[多選題]64.財(cái)務(wù)報(bào)表分析的原則包括()。A)全面性B)客觀性C)可比性D)相關(guān)性[多選題]65.（2009年新）下列各項(xiàng)中，適合作為單位級作業(yè)的作業(yè)動(dòng)因有（）。A)生產(chǎn)準(zhǔn)備次數(shù)B)零部件產(chǎn)量C)采購次數(shù)D)耗電千瓦時(shí)數(shù)[多選題]66.對于平息債券，若付息期無限小，下列關(guān)于債券價(jià)值的說法中，正確的有（）。A)當(dāng)市場利率高于債券利率時(shí)，債券價(jià)值高于債券面值B)當(dāng)市場利率不變時(shí)，隨著債券到期時(shí)間的縮短，溢價(jià)發(fā)行債券的價(jià)值逐漸下降，最終等于債券面值C)當(dāng)市場利率發(fā)生變化時(shí)，隨著債券到期時(shí)間的縮短，市場利率變化對債券價(jià)值的影響越來越小D)當(dāng)市場利率不變時(shí)，折價(jià)出售債券的期限越短，債券價(jià)值越大[多選題]67.下列關(guān)于財(cái)務(wù)杠桿的說法中，正確的有（）。A)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大B)如果沒有利息和優(yōu)先股利，則不存在財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)C)財(cái)務(wù)杠桿的大小是由利息、稅前優(yōu)先股利和稅前利潤共同決定的D)如果財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1，表示不存在財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)[多選題]68.企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)表述中，利潤最大化和每股收益最大化觀點(diǎn)共同的缺點(diǎn)有（）。A)沒有考慮取得時(shí)間B)沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)C)沒有考慮所獲利潤與投入資本額的關(guān)系D)計(jì)算比較復(fù)雜[多選題]69.采用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法估計(jì)債務(wù)資本成本，下列相關(guān)表述錯(cuò)誤的有（）。A)信用風(fēng)險(xiǎn)的大小是根據(jù)信用級別估計(jì)的B)需要使用與公司債券總期限相同的政府債券C)稅前債務(wù)資本成本=政府債券的市場回報(bào)率+企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率D)稅前債務(wù)資本成本=政府債券的市場回報(bào)率+通貨膨脹率+企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率[多選題]70.（2014年）下列關(guān)于實(shí)體現(xiàn)金流量計(jì)算的公式中，正確的有（）。A)實(shí)體現(xiàn)金流量＝稅后經(jīng)營凈利潤－凈經(jīng)營資產(chǎn)增加B)實(shí)體現(xiàn)金流量＝稅后經(jīng)營凈利潤－經(jīng)營營運(yùn)資本增加－資本支出C)實(shí)體現(xiàn)金流量＝稅后經(jīng)營凈利潤－經(jīng)營資產(chǎn)增加－經(jīng)營負(fù)債增加D)實(shí)體現(xiàn)金流量＝稅后經(jīng)營凈利潤－經(jīng)營營運(yùn)資本增加－凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加[多選題]71.假設(shè)ABC公司的股票現(xiàn)在的市價(jià)為50元。有1股以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為是52元，到期時(shí)間是6個(gè)月。6個(gè)月以后股價(jià)有兩種可能：上升30%，或者降低25%。無風(fēng)險(xiǎn)利率為每年4%，則利用復(fù)制原理確定期權(quán)價(jià)格時(shí)，下列復(fù)制組合表述正確的是()。A)購買0.4536股的股票B)以無風(fēng)險(xiǎn)利率借入28.13元C)購買股票支出為23.64元D)以無風(fēng)險(xiǎn)利率借入17.38元[多選題]72.下列各項(xiàng)中，通常對公司內(nèi)部所有經(jīng)營單位使用統(tǒng)一的資本成本的有()。A)虛擬的經(jīng)濟(jì)增加值B)披露的經(jīng)濟(jì)增加值C)特殊的經(jīng)濟(jì)增加值D)真實(shí)的經(jīng)濟(jì)增加值[多選題]73.某企業(yè)現(xiàn)金收支狀況比較穩(wěn)定，預(yù)計(jì)全年（按360天計(jì)算）需要現(xiàn)金400萬元，現(xiàn)金與有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換成本為每次400元，有價(jià)證券的年利率為8%，則下列說法正確的有（）。A)最佳現(xiàn)金持有量為200000元B)最低現(xiàn)金管理相關(guān)總成本為16000元C)最佳現(xiàn)金持有量下，持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本＝轉(zhuǎn)換成本＝8000元D)有價(jià)證券交易間隔期為18天[多選題]74.下列等式正確的有（）。A)市場利率=無風(fēng)險(xiǎn)利率＋違約風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)+流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)+期限風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)B)無風(fēng)險(xiǎn)利率=純粹利率+通貨膨脹溢價(jià)C)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)=違約風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)+流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)+期限風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)+通貨膨脹溢價(jià)D)利率=純粹利率＋違約風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)+流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)+期限風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)[多選題]75.某企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營的淡季，需占用800萬元的流動(dòng)資產(chǎn)（經(jīng)營）和1500萬元的長期資產(chǎn)；在生產(chǎn)經(jīng)營的高峰期，會(huì)額外增加400萬元的季節(jié)性存貨需求，若無論經(jīng)營淡季或旺季企業(yè)的權(quán)益資本、長期債務(wù)和經(jīng)營性流動(dòng)負(fù)債的籌資總額始終保持為2300萬元，其余靠短期借款調(diào)節(jié)資金余缺，則下列表述正確的有（）。A)公司采取的是適中型的營運(yùn)資本籌資策略B)公司采取的是激進(jìn)型的營運(yùn)資本籌資策略C)公司采取的是保守型的營運(yùn)資本籌資策略D)在營業(yè)高峰期的易變現(xiàn)率為66．67％[多選題]76.貝塔系數(shù)衡量的是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)于某股票的貝塔系數(shù)，下列說法不正確的有（）。A)與整個(gè)股票市場報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差無關(guān)B)與該股票報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差無關(guān)C)公司三年前發(fā)行了較大規(guī)模的公司債券，估計(jì)貝塔系數(shù)時(shí)應(yīng)使用發(fā)行債券日之后的交易數(shù)據(jù)計(jì)算D)和該股票報(bào)酬率與整個(gè)股票市場報(bào)酬率的相關(guān)性有關(guān)[多選題]77.當(dāng)企業(yè)采用隨機(jī)模式對現(xiàn)金持有量進(jìn)行控制時(shí)，下列有關(guān)表述不正確的有()。A)只有現(xiàn)金量超出控制上限，才用現(xiàn)金購入有價(jià)證券，使現(xiàn)金持有量下降;只有現(xiàn)金量低于控制下限時(shí)，才拋售有價(jià)證券換回現(xiàn)金，使現(xiàn)金持有量上升B)計(jì)算出來的現(xiàn)金量比較保守，往往比運(yùn)用存貨模式的計(jì)算結(jié)果大C)當(dāng)有價(jià)證券利息率下降時(shí)，企業(yè)應(yīng)降低現(xiàn)金存量的上限D(zhuǎn))現(xiàn)金余額波動(dòng)越大的企業(yè)，越需關(guān)注有價(jià)證券投資的流動(dòng)性[多選題]78.在下列各項(xiàng)中，能夠影響特定投資組合β系數(shù)的有()。A)該組合中所有單項(xiàng)資產(chǎn)在組合中所占比重B)該組合中所有單項(xiàng)資產(chǎn)各自的β系數(shù)C)市場投資組合的無風(fēng)險(xiǎn)收益率D)該組合的無風(fēng)險(xiǎn)收益率[多選題]79.甲車間為標(biāo)準(zhǔn)成本中心，按完全成本法進(jìn)行產(chǎn)品成本計(jì)算，乙部門為費(fèi)用中心，下列表述正確的有（）。A)甲車間超產(chǎn)或提前產(chǎn)出，要受到批評甚至懲罰B)甲車間不對固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異負(fù)責(zé)C)甲車間不對固定制造費(fèi)用閑置能量差異負(fù)責(zé)D)乙部門的支出沒有超過預(yù)算，說明該中心業(yè)績良好[多選題]80.甲和乙之間簽訂了一份買賣水泥的合同，約定2013年2月1日甲向乙交付水泥，交貨前一天當(dāng)?shù)赝话l(fā)洪水，道路無法通行。但交貨當(dāng)天，由于相關(guān)部門采取了相關(guān)措施，疏通了道路。但甲由于其他原因沒有在當(dāng)天向乙交貨。下列有關(guān)甲和乙之間的責(zé)任承擔(dān)問題的表述，正確的有()。A)甲應(yīng)當(dāng)向乙承擔(dān)違約責(zé)任B)甲可以以不可抗力為由，拒絕向乙承擔(dān)責(zé)任C)如果水泥在洪水中毀損，該風(fēng)險(xiǎn)由甲承擔(dān)D)如果水泥在洪水中毀損，該風(fēng)險(xiǎn)由甲和乙分擔(dān)[多選題]81.下列各項(xiàng)表述正確的有()。A)期權(quán)出售人不一定擁有標(biāo)的資產(chǎn)B)期權(quán)不可以?賣空?C)期權(quán)到期時(shí)出售人和購買人必須進(jìn)行標(biāo)的物的實(shí)物交割D)雙方約定的期權(quán)到期的那一天稱為?到期日?，在那一天之后，期權(quán)失效[多選題]82.下列關(guān)于股票回購和現(xiàn)金股利的表述中正確的有()。A)都屬于股利支付方式B)所有者權(quán)益都會(huì)減少C)現(xiàn)金都會(huì)減少D)普通股股數(shù)都會(huì)減少[多選題]83.下列各項(xiàng)中，屬于企業(yè)長期借款合同一般性保護(hù)條款的有（）。A)對凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)總投資規(guī)模的限制B)限制企業(yè)配股C)對支付現(xiàn)金股利和再購入股票的限制D)不準(zhǔn)企業(yè)投資于短期內(nèi)不能收回資金的項(xiàng)目[多選題]84.公司當(dāng)年的經(jīng)營利潤很多，卻不能償還到期債務(wù)。為查清其原因，應(yīng)檢查的財(cái)務(wù)比率包括()。A)銷售凈利率B)流動(dòng)比率C)存貨周轉(zhuǎn)率D)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率[多選題]85.如果AB兩只股票的收益率變化幅度相同，但是變化方向相反，則由其組成的投資組合()。A)不能降低任何風(fēng)險(xiǎn)B)組合的風(fēng)險(xiǎn)被全部抵消C)A的變量增加值等于B的變量增加值D)A的變量增加值等于B的變量減少值[多選題]86.下列各項(xiàng)中屬于提高短期償債能力的表外因素的是（）。A)與擔(dān)保有關(guān)的或有負(fù)債事項(xiàng)B)可動(dòng)用的銀行授信額度C)償債能力的聲譽(yù)D)長期經(jīng)營租賃[多選題]87.下列關(guān)于相對價(jià)值模型的說法中，正確的有()。A)市銷率估值模型不能反映成本的變化B)修正平均市盈率=可比企業(yè)平均市盈率/(可比企業(yè)平均預(yù)期增長率×100)C)在股價(jià)平均法下，直接根據(jù)可比企業(yè)的修正市盈率就可以估計(jì)目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值D)市凈率模型主要適用于需要擁有大量資產(chǎn)、凈資產(chǎn)為正值的企業(yè)第3部分：問答題，共12題，請?jiān)诳瞻滋幪顚懻_答案。[問答題]88.甲企業(yè)今年的每股收益是0.5元，分配股利0.35元/股，該企業(yè)凈利潤和股利的增長率都是6%，β值為0.75。政府長期債券利率為7%，股票市場的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率為5.5%。要求：（1）計(jì)算該企業(yè)的本期市盈率和預(yù)期市盈率。（2）如果乙企業(yè)與甲企業(yè)是類似企業(yè)，今年的實(shí)際凈利為1元，未來每股收益增長率是6%，分別采用本期市盈率和預(yù)期市盈率計(jì)算乙公司股票價(jià)值。[問答題]89.甲酒店想加盟另一個(gè)叫陽光酒店的項(xiàng)目，期限8年，相關(guān)事項(xiàng)如下：(1)初始加盟保證金10萬元，初始加盟保證金一次收取，合同結(jié)束時(shí)歸還本金(無利息)；(2)初始加盟費(fèi)按照酒店房間數(shù)120間計(jì)算，每個(gè)房間3000元，初始加盟費(fèi)一次收??；(3)每年特許經(jīng)營費(fèi)按酒店收入的6．5％上繳，加盟后每年年末支付；(4)甲酒店租用的房屋4200平方米，租金每平方米一天1元，全年按365天計(jì)算(下同)，每年年末支付；(5)甲酒店需要在項(xiàng)目初始投入600萬元的裝修費(fèi)用，按稅法規(guī)定可按8年平均攤銷；(6)甲酒店每間房屋定價(jià)每天175元，全年平均入住率85％，每間房間的客房用品、洗滌費(fèi)用、能源費(fèi)用等支出為每天29元，另外酒店還需要支付每年30萬元的付現(xiàn)固定成本；(7)酒店的人工成本每年105萬元，每年年末支付；(8)酒店的稅金及附加為營業(yè)收入的5．5％。要求：(1)計(jì)算加盟酒店的年固定成本總額和單位變動(dòng)成本。(2)計(jì)算酒店的盈虧平衡點(diǎn)入住率、安全邊際率和年息稅前利潤。(3)若決定每間房屋定價(jià)下調(diào)10％，其他影響因素不變，求解此時(shí)酒店的盈虧平衡點(diǎn)入住率，以及為了維持目前息稅前利潤水平，酒店的平均入住率應(yīng)提高到多少?[問答題]90.甲公司是一家制造業(yè)企業(yè)，信用級別為A級，目前沒有上市的債券，為投資新產(chǎn)品項(xiàng)目，公司擬通過發(fā)行面值1000元的5年期債券進(jìn)行籌資，公司采用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法估計(jì)擬發(fā)行債券的稅前債務(wù)資本成本，并以此確定該債券的票面利率。2012年1月1日，公司收集了當(dāng)時(shí)上市交易的3種A級公司債券及與這些上市債券到期日接近的政府債券的相關(guān)信息如下：2012年7月1日，甲公司發(fā)行該債券，該債券每年6月30日付息一次，2017年6月30日到期，發(fā)行當(dāng)天的風(fēng)險(xiǎn)投資市場報(bào)酬率為10%。要求：（1）計(jì)算2012年1月1日，A級公司債券的平均信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率，并確定甲公司擬發(fā)行債券的票面利率。（2）計(jì)算2012年7月1日，甲公司債券的發(fā)行價(jià)格。（3）2014年7月1日，A投資人在二級市場上以970元的價(jià)格購買了甲公司債券，并計(jì)劃持有至到期。投資當(dāng)天等風(fēng)險(xiǎn)投資市場報(bào)酬率為9%，計(jì)算A投資人的到期收益率，并據(jù)此判斷該債券價(jià)格是否合理。[問答題]91.丁公司是一家模具生產(chǎn)企業(yè)，只生產(chǎn)銷售一種產(chǎn)品。產(chǎn)品成本計(jì)算采用逐步綜合結(jié)轉(zhuǎn)分步法，月末完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間采用約當(dāng)產(chǎn)量法分配生產(chǎn)成本。生產(chǎn)過程在兩個(gè)車間進(jìn)行，第一車間為第二車間提供半成品，半成品收發(fā)通過半成品庫進(jìn)行，半成品的發(fā)出計(jì)價(jià)采用加權(quán)平均法。第一車間耗用的原材料在生產(chǎn)開工時(shí)一次投入，其他成本費(fèi)用陸續(xù)發(fā)生；第二車間無需追加其他材料，除耗用第一車間半成品外，追加的其他成本費(fèi)用陸續(xù)發(fā)生；第一車間月末在產(chǎn)品完工程度為本步驟的40%，第二車間月末在產(chǎn)品完工程度為本步驟的50%。2019年8月的成本核算資料如下：（1）月初在產(chǎn)品成本（單位：元）（2）本月發(fā)生的生產(chǎn)費(fèi)用（單位：元）（3）本月生產(chǎn)量（單位：件）（4）半成品收發(fā)結(jié)存情況半成品月初結(jié)存25件，金額5000元；本月入庫360件，本月領(lǐng)用340件，月末結(jié)存45件。要求：（1）編制第一車間成本計(jì)算單（結(jié)果填入下列表格，不用列出計(jì)算過程）。（2）編制半成品明細(xì)賬（結(jié)果填入下列表格，不用列出計(jì)算過程）。（3）編制第二車間成本計(jì)算單（結(jié)果填入下列表格，不用列出計(jì)算過程）。（4）假設(shè)第二車間耗用的半成品按照本月第一車間所產(chǎn)半成品的成本構(gòu)成進(jìn)行成本還原，編制產(chǎn)成品成本還原計(jì)算表（結(jié)果填入下列表格，不用列出計(jì)算過程）。[問答題]92.某企業(yè)變動(dòng)制造費(fèi)用的標(biāo)準(zhǔn)成本為20元/件，固定制造費(fèi)用的標(biāo)準(zhǔn)成本為30元/件，甲產(chǎn)品單位工時(shí)標(biāo)準(zhǔn)為5小時(shí)/件。本月預(yù)算產(chǎn)量為2200件，實(shí)際產(chǎn)量為2000件，實(shí)際工時(shí)為12000小時(shí)，實(shí)際變動(dòng)制造費(fèi)用與固定制造費(fèi)用分別12000元和24000元。要求計(jì)算下列指標(biāo)：（1）變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異。（2）變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異。（3）三差異法下固定制造費(fèi)用的耗費(fèi)差異、閑置能量差異和效率差異。[問答題]93.B公司20×0年1月1日發(fā)行公司債券，每張面值1000元，票面利率8%，5年期。B公司適用的所得稅稅率為25%。通過計(jì)算回答下列互不相關(guān)的幾個(gè)問題：（1）假定每年1月1日付息一次，到期按面值償還。發(fā)行價(jià)格為1030元／張，發(fā)行費(fèi)用為8元／張，計(jì)算該債券的稅后資本成本。已知：（P／A，8%，5）＝3.9927，（P／F，8%，5）＝0.6806，（P／A，7%，5）＝4.1002，（P／F，7%，5）＝0.7130（2）假定每年付息兩次，每間隔6個(gè)月付息一次，到期按面值償還。C公司20×3年1月1日按每張1020元的價(jià)格購入該債券并持有到期，計(jì)算該債券的有效年到期收益率。已知：（P／A，4%，4）＝3.6299，（P／F，4%，4）＝0.8548，（P／A，3%，4）＝3.7171，（P／F，3%，4）＝0.8885（3）假定每年付息兩次，每間隔6個(gè)月付息一次，到期按面值償還。報(bào)價(jià)折現(xiàn)率為10%，甲公司20×2年1月1日打算購入該債券并持有到期，計(jì)算確定當(dāng)債券價(jià)格低于什么水平時(shí)，甲公司才可以考慮購買。已知：（P／A，5%，6）＝5.0757，（P／F，5%，6）＝0.7462[問答題]94.假設(shè)A公司目前的股票價(jià)格為20元/股，有1股以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，到期時(shí)間為6個(gè)月，執(zhí)行價(jià)格為24元，6個(gè)月內(nèi)公司不派發(fā)股利，預(yù)計(jì)半年后股價(jià)有兩種可能，上升30%或者下降23%，半年的無風(fēng)險(xiǎn)利率為4%。要求：（1）用復(fù)制原理計(jì)算該看漲期權(quán)的價(jià)值。（2）用風(fēng)險(xiǎn)中性原理計(jì)算該看漲期權(quán)的價(jià)值。（3）如果該看漲期權(quán)的現(xiàn)行價(jià)格為2.5元，請根據(jù)套利原理，構(gòu)建一個(gè)投資組合進(jìn)行套利[問答題]95.ABC公司是一個(gè)商業(yè)企業(yè)?，F(xiàn)行的信用政策n/40，賒銷額平均占銷售額的75%，其余部分為立即付現(xiàn)購買。目前的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為45天（假設(shè)一年為360天，根據(jù)賒銷額和應(yīng)收賬款期末余額計(jì)算，下同）?？偨?jīng)理今年1月初提出，將信用政策改為2.5/30，n/70。改變信用政策后，預(yù)期總銷售額可增加20%，賒銷比例增加到90%，其余部分為立即付現(xiàn)購買。預(yù)計(jì)享受賒銷的顧客中，30%（按銷售額計(jì)算，下同）會(huì)在30天內(nèi)付款，50%能在信用期內(nèi)付款，另外20%平均在80天內(nèi)付款。改變信用政策預(yù)計(jì)不會(huì)影響存貨周轉(zhuǎn)率和變動(dòng)成本率（目前變動(dòng)成本占銷售額的70%），工資由目前的每年200萬元，增加到380萬元。除工資以外的營業(yè)費(fèi)用和管理費(fèi)用目前為每年300萬元，預(yù)計(jì)不會(huì)因信用政策改變而變化。上年末的資產(chǎn)負(fù)債表如下：資產(chǎn)負(fù)債表2018年12月31日要求：假設(shè)該投資要求的必要報(bào)酬率為8.9597%，問公司應(yīng)否改變信用政策？[問答題]96.某公司2018年實(shí)現(xiàn)的凈利潤為500萬元，2018年年初未分配利潤為200萬元，2019年初公司討論決定股利分配的數(shù)額。2017年實(shí)現(xiàn)凈利潤600萬元，分配的股利為180萬元。要求：計(jì)算回答下列互不關(guān)聯(lián)的問題。（1）預(yù)計(jì)2019年需要增加項(xiàng)目資本900萬元。公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為權(quán)益資本占60%，債務(wù)資本占40%。公司采用剩余股利政策，公司應(yīng)發(fā)放多少股利？（2）公司采用固定股利政策，公司應(yīng)發(fā)放多少股利？（3）公司采用固定股利支付率政策，公司應(yīng)發(fā)放多少股利？（4）公司采用低正常股利加額外股利政策，規(guī)定每股正常股利為0.3元，按凈利潤超過正常股利部分的20%發(fā)放額外股利，該公司普通股股數(shù)為300萬股，公司應(yīng)發(fā)放多少股利？[問答題]97.D股票當(dāng)前市價(jià)為25.00元/股，市場上有以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)交易，有關(guān)資料如下：（1）D股票的到期時(shí)間為半年的看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格為25.30元；（2）D股票半年后市價(jià)的預(yù)測情況如下表：（3）根據(jù)D股票歷史數(shù)據(jù)測算的連續(xù)復(fù)利收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為0.4；（4）無風(fēng)險(xiǎn)利率為4%；（5）其他資料如下所示：要求：（1）若年收益的標(biāo)準(zhǔn)差不變，利用兩期二叉樹模型，計(jì)算股價(jià)上行乘數(shù)與下行乘數(shù)，上行概率與下行概率。（2）利用兩期二叉樹模型確定以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)的價(jià)格。（3）利用看漲期權(quán)－看跌期權(quán)平價(jià)定理確定看跌期權(quán)價(jià)格。（4）投資者甲以當(dāng)前市價(jià)購入1股D股票，同時(shí)購入D股票的1份看跌期權(quán)，判斷甲采取的是哪種投資策略，并計(jì)算該投資組合的預(yù)期收益。[問答題]98.甲公司是一家制造業(yè)企業(yè)，生產(chǎn)A、B兩種產(chǎn)品。生產(chǎn)車間有兩臺(tái)設(shè)備，其中，一臺(tái)屬于高端智能制造設(shè)備，另一臺(tái)屬于手工加工設(shè)備。A、B產(chǎn)品均需先后經(jīng)過智能制造和手工加工兩道作業(yè)工序方可完成。A產(chǎn)品主要由智能制造設(shè)備完成，B產(chǎn)品主要由手工加工設(shè)備完成。直接材料均在開工時(shí)一次性投入。公司現(xiàn)采用傳統(tǒng)成本計(jì)算法計(jì)算成本，直接材料、直接人工直接計(jì)入產(chǎn)品成本，制造費(fèi)用先按車間歸集，再按直接人工工資比例分配進(jìn)入產(chǎn)品成本。2019年9月生產(chǎn)成本相關(guān)資料如下：（2）傳統(tǒng)成本計(jì)算法下A、B產(chǎn)品成本計(jì)算單A產(chǎn)品成本計(jì)算單2019年9月單位：元（3）產(chǎn)品毛利單位：元目前，A產(chǎn)品供不應(yīng)求，B產(chǎn)品滯銷。公司銷售經(jīng)理建議A提價(jià)，B降價(jià)，以提高公司獲利能力。生產(chǎn)經(jīng)理認(rèn)為制造費(fèi)用大部分由智能制造設(shè)備引起，按直接人工工資比例分配導(dǎo)致A、B產(chǎn)品成本計(jì)算不準(zhǔn)確，應(yīng)采用作業(yè)成本法對制造費(fèi)用分配進(jìn)行優(yōu)化，從而為調(diào)價(jià)提供可靠的成本數(shù)據(jù)。公司財(cái)務(wù)部門和生產(chǎn)技術(shù)部門對生產(chǎn)過程進(jìn)行了分析，識(shí)別出三項(xiàng)作業(yè)，分別是設(shè)備檢修作業(yè)、智能制造作業(yè)和手工加工作業(yè)。設(shè)備檢修作業(yè)負(fù)責(zé)對智能制造設(shè)備、手工加工設(shè)備進(jìn)行檢修，作業(yè)動(dòng)因是檢修次數(shù)；智能制造作業(yè)的作業(yè)動(dòng)因是機(jī)器工時(shí)；手工加工作業(yè)的作業(yè)動(dòng)因是人工工時(shí)。直接人工成本不再單列成本項(xiàng)目，被歸入相應(yīng)作業(yè)庫。相關(guān)資料如下：（1）月末在產(chǎn)品A在產(chǎn)品40件，全部處于智能制造階段，尚未進(jìn)入手工加工階段，平均完成智能制造作業(yè)的50%；B在產(chǎn)品50件，智能制造作業(yè)全部完成，手工加工作業(yè)平均完成60%。（2）作業(yè)成本要求：（1）編制作業(yè)成本分配表（結(jié)果填入下方表格中，不用列出計(jì)算過程）。（2）編制產(chǎn)品成本計(jì)算單（結(jié)果填入下方表格中，不用列出計(jì)算過程）。A產(chǎn)品成本計(jì)算單2019年9月單位：元B產(chǎn)品成本計(jì)算單2019年9月單位：元（3）根據(jù)作業(yè)成本法計(jì)算的單位產(chǎn)品成本，判斷A、B產(chǎn)品目前定價(jià)是否合理，并簡要說明理由。[問答題]99.A公司2019年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表如下：公司收到大量訂單并預(yù)計(jì)從銀行取得借款。一般情況下，公司每月應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（按期末時(shí)點(diǎn)數(shù)計(jì)算）保持不變。當(dāng)月形成的應(yīng)收賬款次月收回。公司在銷售的前一個(gè)月購買存貨，購買金額等于次月銷售成本，并于購買的次月付款。預(yù)計(jì)2020年1至3月的工資費(fèi)用分別為150萬元、200萬元和150萬元。預(yù)計(jì)1至3月的其他付現(xiàn)費(fèi)用分別為452萬元、240萬元和610萬元，該公司為商業(yè)企業(yè)，其營業(yè)成本率為60%。2019年11至12月的實(shí)際銷售額和2020年1至4月的預(yù)計(jì)銷售額如下表：要求：（1）若公司最佳現(xiàn)金余額為50萬元，現(xiàn)金不足向銀行取得短期借款，現(xiàn)金多余時(shí)歸還銀行借款，借款年利率為10%，借款在期初，還款在期末，借款、還款均為1萬元的整數(shù)倍，所有借款的應(yīng)計(jì)利息均在每季度末支付，要求編制2020年1至3月的現(xiàn)金預(yù)算。（2）2020年3月末預(yù)計(jì)應(yīng)收賬款、存貨和應(yīng)付賬款為多少？[多選題]100.下列物權(quán)中，其設(shè)立、變更未經(jīng)登記即可發(fā)生效力的有()。A)建設(shè)用地使用權(quán)B)機(jī)動(dòng)車所有權(quán)C)地役權(quán)D)土地承包經(jīng)營權(quán)1.答案:C解析:權(quán)益乘數(shù)=1+產(chǎn)權(quán)比率=1+2=3，權(quán)益凈利率=銷售凈利率×權(quán)益乘數(shù)×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)==90%?！倦y易程度】易2.答案:C解析:股票收益率非常復(fù)雜多變，影響因素很多，較短的期間所提供的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)比較極端，無法反映平均水平，因此應(yīng)選擇較長的時(shí)間跨度，其中既包括經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，也包括經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期，要比只用最近幾年的數(shù)據(jù)計(jì)算更具代表性。3.答案:B解析:財(cái)務(wù)報(bào)表雖然是按照會(huì)計(jì)準(zhǔn)則編制的，但不一定能準(zhǔn)確地反映企業(yè)的客觀實(shí)際。以同業(yè)標(biāo)準(zhǔn)為比較基礎(chǔ)，也并不一定合理，因?yàn)樾袠I(yè)標(biāo)準(zhǔn)并不一定具有代表性。不同企業(yè)的同一財(cái)務(wù)指標(biāo)，也會(huì)受到諸多因素的影響，并非嚴(yán)格可比。4.答案:C解析:期望報(bào)酬率＝80%×0.3＋20%×0.3＋（－60%）×0.4＝6%，方差＝（80%－6%）×（80%－6%）×0.3＋（20%－6%）×（20%－6%）×0.3＋（－60%－6%）×（－60%－6%）×0.4＝0.3444，標(biāo)準(zhǔn)差＝58.69%。5.答案:A解析:內(nèi)在市凈率=（權(quán)益凈利率1×股利支付率）/（股權(quán)成本-增長率），從公式可以看出增長率與內(nèi)在市凈率同向變動(dòng)，所以，在其它影響因素不變的情況下，增長率越高，內(nèi)在市凈率越大。6.答案:A解析:單位變動(dòng)成本=100×(1-40%)=60(元)，保本點(diǎn)單價(jià)=60+450/30=75(元)，可以承受的單價(jià)最大跌幅=(100-75)/100=25%。7.答案:A解析:降低交易成本是短期租賃存在的主要原因；節(jié)稅是長期租賃存在的主要原因。8.答案:B解析:實(shí)施股票股利和股票分割，都會(huì)導(dǎo)致普通股股數(shù)增加，進(jìn)而降低股票每股市價(jià)。發(fā)放股票股利不會(huì)降低股票每股價(jià)值，實(shí)施股票股利和股票分割都不會(huì)減少股東權(quán)益總額，實(shí)施股票分割不會(huì)改變股東權(quán)益結(jié)構(gòu)。9.答案:D解析:（600×6%＋400×0.5%）/[600×（1－10%）]×100%＝7.04%10.答案:B解析:租賃公司可以大批量購置某種資產(chǎn)，從而獲得價(jià)格優(yōu)惠，對于租賃資產(chǎn)的維修，租賃公司可能更內(nèi)行更有效率，對于舊資產(chǎn)的處置，租賃公司更有經(jīng)驗(yàn)。由此可知，承租人通過租賃可以降低交易成本，交易成本的差別是短期租賃存在的主要原因。11.答案:B解析:本題主要考核經(jīng)營杠桿效應(yīng)和財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)作用的原理。有固定經(jīng)營成本，說明存在經(jīng)營杠桿效應(yīng)，有優(yōu)先股，說明存在財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)，所以選項(xiàng)B正確。12.答案:B解析:股票的期望收益率=D1/P0+g，第一部分D1/P0叫做股利收益率，第二部分g，叫股利增長率。由于股利的增長速度也就是股票價(jià)值的增長速度，因此g可以解釋為股價(jià)增長率或資本利得收益率。13.答案:C解析:事業(yè)部制組織結(jié)構(gòu)的管理原則是集中決策、分散經(jīng)營、協(xié)調(diào)控制。14.答案:D解析:在決定是否接受這些特殊訂貨時(shí)，決策分析的基本思路是比較該訂單所提供的邊際貢獻(xiàn)是否能夠大于該訂單所引起的相關(guān)成本。所以選項(xiàng)D正確。15.答案:A解析:股東價(jià)值的創(chuàng)造，是由企業(yè)長期的現(xiàn)金創(chuàng)造能力決定的。創(chuàng)造現(xiàn)金的最基本途徑，一是提高經(jīng)營現(xiàn)金流量，二是降低資本成本。經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金對于價(jià)值創(chuàng)造有決定意義，從長遠(yuǎn)來看，經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金是企業(yè)盈利的基礎(chǔ)。經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金取決于銷售收入和成本費(fèi)用兩個(gè)因素，收入是增加經(jīng)營現(xiàn)金流的因素，成本費(fèi)用是減少經(jīng)營現(xiàn)金流的主要因素，所以選項(xiàng)A表述正確。股東財(cái)富的增加可以用股東權(quán)益的市場增加值來衡量，所以選項(xiàng)B表述錯(cuò)誤;只有當(dāng)企業(yè)的投資報(bào)酬率大于股東自己支配使用資金的收益率(即企業(yè)使用資金的機(jī)會(huì)成本)，將多余現(xiàn)金用于再投資才有利于增加股東財(cái)富，所以選項(xiàng)C表述錯(cuò)誤;股利支付率的高低影響企業(yè)當(dāng)期收益中企業(yè)留存多少和股東分走多少的問題，相當(dāng)于財(cái)富在股東的左口袋和右口袋分配的問題，因此不影響股東的財(cái)富總額，所以選項(xiàng)D表述錯(cuò)誤。16.答案:D解析:股票的價(jià)值=1.2×（1+10%）/（12%-10%）+1.2=67.2（元）。于股權(quán)登記日，2019年的股利尚未支付（但是即將支付，A股規(guī)則是股權(quán)登記日的次日支付股利），因此該股利應(yīng)包含在股票價(jià)值中。17.答案:C解析:杠桿貢獻(xiàn)率＝（凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率－稅后利息率）×凈財(cái)務(wù)杠桿＝（稅后經(jīng)營凈利率×凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)－稅后利息率）×凈財(cái)務(wù)杠桿18.答案:D解析:按照有企業(yè)所得稅條件下的MM理論，有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值=具有相同風(fēng)險(xiǎn)等級的無負(fù)債企業(yè)的價(jià)值+債務(wù)利息抵稅收益的現(xiàn)值，隨著企業(yè)負(fù)債比例的提高，企業(yè)價(jià)值也隨之提高，在理論上，全部融資來源于負(fù)債時(shí)，企業(yè)價(jià)值達(dá)到最大。按照權(quán)衡理論的觀點(diǎn)，有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值=無負(fù)債企業(yè)的價(jià)值+利息抵稅的現(xiàn)值-財(cái)務(wù)困境成本的現(xiàn)值。按照代理理論的觀點(diǎn)，有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值=無負(fù)債企業(yè)的價(jià)值+利息抵稅的現(xiàn)值-財(cái)務(wù)困境成本的現(xiàn)值-債務(wù)的代理成本現(xiàn)值+債務(wù)的代理收益現(xiàn)值，由此可知，權(quán)衡理論是有企業(yè)所得稅條件下的MM理論的擴(kuò)展，而代理理論又是權(quán)衡理論的擴(kuò)展，選項(xiàng)A、C的說法正確，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。優(yōu)序融資理論的觀點(diǎn)是，考慮信息不對稱和逆向選擇的影響，管理者偏好首選留存收益籌資，然后是債務(wù)籌資（先普通債券后可轉(zhuǎn)換債券），而將增發(fā)新股作為最后的選擇，故選項(xiàng)B的說法正確。19.答案:A解析:優(yōu)先股股東權(quán)益＝400×（10＋5）＝6000（萬元），普通股股東權(quán)益＝24000－6000＝18000（萬元），每股凈資產(chǎn)＝18000/（5000＋1000）＝3（元/股）。20.答案:C解析:附帶認(rèn)股權(quán)債券的資本成本，可以用投資人的內(nèi)含報(bào)酬率來估計(jì)。計(jì)算出的內(nèi)含報(bào)酬率必須處在債務(wù)的市場利率和普通股成本之間，才可以被發(fā)行人和投資人同時(shí)接受。21.答案:A解析:?投資不足問題?：企業(yè)面臨財(cái)務(wù)困境時(shí)，放棄凈現(xiàn)值為正的投資項(xiàng)目而使債權(quán)人利益受損并進(jìn)而降低企業(yè)價(jià)值的現(xiàn)象。?過度投資問題?:企業(yè)面臨財(cái)務(wù)困境時(shí)，管理者和股東有動(dòng)機(jī)投資于凈現(xiàn)值為負(fù)的高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目。22.答案:A解析:23.答案:B解析:傳統(tǒng)的成本計(jì)算方法下，間接成本的分配路徑是?資源→部門→產(chǎn)品?;作業(yè)成本法下，間接成本的分配路徑是?資源→作業(yè)→產(chǎn)品?。24.答案:A解析:酌量性固定成本指的是可以通過管理決策行動(dòng)而改變數(shù)額的固定成本，包括科研開發(fā)費(fèi)、廣告費(fèi)、職工培訓(xùn)費(fèi)等，所以選項(xiàng)A是答案，選項(xiàng)BCD屬于約束性固定成本。25.答案:C解析:選項(xiàng)A屬于?學(xué)習(xí)和成長維度?的評價(jià)指標(biāo)；選項(xiàng)B屬于?顧客維度?的評價(jià)指標(biāo)；選項(xiàng)C屬于?財(cái)務(wù)維度?的評價(jià)指標(biāo)；選項(xiàng)D屬于?內(nèi)部業(yè)務(wù)流程維度?的評價(jià)指標(biāo)。26.答案:C解析:資產(chǎn)負(fù)債率=總負(fù)債/總資產(chǎn)，權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn)/股東權(quán)益，產(chǎn)權(quán)比率=總負(fù)債/股東權(quán)益。所以，資產(chǎn)負(fù)債率×權(quán)益乘數(shù)=（總負(fù)債/總資產(chǎn)）×（總資產(chǎn)/股東權(quán)益）=總負(fù)債/股東權(quán)益=產(chǎn)權(quán)比率。27.答案:C解析:空頭看漲期權(quán)到期日價(jià)值＝－（51－50）＝－1（元）空頭看漲期權(quán)凈損益＝－1＋2＝1（元）28.答案:C解析:股票回購的方式按照不同的分類標(biāo)準(zhǔn)主要有以下幾種：(1)按照股票回購的地點(diǎn)不同，可以分為：場內(nèi)公開收購、場外協(xié)議收購;(2)按照股票回購的對象不同，可以分為：資本市場上進(jìn)行隨機(jī)回購、向全體股東招標(biāo)回購、向個(gè)別股東協(xié)商回購;(3)按照籌資方式不同，可以分為：舉債回購、現(xiàn)金回購、混合回購;(4)按照回購價(jià)格的確定方式不同，可以分為：固定價(jià)格要約回購、荷蘭式拍賣回購。29.答案:A解析:直接材料的價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)，是預(yù)計(jì)下一年度實(shí)際需要支付的進(jìn)料單位成本，包括發(fā)票價(jià)格、運(yùn)費(fèi)、檢驗(yàn)和正常損耗等成本，因此本題答案為（21＋3）/（1－5%）＝25.26（元）。30.答案:C解析:組合到期日價(jià)值=60元，組合凈損益=60-55-4=1（元）。31.答案:A解析:本題的主要考核點(diǎn)是債券發(fā)行價(jià)格的確定。該公司債券的發(fā)行價(jià)格=1000×(1+5×10%)×(P/S，12%，5)=851.10(元)。32.答案:A解析:分權(quán)的優(yōu)點(diǎn)是可以讓高層管理者將主要精力集中于重要事務(wù)；權(quán)力下放，可以充分發(fā)揮下屬的積極性和主動(dòng)性，增加下屬的工作滿足感，便于發(fā)現(xiàn)和培養(yǎng)人才；下屬擁有一定的決策權(quán)，可以減少不必要的上下溝通，并可以對下屬權(quán)限內(nèi)的事情迅速作出反應(yīng)。缺點(diǎn)是，可能產(chǎn)生與企業(yè)整體目標(biāo)不一致的委托一代理問題。選項(xiàng)A是集權(quán)的優(yōu)點(diǎn)。33.答案:B解析:發(fā)行后股票總額不少于3000萬元?！驹擃}針對?創(chuàng)業(yè)板上市首次公開發(fā)行股票的條件?知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】34.答案:D解析:半變動(dòng)成本是指在初始成本的基礎(chǔ)上隨業(yè)務(wù)量正比例增長的成本。35.答案:D解析:收益分配的基本原則包括：依法分配的原則;分配與積累并重原則;兼顧各方利益原則;投資與收入對等原則。其中投資與收入對等原則是正確處理投資者利益關(guān)系的關(guān)鍵。36.答案:A解析:根據(jù)預(yù)付年金現(xiàn)值=年金額×預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)=年金額×普通年金現(xiàn)值系數(shù)×（1+i），本題中，一次現(xiàn)金支付的購價(jià)=800×（P/A，10%，6）×（1+10%）=3832.66（元）。37.答案:A解析:每年稅后營業(yè)現(xiàn)金流入變動(dòng)百分比＝（110－100）/100×100%＝10%，凈現(xiàn)值的變動(dòng)百分比＝（65－50）/50×100%＝30%，每年稅后營業(yè)現(xiàn)金流入的敏感系數(shù)＝30%/10%＝3。38.答案:B解析:單價(jià)對利潤的敏感系數(shù)=利潤變動(dòng)百分比/單價(jià)變動(dòng)百分比，根據(jù)?利潤=銷售收入-總成本=單價(jià)×銷量-總成本?可知，單價(jià)下降會(huì)導(dǎo)致利潤下降，具體而言，單價(jià)下降的百分比=利潤下降百分比/單價(jià)對利潤的敏感系數(shù)，如果利潤下降的百分比超過100%，則下年就會(huì)出現(xiàn)虧損，因此?為了確保企業(yè)下年度不虧損?意味著?利潤下降的最大幅度為100%?，所以單價(jià)下降的最大幅度為100%/5=20%。知識(shí)點(diǎn)：各參數(shù)敏感系數(shù)的計(jì)算本題考核敏感分析。因?yàn)檫@確保下年度企業(yè)不虧損，則說明其利潤最小為0，則其下降的最大幅度是(0-本年利潤)/本年利潤=-100%，說明為了確保下年度企業(yè)不虧損，意味著利潤下降的最大幅度為100%，這樣得出單價(jià)下降的最大幅度為100%/5=20%。我們可以掌握一下敏感系數(shù)的簡化公式，在做題的時(shí)候如果一個(gè)因素變動(dòng)，不會(huì)引起其他因素變動(dòng)，則可以直接使用簡化公式計(jì)算。單價(jià)敏感系數(shù)=(ΔEBIT/EBIT)/(ΔP/P)=(ΔP0×Q/EBIT)/(ΔP/P)=基期銷售額/基期EBIT;單位變動(dòng)成本敏感系數(shù)=(ΔEBIT/EBIT)/(ΔV/V)=(-ΔV0×Q/EBIT)/(ΔV/V)=-基期變動(dòng)成本額/基期EBIT;銷量敏感系數(shù)=(ΔEBIT/EBIT)/(ΔQ/Q)=[ΔQ0×(P-V)/EBIT]/(ΔQ/Q)=基期邊際貢獻(xiàn)/基期EBIT=DOL=1/安全邊際率=DTL/DFL;固定成本敏感系數(shù)=(ΔEBIT/EBIT)/(ΔF/F)=(-ΔF/EBIT)/(ΔF/F)=-基期固定成本/基期息稅前利潤。39.答案:B解析:耗費(fèi)差異=固定制造費(fèi)用實(shí)際數(shù)-固定制造費(fèi)用預(yù)算數(shù)，所以，選項(xiàng)A錯(cuò)誤；閑置能量差異=（生產(chǎn)能量-實(shí)際產(chǎn)量實(shí)際工時(shí)）×標(biāo)準(zhǔn)分配率，能量差異=（生產(chǎn)能量-實(shí)際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)）×標(biāo)準(zhǔn)分配率，所以，選項(xiàng)B正確，選項(xiàng)D錯(cuò)誤；效率差異=（實(shí)際產(chǎn)量實(shí)際工時(shí)-實(shí)際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)）×標(biāo)準(zhǔn)分配率，所以，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。40.答案:B解析:A產(chǎn)品的單位邊際貢獻(xiàn)=70-45=25(元)，B產(chǎn)品的單位邊際貢獻(xiàn)=120-90=30(元)，故選項(xiàng)CD正確。對于限制資源最佳利用決策，應(yīng)該優(yōu)先安排單位限制資源的邊際貢獻(xiàn)最大的方案，A產(chǎn)品的單位限制資源邊際貢獻(xiàn)=25／3=8．3(元／小時(shí))，B產(chǎn)品的單位限制資源邊際貢獻(xiàn)=30／5=6(元／小時(shí))，故選項(xiàng)A正確。41.答案:C解析:按照我們國家的規(guī)定，優(yōu)先股每股票面金額為100元，因此選項(xiàng)C不正確。42.答案:A解析:成本型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格是指以標(biāo)準(zhǔn)成本等相對穩(wěn)定的成本數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)制定的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格，一般適用于內(nèi)部成本中心。43.答案:A解析:應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息＝日銷售額×平均收現(xiàn)期×變動(dòng)成本率×資本成本＝1800/360×90×60%×10%＝27（萬元）44.答案:B解析:本題適用固定股利增長模型，其中可持續(xù)增長率＝股利增長率，所以可持續(xù)增長率提高導(dǎo)致股價(jià)提高，選項(xiàng)A不是答案。市場風(fēng)險(xiǎn)增加導(dǎo)致投資人要求的必要報(bào)酬率提高，即折現(xiàn)率提高，所以，股票價(jià)值降低，選項(xiàng)B是答案。由于股利增長率固定，所以基期的股利增加會(huì)導(dǎo)致未來的股利增加，股票價(jià)值提高，選項(xiàng)C不是答案。投資人要求的必要報(bào)酬率下降導(dǎo)致折現(xiàn)率降低，股票價(jià)值提高，選項(xiàng)D不是答案。45.答案:C解析:通常企業(yè)制定為期5年的長期計(jì)劃46.答案:D解析:債券的價(jià)值=1000×5%×(P/A，4%，4)+1000×(P/F，4%，4)=50×3.6299+1000×0.8548=1036.30(元)47.答案:C解析:市銷率反映普通股股東愿意為每1元銷售收入支付的價(jià)格的比率?！驹擃}針對?市價(jià)比率分析?知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】48.答案:C解析:變動(dòng)成本法下，產(chǎn)品成本只包括變動(dòng)生產(chǎn)成本，即直接材料成本、直接人工成本和變動(dòng)制造費(fèi)用。固定制造費(fèi)用和非生產(chǎn)成本全部視為期間成本。49.答案:A解析:內(nèi)在市盈率=本期市盈率/(1+g)=(40/2)/(1+5%)=19.05。50.答案:CD解析:影響長期償債能力的表外因素有：債務(wù)擔(dān)保、未決訴訟?？蓜?dòng)用的銀行授信額度、可快速變現(xiàn)的非流動(dòng)資產(chǎn)是影響短期償債能力的表外因素。51.答案:AD解析:財(cái)務(wù)預(yù)算是關(guān)于利潤、現(xiàn)金和財(cái)務(wù)狀況的預(yù)算，包括利潤表預(yù)算、現(xiàn)金預(yù)算和資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)算等，選項(xiàng)A正確。制造費(fèi)用通常分為變動(dòng)制造費(fèi)用和固定制造費(fèi)用。變動(dòng)制造費(fèi)用與生產(chǎn)量直接相關(guān)，因此變動(dòng)制造費(fèi)用以生產(chǎn)預(yù)算為基礎(chǔ)來編制。固定制造費(fèi)用，通常與本期產(chǎn)量無關(guān)，需要按每期實(shí)際需要的支付額預(yù)計(jì)，選項(xiàng)B不正確。定期預(yù)算法是以固定不變的會(huì)計(jì)期間（如年度、季度、月份）作為預(yù)算期間編制預(yù)算的方法。滾動(dòng)預(yù)算法，使預(yù)算期間保持一定的時(shí)期跨度。選項(xiàng)C不正確。52.答案:BCD解析:采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法，每一生產(chǎn)步驟的生產(chǎn)費(fèi)用也要在其完工產(chǎn)品與月末在產(chǎn)品之間進(jìn)行分配。但這里的完工產(chǎn)品是指企業(yè)最終完工的產(chǎn)成品；這里的某步驟在產(chǎn)品是指該步驟尚未加工完成的在產(chǎn)品和該步驟已完工但后續(xù)步驟尚未最終完成的產(chǎn)品。由于加工車間在裝配車間之前，所以選項(xiàng)A不正確，選項(xiàng)B、C、D正確。53.答案:ABC解析:考慮信息不對稱和逆向選擇的影響，管理者偏好首選留存收益籌資，然后是債務(wù)籌資，而僅將發(fā)行新股作為最后的選擇，這一觀點(diǎn)通常被稱為排序理論。54.答案:ABD解析:以利潤最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)存在以下局限性：（1）沒有考慮利潤的取得時(shí)間（即沒有考慮時(shí)間價(jià)值）；（2）沒有考慮所獲利潤和所投入資本額的關(guān)系；（3）沒有考慮獲取利潤和所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。55.答案:AB解析:上市公司公開發(fā)行優(yōu)先股，應(yīng)當(dāng)在公司章程中規(guī)定以下事項(xiàng)：(1)采取固定股息率；(2)在有可分配稅后利潤的情況下必須向優(yōu)先股股東分配股息；(3)未向優(yōu)先股股東足額派發(fā)股息的差額部分應(yīng)當(dāng)累積到下一個(gè)會(huì)計(jì)年度；(4)優(yōu)先股股東按照約定的股息率分配股息后，不再同普通股股東一起參加剩余利潤分配。56.答案:CD解析:傳統(tǒng)的業(yè)績考核注重對員工執(zhí)行過程的控制，平衡計(jì)分卡強(qiáng)調(diào)目標(biāo)制訂的環(huán)節(jié)，選項(xiàng)A的說法不正確。平衡計(jì)分卡方法認(rèn)為，目標(biāo)制定的前提應(yīng)當(dāng)是員工有能力為達(dá)成目標(biāo)而采取必要的行動(dòng)方案，因此設(shè)定業(yè)績評價(jià)指標(biāo)的目的不在于控制員工的行為，而在于使員工能夠理解企業(yè)的戰(zhàn)略使命并為之付出努力。所以選項(xiàng)B的說法不正確。57.答案:BCD解析:某種產(chǎn)品預(yù)計(jì)生產(chǎn)量=預(yù)計(jì)銷售量+預(yù)計(jì)期末產(chǎn)品存貨量-預(yù)計(jì)期初產(chǎn)品存貨量，可見預(yù)計(jì)生產(chǎn)量不需考慮材料采購量。58.答案:ABD解析:可比公司法要求可比公司與目標(biāo)公司處于同一行業(yè)，具有類似的商業(yè)模式，故選項(xiàng)A的表述錯(cuò)誤。風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法，債務(wù)成本通過同期限政府債券的市場收益率與企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償(或稱，違約風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià))相加求得，故選項(xiàng)B的表述錯(cuò)誤。使用到期收益率法計(jì)算債務(wù)資本成本時(shí)，要求公司目前有上市的長期債券，故選項(xiàng)D的表述錯(cuò)誤。59.答案:BCD解析:60.答案:BC解析:看漲期權(quán)的到期日價(jià)值，隨標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)值上升而上升;看跌期權(quán)的到期日價(jià)值，隨標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)值下降而上升。期權(quán)的購買成本稱為期權(quán)費(fèi)(或權(quán)利金)，是指看漲期權(quán)購買人為獲得在對自己有利時(shí)執(zhí)行期權(quán)的權(quán)利，所必須支付的補(bǔ)償費(fèi)用。期權(quán)到期日價(jià)值沒有考慮當(dāng)初購買期權(quán)的成本，期權(quán)到期日價(jià)值減去期權(quán)費(fèi)后的剩余稱為期權(quán)購買人的?凈損益?。61.答案:AD解析:62.答案:ABC解析:逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法中的完工產(chǎn)品是指各步驟的完工產(chǎn)品，所以選項(xiàng)D不正確。63.答案:CD解析:64.答案:ABCD解析:財(cái)務(wù)報(bào)表分析的原則包括全面性原則、客觀性原則、相關(guān)性原則、可比性原則、靈活性原則。【該題針對?財(cái)務(wù)報(bào)表分析的意義?知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】65.答案:BD解析:單位級作業(yè)指每一單位產(chǎn)品至少要執(zhí)行一次的作業(yè)，因此其成本與產(chǎn)量成比例變動(dòng)，如果產(chǎn)量增加一倍，則成本也會(huì)增加一倍。66.答案:BCD解析:當(dāng)市場利率高于票面利率時(shí)，債券價(jià)值低于債券面值，選項(xiàng)A錯(cuò)誤。67.答案:ABCD解析:DFL=EBIT/[EBIT-I-PD/（1-T）]=（稅前利潤+I）/[（稅前利潤-PD/（1-T）]DOL=M/EBIT=（EBIT+F）/EBIT。68.答案:AB解析:利潤最大化觀點(diǎn)的缺點(diǎn)是：（1）沒有考慮利潤的取得時(shí)間；（2）沒有考慮所獲利潤與投入資本額的關(guān)系；（3）沒有考慮獲取的利潤和所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。每股收益最大化觀點(diǎn)的缺點(diǎn)是：（1）沒有考慮每股收益取得的時(shí)間；（2）沒有考慮每股收益的風(fēng)險(xiǎn)。69.答案:BD解析:需要使用與公司債券到期日相同或相近的政府債券，而不是總期限相同，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤；稅前債務(wù)資本成本=政府債券的市場回報(bào)率+企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。70.答案:AD解析:實(shí)體現(xiàn)金流量＝營業(yè)現(xiàn)金毛流量－經(jīng)營營運(yùn)資本增加－資本支出，其中，營業(yè)現(xiàn)金毛流量＝稅后經(jīng)營凈利潤＋折舊與攤銷，資本支出＝凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加＋折舊與攤銷，所以，實(shí)體現(xiàn)金流量＝稅后經(jīng)營凈利潤－經(jīng)營營運(yùn)資本增加－凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加，即選項(xiàng)B的表達(dá)式不正確，選項(xiàng)D的表達(dá)式正確。由于稅后經(jīng)營凈利潤－經(jīng)營營運(yùn)資本增加－凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加＝稅后經(jīng)營凈利潤－（經(jīng)營營運(yùn)資本增加＋凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加），而經(jīng)營營運(yùn)資本增加＋凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加＝凈經(jīng)營資產(chǎn)增加，所以，實(shí)體現(xiàn)金流量＝稅后經(jīng)營凈利潤－凈經(jīng)營資產(chǎn)增加，選項(xiàng)A的表達(dá)式正確。由于凈經(jīng)營資產(chǎn)增加＝經(jīng)營資產(chǎn)增加－經(jīng)營負(fù)債增加，所以，實(shí)體現(xiàn)金流量＝稅后經(jīng)營凈利潤－經(jīng)營資產(chǎn)增加＋經(jīng)營負(fù)債增加，選項(xiàng)C的表達(dá)式不正確。71.答案:CD解析:上行股價(jià)Su=股票現(xiàn)價(jià)S0×上行乘數(shù)u=50×1.30=65(元)下行股價(jià)Sd=股票現(xiàn)價(jià)S×下行乘數(shù)d=50×0.75=37.5(元)股價(jià)上行時(shí)期權(quán)到期日價(jià)值Cu=上行股價(jià)-執(zhí)行價(jià)格=65-52=13(元)股價(jià)下行時(shí)期權(quán)到期日價(jià)值Cd=0套期保值比率H=期權(quán)價(jià)值變化/股價(jià)變化=(13-0)/(65-37.5)=0.4727購買股票支出=套期保值比率×股票現(xiàn)價(jià)=0.4727×50=23.64(元)借款=(到期日下行股價(jià)×套期保值比率)/(1+r)=(37.5×0.4727)/1.02=17.38(元)。72.答案:BC解析:計(jì)算披露的經(jīng)濟(jì)增加值和特殊的經(jīng)濟(jì)增加值時(shí)，通常對公司內(nèi)部所有經(jīng)營單位使用統(tǒng)一的資本成本。真實(shí)的經(jīng)濟(jì)增加值要求對公司內(nèi)部不同的經(jīng)營單位使用不同的資本成本，以便能夠更準(zhǔn)確地計(jì)算其經(jīng)濟(jì)增加值。73.答案:ABCD解析:最佳現(xiàn)金持有量＝（2×4000000×400/8%）1/2＝200000（元），最佳現(xiàn)金持有量下，持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本＝200000/2×8%＝8000（元），有價(jià)證券交易次數(shù)＝4000000/200000＝20（次），轉(zhuǎn)換成本（即交易成本）＝20×400＝8000（元），最低現(xiàn)金管理相關(guān)總成本＝8000＋8000＝16000（元），有價(jià)證券交易間隔期＝360/20＝18（天）。74.答案:ABC解析:利率=純粹利率+通貨膨脹溢價(jià)＋違約風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)+流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)+期限風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，選項(xiàng)D不正確。75.答案:AD解析:長期資產(chǎn)+穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)=股東權(quán)益+長期債務(wù)+經(jīng)營性流動(dòng)負(fù)債=2300（萬元），為適中型營運(yùn)資本籌資策略；高峰期的易變現(xiàn)率=[（股東權(quán)益+長期債務(wù)+經(jīng)營性流動(dòng)負(fù)債）-長期資產(chǎn)]／經(jīng)營性流動(dòng)資產(chǎn)=（2300-1500）／（800+400）=66．67％。76.答案:AB解析:根據(jù)定義公式，某股票的貝塔系數(shù)＝該股票報(bào)酬率與整個(gè)股票市場報(bào)酬率的相關(guān)系數(shù)×該股票報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差/整個(gè)股票市場報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差，可知選項(xiàng)AB的說法不正確。77.答案:AC解析:當(dāng)企業(yè)采用隨機(jī)模式對現(xiàn)金持有量進(jìn)行控制時(shí)，當(dāng)現(xiàn)金持有量達(dá)到上限或下限時(shí)，就需進(jìn)行現(xiàn)金與有價(jià)證券之間的轉(zhuǎn)換，所以A錯(cuò)誤;現(xiàn)金存量和有價(jià)證券利息率之間的變動(dòng)關(guān)系是反向的，當(dāng)有價(jià)證券利息率上升時(shí)，才會(huì)影響現(xiàn)金存量上限下降，所以C錯(cuò)誤78.答案:AB解析:投資組合的β系數(shù)是投資組合里所有單項(xiàng)資產(chǎn)貝他系數(shù)的加權(quán)平均數(shù)，其權(quán)數(shù)為各種資產(chǎn)在投資組合中所占的比重。79.答案:AC解析:標(biāo)準(zhǔn)成本中心必須按規(guī)定的質(zhì)量、時(shí)間標(biāo)準(zhǔn)和計(jì)劃產(chǎn)量來進(jìn)行生產(chǎn)，這個(gè)要求是?硬性?的。完不成上述要求，成本中心要受到批評甚至懲罰。過高的產(chǎn)量，提前產(chǎn)出造成積壓，超產(chǎn)以后銷售不出去，同樣會(huì)給企業(yè)造成損失，也應(yīng)視為未按計(jì)劃進(jìn)行生產(chǎn)，A正確；標(biāo)準(zhǔn)成本中心不對生產(chǎn)能力的利用程度負(fù)責(zé)，而只對既定產(chǎn)量的投入量承擔(dān)責(zé)任。如果采用完全成本法，成本中心不對閑置能量的差異負(fù)責(zé)，對于固定制造費(fèi)用的其他差異要承擔(dān)責(zé)任。B錯(cuò)誤，C正確。一個(gè)費(fèi)用中心的支出沒有超過預(yù)算，也不能說明該中心業(yè)績良好，因?yàn)樵撝行牡墓ぷ髻|(zhì)量和服務(wù)水平可能低于計(jì)劃的要求，D錯(cuò)誤。80.答案:AC解析:可歸責(zé)于一方當(dāng)事人的事由導(dǎo)致標(biāo)的物毀損、滅失的，不屬于風(fēng)險(xiǎn)負(fù)擔(dān)，應(yīng)當(dāng)按照違約責(zé)任或者侵權(quán)責(zé)任處理，因此選項(xiàng)A正確，選項(xiàng)B錯(cuò)誤;標(biāo)的物毀損、滅失的風(fēng)險(xiǎn)，在標(biāo)的物交付之前由出賣人承擔(dān)，交付之后由買受人承擔(dān)，但法律另有規(guī)定或者當(dāng)事人另有約定的除外，因此選項(xiàng)C正確，選項(xiàng)D錯(cuò)誤?！驹擃}針對?買賣合同-標(biāo)的物的風(fēng)險(xiǎn)負(fù)擔(dān)?知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】81.答案:AD解析:期權(quán)出售人不一定擁有標(biāo)的資產(chǎn)，期權(quán)是可以?賣空?的。期權(quán)購買人也不一定真的想購買標(biāo)的資產(chǎn)。因此，期權(quán)到期時(shí)雙方不一定進(jìn)行標(biāo)的物的實(shí)物交割，而只需按價(jià)差補(bǔ)足價(jià)款即可。82.答案:BC解析:選項(xiàng)A，股票回購不屬于股利支付方式，現(xiàn)金股利屬于股利支付方式;選項(xiàng)D，股票回購會(huì)減少普通股股數(shù)，現(xiàn)金股利不改變普通股股數(shù)。83.答案:AC解析:一般性保護(hù)條款應(yīng)用于大多數(shù)借款合同。特殊性保護(hù)條款是針對某些特殊情況而出現(xiàn)在部分借款合同中的。選項(xiàng)D屬于特殊性保護(hù)條款的內(nèi)容。選項(xiàng)B不屬于限制條款。84.答案:BCD解析:銷售凈利率是反映盈利能力的指標(biāo)，由于公司當(dāng)年的經(jīng)營利潤很多，所以銷售凈利率不屬于檢查不能償還到期債務(wù)原因的財(cái)務(wù)比率。85.答案:BD解析:如果A、B兩只股票的收益率變化幅度相同，變化方向相反，則兩只股票收益率的相關(guān)系數(shù)是-1，即完全負(fù)相關(guān);完全負(fù)相關(guān)的投資組合風(fēng)險(xiǎn)可以全部被抵消，且一個(gè)變量的增加值永遠(yuǎn)等于另一個(gè)變量的減少值。86.答案:BC解析:選項(xiàng)A屬于降低短期償債能力的表外因素，選項(xiàng)BC屬于提高短期償債能力的表外因素．選項(xiàng)D屬于影響長期償債能力的表外因素。87.答案:ABD解析:由于市銷率=每股市價(jià)/每股銷售收入，與成本無關(guān)，所以，市銷率估值模型不能反映成本的變化，選項(xiàng)A的說法正確。?修正平均市盈率?是對?平均市盈率?進(jìn)行修正，所以，修正平均市盈率=可比企業(yè)平均市盈率/(可比企業(yè)平均預(yù)期增長率×100)，選項(xiàng)B的說法正確。在股價(jià)平均法下，根據(jù)可比企業(yè)的修正市盈率估計(jì)目標(biāo)企業(yè)價(jià)值時(shí)，包括兩個(gè)步驟：第一個(gè)步驟是直接根據(jù)各可比企業(yè)的修正市盈率得出不同的股票估值;第二個(gè)步驟是對得出的股票估值進(jìn)行算術(shù)平均，因此選項(xiàng)C的說法不正確。由于固定資產(chǎn)很少的企業(yè)，凈資產(chǎn)與企業(yè)價(jià)值的關(guān)系不大，其市凈率比較沒有什么實(shí)際意義;如果凈資產(chǎn)是負(fù)值，市凈率沒有意義，無法用于比較，因此，市凈率模型主要適用于需要擁有大量資產(chǎn)、凈資產(chǎn)為正值的企業(yè)，選項(xiàng)D的說法正確。知識(shí)點(diǎn)：相對價(jià)值模型的應(yīng)用【點(diǎn)評】本題是對相對價(jià)值模型的考核。我們要掌握相關(guān)的計(jì)算原理，還有各種模型的適用條件、優(yōu)缺點(diǎn)，以及各種模型的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素。本題的已經(jīng)很詳細(xì)了，我們按照掌握即可。相對價(jià)值模型也是歷年考題鐘愛的考點(diǎn)，我們需要重點(diǎn)掌握。88.答案:（1）甲企業(yè)股利支付率＝每股股利/每股凈利＝0.35/0.5×100%＝70%甲企業(yè)股權(quán)資本成本＝無風(fēng)險(xiǎn)利率＋β×市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)＝7%＋0.75×5.5%＝11.125%甲企業(yè)本期市盈率＝[股利支付率×（1＋增長率）]÷（股權(quán)資本成本－增長率）＝[70%×（1＋6%）]÷（11.125%－6%）＝14.48甲企業(yè)預(yù)期市盈率＝股利支付率/（股權(quán)資本成本－增長率）＝70%/（11.125%－6%）＝13.66（2）采用本期市盈率計(jì)算：乙企業(yè)股票價(jià)值＝目標(biāo)企業(yè)本期每股收益×可比企業(yè)本期市盈率＝1×14.48＝14.48（元/股）采用預(yù)期市盈率計(jì)算：預(yù)期每股收益＝1×（1＋6%）＝1.06（元）乙企業(yè)股票價(jià)值＝目標(biāo)企業(yè)預(yù)期每股收益×可比企業(yè)預(yù)期市盈率＝1.06×13.66＝14.48（元）解析:89.答案:(1)固定成本=初始加盟費(fèi)攤銷+房屋租金+裝修費(fèi)攤銷+酒店付現(xiàn)固定成本+酒店人工成本=3000×120／8+4200×1×365+6000000／8+300000+1050000=45000+1533000+750000+300000+1050000=3678000(元)單位變動(dòng)成本=特許經(jīng)營費(fèi)+客房經(jīng)費(fèi)+稅金及附加=175×6．5％+29+175×5．5％=50(元)(2)盈虧平衡全年入住房間=3678000／(175-50)=29424(間)29424=120×365×盈虧平衡入住率所以：盈虧平衡入住率=29424／(120×365)=67．18％目前平均入住房間=120×365×85％=37230(間)安全邊際率=(37230-29424)／37230=20．97％年息稅前利潤=37230×(175-50)-3678000=975750(萬元)(3)單價(jià)下降10％新單價(jià)=175×(1-10％)=157．5(元)單位變動(dòng)成本=特許經(jīng)營費(fèi)+客房經(jīng)費(fèi)+營業(yè)稅金=157．5×6．5％+29+157．5×5．5％=47．9(元)盈虧平衡全年入住房間=3678000／(157．5-47．9)=33558．39(間)盈虧平衡入住率=33558．39／(120×365)=76．62％設(shè)平均入住房間為Q，(157．5-47．9)×Q-3678000=975750Q=(975750+3678000)／(157．5-47．9)=42461．22(間)入住率=42461．22／(120×365)=96．94