基本分析-中觀分析

第六章基本分析-中觀分析

行業(yè)是指從事國(guó)民經(jīng)濟(jì)中同性質(zhì)的生產(chǎn)或其他經(jīng)濟(jì)社會(huì)活動(dòng)的經(jīng)營(yíng)單位和個(gè)體等構(gòu)成的組織結(jié)構(gòu)體系，如林業(yè)、汽車業(yè)、銀行業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)等。行業(yè)分析是為了尋找效益好或有發(fā)展前景的行業(yè)，作為重點(diǎn)投資領(lǐng)域，然后在該行業(yè)確定起龍頭作用的上市公司作為重點(diǎn)投資對(duì)象。行業(yè)分析是三歩分析法中的中間步驟,具有承上啟下,非常重要。總體經(jīng)濟(jì)分析的判斷確定以后，需要確定行業(yè)的趨勢(shì)。在行業(yè)分析之后還需進(jìn)行公司分析。行業(yè)分析幫助確定在一個(gè)股票的投資組合中不同行業(yè)的權(quán)重。而公司分析則是幫助確定在行業(yè)內(nèi)部的不同公司權(quán)重。第六章主要內(nèi)容一、行業(yè)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)分析二、行業(yè)生命周期分析三、行業(yè)與經(jīng)濟(jì)周期關(guān)系分析四、行業(yè)興衰影響因素分析一、行業(yè)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)分析行業(yè)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)是指行業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)或壟斷的程度。微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為,市場(chǎng)結(jié)構(gòu)主要有四種:四種市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的概念、特點(diǎn)及其適用范圍等下面將分別介紹。（一）完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)不同的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)有不同的運(yùn)行方式,對(duì)企業(yè)的行為有著不同的影響。完全競(jìng)爭(zhēng)型市場(chǎng)指競(jìng)爭(zhēng)不受任何阻礙和干擾的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。其特點(diǎn)是：生產(chǎn)者眾多，各種生產(chǎn)資料可以完全流動(dòng)；任何一家企業(yè)都不能影響產(chǎn)品價(jià)格；企業(yè)是價(jià)格的接受者而不是價(jià)格的制定者。此類行業(yè)的公司經(jīng)營(yíng)最不穩(wěn)定，效益一般較低，股價(jià)不太活躍。批發(fā)和零售業(yè)、住縮和餐飲業(yè)、食品制造業(yè)、飲料制造業(yè)等接近于完全競(jìng)爭(zhēng)型。（二）壟斷競(jìng)爭(zhēng)與寡頭壟斷市場(chǎng)壟斷競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)是指有壟斷又有競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。每個(gè)企業(yè)都有一定的壟斷力，但相互因產(chǎn)品有差別而存在激烈的競(jìng)爭(zhēng)，任何企業(yè)都不能有效地影響其他企業(yè)的行為，如鋼鐵冶煉業(yè)、家電制造業(yè)、醫(yī)藥制造業(yè)、銀行業(yè)、證券業(yè)等。寡頭壟斷市場(chǎng)是指相對(duì)少量的生產(chǎn)者在某種產(chǎn)品的生產(chǎn)中占據(jù)很大市場(chǎng)份額，從而控制這個(gè)行業(yè)供給的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，如石油和天然氣開(kāi)采業(yè)，石油加工業(yè)、燒焦及核燃料加工業(yè)，電力、熱力的生產(chǎn)供應(yīng)業(yè)，鐵路運(yùn)輸業(yè)、航空運(yùn)輸業(yè)，電信和其他信息傳輸服務(wù)業(yè)等。壟斷競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)的效益取決于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理水平和市場(chǎng)需求；寡頭壟斷行業(yè)的業(yè)績(jī)較為穩(wěn)定，主要風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自于市場(chǎng)需求的變化。投資者可適當(dāng)選擇進(jìn)行投資。（三）完全壟斷型市場(chǎng)完全壟斷型市場(chǎng)是指獨(dú)家企業(yè)生產(chǎn)某種特制產(chǎn)品的情形，即整個(gè)行業(yè)的市場(chǎng)完全處于一家企業(yè)所控制的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。按照壟斷主體分，完全壟斷可分為政府完全壟斷和私人完全壟斷。完全壟斷市場(chǎng)的特點(diǎn)是：壟斷者根據(jù)市場(chǎng)的供需情況比較自由地確定有利于自己的價(jià)格和產(chǎn)量，以獲取最大的利潤(rùn)；其自由受反壟斷法和政府的約束。在我國(guó)，燃?xì)馍a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)，自來(lái)水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)，稀有金屬礦藏的開(kāi)采等市場(chǎng)從某一地方看屬于完全壟斷型的市場(chǎng)。軍火、衛(wèi)星通信、煙草等屬于國(guó)家壟斷。美國(guó)的GPS定位系統(tǒng)、Windows操作系統(tǒng)屬于全球壟斷。中國(guó)的北斗衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)即將組網(wǎng)運(yùn)行。表6-1不同市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的比較市場(chǎng)結(jié)構(gòu)類型生產(chǎn)者數(shù)目產(chǎn)品差別程度企業(yè)進(jìn)入市場(chǎng)難易程度個(gè)別企業(yè)控制價(jià)格程度完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)很多無(wú)差別完全自由沒(méi)有壟斷競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)很多有些差別長(zhǎng)期