股票投資分析報告

股票投資分析匯報1企業(yè)簡介證券代碼：300234證券簡稱：開爾新材股票種類：A股開爾新材企業(yè)是由浙江開爾整體變更設置的股份有限企業(yè),本次變更以5月31日為審計基準日,將經立信"信會師報字[]第24537號"<審計匯報>確認的凈資產9,705.74萬元中的6,000萬元折為6,000萬股,其他3,705.74萬元計入資本公積。6月22日,企業(yè)在金華工商局領取了注冊號為681的<企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照>。開爾新材企業(yè)致力于新型功能性搪瓷材料的前瞻性研發(fā)和市場化推廣,是我國新型功能性搪瓷材料產業(yè)化應用的市場引領者和行業(yè)領航者,自設置以來一直從事新型功能性搪瓷材料的研發(fā)、設計、推廣、制造與銷售。目前已開發(fā)出立面裝飾、工業(yè)保護、都市服務三大系列搪瓷材料，重要產品是建筑裝飾用搪瓷鋼板和搪瓷波紋板傳熱元件，重要應用于地鐵、都市隧道、機場、高鐵等大型交通樞紐，體育館、展覽館、醫(yī)院等公共設施，會議中心、酒店、商務樓宇等高端物業(yè)，以及電廠脫硫工程、節(jié)能設施。2最新股本狀況：總股本流通股3派現與募資對比:開爾新材上市以來總計向A股流通股東派現0.24億元；募資共2.40億元。派現金額占募資金額的10.02%，在所有A股中名列第1795位，低于市場平均水平。4企業(yè)歷年股利分派狀況:08月12日不分派不轉增,董事會通過04月07日以企業(yè)總股本8000萬股為基數,每10股轉增5股并派發(fā)現金紅利2.00元(含稅;扣稅后,個人、證券投資基金、QFII、RQFII實際每10股派1.800000元)。實行開爾新材08月18日不分派不轉增,董事會通過開爾新材03月30日以企業(yè)總股本1萬股為基數,每10股派發(fā)現金紅利0.25元(含稅;扣稅后,持有非股改、非新股限售股及無限售流通股的個人、證券投資基金股息紅利稅實行差異化稅率征收,先按每10股派0.2375元)實行開爾新材07月31日不分派不轉增,董事會通過開爾新材03月29日以企業(yè)總股本1萬股為基數,每10股派發(fā)現金紅利0.42元(含稅;扣稅后,持有非股改、非首發(fā)限售股及無限售流通股的個人、證券投資基金股息紅利稅實行差異化稅率征收,先按每10股派0.399000元)實行開爾新材07月25日以企業(yè)總股本1萬股為基數,每10股轉增12股實行開爾新材開爾新材03月31日以企業(yè)總股本26400萬股為基數,每10股派發(fā)現金紅利0.40元(含稅),董事會通過開爾新材5股利政策；開爾新材企業(yè)重要采用了股票股利政策、剩余股利政策及些微的現金股利政策。所謂剩余股利政策就是在企業(yè)未來有良好的投資機會時，根據企業(yè)設定的最佳資本構造，確定未來投資所需的權益資金，先最大程度地使用留用利潤來滿足投資方案所需的權益資本，用資本公積金轉增股本，然后將剩余部分作為福利發(fā)放給股東。股票股利，是指企業(yè)用免費增發(fā)新股的方式支付股利，因其既可以不減少企業(yè)的現金，又可使股東分享利潤，還可以免交個人所得稅，因而對長期投資者更為有利。股票股利側重于反應長遠利益，對看重企業(yè)的潛在發(fā)展能力，而不太計較即期分紅多少的股東更具有吸引力。從開爾新材歷年每股收益及分紅配股方案表中，可以看出其上市后來每股收益幾乎年年下降，同步股利政策也由派現金變換到既不分派也不轉增，由此可見在開爾新材股利政策決策中，企業(yè)獲利高下和股利高下是正有關的。企業(yè)的利潤率由于殘酷的價格戰(zhàn)一降再降，導致開爾新材凈利潤急劇減少，同步開爾新材為了實現戰(zhàn)略調整，向新的領域進軍，又急需大量的資金投入，在這種兩難的狀況下，開爾新材企業(yè)不得不采用了零股利政策，先滿足內部籌資需要。除非開爾新材近幾年業(yè)績忽然飆升，否則開爾新材企業(yè)還將繼續(xù)實行零股利政策。6影響股利政策實行的原因開爾新材企業(yè)實行以上的股利政策，從法律原因層面來分析：一是資本積累的限制；在進行收益分派時，貫徹了“無利不分”的原則，該企業(yè)大多數時候都是展現一種年度虧損狀態(tài)，因此沒有給投資者進行分派利潤。二是償債能力的限制；其資產負債比率占很大的比重，為了維護企業(yè)的信譽和借貸能力，維持企業(yè)的正常資金周轉，因此，支付現金股利也是不被容許的。從企業(yè)自身的原因來分析：一減少或者不進行現金股利支付，是為了保證企業(yè)的資產流動，將大部分盈余留存下來，支持企業(yè)進行其他投資。同步采用低股利政策，對于像該企業(yè)同樣盈利不穩(wěn)定的企業(yè)，是減少其財務風險的有效政策。股東在避稅、規(guī)避風險、和股權稀釋等方面也對企業(yè)股利政策會產生影響。首先低股利支付水平給股東帶來更多的資本利得收入，同步過多的留存收益也會讓股東不滿，股東更傾向于發(fā)放更多的股利給股東7最新財務分析項目/匯報期一季投資與收益；基本每股收益(元)0.1盈利能力；凈利潤率(%)21.82每股凈資產(元)2.0994總資產酬勞率(%)3.34凈資產收益率—加權平均(%)4.74經營能力：存貨周轉率0.45扣除后每股收益(元)0.0964固定資產周轉率1.17償債能力流動比率(倍)2.84總資產周轉率0.15速動比率(倍)2.17資本構成凈資產比率(%)71.74應收帳款周轉率(次)0.41固定資產比率(%)12.84資產負債比率(%)27.898技術分析：企業(yè)1業(yè)績符合此前預告（收入同比增6.59%-25.96%，歸母凈利潤同比增10.67%-21.51%）。股票走勢呈緩慢上升，專家評價為“增持”等級。：再調整、再啟程：企業(yè)起家于搪瓷釉料，發(fā)展壯不小于地鐵隧道業(yè)務，年是企業(yè)轉折年，正式進軍電廠環(huán)境保護業(yè)務領域，換熱器訂單放量拉開序幕，實現了持續(xù)兩年的翻倍增長。年，企業(yè)再次迎來新的儲備、調整、發(fā)展階段，電廠環(huán)境保護業(yè)務領域迎來新機遇，幕墻領域由導入轉向迅速發(fā)展，新的業(yè)務領域仍在不停開拓。環(huán)境保護大邏輯不變，訂單指日可待：我們再次重申應當從環(huán)境保護的角度審閱企業(yè)，搪瓷材料具有“需求發(fā)明”特性，下游應用領域不停拓寬，打破成長天花板。低溫省煤器業(yè)務是企業(yè)年新涉足的領域，伴隨環(huán)境保護政策的落地，訂單放量指日可待。關鍵競爭力難逾越，管理能力助航新發(fā)展：縱觀搪瓷材料領域，企業(yè)是少數的盈利性很好的企業(yè)，這首先是由于企業(yè)釉料起家的技術優(yōu)勢，更重要的是企業(yè)在數年的發(fā)展中積累起來的口碑、客戶，以及產業(yè)鏈優(yōu)勢。企業(yè)自年開始重點強調內部管理，粗放式發(fā)展向精細化管理的轉化成效有待顯現，卓越的管理能力及高效的市場開拓助力企業(yè)在新的啟程中迅速發(fā)展。老式業(yè)務仍有較大市場空間。老式地鐵隧道內立面為企業(yè)起家業(yè)務，企業(yè)一直為業(yè)內龍頭企業(yè)，市場擁有率高。且伴隨地鐵的大規(guī)模鋪設，以及搪瓷材料使用的滲透率提高，未來仍將是企業(yè)重要的現金流業(yè)務。綠色建筑幕墻業(yè)務市場空間大，產能開始釋放。幕墻行業(yè)4000億市場，企業(yè)的搪瓷幕墻處在市場起步階段。年企業(yè)承接了兩項幕墻裝飾項目，并于年實現營業(yè)收入714.27萬元，營業(yè)利潤62.38萬元。且企業(yè)研發(fā)的節(jié)能搪瓷幕板墻項目已經結項，可以實現批量生產，未來這塊業(yè)務將逐漸成為企業(yè)新增利潤增長點。9投資提議：考慮到企業(yè)轉型環(huán)境保護決心及外延