歐洲經(jīng)濟(jì)貨幣聯(lián)盟和歐元的前景

歐洲經(jīng)濟(jì)貨幣聯(lián)盟和歐元的前景貨幣聯(lián)盟是指使用一種具有計(jì)價(jià)單位、交換媒介和價(jià)值儲藏三大職能的貨幣的地理區(qū)域。歐洲貨幣聯(lián)盟的建立和歐元的誕生是一個(gè)性的創(chuàng)舉。世界上還從未出現(xiàn)過獨(dú)立國家放棄本國貨幣組成基于同一個(gè)貨幣當(dāng)局領(lǐng)導(dǎo)下的使用同一貨幣的貨幣聯(lián)盟，同時(shí)，各國在上保持各自的獨(dú)立性，根據(jù)自己的國情制定除貨幣政策外的經(jīng)濟(jì)政策并通過磋商、談判等協(xié)調(diào)各國的經(jīng)濟(jì)政策。歐洲經(jīng)濟(jì)貨幣聯(lián)盟將給歐盟乃至世界經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的各個(gè)方面帶來深刻地變化。它不僅資源配置、收入分配、經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)增長，而且直接或間接的影響商品、資本和勞動力的市場體系，并改變歐盟的經(jīng)濟(jì)與政治格局。同時(shí)，歐元的啟動也是國際領(lǐng)域自布雷頓森林貨幣體系以來最重要的歷史事件。但歐洲經(jīng)濟(jì)貨幣聯(lián)盟和歐元在未來相當(dāng)長的時(shí)期內(nèi)也面臨諸多挑戰(zhàn)，歐洲經(jīng)濟(jì)貨幣聯(lián)盟能否重蹈歷史上失敗的貨幣聯(lián)盟的覆轍，人們正拭目以待。一、歐洲經(jīng)濟(jì)貨幣聯(lián)盟的建設(shè)的三大階段從1958年《羅馬條約》確定建立歐洲共同市場到2002年1月1日歐元正式進(jìn)入流通領(lǐng)域，歐元從理想成為現(xiàn)實(shí)。1、歐盟經(jīng)濟(jì)一體化建設(shè)經(jīng)過兩次世界大戰(zhàn)的血與火的洗禮，西歐各國認(rèn)識到使用武力謀求國家利益和統(tǒng)一歐洲是行不通的，受到戰(zhàn)爭重創(chuàng)的歐洲國家也不可能依靠本國的力量恢復(fù)經(jīng)濟(jì)并在國際舞臺上發(fā)揮重大作用，歐洲只有聯(lián)合起來才能復(fù)興和繁榮。1951年4月，法國、德國、意大利等六國成立了煤鋼共同體；1957年3月在羅馬簽署成立歐洲共同體和歐洲原子彈共同體條約，簡稱《羅馬條約》，確定建立歐洲共同市場的目標(biāo)，促進(jìn)歐洲繁榮和歐洲人民的團(tuán)結(jié)，1967年三個(gè)共同體合并，統(tǒng)稱為歐洲共同體。1963年形成共同農(nóng)業(yè)政策，1968年7月實(shí)現(xiàn)關(guān)稅同盟，取消成員國之間的貿(mào)易限制和關(guān)稅，統(tǒng)一對外關(guān)稅稅率。1986年2月，簽署《單一歐洲文件》，對《羅馬條約》進(jìn)行修改，明確提出最遲在1993年初建立統(tǒng)一大市場，實(shí)現(xiàn)商品、服務(wù)、資本、人員四大自由流動。隨著統(tǒng)一市場的建成，完善歐洲內(nèi)部市場的最后一個(gè)重大障礙就是各國不同貨幣的存在，一體化的不得不進(jìn)入貨幣領(lǐng)域。***年4月《德羅爾報(bào)告》提出分三階段建立歐洲經(jīng)濟(jì)貨幣聯(lián)盟。1992年2月《馬斯特里赫特條約》（簡稱《馬約》）生效，提出建立歐洲聯(lián)盟的三大，并稱歐洲聯(lián)盟的三大支柱，即建立經(jīng)濟(jì)貨幣聯(lián)盟、實(shí)行共同外交和安全政策、建立司法和內(nèi)務(wù)合作機(jī)制。2、歐洲經(jīng)濟(jì)貨幣聯(lián)盟的建設(shè)《馬約》規(guī)定經(jīng)濟(jì)貨幣聯(lián)盟分三階段完成，1990年7月1日，進(jìn)入經(jīng)濟(jì)貨幣聯(lián)盟第一階段，目標(biāo)是取消成員國外匯管制，促進(jìn)資本流通，縮小匯率浮動幅度，加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)和貨幣政策的協(xié)調(diào)。1994年1月1日，經(jīng)濟(jì)貨幣聯(lián)盟進(jìn)入第二階段，其主要任務(wù)是確定各國對歐洲貨幣單位的匯率，成立歐洲中央銀行的前身歐洲金融管理局；建立經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)和監(jiān)督機(jī)制，促進(jìn)成員國實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)趨同。《馬約》為加入經(jīng)濟(jì)貨幣聯(lián)盟的國家規(guī)定了5項(xiàng)趨同標(biāo)準(zhǔn)：通貨膨脹率不能超過最低三個(gè)國家平均率的1.5個(gè)百分點(diǎn)；長期利率不能超過通貨膨脹率最低的三個(gè)國家的平均利率的2個(gè)百分點(diǎn)；匯率必須在前兩年的時(shí)間里保持在匯率機(jī)制允許的范圍內(nèi)；政府預(yù)算赤字不能超過國內(nèi)生產(chǎn)總值的3%；公共債務(wù)不能超過國內(nèi)生產(chǎn)總值的60%。1995年12月，歐洲單一貨幣取名為歐元（EURO），并定于1999年1月1日正式啟動。1997年，確定了歐洲中央銀行以及歐洲中央銀行系統(tǒng)的框架。1998年5月，奧地利、比利時(shí)、芬蘭、法國、德國、愛爾蘭、意大利、盧森堡、荷蘭、葡萄牙和西班牙11國加入歐元區(qū)。1999年1月1日，歐洲經(jīng)濟(jì)貨幣聯(lián)盟進(jìn)入第三階段，確定歐元區(qū)成員國本國貨幣兌歐元的永久匯率，歐元成為歐元區(qū)的法定統(tǒng)一貨幣，成員國之間中央銀行貨幣交換按照固定匯率進(jìn)行，成員國以歐元為單位發(fā)行國債。2000年6月，希臘加入歐元區(qū)，成為第12個(gè)成員國。2002年1月1日，歐元現(xiàn)金正式進(jìn)入流通，2002年2月28日，成員國貨幣全面退出流通領(lǐng)域。二、歐洲經(jīng)濟(jì)貨幣聯(lián)盟和歐元面臨四大挑戰(zhàn)自歐洲經(jīng)濟(jì)貨幣聯(lián)盟和歐元誕生以后，對它的前途展開了激烈的爭論，發(fā)現(xiàn)歐洲經(jīng)濟(jì)貨幣聯(lián)盟存在一系列的弱點(diǎn)和缺陷。1、財(cái)政政策的挑戰(zhàn)《馬約》對各國的債務(wù)和財(cái)政赤字的數(shù)量規(guī)定了嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)，但由于財(cái)政政策由成員國各自掌控，協(xié)調(diào)困難，這會產(chǎn)生兩大。一是成員國難以應(yīng)對非對稱性沖擊。所謂非對稱性沖擊是指某一特定國家或部門受到經(jīng)濟(jì)沖擊（諸如戰(zhàn)爭、災(zāi)害、貿(mào)易條件惡化、金融危機(jī)、石油危機(jī)等）時(shí)，由于這種沖擊帶來的不利經(jīng)濟(jì)影響與其他國家或部門不同步，即不對稱，需要特殊的經(jīng)濟(jì)政策進(jìn)行調(diào)節(jié)。如果受到非對稱沖擊的國家與其他國家未組成貨幣聯(lián)盟，那么可以使用貨幣政策如匯率和利率政策、財(cái)政政策等加以調(diào)節(jié)。在組成貨幣聯(lián)盟的情況下，由于失去貨幣政策手段，財(cái)政政策措施又受到限制，這一特定國家或部門便會出現(xiàn)嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)問題。二是成員國政府出現(xiàn)順周期財(cái)政政策行為和傾向。按照凱恩斯的經(jīng)濟(jì)，財(cái)政政策應(yīng)是反周期的，經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)，實(shí)施緊縮財(cái)政政策，防止經(jīng)濟(jì)過熱；經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)，實(shí)施擴(kuò)張性財(cái)政政策，刺激經(jīng)濟(jì)增長，從而保持經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展。但在歐洲經(jīng)濟(jì)貨幣聯(lián)盟內(nèi)，經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)，對公共支出和減稅沒有任何限制措施，而在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，《馬約》又強(qiáng)迫各國政府減少財(cái)政支出和增加稅收，以滿足財(cái)政赤字不超過國內(nèi)生產(chǎn)總值3%的要求。這和凱恩斯的反周期財(cái)政政策是背道而馳的。2、貨幣政策的挑戰(zhàn)在貨幣政策方面，存在四大問題。一是最后貸款人的問題。在一個(gè)主權(quán)國家內(nèi)，中央銀行承擔(dān)最后貸款人的角色，有責(zé)任最后保證國家支付體系的流動性，國家的資源總存量是貨幣的實(shí)物基礎(chǔ)和最后擔(dān)保。名義上，歐元區(qū)的最后貸款人是歐洲中央銀行，但《馬約》并沒有賦予歐洲中央銀行行使最后貸款人的權(quán)利，即使歐洲中央銀行被歐元區(qū)國家授權(quán)來承擔(dān)這個(gè)責(zé)任，也由于自有資本（各成員國按比例納繳500億歐元）及其儲備太少而不可能擔(dān)此重任。實(shí)際上，歐元區(qū)沒有真正的最后貸款人，一旦出現(xiàn)流動性危機(jī)，最后貸款人的缺位就會弱化歐元。二是金融監(jiān)管問題。歐元區(qū)缺乏統(tǒng)一的中央當(dāng)局對金融體系實(shí)施監(jiān)管，《馬約》規(guī)定了歐洲中央銀行有一定的監(jiān)管職能，但最主要的監(jiān)管權(quán)力由各國的中央銀行承擔(dān)。這意味著一旦發(fā)生歐元區(qū)范圍內(nèi)的金融危機(jī)，解決問題將是很困難的，歐元區(qū)的金融體系的穩(wěn)定性難以得到根本保證。三是貨幣政策權(quán)分割。按照《馬約》的規(guī)定，歐洲中央銀行獨(dú)立執(zhí)行貨幣政策，但匯率機(jī)制由歐盟財(cái)政部長理事會決定。四是歐洲中央銀行和歐元區(qū)的貨幣政策決策缺乏透明度。3、最優(yōu)貨幣區(qū)理論的挑戰(zhàn)最優(yōu)貨幣區(qū)理論是羅伯特·蒙代爾1961年提出的，由于對此理論的貢獻(xiàn)，他于1999年獲諾貝爾經(jīng)濟(jì)獎。按照最優(yōu)貨幣區(qū)的理論，最優(yōu)貨幣區(qū)應(yīng)有以下幾個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，（1）勞動力和資本的流動性：跨國勞動力和資本的高度流動性會可減少使用匯率作為恢復(fù)競爭力和消除國際收支不平衡的調(diào)整工具。如果勞動力能從高失業(yè)地區(qū)流向低失業(yè)地區(qū)，那么工資和其他成本就會趨同，資本的自由流動可減少通過匯率調(diào)整相對成本和價(jià)格的必要性。如果勞動力和資本不流動，相對價(jià)格的變化將是調(diào)整國際收支平衡的唯一手段，那么，浮動匯率比固定匯率和貨幣聯(lián)盟更有效。（2）經(jīng)濟(jì)開放度和經(jīng)濟(jì)規(guī)模：一國的經(jīng)濟(jì)開放度越高而且規(guī)模越小，那末固定匯率就越有效，這個(gè)國家就越傾向于加入貨幣聯(lián)盟。（3）價(jià)格和工資的靈活性：如果價(jià)格和工資靈活，那么相對價(jià)格的調(diào)節(jié)可通過市場順利實(shí)現(xiàn)，減少匯率調(diào)整的必要。（4）產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)相似：擁有相同生產(chǎn)結(jié)構(gòu)的國家，并且多樣性程度高，外部沖擊會具有對稱的影響。（5）如果成員國實(shí)現(xiàn)了財(cái)政一體化，那末財(cái)政轉(zhuǎn)移支付能夠替代利率和匯率等貨幣政策抵消非對稱沖擊的影響。歐洲的勞動力市場僵化，勞動力流動受到語言、文化、保障體系差異等諸多因素的限制。歐盟的財(cái)政收入只占?xì)W盟國內(nèi)生產(chǎn)總值的1.3%左右，2001年的收入僅為900億歐元，而且400億歐元用于共同農(nóng)業(yè)政策，360多億歐元用于結(jié)構(gòu)基金，財(cái)政轉(zhuǎn)移支付能力十分有限。顯然，歐元區(qū)并不符合作為最優(yōu)貨幣區(qū)的條件，大量實(shí)證也顯示的歐元區(qū)不是一個(gè)最優(yōu)貨幣區(qū)，至少和美國相比的確如此。單一貨幣帶來的低成本和貿(mào)易創(chuàng)造的收益在很大程度上被放棄本國貨幣主權(quán)產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)調(diào)整成本所抵消，甚至得不償失。4、政治合法的挑戰(zhàn)傳統(tǒng)上，歐洲人把自己的國家作為最基本的政治實(shí)體，認(rèn)同自己的國家和代表各自國家的國旗、國歌、貨幣等國家象征。在歷史的發(fā)展過程中，各國形成了自己的歷史、語言、文化和政治傳統(tǒng)，國家的邊界往往就是語言邊界，同一國家不同語言區(qū)的矛盾十分尖銳，比利時(shí)就是典型代表。單一貨幣的超國家和泛歐洲特征在歐洲人中始終存在疑慮。實(shí)際上，經(jīng)濟(jì)貨幣聯(lián)盟和圍繞執(zhí)行該聯(lián)盟所設(shè)置的各項(xiàng)制度如歐洲中央銀行、歐元、穩(wěn)定與增長公約等始終沒能納入一個(gè)被廣泛接受的歐洲一體化的政治框架內(nèi)。政治的合法性招致人們對經(jīng)濟(jì)貨幣聯(lián)盟和歐元的批評。高失業(yè)率、經(jīng)濟(jì)增長緩慢成為民粹主義者攻擊歐元的借口；指責(zé)“外國”決策者干預(yù)和操縱國內(nèi)事務(wù)是隨時(shí)可用和永遠(yuǎn)有效的政治武器；近兩年，面對石油價(jià)格上漲和世界經(jīng)濟(jì)衰退，一些國家提出要給予更多的財(cái)政轉(zhuǎn)移支付，要求修改《馬約》中有關(guān)債務(wù)、赤字、物價(jià)目標(biāo)的條款。

三、貨幣聯(lián)盟的教訓(xùn)1、統(tǒng)一和貨幣聯(lián)盟在過去的200年中，世界上出現(xiàn)了很多貨幣聯(lián)盟。從政治性質(zhì)上看，可分為政治統(tǒng)一下的貨幣聯(lián)盟和主權(quán)國家間的貨幣聯(lián)盟。從貨幣管理體制上看，可分為集中型貨幣聯(lián)盟和分散型貨幣聯(lián)盟，前者是指貨幣聯(lián)盟形成統(tǒng)一的貨幣當(dāng)局，即是中央銀行；后者指幾個(gè)貨幣當(dāng)局并存，但相互協(xié)調(diào)。把政治性質(zhì)和貨幣管理性質(zhì)結(jié)合起來，貨幣聯(lián)盟可分為三大類：（1）政治獨(dú)立的集中型貨幣聯(lián)盟。政治上獨(dú)立的國家通常是集中型貨幣聯(lián)盟，如歷史上德國、意大利、瑞士，先完成政治統(tǒng)一，再實(shí)現(xiàn)貨幣聯(lián)盟，后實(shí)行統(tǒng)一貨幣。再比如美國，全國被劃分為12個(gè)聯(lián)邦儲備地區(qū)，每個(gè)地區(qū)都可發(fā)行美元紙幣，但這些紙幣按1：1永遠(yuǎn)可兌換。歷史上，貨幣聯(lián)盟往往是政治一體化的結(jié)果。一旦政治上實(shí)現(xiàn)聯(lián)合，產(chǎn)生一個(gè)獨(dú)立的國家，貨幣聯(lián)盟就會隨之產(chǎn)生。政治一體化瓦解，貨幣聯(lián)盟隨之解體，前蘇聯(lián)、捷克斯洛法克、南聯(lián)盟都是如此。（2）主權(quán)國家分散型貨幣聯(lián)盟。1865-1926年，由法國、意大利、比利時(shí)、瑞士組成的拉丁貨幣聯(lián)盟，以及1872-1931年由丹麥、瑞典和挪威三國組成的斯堪的納維亞貨幣聯(lián)盟，是世界上兩個(gè)最著名的主權(quán)獨(dú)立國家分散型貨幣聯(lián)盟，由于沒有獨(dú)立的中央銀行，各國保留自己的鑄幣權(quán)力，政策協(xié)調(diào)困難，最后以失敗告終。（3）主權(quán)國家集中型貨幣聯(lián)盟。主權(quán)國家可以加入集中型貨幣聯(lián)盟，歐元啟動前的法國法朗區(qū)，比利時(shí)和盧森堡貨幣聯(lián)盟，以及實(shí)行美元化的地區(qū)都可以看作主權(quán)國家集中型貨幣聯(lián)盟，的歐洲貨幣聯(lián)盟也是此類。由于沒有實(shí)現(xiàn)政治一體化，聯(lián)盟內(nèi)某個(gè)國家發(fā)生戰(zhàn)爭、災(zāi)害、經(jīng)濟(jì)危機(jī)等外部或內(nèi)部沖擊時(shí)，難以采取諸如財(cái)政、貨幣、匯率等政策應(yīng)對，往往使聯(lián)盟解體，最近，阿根廷就被迫放棄了比索和美元的聯(lián)系匯率制度。在這類聯(lián)盟中，只有比利時(shí)和盧森堡經(jīng)濟(jì)貨幣聯(lián)盟運(yùn)作的較為順暢。2、貨幣聯(lián)盟和財(cái)政一體化從財(cái)政管理體制看，各國的財(cái)政體制也可分為兩大類，一類是集中型財(cái)政；另一類是聯(lián)邦型財(cái)政，即分散型財(cái)政。但這兩種類型并沒有嚴(yán)格的界限。傳統(tǒng)上，歐洲議會制國家的貨幣和財(cái)政體制都是集中型的。然而，貨幣一體化也存在于財(cái)政分散型國家中，美國、加拿大、瑞士等國家，其貨幣政策由中央銀行集中決定，財(cái)政政策分散在各聯(lián)邦主體內(nèi)。分散型財(cái)政體系和集中型貨幣體系是可以相容的，只有貨幣政策和貨幣供給決策是決策者獨(dú)立決定，不同的財(cái)政司法權(quán)不會直接貨幣的供給。實(shí)際上，把貨幣主權(quán)轉(zhuǎn)讓給中央當(dāng)局比把財(cái)政主權(quán)轉(zhuǎn)讓要容易的多，歷史上把不同宗教、文化、民族的地區(qū)統(tǒng)一起來的一個(gè)辦法就是讓各地區(qū)掌握財(cái)政大權(quán)，實(shí)行財(cái)政聯(lián)邦制。3、貨幣聯(lián)盟的幾個(gè)結(jié)論從歷史上的貨幣聯(lián)盟可以得出以下幾個(gè)結(jié)論，這些結(jié)論有助于解釋歐洲經(jīng)濟(jì)貨幣聯(lián)盟的前景。（1）成功的貨幣聯(lián)盟通常依賴于政治的統(tǒng)一。政治上的聯(lián)合可以由一個(gè)國家主導(dǎo)建立或者若干國家基于共同利益而建立。政治聯(lián)合的意愿是貨幣一體化最主要的動力。（2）集中型貨幣聯(lián)盟相對于分散型貨幣聯(lián)盟會更持久。（3）財(cái)政的集中程度不是決定貨幣聯(lián)盟能否持久的決定因素。只要貨幣政策集中控制，貨幣聯(lián)盟就不必然需要財(cái)政一體化。但財(cái)政一體化能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，維持政治團(tuán)結(jié)，從而提高貨幣聯(lián)盟的持久性。（4）不管匯率制度如何安排，任何一個(gè)國家或國家集團(tuán)總會經(jīng)歷宏觀經(jīng)濟(jì)的各種沖擊、經(jīng)濟(jì)周期，甚至經(jīng)濟(jì)危機(jī)。沒有簡單的、能自動防止各種的貨幣體系保證各國免于各種經(jīng)濟(jì)沖擊。四、歐洲經(jīng)濟(jì)貨幣聯(lián)盟的前景目前的歐洲經(jīng)濟(jì)貨幣聯(lián)盟是主權(quán)國家貨幣集中型、財(cái)政分散型的貨幣聯(lián)盟，從分析歷史上的貨幣聯(lián)盟得出的結(jié)論看，歐盟的政治能否實(shí)現(xiàn)一體化是未來歐盟經(jīng)濟(jì)貨幣聯(lián)盟和歐元成功的關(guān)鍵，沒有政治上的統(tǒng)一，歐洲經(jīng)濟(jì)貨幣聯(lián)盟很難戰(zhàn)勝其面臨的挑戰(zhàn)。從財(cái)政政策面臨的挑戰(zhàn)看，在歐元區(qū)，沒有人知道財(cái)政政策應(yīng)如何制定和如何協(xié)調(diào)，財(cái)政體系的建設(shè)和政策制定是一個(gè)試錯(cuò)和不斷的過程。現(xiàn)在的財(cái)政分散決策可以使各國能用更加適當(dāng)?shù)姆绞綉?yīng)對貨幣集中管理所帶來的各種負(fù)面影響，創(chuàng)造性的實(shí)驗(yàn)財(cái)政政策的協(xié)調(diào)。貨幣政策的弱點(diǎn)和財(cái)政政策一樣可通過不斷學(xué)習(xí)的過程來糾正，由于傳統(tǒng)的中央銀行的經(jīng)驗(yàn)可以指導(dǎo)歐洲中央銀行的工作，對貨幣政策的挑戰(zhàn)相對于財(cái)政政策的挑戰(zhàn)更易對付。最優(yōu)貨幣區(qū)有利于指導(dǎo)歐元區(qū)如何更好地建設(shè)經(jīng)濟(jì)貨幣聯(lián)盟，但這一理論的預(yù)測能力是很弱的。最優(yōu)貨幣區(qū)理論的缺點(diǎn)在于缺乏對政治和歷史的認(rèn)知，忽視了貨幣聯(lián)盟對政治和獨(dú)立國家的路徑依賴。理論上，最優(yōu)貨幣區(qū)可以不考慮國界而劃定，然而，國界一旦劃定卻是長期不變的。從短期看，貨幣聯(lián)盟的創(chuàng)建和解體都不是最優(yōu)貨幣區(qū)理論的結(jié)果