深圳xxB電站項目融資案例

深圳xxB電站項目融資案例☆項目背景☆項目投資結(jié)構(gòu)☆項目資金結(jié)構(gòu)☆項目融資結(jié)構(gòu)☆項目擔(dān)保結(jié)構(gòu)☆融資結(jié)構(gòu)簡評中國管理資訊網(wǎng)中國管理資訊網(wǎng)深圳xxB電站項目背景廣東省xx火力發(fā)電廠（通稱為“深圳xxB電站廠”）于1984年簽署合資協(xié)議，1986年完成融資安排并動工興建，并在1988年建成投入使用。深圳xxB電廠的總裝機容量為70億萬千瓦，由兩臺35萬千瓦發(fā)電機組成。項目總投資為42億港幣（5.4億美元，按1986年匯率計算），被認為是中國最早的一個有限追索的融資案例，也是中國第一次使用BOT融資概念興建基礎(chǔ)設(shè)施項目。中國管理資訊網(wǎng)中國管理資訊網(wǎng)深圳xxB電站投資結(jié)構(gòu)深圳xxB電站采用中外合作經(jīng)營方式興建（參見投資結(jié)構(gòu)圖）。合資中方為深圳特區(qū)電力開發(fā)公司（A方），合資外方是一家在香港注冊專門為該項目成立的公司—合和電力（中國）有限公司（B方）。項目合作期為10年。在合作期間內(nèi)，B方負責(zé)安排提供項目全部的外匯資金，組織項目建設(shè)，并且負責(zé)經(jīng)營電廠10年支付給A方的管理費之后百分之百的項目收益。合作期滿時，B方將深圳xxB電站的資產(chǎn)所有權(quán)和控制權(quán)無償?shù)剞D(zhuǎn)讓給A方，退出該項目。A方義務(wù)包括：中國管理資訊網(wǎng)中國管理資訊網(wǎng)1.提供項目使用的土地、工廠的操作人員、以及為項目安排優(yōu)惠的稅收政策；2.為項目提供一個具有“供貨或付款”性質(zhì)的煤炭供應(yīng)協(xié)議；3.為項目提供一個具有“提貨與付款”性質(zhì)的電力購買協(xié)議；4.為B方提供一個具有“資金缺額擔(dān)?！毙再|(zhì)的貸款協(xié)議，同意在一定條件下，如果項目支出大于項目收入則為B方提供一定數(shù)額的貸款。中國管理資訊網(wǎng)中國管理資訊網(wǎng)深圳合和實業(yè)公司日本兼松商社中資公司合和電力（中國有限公司）深圳xxB電站深圳特區(qū)電力開發(fā)公司10年經(jīng)營期利潤10年經(jīng)后無償轉(zhuǎn)讓合作協(xié)議項目經(jīng)營（10年后）項目建設(shè)股本資金項目建設(shè)資金股本資金（延期付款）人民幣從屬性貸款高級債務(wù)資金國際貸款銀團日本進出口銀行50%5%45%B方A方深圳xxB電站項目投資結(jié)構(gòu)和資金結(jié)構(gòu)中國管理資訊網(wǎng)中國管理資訊網(wǎng)深圳xxB電站資金結(jié)構(gòu)深圳xxB電站的資金結(jié)構(gòu)包括股本資金、從屬性貸款和項目貸款三種形式，其具體的資金構(gòu)成為（以1986年匯率換算為美元）：中國管理資訊網(wǎng)中國管理資訊網(wǎng)股本資金：股本資金/股東從屬性貸款（港幣）$3850萬人民幣延期付款（人民幣）$1670萬債務(wù)資金：A方人民幣貸款（從屬性項目貸款)$9240萬（人民幣）固定利率日元出口信貸（日元）$26140萬——日本進出口銀行歐洲日元貸款（日元）$5560萬港元貸款（港幣）$7500萬資金合計$53960萬

中國管理資訊網(wǎng)中國管理資訊網(wǎng)深圳xxB電站項目融資結(jié)構(gòu)根據(jù)合作協(xié)議安排，在深圳xxB電站項目中，除以上人民幣資金之外的全部外匯資金安排由B方負責(zé)，項目合資B方—合和電力（中國）有限公司利用項目合資A方提供的信用保證，為項目安排了一個有限追索的項目融資結(jié)構(gòu)（見融資結(jié)構(gòu)圖）中國管理資訊網(wǎng)中國管理資訊網(wǎng)廣東國際信托投資公司國際貸款銀團日本進出口銀行工程設(shè)備/建設(shè)財團項目經(jīng)營公司工程擔(dān)保銀行中國人民保險公司廣東省政府深圳xxB電站出口信貸項目風(fēng)險擔(dān)保項目貸款支持信項目保險項目管理擔(dān)保電力購買協(xié)議煤炭供應(yīng)協(xié)議“交鑰匙”工程承包合同工程履約擔(dān)保債務(wù)償還生產(chǎn)費用電力銷售收入10年合作期利潤B方A方深圳xxB電站項目融資結(jié)構(gòu)中國管理資訊網(wǎng)中國管理資訊網(wǎng)B方與日本三井公司等幾個主要日本公司組成的電廠設(shè)備供應(yīng)和供應(yīng)工程財團談判獲得了一個固定價格的“交鑰匙”合同。這個財團在一個固定日期（1998.4.1）和一個“交鑰匙”合同基礎(chǔ)上，負責(zé)項目的設(shè)計、建設(shè)和試運行，并同意為項目在試運行和初期生產(chǎn)階段提供技術(shù)操作人員，這樣一來，項目的一個主要風(fēng)險（完工風(fēng)險）被成功地從項目投資者身上轉(zhuǎn)移出去。Return中國管理資訊網(wǎng)中國管理資訊網(wǎng)融資結(jié)構(gòu)使用了日本政府進出口銀行的出口信貸作為債務(wù)資金的主要來源，用以支持日本公司在項目中的設(shè)備出口。但是，日本進出口銀行并不承擔(dān)項目的風(fēng)險，一個由大約50家銀行組成的國際貸款銀團為日本進出口銀行提供了一個項目風(fēng)險擔(dān)保，并為項目提供歐洲日元貸款和港幣貸款。Return中國管理資訊網(wǎng)中國管理資訊網(wǎng)A方對項目的主要承諾（即對B方的承諾）是電力購協(xié)議和煤炭供應(yīng)協(xié)議，以及廣東省國際信托投資公司對A方承諾的擔(dān)保。Return中國管理資訊網(wǎng)中國管理資訊網(wǎng)B方在安排融資時將兩個協(xié)議的權(quán)益以及有關(guān)擔(dān)保轉(zhuǎn)讓給項目融資的貸款銀團，作為項目融資結(jié)構(gòu)的主要信用保證。Return中國管理資訊網(wǎng)中國管理資訊網(wǎng)在A方和B方之間，對于項目現(xiàn)金流中的外匯問題也作了適當?shù)陌才?。在合作期間，項目的電力銷售收入的50%支付人民幣，50%支付外匯。人民幣部分用以支付項目煤炭的購買成本以及人民幣形式發(fā)生的項目費用，外匯收入部分支付以外匯形式發(fā)生的項目經(jīng)營費用