寶鋼財(cái)務(wù)報(bào)告分析

【摘要】財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)匯報(bào)重要用來披露一家企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量等，是評價(jià)一家企業(yè)與否具有投資價(jià)值的重要根據(jù)。本文通過對寶山鋼鐵股份有限企業(yè)有限企業(yè)（如下簡稱“寶鋼股份”）財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)匯報(bào)進(jìn)行分析，結(jié)合企業(yè)經(jīng)營狀況和目前行業(yè)水平，對企業(yè)的企業(yè)價(jià)值進(jìn)行了綜合評價(jià)，以滿足不一樣的預(yù)期使用者對財(cái)務(wù)分析匯報(bào)的需求?！娟P(guān)鍵詞】財(cái)務(wù)匯報(bào)企業(yè)價(jià)值第一部分企業(yè)及行業(yè)狀況簡介基本面分析（一）企業(yè)基本狀況上海寶山鋼鐵股份有限企業(yè)成立于2月3日日在上海證券交易所掛牌上市。寶山鋼鐵股份有限企業(yè)（簡稱“寶鋼股份”）是中國最大、最現(xiàn)代化的鋼鐵聯(lián)合企業(yè)?！妒澜玟撹F業(yè)指南》評估寶鋼股份在世界鋼鐵行業(yè)的綜合競爭力為前三名，認(rèn)為也是未來最具發(fā)展?jié)摿Φ匿撹F企業(yè)。企業(yè)發(fā)起人：上海寶鋼集團(tuán)企業(yè)總股本：175.12億股國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)寶鋼集團(tuán)有限企業(yè)國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)寶鋼集團(tuán)有限企業(yè)寶山鋼鐵股份有限企業(yè)100%73.97%末前十大股東及其持股狀況（二）企業(yè)戰(zhàn)略和主營業(yè)務(wù)范圍企業(yè)實(shí)行認(rèn)為客戶發(fā)明價(jià)值為導(dǎo)向，以成本改善的精品制造為基礎(chǔ)，以領(lǐng)先對手的產(chǎn)品差異化和服務(wù)差異化為重要優(yōu)勢和手段的競爭戰(zhàn)略。主營業(yè)務(wù)范圍：1.專業(yè)生產(chǎn)高技術(shù)含量、高附加值的鋼鐵產(chǎn)品。重要鋼鐵產(chǎn)品有熱軋板卷、寬厚板產(chǎn)品、一般冷軋薄板等，在汽車、造船、油氣開采和輸送、電工器材、鍋爐和壓力容器，食品飲料等包裝、金屬制品、特種材料以及高級建筑等用鋼領(lǐng)域。2.鋼冶金礦、化工（除危險(xiǎn)品）、電力、碼頭、倉儲(chǔ)、運(yùn)送與鋼鐵有關(guān)的業(yè)務(wù)。3.技術(shù)開發(fā)、技術(shù)轉(zhuǎn)讓、技術(shù)服務(wù)和技術(shù)管理征詢服務(wù)外經(jīng)貿(mào)部同意的進(jìn)出口業(yè)務(wù)。4.國內(nèi)外貿(mào)易（除專題規(guī)定）及其服務(wù)。主營產(chǎn)品（三大系列）：碳鋼系列、不銹鋼系列、特殊鋼系。（三）企業(yè)重點(diǎn)推進(jìn)工作1.圍繞客戶需求，提高產(chǎn)品經(jīng)營能力提高盈利產(chǎn)品銷售比例，開拓獨(dú)有領(lǐng)先產(chǎn)品市場；適應(yīng)市場需要，生產(chǎn)綠色和高效產(chǎn)品；優(yōu)化產(chǎn)銷平衡，建立基于效益優(yōu)先的鋼鐵資源管理模式；新產(chǎn)線達(dá)標(biāo)達(dá)產(chǎn)，產(chǎn)線分工深入優(yōu)化；組建海外技術(shù)服務(wù)迅速響應(yīng)團(tuán)體，建立由呼喊中心平臺統(tǒng)一入口的產(chǎn)品異議及埋怨管理機(jī)制，統(tǒng)籌配置資源，提高顧客服務(wù)水平。2.持續(xù)推進(jìn)成本改善，提高綜合成本競爭力迅速響應(yīng)市場和現(xiàn)場的變化，減少采購成本；聚焦質(zhì)量改善和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，推進(jìn)低成本制造；聚焦體現(xiàn)生產(chǎn)、技術(shù)、設(shè)備及管理能力的關(guān)鍵指標(biāo)，深入開展煉鐵、煉鋼、熱軋、冷軋工序成本對標(biāo)，增進(jìn)各單元關(guān)鍵技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)迅速提高和內(nèi)部成本改善良性互動(dòng)；嚴(yán)格管控期間費(fèi)用。3.優(yōu)化業(yè)務(wù)流程，提高體系整體能力為發(fā)揮直屬廠部在管理和技術(shù)上的優(yōu)勢，帶動(dòng)羅涇區(qū)域迅速進(jìn)步，以“全面融合、全面覆蓋”原則對羅涇區(qū)域?qū)嵭泄芾碚?，撤銷中厚板分企業(yè)建制。整合過程中業(yè)務(wù)平穩(wěn)有序，員工隊(duì)伍穩(wěn)定；整合后來羅涇區(qū)域重要技術(shù)指標(biāo)明顯改善。優(yōu)化基層勞動(dòng)組織，調(diào)整職能管理。突出作業(yè)區(qū)協(xié)同效應(yīng)，提高了現(xiàn)場管理效率和勞動(dòng)效率。通過度廠組織機(jī)構(gòu)優(yōu)化，內(nèi)部資源得到統(tǒng)籌優(yōu)化。創(chuàng)新研發(fā)機(jī)制，提高自主創(chuàng)新能力。力爭通過幾年努力，形成一批自主創(chuàng)新技術(shù)，培養(yǎng)一批國際領(lǐng)軍人才。4.重點(diǎn)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目平穩(wěn)受控企業(yè)嚴(yán)格控制新動(dòng)工項(xiàng)目數(shù)量和投資規(guī)模，完畢固定資產(chǎn)投資139.9億元。一批重大項(xiàng)目相繼建成：不銹鋼事業(yè)部冷軋后續(xù)工程、特鋼事業(yè)部爐卷軋機(jī)、鈦鎳特種金屬板帶技術(shù)改造等工程均按期或提前建成投運(yùn)。直屬廠部羅涇二步工程、魯寶鋼管搬遷和產(chǎn)品構(gòu)造調(diào)整工程、梅鋼產(chǎn)品構(gòu)造及工藝裝備升級技術(shù)改造工程、直屬廠部取向硅鋼后續(xù)工程等項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度整體受控。5.適應(yīng)環(huán)境經(jīng)營戰(zhàn)略，完畢“十一五”節(jié)能減排目的保證安全生產(chǎn)和穩(wěn)定供能，不停提高能源環(huán)境保護(hù)管理水平；企業(yè)產(chǎn)品全生命周期評價(jià)研究到達(dá)鋼鐵行業(yè)國際領(lǐng)先水平；提高固廢和二次資源回收運(yùn)用水平，改善廠區(qū)環(huán)境。行業(yè)背景與企業(yè)地位（一）行業(yè)判斷制造業(yè)——鋼鐵行業(yè)———煉鋼業(yè)主營業(yè)務(wù)分產(chǎn)品收入狀況表從上圖可以看出，寶鋼股份的鋼鐵產(chǎn)品占了主營業(yè)務(wù)收入的50%以上，屬于鋼鐵行業(yè)。我國鋼材重要用于建筑業(yè)和工業(yè)。（二）鋼鐵行業(yè)的外部環(huán)境及運(yùn)行態(tài)勢國內(nèi)鋼鐵行業(yè)的基本狀況為：需求旺盛，粗鋼產(chǎn)量創(chuàng)新高；成本增長、供過于求，企業(yè)效益低下。雖經(jīng)歷房地產(chǎn)調(diào)控、“限電限產(chǎn)”等不利原因，但行業(yè)總體運(yùn)行狀態(tài)平穩(wěn)。1.國際市場需求局限性、總體供不小于求國際市場鋼材價(jià)格處在低位波動(dòng)狀態(tài)，進(jìn)入以來，國際市場鋼材價(jià)格有所上升。由于全球鋼鐵生產(chǎn)成本上升，推進(jìn)鋼材價(jià)格上漲。另首先，國際市場總體處在供不小于求的狀態(tài)，鋼材價(jià)格上漲缺乏有力的支撐。國際市場鋼材價(jià)格處在波動(dòng)向上和不穩(wěn)定的狀態(tài)?？傮w來看，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是一種緩慢波折的過程，全球鋼鐵市場需求有所回升，但需求局限性仍然存在，總體展現(xiàn)供不小于求的態(tài)勢；由于原燃料價(jià)格上漲，鋼鐵生產(chǎn)成本增長，國際市場鋼材價(jià)格有所反彈，但上漲乏力，價(jià)格處在不穩(wěn)定的波動(dòng)向上狀態(tài)，鋼鐵企業(yè)面臨更大的壓力，國際市場的競爭將深入加劇。2.我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢好于我國實(shí)行積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，全面實(shí)行并不停豐富完善應(yīng)對國際金融危機(jī)的一攬子計(jì)劃，有效遏制了經(jīng)濟(jì)增長明顯下滑態(tài)勢，在全球率先實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)形勢總體回升向好，保增長、調(diào)構(gòu)造、促改革、惠民生各項(xiàng)工作獲得明顯成效。進(jìn)入，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢好于。3.成本增長，鋼鐵行業(yè)利潤率低下國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)量和需求保持較高增長，但鋼鐵企業(yè)利潤微薄。前三季度，國內(nèi)77戶大中型鋼鐵企業(yè)平均銷售利潤率只有2．84%，鋼鐵企業(yè)處在微利狀態(tài)，是所有行業(yè)最低的。成本上升、產(chǎn)能過剩是鋼鐵企業(yè)效益低下重要原因。工信部原材料司副司長駱鐵軍在中國鋼材市場展望”暨“我的鋼鐵”網(wǎng)年會(huì)上表達(dá)，我國粗鋼產(chǎn)量約6.3億噸，但鋼鐵行業(yè)利潤率3.55%，低于工業(yè)各行業(yè)6%的平均水平，也是所有行業(yè)中利潤率最低的。駱鐵軍表達(dá)，過高的礦價(jià)帶來了不正常的上下游產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)系，“礦價(jià)侵蝕了鋼鐵的利潤”。再加上供不小于求的市場狀況，“兩頭受擠”正在使中國鋼鐵業(yè)進(jìn)入一種“低增長和微利”的階段。（三）鋼鐵行業(yè)的發(fā)展趨勢，世界經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)保持低位增長態(tài)勢，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體仍未走出危機(jī)陰影，新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增速將趨緩。是我國“十二五”規(guī)劃的開局年，我國政府將深入提高宏觀調(diào)控水平，加大經(jīng)濟(jì)構(gòu)造調(diào)整力度，提高經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量和效益，保持國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長。，全球鋼材需求增速將有所下降。中國鋼鐵工業(yè)仍將處在階段性產(chǎn)能過剩，供求不平衡狀態(tài)下的低速增長。國家將深入推進(jìn)鋼鐵企業(yè)吞并重組，優(yōu)化構(gòu)造，提高行業(yè)集中度，倡導(dǎo)環(huán)境經(jīng)營、加強(qiáng)節(jié)能減排，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。鋼材價(jià)格、原料價(jià)格波動(dòng)的頻率和幅度也許加大，受通脹壓力和鐵礦石、焦煤成本上升影響，鋼鐵企業(yè)成本壓力加大。從長遠(yuǎn)來看，我國工業(yè)化、都市化的推進(jìn)支撐鋼鐵工業(yè)需求增長的趨勢沒有變化，鋼鐵工業(yè)仍有深入發(fā)展的空間。（四）我司在行業(yè)中的地位寶鋼在國際鋼鐵市場上具有世界級鋼鐵聯(lián)合企業(yè)的地位，寶鋼也是中國最具競爭力的鋼鐵聯(lián)合企業(yè)，是上海世博會(huì)的全球合作伙伴和鋼材總供應(yīng)商。寶鋼持續(xù)第七年進(jìn)入《財(cái)富》雜志評比的世界500強(qiáng)企業(yè)，列第276位，并被評為“全球最受尊敬企業(yè)”，成為中國內(nèi)地唯一獲得此稱號的企業(yè)。寶鋼產(chǎn)鋼3887萬噸，位列全球鋼鐵企業(yè)第三位。7月，總部設(shè)在瑞士的世界鋼鐵協(xié)會(huì)當(dāng)?shù)貢r(shí)間13日公布《世界鋼鐵行業(yè)數(shù)據(jù)》顯示，寶鋼集團(tuán)的鋼產(chǎn)量到達(dá)3130萬噸，在全球鋼鐵企業(yè)中的排名從的第三升至第二，僅次于阿賽洛米塔爾。寶鋼是中國最大、最現(xiàn)代化的鋼鐵聯(lián)合企業(yè)，繼續(xù)保持國內(nèi)龍頭鋼鐵企業(yè)的地位，據(jù)記錄，寶鋼股份有限企業(yè)的母企業(yè)寶鋼集團(tuán)已成為國內(nèi)鋼鐵行業(yè)產(chǎn)品綜合市場擁有率最高的企業(yè)，在上海300種居國內(nèi)市場擁有率第一的產(chǎn)品中，寶鋼產(chǎn)品占三分之一。在未來的鋼鐵企業(yè)的整合中，鋼鐵業(yè)的整合將由寶鋼來擔(dān)任主導(dǎo)地位。企業(yè)競爭能力分析技術(shù)創(chuàng)新優(yōu)勢：“一種安全環(huán)境保護(hù)資源化的煉鋼熔渣?；录夹g(shù)”、“高強(qiáng)度全密封精整矯直機(jī)支承技術(shù)”分別獲得國家科學(xué)技術(shù)發(fā)明獎(jiǎng)二等獎(jiǎng)和國家科學(xué)技術(shù)進(jìn)步獎(jiǎng)二等獎(jiǎng)，寶鋼技術(shù)中心在國家認(rèn)定企業(yè)技術(shù)中心評價(jià)中排名全國第二，專利數(shù)位列央企第四名，同步獲得過國資委“科技創(chuàng)新尤其獎(jiǎng)”和“中國自主創(chuàng)新能力持續(xù)二年行業(yè)第一名”的榮譽(yù)。其高超的煉鋼技術(shù)使得寶鋼在同行業(yè)中擁有低成本高產(chǎn)出，成為鋼鐵行業(yè)的佼佼者。品牌優(yōu)勢：企業(yè)匯集于汽車板、家電用鋼、電工鋼、管線鋼、能源用管、船板、不銹鋼、高合金鋼等優(yōu)勢產(chǎn)品的發(fā)展，提高優(yōu)勢產(chǎn)品的綜合競爭力，保持在國內(nèi)板材市場的主導(dǎo)地位。企業(yè)長期信用等級一再被原則普爾評級企業(yè)評估為“A”。產(chǎn)品差異化優(yōu)勢：通過不停推出新產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品差異化，使得寶鋼在其專注的高端產(chǎn)品領(lǐng)域一直保持綜合競爭優(yōu)勢，如該企業(yè)的5米級寬厚板軋機(jī)項(xiàng)目，是進(jìn)入新世紀(jì)以來全球投入建設(shè)的第一種5米級寬厚板軋機(jī)項(xiàng)目；該企業(yè)合資建立的寶銀特種鋼管有限企業(yè)為目前中國唯一一家生產(chǎn)核電蒸汽發(fā)生器用管的企業(yè)，此舉標(biāo)志著我國核電蒸汽發(fā)生器用管邁出國產(chǎn)化的第一步。地理位置優(yōu)勢：國內(nèi)鋼鐵企業(yè)中，只有寶鋼位于全國最大，經(jīng)濟(jì)最發(fā)達(dá)的上海。且依托于大港，在國際貿(mào)易漸頻繁的今天，對于現(xiàn)代鋼鐵企業(yè)來說，缺乏海港就難以奢談其他；國際化市場：寶鋼在國際范圍內(nèi)的鋼鐵企業(yè)合作中早已領(lǐng)先于國內(nèi)同行，企業(yè)擁有分別設(shè)置在美國、日本、德國、新加坡、香港、澳大利亞等國家和地區(qū)的近10家海外子企業(yè)，為拓展企業(yè)的銷售和采購網(wǎng)絡(luò)、提高企業(yè)在國際市場的競爭力發(fā)揮了重要的作用，為其后來的全面發(fā)展埋下了伏筆。企業(yè)近兩年經(jīng)營業(yè)績，企業(yè)緊緊圍繞經(jīng)營總目的，大力推進(jìn)產(chǎn)品經(jīng)營、全方位成本改善和體系能力提高，在全體員工的共同努力下，整年實(shí)現(xiàn)商品坯材銷量2242.9萬噸，同比下降1.6%；實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入1485.3億元，同比下降26.0%；實(shí)現(xiàn)利潤總額72.9億元，同比下降10.5%，實(shí)現(xiàn)凈利潤61.0億元(其中歸屬于上市企業(yè)股東的凈利潤為58.2億元)。，國家大力推進(jìn)產(chǎn)業(yè)構(gòu)造調(diào)整和經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變，深入加大了鋼鐵行業(yè)節(jié)能減排、淘汰落后產(chǎn)能工作力度。通過企業(yè)間吞并重組，鋼鐵行業(yè)集中度有所提高。在國家穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟(jì)及下游需求支撐下，鋼鐵行業(yè)產(chǎn)量規(guī)模穩(wěn)定增長、出口銷量逐漸恢復(fù)，整年粗鋼產(chǎn)量到達(dá)6.27億噸，同比增長9.3%；出口鋼材4256萬噸，同比增長73%。另首先，我國鋼鐵行業(yè)整體產(chǎn)能過剩、行業(yè)集中度較低的格局沒有主線變化。，鐵礦石和鋼材價(jià)格均展現(xiàn)持續(xù)寬幅震蕩走勢。進(jìn)口鐵礦石定價(jià)機(jī)制發(fā)生重大變化，礦石價(jià)格波動(dòng)頻率和幅度加大，價(jià)格漲幅明顯且金融屬性深入增強(qiáng)；焦炭、煤炭等重要鋼鐵原料價(jià)格保持高位，鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)成本持續(xù)上升。高成本和下游需求的逐漸恢復(fù)直接推升了同期鋼材價(jià)格，鋼價(jià)運(yùn)行周期縮短、波動(dòng)幅度加劇。面對瞬息萬變的市場，企業(yè)克服成本上漲等不利原因，抓住機(jī)遇，圍繞“以客戶為中心”的企業(yè)運(yùn)行機(jī)制開展工作，努力保證鐵鋼產(chǎn)能最大化、推進(jìn)品種構(gòu)造優(yōu)化、優(yōu)化資源流向并積極固化成本改善成果，汽車板銷售量獲得歷史最佳成績，企業(yè)效益同比大幅提高。銷售商品坯材2526.1萬噸，實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入2024.1億元、利潤總額170.8億元，繼續(xù)保持國內(nèi)同行業(yè)最優(yōu)經(jīng)營業(yè)績。第二部分企業(yè)財(cái)務(wù)狀況分析償債能力分析短期償債能力分析財(cái)務(wù)指標(biāo)一季度中期年度1009同比增長率1009同比增長率1009同比增長率流動(dòng)比率0.820.7312.33%0.880.7123.94%0.940.7427.03%速動(dòng)比率0.380.3315.15%0.420.3231.25%0.420.3327.27%現(xiàn)金比率0.110.1100.130.0944.44%0.130.0944.44%流動(dòng)比率、速動(dòng)比率同比變化不大，較有所增長，但增長幅度不大，闡明寶鋼股份的流動(dòng)資產(chǎn)和速動(dòng)資產(chǎn)對流動(dòng)負(fù)債的保障程度有所提高，企業(yè)財(cái)務(wù)狀況較穩(wěn)定，償還短期債務(wù)的流動(dòng)資產(chǎn)保證程度好于；一季度現(xiàn)金比率同比無變化，但中期和年度數(shù)據(jù)較中期和年度同比增長了44.44%，這重要得益于中期和年度貨幣資金的增長，重要為企業(yè)增長借款備付股利以及收回短期投資所致；由表知，寶鋼股份的流動(dòng)比率不不小于1，意味著其可轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的流動(dòng)資產(chǎn)局限性以償還到期流動(dòng)負(fù)債，償還短期債務(wù)能力弱。一旦寶鋼股份不能通過借款或變賣固定資產(chǎn)等獲得現(xiàn)金，用于償還到期債務(wù)，寶鋼股份立即會(huì)遭遇一連串的債務(wù)危機(jī)。通過度析寶鋼企業(yè)的存貨發(fā)現(xiàn)，寶鋼股份的主營產(chǎn)品是鋼材，鋼材總體來說，易于保留，存貨跌價(jià)損失也許不大。因此，雖然存貨滯銷或毀損，寶鋼股份也能償還一定的到期流動(dòng)負(fù)債。長期償債能力分析財(cái)務(wù)指標(biāo)一季度中期年度100910091009資產(chǎn)負(fù)債率0.500.500.500.520.480.50利息支付倍數(shù)15.431.2717.932.0022.175.35整體來看，資產(chǎn)負(fù)債率較略下降且均較穩(wěn)定，長期保持在50%左右，闡明企業(yè)的資產(chǎn)對負(fù)債的保障程度略有增強(qiáng)；但企業(yè)也沒有長期償債壓力。利息保障倍數(shù)出現(xiàn)了較大的波動(dòng)，利息保障倍數(shù)一季度同比上升314.40%，重要是由于國際市場鋼材價(jià)格處在低位波動(dòng)狀態(tài)，進(jìn)入以來，國際市場鋼材價(jià)格有所上升，全球鋼鐵市場需求回升，銷售收入增長，利潤總額增長，導(dǎo)致利息保障倍數(shù)的上升，因此無論是從同年的一種發(fā)展趨勢來看，還是從與同期的一種對比來看，利息保障倍數(shù)都是展現(xiàn)出一種上漲的趨勢。結(jié)合以上兩方面，寶鋼的長期償債能力仍然很強(qiáng)，此外，寶鋼股份有限企業(yè)并沒有長期租賃、未決訴訟等重大事件，雖然有為子企業(yè)提供擔(dān)保，不過上述履約保函并無實(shí)質(zhì)上的風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大，因此表外原因減少其長期償債能力的也許性較小?？偨Y(jié)：國際公認(rèn)的流動(dòng)比率的下線是100%，而流動(dòng)比率等于200%時(shí)較為合適，從上面表中數(shù)據(jù)我們知，寶鋼的流動(dòng)比率在100%一下，速動(dòng)比率也遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于100%這個(gè)合適原則，雖然兩者較有所上漲，不過仍較低，闡明企業(yè)的短期償債能力較弱，受經(jīng)濟(jì)波動(dòng)影響很大，尤其當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)疲軟期應(yīng)加以防備；保守的觀點(diǎn)認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率不應(yīng)高于50%，資產(chǎn)負(fù)債率越小，闡明企業(yè)長期償債能力越強(qiáng)，寶鋼資產(chǎn)負(fù)債率穩(wěn)定在50%，且較有所減少，闡明企業(yè)長期償債能力很強(qiáng)，企業(yè)沒有太大的長期償債壓力。營運(yùn)能力分析財(cái)務(wù)指標(biāo)一季度中期年度100910091009存貨周轉(zhuǎn)率(次)1.210.962.611.925.274.13應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率(次)7.465.7715.2611.8032.8827.41流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)0.780.581.651.183.332.67固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)0.390.290.850.591.731.32總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)0.220.160.470.330.970.74從上表，我們看出，寶鋼股份的經(jīng)營能力指標(biāo)具有如下特點(diǎn)：企業(yè)近2年反應(yīng)企業(yè)營運(yùn)能力的各項(xiàng)指標(biāo)均逐年提高。存貨周轉(zhuǎn)率的提高闡明企業(yè)存貨的流動(dòng)加緊，存貨運(yùn)轉(zhuǎn)效率提高，存貨的管理、銷售形勢轉(zhuǎn)好；企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率從09～逐漸提高，闡明企業(yè)在應(yīng)收賬款的管理上已采用了一定措施，加緊賬款催收速度，縮短回收期，減少壞賬損失，資產(chǎn)經(jīng)營能力能力穩(wěn)中提高；總的來說企業(yè)經(jīng)營能力較往年明顯提高，企業(yè)的運(yùn)作效率，資產(chǎn)管理能力有很大進(jìn)步。盈利能力分析財(cái)務(wù)指標(biāo)一季度中期年度100910091009銷售毛利率（%）15.153.5014.765.0612.039.43營業(yè)利潤率（%）11.600.1210.941.168.244.89銷售期間費(fèi)用率（%）0.040.050.040.050.040.05總資產(chǎn)酬勞率（%）1.910.043.900.346.182.90凈資產(chǎn)收益率（%）3.970.108.090.7512.316.11每股收益0.220.010.460.040.740.33可以看出，企業(yè)的毛利率營業(yè)利潤率在從到有較大增長。上六個(gè)月銷售毛利率為14.76%，較去年同期上升9.70個(gè)百分點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)凈利潤805087.75萬元，同比增長11倍，實(shí)現(xiàn)每股收益為0.46元。毛利率大幅上升首先由于上六個(gè)月尤其是一至四月份以來市場需求明顯回升，碳鋼板卷銷售價(jià)格持續(xù)回暖，銷售價(jià)格上漲覆蓋同期成本上漲，毛利率明顯提高，另首先，企業(yè)大力開拓市場，保證資源向盈利能力強(qiáng)的產(chǎn)品集聚，上六個(gè)月獨(dú)有領(lǐng)先產(chǎn)品銷售比例同比提高7.8個(gè)百分點(diǎn)；企業(yè)充足發(fā)揮協(xié)同優(yōu)勢，優(yōu)化資源互供，資源向高毛利、低能耗產(chǎn)品傾斜，使企業(yè)上六個(gè)月效益同比大幅回升。下六個(gè)月寶鋼毛利率和營業(yè)利潤率略有下降，但一直都高于行業(yè)平均水平，闡明企業(yè)主營業(yè)務(wù)的獲利能力較行業(yè)來說保持很好，下降重要原由于中國經(jīng)濟(jì)面臨增速放緩的壓力，汽車、家電、機(jī)械等行業(yè)后期產(chǎn)量增速將減緩，部分鋼材產(chǎn)品出口退稅7月15日起被取消，后續(xù)鋼材市場形勢不容樂觀。三季度國內(nèi)市場鋼材價(jià)格明顯下滑，同期進(jìn)口鐵礦石價(jià)格仍處高位，企業(yè)面臨兩頭市場雙重?cái)D壓。企業(yè)凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)酬勞率較有較大提高，闡明單位投資額帶來的凈收益增多，而由于企業(yè)的高資產(chǎn)負(fù)債率，總資產(chǎn)酬勞率與行業(yè)均值相差大，這也就反應(yīng)出企業(yè)在度資產(chǎn)綜合運(yùn)用效果很好，發(fā)揮出負(fù)債正的財(cái)務(wù)杠桿作用，企業(yè)的獲利能力增強(qiáng)。企業(yè)每股收益度增長較大，且高于行業(yè)平均水平。從上述指標(biāo)中可以看出，寶鋼企業(yè)業(yè)績穩(wěn)步增長，少數(shù)異動(dòng)項(xiàng)目是由于外部的原因?qū)е碌?，如鋼鐵價(jià)格的變動(dòng)幅度，原材料價(jià)格的變動(dòng)等，從各季度報(bào)表和六個(gè)月報(bào)中可以看出，關(guān)聯(lián)交易價(jià)格都在合理范圍之內(nèi)，換言之，寶鋼企業(yè)目前盈利質(zhì)量較高并且盈利潛力較大，適合中長期投資。企業(yè)成長性分析財(cái)務(wù)指標(biāo)一季度中期年度100910091009總資產(chǎn)增長率（%）6.50-6.457.02-10.417.420.56凈利潤增長率（%）4316.65-97.701103.39-92.77121.61-9.95凈資產(chǎn)增長率（%）7.17-0.5910.56-6.0910.003.46主營業(yè)務(wù)收入增長率（%）37.17-30.9449.60-36.6836.29-25.96成長性指標(biāo)反應(yīng)了一種企業(yè)未來發(fā)展的空間和擴(kuò)充能力。總資產(chǎn)增長率，前保持相對穩(wěn)定的增長率，資產(chǎn)規(guī)模逐漸加大。凈利潤增長率展現(xiàn)減少的趨勢，中期和第一季度的增長幅度較大，重要是由于下六個(gè)月國內(nèi)市場鋼材價(jià)格明顯下滑，同期進(jìn)口鐵礦石價(jià)格仍處高位，雖然鐵礦石等原材料價(jià)格也飛漲，所后來期寶鋼凈利潤增長較一季度和中期小?？傮w而言，寶鋼從不景氣的鋼鐵行情中走出來，在上六個(gè)月利潤得到了大幅度上漲，雖然企業(yè)下六個(gè)月的凈利潤等方面的增長率呈下降趨勢，不過橫向與縱向比較而言，因此企業(yè)的成長性還是相稱可觀的。綜合能力分析綜合指數(shù)分析法指標(biāo)比重原則值實(shí)際值相對比率實(shí)際得分流動(dòng)比率82.00.9145.5%3.64總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率150.670.4567.1%10資產(chǎn)負(fù)債率1050%48%96%9.6應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率83.63.8105.6%8.4存貨周轉(zhuǎn)率93.563.392.7%8.343資產(chǎn)酬勞率203.7%4.2%121%24銷售凈利率155.8%8.8%151.7%22.755凈資產(chǎn)收益率157.6%8.02%105.5%15.7合計(jì)10098.5經(jīng)計(jì)算寶鋼股份綜合指數(shù)為98.5，闡明企業(yè)經(jīng)營狀況和財(cái)務(wù)質(zhì)量非常的好。雖然說在流動(dòng)比率和存貨周轉(zhuǎn)率上，能力些許偏低，不過在鋼鐵行業(yè)中的壟斷地位使得其在其他方面能力相稱突出，補(bǔ)其短處，綜合實(shí)力領(lǐng)先。杜邦分析體系第三部分綜合分析結(jié)論管理上的特點(diǎn)：寶鋼自建立以來，一直把提高管理水平作為提高企業(yè)綜合競爭力的主線措施，一直把管理升級作為產(chǎn)業(yè)升級的基礎(chǔ)工程。不停引進(jìn)與學(xué)習(xí)世界一流的先進(jìn)管理，并持續(xù)地創(chuàng)新富有寶鋼特色的管理模式，在引進(jìn)國際一流設(shè)備和技術(shù)的同步，引進(jìn)和學(xué)習(xí)并且不停地發(fā)展和創(chuàng)新，其管理上的特點(diǎn)可以概括為如下幾點(diǎn)：以全面預(yù)算管理為綱、以原則成本管理為基礎(chǔ)、以現(xiàn)金流量控制為關(guān)鍵的財(cái)務(wù)體系，強(qiáng)調(diào)財(cái)務(wù)管理在企業(yè)管理中的關(guān)鍵地位；通過樹立顧客至上的理念，實(shí)行顧客滿意工程、建立和發(fā)展適應(yīng)市場競爭的營銷體系、實(shí)行ISO9001／QS9000質(zhì)量體系等一系列管理措施，保證企業(yè)的安全經(jīng)營；以滿足顧客需求為企業(yè)經(jīng)營管理的出發(fā)點(diǎn)，確立了以滿足顧客需求為中心，對外充足適應(yīng)、迅速響應(yīng)，對內(nèi)高效溝通、迅速?zèng)Q策的管理理念；完善的品種管理體制，提高系統(tǒng)運(yùn)行能力；健全的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，完善的風(fēng)險(xiǎn)管理和內(nèi)部控制體系。財(cái)務(wù)上的特點(diǎn)：企業(yè)負(fù)債構(gòu)造不合理，短期償債壓力大，長期償債能力基本不存在大風(fēng)險(xiǎn)，屬于“保守派“，沒有合理運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿；資產(chǎn)的運(yùn)行能力低下，低于同行業(yè)平均水平，企業(yè)對資金的運(yùn)用效率不高，尚有一部分固定資產(chǎn)處在閑置狀態(tài)；凈資產(chǎn)收益率增長率高于總資產(chǎn)酬勞率的增長率，每股營業(yè)現(xiàn)金流量基本高于每股收益；企業(yè)的經(jīng)