中青旅財務(wù)指標分析

財務(wù)管理系2013本科論文答辯答辯人：李玥怡中青旅財務(wù)指標分析班級：財務(wù)管理一班導(dǎo)師：陸勇學號：2009221046

本文研究的是中青旅公司的財務(wù)指標分析。中青旅財務(wù)指標分析應(yīng)從橫向和縱向兩方面進行對比分析。因此，本文將從兩部分進行探究，一是縱向分析，二是橫向?qū)Ρ?。在縱向分析中，本文將分析中青旅公司從2009~12年的財務(wù)報表出發(fā)，分析其償債能力、獲利能力營運能力及成長能力分析來重點反映中青旅公司在近四年中的發(fā)展變化。從分析中可發(fā)現(xiàn)中青旅公司近四年發(fā)展有一定的起伏但總體走勢良好。在橫向?qū)Ρ戎校疚膶⒅星嗦霉镜某砷L能力和營運能力與中國旅游業(yè)領(lǐng)頭羊之一的中國國旅進行對比分析，評價出中青旅公司在行業(yè)中的大致情況。通過分析可發(fā)現(xiàn)中青旅公司在中國旅游業(yè)中成長能力良好，但起伏較大，有一定的成長空間。綜合兩種成果可看出中青旅仍處在發(fā)展上升階段，具有很大的成長空間和發(fā)展?jié)摿Γ珣?yīng)注意內(nèi)部控制的管理，使其可保持平穩(wěn)逐步增長，不可急功近利，急于擴張經(jīng)營。畢業(yè)論文答辯摘要Abstract

框架Scheme中國旅游業(yè)及中青旅公司簡介中青旅財務(wù)報表分析杜邦分析綜述

參考文獻畢業(yè)論文答辯簡介——旅游業(yè)畢業(yè)論文答辯

旅游業(yè)是國民經(jīng)濟的重要產(chǎn)業(yè)，對促進國民經(jīng)濟和整個社會的發(fā)展具有重大作用。我國擁有豐富的自然旅游資源和人文旅游資源。自1978年改革開放以來，旅游資源的優(yōu)勢逐漸轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實的經(jīng)濟優(yōu)勢，中國旅游業(yè)得到迅猛的發(fā)展，30多年來，中國旅游業(yè)在接待人數(shù)、外匯收入、旅游基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、旅游資源的開放與保護、旅游隊伍建設(shè)等各方面都取得了突出的成就。隨著經(jīng)濟的發(fā)展和人民收入水平的進一步提高，人們對旅游消費的需求進一步上升，旅游業(yè)在國民經(jīng)濟的地位和作用越來越重要。中國旅游業(yè)已經(jīng)成為國民經(jīng)濟占重要地位的支柱產(chǎn)業(yè)。

根據(jù)最新消息顯示，2012年全球旅游業(yè)以4%的增幅實現(xiàn)強勁增長,旅游人數(shù)達到10億人次，再創(chuàng)新高。其中，中國游客是最大的增長動力。旅游業(yè)總收入達2.57萬億元，同比增長14%，三大旅游市場呈“兩增一平”格局，國內(nèi)、出境旅游保持較快增長，入境旅游基本持平。2012年，在嚴峻的國際經(jīng)濟形勢和國內(nèi)經(jīng)濟下行壓力加大的影響下，中國旅游行業(yè)堅持主題主線，穩(wěn)中求進，為擴大內(nèi)需作出新貢獻，推動發(fā)展方式轉(zhuǎn)變?nèi)〉眯逻M步。簡介——中青旅畢業(yè)論文答辯

中青旅控股股份有限公司(簡稱中青旅，英文縮寫CYTS)，是以創(chuàng)建于1980年的中國青年旅行社總社為主發(fā)起人，通過募集方式設(shè)立的股份有限公司。1997年11月26日公司設(shè)立，同年12月3日在上海證券交易所上市。中青旅是我國旅行社行業(yè)目前惟一的一家A股上市公司。中青旅作為我國骨干旅行社之一，在國家旅游局頒布的“中國百強國際旅行社”排名中，連續(xù)三年名列第二，在旅游行業(yè)內(nèi)具有較強的影響力。中青旅發(fā)展戰(zhàn)略──以資本運營為核心，以高科技為動力，構(gòu)建以旅游為支柱的控股型現(xiàn)代企業(yè)。

中青旅上市十年來，秉承“發(fā)展決定一切”的價值取向，以不斷創(chuàng)新的精神，堅持市場化改革，不斷深化企業(yè)制度、管理機制和公司文化的全面創(chuàng)新，大力推進符合未來發(fā)展趨勢的旅游主業(yè)運行模式的徹底變革。

通過調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，創(chuàng)新經(jīng)營模式，掌控相關(guān)資源，確立競爭優(yōu)勢，提升核心競爭能力，實現(xiàn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。中青旅將通過市場細分，重塑業(yè)務(wù)流程，走專業(yè)化道路，推動旅游主業(yè)發(fā)展，成為國際化大型旅游運營商。簡介Introduction畢業(yè)論文答辯2012年，中青旅公司在“穩(wěn)中求進、創(chuàng)新發(fā)展”原則的指引下，堅持“創(chuàng)新是企業(yè)發(fā)展的靈魂，規(guī)范是企業(yè)發(fā)展的保障，隊伍是企業(yè)發(fā)展的根本，信息技術(shù)是企業(yè)致勝的關(guān)鍵”的管理原則，公司業(yè)務(wù)發(fā)展與管理提升互相促進，相得益彰，開拓了一條標準化、專業(yè)化、品牌化、網(wǎng)絡(luò)化、規(guī)?；陌l(fā)展之路。報告期內(nèi)，公司旅行社業(yè)務(wù)取得長足發(fā)展，烏鎮(zhèn)景區(qū)業(yè)績再創(chuàng)新高，古北水鎮(zhèn)項目施工建設(shè)順利推進，酒店業(yè)務(wù)穩(wěn)步提升，策略性投資繼續(xù)為公司旅游主業(yè)提供有力支撐，公司營業(yè)收入與利潤水平再次創(chuàng)出歷史新高。公司全年實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入102.8億元，同比增長22.07%；凈利潤2.95億元，同比增長10.47%。財務(wù)指標分析

償債能力是指企業(yè)用其資產(chǎn)償還長期債務(wù)與短期債務(wù)的能力。企業(yè)有無支付現(xiàn)金的能力和償還債務(wù)能力，是企業(yè)能否健康生存和發(fā)展的關(guān)鍵。企業(yè)償債能力是反映企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營能力的重要標志。償債能力是企業(yè)償還到期債務(wù)的承受能力或保證程度，包括償還短期債務(wù)和長期債務(wù)的能力。分析償債能力主要是分析變現(xiàn)能力比率和負債比率，因此，在分析過程中主要運用流動比率、速度比率、現(xiàn)金比率、資產(chǎn)負債率四個指標進行分析。通過對中青旅最近四年的數(shù)據(jù)比較，以判斷其公司的償債能力的強弱。

營運能力是指企業(yè)的經(jīng)營運行能力，即企業(yè)運用各項資產(chǎn)以賺取利潤的能力。企業(yè)營運能力的財務(wù)分析比率有：存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率、營業(yè)周期、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。

這些比率揭示了企業(yè)資金運營周轉(zhuǎn)的情況，反映了企業(yè)對經(jīng)濟資源管理、運用的效率高低。企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)越快，流動性越高，企業(yè)的償債能力越強，資產(chǎn)獲取利潤的速度就越快。企業(yè)營運能力分析就是要通過對反映企業(yè)資產(chǎn)營運效率與效益的指標進行計算與分析評價企業(yè)的營運能力為企業(yè)提高經(jīng)濟效益指明方向。

財務(wù)指標分析

盈利能力是指企業(yè)獲取利潤的能力，也稱為企業(yè)的資金或資本增值能力，通常表現(xiàn)為一定時期內(nèi)企業(yè)收益數(shù)額的多少及其水平的高低。盈利能力就是指公司在一定時期內(nèi)賺取利潤的能力，利潤率越高，盈利能力就越強。對于經(jīng)營者來講，通過對盈利能力的分析，可以發(fā)現(xiàn)經(jīng)營管理環(huán)節(jié)出現(xiàn)的問題。對公司盈利能力的分析，就是對公司利潤率的深層次分析。盈利能力指標主要包括營業(yè)利潤率、成本費用利潤率、盈余現(xiàn)金管理倍數(shù)、總資產(chǎn)報酬率、凈資產(chǎn)收益率和資本收益率六項。

成長能力分析是對企業(yè)擴展經(jīng)營能力的分析?用于考察企業(yè)通過逐年收益增加或通過其他融資方式獲取資金擴大經(jīng)營的能力?通常，一個企業(yè)要發(fā)展，長期資產(chǎn)的規(guī)模必須增加，其投資活動中現(xiàn)金凈流出量就會大幅度提高。對內(nèi)投資的現(xiàn)金流出量大幅度提高，往往意味著該企業(yè)面臨一個新的投資機會；對外投資的現(xiàn)金流出量大幅度提高，則說明該企業(yè)在通過對外投資來尋求新的獲利機會或發(fā)展機遇。在分析企業(yè)成長能力時，常常將投資活動與籌資活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量聯(lián)系起來考察和分析。如果投資活動的現(xiàn)金流出量與籌資活動的現(xiàn)金流入量在本期的數(shù)額都相當大，說明該企業(yè)在保持內(nèi)部經(jīng)營穩(wěn)定進行的前提下，從外界籌集了大筆資金以擴大其生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模。反之，如果投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流出量與籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量在數(shù)額上比較接近且數(shù)額較小，說明企業(yè)在保持內(nèi)部經(jīng)營穩(wěn)定進行的前提下，收回大筆對外投資的資金支付到期債務(wù)，意味著企業(yè)沒有擴張動機。

財務(wù)指標分析——償債能力主要財務(wù)指標：

流動比率是指企業(yè)流動資產(chǎn)與流動負債的比率，表明企業(yè)每一元流動負債有多少流動資產(chǎn)作為償還的保證，反映企業(yè)用可在短期內(nèi)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動資產(chǎn)償還到期的流動負債的能力。公式：流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債

速動比率即企業(yè)速動資產(chǎn)與流動負債的比率。所謂速動資產(chǎn)，是指流動資產(chǎn)減去變現(xiàn)能力較差且不穩(wěn)定的存貨、待攤費用、待處理流動資產(chǎn)損失等后的余額，包括貨幣資金、短期投資和應(yīng)收賬款等。由于剔除了存貨等變現(xiàn)能力較弱的不穩(wěn)定資產(chǎn)，因此，速動比率較之流動比率能夠更加準確、可靠的評價企業(yè)資產(chǎn)的流動性及其償還短期負債的能力。速動比率是對流動比率的補充。公式：速動比率=速動資產(chǎn)/流動負債

現(xiàn)金比率是指企業(yè)現(xiàn)金與流動負債的比率，反映企業(yè)的即可變現(xiàn)能力。這里所說的現(xiàn)金，是指現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物。這項比率可顯示企業(yè)立即償還到期債務(wù)的能力。

公式：現(xiàn)金比率=現(xiàn)金/流動負債×100%

資產(chǎn)負債率也稱負債比率或舉債經(jīng)營率，是指負債總額對全部資產(chǎn)總額之比，用來衡量企業(yè)利用債權(quán)人提供資金進行經(jīng)營活動的能力，反映債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度。這一比率是衡量企業(yè)長期償債能力的指標之一。公式：資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額×100%財務(wù)指標分析——償債能力償債能力指標報告時間2012201120102009流動比率1.14321.15131.22921.4862速動比率0.86820.60790.78040.8106資產(chǎn)負債率%43.900950.805957.490345.563現(xiàn)金比率%19.250321.455223.326528.32072009——2012年中青旅財務(wù)指標分析——償債能力

從流動比率09年至12年可以看出中青旅的短期償債能力的整體趨勢正逐漸降低，由此指標及其相關(guān)比較粗略地反映了中青旅的短期償債能力比較弱。

由圖表可看出，中青旅09~12年的速動比率在此四年間有小幅波動但總體趨勢趨于穩(wěn)定。由此說明其短期償債能力略有下降并趨于穩(wěn)定。財務(wù)指標分析——償債能力

中青旅現(xiàn)金比率在09~12年呈下降趨勢，且幅度較大。說明該企業(yè)即刻變現(xiàn)能力在近四年中逐年下降。

資產(chǎn)負債率在09~10年有所上升，說明企業(yè)風險提高，但10~11年略有下降，表明企業(yè)注意控制風險程度，使其保持適度的負債比率，從而既保證了企業(yè)進行經(jīng)營活動所需的資金又保證了資金的安全性。

綜上四個指標可知，中青旅短期償債能力在近四年中逐年下降，存在一定風險性；長期償債能力控制較好，穩(wěn)中有升。財務(wù)指標分析——營運能力主要財務(wù)指標：

應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率是反映應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的指標，它是一定時期內(nèi)賒銷收入凈額與應(yīng)收賬款平均余額的比率。在一定時期內(nèi)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)的次數(shù)越多，表明應(yīng)收賬款回收速度越快，企業(yè)管理工作的效率越高。這不僅有利于企業(yè)及時收回貸款，減少或避免發(fā)生壞帳損失的可能性而且有利于提高企業(yè)資產(chǎn)的流動性，提高企業(yè)短期債務(wù)的償還能力。存貨周轉(zhuǎn)率是一定時期內(nèi)企業(yè)銷貨成本與存貨平均余額間的比率。它是反映企業(yè)銷售能力和流動資產(chǎn)流動性的一個指標，也是衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營各個環(huán)節(jié)中存貨運營效率的一個綜合性指標。

在一般情況下，存貨周轉(zhuǎn)率越高越好。在存貨平均水平一定的條件下，存貨周轉(zhuǎn)率越高好。在存貨平均水平一定的條件下，存貨周轉(zhuǎn)率越高，表明企業(yè)的銷貨成本數(shù)額增多，產(chǎn)品銷售的數(shù)量增長，企業(yè)的銷售能力加強。反之，則銷售能力不強。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，是指企業(yè)年銷售收入凈額與固定資產(chǎn)平均凈值的比率。它是反映企業(yè)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況，從而衡量固定資產(chǎn)利用效率的一項指標。

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高；表明企業(yè)固定資產(chǎn)利用充分，同時也能表明企業(yè)固定資產(chǎn)投資得當，固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理，能夠充分發(fā)揮效率。反之，如果固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不高，則表明固定資產(chǎn)使用效率不高，提供的生產(chǎn)成果不多，企業(yè)的營運能力不強。財務(wù)指標分析——營運能力總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率它是企業(yè)銷售收入凈額與資產(chǎn)總額的比率。

這一比率可用來分析企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率。如果這個比率較低，則說明企業(yè)利用全部資產(chǎn)進行經(jīng)營的效率較差，最終會影響企業(yè)的獲得能力。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的指標。它是流動資產(chǎn)的平均占用額與流動資產(chǎn)在一定時期所完成的周轉(zhuǎn)額之間的比率。

在一定時期內(nèi)，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，表明以相同的流動資產(chǎn)完成的周轉(zhuǎn)額越多，流動資產(chǎn)利用的效果越好。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率用周轉(zhuǎn)天數(shù)表示時，周轉(zhuǎn)一次所需要的天數(shù)越少，表明流動資產(chǎn)在經(jīng)歷生產(chǎn)和銷售各階段時占用的時間越短，周轉(zhuǎn)越快。財務(wù)指標分析——營運能力報告時間2012201120102009應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率11.8111.2911.2416.44存貨周轉(zhuǎn)率6.714.090.330.37固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率6.045.584.174.52總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.261.040.921.21流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.381.751.562.442009——2012年中青旅營運能力指標

財務(wù)指標分析——營運能力從圖上可以看出應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率從2009年到2010年有較大幅度下降，之后三年趨于穩(wěn)定。說明企業(yè)管理工作的效率降低，不利于企業(yè)及時收回貸款，減少或避免發(fā)生壞帳損失，且表明企業(yè)資產(chǎn)的流動性有所下降。上圖表中可以看出09年到11年數(shù)據(jù)很接近，在較小的幅度內(nèi)中變化，但12年有所上升，總體有一定上升趨勢。表明企業(yè)的銷貨成本數(shù)額增多，產(chǎn)品銷售的數(shù)量增長，企業(yè)的銷售能力有所加強。從圖表中可以看出從2009年到2012年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率逐年上升。表明企業(yè)對固定資產(chǎn)的利用及固定資產(chǎn)投資能力加強，固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理性有所提升。財務(wù)指標分析——營運能力由上圖表中可以看出09年到12年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率數(shù)額很接近，在較小的幅度內(nèi)中變化，總體趨勢平穩(wěn)。由圖可知，09~12年中青旅流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在小范圍幅度內(nèi)上下波動趨于穩(wěn)定，說明流動資產(chǎn)利用效果近四年變化不大。綜上五個指標分析可知，中青旅的經(jīng)營能力比較強，資產(chǎn)管理效率相當高，而且其曲線處于逐年上升的趨勢，可見潛力較大。財務(wù)指標分析——獲利能力主要財務(wù)指標：營業(yè)利潤率，是企業(yè)一定時期營業(yè)利潤與營業(yè)收入的比率。營業(yè)利潤率越高，表明企業(yè)市場競爭力越強，發(fā)展?jié)摿υ酱?，盈利能力越強。公式：營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤/營業(yè)收入×100%成本費用利潤率，是企業(yè)一定時期利潤總額與成本費用總額的比率。成本費用利潤率越高，表明企業(yè)為取得利潤而付出的代價越小，成本費用控制得越好，盈利能力越強。公式：成本費用利潤率=利潤總額/成本費用總額×100%成本費用總額=營業(yè)成本+營業(yè)稅金及附加+銷售費用+管理費用+財務(wù)費用。財務(wù)指標分析——獲利能力每股收益是反映企業(yè)普通股股東持有每一股份所能享有企業(yè)利潤或承擔企業(yè)虧損的業(yè)績評價指標。每股收益的計算包括基本每股收益和稀釋每股收益。每股收益越高，表明公司的獲利能力越強?；久抗墒找婀剑夯久抗墒找?歸屬于普通股東的當期凈利潤/當期發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)當期發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)=期初發(fā)行在外普通股股數(shù)+當期新發(fā)行普通股股數(shù)×已發(fā)行時間/報告期時間一當期回購普通股股數(shù)×已回購時間/報告期時間。稀釋每股收益是在考慮潛在普通股稀釋性影響的基礎(chǔ)上，對基本每股收益的分子、分母進行調(diào)整后再計算的每股收益財務(wù)指標分析——獲利能力報告時間2012201120102009營業(yè)利潤率6.707.588.4110.14成本費用利潤率7.569.139.8211.82每股收益0.710.640.640.61中青旅

2009年—2012年獲利能力指標財務(wù)指標分析——獲利能力中國國旅

2009年—2010年獲利能力指標報告時間2012201120102009營業(yè)利潤率8.978.527.399.04成本費用利潤率10.599.287.969.86每股收益1.1430.780.470.44財務(wù)指標分析——獲利能力財務(wù)指標分析——獲利能力財務(wù)指標分析——獲利能力由以上三個圖表可知，由以上圖表及數(shù)據(jù)可知，影響企業(yè)營業(yè)利潤率的主要是營業(yè)收入及其營業(yè)成本。由圖知兩個企業(yè)的營業(yè)收入增長率及營業(yè)成本增長率同勢變化，但在2010年兩個企業(yè)的營業(yè)成本增長率均超過同年的營業(yè)收入增長率，因此兩個企業(yè)在2010年的營業(yè)利潤率均有所下降。中青旅在09~12年營業(yè)利潤率有所下降，且其營業(yè)收入增長率與營業(yè)成本增長率間的差距在減小，說明公司應(yīng)注意營業(yè)成本的管理。而中國國旅則在小范圍內(nèi)有所起伏，說明其成本管理較為穩(wěn)定。財務(wù)指標分析——獲利能力由上圖可知中青旅的成本費用率09年到11年有緩慢下降的趨勢，進一步分析收入成本變化可以得知有所下降是因為利潤總額有所下降營業(yè)成本增加所致，且其營業(yè)收