珠海格力電器股份有限公司近三年財務報表分析報告

珠海格力電器股份有限公司

近三年財務報表分析報告09周末二班第五小組：張方艷秦玙謝侃羅偉萬祎朱俊許峰陳楨紅劉洋陳方園吳紅渠何振鮑雁辛2010年11月6日分析構架（一）公司簡介（二）財務比率分析（三）比較分析（四）綜合財務分析

(五)本次財務分析的局限1．公司基本信息公司法定中文名稱：珠海格力電器股份有限公司公司法定英文名稱：GreeElectricAppliances,Inc.ofZhuhai公司法定代表人：朱江洪公司注冊地址：廣東省珠海市前山金雞西路公司股票上市交易所：深圳A股股票簡稱：格力電器股票代碼：000651精品資料網(wǎng)（http://）2．公司歷史介紹珠海電器股份有限公司（簡稱格力電器）組建于1991年，是由珠海冠雄塑膠有限公司與海利空調(diào)器廠合并而成的。與世界上許許多多類似惠普、索尼這樣著名的公司創(chuàng)業(yè)之初的情形一樣，格力電器最初也是在一棟破舊的廠房里，依靠20萬元的貸款邁出了它創(chuàng)業(yè)的第一步。

1994年經(jīng)珠海市體改委批準更名為珠海格力電器股份有限公司,1996年11月18日經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會證監(jiān)發(fā)字(1996)321號文批準于深圳證券交易所上市，公司領取4400001008614號企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照。

3．公司主營業(yè)務介紹貨物、技術的進出口(法律、行政法規(guī)禁止的項目除外;法律、行政法規(guī)限制的項目須取得許可后方可經(jīng)營);制造、銷售:泵、閥門、壓縮機及類似機械,風機、包裝設備等通用設備,電機,輸配電及控制設備,電線、電纜、光纜及電工器材,家用電力器具;批發(fā):機械設備、五金交電及電子產(chǎn)品。生產(chǎn)銷售空調(diào)器、自營空調(diào)器出口業(yè)務及其相關零配件的進出口業(yè)務。4.公司近三年財務報表-資產(chǎn)負債表精品資料網(wǎng)（http://）5.公司近三年財務報表-利潤表（二）財務比率分析１．經(jīng)營與發(fā)展能力分析２．盈利能力分析３．長期償債能力分析４．短期償債能力分析1．經(jīng)營與發(fā)展能力分析精品資料網(wǎng)（http://）1．經(jīng)營與發(fā)展能力分析存貨周轉率：存貨的周轉率和周轉天數(shù)反映存貨轉化為現(xiàn)金或應收帳款的能力。周轉越快，存貨的占用水平越低，變現(xiàn)能力越強，格力電器的存貨周轉率比較低，應該加強存貨的管理，在保證生產(chǎn)連續(xù)性的前提下，盡可能減少存貨占用經(jīng)營資金，提高資金使用效率應收帳款周轉率：周轉率越高，周轉天數(shù)越短，說明應收帳款收回的越快。如果比較慢，說明企業(yè)的資金過多的呆滯在應收帳款上，影響資金的獲力能力。格力電器的周轉率比較低，應該加強應收帳款的管理工作，加快周轉?？傎Y產(chǎn)周轉率：總資產(chǎn)的周轉速度越快，反映銷售能力越強。格力電器的資產(chǎn)周轉速度處于行業(yè)的平均水平，應該進一步采取措施，加速資產(chǎn)的周轉，增加利潤。精品資料網(wǎng)（http://）1．經(jīng)營與發(fā)展能力分析主營業(yè)務收入增長率：這個指標可以反映企業(yè)的成長性。2009年、2008年、2007年三年的增長率分別為1.01%、10.58%、44.33%?？梢钥闯?007年格力電器的市場開拓力度達到了前所未有的高度，由于穩(wěn)居行業(yè)龍頭地位，占據(jù)了市場38%以上的份額，這個增長態(tài)勢在2009年放緩下來。1．經(jīng)營與發(fā)展能力分析凈利潤增長率：這個指標高/低反映企業(yè)增長的強/弱，前景的好/差。該指標最近的行業(yè)平均水平為23%。2009年格力電器該指標為48.15%,遠遠高于行業(yè)平均水平。證明發(fā)展前景很好。凈資產(chǎn)增長率：這個指標也是反映企業(yè)發(fā)展能力的指標之一。格力電器這個指標也明顯高于同行業(yè)其他企業(yè)，進一步證實了他的成長前景。精品資料網(wǎng)（http://）2．盈利能力分析2．盈利能力分析銷售毛利率：銷售毛利率反映了企業(yè)每單位的銷售收入所產(chǎn)生的利潤，這個指標格力電器2008年和2009年的比率分別為19.76%,24.76%,2009年比2008年上升了5個百分點，說明由于主營業(yè)務收入的大幅度攤薄了固定成本,使企業(yè)獲力能力得到提升。

投資報酬率（資產(chǎn)凈利率）：它表明資產(chǎn)利用的綜合效果，比率越高，說明企業(yè)在增加收入節(jié)約資金方面效果越好。格力電器2009年和2008年分別為29.22%和28.12%的比率超過了行業(yè)的平均水平，對于家電行業(yè)競爭如此激烈的環(huán)境來說還是不錯的。權益報酬率：格力電器的這個指標還是比較高的，所以她一直備受投資機構和廣大股民關注。精品資料網(wǎng)（http://）3.長期嘗債能力分析資產(chǎn)負債率

格力電器的資產(chǎn)負債率2009年、2008年、2007年分別為79.33%、74.91%、77.06%。從以上比率看我們認為還是比較高的。資產(chǎn)對于負債不具有較強的保障能力。單從數(shù)據(jù)本身來看,無論從債權人還是股東的立場來看都算不上是比較安全的資本結構。但由于空調(diào)行業(yè)的特征以及行業(yè)龍頭企業(yè)的品牌效應,這個數(shù)據(jù)并不影響投資者的信心。4.短期嘗債能力分析流動比率：流動比率反應了企業(yè)中比較容易變現(xiàn)的流動資產(chǎn)對流動負債的保障情況，一般認為制造企業(yè)最低的合理流動比率為2。格力電器2009年、2008年、2007年的流動比率依次為1.0433、1.009、1.0672。這個指標遠遠低于這個水平，短期償債能力并不是很理想。速動比率：由于存貨存在變現(xiàn)能力差的特點，有可能市價和成本價不符等因素，為了進一步評價流動資產(chǎn)的總體變現(xiàn)能力，我們把存貨從流動負債中剔除來評價短期償債能力。格力電器2009年、2008年、2007年的速動比率依次為0.9007、0.8013、0.7001。短期償債能力不是很強。精品資料網(wǎng)（http://）（三）比較分析１．結構百分比分析２．定基百分比分析３．環(huán)比百分比分析1．結構百分比分析

從資產(chǎn)負債結構表分析，格力電器的應收款占總資產(chǎn)比例不是很高，2009年應收帳款款及其他應收款凈額占總資產(chǎn)的比例為1.77%和0.31%，2008年為1.85%和0.21%，2007年為3.50%和0.63%。這個是跟目前國內(nèi)空調(diào)行業(yè)的經(jīng)營模式相關的,目前空調(diào)銷售普遍采用的預付貨款形式。格力電器的流動負債占總負債及股東負債的比例很高，09年比例為80.32%，2008年為75.38%，2007年為77.76%；表明企業(yè)的流動資金主要由來源于經(jīng)銷商的預付貨款和少量短期借款，對供應商又采取賬期支付。

格力電器沒有長期負債。整個資產(chǎn)的結構從目前的經(jīng)營狀況看來還是比較安全。但如果企業(yè)的行業(yè)龍頭地位一旦被打破，市場終端的資金鏈受到破壞，這種資產(chǎn)結構也會面臨很大的風險。精品資料網(wǎng)（http://）1．結構百分比分析很遺憾我們選用的材料中一直都沒有主營業(yè)務成本或利潤的相關數(shù)據(jù)。但從利潤結構表分析，在三費，特別是經(jīng)營費用逐年上升的情況下，凈利潤還保持逐年上升，可以看出主營業(yè)務成本占主營業(yè)務收入比例呈下降趨勢，所以我們可以看出企業(yè)由于擴大銷售，成本優(yōu)勢逐步體現(xiàn)。2.定基百分比分析從利潤看，凈利潤呈大幅度上升趨勢。09年為291345.04萬元，08年為196651.89萬元，分別增長129.45%和54.87%；2009年和2008年，主營業(yè)務收入分別增加11.70%和10.58%；同時2009年銷售費用增加較大，達到33.31%，管理費用增加也不少。但由于企業(yè)加強了成本管理和規(guī)模優(yōu)勢的體現(xiàn)，盡管費用上升，但也得到了彌補，體現(xiàn)在凈利潤上增長還是很可觀的。3.環(huán)比百分比分析3.環(huán)比百分比分析精品資料網(wǎng)（http://）3.環(huán)比百分比分析

環(huán)比分析實際上是對基比分析的進一步補充和細化，是為了更好的說明財務狀況的趨勢。（四）綜合財務分析綜合財務分析是結合會計報表附注，對一些重要的會計報表項目進行補充說明，以增強分析報告使用人對于會計報表的全面了解。（四）綜合財務分析（2）各指標行業(yè)水平凈資產(chǎn)收益率：高/低表明公司盈利能力強/弱。該指標的最近一期行業(yè)平均值：13.11%凈利潤增長率：高/低表明公司增長能力強/弱，前景好/差。該指標的最近一期行業(yè)平均值：42.67%資產(chǎn)負債比率：高/低表明公司負債多/少，償債壓力大/小。該指標的最近一期行業(yè)平均值：54.41%凈利潤現(xiàn)金含量：高/低表明公司收益質量良好/差，現(xiàn)金流動性強/弱。該指標的最近一期行業(yè)平均值：-118.89%(3)結論根據(jù)以上的分析，格力電器2009年的財務狀況總體保持2008年的水平上穩(wěn)步上升，其中營運能力、增長能力、盈利能力均表現(xiàn)不錯。同時，我們注意到格力2009年每股收益為1.55元／股，2008年每股收益為1.68元／股，2007年每股收益為1.58元／股。每股收益水平非常穩(wěn)定，在行業(yè)中一直保持前列。精品資料網(wǎng)（http://）（五）本次財務分析的局限性1．本次財務分析的財務數(shù)據(jù)不一定反映真實的情況。比如會計報表的許多項目和數(shù)據(jù)是估計的，歷史成本的計帳原則也可能使一些項目與實際情況未必相符；2．本次分析對格力電器在同行業(yè)內(nèi)的財務狀況進行了解析，但是不同企業(yè)可能采用不同的會計政策，使得行業(yè)內(nèi)的財務數(shù)據(jù)喪失可比性；3．在本次分析中，我們假設格力的會計報表符合合法性、公允性