3 國際工程承包與項(xiàng)目融資

第三章國際工程承包與項(xiàng)目融資呂文學(xué)天津大學(xué)管理學(xué)院本章要求通過本章學(xué)習(xí)，你將能夠熟悉財(cái)務(wù)能力的評價(jià)指標(biāo)以及其在資格預(yù)審和評標(biāo)時(shí)的重要性了解出口信貸的類型以及每種類型中各方的關(guān)系了解項(xiàng)目融資的概念、特點(diǎn)、功能和參與方了解項(xiàng)目融資模式類型熟悉BOT項(xiàng)目融資模式、參與各方的關(guān)系以及BOT模式對各方而言的優(yōu)缺點(diǎn)熟悉BOT項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)管理國際工程承包與項(xiàng)目融資國際工程承包商的融資能力

工程項(xiàng)目融資

BOT項(xiàng)目融資

國際工程承包商的融資能力融資能力體現(xiàn)：承包商在項(xiàng)目實(shí)施過程中的流動資金量，即財(cái)務(wù)能力承包商協(xié)助業(yè)主融資的能力財(cái)務(wù)能力財(cái)務(wù)能力的評審財(cái)務(wù)能力的評價(jià)指標(biāo)1.流動資本或流動比率：流動資本是流動資產(chǎn)和流動負(fù)債的差值

公司在短期內(nèi)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力流動比率是流動資產(chǎn)和流動負(fù)債比值流動比率大，則說明企業(yè)的償債能力較強(qiáng)財(cái)務(wù)能力的評價(jià)指標(biāo)2.資本凈值或資本收益率：資本凈值是總資產(chǎn)和總負(fù)債的差值公司長期獲得利潤的能力及承受損失的能力資本收益率是凈利潤和實(shí)收資本的比值高于同期銀行貸款利率時(shí)，舉借債務(wù)可帶來收益財(cái)務(wù)能力3.可獲得的貸款額度評價(jià)依據(jù)：信貸機(jī)構(gòu)為承包商出具的信貸擔(dān)保在國際公開競爭性招標(biāo)中，評標(biāo)時(shí)將這個(gè)因素并入流動資本中考慮承包商協(xié)助業(yè)主融資

出口信貸賣方信貸：買方信貸：賣方信貸需要解決的問題：如何保證業(yè)主向承包支付支付擔(dān)保支付擔(dān)保擔(dān)保人買方信貸-向業(yè)主所在國銀行貸款還款擔(dān)保擔(dān)保人買方信貸－直接向業(yè)主貸款還款擔(dān)保擔(dān)保人承包商協(xié)助業(yè)主融資利用出口信貸時(shí)應(yīng)注意的問題：優(yōu)選項(xiàng)目，滿足貸款條件爭取還款擔(dān)保

估計(jì)項(xiàng)目所在國風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)選保險(xiǎn)公司尋求抵御金融風(fēng)險(xiǎn)的方法

工程項(xiàng)目融資項(xiàng)目融資的概念廣義的項(xiàng)目融資凡是為了建設(shè)一個(gè)新項(xiàng)目或者收購一個(gè)現(xiàn)有項(xiàng)目以及對已有項(xiàng)目進(jìn)行債務(wù)重組所進(jìn)行的融資，均可稱為項(xiàng)目融資；狹義的項(xiàng)目融資以項(xiàng)目的資產(chǎn)、預(yù)期收益或權(quán)益作抵押取得的一種無追索權(quán)或有限追索權(quán)的融資或貸款。

工程項(xiàng)目融資項(xiàng)目融資的特點(diǎn):項(xiàng)目公司為融資主體項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益為融資基礎(chǔ)有限追索權(quán)或無追索權(quán)風(fēng)險(xiǎn)分散融資成本高工程項(xiàng)目融資項(xiàng)目融資的功能：隔離和分散風(fēng)險(xiǎn)有限追索決定了風(fēng)險(xiǎn)隔離，一個(gè)項(xiàng)目的損失僅限于本項(xiàng)目范圍之內(nèi)；分散風(fēng)險(xiǎn)是所有參與方共同分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，

增強(qiáng)籌資能力項(xiàng)目融資的能力大大超過投資者自身籌資能力

減輕政府負(fù)擔(dān)工程項(xiàng)目融資項(xiàng)目融資的參與方項(xiàng)目發(fā)起人項(xiàng)目公司承包商借款人貸款方保險(xiǎn)公司項(xiàng)目產(chǎn)品購買方參與項(xiàng)目融資，取得承攬項(xiàng)目機(jī)會工程項(xiàng)目融資項(xiàng)目融資的操作類型：項(xiàng)目發(fā)起人直接面對同一貸款銀團(tuán)和市場直接安排融資非公司型合資結(jié)構(gòu)：按照投資比例組建一個(gè)項(xiàng)目管理公司。

各項(xiàng)目發(fā)起人獨(dú)立安排項(xiàng)目融資，并承擔(dān)產(chǎn)品銷售責(zé)任，任命項(xiàng)目管理公司負(fù)責(zé)項(xiàng)目的建設(shè)。項(xiàng)目發(fā)起人通過項(xiàng)目公司安排項(xiàng)目融資模式工程項(xiàng)目融資項(xiàng)目融資模式：產(chǎn)品支付項(xiàng)目融資模式杠桿租賃項(xiàng)目融資模式－融資租賃設(shè)施使用協(xié)議的融資模式

BOT項(xiàng)目融資

BOT項(xiàng)目融資的概念Build-Operate-Transfer（建造-運(yùn)營-移交）特許運(yùn)營期BOT項(xiàng)目的參與方項(xiàng)目的最終所有者項(xiàng)目的直接投資者和經(jīng)營者項(xiàng)目的貸款銀行BOT項(xiàng)目融資的衍生形式

BOT類：共同特點(diǎn)是包括建造（或修復(fù)）、經(jīng)營（或租賃）、移交3個(gè)環(huán)節(jié)。

BOOT（Build-Own-Operate-Transfer）BOOST（Build-Own-Operate-Subsidize-Transfer）BDOT（Build-Develop-Operate-Transfer）ROT（Rehabilitate-Operate-Transfer）BLT（Build-Lease-Transfer）

BOT項(xiàng)目融資的衍生形式BOO類：共同特點(diǎn)是有建造和經(jīng)營的過程，但不需要移交，可以永久經(jīng)營。

BOO（Build-Own-Operate）ROO（Rehabilitate-Own-Operate）BOOS（Build-Own-Operate-Sale）TOT類：這一類的特點(diǎn)是將BOT的建造變成了有償轉(zhuǎn)讓（購買或出售）。

TOT（Transfer-Operate-Transfer）SOT（Sold-Operate-Transfer）POT（Purchase-Operate-Transfer）

BOT項(xiàng)目融資的衍生形式BT類：沒有經(jīng)營過程，不需要授予特許經(jīng)營權(quán)。

BT（Build-Transfer）SOT（Supply-Operate-Transfer）BTO（Build-Transfer-Operate）＝BT初期運(yùn)營運(yùn)營公司BOT項(xiàng)目融資模式的優(yōu)缺點(diǎn)對政府而言優(yōu)點(diǎn)：減輕負(fù)擔(dān)分散風(fēng)險(xiǎn)合理配置資源引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)和管理缺點(diǎn)：易引起公眾不滿難選擇投資者難把握優(yōu)惠力度BOT項(xiàng)目融資模式的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)小收益穩(wěn)定小投入，大運(yùn)作為自己創(chuàng)造商業(yè)機(jī)會缺點(diǎn)：項(xiàng)目整體投資大，合同關(guān)系復(fù)雜潛在損失大對股東（投資者）和項(xiàng)目公司而言BOT項(xiàng)目融資模式的優(yōu)缺點(diǎn)對貸款人而言優(yōu)點(diǎn)：風(fēng)險(xiǎn)不大潛在收益多缺點(diǎn)：有限追索潛在損失大BOT項(xiàng)目的基本風(fēng)險(xiǎn)管理項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的原則：誰最有能力控制某種風(fēng)險(xiǎn)，此種風(fēng)險(xiǎn)就交給誰承擔(dān)參與方都沒有能力控制的風(fēng)險(xiǎn)可通過保險(xiǎn)將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給保險(xiǎn)公司BOT項(xiàng)目的基本風(fēng)險(xiǎn)管理通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)

外匯匯率風(fēng)險(xiǎn)

建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)

國家風(fēng)險(xiǎn)

市場風(fēng)險(xiǎn)

BOT項(xiàng)目BOT項(xiàng)目的基本風(fēng)險(xiǎn)管理通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)管理

通常由項(xiàng)目的最終所有者承擔(dān)規(guī)定調(diào)整通貨膨脹引起的價(jià)格變動的方法外匯匯率和可兌換風(fēng)險(xiǎn)管理依靠境外投資者同東道國政府之間的協(xié)議來解決BOT項(xiàng)目的基本風(fēng)險(xiǎn)管理建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)管理固定價(jià)格和工期第三方擔(dān)保市場風(fēng)險(xiǎn)管理“或取或付”產(chǎn)品購買協(xié)議原材料供應(yīng)協(xié)議制定滿足預(yù)期投資回報(bào)率的產(chǎn)品價(jià)格BOT項(xiàng)目的基本風(fēng)險(xiǎn)管理國家風(fēng)險(xiǎn)管理政府出面擔(dān)保