投資銀行的組織結(jié)構(gòu)

第三章投資銀行的組織結(jié)構(gòu)組織結(jié)構(gòu)：是各種構(gòu)成要素得以相互依存、相互作用，從而發(fā)揮其功能的有機(jī)系統(tǒng)載體，是投資銀行進(jìn)行業(yè)務(wù)拓展和創(chuàng)新的內(nèi)在保障。廣義的組織結(jié)構(gòu)一般包括：組織形態(tài)、組織結(jié)構(gòu)和組織邊界三個(gè)部分。組織形態(tài)是指一個(gè)組織的整體狀態(tài)與動(dòng)態(tài)表現(xiàn)一個(gè)組織整體內(nèi)在要素的關(guān)系及特征組織邊界是指組織與其他組織相區(qū)別的外部環(huán)境之間的界線是組織內(nèi)部單位之間的邊界第一節(jié)投資銀行的組織形態(tài)組織形態(tài)是從整體的制度層面分析其組織結(jié)構(gòu)，主要考慮因素：產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)、治理模式和內(nèi)部權(quán)力制衡關(guān)系。組織結(jié)構(gòu)的整體外觀形式一、合伙制兩個(gè)或兩個(gè)以上的合伙人擁有公司并分享公司的利益，至少有一個(gè)主合伙人主管合伙公司的日常經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)并承擔(dān)責(zé)任。合伙：兩個(gè)或兩個(gè)以上的自然人或法人為共同經(jīng)營(yíng)的事業(yè)而實(shí)行的組合。以信用為基礎(chǔ)的聯(lián)合企業(yè)。合伙人要么有較強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，要么具有較高的聲望和地位1.特點(diǎn)：合伙人有兩個(gè)或兩個(gè)以上合伙組織無(wú)法人資格合伙人分為普通合伙人和有限合伙人合伙人多少不定2.缺點(diǎn)：決策效率隨規(guī)模的擴(kuò)大遞減人員流動(dòng)困難風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)不均普通合伙人主管公司的日常業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)并承擔(dān)無(wú)限責(zé)任；有限合伙人承擔(dān)有限責(zé)任但不參與公司的日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。二、公司制公司是依法設(shè)立的，由法定數(shù)額的股東組成的以盈利為目的的法人機(jī)構(gòu)。優(yōu)點(diǎn)(1)融資能力增強(qiáng)(2)現(xiàn)代企業(yè)制度完善(3)提高資金運(yùn)作和公司整體運(yùn)行效率(4)推動(dòng)并加速投資銀行間的并購(gòu)，促進(jìn)資源優(yōu)化配置三、合伙制投資銀行的演化獨(dú)資合伙制現(xiàn)代公司制企業(yè)由多個(gè)繼承人按股份共有，共同經(jīng)營(yíng)、共享利益、共負(fù)盈虧－－家庭企業(yè)１８－１９世紀(jì)，投資銀行的業(yè)務(wù)范圍、規(guī)模廣大，家庭外的一些人士和機(jī)構(gòu)開始被吸收為合伙人２０世紀(jì)家庭合伙制投資銀行把家庭成員的利益緊密地和投資銀行的命運(yùn)聯(lián)系在一起，既增強(qiáng)了投資銀行的凝聚力，以能使投資銀行獲得更多的信任和更高的信譽(yù)。高盛公司：到1992年底，擁有162個(gè)合伙人和約60個(gè)有限合伙人，利用一個(gè)114人的管理委員會(huì)管理著擁有6000名員工的特大型公司。1999年上市雷曼兄弟公司１９９４年美林１９８６年貝爾斯登１９８５年摩根斯坦利１９７１年演變?cè)蚍治觯海?、?duì)資金需求的擴(kuò)大２、業(yè)務(wù)規(guī)模和范圍的擴(kuò)大，超過了合伙制組織形態(tài)的控制力３、與客戶關(guān)系的變化４、風(fēng)險(xiǎn)的擴(kuò)大另外，合伙制投資銀行為了保持家族對(duì)公司的穩(wěn)固控制，出現(xiàn)了無(wú)法補(bǔ)充優(yōu)秀的精英管理者的問題。與創(chuàng)始人相比，家庭的后代繼承人往往十分平庸，固守傳統(tǒng)、缺乏創(chuàng)新力與進(jìn)取心，因而導(dǎo)致投資銀行陷入僵化局面。金融控股公司一、控股公司（holdingcompany)通過控有其他公司的股份而達(dá)到支配被控股公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)為目的的公司。世界各國(guó)和專區(qū)對(duì)控股公司的量性定義不盡相同日本、英國(guó)：對(duì)子公司的股票的取得份額的合計(jì)超過該公司總資產(chǎn)50%的公司美國(guó)、中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)：持有子公司25%以上擁有表決權(quán)的股票或擁有選任過湊數(shù)董事的權(quán)力子公司制的控股公司的組織結(jié)構(gòu)控股公司子公司A子公司B子公司二、事業(yè)型控股公司和純粹型控股公司事業(yè)型控股公司：母公司擁有自己的事業(yè)領(lǐng)域，并通過控有其他事業(yè)領(lǐng)域的子公司的股份來(lái)支配管理子公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。純粹型控股公司：母公司沒有自己特有的事業(yè)領(lǐng)域，僅僅是一個(gè)公司經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的決策部門。廣義上：以銀行、證券、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)為子公司的控股公司。金融控股集團(tuán)是指在同一控制權(quán)下，完全或主要在銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)中至少兩個(gè)不同的金融行業(yè)提供服務(wù)的金融集團(tuán)。巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)等發(fā)起成立的多樣化金融集團(tuán)公司聯(lián)合論壇對(duì)金融控股公司所下定義三、金融控股公司金融服務(wù)控股公司銀行業(yè)務(wù)證券業(yè)務(wù)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)其他業(yè)務(wù)理想中的金融服務(wù)控股公司：全面業(yè)務(wù)直接結(jié)合銀行（銀行與證券業(yè)務(wù)直接結(jié)合）保險(xiǎn)子公司住宅抵押信用子公司其他子公司德國(guó)全能銀行：全面業(yè)務(wù)相結(jié)合英國(guó)金融服務(wù)控股公司：金融中介業(yè)務(wù)的間接結(jié)合銀行（僅從事商業(yè)銀行業(yè)務(wù)）證券子公司保險(xiǎn)子公司其他金融子公司美國(guó)式銀行控股公司：有限制的金融業(yè)務(wù)的間接結(jié)合銀行控股公司銀行子公司非銀行子公司證券子公司保險(xiǎn)代理子公司金融控股公司的經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)整個(gè)集團(tuán)資金使用效率提高，可以充分發(fā)揮資本控股權(quán)；金融控股公司利用不同子公司稅負(fù)差異進(jìn)行合理避稅；整個(gè)集團(tuán)整合在同一品牌之下，信譽(yù)外溢；集團(tuán)內(nèi)部不同金融機(jī)構(gòu)之間通過信息共享、客戶共享可以產(chǎn)生多方面的協(xié)同效應(yīng)，整個(gè)金融資源得以集約化利用。

金融控股公司的風(fēng)險(xiǎn)金融自身的脆弱性金融資本的趨利性和虛擬性系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部控制風(fēng)險(xiǎn)中國(guó)金融控股公司可分為三種類型：一、因政策性原因形成金控集團(tuán)。如因執(zhí)行1993年分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管的政策，將原有的混業(yè)經(jīng)營(yíng)企業(yè)分離成控股公司，如平安保險(xiǎn)(行情

論壇)集團(tuán)、中銀國(guó)際、工商?hào)|亞、中金公司等。二、各產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，特別是上市公司，紛紛大舉進(jìn)入金融行業(yè)。如海爾集團(tuán)、德隆集團(tuán)、新希望集團(tuán)、東方集團(tuán)(資訊

行情

論壇)、山東電力等。他們并無(wú)特別明確的戰(zhàn)略意圖，多為進(jìn)入金融業(yè)獲取資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張、增加新利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)及獲得融資便利。三、通過金控公司實(shí)現(xiàn)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的管理與整合階段。一些已擁有多個(gè)金融機(jī)構(gòu)的集團(tuán)開始設(shè)立控股公司，以實(shí)現(xiàn)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的整體管理與整合，如中信控股、光大集團(tuán)、平安集團(tuán)、鑫源控股等。中信集團(tuán)成立金融控股公司，是中信集團(tuán)的夙愿。中信集團(tuán)從1996年開始構(gòu)思成立金融控股公司，同期在國(guó)外進(jìn)行了很多考察。1997年，中信集團(tuán)提出成立金融控股公司的設(shè)想，與各監(jiān)管機(jī)構(gòu)和國(guó)家有關(guān)部門協(xié)商，并得到了支持和諒解。1998年開始報(bào)批，2001年10月由國(guó)務(wù)院正式批下來(lái)，前后經(jīng)過三年多。至此，中信集團(tuán)成為國(guó)內(nèi)第一一家被允許經(jīng)營(yíng)綜合金融業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)。中信控股的特點(diǎn)是，旗下金融子公司在各自行業(yè)中實(shí)力都較弱，形成不了規(guī)模，這也是中信集團(tuán)一直被詬病的，因此，利用行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈的時(shí)機(jī)進(jìn)行橫向擴(kuò)張，成為中信金融業(yè)發(fā)展壯大的捷徑，而在當(dāng)前證券行業(yè)進(jìn)入新一輪大洗牌的背景下，中信證券掀起收購(gòu)狂潮實(shí)屬正常。時(shí)勢(shì)使然，中信證券很自然地被中信集團(tuán)乃至管理層寄予重望中信證券擴(kuò)張動(dòng)作中信證券自上市開始就帶著明顯的擴(kuò)張性。2002年中信證券申請(qǐng)上市，次年1月6日正式登陸上交所。當(dāng)時(shí)中信證券募集資金的投向，首先就是一部分用于對(duì)萬(wàn)通證券的控股收購(gòu)，另一部分則用于補(bǔ)充公司的營(yíng)運(yùn)資金。之后的7年，中信亦是收購(gòu)了金通證券、華夏證券、華夏基金、金牛期貨。近期，又有消息稱，中信證券將收購(gòu)法國(guó)投行里昂證券。幾乎每不到兩年，中信證券就會(huì)進(jìn)行一次大的收購(gòu)。包括此前無(wú)疾而終的對(duì)廣發(fā)證券收購(gòu)戰(zhàn)，以及對(duì)美國(guó)投行貝爾斯登收購(gòu)的主動(dòng)放棄。

管理架構(gòu)中信嘉華銀行信誠(chéng)基金振華國(guó)際財(cái)務(wù)中信控股中信銀行中信證券中信國(guó)金信誠(chéng)保險(xiǎn)中信期貨天安保險(xiǎn)中信集團(tuán)非金融類子公司中信信托中信證券(香港)中信國(guó)際資產(chǎn)中信資本華夏基金中信萬(wàn)通證券金通證券中信建投證券中信基金華夏期貨建投中信資產(chǎn)中信麥格理資產(chǎn)中信標(biāo)普中信資產(chǎn)管理中信集團(tuán)前身是中國(guó)國(guó)際信托投資公司(英文縮寫為CITIC)，由鄧小平親自倡導(dǎo)和批準(zhǔn)，原國(guó)家副主席榮毅仁于1979年10月創(chuàng)辦。

2002年，中國(guó)國(guó)際信托投資公司實(shí)施經(jīng)營(yíng)體制重大改革，更名為中國(guó)中信集團(tuán)公司。目前，中信集團(tuán)的業(yè)務(wù)主要集中在金融業(yè)、實(shí)業(yè)和其它服務(wù)業(yè)三大領(lǐng)域。金融業(yè)資產(chǎn)約占公司總資產(chǎn)的81%。[1996年，中國(guó)銀行在英國(guó)注冊(cè)成立中國(guó)銀行國(guó)際控股有限公司。1998年，中行對(duì)旗下的海外投行機(jī)構(gòu)進(jìn)行了大規(guī)模重組，注冊(cè)成立中銀國(guó)際控股有限公司，中行通過中銀國(guó)際統(tǒng)轄該行在海內(nèi)外的所有從事投行業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)。1998年，中國(guó)工商銀行和東亞銀行攜手收購(gòu)英國(guó)四大老牌商業(yè)銀行之一的國(guó)民西敏銀行的亞洲業(yè)務(wù)后，在英屬維京群島成立工商?hào)|亞金融控股公司，從事香港和內(nèi)地的投資銀行業(yè)務(wù)，工商銀行擁有其60%的股份。資料來(lái)源：新浪財(cái)經(jīng)（中信證券券商航母夢(mèng)）第二節(jié)投資銀行的組織結(jié)構(gòu)一、投資銀行的外組織結(jié)構(gòu)即投資銀行與其他金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)組織之間相互協(xié)作、相互依賴所形成的結(jié)構(gòu)狀況。（一）按產(chǎn)業(yè)組織層次劃分１、核心層２、基本層３、衛(wèi)星層４、協(xié)作層金融控股集團(tuán)中具有強(qiáng)大輻射力和凝聚力的大型主體投資銀行金融控股集團(tuán)中的骨干投資銀行為金融控股集團(tuán)提供外部協(xié)作服務(wù)，股權(quán)很少被集團(tuán)控制的金融機(jī)構(gòu)。（二）按行業(yè)層次劃分（三）我國(guó)投資銀行業(yè)的結(jié)構(gòu)（分類）二、投資銀行的內(nèi)組織結(jié)構(gòu)1.決策機(jī)構(gòu)股東大會(huì)、董事會(huì)、執(zhí)行委員會(huì)和總裁(在一些大型的投資銀行，董事會(huì)和總裁可能會(huì)附設(shè)一些專門的委員會(huì)，如報(bào)酬委員會(huì)、審計(jì)委員會(huì)、執(zhí)行委員會(huì)等)2.職能部門投資銀行不可或缺的內(nèi)部控制和核算中心，兼有服務(wù)和監(jiān)督的職能。從事、法律、技術(shù)支持、財(cái)務(wù)等部門3.功能部門投資銀行的各個(gè)業(yè)務(wù)部門和利潤(rùn)創(chuàng)造中心證券承銷部、經(jīng)紀(jì)部、資產(chǎn)管理部、金融衍生工具操作部、并購(gòu)部等股東大會(huì)董事會(huì)總裁監(jiān)事會(huì)執(zhí)行委員會(huì)職能部門：人事職能部門：技術(shù)支持職能部門：法律職能部門：財(cái)務(wù)職能部門：兼并收購(gòu)功能部門：經(jīng)紀(jì)功能部門：資產(chǎn)管理功能部門：承銷三、投資銀行組織結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)要求廣泛授權(quán)保持通暢的信息交流渠道建立有效的崗位制約機(jī)制

公司是由原國(guó)泰證券有限公司和原君安證券有限責(zé)任公司通過新設(shè)合并、增資擴(kuò)股，于1999年8月18日組建成立的，目前注冊(cè)資本47億元，第一、二、三大股東分別為上海國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司、中央?yún)R金公司和深圳市投資管理公司。公司所屬的2家子公司、5家分公司、