2023年醫(yī)療器械行業(yè)分析報(bào)告

2023年醫(yī)療器械行業(yè)分析報(bào)告2023年5月目錄一、醫(yī)療器械行業(yè)商業(yè)模式綜述 3二、生命周期視角下醫(yī)療器械商業(yè)模式的多樣性 6三、商業(yè)模式與企業(yè)競爭力 81、商業(yè)模式拓展企業(yè)生存維度 82、商業(yè)模式拓展企業(yè)發(fā)展維度 10四、樂普醫(yī)療：開放式商業(yè)模式典范 171、輸入端兼并、研發(fā)擴(kuò)展公司經(jīng)營范圍：類篩子模式運(yùn)營 182、平臺(tái)端“關(guān)系”“資源”“能力”和“知識(shí)”協(xié)同發(fā)展：廣度深度全面拓展 20（1）“關(guān)系”平衡各方利益 20（2）“資源”專利與人才優(yōu)勢(shì)明顯 21（3）“能力”市場開拓力強(qiáng)與資源利用率高 22（4）“知識(shí)”管理經(jīng)營模式成熟 23五、醫(yī)療器械看好矯形外科材料市場及植入器械 241、生物醫(yī)用材料分類 26（1）矯形外科材料和植入器械 28（2）心腦血管系統(tǒng)植入器械 29（3）醫(yī)用可降解高分子及高端耗材 30（4）牙種植及耗材 312、重點(diǎn)上市公司 32一、醫(yī)療器械行業(yè)商業(yè)模式綜述生物材料是應(yīng)用生物學(xué)和工程學(xué)的原理，對(duì)生物材料、生物所特有的功能、定向地組建成具有特定性狀的生物新品種的綜合性的科學(xué)技術(shù)。近二十年來，生物材料行業(yè)發(fā)展迅速，尤其是對(duì)醫(yī)學(xué)領(lǐng)域的發(fā)展做出極大的貢獻(xiàn)。我國已經(jīng)逐步走向老齡化的社會(huì)，生物材料在醫(yī)學(xué)領(lǐng)域的成功運(yùn)用，對(duì)解決我國日益緊迫的醫(yī)療壓力意義重大。生物材料在醫(yī)學(xué)領(lǐng)域中作用得以呈現(xiàn)的重要途徑就是在醫(yī)療器械中的運(yùn)用，尤其是介入與植入醫(yī)療器械，其對(duì)生物材料的依賴極高。國內(nèi)醫(yī)療技術(shù)申請(qǐng)量逐年升高，但是能成功將這些專利技術(shù)轉(zhuǎn)化應(yīng)用到市場中的只是鳳毛麟角。一方面醫(yī)療器械行業(yè)是全球典型的技術(shù)創(chuàng)新推動(dòng)型行業(yè)，推陳出新轉(zhuǎn)換很快，大大縮短了產(chǎn)品的生命周期；另一方面，市場的需求呈現(xiàn)多元化，而相關(guān)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)不斷提高，又推動(dòng)新一輪創(chuàng)新活動(dòng)，并不停地沖擊的整個(gè)產(chǎn)業(yè)，這種周而復(fù)始的循環(huán)中我們?nèi)缛粢宰钪匾募夹g(shù)進(jìn)步為投資落腳點(diǎn)仍難以跳出這個(gè)往復(fù)循環(huán)，這種背景下商業(yè)模式的理念就顯得極為重要。在現(xiàn)代企業(yè)競爭中，想要先撥頭籌，就必須做到要么第一要么唯一。比如企業(yè)自身在研發(fā)或者其他資源上有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，可以通過這樣的優(yōu)勢(shì)橫掃任何對(duì)手，行業(yè)領(lǐng)先地位在一開始就得以確定。就像打撲克一樣，有一手好牌，怎么打都會(huì)贏。而大多數(shù)企業(yè)無法獲得這方面的優(yōu)勢(shì)，要想突破重圍，就必須創(chuàng)造根植于自身狀況，不可復(fù)制的，唯一經(jīng)營法則。這是一種全新的商業(yè)模式理念，使得原本只在某個(gè)方面有一些相對(duì)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)，無限放大其優(yōu)勢(shì)，并且協(xié)同拓展其他方面的優(yōu)勢(shì)，由點(diǎn)及面，開疆拓土，確立行業(yè)優(yōu)勢(shì)。就像下圍棋一樣，假如都用定式，根本沒辦法取得優(yōu)勢(shì)，必須打出自己的風(fēng)格。作為一個(gè)創(chuàng)新活動(dòng)極為活躍的行業(yè)，創(chuàng)新活動(dòng)呈現(xiàn)多樣性和復(fù)雜性，創(chuàng)新格局非獨(dú)樹一幟，而是百家爭鳴。所以但從創(chuàng)新這一最活躍要素本身而言，開放式創(chuàng)新的外部有效性值得去整合和借鑒。表1中，我們通過查閱相關(guān)資料得總結(jié)了醫(yī)療器械行業(yè)一些成熟的商業(yè)模式設(shè)計(jì)，結(jié)合開放式創(chuàng)新的外部有效應(yīng)并進(jìn)行自我的商業(yè)模式完善和設(shè)計(jì)是這些案例成功的關(guān)鍵。在開發(fā)新藥時(shí)，國內(nèi)企業(yè)普遍要面對(duì)高端技術(shù)人員匱乏，國際專利技術(shù)的壟斷與封鎖。而中信國建通過國內(nèi)科研院所合作的方式，資源共享聯(lián)合開發(fā)新藥，突破人才與技術(shù)壁壘，大大降低成本。例如，中信國健通過產(chǎn)學(xué)研模式來集成高校的科研資源。某個(gè)儀器設(shè)備很昂貴，每個(gè)大學(xué)買一臺(tái)，一年也用不了幾次。中信國健購買這臺(tái)設(shè)備后，提供給高校使用，借此將高校的研究成果引進(jìn)過來，并可將高校的人才也引入到企業(yè)的創(chuàng)新路徑上來，這樣就實(shí)現(xiàn)了企業(yè)對(duì)高校研究成果和人才的集成。而在知識(shí)產(chǎn)權(quán)管理戰(zhàn)略方面美國千年制藥公司獨(dú)樹一幟，打破傳統(tǒng)的CRO交易方式。在將最終的科研成果交給委托方的同時(shí)，保留其在其他領(lǐng)域應(yīng)用的權(quán)利。由于千年制藥公司保留其使用權(quán)，這樣降低了委托方給千年制藥公司的科研經(jīng)費(fèi)。而公司雖然在此項(xiàng)業(yè)務(wù)上減少了收益，但可以將研究成果應(yīng)用到自身或其他公司的業(yè)務(wù)上，從而實(shí)現(xiàn)了知識(shí)產(chǎn)權(quán)的更大的增值。寶潔公司通過與外部的創(chuàng)新者合作，使得產(chǎn)品的品種與推廣速度大大增加，而且可以使公司更加專注于自身業(yè)務(wù)，提升公司整體運(yùn)營效率。這幾種成熟的商業(yè)的模式都有一個(gè)共同特點(diǎn)，不再單單地閉門造車，而是充分利用外部資源，結(jié)合自身的優(yōu)勢(shì)，提升企業(yè)發(fā)展的廣度與深度。引入外部創(chuàng)新，激發(fā)企業(yè)活力，為醫(yī)療器械行業(yè)進(jìn)一步的發(fā)展指明了方向。二、生命周期視角下醫(yī)療器械商業(yè)模式的多樣性產(chǎn)品生命周期指的是一種新產(chǎn)品從開始進(jìn)入市場到被市場淘汰的整個(gè)過程。需要經(jīng)歷開發(fā)、引進(jìn)、成長、成熟、衰退五個(gè)階段。當(dāng)前，對(duì)整個(gè)全球醫(yī)療器械行業(yè)而言仍處于成長期，而行業(yè)內(nèi)部的企業(yè)多數(shù)處于初創(chuàng)期和成長期。從上市公司劃分角度來看，美國由于其市場準(zhǔn)入條件更加寬松，很多還處于初創(chuàng)期的公司也可以進(jìn)入市場融資，風(fēng)險(xiǎn)比較大。而國內(nèi)企業(yè)在上市之前就已經(jīng)經(jīng)過一輪嚴(yán)厲的上市要求篩選，上市的企業(yè)大都是已經(jīng)在市場中存活下來，經(jīng)受過市場的考驗(yàn)的處于成長期的企業(yè)，相對(duì)而言可以降低企業(yè)的市場風(fēng)險(xiǎn)。整體來看，可以區(qū)分為兩個(gè)種群，而不同的群落特征決定了其適用的商業(yè)模式迥異。醫(yī)療器械行業(yè)屬于高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)，所以在考慮發(fā)展的問題之前，首先要考慮生存的問題，特別是處于開發(fā)、引入期的初創(chuàng)企業(yè)。其是指產(chǎn)品從設(shè)計(jì)投產(chǎn)直到投入市場進(jìn)入測試階段，此時(shí)，產(chǎn)品生態(tài)十分脆弱，項(xiàng)目失敗率極其高。如果在這一階段，能夠通過創(chuàng)新的商業(yè)模式，提高產(chǎn)品的存活率，在先發(fā)上取得優(yōu)勢(shì)，將提前穩(wěn)步進(jìn)入成長期，享受行業(yè)成長中帶來的高額利潤。而對(duì)于成長期的企業(yè)來講，可能飽受生存與發(fā)展的雙重考驗(yàn)。成長期階段，要注重對(duì)成長空間維度的拓展，最大化地創(chuàng)造公司價(jià)值。然而，產(chǎn)品經(jīng)歷成熟期衰退期后，會(huì)進(jìn)入新的產(chǎn)品周期，生存問題再一次顯現(xiàn)，所以對(duì)于醫(yī)療器械行業(yè)來說，整個(gè)行業(yè)時(shí)刻面臨著挑戰(zhàn)與風(fēng)險(xiǎn)。技術(shù)進(jìn)步推動(dòng)下，當(dāng)前全球大部分產(chǎn)品的生命周期都顯著縮短。市場競爭的日益加劇和對(duì)產(chǎn)品多樣化的需求增強(qiáng)，即使是先天占據(jù)資本與技術(shù)優(yōu)勢(shì)的大型醫(yī)療器械生產(chǎn)商也面臨著毛利率不斷降低，研發(fā)周期過長，導(dǎo)致跟不上市場需求變化等困局。三、商業(yè)模式與企業(yè)競爭力企業(yè)在空間的維度上的拓展著力于發(fā)展，而在時(shí)間的維度上的拓展著力于生存。尤其在企業(yè)的初始開發(fā)研究階段，生存維度的考量，尤為關(guān)鍵。1、商業(yè)模式拓展企業(yè)生存維度美國納斯達(dá)克每年約8%的公司退市，其中一半是強(qiáng)制退市。強(qiáng)制退市主要是由于很難再達(dá)到納斯達(dá)克的上市公司要求，企業(yè)經(jīng)營出現(xiàn)重大問題，特別是企業(yè)在新的競爭環(huán)境下，難以將研發(fā)與市場結(jié)合，找到市場的興奮點(diǎn)，并成功將其轉(zhuǎn)化。所以高風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的生存問題十分嚴(yán)峻，如何通過行之有效的商業(yè)模式來引導(dǎo)市場，創(chuàng)造需求，是亟待解決的問題。創(chuàng)新商業(yè)模式的精髓是打通內(nèi)部創(chuàng)新閉環(huán)，充分與外部創(chuàng)新融合接洽，擴(kuò)大企業(yè)生存維度。這種思路主要應(yīng)用于對(duì)研發(fā)要求比較高的行業(yè)，拓展效果尤其顯著。一般新的產(chǎn)品都要經(jīng)歷開發(fā)與研究兩個(gè)階段。傳統(tǒng)的封閉式創(chuàng)新會(huì)面臨諸多問題，大大地降低了項(xiàng)目研發(fā)的性價(jià)比。例如研究階段的初期就框定死了研究邊界，到了開發(fā)階段會(huì)進(jìn)一步收窄產(chǎn)品的應(yīng)用邊界，可能會(huì)導(dǎo)致大量的技術(shù)因過度開發(fā)或者與市場需求相脫離而被束之高閣、不能獲利。而開放式創(chuàng)新，在研究階段，就可能通過與外部研發(fā)項(xiàng)目的接觸拓展研發(fā)口徑，通過引進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資大大地降低自我研發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。而到開發(fā)階段，可以引進(jìn)已有的優(yōu)異技術(shù)，降低開發(fā)失敗的概率，縮短其投放市場的時(shí)間。而且可以轉(zhuǎn)嫁在研究開發(fā)階段所產(chǎn)生的許多“副產(chǎn)品”給需要的外部研發(fā)項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)資源的最有效利用。使得原來風(fēng)險(xiǎn)極高的研發(fā)項(xiàng)目從失敗率高，資源利用率低的“漏斗”狀封閉式商業(yè)模式轉(zhuǎn)變成了成功率高，資源利用率高的“篩子”狀開放式商業(yè)模式。篩子模式明顯比漏斗模式要優(yōu)異的多，拓展了企業(yè)的市場空間，充分利用外部資源，使得資源利用率最大化。利用篩子模式的初創(chuàng)企業(yè)其成功概率要大的多，所以對(duì)于上游供給的材料企業(yè)來說，與這種能夠有效整合內(nèi)外資源的初創(chuàng)企業(yè)合作，未來是市場的可持續(xù)性和提升空間將非常明朗廣闊。2、商業(yè)模式拓展企業(yè)發(fā)展維度我國醫(yī)療市場是一個(gè)快速成長的市場。過去10年的年復(fù)合增長率為22%，目前市場規(guī)模在1000億元左右。醫(yī)療器械市場規(guī)模在整個(gè)醫(yī)藥行業(yè)中的比重已經(jīng)從2002年的8.8%提升到目前的12%-15%。在美國，這個(gè)比例約為35%。我國要達(dá)到這一比例意味著還有翻倍的空間。醫(yī)療器械未來的增長速度，主要看三大推動(dòng)因素，即醫(yī)保體系覆蓋范圍擴(kuò)大、消費(fèi)者支付能力提升以及政府基層醫(yī)療體系建設(shè)的投入。不過，對(duì)于該行業(yè)首要的需求助力，還是我國人口老齡化趨勢(shì)。目前，我國已經(jīng)基本進(jìn)入老齡化初期，將直接擴(kuò)大醫(yī)療器械行業(yè)的市場需求容量。在這樣強(qiáng)勁的需求之下行業(yè)利潤增速卻較為緩慢，這與醫(yī)改做大的蛋糕被更具備競爭力的國外企業(yè)拿走了不無關(guān)系。我國醫(yī)療器械市場目前份額的65%左右由中低端醫(yī)療器械占據(jù)；而占35%的高端醫(yī)療器械主要分為高端醫(yī)用設(shè)備和植入性器材，國內(nèi)介入的廠家不多，高端醫(yī)療器械仍然主要是跨國公司的天下，占據(jù)市場份額的70%左右；而本土企業(yè)是中國中低端醫(yī)療器械市場的主要玩家，占市場份額的80%左右。國內(nèi)醫(yī)療企業(yè)迅速壯大的案例很少，說明當(dāng)前國內(nèi)企業(yè)除了外部競爭擠壓空間外，自我的“開疆拓土”的能力不強(qiáng)，即使一些企業(yè)有良好的商業(yè)模式，但是發(fā)展的抓手比較模糊，不能很好打破被動(dòng)局面，尋找到突圍方向。所以企業(yè)從哪些方面進(jìn)行突破增強(qiáng)競爭力十分重要。企業(yè)的競爭力體現(xiàn)在內(nèi)外部關(guān)系的處理能力，資源的利用能力，經(jīng)營發(fā)展的能力以及商業(yè)理念等方面的軟實(shí)力。我們可以通過關(guān)系、資源、能力和知識(shí)，這四大方面來反映。我們將上述四個(gè)要素放到一個(gè)平面中，將整個(gè)平面分割成四塊，離中心點(diǎn)越遠(yuǎn)，說明在這個(gè)方面公司無論是在廣度的把握，還是在深度的滲透與理解方面都比較優(yōu)異。對(duì)于醫(yī)療器械行業(yè)，我們可以看出在知識(shí)與能力方面更加注重它的深度，這是由它的行業(yè)屬性所決定的，醫(yī)療行業(yè)本身就是技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，對(duì)能力與知識(shí)的專業(yè)性要求比較高。而關(guān)系與資源方面更加注重廣度方面。資源越寬泛，關(guān)系面越廣，對(duì)企業(yè)的發(fā)展更加有利。企業(yè)在每個(gè)要素所處的位置組合到一起形成一個(gè)四邊形的空間，這個(gè)空間就代表著整個(gè)企業(yè)的相對(duì)競爭力。在廣度的延伸方面，相對(duì)而言較為容易一些，企業(yè)可以通過內(nèi)部研發(fā)、外部創(chuàng)新、兼并收購等直接的方式，擴(kuò)展業(yè)務(wù)經(jīng)營范圍，提升業(yè)務(wù)容量。而深度延伸方面較難，企業(yè)需要真正地去滲透掌控，而不是簡單的增加了一些業(yè)務(wù)。一般性的拓展方式先從廣度方向開始延伸，等得到一定程度的消化吸收，各項(xiàng)要素之間相互作用開始發(fā)酵，深度方向亦開始延伸。最終，在原有的空間基礎(chǔ)上，進(jìn)一步提升了競爭力空間。這種維度的拓展，很多時(shí)候并不是以侵蝕行業(yè)內(nèi)其他公司的資源，關(guān)系等要素為代價(jià)的，而是開拓新的疆域，改變需求端的口徑，將整個(gè)行業(yè)的蛋糕做大。所以不僅有助于大幅度提升企業(yè)的競爭力，同時(shí)有助于實(shí)現(xiàn)整個(gè)行業(yè)的競爭力維度的拓展，令全行業(yè)擴(kuò)展出更多的空間。針對(duì)醫(yī)療器械行業(yè)的特點(diǎn)，在各象限里列舉了醫(yī)療器械企業(yè)所要重點(diǎn)考慮和分析的內(nèi)容：其中“關(guān)系’’要素是指企業(yè)在競爭過程中所發(fā)生或可以形成的各類關(guān)系，和企業(yè)所處的環(huán)境。它包括：企業(yè)所在產(chǎn)業(yè)的狀況、企業(yè)與相關(guān)企業(yè)的關(guān)系、與產(chǎn)業(yè)有關(guān)的政府法規(guī)政策、國際或地區(qū)貿(mào)易對(duì)企業(yè)活動(dòng)的影響、企業(yè)所在地區(qū)的政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境等；“資源”要素是指企業(yè)所擁有或可以獲得的各種內(nèi)外部資源，包括物質(zhì)資源、人力資源和組織資源等；“能力"要素是指能夠保證企業(yè)生存和發(fā)展以及實(shí)施戰(zhàn)略的能力，其包括企業(yè)對(duì)經(jīng)營環(huán)境的適應(yīng)性、對(duì)資源開發(fā)利用的效率和能力，以及企業(yè)的創(chuàng)新力等；“知識(shí)’’要素是指不受物質(zhì)資源的約束而本身卻能夠轉(zhuǎn)化為企業(yè)“資源"和“能力’’的知識(shí)、學(xué)識(shí)、企業(yè)文化、體制、商業(yè)模式、團(tuán)隊(duì)精神等。一個(gè)成熟的商業(yè)模式它分為輸入、平臺(tái)整合與產(chǎn)出三個(gè)部分組成，輸入端拓展生存維度，平臺(tái)端空間空間維度，我們?cè)谕顿Y過程中對(duì)所選標(biāo)的進(jìn)行評(píng)價(jià)時(shí)，我們可以從圖六中知識(shí)、關(guān)系、能力、資源四大要素的變量細(xì)分進(jìn)行輸入對(duì)應(yīng)，使得我們?cè)趯?duì)投資標(biāo)的甄選時(shí)更具有針對(duì)性。輸入端拓展企業(yè)生存維度輸入端是企業(yè)發(fā)展之源，沒有輸入端，整個(gè)商業(yè)模式就如“無源之水“不可持續(xù)。它包括內(nèi)部研發(fā)，創(chuàng)新合作，兼并收購等。目前通過內(nèi)部研發(fā)和兼并收購的方式，拓展企業(yè)生存發(fā)展維度，仍然是大多數(shù)企業(yè)所采用的方式，這兩種方式，效率低，風(fēng)險(xiǎn)大，資本依賴度高。只有比較大型的醫(yī)療器械商通過這樣的方式，攫取市場利潤，而對(duì)于大多數(shù)中小企業(yè)來說，很難通過自我的資本與技術(shù)積累存活于市場當(dāng)中。創(chuàng)新合作模式打破常規(guī)，每個(gè)創(chuàng)新合作者做自己具有相對(duì)優(yōu)勢(shì)的那部分，而不是絕對(duì)優(yōu)勢(shì)的部分，實(shí)現(xiàn)資源的最有效的利用與整合。通過建立獨(dú)立業(yè)務(wù)單元共同經(jīng)營，實(shí)現(xiàn)合作雙方的利益共享和風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，并將創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效控制。平臺(tái)端提升發(fā)展空間維度醫(yī)療器械商業(yè)模式的運(yùn)作核心就是“相對(duì)優(yōu)勢(shì)+適宜的商業(yè)模式”的經(jīng)營。很多企業(yè)并沒有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)方面的競爭力，只有些許相對(duì)優(yōu)勢(shì)的部分，通過企業(yè)平臺(tái)，整合各方資源，可以實(shí)現(xiàn)在“關(guān)系”、“資源”、“能力”和“知識(shí)”等要素的廣度和深度上的拓展延伸。平臺(tái)的盈利來自于各業(yè)務(wù)單元的經(jīng)營收益、知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易的收益、業(yè)務(wù)單元商業(yè)運(yùn)作的收益、以及基于平臺(tái)的資本運(yùn)作的收益等。平臺(tái)通過自身能力的發(fā)展和產(chǎn)業(yè)規(guī)?；挠绊懥Γ瑢?shí)現(xiàn)在醫(yī)療器械行業(yè)內(nèi)的高效、低風(fēng)險(xiǎn)運(yùn)營，有效規(guī)避行業(yè)內(nèi)的各類風(fēng)險(xiǎn)。而且平臺(tái)端對(duì)輸入端創(chuàng)新的方向符合市場需求起到了引導(dǎo)作用，例如風(fēng)險(xiǎn)投資者與創(chuàng)新中介介入。運(yùn)用醫(yī)療器械創(chuàng)新性商業(yè)模式企業(yè)的其中一個(gè)重要競爭優(yōu)勢(shì)就是通過對(duì)企業(yè)平臺(tái)上核心團(tuán)隊(duì)資源的共享和循環(huán)利用包括設(shè)施設(shè)備、人力資源、供應(yīng)鏈資源、管理資源、公共關(guān)系資源等等，從而攤薄企業(yè)內(nèi)各獨(dú)立業(yè)務(wù)單元的固定經(jīng)營成本，并縮短新業(yè)務(wù)的啟動(dòng)周期，提高業(yè)務(wù)的成功率和利潤率。同時(shí)，隨著平臺(tái)中獨(dú)立業(yè)務(wù)單元的規(guī)模和數(shù)量的不斷擴(kuò)大，使企業(yè)平臺(tái)匯集了產(chǎn)業(yè)內(nèi)的各類上下游資源和輔助資源，形成了一個(gè)產(chǎn)業(yè)集群網(wǎng)路，具有明顯的集群競爭優(yōu)勢(shì)。醫(yī)療器械行業(yè)商業(yè)模式研究總結(jié)：隨著人們對(duì)醫(yī)療器械的需求與要求越來越高，整個(gè)產(chǎn)品生命周期進(jìn)一步縮短，利潤空間進(jìn)一步壓縮，使得企業(yè)從每一代產(chǎn)品中所積累的資本越來越少，繼而降低了企業(yè)面對(duì)二次研發(fā)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。所以真正能在市場中立于不敗之地的是那些在市場中已經(jīng)積累了大量資本，同時(shí)又有很良好的機(jī)制和商業(yè)模式來面對(duì)每一次的產(chǎn)品更替的成熟的醫(yī)療器械生產(chǎn)商。而對(duì)于材料供應(yīng)商來說，最重要的是穩(wěn)定的合作關(guān)系，及供貨量。所以與行業(yè)中成熟的醫(yī)療器械生產(chǎn)商是材料供應(yīng)商的明智選擇。對(duì)于上游的材料企業(yè)在生存階段，應(yīng)當(dāng)同那些生命力強(qiáng)，能夠時(shí)刻跟隨市場變化的篩子式商業(yè)模式企業(yè)合作；而對(duì)于處于發(fā)展階段的企業(yè)，應(yīng)當(dāng)與已經(jīng)牢牢把握市場深度的成熟器械生產(chǎn)商合作。四、樂普醫(yī)療：開放式商業(yè)模式典范樂普醫(yī)療是一家專業(yè)從事冠脈支架、PTCA球囊導(dǎo)管、中心靜脈導(dǎo)管及壓力傳感器的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的企業(yè)，國內(nèi)高端醫(yī)療器械領(lǐng)域能夠與國外產(chǎn)品形成強(qiáng)有力競爭的為數(shù)較少的企業(yè)之一。自成立以來，相繼完成了支架、導(dǎo)管等多項(xiàng)介入醫(yī)療核心產(chǎn)品的研制開發(fā)和產(chǎn)業(yè)化工作，在業(yè)內(nèi)第一個(gè)獲得國家藥監(jiān)局頒發(fā)的“冠狀動(dòng)脈支架輸送系統(tǒng)”產(chǎn)品注冊(cè)證(III類)、第一個(gè)研發(fā)并試制成功抗感染“藥物中心靜脈導(dǎo)管”。按照商業(yè)模式的層次可將樂普醫(yī)療劃分為輸入端、平臺(tái)端以及產(chǎn)出端三個(gè)部分。輸入部分為其關(guān)鍵業(yè)務(wù)、價(jià)值主張；企業(yè)平臺(tái)為重要伙伴、核心資源、客戶關(guān)系、客戶細(xì)分、渠道通路；產(chǎn)出部分為成本以及收入來源。1、輸入端兼并、研發(fā)擴(kuò)展公司經(jīng)營范圍：類篩子模式運(yùn)營原來公司主營血管內(nèi)藥物洗脫支架系統(tǒng)、PTCA球囊擴(kuò)張導(dǎo)管。通過收購上海形狀記憶合金材料有限公司和北京天地和協(xié)科技有限公司，增添了先心病封堵器和中心靜脈導(dǎo)管及壓力傳感器等業(yè)務(wù)。擴(kuò)大了經(jīng)營范圍，公司的廣度得到了深度延伸。內(nèi)部研發(fā)方面追求“銷售一代、注冊(cè)一代、研制一代、預(yù)研一代”的策略。做好現(xiàn)一代產(chǎn)品，并且注冊(cè)研發(fā)了下一代產(chǎn)品，使得企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定的增長。目前公司產(chǎn)品類別豐富，很好地滿足現(xiàn)有市場需求，注冊(cè)完成無載體納米支架，同時(shí)，在研下一代的抗體藥物聯(lián)合支架，預(yù)研鎂合金的完全可降解支架等。樂普醫(yī)療在研發(fā)上始終堅(jiān)持自主研發(fā)，依靠自己的隊(duì)伍和技術(shù)開發(fā)新產(chǎn)品新工藝，但也重視吸收外部機(jī)構(gòu)的力量，積極開展對(duì)外合作項(xiàng)目，使公司取得快速發(fā)展。目前，公司已與中國醫(yī)學(xué)科學(xué)院阜外心血管病醫(yī)院、北京大學(xué)醫(yī)學(xué)部、首都醫(yī)科大學(xué)附屬北京安貞醫(yī)院、北京協(xié)和醫(yī)院臨床藥理研究中心等單位分別就新型內(nèi)皮祖細(xì)胞捕獲藥物洗脫支架、支架體內(nèi)藥代動(dòng)力學(xué)研究、抗體涂層支架、基于膨體聚四氟乙烯組織工程人工血管等相關(guān)課題或項(xiàng)目的研究、研制簽署技術(shù)開發(fā)合同，約定支付研究開發(fā)經(jīng)費(fèi)和報(bào)酬，由此產(chǎn)生的具有實(shí)質(zhì)性或創(chuàng)造性技術(shù)進(jìn)步特征的新的技術(shù)成果及其權(quán)利歸屬由本樂普享有。同時(shí)，作為醫(yī)療器械基礎(chǔ)科研和新產(chǎn)品開發(fā)及申請(qǐng)注冊(cè)的必要過程，公司已與第四軍醫(yī)大學(xué)西京醫(yī)院等6家醫(yī)療機(jī)構(gòu)展開藥物定量分析實(shí)驗(yàn)、支架系統(tǒng)動(dòng)物實(shí)驗(yàn)及后期的生物性能評(píng)價(jià)、臨床試驗(yàn)等合作。推行“藍(lán)海戰(zhàn)略”，與中小醫(yī)院開展全方位的合作，共同建立介入治療中心或聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室，提供整套介入臨床治療解決方案，開展血管造影機(jī)等診療設(shè)備及核心、配套產(chǎn)品的營銷。2、平臺(tái)端“關(guān)系”“資源”“能力”和“知識(shí)”協(xié)同發(fā)展：廣度深度全面拓展（1）“關(guān)系”平衡各方利益供應(yīng)商：生產(chǎn)主要原材料為不銹鋼薄壁管，由于國內(nèi)尚無廠商能生產(chǎn)高品質(zhì)不銹鋼薄壁管。目前公司與一家美國廠商及其代理商建立了良好的供應(yīng)關(guān)系，同時(shí)為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，公司也與另外兩家歐洲廠商一直保持著正常聯(lián)絡(luò)，將其作為備選供應(yīng)商，降低原材料供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)?？蛻簦嚎蛻舴矫鏋閲鴥?nèi)中型以上醫(yī)院，藥店以及經(jīng)銷商，以營銷中心為依托構(gòu)建營銷網(wǎng)絡(luò)。營銷中心下設(shè)南、北銷售區(qū)、市場部三大部門，初步建立了遍布全國28個(gè)省市的營銷網(wǎng)絡(luò)，已經(jīng)與150多家經(jīng)銷商建立了長期穩(wěn)定的合作關(guān)系，授權(quán)醫(yī)院800余家，約占全國開展冠狀動(dòng)脈介入手術(shù)的醫(yī)院的85%左右，營銷網(wǎng)絡(luò)和營銷隊(duì)伍在同行業(yè)中具有優(yōu)勢(shì)。在經(jīng)銷商管理方面，變單方管理為合作服務(wù)，對(duì)經(jīng)銷商實(shí)行業(yè)務(wù)支持和監(jiān)督管理并行政策。通過提供產(chǎn)品培訓(xùn)、技術(shù)支持和市場服務(wù)等給予經(jīng)銷商經(jīng)營支持，建立互利互惠的雙贏機(jī)制，吸引其對(duì)公司的忠誠度，共同達(dá)到整體銷售目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。同時(shí)，定期檢查經(jīng)銷商的分銷記錄并進(jìn)行追蹤認(rèn)證，隨訪客戶對(duì)經(jīng)銷商的評(píng)價(jià)意見。定期對(duì)經(jīng)銷商業(yè)績進(jìn)行綜合評(píng)定，優(yōu)勝劣汰，并根據(jù)市場需求對(duì)授權(quán)區(qū)域及醫(yī)院進(jìn)行調(diào)整，以合理利用資源，最大限度地發(fā)揮經(jīng)銷商的作用，并不斷吸引有實(shí)力的經(jīng)銷商加盟，扶持和培育有潛力的經(jīng)銷商共同開拓市場。指定的經(jīng)銷商需按用戶要求，隨時(shí)送貨上門，以確保臨床應(yīng)急使用；在使用期內(nèi)，產(chǎn)品一旦出現(xiàn)質(zhì)量問題，公司技術(shù)人員保證最遲在48小時(shí)內(nèi)到達(dá)現(xiàn)場，解決相關(guān)問題；公司提供產(chǎn)品售后技術(shù)培訓(xùn)與應(yīng)用支持，并定期提供新技術(shù)學(xué)習(xí)與培訓(xùn)，并在最初的手術(shù)進(jìn)程中提供現(xiàn)場技術(shù)支持；公司注重收集和反饋國際前沿信息與用戶交流共享，使用戶及時(shí)了解國際新技術(shù)的進(jìn)展。目前采取的對(duì)經(jīng)銷商的激勵(lì)方式主要是：1、對(duì)完成當(dāng)期任務(wù)量且回款達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)的經(jīng)銷商，依據(jù)雙方合同約定，在隨后購買產(chǎn)品時(shí)可享受一定比例的價(jià)格優(yōu)惠；2、對(duì)配合公司產(chǎn)品銷售跟蹤工作，按月及時(shí)報(bào)送其授權(quán)醫(yī)院的銷售情況報(bào)表的經(jīng)銷商，依據(jù)雙方合同約定，可享受一定的價(jià)格優(yōu)惠。風(fēng)險(xiǎn)投資：醫(yī)療器械商業(yè)模式是一個(gè)實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新者、投資方、經(jīng)營者和各關(guān)聯(lián)方發(fā)揮各自優(yōu)勢(shì)、實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新的商業(yè)價(jià)值和社會(huì)效益最大化的有效模式。樂普在建立初期就引進(jìn)了風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)Brook，充分利用外部資本，實(shí)現(xiàn)了利益與風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，大大降低了自我研究開發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。（2）“資源”專利與人才優(yōu)勢(shì)明顯樂普的核心資源是其專利與人才優(yōu)勢(shì)。介入醫(yī)療器械行業(yè)具有“高投入、高風(fēng)險(xiǎn)、高收益”的特征，世界主要廠商除加大研發(fā)資金的投入外，還設(shè)置了大量的專利技術(shù)壁壘。其形成發(fā)展的軌跡基本是沿著擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的專利—形成專利集群—建立技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，其本身還是一個(gè)持續(xù)不斷的技術(shù)創(chuàng)新過程。樂普醫(yī)療通過近10年的潛心鉆研和科研攻關(guān)，依靠自主創(chuàng)新，初步形成以藥物支架技術(shù)為核心，其他輔助配套器械為輔助的專利及生產(chǎn)技術(shù)集群。因此，新進(jìn)入的企業(yè)不僅要研發(fā)模仿當(dāng)前的主流產(chǎn)品，而且要緊跟當(dāng)前產(chǎn)品發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行預(yù)研究。缺乏相關(guān)專利技術(shù)支撐及持續(xù)研發(fā)能力的企業(yè)是很難進(jìn)入本行業(yè)的。公司目前獲得授權(quán)和正在申請(qǐng)的專利共計(jì)180項(xiàng)，其中已獲授權(quán)專利112項(xiàng)，含發(fā)明專利授權(quán)27項(xiàng)。公司現(xiàn)有研發(fā)技術(shù)人員115人，約占公司全部員工的22.55%。擁有微生物學(xué)、病理學(xué)、醫(yī)藥學(xué)、電子技術(shù)、金屬材料、高分子材料、機(jī)械制造、外語等各方面的專業(yè)人才，聘請(qǐng)了一批醫(yī)療行業(yè)的知名專家作為公司常年技術(shù)顧問。同時(shí)積極與外部研究機(jī)構(gòu)合作交流，聯(lián)合開發(fā)產(chǎn)品。充分提升了資源利用的深度與廣度。（3）“能力”市場開拓力強(qiáng)與資源利用率高樂普醫(yī)療市場培育與滲透能力強(qiáng)，堅(jiān)持貼近終端市場需求。注重建設(shè)公司選擇、評(píng)價(jià)、培訓(xùn)、凝聚經(jīng)銷商的能力，與經(jīng)銷商形成良好的合作關(guān)系，更注重建設(shè)公司通過技術(shù)推廣手段與終端客戶（醫(yī)院和醫(yī)生）溝通、培訓(xùn)、交流、凝聚和把握的能力。目前，公司已基本具備既凝聚經(jīng)銷商又把握終端客戶的雙能力，已形成了強(qiáng)大的營銷網(wǎng)絡(luò)體系，對(duì)競爭對(duì)手形成了一定的進(jìn)入市場的門檻，構(gòu)成了公司的市場競爭優(yōu)勢(shì)。企業(yè)對(duì)于政府和社會(huì)資源利用能力較強(qiáng)，由于公司屬于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，切實(shí)符合國家科技興國的發(fā)展戰(zhàn)略，獲得了國家級(jí)，市級(jí)各項(xiàng)政策優(yōu)惠及財(cái)政補(bǔ)助。同時(shí)，公司經(jīng)過多年的努力，許可經(jīng)營的產(chǎn)品范圍更加寬泛。企業(yè)對(duì)未來發(fā)展戰(zhàn)略，思路清晰，步步為營，提前布局未來市場。（4）“知識(shí)”管理經(jīng)營模式成熟樂普醫(yī)療經(jīng)過十年的發(fā)展，堅(jiān)持誠信、優(yōu)質(zhì)、科學(xué)、創(chuàng)新的發(fā)展理念，探索出一套行之有效的技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品開發(fā)的模式，構(gòu)成了公司技術(shù)創(chuàng)新的機(jī)制保障，形成了獨(dú)特的核心競爭優(yōu)勢(shì)。技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品開發(fā)遵循六字方針，即“準(zhǔn)確、領(lǐng)先、快速”。具體講，就是立項(xiàng)要準(zhǔn)確、技術(shù)要領(lǐng)先、過程要快速。立項(xiàng)堅(jiān)持以市場為導(dǎo)向，始終關(guān)注客戶的需求；積極傾聽臨床醫(yī)生的意見和建議，緊跟臨床醫(yī)生發(fā)現(xiàn)總結(jié)源自臨床實(shí)踐的新想法、新思維；技術(shù)上要求產(chǎn)品在經(jīng)過三至四年的研制過程投放市場后，具備技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。研發(fā)過程要快速，建立以研發(fā)進(jìn)度為指標(biāo)的考核和獎(jiǎng)勵(lì)制度，搶時(shí)間，充分發(fā)揮研發(fā)人員的積極性和能動(dòng)性；充分利用社會(huì)研發(fā)資源，配置一切可以利用的資源加速新產(chǎn)品的研發(fā)進(jìn)度，例如購買或者受讓技術(shù)等方式提高研發(fā)效率。堅(jiān)持“產(chǎn)、學(xué)、研、醫(yī)”的模式，尤其針對(duì)準(zhǔn)入嚴(yán)格、過程嚴(yán)謹(jǐn)?shù)奶攸c(diǎn)，充分發(fā)揮醫(yī)生在醫(yī)療器械的原創(chuàng)性思想和動(dòng)物實(shí)驗(yàn)研究、臨床效果評(píng)價(jià)過程中的優(yōu)勢(shì)作用。公司設(shè)立研發(fā)中心為專門的技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品開發(fā)機(jī)構(gòu)，下設(shè)研發(fā)部、臨床注冊(cè)部和產(chǎn)品信息部，研發(fā)中心由技術(shù)總監(jiān)負(fù)責(zé)。公司每一項(xiàng)新產(chǎn)品的立項(xiàng)和研發(fā)，都放在戰(zhàn)略的高度進(jìn)行立項(xiàng)和評(píng)價(jià)。首先市場部和銷售部及時(shí)提出醫(yī)生和醫(yī)院的產(chǎn)品需求信息，研發(fā)中心通過技術(shù)與行業(yè)的跟蹤調(diào)研，提出滿足客戶需求的新產(chǎn)品發(fā)展方向，并進(jìn)一步論證，提出技術(shù)實(shí)現(xiàn)的可行性；同時(shí)財(cái)務(wù)部門結(jié)合研發(fā)中心、市場部及銷售部提出的各種數(shù)據(jù)，對(duì)其市場需求，技術(shù)，投入和成本及銷售預(yù)期進(jìn)行系統(tǒng)分析后進(jìn)行最終評(píng)級(jí)立項(xiàng)。這種將研發(fā)起始點(diǎn)延伸至市場前線和產(chǎn)品使用者的方法，可以保障每一個(gè)新產(chǎn)品的研發(fā)都建立在市場需求之上，注重技術(shù)進(jìn)步，更注重應(yīng)用創(chuàng)新；保障每一個(gè)項(xiàng)目都能得到公司資源最大限度、最佳配置的支持，實(shí)現(xiàn)過程快速化。關(guān)鍵業(yè)務(wù)與價(jià)值理念是樂普醫(yī)療前進(jìn)與發(fā)展的動(dòng)力之源，將研發(fā)上的硬實(shí)力與發(fā)展理念上的軟實(shí)力注入到企業(yè)平臺(tái)中，同時(shí)企業(yè)平臺(tái)整合合作伙伴、客戶、核心資源以及渠道通路等要素，使得企業(yè)在“關(guān)系”、“資源”、“能力”和“知識(shí)”四個(gè)維度上協(xié)同發(fā)展，優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，拓展了其生存空間的廣度與深度。五、醫(yī)療器械看好矯形外科材料市場及植入器械生物醫(yī)用材料一般都是復(fù)合材料，主要由兩種或兩種以上的不同材料復(fù)合而成，是一類具有特殊性能、特種功能，用于人工器官、外科修復(fù)、理療康復(fù)、診斷、治療疾患，而對(duì)人體組織不會(huì)產(chǎn)生不良影響的材料。我國生物材料及植入器械產(chǎn)業(yè)受益于老齡化加速、國民經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定持續(xù)發(fā)展、對(duì)醫(yī)療衛(wèi)生投入的增加和醫(yī)改拉動(dòng)。自2017年以來我國生物材料及植入器械產(chǎn)業(yè)一直保持高度景氣，隨著2018年開始新醫(yī)改方案的推出及其不斷的完善，國家對(duì)醫(yī)療器械技術(shù)創(chuàng)新大力扶持，我國生物材料及植入器械產(chǎn)業(yè)正進(jìn)入飛速發(fā)展的黃金時(shí)期。我國包括生物材料和醫(yī)療器械市場潛力巨大，目前我國已經(jīng)是國際第三大醫(yī)療器械市場。特別是國家對(duì)醫(yī)療改革和醫(yī)療保健和醫(yī)療保健的持續(xù)投入，促進(jìn)了醫(yī)療器械市場的增長，據(jù)材料行業(yè)“十四五”規(guī)劃預(yù)測我國醫(yī)療器械行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入了“井噴”前夕。生物材料和植入器械屬于低原材料消耗、低能耗、低排放、高技術(shù)附加值的高科技產(chǎn)品，其產(chǎn)業(yè)正在發(fā)展成為世界經(jīng)濟(jì)的一個(gè)支柱產(chǎn)業(yè)，屬戰(zhàn)略性的高技術(shù)新產(chǎn)業(yè)，其發(fā)展對(duì)于我國轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式、培育新的國民經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)、發(fā)展國民經(jīng)濟(jì)具有重要的意義。隨著人口老齡化加速，市場對(duì)于生物材料及植入器械的需求更為迅速，2017年醫(yī)改以來我國的生物醫(yī)用材料和器械植入產(chǎn)業(yè)的銷售額增長率達(dá)25%左右的復(fù)合增長速度，但遠(yuǎn)低于高達(dá)35%的市場增長率，迄今所占的全球份額僅4%，與我國已經(jīng)成為世界第三大醫(yī)療器械市場的地位極不匹配。行業(yè)的蛋糕越做越大，而國內(nèi)企業(yè)的切分卻愈來愈少，一方面這與國內(nèi)企業(yè)的技術(shù)競爭力缺乏有很大的關(guān)系，目前國內(nèi)技術(shù)含量高的產(chǎn)品80%以上依靠進(jìn)口，遠(yuǎn)不能滿足13億人口迅速增長的需求，是導(dǎo)致國內(nèi)看病難、看病貴的一個(gè)重要因素，另一方面，國內(nèi)相關(guān)企業(yè)大部分都分布于行業(yè)生命周期的初創(chuàng)期和發(fā)展期，對(duì)于商業(yè)模式的創(chuàng)新認(rèn)識(shí)不足，企業(yè)“開疆拓土”的能力普遍匱乏，也是導(dǎo)致尷尬現(xiàn)狀的重要原因。1、生物醫(yī)用材料分類生物醫(yī)用復(fù)合材料一般由基體材料和增強(qiáng)材料組成，具體分類如下：按基體分類：陶瓷基醫(yī)用符合材料、高分子基醫(yī)用符合材料、金屬基以用復(fù)合材料；按組織反映分類：生物惰性醫(yī)用符合材料、生物活性醫(yī)用復(fù)合材料、可吸收醫(yī)用復(fù)合材料；按增強(qiáng)體形態(tài)和性質(zhì)分類：纖維增強(qiáng)醫(yī)用復(fù)合材料（主要是碳纖維和其他陶瓷纖維、玻璃纖維、金屬纖維和高分子纖維）及顆粒增強(qiáng)醫(yī)用復(fù)合材料（主要是氧化鋯、氧化鋁、氧化鈦等氧化物顆粒、羥基磷灰石等生物活性顆粒）按照最近的公布數(shù)據(jù)來看，2017年我國醫(yī)療器械市場約1148.2億元，年增長率達(dá)30%，其中生物醫(yī)學(xué)材料市場及植入器械約占份額的35%，約400億元，約占同期生物醫(yī)用材料國際市場份額的4%。其中矯形外科材料占比最高，約37%，而矯正外科材料中人工關(guān)節(jié)和脊柱修復(fù)體材料占到了54%；其次為心血管系統(tǒng)占比約為28%，而心血管系統(tǒng)材料中血管支架約占25%-30%；掩膜及組織粘合劑等耗材類基礎(chǔ)輔助材料占比約21.9%。（1）矯形外科材料和植入器械矯形外科材料和器械是生物材料應(yīng)用最為成功的領(lǐng)域，約占高技術(shù)生物材料市場的37%，2018年全球市場已經(jīng)達(dá)到395億美元，且以13%的年增速持續(xù)增長。從全球份額的分布來看美國市場約占55%，而我國僅占4%，增長空間巨大。矯形外科材料和器械中，骨科植入器械（人工關(guān)節(jié)、骨創(chuàng)傷內(nèi)固定器械、脊柱內(nèi)固定器械、骨片和骨生化產(chǎn)品等）是最主要的部分。2017年我國植入人工關(guān)節(jié)的約15萬套，相當(dāng)于美國年植入量的15%，而且40%需要進(jìn)口。美國植入關(guān)節(jié)中髖關(guān)節(jié)約占35%，膝關(guān)節(jié)65%，而國內(nèi)85%為髖關(guān)節(jié)，15為膝關(guān)節(jié)，后者進(jìn)口比例達(dá)80%以上，而我國65歲以上的老口中90%患有關(guān)節(jié)病，預(yù)測2016年我國人工關(guān)節(jié)需求量達(dá)60萬套以上，相當(dāng)于美國的60%。隨著中國人生活水平的不斷攀升，新的工作和生活模式不斷涌現(xiàn)，腰椎疾病逐漸成為嚴(yán)重影響社會(huì)各年齡組人群工作和生活質(zhì)量的重要疾病。截至2019年我國腰椎病患者已突破2億，腰間盤突出癥患者占全國總?cè)藬?shù)的15.2%，多年以來一直呈上升趨勢(shì)。未來對(duì)于脊柱矯形的需求空間很大，2017年國內(nèi)脊柱矯形及內(nèi)固定約20萬例，預(yù)計(jì)2016年達(dá)60萬例?！笆奈濉逼陂g我國已經(jīng)由全球的第八大骨科植入材料和器械需求市場躍升至第三，預(yù)計(jì)2016年我國將超越日本成為全球第二大市場。（2）心腦血管系統(tǒng)植入器械心腦血管疾病已經(jīng)是導(dǎo)致人類死亡的第二大病因，心腦血管系統(tǒng)修復(fù)材料和器械是生物材料的第二大市場。心腦血管植入治療是近10余年發(fā)展的心腦血管疾病治療最有效和最經(jīng)濟(jì)的技術(shù)。全球每年死于心血管疾病的患者達(dá)720萬人，腦中風(fēng)550萬人，高血壓及其他心腦血管病390萬人。介入治療必須使用介入器械。我國接受心血管手術(shù)治療患者已突破400萬人，急性腦中風(fēng)患者達(dá)300萬，2017年僅冠心病治療的冠脈介入手術(shù)即達(dá)20萬例，使用冠脈支架32.4萬個(gè)，其中支架70%國產(chǎn)，預(yù)計(jì)2016年我國心腦血管支架市場需求量達(dá)200萬個(gè)，總計(jì)介入器械市場達(dá)60億美元。（3）醫(yī)用可降解高分子及高端耗材高技術(shù)醫(yī)用耗材（不含紗布、棉花等）約占國際高技術(shù)生物材料市場的21%。我國年創(chuàng)傷及外科手術(shù)超過1200萬臺(tái)，目前醫(yī)用敷料市場容量約4000萬片，是國際市場的十二分之一，醫(yī)用縫合線市場容量達(dá)3000萬條，實(shí)際提供僅1000萬條，醫(yī)用粘合劑僅能滿足市場需求的十分之一，術(shù)后防粘連膜僅達(dá)市場容量的六分之一，醫(yī)用導(dǎo)管的國產(chǎn)率不及市場需求的十分之一，醫(yī)用耗材市場潛力巨大，預(yù)計(jì)2016年上述幾類耗材將從2018年的11.2億美元增長到22.1億美元。（4）牙種植及耗材2023年國際牙科材料市場份額為72億美元，年均增長率為14%，我國約占十二分之一的市場份額。我國齲齒患者達(dá)8-10億人，牙缺失患者超過3億人，其治療離不開牙科材料。雅科材料中牙種植體的發(fā)展特別迅速，2017年美國植入數(shù)量達(dá)500萬套，巴西達(dá)200萬套，韓國達(dá)60萬套，而我國牙體種植2018年僅為9.4萬套，而且80%的材料是進(jìn)口。由于我國牙缺失患者眾多，如若按照10%的缺牙患者每人植入一顆計(jì)算，我國按照2018年的數(shù)據(jù)來看需要300萬套，是美國2017年500萬套的60%，市場潛力巨大。預(yù)計(jì)我國2016年供需牙種植體40萬套，銷售額達(dá)2億美元，加上其他牙科耗材約17億美元，總計(jì)牙科材料市場可達(dá)18億美元。2、重點(diǎn)上市公司我國尚未在醫(yī)藥生物材料領(lǐng)域建立起競爭優(yōu)勢(shì)，符合標(biāo)的的上市公司僅有魚躍醫(yī)療和樂普醫(yī)療兩家，部分企業(yè)在H股和美國上市。

2023年環(huán)保行業(yè)分析報(bào)告2023年5月目錄一、總體凈利增速達(dá)30%，水處理板塊表現(xiàn)最突出 PAGEREFToc356759998\h31、2022年總體凈利潤增長達(dá)30%，2023年一季度相對(duì)平穩(wěn) PAGEREFToc356759999\h32、水處理板塊表現(xiàn)最突出，節(jié)能板塊增長依然落后 PAGEREFToc356760000\h4二、水和固廢龍頭企業(yè)增勢(shì)良好，大氣治理等待政策推動(dòng) PAGEREFToc356760001\h101、水和固廢龍頭保持持續(xù)增長，一季度情況相對(duì)平穩(wěn) PAGEREFToc356760002\h102、水及固廢處理企業(yè)業(yè)績較好，大氣和監(jiān)測企業(yè)等待政策推動(dòng) PAGEREFToc356760003\h123、主要環(huán)保公司年報(bào)及一季報(bào)情況匯總 PAGEREFToc356760004\h15三、盈利能力變化情況 PAGEREFToc356760005\h191、2023年毛利率穩(wěn)中略降，凈利率各季度波動(dòng)較大 PAGEREFToc356760006\h192、2023年費(fèi)用控制較好，2023年一季度費(fèi)用率提升較多 PAGEREFToc356760007\h203、碧水源資產(chǎn)收益率繼續(xù)提升，期待后續(xù)資金使用帶來效益 PAGEREFToc356760008\h22四、關(guān)注資產(chǎn)負(fù)債表中應(yīng)收、預(yù)收、存貨等各項(xiàng)變化 PAGEREFToc356760009\h23五、投資建議——關(guān)注政策及訂單催化劑 PAGEREFToc356760010\h25一、總體凈利增速達(dá)30%，水處理板塊表現(xiàn)最突出1、2022年總體凈利潤增長達(dá)30%，2023年一季度相對(duì)平穩(wěn)2022年，環(huán)保公司整體實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入219億元，同比增長26%，營業(yè)成本157億元，同比增長27%；實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤合計(jì)30億元，同比增長30%。2023年一季度單季，環(huán)保公司整體實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入36億元，同比下降0.54%，環(huán)比減少57%；主營業(yè)務(wù)成本25億元，同比下降4.3%，環(huán)比減少59%；歸屬凈利潤合計(jì)4億元，同比增長10%，環(huán)比減少71%。環(huán)保公司2023年總體凈利潤增長速度達(dá)到30%，總體增長情況好于其他行業(yè)，也符合市場預(yù)期。而2023年一季度，環(huán)保公司總體增速表現(xiàn)相對(duì)比較平穩(wěn)，總營業(yè)收入和去年基本持平，成本和費(fèi)用的下降促進(jìn)了凈利潤的增長。從歷史來看，一季度歷來是環(huán)保工程公司收入確認(rèn)的低點(diǎn)，因此，平穩(wěn)的表現(xiàn)也屬于預(yù)期之中。對(duì)于板塊后續(xù)的增長，我們認(rèn)為，2023年各項(xiàng)政策將逐步落實(shí)，治污力度加大，對(duì)與環(huán)保企業(yè)2023年的盈利增長仍是可以充滿信心的。2、水處理板塊表現(xiàn)最突出，節(jié)能板塊增長依然落后根據(jù)各公司主營業(yè)務(wù)的類型，我們將目前主要的環(huán)保上市公司分為環(huán)境監(jiān)測、節(jié)能、大氣污染治理、水污染治理、及固廢污染治理五大板塊，對(duì)各個(gè)板塊盈利增長情況進(jìn)行。為了更好地說明各板塊增長情況，我們?cè)诎鍓K分析中對(duì)以下幾處進(jìn)行了調(diào)整：（1）由于九龍電力2023年電力資產(chǎn)仍在收入和利潤統(tǒng)計(jì)中，因此大氣污染治理板塊中我們此次仍暫時(shí)將其剔除，2023年二季度開始將其并入分析；（2）盛運(yùn)股份目前收購中科通用的重組進(jìn)程尚在推進(jìn)，目前盈利中并不是環(huán)保資產(chǎn)盈利狀況的體現(xiàn)，因此等待重組完成后，我們?cè)賹⑵浼{入固廢板塊中統(tǒng)一討論。2023年，大氣污染治理板塊在所有環(huán)保公司中收入占比仍然最大，主要是由于目前上市公司中，大氣污染治理的企業(yè)最多，其中還包括了成立時(shí)間較長、發(fā)展比較成熟的龍凈環(huán)保。但從凈利潤占比來看，水污染治理、固廢處理板塊均開始超越大氣治理板塊，水和固廢處理領(lǐng)域相關(guān)企業(yè)盈利能力還是較強(qiáng)的。而從2023年一季度各板塊收入和利潤的占比情況來看，水處理板塊收入和利潤的季節(jié)性波動(dòng)相對(duì)明顯，一季度是全年業(yè)績低點(diǎn)。而固廢、和大氣治理板塊的季節(jié)性波動(dòng)相對(duì)較小。從收入和凈利潤增速來看，固廢處理板塊和水處理板塊仍然是凈利潤增長相對(duì)最高的，而其中水處理板塊表現(xiàn)尤為突出，2023年、2023年一季度凈利潤增速都大幅領(lǐng)先于其他板塊。水處理一直是環(huán)保行業(yè)中最重要的一部分，2023年，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)相對(duì)低迷，但對(duì)以市政投入為主的污水處理工程建設(shè)影響較小，水處理板塊中的碧水源、津膜科技收入和利潤增長形勢(shì)都較好。而其中的工業(yè)水處理企業(yè)萬邦達(dá)、中電環(huán)保等，由于之前基數(shù)較低，也在2023-2023年有了良好的業(yè)績?cè)鏊佟Ｔ谒邪鍓K中，節(jié)能板塊增長依然落后，受宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣影響較大。大氣治理板塊2023年、及2023年一季度凈利潤增速依然偏慢，需要等待后續(xù)的政策落實(shí)推動(dòng)業(yè)績提升。而環(huán)境監(jiān)測板塊發(fā)展則逐步平穩(wěn)。大氣污染治理：2023年，板塊實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入71.3億元，同比增長24%；營業(yè)成本53億元，同比增長28%；歸屬凈利潤7.4億元，同比增長12%。2023年一季度，板塊實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入12.6億元，同比增長24%；營業(yè)成本8.9億元，同比增長23%；歸屬凈利潤0.94億元，同比增長5.5%。固廢處理：2023年，板塊實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入39.9億元，同比增長18%；營業(yè)成本24.7億元，同比增長15%；歸屬凈利潤7.6億元，同比增長38%。2023年一季度，板塊實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8.5億元，同比增長9%；營業(yè)成本5.5億元，同比增長16%；歸屬凈利潤1.5億元，同比增長3.5%。水污染治理：2023年，板塊實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入30億元，同比增長64%；營業(yè)成本19億元，同比增長75%；歸屬凈利潤7.8億元，同比增長53%。2023年一季度，板塊實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.4億元，同比增長40%；營業(yè)成本3.3億元，同比增長54%；歸屬凈利潤0.46億元，同比增長28%。其中，工業(yè)水處理板塊2023年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入9.5億元，同比增長60%；營業(yè)成本7億元，同比增長70%；歸屬凈利潤1.6億元，同比增長28%。2023年一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.7億元，同比增長65%；營業(yè)成本1.3億元，同比增長67%；歸屬凈利潤0.24億元，同比增長30%。節(jié)能：2023年，板塊實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入15.9億元，同比增長36%；營業(yè)成本10.6億元，同比增長45%；歸屬凈利潤2.4億元，同比減少4.6%。2023年一季度，板塊實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.6億元，同比下降3%；營業(yè)成本1.7億元，同比下降2%；歸屬凈利潤0.39億元，同比下降1.8%。環(huán)境監(jiān)測：2023年，板塊實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入14.2億元，同比增長15%；營業(yè)成本6.9億元，同比增長18%；歸屬凈利潤3.2億元，同比增長9%。2023年一季度，板塊實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.5億元，同比增長17%；營業(yè)成本1.2億元，同比增長21%；歸屬凈利潤0.24億元，同比增長10%。二、水和固廢龍頭企業(yè)增勢(shì)良好，大氣治理等待政策推動(dòng)1、水和固廢龍頭保持持續(xù)增長，一季度情況相對(duì)平穩(wěn)從各家環(huán)保公司2023年度業(yè)績情況來看，水、固廢領(lǐng)域的兩家龍頭公司桑德環(huán)境、碧水源增長勢(shì)頭依然良好。在我國環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展的現(xiàn)階段，龍頭公司具備品牌、規(guī)模優(yōu)勢(shì)，發(fā)展思路清晰、市場拓展順暢，經(jīng)營狀況也相對(duì)穩(wěn)定，可保持持續(xù)增長的勢(shì)頭。此外，天壕節(jié)能、永清環(huán)保2023年業(yè)績?cè)鏊僖草^為亮眼。而從2023年一季報(bào)情況來看，環(huán)保公司利潤增速大多不高，一季度歷來是工程公司收入和業(yè)績確認(rèn)的低點(diǎn)，其中桑德環(huán)境業(yè)績季節(jié)性波動(dòng)相對(duì)較小，凱美特氣和國電清新則由于去年同期基數(shù)較低，2023年一季度利潤增速達(dá)到較高水平。此外，目前收入增速高于成本增速的公司仍然較少，大部分公司由于新業(yè)務(wù)拓展、異地?cái)U(kuò)張、或原材料上漲等因素影響，都面臨成本上漲的壓力。從長期趨勢(shì)來看，各環(huán)保公司還將抓住產(chǎn)業(yè)發(fā)展的機(jī)會(huì)大力拓展新市場，而且隨著環(huán)保市場參與主體的增加、競爭加劇，毛利率還存在下降的可能性。2023年收入增速高于成本增速的公司：雪迪龍、桑德環(huán)境、九龍電力、東江環(huán)保。2023年一季度收入增速高于成本增速的公司：九龍電力、龍?jiān)醇夹g(shù)、國電清新。2023年及2023年一季度收入增速均顯著低于成本增速的公司：先河環(huán)保、凱美特氣、燃控科技。2023年收入和凈利增速均較高的公司：天壕節(jié)能、永清環(huán)保、桑德環(huán)境、碧水源。2023年收入和凈利增速較低的公司：易世達(dá)、三維絲。2023年一季度收入和凈利增速均較高的公司：桑德環(huán)境、凱美特氣、國電清新。2023年一季度凈利潤增速較低的公司：先河環(huán)保、易世達(dá)、永清環(huán)保、三維絲。2、水及固廢處理企業(yè)業(yè)績較好，大氣和監(jiān)測企業(yè)等待政策推動(dòng)從2023年年報(bào)情況來看，水處理、固廢處理企業(yè)業(yè)績基本都符合或略超預(yù)期。監(jiān)測、節(jié)能、大氣治理板塊企業(yè)業(yè)績大多低于預(yù)期。我們認(rèn)為，2023年，整體宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境較為低迷，與工業(yè)企業(yè)相關(guān)的投入、污染治理都可能受到一定影響。而水處理、固廢處理作為環(huán)保板塊中占比最大的兩個(gè)細(xì)分領(lǐng)域，多以市政投入為主，污染治理監(jiān)管也相對(duì)更加到位，因此受到經(jīng)濟(jì)周期的影響波動(dòng)小。相比之下，節(jié)能板塊受經(jīng)濟(jì)不景氣的影響最大。而大氣治理和監(jiān)測企業(yè)則受政府換屆、治污政策推動(dòng)的影響較大。2023年，隨著政策的落實(shí)和推動(dòng)，大氣治理和監(jiān)測企業(yè)的業(yè)績應(yīng)有望得到改善。從2023年一季報(bào)的情況來看，一季度歷來是環(huán)保工程類公司收入確認(rèn)低點(diǎn)，因此對(duì)其業(yè)績預(yù)期普遍也較低，2023年一季度的收入結(jié)算也沒有太多亮點(diǎn)。部分企業(yè)由于去年同期基數(shù)較低，2023年增速表現(xiàn)相對(duì)較好。部分企業(yè)的利潤增長來自于募集資金帶來財(cái)務(wù)費(fèi)用的減少、或管理銷售費(fèi)用的控制。還有部分企業(yè)去年留下的在手訂單結(jié)算保障了一季度的增長。環(huán)保公司全年業(yè)績的兌現(xiàn)情況還需等待后面的季度表現(xiàn)再判斷。2023年年報(bào)業(yè)績略超預(yù)期的公司：桑德環(huán)境（固廢業(yè)務(wù)進(jìn)展良好，配股順利完成）、天壕節(jié)能（2023年新投產(chǎn)項(xiàng)目多，2023年貢獻(xiàn)全年收益，還有資產(chǎn)處置收益）。2023年年報(bào)業(yè)績符合預(yù)期的公司：碧水源（北京地區(qū)項(xiàng)目結(jié)算多，各地小碧水源持續(xù)拓展）、九龍電力（煤價(jià)下跌、脫硫脫硝等環(huán)保業(yè)務(wù)發(fā)展快）、中電環(huán)保（延期的核電、火電項(xiàng)目恢復(fù)建設(shè)）、雪迪龍（脫硝煙分監(jiān)測系統(tǒng)增長）、津膜科技（水處理市場環(huán)境相對(duì)較好）、萬邦達(dá)（神華寧煤烯烴二期、及中煤榆林兩大項(xiàng)目結(jié)算）、維爾利（2023年新簽訂單較多，主要在2023年結(jié)算）、東江環(huán)保（資源化產(chǎn)品收入受經(jīng)濟(jì)周期影響下跌較多，但環(huán)境工程增加，費(fèi)用控制）。2023年年報(bào)業(yè)績低于預(yù)期的公司：國電清新（大唐資產(chǎn)注入滯后、托克托運(yùn)營電量減少）、龍?jiān)醇夹g(shù)（低氮燃燒結(jié)算進(jìn)度慢、余熱項(xiàng)目少）、龍凈環(huán)保（增速較以前快，但低于業(yè)績快報(bào)發(fā)布后的市場預(yù)期）、聚光科技（環(huán)境監(jiān)測市場需求滯后）、凱美特氣（項(xiàng)目延期、工程機(jī)械制造業(yè)開工率不足）、天立環(huán)保（毛利率大幅下滑）、易世達(dá)（合同能源管理業(yè)務(wù)拓展慢）、三維絲（收入下滑、費(fèi)用大幅增加）、永清環(huán)保（重金屬治理項(xiàng)目增加帶動(dòng)利潤增長，但低于年初100%增長的預(yù)期）、先河環(huán)保（利潤率下滑較大）。2023年一季報(bào)業(yè)績符合預(yù)期的公司：碧水源（一季度平穩(wěn)）、桑德環(huán)境（固廢業(yè)務(wù)進(jìn)展良好、財(cái)務(wù)和管理費(fèi)用下降）、國電清新（大唐部分脫硫特許經(jīng)營資產(chǎn)并入）、聚光科技（費(fèi)用控制加強(qiáng)）、雪迪龍（2023年留下在手訂單增多，財(cái)務(wù)費(fèi)用下降）、天壕節(jié)能（電量穩(wěn)定、財(cái)務(wù)費(fèi)用下降）、九龍電力（電力資產(chǎn)剝離、環(huán)保業(yè)務(wù)增長）、萬邦達(dá)（烯烴二期及中煤榆林兩大項(xiàng)目繼續(xù)結(jié)算）、中電環(huán)保（規(guī)模擴(kuò)大、但費(fèi)用上升也較快）、凱美特氣（2023年基數(shù)低）、津膜科技（一季度平穩(wěn)）。2023年一季報(bào)業(yè)績低于預(yù)期的公司：龍?jiān)醇夹g(shù)（一季度是結(jié)算低點(diǎn)）、龍凈環(huán)保（一季度是工程結(jié)算低點(diǎn)，但訂單增速良好）、東江環(huán)保（資源化產(chǎn)品收入受經(jīng)濟(jì)周期影響下跌較多）、永清環(huán)保（重金屬業(yè)務(wù)同比去年減少）、天立環(huán)保（一季度新疆等地工程無法施工，利潤率下滑也較大）、維爾利（2023年受政府換屆影響，新簽訂單少，影響2023年結(jié)算）、先河環(huán)保（競爭加劇，利潤率下滑）、易世達(dá)（受上游水泥行業(yè)景氣下滑影響大，合同能源管理業(yè)務(wù)拓展慢）。3、主要環(huán)保公司年報(bào)及一季報(bào)情況匯總?cè)?、盈利能力變化情況1、2023年毛利率穩(wěn)中略降，凈利率各季度波動(dòng)較大2023年及2023年一季度，從環(huán)保公司總體來看，毛利率基本穩(wěn)定，2023年全年略有下降，而2023年一季度提升較多，我們分析主要是由于一季度九龍電力和國電清新兩家公司的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)變化促進(jìn)了整體的毛利率上升，其他公司毛利率基本