阿里巴巴上市案例分析課件

阿里巴巴案例分析1

阿里巴巴案例分析1阿里概述阿里巴巴集團(tuán)，是一家由中國(guó)人創(chuàng)建的國(guó)際化的互聯(lián)網(wǎng)公司；經(jīng)營(yíng)多元化的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)，致力為全球所有人創(chuàng)造便捷的交易渠道；自成立以來，集團(tuán)建立了領(lǐng)先的消費(fèi)者電子商務(wù)、網(wǎng)上支付、B2B網(wǎng)上交易市場(chǎng)及云計(jì)算業(yè)務(wù)，近幾年更積極開拓?zé)o線應(yīng)用、手機(jī)操作系統(tǒng)和互聯(lián)網(wǎng)電視等領(lǐng)域。集團(tuán)以促進(jìn)一個(gè)開放、協(xié)同、繁榮的電子商務(wù)生態(tài)系統(tǒng)為目標(biāo)，旨在對(duì)消費(fèi)者、商家以及經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出貢獻(xiàn)。阿里巴巴集團(tuán)由本為英語(yǔ)教師的馬云于1999年帶領(lǐng)其他17人所創(chuàng)立，集團(tuán)由私人持股，服務(wù)來自超過240個(gè)國(guó)家和地區(qū)的互聯(lián)網(wǎng)用戶；集團(tuán)及其關(guān)聯(lián)公司在大中華地區(qū)、印度、日本、韓國(guó)、英國(guó)及美國(guó)70多個(gè)城市共有20400多名員工。2014年9月19日晚，阿里巴巴正式在紐交所掛牌交易，股票代碼BABA，價(jià)格確定為每股68美元，其股票當(dāng)天開盤價(jià)為92．7美元，阿里在交易中總共籌集到了250億美元資金，創(chuàng)下了有史以來規(guī)模最大的一樁IPO交易。2September12,2023阿里概述阿里巴巴集團(tuán)，是一家由中國(guó)人創(chuàng)建的國(guó)際化的互聯(lián)網(wǎng)公司阿里概述以“讓天下沒有難做的生意”為目標(biāo)，秉持“客戶第一、團(tuán)隊(duì)合作、擁抱變化、激情、誠(chéng)信、敬業(yè)”的企業(yè)文化，阿里巴巴集團(tuán)不斷發(fā)展壯大，于2014年5月7日向美國(guó)證券交易委員會(huì)提交了IPO招股說明書。根據(jù)披露的招股書，阿里巴巴集團(tuán)上市范圍內(nèi)的主要業(yè)務(wù)如下：淘寶和天貓及聚劃算（中國(guó)國(guó)內(nèi)網(wǎng)上零售平臺(tái)）、1688.com和A（國(guó)內(nèi)外貿(mào)易B2B的網(wǎng)上交易平臺(tái)）、Aliexpress（國(guó)際零售業(yè)務(wù)）、阿里云計(jì)算（以數(shù)據(jù)為中心的云計(jì)算服務(wù)），其它（主要為小賣家提供的微金融服務(wù)）等。僅在2013年11月11日一天，淘寶網(wǎng)和天貓銷售總額就達(dá)到350.18億元，其全年銷售額更高達(dá)1.1萬億人民幣。而在今年剛過去的“雙十一”中，截至2014年11月11號(hào)23:59:59，天貓成交額超過人民幣571億元。3September12,2023阿里概述以“讓天下沒有難做的生意”為目標(biāo)，秉持“客戶第一、團(tuán)阿里巴巴的發(fā)展歷史1999年，阿里巴巴由馬云與17位合伙人在中國(guó)杭州創(chuàng)立，是一家企業(yè)對(duì)企業(yè)（B2B）在線進(jìn)行商品貿(mào)易交易的平臺(tái)公司。創(chuàng)立僅三年，其國(guó)際交易市場(chǎng)業(yè)務(wù)（B2B）就實(shí)現(xiàn)盈利。2003年，馬云投資1億元人民幣，成立個(gè)人網(wǎng)上貿(mào)易市場(chǎng)平臺(tái)——淘寶網(wǎng)。2004年，發(fā)布為交易安全作保障的在線支付系統(tǒng)——支付寶。2005年，集團(tuán)與雅虎美國(guó)建立戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，同時(shí)收購(gòu)雅虎中國(guó)。2007年，阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)有限公司在香港聯(lián)交所掛牌上市。2008年，阿里巴巴與淘寶合并。2009年，成立阿里云計(jì)算。2010年，成立“大淘寶”戰(zhàn)略執(zhí)行委員會(huì)，其成員來自淘寶、支付寶、阿里云計(jì)算和中國(guó)雅虎的高管，以確?！按筇詫殹睉?zhàn)略的成功執(zhí)行。2011年，為更精準(zhǔn)有效的服務(wù)客戶，阿里巴巴集團(tuán)將淘寶網(wǎng)分拆為三個(gè)獨(dú)立公司：淘寶網(wǎng)（），淘寶商城（）和一淘（）。2012年，阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)有限公司正是從香港聯(lián)交所退市。阿里巴巴集團(tuán)完成對(duì)雅虎初步的股份回購(gòu)并重組與雅虎的關(guān)系。2013年，阿里巴巴集團(tuán)對(duì)現(xiàn)有業(yè)務(wù)架構(gòu)組織進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整，重組為25個(gè)事業(yè)部。2014年，阿里巴巴集團(tuán)登陸紐交所。4September12,2023阿里巴巴的發(fā)展歷史1999年，阿里巴巴由馬云與17位合伙人在5September12,20235August4,20236September12,20236August4,2023阿里巴巴與軟銀和雅虎的淵源2000年，阿里巴巴從軟銀融資2000萬美元。2003年，阿里與軟銀成立合資公司，即淘寶的前身。通過一系列投資，軟銀以5000萬美元認(rèn)購(gòu)此淘寶前身公司的股票。2003年，軟銀購(gòu)買3000萬美元的可轉(zhuǎn)換債券，隨后轉(zhuǎn)換為普通股。2005年，雅虎在阿里實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略投資，稀釋后擁有大約40%的股權(quán)。為完善戰(zhàn)略投資，雅虎總計(jì)投資10億美元現(xiàn)金，并將雅虎中國(guó)交由阿里巴巴執(zhí)掌。具體來說，雅虎購(gòu)買了了5.7億美元的普通股和7000萬美元的新發(fā)普通股。雅虎還從軟銀手中購(gòu)買了總金額3.6億美元的淘寶前身公司股票，后轉(zhuǎn)換成阿里普通股。軟銀將淘寶前身公司剩余的普通股交換為阿里普通股，投資1.8億美元購(gòu)買可轉(zhuǎn)換債券，隨后轉(zhuǎn)化為普通股。2012年，阿里與雅虎前的那個(gè)股份回購(gòu)協(xié)議，以70.82億美元回購(gòu)5.23億普通股，一次性支付雅虎5.5億美元，重組雅虎TIPLA。同時(shí)，阿里與雅虎達(dá)成協(xié)議，在首次IPO公開發(fā)行股票時(shí)，出售給阿里2額外的.615億股普通股，后修改為2.08億股。7September12,2023阿里巴巴與軟銀和雅虎的淵源2000年，阿里巴巴從軟銀融資20阿里巴巴的股權(quán)結(jié)構(gòu)8September12,2023阿里巴巴的股權(quán)結(jié)構(gòu)8August4,2023阿里的股權(quán)結(jié)構(gòu)5月6日，阿里巴巴集團(tuán)向美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)提交了IPO(首次公開招股)招股書。招股書中首次披露了阿里巴巴的股權(quán)結(jié)構(gòu)。以機(jī)構(gòu)持股來看，日本軟銀集團(tuán)是阿里巴巴最大的股東，持股比例達(dá)34.4%。雅虎第二，持股比例為22.5%。二者合計(jì)57%。以個(gè)人持股來看，阿里巴巴董事局主席馬云持股比例僅為8.9%。阿里巴巴聯(lián)合創(chuàng)始人蔡崇信持股比例為3.6%，而阿里巴巴CEO陸兆禧、COO張勇等高管的持股比例均未超過1%。9September12,2023阿里的股權(quán)結(jié)構(gòu)5月6日，阿里巴巴集團(tuán)向美國(guó)證券交易委員會(huì)(S10September12,202310August4,2023阿里的合伙人制2014年5月6日,阿里巴巴集團(tuán)向紐交所遞交招股說明書F1文件.在招股說明書里面,阿里巴巴集團(tuán)專門對(duì)其合伙人制度做了闡述。阿里巴巴的發(fā)展體現(xiàn)合伙人精神。從1999年，阿里巴巴的創(chuàng)始人在馬云的公寓內(nèi)成立公司起，他們就在以合伙人的精神在運(yùn)營(yíng)和管理這家公司。阿里巴巴合伙人制度是在2010年正式確定。2010年7月，為了保持公司的這種合伙人精神，確保公司的使命、愿景和價(jià)值觀的持續(xù)發(fā)展，阿里巴巴決定將這種合伙人協(xié)議正式確立下來，取名“湖畔合伙人”，取自馬云和我們的創(chuàng)始人創(chuàng)立阿里巴巴的地方——湖畔花園。合伙人資格認(rèn)定。馬云和蔡崇信為永久合伙人，其余合伙人在離開阿里巴巴集團(tuán)公司或關(guān)聯(lián)公司時(shí)，即從阿里巴巴合伙人中“退休”。每年合伙人可以提名選舉新合伙人候選人，新合伙人需要滿足在阿里巴巴工作或關(guān)聯(lián)公司工作五年以上；對(duì)公司發(fā)展有積極的貢獻(xiàn)；高度認(rèn)同公司文化，愿意為公司使命、愿景和價(jià)值觀竭盡全力等條件。擔(dān)任合伙人期間，每個(gè)合伙人都必須持有一定比例的公司股份。合伙人基本情況。共有28名成員，包括22名阿里巴巴集團(tuán)的管理層和6名關(guān)聯(lián)公司及分支機(jī)構(gòu)的管理層。合伙人的權(quán)利與義務(wù)。權(quán)力包括董事提名權(quán),獎(jiǎng)金分配權(quán)。合伙人需竭盡全力提升阿里巴巴生態(tài)系統(tǒng)愿景、使命與價(jià)值。不同于雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)。雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)是將投票權(quán)集中于一小部分創(chuàng)業(yè)者。而合伙人的目標(biāo)是體現(xiàn)一大批管理層的期望，一方面使創(chuàng)業(yè)文化傳承，另一方面保證創(chuàng)業(yè)者管理層能老有所依。11September12,2023阿里的合伙人制2014年5月6日,阿里巴巴集團(tuán)向紐交所遞交招12September12,202312August4,202313September12,202313August4,202314September12,202314August4,20232007年阿里巴巴赴港上市早在2006年，馬云就開始了阿里巴巴B2B上市的規(guī)劃。2006年，阿里巴巴將旗下業(yè)務(wù)分拆為五個(gè)獨(dú)立的子公司：阿里巴巴公司、淘寶網(wǎng)、支付寶、阿里軟件、中國(guó)雅虎。當(dāng)時(shí)，阿里巴巴只有B2B業(yè)務(wù)是阿里集團(tuán)唯一穩(wěn)定盈利的業(yè)務(wù)，淘寶網(wǎng)等其他業(yè)務(wù)當(dāng)時(shí)雖然擁有巨額的交易額，但此時(shí)依然以提供免費(fèi)服務(wù)為主，沒有找到明確的盈利模式。因此此次上市除了投資人要求退出套現(xiàn)之外。融資也可以為其他業(yè)務(wù)“輸血”。2007年一季度各B2B電子商務(wù)平臺(tái)的當(dāng)季營(yíng)收總額為7.3億元，第二季度為8億元，較上個(gè)季度增長(zhǎng)了9.7%，第二季度阿里巴巴的市場(chǎng)份額達(dá)到50%，仍然位居第一。雖然環(huán)球資源的付費(fèi)用戶數(shù)相對(duì)較少，但高端用戶群體加上較高的會(huì)費(fèi)使其07年二季度的營(yíng)收額穩(wěn)居第二，占市場(chǎng)總營(yíng)收額比例達(dá)到21.2%。這次上市共募集資金達(dá)14.9億美元，創(chuàng)下中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司融資之最；同時(shí)是2007年全球最大規(guī)模的科技公司IPO，也是自2003年8月谷歌上市以來最大的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)IPO項(xiàng)目。此次上市的主承銷商為摩根士丹利，洛希爾公司擔(dān)任其財(cái)務(wù)顧問。11月6日，阿里巴巴在香港聯(lián)交所以每股13.5港元掛牌上市，最終報(bào)收于39.95港元。阿里巴巴股價(jià)急升令其市盈率陡然升至約300倍，已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過在美國(guó)上市的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)百度高達(dá)202倍的市盈率。15September12,20232007年阿里巴巴赴港上市早在2006年，馬云就開始了阿里巴2007年阿里巴巴赴港上市16September12,20232007年阿里巴巴赴港上市16August4,20232007年阿里巴巴赴港上市17September12,20232007年阿里巴巴赴港上市17August4,20232012年阿里巴巴退市，私有化過程2012年2月，阿里巴巴集團(tuán)正式向其子公司B2B董事會(huì)提出私有化邀約，并于6月20日下午從香港聯(lián)交所撤銷上市地位。以當(dāng)初的發(fā)行價(jià)13.5港幣的價(jià)格收購(gòu)其公開發(fā)行的股份，并予以注銷。為阿里集團(tuán)的整體上市做準(zhǔn)備。馬云回應(yīng)稱，只有著眼于未來才能有美好明天。局部的小調(diào)整已經(jīng)沒有辦法對(duì)B2B進(jìn)行根本性的完善。將阿里巴巴私有化可讓阿里集團(tuán)免于承受擁有上市子公司所需面臨的壓力，能夠制定對(duì)客戶最有利的長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃。馬云還強(qiáng)調(diào)，出于對(duì)B2B股東負(fù)責(zé)，促使阿里巴巴下決心把B2B私有化，對(duì)業(yè)務(wù)進(jìn)行全面的調(diào)整、改革和升級(jí)。就像當(dāng)年上市是阿里巴巴發(fā)展的起點(diǎn)而不是終點(diǎn)一樣，今天的私有化也絕不是終點(diǎn)而是一個(gè)新的起點(diǎn)。18September12,20232012年阿里巴巴退市，私有化過程2012年2月，阿里巴巴集2014年阿里巴巴赴美上市

香港是阿里巴巴上市首選地點(diǎn)，但是阿里巴巴與港交所一直處于博弈狀態(tài)。雖然馬云以及蔡崇信先后發(fā)聲解釋合伙人制度，同時(shí)軟銀雅虎兩大股東也紛紛支持阿里合伙人制度，但是港交所以及香港證監(jiān)會(huì)并未對(duì)合伙人制度放行。爾后，阿里巴巴高調(diào)宣布了“合伙人”制度，也表明自身強(qiáng)硬立場(chǎng)，即堅(jiān)持阿里巴巴上市地點(diǎn)必須容納合伙人制度，讓阿里巴巴管理層在上市后可以推薦超過半數(shù)董事會(huì)成員。然而，隨著港府的最終表態(tài)，阿里巴巴歷經(jīng)半年的努力最終付諸東流。2013年10月10日，阿里巴巴集團(tuán)CEO陸兆禧在媒體見面會(huì)上表示，今天的香港市場(chǎng)，對(duì)新興企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)創(chuàng)新，還需要時(shí)間研究和消化，阿里決定不選擇在香港上市。最終，2014年9月，阿里巴巴赴美上市。19September12,20232014年阿里巴巴赴美上市香港是阿里巴巴上市首選地點(diǎn)，但是為何美國(guó)上市不在A股上市的理由很簡(jiǎn)單，因?yàn)锳股還未對(duì)外資企業(yè)開放，阿里巴巴為了避稅及規(guī)避其他風(fēng)險(xiǎn)等因素，其公司注冊(cè)地是在開曼群島，這種情況在中國(guó)非常常見。某種程度上說，這是西方資本為了規(guī)避包括中國(guó)在內(nèi)的相關(guān)國(guó)家的一些政策所采取的規(guī)避措施。鑒于阿里注冊(cè)地不在中國(guó)，所以阿里根本現(xiàn)在不具備在A股上市的條件。至于A股為何不開放外資企業(yè)在中國(guó)上市，原因是資本項(xiàng)目還不能自由兌換。為什么不能自由兌換？為了保證國(guó)家金融體系安全，中國(guó)正在開放中。未來國(guó)際板、現(xiàn)在的自貿(mào)區(qū)都是試驗(yàn)。20September12,2023為何美國(guó)上市不在A股上市的理由很簡(jiǎn)單，因?yàn)锳股還未對(duì)外資企業(yè)為何美國(guó)上市那么，阿里為何不在香港上市呢？

阿里之前也準(zhǔn)備在香港上市，但是由于阿里是合伙人制，這一制度香港證交所不容易通過，這種模式對(duì)股民風(fēng)險(xiǎn)較大。所以，客觀上是因?yàn)榘⒗锏碾p軌制及合伙人制不符合當(dāng)前港交所的上市規(guī)定，港交所也不準(zhǔn)備為一家公司開綠燈。而馬云若一定要到港交所上市，則可能失去對(duì)公司的控制權(quán)。經(jīng)過談判，雙方難以達(dá)成一致意見，最終阿里巴巴到美國(guó)上市去了。此外，美國(guó)的資本市場(chǎng)比較成熟，如果要進(jìn)行再融資也比較方便，而在大陸上市，進(jìn)行再融資則需要受到嚴(yán)格的監(jiān)管。21September12,2023為何美國(guó)上市那么，阿里為何不在香港上市呢？

阿里之前也準(zhǔn)路演2014年09月9日凌晨，阿里巴巴集團(tuán)開啟了歷時(shí)兩周、跨越多個(gè)城市的IPO路演活動(dòng)，首場(chǎng)路演在紐約華爾道夫·阿斯托里亞酒店舉行，當(dāng)天的盛況讓很多久經(jīng)沙場(chǎng)的基金經(jīng)理都“驚呆”。當(dāng)天的推介會(huì)在酒店的18層召開，但大廳卻排起了長(zhǎng)龍。據(jù)路透報(bào)道：阿里巴巴原本預(yù)計(jì)會(huì)有大約500名投資者參加首站路演，但最終參與人數(shù)達(dá)到800人左右，一些人被擠到了會(huì)議室外廳。華爾道夫酒店排隊(duì)拐了18個(gè)彎，據(jù)說有1000人來看小馬哥，電梯等了40分鐘（《金融時(shí)報(bào)》說法是有人等了1個(gè)小時(shí)）。每人發(fā)一個(gè)提問題用的iPad，招股書皮竟然換成橙色。小馬哥很搞笑，說我15年前來美國(guó)要2百萬，被30家VC拒了；我今天又來了，多要點(diǎn)。路透還提到，活動(dòng)開始時(shí)間比預(yù)期推遲，以公司介紹視頻開場(chǎng)。阿里巴巴執(zhí)行副主席蔡崇信隨后做了幻燈片演示，之后是馬云致辭。在當(dāng)天的餐會(huì)上，馬云對(duì)數(shù)百名對(duì)沖基金、共同基金和其他機(jī)構(gòu)投資者發(fā)表了演講。路演視頻http://v.pps.tv/play_3HR51D.html22September12,2023路演2014年09月9日凌晨，阿里巴巴集團(tuán)開啟了歷時(shí)兩周、跨路演視頻http://v.pps.tv/play_3HR51D.html23September12,2023路演視頻http://v.pps.tv/play_3HR5路演橙隊(duì)將由董事局副主席蔡崇信和首席執(zhí)行長(zhǎng)陸兆禧帶隊(duì)。蔡崇信一直在牽頭阿里巴巴的IPO工作。紅隊(duì)將由首席財(cái)務(wù)長(zhǎng)武衛(wèi)和首席運(yùn)營(yíng)長(zhǎng)張勇帶隊(duì)。兩隊(duì)中都將有為阿里巴巴安排IPO交易的銀行的代表，包括瑞信、德意志銀行、高盛、摩根大通、摩根士丹利、花旗和洛希爾，阿里巴巴聘請(qǐng)洛希爾在各行之間進(jìn)行協(xié)調(diào)。瑞信的銀行家ImranKhan負(fù)責(zé)提問環(huán)節(jié)，首席執(zhí)行官BradyDougan站臺(tái)推介該公司。據(jù)知情人士透露，像富達(dá)投資(FidelityInvestments)之類的一些大型資產(chǎn)管理公司已經(jīng)與阿里巴巴進(jìn)行了會(huì)談，在會(huì)談中，他們會(huì)見了阿里巴巴高管并了解了阿里巴巴集團(tuán)的目標(biāo)等相關(guān)的情況。在過去幾年中，已經(jīng)有大量的投資者通過閉門會(huì)議從阿里巴巴高管那兒了解到更多的情況。盡管阿里巴巴最近一直在為IPO而對(duì)外透露了大量的詳情，不過，投資者仍然非常關(guān)心一個(gè)重要的問題，即阿里巴巴如何實(shí)現(xiàn)自己在在線支付和小企業(yè)服務(wù)等方面的雄偉目標(biāo)。資產(chǎn)管理公司Loomis,Sayles&Co的科技業(yè)務(wù)分析師托尼·烏爾西洛（TonyUrsillo）計(jì)劃參加阿里巴巴的波士頓會(huì)議，這位分析師稱，他很想知道，一旦阿里巴巴的增長(zhǎng)速度放緩，那么該集團(tuán)的盈利能力會(huì)有多大，以及阿里巴巴能否在中國(guó)市場(chǎng)之外獲得“足夠的發(fā)展動(dòng)力”。24September12,2023路演橙隊(duì)將由董事局副主席蔡崇信和首席執(zhí)行長(zhǎng)陸兆禧帶隊(duì)。蔡崇信一、資金的中介投資銀行通過幫助資金需求者發(fā)行證券等所有權(quán)和股權(quán)憑證，將其出售給資金供應(yīng)者，把資金供需雙方聯(lián)系起來。在這個(gè)過程之中投資銀行充當(dāng)了直接融資市場(chǎng)上重要的中介人。與間接融資相比，直接融資有更多的有利條件。（1）直接融資可以有期限方面的多種選擇，并容易提供中長(zhǎng)期的資金。從歷史上看，投資銀行最初的業(yè)務(wù)就是在商業(yè)銀行無法提供中長(zhǎng)期貸款而市場(chǎng)有旺盛的需求的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的。（2）直接融資將資金使用的風(fēng)險(xiǎn)分散提供給提供資金廣大的投資者，風(fēng)險(xiǎn)有眾多的投資者承擔(dān)，這在一定程度上放松了資金供應(yīng)者出讓資金使用權(quán)的條件，是不受銀行親睞的融資更容易籌到資金。在直接融資市場(chǎng)上就需要投資銀行起穿針引線的作用：一是幫助資金需求者尋找資金來源，同時(shí)幫助資金盈余者尋求投資機(jī)會(huì)；而是設(shè)計(jì)合理的交易方式，是交易雙方在互惠的基礎(chǔ)上達(dá)成協(xié)議。投資銀行的作用25September12,2023一、資金的中介投資銀行的作用25August4,2023投資銀行的作用二、資金運(yùn)作1．實(shí)現(xiàn)資金的有效配置這是指通過發(fā)行證券，是資金流向社會(huì)平均利潤(rùn)率比較高的行業(yè)和企業(yè)，并加以有效利用。2．對(duì)投資基金的管理投資銀行作為基金的重要參與者之一，運(yùn)用其人力資源和信息優(yōu)勢(shì)，按基金的類型，投資于股市、債市、貨幣市場(chǎng)、房地產(chǎn)、工業(yè)及外國(guó)證券市場(chǎng)和特定行業(yè)，成為了投資對(duì)象有力的金融支持。3．影響企業(yè)組織和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整投資銀行通過參與并購(gòu)和產(chǎn)權(quán)交易，影響企業(yè)組織乃至產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。26September12,2023投資銀行的作用二、資金運(yùn)作26August4,2023投資銀行的作用三、市場(chǎng)構(gòu)建1．投資銀行是促成證券市場(chǎng)交易的核心1）在發(fā)行市場(chǎng)上，投資銀行協(xié)助籌資人進(jìn)行籌資籌劃，通過所有權(quán)或債權(quán)憑證，將籌資者的籌資愿望轉(zhuǎn)化為允諾回報(bào)的條件，然后結(jié)果籌資過程的第一道接力棒，開始承銷工作。投資銀行承銷證券發(fā)行的方式通常有：包銷，代銷以及余額包銷。2）在交易市場(chǎng)上，投資銀行以經(jīng)紀(jì)人和自營(yíng)商的身份出現(xiàn)。投資銀行作為經(jīng)紀(jì)人，滿足錯(cuò)綜復(fù)雜的證券買賣對(duì)于代理人的需求，使交易按特定程序、特定規(guī)則，特定場(chǎng)所進(jìn)行，通過特定方式進(jìn)行，維護(hù)了交易場(chǎng)內(nèi)的秩序，降低了交易成本，提高了交易效率。2.投資銀行出盡了信息披露投資銀行在證券市場(chǎng)中進(jìn)行信息收集、加工、傳播，降低了買賣雙方的信息成本，同時(shí)使交易公開化、公平化、公正化。首先，投資銀行將各級(jí)證券管理者、交易結(jié)構(gòu)的信息，及時(shí)、整確地傳遞給投資者。其次，他暗宅證券申報(bào)制度將企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告及時(shí)向投資者公布，從而使投資者擁有盡可能多的信息，避免了信息的不對(duì)稱的誤導(dǎo)，保證了信息效率和信息公平。3.投資銀行促使證券市場(chǎng)的價(jià)格機(jī)制發(fā)揮作用（1）促使供求雙方的信息對(duì)稱，從而形成合理的價(jià)格。（2）投資銀行本身的信息網(wǎng)擁有大量的市場(chǎng)供需信息，能夠捕捉、制定出合理的價(jià)格，進(jìn)而影響市場(chǎng)價(jià)格。4、投資銀